25
Visie op w wereldecono omie – 25 november 20 015
Opk. Europa - Vooruiitzichten voor reg gio weerr gunstig g
Peter de Bruin Sen nior Econoom Tel:: 020 343 5619
Rus sland: na forrse krimp dit jaar besch heiden herst stel volgend jaar Cen ntraal-Europ pese econom mieën groeie en vermoed delijk sterk door d Turkse econom mie heeft nie et veel ruimtte voor verssnelling
pete er.de.bruinl@nl.ab bnamro.com
n Centraal- een Oost-Europa Krimp in Rusland,, vrij sterke economie in De ontw wikkelingen in o opkomend Euro opa pakten hee el anders uit daan wij vorig jaar verwachtten. Wij dachten dat de Russiscche economie enkel zou stag gneren. Maar dde scherpe koe ersval van de roebel als gevolg van d de daling van olieprijzen o leidd de eind vorig jaaar tot een bankencrisis. ntrale bank de rente verhogen n tot een recorddhoogte van 17 7%. De Russissche Hierdoorr moest de cen economie belandde ve ervolgens in ee en recessie en waarschijnlijk w iss de productie 4% gekrompe en. Verder drukte d het conflflict tussen Rus sland en Oekraïne een aanzieenlijk zwaarderre stempel op de d Oekraïense economie dan wij hadden voorzien. Vermoedelijk is dde economie va an Oekraïne ditt jaar ongeveer een tien de in omvang geslonken. De Centraal-Euroopese economiieën presteerden n hun totaliteit iiets beter dan wij w hadden verw wacht. Zij liete n een robuust herstel zien, echter in gesteund d door de aanttrekkende econ nomie in de eurozone. De preestatie van Turrkije was niet echt verrasse end. De gemidd delde groei kom mt waarschijnlijk uit op 3%, o ngeveer gelijk aan 2014. Rusland en Oekraïne h hebben de gem middelde groei voor de regio aals geheel echter naar bened den waarmee de eerste e krimp sin nds de grote reecessie een feitt is. gehaald tot onder nul, w
Eerste e krimp sinds s de grote rec cessie % j-o-j, gemiddelde BBP opkomend Europa
10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 7 07
08
09
10
11
12
13
14
15
MRO Economisch h Bureau Bron: Thomson Reuters Daatastream, ABN AM
Recess sie in Rusla and en Oekra aïne is afgelopen… Het goed de nieuws is da at de Russisch he economie vo oorzichtige tekeenen van stabiilisatie vertoontt. De centrrale bank heeftt de rente inmid ddels verlaagd naar 11%. Onndertussen heb bben consume enten en bedrijjven hun uitgav venpatroon aangepast aan dee inflatie die do oor de vrije val van de roebel sterk is o opgelopen. In het h derde kwarrtaal kromp de economie mett 4,1% j-o-j, wa at een verb betering inhoud dt ten opzichte van de krimp van v 4,6% j-o-j iin het tweede kwartaal. k Volge ens onze sch hattingen komtt dit neer op ee en kwartaalgroe ei van 0,2% tenn opzichte van het tweede kwartaall. Er is dus een n einde gekome en aan de rece essie in Ruslannd. De groeivoo oruitzichten voo or volgend jaar zijn echte er uiterst magerr. Ondanks de renteverlaginggen van de centrale bank blijvven rentes op bijvoorbeeld leningen nog steeds s hoog. De D financiële coondities zijn da an ook nog stee eds aarbij komt dat de sancties va an de EU en de e VS en de lagee olieprijzen no og altijd een krap. Da remmende factor voor de economie zijn. z Tot slot zijn structurele hhervormingen een e bittere economische noodzaa ak. Geholpen door een staakt-het-vuren in hhet oosten van het land, groeiide aïense econom mie heel voorzichtig in het derde kwartaal. D Dat betekent da at hier ook de de Oekra recessie e afgelopen is. Maar de vooru uitzichten voor het land blijvenn somber.