El turismo médico La industria de la salud en Centroamérica. Calificando el riesgo La calidad crediticia de las empresas. www.americaeconomia-ca.com EdiciónCentroamérica GUATEMALA 50 QUETZALES, EL SALVADOR 5 DÓLARES, HONDURAS 120 LEMPIRAS, NICARAGUA 140 CÓRDOBAS, COSTA RICA 3.000 COLONES, PANAMÁ 6,5 BALBOAS, REPÚBLICA DOMINICANA 250 PESOS.
Septiembre 2017 • Nº 17
Tocando las alturas Las torres son las protagonistas del diseño urbanístico cautivando por su imponencia, versatilidad y sus usos múltiples.
ESPECIAL RANKING MULTILATINAS
CONTENIDO
SEPTIEMBRE 2017 - EDICIÓN 17 RENTABILIDAD NEOYORKINA Prodigy Network permite, a través de una plataforma online de crowdfunding, invertir en el corazón financiero de Estados Unidos.
26
EL FACTOR CORRUPCIÓN Las multiatinas no solo se enfrentan a los retos propios de la competencia empresarial, sino también a los de una negociación ética con los gobiernos de Améria Latina.
38
ECONOMÍA EN TONOS GRISES Para Juan Carlos Ureta, fundador de banco de inversión español Renta 4, el escenario económico mundial es low growth, low inflation y low interest.
41
RUTAS CON OBSTÁCULOS La falta de infraestructura y la excesiva regulación complican las operaciones y el crecimiento de la industria aerocomercial en América Latina.
58
RADAR CONECTADO La multilatina de consumo masivo de origen peruano Alicorp pone su foco en crecer en los mercados donde está presente y busca adentrarse a través de compras en Ecuador y Bolivia.
62
HONDURAS Y CHILE Consolidación de vínculos diplomáticos y empresariales promete impulsar el desarrollo de proyecto de construcción, energía, infraestructura, aeroportuaria, minería, entre otros
86
EDITORIAL MOVIMIENTOS LÍNEA DIRECTA
06 08 98
16 APUESTA POR EDIFICACIONES VERTICALES
Con estilos innovadores, arquitectura moderna, amenidades y espacios flexibles que generan nuevas emociones en los usuarios, inmobiliarias impulsan la economía
30 RANKING MULTILATINAS
Las empresas más globales de la región han recuperado sus ventas y rentabilidad. No obstante, las de mayor nivel de internalización son las que más han sufrido.
4
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
48 TURISMO DE SALUD
El ahorro en los costos de los tratamientos, la certificación internacional de los hospitales y la atención especializada son el motor de este rubro de negocios.
66
95
CALIFICACIÓN DE RIESGOS
MULTIPLICACIÓN DE LLAVES
AméricaEconomía Centroamérica realiza una investigación sobre las calificaciones de riesgo de las compañías de Centroamérica y República Dominicana.
Marriott, convertid en la mayor cadena hotelera del mundo busca crecer en número de hoteles en México, Argentina, Colombia y Costa Rica. SEPTIEMBRE 2017
5
EDITORIAL
TENDENCIAS
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA PUBLISHER Carlos Ramos PhD. CONSEJO EDITORIAL Helio Montenegro PhD., José Exprua PhD., Carlos Ramos PhD., y Gerardo Vidal PhD. EQUIPO EDITORIAL INTELIGENCIA DE NEGOCIOS Elena Pereira PERIODISTA Fanny Paz DIRECTORA DE ARTE Diana Bardales INGENIERÍA Y SOPORTE Saúl Rosales ADMINISTRACIÓN Jenny Fuentes WEB MASTER Omar Sierra DIRECCIÓN COMERCIAL
I
dentificar las tendencias con antici-
edificios comerciales, de vivienda
pación es una de las características
y recreacionales. Con excepción de
de los empresarios exitosos. El
Panamá, en la mayoría de los países
desafío es hacerlo en una época saturada
de la región, por décadas el valor de la
de contenidos informativos confusos
tierra fue inferior al costo de construir
e interesados. El ambiente de negocios
espacios equivalentes en altura. En los
se inunda de reportes a los que se les
últimos veinte años, esta realidad se ha
presta cada vez menos atención e incluso
modificado sustancialmente, revelan-
algunos responden más a “realidades
do la existencia de oportunidades de
alternativas”, como se les han llamado
inversión en toda clase de proyectos en
a las falsedades interpretadas con un
diversas fases de ejecución. Analizamos
interés particular.
la actividad, su extensión, los beneficios
Como al equipo de Inteligencia de
de construir y las características que
DIRECTORA COMERCIAL CENTROAMÉRICA Y EL CARIBE Milena Amaya milena.amaya@americaeconomia-ca.com
Negocios le emociona investigar en
convierten un concepto inmobiliario en
áreas donde debemos realizar minería
una acertada inversión.
DIRECTORA COMERCIAL HONDURAS Y NICARAGUA Julie Ayestas julie.ayestas@americaeconomia-ca.com
de datos en búsqueda de información
Ediciones S.A. Colonia San Benito, Calle la Mascota, Edificio 533, Oficina de AméricaEconomía Centroamérica. San Salvador, El Salvador. Los Próceres, Tegucigalpa, Honduras. (+503) 2522-2811 www.americaeconomia-ca.com www.ediciones-ca.com sugerencias@americaeconomia-ca.com
La tercera tendencia a la que le segui-
que facilite observar el horizonte, en esta
mos la pista se refiere al creciente interés
edición, nos dedicamos a cubrir temas
de las empresas de la región por realizar
empresariales que se están convirtiendo
clasificaciones de riesgo de naturaleza
en tendencias en la región.
pública. La presión por la transparencia
La primera tendencia abordada se
y la demanda por aumentar la confian-
refiere a la actividad relacionada con
za en las relaciones comerciales entre
la medicina. El denominado turismo
empresas y particulares impulsa la
médico es un sector de creciente interés
necesidad de contar con clasificaciones
para los Estados, los empresarios y per-
de riegos. Gobiernos, empresas privadas
AMÉRICAECONOMÍA INTERNACIONAL
sonal de la medicina. Los altos costos de
y productos financieros, son evaluadas y
PUBLISHER Elías Selman C.
las acciones de recuperación y manteni-
clasificadas por nueve sociedades debi-
miento de la salud, de reconstrucciones
damente registradas en las superinten-
CEO Ricardo Zisis
dentales, estéticas e incluso terapias de
dencias de bancos y valores de la región.
EDITOR GENERAL Fernando Chevarría León
belleza han impulsado inversiones en
Más de 400 calificaciones de riesgos han
centros médicos de gran capacidad y
sido emitidas en forma pública.
EDITOR EJECUTIVO Rodrigo Lara Serrano
destrezas. Una cirugía estética, ortopédi-
EDITORES Bruna Lencioni (São Paulo) Jorge Cavagnaro (Guayaquil) Rery Maldonado (La Paz) Lino Solís de Ovando (Santiago) REPORTEROS Laura Villahermosa y Hugo Flores (Lima), Camilo Olarte (Ciudad de México), Alejandro Gonzáles (Bogotá), Hebe Schmidt (Madrid)
6
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Finalizamos la edición con la presen-
ca, óptica, o una reconstrucción dental
tación del Ranking de Empresas Multi-
pueden costar entre un 30% y 70%
latinas 2017. Una detallada radiografía a
menos que en los Estados Unidos.
las empresas de capital latinoamericano
La segunda tendencia que se conso-
más importantes del continente.
lida es la inversión en activos inmobiliarios ligado a la construcción de grandes
Publisher Centroamérica
MOVIMIENTOS
CEO’S CONFIADOS, PERO MENOS DISRUPTORES
Una encuesta de KPMG a directores generales de la región arroja que si bien el optimismo en cuanto a crecimiento es casi generalizado, este es más bien modesto. En cuanto a ser disruptores en sus sectores, los CEOs regionales están muy por debajo del promedio global.
N
ueve de cada 10 directores generales o CEOs, de América Latina (89%) confían más en las perspectivas de creci-
El estudio señala que los CEOs de América Latina tienen expectativas para el crecimiento de sus propias empresas más
miento de sus propias empresas de cara a los próximos tres años,
modestas que las de sus homólogos globales. El 81% de los
en comparación con el promedio global (83%). En relación con
participantes de la región confían en que el crecimiento de sus
sus propios países, los encuestados se muestran más optimistas
empresas será de hasta 2% anualmente en los próximos tres años,
para las perspectivas del siguiente año que para los próximos
mientras que 41% de los participantes a nivel global esperan un
tres (82% se muestran confiados en los próximos 12 meses; 70%
crecimiento de hasta 5 puntos porcentuales.
siente lo mismo sobre los siguientes tres años), de acuerdo con el estudio ¿Confianza o autocomplacencia? Los líderes de América
Latina afrontan un futuro de disrupción, encuesta realizada por KPMG International. Para Pedro Melo, socio director general de KPMG en Brasil y
MENOS PREOCUPACIÓN POR LA DISRUPCIÓN La posibilidad de disrupción es un hecho en América Latina y el mundo. “Hoy, más que nunca, dirigir un negocio es desafiar paradigmas y conducir cambios radicales. Tres de cada cuatro
Sudamérica, los líderes de negocios esperan cambios positivos a
CEOs en el mundo comparten que su compañía está orientada
corto plazo, pero confían menos en las implicaciones a largo pla-
a ser el disruptor de su sector. Hay diversas razones por las que
zo. Como ejemplo, Melo destaca el acuerdo de paz en Colombia;
los CEOs tienen este nuevo enfoque. Hemos sido testigos de
las nuevas perspectivas de relación del gobierno argentino con
cambios geopolíticos, económicos y, sobre todo, tecnológicos que
antiguos aliados; las promesas positivas del gobierno peruano, y
están sucediendo en todas las industrias a escala mundial. Los
las reformas políticas positivas para los negocios en Brasil. Melo
líderes están conscientes de que ya no es aplicable el business as
también identifica el aumento de la inflación como un motivo
usual”, comenta Víctor Esquivel, socio director general de KPMG
para que los directivos de algunos países sean menos optimistas
en México. Sin embargo, en comparación con el promedio glo-
en cuanto a las perspectivas para los
bal, los CEOs de América Latina están menos preocupados por
próximos tres años. “Cuando se
la disrupción. La encuesta destaca que solo al 30% le preocupa
tiene inflación es mucho más
que su organización esté al día en el desarrollo de productos y
difícil lidiar con el largo
servicios, en comparación con casi la mitad (45%) de los CEOs
plazo”, dice.
encuestados globalmente. Este resultado refleja el hecho de que los CEOs de diversas empresas trabajan con negocios de commodities, agricultura y materias primas, menos afectados por la disrupción. “Es necesario estar preparado para lo nuevo, para lo digital, para la disrupción, sin olvidar que el flujo de ingresos aún depende mucho de los negocios tradicionales. La labor más importante del CEO en la actualidad es saber realmente cómo navegar entre las luces que se están apagando y aquellas que están comenzando a brillar. La pregunta fundamental es: ¿cuál es el momento correcto para apagar la luz de un lado y encenderla en el otro?”, dice Charles Krieck, socio director general de KPMG en Brasil y Sudamérica.
8
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
MINORÍA FEMENINA ORO, E ZINC Y PLOMO U l reciente estudio de Deloitte, Women in the Boar-
droom: a Global Perspective, sobre la presencia de
mujeres en los directorios de empresas de todo el mundo,
reveló que solo el 15% de los miembros de los directorios de
las empresas son mujeres. Esta cifra representa un crecimien-
n incremento en los ingresos producto de exporta-
to de 3% respecto al estudio previo realizado en 2015.
ciones mineras fue reportado por las autoridades del
El reporte consideró 7.000 empresas de 64 países y
planteó que, a pesar del lento avance de la penetración de
Instituto Hondureño de Geología y Minas. Oro, zinc y plo-
la presencia femenina en los directorios, el incremento sí
mo son los concentrados que ha aportado durante el primer
significa un crecimiento importante, tomando en cuenta la
semestre del 2017, más de US$87,3 millones a Honduras.
lenta rotación de los directores y la continua preferencia por
La cifra representa un incremento de un 9% respecto de los
directores con experiencia previa. Los países que percibieron
bienes exportados en el mismo período durante el 2016.
el mayor crecimiento respecto al último estudio fueron Suecia, con un crecimiento del 7%, Bélgica, con un 9%, y Nueva Zelanda, con un 10%.
SE COMPLICA
En América Latina solo existe un 7,2% de presencia
ODEBRECHT
femenina en los directorios, cifra muy por debajo de la media global. En cuanto a sectores, quienes cuentan con la mayor participación de mujeres en los directorios son negocios
EN DOMINICANA
del consumidor con 10%, manufactura con 8% y servicios financieros con 7%.
C
ontinúan las marchas para exigir la salida de República Dominicana de la empresa Odebrecht. Se exige la
cancelación del contrato de construcción de la central termoeléctrica a carbón, que se construyen en Punta Catalina. La central en construcción está diseñada para operar con dos unidades de generación eléctrica de 337,39 MW cada una, para un total de 674,78 MW netos. Cada unidad incluirá su propia caldera a carbón pulverizado, con sistemas de control y monitoreo de procesos de calidad del aire. El plan de ingeniería original consideraba la inauguración de la primera etapa para octubre del 2018. Rubén Jiménez Bichara, vicepresidente ejecutivo de la Corporación de Empresas Eléctricas Estatales (CDEEE), informó a finales de junio que la planta llevaba un 77% de ejecución de obras.
SEPTIEMBRE 2017
9
MOVIMIENTOS
UBER:
RECOMENDACIONES PARA MENORES
U
na queja de una madre relacionada con un intento de “conquistar o ligar” de un conductor respecto
de una menor de edad, activó las alertas de Uber respecto de las normas de uso de los transportes afiliados. La recomendación es que solamente los adultos pueden tener una cuenta en Uber y que, si el hijo es menor de edad, debe estar acompañado en todo momento por un adulto responsable. El gerente de la plataforma para Centroamérica indicó que se tomaron medidas respecto del caso, reiterando la inconveniencia que los menores viajen solos.
LA BRECHA QUE LOS SEPARA Estudio del Banco Central de Chile revela que el 20% de los hogares chilenos acumulan el 72% de la riqueza del país.
E
n la maleta de pasivos que cargará el futuro nuevo presidente de Chile sin duda la desigualdad que existe
entre los más ricos y más pobres será uno de los desafíos más pesados, posiblemente de osmio, considerado uno de los elementos más densos que existen. El estudio “Distribución de riqueza no previsional de los hogares chilenos” del Banco Central del país, que tiene el deshonor de ser el país
DEPORTACIONES DE REPÚBLICA DOMINICANA
más desigual de la OCDE, confirmó que una quinta parte de
M
riqueza mediana 32 veces superior a la mediana del primer
igración de República Dominicana reportó que desde agosto del año pasado a este mes de sep-
tiembre del 2017 ha deportado a 80.623 extranjeros que proveían de 37 países. La gran mayoría eran ciudadanos de Haití. Lo sorprendente de la cifra es que es similar o incluso superior a la cantidad de centroamericanos que cada año son deportados de los Estados Unidos. Parece que la paradisíaca isla del Caribe tiene su encanto. Se incluyen entre los deportados a venezolanos, colombianos, brasileños, argentinos, chilenos, alemanes, españoles, cubanos, rusos, serbios, franceses, entre varias nacionalidades.
10
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
los hogares chilenos acumula nada más y nada menos que el 72% de la riqueza del país. “El quintil más rico posee una quintil”, confirma, aunque asegura, no obstante, que en Austria, Alemania y Estados Unidos el 20% más rico mantiene el 70% de los hogares. Según este informe, elaborado por los Felipe Martínez y Francisca Uribe, el hogar mediano chileno posee una riqueza neta cercana a los US$18.386, y el 17% de los hogares muestra un nivel de riqueza negativo, es decir tiene más deudas que activos. La riqueza, además, según el BCR, se concentra en los hogares en los que la persona de referencia tiene entre 55 y 65 años (atesoran el 24% de la riqueza), mientras que los más jóvenes (menores de 35 años) poseen solo el 7% de esta.
OKRA L
GRATUIDAD UNIVERSITARIA
a Universidad de Panamá (UP) aprobó una resolución que exigirá el pago de US$200 de matrícula por cada período aca-
démico a todos los extranjeros que deseen estudiar en la institución a partir del primer semestre del 2018. El rector de la Universidad
M
ás de 100.000 quintales de okra exportó Honduras durante el 2016. Nicaragua
reportó una cifra similar. En ambos países crece
señaló que este costo de la matrícula no exonera el pago de servi-
el envío de productos vegetales orientales o
cios como la identificación de la U, el bienestar estudiantil, seguro
dirigidos a mercados étnicos.
educativo, cafetería, laboratorio, y otros que sean oportunamente
La okra es una planta tropical similar al
establecidos.
algodón, que necesita espacio para su siembra,
Agrega que los estudiantes de aquellos países con los que Pa-
y se puede comercializar fresca o congelada.
namá mantenga convenio de cooperación o entendimiento están
Poco atacada, por plagas e insectos, su principal
exonerados del pago de los US$200 y se le aplicará un criterio de
importador es Estados Unidos.
reciprocidad en el cobro de matrícula. Los estudiantes con estatus
Los rendimientos en Centroamérica varían
de refugiados también quedan exentos del pago. La “justificación de la medida” obedece a que la UP es una institución pública de enseñanza superior, financiada por los impuestos de los panameños a través de los aportes del Gobierno Nacional.
entre 600 y 1.300 cajas por manzana, con un margen entre US$2,00 y US$2,50 por caja. Nada mal para un cultivo no tradicional.
RESIDUOS DE PIÑAS TRANSFORMADOS EN BIOMASA
C
osta Rica promueve una solución a su problema de resi-
de Administración de Empresas (INCAE) reveló que Costa
duos de piña convirtiéndola en electricidad y biofer-
Rica tiene 43.000 hectáreas dedicadas a cultivos
tilizante. La iniciativa es desarrollada por el Instituto Cos-
de piña. Esta planta los convierte en energía
tarricense de Electricidad y el financiamiento de la Agencia
biomasa residual, transformando el uso
Española de Cooperación Internacional para el Desarrollo.
del residuo orgánico en fuente de energía
Se comenzó una experiencia de planta piloto en la finca Valle del Tarso, en la provincia noroeste de Upala, que fue
renovable. Los laboratorios de biogás del instituto
elegida por su sistema de producción de piña orgánica. El
de electricidad utilizarán estos residuos
propietario de la finca, Evelio Chaves, señaló que por cada
para producir también fertilizantes
hectárea de piña se generan 220 toneladas de biomasa. “No
orgánicos y reducir su
hay otro cultivo que tenga tal cantidad de biomasa y, por
volumen de com-
ahora, debido a la falta de investigación, desarrollo y aplica-
bustible reem-
ción de técnicas modernas, se nos convierte en un problema”.
plazándolo con
Un estudio realizado por el Instituto Centroamericano
biometano.
SEPTIEMBRE 2017
11
MOVIMIENTOS
MINEROS EN HUELGA DE HAMBRE EL EFECTO DEL CONVENIO 169
L
a decisión de la Corte Suprema de
correspondientes, incluyendo las licencias
mir la carga de cumplir las disposiciones
Guatemala de conceder un amparo
ambientales, sanitarias, laborales y legales
que suscribe, y en cualquier caso deducir
presentado por una ONG en contra de
para operar. Si las licencias son concedidas,
responsabilidades a las autoridades que
la Minera San Rafael motivó a un grupo
comienza un proceso de inversión que
ejercieron esas funciones con negligencia,
de trabajadores a declararse en huelga
compromete los recursos de los promoto-
abandono o inobservancia de las leyes.
de hambre. La medida judicial afectó a
res, bancos y múltiples inversionistas.
más de 1.800 trabajadores, contratistas y
Los ejecutivos de la empresa que reci-
No le corresponde a una empresa
bieron las autorizaciones para operar legal-
proveedores que vieron su fuente de trabajo
realizar funciones o tareas cuya ejecución
mente tienen la obligación de demandar al
paralizada. Con la resolución, las licencias
es exclusiva de las instituciones estatales y
Estado guatemalteco por la violación de sus
ambientales para ‘Juan Bosco’ emitida en
de sus personeros. En consecuencia, es un
derechos derivados de los permisos emiti-
el 2012 y ‘El Escobal’ aprobada en el 2013,
absurdo legal que la falta de cumplimiento
dos y exigir en tribunales internacionales
fueron suspendidas.
de una determinada entidad guberna-
las respectivas indemnizaciones económi-
mental, que emitió una licencia comple-
cas en proporción a los daños materiales y
recurrió en amparo alegando que el mi-
tamente válida, afecte a una empresa y sus
de reputación causados. Los trabajadores,
nisterio de Energía y Minas no realizó las
trabajadores.
contratistas, proveedores, inversionistas y
El caso surge cuando la ONG Calas
consultas comunitarias previas a autorizar las licencias de operación. El convenio 169 señala, en su artículo
Una sociedad democrática funciona
bancos podrían iniciar demandas en contra
sobre la base que el Estado está habilitado
del Estado argumentando que fueron
para ejercer el imperio de la ley y que posee
lesionados en sus bienes y derechos cuando
6, que los “gobiernos deberán consultar a
facultades que ejerce legalmente. Por lo
suscribieron obligaciones con una empresa
los pueblos interesados, mediante procedi-
tanto, si ese poder del Estado cumplió o no
habilitada legalmente (por abandono o
mientos apropiados y en particular a través
disposiciones de cualquier naturaleza en el
negligencia de una función del Estado) para
de sus instituciones representativas, cada
ejercicio de sus funciones, los efectos de las
explotar la concesión minera.
vez que se prevean medidas legislativas o
medidas para corregir el incumplimiento
administrativas susceptibles de afectarles
no pueden recaer sobre los ciudadanos o
inobservancia del artículo 6 le toca pagarla
directamente.”
las empresas.
al Estado guatemalteco, a través de los
El convenio suscrito por Guatemala y
En este caso, es al Estado guatemalteco
En definitiva, la cuenta derivada de la
impuestos de todos los ciudadanos y no a la
por la mayoría de los países latinoamerica-
al que le corres-
empresa y a los trabajadores como ocurre
nos establece claramente que esa “consulta”
ponde
en la actualidad.
es una actividad del Gobierno/Estado y no
asu-
de una empresa. Por regla general, las empresas solicitan a las entidades del Estado los permisos
El sistema judicial debería reflexionar si la restitución de una norma general no preservada (incumplimiento) puede realizarse mediante una resolución que lesiona directamente los derechos y los bienes de terceros afectados. La suspensión de los permisos ambientales castiga a los inocentes –empresa y trabajadores- y deja libre a los culpables que, de haberlos, serían el mismo Estado de Guatemala o sus funcionarios, que no observaron los procedimientos de una norma de cumplimiento exclusivo.
12
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
CHILENOS VS GORGOJO
U
n elemento desapercibido en la visita de Estado que la Presidenta Michelle Bachelet realizó a Honduras se relaciona con el apoyo chileno a
los bosques hondureños. Durante su estadía, la Agencia Chilena de Cooperación para el Desarrollo entregó oficialmente el documento que contiene la estrategia de reforestación nacional de Honduras al 2020. Técnicos chilenos trabajaron en la articulación de un programa nacional de reforestación de áreas degradadas y la restauración ecológica y productiva. La experiencia chilena, con más de 3 millones de hectáreas de plantaciones de bosques fue requerida por Honduras y se convirtió en una evidente necesidad desde el ataque de la plaga del gorgojo descortezador que sufrieron los bosques en los últimos años. Estimaciones conservadoras cifran en más de 417.000 hectáreas de
¿Y DÓNDE ESTÁ LA MALETA?
E
s la peor pesadilla de todo viajero: que su maleta nunca aparezca en la faja de
equipaje. Felizmente, este fatal acontecimiento es cada vez menos recurrente. Y es que de las
bosques de pinos afectadas, el equivalente a medio millón de canchas de
más de 4.000 millones de maletas que son
futbol de árboles sin vida. El insecto que se reprodujo rápidamente desde
transportadas por las aerolíneas en todo el
los primeros brotes en el 2012 ha logrado dañar alrededor de un 30% de los
mundo al año, solo el 0,43% no llega con sus
extensos bosques hondureños.
dueños. Y si bien el porcentaje de maletas perdidas es bajo, la experiencia es amarga y cala hondo en los viajeros. Por ello, la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) y la Airlines for America (A4A), a través de una campaña, pretenden que para junio de 2018 todas las aerolíneas rastreen y hagan segui-
L
ALARMA BITCOINS
a empresa criptobuyer dedicada a promover los “llamados activos digitales” nacidos de la tecnología blockchain, anunció la instalación de un
cajero automático que opera con moneda real y bitcoin. El ATM permitirá comprar bitcoins al introducir billetes en la máquina, recibiendo en el teléfono celular los bitcoins adquiridos. La empresa informa que un ATM bitcoin opera en Ciudad de Panamá, en uno de los centros comerciales. El anuncio de la instalación de esta unidad en Costa Rica encendió las alarmas de expertos en informática y legisladores, que señalan que no hay regulación sobre las criptomonedas en el país y que las máquinas no poseen garantías ni certificaciones locales. Una evidencia más que la tecnología y comportamiento de los usuarios va más rápido que la capacidad de los sistemas legislativos de regular su funcionamiento.
miento a los equipajes desde el momento en que los viajeros hacen el check in hasta que lleguen a su destino. “En la última década hemos reducido el equipaje mal manejado en un 54%. El siguiente paso es concretar todos los beneficios del seguimiento de equipaje para mejorar aún más el rendimiento. En los casos raros cuando una maleta no llega con el pasajero habrá mucha más información disponible para facilitar una reunión más rápida. El seguimiento de equipaje permitirá informes proactivos, acelerará la preparación de los aviones para la salida, facilitará la automatización de los procesos de equipaje y también reducirán el fraude “, dice Andrew Price, jefe mundial de equipaje de IATA. SEPTIEMBRE 2017
13
MOVIMIENTOS
PODERÍO CARIOCA Brasil cuenta con el ejército más poderoso de América Latina según el último ránking de Global Firepower, que sitúa a Estados Unidos como primera potencia militar mundial.
S
i es un fan de las películas de acción quizás no le quepa
duda que para la industria de Hollywood Estados Unidos es la primera potencia militar mundial. Y, de hecho, los Michael Bay (conocido por la saga Transformers), o Peter Berg (artífice de Battleship) de esta industria no van desencaminados. El último ranking Global Firepower confirma que el país norteamericano, con un presupuesto en defensa de más de US$500.000 millones) es el país con el ejército más poderoso
Países armados
Ejércitos más poderosos de América Latina en base a su Índice de Potencia (Power Índex) RK 1
País
Índice de potencia
Brasil
0,365
2 México
0,660
3 Argentina
0,685
4 Perú
0,716
5 Colombia
0,728
6 Venezuela
0,764
7 Chile
0,799
8 Bolivia
0,940
9 Ecuador
1,114
10 Cuba
1,321
del mundo. Este listado establece
rinas por su falta de diversidad de
a través de 50 factores, como el
armamento. En el listado de este
número de armas disponibles, su
año Rusia ha desbancado a China
diversidad o su disponibilidad
a la tercera posición del podio y
de personal militar, un índice
Brasil (con un presupuesto de al-
denominado PowerIndex que
rededor de US$24.000 millones)
define la potencia del país. Este
se mantiene como la primera
índice, aunque no tiene en cuenta
potencia regional, y ocupa el
los arsenales nucleares, aplica una
puesto 17 del ranking global. En
especie de bonus a las potencias
América Latina México, Argen-
reconocidamente nucleares y si
tina, Perú y Colombia completan
bien no penaliza a los países por su el top 5 de naciones con el ejércifalta de Marina sí lo hace a las ma-
to más poderoso.
ALIMENTO GIGANTE Y a sea precocida, anillada, en hambur-
guesa, en pallillos empanizados o como
parte de un sea food mix, la pota peruana
viene cruzando los mares para conquistar las mesas extranjeras. Y es que hoy Perú no es solo el principal proveedor de harina de pescado, sino también de este calamar gigante rico en aminoácidos que ayudan a reducir el colesterol en la sangre, mal que aqueja a muchas naciones desarrolladas. Conscientes de sus bondades, las cuatro oficinas comerciales (Ocex) de Perú en Estados Unidos asisten a todas las ferias de alimentos para promocionar la pota y posicionar al país como un importante competidor en este mercado. Así, con capturas de más de medio millón de toneladas métricas, la pesca de pota peruana representa alrededor de la mitad de las capturas anuales mundiales, seguida por Chile y China, que le siguen con aproximadamente 300.000 y 200.000 toneladas métricas respectivamente, siendo los principales competidores de la pota peruana en el mercado estadounidense. Su exportación también ha contribuido a reactivar el sector pesquero peruano. “Las perspectivas positivas también alcanzan a la pesca para consumo humano directo, que se incrementaría en 12,4%, gracias a las mayores capturas de diversas especies como pota, merluza y langostinos para congelados”, dice Pedro Olaechea, ministro de la Producción de Perú.
14
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
MARCA PAÍS MUSICAL
ZIPCAR
L
ARRANCA MOTORES EN SAN JOSÉ
a dura competencia de los países centroamericanos por perfilar su marca país adoptó notas musicales. República Dominicana,
adelantándose a la región, emprendió una campaña para convertir la música de merengue en “marca país”. El merengue fue recientemen-
C
arsharing, la empresa de servicios de automó-
te declarado por Unesco, como patrimonio cultural inmaterial de la
viles compartidos, por hora o días, arranca sus
Humanidad.
servicios en Costa Rica. La plataforma que opera
El ritmo que popularizó Johnny Ventura, Wilfrido Vargas y Juan
para sus miembros a través de un mecanismo de re-
Luis Guerra, surgió en los campos dominicanos. En los años 50 había
serva previa con tarifas por el tiempo de uso del ve-
llegado a las ciudades incorporando más instrumentos y las melodías
hículo, escogió a Costa Rica como la primera ciudad
del jazz. En los años 80 toda la nación bailaba con el ritmo, contagian-
de América Latina para comenzar sus operaciones.
do Nueva York y expandiéndose hacía América Latina y Europa.
La empresa, que tiene más de un millón de
El merengue representa “la idiosincrasia nacional”, señaló el
usuarios y cerca de 12.000 vehículos, opera me-
ministro de cultura Pedro Vergés, al destacar que posee una
diante una aplicación que le indica dónde recoger el
instrumentación multicultural de melodías
vehículo, y cómo desbloquearlo por el tiempo que lo
de herencia hispana, enriquecidas con ritmos
necesita. Al terminar de usarlo, lo deja en un lugar
africanos, cuya danza en pareja proyecta felici-
indicado bloqueándolo para su uso por otro usuario.
dad, libertad y sensualidad. Un paso de la isla
Comenzará con 20 vehículos en San José, Heredia y
paradisíaca del Caribe, que se adelanta a sus
Alajuela.
vecinos.
XXIX CERTAMEN PERMANENTE DE INVESTIGACIÓN
Doctor Manuel Noriega Morales 2017-2018
en las áreas temáticas: Monetaria, Cambiaria, Crediticia, Bancaria y Jurídica
Primer lugar: Segundo lugar: Tercer lugar:
Diploma y US$ 10,000.00 Diploma y US$ 7,000.00 Diploma y US$ 4,000.00
Consulte bases y formulario de registro para participar en: www.banguat.gob.gt Departamento de Recursos Humanos 7a. avenida, 22-01, zona 1, ciudad de Guatemala 01001 Teléfonos: (502) 2429-6000 o (502) 2485-6000 Extensiones: 5301 o 5302; Fax: (502) 2429-6086 y 2485-6041 Correo electrónico: recursos.humanos@banguat.gob.gt Doctor Manuel Noriega Morales. Primer presidente del Banco de Guatemala. Tuvo a su cargo el equipo de expertos nacionales y extranjeros de alto rango intelectual que lograron realizar, entre 1945 y 1946, la Segunda Reforma Monetaria y Bancaria de Guatemala, considerada una obra recia y trascendental que la administración pública colocó al servicio de los altos intereses del país, dentro del plan de las realizaciones revolucionarias de la época.
/banguat
Cierre de recepción de trabajos: SEPTIEMBRE 2017 horas. 15 28 de febrero de 2018 a las 14:30
PORTADA / INMOBILIARIA
VERTICALIDAD URBANA
Aumento de las edificaciones de altura atrae a inversionistas. POR FANNY PAZ Y ELENA PEREIRA
L
a construcción de altura es una
encuentran en Panamá. Existen más de
país. La Torre 2, con propósito residen-
de las tendencias arquitectónicas
280 construcciones con más de 11 pisos
cial, es la de mayor altura con 29 niveles.
de mayor crecimiento a nivel
de altura en la ciudad. De éstos, un 62%
La mayoría de las construcciones más
mundial, considerándose como un sím-
tiene entre 11 y 40 pisos. El Trump Inter-
altas tienen entre 11 y 20 pisos.
bolo de progreso, modernidad y fortaleza
national Hotel & Tower, con 70 niveles,
económica.
es el edificio más alto de Panamá y el
edificios tienen entre 6 y 10 pisos. Con
segundo más alto de Latinoamérica.
28 niveles, la Torre El Pedregal es la más
La tendencia que incorpora destinos habitacionales, comerciales y de oficina
República Dominicana le sigue como
En El Salvador, la mayoría de los
alta del país. En Honduras, un 61% de las
está presente en las principales ciudades
nación con cerca de 230 construcciones
construcciones más altas tienen entre 11
de Centroamérica y República Domi-
de altura. La Torre Caney, un edificio
y 20 niveles. La Torre Panorama Life II en
nicana, como una apuesta de inversión,
residencial de 40 pisos, es actualmente el
San Pedro Sula es la más alta de la nación,
desarrollo y generación de empleos. Re-
más alto del país. Se espera que la Torre
con 32 pisos. Al concluir su construcción,
flejo de la intención de los planificadores
Anacaona 27 la supere una vez esté ter-
la Torre Igvana se convertirá en el edificio
de hacerlas manejable desde el punto de
minada. Más de 190 edificios tienen entre
más alto de Honduras.
vista de los servicios públicos y las vías de
11 y 30 niveles.
acceso, sobre todo en aquellas urbes que no pueden crecer horizontalmente. Los edificios más altos de la región se
16
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Costa Rica se ubica en tercer lugar,
En Guatemala, un 88% de las construcciones de altura tienen entre 11 y 20
con 73 edificaciones en altura. Las Torres
pisos. El Premier Club con 31 niveles,
Paseo Colón son las dos más altas del
construido en 1999, es el más alto del
país. Nicaragua es el territorio con menor
Edificios más altos de Centroamérica y República Dominicana
cantidad de edificios altura. La Torre
Fuente: Inteligencia de Negocios Centroamérica
Benjamín Zeledon, conocida anterior-
País
Edificio
Panamá
Trump International Hotel & Tower Panama
70
cuenta con 17 pisos y fue construido en
República Dominicana
Torre Caney
39
1970.
Honduras
Torre Panorama Life II
32
Guatemala
Premier Club
31
El Salvador
Torre El Pedregal
28
Costa Rica
Torres Paseo Colón (Torre 2)
29
Nicaragua
Torre Benjamín Zeledón (antes Banco de América)
17
mente como el Banco de América, es el más elevado de la nación. El edificio
PANORAMA REGIONAL Los promotores se inclinan por adoptar estilos innovadores, arquitectura
Pisos
moderna, espacios flexibles que cambian paradigmas generando nuevas emociones en los usuarios. Buscan brindar comodidad por medio de la inclusión de
Edificios altos en C.A. y Rep. Dominicana Fuente: Inteligencia de Negocios Centroamérica
terremoto de 1972. Uno de los frenos a las construcciones verticales en el país es el temor a los fenómenos sismológicos.
nuevos espacios de diversión o ameni-
En Honduras, la Asociación de Ur-
dades, crean opciones de actividades compartidas en las áreas comunes de los
banizaciones y Promotoras de Viviendas
complejos.
indica que actualmente se están desarrollando 22 torres residenciales. Adicio-
Inicialmente la construcción en altura estuvo reservada a consumidores de altos
nalmente está en construcción el Centro
ingresos. En la actualidad se observan
Cívico del Gobierno de Honduras que
edificaciones en altura enfocados en los
albergará las oficinas de cuarenta institu-
segmentos de ingresos medios.
ciones públicas. Este es un proyecto bajo una alianza público privada desarrollado
“En cuanto a la construcción de vivienda, el ritmo de la vida, la escasez de
por la Constructora y Edificadora GIA,
terrenos en zonas urbanas y la congestión
con una inversión de US$236 millones. José Antonio Velásquez, director eje-
del tránsito dan como resultado que las
cutivo de la Cámara Salvadoreña de la In-
personas busquen economizar tiempo y buscar mayores facilidades para su solu-
46,6% del total tramitado.
dustria de la Construcción (CASALCO)
La Asociación Nacional de Cons-
indica que 14 proyectos se encuentran en
parte de la oferta, como de la demanda,
tructores de Vivienda de Guatemala
etapa de desarrollo o en proceso de apro-
cada día los edificios de uso mixto van
señala que actualmente están en venta 86
bación entre el 2016-2017. Estos incluyen
ganando más terreno, así como las torres
proyectos de edificaciones de vivienda
proyectos habitacionales – town houses
de condominio”, manifiesta Kattia Madri-
vertical, así como 26 nuevos proyectos de
y apartamentos -, edificios corporativos,
gal, directora de Investigación y Desarro-
vivienda horizontal.
hoteles, comercio y oficinas.
ción de vivienda. Por eso es que, tanto de
llo Técnico de la Cámara Costarricense
Nicaragua crece lentamente en el
La Ciudad de Panamá se ha conver-
desarrollo de edificaciones en altura. El
tido en la capital de los rascacielos de la
presidente de la Asociación Nicaragüense
región y un país atractivo para inversio-
tarricense, con base en datos del Colegio
de Ingenieros y Arquitectos, Carlos Fer-
nistas inmobiliarios. El Instituto Nacional
Federado de Ingenieros y Arquitectos,
nández, explica que las construcciones de
de Estadística y Censo reportó al tercer
indica que en el primer semestre de 2017
altura se han enfocado más en oficinas,
trimestre de 2016 que el 34,5% de los
se tramitaron más de 3,5 millones de
y que son pocos los edificios residen-
proyectos en proceso de construcción en
metros cuadrados para la construcción de
ciales. El edificio más alto de Managua
el Distrito de Panamá eran edificios de
edificaciones. La mayoría corresponden
es el Antiguo Banco de América con 17
apartamentos, 23,6% eran de vivienda
al sector vivienda, lo que representa el
pisos, construido en 1970. Éste resistió al
individual, 9,5% eran del sector comercio
de la Construcción. La Cámara de la Construcción Cos-
SEPTIEMBRE 2017
17
PORTADA / INMOBILIARIA y 2,6% hoteles.
NUEVAS APUESTAS Cada día la innovación y el diseño juegan un papel fundamental en la atracción de potenciales clientes, y el sector construcción también ha evolucionado de la mano de estos requerimientos para ofrecer mejores servicios y facilidades. Según cifras del Consejo de Edificios
En Centroamérica se percibe un crecimiento en la inversión inmobiliaria. Se cuenta con un portafolio importante de proyectos de promotores e inversionistas locales y extranjeros. Ing. José Antonio Velásquez Director Ejecutivo de la Cámara Salvadoreña de la Industria de la Construcción
Verdes de Estados Unidos (USGBC, por sus siglas en inglés), hasta agosto 2017,
Se cuenta con un portafolio importante
en las construcciones. Se utilizan facto-
95 edificios contaban con la certificación
de proyectos de promotores e inversionis-
res de seguridad que ayudan a evitar el
LEED (Leadership in Energy and Envi-
tas locales y extranjeros. Este crecimiento
colapso de edificios en caso de desastres
ronmental Design o Liderazgo en Diseño
será sostenible en el tiempo en la medida
naturales.
Energético y Ambiental). Son 126 los pro-
que se agilicen los procesos para el otor-
yectos en proceso de certificación. Costa
gamiento de permisos para construcción
continente que no cuenta con un colegio
Rica y Panamá son los líderes regionales,
y se flexibilicen los créditos de corto y
regulador de la profesión de ingeniería ci-
con 45 y 31 edificaciones certificadas
largo plazo para el sector”, sostiene José
vil. Es una falla que el país debe solventar,
LEED, respectivamente.
Antonio Velásquez.
a fin de poder contar con una entidad que
“La introducción de certificaciones
Por razones técnicas y económicas,
Nicaragua es el único país en el
certifique que las construcciones cumplan
como LEED, entre otras, ha comenzado
pero también debido a su gran tamaño
con los requisitos mínimos necesarios de
el auge por la construcción y adaptación
y a la necesidad de optimizar su desem-
calidad.
de edificios que ya implementan sistemas
peño, estos edificios de altura deben ser
El Centro de Información de Estudios
que buscan la eficiencia energética, apro-
diseñados a partir del cumplimiento de
de la Cámara Salvadoreña de la Industria
vechamiento del agua, entre otros con
parámetros y normativas específicas,
de la Construcción resume que el proceso
la finalidad de disminuir los impactos
diferentes para cada ciudad o país. Entre
de gestión de trámites para la construc-
ambientales negativos y de esta forma ga-
las más importantes están las referentes
ción y habilitación de un edificio tarda
rantizar la sostenibilidad de los recursos
a las instalaciones eléctricas y permisos
más de un año. Empieza con los trámites
naturales”, afirma José Antonio Velás-
ambientales.
previos como la factibilidad de las aguas
quez, director ejecutivo de CASALCO.
Todo comienza con el anteproyecto de
lluvias y revisión vial. Luego siguen todos
la obra. Desde allí tienen que analizarse
los requisitos que solicitan los diversos
zan en las construcciones buscan orientar
todos los componentes de seguridad,
ministerios del gobierno, los bomberos,
primero la edificación en relación a la
estructura, electricidad y sistemas hidráu-
aeronáutica civil, entre otros. Una vez
posición del sol, para evitar que le genere
licos para el desarrollo del edificio. Rigo-
cumplidos todos los requisitos se tramita
mayores problemas en la ventilación y
berto Izaguirre, presidente del Colegio de
el permiso de construcción. Al concluir
aires acondicionados. Lo que se busca es
Ingenieros Civiles de Honduras (CICH),
la edificación se debe tramitar la recep-
hacer un uso eficiente de materiales que
señala que los códigos de construcción
ción final, habilitaciones, y permisos de
sean más amigables con el ambiente”,
deben ser respetados durante todo el pro-
habitar y funcionamiento.
refiere Óscar Calona, presidente de la
ceso para que el permiso de construcción
Cámara Hondureña de la Industria de la
sea avalado.
“Los nuevos parámetros que se utili-
Construcción.
PERMISOS DE DESARROLLO INMOBILIARIO En Centroamérica “se percibe un crecimiento en la inversión inmobiliaria.
18
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Sumado a varios permisos de cons-
En casi todos los países, los proyectos enfrentan una anquilosada burocracia que atrasa y complica las autorizaciones
trucción que se deben tramitar en las
de inicio de obras. Certificaciones de dis-
instancias gubernamentales corres-
ponibilidad de servicios públicos, acre-
pondientes, el CICH ha implementado
ditaciones relativas a impacto ambiental,
normativas con el fin de mitigar desastres
incluso en zonas urbanas o de renovación
A nivel de las empresas nacionales se comienzan a incorporar enfoques relacionados con “Building Information Modeling” (BIM), una metodología y proceso para apoyar decisiones de diseño, construcción y operación durante todo el ciclo de vida de un proyecto.
Santo Domingo, República Dominicana.
Kattia Madrigal Directora de Investigación y Desarrollo Técnico de la Cámara Costarricense de la Construcción
alianza pública privada entre el gobierno panameño y la empresa London & Regional Panamá. El proyecto es el desarrollo inmobiliario de uso mixto más grande
Ciudad de Panamá. de construcciones existentes y limitacio-
del mundo que incluye más de 20.000 A nivel de las empresas nacionales
propiedades habitacionales, servicios empresariales y recreativos.
nes al uso de los suelos, se convierten en
se comienzan a incorporar enfoques
enormes calvarios que requieren tiempo,
relacionados con “Building Information
paciencia y el uso de “especialistas” en la
Modeling” (BIM), una metodología y
genera trabajo directo e indirecto y reac-
gestión de trámites burocráticos.
“La construcción es un rubro que más
proceso para apoyar decisiones de diseño,
tiva a otros sectores de la economía de los
En Costa Rica se ha desarrollado, en
construcción y operación durante todo el
países. Por eso es que el gobierno nunca
años recientes, un cambio en los procesos
ciclo de vida de un proyecto. Una visión
debe descuidar el sector construcción”,
que están involucrados en la construc-
que requiere una integración y gestión
sentencia Óscar Calona.
ción. Se deben, mayoritariamente, a la
de información disponible para el uso de
Cuando Centroamérica entra en crisis
incorporación de facilidades tecnológi-
los diferentes actores relacionados con el
económica, el primer sector que se repri-
cas y sus avances, refiere Madrigal. Los
éxito de un proyecto.
me es la construcción. “La construcción es el motor de la economía”, reafirma el
permisos constructivos ahora se tramitan a través de una plataforma digital. Con estas modificaciones, se ha empezado a
INCENTIVOS A LA INVERSIÓN En Panamá, el gobierno ha otorgado
constructor hondureño. “Se requiere de incentivos a la construcción, disminuyen-
generar una cultura en la digitalización
incentivos para la inversión extranjera
do los impuestos excesivos para motivar
de los procesos que antes no se maneja-
en el sector inmobiliario. Un ejemplo
al inversionista y que se den las facilida-
ban de esta forma.
claro es el proyecto Panamá Pacífico, una
des para que el rubro crezca”. SEPTIEMBRE 2017
19
PORTADA / INMOBILIARIA
LA INVERSIÓN INMOBILIARIA REQUIERE ESTABILIDAD La generación de proyectos de uso mixto con tecnologías amigables al ambiente son parte de las tendencias en diseño urbanístico que se desarrollan en Centroamérica y República Dominicana.
E
POR FANNY PAZ
l mercado inmobiliario es un
experimentan los desafíos de crecer en
El proyecto debe además desarrollarse in-
sector que impacta directamente
orden facilitando la vida de las personas.
corporando características y diseños que
en los indicadores de desarrollo
Existen consensos que los proyectos
ofrecen las modernas tecnologías susten-
de un país. El dinamismo de la construc-
privados de desarrollo urbano no deberán
tables y amigables con el medioambiente.
ción refleja el constante movimiento de la
comprometer más recursos públicos que
Encontrar un equilibrio entre múl-
economía y su expansión es expresión de
los estrictamente necesarios para facilitar
tiples variables que compiten y en oca-
condiciones que expanden el bienestar de
su integración y disponer de servicios
siones son excluyentes es un desafío que
una nación. Una constructora y dos in-
públicos. A la vez éstos deben aportar una
enfrentan las decisiones arquitectónicas
mobiliarias nos dan sus impresiones sobre
ventaja económica a la ciudad y sus habi-
con las metas financieras. Esta realidad
el desarrollo inmobiliario en la región y
tantes, al generar zonas que fortalezcan las
se expresa incluso en proyectos donde
sus perspectivas.
demandas crecientes de cada ciudad.
participa el interés privado y público.
ECONÓMICAMENTE VIABLE
una determinada edificación cree empleo
ciones Público Privadas habitualmente
o responda a una motivación económica.
responden al mandato de un interés pú-
En la actualidad no es suficiente que Las ciudades en constante crecimiento
20
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Los proyectos de inversión de Asocia-
blico que es satisfecho con una ejecución
también por proyectos de vivienda en
privada. Lograr el equilibrio justo es un
vertical y promoviendo oficinas corporati-
desafío regulado por extensas normativas
vas, la mayoría de las cuales están comer-
y una práctica que cambia según el tipo
cializándose.
de proyecto, magnitud de los recursos y
“Tenemos dos proyectos de vivienda:
riesgo asociado.
Avitat y Santa Rosa. La primera no es
“Estos proyectos están regulados al
un edificio, sino una serie de inmuebles
marco de una ley de Asociaciones Público
independientes que cuentan con su propia
Privadas (APP). Básicamente en todos
personalidad y están orientados al estilo
los países existe un marco de esta natu-
de vida de la persona. La segunda, Santa
raleza. Hablando de Centroamérica y
Rosa está desarrollada dentro del Com-
específicamente de Honduras, que nos ha
plejo Urbano Santa Rosa, donde nuestros
abierto las puertas a través de la APP que
clientes disfrutarán de más de 25 mejores
realiza el Centro Cívico Gubernamental (CCG), en términos de la inversión, creo a diferencia de hace cuatro o cinco años, las condiciones del país han cambiado. Las evaluaciones económicas que se le daban a Honduras eran completamente
“Honduras es un país potencialmente interesante para la inversión y está generando importantes nichos de mercado.”
y extensas amenidades al aire libre. A su
Tania Peguero Moreno, Directora del Proyecto CCG
SERVICIO PERSONALIZADO
vez, contamos en la Ciudad Merliot con Kinetika, una oportunidad en la renta de espacios para oficina”, indica Marcela Velasco, gerente de Mercadeo de Inversiones Bolívar.
distintas a las que hoy se tienen, ya que el país otorga una estabilidad económica, de seguridad y una estabilidad en términos de riesgos que son perfectamente acota-
Los proyectos inmobiliarios buscan que el cliente como usuario final sea lo
bles para que la inversión extranjera venga
servicios de seguridad, estacionamiento,
más importante al momento de realizar
a estos países”, manifiesta la mexicana
entre otros.
las construcciones, buscando el mejor
Tania Peguero Moreno, directora del
Pamela Ayuso, gerente general de In-
diseño y acabados para lograr un gran
mobiliaria Alianza en la zona de Celaque,
producto, mejorando continuamente para
Honduras, afirma que el desarrollo de
continuar ofreciendo opciones competiti-
interesante para la inversión y está gene-
proyectos inmobiliarios se estancó en los
vas en el mercado que brinde confianza y
rando importantes nichos de mercado.
años recientes, aunque este año hay más
seguridad tanto en sus acabados como en
Hay que resaltar que es un país que desde
inversión. “Nuestras ciudades han care-
los materiales que se usan.
toda perspectiva está en construcción,
cido de suficiente inversión para cumplir
tiene grandes potenciales para el desa-
con las demandas del mercado. Espera-
aún más a continuar en el camino, entre-
rrollo de la infraestructura y este tipo de
mos que la tendencia que se ha visto en
gando calidad; trabajando basados en un
proyectos le vienen muy bien”.
este año continúe en los próximos años.
plan de crecimiento y buscando conso-
En este momento estamos ejecutando el
lidar nuestra posición en el mercado. En
incluye dos torres verticales y dos edificios
proyecto Astria, una comunidad residen-
nuestro rubro siempre hay campo para
horizontales de oficinas. Una de las torres
cial que cuenta con 138 apartamentos de
innovar y atraer a clientes. Buscar intro-
medirá más de 100 metros. La intención
una, dos y tres habitaciones, todos con
ducirnos a nuevos segmentos de mercado,
de estos proyectos es proporcionar un es-
baños de visitas, 3 elevadores de pasajeros
dando espacio a explorar oportunidades”,
tándar de muy alta calidad dado que son
y un elevador de carga, una amplia área
señala Velasco.
a largo plazo, de 27 años. Dos años son
social que contiene una fogata, barbacoas,
de construcción y 25 años de operación
juegos para niños, área para mascotas, bar
de distintos servicios, como el manteni-
de café, cine, lounges, piscina y gimnasio”.
proyecto CCG. “Honduras es un país potencialmente
La construcción del centro cívico
miento de la edificación, del equipamiento y limpieza, control de fauna nociva,
En Costa Rica la inmobiliaria Inversiones Bolívar se encuentra apostando
“Cada proyecto desarrollado nos reta
RETOS El sector inmobiliario presenta retos, al igual que otros sectores. Entre ellos se encuentran: terrenos que cumplan con las SEPTIEMBRE 2017
21
“En Centroamérica todavía hay muchas áreas dentro de la industria que ofrecen altos retornos y van a continuar siendo interesantes para inversionistas inmobiliarios.”
Imágenes: EPC CC Honduras
PORTADA / INMOBILIARIA
Pamela Ayuso, Gerente General de Inmobiliaria Alianza características idóneas para el desarrollo y agilar los procesos para la obtención de permisos que pueden volverse engorrosos. “Estamos realizando acciones en los puntos sobre los cuales podemos tener
C
control, siendo actores responsables con
M
cada uno de los proyectos de vida que lanzamos al mercado. Siendo íntegros y
Y
Centro Cívico Gubernamental de Honduras.
CM
diligentes con las entidades que rigen a la
MY
industria además de buscar con cada pro-
detalle la viabilidad de estos proyectos
yecto impactar de manera positiva a los
para que sean de largo plazo y financiera-
diferentes públicos de interés, esto incluye
mente prósperos. Debemos entender las
a comunidades con menos favorecidas”,
condiciones macroeconómicas del país,
informa Velasco.
las condiciones económicas del inversio-
a continuar en el rubro inmobiliario, que
nista, y el mismo entorno en el cual se
es percibido como un segmento parti-
importante es la estabilidad política y
están desarrollando estos proyectos. No
cularmente estable. En Estados Unidos
jurídica de los países de Centroamérica y
son cosas simples, esto es un universo
de América, donde hay mucho capital y
República Dominicana. “Debemos seguir
cambiante y evidentemente lo que hoy
los retornos han ido bajando, el rubro se
fortaleciendo nuestras democracias para
parece ser muy bueno y viable, el día de
considera atractivo. En Centroamérica
lograr un mayor crecimiento económico
mañana puede no serlo. Por esa razón es
todavía hay muchas áreas dentro de la
para todos”.
fundamental asegurar las condiciones de
industria que ofrecen altos retornos y
estos negocios de largo plazo”, puntualiza
van a continuar siendo interesantes para
Peguero.
inversionistas inmobiliarios.”
Para Pamela Ayuso, el reto más
El reto primario es encontrar las fuentes de financiamiento y crear las con-
la serie”, señala Velasco.
PANORAMA DE INVERSIONES Ayuso considera que “la inversión va
diciones de confianza para la inversión.
En los planes de Inversiones Bolívar
“Sin duda es un tema muy delicado. Hay
está continuar creciendo en la región, “ya
inmobiliarias son comunes a todos los
tremendas lecciones aprendidas. Cada
dimos pasos en naciones hermanas como
países de la región. Un entorno jurídico,
día hay que hacer análisis profundos en
Honduras y Costa Rica, hacia adelante ve-
económico y social estable. Respeto a las
los negocios que se están realizando, pues
mos oportunidades en El Salvador, Costa
leyes, compromisos de mantenimiento
resulta importante entender que esta clase
Rica y Nicaragua en un mediano plazo.
de las condiciones que dieron origen a la
de negocios de Asociación Público Priva-
En el caso de la serie Avitat, continúa su
inversión y un panorama institucional que
da merece ser revisada con suma discipli-
crecimiento en San Salvador, esperando
genere confianza en las autoridades y su
na, y es válido entender y mirar con todo
sorprender con el resto de integrantes de
comportamiento.
22
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Los requisitos para atraer inversiones
CY
CMY
K
SEPTIEMBRE 2017
23
PORTADA / INMOBILIARIA
DOMÓTICA EN CONSTRUCCIONES DE ALTURA Automatización y control de seguridad, iluminación y equipamiento. POR FANNY PAZ
L
as exigencias que impone la moder-
dad, y los diseños que faciliten la convi-
de la mejor manera en las construcciones
nización de las actividades empre-
vencia urbana se convierten en objetivos
para hacerlas cada vez más eficientes, que
sariales y familiares se traspasa a las
del desarrollo inmobiliario. Propósitos
suplan las necesidades de más personas
condiciones óptimas para trabajar o residir
que se consiguen al incorporar tecnologías
y al mismo tiempo reduzcan su huella de
dentro de los estándares que la tecnología
cada vez más eficientes, seguras, de menor
carbono.”
ofrece. La automatización de sistemas de
consumo energético y amigables con el
aire acondicionado, de seguridad, ilumina-
medioambiente.
ción, comunicaciones e incluso maquinaria de limpieza guiada por computadoras, son
La domótica es un moderno método conveniente para programar diversos aparatos para activar o apagar automáti-
SISTEMAS INTELIGENTES
camente según sus preferencias. Alfaro
dispositivos que aumentan la calidad de
Luis Alfaro, Gerente de Mercadeo de
indica que esto permite que se utilicen
vida, la eficiencia e incluso disminuyen
Schneider Electric Centroamérica, comen-
“ciertos recursos sólo cuando realmente
costos. Las facilidades van desde complejos
ta que, en el mundo actual, los desarrolla-
son necesarios, así tendrán períodos en que
sistemas que miden cientos de variables
dores inmobiliarios y las empresas trabajan
se apaguen o bajen su funcionamiento para
a controles disponibles en un teléfono
“en más y mejores tecnologías de conec-
no consumir energía. Es por eso que los
inteligente.
tividad. Cuando se construyen edificios
edificios inteligentes también son verdes.”
La población crece concentrándose
nuevos, generalmente se incorporan siste-
en las ciudades. Las proyecciones de la
mas inteligentes relacionados al control de
Organización de las Naciones Unidas para
iluminación, aires acondicionados, manejo
• Control y monitoreo de equipos de
el 2050 estima que un 65% de las personas
de desechos, medición de la energía, entre
aire acondicionado. Encendido, apagado e
vivirán en ciudades. La construcción de
otros. Estos sistemas funcionan con base
implementación de estrategias de control
edificios de mayor altura será cada vez
en el Internet de las Cosas (IoT) que les
que permitan mantener cierta temperatura,
más necesaria para aumentar el espacio
permite conectarse a la red y entre sí para
todo enfocado a ahorro energético.
disponible, en un modelo que integre áreas
generar información útil para la toma
residenciales con zonas recreacionales y
de decisiones. Tomando en cuenta esto,
comunes como hacia lo interno de residen-
comerciales. Al concentrar más personas
y que las ciudades crecen rápidamente,
cias, comercios o industrias.
en menos espacio, la eficiencia, la seguri-
tenemos un reto de integrar la tecnología
24
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Dentro del área de edificaciones automatizadas, lo más importante es:
• Control de iluminación tanto en áreas
• Control de acceso y vigilancia. Au-
menta la seguridad para los inquilinos y clientes. “Uno de los avances recientes en automatización es que ahora es posible controlar y monitorear prácticamente cualquier sistema desde un dispositivo móvil, a través de aplicaciones y software muy amigable con el usuario. Por eso, lo principal es trabajar con sistemas abiertos e interoperables, que permitan conectar a la nube todos los dispositivos para que se comuniquen entre sí y generen información, y que contenga un software para poder procesarla”, comenta Alfaro. La compañía ofrece una plataforma a través de la cual operan sistemas conecta-
VENTAJAS DE LA ILUMINACIÓN LED:
1 2 3
dos, una facilidad que busca la integración de herramientas de innovación en todos los niveles para obtener información y
Consume menos energía y por ende implica un ahorro económico, y una disminución en la huella de carbono. Los productos LED tienen una vida útil mayor que los bombillos tradicionales: duran alrededor de 25 mil horas y no pierden su luminosidad. Están construidas sin componentes peligrosos, por lo que es más fácil reciclar sus partes y no libera componentes contaminantes al medioambiente.
Laurence Vega, Gerente de Mercadeo y Productos de Sylvania Centroamérica.
datos de lo que ocurre en un edificio, para
cender las luces automáticamente; asimismo, podrán decidir si la luz natural es muy escasa y activar iluminación artificial para compensarla.” La empresa ofrece un sistema de control de iluminación “que integra los controles dentro de las luminarias, con sensores de movimiento, infrarrojos, sensores de luz natural y microprocesadores inteligentes. Este sistema se puede instalar en todo tipo de edificios, asegurando un menor consumo energético y por tanto un ahorro económico”. Vega describe que éstas tecnologías pueden ser controladas desde los dispositivos móviles. Los usuarios pueden controlar la iluminación de sus casas o negocios desde cualquier lugar a través de una aplicación en su celular. Esto trae dos ventajas principales: una es el ahorro energético
que sean analizados y provechosos para la
que implica el control automático de la
toma de decisiones. Para esto, la empresa
mente a la tecnología de iluminación LED
iluminación, y la segunda está orientada a
ha desarrollado una solución para la ges-
que trae consigo varias ventajas.
la seguridad.
tión integral de procesos de seguridad para
El especialista comenta que “cualquier
edificios automatizados. Esta tecnología
tipo de edificación que se construya
garantiza las buenas prácticas en edifica-
debería integrar estos sistemas inteligentes
ciones inteligentes, recopilando datos de
y utilizar solamente iluminación LED, para
automatizados reconocen que existen
cada movimiento que se hace dentro de las
que cuando esté habitado por cientos de
múltiples opciones para aumentar la auto-
instalaciones para procurar el mayor nivel
personas tenga el menor impacto posible,
matización de los procesos domésticos o
de seguridad de sus habitantes.
y que en su funcionamiento diario como
laborales relacionados con las condiciones
un todo pueda reducir la huella de carbono
de la vivienda. Alfaro recomienda que “en
y utilizar la menor cantidad de recursos
cuanto a los productos que se instalen es
posible.”
importante siempre asegurarse que tengan
TENDENCIAS EN ILUMINACIÓN Laurence Vega, Gerente de Mercadeo y Producto de Sylvania para Centroamé-
“En el área de iluminación, desde hace
MEDIDAS DE SEGURIDAD Los expertos en domótica y sistemas
certificaciones de seguridad y calidad, para
rica, el Caribe y México, indica que para
ya varios años se han venido desarrollando
minimizar el riesgo de fallas y accidentes.
estar a la vanguardia con tecnologías más
tecnologías de automatización para contro-
Una de las más importantes y conocida a
eficientes, que consuman menos energía y
lar desde las funciones básicas de encendi-
nivel regional es la certificación de UL.”
con bajo impacto para el medioambiente
do y apagado, hasta algunas más complejas
existen dos opciones técnicas.
como ajustar la tonalidad y temperatura
dispositivos acreditados, no deben des-
de color, así como la intensidad de la luz y
cuidarse las medidas de seguridad rela-
zación de la iluminación, que tiene que ver
además un control inteligente para encen-
cionadas con la protección de los datos y
con sistemas inteligentes que encienden
didos automáticos basados en control de
accesos a las redes inalámbricas. Cuando se
las luces cuando entra una persona a la
tiempo y horario”, comenta Vega.
instalan sistemas inteligentes es necesario
Por un lado, está el control y automati-
En este sentido, además de instalar
habitación o se disminuye la luz del día, y
“Estos sistemas han evolucionado y
asegurarse que “incluyan estas medidas de
las apagan automáticamente cuando no se
ahora son inteligentes, capaces de detectar
seguridad, de manera que no enfrentemos
están usando. La segunda se refiere propia-
cuando ingresan personas a una sala y en-
un robo de información”, sostiene Alfaro. SEPTIEMBRE 2017
25
NEGOCIOS / REAL ESTATE
NY: REAL ESTATE
PARA TODOS El edificio 40 Wall Street, en la icónica calle del distrito financiero de Nueva York, es el centro de operaciones de Rodrigo Niño, CEO y fundador de la firma inmobiliaria Prodigy Network. Desde sus oficinas ubicadas en el piso 17, este empresario colombiano disfruta de la vista de los rascacielos que conforman el corazón financiero de Estados Unidos, lugar donde solo los multimillonarios podían invertir. “Esto ya no es más así, ahora el acceso a estas inversiones es para todos. Democratizamos el acceso a este mercado”, dice el artífice de un crowdfunding que permite a pequeños y medianos capitalistas invertir mediante una plataforma online en los costosos y codiciados edificios neoyorquinos, y obtener una ganancia superior al 11% anual antes de impuestos. El negocio es comprar, remodelar, rentar y luego vender u operar. Las ganancias son proporcionales a lo invertido. POR FERNANDO CHEVARRÍA LEÓN, NUEVA YORK
E
l primer proyecto de Prodigy
se trata de un lugar que recibe muchos
apartamentos amueblados de larga estadía
Network fue un edificio de 20 pi-
turistas y hombres y mujeres de negocios.
y 5.486 m2 de espacio comercial; mientras
sos ubicado en el barrio Midtown
Cuenta con 95 apartamentos totalmente
que el segundo tendrá 10.668 m2 de espa-
amoblados.
cios sociales y de coworking, enfocados
East, de Manhattan. La propiedad costó US$99 millones incluyendo los costos de
Ya corrió mucha agua debajo del
en fomentar comunidad, y 2.133 m2 de
remodelación. Prodigy recaudó US$12
puente desde aquel primer proyecto. Ro-
área comercial. La tasa de retorno estima-
millones de inversionistas de 11 países
drigo Niño, CEO y fundador de Prodigy
da es de 12% y entre 11% y 15%, respecti-
que accedían con un ticket mínimo de
Network, está enfocado en desarrollar su
vamente. El ticket de ingreso será de US$
US$50.000. El resto salió de sus propios
plataforma web para que el ticket mínimo
10.000. Ojo, Niño, cuyo negocio tiene
fondos y un financiamiento bancario.
se reduzca cada vez más. En el interme-
oficinas en Nueva York, Miami, Bogotá
Hoy, el denominado AKA United Nations
dio ya lanzaron dos proyectos más: The
y Montevideo, y fue caso de estudio en
opera como un hospedaje de larga estadía,
Assemblage / WTC y The Assemblage
Harvard, también trabaja en implementar
lo que dejó a los inversionistas ganan-
/ Park. El primero combinará 13.411
su negocio en otras industrias. Aquí nos
cias anuales superiores al 15%, que fue
m2 de espacios sociales y de coworking
lo explica.
más de lo estimado inicialmente porque
enfocados en fomentar comunidad, 79
26
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
¿Cómo nace la idea de hacer un
1
2
1. AKA UNITED NATIONS. Cuenta con 95 apartamentos de larga estadía. 2. AKA WALL STREET. Tiene 137 departamentos. Se estima que para el 2018 tendrá una ocupación promedio de 80% 3. THE ASSEMBLAGE 17 JOHN. Actualmente en construcción. Tendrá departamentos y zonas de coworking y comerciales.
to si usted va a quedarse un mes y encima más barato? OK, pero barato el edificio no era. ¿Cómo te financias? Corría 2009. Fui donde los aboga-
RODRIGO NIÑO. CEO y fundador de Prodigy Network.
dos y les pedí crear un vehículo donde varios inversionistas de US$250.000, por
crowdfunding en NY?
ejemplo, pudieran juntar su capital para
Cuando en la crisis de 2007 vi que lo
3
que protegió a los inversionistas grandes de grado institucional fueron los activos comerciales en Wall Street, me dije hay que darle acceso a estos edificios a la gente. Así que levanté la cabeza y comencé a preguntar quién era dueño de qué, cuál podría yo comprar y así encontré el primer edificio (AKA Wall Street). En ese edificio me di cuenta de que había una
comprar un edificio de US$150 millones, a fin de obtener la renta y valorización que ese edificio provee y que, además, está
increíble oportunidad, porque el mercado
demostrado. Pero me dijeron que no se
hotelero en Manhattan es muy sólido y
podía. Eso era ilegal, pues la ley estadou-
la gente siempre quiere tener un aparta-
nidense no permite agrupar a los inver-
mento cuando viene por trabajo, porque
sionistas para que compren un bien. Ojo,
es mucho mejor que quedarse en una
un bien que fue el más seguro en la crisis
habitación de hotel, chiquita, sin cocina.
de 2007. Eso porque en 1933 Franklin
¿No es mucho mejor tener un apartamen-
Roosevelt promulgó la ley Security Act, SEPTIEMBRE 2017
27
NEGOCIOS / REAL ESTATE que –después del fraude que hubo en la
Nueva York porque creemos que es el más
Gran Depresión entre 1929 y 1933– partió
líquido de todos los mercados y también
el mercado en ofertas públicas en donde
creemos que es el activo más seguro en las
todo el mundo puede invertir en acciones
crisis. Les digo que miren el negocio y me
y en bonos, siempre y cuando el oferente
creen porque la renta depende de una sola
registrara su oferta en el registro público
variable, que es toda la gente que viene
de valores, y en “ofertas privadas” donde
a dormir a la ciudad. “La demanda por
no todo el mundo podía invertir. Allí
dormir ahí es muy alta. Y esa demanda
solo dejaron invertir a los inversionistas
se ha comportado históricamente de esta
acreditados, que es un nombre legal ele-
manera y mira cómo se proyecta que se va
gante para llamar a los inversionistas más
a comportar en el futuro”.
ricos. Entonces con la excusa de proteger
Les digo que yo invierto (en NY)
al público de fraude, Roosevelt consolidó
primero para no perder plata en crisis y
y legitimó la separación, la exclusión y el
segundo para ganar todo lo que pueda
privilegio y el origen mismo de la inequi-
cuando no estoy en crisis. Esos activos
dad. Eso dio el origen a lo que se conoce
cumplen ese paradigma, porque la renta
como private equity o mercado de capital
baja cuando la economía está difícil, pero
privado. ¿Nadie se pregunta de dónde vie-
mientras yo pueda cubrir el servicio de mi
ne la palabra “privado”? ¿Qué quiere decir
deuda, nadie me va a quitar mi activo. Ahí
private equity”? Que hay unas personas
está rentando y todos tranquilos. Y cuando la renta sube, por la mejo-
que tienen acceso y otras no. Así de claro.
ra de la economía, se valoriza el activo.
Es un elefante en el salón gigantesco. Y
Correcto. El paradigma es ese. [Bajo
todos pensamos que es como la ley de la
esta modalidad] hemos cerrado ya cuatro
gravedad, que eso es así. Este sistema se
propiedades en Estados Unidos y tres en
lo inventaron unos tipos hace 80 años. Llega 2007, se da la segunda crisis más
THE ASSAMBLAGE 25TH STREET.
Colombia. Hemos recaudado más de US$500 millones de inversionistas de
importante después de la Gran Depresión y se dan cuenta de que esto es absurdo y
Las estadísticas ahí están. ¿Qué hacen los
más de 29 países, hasta conformar un
lo eliminan con el Jobs Act, ley que costó
fondos institucionales del mundo? Miran
portafolio de aproximadamente US$800
seis años pasar –de 2007 a 2013–.
Nueva York. Aquí vienen 60 millones
millones. Esto incluyendo la reciente
de personas al año. Es el mercado más
adquisición de Assemblage Park en junio
líquido del planeta.
pasado.
Entonces desde 2013 agrupar inversionistas y hacer una oferta es legal. Así es. Estamos en 2017 y todavía no arranca masivamente, lo que es una
¿Cómo fue la recepción al lanzar el primer proyecto?
¿Qué candados existen para garantizar capital de los inversionistas? Tenemos un tercer administrador de
contradicción. La gente todavía no se da
Fue impresionante porque no te-
cuenta de que hoy tiene acceso a todo lo
níamos que convencer a nadie de nada.
fondos, que es NES Financial, que maneja
que solo los ricos tenían acceso antes. Así
Ahí es donde cambia el paradigma.
el capital de los inversionistas y se asegura
de fácil. Lo importante es que esta no es
Pienso que uno tiene que entender como
que lo que nosotros decimos que vamos
la típica inversión bursátil donde usted
inversionista el negocio, decidir si está
a hacer lo hacemos. Además, hemos
no sabe en lo que está invirtiendo y le
dispuesto a asumir el riesgo en el activo
trabajado con Bank of America, Deuts-
tienen que creer al tipo que se las pinta.
subyacente y decidir si las personas que
che Bank, CIBC y muchos bancos más.
Es simple, se compra el edificio, genera
están manejando ese negocio son serias
La propuesta es que la gente invierta en
renta, se paga la deuda (con los bancos),
y responsables o no. Esos son los tres
un activo que entienda, con gente que se
se genera un retorno y luego se valoriza.
factores fundamentales y nosotros nos
supedita a un tercer operador que obligue
Y se le puede ofrecer a todo el mundo.
hemos cuidado mucho de hacer eso bien.
a que lo que dicen los documentos se
Son activos muy seguros y muy rentables.
Elegimos bienes raíces comerciales en
cumpla.
28
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Utilizas mucho la palabra “democratizar” y aspiras a que el ticket de ingreso a tu propuesta baje hasta US$100. ¿Por qué crees que los latinoamericanos que no pertenecen a la élite entendida en cuanto a inversiones apostarán por un activo a miles de kilómetros de
“Elegimos bienes raíces en Nueva York porque creemos que es el más líquido de todos los mercados y también que es el activo más seguro en las crisis [...]. Actualmente la gente quiere buen retorno y no lo tiene porque las inversiones en América Latina, así aparezcan online siguen siendo muy locales”.
distancia? Igualito. Tienen la bolsa local y si quie-
dad. La idea es que cualquier persona de
capital, le damos retorno y porque pueden
ren invertir en una bolsa internacional
cualquier parte del mundo pueda invertir,
ver en su cuenta (on line) todos los días
tienen que hacerlo a través de un financial
por ejemplo, en una planta de biomasa
qué está pasando con su inversión. Es una
adviser local. Aquí, con esto, estamos
en Alabama, por decirte cualquier cosa, y
inversión en dólares en activos inmobilia-
rompiendo todo eso, democratizamos el
que tenga un retorno buenísimo. Ese es el
rios en Estados Unidos y que la gente está
mercado y simplemente una persona va
paradigma final del tema.
tomando de manera muy fuerte, porque
a poder invertir localmente en acceso a
están dándose cuenta de que pueden
retorno y seguridad internacional en acti-
diversificar más allá de lo que tradicio-
vos que tendrá que evaluar. Es un tema de
Dentro de poco habilitaremos la pla-
nalmente han invertido. Los números lo
acceso y después vamos a poner ofertas en
taforma para que el ticket de ingreso sea
demuestran. Son números grandes los que
la plataforma que no solo van a ser de real
de US$1.000 y la idea es bajarlo luego a
la gente está moviendo con nosotros.
estate, sino energía sostenible, entreteni-
US$100. Si uno se pone a pensar en el
Porque le damos preservación de su
¿Cuándo implementarán el ticket de ingreso de US$100?
miento, biotecnología. Creemos que hay
contexto del inversionista, del público
torno y no lo tiene porque las inversiones
grandes oportunidades allí, en todo lo que
como cualquier persona común y corrien-
en América Latina, así aparezcan online,
tenga impacto positivo porque nos parece
te que quiera invertir US$ 100, US$ 500
siguen siendo muy locales. Los colombia-
que la fórmula subyacente es, como se
o US$ 1.000, ¿en dónde puede hacerlo?
nos invierten en la bolsa de valores en el
dice en inglés, doing well, but doing good,
Aquí lo hace a través del Paypal con toda
real estate local y, si quieren invertir en un
o sea hacer una buena inversión que tenga
seguridad. Estamos ad portas de lanzar el
Actualmente la gente quiere buen re-
real estate internacional, tienen que com-
además un impacto positivo. El objetivo
Uber de las inversiones inmobiliarias. Sin
prar un departamento en Miami. Punto.
es enfocarnos en verticales que tengan
intermediarios están teniendo retornos de
Eso pasa en Perú, Argentina o Chile.
un potencial impacto sobre la comuni-
private equity. Esto no existe.
Apartamentos, coworking y retail
Los proyectos de Prodigy en Nueva York Fuente: Prodigy Network / Elaborado por AméricaEconomía Proyecto AKA Wall Street
Operador AKA
Tipo de proyecto Apartamentos de larga estadía
Inversión total (en US$ millones)
Monto recuadado por crowdfunding (en US$ millones)
En operación
135
46
Estado
AKA Wall Street Recap
AKA
Apartamentos de larga estadía
En operación
197,5
68,5
AKA UN
AKA
Apartamentos de larga estadía
En operación
99
21,2
AKA UN Recap
AKA
Apartamentos de larga estadía
En operación
126,5
24,5
The Assemblage 17 John
The Assemblage
Apartamentos de larga estadía / Coworking / Comercial
En construcción
188
52
The Assemblage 25th Street
The Assemblage
Coworking
En construcción
110
55
The Assemblage Park Avenue South
The Assemblage
Coworking
En construcción / Oferta abierta
111
35 SEPTIEMBRE 2017
29
ESPECIAL / RANKING MULTILATINAS
RESILIENCIA MULTILATINA
Las empresas más globales de América Latina registran una recuperación en sus niveles de ventas y de rentabilidad. Pero las que son más intensas en internacionalización son también las que más han sufrido.
123RF
POR CATHERINE LACOURT Y ANDRÉS ALMEIDA, AméricaEconomía Intelligence
30
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
D
espacito, suave, suavecito. Así suena el ritmo multilatino. Pero no se trata de la música de Luis
Fonsi, sino de los rendimientos crecientes ¡al fin! de las 100 empresas más globales
Esto no es así en los tramos intermedios del ranking. En las 50 empresas que
Fuente: AméricaEconomía Intelligence
ocupan los lugares 26 a 75 del ranking, 34 Colombia +1
de América Latina, que aumentaron un
nuyen (no hay datos para seis de ellas).
Las 100 multilatinas y sus banderas 1
Argentina -1
4,0% en sus niveles de ventas entre los
Guatemala = Panamá =
1
Perú =
rankings de 2016 y 2017. Una cifra todavía discreta, pero superior al crecimiento
5
6
del conjunto de las 500 mayores empresas de América Latina que calificaron en el
LAS MULTILATINAS 2017 SEGÚN PAÍS Y SU VARIACIÓN RESPECTO A 2016
11
ranking de 2017, que crecieron en un aún más modesto 0,9%. Y claramente mejor que el -18,8% de decrecimiento que registraron las 100 empresas más globales de la
19
región en el ranking del año pasado.
Brasil =
En cuanto a la rentabilidad, también
30
nas rankeadas de 2017, 84 tienen márge-
fronteras. El 4° tramo tiene incrementos inferiores en estos indicadores, pero siempre superiores al 1°.
MOVIMIENTO DE ESTRELLAS De todos modos, siempre hay excepque incrementa fuertemente sus ventas, tanto totales como en el exterior, a propósito de la compra del control de la eléctrica brasileña Taesa, por US$309 millones.
México +1
Chile =
totales y 31 de ellas crecen fuera de sus
ciones. Es el caso de la colombiana ISA, la
27
se observan avances. De las 100 multilati-
de ellas muestran aumentos en sus ventas
ISA tiene un plan de inversión entre
nes netos positivos, comparadas con las 75 en esa condición en 2016.
Una muy buena noticia: en cuanto a la rentabilidad, se observan avances. De las 100 multilatinas rankeadas de 2017, 84 tienen márgenes netos positivos, comparadas con las 75 en esa condición en 2016.
Sin embargo, al analizar el ranking en cuatro tramos de 25 empresas cada uno, se observan diferencias importantes en los niveles de ventas totales anuales, ya que registran fuertes retrocesos en el primer tramo, que representa a las 25 empresas más intensivas en internacionalización. Esto se debe a que este ranking mide principalmente la intensidad de la internacionalización del negocio, a través
Las 100 multilatinas y sus vocaciones productivas Fuente: AméricaEconomía Intelligence Otros +1
de ventas y empleados en el exterior, la dispersión geográfica y el potencial de Tecnología =
Retail =
empresas más globales de la región (1° tramo), solo cinco tienen incrementos
Petróleo/Gas -2
totales de ventas, mientras en sus ingresos. En cuanto a las
ventas en el exterior (ingresos por
Argentina, siendo el de Brasil el más gran-
4 4 4 5
5
Multisector =
filiales, no por exportaciones), solo tres aumentan, mientras que 16 dismi-
eléctrica entre Colombia y Panamá. No es casual entonces que ISA salte
LAS MULTILATINAS 2017 SEGÚN SECTOR Y SU VARIACIÓN RESPECTO A 2016.
4
Cemento =
para 2019 el sistema de interconexión
del 18° al 14°, hasta ser la primera estatal
4
Finanzas +1
que 20 registran disminución
Alimentos = 28
crecimiento en mercados internacionales De tal modo, de las 25
Colombia, Perú, Brasil, Chile, Bolivia y de: US$1.549 millones. Además, prepara
de indicadores que miden porcentajes
de la empresa.
2017 y 2021 por US$3.908 millones para
Forestal/Celulosa +1
14
del ranking (aunque con fuerte participación privada) y la primera de Colombia. Otro salto importante en el 1° tramo
8
Bebidas/Licores =
8 5
7
es el de Aje Group, que pasa del 9° al 4°. En un contexto generalizado de
Manufactura +1
disminución de ventas y emplea-
dos, esta empresa de bebidas de Siderurgia/Metalurgia -1 Perú tiene rendimientos menos Aerotransporte -1 negativos que la gran mayoría SEPTIEMBRE 2017
31
ESPECIAL / RANKING MULTILATINAS
RK RK 17 16
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
1 2 3 9 8 4 5 12 10 11 13 39 14 18 20 15 22 43 21 16 19 6 17 25 7 28 31 44 24 30 26 47 33 32 42 35 23 36 34 40 29 37 79 75 49 48 45 46 53
EMPRESA
MEXICHEM CEMEX LATAM AJE GROUP ARCOS DORADOS GRUPO JBS (1) GRUMA GRUPO ALFA AMÉRICA MÓVIL TENARIS (1)(2) GRUPO BIMBO VALE TERNIUM (1)(2) ISA SONDA NEMAK (2) MARFRIG GRUPO BELCORP (2) COPA AIRLINES EMBOTELLADORA ANDINA GERDAU AVIANCA MASISA (2) CENCOSUD SIGMA COCA-COLA FEMSA VOTORANTIM CIMENTOS METALFRIO AMBEV VIÑA CONCHA Y TORO GLOBANT (1) FIBRIA (2) WEG EMBRAER EMPRESAS COPEC GRUPO ARGOS SIGDO KOPPERS ARAUCO AEROMÉXICO (2) CMPC GRUPO SURA FALABELLA CAROZZI GRUPO MÉXICO BRF FOODS FEMSA GRUPO NUTRESA BLUE STAR GROUP ARCOR (1) BANCO ITAÚ
PAÍS DE ORIGEN
SECTOR
MÉXICO MÉXICO CHILE/BRASIL* PERÚ ARGENTINA BRASIL MÉXICO MÉXICO MÉXICO ARGENTINA MÉXICO BRASIL ARGENTINA COLOMBIA CHILE MÉXICO BRASIL PERÚ PANAMÁ CHILE BRASIL COLOMBIA/EL SALVADOR* CHILE CHILE MÉXICO MÉXICO BRASIL BRASIL BRASIL CHILE ARGENTINA BRASIL BRASIL BRASIL CHILE COLOMBIA CHILE CHILE MÉXICO CHILE COLOMBIA CHILE CHILE MÉXICO BRASIL MÉXICO COLOMBIA ARGENTINA ARGENTINA BRASIL
Petroquímica Cemento Aerotransporte Bebidas/Licores Entretenimiento Alimentos Alimentos Multisector Telecomunicaciones Siderurgia/Metalurgia Alimentos Minería Siderurgia/Metalurgia Energía eléctrica Tecnología Automotriz/Autopartes Alimentos Química Aerotransporte Bebidas/Licores Siderurgia/Metalurgia Aerotransporte Forestal/Celulosa Retail Alimentos Bebidas/Licores Cemento Manufactura Bebidas/Licores Bebidas/Licores Tecnología Forestal/Celulosa Manufactura Aeroespacial Multisector Cemento Construcción/Ingeniería Forestal/Celulosa Aerotransporte Forestal/Celulosa Finanzas Retail Alimentos Minería Alimentos Bebidas/Licores Alimentos Manufactura Alimentos Finanzas
DATOS SIGNIFICATIVOS DATOS SIGNIFICATIVOS VENTAS (US$ millones) Totales En el exterior Totales % En el Var. En el Var. Var. Total Total 15-16 exterior 15-16 exterior 15-16 2016 2016 2016 (%) 2016 (%) (%)
5.350,0 12.125,9 8.965,7 1.520,0 2.803,3 52.324,1 3.296,3 14.197,9 47.139,8 4.293,6 12.185,5 29.062,0 7.224,0 4.045,3 1.220,0 3.829,7 5.937,4 1.093,5 2.221,8 2.657,0 11.562,9 4.138,3 959,8 15.446,0 5.139,3 8.588,8 3.899,2 311,6 14.004,6 989,7 260,0 2.952,7 2.876,6 6.582,9 16.657,3 4.850,3 2.191,3 4.749,4 2.606,1 4.853,5 6.323,0 11.806,6 1.109,3 8.162,5 10.359,4 19.307,4 2.891,5 256,0 2.379,5 36.475,9
-4,7 -4,8 -7,7 -1,9 -4,3 14,5 -2,2 -4,9 -8,8 -37,8 -3,8 21,2 -8,3 146,7 -2,9 -6,6 12,0 -7,7 -1,3 0,4 -5,4 -5,1 -8,8 -0,3 -5,0 -2,5 -1,1 9,1 6,8 10,3 2,4 4,4 5,0 15,6 -8,0 22,7 -9,2 -7,5 -4,0 0,5 36,2 7,9 13,9 -0,4 14,7 7,2 -0,1 -6,8 12,2 41,3
5.151,0 9.536,6 7.457,0 1.155,2 2.410,0 39.243,1 2.457,4 8.376,8 32.361,9 3.005,5 8.286,1 17.900,5 4.912,3 3.397,4 680,0 1.983,4 3.681,2 878,9 1.706,4 1.849,3 7.989,8 2.307,1 782,5 8.954,8 3.040,2 4.294,4 1.957,1 177,7 6.344,1 800,6 231,4 2.647,3 1.639,7 5.870,3 6.968,4 2.400,5 905,4 1.904,5 1.490,4 2.184,1 3.031,0 4.658,2 680,4 4.897,5 4.547,5 6.368,4 1.087,0 115,5 690,1 4.028,8
4,9 -6,3 -8,4 -10,2 -5,5 N.D. -0,2 -1,6 -9,1 N.D. 0,6 N.D. N.D. 204,0 -10,4 -17,1 17,7 N.D. -5,2 -3,7 -8,0 N.D. -7,2 -7,3 -2,0 1,5 12,8 16,3 10,9 9,9 1,8 2,9 5,0 17,5 -2,0 40,7 -7,1 9,1 -1,9 14,4 49,4 1,4 N.D. N.D. 0,3 26,3 -1,1 1,7 N.D. 61,5
96,3 78,6 83,2 76,0 86,0 75,0 74,6 59,0 68,7 70,0 68,0 61,6 68,0 84,0 55,7 51,8 62,0 80,4 76,8 69,6 69,1 55,7 81,5 58,0 59,2 50,0 50,2 57,0 45,3 80,9 89,0 89,7 57,0 89,2 41,8 49,5 41,3 40,1 57,2 45,0 47,9 39,5 61,3 60,0 43,9 33,0 37,6 45,1 29,0 11,0
18.897 41.853 45.916 7.193 82.040 237.061 19.933 81.084 194.193 19.076 130.913 73.100 16.700 3.796 18.324 21.000 29.203 8.223 8.733 16.296 30.014 21.061 5.150 138.160 42.152 101.652 13.733 2.424 53.250 3.486 5.855 17.701 29.194 18.506 31.714 11.419 10.383 14.239 14.085 17.145 24.431 98.900 10.047 30.657 111.868 266.144 45.618 4.507 21.000 94.779
0,5 -2,9 -8,9 -52,0 -1,6 4,4 4,3 11,8 -0,7 -12,1 3,0 -1,3 N.D. 1,1 -6,8 N.D. -3,5 -5,0 -6,1 -1,4 -33,3 -0,9 -0,3 -1,6 5,4 21,4 -10,2 -13,1 1,0 1,0 16,1 5,8 -5,7 -4,5 18,8 23,5 -7,4 -3,5 5,2 -2,4 -18,9 -6,3 N.D. 2,9 5,8 8,1 1,2 2,8 N.D. 4,9
EMPLEADOS En el exterior En el exterior 2016
Var. 15-16 (%)
14.958 31.995 34.245 5.800 67.896 109.285 11.929 29.190 103.887 N.D. 57.683 16.082 N.D. 2.129 14.916 N.D. 17.464 N.D. 2.271 12.773 15.054 8.403 3.245 81.728 14.624 57.123 5.824 1.356 19.462 852 2.541 N.D. 8.933 2.499 9.514 4.836 4.259 5.134 N.D. 9.556 10.374 47.689 3.114 7.440 16.114 65.779 12.311 2.775 8.000 13.908
-2,1 -4,8 -9,4 -52,6 -0,7 9,0 0,5 11,8 -2,9 N.D. 22,6 -1,3 N.D. -11,0 -7,5 N.D. -4,1 N.D. -18,6 0,2 -25,7 N.D. -0,3 -3,5 N.D. 31,6 -7,2 21,5 7,5 -2,2 16,2 N.D. 6,7 5,6 18,3 13,2 -27,2 -7,4 N.D. 20,9 N.D. -12,2 2,4 0,6 207,2 12,4 -2,2 14,7 N.D. 103,4
(*) = Para efectos de la medición se considera el primer país mencionado como el de origen / N.D. = No disponible / (1) Estimaciones en datos de ventas / (2) Estimaciones en datos de empleados
32
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
% En el exterior 2016
79,2 76,4 74,6 80,6 82,8 46,1 59,8 36,0 53,5 N.D. 44,1 22,0 N.D. 56,1 81,4 N.D. 59,8 N.D. 26,0 78,4 50,2 39,9 63,0 59,2 34,7 56,2 42,4 55,9 36,5 24,4 43,4 N.D. 30,6 13,5 30,0 42,4 41,0 36,1 N.D. 55,7 42,5 48,2 31,0 24,3 14,4 24,7 27,0 61,6 38,1 14,7
Asia occidental y central
África
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Expansión
Asia Pacífico
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Cobertura geográfica
Europa
ü
Empleados en el exterior
Estados Unidos
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Fuerza comercial
Canadá
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Margen neto 2016
México
ü
Liquidez 2016
Centroamérica y el Caribe
ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü
Oceanía
Brasil
Sí No Sí No Sí No No Sí No No No No No No Sí No Sí No No No No No No No No No Sí No No No No Sí No No Sí Sí Sí No No No Sí No No No Sí No No No No No
DIMENSIONES DE ANÁLISIS DIMENSIONES DE ANÁLISIS
Sudamérica hispana
Gana países (Sí / No)
N° países
38 32 19 20 13 17 18 27 19 14 23 26 14 7 10 12 9 15 30 4 13 22 10 5 17 10 14 6 14 11 11 6 12 10 16 8 16 14 22 8 10 6 10 7 12 12 14 5 14 18
DATOS SIGNIFICATIVOS PAÍSES Y ZONAS GEOGRÁFICAS (2016) Presencia
1,3 1,1 0,6 N.D. 0,8 1,0 1,6 1,3 0,7 2,8 0,9 2,0 1,5 1,5 1,6 1,1 1,3 N.D. 1,2 1,3 2,1 0,6 1,4 1,0 1,3 1,1 1,7 1,4 0,8 1,8 N.D. 1,9 2,8 2,1 1,9 0,9 1,6 2,0 0,6 2,5 N.D. 1,4 1,2 3,7 1,5 1,4 1,2 1,4 1,4 1,6
4,4 5,6 0,8 N.D. 2,8 0,2 8,7 0,8 0,9 1,4 2,3 14,1 9,8 17,6 3,2 6,8 -3,5 N.D. 15,1 5,1 -7,7 1,1 0,0 3,8 4,6 5,7 3,3 3,0 27,5 7,3 N.D. 17,2 11,9 2,7 3,3 7,8 3,9 4,5 2,1 -0,4 8,8 7,7 5,9 12,9 -1,1 5,3 4,6 2,4 2,9 19,9
100,0 88,2 91,0 79,9 89,8 89,7 81,0 72,7 84,2 78,1 79,6 77,0 78,0 89,3 62,6 62,8 72,5 82,4 81,6 76,3 80,4 66,3 82,9 72,1 69,8 63,7 61,5 59,6 61,3 82,5 85,0 92,9 66,3 94,9 58,9 61,6 52,4 53,7 66,1 57,9 61,1 55,9 66,9 71,9 59,2 51,8 50,0 49,1 42,0 33,5
95,6 92,4 90,1 97,4 100,0 55,7 72,3 43,5 64,6 78,5 53,2 26,6 78,5 67,8 98,4 72,5 72,3 78,5 31,4 94,7 60,6 48,2 76,1 71,5 41,9 67,9 51,2 67,6 44,2 29,5 52,4 6,0 37,0 16,3 36,2 51,2 49,6 43,6 18,1 67,3 51,3 58,3 37,5 29,3 17,4 29,9 32,6 74,4 46,0 17,7
100,0 96,1 80,6 79,5 56,0 80,8 81,7 92,0 68,5 77,6 78,0 93,8 65,2 41,6 50,2 76,9 66,0 61,1 76,9 28,1 63,2 74,1 49,5 33,0 76,9 54,8 74,4 57,1 59,2 70,4 64,1 58,6 73,3 71,6 72,8 48,0 69,8 74,4 79,9 44,6 50,2 37,1 52,3 50,9 73,6 58,1 62,8 29,8 65,2 80,4
100,0 74,1 66,1 56,3 54,4 70,7 59,3 79,9 66,2 52,6 72,0 84,3 58,8 73,5 57,9 59,6 55,7 43,2 71,3 53,7 54,1 68,7 47,3 70,6 66,3 60,4 59,5 58,6 74,9 59,3 40,5 73,7 59,9 54,4 66,9 68,4 61,7 59,5 65,5 53,4 58,3 64,1 58,1 56,9 61,4 66,8 61,5 49,2 54,2 74,8
ÍNDICE MULTILATINO
98,91 86,61 81,23 77,12 74,96 73,71 72,48 71,41 70,76 70,44 70,43 69,94 69,82 69,63 67,65 67,09 66,10 65,40 65,04 64,49 64,12 64,06 63,85 63,66 63,20 62,01 60,91 60,79 60,68 59,88 59,34 58,57 58,44 58,44 58,40 58,30 57,94 57,02 56,70 56,22 55,65 55,17 53,99 52,57 52,30 52,09 51,68 51,59 51,33 51,32
www.
mexichem.com cemexmexico.com latam.com ajegroup.com arcosdorados.com jbs.com.br gruma.com alfa.com.mx americamovil.com tenaris.com grupobimbo.com vale.com ternium.com isa.co sonda.com nemak.com marfrig.com.br belcorp.biz copaair.com koandina.com gerdau.cl avianca.com masisa.com cencosud.com sigma-alimentos.com coca-colafemsa.com votorantimcimentos.com.br refrigeracionmetalfrio.com ambev.com.br conchaytoro.com globant.com fibria.com.br weg.net embraer.com empresascopec.cl grupoargos.com sigdokoppers.cl arauco.cl aeromexico.com cmpc.com gruposura.com falabella.com carozzicorp.com gmexico.com brf-global.com femsa.com gruponutresa.com bsg.global arcor.com.ar itau.com.br SEPTIEMBRE 2017
33
ESPECIAL / RANKING MULTILATINAS
RK RK 17 16
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100
38 65 57 56 62 41 84 94 52 67 55 91 89 58 63 51 69 64 60 68 74 54 61 71 73 50 66 70 76 72 85 80 86 87 82 93 95 83 88 90 92 97 99 -
EMPRESA
SOFTTEK MARCOPOLO POLLO CAMPERO (1)(2) ALSEA SQM ALICORP MABE SUZANO PAPEL E CELULOSE EMP. DE ENER. DE BOGOTÁ (1)(2) NATURA BRASKEM COPERSUCAR (2) MINERVA TERPEL BANCOLOMBIA LOGICALIS PETROBRAS RIPLEY MOLYMET XIGNUX (2) BANMÉDICA COLOMBINA ALPARGATAS GRUPO EPM GRUPO ELEKTRA GRUPO CARSO (2) ARCA CONTINENTAL (1) GRUPO SIMEC (1)(2) VITRO INDUSTRIAS CH ENAP (1) CCU CINÉPOLIS (2) INTERCEMENT (1)(2) FERREYCORP GRUPO GLORIA (1)(2) ULTRAPAR KLABIN (1)(2) INTERCERAMIC GOL (2) GENTERA RANDON PART (1) GRUPO TELEVISA TV AZTECA (1) LOCALIZA (2) DURATEX COSAN (2) EUCATEX (2) SALFACORP TECNOQUÍMICAS
PAÍS DE ORIGEN
MÉXICO BRASIL GUATEMALA MÉXICO CHILE PERÚ MÉXICO BRASIL COLOMBIA BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL COLOMBIA COLOMBIA BRASIL BRASIL CHILE CHILE MÉXICO CHILE COLOMBIA BRASIL COLOMBIA MÉXICO MÉXICO MÉXICO MÉXICO MÉXICO MÉXICO CHILE CHILE MÉXICO BRASIL PERÚ PERÚ BRASIL BRASIL MÉXICO BRASIL MÉXICO BRASIL MÉXICO MÉXICO BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL CHILE COLOMBIA
SECTOR
Tecnología Automotriz/Autopartes Alimentos Entretenimiento Minería Alimentos Manufactura Forestal/Celulosa Energía eléctrica Química Petroquímica Agroindustria Alimentos Petróleo/Gas Finanzas Tecnología Petróleo/Gas Retail Siderurgia/Metalurgia Siderurgia/Metalurgia Salud Alimentos Manufactura Multisector Retail Multisector Bebidas/Licores Siderurgia/Metalurgia Manufactura Siderurgia/Metalurgia Petróleo/Gas Bebidas/Licores Entretenimiento Cemento Multisector Alimentos Petróleo/Gas Celulosa/Papel Manufactura Aerotransporte Finanzas Automotriz/Autopartes Medios Medios Logística Manufactura Bioenergía Construcción/Ingeniería Construcción/Ingeniería Salud
DATOS SIGNIFICATIVOS DATOS SIGNIFICATIVOS VENTAS (US$ millones) Totales En el exterior Totales % En el Var. En el Var. Var. Total Total 15-16 exterior 15-16 exterior 15-16 2016 2016 2016 (%) 2016 (%) (%)
549,4 790,5 473,4 1.822,1 1.939,3 1.978,7 2.743,6 3.035,0 1.044,1 2.430,0 13.700,0 8.084,1 2.963,1 4.809,8 5.254,0 424,4 86.783,6 2.390,0 699,9 1.896,9 2.123,0 575,4 1.245,1 5.284,0 3.926,3 4.600,2 4.526,7 1.329,8 1.051,0 1.485,7 5.203,9 2.330,3 1.783,3 1.378,4 1.446,9 1.054,9 23.755,2 2.177,6 445,2 3.030,3 968,2 806,6 4.653,4 686,7 1.363,3 1.200,7 15.935,2 351,8 1.041,7 478,3
2,0 2,9 0,8 -2,4 12,2 2,2 0,1 5,8 -1,9 9,7 3,3 37,3 10,9 8,6 49,8 2,0 -3,8 10,0 -2,0 -12,7 13,4 -1,0 7,6 21,9 -8,7 -9,8 2,4 -6,0 28,3 -10,3 -17,8 10,3 -6,5 -17,8 -5,6 1,9 11,9 36,5 -5,9 10,5 -3,1 -7,2 -8,6 -7,6 23,7 8,0 19,1 9,7 18,1 13,5
384,6 256,7 331,4 765,3 830,4 658,8 830,0 2.014,0 195,7 784,9 3.924,2 5.692,4 1.982,3 441,7 1.273,8 173,7 13.846,6 821,8 304,9 815,7 694,4 210,0 435,3 1.688,9 1.088,4 855,0 1.539,1 465,4 173,0 593,9 2.081,6 570,9 267,5 537,6 168,7 158,2 1.187,8 435,5 132,6 452,0 123,8 N.D. 674,0 144,3 170,1 150,0 863,6 58,6 62,5 36,5
2,0 63,7 N.D. 6,5 9,2 -14,6 N.D. 1,2 -1,9 31,2 47,9 N.D. N.D. -7,8 19,0 N.D. -29,8 11,6 -15,4 -14,7 16,8 8,0 6,2 10,9 -5,3 4,2 2,1 N.D. 657,4 -12,5 -19,1 -0,2 -6,5 -19,9 -19,5 N.D. N.D. N.D. -5,9 45,4 N.D. N.D. -3,8 -7,6 54,4 32,1 29,0 41,4 -29,1 -8,0
70,0 32,5 70,0 42,0 42,8 33,3 30,3 66,4 18,7 32,3 28,6 70,4 66,9 9,2 24,2 40,9 16,0 34,4 43,6 43,0 32,7 36,5 35,0 32,0 27,7 18,6 34,0 35,0 16,5 40,0 40,0 24,5 15,0 39,0 11,7 15,0 5,0 20,0 29,8 14,9 12,8 N.D. 14,5 21,0 12,5 12,5 5,4 16,6 6,0 7,6
12.242 12.813 7.000 67.340 4.751 7.113 18.489 7.484 1.826 6.397 7.656 30.000 12.825 2.892 31.843 1.394 68.829 24.890 1.629 20.021 22.781 9.721 22.341 11.708 64.937 74.517 118.180 3.973 11.407 4.965 3.727 8.186 41.370 7.734 6.534 1.074 15.173 18.514 4.874 13.998 21.184 7.375 42.288 6.011 6.324 11.055 10.976 2.486 17.924 6.106
14,4 2,7 -17,6 8,9 11,8 54,8 0,5 -59,6 N.D. -2,9 -4,2 -5,6 -1,3 28,4 -7,6 0,9 -12,3 -2,6 -3,3 3,6 13,6 4,8 30,2 3,4 -0,6 1,5 138,5 -22,4 6,2 -19,0 1,1 1,1 21,7 -8,5 -1,9 -5,0 3,9 47,9 3,2 -15,0 5,0 -13,6 -3,7 1,3 2,2 -9,3 -16,2 4,5 3,0 -1,9
EMPLEADOS En el exterior En el exterior 2016
Var. 15-16 (%)
% En el exterior 2016
3.623 1.921 N.D. 22.988 216 2.626 3.759 161 752 1.490 1.680 N.D. 2.921 1.595 8.679 505 3.638 9.242 328 N.D. 8.505 1.498 4.073 2.103 14.785 745 16.304 N.D. 1.597 1.346 419 1.990 N.D. N.D. 1.021 N.D. 681 N.D. 639 280 3.931 375 894 962 398 526 N.D. N.D. 1.614 454
-15,4 15,3 N.D. 28,2 6,9 1,1 N.D. -74,5 N.D. 3,5 5,4 N.D. 5,9 57,1 2,3 1,0 -46,9 -2,0 -3,8 N.D. 9,5 -3,0 -3,4 3,3 -6,2 69,2 -2,7 N.D. 244,9 -25,2 0,7 -1,0 N.D. N.D. -1,4 N.D. 8,8 N.D. 0,6 -14,9 35,2 -16,3 -6,8 8,1 2,2 -6,2 N.D. N.D. 47,1 -6,4
29,6 15,0 N.D. 34,1 4,5 36,9 20,3 2,2 41,2 23,3 21,9 N.D. 22,8 55,2 27,3 36,2 5,3 37,1 20,1 N.D. 37,3 15,4 18,2 18,0 22,8 1,0 13,8 N.D. 14,0 27,1 11,2 24,3 N.D. N.D. 15,6 N.D. 4,5 N.D. 13,1 2,0 18,6 5,1 2,1 16,0 6,3 4,8 N.D. N.D. 9,0 7,4
(*) = Para efectos de la medición se considera el primer país mencionado como el de origen / N.D. = No disponible / (1) Estimaciones en datos de ventas / (2) Estimaciones en datos de empleados
34
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Oceanía
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N.D. 1,8 N.D. 0,7 4,0 1,3 0,9 2,1 0,9 1,1 N.D. 1,0 2,0 1,4 1,1 1,4 1,8 1,0 2,9 1,4 0,8 1,0 2,3 0,2 1,2 1,5 1,0 4,2 2,4 5,7 1,0 1,5 N.D. 0,9 1,6 1,8 2,4 2,4 2,8 0,4 1,4 2,5 1,7 1,3 1,2 2,7 0,2 0,9 0,9 2,0
N.D. 8,5 N.D. 2,6 14,5 4,6 1,8 5,5 41,1 3,7 N.D. 0,2 2,0 1,4 18,8 4,6 -5,2 7,2 20,0 0,6 4,1 3,3 8,9 13,2 6,6 10,0 9,6 10,5 16,4 14,3 3,5 7,6 N.D. -5,5 4,8 6,1 2,0 35,0 5,5 8,6 17,0 -2,6 3,9 -19,8 9,2 0,7 0,5 2,9 3,6 6,4
71,9 41,7 71,5 52,4 53,3 45,2 43,6 74,1 30,3 45,0 47,0 80,3 74,5 25,4 40,2 47,1 41,0 46,7 50,8 53,3 44,9 44,2 45,3 47,0 42,4 34,7 48,3 45,5 28,2 50,1 53,9 38,0 28,4 49,0 24,4 26,8 25,2 33,7 37,7 29,9 24,4 15,0 30,8 31,2 25,1 24,7 24,5 25,1 17,1 16,7
35,8 18,1 49,8 41,2 5,5 44,6 24,6 2,6 49,8 28,1 26,5 6,0 27,5 66,6 32,9 43,8 6,4 44,9 24,3 29,0 45,1 18,6 22,0 21,7 27,5 1,2 16,7 42,3 16,9 32,8 13,6 29,4 30,2 6,0 18,9 26,6 5,4 1,8 15,8 2,4 22,4 6,1 2,6 19,3 7,6 5,7 6,0 6,0 10,9 9,0
60,6 78,7 48,7 45,5 82,1 44,6 61,1 61,5 42,7 53,0 64,1 39,5 28,1 39,5 44,6 49,5 81,0 34,4 62,8 45,5 21,8 62,4 60,6 42,7 46,3 71,3 39,5 35,8 68,1 40,6 38,3 37,1 64,5 63,2 49,5 38,3 57,1 42,7 46,3 48,0 26,2 75,9 40,6 43,6 40,6 45,5 28,1 39,5 29,8 24,1
Expansión
África
ü
Cobertura geográfica
ü ü
ü
Empleados en el exterior
ü ü ü ü ü ü ü ü
ü
Fuerza comercial
ü ü ü ü ü ü ü ü
ü ü ü
ü
ü
ü ü
ü
ü ü
Margen neto 2016
ü
ü ü ü ü ü ü
ü
ü
ü ü ü
ü ü
ü
ü
Liquidez 2016
ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü
ü ü ü
DIMENSIONES DE ANÁLISIS DIMENSIONES DE ANÁLISIS
Asia occidental y central
ü ü
Asia Pacífico
ü ü ü
Europa
México
ü ü
Estados Unidos
Centroamérica y el Caribe
ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü
Canadá
Brasil
No No No No Sí Sí No No No Sí No No No No No No No No No No No Sí No No No No No No Sí No No No No No Sí No No Sí Sí No Sí No Sí No No Sí No No No No
Sudamérica hispana
N° países
Gana países (Sí / No)
8 22 6 6 17 8 15 7 6 8 11 3 4 6 8 10 19 3 8 7 3 14 7 7 7 19 5 3 13 4 4 6 13 8 10 6 8 4 5 8 3 13 5 6 7 5 4 3 4 3
DATOS SIGNIFICATIVOS PAÍSES Y ZONAS GEOGRÁFICAS (2016) Presencia
40,2 64,5 33,1 53,8 57,8 55,8 62,0 54,5 63,2 61,5 52,8 58,5 52,7 53,2 65,0 46,5 58,9 52,7 47,3 50,1 59,4 54,9 51,0 61,5 56,9 68,4 61,5 42,9 56,9 42,5 54,9 55,2 41,1 44,1 53,9 52,5 56,2 61,1 43,1 56,9 54,4 42,1 54,6 38,1 54,6 49,4 59,0 49,5 51,5 45,1
ÍNDICE MULTILATINO
51,11 50,04 49,98 48,64 48,46 48,10 47,83 47,82 47,51 47,33 47,04 47,04 46,91 46,88 46,71 46,57 45,70 45,60 45,55 44,72 44,71 44,68 44,23 44,15 43,81 43,75 42,60 41,99 41,98 41,57 40,99 40,83 39,86 39,65 36,88 36,77 35,93 35,73 35,58 34,75 33,26 33,10 32,83 32,79 32,68 31,54 30,96 30,53 28,39 24,79
www.
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35
ESPECIAL / RANKING MULTILATINAS de empresas del tramo, lo que la empuja hacia arriba, pese a que Aje considera retirar cartas en Brasil y México. Además, este año Aje entregó el dato de inversión en el extranjero, lo que ofrece una mejor evaluación solo por el hecho de transpa-
Avances multilatinos
Rentabilidad mar adentro
Fuente: AméricaEconomía Intelligence
Fuente: AméricaEconomía Intelligence
Disminuyen
Negativos
Número de empresas que disminuyen o aumentan sus ventas totales entre 2015 y 2016, según cuatro tramos* del ranking Aumentan
rentarlo: 75% del total de sus inversiones están radicadas fuera de Perú.
LAS QUE ENTRAN
9
Este ranking permite competir a empre-
anuales superiores a US$250 millones. Por ejemplo, la brasileña Metalfrio puede ser
7 12
Positivos
2
3
7
8
20
sas de distinto tamaño, siempre y cuando cumplan con la condición de tener ventas
Número de empresas con márgenes netos negativos y positivos obtenidos en 2016, según cuatro tramos* del ranking
16
18
13
17
76°-100°
1°-25°
23
20 15
5 1°-25°
26°-50°
51°-75°
26°-50°
51°-75°
76°-100°
la empresa 28°, con US$311,6 millones, pues tiene importantes ventas y empleados fuera de Brasil, y está en seis de cinco zonas geográficas distintas. O Blue Start Group, una empresa de fabricación y venta de ropa, que entra al ranking en el 48°, con apenas US$256 millones, pero con cerca de la mitad de sus ventas y sus empleados fuera
Contracción y expansión internacional
Número de empresas que disminuyen o aumentan sus ventas en el exterior entre 2015 y 2016, según cuatro tramos* del ranking Fuente: AméricaEconomía Intelligence Disminuyen
Aumentan
de Argentina, su país de origen.
4
Asimismo, grandes empresas pueden
7
salir de este ranking. El caso más señero es PDVSA. La gigante petrolera estatal venezolana deja el listado, pues ya no
11 18
16
ICA de México, que sale del ranking, pues empieza efectivamente a perder posiciones en la lógica de internacionalización.
Activos, ventas y Ebitda de la empresa en 2016 (millones de US$) Fuente: ISA Brasil
Chile
Colombia
Otros
44,5
21,6
1.998,0
629,6
345,5
2.422,8
648,5
278,7
96,1
421,7 3.423,7 2.101,5 2.305,0
8 3 1°-25°
Perú
67,4
13
hay suficiente información para procesar indicadores. Otra caso es el de Empresas
Las cartas internacionales de ISA
4.937,4 26°-50°
51°-75°
76°-100°
*Nota: Los tramos no suman 25, pues hay empresas en ellos que no reportan el dato de 2015.
Activos
Ventas
Ebitda
Así hacemos el ranking Multilatinas 2017 El ranking considera empresas de origen latinoamericano con ventas por sobre US$250 millones anuales en el ejercicio 2016, con operaciones relevantes en al menos dos países diferentes al de origen. El índice multilatino se compone de cuatro dimensiones que expresan la capacidad de estas empresas multilatinas por salir de sus fronteras nacionales y ampliar su influencia en la región y en el mundo: Fuerza comercial (25%): Considera el porcentaje de ventas anuales logradas fuera del país de origen de la multilatina. Empleados en el exterior (25%): Considera el porcentaje de empleados fuera del país de
36
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
origen de la multilatina. Cobertura geográfica (20%): Los mercados en los que operan las multilatinas son ponderados según la zona geográfica a la que pertenecen, de acuerdo con una escala asociada a la dificultad de entrada: nivel 3 (Europa, Asia, África, Oceanía y Medio Oriente); nivel 2 (Estados Unidos y Canadá); nivel 1: América Latina. Expansión (30%): Evalúa las condicionantes de expansión, considerando: el volumen total de ventas del mismo año; la variación anual en el número de países en que opera; los estados de liquidez 2016; el porcentaje de inversión en el extranjero de 2016; el margen neto; y una
evaluación perceptual por parte del equipo de AméricaEconomía Intelligence a partir de información de mercado y prensa. En algunos casos debidamente señalados, se realizaron estimaciones a partir de datos históricos o noticias de prensa. En los casos de vacío de información, se emplearon valores mínimos, salvo en el caso de inversión en el extranjero, donde el puntaje fue cero ante la ausencia de datos. En el caso de empresas binacionales, que han sido producto de fusiones, se considera como país de origen a aquel que es el headquarter principal de la multilatina en la actualidad.
los retos del nuevo (DES)ORDEN MUNDIAL Este año el VII Foro Multilatinas abordará los desafíos claves que enfrenta América Latina. Estarán en la agenda las amenazas contra el libre comercio, como superar los escándalos de corrupción y avanzar a un nuevo contrato social, el Asia que crece y la Alianza del Pacífico que se expande, así como los profundos cambios tecnológicos que están recreando los modelos de negocios de nuestras empresas. Panelistas destacados
Roque Benavides, Presidente del Directorio de Minas, Buenaventura, Perú.
Mariela Garcia de Fabbri, Gerente General de Ferreycorp, Perú.
Germán Efromovich Presidente de Avianca
Otto Von Sothen, CEO de Grupo Tigre, Brasil.
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SEPTIEMBRE 2017
37
ESPECIAL / RANKING MULTILATINAS
EL PESO DE LA CORRUPCIÓN IMPORTADA En aras de una mayor expansión, las multilatinas no solo se enfrentan a los retos propios de la competencia empresarial, sino también a los de una negociación ética con los gobiernos.
dades y acumulando recursos de “no mercado” (non-market resources, en inglés). Algunos de estos recursos incluyen la creación de valor social para las comunidades, como por ejemplo la gestión de las relaciones con residentes en zonas alejadas, sobre todo de parte de las empresas minero-energéticas. Frecuentemente las empresas desarrollan infraestructura pública y cumplen funciones del Estado en materia de sanidad y educación para comunidades desatendidas. Hay muchos ejemplos de este tipo de iniciativas que incluyen la construcción de escuelas y bibliotecas (Argos, Colombia), programas de alfabetización y desarrollo de
POR VENETA ANDONOVA, PROFESORA ASOCIADA DE LA UNIVERSIDAD DE LOS ANDES SCHOOL OF MANAGEMENT
habilidades para actividades agrícolas y ganaderas (Yanacocha, Perú) o programas
E
que combaten la desnutrición infantil (Volaris, México). En estas ocasiones,
l éxito de las empresas tanto en
estas han creado algunas impresionantes
aun cuando las críticas existen, surge una
el mercado doméstico como en
historias de éxito y han logrado el liderazgo
valoración predominantemente positiva
el extranjero no depende solo de
global en más de un sector. ¿Cómo ha sido
de las actividades empresariales.
dinámicas competitivas. La mayoría de las multinacionales emergentes como las
posible esto?
Por otro lado, existen capacidades y
La respuesta probablemente es trivial
recursos de “no mercado”, que las empresas
multilatinas tienen que lidiar con altísimos
para unos e inaceptable para otros, pero
llegan a desarrollar por su relación con
grados de incertidumbre en casa y en las
parece que las más grandes multilatinas
el entorno notoriamente impredecible, y
regiones donde establecen sus primeras
han logrado su éxito desarrollando capaci-
porque no son socialmente aceptados de-
operaciones. Por ello, se ven obligadas a desarrollar capacidades y acumular recursos que las ayudarán a interactuar de manera efectiva con fuerzas del entorno de carácter social, político y legal que no descansan en principios del intercambio
RITMO MULTILATINO
Percepción del uso de recursos de no mercado de parte de los líderes de 62 de las multilatinas más grandes Fuente: Multilatinas: Strategies for Internationalization (2017) Sobornos
Capacidad de negociación
Favores
similares a los de los mercados de bienes y servicios. En países emergentes y en parti-
COLOMBIA
cular en los de América Latina, la complejidad de este contexto social, político
PERÚ
y sobre todo regulatorio y administrativo
CHILE
normalmente es aumentada por la opacidad y el frecuente cambio en las reglas del juego, que están entre las principales ba-
ARGENTINA
rreras para el crecimiento económico y el
MÉXICO
avance social de estas naciones. A pesar de
BRASIL
la presión que ha ejercido la incertidumbre sobre las empresas latinoamericanas,
38
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
1
2
3
4
5
de Cambridge University Press. En breve, la habilidad de negociar con entidades del gobierno entre las empresas de la región es notoria. Este aspecto se puede relacionar con la generalizada incertidumbre institucional y la manera de gestionar los negocios en el contexto latinoamericano vulnerable por la inseguridad jurídica. Los sobornos, aunque menos prevalentes, tienen un lugar prominente en la percepción de los líderes de multilatinas brasileñas y mexicanas, seguida por el intercambio de favores que tiene importancia también para las multilatinas colombianas. Los escándalos de Petrobras y Odebrecht en Brasil evidencian la envergadura de estas prácticas en el contexto doméstico y el potencial de contagio regional que conllevan. Un simple análisis de correlaciones de la prevalencia de estos recursos de ‘no mercado’ con las características del entorno deja entrever algunas interdepenIMAGEN: ALAN GUEVARA
dencias. El uso de favores se correlaciona positivamente con los elevados temores de imitación de los productos y el control gubernamental en materia de precios. La habilidad de negociación con representantes del gobierno está positivamente bido a que carecen de ética. Entre estos, las más comunes son la habilidad de negociar con el gobierno, el intercambio de favores y el pago de sobornos. La percepción en América Latina es que todos estos recursos y capacidades son mucho más comunes de lo deseado. Estudiando las percepciones de los líderes de 62 de las multilatinas más grandes sobre el uso de estos recursos de “no mercado” empleados por sus competidores, encontramos resultados reveladores que se pueden apreciar en el gráfico “Ritmo Multilatino”. La discusión detallada de los resultados de nuestra investigación está en el capítulo 10 del libro Multilatinas:
Strategies for Internationalization (2017)
El uso de favores se correlaciona positivamente con los elevados temores de imitación de los productos y el control gubernamental en materia de precios. La habilidad de negociación con representantes del gobierno está positivamente correlacionada con la mala definición de derechos de propiedad, mientras que los favores parecen ir de la mano con los sobornos.
correlacionada con la mala definición de derechos de propiedad, mientras que los favores parecen ir de la mano con los sobornos. A la luz de estos resultados preliminares, es lógico explorar la sugerida interdependencia entre las características institucionales de los entornos en las cuales las multilatinas están operando, y el desarrollo y acumulación de recursos de ‘no mercado’ usados para lidiar con este contexto. De hecho, es posible y hasta obligatorio analizar las prácticas frecuentemente llamadas corrupción desde una perspectiva de recursos y capacidades organizacionales y como adaptación al entorno institucional y no tratar el fenómeno únicamente en su dimensión ética SEPTIEMBRE 2017
39
ESPECIAL / RANKING RÁNKING MULTILATINAS
después de los escándalos de Petrobras y
$6.000
Odebrecht, se acompañan por la inversión
$4.000
acelerada de parte de las empresas chinas
2.000
e indias en América Latina. En el gráfico “Deals a la Brasilera” se presentan los índices de corrupción y los datos de la inversión entrante a Brasil entre enero de 2015 a junio de 2017, donde China surge como el segundo inversionista más grande después de Estados Unidos, mientras que India es el
0
100 80 60 40 20
Valor total de transacción (millones de US$) Transacciones totales
CARIBE
sileras se ven especialmente perjudicadas
120
REINO UNIDO
8.000
SINGAPUR
de las multiltinas, entre las cuales las bra-
140
COLOMBIA
10.000
SUIZA
sospechas sobre las prácticas empresariales
160
ESPAÑA
el contexto global de hoy, donde las dudas y
Millones de US$ 12.000
FRANCIA
De hecho, esta idea es más relevante en
INDIA
condena.
Principales inversionistas en Brasil e índice de corrupción tomado de Transparency International (2016) Fuente: Multilatinas: Strategies for Internationalization (2017)
CANADÁ
efectos no deseados mucho mejor que una
DEALS A LA BRASILERA
CHINA - HONG KONG
de estas prácticas ayudará a controlar los
ESTADOS UNIDOS
y moral. Un mejor entendimiento del uso
0
Transacciones divulgadas Índice de percepción de corrupción 2016
cuarto mayor inversionista, si excluimos a Suiza y el Caribe por su condición de oscu-
mayor nivel de prevalencia de prácticas
momento impone una serie de pregun-
recer el verdadero origen de los capitales.
de corrupción en América Latina, pero
tas para los gobiernos y los empresarios
esta vez importadas. No existen suficientes
latinoamericanos. Entre ellas destacan dos:
dos Unidos, Francia o Reino Unido por
razones para excluir esta posibilidad. Sin
¿cómo la creciente presencia de empresas
Transparency International corresponde a
embargo, cuando es sabido que las multi-
de países cuyos entornos políticos y econó-
la menor prevalencia de corrupción. Pero
nacionales emergentes y en particular las
micos son tan turbulentos que llevan a la
¿qué reglas o mecanismos existen para
chinas han sido sujetas a discriminación y,
acumulación de capacidades y recursos de
promover dichos comportamientos entre
por ello, es de esperar que el escrutinio al
“no mercado” puede afectar el deseo de un
las empresas chinas o indias en contex-
cual van a ser sujetas sería mayor. Este no
nuevo contrato social en América Latina,
tos como el brasilero? ¿Es remotamente
es mecanismo suficiente para contrarrestar
donde la intolerancia a la corrupción está
posible que se sustituyan las prácticas
la generalizada permisividad con los cuales
creciendo?, y ¿cuáles son los elementos
corruptas de las empresas latinoamerica-
los recursos de ‘no mercado’ se usan tanto
del entorno social y económico latinoa-
nas con otras muy similares, pero esta vez
en India como en China. Por cierto, el gran
mericano que en mayor medida afectan
chinas o indias? El cuestionamiento de las
momento que están viviendo las empresas
el uso de recursos de “no mercado” como
prácticas empresariales de empresas de la
chinas e indias en América Latina coincide
herramienta para el éxito empresarial? Las
talla de Petrobras y Odebrecht ha enviado
con la ponderada y creciente habilidad de
respuestas a estas preguntas requieren una
ondas sísmicas que debilitaron la economía
las empresas chinas de gestionar el Esta-
discusión más pragmática y menos cargada
brasilera y abarataron el precio de muchas
do (managing the state, en las palabras
de calificaciones y condenas de lo que pare-
de sus empresas. Cuando el adquiriente de
de Thomas Hout y David Michael en su
ce posible actualmente en la mayoría de los
estas es una multinacional emergente cuyo
artículo en HBR en septiembre de 2014).
países latinoamericanos. Los primeros que
contexto doméstico tiene pocos o ningún
Esto y la notoria ausencia de innovación en
logren sacudirse de la carga emocional que
tipo de mecanismo que evite el desarrollo y
temas de gestión empresarial proveniente
trae el tema serán capaces de dar un impul-
la acumulación de recursos de ‘no merca-
de empresas chinas o indias que se parezca
so a su desarrollo y capitalizar los benefi-
do’, es legítimo preguntar si el análisis de la
al Total Quality Management o el sistema
cios que conlleva la creciente importancia
corrupción desde un discurso únicamente
Just in Time con las cuales las empresas
de multinacionales emergentes sin pagar el
ético no puede llevar al mismo o a un
japonesas conquistaron el mundo en su
precio que ellos arrastran.
El mayor índice asignado a Esta-
40
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
ENTREVISTA / FINANZAS
ENTREVISTA / FINANZAS
Juan Carlos Ureta, presidente ejecutivo de Renta 4 Banco
“ESTADOS UNIDOS PONE MÁS GASOLINA A UNA ECONOMÍA RECALENTADA” Para el fundador del banco de inversión español Renta 4, la economía global no está para fiestas. Y es que pesan sobre ella riesgos como la administración Trump, la subida de las tasas de la FED y el alto endeudamiento de algunas economías desarrolladas. POR LAURA VILLAHERMOSA, LIMA SEPTIEMBRE 2017
41
ENTREVISTA / FINANZAS
¿
Cuáles son sus expectativas respec-
Al final el crecimiento siempre deriva
PIB, por lo tanto los activos del sector
to a la economía mundial para lo
de empleo, utilidad e inversión. En Esta-
bancario son tres veces y media el PIB. Es
que queda del año?
dos Unidos hay casi pleno empleo y no
una auténtica burrada, pues todo lo que
El crecimiento global de la econo-
se ve capacidad de generación de más. La
supere el 1,2% indica potenciales pro-
mía es positivo, pero hay dos factores
productividad, por otro lado, va a la baja
blemas. Estos indicadores financieros te
de inestabilidad. El primero es la nueva
y las empresas del país están en niveles
dan una señal de color ámbar y en algún
administración estadounidense y el otro
de utilización de capacidad bastante
momento color rojo. Por ahora han podi-
es el inicio de la subida de las tasas de
elevados, por lo que tampoco vemos gran
do sostener el yuan en niveles de 7 yuanes
interés de la Reserva Federal (Fed), que
capacidad de inversión. En este entorno
por dólar, pero creo que es cuestión de
son factores que pueden crear mayor
la nueva política estadounidense es de in-
tiempo que podamos tener algún elemen-
volatilidad en la economía. Por ahora los
centivos fiscales para una deflación muy
to financiero de distorsión en el mercado
mercados han sido muy complacientes,
proteccionista y creemos que las fuentes
de divisas. Por otro lado, aunque todo
pero son factores que pueden perturbar.
de crecimiento global, que básicamente
indica que la economía real china va a
Quizás se ha descontado una expectati-
están en emergentes, no se están ponien-
seguir creciendo, hay elementos un tanto
va demasiado positiva por parte de los
do en activación. Es poner más gasolina
inquietantes, lo cual puede ser un factor
mercados financieros. Se está hablando de crecimientos de la economía de Estados Unidos del 3%-4% y por ahora en la primera parte del año hemos visto un crecimiento del 0,7% y del 1,7% en el caso de Europa. Hay una expectativa otra vez de un crecimiento muy potente que se ha creado por las políticas de deflación fiscal de Trump, pero veremos si se produce. Las señales de los mercados no son del todo claras. Nuestra visión es que es un año quizá en el que puede haber una frustración de las expectativas en cuanto al crecimiento.
de inestabilidad. Luego puede ocurrir o
“La economía estadounidense es el 16% del PIB global y la idea de que el mundo va bien si esta va bien es dudosa. Apuntamos a un crecimiento positivo pero muy ayudado por políticas monetarias laxas. Low growth, low inflation y low interest”.
En una columna reciente aseguraba
no, no lo sabemos, pero hay un factor muy claro. ¿Qué otras amenazas ve en el escenario económico? El endeudamiento de algunas economías europeas, del propio Estados Unidos y de Japón. En Francia la amenaza de la llegada de Le Pen se apagó, pero Macron ha asegurado que es necesario que la Unión Europea cambie. En Europa el panorama político ha mejorado sin Le Pen como amenaza. Además, en Holanda el populismo
que hay indicadores que parecen con-
en una economía que ya está recalentada
fracasó y todo indica que en Alemania
tradecir efectivamente la visión de la
y puede llevar justamente a más inflación
habrá un escenario político continuista.
Fed de que la economía estadounidense
y menos crecimiento. Hoy la economía de
Sin embargo, en Europa los problemas no
encara un despegue.
Estados Unidos es el 16% del PIB global
son solo políticos. No podemos pensar
y la vieja idea de que el mundo va bien
que Macron arreglará los problemas de
2% en 2018 y ahora está en 0,75% y que
si el país va bien es dudosa. En el banco
Europa. Yo le oigo una música que no me
La Fed dice que los tipos subirán al el bono largo (T-bond) subirá 4% y ahora
apuntamos a un crecimiento positivo
suena bien. Quiere que Alemania siga
está en 2,2%. Para que eso pase sería
pero muy ayudado por políticas moneta-
prestando mucha asistencia financiera a
necesario que su economía empezara a
rias laxas. El escenario es low growth, low
países como Francia e Italia y ese modelo
crecer de verdad 3% o 4%. La Fed está
inflation y low interest.
es inestable porque genera un conflicto
pensando en ese crecimiento muy espec-
¿Qué perspectivas ve para China?
entre una parte de la Zona Euro y otra,
tacular, pero hay otros economistas que
¿Está entrando efectivamente en una
y en algún momento estará en cuestión.
hablan de un entorno de crecimiento del
trampa de deuda?
Hay ciudadanos como los holandeses
2% con suerte. ¿Los indicadores son cada vez de más difícil lectura?
42
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Vemos datos muy concretos. La eco-
que empiezan a estar incómodos con una
nomía crece al 6,7%, pero el crecimiento
situación de tipo de interés cero, pues no
de la deuda cada trimestre es el doble del
ven su ahorro rentabilizado. No es un
conflicto que estallará mañana o pasado
ricano respecto al europeo en cuanto
mañana, pero hay un foco potencial de
a su perfil de riesgo y estrategias de
amenaza.
inversión?
Justamente la inestabilidad política
El inversor es siempre parecido. Ob-
es una constante amenaza en Améri-
viamente suele ser cauteloso aunque hay
ca Latina. ¿Cuál es su visión sobre la
de todo. La principal diferencia es que en
región?
América Latina el inversor es más local y
América Latina es un concepto muy
le falta un poco mirar globalmente. Es en
amplio y hay situaciones muy distintas.
lo que estamos trabajando en Perú, Chile
En la zona andina veo mucha estabilidad,
y Colombia. En la región el factor local
economía real y sectores muy básicos. En
es muy importante todavía y ahí juegan
la parte política hay un factor que afecta
también algunos incentivos fiscales y
a toda la región, que es el “factor Odebre-
que las infraestructuras de mercado no
cht”, pero espero que sea un tema transi-
permiten todavía invertir fácilmente en
torio y una situación que toque a ciertos
otros activos y países.
políticos o partidos. Quitando eso, vemos que en Colombia ha habido un proceso de paz, en Perú vemos cuatro años de trabajo más o menos estable y en Chile unas elecciones este año que apuntan a una salida un poco más favorable a la economía de mercado de la que ha habido ahora. De Venezuela no podemos decir mucho, mientras que en Argentina hay una perspectiva muy positiva con el presidente Macri. Habrá que ver si se cumple o no. Brasil parecía que empezaba a salir, pero parece que no y México es una economía que va a funcionar bien. Los fundamenta-
En la zona andina veo mucha estabilidad, economía real y sectores muy básicos. En la parte política hay un factor que afecta a toda la región, que es el “factor Odebrecht”, pero espero que sea un tema transitorio. Brasil parecía que empezaba a salir, pero parece que no y México va a funcionar bien.
les del país son muy buenos y creo que la economía funcionará muy bien. ¿Hay algún mercado emergente que vea especialmente interesante para la inversión? Hay muchos. En América Latina la zona andina y en la zona asiática países como Indonesia, Singapur y todo lo que es el “greater China” [Hong Kong y Taiwán]. Tienen población, crecimiento, renta per cápita y productividad. ¿Qué activos están pasando desapercibidos hoy pero pueden tener potencial? Que no están de moda pero que tienen potencial ahora mismo es todo lo que es materias primas, como el sector
Por los escándalos de años atrás, ¿hay hoy más desconfianza en finanzas del intermediario? Al final cada intermediario y entidad genera su confianza o desconfianza. Las que han hecho las cosas mal ya no están y las que han hecho las cosas bien crecen. Esa es la regla básica. El inversor no tiene una desconfianza genérica respecto al operador, pero sí es cierto que ha habido muy malas prácticas y eso al final se paga. Es muy importante que el inversor entienda bien en qué está invirtiendo, pero no el tecnicismo sino lo básico. Se venden muchos productos empaquetados
petrolero o las empresas de telecomunicación europeas. ¿Qué estrategias de cobertura recomendaría al inversionista? La cobertura puede ser enormemente sofisticada, pero yendo a lo básico esencialmente hoy estamos teniendo niveles de liquidez mayores en las carteras. Con los elementos de volatilidad que hay, recomendamos tener una parte muy vinculada al oro, porque es un recurso básico. También conectar la inversión con los fundamentales de la economía real y no ir a juegos financieros. ¿Es diferente el inversor latinoame-
y estructuras que no entiende ni siquiera el que los está vendiendo. ¿Cómo les está yendo en América Latina? En Chile llevamos cinco años y ya hay una masa crítica relevante que empieza a tener una dinámica bastante buena. En Colombia acabamos de empezar y en Perú vamos progresando y creciendo y esperamos llegar a un punto de break
even en esta primera parte del año. En la Alianza del Pacífico nos quedaría México, pero es un país muy grande y un mercado muy competitivo, con muchos players locales. Ahora mismo estamos centrados en Colombia y Perú. SEPTIEMBRE 2017
43
NEGOCIOS / EÓLICOS
LA REVOLUCIÓN DEL VIENTO EN URUGUAY El III Congreso Latinoamericano de Energía Eólica, realizado en Montevideo, fue el escenario perfecto para conocer la fórmula del éxito charrúa en energías renovables no convencionales. Capitalismo popular, partidos políticos que encuentran el consenso y una ciudadanía alineada con esos intereses, son algunos de los factores. POR CRISTIAN ARÁNGUIZ, EN MONTEVIDEO
L
a respuesta sopla en el viento,
poco más de una década ha logrado algo
América Latina y uno de los principales
decía Bob Dylan en la canción
que parecía imposible: convertirse en el
en términos relativos a nivel mundial.
Blowing in the wind, y Uruguay
país con mayor simétrica de electricidad
Gracias a ello, el país ha podido reducir
entendió el mensaje en su totalidad. En
generada a partir de la energía eólica en
su vulnerabilidad al cambio climático y
44
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
a las crecientes sequías que afectan hoy a
tecnologías que, por entonces, eran caras
creó un fideicomiso que incentivó a los
las represas hidroeléctricas de las cuales
y lejanas.
pequeños ahorristas a apostar por la
siempre fue dependiente.
Pero el desbarranque económico de
energía eólica participando con acciones
Pero casi una década atrás, no todo
2008 en Europa hizo que las tecnologías
preferenciales de la financiación de los
era festejos entre los uruguayos. Corría
eólicas maduraran, como dicen quienes
parques que se estaban construyendo. Los
el primer gobierno del Frente Amplio,
las conocen. Los precios de los aeroge-
uruguayos interesados podían participar
coalición de gobierno que erigió al po-
neradores bajaron y las tasas de interés
con aportes desde los US$100. El efecto
pular presidente José Mujica, y la última
bancarias también… Y once años des-
fue que hubo una canalización del ahorro
semana de mayo traía un costo de gene-
pués, con US$3.000 millones de inversión,
popular hacia una política estratégica del
ración eléctrica que superaba los US$400
24 parques eólicos instalados y otros tres
Estado y que la compra de esas acciones
el Megavatio por hora (MWh). Al balance
por poner en funcionamiento, el viento y
benefició a los ahorristas con rendimien-
de ese año, la Administración Nacional de
la ingeniería inyectan 1.100 MW a la red
tos del 10% anual, además de convertir a
Usinas y Trasmisiones Eléctricas (UTE)
de UTE. Para 2018, serán 1.500 MW. Hoy
los ciudadanos en accionistas de su propia
había desembolsado US$370 millones
el viento genera más energía que las tres
empresa de energía.
para generar un plan eléctrico que llamó
represas del río Uruguay juntas.
“la energía que nos une”. La inestabilidad en el precio del crudo hizo que terminara costando US$200 millones más de lo
Otra política adicional que impulsó el crecimiento de las energías alternativas
LA ENERGÍA QUE NOS UNE La clase política vislumbró una opor-
fue la salida laboral que estas generaban. La política de desarrollo de estas energías
previsto. En junio de 2006, el costo de la
tunidad histórica: unirse. Ese cambio de
obliga a los inversores internacionales
importación de energía a Brasil fluctuó
paradigma provocó una apertura y dejó al
a instalar sus centros de operación en
entre US$80 y US$154 el MWh. Los ar-
descubierto que era posible apostar hacia
Uruguay y, a partir del primer año de fun-
gentinos prometieron una importación de
una visión multidimensional, incluyen-
cionamiento, todos los centros de distri-
gas a menos de US$20, pero fue un canto
do aspectos tecnológicos, económicos,
bución están obligados a tener un plantel
de sirena: el gas nunca arribó a Uruguay.
geopolíticos, ambientales, éticos, cul-
conformado en un 80% de profesionales
turales y sociales. El Estado apostó por
locales.
El precio del petróleo tenía a las finanzas de empresas y gobiernos en
las ERNC cuya tecnología estaba aún en
jaque. Uruguay miraba al norte con
desarrollo como la eólica, que estuvo es-
sólo Dinamarca tiene una capacidad
incertidumbre y al sur aún con mayor
tratégicamente impulsada por el gobierno
superior de producción de energía eólica
desconfianza. La situación tenía al borde
en su conjunto.
en el mundo. Pero es cuestión de tiempo:
de los apagones programados al país, algo
Pero este éxito de desarrollo del
Para orgullo de los uruguayos, a 2017
si el plan de Política Energética Uruguay
que no pasaba desde casi 20 años antes y
mercado energético de las ERNC fue
2030 se sigue aplicando rigurosamente,
amenazaba la reputación, la confianza y la
inesperado también para sus fundadores:
como lo viene haciendo desde 2008,
tan mentada buena gestión del gobierno
“A nosotros también nos sorprendió,
pronto el pequeño país latinoamericano
“frenteamplista”. En el corto plazo se orde-
porque somos un país cuyo relieve es una
liderará este ránking mundial.
nó la construcción de la planta térmica de
semillanura, muy plano. Cuando se empe-
Punta de Tigre. Fueron unos tímidos 100
zó a hacer las medidas pensamos que sólo
MW a gasoil. Era primordial una inyec-
algunos lugares podían tener buena posi-
Desde 2009 está vigente un decreto
ción de energía eléctrica, sobre todo en un
ción para parques eólicos. En cambio las
que viabiliza incentivos tributarios especí-
escenario económico que ya mostraba los
medidas nos permitieron ver que tenemos
ficos para el sector de las energías reno-
primeros indicadores de cierto repunte.
una estabilidad de buenas mediciones de
vables, que han sido debidamente apro-
viento durante todo el año”, advierte Olga
vechados por agentes locales e inversores
Otegui, directora nacional de Energía.
del exterior. La existencia de un régimen
Los partidos políticos debatían. El recién estrenado gobierno estudió las posi-
NUESTRO NORTE ES EL SUR
Uno de los puntos clave del triunfo
fiscal muy atractivo para la generación
y más derivados del petróleo; también se
de la revolución del viento uruguaya es
eólica determinó que casi el 80% de los
habló de las renovables no convencionales
el apoyo popular que recibió la iniciativa.
proyectos promovidos por la Comisión de
(ERNC), pero aún no se confiaba en estas
En 2015, el gobierno de Tabaré Vázquez
Aplicación de la Ley
bilidades: carbón, energía nuclear, térmica
SEPTIEMBRE 2017
45
NEGOCIOS / EÓLICOS de Inversiones, durante el año pasado,
millones a las Administradoras de Fondos
existen en otros países. Ahora, ambas
correspondiera a este sector de actividad.
de Ahorro Previsional y a inversores
energías se complementan. La producción
A su vez, los capitales invertidos han sido
uruguayos) y dos parques propios que ya
de eólica a las diez de la mañana práctica-
fundamentalmente del exterior, debido a
generan 88 MW. Tampoco nadie pensaba
mente desaparece, reapareciendo a las seis
la magnitud de los proyectos que escapan
en desarmar tres de las cuatro unidades
de la tarde, por ello la fotovoltaica viene a
a la posibilidad de ser financiados, gene-
de la central Batlle y Ordóñez, que produ-
rellenar ese espacio”, explica Jorge Dosil,
ralmente en el mercado local. Aquellos
cían 255 MW con tecnología de la década
presidente de AUDEE.
que cuentan con capitales nacionales
de los 40. Para que empezaran a inyectar
están mayormente ligados con compañías
energía en la red, las centrales necesitaban
ingenierio Casarvilla, los cambios y la
del exterior. “Acá facilitó mucho que las
doce horas de calentamiento previo, a un
evolución es una constante en el plan
licitaciones que se realizaron era muy
costo de US$70.000 cada una, solamente
estratégico de las renovables en Uruguay.
sencillas. Se realizaron en etapas, así el go-
para su encendido.
“Cuando hicimos el plan de cambio
bierno fue tanteando el mercado para no
Eolo, antiguo dios que revivió en el
Según el presidente de UTE, el
energético vimos que la energía solar era
tirarse con un solo comprador en un solo
Uruguay, ayudó a que desde mayo de
mucho más costosa que la eólica. Recién
proceso. Las bases de licitaciones fueron
2016 hasta la fecha se generaran más de
hoy los costos están bajando. Si uno mira
muy simples; el precio más bajo en base
3,2 Gigavatios por hora (GWh) y que el
a futuro en los precios a igual valor, la
a los componentes internacionales y los
río Negro, el afluente más importante del
energía fotovoltaica va superar a la del
factores del mercado nacional y no había
interior del país, se mantuviera durante
viento. Lo que tenemos por considerar
mucho más. Un punto importante fue que
el mismo período en el tercer puesto de
es que las redes de transmisión eléctrica
dichos concursos públicos permitieron la
generación del país, con 2,7 GWh. Eolo
sufren más con la fotovoltaica que con la
llegada por certificación de sólo máquinas
ahora va por más y amenaza a la central
eólica. Tenemos que ver cómo provocar
nuevas”, destaca Jorge Dosil, presidente de
binacional Salto Grande (compartida con
un equilibrio, ya que el plan estratégico
la Asociación Uruguaya de Energía Eólica
Argentina), el corazón energético de Uru-
a futuro contempla la coexistencia de la
(AUDEE).
guay, que produjo 4,3 GWh el año pasado.
eólica y la solar”, resalta.
“Con la foto de hoy no necesitamos
Hace diez años, en promedio, las térmicas
Que el país es pequeño, que no tiene
incorporar ningún tipo de energía hasta
explicaban aproximadamente 18% de
muchos habitantes y que cualquier pro-
2023”, sentencia Otegui. Pero con la
la generación total de energía (llegaba a
puesta se convierte en un hecho, más que
fotografía de hace diez años la decisión no
80% si llovía poco y a 10% cuando llovía
un planteamiento teórico, son razones
era fácil: si se optaba por las renovables,
mucho). Desde principio de este año, el
que han convertido a este gigante eólico
concretamente por la eólica, había que ha-
uso de fuente térmica significa, también
de América Latina en un laboratorio de
cer el movimiento rápido. Decenas de em-
en promedio, 1,7% del total.
la realidad. Un lugar donde la energía
presas, cientos de personas trabajando al mismo tiempo. Las grandes aspas debían estar funcionando en dos o tres años. Pero
provocada por las aspas de esos gran-
LABORATORIO La energía solar para uso doméstico
des molinos de viento no solo alimenta el flujo energético de los hogares de la
el puerto nunca había recibido aquellas
apareció recién en 1970 dentro una calcu-
nación, sino también energiza la unión de
piezas gigantes. Y ningún uruguayo había
ladora de bolsillo. Más acotado difícil. Por
un país entero que se motiva al encontrar
ensamblado nunca antes nada de esto. No
eso, ¿a quién se le habría ocurrido enton-
nuevas oportunidades. Benedetti dijo:
existían ni las grúas. Pero las máquinas se
ces que esas pequeñas celdas terminarían
“Me gusta el viento. No sé por qué, pero
alquilaron en el exterior y el puerto hizo
alimentando un país entero? ¿A Uruguay?
cuando camino contra el viento parece
lugar y los precios de los aerogeneradores
Hoy en la realidad del país charrúa
que me borra cosas. Quiero decir: cosas
continuaron bajando. En los primeros
existe otra energía que podrían alcanzar
que quiero borrar”. Hoy ahí está la clave
años, nadie hubiera anticipado que la
el nivel de desarrollo de la eólica, y esa es
del éxito del Uruguay, aprender de los
Administración Nacional de Usinas y
la incipiente fotovoltaica. “Los parques
errores previos, las cosas que un país
Trasmisiones Eléctricas (UTE) iba a tener
fotovoltaicos que hoy existen tienen un
quiere borrar, planificar en unión social
participación en siete parques eólicos
funcionamiento limitado de 1.750 horas,
las políticas de mercado y perder el miedo
(logró vender acciones por US$300
lo cual es bajo en relación a los que ya
a avanzar a favor del viento.
46
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
ELIMINAR TUMORES EN EL CORAZÓN QUE ANTES ERAN INOPERABLES. ESA ES LA DIFERENCIA ENTRE EJERCER LA MEDICINA Y LIDERARLA. Houston Methodist es uno de los pocos hospitales en el mundo donde se realizan cirugías de corazón para remover tumores malignos que antes eran imposibles de accesar y curar. Nuestra experiencia y tecnología médica de vanguardia nos permite extraer el corazón del paciente con absoluta precisión, eliminar el cáncer, y devolver al cuerpo un corazón sano. Con este tipo de cirugía damos una nueva oportunidad y esperanza a quienes creían no tener ninguna. Obtenga más información sobre Houston Methodist en connect.houstonmethodist.org/espanol, o llame a nuestros oficiales de enlace: Lima: 987-978-800 Ciudad de México: Managua: 8882-5024 044-55-2672-5451 Tegucigalpa: 9982-1928 El Salvador: 7871-1569 Guadalajara: 33-3157-2370 Otras ciudades llamar al Guatemala: 4914-9983 +1 713 441 2340 Guayaquil: 99-719-9364
SEPTIEMBRE 2017
47
ESPECIAL / TURISMO MÉDICO
TURISMO DE SALUD La industria de los servicios de salud en la región se profesionaliza y acredita para brindar atención a turistas que viajan por motivos médicos. POR FANNY PAZ
E
l interés por mantener o recuperar “la salud”, la preocupación por la
tratamientos sanitarios de alta calidad,
“estética personal” y la adopción
asequibles y con breves tiempos de espera,
calificación total de 67,93. Le sigue Costa
de hábitos que preservan la vida y dismi-
y el turismo de bienestar, que está enfoca-
Rica en la posición 14, con un puntaje de
nuyen el ritmo de envejecimiento se han
do en tratamientos estéticos y terapias que
67,67 y luego República Dominicana en
convertido en preocupaciones generaliza-
buscan la recuperación física y mental,
la posición número 15, y una calificación
das. Satisfacerlas ha facilitado el desarrollo
acompañada de la realización de activida-
de 67,58.
de una amplia industria que incorpora
des de ocio, relax y diversión.
cada vez más inversiones, tecnología y especialistas de gran calidad y prestigio. Una actividad que impulsa oportunidades
El primer componente del Índice se concentra en el entorno del país. Este
ÍNDICE DE TURISMO MÉDICO El Índice de Turismo Médico (MTI,
subíndice evalúa la economía, la seguridad y la imagen del país, la favorabilidad
de servicios que requieren de atención
por sus siglas en inglés) mide el atracti-
de su tipo de cambio, y aspectos cultu-
médica especializada y ofrecen múltiples
vo de un país como destino de turismo
rales como las similitudes culturales o
opciones de tratamientos. La importancia
médico en términos de la imagen general
lingüísticas.
del sector como un potencial generador de
del país y su entorno, el atractivo sanitario,
ingresos ha impulsado que se desarrollen
el turismo y la infraestructura, así como la
divide en dos partes: turismo y medicina.
áreas complementarias que integran varios
disponibilidad y calidad de instalaciones y
Evalúa el atractivo de un país como desti-
servicios, productos y facilidades médicas
servicios médicos. El Índice 2016 incluyó
no de turismo médico, tomando en consi-
en forma simultánea.
41 países a nivel mundial, dentro de los
deración las condiciones meteorológicas,
cuales destacan Panamá, Costa Rica y
atracciones culturales y naturales, así
República Dominicana.
como los costos asociados al tratamiento
El turismo de salud suele ser concebido como un concepto que incluye dos áreas: el turismo médico, que se relaciona con aquellos viajes cuyo propósito es obtener
48
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
En el ranking global, Panamá se ubica en la posición número 13, con una
El segundo componente del Índice se
médico, alojamiento y gastos del viaje. La calidad de instalaciones y servicios
es el tercer componente del Índice. Evalúa la calidad de la atención, la experiencia
mo de Salud en América Latina, algunas
del médico, los estándares de atención
cifras indican que la industria podría
posicionamiento del destino en mercados
médica o el equipo médico, así como la
llegar a crecer cerca del 25% anualmente
internacionales, desarrollar programas de
reputación de los médicos o el hospital,
en la próxima década. Por esta razón los
encadenamiento productivo y asociativi-
la internacionalización del personal y la
países latinoamericanos tienen grandes
dad empresarial, e impulsar programas de
acreditación de la instalación. Por último,
oportunidades para incrementar el ingre-
apoyo y capacitación para micro, pequeña
también considera la experiencia gene-
so de divisas, promover la exportación de
y mediana empresa.
ral del paciente, como la amabilidad del
servicios no tradicionales, aumentar la in-
personal y los médicos.
versión, aumentar el ingreso de pasajeros,
nal considera varios factores a la hora de
diversificar la oferta turística del destino y
escoger un destino para buscar atención
promover el encadenamiento productivo.
médica: ahorro en el costo de los trata-
El especialista señala que el reto es
mientos, certificación internacional de
OPORTUNIDAD DE DESARROLLO Centroamérica y República Dominica-
Generalmente, un paciente internacio-
na ofrecen ventajas tales como los ahorros
garantizar la calidad de los tratamientos
los hospitales y clínicas, corto tiempo de
de costos, la alta conectividad y cortos
brindados a pacientes internacionales.
atención, calidad de los servicios médicos
tiempos de vuelo, los atractivos turísticos
Es por ello que los procesos de acredi-
brindados, seguridad y estabilidad del
y destaca por la calidad de los hospitales,
tación de los hospitales y clínicas, y la
país, conectividad del destino, atractivo, y
clínicas, doctores y especialistas.
credencialización de profesionales son
alto nivel de inglés.
Según Andy Bezara Higle, Consultor Internacional en Turismo Médico y Turis-
fundamentales. De igual manera se deben desarrollar campañas de promoción y
El paciente que decida viajar a la región debe contar con servicios especializados SEPTIEMBRE 2017
49
ESPECIAL / TURISMO MÉDICO Índice de Turismo Médico - Centroamérica Fuente: Medical Tourism Index 2016
País
Índice de Turismo Médico
Entorno del País
Industria de Turismo Médico
Calidad de Instalaciones y Servicios
RK Global
Calificación Total
RK
Calificación
RK
Calificación
RK
Calificación
Panamá
13
67,93
11
63,37
10
72,73
18
67,69
Costa Rica
14
67,67
16
62,61
7
73,20
20
67,21
República Dominicana
15
67,58
15
62,62
5
73,82
22
66,98
provistos por proveedores calificados en
distinguimos a aquellos proveedores que
el crecimiento de la industria porque, si
turismo y salud. “El diseño de un plan de
cumplen con estándares internacionales
bien es cierto han logrado un liderazgo
viaje y de un plan de tratamiento médi-
de calidad y seguridad del paciente. Los
a nivel mundial, el potencial y la oferta
co incorpora necesariamente servicios
requisitos adicionales son el contar con
del país está creciendo y requiere de un
médicos – cirugías, tratamientos, doctores,
una acreditación internacional, como la del
mayor acceso a mercados. Por esta razón,
especialistas, entre otros- y turísticos –
Joint Commission International, American
“estamos fortaleciendo la coordinación
hospedaje, transporte, actividades. Por eso
Association for Accreditación of Ambulatory
interinstitucional para aprovechar mejor
se debe trabajar en sinergia con todos los
Surgery Facilities International (AAAASF)
las alianzas con otros países, el mercado
actores involucrados”, manifiesta Bezara.
o Accreditation Association for Ambulatory
corporativo gracias a los contactos con
Health Care, Inc. (AAAHC)”.
empresas multinacionales, y por supuesto
COSTA RICA Los viajes médicos hacia Costa Rica han
“El Banco Central de Costa Rica indica
una mayor inversión en promoción para
que por motivos de salud se atiende a 70
que se conozca más acerca de las oportuni-
ido creciendo de manera importante en
mil pacientes [internacionales] anualmen-
dades que Costa Rica ofrece como destino
los últimos años producto de las iniciativas
te. De estos, el 80% proviene de Estados
de salud”, precisa.
privadas de un grupo de empresarios. En
Unidos, 11% de Canadá y 8% de Centro-
ese sentido, el paciente internacional cuen-
américa y el Caribe, generando US$475
ta con toda una plataforma de proveedores
millones por ingreso de viajes por motivos
que garantizan la calidad de los servicios
de salud”, afirma Manzi.
REPÚBLICA DOMINICANA El doctor Alejandro Cambiaso, presidente de la Asociación Dominicana de
Las cirugías y tratamientos ambula-
Turismo de la Salud (ADTS), establece que
jo para la Promoción Internacional de la
torios de baja intensidad son los proce-
la principal motivación de los turistas para
Medicina (Promed), parte de la Cámara
dimientos más demandados, tales como
atender su salud en la República Domini-
Costarricense de la Salud, es la entidad
tratamientos dentales, cirugía plástica,
cana son los significativos ahorros en los
encargada de promocionar e internacio-
oftalmología, ortopedia, cirugía bariátrica,
gastos médicos, los especialistas altamente
nalizar los servicios de salud y turismo
entre otros. No obstante, Costa Rica recibe
calificados y capacitados – muchos de ellos
médico del país.
pacientes internacionales que vienen a
con estudios en el exterior -, y la carencia
recibir tratamientos médicos en una gran
de coberturas adecuadas o de seguros
variedad de especialidades.
médicos.
médicos y turísticos brindados. El Conse-
Massimo Manzi, director ejecutivo de la Cámara Costarricense de la Salud determina que todos sus centros de salud incluyen
Manzi establece que en los precios hay
“La situación geográfica estratégica de la
dentro de sus modelos de negocios la
una variación considerable entre Costa
isla nos permite atraer los turistas cercanos,
atención de pacientes internacionales. “La
Rica y países como Estados Unidos y Ca-
en cuyos países no cuentan con la infraes-
cámara agrupa a 120 empresas líderes del
nadá. Aunque puede variar por hospital o
tructura sanitaria y el abanico de oferta
sector salud privado del país. Los requi-
clínica, especialidad y tipo de tratamiento,
médica con la que cuenta la República
sitos de afiliación son el cumplimiento
en términos generales los pacientes inter-
Dominicana. Otra razón importante para
de obligaciones legales y la adhesión a
nacionales pueden ahorrar cerca del 50% y
visitarnos son las largas listas de espera en
nuestro código de ética. También conta-
70% en los gastos médicos.
algunos países, obligando a los pacientes a
mos con un sello de calidad, con el cual
50
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
El reto principal del país es acelerar
buscar nuestros servicios para recibir res-
puesta rápida a sus necesidades de salud”. Entre los principales servicios que buscan los viajeros de salud se encuentran la cirugía cosmética, implantes dentales, cirugía cardiovascular, ortopedia, tratamientos para el cáncer, infertilidad, cirugía de pérdida de peso y chequeos ejecutivos. Cambiaso refiere que según informa-
“El turismo y la salud, al realizar sinergias, generan encadenamientos productivos de alto valor que se traducen en nuevos empleos, captación de divisas, transferencia de tecnologías, mejores prácticas y oportunidades que en adición a diversificar la oferta turística permiten fortalecer la seguridad y competitividad de un destino”.
ción de algunos de los principales centros de salud que operan en el país, más de 35 mil pacientes visitan República Dominicana al año, incluidos los que llegan de
Dr. Alejandro Cambiaso Rathe, MD Presidente de la ADTS
turismo de salud y medicina turística. Ellos
mo médico incluyen el “Central Romana
dad instalada para contar con información
provienen principalmente de las islas de
Medical Center, Centro de Diagnóstico
actualizada que permita una planificación
el Caribe, Estados Unidos y Canadá; pero
Medicina Avanzada y Telemedicina,
más efectiva; formalización de un marco
también se asisten casos provenientes de
Hospital Metropolitano de Santiago, Grupo
regulatorio y mayor necesidad del invo-
Europa y Sudamérica.
Rescue, el Hospital General de la Plaza de
lucramiento gubernamental. Los países
la Salud, Instituto Espaillat Cabral, entre
que han desarrollado con mayor éxito el
otros”, detalla el doctor Cambiaso.
turismo de salud cuentan con un amplio
Entre los requisitos que se le exigen a los médicos para pertenecer a la Asociación está el contar con un título validado,
Dentro de las oportunidades que tiene
pertenecer al Colegio Médico Dominica-
el país destaca la planificación estratégica
no y a sus respectivas sociedades a nivel
nacional, desarrollo de clúster, alianzas
nacional e internacional, poseer seguro de
público-privadas y encadenamientos
responsabilidad civil vigente, hablar fluida-
productivos. Entre los retos está “el forta-
apoyo de sus gobiernos” afirma el presidente de la ADTS.
PANAMÁ Panamá es uno de los países de Centro-
mente el inglés y español u otros idiomas,
lecimiento de la marca país, competitivi-
américa con mayor cantidad de hospitales
certificado de buena conducta y no contar
dad, turismo inmobiliario y turismo para
acreditados bajo estándares internacionales
con antecedentes penales.
retirados; la necesidad de fortalecer los
que certifican su calidad y seguridad para
estudios y estadísticas de mercado y capaci-
los pacientes. Las ventajas que tiene como
Los hospitales destacados en el turis-
nación para impulsar el turismo médico son significativas debido a factores como el poder de centralización de nuevas industrias, empresas multinacionales e inversiones extranjeras que sirven de vitrina al país, aunado a la red de telecomunicaciones y una amplia y variada oferta de habitaciones hoteleras. “Asimismo, es importante mencionar que Panamá se ha convertido en un destino ideal de retiro comparativamente con los países de la región, por el desarrollo de una robusta infraestructura de servicios. Entre los mayores puntos de interés está la accesibilidad al reducido número de especialistas en áreas críticas de la medicina y cuyas agendas están llenas varias semanas antes de tener un cupo disponible. AfortuSEPTIEMBRE 2017
51
ESPECIAL / TURISMO MÉDICO nadamente se están realizando inversiones en educación médica y en otras profesiones de la salud que en el mediano y largo plazo proveerán una mayor oferta”, resalta el Doctor Edwin Villalobos, director médico de The Panama Clinic, el hospital privado considerado más moderno e innovador de Panamá y Centroamérica. Aunque la relación de costos de procedimientos en Panamá y sus comparativos en Estados Unidos no es fácil de establecer, el galeno precisa que los procedimientos en Panamá pueden llegar a costar hasta la mitad de lo que costarían en Estados Unidos. Los procedimientos que más se practican los turistas médicos van desde procedimientos estéticos hasta tratamientos para VIH, y en menor proporción cirugías ortopédicas y bariátricas. “La formación médica de muchos especialistas en centros internacionales de alto prestigio y las acreditaciones respec-
4health se dedica a promover el turismo “La formación médica de médico a nivel internacional, destacando muchos especialistas en su red de reconocidos y respetados cirucentros internacionales janos, y médicos especialistas que utilizan de alto prestigio y las las últimas tecnologías y procedimientos acreditaciones respectiinnovadores a precios competitivos con un vas a las mismas, sumado servicio personalizado. al alto grado de inversión en renovación de tecnolo- NICARAGUA En el 2010, el Hospital Metropolitano gías sanitarias que ocurre Vivian Pellas logró la acreditación internaen los centros médicos cional de la Joint Commission International permite destacar a Pana(JCI), organización certificadora indepenmá como país destino de diente con más de 75 años de trayectoria atención médica, ya que en Estados Unidos. se realizan tratamientos Un estudio de mercado del turismo de que antes no eran posisalud solicitado por la Agencia de los Esbles en la región” tados Unidos para el Desarrollo (USAID)
Dr. Edwin Villalobos Director médico de The Panama Clinic
planteaba que a largo plazo el desarrollo del turismo médico en Nicaragua podría llegar a convertirse en una muy importante fuente de ingresos por la vía del turismo especializado. Los ingresos que dejan los
tivas a las mismas, sumado al alto grado
éticos y de honorabilidad. El objetivo
turistas de salud son 3 a 4 veces más altos
de inversión en renovación de tecnologías
de la Comisión es posicionar al sector a
que los ingresos del turista general. Sin
sanitarias que ocurre en los centros mé-
nivel internacional como un destino de
embargo, la iniciativa no ha despegado y
dicos, permite destacar a Panamá como
turismo de salud y bienestar de calidad
se siguen haciendo esfuerzos aislados por
país destino de atención médica, ya que
mundial. La comisión es miembro del
parte de las clínicas y hospitales.
se realizan tratamientos que antes no eran
Medical Tourism Association (MTA) con
posibles en la región”, precisa Villalobos.
base en Estados Unidos. Ésta organización
HONDURAS
ha brindado asesoría a Guatemala sobre
En Honduras están en proceso de
cional en investigación atrae a científicos y
cómo promover el país como un destino
acreditación con la JCI el hospital Hon-
profesores de talla mundial, permitiendo
para el turismo de salud.
duras Medical Center y el hospital Centro
Actualmente la creciente inversión na-
la apertura de centros médicos nuevos que
Según estimaciones de la AGEXPORT,
Médico Sampedrano (Cemesa). A pesar
ampliarán la oferta de servicios, basados
al cierre del 2016, por la prestación de
de contar con instalaciones apropiadas,
en esquemas centrados en el paciente y en
servicios médicos y de salud brindados a
médicos calificados y una eficaz infraes-
la excelencia operacional.
pacientes internacionales, Guatemala tuvo
tructura, los servicios médicos del país no
un ingreso de divisas de más de US$67
han desarrollado un enfoque orientado a
millones, con un crecimiento del 13% en
la atención de pacientes extranjeros.
GUATEMALA La Comisión de Turismo de Salud y
comparación con el 2015. Se prevé para
Con la Ley de Fomento al Turismo
Bienestar de la Asociación Guatemalte-
los siguientes 10 años un crecimiento
sancionada por el presidente Juan Orlando
ca de Exportadores (AGEXPORT) está
anual de hasta el 20% de este grupo de
Hernández, Honduras pudiera atraer la in-
integrada por un grupo de instituciones
empresarios.
versión que coloque al país en el mapa de la industria del turismo médico si se logra
y profesionales de la salud y turismo, en la prestación de servicios médicos, de bienestar y turísticos, regidos bajo valores
52
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
EL SALVADOR En El Salvador, la organización itravel-
unir a los diferentes actores que requiere la industria.
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ESPECIAL / TURISMO MÉDICO
UNA APUESTA POR LA ATENCIÓN ESPECIALIZADA Y DE CALIDAD La innovación es el elemento diferenciador para conseguir un mejor posicionamiento en el mercado de servicios de la salud. POR FANNY PAZ
L
os servicios sanitarios incorporan
que sufrieron lo mismo que nuestro futuro
de renombre internacional, y figurar como
destrezas y tecnologías destinadas
paciente, y no podemos influir en lo que allí
conferencistas y moderadores en congresos
a preservar la vida por más tiempo
se publica. Las personas toman decisiones
especializados e implementar estándares
y en mejores condiciones. La demanda de
revisando sitios de rankings gratuitos y
internacionales de calidad en salud”.
servicios de salud crece en proporción al in-
abiertos para todo el público, y ésta será
cremento de la esperanza de vida y genera
la tendencia para la toma de decisiones en
educación médica continua, tanto nacional
una actividad que compite por acreditar sus
cuanto a elegir servicios médicos se refiere”.
como internacional. Este ha sido entrenado
“Una persona valora mucho más lo que
en las últimas técnicas a nivel mundial para
éxitos, calidad de servicios e instalaciones.
Costa Rica cuenta con un sistema de
Las facilidades para comparar entre alterna-
digan organismos acreditadores, platafor-
poder ofrecer una amplia gama de trata-
tivas aparentemente similares, y la facilidad
mas prestigiosas en línea, aseguradoras y
mientos médicos y quirúrgicos. Aunado a
de traslados entre países están impulsando
otros formadores de opinión que lo que el
esto, “existe una legislación por parte del
una actividad que ha sido denominada
centro médico promocione sobre sí mismo.
estado costarricense muy rigurosa en el
como “turismo de salud”.
Por esta razón es un imperativo buscar
control de la calidad y atención médica pú-
certificaciones y alianzas internacionales
blica y privada”, manifiesta Javier Gutiérrez,
estratégicas”, precisa Villalobos.
médico especialista en ortopedia y trauma-
AméricaEconomía Centroamérica habló con médicos especialistas destacados
El doctor Arnaldo Espaillat Matos, di-
tología del Hospital Cima de Costa Rica.
de atender a pacientes de variadas nacio-
rector médico del Instituto Espaillat Cabral,
Costa Rica ha sido respaldada en
nalidades, con el propósito de profundizar
un centro oftalmológico especializado de la
rankings como acreedora “de uno de los
sus impresiones sobre el desarrollo de la
República Dominicana, considera que los
mejores sistemas de salud del mundo, lo
industria del turismo médico en la región.
profesionales médicos dominicanos tienen
cual incluye a sus profesionales y abarca
una gran conciencia de la importancia de
además el sector privado. El Hospital
ser competitivos. Las mejores vías para
Clínica Bíblica, por su prestigio internacio-
lograr posicionar un país como destino de
nal y sus acreditaciones internacionales, le
solo con la información que le brinda su
turismo médico incluyen el “disponer de
garantiza atención de calidad y segura, con
médico, ni le convencen las campañas de
infraestructuras adecuadas, equipos diag-
costos menores que los Estados Unidos y
marketing para recibir un tratamiento. El
nósticos y quirúrgicos de última genera-
Canadá”, explica el director del Hospital
director médico de Panamá Clinic, Edwin
ción, mantenerse actualizados asistiendo a
Clínica Bíblica, Kenneth Rojas.
Villalobos destaca que “cada día se forman
congresos y encuentros científicos interna-
nuevas redes de información de donde se
cionales, participar como investigadores de
REQUERIMIENTOS INTERNACIONALES
obtienen experiencias de otras personas
estudios clínicos avalados por laboratorios
No sólo basta con estar certificado,
en la región, que cuentan con la experiencia
ATENCIÓN CON ALCANCE MUNDIAL El paciente de hoy no se conforma
54
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
sino contar con el mejor equipo médico
cardiólogos, intervencionistas, electrofi-
y tecnología de punta en todas las áreas.
siológico, perfusionistas – profesionales
“Las certificaciones internacionales son un
sanitarios titulados en Enfermería cuyo
importante aval y referencia. Aun cuando
trabajo específico es mantener y controlar la
estos procesos son complejos y dilatados
adecuada circulación de la sangre-, y ciruja-
en el tiempo, durante el proceso de acredi-
nos entrenados y dedicados exclusivamente
tación los centros médicos implementan
al paciente pediátrico”.
los criterios, procedimientos, y medidas de control y estándares de seguridad que ofrecen al paciente internacional la tranquilidad
Mientras, los procedimientos más soliciDr. Arnaldo Espaillat
tados que atiende el Dr. Javier Gutierrez son los “reemplazos articulares de cadera, de
de poner su salud en manos confiables. A
rodilla y de disco intervertebral (columna).
todo esto hay que añadir, muy especialmen-
Las lesiones deportivas ocupan un segundo
te, el trato personalizado que ofrecemos a
lugar – artroscopías o cirugía mínimamente
los pacientes: la calidez del dominicano se
invasiva de rodilla, cadera y hombro. En
extiende también al área médica, aquí los
tercer lugar está la cirugía de columna ver-
pacientes no son un número”, comenta el
tebral con técnicas mínimamente invasivas”. Los pacientes extranjeros que más
doctor Arnaldo Espaillat. La actualización médica continua es esencial, sostiene Javier Brenes, médico
Dr. Javier Brenes
frecuentemente visitan el Instituto Espaillat Cabral en República Dominica se realizan
costarricense especialista en cirugía infantil
“cirugías de catarata y refractiva, en sus
con subespecialidad en cirugía de tórax
diferentes versiones: cirugía láser tipo
y cardiovascular. Asimismo, para man-
LASIK, PRK, cirugía de LASIK con láser de
tenerse al día con avances en el área, el
femtosegundo (FemtoLasik), implante de
hospital recibe entre tres y cuatro visitas al
lentes intraoculares fáquicos para miopías
año de grupos cardiovasculares pediátri-
muy altas que no pueden ser corregidas
cos de Estados Unidos. “Formar parte de
con LASIK o PRK, implante de lentes
los principales congresos internacionales cardiovasculares pediátricos. Ser miembros
Dr. Javier Gutierrez
intraoculares de alta tecnología correctores de astigmatismo, de presbicia o de ambas
activos de asociaciones mundiales y tener
condiciones a la vez”, afirma el doctor
también las acreditaciones internaciones de
Arnaldo Espaillat.
calidad como Joint Commision International para nosotros es fundamental”.
RETOS
PROCEDIMIENTOS MÁS SOLICITADOS
para lograr ser más competitivos como
El Dr. Edwin Villalobos considera que El doctor Brenes explica que el programa de cirugía de tórax y cardiovascular pediátrico del Hospital Cima San José
región se debería fomentar la inversión en Dr. Edwin Villalobos
la industria de manufactura de alto nivel de calidad de medicamentos, insumos y
recibe a pacientes con enfermedades de
materiales de uso médico. “Esto se tradu-
malformaciones congénitas del tórax donde
ciría en una disminución de precios en el
se utilizan técnicas de toracoscopía míni-
mercado permitiendo mayor acceso. Se
mamente invasivas VADS, malformaciones
puede empezar por manufacturas básicas
congénitas de los pulmones, atresias de
como sillas, camas, mesas hospitalarias, col-
esófago, sudoración excesiva, entre otras.
chones, antisépticos, lámparas, entre otros. Cada centavo que se use eficientemente en
En el área de cardiovascular cuentan “con un equipo multidisciplinario formado por médicos intensivistas, anestesiólogos,
Dr. Kenneth Rojas
salud, significa mejorar la calidad de vida y beneficiar a más personas”. SEPTIEMBRE 2017
55
LA CIRUGÍA OCULAR CON LÁSER PARA CORREGIR DEFECTOS VISUALES
L
os defectos visuales como la
Para corregir defectos refractivos, el
miopía (dificultad para la visión
Hospital, Clínica y Óptica Santa Lucia
a distancia), la hipermetropía
cuenta con un láser de última generación
(dificultad para la visión cercana) y el
que respeta la integridad del ojo y da
astigmatismo (visión borrosa debido a
como resultado una rápida recuperación
irregularidad en la córnea) constituyen
y una visión más clara al paciente. Esto
las afecciones visuales más frecuentes en
es algo sumamente importante ya que
todas las edades. La utilización del láser
son características que no ofrecen otros
es lo más avanzado en oftalmología para
láseres.
corregir estos defectos visuales con una
Es un procedimiento indoloro que no
técnica llamada LASIK. Por su predic-
requiere hospitalización. El objetivo cen-
ción, seguridad, y eficacia es el método
tral de esta técnica es elevar la calidad de
más aceptado entre oftalmólogos en todo
vida del individuo mejorando su visión.
el mundo, para la eliminación del uso de
El procedimiento quirúrgico dura un
anteojos o lentes de contacto.
promedio de 4 minutos para cada ojo y se
utiliza únicamente anestesia tópica (solo gotas). El paciente prácticamente desarrollará su vida normalmente a las 24 o 48 horas después del procedimiento. Con esta tecnología láser también se pueden realizar procedimientos en los que no hay cortes ni levantamiento de capas con su sistema de SMARTPULSE. Es un método innovador de cirugía ocular, único en el mercado. Corrige el problema visual del paciente, manteniendo su visión clara. Algunos de los beneficios principales de este procedimiento son: ∙ Mejorar la agudeza visual ∙ Suprimir la dependencia de anteojos o lentes de contacto ∙ Recuperación visual rápida ∙ Comodidad en las actividades laborales y de diversión ∙ Mejorar la apariencia física ∙ Notable mejora en la calidad de vida El tratamiento y la cirugía requieren de un médico oftalmólogo certificado en cirugía LASIK. Hospital, Clínica y Óptica Santa Lucia cuenta con oftalmólogos experimentados y certificados para el tratamiento médico de su problema visual en el procedimiento LASIK para corregir defectos visuales.
56
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
NEGOCIOS / AEROCOMERCIAL
VIAJE CON AMENAZA DE TURBULENCIA La industria aerocomercial goza de gran crecimiento en América Latina. No obstante, este plácido recorrido está en riesgo debido a la falta de infraestructura y excesiva regulación. POR NATALIA VERA, CANCÚN
C
onseguir un horario y espacio
pasajeros, se vive en el Aeropuerto Inter-
73 Asamblea General Anual de la IATA
disponibles para aterrizar en el
nacional Jorge Chávez, de Lima. Su termi-
y donde el debate sobre la situación del
Aeropuerto Internacional de la
nal –diseñado para atender a 10 millones
transporte aéreo en América Latina dio
Ciudad de México (AICM) Benito Juárez
de pasajeros al año– recibe actualmente
inicio a este evento en Cancún, México.
se ha convertido en un dolor de cabeza
17 millones de pasajeros. Esta situación
para muchas aerolíneas internacionales
no solo rebasa su infraestructura, sino que
internacionales en la región no solo radica
y domésticas que operan en ese terminal
también impide a las aerolíneas aumentar
en la falta de infraestructura o saturación
aéreo. Y es que, a pesar de ser uno de
su capacidad para satisfacer la creciente
de pasajeros. También está la eficiencia
los aeropuertos más importantes de la
demanda, limitando su expansión y su
de la gestión y –para las aerolíneas– una
región, el AICM no utiliza los lineamien-
establecimiento como un hub regional.
regulación dura, compleja y sobre todo
tos internacionales para la coordinación
“El aeropuerto de Lima está muy bien
La problemática de los aeropuertos
costosa.
de slots (franjas horarias para los espa-
situado. No obstante, debido a que actual-
cios de aterrizaje y despegue de aviones)
mente opera con una enorme saturación
sada gestión del tráfico aéreo en Buenos
aplicados en otros grandes e importantes
de pasajeros, vemos la necesidad de
Aires ha impactado en la competitividad
aeropuertos, como los de Nueva York,
ampliar el terminal. El gobierno piensa en
de las aerolíneas de la región produciendo
Londres y Tokio.
construir una segunda pista de aterrizaje,
retrasos y vuelos más largos. Si bien el
A pesar de que las autoridades locales
En Argentina, por ejemplo, la desfa-
que en algún momento será necesaria,
gobierno ha implementado cambios en el
se comprometieron a aplicar las direc-
pero ahora mismo se tiene que solucio-
marco regulatorio del país con la aproba-
trices mundiales de slots (WGS, por sus
nar el tema del tráfico de pasajeros. Por
ción de nuevas rutas y nuevos operadores,
siglas en inglés) para optimizar su capa-
nuestro lado, dejamos a los gobiernos, las
se requiere la modernización del sistema
cidad, el aeropuerto mexicano registra
autoridades aeroportuarias y a los regu-
de control de tránsito aéreo de este país
hasta 16 horas de saturación diaria, según
ladores que tomen la decisión adecuada,
para que esta industria siga despegando.
cifras oficiales, lo que imposibilita a las
ya sea ampliar la pista o el terminal”, exige
líneas aéreas la comercialización de sus
Alexandre de Juniac, director general y
motor de crecimiento económico y desa-
vuelos en horarios más convenientes para
CEO de la Asociación Internacional de
rrollo social, instamos a los gobiernos lati-
el público.
Transporte Aéreo (IATA, por sus siglas en
noamericanos a que sean inteligentes con
inglés) a AméricaEconomía durante la
respecto a la regulación de la industria del
Otro problema de saturación, pero de
58
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
“Para permitir que la aviación sea un
420.000
de puestos de trabajo generados por el sector de transporte aéreo millones de dólares)
La fuerza de volar Impacto de la aviación en América Latina Fuente: IATA
US$4.700 millones
de contribución de valor añadido bruto al PIB de 2014
11,5%
REPÚBLICA DOMINICANA
del PIB generado por el transporte aéreo y la llegada de turistas extranjeros por aire
1 millón
de puestos de trabajo generados por el sector de transporte aéreo
460.000
de puestos de trabajo generados por el sector de transporte aéreo
US$3.8000
millones de contribución de valor añadido bruto al PIB de 2014
2,9%
del PIB generado por el transporte aéreo y la llegada de turistas extranjeros por aire
COLOMBIA
US$7.900 millones
de contribución de valor añadido bruto al PIB de 2014
MÉXICO 190.000
de puestos de trabajo generados por el sector de transporte aéreo
2,1%
del PIB generado por el transporte aéreo y la llegada de turistas
US$3.000 millones
1,1 millones
de contribución de valor añadido bruto al PIB de 2014
3%
de puestos de trabajo generados por el sector de transporte aéreo
ECUADOR
del PIB generado por el transporte aéreo y la llegada de turistas extranjeros por aire
US$32.900
280.000
millones de contribución de valor añadido bruto al PIB de 2014
de puestos de trabajo generados por el sector de transporte aéreo
US$4.400 millones
BRASIL
de contribución de valor añadido bruto al PIB de 2014
PERÚ
2,1%
300.000
de puestos de trabajo generados por el sector de transporte aéreo
del PIB generado por el transporte aéreo y la llegada de turistas extranjeros por aire
190.000
de puestos de trabajo generados por el sector de transporte aéreo
US$7.800
millones de contribución de valor añadido bruto al PIB de 2014
1,4%
CHILE
del PIB generado por el transporte aéreo y la llegada de turistas
US$9.600 ARGENTINA
3%
del PIB generado por el transporte aéreo y la llegada de turistas extranjeros por aire
1,7%
millones de contribución de valor añadido bruto al PIB de 2014
del PIB generado por el transporte aéreo y la llegada de turistas
transporte aéreo y aseguren la infraestruc-
que aumenta los costes de las aerolíneas
duplicará en 2034 y la contribución de la
tura adecuada para maximizar los muchos
en US$660 millones anuales, y las normas
industria aérea al PIB regional pasará de
beneficios que la industria genera”, dice
que sancionan a las aerolíneas por retra-
US$140.000 millones a US$322.000 millo-
Peter Cerdá, vicepresidente de IATA para
sos y cancelaciones, incluso por motivos
nes, siempre y cuando la industria pueda
América Latina. “Brasil es uno de los
ajenos a la propia compañía aérea”.
crecer sin obstáculos en el camino.
ejemplos regionales donde la regulación
Estos factores ponen en jaque a una
Este año, se estima que el transporte
poco ortodoxa frena la expansión de la in-
industria que ha despegado en los últimos
aéreo en América Latina y el Caribe cre-
dustria aérea y el desarrollo económico y
años y que se espera siga creciendo. Según
cerá 7,5%, a pesar de la caída del mercado
social que genera. Entre los ejemplos más
datos de IATA, se estima que el creci-
de Brasil y la devaluación monetaria, así
onerosos está su política de combustible,
miento de pasajeros en América Latina se
como la situación de contracción SEPTIEMBRE 2017
59
NEGOCIOS / AEROCOMERCIAL económica y bloqueo de recursos en Venezuela. Asimismo, el sector registrará US$800 millones de ganancias, 2,6% más que en 2016. No obstante, según advierte Cerdá, al
Según la IATA, al no atender las urgentes necesidades de infraestructura de la región, América Latina dejará US$42.000 millones de beneficios económicos no alcanzados en la mesa para 2034.
no atender las urgentes necesidades de infraestructura de la región, América Latina
Azul, la low cost brasileña más importante
capaces de optimizar el esquema de costos
dejará US$42.000 millones de beneficios
de ese país y que ya vuela hasta Argentina.
de las aerolíneas. “El mercado latinoameri-
económicos no alcanzados en la mesa para
“Brasil, a pesar de la difícil situación de los
cano es fundamentalmente un mercado de
2034.
últimos meses, y México son los principa-
pasillo y por tanto la mayoría de aviones
les mercados de América Latina”, analiza.
que tenemos operando son de la familia
VISIÓN OPTIMISTA
Airbus también viene aprovechando
320, cerca del 85% de los aviones Airbus
Arturo Barreira, vicepresidente co-
la explosión de low cost. Muestra de ello
que está entrando a la región es de esta
mercial de Airbus para América Latina, ve
es el reciente de compra de Viva Air de
familia. Tenemos el modelo A320 Neo,
con entusiasmo el futuro de la aviación en
50 aviones A320 para sus filiales del Perú
que tiene una nueva opción de esta familia
la región. Al menos, durante los últimos
y Colombia. Entre sus clientes también
de aviones y consigue unas ventajas de re-
años las cifras de venta de aviones así lo
figuran las low cost mexicanas Interjet y
ducción de combustible del 15%. Tenemos
confirman. “Tenemos más de 600 aviones
Volaris, la brasileña azul y también Latam.
en México tres low cost operando el 320
en operación en América Latina y un bac-
La demanda por este tipo de servicio
Neo y seis clientes más a la espera de este avión”, comenta Aruto Barreira.
klog muy sólido con nuestros clientes. En
aumenta y si bien la mayoría de vuelos son
los últimos 30 años hemos vendido más de
dentro del mercado doméstico o países
Por lo pronto, algunos países están
1.000 aviones a compañías de América La-
dentro de una misma región, hoy ya se
trabajando contra el reloj para absorber la
tina”, describe. “Tenemos una muy buena
habla de aerolíneas ultra low cost (ULC)
gran demanda por volar en cielo lati-
posición en esta industria y vemos que el
que cubren rutas transcontinentales en
noamericano. Es el caso de México, cuyo
mercado latinoamericano en los próximos
este segmento.
Nuevo Aeropuerto de Ciudad de México
20 años tiene una perspectiva de creci-
No obstante, mantener un esquema de
estará listo en 2020 y es actualmente el
miento de 4,5% anual, según nuestro más
costos bajos es un reto para la industria.
segundo aeropuerto en construcción más
reciente pronóstico. Esto quiere decir que
“Se presenta otro año excelente para la in-
grande del mundo y que definitivamente
el tráfico se va a duplicar. En los próximos
dustria aérea. La demanda, tanto de carga
dará más espacio para que más aerolíneas
20 años la región va a necesitar más de
como de pasajeros, supera las expectativas.
puedan aterrizar sin largas esperas en
2.500 aviones adicionales para reemplazo
Pero el aumento de los ingresos viene
suelo mexicano.
y crecimiento de los aviones que operan
acompañado de un aumento del costo de
en la región, no solo con compañías loca-
combustible, laboral y de mantenimiento.
el aeropuerto de Ciudad de México como
les sino también extranjeras”.
Y aunque las aerolíneas siguen arrojando
el resto de terminales de las principales
Mientras esto se hace realidad, tanto
resultados positivos y ganancias sobre
ciudades de América Latina se enfrentan
ha convertido a América Latina en una
la inversión, la rentabilidad cae este año
al reto de descongestionar y hacer más
región atractiva para Airbus aportando un
respecto al ejercicio anterior”, menciona
eficiente su infraestructura.
8% de su facturación.
Alexandre de Juniac.
Así, la mayor demanda por más vuelos
Otro factor que ha contribuido a este
Muestra de ello es que en 2017 el
“Este es uno de los grandes retos. Tenemos cuellos de botella en el control de
crecimiento y a que más latinoamericanos
beneficio neto por pasajero asciende a
tráfico debido a la fragmentación de dis-
puedan viajar, según Reinaldo Krugner,
US$7,69 (inferior a los US$9,13 de 2016 y
tintos países que complejiza la situación.
vicepresidente de aviación comercial de
US$10,08 de 2015). En tanto, el margen de
En algunos países tenemos una regula-
América Latina de Embraer, es la prolife-
beneficio neto es del 4,2% (frente a 4,9%
ción muy dura, compleja y costosa, que
ración de las aerolíneas low cost o de bajo
de 2016).
previene que las ganancias y el desarrollo
costo. El fabricante de aviones, que tiene como uno de sus principales clientes a
60
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
En ese sentido, los fabricantes vienen trabajando en modelos más ecoeficientes,
se den a la velocidad adecuada”, sostiene Alexandre de Juniac.
SEPTIEMBRE 2017
61
NEGOCIOS / CONSUMO MASIVO
DE SHOPPING
Hoy el foco de la multilatina peruana Alicorp es crecer en Perú y consolidarse en Argentina y Brasil, a través del lanzamiento de nuevos productos. Además, con la “caja llena” y tras dos años de trabajo para potenciar su rentabilidad, ha llegado el momento para nuevas adquisiciones. POR LAURA VILLAHERMOSA, LIMA
ver a la multilatina de origen
D
sión, asumió la gerencia general justamen-
mas emprendidas por el nuevo gobierno
peruano Alicorp en los reportes
te en medio de la tormenta financiera de
no han redundado en un impulso del
de fusiones y adquisiciones regionales. Y
la compañía e insiste en que el primer foco
consumo, aunque se espera –explica So-
es que la compañía de consumo masivo
de Alicorp es crecer, para lo que han dise-
ledad Pérez Duhalde, gerente de Análisis
en esa década compró nada más y nada
ñado un plan que ha identificado en cada
Económico de la consultora Abeceb– que
menos que 18 compañías a nivel regional y
una de sus geografías las que serán sus
haya cierta recuperación hacia finales de
local, lo que le permitió no solo ampliar su
palancas. “Pueden ser la captura de mayor
año. “El consumo no crecerá más de un
portafolio de marcas en Perú, sino aterri-
participación de mercado, el lanzamien-
2%”, señala la especialista.
zar en Argentina, Brasil, Ecuador y Chile.
to de nuevos productos, pero también
e 2004 a 2014 era habitual
En 2014 la multilatina, sin embargo, puso freno a su expansión. Ese año la empresa tuvo sonoras pérdidas relacionadas
Pérez Gubbins, economista de profe-
En Argentina, por otro lado, las refor-
Pese a ello, el CEO de Alicorp es
oportunidades de crecimiento inorgánico”,
optimista para este año, pues la compañía
explica.
crece por encima de lo que lo hacen los
Sin embargo, el contexto económico
mercados. De hecho, sus resultados del
con una errada gestión de derivados de
y de consumo regional parece no ser el
primer trimestre revelan un crecimiento
cobertura de materias primas y vio cómo
más favorable. En Perú el fenómeno de El
del 10,6% en ventas y un incremento de su
sus utilidades cayeron 96,5% [pasaron de
Niño costero y el freno de los proyectos
ebitda y utilidad neta en 13,8% y 45,8%,
US$ 886,82 millones a US$ 33,36
de inversión ha impactado en el consumo
respectivamente. “Son resultado de todo el
millones].
local y de enero a abril la canasta local
esfuerzo que estamos poniendo en temas
tuvo una contracción en volumen del 5%,
comerciales, innovando en varias catego-
según Kantar Worldpanel.
rías, con nuevos lanzamientos y además
Hoy, no obstante, Alicorp parece haber recuperado su apetito. Tras tres años concentrada en ordenar la casa, a través del
La industria de bienes de consumo
por el excelente año de nuestra empresa de
fortalecimiento de sus controles y gestión
brasileña, por su parte, encara su peor
alimentos para peces y camarones Vita-
de riesgos en materias primas, la maximi-
recesión en los últimos años, según
pro”, aclara Pérez Gubbins.
zación de su rentabilidad y la reducción
Cristina Alvarenga, directora comercial
de su apalancamiento, la compañía del
de la consultora Nielsen en el país, pues la
peruano Grupo Romero busca nuevas
canasta de bienes de consumo se redujo en
oportunidades de crecimiento que darían
volumen 5,6% en 2016 y 6,1% en el primer
ventas en consumo masivo, la compañía
lugar a nuevas compras. Eso sí, su CEO
trimestre de este año. “Se debe principal-
continúa con su apuesta por nuevos lanza-
desde octubre de 2015, Alfredo Pérez Gub-
mente al descenso del poder de consumo
mientos. En lo que va del año la compañía
bins, asegura no estar dispuesto a comprar
de los brasileños de los últimos tres años,
incursionó en la categoría de conservas
a cualquier precio. “No voy a apretar el
que ha impactado fuertemente en su capa-
de atún, a través de su marca de aceites
gatillo por cualquier cosa”, afirma.
cidad de compra”, explica.
Primor, y prepara nuevos productos. “En
62
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
FOCO Y CAUTELA En Perú, que genera el 67% de sus
Pese al adverso contexto regional, el CEO de Alicorp es bastante auspicioso respecto a los resultados de la compañía de este año, pues crecen por encima de lo que lo hacen sus mercados. De hecho, sus resultados del primer trimestre revelan un crecimiento del 10,6% en ventas y un incremento de su ebitda y utilidad neta en 13,8% y 45,8%, respectivamente. modelo y las funciones son corporativas.
FOTO: PERCY RAMÍREZ
También hemos establecido un programa de eficiencias corporativo y hemos creado equipos por categoría a nivel regional y centros de excelencia”, dice Alfredo Pérez Gubbins. Para Luis Aburto, investigador del Centro de Estudios del Retail (CERET), de cuidado para el hogar hay espacio para
tantes para hacer nuevos lanzamientos”,
la Facultad de Ingeniería Industrial de la
una empresa como la nuestra. Además,
dice Pérez Gubbins.
Universidad de Chile, Alicorp ha competi-
dentro de cuidado personal, la categoría
Para el lanzamiento de su marca de
do muy fuertemente contra grandes mul-
de cuidado para el cabello es demasiado
champús Plusbelle en el gigante latinoa-
tinacionales del consumo masivo en Perú,
grande y atractiva para dejarla de lado”,
mericano tomó como punto de partida su
donde es líder en algunas categorías, y este
destaca el gerente general de la compañía.
modelo en Argentina. Y es que el compar-
conocimiento sin duda es un activo que
Justamente la categoría de cuidado
tir estrategias y marcas entre sus operacio-
puede rentabilizar en otros mercados. “Si
para el cabello fue una de las novedades en
nes regionales se ha convertido, justamen-
eres líder en una categoría, puedes llevarte
2016 de Alicorp en Brasil, donde la com-
te, en una de las apuestas de su CEO.
todo lo aprendido en ese mercado a otros
pañía partió con alimentos, tras la compra
El ejecutivo peruano explica que años
países. Hay una idiosincrasia y decisiones
de Pastificio Santa Amalia. Y el objetivo
atrás las operaciones de Alicorp en Brasil
que quizás son distintas entre países, pero
de la empresa en este país es aprovechar
y Argentina trabajaban como islas y eran
la compañía tiene la experiencia de haber
su fortaleza de distribución para que se
bastante independientes, de forma que no
ganado participación a empresas como
convierta en una categoría para el negocio.
había intercambio de mejores prácticas,
Nestlé o Unilever”, desglosa el también
“Es un punto de partida dentro de una
experiencias o personas, lo cual limitaba
socio de Penta Analytics.
estrategia clara: convertir a Alicorp Brasil
la captura de nuevas oportunidades y la
en un modelo exitoso similar al peruano,
generación de valor de la compañía. “He-
precisamente Argentina se está benefician-
en el que te apalancas de categorías impor-
mos cambiado todo. Transformamos el
do de estas iniciativas. Su negocio en
Alfredo Pérez Gubbins explica que
SEPTIEMBRE 2017
63
NEGOCIOS / CONSUMO MASIVO Peso peruano
Distribución de las ventas de Alicorp en consumo masivo por mercados Fuente: Alicorp
67%
la misión de la empresa es ser líder en
presa de helados Eskimo, la que vendería
los mercados donde opera. Su expansión
posteriormente, y distribuye algunos de
regional seguirá esta premisa, es decir,
sus productos en ambos países. En el caso
apuntarán a aquellos países donde el
boliviano a través de Fino Industrias del
potencial de la compañía sea alto. Para
Aceite, adquirida por el Grupo Romero
Alicorp, Bolivia y Ecuador cumplen hoy
en los años 70. “En el mercado boliviano
ese requisito. “Cuando analizas otros
tenemos hace muchos años fideos Don
mercados con consumidores relativamente
Vittorio y galletas Victoria, y Alicorp
similares y analizas nuestra región, ves que
se encuentra ‘moviendo el tablero’ en la
la zona andina tiene muchos elementos
categoría de detergente con Bolívar. Tiene
comunes. En ambos países vemos oportu-
espalda como para poder tomar una po-
nidades de crecimiento”, dice.
sición importante en el mercado”, enfatiza
Horacio Arredondo, profesor de Estrategia y Dirección General de la Escuela de 2% Ecuador 4% Otros
Negocios de la Universidad Adolfo Ibáñez,
Juan Carlos Jara, gerente general de la consultora CCR en Bolivia. A nivel local, como sucede en Ecuador,
explica que en Perú Alicorp tiene una
el canal tradicional, formado por tiendas
ventaja competitiva muy fuerte debido
de barrio y mercados, atesora la mayor
a su canal de distribución. Y por ello la
parte del mercado de consumo masivo,
estrategia de la empresa será entrar en esos
según CCR. En el caso boliviano este canal
dos países, con una alta penetración del
supone el 80% del consumo, mientras que
el país, donde compró cuatro empresas
canal tradicional, donde puede aplicar esta
en Ecuador este representa el 70%. “El
de consumo masivo de 2008 a 2011, ha
ventaja. “Aprovecharemos la oportunidad
‘supermercadismo’ está demasiado con-
sido retador para la compañía, según el
en el momento adecuado, pero sobre todo
centrado en Guayaquil y Quito, por lo que
ejecutivo. Un incendio en una planta en
al precio adecuado”, afirma el CEO de
el canal tradicional es enorme”, dice José
2013 y la coyuntura local con altos niveles
Alicorp.
Manuel Parada, gerente general de CCR en
13% Argentina 14% Brasil Perú
de inflación y controles de precios hicieron
Ninguno de los dos países andinos es
Ecuador, para quien Alicorp, si sigue una
que la operación sufriera. Hoy, sin embar-
ajeno a la compañía. Esta incursionó en
buena estrategia de márketing y genera
go, el gerente general de Alicorp asegura
el mercado ecuatoriano años atrás con la
una buena red de distribución, puede
ser ‘cautelosamente auspicioso’ respecto a
compra de una participación en la em-
lograr crecer en el mercado local.
su operación, puesto que están haciendo de esta mucho más eficiente. “El trabajo que viene ahora es el de ser los mejores vendiendo. Hemos hecho
Canastas in crescendo Evolución de las principales cifras de Alicorp de 2012 a 2017 (en millones de US$) Fuente: Alicorp
un análisis estratégico para determinar dónde podemos ser los mejores y dónde no. Apostaremos por las categorías donde podemos generar una diferencia, como cuidado personal, donde somos líderes.
2.093 1.755
12,7
11
12,5
2.093
1.979
1.935
2.108
12,1
12,2
239
255
7,7
En cuidado para el hogar, donde tenemos buenas marcas pero los resultados no han
267
220
sido buenos, estamos trayendo lo mejor de
161
212
Alicorp en Perú, para que ese negocio se convierta en un polo de desarrollo”, añade.
EXPANSIÓN ANDINA El ejecutivo peruano insiste en que
64
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
2012
2013
Ventas (1) Últimos doce meses
2014 Ebitda
2015
2016
Margen ebitda (%)
1T 2017(1)
El hecho de contar con exportaciones ya en ambos países, del mismo modo, le sirve de palanca a través de su cadena de distribución, según Horacio Arredondo. Para el investigador del CERET, una adquisición en alguno de estos países le permitiría tener el tamaño adecuado como para contar con economías de escala y luego generar el crecimiento orgánico. Alfredo Pérez Gubbins explica que, dado el escenario económico regional, compañía salga a comprar. Por otro lado, el contexto financiero de la compañía es propicio para nuevas adquisiciones. “La compañía es muy sana desde el punto de vista de generación de caja”, enmarca Pérez
Alicorp ocupa el puesto 265 en el ránking de 500 mayores empresas de América Latina de AméricaEconomía.
FOTO: PERCY RAMÍREZ
hoy es el momento correcto para que la
Gubbins. Los problemas de 2014, según
“Cuando analizas otros mercados con consumidores
Alonso Sánchez, analista de Moody’s,
relativamente similares y analizas nuestra región, ves que la zona andina tiene muchos elementos comunes. En Bolivia y Ecuador vemos oportunidades de crecimiento”, dice Pérez Gubbins.
han quedado atrás. “Fueron muy abiertos con el mercado tras lo que pasó. Hicieron cambios internos y ya tienen una gestión un poco más sólida de la que tenían. Ya pasaron la página y por eso están enfoca-
cultura en América Latina y el Caribe de la
dos en continuar con la operación, ver sus
Organización de las Naciones Unidas para
sería dirigirse al mercado asiático, el ma-
negocios internacionales y lanzar nuevos
la Alimentación y la Agricultura (FAO).
yor en producción acuícola a nivel global,
productos”, reflexiona.
El objetivo de la compañía en este negocio es continuar creciendo en Chile
AGUAS FÉRTILES Más allá de la industria de consumo
y Ecuador, consolidar su nueva operación
El siguiente paso, para el ejecutivo,
posiblemente a través de un socio local. “Es algo que estamos mapeando”, comenta. Dentro del negocio total, Vitapro para
en Centroamérica a través de su nue-
el ejecutivo le da un balance sano a Ali-
masivo, el mercado ecuatoriano es una
va planta en Honduras y evaluar otros
corp, cuyo foco y caja en consumo masivo
plaza importante para el negocio de comi-
mercados dentro de la región, como Brasil
continúan concentrados en Perú, aunque
da para peces y camarones de Alicorp, que
y México. Alejandro Flores explica que
sus operaciones regionales [que generan el
en los últimos años ha ganado participa-
América Latina es una de las regiones del
39% de sus ventas] podrían ganar mayor
ción en las ventas de la compañía a través
mundo con mejores perspectivas en acui-
peso. “Veremos un movimiento natural
de su marca Vitapro y supone ya el 22%
cultura, dado que el consumo per cápita
a que en nuestro negocios de consumo
del total.
regional está en alrededor de 9 kilos, frente
masivo la parte internacional aumente
al global de 20,5 kilos.
porque en Perú no hay mucho espacio
“Es un negocio en el que uno realmente se sorprende y que está explotan-
“Lo que hacemos es exportar el
donde crecer”, explica Alfredo Pérez Gub-
do, creciendo en todos sus mercados”,
producto desde el centro productivo en
bins. Justamente, para Alonso Sánchez, de
dice Alfredo Pérez Gubbins. Y es que la
Perú o Ecuador hacia la región y esta-
Moody’s, la diversificación geográfica es
acuicultura es desde los últimos años el
blecemos una redistribución en la que el
una de las fortalezas de Alicorp hoy, junto
sector productor de alimentos con la tasa
riesgo comercial lo asumen ellos. Luego ya
con su diversidad en líneas de negocio.
de expansión más alta a nivel global y
en el tiempo vemos si es el momento de
Así las cosas, Alicorp, con la billetera en
crece a un promedio anual del 6%, según
invertir en una nueva planta”, detalla Pérez
mano, va en camino de ser cada vez más
Alejandro Flores, oficial de Pesca y Acui-
Gubbins.
multilatina. SEPTIEMBRE 2017
65
ESPECIAL / RIESGOS
LAS AGENCIAS CALIFICADORAS DE RIESGO El mercado de calificación de riesgo en Centroamérica. POR ELENA PEREIRA
E
l mercado de las calificadoras de
nes, el mercado regional presenta una
públicas emitidas. Pacific Credit Rating,
riesgo en Centroamérica, Panamá
gran concentración. El Índice Herfin-
empresa cuya casa matriz se originó en
y República Dominicana está
dahl-Hirschman (IHH) mide la con-
Perú, le sigue con el 19,1% de las emi-
atendido por equipos técnicos propios
centración económica de un mercado,
siones del área. El restante 34,4% del
o licenciados, de nueve agencias califi-
desde una competencia perfecta hasta
mercado está dividido entre las otras siete
cadoras. Entre las agencias debidamente
un monopolio perfecto. La aplicación
compañías.
acreditadas en las entidades reguladoras
de la metodología del IHH revela que la
Para estas compañías evaluadoras la
de la región se encuentran: Fitch Ratings,
actividad de calificación de riesgos de la
región representa un mercado con po-
Standard & Poor’s, Moody’s, AM Best,
región está altamente concentrada, con un
tencial de crecimiento que puede superar
Pacific Credit Rating (PCR), SCRiesgo
índice del 27,2%.
los US$10 millones de dólares anuales en
(SCR), Zumma, Equilibrium y Feller Rate.
Se analizaron más de 400 calificaciones
No todas las agencias se encuentran regis-
emitidas por éstas nueve agencias en la
tradas en cada uno de los países.
región centroamericana. Fitch Ratings es
A pesar de la razonable cantidad de
el líder de cobertura de la región realizan-
empresas dedicadas a realizar evaluacio-
do un 46,6% del total de las calificaciones
66
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
facturación de procesos de calificación de riesgo a empresas locales.
HOMOLOGANDO LAS CALIFICACIONES Las empresas dedicadas a la califica-
ción de riesgos recopilan y analizan un
Participación de mercado (%)
amplio conjunto de datos e información
Fuente: Inteligencia de Negocios Centroamérica
cualitativa. Analizan las perspectivas relacionadas con el desempeño futuro del emisor, los riesgos que pueden afectarle, el ambiente político y social, evalúan con detalle el entorno económico y su influencia sobre la emisión, y los riesgos de la industria, la tecnología y la competencia. Cada empresa pondera esas variables emitiendo una calificación o nota, que expresa el riesgo que pueda presentarse una situación de insolvencia o no pago. Una variable fundamental es la institucionalidad estatal. La existencia de una estructura política legítima, estable y sin un deterioro en sus mecanismos legales es un área esencial para mitigar riesgos.
gubernamentales centralizadas o descen-
gastos. Este equilibrio está correlacionado
A esto se agrega la capacidad de pago
tralizadas se relaciona con su capacidad
con las perspectivas de crecimiento gene-
del Estado. La solvencia de las entidades
para generar ingresos y de responder a sus
ral de cada nación. El ambiente económi-
Nomenclatura de calificaciones de riesgo Fuente: Inteligencia de Negocios Centroamérica Grado de Riesgo
Grado de Inversión
Riesgo crediticio mínimo Riesgo crediticio bastante bajo
Riesgo crediticio bajo
Riesgo crediticio moderado
Grado Especulativo
Riesgo crediticio sustancial
Riesgo crediticio alto Riesgo crediticio bastante alto En o cerca de quiebra, con posibilidad de recuperación En quiebra, con pocas posibilidades de recuperación
Fitch
S&P
Moody's
AM Best
PCR
SCRiesgo*
Zumma
Equilibrium
AAA
AAA
Aaa
A++
AAA
scrAAA
AAA
AAA
Feller Rate AAA
AA+
AA+
Aa1
A+
AA+
scrAA+
AA+
AA+
AA+
AA
AA
Aa2
AA
scrAA
AA
AA
AA
AA-
AA-
Aa3
AA-
scrAA-
AA-
AA-
AA-
A+
A+
A1
A+
scrA+
A+
A+
A+
A
A
A2
A
A
scrA
A
A
A
A-
A-
A3
A-
A-
scrA-
A-
A-
A-
BBB+
BBB+
Baa1
B++
BBB+
scrBBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB
BBB
Baa2
B+
BBB
scrBBB
BBB
BBB
BBB
BBB-
BBB-
Baa3
BBB-
scrBBB-
BBB-
BBB-
BBB-
BB+
BB+
Ba1
BB+
scrBB+
BB+
BB+
BB+
BB
BB
Ba2
B
BB
scrBB
BB
BB
BB
BB-
BB-
Ba3
B-
BB-
scrBB-
BB-
BB-
BB
B+
B+
B1
C++
B+
scrB+
B+
B+
B+
B
B
B2
C+
B
scrB
B
B
B
B-
B-
B3
B-
scrB-
B-
B-
B-
CCC+
CCC+
Caa1
CCC
scrC+
CCC+
CCC+
C+
CCC
CCC
Caa2
CCC
CCC
CCC-
CCC-
Caa3
CC
CC
Ca
C-
C
D
C
C
DDD
SD
DD
D
C
DD
scrC
CCC-
CCC-
C
scrC-
CC
CC
C-
C
C
scrD
D
D
D
D SEPTIEMBRE 2017
67
ESPECIAL / RIESGOS
27,2%
es el índice de concentración de mercado de las calificadoras de riesgo de la región. El mercado de las calificadoras de riesgo en Centroamérica, Panamá y República Dominicana es uno altamente concentrado, según lo refleja el Índice Herfindahl-Hirschman (IHH). Esto se atribuye a que Fitch Ratings realiza el 46,6% de todas las calificaciones. El IHH mide la concentración económica de un mercado, desde una competencia perfecta hasta un monopolio perfecto. Se calcula elevando al cuadrado el % de participación de mercado que cada empresa posee y sumando esas cantidades. <15%
Altamente desconcentrado
15% - 25%
Moderadamente concentrado
>25%
Altamente concentrado
co es una consideración base sobre la cual se asientan las condiciones de riesgo de todas las empresas emisoras de deuda de una sociedad.
METODOLOGÍA AméricaEconomía Centroamérica realizó una investigación sobre la actividad que realizan las empresas calificadoras de riesgo que operan en la región. Específicamente se revisaron las notas de calificaciones públicas emitidas desde el 1 de enero de 2016. Las calificaciones de riesgo que se consideraron fueron las emitidas sobre empresas que operan activos en los países de Centroamérica, Panamá y República Dominicana. Cada nota fue revisada en su contenido y comparada en la aplicación de la metodología de clasificación e indicadores asignados a cada proceso de calificación. La responsabilidad sobre el contenido de las notas públicas evaluadas corresponde a cada emisor, limitándose el análisis de los especialistas de Inteligencia de Negocios a la recopilación de la información, aplicación de procedimientos matemáticos financieros de comprobación de ratios, examen de las metodologías de clasificación y comparación verificada de los resultados que fueron emitidos sobre cada entidad o empresa calificada. Se recopiló información de las siguientes calificadoras de riesgo: Fitch Ratings, Standard & Poor’s, Moody’s, AMBest, Pacific Credit Rating, SCRiesgo, Zumma Ratings, Equilibrium y Feller Rate. Éstas calificadoras cuentan con registros locales en uno o varios de los países para realizar informes de calificación de riesgos financieros a empresas de sectores regulados y no regulados. Se extrajeron informes de calificaciones a escalas nacionales realizadas a empresas desde el 1 de enero de 2016 hasta el 28 de agosto de 2017. No se consideraron calificaciones a instrumentos emitidos por empresas o a calificaciones de naturaleza privada o no pública.
Cuando una empresa es filial de una multinacional existente en un país desarrollado, el riesgo implícito de la inversión está relacionado con su matriz, lo que agrega grados de calificación y facilita la obtención de créditos a tasas menores. El análisis del riesgo país plantea algunos desafíos que requiere de metodologías comparables para evitar distorsiones, especialmente debido a que las notas pueden presentar una gran diferencia entre emisiones de ratings otorgados en una escala global y los otorgados a escala nacional. Cada empresa calificadora ha desarrollado su propia nomenclatura que define las distintas calificaciones que otorgan. Hemos desarrollado una tabla que resume y homologa las categorías, calificaciones y grados de riesgo de cada empresa.
68
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
ENFOQUE DE ANÁLISIS COMPARADO Si una empresa tenía más de una calificación por una misma calificadora en este período, se consideró la última nota emitida. Notas de calificación emitidas por diferentes emisores, son reportadas en las tablas de cada emisor. Las empresas han sido agregadas por país y ordenadas según sus calificaciones, comenzando por las que recibieron las notas más altas de acuerdo a la metodología aplicada, ordenando los informes en orden descendente. Debido a la alta concentración de mercado, el cuadro que recoge las empresas calificadas por Fitch Ratings se presentan en una tabla separada. Paralelamente, se presentan también aquellas empresas que han sido evaluadas por las ocho calificadoras que comparten el mercado regional y que al mismo tiempo pudieron haber sido evaluadas por Fitch Ratings. Las tablas permiten comparar las diferentes calificaciones que recibió una empresa por varias calificadoras. Se han incluido aquellas empresas que han recibido calificaciones dentro del grado de inversión (AAA – BBB-). Algunas de estas calificadoras y empresas fueron contactadas para analizar aspectos cualitativos de las emisiones de notas y las dificultades que experimentan para abordar este tipo de procesos analíticos.
que trasciende fronteras
Inversiones Atlántida S.A. realiza exitosamente su primera emisión en el mercado internacional. Las Notas fueron vendidas a Inversionistas Internacionales por un monto total de US$150 Millones con la colaboración de Oppenheimer & Co. Inc. como el encargado del manejo de dicha colocación. La emisión bajo regla 144 A/Regulación S ha sido listada en la Bolsa de Valores de Singapur (The Singapore Exchange Securities Trading Limited “SGX-ST”) y tiene fecha de vencimiento en julio de 2022. El éxito de esta emisión convierte a Inversiones Atlántida en la primera compañía privada de Honduras en emitir Notas en el mercado internacional y refleja la confianza de inversionistas extranjeros en nuestro país y en la solidez que por más de 100 años ha caracterizado a las empresas que conforman Inversiones Atlántida. Este comunicado no es una oferta de valores a la venta en los Estados Unidos de América. Los valores a los que se hace referencia no podrán ser vendidos en los Estados Unidos de América a menos que se encuentren debidamente registrados o estén exentos de registro. Inversiones Atlántida no pretende registrar ninguna parte de esta oferta en los Estados Unidos de América o llevar a cabo una oferta pública en dicho país. Cualquier oferta pública de valores a ser realizada en los Estados Unidos de América sería hecha mediante un prospecto que contendría información detallada de la Compañía, su administración y sus Estados Financieros. Copias de este comunicado no están siendo ni deberán ser distribuidas o enviadas a los Estados Unidos de América.
Banco Atlántida
Seguros Atlántida
AFP Atlántida
Acresa
Coalsa Sonival SEPTIEMBRE 2017 69
ESPECIAL / RIESGOS Calificaciones de Fitch Ratings a empresas
PAÍS
Fuente: Inteligencia de negocios Centroamérica
EL SALVADOR
70
FITCH
Administradora de Fondos de Pensiones Confía
Pensiones
EAA-
Administradora de Fondos de Pensiones Crecer
Pensiones
EAA-
SECTOR
Banco BAC San José
Banco
AAA
Banco Azteca El Salvador
Banco
EAA-
Banco Davivienda (Costa Rica)
Banco
AAA
Banco G&T Continental El Salvador
Banco
EAA-
Banco General (Costa Rica)
Banco
AAA
Banco Industrial El Salvador
Banco
EAA-
BCIE
Banco
AAA
Distribuidora de Electricidad del Sur
Electricidad
EAA-
Compañía Nacional de Fuerza y Luz
Electricidad
AAA
MAPFRE La Centro Americana
Seguros
EAA-
Holcim Costa Rica y Subsidiarias
Construcción
AAA
Aseguradora Agrícola Comercial
Seguros
EA+
Instituto Costarricense de Electricidad (ICE)
Elec./Telecom.
AAA
Comp. de Alumbrado Eléctrico de San Salvador
Electricidad
EA+
Instituto Nacional de Seguros
Seguros
AAA
Empresa Eléctrica de Oriente
Electricidad
EA+
MAPFRE Seguros Costa Rica
Seguros
AAA
Fondo Social para la Vivienda
Ent. Financiera
EA+
EL SALVADOR
FITCH
SECTOR
EMPRESA
Pan-American Life Insurance Costa Rica
Seguros
AAA
FEDECRÉDITO
Banco
EA
Refinadora Costarricense de Petróleo (RECOPE)
Petróleo y Gas
AAA
Multi Inversiones Banco Coop. de los Trab.
Banco
EBBB+
Scotiabank de Costa Rica
Banco
AAA
CrediQ
Ent. Financiera
EBBB-
Seguros Bolívar Aseguradora Mixta (Davivienda)
Seguros
AAA
Sociedad de Ahorro y Crédito Apoyo Integral
Ent. Financiera
EBBB-
The Bank of Nova Scotia (Costa Rica)
Banco
AAA
BAC Bank
Banco
AAA
ASSA Compañía de Seguros
Seguros
AA+
Banco Agromercantil de Guatemala
Banco
AAA
Banco de Costa Rica
Banco
AA+
Banco de América Central (Guatemala)
Banco
AAA
Banco Nacional de Costa Rica
Banco
AA+
Citibank N.A., Sucursal Guatemala
Banco
AAA
Banco Popular y de Desarrollo Comunal
Banco
AA+
Credomatic de Guatemala
Emisora T/C
AAA
Caja Ahorro y Pres. de la Asoc. Nac. de Educad.
Ent. Financiera
AA+
Financiera de Capitales
Ent. Financiera
AAA
Autopistas del Sol
Infraestructura
AA
Mercom Bank Ltd.
Banco
AAA
Cooperativa de Ahorro y Crédito Ande No. 1
Cooperativa
AA-
Pan-American Life Insurance Guatemala
Seguros
AAA
Cooperativa Nacional de Educadores
Cooperativa
AA-
Transcom Bank (Barbados) Ltd.
Banco
AAA
Aseguradora del Istmo
Seguros
A+
Banco de Desarrollo Rural
Banco
AA+
Coopeservidores Costa Rica
Cooperativa
A+
Aseguradora Rural
Seguros
AA+
Financiera G&T Continental Costa Rica
Ent. Financiera
A+
Bupa Guatemala
Seguros
AA+
Corporación ILG Internacional
Servicios
A-
Financiera Rural
Ent. Financiera
AA+
Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo
Ent. Financiera
A
Inst. de Fomento de Hipotecas Aseguradas
Ent. Financiera
AA+
Aeropuerto Internacional de Tocumen
Aeropuerto
AAA
Seguros Agromercantil
Seguros
AA+
Banco Agrícola
Banco
EAAA
Afianzadora G&T
Seguros
AA
Banco Davivienda Salvadoreño
Banco
EAAA
Aseguradora General
Seguros
AA
Banco de América Central
Banco
EAAA
Banco Industrial
Banco
AA
Banco ProCredit
Banco
EAAA
Contécnica
Emisora T/C
AA
BCIE
Banco
EAAA
Fianzas El Roble
Seguros
AA
Compañía de Telecom. de El Salvador
Telecom.
EAAA
Financiera Industrial
Ent. Financiera
AA
Davivienda Seguros Comerciales Bolívar
Seguros
EAAA
MAPFRE Seguros Guatemala
Seguros
AA
Instituto Costarricense de Electricidad (ICE)
Elec./Telecom.
EAAA
Seguros El Roble
Seguros
AA
Banco Popular y de Desarrollo Comunal
Banco
AAA
Seguros G&T
Seguros
AA
Refinadora Costarricense de Petróleo (RECOPE)
Petróleo y Gas
EAAA
Westrust Bank (International) Limited
Ent. Financiera
AA
Scotia Seguros
Seguros
EAAA
Banco G&T Continental
Banco
AA-
Scotiabank El Salvador
Banco
EAAA
Financiera G&T Continental
Ent. Financiera
AA-
Aseguradora Suiza Salvadoreña y Filial
Seguros
EAA+
G&T Conticredit
Emisora T/C
AA-
Asesuisa Vida
Seguros
EAA+
GTC Bank
Banco
AA-
La Hipotecaria
Ent. Financiera
EAA+
Banco Azteca de Guatemala
Banco
A+
ASSA Compañía de Seguros
Seguros
EAA
Seguros de Occidente y Filial
Seguros
A+
ASSA Vida
Seguros
EAA
Columna, Compañía de Seguros
Seguros
A
Banco Cuscatlán de El Salvador
Banco
EAA
Aseguradora de los Trabajadores
Seguros
BBB
GUATEMALA
COSTA RICA
PAÍS
EMPRESA
Seguros e Inversiones y Filial (SISA)
Seguros
EAA
Banco de los Trabajadores
Banco
BBB
SISA Vida
Seguros
EAA
Financiera de los Trabajadores
Ent. Financiera
BBB
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
EMPRESA
SECTOR
Aseguradora Guatemalteca
Seguros
BCIE
Banco
Banco Davivienda Honduras
FITCH
PAÍS
EMPRESA
SECTOR
BBB-
BI Bank
Banco
AAA
Towerbank International
Banco
A
Banco
AA+
Banco Panamá
Banco
A-
FITCH A
Seguros
AA+
Grupo Mundial Tenedora
Ent. Financiera
A-
Banco
AA
Popular Bank Ltd.
Banco
A-
Banco del País
Banco
AA
Worldwide Medical Assurance
Seguros
Seguros Atlántida
Seguros
AA
Hydro Caisán
Electricidad
BBB+
PANAMÁ
Seguros Bolívar (Davivienda) Banco de Desarrollo Rural Honduras
A-
Banco Ficohsa
Banco
AA-
Panamá Power Holdings
Electricidad
BBB+
Interamericana de Seguros (Ficohsa Seguros)
Seguros
AA-
Provincial Re Panamá
Seguros
BBB+
Seguros del País
Seguros
AA-
Banesco
Banco
BBB
Banco Atlántida
Banco
A+
Banesco Seguros
Seguros
BBB-
Seguros Crefisa
Seguros
A
Multibank
Banco
BBB-
Banco Ficensa
Banco
A-
BCIE
Banco
AAA
CrediQ
Ent. Financiera
BBB-
Citibank N.A. Sucursal República Dominicana
Banco
AAA
Banco de Finanzas
Banco
AAA
Consorcio Energético Punta Cana-Macao
Electricidad
AAA
Banco ProCredit
Banco
AA+
The Bank of Nova Scotia Sucursal Rep. Dom.
Banco
AAA
Seguros Lafise
Seguros
AA
Banco de Reservas
Banco
AA+
Banco Lafise Bancentro
Banco
AA-
Banco Múltiple BHD León
Banco
AA+
Banco Ficohsa Nicaragua
Banco
A-
Banco Nacional de las Exportaciones
Banco
AA+
Financiera Finca Nicaragua
Ent. Financiera
BBB+
Banco Popular Dominicano
Banco
AA+
Financiera Fundeser
Ent. Financiera
BBB-
BHD International Bank (Panamá)
Banco
AA+
Aeropuerto Internacional de Tocumen
Aeropuerto
AAA
BHD León Puesto de Bolsa
Ent. Financiera
AA+
Banco Citibank (Panamá)
Banco
AAA
Inversiones & Reservas Puesto de Bolsa
Ent. Financiera
AA+
Banistmo
Banco
AAA
MAPFRE BHD Compañía de Seguros
Seguros
AA+
BCIE
Banco
AAA
Popular Bank Ltd.
Banco
AA+
Progreso (Adm. Nac. de Inver., Pens. y Cesan.)
Ent. Financiera
AAA
AES Andrés B.V.
Electricidad
AA
Scotiabank (Panamá)
Banco
AAA
Dominican Power Partners
Electricidad
AA
AES Panamá
Electricidad
AA+
Refinería Dominicana de Petróleo
Petróleo y Gas
AA
Banco Nacional de Panamá
Banco
AA+
Asociación Popular de Ahorros y Préstamos
Ent. Financiera
AA-
Banco de Ahorro y Crédito Adopem
Banco
AA-
BN Valores Puesto de Bolsa
Ent. Financiera
AA-
Empresa Generadora de Electricidad Haina
Electricidad
AA-
Seguros Banreservas
Seguros
AA-
BHD International Bank (Panamá)
Banco
AA+
Caja de Ahorros
Banco
AA+
Seguros Banistmo
Seguros
AA+
Global Bank Corporation
Banco
AA
Inmobiliaria Don Antonio y Subsidiarias
Comercio
AA
Rey Holdings Corp y Subsidiarias
Comercio
AA
Banco La Hipotecaria
Banco
Constructora Meco
REPÚBLICA DOMINICANA
PANAMÁ
NICARAGUA
HONDURAS
GT
PAÍS
Asociación Cibao de Ahorros y Préstamos
Ent. Financiera
A+
Seguros Universal
Seguros
A+
AA-
Banco Múltiple Ademi
Banco
A
Construcción
AA-
Seguros Sura
Seguros
A
Credicorp Bank
Banco
AA-
Asoc. La Vega Real de Ahorros y Préstamos
Ent. Financiera
A-
Green Tower Properties
Inmobiliaria
AA-
Banco de Ahorro y Crédito Fondesa
Banco
A-
MMG Bank Corporation
Banco
AA-
Banco Múltiple Santa Cruz
Banco
A-
Mortgage Credit Reinsurance Limited
Seguros
AA-
Banesco Banco Múltiple
Banco
A-
Multibank Seguros
Seguros
AA-
Fundación Apec de Crédito Educativo
Ent. Financiera
A-
AES Changuinola
Electricidad
A+
Motor Crédito
Banco
A-
Banco Aliado
Banco
A+
Banco Múltiple BDI
Banco
BBB+
Banco Internacional de Costa Rica
Banco
A+
Parallax Valores Puesto de Bolsa
Ent. Financiera
BBB+
Banco Popular y de Desarrollo Comunal
Banco
A+
Asoc. La Nacional de Ahorros y Préstamos
Ent. Financiera
BBB
Grupo Melo
Holdings
A+
Banco Múltiple Promérica
Banco
BBB
GTC Bank
Banco
A+
Compañía de Electricidad de Puerto Plata
Electricidad
BBB
Banco Azteca (Panamá)
Banco
A
Asociación Duarte de Ahorros y Préstamos
Ent. Financiera
BBB-
Banco Panameño de la Vivienda
Banco
A
Banco Múltiple López de Haro
Banco
BBB-
SEPTIEMBRE 2017
71
ESPECIAL / RIESGOS Calificaciones de Fitch, Standard & Poor’s, Moody’s, AMBest, Pacific Credit Rating, SCRiesgo, Zumma Ratings, Equilibrium y Feller Rate a empresas Fuente: Inteligencia de negocios Centroamérica
EL SALVADOR
COSTA RICA
PAÍS EMPRESA
72
SECTOR
FITCH
Banco BCT
Banco
BCIE
Banco
Florida Ice and Farm Co.
Bebidas
Instituto Costarricense de Electricidad (ICE)
Elec./Telecom.
AAA
Instituto Nacional de Seguros
Seguros
AAA
S&P
MOODY’S AMBEST
PCR
SCR
ZUMMA EQUILIBRIUM FELLER RATE
scrAAA AAA
scrAA3 scrAAA Ba2 A-
Refinadora Costarricense de Petróleo (RECOPE) Petróleo y Gas
AAA
Banco de Costa Rica
Banco
AA+
Ba2
crAAA
Banco Hipotecario de la Vivienda
Banco
Banco Nacional de Costa Rica
Banco
AA+
Ba2
Banco Popular y de Desarrollo Comunal
Banco
AA+
Banco Promérica Costa Rica
Banco
Banco Crédito Agrícola de Cartago
Banco
Aeris Holding Costa Rica
Aeropuerto
scrAA+ scrAA+ crAA+
scrAA+ AA+
Ba2
Autopistas del Sol
Infraestructura
Banco Improsa
Banco
AA
Ba2
Banco Lafise Costa Rica
Banco
Financiera Desyfin
Ent. Financiera
scrAA
Grupo Mutual Alajuela - La Vivienda
Ent. Financiera
scrAA
La Nación
Med. de Com.
Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo
Ent. Financiera
Prival Bank Costa Rica
Banco
Seguros del Magisterio
Seguros
Banco Cathay de Costa Rica
Banco
Coopeservidores Costa Rica
Cooperativa
scrAA crAA
scrAA
scrAA A
scrAA crAA
scrAAscrAAs scrAA-
A+
crA+
COOPECAJA
Cooperativa
Best Meridian Ins Co
Seguros
crA
Oceánica de Seguros
Seguros
Qualitas Costa Rica
Seguros
crBBB
Sagicor Costa Rica
Seguros
crBBB
AscrBBBs
Seguros Lafise Costa Rica
Seguros
Aeropuerto Internacional de Tocumen
Aeropuerto
AAA
crBBB
Banco Agrícola
Banco
EAAA
Banco Davivienda Salvadoreño
Banco
EAAA
Banco de América Central
Banco
EAAA
Banco de Desarrollo de El Salvador
Banco
Banco Popular y de Desarrollo Comunal
Banco
AAA
AA
Banco ProCredit
Banco
EAAA
EAA
BCIE
Banco
EAAA
AAA B-
B2
EAAA EAA+ EAA+
Caa1
EAA+
EAAA
AAA
Fondo Nacional de Vivienda Popular
Ent. Financiera
Instituto Costarricense de Electricidad (ICE)
Elec./Telecom.
EAAA
Refinadora Costarricense de Petróleo (RECOPE) Petróleo y Gas
EAAA
Scotia Seguros
Seguros
EAAA
EAAA
Scotiabank El Salvador
Banco
EAAA
EAA+
AIG Vida El Salvador
Seguros
Aseguradora Suiza Salvadoreña y Filial
Seguros
EAA+
EAA+
Asesuisa Vida
Seguros
EAA+
EAA+
Banco G&T Continental El Salvador
Banco
EAA-
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
AA+
AA+
AAA
EAAA AAA
EAA-
AA+
EAA+
PAÍS EMPRESA
GUATEMALA
EL SALVADOR
La Hipotecaria
SECTOR
FITCH
Ent. Financiera
EAA+
SISA Vida
Seguros
EAA
ASSA Vida
Seguros
EAA
Banco Cuscatlán de El Salvador
Banco
EAA
Davivienda Vida Seguros
Seguros
Distribuidora de Electricidad del Sur
Electricidad
FEDECRÉDITO
Banco
AIG Seguros El Salvador
Seguros
Banco Hipotecario de El Salvador
Banco
Banco Internacional de Costa Rica
Banco
Banco Promérica El Salvador
Banco
SAC Apoyo Integral El Salvador
Ent. Financiera
Fondo Social para la Vivienda
Ent. Financiera
Seguros del Pacífico El Salvador
Seguros
Pan-American Life Insurance El Salvador
Seguros
Seguros Futuro
Seguros
Banco de Fomento Agropecuario El Salvador
Banco
Aseguradora Popular
Seguros
S&P
MOODY’S AMBEST
PCR EAA+
EAAEAA
EAA-
EAA
EA
AA EAA-
EAAEAAAAEA+
EA EA+ A EA EBBB+
EBBB EBBB
Seguros
EBBB EBBB
SAC Credicomer El Salvador
Ent. Financiera
EBBB
Seguros Fedecrédito El Salvador
Seguros
EBBB
Seguros Fedecrédito Vida El Salvador
Seguros
EBBB
Ent. Financiera
EA+ EAA-
Banco
Seguros
EA+ EAA+
Aseguradora Vivir
CrediQ
ZUMMA EQUILIBRIUM FELLER RATE
EAA
Banco Azul El Salvador
Qualitas El Salvador
SCR
EBBB-
EBBB-
EBBBEBBB-
Seguros Vivir
Seguros
Banco Agromercantil de Guatemala
Banco
AAA
EBBB-
Mercom Bank Ltd.
Banco
AAA
gtAAA
AA+
gtAA+ gtAA
Seguros Agromercantil
Seguros
AIG Seguros Guatemala
Seguros
Aseguradora General
Seguros
AA AA
BB
gtAAA
gtAA
Banco Industrial
Banco
Crédito Hipotecario Nacional
Banco
gtAA
Financiera Consolidada
Ent. Financiera
gtAA
Aseguradora Fidelis
Seguros
gtAA-
Banco G&T Continental
Banco
Banco Internacional
Banco
gtAA-
BMI Compañía de Seguros
Seguros
gtAA-
Banco Promérica Guatemala
Banco
gtA+
Seguros Universales
Seguros
gtA+
Aseguradora La Ceiba
Seguros
gtA
Seguros Privanza
Seguros
gtA
Banco de Antigua
Banco
gtA-
Financiera Summa
Ent. Financiera
Corporación de Fianzas, Confianza
Seguros
gtBBB+
Vivibanco
Banco
gtBBB+
Afianzadora Guatemalteca
Seguros
gtBBB
Arrendadora Lafise
Ent. Financiera
gtBBB
Banco de los Trabajadores
Banco
AA-
BB
Ba2
BB
gtA-
BBB
B1
SEPTIEMBRE 2017
73
ESPECIAL / RIESGOS
PANAMÁ
NICARAGUA
HONDURAS
GUATEMALA
PAÍS EMPRESA
74
SECTOR
FITCH
S&P
MOODY’S AMBEST
PCR
Banco Inmobiliario
Banco
Financiera Credicorp
Ent. Financiera
gtBBB
Afianzadora Solidaria
Seguros
gtBBB-
Banco de Crédito
Banco
gtBBB-
Financiera MVA
Ent. Financiera
BCIE
Banco
Banco de América Central
Banco
BANHPROVI Honduras
Banco
Banco Atlántida
Banco
Pan-American Life Insurance Honduras
Seguros
Seguros Equidad Honduras
Seguros
Banhcafé Honduras
Banco
Banco de América Central
Banco
Banco de la Producción
Banco
Banco Lafise Bancentro
Banco
SCR
ZUMMA EQUILIBRIUM FELLER RATE
gtBBB
gtBBBAAA
AAf3 scrAA+ hnAA+
A+
BBA hnA hnBBB+ scrAAA scrAAA
AA-
niAA+
Corporación Agrícola
Agrícola
scrAA-
Financiera Fama
Ent. Financiera
scrAA-
Factoring
Ent. Financiera
scrA-
Financia Capital
Ent. Financiera
Aeropuerto Internacional de Tocumen
Aeropuerto
AAA
Banistmo
Banco
AAA
BCIE
Banco
AAA
AES Panamá
Electricidad
AA+
Atlantic Security Bank
Banco
Empresa de Distribución Eléctrica Metro-Oeste
Electricidad
Multibank
Banco
ENA Norte Trust
Infraestructura
Global Bank Corporation
Banco
Inteligo Bank Sucursal Panamá
Banco
AA
Banco Davivienda (Panamá)
Banco
AA-
BCT Bank International
Banco
Banco Aliado
Banco
Banco Davivienda Internacional (Panamá)
Banco
Banco Internacional de Costa Rica
Banco
Banco Pichincha
Banco
Banco Popular y de Desarrollo Comunal
Banco
BBP Bank
Banco
St. Georges Bank
Banco
Towerbank International
Banco
ASSA Compañía de Seguros
Seguros
Banco Panamá
Banco
BANISI
Banco
scrApaAAA BBBAAf3 BBBBB-
AA+ AA+
BBBAA
BBBBBB-
AA+
AA
Ba1
AA
scrAAA+
A+ A+
A+
B1
A+ paA+
A+ paA+ paA+ A
A+ A
A-
A paA
Barents Re Reinsurance Company
Seguros
A
Chubbs Seguros Panamá
Seguros
A
Compañía Internacional de Seguros
Seguros
A
MAPFRE Panamá
Seguros
Provincial Re Panamá
Seguros
Aseguradora Ancón
Seguros
Autoridad del Canal de Panamá
Infraestructura
Capital Bank
Banco
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
AA
Baa3
A BBB+
paA AA-
A2 paA-
A-
REPÚBLICA DOMINICANA
PANAMÁ
PAÍS EMPRESA
SECTOR
FITCH
S&P
MOODY’S AMBEST
PCR
Carnival Corp.
Hoteles
Hipotecaria Metrocredit
Ent. Financiera
paA-
Invertis Securities
Ent. Financiera
paA-
Metrobank
Banco
Nacional de Seguros
Seguros
paA-
Óptima Compañía de Seguros
Seguros
paA-
Prival Bank
Banco
paA-
UNIBANK
Banco
paA-
Worldwide Medical Assurance
Seguros
Banco de Crédito del Perú (Panamá)
Banco
Corporación de Finanzas del País (Panacredit)
Ent. Financiera
Banco General
Banco
Banco Internacional del Perú (Panamá)
Banco
Banco Lafise Panamá
Banco
Banco Latinoamericano de Comercio Exterior
Banco
COLAC
Ent. Financiera
Financia Crédit
Ent. Financiera
GNB Sudameris Bank
Banco
PKB Banca Privada
Banco
BAC International Bank
Banco
Banco Delta
Banco
Bancolombia Panamá
Banco
SCR
ZUMMA EQUILIBRIUM FELLER RATE
A-
A-
A-
BBB+
B++ Baa1 paBBB+
BB+
paBBB
BBB-
BBB Baa2 BBB
Baa2 paBBB scrBBB BBB BBB
BBB-
Baa3 BBB-
BBB-
Canal Bank
Banco
Soluciones de Microfinanzas (Microserfin)
Ent. Financiera
paBBB-
Consorcio Energético Punta Cana-Macao
Electricidad
AAA
Banco de Reservas
Banco
AA+
Banco Nacional de las Exportaciones
Banco
AA+
A
Banco Popular Dominicano
Banco
AA+
AA+
Inversiones & Reservas Puesto de Bolsa
Ent. Financiera
AA+
AES Andrés B.V.
Electricidad
AA
BBBAA+ B1
AA+
AA BB-
Dominican Power Partners
Electricidad
AA
Refinería Dominicana de Petróleo
Petróleo y Gas
AA
AAA+
Asociación Popular de Ahorros y Préstamos
Ent. Financiera
AA-
A+
Empresa Generadora de Electricidad Haina
Electricidad
AA-
Banco BACC de Ahorro y Crédito del Caribe
Banco
Banco Dominicano del Progreso
Banco
Asoc. La Nacional de Ahorros y Préstamos
Ent. Financiera
B+
A A+ doA+
BBB
A A-
Banco Múltiple Santa Cruz
Banco
Alpha Sociedad de Valores
Ent. Financiera
ABBB+
Asociación Bonao de Ahorro y Préstamos
Ent. Financiera
BBB+
Banco de Ahorro y Crédito Confisa
Banco
BBB+
Banco Múltiple Caribe Internacional
Banco
Banco Múltiple Promérica
Banco
Banco Múltiple Vimenca
Banco
Colonial, Compañía de Seguros
Seguros
Parallax Valores Puesto de Bolsa
Ent. Financiera
UC-United Capital Puesto de Bolsa
Ent. Financiera
Banco Múltiple Lafise
Banco
Consorcio Remix
Infraestructura
Banco Múltiple de las Américas
Banco
BBB+ BBB
doBBB+ BBB+ B++
BBB+
BBB+ BBB+ doBBB BBB doBBB-
SEPTIEMBRE 2017
75
ESPECIAL / RIESGOS
CALIDAD CREDITICIA EMPRESARIAL Una calificación de riesgo positiva amplía la disponibilidad de fuentes de financiamiento. POR ELENA PEREIRA
U
nota “A” constituye una garantía
instrumentos de deuda que emiten las
en materia de transparencia y confiabi-
de la capacidad de pago y cum-
empresas, bancos, gobiernos, así como
lidad sobre la entidad. Adicionalmente,
plimiento de una organización. Implica
vehículos de propósito especial. Es por eso
algunas empresas realizan calificaciones
confianza, seguridad y estabilidad en su
que “los indicadores analizados dependen
de naturaleza privada para comprender el
evolución como empresa o entidad.
del modelo analítico o metodología que
proceso y exigencias de una calificación
aplique a la entidad sujeta a la calificación”,
con suficiente anticipación. El propósito
refiere Campos.
es realizar los cambios a los procesos de
na calificación crediticia con
En años recientes, las calificaciones de riesgo se han vuelto más necesarias para
Las calificaciones son aplicadas a los
otorgar confiabilidad en las instituciones y se espera sean de carácter obligatorio para las entidades financieras, de seguros y
para contar con un elemento diferenciador
gobernanza requeridos para obtener las
ENTIDADES QUE SE CALIFICAN Diversos motivos pueden influir en la
calificaciones requeridas para realizar una exitosa emisión de deuda en el futuro.
para los emisores directos de deuda de los
decisión de una empresa para calificarse.
Explica Campos que las empresas de
mercados financieros.
Las entidades que buscan financiamien-
Centroamérica que más se califican son
Erick Campos, director ejecutivo
to en los mercados de capitales a nivel
las instituciones financieras, debido a que
de Fitch Centroamérica señala que una
internacional se examinan porque éstas
“por su naturaleza captan recursos de
“calificación de riesgo es una opinión sobre
calificaciones son requeridas y utilizadas
terceros y han tenido mayor presencia en la
la capacidad de una entidad para pagar sus
por los inversionistas como un insumo
colocación de instrumentos de deuda tanto
obligaciones financieras”. A esa capacidad
respecto de una decisión de inversión, al
en los mercados locales como internacio-
se le conoce como calidad crediticia. Ad-
brindar un punto de vista alternativo a su
nales”. Resalta que, aunque en la región las
vierte que “las calificaciones crediticias no
propio análisis.
empresas de seguros no son emisores de
reflejan directamente otros tipos de riesgo,
En cambio, en mercados menos desa-
valores, la agencia asigna calificaciones a
tales como el riesgo de mercado. No deben
rrollados, la calificación es un requisito
una cantidad importante de aseguradoras.
ser interpretadas como una recomendación
regulatorio para las entidades que buscan
“A partir del 2018, se espera un crecimien-
para comprar o vender un determinado
realizar emisiones de deuda a través de
to en el número de entidades no financie-
valor, ni tampoco representan una garan-
los mercados de colocación de recursos
ras que se califican en Panamá dado que
tía de que una obligación financiera será
locales. En algunos casos, los consejos de
recientemente se ha establecido en este país
repagada con absoluta certeza.”
administración buscan una calificación
el requerimiento obligatorio de calificación
76
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
en escala local para los instrumentos de
ciones en escala nacional y calificaciones
nivel de riesgo o incluso default del riesgo
deuda.”
en escala internacional. Sin embargo, las
soberano puede traer impactos adversos
Holcim Costa Rica y el Aeropuerto In-
calificaciones en escala nacional no son
de distinta índole sobre la economía de un
ternacional de Tocumen son dos empresas
directamente comparables con las interna-
país. En otras palabras, el deterioro en su
de la región que han sido calificadas por
cionales”, comenta Erick Campos.
nivel de riesgo provocará una desmejora
agencias calificadoras como Fitch Ratings, Standard & Poor’s y Pacific Credit Rating. Jorge Portuguez, Gerente de Finanzas
“Las calificaciones en escala nacional
en el ambiente operativo que impactará en
son una medida de riesgo crédito relativo
mayor o menor grado a todos los emisores
de una entidad dentro del universo de
del país.”
de Holcim Costa Rica comenta que las
emisores y emisiones en un mismo país e
razones por las que la empresa decidió
incluyen un sufijo de tres letras que indica
calificarse “se fundamentan en la Ley
el país para el cual se asigna la calificación.
Reguladora del Mercado de Valores, la cual
Las calificaciones en escala nacional se
credibilidad ante los inversionistas a la
establece que todas las emisiones de valores
asignan bajo la premisa que el mejor riesgo
hora de realizar una emisión monetaria
de deuda emitidas en serie e inscritas en
de un país se puede calificar AAA(xxx) en
en el mercado público, brindado certeza,
el Registro Nacional de Valores e Interme-
la escala local. Por esta misma razón, las
seguridad y confianza”, dice Portuguez.
diarios deberán ser objeto de calificación
calificaciones en escala local tampoco son
No es una garantía, pero sí una razonable
por parte de una sociedad calificadora de
comparables entre países. Por ejemplo, una
certeza de un comportamiento y condicio-
riesgo”.
calificación local AAA(slv) no es compara-
nes que permiten el repago de las deudas
ble con una calificación AAA(pan).”
contraídas.
En el 2014, la Superintendencia General de Valores autorizó a la empresa un
En contraste, “las calificaciones en esca-
EL VALOR DE UNA CALIFICACIÓN DE RIESGO “La calificación de riesgo nos aporta
Una calificación de riesgo favorable
Programa de Emisiones de Bonos por un
la internacional son una medida de riesgo
“permite la posibilidad de diversificar el
monto de 40.000 millones de colones para
relativo de un emisor en escala global de
riesgo del crédito, ya que no se depende
emitir en colones o en dólares americanos.
calificación”, refiere.
exclusivamente de instituciones financieras
Esta categorización de las emisiones de
para el financiamiento de la compañía.
diversas emisiones monetarias. Esto hizo
naturaleza nacional se desarrolló debido al
En ese sentido se tiene un instrumento
“necesario tener una calificación de riesgo
peso que el “riesgo país” posee sobre una
financiero adicional para direccionar
que no solamente permita cumplir con la
determinada nota de calificación. Especial-
la estrategia financiera de la empresa.”
regulación local, sino también demostrar
mente en los países en vías de desarrollo,
Asimismo, Portuguez considera que “se
la solidez financiera de la compañía y su
sus condiciones socio económicas empujan
puede obtener una mejor negociación en
generación de flujo de efectivo operacio-
las calificaciones de empresas sólidas a
las tasas de interés a la hora de realizar una
nal”, comenta Portuguez.
niveles inferiores. En este enfoque la apli-
emisión monetaria. Finalmente, permite
cación de una metodología, que considere
obtener tazas para el financiamiento de
presidente de Administración y Finanzas
y aísle esos factores, y los evalúe compa-
corto plazo con las instituciones financieras
del Aeropuerto Internacional de Tocumen,
rativamente en el entorno en que opera la
significativamente menores al promedio de
comenta que la calificación es indispen-
empresa, permite calificaciones aceptables
la industria”.
sable para la organización ya que están en
para los mercados locales.
Del mismo programa se han realizado
Similarmente, Temístocles Rosas, Vice-
calificación favorable tiene como resultado
vigencia dos emisiones de bonos: una de US$650 millones con vencimiento en el 2023, y otra de US$575 millones al 2036.
IMPACTO DEL RIESGO SOBERANO Erick Campos refiere que “en el contexto de las calificaciones internacionales,
CALIFICACIÓN NACIONAL VRS GLOBAL
En Panamá, Rosas coincide en que una un mejor acceso al crédito y una cotización sobre par de sus bonos. En términos generales, los expertos
la calificación del riesgo soberano actúa
coinciden, como lo señala Campos, que
como un techo o una referencia para el
“una mejor calificación de riesgo amplía
calificaciones en escalas locales aplicables
resto de las calificaciones internacionales
el universo de posibilidades de financia-
distintivamente a cada país, o en escala
que se asignan a entidades o instrumentos
miento al que puede acceder una entidad y
global. “Fitch Ratings utiliza los mismos
de dicho país. Lo anterior se explica por el
mejora el costo al que puede acceder a los
criterios analíticos para asignar califica-
hecho de que deterioros importantes en el
recursos.”
Las agencias calificadoras pueden emitir
SEPTIEMBRE 2017
77
UN BANCO MULTILATERAL CON UN SÓLIDO PERFIL CREDITICIO Reformas al Convenio Constitutivo permiten al BCIE aumentar su capital fortaleciendo su solvencia y liquidez y lo mantienen como la principal fuente de financiamiento de la región.
L
a aprobación en el 2016 de las reformas al Convenio Constitutivo del Banco Centroamericano
de Integración Económica (BCIE) por la Asamblea de Gobernadores le ha permitido consolidar su posición financiera y mantener una evaluación positiva ante las agencias internacionales calificadoras de riesgo.
EVALUACIÓN POSITIVA El proceso de fortalecimiento institucional le permite exhibir unas calificaciones de riesgo que expresan la solidez financiera del banco y sus efectivos procesos
“La solidez financiera del Banco, reflejada en las calificaciones de riesgos recibidas, es el resultado de su condición de acreedor preferente y del apoyo demostrado de sus accionistas.” Dr. Nick Rischbieth, Presidente Ejecutivo del BCIE
que por lo general incluyen visitas anuales de debida diligencia. “La frecuencia de las visitas o los requerimientos de información dependen también de la normativa establecida por el ente regulador de la jurisdicción”. “Desde mediados de la década de los 90, el BCIE comenzó a realizar esfuerzos importantes por obtener calificaciones de riesgo con grado de inversión, alcanzando dicho objetivo con la publicación de sus calificaciones iniciales en el año 2002. A partir de dicho logro, el desempeño institucional del Banco durante los últimos años le ha permitido concretar 12 mejo-
de gestión y gobernanza. Regularmente la
riesgo emitidas por Standard & Poor’s y
ras en su calificación de riesgo”, refiere el
institución se somete a la extensa y detalla-
Fitch Ratings.
presidente.
da revisión de sus actividades por las más
El BCIE es una de las instituciones
Para un Banco Multilateral de Desa-
prestigiosas agencias de calificación del
enfocadas en evaluar continuamente su
rrollo como el BCIE, mantener un sólido
mundo.
calidad crediticia. El Dr. Nick Rischbieth,
perfil crediticio en la óptica de las agencias
Presidente Ejecutivo del BCIE, comenta
calificadoras de riesgo, incrementa la capa-
una clasificación de A. La evaluación de
que “dado que los ratings están basados en
cidad de acceder a los mercados interna-
Moody’s Investors Service, emitió la cate-
una combinación de análisis cuantitativo
cionales de capital y trasladar el beneficio
goría de A1 y Fitch Ratings la calificó con
y juicio experto, las agencias calificadoras
de un menor costo de endeudamiento
un rating de A.
precisan actualizar constantemente la
a los prestatarios. El lograr condiciones
información pública financiera y no fi-
financieras más favorables permiten crear
adicionalmente a la emisión de calificación
nanciera” del Banco, manteniendo canales
un mayor impacto en el desarrollo de los
“perspectivas positivas” en las notas de
fluidos de comunicación con la Institución,
países de la región.
El BCIE recibió de Standard & Poor’s
Durante el año pasado, el Banco recibió,
78
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Mantener o superar los índices obteni-
da en las calificaciones de riesgos recibidas,
del año 2012. Ello refleja la percepción
dos en las notas de calificación de riesgo,
es el resultado de su condición de acreedor
favorable que los mercados tienen acerca
exige mantener una disciplina de mercado
preferente y del apoyo demostrado de sus
de la Institución. Para tal efecto, el Ban-
que permita consolidar una estructura
accionistas. A lo que se incorpora la aplica-
co cuenta con un Programa Notas de
de financiamiento óptima para el Banco,
ción de políticas financieras conservadoras
Mediano Plazo (MTN, por sus siglas en
incluyendo la diversificación de mercados,
que resultan en una posición de liquidez,
inglés), que constituye el principal vehículo
instrumentos y vencimientos, con el fin
robusta suficiencia patrimonial y en una
mediante el cual, en apego a su estrategia
de garantizar el flujo de recursos hacia la
alta calidad de activos. La combinación de
de financiamiento, ha realizado emisiones
región centroamericana.
estos procesos y resultados operacionales
de deuda en 23 mercados y 22 monedas
hacen en su conjunto que el BCIE reciba
diferentes”, dice.
UNA ESTRATEGIA SÓLIDA Las reformas aprobadas al Convenio Constitutivo del Banco reflejan la adopción
y mantenga calificaciones que se consi-
Mantener estos indicadores requiere de
deran uno de los mejores riesgos en toda
un esfuerzo estratégico, técnico y operacio-
Latinoamérica”, afirma Rischbieth.
nal que facilita una adecuada evaluación
de una estrategia de fortalecimiento insti-
“Por medio de las calificaciones de
tucional enfocada en acrecentar la relación
riesgo, el BCIE ha mantenido un acceso
y financia. Debido a esta capacidad, el
del BCIE con sus socios mediante procesos
ininterrumpido a los mercados inter-
Dr. Rischbieth asegura que el BCIE “no
recurrentes de capitalización, incorpora-
nacionales de capital, incluso durante
contempla exigir informes de calificación
ción de nuevos socios y diversificación de
períodos de turbulencia financiera, como
de riesgo a otros bancos, países, empresas
la cartera de préstamos.
la crisis financiera mundial del año 2008
o proyectos donde coloque recursos de
o la crisis de deuda soberana en Europa
inversión”.
“La solidez financiera del Banco, refleja-
de los proyectos que el Banco estructura
SEPTIEMBRE 2017
79
ENTREVISTA / ECONOMÍA
Marlon Tábora, PhD Embajador de Honduras en Estados Unidos
HONDURAS MEJORA SU CALIFICACIÓN CREDITICIA
Honduras implementa un programa económico que incluye una reforma fiscal, una reducción en el gasto público, una política monetaria para controlar la inflación, y una flexibilización del tipo de cambio. POR ELENA PEREIRA
L
a agencia calificadora Standard &
La agencia calificadora Standard & Poor’s elevó en julio de este año las calificaciones de riesgo soberano de largo plazo de Honduras de B+ a BB- con una perspectiva estable, tanto en moneda local como extranjera.
sostenida, como un proceso gradual y
“calificación crediticia” en la economía del
macroeconómica que se experimentaba
es un error, sostiene Tábora. “Es por ello
país, los esfuerzos del gobierno en conse-
a finales de 2013. Es una muestra “de
que éste programa económico impulsó un
guir condiciones que faciliten la dismi-
los resultados de un sólido programa
componente importante de financiamien-
nución del riesgo calificado y los desafíos
económico establecido con objetivos
to para los programas sociales a fin de
para impulsar un crecimiento económico
claros y con el propósito fundamental de
contribuir en esta dirección mientras se
sostenible.
recuperar la estabilidad macroeconómica
lograba el pleno desarrollo del potencial
como elemento principal para impulsar
económico del país y para compensar los
el crecimiento económico sostenible en el
efectos que cualquier ajuste fiscal como
largo plazo”.
el que impulsamos sabíamos que traería
Poor’s (S&P) elevó en julio de este año las calificaciones de riesgo so-
berano de largo plazo de Honduras de B+ a BB- con una perspectiva estable, tanto en moneda local como extranjera. AméricaEconomía Centroamérica contactó a Marlon Tábora, PhD, Embajador de Honduras en Estados Unidos y ex presidente del Banco Central de Honduras, analizando los efectos de la
SÓLIDO PROGRAMA ECONÓMICO La perspectiva positiva que S&P otorgó a la calificación de riesgo soberano de Honduras en el 2016 pronosticaba el reciente ascenso a BB-. Tábora arguye que la mejora es resultado del trabajo y compromiso que el Presidente Juan Orlando Hernández y su equipo económico han implementado desde inicios de su gobierno para resolver la crítica situación
80
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
El programa fue estructurado para la totalidad del período de gobierno con
consistente con la realidad institucional del país”, indica Tábora. Fue respaldado por un acuerdo a 36 meses con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y por el financiamiento de los organismos multilaterales. Pensar que un país puede crecer sostenidamente en un ambiente macroeconómico inestable, y que la reducción de la pobreza ocurre de la noche a la mañana
consigo”. La implementación del programa
el fin de “recuperar la confianza y cre-
“implicó una profunda reforma fiscal
dibilidad internacional que ahora se ve
orientada a mejorar significativamente los
reflejada con esta calificación crediticia,
ingresos fiscales, una reducción impor-
y enfocado en reducir el déficit fiscal y el
tante en el gasto público, en especial en la
déficit de la cuenta corriente, impulsando
masa salarial, un marco sólido de política
los fundamentos para crecer de manera
monetaria para controlar la inflación
Marlon Tábora, PhD Embajador de Honduras en Estados Unidos
y una mayor flexibilización del tipo de
en la calificación de riesgo es un benefi-
detalle lo que se ha planificado. Es por
cambio para coadyuvar el proceso integral
cio para el país y todos sus ciudadanos.
ello que han venido acompañando este
de reforma. Esto también vino acompa-
“Lo importante es entender que este es
proceso permanentemente, y muy de
ñado con la reforma del sector eléctrico y,
un proceso, y por lo tanto los resultados
cerca, desde el inicio, especialmente en
de manera significativa, con la aprobación
ocurren de manera gradual. En la medida
materia de asistencia técnica en los temas
de la Ley de Responsabilidad Fiscal. Esta
que la política económica sea creíble y
tributarios, de regulación financiera y con
es una de las herencias más importantes
consistente, y que adicionalmente se avan-
su soporte en los bancos multilaterales”.
en materia institucional de este gobierno
ce en reformas estructurales y de mejora
y que siempre fue el objetivo primario del
en el clima de negocios – como la segu-
programa económico”.
ridad ciudadana y jurídica, transparencia
REFORMAS FISCALES En mayo de 2016, por medio del De-
y lucha contra la corrupción, eficiencia
creto No. 25-2016 se aprobó en Honduras
gubernamental y tributaria –, los resulta-
la Ley de Responsabilidad Fiscal con el
dos irán reflejando un mayor crecimiento
fin de “establecer los lineamientos para
dente Hernández la calificación crediticia
económico, mayor generación de empleo,
una mejor gestión de las finanzas públicas
de Honduras “llegó a ser B con una pers-
mejor infraestructura y, en general, una
asegurando la consistencia en el tiempo
pectiva negativa, producto de la falta de
mejoría en el bienestar de la población”,
de la política presupuestaria y garantizar
credibilidad en las políticas existentes. A
opina.
la consolidación fiscal, sostenibilidad de la
RESULTADOS POSITIVOS Al comienzo del gobierno del Presi-
partir de la implementación del programa no solo se cambió la tendencia, sino que
“Mucho de esto no ha ocurrido, y los retos por delante son mayores que los
deuda y reducción de la pobreza”. Un aumento en la recaudación fiscal
comenzó a cambiar el nivel, hasta llegar al
logros alcanzados, pero esta calificación es
de un gobierno tiene un efecto en su
BB- que tenemos ahora. Esto indica que la
una muestra que se marcha en la direc-
capacidad de pago de deuda. Tábora argu-
consistencia del programa y sus políticas
ción correcta. Lo importante es mantener
menta que los avances macroeconómicos
es positiva, lo que no significa que no
la disciplina del programa y la consisten-
de Honduras no solo se deben a los temas
existan retos, que sin ninguna duda los
cia de las políticas estructurales”.
tributarios. “Ahora la cultura tributaria es
hay en el sector eléctrico y a nivel políti-
Para el gobierno de Estados Unidos y
muy diferente y necesaria para mejorar la
otros cooperantes, la noticia de la mejora
equidad en Honduras. Si ahora pagar los
Más que un beneficio para el gobier-
en la calificación crediticia de Honduras
impuestos implica afectar el flujo de las
no, el Dr. Tábora considera que la mejora
es algo muy positivo. Ellos “conocen con
empresas, lo siento, eso tenía que pasar y
co”, reflexiona.
SEPTIEMBRE 2017
81
ENTREVISTA / ECONOMÍA de financiamiento hoy por hoy son extre-
debe continuar.” “Tener una presión tributaria más alta
madamente más favorables a las del 2013
no es malo ni el problema. Lo malo es que
– el riesgo país se ha reducido más de 500
la recaudación esté concentrada en unos
puntos básicos en este gobierno, de 801
pocos y que por ende las tasas impositivas
en septiembre 2013 a 294 en agosto 2017
tengan que ser muy altas comparativa-
– eso no significa que el gobierno deba o
mente hablando. Eso no significa que no
tenga carta abierta para seguir endeudán-
haya retos por delante. Resulta fundamen-
dose indiscriminadamente. Al contrario,
tal seguir con los esfuerzos de ampliación
el financiamiento debe enfocarse en los
en la base tributaria, para que progresiva-
aspectos estructurales que favorecen el
mente tributen más personas y empresas,
crecimiento económico de largo plazo”,
y que existan menores tasas impositivas.
reflexiona. Tábora comenta que el gasto corriente
Pero este es un proceso gradual, y que
de Honduras se ha venido reduciendo
debe ser la meta del próximo gobierno”.
considerablemente, especialmente en
“La administración tributaria debe
cuanto a la masa salarial. Sostiene que
ser más eficiente y oportuna, especialmente en materia de los créditos fiscales”, considera. “El reto más importante es y seguirá siendo el nivel y uso de las exoneraciones fiscales, y es ahí donde el país tiene mucho camino por recorrer. No por tener más exoneraciones fiscales es que el país va a crecer más. Se requiere un marco institucional formal que permita medir el impacto en el desarrollo de los incentivos fiscales para maximizar y optimizar su utilización y eventual reducción.”
CONTROLANDO LA DEUDA PÚBLICA Cuando fue Coordinador del Gabinete Económico de Honduras, en diciembre de 2013, el Dr. Tábora expresó que “mientras exista déficit fiscal, la deuda pública seguirá incrementándose inequívocamente.” Por este motivo considera que “el objetivo primordial del país en la parte macro fiscal es y debe seguir siendo, sin ninguna duda, equilibrar el presupuesto nacional y
empleados que tendremos un gobierno más eficiente, sino por tener a los mejores y que estén bien pagados que lo lograremos.”
DESAFÍOS POR DELANTE Ahora que Honduras ha recibido la nueva calificación crediticia, el país debe mantener la estabilidad macroeconómica, así como mejorar las condiciones para un crecimiento económico sostenible. Tábora considera que Honduras y el gobierno enfrentan una gran cantidad de desafíos que requieren un esfuerzo conjunto de toda la sociedad. En ese sentido, el economista destaca tres puntos fundamentales en el campo económico, especialmente a nivel
“Si bien es cierto que las condiciones
BusinessReport AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
civil es la clave. No es por tener más
macro.
sin
82
ral y es ahí donde la reforma del servicio
reducir el déficit fiscal.”
Bu
2017
“esto debe continuar de manera estructu-
“En la medida que la política económica sea creíble y consistente, y que adicionalmente se avance en reformas estructurales y de mejora en el clima de negocios… los resultados irán reflejando un mayor crecimiento económico, mayor generación de empleo, mejor infraestructura y en general, una mejoría en el bienestar de la población.”
Resum
Rank
en inf
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En primer lugar, el gobierno central
Re
po
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20
17
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erica
econ
om
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ca.co m
DIRECTORA COMERCIAL C.A. Y EL CARIBE Milena Amaya milena.amaya@americaeconomia-ca.com Tel. (503) 7712-7838 DIRECTORA COMERCIAL HONDURAS Y NICARAGUA Julie Ayestas julie.ayestas@americaeconomia-ca.com Tel. (504) 8896-7687
y los demás poderes del Estado deben
Calificación crediticia de Honduras - Standard & Poor’s
implementar “una cultura que promueva
Fuente: Inteligencia de Negocios Centroamérica
y mantenga la disciplina fiscal en línea
Largo Plazo
Perspectiva Largo Plazo
Corto Plazo
Perspectiva Corto Plazo
Fecha de Revisión
lo que está claramente establecido en
BB-
Estable
B
Estable
18/7/2017
la Ley de Responsabilidad Fiscal. Para
B+
Positiva
B
Positiva
18/7/2016
B
Estable
B
Estable
20/7/2015
sea balanceado, con una política tributaria
B
Estable
B
Estable
11/2/2014
consistente a la realidad del país ahora
B
Estable
B
Estable
7/8/2013
que se ha logrado estabilizar las finanzas
B+
Negativa
B
Negativa
26/2/2013
B+
Estable
B
Estable
7/6/2012
con lo que se ha venido haciendo y con
lograr este objetivo necesitamos tener un presupuesto nacional de la República que
públicas, sin afectar la inversión pública ni la inversión social. Pero, sobre todo, donde el gasto público se priorice en los temas que agregan valor y soportan el
vos para la economía hondureña. Esto
diferentes mecanismos de transmisión.”
crecimiento en el largo plazo.”
sin dejar de lado las reformas del sector
Tábora indica que una muestra de ello es
financiero que promuevan su estabilidad y
que a finales de 2015 y 2016 Honduras
fortaleza”, refiere el embajador.
experimentó la inflación más baja y me-
El segundo punto se refiere a las “reformas estructurales coherentes y
jores tasas de interés de los últimos años,
consistentes con la sostenibilidad macroeconómica, que promuevan la productividad del mercado laboral, como elemento
INDICADORES MICRO VS MACRO El programa económico se estructuró
y muchas industrias han recuperado su nivel de crecimiento.
fundamental para impulsar el crecimiento
para “estabilizar la parte macroeconó-
económico sostenido y para reducir el
mica como elemento para promover el
importante es, sin ninguna duda, generar
alto nivel de informalidad y de pobreza
crecimiento sostenible en el largo plazo.
empleo que permita a los ciudadanos
que todavía observamos.” Será trabajo del
Y eso se ha logrado notablemente como
tener más y mejores oportunidades para
próximo gobierno impulsar “la reforma
lo demuestran las revisiones del FMI y
mejorar sus ingresos y su calidad de vida.
educativa integral, la reforma del servicio
las calificaciones crediticias”, declara.
Sin embargo, esto solo viene en el corto
civil y una política de seguridad social y
“Ahora que se logró la estabilidad ma-
plazo con mayor confianza e inversión del
de pensiones consistente con la realidad
croeconómica viene una nueva etapa,
sector privado. Tener este reto no significa
del país”.
que no sería posible implementar si estos
bajo ninguna circunstancia que ahora
logros macroeconómicos no se hubieran
vamos o debemos abandonar la responsa-
alcanzado.”
bilidad macroeconómica.”
Tercero, el país necesita “consolidar el esfuerzo orientado a modernizar el marco operacional de la política monetaria que
“La división entre la parte macro
Afirma Tábora que “el reto más
“La estabilidad macroeconómica
permita fortalecer el rol del Banco Central
y micro es más para efectos de estudio
es un derecho de todos nosotros como
para hacerle frente a los retos inflaciona-
académico, porque, aunque estudian con-
ciudadanos. Ha costado muchísimo
rios, y que le brinde mayor flexibilidad
ceptos diferentes – país versus empresas
sacrificio, esfuerzo y tiempo construirla.
para atender los retos del sector externo
–, en la realidad no hay una separación
Ahora es tiempo de construir un mejor
que son muy importantes y significati-
y están inter-vinculadas a través de los
país sobre la base de lo alcanzado”.
BusinessReport
ASEGURADORAS 2017
SEPTIEMBRE 2017
83
DEBATE / TRUMP
¿ES TRUMP O SON LOS ESTADOS UNIDOS?
E
l principal columnista y economis-
caracterizado a Estados como Libia, Irak o
con la inteligencia y la diplomacia rusa.
ta jefe de Financial Times, Martin
Afganistán en otros momentos.
El desdén del gobierno de Trump por el
Wolf, no se quedó corto para
La rapidez con que Estados Unidos se
acuerdo básico entre Estados Unidos y
describir lo que ha significado la salida
ha degradado en la escena mundial, tras el
Europa en lo militar y su explícita falta de
de Estados Unidos del Acuerdo de París:
ascenso de Donald Trump a la presiden-
compromiso con la defensa de Europa,
“Estados Unidos es una superpotencia
cia, es escalofriante. Prueba de ello es el
congruente con su idilio con el gobierno
delincuente”, usando el mismo término
romance Trump-Putin del inicio, que ha
autoritario de Putin. Su declarado apoyo y
inglés para delincuente o canalla (“ro-
desembocado en el escándalo de gente de
admiración por los regímenes autoritarios,
gue”) con que el país norteamericano ha
su familia y de su equipo comprometida
por decir lo menos, de Turquía y Filipinas, entre otros. Su temprano rechazo del TPP, marcando su alejamiento de una política prolibre comercio a nivel global. Y ahora, los Estados Unidos de Trump se ponen al margen del Acuerdo de París, quizá la más gloriosa conquista de la diplomacia mundial en las últimas décadas, firmada para frenar el cambio climático y evitar que la temperatura del planeta suba más allá de dos grados. Cual matón de barrio, los Estados Unidos de Trump –el segundo mayor generador de CO2 del planeta, y el primero per cápita– dice que nadie le ordena qué hacer en su casa, ignorando que en lo medioambiental hoy nuestra casa es todo el planeta. Ya muchos de los 194 firmantes restantes han declarado que seguirán en el acuerdo, entre ellos China (el mayor emisor actual de CO2), la Unión Europea e India (el tercer mayor emisor). Es muy significativo que también unos 1.200 firmantes de Estados Unidos, incluyendo nueve gobernadores de estados y 246 alcaldes, 123RF
así como representantes de grandes empresas, universidades y otras instituciones del país, han dicho
84
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
en una declaración conjunta que mantendrán y profundizarán las medidas de protección del medio ambiente. Por otro lado, hay un costo global por dañar el medioambiente del que las industrias estadounidenses más contrarias al acuerdo difícilmente escaparán: ya grandes fondos de inversión globales han expresado que si las empresas generadoras de electricidad estadounidenses no mejoran sus estándares medioambientales, como lo están haciendo las europeas, crecerá su riesgo de inversión y algunos de estos fondos se
Trump no es, pues, lamentablemente, un accidente. Es una de las formas posibles en que esta superpotencia responde a la disminución relativa de su poder mundial. No es la única forma, ni es inexorable, pero no es accidental. Es la respuesta que trata de fijar las cosas como fueron en su cenit, o como se imagina que fueron. Pues en realidad America fue “great”, como le gusta decir a Trump, cuando logró crear y apoyar instituciones mundiales como las Naciones Unidas, la Organización Mundial del Comercio, el FMI, el Banco Mundial y los acuerdos que permitieron la reconstrucción de Europa y de Japón.
retirarían de dichas inversiones. transformado el Partido Republicano en
de París- sea para defender la industria
de Estados Unidos es un golpe a la salud
una caja de resonancia de sus políticas.
petrolera y del carbón, las energías del
del planeta.
Pero sin duda la decisión del gobierno
Y lo ha hecho a pesar de que la industria
pasado, es revelador de que Trump repre-
Los optimistas dicen que Estados
emergente de energías renovables da más
senta la decadencia, el pasado de Estados
Unidos demorará cuatro años en salir del
empleo y está creando mucho más valor
Unidos. Ese, lo admitimos y lo queremos
acuerdo, y que para entonces Trump ya
que la vieja industria de los combustibles
creer, no es el único camino para Estados
estará fuera, y en cosas de días un nuevo
fósiles como petróleo y carbón. Además,
Unidos, pero es el que hoy ha emprendido
gobierno podría volver a firmarlo. Esa
esta industria tiene a su servicio una larga
ese país. Y que lo ha puesto entre los Esta-
hipótesis se basa implícitamente en la idea
lista de think tanks como Cato Institute,
dos delincuentes, como dice Wolf.
de que Trump es un accidente, monstruo-
Heritage Foundation, American Enterprise
so pero accidente al fin, que Estados Uni-
Institute, entre otros, listos para afirmar
Estados Unidos, que sigue siendo la
dos no es Trump. Creemos que sí, es en
que el cambio climático es una farsa o que
primera potencia económica, militar y
cierto modo un accidente que la persona
no ha sido probado científicamente.
tecnológica del mundo; que sigue contan-
elegida por los estadounidenses haya sido
Trump no es, pues, lamentablemente,
Claro que hay otras alternativas para
do con instituciones admirables que han
un lunático inestable emocionalmente,
un accidente. Es una de las formas posibles
logrado contener algunas de las brutali-
ignorante, alguien incapaz de concentrarse
en que esta superpotencia responde a la
dades de Trump; y que tiene una porción
en otra cosa que no sea su ego. Pero sus
disminución relativa de su poder mundial.
muy relevante (mayoritaria, en realidad)
políticas no son un accidente, responden
No es la única forma, ni es inexorable,
que rechazó a Trump en las urnas. Todo
a intereses concretos y a una situación
pero no es accidental. Es la respuesta que
eso permite mantener las opciones abiertas
histórica objetiva de Estados Unidos. Así,
trata de fijar las cosas como fueron en su
y una porción de optimismo.
en el tema del cambio climático, es nece-
cenit, o como se imagina que fueron. Pues
sario recordar que Estados Unidos nunca
en realidad America fue “great”, como le
Unidos, China y la Unión Europea parecen
ratificó el más limitado Acuerdo de Kyoto
gusta decir a Trump, cuando logró crear
estar tomando el liderazgo de la batalla
de 1997, que precedió al de París. Tras la
y apoyar instituciones mundiales como
contra el cambio climático y por preser-
estupidez e ignorancia groseras del presi-
las Naciones Unidas, la Organización
var el comercio global. Estos son tiempos
dente norteamericano se mueven intereses
Mundial del Comercio, el FMI, el Banco
de cambios tectónicos en la política y la
gigantescos de la industria petrolera, que
Mundial y los acuerdos que permitieron
economía globales. América Latina no
han sido detalladamente expuestos por
la reconstrucción de Europa y de Japón.
puede quedar al margen. Tras más de un
medios como The New York Times, The
Nada que ver con política aislacionista,
siglo casi exclusivamente bajo el paraguas
New Yorker, The Washington Post y otros.
proteccionista, mezquina y pequeña del
político, militar y económico de Estados
Esa industria, liderada políticamente por
diseño Trump. El hecho de que su primera
Unidos, quizá sea hora de revisar las alian-
los hermanos Koch y ExxonMobil, ha
gran batalla global -la salida del Acuerdo
zas y el peso de cada una de ellas.
Pero hoy en día, con estos Estados
SEPTIEMBRE 2017
85
NEGOCIOS / CHILE - HONDURAS
CHILE Y HONDURAS FORTALECEN LA GENERACIÓN DE VÍNCULOS COMERCIALES Se identifican potencialidades en sus vínculos económicos para desarrollar planes de inversión en áreas comerciales y acceder juntos a terceros mercados. POR FANNY PAZ
C
on el objetivo de impulsar la inversión, un grupo de empresarios de Chile arribó a Honduras
para participar en un encuentro empresarial con representantes de la empresa privada hondureña. El seminario “Chile-Honduras: Oportunidades para Inversiones Directas y Comercio”, simultáneo a una rueda de negocios, se desarrolló en el marco de la visita oficial de la Presidenta de Chile, Michelle Bachelet, a la nación centroamericana. Los delegados chilenos representaban empresas de los sectores de la construcción, energía, servicios, industria y minería, alimentos y consultoras en el rubro
“Queremos ampliar nuestros vínculos comerciales porque somos capaces de identificar proyectos de interés común, aumentar los procesos productivos de nuestros productos y servicios, y aumentar los vínculos de comercio reciproco con Centroamérica”. Michelle Bachelet Presidenta de Chile
ingeniería. Provenían de empresas como: Casas Los Robles, EEAG Asociación de Empresas Eléctricas, Poch y Asociados,
2015 cuando el Presidente Juan Orlando Hernández visitó Chile, presentando las oportunidades que su país ofrece a empresarios chilenos. Considerado hoy el país más competitivo de América Latina según el Índice de Competitividad Global del Foro Económico Mundial, Chile impulsa a sus empresarios a desarrollar alianzas con empresas de Centroamérica. Este seminario fue similar al que la Embajada de Honduras y la Dirección General de Relaciones Económicas Internacionales del Ministerio de Relaciones Exteriores de Chile organizaron en la ciudad de Santiago, “Honduras: Oportunidades para Inversiones Directas y Comercio”. “Estos empresarios que nos acom-
países. “Hoy se están creando los pasos para
pañaron estuvieron en la exposición del Programa Honduras 20/20, como es
Exporlac Chile AG, ICP Ingeniería,
la generación de nuevos negocios en
denominada la estrategia que tiene el go-
Reperplast, Inversiones y proyectos de in-
conjunto. Primero entre los productores y
bierno de la República de Honduras para
geniería Bernardo Salazar, Grupo Ganga
empresas de ambos países, y luego al crear
tener un rápido crecimiento económico
EIRL y Tensour.
alianzas estrategias para acceder a terceros
en un período de cuatro años. El plan fue
mercados a través del uso de relaciones
expuesto por el Presidente Hernández en
éste seminario era una oportunidad para
comerciales” con otras economías enfatizó
la visita que realizó a Chile en el 2016. En
ambas naciones de analizar las potencia-
la Presidenta Bachelet.
ese evento se dieron a conocer las trans-
La Presidenta Bachelet señaló que
Estas acciones de promocionar a
formaciones que ha tenido Honduras y
identificar qué más se puede hacer para ir
Honduras como un destino de inversión
su potencial para la inversión directa. El
fortaleciendo las relaciones entre ambos
se han venido desarrollando desde el
sector empresarial nos ha apoyado mucho
lidades de estos vínculos económicos e
86
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
países”. El Ministro Arnaldo Castillo refirió que “como país hemos trazado una ruta con el Programa Honduras 20/20, que permite enfocarnos en seis pilares de la economía y la estamos presentando a los inversionistas chilenos para que conozcan las bondades que nosotros podemos ofrecerles y crear algún tipo de sinergia. El gobierno y los empresarios hondureños tenemos que ser lo suficientemente dinámicos para buscar esas oportunidades que se están generando con el trabajo que está realizando ProHonduras y ProChile. En el corto tiempo, viene un trabajo de seguimiento y lograr incentivar ambas partes para que se puedan crear las oportunidades de negocios e inversión que se están generando. Asimismo, estamos viendo la realización de ciertas ferias en Chile o Honduras, para poder exhibir los productos que nosotros tenemos”. y está motivado y proactivo”, manifiesta
Los productos más importados se encuen-
Aída Rodríguez, directora de Promoción
tran en el rubro de combustibles y aceites
Internacional, ProHonduras. “Como
minerales, alimentos (cereales y frutas) y
resultado nos han visitado nueve empre-
productos farmacéuticos.
sarios chilenos de siete empresas, quienes
Bachelet indicó que quieren ampliar
VÍNCULOS EMPRESARIALES Destacó el presidente de los empresarios hondureños, Luis Larach, que ha “visto como Chile tiene buenas exportaciones
sostuvieron varias rondas de negocios con
sus “vínculos comerciales, porque somos
hacia Honduras, pero se puede mejorar.
empresarios hondureños.”
capaces de identificar proyectos de interés
Tenemos que cultivar una relación en
común, aumentar los procesos produc-
ambas vías, en las que nosotros tenemos
tivos de nuestros productos y servicios,
que exponerles como sector privado a
aumentar los vínculos de comercio recí-
nuestros homólogos empresarios chilenos
proco, así como nuestras exportaciones
todas las ventajas que ofrece Honduras
centroamericanas”.
para invertir en nuestro país, todos esos
BALANZA COMERCIAL ENTRE HONDURAS Y CHILE Según la Secretaría de Integración Económica Centroamericana, Honduras exportó a Chile entre 2007 y 2016 bienes
Las inversiones chilenas para la
proyectos que tenemos que son de mucha
por valor de US$40,2 millones, con un
mandataria son un instrumento poderoso
atracción y con muy buena rentabilidad,
promedio de US$4,02 millones por año.
para fortalecer vínculos económicos y
lo que generará mucho empleo y mer-
La mayoría de los productos exportados
comerciales con América Latina. “En este
cados que se van a perdurar con nuevos
se encuentran en el sector de azúcares,
seminario asisten empresarios chilenos
productos. Tenemos que intercambiar
artículos textiles, plástico y aluminio.
que buscan en Honduras oportunidades
esas relaciones para poder sacar el mejor
Sin embargo, Honduras importa más
de inversiones directas en el comercio,
provecho ya que como nación estamos
productos de los que exporta a Chile.
en sectores de la construcción, energía,
exportando poco y tenemos un mundo
Durante ese mismo período, Honduras
infraestructura, aeroportuaria, minería,
por explorar allí. Chile tiene 18 millones
importó US$555,2 millones en bienes
servicios agroambientales, entre otros;
de habitantes y un mercado con mucho
originados en Chile. Cifra que representa
siendo la oportunidad para aprovechar la
poder adquisitivo que podemos aprove-
un promedio de US$55,5 millones al año.
experiencia y las capacidades de nuestros
char”. SEPTIEMBRE 2017
87
OPINIÓN / FINANZAS
LA ECONOMISTA MÁS PODEROSA DEL MUNDO
Mientras que el título del político más poderoso del mundo se lo disputan los presidentes de las distintas potencias globales, el título de la economista más poderosa del mundo tiene dueño: Janet Yellen, presidenta de la Fed. POR ALEJANDRO PÉREZ-REYES, HEAD DE ASSET MANAGEMENT DE CREDICORP CAPITAL
¿
Cómo normalizar la política monetaria en un contexto que no termina de ser normal?
de 2017 sería explicado por retrocesos
sostenido del mercado laboral y la lenta
puntuales en “algunos grupos”. Asimismo,
convergencia de la inflación hacia su meta
en el caso de empleo, la presidenta de la
de 2%, dejando de lado los sentimientos
En la reunión de junio de 2017, el Co-
Reserva Federal llamó la atención sobre
menos optimistas que parecen gobernar el
mité de Política Monetaria de la Reserva
la evolución del mercado laboral, donde
mercado en el corto plazo.
Federal (Fed), liderado por Janet Yellen,
la tasa de desempleo ya se encuentra en
decidió nuevamente incrementar en 25
niveles inferiores a los registrados en
continuar con la normalización de la
puntos básicos su tasa de referencia, lle-
2007–2008 y que, según ella, este mercado
política monetaria? Depende de a quién
vándola al rango entre 1,0% y 1,25%. Esta
está “cerca de su nivel máximo sostenible”.
le preguntemos. Para Yellen, la respuesta
decisión se dio en un contexto menos pla-
En ese sentido, Yellen y por extensión
es sí, tal como lo muestra la mediana de
centero para la economía de Estados Uni-
el resto de la Reserva Federal parecen
la senda futura de la tasa de referencia.
dos, dada la desaceleración de la inflación
encontrar justificación en el avance
Bajo la óptica del ente emisor de Estados
¿Son suficientes estas razones para
y el retroceso de las ventas minoristas. En este escenario, la Fed pareciera obstinada en continuar con la normalización de la política monetaria, aparentemente, sin atender las señales recientes de la econo-
Los pasos de Yellen Expectativas sobre la tasa de política monetaria de la Fed Fuente: Fed. Nota: Las expectativas del mercado corresponden a las tasas implícitas en los contratos de futuros de la tasa Fed
mía y el menor optimismo del mercado. A la medida de tasas de interés, se le sumó el anuncio de manejo de la hoja de balance con una reducción que, en palabras de Yellen, podría iniciarse más pronto de lo
7 6 5
esperado. Según sus declaraciones, Yellen considera que, si bien los datos recientes muestran alguna corrección frente a la tendencia observada hasta el mes de
4
Yellen fue inusualmente ambigua al indicar que el dato correspondiente a mayo
88
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
Expectativas de la Fed - junio 2017 (mediana, %) 2017
2018
2019
Cambio en PIB real, 4T/4T
2,2
2,1
1,9
Proyección de mar-17
2,1
2,1
1,9
Tasa de desempleo 4T
4,3
4,2
4,2
Proyección de mar-17
4,5
4,5
4,5
Inflación PCE, 4T/4T
1,7
2
2
Proyección de mar-17
1,9
2
2
3
2,85 2,25
2
marzo, esto sería un fenómeno temporal y puntual. En el caso de la inflación, Janet
Tasa Fed Estimados fin de año Fed Jun-17 Expectativas del mercado al 15/6/17
1,35 1 0
1,25
1,69 1,51
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Unidos, a pesar de la reciente debilidad,
primer año) y se dejó abierta la puerta a
la economía norteamericana se encuentra
reformularlo si el contexto lo amerita. Se
encaminada hacia su meta de inflación y
estima que el impacto de este plan ascien-
ya llegó al pleno empleo. No obstante, la
da a aproximadamente 20 puntos básicos
Fed mantiene su discurso de gradualidad,
anuales sobre la parte larga de la curva de
lo que le permite ser más o menos veloz
rendimientos.
en este proceso de normalización de
¿CÓMO ESQUIVAR EL GOLPE SOBRE LA RENTA FIJA?
acuerdo a cómo vea el contexto. Para el mercado, la respuesta es sí, aunque con menor convicción que la Fed, pues se encuentra más preocupado por el contexto global. Temas como la capacidad de ejecución de los planes de gobierno de Donald Trump y la presencia de tasas de interés negativas en Europa hacen que el mercado sea mucho más moderado en su senda de normalización. Finalmente, existe un pequeño pero creciente grupo de académicos que consideran que la Fed no debería normalizar su política monetaria, pues considera que los riesgos de que la inflación se desboque son menores a que la economía se ralentice. ¿Cuál de estas alternativas tiene mayor probabilidad de ocurrencia? Posiblemente la de la Fed, y es precisamente por ello que Janet Yellen es la economista más
Para la Fed hay suficientes razones para continuar con la normalización de la política monetaria estadounidense. Bajo su óptica, a pesar de la reciente debilidad, la economía norteamericana se encuentra encaminada hacia su meta de inflación y ya llegó al pleno empleo. [...] Un creciente grupo de académicos, no obstante, considera que el ente emisor no debería normalizar su política monetaria.
En este contexto, la renta fija sería la gran perjudicada debido a la relación inversa que existe entre el movimiento de las tasas de interés y los precios de los bonos. Al respecto, si observamos los últimos cinco ciclos alcistas de la tasa de política monetaria de la Fed, encontraremos que en promedio los activos de renta fija se han visto menos favorecidos, debido precisamente al traspaso de los incrementos de la tasa de política monetaria de la Fed en la curva de tasas de interés de los Tesoros de Estados Unidos. Estas tasas se incrementaron 130 pbs en promedio durante estos ciclos e impactaron en los precios de los bonos en general. No obstante, cabe resaltar que, si bien los instrumentos de renta fija en general se verán afectados por tasas bases más
importante del mundo. Bajo la responsabilidad del comité que ella lidera se en-
dots en su último conjunto de proyeccio-
altas, en el interior de esta clase de activos
cuentra esta decisión que indudablemente
nes. En otras palabras, lo más probable
algunos tipos de bonos se verán menos
será influenciada por la evolución de los
es que se incremente la tasa de referencia
perjudicados que otros por las caracterís-
indicadores económicos, las expectativas
de la Fed una vez más este año (posible-
ticas que ofrecen. Así, debemos recordar
del mercado y hasta el comportamiento
mente, en diciembre) y como máximo 3
que el retorno total de un bono no está
de Donald Trump. Todas estas variables
veces más en 2018 (con mayor énfasis en
compuesto solamente por la apreciación
deben ser consideradas cuidadosamente
el primer semestre).
de capital (es decir, por la variación de
por el comité para definir qué hacer con
Adicionalmente, la Fed tiene que to-
los precios), sino también por los flujos
mar una decisión acerca del manejo de su
de ingresos fijos que el instrumento paga
Es importante señalar que la respon-
hoja de balance. La reserva estadouniden-
a través de las tasas de interés que ofrece.
sabilidad de Yellen y el resto de la Fed no
se ha decidido reducir sus activos luego de
De esta forma, tasas de rendimientos altas
solo se centra en qué hacer, sino también
que durante la crisis financiera comprara
pueden compensar en cierta medida el
en cuándo debe hacerlo. En ese sentido, el
bonos de largo plazo con el propósito de
efecto del incremento de las tasas bases en
forward guidance de la Fed es clave, pues
reducir las tasas de interés y así estimular
los retornos de estos activos. Ello, sumado
evita sorprender al mercado y reduce la
la economía. El plan anunciado se ubica
al hecho de que todavía nos encontramos
volatilidad de las reacciones. Desde nues-
en línea con las expectativas del mercado
en un contexto en donde las tasas de
tra óptica, el comportamiento de la Fed
(alrededor de US$30 billones estadouni-
interés que pagan los bonos soberanos de
se mantendría ceñido a lo que indican los
denses de recorte promedio mensual en el
países desarrollados son bastante bajas
su principal herramienta de política.
SEPTIEMBRE 2017
89
OPINIÓN / FINANZAS e incluso negativas, genera un entorno
Rentas contentas
favorable para bonos que todavía ofrecen
Correlación entre los retornos semanales de la renta variable global y los movimientos de tasa del Tesoro a 10 años de Estados Unidos Fuente: Bloomberg, Credicorp Capital. Nota: Para la renta variable global se utiliza el índice ACWI. Las correlaciones se calculan en ventanas de dos años en el periodo de enero de 1988 a junio de 2017
tasas altas. El mejor ejemplo de lo anterior son los bonos de mercados emergentes, que siguen ofreciendo tasas de rendimiento atractivas comparadas con otras clases de
Hoy
renta fija. Asimismo, factores como la monistas en Estados Unidos, la baja volatilidad de los mercados y la expectativa de precios de commodities estables mantendrían las entradas de flujos de capitales hacia activos de la región, beneficiando todavía el desempeño de estos papeles en los siguientes meses. Al interior de los mercados emergentes, la selectividad sigue siendo un factor clave para poder aprovechar las tasas de rendimientos atractivas que ofrecen algunos papeles que
COEFICIENTE DE CORRELACIÓN ÚLTIMOS 2 AÑOS
deración del riesgo de políticas proteccio-
0,8
Cuando las tasas están por debajo de 5%, incrementos de tasas están históricamente asociados con incrementos en los precios de las acciones
Relación positiva entre movimientos de la tasa y los retornos de las acciones
0,6 0,4 0,2 0
Relación negativa entre movimientos de la tasa y los retornos de las acciones
-0,2 -0,4 -0,6
TASA A TESORO A 10 AÑOS
-0,8 0
han mostrado un desempeño favorable
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
en entornos de recuperación económica global, como América Latina, pero reduciendo exposiciones a economías donde
sobre la renta variable global. No obstante, no todas las rentas va-
programa de estímulo del Banco Central Europeo hacen que la renta variable
el factor político puede ensombrecer la
riables se benefician de la misma manera,
europea se encuentre en una posición
estabilidad de sus fundamentos, como
ya que existen otros factores que pueden
ideal para aprovechar el impulso positivo
Brasil.
moderar o incrementar este potencial
que le podría dar el incremento de la tasa
efecto positivo. En este sentido, la compli-
del tesoro. En el segundo caso, la atractiva
cada situación política de Estados Unidos,
valorización de la renta variable de países
donde la credibilidad de Donald Trump
emergentes respecto al resto de regiones
¿UN INCREMENTO DE LA TASA FED BENEFICIA A LA RENTA VARIABLE? En el caso de la renta variable, la
se reduce cada día, y la poca atractiva
es el principal catalizador de un avance en
respuesta no es tan obvia. Como se puede
valorización de las acciones de este país
esta región.
apreciar en el gráfico “Rentas contentas”,
limitan de manera importante el poten-
En el caso específico de América
esta relación está asociada con los niveles
cial de apreciación de estos activos. Algo
Latina, la valorización se ubica en línea
de la tasa del tesoro americano. Así, cuan-
similar ocurre en Gran Bretaña, donde
con sus promedios históricos, lo cual hace
do la tasa del tesoro se ubica por debajo
Theresa May debe enfrentar el inicio de
que se vea muy atractivo en un entorno
de 5%, un incremento de esta tasa tiene
Brexit luego del estrepitoso fracaso en el
en el que todo parece caro. Asimismo, las
una correlación positiva con el desempe-
fortalecimiento de su posición parlamen-
utilidades por acción han mejorado en un
ño de la renta variable global. No obstan-
taria.
entorno de recuperación del crecimiento
te, cuando esta tasa se ubica por encima
En el extremo opuesto se ubica la
en Brasil, relativa estabilidad de commo-
de este umbral, la correlación se torna
renta variable europea y de mercados
dities y expectativas de menor proteccio-
negativa. Dado que actualmente las tasas
emergentes. Así, en el primer caso, a
nismo por parte de Donald Trump.
se ubican alrededor de 2,17%, un incre-
pesar de una valorización por encima
mento en esta tasa como consecuencia de
de su promedio histórico, la reducción
al alza, las acciones y la deuda latinoa-
la normalización de la política monetaria
del riesgo político y la mejora de los
mericanos serían una buena opción para
de la Fed tendría un impacto positivo
indicadores económicos en línea con el
obtener buenos retornos.
90
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
En resumen, en este contexto de tasas
FRANQUICIAS CENTROAMERICANAS
E
RESTAURANTE GYROS
l restaurant Gyros es costumbre,
completa de un restaurante, marca, redes
sabores y aromas del mediterrá-
sociales y suministro de productos de
neo. Una experiencia culinaria
la propuesta gastronómica. El concepto
gourmet centrada en la sana comida
implica servicios de restaurante casual,
casera de la ciudad de Belén. Considera
menús corporativos, entrega a domicilio y
la esencia de la comida, postres y cafés,
menús para eventos.
inspirados en el medio oriente. Gyros es Sabor y Amor dirigido a la gastronomía gourmet. El primer restaurante comenzó a operar en 1980. Desde 2015 expande su exitosa experiencia a un modelo de
Esta propuesta de franquicia busca operadores comprometidos con la gestión directa del restaurante para transmitir la calidez que solamente una familia propietaria puede darle. Para mayor información sobre mode-
franquicia. Una propuesta que ofrece al
lo de franquicia disponible contactar a:
franquiciado la entrega de la operación
info@migyros.com
www.migyros.com
/GyrosComidayDulcesArabes
info@migyros.com SEPTIEMBRE 2017
91
NEGOCIOS / RETAIL
SUPERMERCADOS Y CLICS, LA NUEVA FORMA DE COMPRAR La transformación digital que vive la industria del retail chileno es un camino sin regreso, que adelanta los cambios que experimentará la experiencia de compra y devela la lucha por la eficiencia entre sus competitivos actores. POR PATRICIO DÍAZ, SANTIAGO DE CHILE
M
úsica ambiental para los oí-
que espera ser atendida. La máquina mar-
dos. La gente recorre los pasi-
ca el número 84 y es su turno. “Vine por
vación tecnológica del atestado supermer-
llos mecida por una suave
José Luis es otro que agradece la inno-
quesos y jamón –cuenta al retirarse del
cado. “Vine por algunas cosas para picar
melodía, mientras busca lo que necesita
mesón, complacida–. El sistema funciona
y vinos, ya que me juntaré con amigos.
para abastecer la despensa del hogar. Es
bien, es rápido y eficiente”, y anuncia que
Prefiero venir a esta hora (5 de la tarde)
viernes por la tarde y la sala del super-
lo mejor de todo es la caja de autoservicio
porque hay menos gente, aún cuando no
mercado está más poblada de lo habitual.
que usa como un hábito, “sobre todo para
me incomoda mucho si hay más público,
De ahí que la sección bebidas, vinos y
compras express como esta. ¿Te imaginas
ya que pago en las cajas de autoservicio.
cervezas, y el sector de carnes y fiambres
hacer una fila de 20 minutos para tres
Son cómodas y rápidas, y puedes hacer
tengan lleno absoluto. Esta última, una
productos? En las cajas de autoservicio
todo tú solo. Aunque hay una operaria
zona donde suena y suena el “tótem de
lo único que debes hacer es pasar los
para cualquier cosa que necesites y te
números” que anuncia los turnos de aten-
productos por el lector de barras y listo;
puede orientar”, recomienda, aunque
ción al cliente en su avance consumista.
ninguna ciencia. Eliges modo de pago y
aclara que el único impedimento del self
ya, todo en un par de minutos”, comenta.
checkout “es que solo puedes llevar hasta
Ahí está Marcela, una ejecutiva joven
92
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
20 productos”.
genera potenciales ventajas competitivas
de optimización y monitoreo de rutas de
con los otros players”, resalta Goic, hay
despacho. “Como empresa proveemos lo
y José Luis, dos jóvenes profesionales
una variada oferta de compañías tecno-
que llamamos optimización como servi-
cercanos a la tecnología, grafica la trans-
lógicas que ofrecen sus servicios a los
cio, a través de un software para todo tipo
formación digital que vive la industria del
grandes supermercadistas. Una de estas es
de empresas y que ayuda en el proceso de
retail, un camino sin regreso, que adelanta
Retail Pro, especializada en dar soluciones
incorporar las buenas prácticas de ruteo
los cambios que experimentará nuestra
“que se basan principalmente en imple-
en las operaciones logísticas”, explica
experiencia de compra y devela la lucha
mentar una metodología de gestión sobre
Alonso Olate, gerente de marketing de la
por la eficiencia entre sus competitivos
una plataforma tecnológica, que ayuda a
empresa.
actores.
los proveedores a consolidar y homologar
La escena protagonizada por Marcela
Olate da un ejemplo para visualizar
todos sus datos de ventas e inventarios,
la mejora: “tengo una flota de vehículos y
Centro de Estudios del Retail de la Uni-
provenientes de distintas fuentes de
una lista de pedidos a repartir, ¿a dónde
versidad de Chile, esa batalla se da en el
información (puntos de venta, portales
debería enviar cada camión? Mediante
complejo territorio “entre costo y calidad
B2B, fuentes del canal tradicional, etc.)”,
algoritmos matemáticos determinamos la
de servicio. Es una industria que compite
enumera Cristián Escobar Docolomansky,
combinación óptima de rutas, de modo
por precios”, dice. Añade que “la inno-
gerente general y socio mayoritario de la
que la flota reduzca kilometraje y llegue
vación puede jugar también un rol en el
tecnológica.
en los horarios específicos que los clientes
De acuerdo a Marcel Goic, director del
sentido de generar mejores sistemas para
Los datos estratégicos que provee
reducir costos, que tiene que ver con el di-
Retail Pro han consolidado su apuesta de
esto es esencial, dado que cada supermer-
seño de cadenas logísticas más eficientes”.
servicio. A juicio de Escobar Docolomans-
cado exige horas de visita puntuales (de
Según el académico, un ejemplo de esa
ky, “en Chile ya somos líderes en el canal
los proveedores) que, de no ser cumplidas,
mejora en los procesos explica el éxito de
de supermercados, con más de 80 clientes
derivan en rechazo de productos y costos
Wal-Mart, en Estados Unidos. El diseño
para los que administramos más de 3.000
de logística inversa”, advierte el gerente.
de elementos en la cadena logística que
marcas que se comercializan en distintos
hace que los costos se puedan mantener
supermercados. Algunos de ellos son Sal
OMNI Y MULTI
controlados. Una iniciativa icónica en este
Lobos, Surlat, Kraft, Juan Valdez”, detalla,
Según Marcel Goic, si se quiere destacar la
exigen. Para la industria supermercadista
sentido es el sistema cross-docking, plata-
y agrega que “a todos ellos los ayudamos
introducción de procesos de innovación
forma tecnológica que permite anticipar
implementando nuestra metodología
en el retail, hay que mencionar también
cuáles son los pedidos que van a llegar de
eficiente de gestión de ventas, con una
la multi y la omnicanalidad, “ya que estas
los proveedores, cuáles son los pedidos
plataforma que asegura en los primeros
prácticas impactan en la reducción de cos-
que se necesitan desde los supermercados,
meses un crecimiento de entre 5% y 8%,
tos y en un mejor servicio”. Lo anterior “se
entre otros”.
realizando solo ajustes, como solucionar
ejemplifica claramente con la irrupción de
alertas operacionales y la entrega de infor-
la venta por catálogos online y la moda-
mación para la toma de decisiones”.
lidad de retiro de productos en tienda,
Como respuesta a esa búsqueda de eficiencia es que surge la “caja veloz” alabada por José Luis y Marcela. “La intro-
aspectos que ya comienzan a modificar el
ducción de self checkout en Chile es muy
LOGÍSTICA INTEGRAL
interesante. Por un lado, con este método
Predecir escenarios en áreas como ventas
se pueden reducir costos, ya que se podría
y logística toma cada vez más relevancia
avance tecnológico. Manuel López, geren-
eliminar o simplificar la asignación de
en la industria del retail . Las empresas
te de Operaciones en Chile, afirma que
cajeras a un turno, y por otro, se puede
necesitan desenvolverse en un mundo
“el objetivo de la compañía a nivel global
eventualmente mejorar la calidad del ser-
global y ultra competitivo, por eso deman-
es que estamos embarcados en ofrecer a
vicio, porque son cajas que están siempre
dan expertos en el sector que manejen
nuestros clientes la misma experiencia
disponibles de manera tal que se mejora la
procesos de integración, sincronización y
satisfactoria y a precios bajos en la compra
experiencia del cliente”, explica Goic.
optimización del flujo de los productos.
de sus productos y servicios, indepen-
Una gestión logística integral a la que
diente de si lo hacen en nuestras tiendas, a
apuntan en SimpliRoute, una plataforma
través de su computador o en su celular”,
Y así como “la innovación en esta industria siempre es importante, porque
proceso de compra” entre los chilenos. En Walmart están convencidos de este
SEPTIEMBRE 2017
93
NEGOCIOS / RETAIL y agrega que “el retail del futuro va a ser liderado por aquellas compañías que sean capaces de integrar la omnicanalidad”. Nelson Galindo, gerente regional de Sistemas de Supermercados de Cencosud reafirma la misma senda. “Actualmente, a nivel de supermercados, estamos poniendo mucho énfasis en el desarrollo de la estrategia omnicanal. Por otro lado, el desarrollo de nuestras soluciones de
e-commerce tienen alta prioridad”. Con respecto a la innovación, Galindo adelantó a AméricaEconomía que han estado “trabajando en una estrategia de transformación digital para cambiar métodos de creación de soluciones, lo que ha traído un cambio profundo a nuestra cultura de TI, donde la innovación y los procesos ágiles son centrales para
onmicanalidad. El self checkout y las
otro lado, las tiendas son un importante
crear valor”. El gerente regional ejempli-
balanzas de autoservicio son algunas de
activo para nosotros: nuestros clientes
ficó estos esfuerzos con “las soluciones
las innovaciones que perciben nuestros
disfrutan la experiencia en ellas. Nuestro
relacionadas con la optimización de la
clientes en los últimos 18 meses”. Y en
rol es desarrollar aplicaciones móviles que
cadena de suministro, por el impacto que
e-commerce, en específico, se ha avanza-
estén a la altura de nuestra experiencia
tienen en los costos y el abastecimiento
do en incorporar tecnología responsiva
en tiendas, y, por lo tanto, complementar
adecuado de las tiendas; herramientas de
en nuestro sitio y en un nuevo formato de
nuestra red de locales”.
predicción de demanda, nuevos sistemas
despacho, al entregar en 90 minutos los
de cajas y sistemas internos asociados a
productos comprados en algunas comu-
nes de Walmart Chile, matiza este punto:
business intelligence y big data”.
nas de la Región Metropolitana.
“el surtido, la entrega de información y
CANAL DIGITAL
la injerencia del e-commerce, el gerente
integrados entre las distintas plataformas,
Respecto del futuro de la industria y
Manuel López, gerente de Operacio-
la modalidad de interacción deben estar
Mientras el self checkout tiene su estreno
regional de Sistemas de Supermercados de
ya que los clientes esperan interactuar
en sociedad, el mejoramiento de los pro-
Cencosud dice que se están preparando.
con la misma compañía que los conoce
cesos de e-commerce también concentra
“Gradualmente el e-commerce a nivel de
y está al tanto de sus requerimientos,
la atención de los actores del retail . Erika
supermercados será más relevante, pero
independiente del vehículo de contacto
Reyes, gerente de Inteligencia Comercial
de igual modo debemos aprovechar la
que utilicen”.
de Tottus, remarca que para la compañía
potencia que nos entrega nuestra red de
López resalta que “en cuanto a la om-
“el e-commerce es parte de los objetivos
tiendas en la región. Los próximos diez
nicanalidad, el anuncio más reciente que
estratégicos. Vemos las tendencias a nivel
años verán un crecimiento significativo
hemos hecho al respecto es el lanzamiento
mundial y las tasas de crecimiento en
del canal digital”.
de nuestro nuevo servicio Click & Retira,
este mercado, y creemos que tenemos el
Para el ejecutivo de Cencosud los
surtido, la calidad y la capacidad técnica
efectos de la movilidad también son con-
tienda a través de un módulo drive-throu-
y humana para lograr esas tasas de cre-
venientes para la industria. “Creemos que
gh, sin bajarse del auto, y esperando
cimiento”. Desde el punto de vista de la
las aplicaciones en dispositivos móviles
menos de cinco minutos desde el arribo al
incorporación de aplicaciones y procesos,
permiten mejorar y crear nuevos servicios
local. Hoy tenemos dos locales habilitados
“hemos avanzado en la transformación
para nuestros clientes, generan impor-
con ese servicio, pero nuestro objetivo es
digital de la compañía, pensando en la
tantes oportunidades para el retail. Por
tener once puntos antes de fin de año”.
94
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
que permite comprar en línea y retirar en
NEGOCIOS / HOTELERÍA
T
im Sheldon, presidente de Marriott International en América Latina, visitó Ecuador a fines de
junio pasado, para una rueda de negocios. No obstante, adelantó su viaje tres días. La idea del ejecutivo era experimentar, por cuenta propia y junto a su esposa, Ecuador, y en particular su capital, Quito. “Por un lado es porque me encanta viajar, pero, por otro, así tengo una experiencia que puedo vincular con el negocio cuando me reúno con propietarios y socios de los hoteles del grupo a los que viajo”, relata. En los últimos meses Sheldon ha visitado buena parte de los países de América Latina donde Marriott tiene presencia. De hecho, la misma experiencia realizada en Ecuador la tuvo en Argentina, Uruguay y Paraguay. Y es que la compra del también gigante hotelero Starwood le ha permitido a la estadounidense Marriott prácticamente duplicar su portafolio de hoteles –cuenta a nivel global con más de 6.100– y le ha abierto las puertas a seis
Marriott cuenta con más de 230 hoteles en la región.
KING SIZE Convertida en la mayor cadena hotelera del globo y con seis nuevos países bajo el brazo en América Latina, Marriott ve perspectivas de crecimiento en número de hoteles en México, Argentina, Colombia y Costa Rica. POR LAURA VILLAHERMOSA, LIMA
nuevos mercados en América Latina y el Caribe: Argentina, Uruguay, Paraguay, Guatemala, Cuba y Saint Martin. “Con 32 años en la compañía no puedo recordar un año más emocionante para Marriott y esto incluye a la región. Tras la adquisición ahora tenemos alrededor de 50.000 empleados y recibimos nuevos países que no eran parte de nuestro portafolio. Ahora tenemos más balance para nuestros clientes, asociados y propietarios”, comenta Tim Sheldon. El ejecutivo estadounidense insiste en que el plan de la compañía en América Latina ahora es darse cuenta de lo que tienen. “Estamos invirtiendo un tiempo considerable en los primeros meses en viajar, visitar hoteles y tratar de entender qué nos permite hacer el nuevo tamaño de portafolio que tenemos”, precisa. Marriott cuenta con más de 230 hoteles en 13 países de la región y el SEPTIEMBRE 2017
95
NEGOCIOS / HOTELERÍA Caribe, y a pesar de que se encuentra en
de las numerosas marcas de la compañía,
fase de análisis, incorporará más, según
y en su pipeline hay 45 nuevos. “En el país
Tim Sheldon, aunque el contexto hotelero
somos capaces de llevar un gran número
regional en países como Brasil no es el
de marcas al mercado. Tenemos Sheraton,
más propicio.
Marriott y hoteles de lujo como Ritz-Carlton, St. Regis o JW Marriott, pero también
Según la consultora especializada en hotelería STR, el número de nuevos
tenemos Courtyard y Fairfield. Todas las
proyectos bajo contrato en Sudamérica y
marcas tienen sentido en un mercado
Centroamérica en 2016 descendió 15,1%
como este”, relata Tim Sheldon.
respecto al año anterior y la ocupación y
La adquisición de Starwood permitió
los ingresos por habitación disponible se
que Argentina se convirtiera en el quinto
redujeron 4,7% y 5,2%, respectivamente.
país en número de hoteles de Marriott
Para mayo de este año, del mismo modo,
en América Latina y el país sudamericano es uno de los más interesantes para
ambas regiones tienen en cartera 385 proyectos (que suponen 60.167 habitaciones), un 10,3% menos respecto al mismo mes.
Tim Sheldon asumió el liderazgo de Marriott en América Latina en mayo de 2015.
Tim Sheldon. En este, tal y como explica Massimo Praga, socio de la consultora Biei Business Strategy & Development,
Tim Sheldon, no obstante, recalca que la visión de la compañía de su portafolio y
nal en América Latina asegura que México
Marriott desembarcó hace 20 años cuando
su crecimiento es a largo plazo. “Nuestras
es un país muy importante regionalmente
le puso su marca al bonaerense Hotel
alianzas con inversionistas locales típica-
para la empresa, porque es un foco de ne-
Plaza, pero fue comprado por un inversor
mente son con contratos de largo plazo y
gocios a nivel regional y por su importante
particular, lo que dejó a la compañía sin
sabemos que en cualquier mercado habrá
relación con Estados Unidos. Además, les
presencia local.
mejores momentos y otros de desafíos”,
da la oportunidad de tener grandes hoteles
aclara.
de ciudad, en mercados como Ciudad de
con 13 hoteles en operación en el país y
México o Guadalajara, pero también en
su presidente para América Latina explica
zonas de playa.
que podrá desarrollar más, entre ellos Le-
MÉXICO LINDO México escapa a la tendencia decre-
Marriott cuenta con un portafolio de
Hoy, sin embargo, la compañía cuenta
gacy Marriott, JW Marriott y Courtyard,
ciente en proyectos regional y es, sin duda,
74 hoteles y 14.500 habitaciones en el país,
siempre en alianza con socios locales.
el principal foco del gigante hotelero en
que permite el despliegue de buena parte
“Creemos que es una buena oportunidad
América Latina. A mayo de este año, de hecho, el país y el Caribe contaban con 82 proyectos en construcción, según STR, un 7% más respecto al año anterior.
Ocupación regional en horas bajas Principales resultados de Marriott International por regiones de enero a marzo de 2017 Fuente: Marriott International
Christian Lega, director de CBRE
INGRESOS POR HABITACIÓN DISPONIBLE
Hotels-México, explica que en los últimos
2017 (EN US$) Vs. 2016
OCUPACIÓN Vs. 2016
años las inversiones hoteleras han crecido
REGIÓN
fuertemente en el país norteamericano
China continental, Macao, Hong Kong y Taiwán
83,02
5,30%
65,20%
6,60%
Resto de Asia Pacífico
116,37
4,30%
75,60%
3,30%
Asia Pacífico
96,97
4,90%
69,50%
5,20%
América Latina y el Caribe
129,59
-1,60%
64,40%
0,30%
Europa
88,85
7,00%
61,40%
3,10%
Oriente Medio y África
114,75
-0,30%
68,30%
1,90%
Otros internacionales
105,66
2,20%
63,90%
2,10%
Total internacional
101,97
3,20%
66,30%
3,40%
Global
108,81
3,10%
69,30%
1,70%
como consecuencia del empuje turístico hacia este, que se ha visto beneficiado por la reducción de viajeros de Estados Unidos a Europa, y del desarrollo económico, que ha conllevado crecimiento en hoteles de negocios. “Esperamos de 15.000 a 20.000 llaves para 2018 y alrededor de 40.000 para dentro de tres años”, pronostica. El presidente de Marriott Internatio-
96
AMÉRICAECONOMÍA CENTROAMÉRICA
2017
continuar extendiendo nuestra presencia en el país, donde tenemos 18 hoteles”, enfatiza Sheldon. El máximo representante de Marriott en América Latina explica, además, estar emocionado con su nuevo tamaño y oportunidades en Colombia y Costa Rica. En ambos países Marriott dispone de 10 hoteles y en el primero de ellos hoy busca empezar a construir presencia en mercados como Cartagena o Barranquilla.
APUESTA INDEPENDIENTE Residence Inn en San José Escazú, Costa Rica.
La incorporación a su portafolio de los hoteles de Starwood trajo consigo 240 nuevos hoteles independientes al paraguas
para nosotros”, dice.
de Marriott (21 en la región), bajo las
El ejecutivo recalca que el optimismo
marcas The Luxury Collection, Autopraph
reflejado por los argentinos en su reciente
Collection Hotels y Tribute Portafolio.
visita es alentador para la compañía. A
Y la compañía apunta a que este tipo de
pesar de que, en los últimos 10 años, se-
hoteles crezca en número de instalaciones
gún Massimo Praga, el país no ha tenido
20% para este año y 50% para 2019. Al-
inversiones hoteleras relevantes y es un
gunos de ellos, para los expertos, podrían
destino caro. “Cuando no hay negocios,
estar en la región, en la que menos de la
hay crisis prolongada y maltrato hacia las
mitad de los hoteles son operados por
inversiones extranjeras, como ha habido,
marcas institucionales, según Christian
no es la mejor época para la hotelería”, ex-
Lega.
plica el especialista, para quien Argentina
Para Josep Francesc Valls, catedrático
no es un “caramelo” en el futuro próximo
del departamento de dirección de Marke-
para el negocio hotelero.
ting de ESADE, el mercado latinoameri-
Arturo García Rosa, presidente de la South American Hotel & Tourism
Four Points en Santiago de Chile.
Investment Conference (SAHIC), sin embargo, asegura que la industria hotelera tiene grandes expectativas respecto a lo que pueda suceder con la recuperación de la economía argentina y mostraría señales en ese sentido a finales de este año. Brasil, por su parte, se mantiene como una mercado objetivo para Marriott, según Tim Sheldon, aunque reconoce que está pasando por un momento difícil. Y es que el entorno económico y las grandes inversiones que tuvo antes de las Olimpiadas han impactado en el sector hotelero local, según Christian Lega. “Queremos
cano ofrece grandes oportunidades para el desarrollo de la hotelería y es además un banco de pruebas para grandes cadenas
Para Tim Sheldon, el optimismo reflejado por los argentinos en su reciente visita al país es alentador para Marriott, que podría desarrollar nuevos Legacy Marriott, JW Marriott y Courtyard, siempre en alianza con socios locales.
como Marriott. “La compañía adquiere conocimiento de mercados emergentes, de clases medias emergentes, que le pueden dar pistas de otros mercados mundiales”, sostiene. La globalización del negocio hotelero continúa y la cadena hotelera más grande del mundo hoy aspira a adquirir más tamaño aún. Según aseguró Arne Sorenson, CEO de Marriott, en un evento reciente en Houston, la hoja de ruta es abrir un hotel nuevo cada 14 horas en los próximos años. SEPTIEMBRE 2017
97
LÍNEA DIRECTA
ENTRE OLAS Y ASFALTO POR LAURA VILLAHERMOSA, LIMA
C
uando se sube en un taxi, el
Con jornadas de más de 12 horas rodeado
cados en el público infantil asegura que
simple saludo del conductor
de fans del universo Marvel. No hay pie
se bebe mucho vino a bordo y en su carta
ya da señales de si tiene ganas
para el aburrimiento. “En realidad ofi-
hay botellas de hasta US$5.000.
de conversar o no. Y si algo suele darse
cialmente trabajamos 70 horas pero nos
cuando se recurre a las aplicaciones de
piden que trabajemos más”, explica.
servicios de taxi móvil es que ni el taxista
El conductor no habla abiertamente
Nos vamos acercando a mi destino y apenas me da tiempo para conocer un
C
M
Y
poco más su historia. Reside en el Perú
CM
ni el cliente dan pie a mucha charla. Uno
del lado oscuro de los cruceros. Y es que a
porque su mujer es peruana y tiene dos
MY
se concentra en manejar y el otro en mirar
bordo no todo es como en el Crucero del
hijos pequeños que le están haciendo re-
CY
su celular o al vacío. Ni siquiera hace falta
Amor. Al preguntarle si la compañía de
plantearse su trabajo en altamar a pesar de
decirle el trayecto, el teléfono se encarga.
cruceros, como se ha destapado en otros
su atractivo salario. Seis meses sin ver a la
Un “hola señorita, ¿cómo va su día?” me
casos, aprovecha vacíos y artilugios legales
familia pueden ser demasiado y por ello,
indica que me encuentro ante un chofer
para no cumplir con las leyes laborales, me
justamente, está retrasando su embarque.
ávido por charlar y me lanzo a la conver-
explica que en su caso aplicaría la legislación
“No sé si continuar”, confiesa y explica
sa ante la expectativa de hablar durante
laboral estadounidense. Sin embargo, entre
que lidiar con el público durante medio
media hora del clima limeño, su temible
líneas deduzco que no sirve para muchas
año seguido también es complicado. Al
tráfico o las novedades políticas del día.
reclamaciones. Además, las 20 horas no
parecer el oleaje no sienta a todo el mun-
contempladas en su contrato no se pagan.
do siempre igual de bien y a menudo tiene
El chofer, sin embargo, me sorprende con una revelación inicial. Se trata de
Lo que cobra cada mes, no obstante,
que lidiar con comportamientos déspotas
un sommelier chileno de una conocida
parece compensar todas las horas que
y soberbios de clientes. Trabajar como
cadena de cruceros que trabaja como con-
pasa trabajando en altamar. Su sueldo es
sommelier en tierra, sin embargo, no le
ductor los dos meses que no está en aguas
de US$1.000 dólares y tiene que pagar
permitiría ganar lo que percibe entre olas.
internacionales. Trabaja para una compa-
US$950 en concepto de hospedaje y
Y lo sabe bien porque su esposa es jefa de
ñía especializada en cruceros infantiles.
alimentación en el crucero. El saldo sería
sala en un restaurante limeño miraflorino.
Por ello el restaurante donde trabaja va
un salario de unos míseros US$ 50 al mes,
Quizás emprender un negocio sería la
cambiando de temática. “A veces todo
pero las comisiones por botellas vendidas
solución, pero no parece muy convencido.
tiene que ver con alguna princesa, Spider-
le permiten cobrar como un ingeniero
Mientras se decide seguirá transportando
man, Ironman o Star Wars”, dice.
en el Perú, asegura. El sommelier recibe
a personas de un lado a otro en Lima a
Se nota que le gusta su trabajo, que
15% por cada botella vendida y 5% por las
través de una conocida aplicación móvil.
implica servir vinos y otros licores duran-
botellas que venden otros compañeros. Y
Y probablemente contando su peculiar
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