FX Weekly
Economisch Bureau Macro & Financial Markets Research Roy Teo, +65 6597 8616
Fed-verwachtingen steunen dollar 10 augustus
Amerikaanse dollar hoger door uitspraken Fed die wijzen op verkrapping AUD sterker door minder gematigde uitlatingen RBA over valutakoers Sentiment ten aanzien van NZD blijft negatief Neerwaartse bijstelling CAD verwacht Opname yuan in SDR-mandje uitgesteld? Versnelde liberalisering kapitaalrekening en wisselkoers door PBoC Prognoses Aziatische valuta's verlaagd Zwakke grondstoffenprijzen drukken roebel en real
Dollar hoger door uitspraken Fed
waarschijnlijk. Wij handhaven onze eindejaarsverwachting van
De Amerikaanse dollar (USD) deed het beter dan de meeste
0,70 voor de AUD/USD.
andere grote valuta's. Dat gebeurde nadat een van de gematigde leden van het FOMC, de president van de Federal
NZD lager door zuivelprijzen en arbeidsmarkt
Reserve in Atlanta, Dennis Lockhart, verklaarde dat alleen een
De Nieuw-Zeelandse dollar (NZD) daalde met ruim 1% naar
sterke verslechtering van de economische cijfers hem ervan
bijna 0,65 nadat de zuivelprijzen verder onderuit gingen. De
kan weerhouden om in september voor een renteverhoging te
enorme verslechtering van de ruilvoet als gevolg van de daling
stemmen. Wij verwachten dan ook dat de twee volgende
van de zuivelprijzen met 50% sinds maart wordt slechts ten
reeksen Amerikaanse niet-agrarische banencijfers het FOMC
dele verzacht door een daling van de munt met 15%.
ertoe zullen bewegen de beoogde bandbreedte voor de Fed
Daarnaast is de werkloosheid in het afgelopen jaar iets
funds rate volgende maand met 25 basispunten te verhogen
opgelopen. De speculatieve shortposities in de NZD zijn te
naar 0,25-0,50%. In de Fed funds futures is slechts een kans
omvangrijk zijn geworden en de wekelijkse technische
van 50% op een renteverhoging met 25 basispunten
indicatoren geven aan dat de munt te ver naar beneden is
verdisconteerd. Daarom verwachten wij dat de dollar in de
doorgeschoten. Toch verwachten wij dat het negatieve
komende maanden verder zal stijgen.
sentiment ten aanzien van de valuta zal aanhouden tot de volgende monetaire-beleidsvergadering op 10 september. Wij
AUD sterker door minder gematigde uitlatingen RBA
denken dat de Reserve Bank of New Zealand de Official Cash
De Australische dollar (AUD) ging tegen de beweging van de
Rate met 25 basispunten zal verlagen naar 2,75%. Het wordt
andere grote valuta's in door te stijgen met van bijna 1%. De
steeds waarschijnlijker dat de rente later dit jaar voor de
Reserve Bank of Australia (RBA) leek minder overtuigd van de
zekerheid nog eens met 25 basispunten wordt verlaagd. Er is
noodzaak van een verdere waardedaling van de valuta. De
dan ook een kans dat onze eindejaarsverwachting van 0,63
RBA stelde dat de koers van de munt zich aanpast aan de
voor de NZD/USD te hoog zal blijken.
sterke daling van de belangrijkste grondstoffenprijzen. Ze liet de eerdere opmerking achterwege dat een verdere
Neerwaartse bijstelling CAD verwacht
waardedaling van de valuta zowel waarschijnlijk als
Wij zijn pessimistischer geworden over de Canadese dollar
noodzakelijk lijkt. Volgens ons biedt het herstel van de
(CAD) en gaan er nu van uit dat deze verder zal dalen en later
ijzerertsprijs met 20% in de afgelopen maand enige
dit jaar uitkomt op 1,36 ten opzichte van de USD (eerder
geruststelling dat het gat vergeleken met de depreciatie van de
gingen wij uit van 1,32). De economische groei is in mei
munt kleiner is geworden. De financiële markten houden
sterker vertraagd dan verwacht, naar 0,5% j-o-j. Dit is het
rekening met een renteverlaging van ongeveer 10 basispunten
laagste niveau sinds december 2009. Ook zijn wij minder
aan het eind van dit jaar. Wordt de rente niet verlaagd, dan zal
optimistisch over het herstel van de olieprijs, zoals
dit steun bieden aan de AUD. Wij verwachten echter dat de
aangegeven in onze recente Energy Monitor (‘Olieprijzen
Australische economie in de komende twee jaar minder hard
dalen verder door overaanbod’, van 30 juli 2015). Sinds de
zal groeien dan de trend en gaan uit van een afzwakking van
Bank of Canada (BoC) de daggeldrente op 15 juli met 50
de stijging van de huizenprijzen. Verdere monetaire
basispunten heeft verlaagd, is de prijs van Western Canada
stimuleringsmaatregelen zijn daarom nog steeds
select ruwe olie (WCS, de benchmarkprijs voor in de provincie Alberta geproduceerde zware olie) met nog eens 20%