Macro Weekly
Economisch Bureau
18 juli 2016
Minder zorgen om Brexit, maar… Nick Kounis
• •
Hoofd Macro & Financial Markets Research Tel: +31 20 343 5616 nick.kounis@nl.abnamro.com
• • • • •
De markten maken zich minder zorgen om Brexit en andere risico’s… …dankzij grotere politieke stabiliteit in het VK en betere mondiale macrocijfers… …en de verwachte stimulering door centrale banken Maar er blijven grote problemen en risico’s: …de onderhandelingen tussen het VK en de EU worden waarschijnlijk langdurig en moeizaam … …in het VK is een recessie op komst, de groei in de eurozone neemt af… …en in Italië dreigen nog altijd politieke en bankenrisico’s
Een positievere stemming De financiële markten maakten zich de afgelopen dagen steeds minder zorgen om Brexit, Europese banken, de politiek in het algemeen en de groei van de wereldeconomie. De aandelenkoersen zaten de afgelopen week wereldwijd in de lift. Zelfs het Britse pond en de rentes op hoogwaardige staatsobligaties hebben wat terrein teruggewonnen. Meer sturing in het VK Een van de redenen voor de optimistischer stemming is de afnemende politieke onzekerheid nu het Verenigd Koninkrijk weer een regering heeft. Hoewel de nieuwe minister van Buitenlandse Zaken, Boris Johnson, in het verleden een groot aantal wereldleiders geschoffeerd schijnt te hebben, heeft het land in ieder geval een nieuwe premier, Theresa May, en ook veel eerder dan gedacht. Nadat alle andere kandidaten waren afgevallen, bleek een negen weken durende campagne voor het leiderschap van de Conservatieven niet nodig. Er is een nieuw kabinet benoemd, met een speciale staatssecretaris voor Brexit. Macrocijfers hoopgevend Daar komt bij dat de cijfers over de wereldeconomie overwegend positief waren. De Amerikaanse arbeidsmarktcijfers van vorige week waren bijvoorbeeld niet super, maar ook niet slecht. De werkgelegenheid blijft voldoende groeien om eventuele angst voor een recessie weg te nemen, maar ook weer niet zoveel dat de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) snel de rente zal willen verhogen. Zo ook
voor
de
Chinese
economie:
de
groei
zwakt
af,
maar
dankzij
de
stimuleringsmaatregelen van de regering gaat dat heel geleidelijk. In het tweede kwartaal bleef de groei er zelfs gelijk, op 6,7%. Bovendien liepen de investeringen in
Insights.abnamro.nl/