Economische ramingen
Economisch Bureau Macro Research
18 Augustus 2015
18-8-2015
BBP (% j-o-j)
Inflatie (% j-o-j)
Werkloosheid (%)
2013
2014
2015E
2016E
2013
2014
2015E
2016E
2013
2014
2015E
VS
1,5
2,4
2,7
3,1
1,6
1,6
0,4
2,4
7,4
6,2
5,2
4,7
Japan
1,6
-0,1
1,0
1,2
0,3
2,8
0,7
1,4
4,0
3,7
3,6
3,4
Eurozone
2016E
-0,3
0,9
1,5
2,2
1,3
0,5
0,2
1,5
12,0
11,6
11,1
10,5
Duitsland
0,4
1,6
1,8
2,4
1,6
0,8
0,6
1,8
6,9
6,7
6,4
6,2
Frankrijk
0,4
0,4
1,2
1,8
1,0
0,6
0,3
1,5
10,3
10,3
10,2
9,9
-1,9
-0,4
0,3
0,9
1,3
0,2
-0,3
0,2
12,1
12,7
12,5
12,6
Italië Spanje
-1,2
1,4
3,1
2,9
1,4
-0,2
-0,2
1,3
26,1
24,4
22,3
20,1
Nederland
-0,4
1,0
2,3
2,4
2,6
0,3
0,4
1,5
7,3
7,4
6,9
6,5
België
0,3
1,1
1,5
2,1
1,2
0,5
0,5
1,6
8,4
8,5
8,5
8,2
Oostenrijk
0,2
0,3
0,8
1,9
2,1
1,5
1,1
1,8
5,3
5,6
5,9
5,7
Finland
-1,2
-0,1
-0,2
1,0
2,2
1,2
0,2
1,4
8,2
8,7
9,4
9,2
Griekenland
-4,4
0,7
-1,5
-4,5
-0,9
-1,4
-1,4
-0,2
27,5
26,5
26,2
28,1
Portugal
-1,4
0,9
1,9
2,2
0,4
-0,2
0,5
1,5
16,4
14,1
12,6
11,8
0,2
5,3
5,0
3,3
0,5
0,4
0,6
1,7
13,1
11,0
9,5
8,5
VK
1,7
3,0
2,8
2,6
2,6
1,4
1,1
1,9
7,5
6,1
5,3
5,2
Zweden
1,3
1,1
1,6
2,0
0,2
0,0
0,3
1,0
8,2
7,9
6,5
6,0 4,5
Ierland
Denemarken
-0,5
1,1
1,7
1,2
0,8
0,6
0,7
1,8
5,6
4,9
4,7
Zwitserland
1,7
1,5
0,8
1,0
-0,2
0,0
-1,5
-0,6
3,2
3,1
3,5
3,6
Noorwegen
2,0
2,2
1,4
1,9
2,0
2,2
2,0
2,2
3,5
3,5
4,0
4,0
Canada
2,0
2,2
2,2
2,7
1,0
2,0
0,5
2,1
7,0
6,8
6,5
6,0
Australië
2,8
2,9
1,9
2,9
2,5
2,5
2,0
2,7
5,9
6,2
6,5
6,0
Nieuw Zeeland
2,7
3,5
2,9
2,8
1,6
1,4
1,0
2,0
6,0
5,2
5,0
4,7
Wereld
3,1
3,3
3,1
3,8
4,3
3,9
3,8
3,8
2,6
3,3
2,0
4,5
2016E
Wereldhandel
Lopende rekening (% BBP) VS Japan Eurozone
Begrotingssaldo (% BBP)
Overheidsschuld (% BBP)
2013
2014
2015E
2016E
2013
2014
2015E
2016E
2013
2014
2015E
-2,4
-2,4
-2,3
-2,4
-4,1
-2,8
-2,5
-2,2
72
74
75
77
0,8
0,5
2,2
2,0
-8,3
-7,0
-6,5
-6,3
243
247
243
240
2,6
2,9
3,3
3,5
-2,9
-2,4
-2,1
-1,9
91
92
93
92
Duitsland
6,9
7,6
8,0
7,6
0,1
0,7
0,8
0,7
77
75
71
68
Frankrijk
-2,0
-1,7
-1,2
-1,5
-4,1
-4,0
-3,8
-3,5
92
95
97
98
1,0
2,0
2,0
2,5
-2,8
-3,0
-2,9
-2,9
128
132
134
134 101
Italië Spanje
1,5
0,6
1,1
1,0
-6,8
-5,8
-4,2
-3,3
92
98
100
Nederland
11,0
10,8
10,4
10,0
-2,4
-2,4
-2,0
-1,5
68
68
67
67
België
-1,5
0,4
2,0
2,1
-2,9
-3,2
-3,0
-2,8
104
107
107
106 86
Oostenrijk
2,3
2,3
2,5
2,3
-1,3
-2,4
-2,0
-1,8
81
85
87
-1,9
-1,8
-1,0
-0,7
-2,5
-3,2
-3,5
-3,2
56
59
64
65
Griekenland
0,6
0,9
2,0
4,0
-12,3
-3,5
-4,0
-3,5
175
177
200
200
Portugal
0,9
0,5
1,0
1,3
-4,8
-4,5
-3,7
-2,8
130
130
129
127
Ierland
4,4
6,0
6,0
5,5
-5,8
-4,1
-3,0
-3,0
123
110
110
105
-4,2
-3,9
-3,7
-3,6
-5,8
-5,4
-4,4
-3,4
87
89
90
90
Finland
VK
Bron Thomson Reuters Datastream, ABN AMRO Economisch Bureau
2
Economische raminge en – 18 augustus 2015
18-8-201 5
BBP (% j-o-j)
Inflatie (% j-o-j)
013 20
2014
2015E
2016E
2013
2014
2015E
2016E
nd Azië Opkomen
6,5
6,4
6,2
6,4
4,6
3,5
2,7
3,2
Opkomen nd Europa
1,8
1,3
-0,9
1,9
5,3
6,3
11,2
5,5
Latijns-Am Amerika
2,4
1,0
-0,2
1,3
9,0
12,8
15,3
11,9
Midden-O Oosten / Noord-Afrrika
1,4
3,0
2,9
4,0
13,5
7,3
7,2
6,8
Opkomen nde markten totaal
4,6
4,4
3,8
4,7
6,5
5,8
6,3
5,2
e Eurozone
-0,3
0,9
1,5
2,2
1,3
0,5
0,2
1,5
VS
1,5
2,4
2,7
3,1
1,6
1,6
0,4
2,4
Wereld
3,1
3,3
3,1
3,8
4,3
3,9
3,8
3,8
China
7,7
7,4
7,0
7,0
2,6
2,0
1,5
2,0
India
6,9
7,3
7,5
7,5
10,7
6,7
5,5
5,5
Turkije
4,2
2,9
3,0
3,5
7,5
8,9
7,4
6,5
Rusland
1,3
0,6
-4,0
0,5
6,8
7,8
15,0
6,0
Brazilië
2,7
0,1
-2,0
0,0
6,2
6,3
8,8
5,9
nde markten* Opkomen
Lopende rekening (% BBP))
o (% BBP) Begrotingssaldo
20 013
2014
2015E
2016E
2013
2014
2015E
2016E
nd Azië Opkomen
1,2
1,7
2,5
2,0
-2,5
-2,3
-2,5
-3,0
Opkomen nd Europa
-1,3
0,1
1,0
0,5
-1,6
-1,5
-3,0
-2,5
Latijns-Am Amerika
-2,8
-3,0
-3,0
-3,0
-2,8
-4,7
-5,5
-4,0
Midden-O Oosten / Noord-Afrrika
8,9
5,9
-0,5
1,0
0,5
-2,9
-7,5
-5,0
Eurozone e
2,6
2,9
3,3
3,5
-2,9
-2,4
-2,1
-1,9
VS
-2,4
-2,4
-2,3
-2,4
-4,1
-2,8
-2,5
-2,2
nde markten* Opkomen China
1,9
1,8
2,5
2,5
-1,9
-1,8
-2,5
-3,0
India
-2,6
-1,3
-1,5
-2,0
-4,4
-4,0
-4,0
-4,0
Turkije
-7,9
-5,8
-5,5
-6,0
-1,2
-1,3
-1,5
-2,0
Rusland
1,7
3,2
5,0
4,0
-0,5
-0,5
-3,5
-2,5
Brazilië
-4,0
-4,5
-4,0
-3,5
-2,9
-6,3
-6,5
-4,5
gen 2015 en 2016 m.b m .t. BBP-groei, loppende rekening en b egrotingssaldo zijn n afgerond. * Raming Bron: Tho omson Reuters Data astream, EIU, ABN A AMRO Economisch Bureau
3
Economische raminge en – 18 augustus 2015
18-8-2015
Officiële beleidsrrente (%, eindejaar)
3m inte erbank rente (%, eindejaar)
2013
2014
2015E
2016E
20 013
2014
2015E
2016E
VS
0,25
0,25
0,75
1,75
0,2
0,3
0,7
1,7
Japan
0,10
0,10
0,10
0,10
0,2
0,1
0,2
0,2
Eurozone
0,25
0,05
0,05
0,05
0,3
0,1
0,0
0,1
VK
0,50
0,50
0,50
1,50
0,6
0,6
0,7
1,7
Zweden
0,75
0,00
-0,50
-0,50
0,8
0,3
-0,5
-0,3
Denemarken
0,20
0,20
-1,00
-1,00
-0,2 -
0,0
-1,0
-1,0
Zwitserland
0,00
0,00
-1,00
-1,00
0,0
0,0
-1,0
-1,0
Noorwegen
1,50
1,25
0,75
1,00
1,5
1,5
0,8
1,3
Canada
1,00
1,00
0,25
0,75
1,1
1,2
0,5
1,0
Australië
2,50
2,50
1,75
2,25
2,6
2,7
2,0
2,5
Nieuw Zeeland
2,50
3,50
2,75
3,00
2,7
3,7
3,0
3,2
10jr staatspapierr (%, eindejaar)
d versus 10j Duits sttaatspapier (% pt) Spread
2013
2014
2015E
2016E
20 013
2014
2015E
2016E
VS
3,0
2,2
2,8
3,0
0,5
0,4
0,4
0,3
Frankrijk
Japan
0,7
0,3
0,7
1,0
2,3
1,4
1,0
0,5
Italië
Eurozone (Dtld)
1,9
0,5
0,9
1,8
2,2
1,3
0,9
0,3
Spanje
VK
2,4
2,2
2,0
2,7
0,3
0,1
0,1
0,1
Nederland
Zweden
2,5
1,2
1,3
2,0
0,6
0,3
0,4
0,3
België
Denemarken
2,0
0,9
1,2
1,3
0,3
0,2
0,2
0,1
Oostenrijk
Zwitserland
1,0
0,4
-0,3
0,5
0,2
0,1
0,0
0,0
Finland
Noorwegen
3,0
2,3
1,8
2,5
6,5
7,3
9,0
4,5
Griekenland
Canada
2,8
2,1
2,0
2,8
4,1
2,4
1,5
0,8
Portugal
Australië
4,3
3,3
2,5
3,5
1,7
0,8
1,0
0,5
Ierland
Nieuw Zeeland
4,7
4,1
3,5
4,0
Wisselkoers (verrsus USD, eindejaarr)* 2013
2014
2015E
Wisselkoers (versus EUR, eindejaar)* 2016E
USD
013 20
2014
2015E
2016E
1,38 1
1,21
1,00
1,15
EUR/USD
141
145
128
155
EUR/JPY
USD/JPY
103
120
128
135
USD/EUR
0,73
0,83
1,00
0,87
GBP/USD
1,66
1,51
1,49
1,51
0,83 0
0,80
0,67
0,76
EUR/GBP
USD/SEK
6,35
7,77
9,5
8,3
8,75 8
9,40
9,5
9,5
EUR/SEK
USD/DKK
5,41
6,15
7,1
7,8
7,46 7
7,44
7,5
7,5
EUR/DKK
USD/CHF
0,91
0,99
1,1
1,0
1,25 1
1,20
1,1
1,2
EUR/CHF
USD/NOK
5,88
7,56
8,5
7,0
8,10 8
9,15
8,5
8,0
EUR/NOK
USD/CAD
1,07
1,16
1,4
1,5
1,47 1
1,40
1,4
1,7
EUR/CAD
AUD/USD
0,89
0,83
0,7
0,6
1,55 1
1,46
1,4
1,8
EUR/AUD
NZD/USD
0,82
0,77
0,6
0,6
1,68 1
1,57
1,6
2,0
EUR/NZD
Opkomende marktten USD/CNY
6,10
6,20
6,6
6,8
8,40 8
7,51
6,6
7,8
EUR/CNY
USD/INR
61,90
63,33 6
66
68
85 5,29
81,06
66
78
EUR/INR
USD/TRY
2,14
2,33
2,9
2,9
2,94 2
2,82
2,9
3,3
EUR/TRY
USD/RUB
32,73
60,74 6
50
45
45 5,10
73,50
50
52
EUR/RUB
USD/BRL
2,34
2,66
3,6
3,5
3,23 3
3,21
3,6
4,0
EUR/BRL
* cijfers voor 2015 en 2016 zijn afgerond
Bron Thomson Re euters Datastream, ABN AMRO Econnomisch Bureau
Lee es meer van he et Economisch Bureau op: htttps://insights .abnamro.nl/c category/economie/ Dit document d is samengessteld door ABN AMRO. Het heeft uitsluitend als a doel om financiële een algemene informatiie te verstrekken over de d economie. ABN AM MRO behoudt zich alle rechten voor met betre ekking tot de d informatie in het doccument en het docume ent wordt uitsluitend aan u verstrekt voor uw w informatie. Het is nie et toegestaan dit docum ment (geheel of deels)) te kopiëren, distribue eren, door te geven aa an een derd de of om het voor enig ander doel te gebruikken dan hier boven bed doeld. Dit document iss informatief bedoeld en e vormt geen aanbied ding van effecten aan het publiek, of een uittnodiging om een aanb bod te doen n. U ma ag niet om welke reden n dan ook vertrouwen op de informatie, meningen, beramingen, enn aannames in dit docu ument noch dat het com mpleet, accuraat of juisst is. Er wordt geen ga arantie gegeven, uitdru ukkelijk of stiilzwijgend, door of uit n naam van ABN AMRO O, haar directeuren, fun nctionarissen, vertegennwoordigers, gelieerde e partijen, groepsmaats schappijen of werknem mers met betrekking to ot de juistheid of volled digheid van de informatie in dit do ocument, en geen enkkele aansprakelijkheid d wordt geaccepteerd voor enig verlies als direct of indirect gevo olg van het gebruik vaan deze informatie. De D opvattingen en men ningen opge enomen hierin kunnen op enig moment aan verandering v onderhevig g zijn en ABN AMRO hheeft geen enkele verp plichting om de informatie in dit document na de datum hiervan te herzien. nformeren over de verrschillende financiële en e andere risico’s, alsm mede mogelijke beperk rkingen voor u en uw investeringen i als gevo olg van Voorrdat u in enig product van ABN AMRO invessteert, dient u zich te in toepa asselijke wetgeving en n regels. Indien u, na lezing van dit document, overweegt een innvestering te doen in een e product, raadt AB BN AMRO aan om eenn dergelijke investering met uw relatiemana ager of perso oonlijke adviseur te be espreken om nader te bezien of het relevante product – met inachhtneming van alle mog gelijke risico’s – past bij b uw investeringen. D De waarde van belegg gingen kan fluctueren. In het verle eden behaalde resultatten bieden geen garanties voor de toekomst. ABN AMRO behoudt zzich het recht voor wijz zigingen in dit materiaa al aan te brengen. Alle rechten r voorbehouden n
4
Economische raminge en – 18 augustus 2015
Update: U 18/08/15
Nom in naal BBP
BBP-grroei (% j-o-j)
EUR bn
Inflatie (CP PI, % j-o-j gem )
Prognose:
Overheidssa aldo (% BBP)
Overheidssch huld (% BBP)
Prognose**:
Prognose:
Prog gnose:
2014
20 014
2015
2016
20144
2015
20 016
2014
2015
20166
2014
2015
2016
Rus sland
3447
0 0,6
-4,0
0,5
7,88
15,0
6,0 6
-0,5
-3,5
-2,55
10
13
15
Pole en
883
3 3,5
3,5
4,0
0,00
-0,5
1,5 1
-3,2
-3,0
-2,55
50
51
51
Tjec chië
301
2 2,0
3,5
3,0
0,44
1,0
1,5 1
-2,0
-2,0
-1,55
43
42
42
Hon ngarije
223
3 3,6
3,0
2,5
-0,22
0,0
2,5 2
-2,6
-2,5
-2,00
77
75
74
Roe emenië
371
2 2,8
3,0
3,5
1,44
0,2
0,9 0
-1,5
-1,5
-3,55
40
40
42
Bulg garije
114
1,7
2,0
2,5
-1,44
0,7
2,0 2
-2,8
-3,0
-3,00
28
30
31
Chin na
15235
7 7,4
7,0
7,0
2,00
1,5
2,0 2
-1,8
-2,5
-3,00
15
17
19
India
6253
7 7,3
7,5
7,5
6,77
5,5
5,5 5
-4,0
-4,0
-4,00
51
50
48
d Korea Zuid
1601
3 3,3
2,5
3,5
1,33
1,0
2,0 2
0,6
0,0
0,00
34
34
33
Taiw w an
934
3 3,8
2,5
3,5
1,22
0,0
1,5 1
-1,3
-1,5
-1,55
33
33
33
Hon ngkong
366
2 2,5
2,5
3,0
4,44
3,5
3,0 3
0,8
0,5
-0,55
40
40
42
Indo onesië
2330
5 5,0
5,0
5,5
6,44
6,5
5,0 5
-2,3
-2,5
-2,00
25
26
26
Tha ailand
1014
0 0,9
3,0
3,5
1,99
-0,5
2,0 2
-2,0
-2,5
-2,55
46
51
55
Sing gapore
407
2 2,9
2,5
3,0
1,00
0,0
1,5 1
1,3
-1,0
0,55
99
102
102
Maleisië
674
6 6,0
5,0
5,0
3,1
2,0
3,0 3
-3,4
-4,0
-3,55
53
54
54
pijnen Filip
591
6 6,1
6,0
6,0
4,22
2,0
3,0 3
-0,6
-2,0
-2,00
45
45
44
Bra azilië
3101
0 0,1
-2,0
0,0
6,33
8,8
5,9 5
-6,3
-6,5
-4,55
59
65
68
Mex xico
1971
2 2,1
2,5
3,0
4,00
2,7
3,6 3
-3,2
-3,5
-3,00
42
45
47
Arg gentinië
890
0 0,5
-0,5
2,0
388
28
26
-2,5
-3,5
-2,55
39
41
41
Ven nezuela
538
-2 2,9
-6,0
-4,0
622
104
73
-13,2
-17,5
-12,00
53
55
56
Colo ombia
564
4 4,6
2,5
3,5
2,99
4,3
3,1 3
-1,4
-2,0
-2,55
47
48
48
Chilli
368
1,9
2,5
3,5
4,44
4,0
3,4 3
-1,6
-2,0
-1,00
15
16
16
Peru
300
2 2,4
4,0
5,0
3,22
3,4
3,3 3
-0,1
-0,5
0,00
20
19
18
Turkije
1350
2 2,9
3,0
3,5
8,99
7,4
6,5 6
-1,3
-1,5
-2,00
35
34
33
d-Afrika Zuid
659
1,5
2,0
3,0
6,1
4,7
5,1 5
-3,9
-4,5
-3,55
47
48
47
Ma acro-economisc che vooruitzich hten en valutap prognoses (jaarrultimo) Lopen nde rekening (% BBP) B 20 014 Rus sland
2015
Wisselkoeers tegen USD: Recent
Prognose**:
Wisselkoers s tegen EUR: Recent
Prognose**:
2016 18/08/2015
2015
Prognose**:
016 18/08/2015 20
2015
20166
3 3,2
5,0
4,0
65,255
50
45
72,26
50
522
Pole en
-1,4
-2,0
-2,0
3,766
3,9
3,3 3
4,16
4,0
4,00
Tjec chië
0,9 -0
0,5
0,5
24,400
28
23
27,02
28
277
Hon ngarije
4 4,4
5,5
6,0
2799
320
290
309
320
3300
Roe emenië
-0 0,5
-1,0
-1,0
4,000
4,5
4,3 4
4,43
4,5
5,00
Bulg garije
0 0,9
1,5
1,0
1,777
2,0
1,7 1
1,96
2,0
3,00
6,5
8,00
Chin na
1,8
2,5
2,5
6,399
6,6
6,8 6
7,08
India
-1,3
-1,5
-2,0
65,311
66
68
72,33
66
788
6 6,3
5,0
4,5
11833
1250
1300
1310
1250
15000
d Korea Zuid Taiw w an
12 2,3
13,0
11,5
32,300
33
34
35,77
33
399
Hon ngkong
1,9
4,0
2,5
7,755
7,8
7,8 7
8,59
8,0
9,00
Indo onesië
2,9 -2
-2,5
-2,5
137888
14300
15000
15269
14300
172500
Tha ailand
3 3,2
2,5
2,0
35,400
36
37
39,20
36
433
19 9,1
20,0
19,0
1,411
1,5
1,5 1
1,56
1,5
1,55
Maleisië
4 4,3
3,0
4,0
4,111
4,1
4,2 4
4,55
4,0
5,00
pijnen Filip
4 4,4
5,0
4,0
46,333
47
47
51,31
47
555
Bra azilië
-4 4,5
-4,0
-3,5
3,477
3,6
3,5 3
3,84
3,5
4,00
Mex xico
-2 2,1
-2,0
-2,0
16,399
15,5
15 5,0
18,15
15,5
17,55
Arg gentinië
-0 0,9
-1,5
-1,5
9,255
10,6
12 2,8
10,24
10,5
14,55
Ven nezuela
0 0,8
-1,5
-1,5
6,299
6,3
6,3 6
6,97
6,5
7,00
Colo ombia
-5 5,2
-7,0
-5,0
29922
3000
3100
3313
3000
35500
Chilli
-1,2
-1,0
-0,5
6899
630
650
763
630
7500
Peru
4,0 -4
-4,5
-4,0
3,255
3,2
3,3 3
3,59
3,0
3,55
Turkije
-5 5,8
-5,5
-6,0
2,855
2,9
2,9 2
3,16
3,0
3,55
d-Afrika Zuid
-5 5,4
-5,0
-5,0
12,877
12,2
14,26 12 2,2 Wisse elkoers EUR/USD Wisse elkoers USD/EUR
12,0 1,00 1,00
14,00 1,155 0,877
Sing gapore
** Prognoses P BBP- groe ei, overheidssaldi, lop pende rekeningen en n wisselkoersen zijn aafgerond B ro n: A B N A M RO Eco no o misch B ureau, EIU, Eu uro pese Co mmissie