G10 FX Weekly USD/JPY breekt door barrière
Economisch Bureau Macro & Financial Markets Research Roy Teo +65 6597 8616
Georgette Boele, +31 20 629 7789
1 juni • • •
USD/JPY breekt door technisch weerstandsniveau Afgelopen twee weken had de dollar de wind in de zeilen door betere Amerikaanse macrocijfers Onderhandelingen rondom Griekenland drukken de euro
Werkgelegenheidsrapport essentieel voor opmars dollar
Onderhandelingen rond Griekenland drukken de euro
De Amerikaanse dollar (USD) is de afgelopen twee weken
Door de onzekerheid rondom de onderhandelingen tussen
ruim 2% in waarde gestegen tegenover een handelgewogen
Griekenland en zijn schuldeisers is de behoefte toegenomen
valutamandje. Na meevallende cijfers over de Amerikaanse
om de kortetermijnvolatiliteit in de euro af te dekken. Wij blijven
economie kwamen de renteverwachtingen voor 2015 en 2016
voorzichtig optimistisch en gaan ervan uit dat er op de valreep
enigszins onder opwaartse druk te staan. Dit gaf de dollar de
toch een akkoord komt voordat Griekenland op 5 juni de
wind in de zeilen. De financiële markten onderschatten
volgende termijn van EUR 300 miljoen moet terugbetalen.
volgens ons echter nog altijd het tempo waarin de Fed de
Omdat speculanten nog altijd hoge netto shortposities in de
rente dit jaar en volgend jaar gaat verhogen. Wij denken
euro aanhouden, kan een relief rally de EUR/USD weer even
daarom dat de dollar dit jaar nog 10% à 15% stijgt. Deze week
boven 1,10 duwen. De ECB zal echter de boodschap blijven
verschijnt het Amerikaanse werkgelegenheidsrapport. Als het
uitdragen dat de kwantitatieve verruiming wordt doorgezet. Dit
aantal banen (ex-agri) en het uurloon positief verrassen, dan
kan de euro de wind uit de zeilen nemen op weg naar een
krijgt de opmars van de dollar een flinke impuls.
eventueel herstel boven 1,10. Daarbij komt dat eventueel voor de euro positief nieuws vermoedelijk ruimschoots teniet wordt
USD/JPY breekt door technische barrière
gedaan door een sterk Amerikaanse arbeidsmarktrapport op
De dollar won aanzienlijk terrein op de Japanse yen (JPY) en
vrijdag. Kortom, de EUR/USD zal naar beneden gaan.
brak door het – volgens ons belangrijke – technische weerstandniveau van 122. De stijging van de dollar werd
Zwakkere valuta’s van grondstoffenproducerende landen
versneld door geruchten over stop-loss orders boven 122.
Zowel de Noorse kroon (NOK) als de Canadese dollar (CAD)
Uiteindelijk steeg de dollar door tot 124,41, het hoogste niveau
ging vorige week gebukt onder de prijsdaling van ruwe olie. De
sinds 2007. Dit is een positieve ontwikkeling voor de dollar,
Canadese centrale bank liet, zoals verwacht, op 27 mei het
want een sterke stijging van de USD/JPY kan de opmaat
monetair beleid ongewijzigd. Wij voorzien een daling van de
vormen tot een verdere opmars over een breder front. Wij
Canadese dollar richting 1,30 tegenover de Amerikaanse
verwachten dat de USD/JPY eind dit jaar 128 bedraagt.
dollar later dit jaar wanneer het renteverschil tussen de VS en Canada groter wordt in het voordeel van de USD. De
USD/JPY breekt door technisch weerstandsniveau
Australische dollar (AUD) ging in de verkoop toen de plannen voor de bedrijfsinvesteringen bleken tegen te vallen, vooral in de mijnbouw. Hierdoor is de verwachting ontstaan dat verdere
130
monetaire stimulering en een lagere wisselkoers nodig zijn om de economie weer in balans te krijgen. Wij denken dat de 120
Australische centrale bank (RBA) op 2 juni de beleidsrente (Official Cash Rate) handhaaft op 2% maar wel de beleidsrichting aanpast van ‘neutraal naar ‘verruimend. Later
110
dit jaar zal de RBA naar verwachting de rente met 25 bp verlagen. Wij blijven negatief gestemd ten aanzien van de 100 Jan 14
Jul 14
Jan 15 USD/JPY
Bron: Bloomberg
Jul 15
Australische dollar en voorzien een daling van de AUD/USD naar 0,72 eind dit jaar. Valuta’s van opkomende markten glijden verder af De valuta’s van opkomende markten moesten door het herstel van de dollar verder terrein prijsgeven. De Braziliaanse real