Economic Report | Cuarto Trimestre 2021

2021

Economic Report Cuarto Trimestre 2021

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NDICE

PERU BALANZA COMERCIAL 04

Balanza Comercial del Perú y sus cifras de exportación e importación

05

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS Y CALIFICACIÓN CREDITICIA

06

LOS 5 PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN E IMPORTACIÓN Cifras de exportación e importación de los principales 5 productos.

UK - PERU BALANZA COMERCIAL UK - PERU 08

09

Balanza Comercial de UK - Perú y desempeño de la moneda GPB/PEN

LOS 5 PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN Cifras de exportación de los principales 5 productos, y las 5 principales empresas exportadoras

LOS 5 PRINCIPALES PRODUCTOS DE IMPORTACIÓN 10

Cifras de exportación e importación de los principales 5 productos y las 5 principales empresas importadoras

PERU

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BALANZA COMERCIAL Según el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), la balanza comercial en el cuarto trimestre del 2021 registraría un superávit de US$ 3,714 millones, disminuyendo en US$ 65 millones el monto que se registró en el mismo periodo en el año anterior.

El presente periodo muestra una mayor variación en las importaciones sobre las exportaciones, siendo 16.3% y 13,3%, respectivamente. El mayor incremento de las importaciones se explica debido a la recuperación de la demanda interna y los precios de importación más altos, percibidos desde inicios del año, pero que han cobrado mayor magnitud este último periodo. No obstante, el incremento de los fletes internacionales ha producido que disminuyan los volúmenes importados.

Respecto a las exportaciones, la evolución favorable en su valor se debe a los altos precios de los commodities y el mayor volumen exportado de productos no tradicionales.

FUENTE: PANORAMA ACTUAL Y PROYECCIONES MACROECONOMICAS 2021 - 2022 (BCRP)

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RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN) Las Reservas Internacionales Netas (RIN) sumaron un total de US$ 78,747 millones al 7 de diciembre, informó el Banco Central de Reserva del Perú (BCR). Estas aumentaron en US$ 529 millones con respecto al cierre de noviembre, cuando se registró US$ 78,218 millones. Las reservas internacionales están constituidas por activos internacionales líquidos y su nivel actual es equivalente a 35% del PBI.

CALIFICACIÓN CREDITICIA El S&P rebajó la calificación crediticia de Perú de estable a negativa. Además, señaló que la perspectiva negativa evidencia la posibilidad de al menos una en tres de una rebaja en los próximos 6-24 meses si la fragmentación política contribuye a una recuperación económico deficiente que empeore el perfil financiero soberano y, así, la confianza de los inversores.

Fitch descendió la calificación de la economía del país de 'BBB+' a 'BBB' debido al riesgo que implica una continua polarización y a la volatilidad política que se ha visto más acentuada.

El analista responsable de la calificación de Perú de la agencia Moody's aseguró que a pesar del "descontrol" y "vaivén continuo" que está mostrando el actual gobierno, el modelo económico de Perú sigue creciendo. En este sentido, la agencia ha mantenido su calificación crediticia para el presente periodo.

FUENTE: BCRP, GESTIÓN, DATOS MACRO, RPP

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LOS 5 PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN- IV T 2021 Las exportaciones peruanas en el cuarto trimestre del 2021 sumaron un valor FOB de US$ 6,067 millones, siendo estas inferiores a las del cuarto trimestre del 2020 en 54.45%. De acuerdo con el Mincetur, este desempeño positivo se explica por una mayor producción de bienes a nivel nacional, sumado a los mayores precios de los principales commodities, como el petróleo y el cobre. Además, el comercio exterior viene siendo impulsado por el mayor intercambio con Asia, con una participación del 34.9% del total de las exportaciones peruanas.

*Aproximaciones en millones de US$

LOS 5 PRINCIPALES PRODUCTOS DE IMPORTACIÓN- IV T 2021 Las importaciones peruanas en el cuarto trimestre del 2021 sumaron un valor CIF de US$ 4,665 millones, siendo éstas inferiores a las del cuarto trimestre del 2020 en 53.15%.

El

principal

proveedor

durante

este

periodo

fue

China,

con

26.39%

de

participación, seguido de USA, con 20.52% de participación. Asimismo, los principales bienes importados desde China fueron los bienes de capital y de USA las materias primas y los productos intermedios.

*Aproximaciones en millones de US$ FUENTE: ADEX DATA TRADE, EL PERUANO

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UK - PERU

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BALANZA COMERCIAL UK - PERU (US$) El Perú mantiene un intercambio comercial positivo con el Reino Unido en el cuarto trimestre del 2021. La balanza comercial muestra un crecimiento de aproximadamente el 251.6% comparado con el año anterior. Asimismo, las exportaciones mostraron

un

crecimiento del 154.86%, en tanto que las importaciones disminuyeron en 21.57%. El Mincetur sostuvo que las exportaciones al Reino Unido se han visto impulsadas por las mayores ventas de gas natural a dicho país, además, como el Ministro de Exportaciones del Reino Unido afirmó, que los productos agrícolas peruanos son bastante populares en el mercado británico.

CLASIFICACIÓN DE DIVISA(GPB/PEN) El precio promedio del tipo de cambio fue S/ 5.39 por libra.

En

el

obtuvo

cuarto los

trimestre,

se

siguientes

variaciones en el precio: Valor máximo: 5.70 Valor promedio: 5.53 Valor mínimo: 5.36

FUENTE: XE.COM INC., ADEX DATA TRADE, EL PERUANO , EL COMERCIO

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LOS 5 PRINCIPALES PRODUCTOS EXPORTADOS DE PERU A UK- IV T 2021 Las exportaciones peruanas al Reino Unido en el cuarto trimestre del 2021 sumaron un valor FOB de 389,354 miles de US$.

Las 5 principales empresas locales exportadoras y los 5 principales productos más exportados a Reino Unido fueron :

*En Miles de US$

FUENTE: VERITRADE DATA

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LOS 5 PRINCIPALES PRODUCTOS DE IMPORTACIÓN - IV T 2021 Las importaciones peruanas del Reino Unido en el cuarto trimestre del 2021 sumaron un valor CIF de 47,055 miles de US$.

Las 5 principales empresas locales importadoras y los 5 principales productos más importados desde Reino Unido fueron :

*En Miles de US$

FUENTE: VERITRADE DATA

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NOTA ECONÓMICA E s e n c i a l m e n t e c u a t r o f a c t o r e s a v i z o r a n u n p a n o r a m a e x t e r n o a l e n ta d o r p a r a el Perú en el 2022: U n c r e c i m i e n t o m u n d i a l h i s t ó r i c o , d e 4 . 9 % s e g ú n e l F M I, y d e 4 . 3 % p a r a l o s p r i n c i p a l e s s o c i o s c o m e r c i a le s .

Las

presiones

inflacionarias,

aunque

persistirán,

son

tr a n si to r i a s

y

disminuirán hacia el segundo semestre.

L o s t e m o r e s a l a s n u e v a s v a r i a n t e s d e l c o r o n a v i r u s s e g u i r á n m e n gu a n d o a n t e m e n o r e s t a s a s d e h o s p i t a li z a c i ó n y m o r t a n d a d , v i s a vi s co n e l n i ve l d e v a c u n a c i ó n c o n v e r g i e n d o a l d e p a í s e s d e s a r r o lla d o s .

E l p r e c i o d e l c o b r e s e m a n t e n d r á c e r c a d e m á x i m o s h i stó r i co s, co n soporte

estructural

de

mediano

p la z o

dada

la

li m i ta d a

o fe r ta

y

persistente alta demanda.

A u n q u e e x i s t e n t a m b i é n c u a t r o r i e s g o s e x t e r n o s r e le va n te s a te n e r e n cuenta: U n a p o l í t i c a m o n e t a r i a m e n o s e x p a n s i v a e n e l m u n d o d e sa r r o l l a d o , e n e s p e c i a l d e l a R e s e r v a F e d e r a l d e lo s E s t a d o s U n i d o s , q u e y a i n i ci ó l a r e d u c c i ó n d e s u f l e x i b i l i z a c ió n c u a n t i t a t i v a ( Q E t a p e r i n g ) y p o d r í a i n i ci a r la subida de su tasa de interés tan pronto como en IIT22.

L a d e s a c e l e r a c i ó n d e C h i n a , q u e p o d r í a c o m p li c a r s e c o n l a cr i si s d e su sector inmobiliario.

P r e c i o s p e r s i s t e n t e m e n t e e le v a d o s d e la s m a t e r i a s p r i m a s l i ga d a s a e n e r g í a y a l i m e n t o s ; l l á m e s e , g a s n a t u r a l, p e t r ó le o , m aí z y tr i go , e n tr e otros.

T e n s i o n e s c o m e r c i a l e s y g e o p o lí t i c a s , p a r t i c u la r m e n t e e n tr e Ch i n a y Rusia con los Estados Unidos.

A primera vista, las cifras recientes de crecimiento económico publicadas durante los primeros meses en el cargo del Presidente Castillo se ven bien.

Se espera que la economía cierre el 2021 con un crecimiento de entre 12 y 13%, según estimaciones del BCR (siendo 13.2% la última). Basta una tasa de 12.5% para que alcance su nivel pre-pandemia. Esto sigue a una contracción de 11.1% en el 2020, la mayor en Sudamérica.

Página 11

NOTA ECONÓMICA S i n e m b a r g o , a n a l i z a n d o l o s n ú m e r o s d e c e r c a v e m o s q u e e l fa cto r a ñ o ba se , o r e b o t e e s t a d í s t i c o , e s c o n d e u n a d e b i li d a d e s t r u c t u r a l. S i bi e n e l M E F e sti m ó u n c r e c i m i e n t o o p t i m i s t a d e 4 . 8 % p a r a e l 2 0 2 2 , s e g ú n l o p u bl i ca d o e n su M a r c o M a c r o e c o n ó m i c o M u lt i a n u a l ( M M M ) , e l B C R fu e m á s ca u te l o so co n u n p r o n ó s t i c o d e 3 . 4 % y c r e c i m i e n t o n u lo p a r a la i n v e r s i ó n p r i va d a . E n e sa l í n e a , e l c o n s e n s o d e a n a l i s t a s p r o y e c t a e n p r o m e d i o u n a t a s a a ú n m á s ba j a , d e 2 . 5 % , m á s d e d o s p u n t o s p o r c e n t u a le s p o r d e b a j o d e l c r e c i m i e n to m u n d i a l . L a r a z ó n y a c e e n e l c o n t e x t o d e c o n t i n u a i n c e r t i d u m b r e p o líti ca q u e d i su a d e l a i n v e r s i ó n p r i v a d a y a p l a n a la c o n t r i b u c i ó n p o s i t i v a d e l se cto r e x te r n o , mencionado

anteriormente,

así

como

la

puesta

en

m a r ch a

de

n u e vo s

p r o y e c t o s m i n e r o s . E s t a p r o y e c c i ó n e s t a r í a u n p u n t o p or d e ba j o d e l m í n i m o n e c e s a r i o ( 3 . 5 % ) p a r a e v i t a r q u e la p o b r e z a v u e lv a a s u bi r , l o q u e se vu e l ve m á s d r a m á t i c o c o n c i f r a s d e i n fo r m a li d a d y s u b e m p le o e n 7 5 y 5 8 % (a l 2 0 2 0 ), respectivamente.

D e s a g r e g a n d o l a p r o y e c c i ó n d e 2 . 5 % d e l c o n s e n s o d e a n a l i sta s p a r a e l 2 0 2 2 , p o r e l l a d o d e l a d e m a n d a l o s d r i v e r s p o s i t i v o s s o n la s e x p o r ta ci o n e s (a u m e n to d e 1 1 - 1 2 % ) y e l c o n s u m o ( a lr e d e d o r d e 3 % ) , q u e a p o r t a r í a n 0 . 7 y 1 . 4 p u n to s p o r c e n t u a l e s a l c r e c i m i e n t o , r e s p e c t i v a m e n t e , t e n i e n d o a l a i n ve r si ó n p r i va d a ( - 8 a 0 % ) c o m o g r a n d r i v e r n e g a t i v o , q u e r e s t a r í a 1 . 4 p u n to s a l cr e ci m i e n to .

P o r e l l a d o d e l a o f e r t a , d e s t a c a e l d i n a m i s m o d e lo s se r vi ci o s (3 - 4 % ) y l a m i n e r í a ( 6 - 7 % ) , e l p r i m e r o s i e n d o u n r e c e p t o r i m p o r t a n te d e l a r e cu p e r a ci ó n s e ñ a l a d a d e l c o n s u m o , y l a s e g u n d a a p o r t a r í a 0 . 7 p u n t o s a l cr e ci m i e n to co n l a entrada de nuevos proyectos mineros.

En

esa

dirección,

tanto

la

minería

como

el

sector

i n fr a e str u ctu r a

se

c o n v e r t i r á n e n p i e z a a n g u l a r p a r a c o n s o li d a r la r e a c t i v a ci ó n e co n ó m i ca e n e l 2 0 2 2 . D e b e n d a r s e l a s c o n d i c i o n e s q u e g a r a n t i c e n e l r e to r n o si n r i e sgo s d e p r o y e c t o s m e d u l a r e s p a r a l a e c o n o m í a r e g i o n a l y n a c i o n al , co m o L a s B a m ba s y A n t a m i n a , a d e m á s d e l a p u e s t a e n m a r c h a d e Q u e lla v e co , M i n a Ju sta y l a a m p l i a c i ó n d e T o r o m o c h o . E n p a r a le lo , d e b e r e s a lt a r s e la n e ce si d a d d e q u e se ejecuten

las

inversiones

p la n e a d a s

de

lo s

proyectos

de

i n fr a e str u ctu r a

p r i n c i p a l e s , c a s o l a L í n e a 2 d e l M e t r o d e L i m a , la e x t e n si ó n d e l a e r o p u e r to J o r g e C h á v e z y l a c o n s t r u c c i ó n d e lo s p u e r t o s ( C h an ca y , M u e l l e Su r y S a l a v e r r y ) . D e l m i s m o m o d o , e l g o b i e r n o a n u n c i ó la a d j u di ca ci ó n d e p r o y e cto s e n a c t i v o s y A P P p o r U S $ 1 . 3 m i l m i llo n e s .

Página 12

NOTA ECONÓMICA Finalmente, las políticas monetaria y fiscal iniciaron ya un claro ajuste, aunque

se

mantienen

expansivas

y

aportarían

0.5

y

0.6

puntos

al

crecimiento del 2022, respectivamente. De ahí la necesidad de impulsar los proyectos prioritarios. En particular, respecto a la primera, en sus últimas cinco

sesiones

el

BCR

elevó

progresivamente

su

tasa

de

interés

de

referencia a 2.5%. Se espera que el ente emisor continúe con este accionar el próximo año, dejándola en 3-3.5%. Esto para combatir la inflación, que finalizaría arriba de 6% en el 2021 y, en menor medida, la depreciación del tipo de cambio. Este mayor costo del financiamiento ya se estaría reflejando en un menor crédito al sector privado, el cual durante el 2022 tendrá además el reto de pagar los préstamos del programa Reactiva Perú. Tampoco juega a favor que la incertidumbre política haya elevado los rendimientos de los bonos soberanos, lo que igualmente se traduce en un mayor costo del financiamiento para instrumentos de largo plazo, como las hipotecas.

Respecto a la segunda política, la fiscal, en su MMM el MEF estimó un déficit fiscal de 4.7% para el 2021, 3.7% para el 2022 y consolidación hacia 1% en el 2025, lo que sugiere un evidente ajuste fiscal progresivo en los siguientes años, respaldado por una creciente deuda pública que ya supera el 35% del PIB.

César Martín Peñaranda Lead Economist - British Embassy

Página 13

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