Agri Monitor
Economisch Bureau Frank Rijkers
Bitterzoete bijsmaak voor koffie- en suikerprijzen April 2015 Prijzen op de agrarische grondstoffenmarkt mede onder druk door niet fundamentele factoren Suiker- en koffieprijsverwachting naar beneden aangepast Nieuwe productie- en consumptiecijfers zorgen voor aanhoudend lage prijzen
De contouren op de graanmarkt worden meer zichtbaar Figuur 1: Graanprijsindex 105
Index (1jan=100)
100
95
90
85
80 jan-15
feb-15 tarwe
mrt-15 maïs
apr-15
De prijsschommelingen op de graanmarkt (sojabonen, maïs, tarwe) werden in het afgelopen kwartaal bepaald door een aantal factoren. Schommelingen in valutakoersen (sterker wordende Amerikaanse dollar en een zwakker wordende Braziliaanse real), stakingen onder Braziliaanse transporteurs, wijzigende weersomstandigheden in belangrijke productiegebieden en ga zo nog maar even door. Kortom het waren dus voornamelijk niet fundamentele factoren die van invloed waren op de prijszetting van granen. Op basis van productie- en consumptiecijfers schommelt de gemiddelde prijs inmiddels al maanden rondom de laagste niveaus sinds vijf jaar tijd, voornamelijk ingegeven door hoge voorraadvorming. Sinds het begin van het jaar zijn met name de tarweprijzen fors gedaald (-11%). Deze daling wordt grotendeels verklaard door de sterkere Amerikaanse dollar. Hierdoor is de vraag naar Amerikaanse tarwe onder druk komen te staan, waardoor de prijzen fors zijn gedaald. De daling voor maïs en sojabonen betreft in beide gevallen circa 4% in het eerste kwartaal.
sojabonen
Richting van “softs” bepaald door velerlei factoren Bron: Thomson Reuters, ABN AMRO Economisch Bureau
Figuur 2: Prijsindex “softs” 115 110
Index (1jan=100)
105 100
Gemiddeld genomen vertoonden de prijzen voor softs (koffie, cacao, suiker) een dalende lijn in het eerste kwartaal. De suikerprijzen zijn het meest gedaald met circa 15% sinds het begin van het jaar. Koffie- en cacaoprijzen zijn gedaald met respectievelijk 11% en 6% sinds het begin van 2015. Schommelingen in prijs worden ook hier vooral bepaald door niet fundamentele factoren. Naast veranderingen in het macroeconomische speelveld, zorgden weersinvloeden en (geo)politiek voor volatiliteit in de korte termijn prijs. Voor de komende maanden zullen naast deze niet fundamentele factoren, vraag en aanbodcijfers weer meer de prijszetting gaan bepalen. Voor koffie en cacao wordt verwacht dat de productie de vraag niet of nauwelijks kan bijbenen. Voor suiker blijft de productieverwachting ook komend jaar op een hoog niveau.
95
Daling koffieproductie valt mee
90 85 80 75 jan-15
feb-15 koffie
mrt-15 cacao
apr-15 suiker
Bron: Thomson Reuters, ABN AMRO Economisch Bureau
De daling van de koffieprijzen in de eerste maanden van het jaar lijkt tot stilstand gekomen. Deze daling werd met name veroorzaakt door een zwakker geworden Braziliaanse real en betere weersomstandigheden in belangrijke Braziliaanse productiegebieden (voor met name Arabica Koffie) dan vooraf werd ingeschat. De Braziliaanse droogte trof voornamelijk de productieregio voor Robusta koffie. Hierdoor komt de Braziliaanse productie als totaal lager uit tussen de 45,3 miljoen (International Coffee Organization) en 48,6 miljoen zakken (Comixem) dan in 2012 (50,8 miljoen) en 2013 (49,2 miljoen). De totale koffieproductie wereldwijd ligt met 142 miljoen zakken 3,5% lager dan een jaar eerder. Bij een verwachte consumptie wereldwijd van 149 miljoen zakken zal er dus een tekort zijn in het aanbod. De verwerkende industrie heeft hier reeds op geanticipeerd, waardoor opslagloodsen nu vol liggen. Dit zien we voornamelijk in Vietnam (2de grootste producent