FX Weekly
Economisch Bureau Macro & Financial Markets Research
22 september 2016
Dollar fors lager dankzij de Fed Dollar uit de gratie… Georgette Boele Co-ordinator FX & Precious Metals Strategy Tel: 020 629 7789 georgette.boele@nl.abnamro.com
…omdat Fed-functionarissen hun rentevoorspellingen naar beneden aanpasten Dit zal echter niet leiden tot een nieuwe trend in EUR/USD Bank of Japan (BoJ) paste beleid alleen op details aan… …waardoor de yen steeg Kans op herstel pond is flink toegenomen De centrale bank van Noorwegen was minder verruimingsgezind… …en dit stimuleerde de kroon Dollar uit de gratie Op 21 september werd het besluit van de Amerikaanse centrale bank (Fed) bekendgemaakt. Zij liet haar monetaire beleid ongewijzigd, zoals verwacht. De persverklaring zorgde echter voor de nodige beweging van de Amerikaanse dollar. In eerste instantie steeg de dollar omdat drie leden van het beleidscomité gestemd hadden voor een renteverhoging. Het komt zelden voor dat er drie van dergelijke dissenters zijn. Dit geeft aan hoe verschillend de leden van dit comité naar het monetaire beleid kijken. Beleggers verplaatsen hun aandacht echter snel. Het feit dat de leden hun verwachtingen voor de beleidsrente voor dit jaar en de komende twee jaar naar beneden schroefden, zorgde voor een verzwakking van de dollar. Dit is een aanwijzing dat het monetaire beleid in de komende jaren minder verkrapt gaat worden dan aanvankelijk door de Fed werd geopperd. De Fed beweegt dus in de richting van de verwachtingen van de markt. De dollar was een van de slechtst presterende valuta de afgelopen week. We denken dat deze beslissing van de Fed niet zal zorgen voor een nieuwe koers op de valutamarkten. We verwachten dat EUR/USD zich de komende tijd tussen 1,05-1,15 zal bewegen. Onze eindejaarsvoorspelling voor EUR/USD blijft 1,10. BoJ past alleen maar details aan De BoJ voldeed niet aan de verwachting dat ze het monetair beleid agressief zou verruimen. Wij hadden verwacht dat de BoJ het opkoopprogramma met JPY 5-10 biljoen per jaar zou uitbreiden en dat de beleidsrente zou worden verlaagd met 10 bp. naar ‑ 0,2%. De BoJ heeft het beleid alleen op details aangepast maar heeft geen extra verruiming aangekondigd (zie onze Japan Watch – BoJ delivers no new stimulus en FX
Insights.abnamro.nl/