Centro de Investigación Aplicada • 06 de Octubre 2014 • No. 44
¿Por qué la BVL ha revertido sus ganancias anuales? Julio Cubillas Rodríguez∗ Universidad Nacional de Ingeniería Jcubillas09@gmail.com
a Bolsa de Valores de Lima (BVL) revertió sus ganancias acumuladas en el año el cerrando el día 03 de octubre en los 15,741 puntos, es decir, una caída de 0.08% luego de haber acumulado un avance de 7.06% a cierre del mes de julio.
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Hasta el cierre del mes de julio los analistas bursátiles se mostraban optimistas sobre los retornos de la BVL, llevando sus pronósticos incluso hasta por encima de 10% de retornos para fin de año, esto se daba principalmente por las expectativas que se cumplan los siguientes factores : a) Estabilidad de la economía China, lo cual significaba que su desaceleración sería tan gradual como se esperaba y cerraría el año con un crecimiento de 7.5%, además de esperar que las políticas monetarias expansivas ayuden a recuperar su debilitado sector inmobiliario, lo que llevaría al precio del cobre a la recuperación. b) Recuperación gradual de la economía estadounidense lo cual mantendría el ritmo del empleo por debajo de su nivel de equilibrio e inflación por debajo del 2%, haciendo que la Fed siga manteniendo su posición de apoyar a la economía con tasas de interés en mínimos históricos, lo cual apoyaría la inversión en activos alternativos como lo son los metales preciosos (oro y plata). c) Una recuperación de la economía peruana en el segundo semestre que apoyaría a los va∗ Egresado
lores de empresas relacionadas a la demanda interna en las que se encuentran las empresas industriales y de servicios; sin embargo, las acciones industriales se encuentran al 03 de octubre con una caída anual de 27.13%. Desafortunadamente para la plaza bursátil, estos factores no parecen haber cumplido las expectativas, pues tenemos a la economía china inyectando liquidez por medio de reducción de encajes mientras que su actividad industrial crece a su menor ritmo en seis años y se aprecia aun caída en la inversión en el sector inmobiliario así como el precio de las viviendas nuevas. Por el lado estadounidense, el primer trimestre creció a un ritmo de 4.6% superando la lectura inicial de 4.2% y su tasa de desempleo se encuentro en 5.9%, su menor tasa desde julio de 2008. Por último y no menos importante, el ministro de economía peruano, Alonso Segura, sinceró su esperado para el crecimiento económico a 3.5%, alineándose con la reducción que realizó el BCRP pero aún por encima de muchos analistas privados. Vale decir que otros factores externos también apoyaron hasta fines de agosto al precio de los metales preciosos, principalmente el oro, teniendo entre estos factores a los conflictos geopolíticos como la crisis en Ucrania e Irak, sin embargo, estos factores parecen haber agotado sus posibilidades de seguir impulsando al oro, el cual ya rompió su tan importante soporte psicológico de 1200$/Oz y acumulando una caída acumulada en el año de 0.85%.
de la Escuela de Ingeniería Económica
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Centro de Investigación Aplicada • 06 de Octubre 2014 • No. 44
Algunos analistas más optimistas para el oro indican que en la medida que la economía estadounidense se recupere y aparezcan presiones inflacionarias sobre el rango meta planteado por la Fed, el metal se verá favorecido de su función de activo de refugio contra la inflación; sin embargo su posible impacto sobre la BVL no es aún medido por los analistas bursátiles. En conclusión a este artículo, debo mencionar que el sector Mineras lidera las ganancias sectoriales con un 18.80%; no obstante, las ganancias del sector está impulsado por acciones como Rio Alto Mining, Atacocha B, Trevali Mining y Minsur, las cuales han sido impulsadas por
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temas operativos como fusiones en el caso de Rio (fusión por absorción con Sulliden) y aumento de la eficiencia en sus costos operativos. Siendo este mes de octubre un mes de presentación de resultados trimestrales y estando la plaza bursátil tan “barata” en algunos sectores como el sector industrial y algunas representativas del sector minero, podrían aparecer oportunidades importantes de compra. Vale mencionar, además, que el sector bancario puede ser un gran beneficiado de las políticas expansivas del BCRP que acumulan ya más de un año, con lo cual sus estados financieros pueden dar sorpresas importantes.