De Tijd - FONDS

FO ND S

BEURSBAROMETER

© FILIP YSENBAERT

Waar vindt u nog betaalbare groei voor uw portefeuille?

BIJLAGE BIJ DE TIJD VAN 15 JUNI 2022

Ook liever advies bij je beleggingen?

Bij ING hebben we een team van experts die klaar staan om jou te helpen beleggen. Samen bepalen wij je beleggingsprofiel en vervolgens begeleiden we jou met advies op maat. Waar wacht je nog op om de juiste beleggingsoplossing te vinden?

do your thing

Maak een afspraak op ing.be/InvestAdvice Aanbod voor beleggingen, investeringen en/of verzekeringen onder voorbehoud van aanvaarding door ING België (of in dit geval door de betrokken verzekeringsmaatschappij) en mits wederzijds akkoord. De voorwaarden en bepalingen (reglementen, tarieven, document met essentiële beleggersinformatie en alle bijkomende informatie) zijn verkrijgbaar in uw ING-kantoor of op www.ing.be. ING België NV – Bank/Kredietgever – Marnixlaan 24, B-1000 Brussel – RPR Brussel – BTW: BE 0403.200.393 – BIC: BBRUBEBB – IBAN: BE45 3109 1560 2789 – www.ing.be – Neem contact op met ons via ing.be/contact – Verzekeringsmakelaar ingeschreven bij de FSMA onder het nummer 0403.200.393.

Verantwoordelijke uitgever: Sali Salieski – Sint-Michielswarande 60, B-1040 Brussel. 06/2022.

3

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

e EXTRA DOSSIER BEURSBAROMETER 4 7 groeischeuten voor uw geteisterde portefeuille De forse correctie van de aandelenmarkten heeft beleggers de voorbije maanden met een stevig verlies opgezadeld. Toch zien fondsenhuizen mogelijkheden om de portefeuille te beschermen tegen verder onheil.

EDITO PETER VAN MALDEGEM COÖRDINATOR FONDS

Zeepbel of hefboom?

COPYCAT 17 Beleggen in Britse aandelen met trackers Indexfondsen van iShares, HSBC en Vanguard die de Britse FTSE100-index volgen.

H

et Duitse parket voert een onderzoek bij de vermogensbeheerder DWS naar prospectusfraude. In de prospectussen van verschillende beleggingsproducten zou DWS zijn producten veel duurzamer voorstellen dan ze zijn. Eind mei had ook het Amerikaanse BNY Mellon al een boete van 1,5 miljoen dollar gekregen omdat het een van zijn fondsen duurzamer had voorgesteld dan het was.

SMALLCAPS 18 Correctie bij groeiaandelen treft ook smallcaps

© WOUTER VAN VOOREN

INTERVIEW 22 Thembeka Stemela Dagbo Fondsbeheerder M&G ‘De planeet redden lukt niet als helft bevolking niet betrokken is’

DE FAVORIETE FONDSEN VAN...

10 Levi Sarens (Nagelmackers) De fondsenanalist selecteerde fondsen van Sparinvest, Flossbach von Storch en Lyxor.

GROEIMARKTOBLIGATIES 10 ‘Braziliaanse obligaties opnieuw koopwaardig’

We kunnen dan wel de leegloop van de ESG-zeepbel inluiden, veel erger wordt het als fondsenhuizen het duurzame thema loslaten.

Dat toezichthouders inzetten op greenwashing is een goede zaak. De fondsenhuizen klagen terecht dat ze onvoldoende definities en instrumenten hebben om hun duurzaam beleggingsbeleid waterdicht te maken. Maar het is duidelijk dat hier en daar wel misbruik wordt gemaakt van die gebrekkige definities om de zaken mooier voor te stellen dan ze zijn.

De DWS-zaak zal ertoe bijdragen dat aanbieders van financiële producten voorzichtiger worden in de duurzame beloftes die ze maken.

Tegelijkertijd schuilt in de DWS-zaak ook een gevaar. We kunnen dan wel de leegloop van de ESG-zeepbel inluiden, veel erger wordt het als fondsenhuizen uit schrik voor monsterboetes het duurzame thema loslaten. Veel beheerders proberen op een integere manier en met de middelen die ze hebben bij te dragen tot een groenere en diversere wereld. Met zijn tienduizenden miljarden euro’s onder beheer heeft de sector daar een gigantische hefboom voor in handen. Het kind met het badwater weggooien zou zonde zijn.

C

4

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds cover

BEURSBAROMETER

7 groeischeuten voor uw geteisterde portefeuille De forse correctie van de aandelenmarkten heeft beleggers de voorbije maanden met een stevig verlies opgezadeld. Toch zien fondsenhuizen mogelijkheden om de portefeuille te beschermen tegen verder onheil.

PETER VAN MALDEGEM

I

n december vorig jaar predikten Belgische strategen van fondsenhuizen al voorzichtigheid. Niet alleen de omnikronvariant, maar ook de oplopende inflatie was toen een knipperlicht. In de rondvraag van juni blijkt dat ze nog voorzichtiger zijn geworden.

In een neutrale portefeuille hebben de fondsbeheerders het gemiddelde gewicht van aandelen verlaagd van 54 naar 51 procent. Het percentage cash is opgelopen tot 8 procent.

Dat is even hoog als in juni 2020, toen de uitbraak van de coronacrisis de portefeuilles in een risk-offmodus bracht. ‘In een omgeving van hoge inflatie en lage economische groei is cash koning’, zegt Tom Mermuys van

Inflatie zit in het hart van meerdere factoren die de financiële markten beïnvloeden.

POL PIERRET AXA INVESTMENT MANAGERS

KBC Asset Management. ‘We hebben de voorbije maanden vooral risico uit de portefeuille genomen door aandelen en risicovollere obligaties af te bouwen ten voordele van cash.’

Negen van de elf strategen noemen inflatie het grootste risico voor de financiële markten. ‘Inflatie zit in het hart van meerdere factoren die de financiële markten beïnvloeden’, zegt Pol Pierret van AXA Investment Managers.

Ook Steven Steyaert van NNIP noemt inflatie de centrale variabele in de marktvooruitzichten. De inflatie bepaalt in belangrijke mate het gedrag van de centrale banken.

‘Slagen die erin voldoende op de rem te staan om de economie naar een zachte landing te begeleiden? Of overreageren ze en volgt een harde

5

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

In de technologiesector blijven de grootste groeiers zitten.

WERNER WUYTS

© FILIP YSENBAERT

DIERICKX LEYS

landing?’, vraagt Steyaert zich af. ‘In ons basisscenario zien we de inflatoire druk vanaf eind 2022 afnemen, al blijft de onzekerheid groot. Zodra de inflatiepiek is bereikt, wordt het belangrijk te zien hoe snel de inflatie afneemt.’

Ken Van Weyenberg van Candriam treedt hem bij. ‘Centrale banken staan voor een moeilijke oefening: de inflatie bekampen zonder de economie te sterk te laten afkoelen. Stagflatie, niet ons centraal scenario, is een risico waar heel wat landen mee geconfronteerd kunnen worden. Zelfs terwijl de groeivooruitzichten afnemen, kan de inflatiedruk aanhouden’, zegt hij.

Die inflatiedruk zal ook gevolgen hebben voor de langetermijnrente.

‘We komen uit een periode van 40 jaar dalende rentevoeten’, zegt Erik Joly van ABN AMRO Private Banking. ‘De vraag is hoever de rentes doorschieten en oplopen.

Naarmate de rentes verder stijgen, krijgen aandelen steeds meer concurrentie van obligaties. Maar aandelen lijken ondanks die gewijzigde omgeving nog altijd de beste keuze voor de beleggers.’

Ook andere strategen vinden het een slecht idee om uit de markten te stappen. ‘Als je over een voldoende lange beleggingshorizon beschikt, biedt een investering in de financiële markten een goede bescherming tegen inflatie, ongeacht je instapmoment en de daarbij horende economische cyclus’, zegt Xander Michielsen van Argenta.

Uiteraard zullen sommige segmenten in de markt het de komende maanden beter doen dan andere.

De fondsenhuizen schuiven zeven subactivaklassen naar voren die in het huidige klimaat bescherming en groei kunnen bieden.

C

6

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds cover

Aandelen

Obligaties

51%

37%

Wat zijn uw favoriete aandelensectoren?

Technologie Farma & biotech

1.

Technologie De techsector zat de voorbije maanden in de hoek waar de klappen vielen. Dat had in belangrijke mate te maken met de oplopende rente.

Hoe hoger de rente, hoe minder toekomstige winsten waard worden, en dus hoe lager de waardering van bedrijven die het moeten hebben van toekomstige groei, zoals technologiebedrijven.

Toch willen de strategen hen de rug niet toekeren. De sector blijft de favoriet van de fondsenhuizen. ‘In tech blijven de grootste groeiers zitten’, zegt Werner Wuyts van Dierickx Leys.

De strategen pleiten wel voor selectiviteit. Riet Vijgen van Leo Stevens Private Banking maakt een onderscheid tussen niet- en rendabele groeibedrijven. ‘Wij investeren alleen in de laatste groep. Denk aan Alphabet, ASML en Microsoft. Ook die groep heeft klappen gekregen, maar de resultaten stemmen ons gerust. De onzekerheid zal aanhouden, maar we treden Warren Buffett hier bij: onzekerheid is de vriend van wie waardeaandelen voor de lange termijn koopt.’

Ook Bernard Thant van Econo-

Grondstoffen en alternatieven

Hoe ziet de ideale portefeuille eruit?

Cash

8%

Welke aandelensectoren mijdt u?

Banken

Duurzame Telecomconsumptie- municatie goederen

Energie

4%

Welke aandelenregio verkiest u?

Verenigde Staten

Europa

Hoeveel stijgen de aandelenmarkten de komende 12 maanden? (Gemiddelde verwachting) Europa

VS

5%

Minimum: -5% Max.: 12%

6%

Minimum: -5% Max.: 15%

Op welk niveau noteert over 12 maanden de ....

Belgische tienjaarsrente

Olieprijs

Goudprijs

(dollar per vat)

(dollar per ounce)

Maximum 2,75%

2,06%

Gemiddelde 2,06%

Gemiddelde 110

Minimum 1,35% op 13/06/2022

na 12 maanden

Maximum 1,12

Maximum 2.050 Gemiddelde 1.924

Maximum 135 120

Euro in dollar

1.849

Minimum 1.800

Gemiddelde 1,08 1,05 Minimum 1,02

Minimum 90 op 13/06/2022

na 12 maanden

op 13/06/2022

na 12 maanden

op 13/06/2022

na 12 maanden

Deelnemers (Rondvraag 2/06/2022): ABN Amro Private Banking, Argenta, AXA Investment Managers, BNP Paribas Asset Management, Candriam, Dierickx Leys, Econopolis, KBC Asset Management, Leo Stevens Private Banking, NN Investment Partners, Orcadia Asset Management

polis is selectief. ‘Het segment in de technologiesector met solide positieve cashflows heeft geen of weinig schulden en heeft weinig last van inflatie. Bovendien zijn de waarderingen een stuk aantrekkelijker geworden.’

Joly waarschuwt wel voor overdreven optimisme. ‘De waarderingen zijn dan wel teruggevallen tot aanvaardbare niveaus, maar

technologiebedrijven blijven in veel gevallen ‘priced to perfection’.

Goede kwartaalcijfers worden niet beloond, slechte cijfers worden meedogenloos afgestraft. Dat behoorlijk wat aandelen uit dat segment geen of een erg laag dividend betalen, helpt niet om kopers te lokken. Maar op de lange termijn verdienen ze zeker een plaats in de portefeuilles.’

7

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

Farma en biotechnologie combineren groei en defensieve kwaliteiten.

TOM MERMUYS KBC ASSET MANAGEMENT

2.

3.

4.

Farma

Banken

Dividendaandelen

Ook de farmasector wordt in economisch onzekere tijden traditioneel naar voren geschoven. ‘Farma en biotechnologie combineren groei en defensieve kwaliteiten’, zegt Mermuys.

Van Weyenberg geeft farma als enige sector een duidelijk hoger gewicht dan neutraal. ‘De sector blijft naar verwachting stabiliteit bieden in de huidige volatiliteit.

Dat ligt aan de verwaarloosbare impact van het Oekraïneconflict, de defensieve kwaliteiten, de geringe afhankelijkheid van de economische omstandigheden en de voortdurende innovatie in alle segmenten. De gezondheidszorg staat voor groei tegen aanvaardbare prijzen.’

Ook Steyaert schuift de sector naar voren. ‘Farma heeft minder last van druk op de bedrijfsmarges dan de defensieve voedingsen distributiesector. Daar zagen we recent enkele tegenvallers voor de winst.’

De stijgende rente is voor veel aandelen niet gunstig, maar de financiële sector profiteert wel van een hogere langetermijnrente. Hoe hoger het verschil tussen de lange- en de kortetermijnrente, hoe hoger de potentiële winstmarge van de banken.

Net als bij de vorige rondvraag duiken de banken daarom op in de lijst met favoriete sectoren van de fondsenhuizen. ‘Banken en verzekeraars zullen op termijn de spread die ze verdienen zien toenemen’, zegt Günter Van Rossem van Orcadia Asset Management. Bart Van Poucke van BNP Paribas Asset Management stipt ook het relatief aantrekkelijke dividendrendement van de sector aan.

Daarmee zijn we bij een vierde categorie beland: de aandelen die een hoog dividendrendement kunnen voorleggen. ‘Die aandelen vertonen enkele interessante kenmerken in de huidige marktomstandigheden’, zegt Pierret. ‘De cashberg waarop ondernemingen zitten, is nog altijd stevig. En hoewel ze sinds begin dit jaar beter presteren, noteren de dividendaandelen tegen een korting van 30 procent tegenover wereldwijde aandelen.’

Ook Steyaert zet op dividendaandelen in. ‘Hun bedrijfsbalansen zijn gezond. Zelfs als de bedrijfswinsten wat tegenvallen, genereren die bedrijven voldoende cashflow om de dividenden te laten stijgen.’

De economie in de VS zal het minst lijden onder de oorlog in Oekraïne.

GÜNTER VAN ROSSEM ORCADIA ASSET MANAGEMENT

C

8

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds cover

Geen consensus over groeimarktaandelen

5.

6.

7.

Focus op VS

Inflatiegelinkte obligaties

Groeimarktobligaties

Voor het eerst in twee jaar worden de Verenigde Staten opnieuw naar voren geschoven als de favoriete aandelenregio. Van Rossem geeft verschillende redenen. ‘De economie in de VS zal het minst lijden onder de oorlog in Oekraïne, en kan netto misschien zelfs licht winnen. Ook zijn de toekomstsectoren zoals technologie en farma het meest vertegenwoordigd in de VS. Ten slotte zijn de waarderingen er na de recente correctie redelijker geworden.’

Pierret noemt nog een voordeel voor de regio: ‘De inflatie kan er makkelijker binnen de perken gehouden worden door het preventieve optreden van de Amerikaanse centrale bank.’ Daarmee verwijst hij onrechtstreeks naar de tragere rentereactie van de Europese Centrale Bank.

Voor Vijgen genieten de VS, behalve van de genoemde factoren, ook van het voordeel dat de aandelenmarkten er het meest dynamisch en breed verspreid zijn.

In tijden van stijgende inflatie en stijgende rentes kunnen de inflatiegelinkte obligaties hun werk doen. Bij zulke obligaties evolueert zowel het terug te betalen bedrag als de coupon mee met de inflatie. Mermuys noemt inflatiegelinkte obligaties een goede plek om te schuilen. Van Rossem ziet ze vooral als een instrument om op kortere termijn het inflatierisico af te dekken.

Toch is het opletten, want door de hoge inflatieverwachtingen zijn ze volgens de strategen aan de dure kant gewaardeerd. Ook hier is selectiviteit aangewezen.

In het obligatiesegment wordt ook meer gekeken naar de groeimarktobligaties (zie ook pagina 10-11). ‘De obligaties waren een van de weinige subactivaklasses die dit jaar een positief rendement halen’, zegt Michael De Man van Econopolis. ‘Een deel van de groeimarkten profiteerde van de stijgende grondstoffenprijzen.

Een ander deel haalde voordeel uit de stijgende Amerikaanse dollar.’

‘Daarnaast zijn centrale banken in groeilanden veel sneller en harder in actie geschoten dan in het Westen. Dit biedt een mooi startpunt qua lopend rendement en maakt groeilanden minder kwetsbaar voor verdere rentestijgingen’, zegt De Man. Xander Michielsen van Argenta deelt die mening, al waarschuwt hij voor Chinese overheidsobligaties. ‘We waren sinds het begin van de coronapandemie positief over de Chinese obligaties.

Intussen is de visie gewijzigd en is het grootste deel van de positie afgebouwd.’

Moet u vandaag voor Aziatische aandelen kiezen?

Daarover lopen de meningen ver uiteen bij de ondervraagde fondsenhuizen. ‘China is interessant vanwege de lage waarderingen en de overheidsstimuli voor de economie. Maar de evolutie van het coronavirus zal bepalen wanneer China uit de schaduw kan treden’, zegt Bart Van Poucke (BNP Paribas Asset Management).

Volgens Tom Mermuys (KBC AM) is het ergste achter de rug in China. ‘De Chinese beleidsmakers geven steeds duidelijker aan de economie opnieuw te zullen ondersteunen. Een luxe die de andere regio’s momenteel niet hebben.’

Voor Steven Steyaert (NNIP) is het te vroeg om op groeimarktaandelen in te zetten.

‘Aandelen uit de groeilanden hebben het meestal moeilijk in een periode van een sterkere Amerikaanse dollar en een verkrappend monetair beleid. De inflatieopstoot en een mogelijke kapitaalvlucht zetten veel centrale banken uit de opkomende wereld ertoe aan hun monetaire beleid fors te verstrakken. De oplopende voedselprijzen creëren nog grotere uitdagingen.

Daardoor verwachten we dat het groeiverschil tussen de groeilanden en de geïndustrialiseerde economieën in 2022 op het laagste peil van de afgelopen 20 jaar zal liggen.’

Ook Werner Wuyts (Dierickx Leys) is voorzichtig. ‘In een periode van stijgende rente zijn veel groeilanden kwetsbaar. Vele hebben tekorten op de lopende rekening die versterkt worden door een dollar die almaar meer rente biedt.’

9

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

ESG

Greenwashing bij DWS zet fondsensector op scherp Het onderzoek bij de Duitse vermogensbeheerder DWS naar greenwashing heeft reputatierisico hoog op de agenda van alle fondsenhuizen gezet.

PETER VAN MALDEGEM

B

egin juni viel de Duitse politie binnen in de kantoren van de vermogensbeheerder DWS en zijn moederbedrijf Deutsche Bank. De aanleiding waren de uitspraken van klokkenluidster Desiree Fixler, de chef duurzaam beleggen bij DWS in 2020-2021.

Zij maakte vorig jaar openbaar dat DWS zich duurzamer voorstelt dan het is. De Duitse en Amerikaanse toezichthouders openden vervolgens een onderzoek. In Duitsland kwam het dossier terecht bij het parket, dat begin deze maand binnenviel in de kantoren in Frankfurt. Op een uitspraak is het wachten, maar volgens het parket zijn er duidelijke aanwijzingen van greenwashing.

Niklas Kammer, een aandelenanalist bij het onderzoeksbureau Morningstar voor de Europese banken, ziet in de DWS-zaak een extreem geval. ‘Ik denk niet dat deze zaak alle ESG-producten in vraag zal stellen’, zegt hij.

Weinig fondsenhuizen willen on the record reageren op de DWS-zaak, maar duidelijk is wel dat de zaak op de voet gevolgd wordt. Omdat iedereen het reputatierisico dat gepaard gaat met een dergelijk onderzoek absoluut wil vermijden, worden prospectussen en promotiemateriaal onder de loep genomen.

Robeco, een pionier in duurzaam beleggen, wil niet reageren op de

De zetel van de vermogensbeheerder DWS in Frankfurt. © EPA-EFE

DWS-zaak, maar vindt het goed dat er meer aandacht komt voor greenwashing. ‘Het goede nieuws is dat almaar meer toezichthouders het onderwerp hoog op hun prioriteitenlijst hebben staan. Dat zal de sector op lange termijn ten goede komen’, zegt Carola van Lamoen, hoofd duurzaam beleggen bij Robeco.

Ook BNP Paribas Asset Manage-

Ik denk niet dat deze zaak alle ESG-producten in vraag zal stellen.

NIKLAS KAMMER ANALIST MORNINGSTAR

ment wil niet ingaan op DWS, maar vindt dat greenwashing ernstig moet worden genomen. ‘Een deel van het probleem heeft te maken met het gebrek aan consistente definities voor duurzaam beleggen, al zien we wel vooruitgang bij de regelgever.

De Europese SFDR-regels zijn een cruciale stap in een grotere transparantie en standaardisatie in de sector’, luidt het.

Voor Van Lanschot Kempen is een van de conclusies dat een ondubbelzinnige definitie van een duurzame belegging dringend nodig is. ‘Alleen als die er is, kan je oordelen of iemand aan greenwashing heeft gedaan of niet. Mijn mening is dat er nog geen definitie is en dat dat eigenlijk volstrekt onmogelijk is’,

zegt Pieter De Ryck. De fondsbeheerder beaamt dat Europa goed werk levert, maar het blijft volgens De Ryck allemaal zeer subjectief. ‘Kijk maar naar de discussie over de taxonomie (de lijst met duurzame activiteiten, red.).

Moeten kernenergie en gas als groen worden bestempeld, of niet? Wie zal het zeggen?’

De Europese SFDR-regels verplichten fondsenhuizen sinds 10 maart 2021 hun fondsen onder te brengen in een van drie duurzame categorieën. Dat leidt ertoe dat ze goed moeten nadenken over de formulering van het beleggingsbeleid in het prospectus. Maar of de fondsbeheerder uiteindelijk ook uitvoert wat hij in het prospectus belooft, valt op dit moment moeilijk te controleren.

Niet alleen duidelijke definities van duurzame activiteiten, ook transparante en gestandaardiseerde rapporteringen van bedrijven over de duurzaamheid van hun activiteiten zijn nodig om de duurzaamheid van een portefeuille te meten. Die verplichtingen zijn er nog niet. Dat maakt het onmogelijk een waterdichte ESG-integratie (het acroniem voor Environment, Social en Governance) in fondsen te garanderen. ‘De kar werd voor het paard gespannen’, luidt het in de sector.

Duidelijk is wel dat de DWSaffaire de fondsenhuizen ervan zal overtuigen realistische beloftes te maken.

P

10

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds portefeuille

GROEIMARKTEN

‘Braziliaanse obligaties opnieuw koopwaardig’ Na hun zware koersval worden obligaties uit groeimarkten stilaan weer koopwaardig, menen fondsbeheerders. ‘Maar wees selectief.

Braziliaanse obligaties hebben een streepje voor, want Brazilië profiteert van de hogere grondstoffenprijzen.’

DIRK MICHIELSEN

I

n de eerste maanden van dit jaar onttrokken beleggers ongeveer 14 miljard dollar (13,1 miljard euro) aan beleggingsfondsen en trackers (beursgenoteerde fondsen) die beleggen in obligaties van overheden en bedrijven in groeimarkten.

Dat becijferde de Britse bank Barclays. De forse kapitaalvlucht uit groeimarktobligaties is te wijten aan de hogere rente in de Verenigde Staten en de duurdere dollar. Die maakt Amerikaanse obligaties extra aantrekkelijk.

De hogere rente, een reactie op de fors opgelopen inflatie, doet beleggers vrezen voor een stevige mondiale groeivertraging, mogelijk een recessie. Die maakt obligaties uit groeimarkten extra kwetsbaar.

Beleggers percipiëren die markten nog altijd als minder kredietwaardig dan de meeste westerse landen, en trekken hun geld weg richting Amerikaanse obligaties.

Maar door de stevige koersval van groeimarktobligaties is het rendement van nieuwe obligaties in die

categorie stevig gestegen. Daardoor kunnen ze opnieuw in het gezichtsveld van beleggers komen.

‘Het rendement van schuldpapier, in dollar uitgegeven door groeilanden, bedraagt ongeveer 8 procent.

Daarmee krijgen beleggers een mooie extra vergoeding voor het grotere risico dat ze lopen. Omdat we uitgaan van een vertraging van de economie maar geen wereldwijde recessie, vinden wij dat rendement vrij interessant op lange termijn. We menen ook dat het grootste deel van de stijging van de Amerikaanse langetermijnrente achter ons ligt’, meldt Olivier Fumière, beleggingsspecialist bij Belfius.

‘We worden voorzichtig positief over groeimarktobligaties’, zegt Jeremy Cunningham, hoofd vastrentende beleggingen bij Capital Group.

‘Veel groeilanden zijn als eerste de rente beginnen op te trekken omdat ze als belangrijke importeurs van energie en/of voeding extra kwetsbaar zijn voor de oplopende inflatoire spanningen. Dat vergroot ook hun kansen om sneller een omslagpunt in hun inflatiecijfers tot stand te brengen. Door hun hogere

12 % Het rendement op tienjarige Braziliaanse overheidsobligaties noteert boven 12 procent.

rentetarieven worden ze ook minder kwetsbaar voor kapitaalvlucht.’

‘De perceptie dat de meeste groeilanden (veel) minder kredietwaardig zijn dan de meeste westerse landen is een misvatting’, zegt Cunningham.

‘Heel wat groeilanden voerden de afgelopen jaren belangrijke hervormingen door om hun economische structuur te versterken en hun budgettaire situatie gezonder te maken.’

Voorzichtig Wim Vandenhoeck, fondsbeheerder bij Invesco, slaat een voorzichtiger toon aan. ‘Er dienen zich koopkansen aan, maar we zijn niet gehaast om in te stappen. Het komt er dit jaar op aan een goed instapmoment te vinden. De zwakkere economische conjunctuur en de hoge inflatie blijven de komende drie à zes maanden een kwetsbare omgeving vormen voor groeimarktobligaties.’

Kempen Capital Management staat nog meer op de rem. ‘Ondanks de relatief hoge vergoeding die groeimarktobligaties tegenover andere vastrentende beleggingen bieden, ogen ze niet aantrekkelijk. Dat geldt zowel voor groeimarktobligaties uitgegeven in dollar als in lokale munt.

Door de afnemende groei wereldwijd staat in het bijzonder in China, maar ook in andere opkomende markten, de economische groei stevig onder druk.’

‘We verwachten ook dat de inflatie in de opkomende markten later piekt dan in de VS. Voeding heeft in die markten een groter gewicht in het

11

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

‘Brazilië is vroeger met een restrictiever monetair beleid begonnen. Het heeft meer kans zijn oplopende inflatie sneller onder controle te krijgen’, klinkt het. © MAURO PIMENTEL/AFP

algemene inflatiecijfer. Daardoor zijn ze genoodzaakt hun verkrappende beleid verder te zetten. Omdat de Chinese yuan meer tekenen van zwakte vertoont, kunnen ook de munten uit opkomende markten onder druk komen te staan. Dat is ongunstig voor obligaties die groeilanden uitgeven in lokale munt’, zegt Jorn Veeneman, beleggingsspecialist van Kempen Capital Management, de gespecialiseerde vermogensbeheerder van Van Lanschot Kempen.

Grondstoffenprijzen Hoewel sommige specialisten weinig of niet enthousiast zijn om al opnieuw in groeimarktobligaties te stappen, is er wel eensgezindheid over de beste opportuniteiten:

Braziliaanse obligaties.

‘Onze voorkeur gaat uit naar obligaties in Braziliaanse real. Niet zozeer vanwege de munt, maar vanwege het aantrekkelijke rendement dat die obligaties bieden. De Braziliaanse centrale bank begon haar opwaartse rentecyclus al in februari 2021. Inmiddels bedraagt haar centraal tarief 12,75 procent, terwijl het rendement op tienjarige Braziliaanse overheidsobligaties boven 12 procent noteert.

Braziliaanse obligaties bieden dus een interessant renteverschil met obligaties in sterke munten. Bovendien verwachten we geen verdere forse verhoging van de Braziliaanse rente’, zegt Fumière van Belfius.

‘Landen zoals Brazilië die vroeger met een restrictiever monetair beleid

begonnen zijn, vergroten hun kansen om hun oplopende inflatiecijfers sneller onder controle te krijgen.

Daardoor kunnen hogere nominale rentevoeten er leiden tot hogere reële rentevoeten. De Braziliaanse real kan zeker profiteren van de politiek van de Braziliaanse centrale bank’, zegt Vandenhoeck van Invesco.

‘De opstoot van de grondstoffenprijzen ondersteunt ook de betalingsbalans van groeilanden die veel grondstoffen exporteren. Die landen voelen de impact van een vertragende mondiale groei minder en kunnen via de extra exportinkomsten scheeftrekkingen in hun begroting rechttrekken. De Latijns-Amerikaanse landen met veel grondstoffen, zoals Brazilië, profiteren het meest

van de hogere grondstoffenprijzen.

Ook omdat ze weinig exporteren naar Rusland en Oekraïne’, zegt Cunningham van Capital Group.

Beleggers die zich tot de rendementen van groeimarktobligaties aangetrokken voelen, maar twijfelen door de zwakkere wereldwijde conjunctuur, kunnen inspiratie halen uit de strategie van Kempen Capital Management. ‘Obligaties van groeimarkten maken ook onderdeel uit van veel breder gespreide obligatie-indices, die ook investeren in andere categorieën van obligaties. We verkiezen een blootstelling via zulke bredere indexen boven rechtstreeks in groeimarktobligaties beleggen’, zegt Veeneman van Kempen Capital Management.

12

P

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds portefeuille

p

IN DE PORTEFEUILLE

LEVI SARENS BANK NAGELMACKERS

Levi Sarens is hoofd fondsenbeheer bij Bank Nagelmackers. Hij is ook verantwoordelijk voor de selectie van de externe fondsen die in de dakfondsen van de bank zijn opgenomen.

Aandelenfonds

Obligatiefonds

Gemengd fonds

Sparinvest Ethical Global Value

Flossbach von Storch Bond Opportunities

Lyxor Epsilon Global Trend

S

D

G

SPARINVEST ETHICAL GLOBAL VALU

FLOSSBACH BOND OPPORTUNITIES

LYXOR EPSILON GLOBAL TREND FUND

parinvest is gespecialiseerd in waardeaandelen en hanteert een duurzame beleggingsaanpak, wat een vrij uitzonderlijke combinatie is. Het fonds wordt al jaren geleid door een stabiel team van acht mensen. Door de focus op waardeaandelen doet het fonds het sinds begin dit jaar duidelijk beter dan de markt.

Het fonds heeft een atypische samenstelling. Energieaandelen zijn uitgesloten vanwege de duurzame aanpak. Technologie en de sector van de duurzame consumentengoederen (samen 30%) hebben een vrij hoog gewicht. Verder is er een sterke focus op de Verenigde Staten (60% van het fonds). Het fonds bevat heel wat minder bekende namen, zelfs in de top tien. Voorbeelden zijn Omnicom Group, Regions Financial en Canadian Tire.

(LU0362355355) inventariswaarde in EUR

250

it is een wereldwijd gediversifieerd obligatiefonds met een actieve en opportunistische beleggingsbenadering. Het werd in 2009 gelanceerd en wordt nog altijd beheerd door dezelfde portefeuillebeheerder. Die heeft ook een duurzame aanpak.

Het fonds wil op middellange termijn een positief reëel rendement behalen, iets wat door de recente stijging van de rentes opnieuw mogelijk moet zijn.

De beheerder beschikt over een grote flexibiliteit bij de positionering qua looptijd en qua opbouw van het fonds. Momenteel is het fonds defensief belegd met een gemiddelde restlooptijd van 2,5 jaar en een eerder conservatieve blootstelling van 50 procent aan bedrijfsobligaties. Daarbij gaat het om ruim 20 procent banken, zoals Commerzbank en ING Groep.

(LU1481583711) inventariswaarde in EUR

130

200

150

100 ’17

2018

2019

2020

2021

Risicoklasse: 1

2

2018

2019

2020

2021

’22

3

4

5

6

7

160

120

150

110

140

100

130

Risicoklasse: 1

2

120 ’17

Bron: Thomson Reuters Datastream

Bron: Thomson Reuters Datastream

(IE00B61N8946) inventariswaarde in EUR

90 ’17

’22

een klassiek gemengd fonds. Het hanteert een systematisch, kwantitatief beslissingsproces, gebaseerd op koersevoluties en zonder emotionele beïnvloeding.

Dit trendfonds belegt sinds 2011 in allerlei activaklassen (aandelen, obligaties, rentevoeten en valuta’s) aan de hand van futures (termijncontracten). Die diversificatie is een belangrijke troef. Bovendien kan dit fonds winst maken in dalende markten, omdat het zowel long als short kan gaan. Daardoor vertoont het fonds een veelal decorrelerend karakter in periodes van grote stress op de beurzen, zoals tijdens het eerste kwartaal van 2020 of zoals de jongste maanden. Het fonds kan dan positieve rendementen voorleggen, terwijl aandelenbeurzen tientallen procenten verliezen.

2018

2019

2020

2021

’22

Bron: Thomson Reuters Datastream

3

4

5

6

7

Risicoklasse: 1

2

3

4

5

6

7

Partner Content biedt bedrijven, organisaties en overheden toegang tot het netwerk van De Tijd. Om hun visie, ideeën en oplossingen te delen met de De Tijdcommunity. Buiten de verantwoordelijkheid van de redactie van De Tijd.

Keynotes over de toekomst van fondsen

‘We moeten meer gezinnen aan het beleggen krijgen’ Slechts 10 procent van de gezinnen belegt in fondsen.

Dus moeten we beleggen minder ingewikkeld maken.

Want wie niet belegt, verliest geld. Aldus een van de sprekers tijdens het vierde Fund Insiders Forum (FIF) in Brussel. Een overzicht van de keynotes.

Voorafgaand aan FIF peilde de redactie van De Tijd en L’Echo bij 55 fondsenaanbieders naar de belangrijkste trends op de Belgische fondsenmarkt.

‘Duurzaam beleggen is hét thema van vandaag en morgen’, vertelde Tijd-fondsenspecialist Peter Van Maldegem tijdens de introductie.

‘Bijna 70 procent van de fondsenhuizen wil zijn aanbod volledig ESG-proof maken. Twee op de drie fondsenaanbieders hebben momenteel een nieuw duurzaam fonds in de pijplijn zitten.’

Tanguy van de Werve, directeur-generaal bij EFAMA Maar die focus op duurzaamheid en de toegenomen regelgeving geven fondsenhuizen amper ruimte om hun kosten van actieve fondsen verder te laten dalen. ‘Omdat de marges onder hogere druk komen te staan, verwachten negen op de tien fondsenaanbieders de komende maanden meer fusies en overnames in de sector.’

Tanguy van de Werve, directeur-generaal van EFAMA, de beroepsorganisatie die de Europese vermogensbeheersector vertegenwoordigt, sprak niet alleen over de uitdagingen van de evoluerende regelgeving voor de financiële sector, maar ook over de voordelen die ze kunnen opleveren. Zo juichte hij het MiFIR-voorstel van de Europese Commissie toe over de geconsolideerde transactiemeldingsregeling (consolidated tape – CT). ‘Om goede beleggingsresultaten te behalen, hebben we toegang nodig tot kwaliteitsgegevens.’

Voorts wees Tanguy van de Werve ook op de noodzaak om meer gezinnen aan het beleggen te krijgen. Amper 8,6 procent van de Europese bevolking bezit beursgenoteerde aandelen en slechts 10,2 procent belegt in investeringsfondsen, aldus cijfers van de Europese centrale bank. ‘Om dat aantal naar omhoog te krijgen, moeten we werk maken van investor empowerment. We moeten investeren en beleggen minder complex maken.’ Want wat ingewikkeld lijkt, wekt de indruk risicovoller te zijn, aldus verschillende studies. ‘We moeten mensen duidelijk maken dat niets doen met hun spaargeld aan het einde van de rit meer kost.’

Clustering Klaus Kaldemorgen, Star Fund Manager bij DWS vertelde tijdens zijn keynote hoe risico’s gediversifieerd kunnen worden binnen Multi Asset in de huidige wereld

van stijgende rentes. ‘Aandelen moeten een groter gewicht krijgen in de mix. Want obligaties zijn niet langer het baken van stabiliteit dat ze ooit geweest zijn. Clustering kan helpen om ongelijksoortige aandelen te scheiden en een multi-asset portefeuille robuuster te maken.’

Andere activaklassen blijven nog nodig voor extra diversificatie.

Kaldemorgen wierp ook een blik op de mogelijke toekomst. Het

«

« Om goede beleggingsresultaten te behalen, hebben we toegang nodig tot kwaliteitsgegevens.

Kwaliteitsgegevens

Een gemiddelde return van 12 procent per jaar, dat zal zich wellicht niet herhalen.

Het zal een stuk minder en bovenal volatieler zijn.

Klaus Kaldemorgen, Star Fund Manager bij DWS voorbije decennium leverden aandelen een gemiddelde return van 12 procent per jaar op. ‘Dat fenomeen zal zich wellicht niet herhalen. Het zal een stuk minder en bovenal volatieler zijn.’ Een gemiddelde jaarlijkse return van 6 procent over de komende tien jaar acht hij wel mogelijk.

Fondsendebat 2022

‘Er is geen reden tot paniek’ De situatie van vandaag vergelijken met die van de jaren 70 houdt geen steek, aldus de experts tijdens het FIF-debat. Ze zijn voorzichtig optimistisch over de dreigende recessie. Tijdens een levendig debat geleid door Serge Mampaey, journalist Financial Markets bij De Tijd, deelden drie vooraanstaande vermogensbeheerders hun unieke kijk op beleggen onder dreiging van een mogelijke recessie en stagflatie.

Grondstoffen en levensmiddelen worden fors duurder, de inflatie in België stijgt naar 9 procent én het aantal faillissementen in ons land is in nauwelijks één jaar tijd verdubbeld. Toch zien de drie experts het niet somber in. ‘Begin dit jaar ontwaakte de wereld stilaan uit zijn lockdowns en werd in Europa 4 procent economische groei voorspeld: dat is immens, waardoor inflatie niet noodzakelijk slecht is’, vertelt Daniel Morris, Chief Market Strategist bij BNP Paribas Asset Management.

Hij verwacht dat de prijs van grondstoffen en energie de komende maanden niet meer zo fors zal stijgen, en volgend jaar opnieuw zelfs kan dalen. ‘Een stijging van nog eens 50 procent is volgens diverse studies zeer onwaarschijnlijk. Er is geen reden tot paniek.’

Die groei vertraagt nu en de inflatie stijgt.

Maar de groei blijft groot, gelooft ook Johan Van Geeteruyen, Chief Investment Officer bij Degroof Petercam Asset Management (DPAM). ‘De situatie van vandaag vergelijken met de recessie uit de jaren 70 houdt geen steek.

Toen was de werkloosheidsgraad veel hoger en vandaag reageren de centrale banken sneller en doordachter met maatregelen tegen de inflatie.’

Kevin Thozet, Portfolio Advisor en Lid van het Beleggingscomité bij Carmignac is voorzichtiger. ‘Als er morgen een gasembargo komt, zullen diverse prijzen nog verder stijgen en valt het niet uit te sluiten dat de economische groei stilvalt en we alsnog in een recessie belanden. Al zie ik dat de komende maanden nog niet meteen gebeuren.’

Vermogensbeheerders analyseren trends in fondsenland

‘Het is een tijd van zorgen, maar ook van grote kansen’ Inflatie en stijgende rentes creëren onzekerheid.

En tegelijk zijn duurzaamheid en impact investing belangrijker dan ooit. Via twaalf break-outsessies zoomde het FIF-event in op deze en andere belangrijke trends die de fondsenwereld vandaag domineren.

1. Inflatie en stijgende rentes creëren onzekerheid Na jaren van lage of zelfs negatieve rentevoeten in Europa zorgt de inflatiedruk voor een stijging van de rendementen op de obligatiemarkten. De oorlog in Oekraïne en de sancties tegen Rusland hebben deze dynamiek versterkt door de prijzen van energie en levensmiddelen op te drijven. De Fed, de Amerikaanse centrale bank, verhoogde haar belangrijkste rentetarieven en beleggers verwachten dat de ECB later dit jaar dezelfde weg zal volgen. ‘In deze context staan de obligatiemarkten onder druk: wanneer de rente stijgt, daalt de waarde van de uitstaande effecten’, waarschuwde Matthieu Grouès, gedelegeerd bestuurder van investeringsbank Lazard Frères.

‘Ook de aandelenmarkten zijn gevoelig voor het beleid van de centrale banken.’

» Op korte

termijn is de investeringsomgeving zeer uitdagend, maar het kan ook een bron van nieuwe kansen zijn.

Op korte termijn is deze investeringsomgeving zeer uitdagend en mogelijk pijnlijk, maar het kan ook een bron van nieuwe kansen zijn. Op middellange tot lange termijn zijn de vooruitzichten hoopvoller. Fiscale steun kan het ergste inflatieleed verzachten, veroorzaakt door de energieprijzen en de verstoringen van bevoorradingsketens.

‘Europa is in dit opzicht een uitgesproken complexe regio. Maar wie verstandig belegt, kan die complexiteit ombuigen in een reeks kansen’, gelooft Kevin

Thozet, Portfolio Advisor en lid van het Investeringscomité van vermogensbeheerder Carmignac. ‘Wij geloven sterk in het potentieel van multi-assetfondsen.’

2. Sustainability is terug van nooit weggeweest Fondsenaanbieders zijn het erover eens: duurzaamheidsinspanningen veranderen vandaag en morgen de wereld van mensen, beleggingen én de manier waarop bedrijven geleid worden. Arnaud Gerard en Thibault Delbarge, Sales Directors bij vermogensbeheerder Janus Hendersons BeNeLux stelden een fonds voor dat investeert in duurzame bedrijven die ten minste 50 procent van hun inkomsten halen uit duurzame technologiethema's.

Michel Ommeganck, International Relationship Manager bij vermogensbeheerder SKAGEN, had het over de klimaatverandering en hoe die zal leiden tot een enorme verstoring in economieën en investeringen. Voor vermogensbeheerder BNP Paribas Asset Management besprak Senior Portfolio Manager Jonathan Barnett waarom duurzaamheid, diversiteit en oog voor het milieu de kern vormen van kwaliteitsbedrijven.

Valérie Gauthier, Head of Market Development Save & Intrest bij Assuralia, de Belgische beroepsvereniging voor

» Duurzaamheids-

inspanningen veranderen vandaag en morgen de wereld van mensen, beleggingen én de manier waarop bedrijven geleid worden.

verzekeraars, focuste op de rol van verzekeringsmaatschappijen in de transitie naar een duurzamere wereld.

‘Onze verantwoordelijke beleggingsaanpak kan gebaseerd zijn op duurzame strategieën zoals uitsluitingen, ESGintegratie, engagement, best in class en impact investing.’ Adrien Dorleac, Investeringsspecialist bij vermogensbeheerder Natixis IM ging dieper in op impact investing. ‘Wij vinden het noodzakelijk om exáct aan te geven wat een bepaalde benadering van impact investing uniek maakt, anders bestaat er een risico op impact washing.’

3. De kracht van pensioenfondsen De grote vergrijzingspiek plaatst de pensioenuitkeringen in de eerste pijler enorm onder druk. ‘Het is duidelijk geworden dat aanvullende bedrijfspensioenen een must have worden voor iedereen’, meent Marnik Van Impe, senior adviseur van koepelvereniging PensioPlus. Zijn organisatie pleit voor een veralgemening en uitdieping van de pensioenen van de tweede pijler, met behoud van het fiscale kader om de aanvullende pensioenen voor iedereen toegankelijker en transparanter te maken.

‘Door pensioenen te verstrekken, vervullen pensioenfondsen niet alleen een belangrijke sociale functie. In tijden van crisis fungeren ze ook als een stabiliserende factor op de financiële markten’, benadrukte Sandra Florent, algemeen directeur Delory OFP, instelling voor bedrijfspensioenvoorzieningen. Door hun langetermijnperspectief bieden pensioenfondsen ook toegang tot activaklassen die door andere investeringsoplossingen moeilijker te incorporeren zijn. Denk bijvoorbeeld aan onderhands schuldpapier. Allemaal sterktes die niet onderschat mogen worden.

3 x vragen aan...

Gerrit Dubois, Degroof Petercam Asset Management Door zich aan te sluiten bij Net-Zero Asset Managers (NZAM) verbindt DPAM zich ertoe beleggingen te ondersteunen gericht op een nettoemissieneutraliteit tegen 2050 of eerder.

Waarom geloven jullie hierin?

‘Het NZAM-initiatief focust specifiek op de klimaatambities van vermogensbeheerders en wordt gestuurd door verschillende toonaangevende organisatie uit de industrie (zoals CDP en IIGCC).

Het tienpuntenactieplan laat toe om op een geïntegreerde manier actie te ondernemen. De nadruk ligt op emissiereductiedoelstellingen, maar verder wordt ook de dialoog met klanten of bedrijven, het stemgedrag op aandeelhoudersvergaderingen en het financieringsbeleid van fossiele brandstoffen in rekening genomen.’

Hoe gebeurt dat concreet?

‘We hebben na een grondige haalbaarheidsstudie bewust gekozen voor de methodologie die ontwikkeld werd door het ‘Science-based Targets initiative’ (SBTi). Dat laat toe om in dialoog te treden met bedrijven over het al dan niet vastleggen van wetenschappelijk gevalideerde doelstellingen, maar ook over de manier waarop ze deze doelstelling proberen te halen.’

Welke voordelen biedt het NZAMinitiatief voor de fondsenwereld?

‘Het initiatief zorgt voor een standaardisering en transparantie in de fondsenwereld. Anderzijds kunnen investeerders zich zo indirect engageren voor het klimaat en gebruikmaken van een vooruitziende aanpak.’

Olivier STORME, CACEIS

Kevin Thozet, Carmignac

CACEIS is een van de grootste Europese groepen in de sector, met meer dan 4.600 miljard euro aan activa in bewaring.

Carmignac staat stil bij de drie grote en opvallende uitdagingen binnen de markt van vandaag (en morgen).

Welke producten en diensten zijn er momenteel trending?

‘De laatste jaren richten steeds meer cliënten gespecialiseerde vehikels voor vastgoedbeleggingsfondsen op, de zogenaamde GVBF/FIIS. Deze fondsen zijn uitsluitend bestemd voor professionele beleggers en hoeven niet te voldoen aan de diversificatie- en schuldregels die worden opgelegd aan gereglementeerde vastgoedvennootschappen (SIR) die aan het grote publiek worden gecommercialiseerd. Daarnaast is er de laatste jaren een toegenomen vraag naar DBI-fondsen, die fiscaal interessant zijn voor vennootschappen. ’ Wat is uw huidige positie op de Belgische markt?

‘Sinds onze oprichting is CACEIS in België de belangrijkste dienstverlener voor cliënten voor rekening van derden met meer dan 30 miljard euro aan activa onder administratie en 55 medewerkers.

Hoe zou u CACEIS in België samenvatten?

CACEIS: ‘We genieten in België van het wereldwijde CACEIS-netwerk en van de reikwijdte en financiële kracht van onze aandeelhouders. Onze ervaren lokale teams hebben een diep inzicht in de kenmerken van de Belgische markt en een uitgebreide ervaring in het omgaan met cliënten uit andere Europese landen, elk met specifieke individuele behoeften. België blijft een belangrijke markt voor de groep.’

Hoe ziet u de omgeving momenteel evolueren?

‘In een nog niet zo ver verleden spraken we door de gematigde economische groei, de lage inflatie en een soepel monetair beleid over een “goudlokje”. In de tweede helft van 2022 lijkt het scenario dat zich aftekent eerder op een "omgekeerd goudlokje"; gekenmerkt door een vertragende groei, hogere inflatie en een krapper wordend monetair beleid.’

Hoe reageren de centrale banken?

‘De val sluit zich voor de centrale banken. Vroeger schoten ze te hulp en zorgden ze voor het heropstarten van de machine zodra de zeepbellen barstten. Maar dat zal hoogstwaarschijnlijk niet meer op die manier het geval zijn in de toekomst, aangezien de deflatoire krachten enigszins tot stilstand zijn gekomen en de inflatoire krachten hun intrede hebben gedaan. En dat is allicht een reden tot bezorgdheid, want er zijn overal zeepbellen. Historisch gezien zijn het bijna altijd renteverhogingen in de ontwikkelde wereld geweest die zeepbellen hebben doen barsten.’

Is China de meest waarschijnlijke reddingskandidaat?

‘De vraag is vooral wanneer? En hoe?

Eigenlijk zijn de Chinese autoriteiten nu al aan het werk. Ze hebben extra stimuleringsmaatregelen aangekondigd en de fiscale impuls zou in de tweede helft van het jaar verder moeten toenemen. Maar de steun zal waarschijnlijk niet zo sterk zijn als hij in het verleden is geweest, vanwege zorgen over de hefboomwerking, en omdat Peking zich zal richten op het stimuleren van de vraag in plaats van het aanbod.’

Jonathan Barnett, BNP Paribas Asset Management De opmars van DBIfondsen is ingezet. Deze fiscaalvriendelijke beleggingsfondsen voor vennootschappen bieden heel wat voordelen.

Wat maakt DBI-fondsen interessant in de huidige context van lage rente en hoge inflatie?

‘Dankzij onze absolute rendementsmethodologie die cashflow, investeringen, ESG en multiples voor groei omvat, heeft het fonds de neiging zich goed te verdedigen in moeilijke markten. Daarnaast zijn veel van onze huidige aandelen gericht op hogere rentes en inflatie. Wij focussen ons op bedrijven met een prijszettingsvermogen dat voortvloeit uit innovatie, en hun positionering als marktleider in de waardeketen.’

Welk selectieproces past BNPP AM toe?

‘Onze eigen beleggingsscreenings en ESG-scores verkleinen ons beleggingsuniversum. Zo richten we ons op bedrijven met een hoog en duurzaam cashflowrendement op investering (CFROI), met een sterke omzet- en eps-groei tegen redelijke prijzen. Het zijn echter de gedetailleerde bottom-up aandelen- en sectoranalyses die ons echt onderscheiden op de langere termijn.’

Hoe past 'duurzaamheid' in deze fondsen?

‘Duurzaamheid is de kern van onze beleggingsfilosofie en -processen.

Wij zien dat als duurzaamheid van rendement, groei, investeringen, innovatie, milieu, onderzoek en ontwikkeling, diversiteit en inclusie, evenals uitzonderlijk bestuur. Duurzaamheid ondersteunt ons om onze rendementen verder te verbeteren naarmate we dieper graven, en ons bij bedrijven bezighouden met alle ESG-aspecten.

De toekenning van het label door een onafhankelijke auditor bewijst dat wij voor onze beleggers ook een bijdrage leveren die het financiële overstijgt.’

17

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

COPY CAT

TRACKERS DIE DE INDEX HET BEST KOPIËREN

Beleggen in de 100 grootste Britse aandelen

De Britse FTSE 100-index profiteerde de voorbije maanden van zijn atypische samenstelling: een grote blootstelling aan traditionele sectoren en grondstoffen, en nauwelijks technologieaandelen. De index beperkt het verlies sinds begin dit jaar.

Trackers op FTSE 100

De drie trackers leunen op het vlak van rendement zeer sterk bij de index aan, mede dankzij de zeer lage kosten.

Verschil in rendement tussen tracker en index (geannualiseerd)*

Vanguard FTSE 100 UCITS ETF

iShares Core FTSE 100 UCITS ETF GBP

HSBC FTSE 100 UCITS ETF

ISIN: IE0005042456

ISIN: IE00B42TW061

ISIN: IE00B810Q511

op 1 jaar

-0,08%

-0,06%

-0,05%

op 5 jaar

-0,07%

-0,08%

-0,08

-0,06

-0,04

-0,02

0

-0,08

-0,06% -0,06

-0,04

-0,02

0

-0,08

-0,06

-0,04

-0,02

0

Lopende kosten per jaar

0,07%

0,07%

0,09%

Beurstaks voor Belgische belegger

0,12%

0,12%

0,12%

Munt van notering

GBP

GBP

GBP

Belegd vermogen

10,9 miljard GBP

496 miljoen GBP

4,5 miljard GBP

Uitkering dividend

Distributie, keert dividenden uit

Distributie, keert dividenden uit

Distributie, keert dividenden uit

Hoe wordt de index gekopieerd?

Fysiek, via beleggingen in aandelen

Fysiek, via beleggingen in aandelen

Fysiek, via beleggingen in aandelen

Beurzen waarop tracker genoteerd is (selectie)

Deutsche Börse, London Stock Exchange

Euronext Paris, Deutsche Börse, London Stock Exchange

Deutsche Börse, London Stock Exchange

* Een positief rendement wijst op een hoger rendement voor de tracker dan de index

FTSE 100

De FTSE100-index bundelt de 100 grootste beursgenoteerde bedrijven op de Londense beurs.

Top 10-posities

Spreiding

Jaarlijks rendement op 31/05/2022, in GBP (Total return)

Shell

8,1%

AstraZeneca

8,0%

HSBC

5,0%

Unilever

4,7%

Diageo

4,5%

GlaxoSmithkline

4,4%

British American Tobacco 3,7% BP

3,7%

Glencore

3,2%

Rio Tinto

3,0%

Andere 36,9%

Financials 17,3% per sector

Energie 13,4%

Verenigd Koninkrijk 100% per regio

1 jaar

12,4%

3 jaar

5,8%

5 jaar

4,2%

10 jaar

7,5%

Grondstoffen 9,5% Voeding en dranken 9,6%

Gezondheidszorg 13,3%

7.566,26

Koersevolutie FTSE 100 in punten

8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000

2002

2005

2010

2015

2020

’22

S

18

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds strategie

SMALLCAPS

Correctie bij groeiaandelen treft ook smallcaps Alle fondsen met een blootstelling aan Europese small- en midcaps - kleine en middelgrote aandelen - hebben sinds het begin van het jaar ondermaats gepresteerd, mede door de verlegde focus van groei naar waarde. Is beterschap op komst?

FRÉDÉRIC LEJOINT

F

ondsen die in Europese small- en midcaps beleggen, vormen een heterogene groep, ook qua prestaties.

Onze tabel bevat de best presterende fondsen - die beschikbaar zijn voor particuliere beleggers - met een beheerd vermogen van meer dan 100 miljoen euro. Sinds begin 2022 hebben enkele fondsen die in small-

en midcaps zijn belegd het beter gedaan dan Europese indexen zoals de EuroStoxx50 (-14%) of de MSCI Europe Small Cap (-17%). Maar de meeste hebben het duidelijk minder goed gedaan dan de markt, met dalingen die soms in de buurt van 30 procent kwamen.

De verklaring voor die verschillen ligt in de eerste plaats in de beleggingsbenaderingen. Fondsen met een focus op waardeaandelen

deden het beter dan die van beheerders die voor groeiaandelen kozen.

De gemiddelde koers-winstverhouding in de fondsen varieert van 11 tot 28. De verschillende stijlen vertalen zich ook in de sectorsamenstellingen van de fondsen. De ‘waardefondsen’ hebben grotere posities in de financiële sector, de industrie of de consumptiegoederen, terwijl de groeifondsen meer blootgesteld zijn aan de gezondheidszorg of de

duurzame consumptiegoederen, zoals luxe.

De fondsen zijn ook geografisch erg gediversifieerd, waarbij bijvoorbeeld het gewicht van het Verenigd Koninkrijk varieert van 7 tot 39 procent en dat van Frankrijk van 8 tot 40 procent.

De fondsen zijn voorts in verschillende mate blootgesteld aan smallen microcaps (met een marktkapitalisatie van minder dan 1 miljard euro) of aan midcaps. Fondsen met een blootstelling aan de kleinste bedrijven beheren het liquiditeitsrisico door hun portefeuille te spreiden over 150 tot 200 posities.

Onbekend bij beleggers Comgest Growth Europe Small Companies is van oudsher gericht op kwaliteits- en groeiaandelen, en presteert historisch gezien het best in zijn categorie. In 2022 verloor het echter al 28 procent. Toch behoudt het fonds zijn leidende positie over vijf jaar, met Mandarine Europe Microcap-fonds op de tweede plaats.

Dat fonds is het meest gediversifieerde in zijn categorie, met bijna 200 smallcaps in de portefeuille, en een weging die varieert tussen 0,5 en 0,75 procent van het beheerd vermogen voor elke ‘lijn’. Fondsbeheerder

SELECTIE FONDSEN DIE BELEGGEN IN EUROPESE SMALL- EN MIDCAPS

Rendement sinds 1/1/2022

Geannualiseerd rendement 3 jaar

Geannualiseerd rendement 5 jaar

Belegd vermogen, in miljoen euro

Jaarlijkse kosten

Comgest Growth Europe Smaller Companies

-28,8%

4,5%

7,3%

775

1,55%

Mandarine Europe Microcap

-15,8%

14,8%

7,1%

207

2,46%

DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe

-16,6%

13,1%

6,3%

282

2,15%

Janus Henderson Horizon Pan European Smaller Comp.

-10,4%

12,7%

6,1%

685

1,88%

Aberdeen Standard - European Smaller Companies

-28,9%

7,3%

6,1%

1.096

1,91%

Belfius Equities Europe Small & Midcaps

-21,5%

6,8%

5,9%

352

2,06% 2,06%

Quaro Capital Funds - Argonaut

-7,4%

8,9%

5,3%

310

Fidelity Funds European Smaller Companies

-18,2%

7,2%

4,8%

1.064

1,91%

Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe

-26,4%

2,4%

4,4%

121

1,80%

Bron: Morningstar, gegevens per 13 juni 2022

19

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

beheerders zich op bedrijven met hoge toetredingsdrempels, een hoge winstgevendheid en een grote prijszettingsmacht. In vergelijking met zijn concurrenten heeft het fonds een bijzonder grote blootstelling - bijna 30 procent van het fondsvermogen aan de gezondheidszorg.

Medebeheerder Eva Fornadi wijst erop dat het fonds in april minder goed heeft gepresteerd dan de MSCI Europe Mid Cap Index, ‘ondanks de goede fundamenten van de bedrijven’. ‘Het resultaat werd gedrukt door onze grote blootstelling aan technologie en aan enkele aandelen in de gezondheidszorg. De waarderingen van die aandelen zijn gedaald ondanks positief nieuws in sommige gevallen.’

© GETTY IMAGES

Instapmoment

Rovio, het bedrijf boven de game ‘Angry Birds’, is een van de participaties van Mandarine Europe Microcap.

Augustin Lecoq benadrukt dat dat grote aantal lijnen gerechtvaardigd is, want ‘zelfs de beste microcaps kunnen een ongeluk krijgen’.

‘We kunnen ervan profiteren dat analisten die aandelen beperkt volgen. Daardoor zijn ze onbekend bij beleggers en zijn er veel inefficiënties in de waardering. Beurscorrecties bieden goede kansen om ons te positioneren voor een toekomstige heropleving van de aandelen’, zegt Lecoq. ‘We geven de voorkeur aan aandelen die een goede liquiditeit hebben. En we streven een goede geografische en sectoriële spreiding van de portefeuille na.’

Het fonds hanteert een kwantitatieve benadering waarbij het beleggingsuniversum wordt gesorteerd op

basis van 300 criteria. De waardering speelt een belangrijke rol, om te vermijden dat te veel wordt betaald voor de groei van de bedrijven in de portefeuille. Het fonds is in belangrijke mate blootgesteld aan Zweedse en Britse aandelen. In het lijstje van sectoren is er een hoger dan gemiddeld gewicht voor technologie en industriële bedrijven. Het is ook de gewoonte van de beheerders om een positie die niet positief presteert, snel te verkopen.

Gezondheidszorg Comgest Growth Europe Smaller Companies blijft ondanks de mindere start van het jaar op lange termijn goed presteren. Zoals bij alle Comgest-fondsen richten de

Europese smallcaps zullen op lange termijn beter presteren omdat hun waarderingen aantrekkelijker zijn dan die van largecaps.

AUGUSTIN LECOQ BEHEERDER MANDARINE EUROPE MICROCAP

Bij de Europese small- en midcapfondsen hebben waardestrategieën de bovenhand gekregen op groeistrategieën. Naast het fonds van Mandarine Gestion volgen ook producten van DNCA, Quaro en Janus Henderson een waardebenadering.

‘De kloof in relatieve waarderingen tussen large- en small/midcaps heeft een niveau bereikt dat in de afgelopen vijftien jaar slechts drie keer is voorgekomen. Telkens presteerden small- en midcaps beter in de daaropvolgende kwartalen. We staan op niveaus die een interessant instapmoment kunnen bieden in onze activaklasse’, zegt Don Fitzgerald, beheerder van het DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe-fonds.

‘We blijven veel potentieel zien in de bedrijven in onze portefeuille, maar we zullen de sterkte van de balansen van de bedrijven in de gaten moeten houden.’

Ook Lecocq van Mandarine Gestion denkt er zo over. ‘Europese smallcaps zullen op lange termijn beter presteren omdat hun waarderingen aantrekkelijker zijn dan die van largecaps, en hun winstgroei sneller zal zijn.’

20

fonds in beeld

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

21

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

Gevallen doek Het doek is definitief gevallen over McDonald’s in Rusland. Enkele maanden nadat de Amerikaanse fastfoodketen had aangekondigd haar activiteiten in Rusland op te doeken vanwege de Russische inval in Oekraïne, is het zover. Na 32 jaar aanwezigheid in het land verkocht McDonald’s zijn Russische activiteiten aan een van zijn licentiehouders, de zakenman Alexander Govor. Die zal de vestigingen onder een nieuwe naam uitbaten. © TERESHCHENKO MIKHAIL/TASS/ABACA

i

22

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds inside

INTERVIEW

‘De planeet redden lukt niet als helft bevolking niet betrokken is’ ‘Diversiteit en inclusie zijn een randvoorwaarde om het milieuprobleem op te lossen. Meer dan de helft van de wereldbevolking is onvoldoende betrokken bij de klimaatoplossingen, terwijl net die groep het meest zal lijden onder extreme weersomstandigheden.’ Dat zegt Thembeka Stemela Dagbo, fondsbeheerder bij de Britse vermogensbeheerder M&G Investments.

PETER VAN MALDEGEM

A

ls beheerder van het M&G (Lux) Diversity and Inclusion Fund bewaakt Thembeka Stemela Dagbo vooral de sociale component van ESG. Het acroniem voor duurzaam beleggen bundelt milieu (Environment), maatschappij (Social) en bestuur (Governance). Vaak bekijken beleidsmakers en vermogensbeheerders de drie letters nog apart, maar dat is een vergissing, meent ze. ‘Het is fout om de E en de S uit elkaar halen, ze zijn aan elkaar gekoppeld.’

Volgens Stemela Dagbo hebben de meest kwetsbare bevolkingsgroepen helemaal geen infrastructuur om zich tegen natuurrampen te wapenen. ‘De ontwikkelingslanden,

De raden van bestuur zijn vaak voldoende divers.

Maar op het bredere bedrijfsniveau zie je een beperkte diversiteit.

het gaat over de helft van de wereldbevolking, worden disproportioneel getroffen door klimaatproblemen.

Als je vooruitgang wil boeken op het vlak van milieu, moet je dat deel van de bevolking zeker mee hebben. We mogen niet denken dat je de planeet kunt redden als de helft van de bevolking geen deel kan uitmaken van dit gesprek. Als je wil dat het ene opgelost raakt, moet je het andere ook oplossen.’

U beheert een fonds dat zich richt op diversiteit en sociale inclusie in de maatschappij. Hoe makkelijk is het bedrijven te vinden die op dat vlak hun steentje bijdragen?

Thembeka Stemela Dagbo: ‘We volgen een tweesporenbeleid.

Enerzijds zetten we in op bedrijven die sterk scoren voor diversiteit. Het

gaat om bedrijven waarin de raad van bestuur, het management en de werknemers diversiteit nastreven voor gender en etnische afkomst.

Anderzijds kijken we naar bedrijven die ook impact willen op het vlak van diversiteit. Denk aan bedrijven die producten en diensten leveren die bijdragen tot meer sociale gelijkheid.’

Kunt u voorbeelden geven van zulke bedrijven?

Stemela Dagbo: ‘Neem bedrijven die actief zijn in microfinanciering. Die stellen leningen ter beschikking van kleine ondernemers in ontwikkelingslanden, die anders geen toegang hebben tot kapitaal. Of telecommunicatiebedrijven die zendmasten plaatsen om de bereikbaarheid van de bevolking in minder ontwikkelde landen te vergroten.’

De meest kwetsbare bevolkingsgroepen hebben helemaal geen infrastructuur om zich te wapenen tegen natuurrampen.

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

23

Hoe ver staat het met diversiteit en inclusie bij bedrijven?

Stemela Dagbo: ‘Een studie van de indexleverancier MSCI toont aan dat vrouwen gemiddeld 29 procent uitmaken van de raden van bestuur van de 1.500 grootste bedrijven ter wereld (MSCI World). Dat is iets, maar er moet nog veel vooruitgang worden gemaakt. Ook de rapportering kan beter, al zal de Europese sociale taxonomie - rapporteringsregels waaraan Europese bedrijven zich moeten houden - tot een versnelling leiden.’

Thembeka Stemela Dagbo, fondsbeheerder bij M&G Investments. © WOUTER VAN VOOREN

Doen bedrijven zich soms beter voor op het vlak van diversiteit?

Stemela Dagbo: ‘Zeker. Je merkt nog veel ‘greenwashing’ bij de rapportering. De raden van bestuur zijn vaak voldoende divers. Maar als je dieper graaft, zie je op het bredere bedrijfs-

i

24

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds inside

niveau een beperkte diversiteit.

Daarom kijken we naar de raad van bestuur, het management en de werknemers. Het gaat ook verder dan de cijfers. We analyseren in hoeverre de bedrijfsfilosofie aandacht heeft voor diversiteit. Hebben bedrijven een strategie om met de loonkloof om te gaan? Voeg je al die facetten samen, dan krijg je een holistischer kijk.’

Diversiteit en inclusie mogen een hogere prioriteit krijgen in de financiële sector.

Kunt u een cijfer kleven op de mate waarin bedrijven zich beter voordoen?

Stemela Dagbo: ‘Dat is moeilijk.

Maar ons initieel beleggingsuniversum bestond uit bedrijven die minstens 33 procent gender- en etnische diversiteit nastreven. Dat waren 1.600 bedrijven. Na analyse bleven maar 400 bedrijven over.’

Ziet u grote verschillen tussen sectoren qua diversiteit?

Stemela Dagbo: ‘In de consumptiesector is er veel aandacht voor diversiteit. Dat komt mede omdat die bedrijven overal actief zijn, ook in Afrika. Ook in de technologiesector zijn meer etnische minderheden vertegenwoordigd. In de financiële sector kan het dan weer stukken beter.’

Ook in de fondsensector?

Stemela Dagbo: ‘Absoluut. Diversiteit en inclusie mogen er een hogere prioriteit krijgen. We maken vooruitgang, maar het zal nog veel tijd vragen.’

Ziet u regionale verschillen?

Stemela Dagbo: ‘Mocht het fonds alleen focussen op bedrijven met een grote mate van diversiteit, dan is het moeilijker bedrijven te vinden in Azië, vooral in Japan en China.

Diversiteit staat daar nog niet zo ver.

BIO Thembeka Stemela Dagbo > Geboren in 1989. > Fondsbeheerder van het

M&G (Lux) Diversity and Inclusion Fund sinds eind 2021. Sinds 2018 ook mee in het beheer van het Positive Impact Fund van M&G. > Tussen 2012 en 2018 Vice President European Insurance Team bij Credit Suisse.

Maar we kijken ook naar bedrijven die producten en diensten leveren die bijdragen aan diversiteit, en daar scoort Azië wel goed. De regionale samenstelling van ons fonds ligt daardoor in lijn met die van MSCI World, gediversifieerd over de wereld, waarbij de VS ongeveer 60 procent voor hun rekening nemen.’

Hoe makkelijk is het om de impact van uw fonds te meten?

Stemela Dagbo: ‘De milieu-impact meten is makkelijker, maar steeds meer bedrijven denken ook over hun S-impact na. We beleggen bijvoorbeeld in een telecommunicatiebedrijf, dat aangeeft hoeveel extra oppervlakte en mensen bereikt worden met de bouw van een zendmast, vaak in onderontwikkelde gebieden in Afrika.’

Is er behalve met impact ook een link tussen diversiteit en financieel rendement?

Stemela Dagbo: ‘We moeten af van de misvatting dat fondsen die focussen op de S van ESG liefdadigheidsfondsen zijn die geen extra rendement opleveren. Dat is de grootste misvatting over sociale impact. Je kan in sterke bedrijven beleggen, met een sterke balans, en tegelijk een positieve impact hebben op de maatschappij. Er zijn genoeg studies die de voordelen van diversiteit tonen voor de prestatie.’

‘We hebben ook een kwaliteitsfocus voor de bedrijven die we selecteren. We beleggen alleen in bedrijven met voldoende sterke fundamenten. En het zijn bedrijven met groeipotentieel. Vrouwen krijgen meer koopkracht, ook de middeninkomens in de ontwikkelingslanden groeien. Daar zit voor veel bedrijven nog veel groei.’

25

D E TIJD WOE NS DAG 1 5 J U N I 2 0 2 2

Vragen van lezers Een vraag voor de redactie?

Stel ze via fondsen@tijd.be

Komt de roerende voorheffing die betaald is op de dividenden van de holdings Sofina en Brederode in aanmerking voor aftrekbaarheid in de belastingaangifte? Ik lees dat dividenden van fondsen niet in aanmerking komen.

In het inkomstenjaar 2021 is 800 euro aan dividenden vrijgesteld van roerende voorheffing. Tegen een tarief van 30 procent betekent dat dat u tot 240 euro aan roerende voorheffing kunt recupereren via de belastingaangifte. Dividenden van fondsen en trackers komen niet in aanmerking voor de vrijstelling.

Holdings, zoals Sofina en Brederode, zijn juridisch gezien geen gemeenschappelijke beleggingsfondsen of instellingen van collectieve beleggingen, zodat u de betaalde roerende voorheffing op de dividenden van holdings kunt recupereren.

De voorbije maanden zie ik bij mijn fondsen veel meer schommelingen in de inventariswaarde. Dat heeft uiteraard te maken met de volatiliteit op de financiële markten. Maar ik merk dat mijn fonds met vertraging stijgt als ook de beurzen stijgen. Hoe komt dat?

De inventariswaarde van een fonds wordt bij de meeste fondsen een keer per dag berekend. Dat gebeurt na de sluiting van de beurzen op basis van de slotkoersen. Voor een fonds dat

ook in Amerikaanse aandelen belegt, gebeurt de berekening vaak de volgende dag, omdat de Amerikaanse beurzen in de Europese tijdzone pas ’s avonds laat sluiten. Dat creëert al een eerste vertragingseffect. De berekende waarde moet ook aangeleverd worden aan de banken en de dataleveranciers. Ook daar kan vertraging op zitten. Dat betekent dat de inventariswaarde die u te zien krijgt mogelijk gebaseerd is op de onderliggende aandelenmarkten van twee (of meer) dagen terug. De vertraging heeft administratieve redenen.

Ik bezit een obligatiefonds van Pimco dat ik zou willen verkopen.

Ik vrees alleen dat ik te veel roerende voorheffing moet betalen op de meerwaarde. Hoe kan ik dat weten?

Als u zeker wilt zijn welke roerende voorheffing u zult moeten betalen, klopt u het best eens aan bij uw bank, die dat kan simuleren. In principe is de roerende voorheffing van 30 procent alleen van toepassing op het verschil tussen de verkoopwaarde en de aankoopwaarde. Sommige buitenlandse fondsbeheerders berekenen dagelijks een belastbaar deel van de inventariswaarde. De roerende voorheffing bij verkoop wordt dan gebaseerd op de evolutie van dat belastbaar deel. Maar in de praktijk zullen de twee methoden voor obligatiefondsen niet veel verschil tonen.

PRIVATE EQUITY

Truncus lanceert fonds dat belegt in private-equityfondsen De Oost-Vlaamse vermogensbeheerder Truncus heeft een private privak gelanceerd waarmee hij in verschillende private-equityfondsen zal beleggen. De privak streeft een grote spreiding na en zal beleggen in fondsen die actief zijn in diverse sectoren en types niet-genoteerde bedrijven. In een eerste ronde werd al 20,5 miljoen euro opgehaald. Een tweede ronde sluit eind deze maand af. Truncus mikt op een totaal kapitaal van 30 à 40 miljoen euro. Met een private privak krijgt een belegger toegang vanaf een instapbedrag van 250.000 euro. De belegger moet wel een beleggingshorizon van twaalf jaar voor ogen houden.

OVERNAME

Franklin Templeton koopt Europese obligatiespecialist Franklin Templeton heeft de Europese vermogensbeheerder Alcentra Asset Management overgenomen van BNY Mellon. Alcentra is gespecialiseerd in het beheer van alternatieve obligaties, zoals achtergestelde en hoogrentende obligaties en nietgenoteerde schuldinstrumenten (private debt). Dankzij de overname ziet Benefit Street Partners, Templetons afdeling van alternatieve obligaties, zijn belegd vermogen verdubbelen tot 77 miljard dollar. De transactie wordt naar verwachting begin 2023 afgerond.

Franklin Templeton is een Amerikaanse vermogensbeheerder die in ons land tientallen fondsen aanbiedt.

De groep heeft wereldwijd bijna 1.500 miljard euro onder beheer.

F

26

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds langetermijnrendementen

Aandelen (return in %, in euro)*

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

Wereldwijd

12,1%

30,0%

13,2%

8,7%

6,3%

8,0%

-9,0%

Europa

16,0%

18,7%

5,2%

13,6%

3,7%

10,5%

Europa smallcaps

23,8%

26,2%

5,5%

24,8%

1,8%

Eurozone

18,9%

21,2%

3,3%

14,6%

België

21,0%

19,0%

11,0%

VS

9,6%

23,8%

Japan

4,8%

Groeimarkten Azië exclusief Japan

2022 YTD (per 13/6)

2020

2021

25,1%

6,8%

22,5%

-10,1%

-13,4%

23,9%

0,6%

21,4%

-11,3%

19,4%

-16,9%

27,3%

8,7%

23,2%

-17,6%

4,9%

13,4%

-15,4%

22,3%

0,1%

18,1%

-11,8%

21,1%

4,3%

3,7%

-19,4%

14,4%

-2,0%

21,0%

-8,3%

22,3%

10,0%

14,7%

4,9%

-3,7%

29,9%

10,6%

32,5%

-12,4%

22,0%

7,9%

22,6%

21,5%

13,5%

-14,4%

17,7%

6,9%

9,4%

-10,3%

11,4%

-3,1%

9,7%

-2,5%

12,8%

18,0%

-12,4%

19,6%

6,3%

7,9%

-9,1%

15,2%

0,1%

17,0%

2,9%

11,7%

17,8%

-11,5%

20,3%

12,9%

8,0%

-7,0%

2018

2019

2020

Vastrentend (return in %, in euro)*

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Obligaties korf munten gediversifieerd

5,5%

-3,8%

10,8%

4,8%

3,2%

-4,4%

0,1%

7,0%

0,0%

2,4%

-6,0%

Obligaties in euro gediversifieerd

9,6%

0,9%

7,5%

0,6%

0,9%

-0,2%

-1,6%

4,2%

0,8%

-1,0%

-7,9%

15,6%

6,4%

2,8%

1,6%

5,9%

3,6%

-4,5%

22,8%

0,4%

2,4%

-9,0%

Obligaties groeimarkten

9,9%

-8,7%

9,8%

3,5%

9,0%

-1,2%

-3,9%

12,4%

-2,4%

1,3%

-8,6%

Obligaties in USD gediversifieerd

3,4%

-6,4%

15,1%

8,9%

6,0%

-9,0%

2,6%

8,9%

-3,2%

6,3%

-2,2%

Geldmarktinstrumenten in euro

0,9%

0,2%

0,2%

-0,1%

-0,1%

-0,3%

-0,7%

-0,1%

-0,4%

-0,6%

-0,7%

Geldmarktinstrumenten in USD

-2,0%

-4,4%

12,8%

10,3%

6,1%

-11,8%

5,7%

3,5%

-6,4%

7,5%

5,6%

Andere (return in %, in euro)*

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Gemengde fondsen laag risico

8,0%

4,3%

6,4%

1,7%

2,1%

3,1%

-5,5%

8,2%

0,7%

4,6%

-7,7%

Gemengde fondsen neutraal risico

6,6%

4,0%

7,8%

3,9%

4,4%

3,1%

-6,7%

12,2%

2,4%

9,7%

-8,5%

Gemengde fondsen hoog risico

9,1%

9,2%

8,3%

5,1%

4,6%

5,7%

-9,0%

17,7%

3,7%

16,4%

-9,8%

Gemengde fondsen flexibel risico

6,1%

5,8%

5,0%

2,6%

3,2%

5,4%

-7,9%

8,9%

1,8%

9,5%

-7,3%

11,8%

12,4%

7,1%

9,3%

3,4%

7,8%

-8,7%

16,7%

2,5%

13,9%

-11,0%

Obligaties in euro high yield

Dynamische pensioenspaarfondsen

* Gemiddelde returns van alle geregistreerde fondsen in België uit betreffende categorie, return in euro.

Gemiddelde returns krijgen een kleur in functie van hun grootte, gaande van donkerrood (meest negatieve return) tot donkergroen (meest positieve return)

2021

2021

2022 YTD

2022 YTD

Bron: VWD

COLOFON Adres: Redactie Fonds, Tour & Taxis, Havenlaan 86C bus 309, B-1000 Brussel, fondsen@tijd.be Algemeen hoofdredacteur: Isabel Albers Hoofdredacteur: Peter De Groote Coördinator: Peter Van Maldegem Art director: Jan Nelis Eindredactie: Niels Lisson Lay-out: Stefan De Clippeleer, Sue Yuen Abonnementen: tel.: 0800/55.150, abo@tijd.be Advertenties: Trustmedia, Tour & Taxis, Havenlaan 86C bus 309, B-1000 Brussel, tel.: 02/422.05.24, finance@trustmedia.be Verantwoordelijke uitgever: Peter Quaghebeur

OUTLOOK OUT LOOK

Najaar 2022

Experts van beleggingsfondsen geven hun visie

Lees online

OUTLOOK OUT LOOK

Focus op kwaliteit in portefeuille bij laatcyclische markten

“ ‘Defensieve spelers in de portefeuille winnen aan belang: kwaliteitsbedrijven met stabiele winstgevendheid en pricing power.’

“

De grondstoffenprijzen zijn nog forser gestegen dan in 2021. Ziet u een einde aan deze stijging komen?

Hoe kan een belegger best rekening houden met deze onzekere factor?

Door een structureel onevenwicht in heel wat basisgrondstoffen verdubbelde het koersniveau op de grondstoffenmarkt de afgelopen twee jaar. Toch blijft de huidige waardering aantrekkelijk op middellange termijn gezien de historisch lage voorraden. De oorlog in Oekraïne versterkt die schaarste. Aan de vraagzijde kan groeivertraging een impact hebben.

Maar China, verantwoordelijk voor zowat de helft van de wereldwijde vraag naar grondstoffen, blijft op koers met vier tot vijf procent economische groei tegen eind dit jaar. Ook de energietransitie is grondstoffenintensief.

Latijns-Amerika en MENA bieden kansen voor aandelen en lokale deviezen van grondstoffenproducerende landen kunnen een bron zijn van rendement in flexibel beheerde obligatiefondsen.

Marc Danneels, Chief Investment Officer, Beobank

Dus in een beleggingsportefeuille blijven grondstoffen een hedge tegen inflatie én geopolitieke spanningen.

Europese aandelen noteren traditioneel goedkoper dan Amerikaanse. Kan die waarderingskloof, in de huidige geopolitieke context, überhaupt nog gedicht worden?

Dat is weinig waarschijnlijk op korte termijn.

Amerikaanse bedrijven blijven een hogere rendabiliteit behouden dan Europese

Welke strategie hanteren bij inflatie en dalende techaandelen?

Europese aandelen zijn traditioneel goedkoper dan Amerikaanse aandelen. Kan die kloof in de huidige geopolitieke context nog gedicht worden?

Amerikaanse aandelen zijn als winnaars uit de periode van lage rente gekomen. De groeiwaarden zijn zeer duur geworden, vooral die van de Amerikaanse techaandelen. De markt corrigeert deze excessen, en het is wellicht nog niet gedaan.

De Amerikaanse aandelen noteren nog steeds boven hun langetermijngemiddelde, terwijl de aandelen van de eurozone daaronder blijven. Het verschil zal dus

“ ‘De huidige tijden zijn moeilijk, behalve voor beleggers die in staat zijn te profiteren van de rentestijgingen.’

“

Na een uitzonderlijk beursjaar 2021, werden de markten afgestraft door de rentestijgingen en de oorlog in Oekraïne. Wat zijn vandaag de vooruitzichten?

De inflatie in de Westerse landen staat hoog en het tekort aan arbeidskrachten veroorzaakt spanningen op de arbeidsmarkt. De centrale banken moeten hun monetair beleid weer normaliseren, maar er is een probleem: hoe een soft landing maken zonder een recessie uit te lokken? Dat risico gaat volgens ons in 2022 op de financiële markten blijven wegen.

Matthieu Grouès, Chief Investment Officer, Lazard Frères Gestion

Partner Content biedt bedrijven, organisaties en overheden toegang tot het netwerk van De Tijd.

Om hun visie, ideeën en oplossingen te delen met de De Tijd-community.

De Verenigde Staten hebben betere groeiperspectieven

afnemen, vooral gezien de recente daling van de euro, want die is gunstig voor de resultaten van de Europese bedrijven.

Nadat de rentevoeten tientallen jaren zijn gedaald, is de tendens gekeerd.

Denkt u dat de rentestijgingen gaan aanhouden? En wat betekent dat voor de obligatiebelegger?

De centrale banken gaan hun rentevoeten blijven verhogen, waardoor ze de langetermijnrente de hoogte in jagen. Op termijn zal die rentestijging beleggers de kans geven om op de obligatiemarkten opnieuw aantrekkelijkere rendementen en spreadniveaus te behalen. In afwachting daarvan blijft het moeilijk. Behalve dan voor beleggers die erin slagen hun portefeuille ‘negatief gevoelig’ te maken voor de rentevoeten, zodat ze baat hebben bij de huidige rentestijging.

Europese aandelen zijn traditioneel goedkoper dan Amerikaanse aandelen. Kan die kloof in de huidige geopolitieke context nog gedicht worden?

De premie waarmee Amerika noteert tegenover Europa weerspiegelt niet alleen de betere groeivooruitzichten van de Verenigde Staten op lange termijn, vergeleken met Europa, maar ook (en vooral) hun gunstigere omgeving voor de kleine aandeelhouder.

Volgens ons gaat dat niet snel veranderen. De Amerikanen beseffen dat trouwens maar al te goed, want zowat 40 procent van de Amerikaanse beurs is in handen van particulieren.

Nadat de rentevoeten tientallen jaren zijn gedaald, is de tendens gekeerd. Denkt u dat de rentestijgingen gaan aanhouden? En wat betekent dat voor de obligatiebelegger?

De stijging van de rentevoeten gaat stoppen wanneer de centrale banken erin slagen de inflatie te bedwingen.

In de Verenigde Staten heeft de Fed volgens ons aangetoond voldoende strijdlustig te staan tegenover de inflatie om dit jaar nog dat doel te bereiken.

Daardoor zouden de Amerikaanse rentevoeten moeten gaan stabiliseren.

In Europa zal dat ongetwijfeld iets meer tijd in beslag nemen.

Het coronavirus heeft de Chinese economie in de eerste maanden van 2022 opnieuw parten gespeeld. Hoe ziet u dit jaar het vertrouwen van beleggers in de groeilanden evolueren?

De aandelen uit de groeimarkten beschikken over kenmerken wat van hen activa met een hoog potentieel maakt.

Hun prestaties in de eerste helft van 2022 stelden teleur. De basis van een beursherstel tekent zich af, maar het is nog te vroeg om van een katalyserend effect te spreken. Daarvoor moeten twee voorwaarden vervuld zijn: de beëindiging van het zerocovidbeleid in China – gepaard gaand met een geloofwaardig fiscaal herstel – en een dollar die stopt met stijgen.

“ ‘De premie waarmee Amerika noteert tegenover Europa weerspiegelt vooral een gunstigere omgeving voor de kleine aandeelhouder.’

“

bedrijven. Zelfs na de strenge correctie op de groei-georiënteerde Amerikaanse aandelenmarkt begin dit jaar, blijft die markt nog boven de 20-jarige mediaan in forward P/E, terwijl deze in Europa er net onder zit. De US is resistenter tegen stagflatie met een blijvend sterke consumptie en een sterke arbeidsmarkt, en ook onafhankelijker van externe energievoorziening. Bovendien kampt Europa met een groeivertraging, versterkt door de oorlog in Oekraïne. De inflatiepiek is wellicht nog niet bereikt. We verkiezen dus bedrijven die weinig cyclusafhankelijk zijn: kwalitatieve defensieve bedrijven die stijgende inputkosten kunnen doorrekenen aan de consument en die stabiele inkomstenstromen hebben. Denk bijvoorbeeld aan de gezondheidszorg. Ook sectoren die profiteren van aantrekkende rente en inflatie, zoals banken en energiebedrijven, blijven aantrekkelijk.

Jérôme van der Bruggen, Head of Investments, Degroof Petercam

OUTLOOK OUT LOOK

“ ‘De aangewakkerde volatiliteit op de obligatiemarkten zal kansen creëren voor obligatiebeleggers.’

“ David Zahn, Head of European Fixed Income, Franklin Templeton

Op zoek naar een nieuw evenwicht voor de obligatiemarkt Denkt u dat de grote centrale banken gedurende het jaar hun rente verder zullen optrekken en zal dit onrust veroorzaken op de financiële markten?

De centrale banken zullen de rente in 2022 en 2023 blijven verhogen, waarbij de Europese Centrale Bank (ECB) in de tweede helft van 2022 zal beginnen. Hierdoor zal de druk op de obligatierente blijven toenemen en zullen de obligatiemarkten, en met name de kredietmarkten, volatieler worden. De ECB heeft een moeilijke evenwichtsoefening te voeren: zij moet de rente verhogen om de inflatie te bestrijden, maar de aanbodschok uit Oekraïne betekent waarschijnlijk dat de economie aanzienlijk zal vertragen. De markten zullen dus een delicaat evenwicht moeten vinden tussen de inflatie, de rente en de potentiële economische vertraging. Dit zal de volatiliteit op de obligatiemarkten blijven aanwakkeren, maar ook kansen creëren voor obligatiebeleggers.

Na decennia van immer dalende rentes is de trend gekeerd.

Denkt u dat de stijging van de rentes zich verder zal doorzetten en wat betekent dit voor een obligatiebelegger?

De rentetarieven op de Europese obligatiemarkt zullen blijven stijgen naarmate de markt zich aanpast aan de hogere beleidsrente en de grotere onzekerheid als gevolg van de economische groei. In de komende kwartalen zal de obligatiemarkt echter weer normaliseren, wat kansen biedt voor obligatiebeleggers in staats- en bedrijfsobligaties. Dit is niet het begin van een meerjarige berenmarkt voor obligaties. Wij verwachten dat de inflatie in de eurozone de komende jaren weer rond de twee procent zal komen te liggen, waardoor de ECB haar renteverhogingen zal kunnen pauzeren en de obligatiemarkt een kans krijgt om een nieuw evenwicht te vinden dat niet ver boven de huidige rendementen ligt. Dit zou gunstig zijn voor obligatiebeleggers, aangezien zij opnieuw worden betaald voor het nemen van krediet- en durationrisico op de obligatiemarkten.

Cybersecurity en duurzame energie: thema’s die nog belangrijker zijn geworden Denkt u dat de grootste centrale banken dit jaar hun belangrijkste rentevoeten nog gaan verhogen en dat dit onrust op de financiële markten zal veroorzaken?

Torenhoge inflatie slaat toe in de VS en knaagt aan de koopkracht. Het consumentenvertrouwen daalt en de economie vertraagt. De Federal Reserve zal het monetair beleid aanzienlijk moeten aanscherpen om deze inflatie te bestrijden.

Ook in de eurozone is de inflatie hoog. De

Partner Content biedt bedrijven, organisaties en overheden toegang tot het netwerk van De Tijd.

Om hun visie, ideeën en oplossingen te delen met de De Tijd-community.

Technologiewaarden zitten al sinds begin dit jaar in een impasse. Hoe ziet u de sector op korte en middellange termijn evolueren?

Technologieaandelen hadden te lijden onder de sterke stijging van de Amerikaanse rente als gevolg van de verandering in retoriek van de Fed. Wij menen echter dat technologieaandelen nu aantrekkelijk zijn voor langetermijnbeleggers omdat ze een zeer sterke groei bieden. De oorlog in Oekraïne heeft er ook toe geleid dat er meer moet worden geïnvesteerd in cybersecurity en hernieuwbare energie.

Europese aandelen zijn traditioneel goedkoper dan Amerikaanse aandelen. Kan die kloof in de huidige geopolitieke context nog gedicht worden?

Europese aandelen lijken aantrekkelijker dan Amerikaanse. Enerzijds is hun koers-winstverhouding veel lager dan die van Amerikaanse aandelen.

Anderzijds blijven Europese obligaties zeer lage rendementen bieden, veel lager dan dividenden.

De Europese belegger heeft derhalve weinig alternatieven voor beleggingen in aandelen.

“ ‘Geef de voorkeur aan Europese aandelen en bedrijven die actief zijn in cybersecurity en hernieuwbare energie.’

“

ECB heeft echter minder ruimte om de rente agressief te verhogen, gelet op de bijzonder negatieve impact van de oorlog in Oekraïne op de Europese groei.

De centrale banken hebben de markten sedert het begin van het jaar flink door elkaar geschud. Wij zijn van mening dat we op dit gebied de piek van bezorgdheid naderen. Beleidsmaatregelen moeten nu in eerste instantie gericht zijn op economische groei.

Frédéric Rollin, Senior Investment Advisor bij Pictet Asset Management

We staan aan het begin van de energieen technologische transitie

De technologie-aandelen zitten sinds de eerste maanden van dit jaar in de hoek waar de klappen vallen. Hoe ziet u de sector op korte en middellange termijn evolueren?

‘Aziatische halfgeleider- en IT-aandelen hebben moeilijke maanden achter de rug, maar wij zien de sector als een winnaar op lange termijn’, zegt Robin Parbrook, Co-Head of Asian Equity Alternative Investments. ‘Alle wereldwijde trends

zijn halfgeleiderintensief, of het nu gaat om elektrische voertuigen (EV’s), slimme netwerken, oplaadnetwerken, artificiële intelligentie (AI) of clouddiensten. We staan dichter bij het begin van deze technologische transitie dan bij het einde.’

De houding van groeiland China tegenover Rusland blijft nog onduidelijk. Tegelijk speelt corona de Chinese economie tijdens de eerste maanden van 2022 opnieuw parten. Hoe ziet u het vertrouwen van de belegger in groeilanden dit jaar evolueren?

‘Aandelen uit opkomende markten (EM) hebben de gevolgen van de Russische invasie in Oekraïne relatief goed doorstaan’, zegt Kristjan Mee, strateeg in de Strategic Research Group van Schroders.

De markten in Latijns-Amerika en het MiddenOosten presteerden begin dit jaar het best dankzij de hogere grondstofprijzen. De Oost-Europese markten zijn scherp gedaald. Chinese aandelen herstelden sterk in maart, maar zijn nog steeds lager. ‘In China veroorzaken de recente lockdowns opstoppingen in belangrijke havens zoals Shanghai,’ zegt Keith Wade, hoofdeconoom bij Schroders. De knelpunten en leveringstermijnen zullen daardoor waarschijnlijk een tijd lang verslechteren.

“ ‘De energiesector zal een verandering doormaken die vergelijkbaar is met de industriële revolutie.’

“

De grondstoffenprijzen zijn nog forser gestegen dan in 2021. Ziet u een einde aan deze stijging komen? Hoe kan een belegger best rekening houden met deze onzekere factor?

‘Er is geen pasklare oplossing voor de krapte,’ zegt Alex Monk, portfolio manager Global Resource Equities bij Schroders.

‘De combinatie van dalende kosten, een sterke vraag en nieuwe regelgeving leidt ertoe dat de energiesector een revolutie gaat doormaken. Twee belangrijke thema’s waar de Energy Transition-strategie van Schroders op inspeelt – duurzame energie en een efficiënt energieverbruik – komen in een stroomversnelling terecht.’

Alex Monk, portfolio manager Global Resource Equities, Schroders

OUTLOOK OUT LOOK

Nieuwe context, nieuwe prioriteiten voor de centrale banken “ ‘We verwachten in de tweede helft van het jaar een vertraging van de inflatie dankzij een geleidelijke stabilisatie van de grondstoffenprijzen.’

“

Na een uitzonderlijk sterk beursjaar 2021, werden de markten afgestraft door de rentestijgingen en de oorlog in Oekraïne.

Wat zijn vandaag de vooruitzichten?

Om het vertrouwen van beleggers te herstellen moeten ze ervan verzekerd worden dat de inflatie onder controle is.

We verwachten in de tweede helft van het jaar een vertraging van de inflatie dankzij een geleidelijke vermindering van de problemen in de aanvoerketen en de stabilisatie van de grondstoffenprijzen.

Zal het niveau waarop de inflatie gaat stabiliseren aanvaardbaar zijn voor de centrale banken? Die factor zal de omvang bepalen van de monetaire verstrakking die nodig is en ook de economische vertraging die daarmee gepaard zal gaan. De markten houden bij de huidige niveaus al rekening met een zachte landing van de economie, geen winstgroei de komende 12 maanden en een waardering die rekening houdt met de renteniveaus die we vandaag kennen. Een brutalere vertraging van de economie kan natuurlijk tot een sterkere

Vincent Hamelink, Chief Investment Officer, Candriam

volatiliteit leiden en een verdere daling van de waarderingen in de hand werken, alvorens we opnieuw met groei kunnen aanknopen en kunnen profiteren van de mogelijkheden geboden door de correctie van bepaalde excessen tijdens de post-covidperiode.

Nadat de rente tientallen jaren is gedaald, is de tendens gekeerd. Denkt u dat de

Obligatiebeleggers verliezen, opkomende markten winnen

De houding van groeiland China tegenover Rusland blijft nog onduidelijk. Tegelijk speelt corona de Chinese economie tijdens de eerste maanden van 2022 opnieuw

“ ‘De beleggers zijn terughoudend, maar de Chinese aandelenmarkt deed het beter dan de Amerikaanse in het tweede kwartaal.’

“

Na decennia van immer dalende rentes is de trend gekeerd. Denkt u dat de stijging van de rentes zich verder zal doorzetten en wat betekent dit voor een obligatiebelegger?

De obligatierendementen stegen sterk, vooral omdat zij gezien de economische omstandigheden te laag waren. Misschien moeten ze nu een periode van consolidatie doormaken, maar ze zullen de komende jaren verder stijgen omdat de rendementen onaantrekkelijk blijven. De reële rendementen zijn immers zeer laag in de VS en negatief in Europa. Bovendien zijn de centrale banken als belangrijke kopers niet langer aanwezig.

Dat betekent wellicht verliezen of erg kleine winsten voor obligatiebeleggers. Die moeten in ruil voor redelijke opbrengsten meer risico aanvaarden met bijvoorbeeld het gebruik van high-yield schuldpapier en schuldpapier van opkomende markten.

Paul Jackson, Global Head of Asset Allocation Research, Invesco

Partner Content biedt bedrijven, organisaties en overheden toegang tot het netwerk van De Tijd.

Om hun visie, ideeën en oplossingen te delen met de De Tijd-community.

Meer lezen?

rentestijgingen gaan aanhouden? Wat betekent dat voor de obligatiebelegger?

De stijging van de rente is het logische gevolg van de scherpe stijging van de inflatie. De obligatiemarkten houden nu al rekening met toekomstige verhogingen van de kortetermijnrente door de centrale banken. We denken dat tegen eind dit jaar de periode van negatieve rentes in Europa voorbij zal zijn. Dat zal binnen dat segment opnieuw zorgen voor fatsoenlijke rendementen en beleggingsopportuniteiten. We verwachten echter geen inflatoire spiraal of een zichzelf onderhoudend proces van prijsstijgingen, omdat de loonsverhogingen bescheiden zullen blijven, zeker in Europa.

Lees alle visies van de experts op het jaar 2022 op www.tijd.be/outlook In de volgende editie van Outlook, op 21 december 2022, blikken we alvast vooruit op het voorjaar van 2023. Tot dan!

parten. Hoe ziet u het vertrouwen van de belegger in groeilanden dit jaar evolueren?

Hoewel de economische situatie in China teleurstellend is, profiteren de grondstoffenexporterende landen van de hogere grondstofprijzen. Denk aan de energieproducenten in het MiddenOosten, maar ook landen als Brazilië, waarvan de aandelenmarkt dit jaar een van de betere prestaties heeft neergezet.

In de opkomende markten, behalve de Chinese, presteerden de EMaandelenindices dit jaar beter dan de Amerikaanse markt. Wellicht beginnen beleggers positiever te kijken naar aandelen uit opkomende markten.

Daar staat tegenover dat Chinese obligaties het beter deden dan obligaties uit ontwikkelde markten, maar dat EMobligatie-indices ondermaats presteerden.

Wat Chinese aandelen betreft, blijkt er een brede terughoudendheid te zijn bij beleggers. Maar de markt is goedkoop en deed het tot dusver beter dan de Amerikaanse markt in het tweede kwartaal van dit jaar. Onlangs heb ik binnen mijn model asset allocatie overwogen in Chinese aandelen.

Een initiatief van Partner Content.

Meer info via finance@trustmedia.be

F

34

D E T IJ D WOENS DAG 1 5 JU NI 2 0 2 2

fonds best presterende aandelenfondsen op 3 jaar

Aandelenfondsen België ISIN-code

Internationaal

Tijd-kronen* Jaarlijkse return**

ISIN-code

Europa Tijd-kronen* Jaarlijkse return**

1 jaar 3 jaar 5 jaar

ISIN-code

Tijd-kronen* Jaarlijkse return**

1 jaar 3 jaar 5 jaar

1 jaar 3 jaar 5 jaar

KBC Eq Flanders

BE0164243223

cc

-2,09

9,73

2,89

THEAM Q Equity World Empl C €

LU1184722848

-

-0,76 28,00 13,63

SSPF Benelux I

LU0652589192

cc

KBC Eq Belgium

BE0129009966

cc

-0,45

9,47

2,84

DWS Inv CROCI Sectors Plu LC

LU1278917452

cc

19,74 27,45 14,25

DNCA Inv SRI Norden Europe I

LU1490784953

ccc -12,24 15,59 10,90

Econopolis Belgian Champs A

LU1869441946

-

-5,35

9,15

-

RobCGF Sma Mob Eq F €

LU2145465824

-

-0,10 24,08

-

Quest Cleantech Fund B

LU0346062424

cc

-4,07 14,72

7,98

ValSq Equity Belgium C

BE6285413074

ccc

5,52

9,05

4,81

THEAM Q Equity World Empl C €

LU1540714588

-

-1,08 23,68

-

Digit Stars Eurp ex-UK Acc

LU0259626645

cc

-11,78 12,30

8,19

Belf Eq Bel=Go C

BE0942851115

cc

-3,66

6,65

2,22

FAST Gl Fd A$

LU0966156126

cc

20,61 21,65 13,98

GAM*Fd European Eq. Ord

IE0002987190

cc

-7,12 11,53

6,03

AXA B Eq Belgium

BE0152676954

ccc

-9,04

6,27

3,41

BGWF Baillie Gifford World B

IE00BDCY2N73

-

-21,86 21,10

DPAM B Eq Eurp Sust W

BE6246078545

ccc

-3,44 11,28

9,19

BNPP Belgium Equity C

LU1956130014

c

-5,74

5,98

1,38

UniInv Imp Eq B

LU0124604223

cc

4,87 20,59 12,60

Mirova Eurp Env Eq R

LU0914733059

ccc

-6,64 11,01

7,88

KBC MltTr Belgium

BE0126900241

cc

-6,07

4,19

1,22

BGF Future of Transport A2$

LU1861214812

-

-2,03 20,50

-

DNCA Inv SRI Eurp Gwth I

LU0870552998

ccc

-8,18 11,00

7,30

NN(B)In BENE Opportunities P

BE0124921827

c

-9,02

3,26

0,40

DWS Inv ESG Climate Tech TF

LU1863261720

-

-1,51 18,40

-

HRIF Europe Equity Green T A

FR0000982449

c

-8,72 10,34

4,17

Ducal Equ Fd Bel R

LU1856982621

-

-5,88 -2,55

-

BNYM GF BNY Mellon Mobili €E

IE00BD05MV08

-

-8,14 18,05

-

BSF Eurp Opp Extens A2 €

LU0313923228

ccc

-7,96 10,18

7,69

Europa small- & midcap ISIN-code

-

Eurozone

Tijd-kronen* Jaarlijkse return**

LU1832174962

-

17,72 19,99

-

Digit St Eur Sm Co Acc

LU1506569588

ccc

-7,12 16,99

Mndrin Mandarine Europe Mi F

LU1303941089

ccc

DNCA Inv Archer M-C Eur B

LU1366712518

ccc

SSPF Eurp SmCp FFdr

LU1163576587

c

JHHF Pan Eurp SmCos A2 €

LU0046217351

cc

JHF PEurp SmCos R

LU0201078713

LOF Cont Euro Fam Lea €MA

9,24

VS ISIN-code

Tijd-kronen* Jaarlijkse return**

1 jaar 3 jaar 5 jaar IndépExp Eurp Small A

-6,22 16,47

ISIN-code

Tijd-kronen* Jaarlijkse return**

1 jaar 3 jaar 5 jaar

1 jaar 3 jaar 5 jaar

MainFrst Euro Value Stars C

LU0152755707

c

-0,24 10,94

4,77

DPAM Eq L US SRI MSCI Idx B

LU1494415570

ccc

9,06

SSPF COMBI I

LU0652589788

c

-10,66 10,16

3,69

SISF US Lg Cap A

LU0106261372

cc

-7,27 16,33

8,55

Eleva Eleva EUR Sel I €

LU1616921232

-

-4,94

9,39

6,34

AB I Sus US Thematic Pf I

LU0128316170

ccc

0,82 16,44 14,44

-6,78 13,65

6,80

Alken Sust Eurp SEU1

LU1696658423

-

15,14

8,75

-

JPMIF US Sel Eq C$

LU0087133087

ccc

6,53 16,31 13,44

-13,52 13,28

4,94

DPAM B Eq Euroland W

BE6246057333

ccc

-6,31

8,36

5,98

T(L) American Extended Al 2E

LU1864949893

-

2,54 16,28

-

-11,15 12,09

6,07

JPMF EUR Dyn Fd C(p)

LU0661986264

cc

-7,64

8,17

4,12

Legg Mason ClearBridge U S$

IE00BZ1BLN67

ccc

0,93 16,27

-

c

-11,66 11,44

5,71

DNCA Inv Beyond Semperosa I

LU1907595125

-

-5,08

7,41

-

DWS Inv CROCI US $IC

LU1769939288

-

13,25 16,13

-

LU1490632939

-

-10,82 11,01

6,06

DPAM D-R B Eq Euro R

BE6304243197

-

-6,90

7,28

-

JPMF US Eq All Cap Fd X

LU1074935906

ccc

Alken SmCp Eurp R

LU0300834669

c

19,48 10,70

5,78

Quest+ C

LU1699953201

-

-6,82

7,19

-

Amu US Pioneer A €

LU1883872332

-

8,10 15,66

Eleva Eleva Leaders Small I €

LU1920216006

-

-12,02 10,62

-

Cand Sus Eq EMU I

LU1313771344

ccc

-5,50

7,16

5,01

DWS US Growth

DE0008490897

cc

0,56 15,66 13,60

Japan

Groeimarkten ISIN-code

Tijd-kronen* Jaarlijkse return**

ISIN-code

LU1769942233

-

5,55 13,42

-

DWS Nomura Japan Growth LC

DE0008490954

cc

-4,24 10,57

Pic Japan Eq Sel I ¥

LU0080998981

ccc

FF Japan Advantage Y

LU0370789561

ccc

M&G(L)1 M&G (Lux) Japan ¥A

LU1797807986

c

JPMIF JP Strat Val A ¥

LU0329204209

NFI JP Strategic Val Fd A ¥

IE00B3VTHJ49

GSF GS JP Eq Part Ptf Base FF Sust JP Eq Y Pic Japan Eq Opp P ¥

LU0095053426

5,43 15,76 13,99 -

Azië Tijd-kronen* Jaarlijkse return**

1 jaar 3 jaar 5 jaar DWS Inv CROCI Japan LCH

9,29 17,53 15,34 10,19 16,92 12,86

ISIN-code

Tijd-kronen* Jaarlijkse return**

1 jaar 3 jaar 5 jaar

1 jaar 3 jaar 5 jaar

HGIF Frontier Markets A

LU0666199749

cc

25,31 11,31

5,70

FF AS Pac Opp Fd Y$

LU1116431138

ccc

6,26

BNYM GF Gl EM Fd $C

IE00B85QLQ12

cc

-13,87 11,21

5,72

FF AS Pac Div Fd Y$

LU1273509064

ccc

-6,36 13,89 11,45 4,52 12,43

9,08

-0,45 10,06

6,14

Polar EM Stars Fd S$

IE00BFMFDH56

-

-15,46 10,39

-

BNYM GF Asian Eq A

IE0003795394

c

-14,67 12,03

5,51

-0,46

9,22

6,70

RIC Acad EM Eq UCITS C$Inst

IE00BH7Y7M45

ccc

-2,30 10,35

6,68

1,56

8,18

-

PGIM PGIM Jennison Emergin I

IE00BDF5KX37

-

-31,11

9,86

-

c

-0,11

6,71

3,22

MS Emerging Leaders Eq A

LU0815263628

cc

-23,52

9,82

cc

1,47

6,58

4,17

SISF Gl EM SmCos A

LU1098400762

ccc

-3,45

9,78

LU1217870671

ccc -11,92

6,45

6,35

RAM(L)SF EM Eq B

LU0160155395

ccc

-2,84

LU0318940771

ccc

-9,00

6,25

4,69

Man Man Numeric EM Eq I$

IE00BTC1NF90

ccc

-8,10

cc

-5,33

6,09

3,55

Cand Sus Eq Emer Mkts R

LU1434524416

cc

-17,95

GAM Ms Asia Focus Equi I1unh

LU1861083530

-

-10,85 11,82

-

TJGF AS Pac Inc L$

LU0231116830

cc

10,47 11,59

7,92

5,78

GAM Ms Asia Focus Equity-G R

LU1873186701

-

-11,62 11,43

-

5,41

NFI AS Ex JP Hg Conviction I

IE00BBT37X86

ccc -14,21 11,09

8,19

9,07

5,09

T(L) As Eq Income AU

LU0061477393

ccc

-6,67 10,82

8,03

8,63

5,01

JOHCM AsxJap Fd A £

IE00B3RQ2721

c

-14,21 10,74

4,22

8,47

6,06

GAM Ms Asia Foc Eq-USD B

LU0529499989

cc

-12,16 10,53

6,69

*De Tijd-kronen geven de prestatie van de fondsen weer over een periode van vijf jaar. De berekening van de kronen gebeurt op basis van vier criteria, waarbij regelmaat van de prestatie het belangrijkste is. Het aantal kronen varieert tussen 0 (b) en 3 ( ccc). Hoe hoger het aantal kronen, hoe beter het fonds presteert binnen zijn categorie. Verzekeringsfondsen of fondsen die geen vijf jaar bestaan, worden niet in de berekening meegenomen en krijgen dus geen kronen (-). Voor meer informatie over de methodologie: www.tijd.be/kronen ** In euro, op 12/06/2022, gerangschikt volgens return op 3 jaar (top 10)

AG Diversified Inc A2-U

USD

GFE 10.06

9.5405

EUR

GFE 10.06

12.0610

12.1135 -0.79

EUR

ALJ 10.06

14.2697

14.4675 -8.55 | North American Sm Co A-K USD ALT USD

ALT 10.06

22.3209

22.8200 -14.00

Asia Pacific Equity Fd A-K USD ARJ

USD

ARJ 10.06

91.6542

92.9727 -23.02 | Select Emerg Mkts Bd Fd A-K USD OKL USD

OKL 10.06

39.3706

39.6692 -20.51

Asia Pacific Multi Asset A-K USD GNI USD

GNI 10.06

10.06

23.0040 23.1948

EUR

ALQ

Aphilion Q2 Balance-K

EUR

GFE 09.06

98.9200

99.0500 -0.34 | Aphilion Q2 Equities-K

EUR ARW 09.06

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

452.5100

459.7000

0.10

Tel: 03/285.50.58 URL: www.argenta.be

-8.83 Asian Smaller Comp Fd A-K USD ARJ

Datum

Tel: 02/217.01.30 URL: www.aphilion.com E-mail: info@aphilion.com

AG Japanese Equity Fd A2-K

200.8444 202.1566 -18.18 | Select Eur High Yield Bd Fd A-K EUR ALQ

Inv. type

Naam

Munt

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

Datum

Inv. type

Munt

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

Naam

www.aberdeen-asset.com Tel : 00 352 46 40 10 820 Fax : 00 352 245 029 056

abrdn Capital (CI) Limited 9.5744 -0.13 | Diversified Growth A-K EUR GFE

Datum

Inv. type

Naam

Munt

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

Datum

Inv. type

Munt

Naam

USD

ARJ 10.06

48.5153

49.1139 -17.45 |

Employee Benefits

Bij BNP Paribas Fortis & bij uw makelaar 108.6900 109.6200 -8.09 | AG Life Equities World-K

AG Life Balanced-K

EUR

GNI 10.06

AG Life Bonds Euro-K

EUR

OER 10.06

64.4300

AG Life Bonds World-K

EUR

OER 10.06

61.4800

AG Life Cash Euro-K

EUR

LEE 10.06

2.8700

AG Life Equities Euro-K

EUR

ARX 10.06

AG Life Equities Human Fut-K

EUR ARW 10.06

6068.5000 6089.2100 -21.41

Arg.Fund Resp.Growth Fd Def.-K

EUR

Arg.Fund Resp.Growth Fd-K

EUR

08.06 1175.5200 1179.8900 -6.41 | Argenta DP Defensive Alloc B-K

EUR

GNI 09.06

71.6100

72.1700 -7.99

GHI 08.06 1951.4700 1948.5900 -6.62 | Argenta DP Dynamic Alloc B-K

EUR

GHI 09.06

84.2200

85.1100 -8.15

Arg.Life Bal.Def.Growth-K

EUR

GNI 07.06

772.7400 775.5500 -7.72 | Argenta Gl Them Def R-U

EUR

ASJ 08.06

1222.3100 1221.0000 -6.19

Arg.Life Bal.Dyn.Growth-K

EUR

GNI 07.06

897.6800 897.7300 -7.56 | Argenta Gl Them R-K

EUR

ASJ 08.06

1555.6300 1538.0200 -9.51

2.8700 -0.69 | AG Life Real Estate-K

EUR MMI 10.06

81.6800

83.4600 -14.77

Arg.Life BasisInd.Aandelen-K

EUR

ASG 07.06

EUR

ASJ 08.06

1516.3200 1499.1500 -9.52

EUR

78.2400

78.7400 -10.18

Arg.Life Defensief-K

EUR

GLI 07.06

657.5900 660.7800 -5.11 | Argenta Long Life Dyn R-K

EUR

ASJ 08.06

1582.4700 1594.9700

2.30

Arg.Life Dyn.Growth-K

EUR

GHI 07.06

528.7700 525.5300

EUR

ASJ 08.06

1539.7700 1551.9400

2.31

Arg.Life Dynamisch-K

EUR

GHI 07.06

958.7000 956.6800 -5.84 | Argenta Longer Life R-U

EUR

GFE 08.06

1233.6000 1243.6900

0.48

Arg.Life Finance Dyn.-K

EUR

ASF 07.06

946.9700 938.4900 -8.06 | Argenta Pensioensp.Defensive-K

EUR

PSD 09.06

72.9400

73.5200 -8.49

GLI 10.06

65.9500 -6.02 | Galaxy-K

EUR

GNI 10.06

285.4400

287.8900 -8.10

OKV 10.06

109.7900 110.2300 -11.89 | Planet-K

EUR

GLI 10.06

193.1500

194.4800 -9.79

ARG 10.06

101.2900 101.5100 -16.42 | Universe-K

EUR

GHI 10.06

384.7400

388.6900 -6.43

EUR

3750.0800 3682.0700 -0.22

0.32

60.5600 -12.27

EUR ARW 10.06

ASG 08.06

EUR ASN 08.06

140.3600 -5.96

147.1100 -3.95

Best Of Equities-K

EUR

ASS 08.06 5662.0300 5555.4800 -10.40 | Argenta Distributie Aan R-U

254.6000

60.3000

Best Of Emerging Markets-K

ASS 08.06 5869.8600 5759.3900 -10.39 | Argenta BasisInd Aan R-U

EUR

138.8900

145.2500

EUR

EUR

Arg.Fund Next-Gen Tech.R-U

253.0600

OER 10.06

Best Of Bonds-K

Arg.Fund Next-Gen Tech.R-K

GHI 10.06

131.5500 133.3600 -4.06 |

65.8500

2429.6700 2407.5900 -7.06

EUR ARW 10.06

EUR ARW 10.06

EUR HAR 10.06

ASF 08.06

EUR

EUR

Best Of Absolute Return Bds-K

EUR

0.49 | Argenta Bank Aand R-U

61.7400 -12.30 | AG Life Growth-K

136.6100 137.6400

GNI 10.06

EUR ARW 09.06

GFE 08.06 1280.2100 1290.6800

64.8900 -13.63 | AG Life Equity World Aqua-K

147.0800 148.2700 -8.65 | Comet-K

EUR

EUR

1250.9300 1249.5800 -6.18

69.0300 -14.73

AG Life Sust Eq-K

-

Arg.Fund Longer Life-K

ASJ 08.06

67.5600

AG Life Neutral Portfolio-K

-

88.2200

EUR

EUR MMI 10.06

GHI 10.06

88.3600

88.7800

ASU 08.06 10137.1000 9960.7300 -1.94 | Argenta Gl Them Def R-K

176.1200 177.8800 -6.81 | Best Of Real Estate-K

EUR

88.9200

GHI 09.06

EUR

39.7800 -11.49

AG Life Dynamic Portfolio-K

GHI 09.06

EUR

Arg.Fund Resp.Utilities-K

148.0800 150.0600 -6.77 | AG Life Stability-K

97.1800

EUR

ASF 08.06 2584.3800 2560.8800 -7.06 | Arg.Pf Dyn Growth R-U

164.3500 -3.95

39.5900

VAR 10.06

ASN 08.06 6366.7400 6388.4800 -21.40 | Arg.Pf Dyn Growth R-K

EUR

162.2700

EUR ARW 10.06

EUR

EUR

Arg.Fund Finance Dyn.-K

EUR ARW 10.06

Bij uw makelaar AG Life Comfort-K

Arg.Fund Distributie Aand.-K

97.1800 -0.72 | Best Of Market Opportunities-K

0.13 | Cosmos-K

215.7600 218.5000 -3.94 |

Bij BNP Paribas Fortis

55.0200

54.0400 -1.42 | Argenta Gl Them R-U - | Argenta Long Life Dyn R-U

Arg.Life Gl.Thematic Def.-K

EUR

GLI 07.06

717.3600 716.7200 -7.21 | Argenta Pensioenspaarfonds-K

EUR

PSF 09.06

144.8200

146.3400 -7.90

Arg.Life Gl.Thematic-K

EUR

ASJ 07.06

893.0300 883.0700 -10.50 | Argenta Ptf Defensive R-K

EUR

GLI 09.06

120.2700

120.8300 -3.61

Arg.Life Longer Life Dyn.-K

EUR

ASJ 07.06

906.6200 913.9700

EUR

GLI 09.06

115.3700

115.9200 -4.06

Arg.Life Longer Life-K

EUR

GFE 07.06

737.5800 743.7600 -0.61 | Argenta Ptf Dynamic R-K

EUR

GHI 09.06

174.2100

173.8100 -4.14

Arg.Life Neutraal-K

EUR

GNI 07.06

795.8600 797.2100 -5.23 | Argenta Ptf Dynamic R-U

EUR

GHI 09.06

169.9700

169.5800 -4.75

Arg.Life Next-Gen Tech-K

EUR

ASS 07.06

233.5400 229.1900 -11.39 | Argenta Ptf Neutral R-K

EUR

GNI 09.06

145.7300

145.9500 -3.67

Arg.Life Resp.Growth Def.-K

EUR

GNI 07.06

633.5000 635.9800 -7.43 | Argenta Ptf Neutral R-U

EUR

GNI 09.06

140.9600

141.1800 -4.17

Arg.Life Resp.Growth-K

EUR

GNE 07.06

839.9200 838.8400 -7.64 | Argenta Ptf Very Defen R-K

EUR

GLI 09.06

100.7200

101.4800 -3.23

Arg.Life Resp.Util-K

EUR

ASE 07.06

145.8500 143.3400 -2.99 | Argenta Ptf Very Defen R-U

EUR

GLI 09.06

96.2600

96.9800 -3.63

Arg.Life Short Term-K

EUR

GFE 07.06

579.9400 580.0600 -1.21 | Argenta Resp Growth Def R-U

EUR

08.06

1119.7100 1123.8800 -6.42

Arg.Life Zeer Def.-K

EUR

GLI 07.06

571.5300 575.9200 -4.30 | Argenta Resp Growth R-U

EUR

GHI 08.06

1882.8000 1880.0100 -6.63

Arg.LifeLifestyle Dyn.-K

EUR ARW 07.06 1024.9100 1028.6000 -22.26 | Argenta Resp Utilities R-U

EUR

ASU 08.06

9606.4200 9439.2900 -1.94

1.18 | Argenta Ptf Defensive R-U

AG Life Alternative Invest.-K

EUR

HAP 08.06

30.3800

30.6600 -7.32 | AG Life Pension 2022-K

EUR GTM 08.06

21.6200

21.7600 -9.24

AG Life Bonds Global-K

EUR OKW 08.06

73.3500

73.9800 -11.59 | AG Life Pension 2023-K

EUR GTM 08.06

22.9100

23.0300 -8.36

AG Life Bonds Indexed-K

EUR

OER 10.06

4.0500

4.0900 -14.74 | AG Life Pension 2024-K

EUR GTM 08.06

23.5200

23.6400 -7.95

AG Life Climate Change-K

EUR

ASE 10.06

91.3000

92.2500 -0.03 | AG Life Pension 2025-K

EUR GTM 08.06

24.3100

24.4200 -7.46

AG Life Combi 0/100 Euro+-K

EUR

BKA 10.06

45.9800

46.0200 -2.27 | AG Life Pension 2026-K

EUR GTM 08.06

24.6000

24.7100 -7.13

AG Life Defensive Euro-K

EUR

GLI 10.06

94.3300

95.1500 -11.98 | AG Life Pension 2027-K

EUR GTM 08.06

24.7900

24.8800 -6.70

AG Life Dynamic Euro-K

EUR

GHE 10.06

104.0600 105.3000 -8.47 | AG Life Pension 2028-K

EUR GTM 08.06

25.7900

25.8900 -6.25

AG Life Eq.Best Sel.World-K

EUR

GHI 10.06

236.9600 239.9000 -7.31 | AG Life Pension 2029-K

EUR GTM 08.06

25.5900

25.6700 -5.78

Ath.Amiral Sextant Grand Large-K

EUR

GFE 10.06

26.8050

26.7790 -3.57 | Ath.iShares MSCI W.I-K

EUR ARW 10.06

26.5450

26.6740

AG Life Eq.Wrld Qlty Focus-K

EUR ARW 10.06

232.6500 235.5400 -7.38 | AG Life Pension 2030-K

EUR GTM 08.06

26.1200

26.1900 -5.23

Ath.Blackrock China Bonds-K

EUR OKW 10.06

24.9410

24.8160

2.46 | Ath.Keren Patr.-K

EUR

GLE 10.06

24.8520

24.9510 -4.19

AG Life Equities Global-K

EUR ARW 08.06

26.8400

AG Life Equities Indexed-K

EUR

ARE 10.06

5.29

99.0400

98.7100 -2.39 | AG Life Pension 2031-K

EUR GTM 08.06

Ath.Carmignac Global Bonds-K

EUR OKW 10.06

26.4400

26.5560 -3.21 | Ath.Lazard Patri. Opp. SRI-K

EUR

GNI 10.06

25.2670

25.2860

5.8300

5.9300 -8.04 | AG Life Portf.FoF Bal.-K

EUR

GNI 10.06

108.8800

109.2400 -6.44

Ath.Carmignac Patri. EUR-K

EUR

GNI 10.06

23.8890

23.8940 -6.64 | Ath.M&G Dynamic Allocation-K

EUR

GFE 10.06

26.6750

26.6780 -0.40

EUR

6.94 | AG Life Portf.FoF Bal.SRI-K

-

1.53

AG Life Equity World Guru-K

EUR ARW 10.06

GNI 10.06

122.1700

122.7500 -6.45

Ath.Carmignac Patrimoine-K

EUR

GNI 10.06

22.2750

22.2760 -14.25 | Ath.M&G Global Listed Infras-K

EUR

ASU 10.06

34.7110

34.8930 14.17

AG Life Junior 10Y+-K

EUR GTM 08.06

22.4100

22.4700 -5.32 | AG Life Portf.FoF Cons.-K

EUR OKW 10.06

94.4900

94.6200 -7.11

Ath.Carmignac Ptf Em Patrim-K

EUR

GLI 10.06

24.9000

24.8350 -19.37 | Ath.M&G Opt.Inc.Fd-K

EUR

GLI 10.06

23.4200

23.4740 -10.35

AG Life Junior 2022-K

EUR GTM 08.06

18.3700

18.4800 -9.24 | AG Life Portf.FoF Growth-K

EUR

GHI 10.06

115.1200

115.6400 -6.41

Ath.Comgest Growth Europe -K

EUR

ARE 10.06

23.3890

23.3840 -5.60 | Ath.Mainfirst Global Equitie-K

EUR ARW 10.06

35.9040

35.9280 -11.83

AG Life Junior 2023-K

EUR GTM 08.06

19.4500

19.5600 -8.38 | AG Life Portf.FoF H.Growth-K

EUR

GFE 10.06

125.5300

126.0900 -4.94

Ath.CPR Silver Age

EUR

ARE 10.06

28.6210

28.8690 -5.59 | Ath.Merclin II Patr-K

EUR

GNI 10.06

31.9350

32.0230 -1.50

AG Life Junior 2024-K

EUR GTM 08.06

19.9700

20.0700 -7.93 | AG Life Portf.FoF Stab.-K

EUR

GLI 10.06

99.6500

99.9100 -6.91

Ath.DNCA Invest Beyd Semp.A-K

EUR

10.06

29.1570

29.2960 -3.15 | Ath.MFP Ethical Choice F.B -K

EUR

10.06

28.1890

27.9620 -9.69

AG Life Junior 2025-K

EUR GTM 08.06

20.6200

20.7200 -7.45 | AG Life Portf.FoF Stab.SRI-K

EUR

GLI 10.06

106.2600

106.6200 -6.26

Ath.DNCA Invest Eurose

EUR

GHE 10.06

25.5400

25.5870

0.40 | Ath.Nordea Climate&Environment-K EUR

10.06

39.6470

40.1390

AG Life Junior 2026-K

EUR GTM 08.06

20.8900

20.9900 -7.16 | AG Life Premium-K

EUR

GNI 10.06

114.3500

115.2500 -6.46

Ath.DNCA Invest Miuri

EUR HAR 10.06

22.4580

22.4280 -4.08 | Ath.Nordea Emerg.St.Eq.-K

EUR ARG 10.06

19.8510

19.9300 -23.23

AG Life Junior 2027-K

EUR GTM 08.06

21.0400

21.1200 -6.74 | AG Life Quam Bonds-K

EUR

OER 10.06

101.0800

101.0800 -4.75

Ath.Echiquier ARTY

EUR

GLE 10.06

25.6370

25.7120 -6.10 | Ath.Nordea Stable Return-K

EUR

GNI 10.06

24.6850

24.7140 -2.20

AG Life Junior 2028-K

EUR GTM 08.06

21.9000

21.9800 -6.25 | AG Life Strat Gl Def-K

EUR

GLI 10.06

103.1000

103.4700 -7.71

Ath.Echiquier World Equity G-K

EUR

10.06

33.9600

34.1940 -0.94 | Ath.Orcadia Gl. Sustainab-K

EUR

GFE 10.06

23.5850

23.6120 -4.01

AG Life Junior 2029-K

EUR GTM 08.06

21.7300

21.8000 -5.81 | AG Life Strat Gl Dyn-K

EUR

GHI 10.06

123.9500

124.6700 -5.98

Ath.Echiquier World-K

EUR ARW 10.06

15.8260

15.9070 -40.02 | Ath.Pictet Gbl Megatrend S.P-K

EUR

10.06

28.9920

29.2400 -6.92

AG Life Junior 2030-K

EUR GTM 08.06

22.1700

22.2200 -5.22 | AG Life Strat Gl Neut-K

EUR

GNI 10.06

114.4000

114.9300 -6.33

Ath.Ethna Aktiv

EUR

GFE 10.06

25.2800

25.2750

0.91 | Ath.Pimco GIS Diversified In-K

EUR

10.06

22.1670

22.2520 -16.36

AG Life Junior 2031-K

EUR GTM 08.06

22.7000

22.7700

EUR

GLI 10.06

102.2000

102.7600 -8.79

Ath.Ethna Dynamisch

EUR

GNI 10.06

27.3520

27.3470 -6.23 | Ath.R Valor F-K

EUR

GFE 10.06

32.2840

32.3630 -5.64

AG Life Neutral Euro-K

EUR

98.7400 100.1800 -10.27 | AG Life Sust Dyn-K

EUR

GHI 10.06

120.1100

120.1100 -3.39

Ath.Euro Liquidity-K

EUR

LEE 10.06

23.5960

23.5970 -1.08 | Ath.Shelter Max Convi-K

EUR

10.06

24.6760

24.6580 -4.89

AG Life Pension 10Y+-K

EUR GTM 08.06

26.4300

EUR

GNI 10.06

111.7400

111.7400 -5.73

Ath.Fds For Good Cleantech

EUR

ASE 10.06

42.6210

42.7650 -5.71 | Ath.Trusteam ROC A

EUR ARW 10.06

29.0900

29.1270 -5.32

Ath.FFG Global Flexible Sust-K

EUR

GFE 10.06

27.0980

27.0870 -5.92 | Ath.Univ.Inv.High-K

EUR

GHI 10.06

30.3930

30.5720 -3.75

Ath.Fidelity World Fund-K

EUR ARW 10.06

39.6740

39.9590

1.98 | Ath.Univ.Inv.Low-K

EUR

GLI 10.06

24.0810

24.1600 -7.86

Ath.Flex Immo-K

EUR

GFE 10.06

23.0650

23.6290 -16.80 | Ath.Univ.Inv.Medium-K

EUR

GNI 10.06

26.8860

27.0060 -6.02

Ath.Fundsmith Glob. Equity-K

EUR ARW 10.06

22.3410

22.4430 -4.47 | Athora Global Value-K

EUR ARW 10.06

24.2680

24.5240

Ath.FvS Multiple Opp.II-K

EUR

GFE 10.06

31.2550

31.4450 -3.60 | Real Estate-K

EUR MMI 10.06

44.0720

44.3760 -3.04

Ath.GF Fidélité

EUR ARW 10.06

22.6690

22.6570 -12.37 | World Opportunities-K

EUR

33.3250

33.5020 -5.35

Ath.Isatis Opt. Patrimoine-K

EUR

24.7100

24.6570 -8.15 |

GNI 10.06

179.0900 181.2400

26.7600

www.athora.com/be

- | AG Life Sust Defen-K

26.4900 -5.30 | AG Life Sust Neutr-K

Bij bpost bank AG Life Global Return-K

EUR ARW 10.06

109.1000 109.1000 -7.65 |

AE Allianz Europe Eq Growth-K

EUR

ARE 08.06

44.7800

44.5800 -15.62 | AE R-co Valor-K

EUR

GFE 08.06

31.5400

31.6200 -6.16

AE Allianz Europe Small C Eq-K

EUR

ARY 08.06

38.1800

38.0900 -15.51 | AI Europe-K

EUR

ARE 08.06

21.4900

21.5100 -17.79

AE Allianz Global Equity-K

EUR ARW 08.06

53.0900

52.6000

0.26 | AI Income-K

EUR

OER 08.06

9.7700

9.7900 -8.78

AE Allianz Strategy Balanced-K

EUR

GNI 08.06

34.0600

33.9900 -6.63 | AI Strategy Balanced-K

EUR

GNI 08.06

13.6300

13.6000 -6.58

AE Allianz Strategy Dynamic-K

EUR

GHI 08.06

39.7900

39.6600 -5.35 | AI Strategy Dynamic-K

EUR

GHI 08.06

15.9000

15.8500 -5.36

AE Allianz Strategy Neutral-K

EUR

GLI 08.06

27.1100

27.1100 -9.09 | AI Strategy Neutral-K

EUR

GNI 08.06

10.7900

10.8000 -9.10

AE Carmignac Emerging Patrim-K

EUR

GNI 08.06

31.0400

30.9600 -19.79 | Allianz DNCA Invest Eurose-K

EUR

GFE 08.06

1059.8300 1061.7900

AE Carmignac Patrimoine-K

EUR

GNI 08.06

26.7800

26.7800 -13.75 | Allianz DPAML Bds EM Sustain-K

EUR

OKL 08.06

1083.8400 1087.3100 -3.23

AE FvS Multiple Opportun II-K

EUR

GFE 08.06

30.5500

30.4000 -3.48 | Allianz GI ActiveInvest Bal-K

EUR

08.06

1050.0400 1051.3300 -6.54

AE MG Optimal Income-K

EUR

GLI 08.06

23.4800

23.5000 -10.28 | Allianz GI ActiveInvest Def-K

EUR

08.06

AE Oddo Avenir Europe-K

EUR

ARY 08.06

58.6600

58.6900 -17.77 | Allianz GI ActiveInvest Dyn-K

EUR

08.06

1141.9700 1144.0700 -5.37

AE Oddo Emerging Income-K

EUR

GFE 22.03

33.9700

34.0900

EUR

GLI 08.06

1014.4900 1013.9200 -8.62

AE Oddo Optimal Income-K

EUR

GNI 08.06

22.2200

22.2800 -4.14 | Allianz GI Gl Sustainability-K

EUR ARW 08.06

AE Oddo ProActif Europe-K

EUR

GFE 08.06

31.1000

31.2100 -7.52 | Allianz Immo Invest-K

EUR

AE Pimco Diversified Income-K

EUR OKW 08.06

25.2700

25.3500 -16.52 | Allianz JPM Emerging Markets-K

EUR ARG 08.06

26.3400 -9.94 | Allianz MainFirst Global Equ-K

986.9900

10.06

GNI 10.06

7.33

4.80

www.athora.com/be Care Invest A-K

EUR MMI 31.03

36.3800

36.2700

- | Care Invest II A-K

EUR MMI 31.03

30.2120

30.4670

68.7900 -6.55

-

0.23

988.0300 -6.95

ALP Millesimo Carmignac-K

EUR

BKA 17.09

124.2400 124.2600

- | Piazza AIM Opt Balance-K

EUR

GFE 08.06

68.5100

Fund life Opportunity 1-K

EUR

BNK 10.09

130.0152 130.0161

- | Piazza AIM Resp.Euro Eq.-K

EUR

ARE 08.06

81.7200

82.1000 -9.47

Fund life Opportunity 2-K

EUR

BNK 09.06

126.0835 126.0885 -0.82 | Piazza AIM Talents-K

EUR ARW 08.06

99.4400

100.0300 -5.11

6.05

Oxylife AB Dyn.Diversified-K

EUR

GNI 08.06

137.8700 138.6100 -4.79 | Piazza AIM Vision 8-K

EUR

GHI 08.06

66.1100

66.4200 -6.62

151.7100 -6.38

Oxylife AB Em.Market Debt-K

EUR

OKL 08.06

120.2500 120.9100 -7.68 | Piazza Aliénor Optimal-K

EUR

GFE 08.06

87.4700

87.4100

1.49

1090.5100 1081.1000 -17.90

Oxylife AXA IM Cash-K

EUR

LEE 08.06

EUR ARO 28.02

47.8800

77.3900

-

EUR ARW 08.06

1407.8600 1399.0000 -15.58

Oxylife AXA IM Em.Market-K

EUR

ARG 08.06

EUR

GHI 08.06

36.1300

36.2900 -14.59

25.6000 -10.91 | Allianz Nordea 1 Climate-K

EUR ARW 08.06

1984.5600 1984.1100

Oxylife AXA IM Euro Sh.Dur.-K

EUR

OER 08.06

94.7600

94.8500 -4.25 | Piazza BlackRock Wrld Min.-K

EUR

ASG 08.06

56.3200

55.9800 17.87

26.2400 -9.35 | Allianz ODDO BHF Polaris Bal-K

EUR

1136.8200 1136.1000 -3.29

Oxylife AXA IM Europe HY-K

EUR

OER 08.06

99.3600

99.4300 -4.65 | Piazza Carm Inv Lat-K

EUR ARW 08.06

152.5900

152.4900 -15.46

Oxylife AXA IM Gl Optm Bal-K

EUR

GFE 08.06

133.5900 133.6800 -11.22 | Piazza Carm Invest-K

EUR ARW 08.06

214.9600

215.2900 -17.58

- | Allianz GI Defensive Mix-K

k 23)

09.06

GNI 08.06

1642.9600 1628.0300 148.0000

7.11

93.4500

93.4500

0.35 | Piazza BlackRock Em.Europe-K

126.9300 125.5300 -18.05 | Piazza BlackRock Glb All.-K

GNI 08.06

169.5500

169.6200 -12.52

BL Bd Emerg.Mkts Euro B-K

EUR

OKL 09.06

97.0000

97.4000 -13.64 | BL Eurp Fam Bus B-K

EUR

ARE 09.06

127.6600

129.7700 -14.60

Oxylife Carm.Patrimoine-K

EUR

GNI 08.06

105.8900 105.8900 -14.14 | Piazza Carm PR 75-K

EUR

GHI 08.06

216.0700

216.2100 -14.45

BL Bond Dollar A-U

USD OND 09.06

EUR

ARY 09.06

189.6300

192.5600 -16.39

Oxylife DNCA Eurose-K

EUR

GLE 08.06

103.6300 103.8200 -0.28 | Piazza DNCA Eurose-K

EUR

GLE 08.06

127.9700

128.2100 -0.10

BL Bond Dollar B-K

USD OND 09.06

89.8000

89.8900 -9.18 | BL Eurp Small & Mid Caps B-K

EUR

ARY 09.06

196.2900

199.3300 -16.36

Oxylife Ethna Aktive E-K

EUR

GFE 08.06

111.3200 111.4500

0.21 | Piazza FoF Equities-K

EUR ARW 08.06

190.2700

189.7800 -4.95

BL Bond EM Sustainable A-U

USD

OKL 09.06

81.7400

81.8900 -9.16 | BL Global 30 A-U

EUR

GLI 09.06

100.8600

101.1600 -1.64

Oxylife Fidelity Europ.Eq.-K

EUR

ARE 08.06

178.1300 179.1200

0.64 | Piazza FoF Fixed Income-K

EUR

OER 08.06

101.8000

102.1200 -15.29

BL Bond EM Sustainable B-K

USD

OKL 09.06

105.4000 105.6000 -9.09 | BL Global 30 B-K

EUR

GLI 09.06

99.8800

100.1700 -1.64

Oxylife FoF Bonds-K

EUR

OER 08.06

EUR HAR 08.06

159.5000

159.1800 -7.83

BL Bond Euro A-U

EUR

OER 09.06

199.4500 200.2300 -7.45 | BL Global 50 A-U

EUR

GNI 09.06

97.5900

97.9500 -0.36

Oxylife Funds Selection-K

EUR

GFE 08.06

109.8600 110.1500 -5.69 | Piazza R Valor-K

EUR

GFE 08.06

385.5600

378.1300 -6.34

BL Bond Euro B-K

EUR

OER 09.06

91.4700 -7.47 | BL Global 50 B-K

EUR

GNI 09.06

101.5200

101.9000 -0.36

Oxylife R valor-K

EUR

GHI 08.06

213.1600 209.0600 -6.42 | Piazza Ros Glob Eq-K

EUR ARW 08.06

21.2100

21.5000

198.0200 198.9900 -11.60 | BL Global 75 A-U

EUR

GHI 09.06

103.6500

104.1600

0.37

Oxylife Templeton Total Rtn-K

EUR

OKV 08.06

103.3900 103.9600 -0.41 | Piazza Ros Japan Eq-K

EUR

ALJ 08.06

7.9000

EUR

GHI 09.06

100.6200

101.1100

0.36

Piazza AIM Cash-K

EUR

LEE 08.06 2898.2500 2898.3400 -1.61 | Piazza Ros US Eq-K

EUR

ALU 08.06

26.7700

247.5600

248.3100 -8.64

Piazza AIM Emerg.Mark.-K

EUR

ARG 08.06

129.2600 127.8300 -17.54 | TwinStar Equity 100-K

EUR ARW 08.06

Piazza AIM Eur SmCap-K

EUR

ARY 08.06

163.2400 163.8700 -13.96 | TwinStar Equity 35-K

EUR

Piazza AIM Euro Bonds-K

EUR

OER 08.06

51.0700

51.2700 -12.34 | TwinStar Equity 50-K

EUR

GNI 08.06

Piazza AIM Euro Equities-K

EUR

ARX 08.06

50.9200

50.9600 -14.61 | WFS Patrimoine-K

EUR

GNE 08.06

88.1800

88.4500 -15.07 | Piazza FoF Total Return-K

GLI 08.06

3.77

BL Corporate Bond Opportunities A-U EUR OKW 09.06

7.9300 -9.30

BL Corporate Bond Opportunities B-K EUR OKW 09.06

27.2100

6.99

BL Emerging Markets A-U

EUR

GHI 09.06

168.4000 168.4500 -5.13 | BL Global Bond Opp. B-K

EUR

OER 09.06

89.4500

89.7200 -8.57

USD

ALU 09.06

299.0400 305.4400 -8.93 | BL Global Equities A-U

EUR ARW 09.06

202.9300

205.4600 -3.40

111.3000

111.0500 -7.34

BL Equities America B-K

USD

ALU 09.06

EUR ARW 09.06

101.2900

102.5600 -3.30

BL Equities Asia A-U

USD

ARJ 09.06

103.6300 104.2900 -20.93 | BL Global Flexible EUR A-U

EUR

GFE 09.06

145.8400

146.3400 -3.58

BL Equities Asia B-K

USD

ARJ 09.06

107.7600 108.4500 -20.89 | BL Global Flexible EUR B-K

EUR

GFE 09.06

202.1300

202.8200 -3.56

BL Equities Dividend A-U

EUR ARW 09.06

163.9900 165.3600

2.94 | BL Global Flexible USD A-U

USD

GFE 09.06

149.8900

151.0100 -7.27

BL Equities Dividend B-K

EUR ARW 09.06

228.3900 230.3100

2.92 | BL Global Flexible USD B-K

USD

GFE 09.06

164.2100

165.4300 -7.25

BL Equities Emerging Mkts B-K

USD ARG 09.06

- | BL Sustainable Horizon A-U

EUR ARW 09.06

169.2100

170.8800 -2.30

BL Equities Europe A-U

EUR

ARE 09.06

224.6600 228.0700 -10.03 | BL Sustainable Horizon B-K

EUR ARW 09.06

100.0700

101.0600 -2.26

BL Equities Europe B-K

EUR

ARE 09.06

101.9800 103.5300 -10.02 |

5857.1900 5857.4500 -14.09

105.5690

105.6520 -3.46

Beobank Balanced Strategy B-K

EUR

GNI 08.06

108.8760 109.0880 -3.99 | Beobank Growth Strategy B-K

EUR

GHI 08.06

112.2660

112.4890 -4.55

99.2400 -3.69 | Beobank La Française Core A-U

EUR

GFE 08.06

113.6400

114.1800 -4.73

104.5410 104.6230 -3.46 | Beobank La Française Core B-K

EUR

GFE 08.06

130.7700

131.3800 -4.72

Tel: 03/244.55.66 Fax: 03/216.19.57 Url: www.delen.bank C+F Balanced Dyn.Classic-K

EUR

GHI 09.06 7942.6900 8064.8800 -3.73 | Univers.Inv.High A-K

EUR

GHI 09.06

186.6200

188.7700 -5.21

C+F Balanced Dyn.Classic-U

EUR

GHI 09.06 7597.8000 7714.6800 -3.73 | Univers.Inv.High A-U

EUR

GHI 09.06

166.3300

168.2400 -5.95

C+F Europ Large Cap-K

EUR

ARE 09.06

648.3200 657.2300 -3.96 | Univers.Inv.High B-K

EUR

GHI 09.06

190.9900

193.1900 -4.93

C+F Europ Large Cap-U

EUR

ARE 09.06

170.2800 172.6200 -3.98 | Univers.Inv.High C-K

EUR

GHI 09.06

197.4600

199.7300 -4.69

C+F Europ Sm+Mid Cap-K

EUR

ARY 09.06

216.3800 219.7600 -9.60 | Univers.Inv.High C-U

EUR

GHI 09.06

190.8500

193.0500 -5.43

C+F Europ Sm+Mid Cap-U

EUR

ARY 09.06

185.5500 188.4500 -9.61 | Univers.Inv.High D-K

EUR

GHI 09.06

177.3000

179.3400 -5.33

C+F Global Opport.Classic-K

EUR

GFE 02.06

241.4400 240.3600 -4.44 | Univers.Inv.High D-U

EUR

GHI 09.06

159.2400

161.0700 -6.05

C+F Global Opport.Classic-U

EUR

GFE 02.06

200.3000 199.4000 -4.44 | Univers.Inv.Low A-K

EUR

GLI 09.06

135.2000

136.1200 -8.44

C+F Immo Rente Classic-K

EUR MMI 09.06

293.8700 298.0000 -5.64 | Univers.Inv.Low A-U

EUR

GLI 09.06

104.7300

105.4400 -8.88

C+F Immo Rente Classic-U

EUR MMI 09.06

167.4800 169.8400 -5.65 | Univers.Inv.Low B-K

EUR

GLI 09.06

139.0400

139.9800 -8.16

C+F Optimum Classic-K

EUR

GHI 09.06 9960.9200 10051.5900

4.32 | Univers.Inv.Low B-U

EUR

GLI 19.03

149.2400

149.2300

C+F Optimum Classic-U

EUR

GHI 09.06 7788.5000 7859.4000

4.31 | Univers.Inv.Low C-K

EUR

GLI 09.06

143.4100

144.3800 -7.93

C+F Very Defensive C-K

EUR

GLI 09.06

94.1500

94.5500 -5.85 | Univers.Inv.Low C-U

EUR

GLI 09.06

120.6600

121.4800 -8.39

C+F Very Defensive C-U

EUR

GLI 09.06

93.7900

94.1800 -5.81 | Univers.Inv.Low D-K

EUR

GLI 09.06

132.2800

133.1900 -8.57

C+F World Equities-K

EUR ARW 09.06

128.5400 130.1600 -2.50 | Univers.Inv.Low D-U

EUR

GLI 09.06

113.3200

114.1000 -8.97

C+F World Equities-U

EUR ARW 09.06

114.1400 115.5800 -2.51 | Univers.Inv.Medium A-K

EUR

GNI 09.06

182.6200

184.2700 -6.86

Hermes Pensioenfonds-K

EUR

PSF 08.06

211.1200 210.7300 -5.56 | Univers.Inv.Medium A-U

EUR

GNI 09.06

144.6500

145.9600 -7.57

Univers.Inv.Gl.Flexible A-K

EUR

GFE 09.06

243.0100 245.5300 -5.92 | Univers.Inv.Medium B-U

EUR

GNI 11.02

184.8400

185.9400

Univers.Inv.Gl.Flexible A-U

EUR

GFE 09.06

211.4900 213.6800 -6.63 | Univers.Inv.Medium C-K

EUR

GNI 09.06

193.3800

195.1200 -6.35

Univers.Inv.Gl.Flexible B-K

EUR

GFE 09.06

250.0800 252.6600 -5.63 | Univers.Inv.Medium C-U

EUR

GNI 09.06

191.9700

193.7000 -7.03

Univers.Inv.Gl.Flexible C-K

EUR

GFE 09.06

257.7100 260.3600 -5.39 | Univers.Inv.Medium D-K

EUR

GNI 09.06

176.9000

178.5000 -6.99

Univers.Inv.Gl.Flexible C-U

EUR

GFE 09.06

237.6000 240.0500 -6.11 | Univers.Inv.Medium D-U

EUR

GNI 09.06

152.8000

154.1800 -7.72

Univers.Inv.Gl.Flexible D-K

EUR

GFE 09.06

219.8100 222.0800 -6.02 | Univers.Inv.Quality Grth A-U

EUR ARW 09.06

536.5500

544.8100

5.15

Univers.Inv.Gl.Flexible D-U

EUR

GFE 09.06

192.1300 194.1200 -6.77 | Univers.Inv.Quality Grth B-K

EUR ARW 09.06

544.7800

553.1600

5.59

-

-

www.funds.degroofpetercam.com Tel. 02/287 93 06 email: DPAM@degroofpetercam.com

90.7600

86.1100

92.7000 -8.90 | BL Global Equities B-K

87.0200

Tél: 02/222 22 00 www.belfiusip.be Belf Eq B Bel=Go C-K

EUR

ALB 09.06

954.8800 965.1200 -3.47 | Belfius Ptf B BR Conv 30 V-U

EUR

GLI 07.06

986.5100

Belf Eq B Bel=Go C-U

EUR

ALB 09.06

290.1600 293.2700 -1.93 | Belfius Ptf B BR Conv 50 C-U

EUR

GNI 07.06

24.1700

Belf Eq B Bel=Go L-K

EUR

ALB 09.06

943.5400 953.6600 -3.57 | Belfius Ptf B BR Conv 50 P-K

EUR

GNI 07.06

1052.3300 1050.9400 -5.00

Belf Eq B Climate C-K

EUR ARW 08.06

234.2400 237.1400

2.60 | Belfius Ptf B BR Conv 50 P-U

EUR

GNI 07.06

1039.7100 1038.3400 -4.99

Belf Eq B Climate C-U

EUR ARW 08.06

228.4300 231.2500

2.60 | Belfius Ptf B BR Conv 50 V-K

EUR

GNI 07.06

1057.5200 1056.0900 -4.73

Belf Eq B CN C-K

EUR

ALC 09.06

15.1200

14.9900 -20.30 | Belfius Ptf B BR Conv 50 V-U

EUR

GNI 07.06

1044.9100 1043.4900 -4.71

Belf Eq B CN C-U

EUR

ALC 09.06

10.4800

10.3900 -19.00 | Belfius Ptf B BR Conv 70 P-U

EUR

GHI 07.06

1092.7700 1089.8400 -4.30

Belf Eq B CN L-K

EUR

ALC 09.06

14.9500

14.8200 -20.35 | Belfius Ptf B BR Conv 70 V-K

EUR

GHI 07.06

1115.1100 1112.0800 -4.04

Belf Eq B Eurp Conv C-K

EUR

ARE 09.06

165.2000 167.2200 -6.55 | Belfius Ptf B BR Conv 70 V-U

EUR

GHI 07.06

1098.7600 1095.7800 -4.00

Belf Eq B Eurp Conv C-U

EUR

ARE 09.06

115.0700 116.4800 -4.99 | Belfius Ptf Eq Em Mkts P-K

EUR ARG 07.06

1277.5400 1287.5000 -16.30

Belf Eq B Eurp Conv I-K

EUR

ARE 09.06 1005.8500 1018.1200 -5.52 | Belfius Ptf Eq Em Mkts V-K

EUR ARG 07.06

1290.5200 1300.5400 -16.05

Belf Eq B Eurp Conv L-K

EUR

ARE 09.06

327.2700 331.2700 -6.64 | Belfius Ptf Eq US Sus P-K

EUR ARN 07.06

1404.2100 1423.7900

8.18

Belf Eq B Eurp SmMid C-K

EUR

ARY 09.06 1088.1100 1107.7300 -13.20 | Belfius Ptf Eq US Sus V-K

EUR ARN 07.06

1418.7200 1438.4500

8.50

Belf Eq B Eurp SmMid C-U

EUR

ARY 09.06

712.3800 725.2300 -11.91 | Belfius Ptf Euro Sh-Trm C-K

EUR

LKB 07.06

1413.5700 1413.6900 -1.27

986.3600 -5.99 24.1400

-

Belf Eq B Global HC C-K

USD

ASJ 08.06 5042.2200 5048.8500 -5.27 | Belfius Ptf Euro Sh-Trm P-K

EUR

LKB 07.06

948.7500

948.8200 -1.20

Belf Eq B Global HC C-U

USD

ASJ 08.06 3572.3400 3577.0300 -4.02 | Belfius Ptf Euro Sh-Trm V-K

EUR

LKB 07.06

954.0000

954.0600 -1.10

Belf Eq B Global HC L-K

USD

ASJ 08.06 4982.2600 4988.8200 -5.36 | Belfius Ptf Gl All 30 P-K

EUR

GLI 07.06

1055.5500 1059.7600 -7.23

Belf Eq B Lead Br C-K

EUR

ASN 09.06

162.0500 164.4500 -5.44 | Belfius Ptf Gl All 30 V-K

EUR

GLI 07.06

1073.2900 1077.5300 -6.94

Belf Eq B Lead Br C-U

EUR

ASN 09.06

111.3900 113.0400 -4.03 | Belfius Ptf Gl All 50 P-K

EUR

GNI 07.06

1168.0800 1173.5600 -6.16

Belf Eq B Lead Br L-K

EUR

ASN 09.06

160.3200 162.7000 -5.54 | Belfius Ptf Gl All 50 V-K

EUR

GNI 07.06

1188.4500 1193.9800 -5.88

Belf Eq B Rob & In Tech C-K

USD

ASS 08.06

444.1600 447.2100 -16.02 | Belfius Ptf Gl All 70 P-K

EUR

GHI 07.06

1287.4200 1294.4300 -5.32

Belf Eq B Rob & In Tech C-U

USD

ASS 08.06

386.0800 388.7300 -14.96 | Belfius Ptf Gl All 70 V-K

EUR

GHI 07.06

1302.0500 1309.1000 -5.03

Belf Eq B Rob & In Tech CU-K

EUR

ASS 08.06

340.3100 343.4800 -4.74 | Belfius Ptf Gl All Bds P-K

EUR OKW 07.06

889.8500

892.1200 -8.58

Belf Eq B Rob & In Tech L-K

USD

ASS 08.06

438.9900 442.0100 -16.10 | Belfius Ptf Gl All Bds V-K

EUR OKW 07.06

909.9800

912.2600 -8.28

Belf Eq Be=Long CC-K

EUR ARW 09.06

156.3700 158.2300 -4.81 | Belfius Ptf Gl All Eq P-K

EUR ARW 07.06

1493.0100 1502.4200 -3.68

Belf Eq Be=Long CD-U

EUR ARW 09.06

155.2100 157.0500 -4.81 | Belfius Ptf Gl All Eq V-K

EUR ARW 07.06

1531.8200 1541.4300 -3.39

Belf Eq Become C-K

EUR ARW 08.06

139.5800 141.6500

- | Belfius Ptf MM 30 P-K

EUR

GLI 07.06

1023.4300 1026.7400 -7.73

Belf Eq Become C-U

EUR ARW 08.06

139.5800 141.6500

- | Belfius Ptf MM 30 V-K

EUR

GLI 07.06

1050.9800 1054.3600 -7.45

Belf Eq Global HC CC€-K

EUR

181.5600 182.2300

7.45 | Belfius Ptf MM 50 P-K

EUR

GNI 07.06

1128.5600 1132.6200 -6.55

Belf Eq IMMO C-K

EUR MMI 09.06 1188.6200 1219.7400 -13.62 | Belfius Ptf MM 50 V-K

EUR

GNI 07.06

1148.4900 1152.5900 -6.28

Belf Eq IMMO C-U

EUR MMI 09.06

672.9700 690.5900 -11.42 | Belfius Ptf MM 70 P-K

EUR

GHI 07.06

1226.4800 1231.5600 -5.92

EUR

GHI 07.06

1247.1500 1252.2700 -5.64

ASJ 08.06

ALU 09.06

204.9100

208.4100

6.69

Belf Eq IMMO L-K

EUR MMI 09.06 1175.4600 1206.2500 -13.71 | Belfius Ptf MM 70 V-K

EUR ARW 09.06

278.3300

283.1500 -8.82

Belf Eq Move C-K

EUR

VAR 08.06

136.9900 138.0000 -9.22 | Belfius Ptf Tar Ret Hgh P-K

EUR

GFE 07.06

1114.1000 1117.8500 -4.40

33.1700 -5.49 | DPAM B RE EMU Sust.B-K

EUR MMI 09.06

73.9800

76.1000 -14.62

Belf Eq Move C-U

EUR

VAR 08.06

136.9900 138.0000 -9.22 | Belfius Ptf Tar Ret Hgh V-K

EUR

GFE 07.06

1134.1500 1137.9300 -4.11

89.7200

89.9500 -5.49 | DPAM B RE Eurp Div.Sust.B-K

EUR MMI 09.06

229.8600

234.1100 -3.61

Belf Eq Re=New C-K

EUR ARW 08.06

142.3400 144.3500

- | Belfius Ptf Tar Ret Lw P-K

EUR

GNI 07.06

1002.0100 1005.1600 -3.77

55.6000

55.8200 -5.40 | DPAM B RE Eurp Sust.B-K

EUR MMI 09.06

474.1600

485.9500 -13.21

Belf Eq Re=New C-U

EUR ARW 08.06

142.3400 144.3500

- | Belfius Ptf Tar Ret Lw V-K

EUR

GNI 07.06

1019.1100 1022.2800 -3.50

EUR MMI 09.06

104.9200

107.8800 -13.84

Belf.Fullinv.High C-K

EUR

GHI 07.06

984.8700 990.4800 -5.39 | Belfius Sel.Por.Sust.Low C-K

EUR

GFE 07.06

150.1800

150.7100 -7.37

72.1700

72.6000 -11.61

Belf.Fullinv.High C-U

EUR

GHI 07.06

365.0500 367.1300 -5.37 | Belfius Sel.Por.Sust.Low C-U

EUR

GFE 07.06

147.5600

148.0900 -7.39

2380.4800 2401.8600 -1.32

Belf.Fullinv.High L-K

EUR

GHI 07.06

975.2200 980.7900 -5.47 | Belfius Sel.Por.Sust.Low V-K

EUR

GFE 07.06

1025.0300 1028.6200 -6.98

130.2500 -13.47

Belf.Fullinv.Low C-K

EUR

GLI 07.06

861.7500 865.1900 -7.55 | Belfius Sel.Por.Sust.Low V-U

EUR

GFE 07.06

1007.1400 1010.6700 -6.98

155.5900 -9.89

Belf.Fullinv.Low C-U

EUR

GLI 07.06

303.0900 304.3000 -7.54 | Belfius Sel.Por.Sust.Med.C-K

EUR

GFE 07.06

163.9200

164.6700 -6.04

149.4100

151.8300 -9.07

Belf.Fullinv.Low L-K

EUR

GLI 07.06

855.0400 858.4700 -7.61 | Belfius Sel.Por.Sust.Med.C-U

EUR

GFE 07.06

159.5300

160.2600 -6.03

ARE 09.06

50.6100

51.2300 -0.75

Belf.Fullinv.Medium C-K

EUR

GNI 07.06

900.0600 904.3200 -6.43 | Belfius Sel.Por.Sust.Med.V-K

EUR

GFE 07.06

1118.6500 1123.7000 -5.62

ALU 09.06

229.7100

232.4100 10.14

Belf.Fullinv.Medium C-U

EUR

GNI 07.06

323.8100 325.3500 -6.43 | Belfius Sel.Por.Sust.Med.V-U

EUR

GFE 07.06

1088.9000 1093.8300 -5.61

EUR ARW 09.06

183.1300

184.9400

3.20

Belf.Fullinv.Medium L-K

EUR

GNI 07.06

892.5300 896.7700 -6.50 | Belfius Sel.Por.Wld Bal.40-K

EUR

GNI 07.06

16.0800

16.1600 -7.59

89.0900

89.7400 -13.94

Belf.Gl.Man.Vol.High E-K

EUR

GHI 09.06 1213.0700 1222.0600 -4.24 | Belfius Sel.Por.Wld Bal.40-U

EUR

GNI 07.06

10.3300

10.3700 -7.49

OKL 09.06

91.3600

91.4000 -2.45

Belf.Gl.Man.Vol.High E-U

EUR

GHI 09.06 1137.8800 1146.3100 -4.25 | Belfius Sel.Por.Wld Bal.60-K

EUR

GHI 07.06

15.9600

16.0400 -6.23

OER 09.06

130.8600

132.0000 -12.43

Belf.Plan Bonds-K

EUR OKW 07.06

345.7400 345.6100 -1.90 | Belfius Sel.Por.Wld Bal.60-U

EUR

GHI 07.06

10.6600

10.7200 -6.21

278.6600 280.7600 -8.23 | DPAML Bds Univ Unconstr A-U

EUR OKW 09.06

128.3400

128.8100 -9.29

Belf.Plan Equities-K

EUR ARW 07.06

490.5100 493.6400 -4.11 | Belfius Sel.Por.Wld Bal.60VK

EUR

GHI 07.06

1158.5400 1164.5000 -5.75

ALJ 08.06

130.3200 129.7700 -4.53 | DPAML Eq Conv.Research B-K

EUR

ARE 09.06

1414.3600 1429.6100 -3.99

Belf.Plan High-K

EUR

GHI 07.06

403.5500 405.4400 -5.73 | Belfius Sel.Por.Wld Bal.60VU

EUR

GHI 07.06

1106.5800 1112.2700 -5.77

ALU 09.06

165.7300 168.1000

EUR

OER 09.06

1190.9000 1195.6800 -10.85

Belf.Plan Low-K

EUR

GLI 07.06

408.5100 409.3200 -7.12 | Belfius Sel.Por.Wld Bd-K

EUR OKW 07.06

14.8600

Belf.Plan Medium-K

EUR

GNI 07.06

406.3500 407.8600 -6.88 | Belfius Sel.Por.Wld Bd-U

EUR OKW 07.06

9.7200

9.7200 -3.95

Belfius Eq Cure C-D

EUR

GFE 08.06

222.2800 222.5200 -1.66 | Belfius Sel.Por.Wld Bd-V-K

EUR OKW 07.06

945.4600

948.1300 -8.81

Belfius Eq Cure C-K

EUR

GFE 08.06

228.7200 228.9700 -1.65 | Belfius Sel.Por.Wld Gwth-K

EUR

GHI 07.06

7.8500

7.8900 -5.19

Belfius Eq Wo=men C-K

EUR ARW 09.06

167.2500 169.6600 -2.74 | Belfius Sel.Por.Wld Gwth-U

EUR

GHI 07.06

11.5400

11.6100 -5.21

61.2200

61.5000 -4.07 | DPAM B Eq.US Index B-K

DP Gl Strat L High A-U

EUR

GHI 08.06

DP Gl Strat L High B-K

EUR

GHI 08.06

DP Gl Strat L Low A-U

EUR

GLI 08.06

33.0900

DP Gl Strat L Low B-K

EUR

GLI 08.06

DP Gl Strat L Medium A-U

EUR

GNI 08.06

DP Gl Strat L Medium B-K

EUR

GNI 08.06

DP Gl Strat L Medium Low A-U

EUR

GNI 08.06

66.5500

66.7700 -5.01 | DPAM Bd L Corp EUR A-U

EUR

OER 09.06

DP Gl Strat L Medium Low B-K

EUR

GNI 08.06

71.9600

72.1900 -4.99 | DPAM Bd L EUR Infl-Lkd A-U

EUR

OER 09.06

DPAM B Bonds EUR A-U

EUR

OER 09.06

45.9400

46.3300 -13.77 | DPAM Bd L EUR Sel A-U

EUR

OER 09.06

129.1700

DPAM B Bonds EUR IG A-U

EUR

OER 09.06

54.2600

54.7300 -13.17 | DPAM Eq L EM MSCI Idx B-K

EUR ARG 09.06

155.2700

DPAM B Bonds Glb IL A-U

EUR OKW 09.06

126.1100 125.7500

EUR

ARX 09.06

DPAM B Eq.EMU Beh.Val. B-K

EUR

ARX 09.06

116.2500 117.9300 -5.28 | DPAM Eq L Eurp Behav Val B-K

EUR

DPAM B Eq.EMU Index B-K

EUR

ARX 09.06

138.2700 140.4800 -7.08 | DPAM Eq L US SRI MSCI Idx B-K

EUR

DPAM B Eq.Eur.Index B-K

EUR

ARE 09.06

126.6100 128.3200 -1.51 | DPAM Eq L Wrl SRI MSCI Idx B-K

DPAM B Eq.Euroland B-K

EUR

ARX 09.06

241.8400 245.2100 -6.34 | DPAML Bds Clima Trend Sust A-U

EUR COW 09.06

DPAM B Eq.Europ.Divid.B-K

EUR

ARE 09.06

279.4000 282.0600

EUR

DPAM B Eq.Europ.Sust.B-K

EUR

ARE 09.06

370.9000 375.3700 -3.44 | DPAML Bds EUR Quality Sust.A-U

EUR

DPAM B Eq.Eurp SmC Sust.B-K

EUR

ARY 09.06

DPAM B Eq.Japan Index B-K

EUR

DPAM B Eq.US Beh.Val. B-K

EUR

DPAM B Eq.US Div.Sust.B-K

EUR

ALU 09.06

440.7500 445.6100 10.25 |

120.1400 120.6900 -4.07 | DPAM B Eq.World Sust.B-K

128.5700 129.0700 -5.39 | DPAM B RE.EMU Div Sust B-K

2.43 | DPAM Eq L EMU SRI MSCI Idx B-K

3.81 | DPAML Bds EM Sust A-U

8.28 | DPAML Bds Gvt Sust Hdg A-U

EUR

BL BL Amer Small & Mid Caps A-U

OER 09.06

EUR

GLI 08.06

99.0900

EUR

BL Equities America A-U

EUR

GLI 08.06

130.0000 130.0300 -5.12 | BL Global Bond Opp. A-U

BL Emerging Markets B-K

105.7850 105.9920 -4.00 | Beobank Defensive Strategy B-K

GLI 08.06

GHI 09.06

97.8900 -8.52

GNI 08.06

EUR

85.4900 -11.53 | BL Global 75 B-K

132.2200 -8.25

EUR

EUR

85.0800

98.3800

Beobank Balanced Strategy A-U

Beobank Defensive Strategy A-U

91.1100

132.3700

www.beobank.be Tel: 02/626.50.50

Beobank Conservative Strat A-U

248.3400 248.6000 -9.24 | BL Eurp Small & Mid Caps A-U

Return

EUR

Vorige Inv. waarde

107.2500 107.1700 -15.72 | Piazza Carm PR 50-K

Inv. waarde (of Bid)

129.1000 -14.61

EUR ARW 08.06

Datum

127.0000

Oxylife Carm.Invest.Latitude-K

208.9300 212.1100 -10.95 | BL Equities Japan B-K

Inv. type

ARE 09.06

Naam

Munt

EUR

Return

79.5000 -13.67 | BL Eurp Fam Bus A-U

Vorige Inv. waarde

79.1800

Inv. waarde (of Bid)

ALJ 10.06 22128.0000 22474.0000 -10.28

OKL 09.06

Datum

JPY

EUR

Inv. type

Vorige Inv. waarde

USD ARM 09.06

BL Bd Emerg.Mkts Euro A-U

Naam

Munt

Inv. waarde (of Bid)

BL Amer Small & Mid Caps B-K

204.9500 -14.59

Return

Inv. type

149.4900 -14.14

204.4900

Naam

Datum

Munt

149.4900

Return

GNI 08.06

EUR ARW 08.06

Vorige Inv. waarde

EUR

123.2100 123.7500 -14.51 | Piazza Carm PR 100-K

Inv. waarde (of Bid)

121.5400 122.0500 -6.60 | Piazza Carm Patrim-K

GFE 08.06

Datum

GFE 08.06

EUR

Inv. type

EUR

Munt

Oxylife AXA IM Optimal Bal.-K Oxylife BlackRock Glb Alloc.-K

Naam

USD ARM 09.06

194.6400 197.6100 -11.01 | BL Equities Japan A-U

JPY

ALJ 10.06 24992.0000 25382.0000 -10.31

14.9000 -9.22

Belfius Eq Wo=men C-U

EUR ARW 09.06

165.5400 167.9200 -2.75 | Belfius Sel.Por.Wld Gwth-V-U

EUR

GHI 07.06

Belfius Gl.Man.Vol.Low E-K

EUR

GLI 09.06

975.8100 981.0500 -5.70 | Belfius Sel.Por.Wld Yld-K

EUR

GLI 07.06

1168.1500 1174.9700 -4.78 7.9400

Belfius Gl.Man.Vol.Low E-U

EUR

GLI 09.06

950.0800 955.1700 -5.70 | Belfius Sel.Por.Wld Yld-U

EUR

GLI 07.06

9.9000

9.9400 -8.84

Belfius Gl.Man.Vol.Medium E-K

EUR

GNI 09.06 1076.5300 1083.1200 -5.02 | Belfius Smart Fix C-U

EUR

GLI 07.06

141.1600

141.2600 -5.12

7.9700 -8.84

Inv. waarde (of Bid)

Vorige Inv. waarde

132.2200

131.9200 -5.86

Belfius Gl.Track Growth A-K

EUR

GFE 09.06

56.3900

56.6800 -2.39 | Belfius Smart Future C-K

EUR ARW 07.06

201.0900

202.1500 -6.78

BNPP B St.Gl.Conservative C-U

EUR

GLI 07.06

51.8500

52.1000 -8.75 | BNPPF Priv.Bal.Sri C Srity-U

EUR

GNI 07.06

121.1100

120.8300 -5.87

Belfius Gl.Track Peak A-K

EUR

GFE 09.06

60.4400

60.8800 -2.23 | Belfius Smart Future C-U

EUR ARW 07.06

190.8900

191.9000 -6.73

BNPP B St.Gl.Defensive C-K

EUR

GLI 07.06

68.6900

68.6400 -7.19 | BNPPF Priv.Cons. C-K

EUR

GLI 07.06

615.7300

617.5500 -6.92

Belfius Gl.Track Stability A-K

EUR

GFE 09.06

50.4700

50.7500 -6.08 | Belfius Smart Opport C-K

EUR

GLI 07.06

144.8500

145.0300 -5.72

BNPP B St.Gl.Defensive C-U

EUR

GLI 07.06

65.8800

65.8300 -7.19 | BNPPF Priv.Cons. C-U

EUR

GLI 07.06

465.8300

467.2000 -6.92

Belfius M.P.Eq.World M-K

EUR ARW 07.06

732.8800 736.0900

3.34 | Belfius Smart Opport C-U

EUR

GLI 07.06

143.4000

143.5900 -5.71

BNPP B St.Gl.Dynamic C-K

EUR

GHI 07.06

67.2700

66.9700 -5.15 | BNPPF Priv.Def. C-K

EUR

GLI 07.06

720.2200

720.7400 -6.62

Belfius M.P.Eq.World M-U

EUR ARW 07.06

701.3900 704.4600

3.37 | Belfius Smart Opport E-K

EUR

GLI 07.06

490.8200

491.4300 -5.52

BNPP B St.Gl.Dynamic C-U

EUR

GHI 07.06

35.3800

35.2200 -5.14 | BNPPF Priv.Def. C-U

EUR

GLI 07.06

469.2700

469.6100 -6.62

Belfius M.P.Equ.E.M.M-K

EUR

ARG 07.06

530.8800 535.0300 -16.56 | Belfius Smart Opport E-U

EUR

GLI 07.06

483.4200

484.0200 -5.52

BNPP B St.Gl.Neutral C-K

EUR

GNI 07.06

79.6700

79.4700 -5.65 | BNPPF Priv.Def.Sri C Srity-K

EUR

GLI 07.06

113.0000

112.9700 -5.88

Belfius M.P.Equ.E.M.M-U

EUR

ARG 07.06

501.0700 504.9900 -16.52 | Belfius Smart Opport P-U

EUR

GLI 07.06

973.7200

974.9100 -5.37

BNPP B St.Gl.Neutral C-U

EUR

GNI 07.06

76.8200

76.6300 -5.65 | BNPPF Priv.Def.Sri C Srity-U

EUR

GLI 07.06

107.0100

106.9900 -5.89

Belfius M.P.Equ.Eur.M-K

EUR

ARE 07.06

569.2100 572.4800 -5.18 | Belfius Sus.High C-K

EUR

GFE 07.06

500.9200

503.7600 -6.15

BNPP Climate Impact C-K

EUR

09.06

264.0700 266.9400 -3.87 | BNPPF Priv.Dyn. C-K

EUR

GHI 07.06

813.6100

809.3300 -5.74

Belfius M.P.Equ.Eur.M-U

EUR

ARE 07.06

529.4700 532.5100 -5.14 | Belfius Sus.High C-U

EUR

GFE 07.06

366.8600

368.9500 -6.16

BNPP Com.Sust.Eq.Wld PlusC-K

EUR ARW 07.06

185.7900 184.8000

EUR

GHI 07.06

510.5000

507.8100 -5.74

Belfius M.P.Fix.Inc.Core.M-U

EUR

OKV 07.06

474.7300 475.8000 -7.05 | Belfius Sus.Low C-K

EUR

GNE 07.06

4.7388

4.7559 -8.57

BNPP Eur. Real Est. Sec. C-K

EUR MMI 09.06

282.5300 289.5300 -14.52 | BNPPF Priv.Dyn.Sri C Srity-K

EUR

GHI 07.06

137.2700

136.7500 -6.35

Belfius M.P.Fix.Inc.Sat.M-U

EUR

OKV 07.06

467.5300 468.4200 -7.69 | Belfius Sus.Low C-U

EUR

GNE 07.06

3.7073

3.7207 -8.57

COE 09.06

137.2000 137.4400 -3.40 | BNPPF Priv.Dyn.Sri C Srity-U

EUR

GHI 07.06

126.4100

125.9300 -6.35

EUR

VAR 07.06

EUR

GNI 07.06

7.8101

EUR

Belfius M.P.Mul.As.Inc.M-U

488.5500 490.1500 -4.33 | Belfius Sus.Med C-K

BNPP Eur. SC Conv. C-U

7.8450 -7.22

OER 09.06

199.7100 201.0700 -12.60 | BNPPF Priv.Eq.Bd.Yi C-K

EUR

GNI 07.06

105.3900

105.1700 -2.49

EUR

09.06

EUR

GNI 07.06

6.1457

EUR

Belfius Pension Fd Bal.Plus-K

109.8400 110.8800 -6.29 | Belfius Sus.Med C-U

BNPP Euro Bd C-K

6.1732 -7.23

BNPP Euro Corporate Bd C-K

EUR

OER 09.06

175.6400 176.7200 -11.01 | BNPPF Priv.Eq.Bd.Yi C-U

EUR

GNI 07.06

97.5400

97.3300 -2.49

BNPP Euro Eq. C-K

EUR

ARX 09.06

611.8100 620.9800 -4.78 | BNPPF Priv.Flex.Bal C-K

EUR

GNI 07.06

108.6200

108.3700 -1.89

BNPP Euro Governm.Bd C-K

EUR

OER 09.06

365.8800 368.7100 -12.97 | BNPPF Priv.Flex.Bal C-U

EUR

GNI 07.06

105.4300

105.1900 -1.89

BNPP Euro High Yield Bd C-K

EUR

OER 09.06

207.0600 208.0600 -9.22 | BNPPF Priv.Flexible C-K

EUR

GNI 07.06

104.3400

104.1000 -1.88

BNPP Euro Infl.-Lkd Bd C-K

EUR

OEI 09.06

147.7600 149.2800 -0.11 | BNPPF Priv.Flexible C-U

EUR

GNI 07.06

101.7600

101.5200 -1.86

BNPP Euro Med.Tm Bd C-K

EUR OMR 09.06

172.0400 172.9700 -7.36 | BNPPF Priv.Wealth Dyn.W-K

EUR

GNI 07.06

122.7300

122.5300 -1.86

BNPP Europe SC C-K

EUR

238.7200 242.6400 -14.67 | BNPPF Priv.Wealth Dyn.W-U

EUR

GNI 07.06

114.4100

114.2200 -1.86

BNPP Gl Conv. C-U

EUR COW 09.06

92.5100 -15.54 | BNPPF Priv.Wealth Grwth W-K

EUR

GHI 07.06

134.1700

133.7800 -0.45

BNPP Gl Environnement C-K

EUR ARW 09.06

267.5300 270.8600 -4.03 | BNPPF Priv.Wealth Grwth W-U

EUR

GHI 07.06

124.3100

123.9400 -0.45

BNPP Hum.Dev. C-K

EUR ARW 09.06

126.0900 127.5900

3.09 | BNPPF Priv.Wth.Bal. Wth-K

EUR

GNI 07.06

119.2800

119.3500 -3.15

BNPP Loc. Em. Bd C-K

USD

OKL 09.06

106.7600 107.5200 -21.67 | BNPPF Priv.Wth.Bal. Wth-U

EUR

GNI 07.06

111.2600

111.3300 -3.16

BNPP Smart Food C-K

EUR

ASC 09.06

131.5500 132.6400 -3.81 | BNPPF Priv.Wth.Def. Wth-K

EUR

GLI 07.06

105.5900

105.7600 -5.27

BNPP Sust. Gl Corp. Bd C-U

USD OKW 09.06

100.6700 101.1000 -12.37 | BNPPF Priv.Wth.Def. Wth-U

EUR

GLI 07.06

101.2600

101.4300 -5.28

Belfius Pension Fd High Eq.-K

EUR

PSF 09.06

153.6100 155.2900 -5.77 | Belfius W BR Conv P-K

EUR

GNI 07.06

1100.3800 1097.6700 -3.59

Belfius Pension Fd Low Eq.-K

EUR

PSD 09.06

118.4400 119.3900 -6.97 | Belfius W BR Conv P-U

EUR

GNI 07.06

1085.7400 1083.0700 -3.56

Belfius Portf.Adv.High-K

EUR

GHI 07.06

15.1000 -6.07 | Belfius W BR Conv V-K

EUR

GNI 07.06

1102.1600 1099.4400 -3.53

Belfius Portf.Adv.High-U

EUR

GHI 07.06

168.3300 169.1700 -6.06 | Belfius W BR Conv V-U

EUR

GNI 07.06

1087.5200 1084.8300 -3.50

Belfius Portf.Adv.Low-K

EUR

GLI 07.06

11.7900 -8.27 | Belfius W Conv P-K

EUR

GNI 07.06

1045.0200 1045.7900 -6.21

Belfius Portf.Adv.Low-U

EUR

GLI 07.06

141.4600 141.9800 -8.28 | Belfius W Conv P-U

EUR

GNI 07.06

1034.5900 1035.3500 -6.21

Belfius Portf.Adv.Medium-K

EUR

GNI 07.06

13.7900 -7.17 | Belfius W Conv V-K

EUR

GNI 07.06

1049.4100 1050.1900 -6.04

Belfius Portf.Adv.Medium-U

EUR

GNI 07.06

157.6400 158.3200 -7.17 | Belfius W Convi V-U

EUR

GNI 07.06

1039.2500 1039.9900 -6.01

Belfius Ptf B B Conv 70 P-K

EUR

GHI 07.06 1109.1100 1106.1300 -4.34 | Belfius W JPM A.M. Conv P-K

EUR

GNI 07.06

1026.7100 1020.8000 -8.99

Belfius Ptf B BR Conv 30 P-K

EUR

GLI 07.06

989.7900 989.6700 -6.29 | Belfius W JPM A.M. Conv P-U

EUR

GNI 07.06

1016.3700 1010.5300 -8.97

Belfius Ptf B BR Conv 30 P-U

EUR

GLI 07.06

981.4700 981.3500 -6.29 | Belfius W JPM A.M. Conv V-K

EUR

GNI 20.12

1152.6000 1146.0500

Belfius Ptf B BR Conv 30 V-K

EUR

GLI 07.06

994.8400 994.6900 -6.00 | Belfius W JPM A.M. Conv V-U

EUR

GNI 07.06

1019.6800 1013.8000 -8.83

15.0200 11.7500 13.7300

-

ARD 09.06

91.8400

0.66 | BNPPF Priv.Dyn. C-U

Tel: 02/673.77.11 Tel: 03/287.38.40 Url: www.capitalatwork.com - Tel: 09/321.73.40

Tél: 02/222 66 66 Candriam Bds Conv.Def.C-K

EUR COW 09.06

128.2600 128.6700 -8.10 | Candriam Eq.L Europ.Opt.Ql.L-K

EUR

ARE 09.06

Candriam Bds Conv.Def.C-U

EUR COW 09.06

116.7500 117.1200 -8.10 | Candriam Eq.L Europe Inno C-K

EUR

ARE 09.06

137.3600

138.1100 -6.03

2894.7800 2942.6500 -9.32 266.2800

Candriam Bds EM Debt LC C-K

USD

OKL 09.06

87.4000

87.7400 -13.75 | Candriam Eq.L Europe Inno D-U

EUR

ARE 09.06

Candriam Bds EM Debt LC C-U

USD

OKL 09.06

61.2200

61.4600 -13.79 | Candriam Eq.L Europe Inno L-K

EUR

ARE 09.06

Candriam Bds Em.Db LcCur.C-U

EUR

OKL 09.06

58.1300

57.9200 -1.49 | Candriam Eq.L Glob.Demogr.C-K

EUR ARW 09.06

258.1500

261.6300

0.90

Candriam Bds Em.Db LcCur.CUH-K

EUR

OKL 09.06

81.7400

81.4400 -1.47 | Candriam Eq.L Glob.Demogr.C-U

EUR ARW 09.06

221.2100

224.2000

0.90 0.80

270.6900 -9.35

2855.4700 2902.6800 -9.43

Candriam Bds Emerging Mkts C-K

USD

OKL 09.06 2275.7300 2290.3600 -17.35 | Candriam Eq.L Glob.Demogr.L-K

EUR ARW 09.06

255.6800

259.1300

Candriam Bds Emerging Mkts C-U

USD

OKL 09.06

735.9800 740.7200 -17.39 | Candriam GF Sh Dur US HYB C-K

USD OND 09.06

116.1000

116.2800 -1.87

Candriam Bds Emerging Mkts L-K

USD

OKL 09.06 2238.3000 2252.7000 -17.45 | Candriam GF US HY Cp Bds C-K

USD OND 09.06

128.5500

128.9400 -6.71

Candriam Bds EUR Long Term C-K

EUR

OER 09.06 7637.5500 7709.2200 -20.56 | Candriam L Bal.Asset All.C-K

EUR

GNI 09.06

165.5400

166.9800 -6.37

Candriam Bds EUR Long Term C-U

EUR

OER 09.06 4072.8900 4111.1100 -20.59 | Candriam L Bal.Asset All.C-U

EUR

GNI 09.06

177.6400

179.1800 -6.41

Candriam Bds Euro C-K

EUR

OER 09.06 1075.9800 1082.7400 -13.10 | Candriam L Cons Ass Alloc C-K

EUR

GLI 09.06

163.7500

164.9400 -7.37

Candriam Bds Euro C-U

EUR

OER 09.06

248.4900 250.0500 -13.11 | Candriam L Cons.Asset All.C-U

EUR

GLI 08.01

167.0800

166.8800

-

CaW Bonds at Work C-K

EUR OKW 08.06

283.9600 285.1200 -5.24 | CaW ESG Bonds at Work C-K

EUR OKW 09.06

153.4100

153.7100 -1.06

CaW Bonds at Work D-U

EUR OKW 08.06

123.7400 124.2400 -5.66 | CaW Inflation at Work C-K

EUR OKW 08.06

210.6600

210.7900

6.05

CaW Contrarian Eq.at Work C-K

EUR ARW 08.06

912.0700 918.4000 -1.28 | CaW Inflation at Work D-U

EUR OKW 08.06

127.1500

127.2300

5.95

CaW Contrarian Eq.at Work D-U

EUR ARW 08.06

530.9900 534.6800 -7.51 | CaW Short Duration at Work C-K

EUR

OER 08.06

154.2700

154.3900 -0.46

CaW Equities Plus at Work D-U

EUR ARW 09.06

141.3400 143.5700 -1.85 | CaW Short Duration at Work D-U

EUR

OER 08.06

121.8700

121.9600 -0.55

Crelan Fund EconoFuture R-K

EUR

GLI 03.06

123.2700 123.9900 -3.10 | Crelan Invest Conservative-K

EUR

GLI 07.06

101.8300

101.8400 -7.11

Crelan Fund EconoNext R-K

EUR

GNI 03.06

EUR

GLI 07.06

96.8300

96.8400 -7.11

Crelan Fund EconoStocks R-K

EUR ARW 08.06

171.5000 172.9000 -5.67 | Crelan Invest Dynamic-K

EUR

GHI 07.06

109.4900

109.3300 -8.62

Crelan Fund EconoStocks R-U

EUR ARW 08.06

145.7600 146.9400 -7.77 | Crelan Invest Dynamic-U

EUR

GHI 07.06

101.8200

101.6700 -8.62

Crelan Fund Gl Eq DBI-RDT E-U

EUR ARW 09.06

115.8900 117.3100 -9.27 | Crelan Invest Lock-In-K

EUR

GFE 09.06

87.9600

88.1900 -7.03

Crelan Fund Gl Eq DBI-RDT R-U

EUR ARW 09.06

113.7300 115.1300 -9.29 | Crelan Invest Opportunities-K

EUR

GFE 08.06

122.9500

123.6600 -0.06

Crelan Fund Sustainable R-K

EUR

GLI 28.03

109.3600 108.9400

- | Crelan Pension Fd Balanced-K

EUR

08.06

113.0000

113.4800 -8.45

Crelan Fund Sustainable R-U

EUR

GLI 28.03

108.8600 108.4400

- | Crelan Pension Fd Growth-K

EUR

08.06

121.9900

122.5300 -6.79

Crelan Invest Balanced-K

EUR

GNI 07.06

106.8600 106.8200 -8.68 | Crelan Pension Fd Stability-K

EUR

08.06

103.9800

104.3700 -9.39

Crelan Invest Balanced-U

EUR

GNI 07.06

100.4400 100.4000 -8.68 |

EUR ARW 09.06

143.8700

145.2100

Candriam Bds Euro Diver.C-K

EUR

OER 09.06

943.3700 948.1000 -9.23 | Candriam L Dyn.Asset All.C-K

EUR

GHI 09.06

229.0600

231.4800 -5.43

Candriam Bds Euro Diver.C-U

EUR

OER 09.06

288.4600 289.9000 -9.27 | Candriam L Dyn.Asset All.C-U

EUR

GHI 09.06

198.1700

200.2600 -5.51

Candriam Bds Euro Gov.C-K

EUR

OER 09.06 2161.8600 2177.7500 -13.27 | Candriam L M Ass Inc&Gr C(q)-U

EUR

GFE 09.06

144.8100

145.7700 -4.96

Candriam Bds Euro Gov.C-U

EUR

OER 09.06 1049.1100 1056.8200 -13.32 | Candriam L Mul Ass Inc C(q)-U

EUR

GLI 09.06

142.8900

143.4900 -4.47

Candriam Bds Euro H-Yield C-K

EUR

OER 09.06 1159.8200 1166.8700 -8.92 | Candriam L Mul-Ass.Inc.&Gr.C-K

EUR

GFE 09.06

168.3400

169.4600 -4.99

Candriam Bds Euro H-Yield C-U

EUR

OER 09.06

168.2900 169.3100 -8.97 | Candriam L Mul-Ass.Inc.&Gr.C-U

EUR

GFE 09.06

136.5400

137.4500 -5.00

Candriam Bds Euro H-Yield L-K

EUR

OER 09.06 1142.8400 1149.7900 -9.02 | Candriam L Mul-Ass.Inc.C-K

EUR

GLI 09.06

147.6600

148.2800 -4.48

Candriam Bds Euro ShTerm C-K

EUR

OER 09.06 2016.8200 2021.8800 -2.85 | Candriam L Mul-Ass.Inc.C-U

EUR

GLI 09.06

141.1900

141.7800 -4.55

Candriam Bds Euro ShTerm C-U

EUR

OER 09.06 1350.0800 1353.4800 -2.94 | Candriam Money Mrkt Euro C-K

EUR

LEE 09.06

508.2600

508.2900 -1.06

Candriam Bds Gl Gvt C-K

EUR OKW 09.06

137.8600 137.4500 -3.91 | Candriam Money Mrkt Euro C-U

EUR

LEE 09.06

353.3400

353.3600 -1.15

Candriam Bds Gl Gvt C-U

EUR OKW 09.06

USD

LNA 09.06

549.2300

549.2800 -0.15

Candriam Bds Gl Infl Sh Du C-K

EUR OMK 09.06

145.3000 145.4200

1.93 | Candriam Money Mrkt USD C-U

USD

LNA 09.06

365.8500

365.8800 -0.24

Candriam Bds Gl Infl Sh Du C-U

EUR OMK 09.06

113.8800 113.9700

1.71 | Candriam Sus.Bd Emer Mkts C-K

USD

OKL 09.06

102.0900

102.6000 -17.42

Candriam Bds International C-K

EUR OKW 09.06

914.4600 916.7700 -11.17 | Candriam Sus.Bd EUR Sh Trm-K

EUR OMK 09.06

95.8800

96.1200 -3.01

C&P Funds

Candriam Bds International C-U

EUR OKW 09.06

199.0800 199.5800 -11.21 | Candriam Sus.Bd Euro C-K

EUR

OER 09.06

91.6300

92.2200 -13.08

C&P Funds ClassiX-K

Candriam Bds Tot.Ret. C-K

EUR HAR 09.06

133.0700 133.1200 -2.41 | Candriam Sus.Bd Euro C-U

EUR

OER 09.06

88.7200

89.2900 -13.07

Candriam Bds Tot.Ret. C-U

EUR HAR 09.06

120.3100 120.3500 -2.45 | Candriam Sus.Bd Euro Corp C-K

EUR

97.6200 -10.83

Candriam Bus.Eq.EMU-U

EUR

Candriam Eq.L Australia C-K

AUD ALA 10.06 1783.0900 1806.7300

Candriam Eq.L Australia C-K

EUR

ALA 10.06

Candriam Eq.L Australia C-U Candriam Eq.L Biotechnol. C-K

35.7100

35.6000 -3.95 | Candriam Money Mrkt USD C-K

OER 09.06

97.0400

EUR OMK 09.06

96.0200

95.8000 -5.28

1.77 | Candriam Sus.Eq Emer Mkts C-K

EUR ARG 10.06

132.5900

132.4300 -18.39

297.8200 302.0700

7.08 | Candriam Sus.Eq Emer Mkts C-U

EUR ARG 10.06

135.7600

135.5900 -18.47

AUD ALA 10.06

834.1000 845.1600

1.72 | Candriam Sus.Eq EMU C-K

EUR

ARX 09.06

152.5200

154.4600 -6.08

EUR

09.06

172.1100 176.4800 -10.31 | Candriam Sus.Eq EMU C-U

EUR

ARX 09.06

101.1200

102.4100 -6.15

Candriam Eq.L Biotechnol. C-K

USD

09.06

646.6700 668.1500 -21.49 | Candriam Sus.Eq Europe C-K

EUR

ARE 09.06

24.8700

25.1700 -5.57

Candriam Eq.L Biotechnol. D-U

USD

09.06

597.7000 617.5400 -21.51 | Candriam Sus.Eq World C-K

EUR ARW 09.06

29.4500

29.8300

Candriam Eq.L Biotechnol. L-K

USD

09.06

633.9600 655.0100 -21.61 | Candriam Sus.Eq World C-U

EUR ARW 09.06

25.8800

26.2100

ARE 09.06

90.9600

92.3800 -7.09 | Candriam Sus.Bd Global C-K

Return

Inv. type

502.2500 -5.97

GNI 07.06

Naam

Datum

Munt

503.7900

EUR

Return

GNI 07.06

49.4000 -8.75 | BNPPF Priv.Bal.Sri C Srity-K

Vorige Inv. waarde

EUR

49.1600

Inv. waarde (of Bid)

94.1300 -3.98 | BNPPF Priv.Bal C-U

GLI 07.06

Datum

94.7000

EUR

Inv. type

Vorige Inv. waarde

GHI 07.06

BNPP B St.Gl.Conservative C-K

Naam

Munt

Inv. waarde (of Bid)

EUR

959.3000 -4.90

Return

Inv. type

BNPP B St.Gl.Agressive C-U

958.6700

Naam

Datum

Munt

476.2400 -4.95

GLI 07.06

Return

475.9200

EUR

Vorige Inv. waarde

GLI 07.06

53.5900 -4.02 | Belfius Smart Fix P-U

Inv. waarde (of Bid)

EUR

53.3100

Datum

GNI 09.06 1027.1500 1033.4400 -5.03 | Belfius Smart Fix E-U GFE 09.06

Inv. type

EUR EUR

Munt

Belfius Gl.Man.Vol.Medium E-U Belfius Gl.Track Balanced A-K

Naam

EUR ARW 09.06

90.9900

76.5200

91.3200 -14.13 | Crelan Invest Conservative-U

77.6300

8.17 | C&P Funds QuantiX-K

4.16

Tel. + 32 3 241 09 99 dierickxleys.be Dierickx Leys I Balance C-K

EUR

GNI 09.06 2202.4100 2222.6700 -5.80 | Dierickx Leys II DBI C-K

EUR ARW 09.06

1169.2900 1187.9400 -7.32

Dierickx Leys I Balance C-U

EUR

GNI 09.06 2130.4700 2150.0700 -5.80 | Dierickx Leys II DBI C-U

EUR ARW 09.06

1135.3300 1153.4400 -7.32

Dierickx Leys I Defensive C-K

EUR

GLI 09.06 1036.7400 1043.7200 -6.09 | Dierickx Leys II Eq C-K

EUR ARW 09.06

226.2400

229.7100 -5.03

2.73

Dierickx Leys I Defensive C-U

EUR

GLI 09.06 1008.9000 1015.6900 -6.09 | Dierickx Leys II Eq C-U

EUR ARW 09.06

211.1500

214.3900 -5.04

2.66

Dierickx Leys I Dynamic C-K

EUR

GHI 09.06 1159.7300 1173.0600 -5.22 | Dierickx Leys II Growth C-K

EUR ARW 09.06

1504.7900 1530.8900 -7.69

GHI 09.06 1143.4400 1156.5900 -5.22 | Dierickx Leys II Growth C-U

EUR ARW 09.06

1504.7900 1530.8900 -7.69

Candriam Eq.L Emerg.Mkts C-K

EUR

ARG 10.06

979.9700 982.0700 -16.57 | Candriam Sust Eq Japan C-K

JPY

ARP 10.06

3023.0000 3065.0000 -1.85

Dierickx Leys I Dynamic C-U

EUR

Candriam Eq.L Emerg.Mkts D-U

EUR

ARG 10.06

653.9500 655.3400 -16.57 | Candriam Sust Eq Japan C-U

JPY

ARP 10.06

3050.0000 3094.0000

-

Dierickx Leys I System C-K

EUR ARW 09.06 1351.9200 1367.9300

1.70 | Inter-Beurs-Hermes-K

EUR

PSF 08.06

223.6700

224.2800 -4.76

Candriam Eq.L Emerg.Mkts L-K

EUR

ARG 10.06

964.4700 966.5400 -16.65 | Paricor Int.Mixed-K

EUR

GHI 03.06

6793.0200 6857.2800 -7.90

Dierickx Leys I System C-U

EUR ARW 09.06 1271.1300 1286.1900

1.70 | Lawaisse Eq Opp A-K

EUR ARW 09.06

157.5300

159.8100 -7.00

Candriam Eq.L Europ.Opt.Ql.C-K

EUR

ARE 09.06

139.4100 140.1700 -5.92 | Paricor Patrimonium-K

EUR

GNI 03.06

5352.9500 5359.7300 -6.16

Dierickx Leys II Bd Corp C-K

EUR

OER 09.06 1310.6800 1314.6300 -6.54 | Lawaisse Eq Opp A-U

EUR ARW 09.06

147.4800

149.6100 -6.99

Candriam Eq.L Europ.Opt.Ql.C-U

EUR

ARE 09.06

Dierickx Leys II Bd Corp C-U

EUR

OER 09.06

881.2700 883.9300 -6.54 | Lawaisse Eq Opp B-K

EUR ARW 09.06

159.7400

162.0400 -6.75

Dierickx Leys II Bond C-K

EUR

OER 09.06 1135.2300 1139.5800 -6.34 | Lawaisse Eq Opp B-U

EUR ARW 09.06

149.6100

151.7600 -6.84

Dierickx Leys II Bond C-U

EUR

OER 09.06

BNPP Aqua C-U

EUR

09.06

90.3800

90.8700 -5.93 |

141.2500 142.1100

1.03 | BNPP Targ. Risk Bal. C-K

EUR

GNI 09.06

249.6600

250.9500 -9.71

864.3600 867.6700 -6.34 |

info@econopolis.be Tel: + 32 3 366 65 55 www.econopolis.be

BNPP Asia Ex-Japan Bd C-K

USD

OKL 09.06

151.7100 151.6300 -14.97 | BNPP US High Yield Bd C-K

USD OND 09.06

256.7200

258.1700 -8.02

BNPP B Ctrl Quam Bds C-K

EUR

OER 07.06

106.9400 106.9600 -4.91 | BNPP US Short Dur.C-U

USD OND 09.06

111.0000

111.0500 -4.88

Econopolis Belg Champ A€-K

EUR

BNPP B Ctrl Quam Bds C-U

EUR

OER 07.06

96.3000

96.3200 -4.92 | BNPP US Small Cap C-K

USD

ALT 09.06

293.9800

301.8700 -18.66

Econopolis Climate Fd A€-K

EUR ARW 09.06

BNPP B Ctrl Quam Dyn.Bd C-K

EUR

OER 07.06

97.5500

97.5800 -9.37 | BNPPF Priv. Growth C-K

EUR

GFE 07.06

734.0600

728.5400 -4.28

Econopolis EM Gvt Bds I€-K

EUR

OKL 09.06

BNPP B Pension Growth-K

EUR

PSF 08.06

183.5900 184.3800 -6.71 | BNPPF Priv. Growth C-U

EUR

GFE 07.06

498.9900

495.2400 -4.29

Econopolis EM Mkts Eq A€-K

EUR

ARG 09.06

94.7800

BNPP B St.Gl.Agressive C-K

EUR

GHI 07.06

146.5700 145.6800 -3.99 | BNPPF Priv.Bal C-K

EUR

GNI 07.06

790.6100

788.2000 -5.96

Econopolis Euro Bd Opp I€-K

EUR OKW 09.06

95.8100

ALB 09.06

138.1100 139.2500 -3.11 | Econopolis Exp Tech A €-K

EUR

ASS 09.06

150.1100

93.2500

- | Econopolis Patr EM A€-K

EUR

GFE 07.06

99.0500

99.6300 -8.15

111.6000 111.5500

2.05 | Econopolis Patr Sust A€-K

EUR

GLI 07.06

107.2500

107.4800 -1.81

95.1500 -18.23 | Econopolis Smart Convicti A€-K

EUR

GFE 09.06

102.9400

103.8500 -5.99

96.0100 -5.54 | Econopolis Sust Eq A€-K

EUR ARW 09.06

116.9300

118.3900 -6.95

92.2100

153.5100 -10.33

ARY 09.06

114.1100 115.4900 -11.93 | LS Value Equity Global C-K

EUR ARW 09.06

87.2000

ALC 09.06

336.0100 342.9900 -28.19 | EdR Fd US Value A-K

EUR ARN 09.06

303.6800

309.0900 19.94

ARE 09.06

147.4700 149.4600 -7.53 | EdR Goldsphere A-K

USD

ASG 09.06

81.1900

83.8500 -18.00

88.5000 -12.80

LS Value Equity Europ S&M A-U

EUR

ARY 09.06

113.8600 115.2400 -11.93 | LS Value Equity Global C-U

EUR ARW 09.06

86.3900

87.6800 -13.61

LS Value Equity Europ S&M C-K

EUR

ARY 01.07

100.0000 100.0000

EdR Fd Global Convertibles A-K

EUR COW 09.06

142.5800 143.9700 -18.90 | EdR India A-K

EUR

AL4 09.06

439.0400

3.86

Return

EUR

Datum

167.9700 -8.33

LS Value Equity Europ S&M A-K

Naam

Inv. type

170.6300 -8.33

165.5000

Munt

168.1300

EUR ARW 09.06

Return

EUR ARW 09.06

118.9300 120.7000 -4.99 | LS Value Equity Global A-U

Vorige Inv. waarde

Vorige Inv. waarde

EUR EUR

Inv. waarde (of Bid)

117.9000 119.6700 -5.29 | LS Value Equity Global A-K

Datum

EUR ARW 09.06 EUR ARW 09.06

Inv. type

Inv. waarde (of Bid)

EdR Fd China A-K EdR Fd Europe Synergy A-K

433.5000

LS Value Equity DBI C-U LS Value Equity DBI I-U

Naam

Munt

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

Datum

Naam

Inv. type

Munt

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

Datum

Inv. type

Munt

Naam

- |

Tel: 03/270.75.75 Fax: 03/270.75.76 Email: info@merciervanderlinden.com Website: www.merciervanderlinden.com Ethna-Aktiv A-U

EUR

GFE 10.06

109.6700 109.5700

1.32 | Ethna-Defensiv T-K

EUR

GLI 10.06

168.5000

168.0100 -1.60

Ethna-AKTIV T-K

EUR

GLI 10.06

145.0600 144.9200

1.70 | Ethna-Dynamisch A-U

EUR

GHI 10.06

111.1200

112.0500 -7.18

Ethna-Defensiv A-U

EUR

GLI 10.06

95.2200 -4.32 | Ethna-Dynamisch T-K

EUR

GFE 10.06

89.0700

89.8100 -6.14

95.5000

Merclin Global Equity C-K

EUR ARW 09.06

886.2200 897.8400 -1.42 | Merclin II Patrimonium C-U

EUR

GNI 09.06

1705.2500 1718.7200 -1.92

Merclin Global Equity F-K

EUR ARW 09.06

366.1000 370.9000 -0.83 | Merclin II Patrimonium R-K

EUR

GNI 09.06

2193.4000 2210.7100 -1.52

Merclin Global Equity R-K

EUR ARW 09.06

627.5500 635.7700 -1.03 | Merclin II Patrimonium R-U

EUR

GNI 09.06

2037.7300 2053.8100 -1.52

Merclin II Patrimonium C-K

EUR

GNI 09.06 1800.3900 1814.6200 -1.92 |

Tel: 03/259.26.00 - Fax: 03/259.23.05 URL: www.meritcapital.be E-mail: info@meritcapital.be

www.fidelity.be FF America Fund A-K

USD

ALU 09.06

31.3200

31.7400

EUR

GLI 09.06

11.7400

11.7900 -10.11

FF Asian Special Sit. Fd A-K

USD

ARJ 09.06

27.6300

28.0100 -25.77 | FF Glob.Mul.Ass.Tact.Mod.A hdg-K

EUR

GFE 09.06

10.7400

10.8400 -12.82

FF Emerg.Mrkts Fund A-K

USD ARG 09.06

19.1700

19.5200 -30.67 | FF Pacific A-K

USD

ARP 09.06

38.9400

39.5200 -26.10

FF Euro Balanced Fund A-K

EUR

16.3600

16.4400 -5.60 | FF World A-K

USD ARW 09.06

18.1400

18.4100 -10.46

GNE 09.06

3.43 | FF Glob.Mul.Ass.Inc.A hdg-K

BNPP B Pension Balanced F-K

EUR

PSF 08.06

203.1200 203.9800 -8.41 | Metropol.-Rentastr.Growth-K

BNPP B Pension Stability F-K

EUR

PSD 08.06

152.6400 153.2000 -9.34 |

EUR

08.06

284.2700

EUR

08.06

90.6655

90.6748 -0.91 | Kobelcosafe Monepremium 2-K

EUR

08.06

3.8317

3.8321 -1.14

EUR

08.06

91.6633

91.6727 -1.14 | Spaar Select Monetary 2-K

EUR

08.06

91.6624

91.6718 -1.14

Inora Invest Poseidon-K

EUR

BKA 08.06 1618.0400 1593.8500 -0.01 | Vision Invest Monetary 2-K

EUR

25.05

46.3585

46.3585

0.07

Tel: 02/641.01.70 Fax: 02/641.01.75 Url: www.invesco.be Invesco € ShTm Bd A-K

EUR

OER 10.06

10.7720

10.8151 -4.49 | Invesco Euro Corp.Bd A-U

OER 10.06

11.9555

12.0350 -9.34

Invesco Asia Cons.Demand A-K

USD

ARJ 10.06

15.8900

Invesco Balanced-Risk All.A-U

EUR

GFE 10.06

18.7300

16.1100 -32.04 | Invesco Gb.InvGrd Corp.Bd AH-K

EUR OKW 10.06

9.9365

9.9362 -13.19

18.8300 -5.64 | Invesco Glob.Income A-U

EUR

GNI 10.06

9.7300

Invesco Balanced-Risk Sel.A-U

EUR

GFE 10.06

9.8600 -6.02

11.6900

11.7900 -9.10 | Invesco Glob.Tot.Ret.€Bd A-U

EUR OKW 10.06

10.4961

10.5365 -5.06

Invesco China Focus Eq A-K

USD

ARF 10.06

20.6000

20.7400 -33.57 | Invesco Pan Eur.High Inc.A-U

EUR

GLI 10.06

13.5900

13.7200 -6.45

Invesco China HCare EqAEur H-K

EUR

Invesco EM Loc Debt A-K

ASJ 10.06

5.2900

5.2500 -50.51 | Invesco Pan Eur.Struct.Eq.A-K

EUR

ARE 10.06

20.2600

20.6300 -4.79

USD OKV 10.06

9.0500

9.1300 -15.25 |

EUR

tel: +32 (0)55 612 154 info@investor-am.be ARY 03.06

379.2800 377.1800 -13.50 | L.I.P.Investor Gl.Winn.A-K

EUR ARW 03.06

184.1100

185.0700 -0.51

Tel. :+352/34.10.30.20 Url: www.jpmorganassetmanagement.be 295.2700 308.1400 -1.06 | JPM-Europe Strat.Grwth A-U

100.0900 -10.33

MC CAPITAM-K

EUR

GNI 07.06

159.1600 158.0600 -8.12 | MC Quartz Bal.FoF-U

EUR

GNI 08.06

64.4900

64.9700 -10.33

MC CAPITAM-U

EUR

GNI 07.06

123.3400 122.4900 -8.12 | MC Value & Defensive-K

EUR

GLE 08.06

103.8000

104.0900 -12.32

MC Equities DBI R-K

EUR ARW 09.06

118.0300 119.7200 -6.61 | MC Value & Defensive-U

EUR

GLE 08.06

80.6000

80.8200 -12.34

MC Equities DBI R-U

EUR ARW 09.06

99.2900 116.9900 -19.60 | MC Value & Dynamic-K

EUR

GFE 08.06

151.2800

153.1700 -9.31

MC Gl Growth Eq R-K

EUR ARW 09.06

118.8300 120.8500 -12.10 | Merit Care Fund IC-K

EUR ARW 09.06

MC Gl Growth Eq R-U

EUR ARW 09.06

117.1400 120.1400 -12.85 | Merit Care Fund R-K

EUR ARW 09.06

198.5700

200.7000

6.01 4.98

EUR

ARE 09.06 6740.3600 6841.4400 -8.49 | NM-Premium Bal Corp R-U

EUR

GHI 08.06

103.8900

104.2400 -6.88

NM Inst Medium Term-K

EUR

OER 09.06

55.4100

55.6000 -4.97 | NM-Premium Crescendo R-K

EUR

GHI 08.06

182.3000

183.2800 -1.50

NM Inst Variable Term-K

EUR

OER 09.06

82.2400

82.9500 -14.16 | NM-Premium Moderato R-K

EUR

GNI 08.06

136.2200

136.8500 -2.47

NM-China New Economy-K

EUR

ALC 09.06

74.0200

73.5200 -25.84 | NM-Premium Piano R-K

EUR

GLI 08.06

94.5700

94.8300 -4.13

NM-China New Economy-U

EUR

ALC 09.06

74.6700

74.1700 -25.86 | NM-Premium Vivace R-K

EUR ARW 08.06

240.1400

241.5300 -1.50

NM-Eq Sm&Md Cap-K

EUR

ARU 09.06

144.8500 147.0800 -1.31 | NM-Private Fd Balanced-K

EUR

GNI 08.06

1122.3200 1123.1700 -2.91

NM-European RE-R-U

EUR MMI 09.06

116.6900 119.3700 -8.79 | NM-Private Fd Balanced-U

EUR

GNI 08.06

1021.0800 1021.8600 -2.90

NM-Multifund Balanced-K

EUR

GNI 08.06

432.3900 434.1800 -5.19 | NM-Private Fd Conservative-U

EUR

GLI 08.06

NM-Multifund Conservative-K

EUR

GLI 08.06

394.7400 396.2300 -7.36 | NM-Private Fd Growth-K

EUR

GHI 08.06

1251.3600 1251.2500 -1.55

NM-Multifund Full Equities-K

EUR ARW 08.06

697.9000 701.4200 -3.66 | NM-Private Fd Growth-U

EUR

GHI 08.06

1072.4300 1072.3400 -1.56

NM-Multifund Growth-K

EUR

424.4900 426.6500 -4.08 |

GHI 08.06

www.nnip.be 228.0800 229.9400 -16.14 | NN (L) Pat.Defensive P-K

NN(L) Green Bond-P €-C

EUR

OER 09.06

NN (L) Em.Mkts Debt(HC) PHi-K

EUR

OKL 09.06 4347.2100 4376.7300 -20.64 | NN (L) US Credit P-K OER 09.06

173.3000 174.3300 -11.01 | NN(L) Clima&Environ.-P €-C

EUR ARW 09.06

326.0100

330.0700 -4.37

671.8600 680.8400

EUR

ARE 09.06

448.4200

454.9900 -8.52

NN (L) Glob.Eq.Imp.Opp.P-K

EUR ARW 09.06

548.1200 555.9200 -10.23 | NN(L) EurSustCred.-P €-C

EUR

OER 09.06

226.2500

227.6400 -11.26

NN (L) Glob.Sustain.Eq.P-K

EUR ARW 09.06

534.2000 541.4000 -1.46 | NN(L) EurSustCred.exFin-P €-C

EUR

OER 09.06

357.8000

360.0600 -11.59

NN (L) Health & Well-being P-K

EUR

ASJ 09.06 1100.4000 1116.3900 -4.61 | NN(L) First Class Multi A P€

EUR HAP 09.06

299.3500

301.0900 -8.28

NN (L) Pat.Aggressive P-K

EUR

GHI 09.06 1086.6600 1096.7200 -1.92 | NN(L) Patr.Bal.Eur.Sust-P €-C

EUR

GNE 09.06

805.3700

813.1400 -10.61

NN (L) Pat.Bal.Eur.Sust.P-K

EUR

GNE 09.06

NN(L) Smart Connect.-P €-C

EUR

ASS 09.06

NN (L) Pat.Balanced P-K

EUR

GNI 09.06

Star Fund-K

EUR

PSF 09.06

0.30 | NN(L) Euro.Sust. Equity-P €-C

5.40 -

109.8100 110.1200

EUR

GHI 10.06

188.7600

189.7600 -10.01

EUR

GNI 10.06

121.8100

123.8100 -6.99

Vivium

EUR OKV 10.06

132.8200

132.7900 -1.65

BALANCED FUND-K

EUR

GNE 10.06

2.8200

BALANCED LOW FUND-K

EUR

GFE 10.06

27.7000

DYNAMIC FUND-K

EUR

GNE 10.06

2.3500

Dynamic Multi Fund-K

EUR

10.06

24.0300

24.0200

Europe Sustainable Fund-K

EUR

ARE 10.06

25.4400

FFG Gl Flex Sust Fd-K

EUR

GFE 10.06

23.2700

BALANCED FUND-K

EUR

GNE 10.06

2.8200

BALANCED LOW FUND-K

EUR

GFE 10.06

27.7000

DYNAMIC FUND-K

EUR

GNE 10.06

2.3500

2.3700 -6.37 | STABILITY FUND-K

OER 10.06

19.5210

19.6900 -8.52 | JPM-Glob.Income A-U

JPM-Europe Eq.Plus A(perf)-K

EUR

ARE 10.06

20.1400

20.7500

- | JPM-Glob.Cap.Appr.A-K 3.18 | JPM-Income Opport.A(perf)H-K

lfm_belgium@lazard.com +32 2 626 15 30 www.lazardfundmanagers.com EUR COW 09.06 1854.4800 1876.5800 -17.89 | Lazard MA Patrimoine Opport I-U

Lazard GAF Gl Thematic Focus-K

EUR ARW 09.06

142.5636 144.4008 -2.63 | Lazard MA Patrimoine SRI-K

Lazard GIF Rathmore Alternative-K

EUR

120.9882 120.8790 -2.03 |

EUR

GNI 09.06

1293.1400 1298.0600

1.56

EUR

GLI 09.06

1295.5700 1297.1500

0.19

Leleux Invest Eq.World FoF R-K

EUR ARW 07.06

19.3400

19.3900 -5.80 | Leleux Invest Patr.World FoF R-U

EUR

GLI 07.06

8.9500

8.9600 -1.85

Leleux Invest Patr.World FoF R-K

EUR

10.2300

10.2400 -1.92 | Leleux Invest Resp.World FoF R-K

EUR

GFE 03.06

11.4900

11.4400 -0.78

117.2200 118.9700 -5.48 | LS Value Equity Europ S&M C-U

EUR

ARY 09.06

86.1400

1493.0200 1517.7900 -13.17 206.1400

208.2600 -7.01

*acht

16.4300

EUR

644.1200 -10.70

ARX 09.06

2032.6400 2064.0600

EUR ARW 10.06

639.0200

1468.7900 1472.2900 -13.36

EUR

GNI 10.06

JPM-Euro Hgh Yld Bd A-K

GLI 09.06

USD OND 09.06

EUR

EUR

JPM-Em.Mkts Sust Eq A-K

EUR

NN (L) Euro Credit P-K

288.6500 294.7300 -27.09 | JPM-Glob.Balanced A-K

USD ARG 10.06

962.0700 -5.37

NN (L) Euro High Div.P-K

21.4800 -8.40

27.9200 -18.03 | JPM-Europe Strat.Value A-U

960.4400

question@nnip.com

15.9400

28.5300

2188.8600 2212.3600

NM Inst Europ Large Cap-K

20.9100

JPM-Em.Mkts Opportunities A-K

EUR ARW 09.06

112.1300 -12.75

99.3500

ARE 10.06

ALC 10.06

LS Value Equity DBI A-U

111.3800

GNI 08.06

ARE 10.06

ALU 10.06

EUR

GLI 07.06

GNI 09.06

EUR

EUR

USD

JPM-China ASh Opp A-K

HAP 09.06

EUR

174.7400 177.2800 -6.34 | MC Quartz Bal.FoF-K

EUR

JPM-America Equity A-U

Lazard Convert Gl PC H-EUR-K

194.1700 196.9900 -2.66 | MC Patrimoine R-K

Tel : 02 229 76 00 Fax : 02 229 76 99 Url : www.nagelmackers.be

Inora Invest Monepremium 2-K

EUR

EUR ARW 08.06 EUR ARW 08.06

285.5200 -6.74

Equalys Monepremium 2-K

L.I.P.Investor Equities A-K

MC Best of World IC-K MC Best of World R-K

87.1900 -13.86

Tel: 02/406.35.36

2.8300 -6.93 | Global Sust Equitis-K

EUR

10.06

22.8300

22.9600

27.8000 -6.98 | Junior Life Cycle 1995-1999-K

EUR GTM 10.06

27.7500

28.0000 -7.65

2.3700 -6.37 | Junior Life Cycle 2000-2004-K

EUR GTM 10.06

24.6200

24.8800 -8.13

- | Junior Life Cycle 2005-2009-K

EUR GTM 10.06

38.2700

38.6500 -6.54

25.7500 -4.04 | Money Market SRI Fund-K

EUR

10.06

24.9500

24.9500

23.2600 -5.68 | STABILITY FUND-K

EUR

GFE 10.06

2.0400

2.0400 -7.27

2.8300 -6.93 | Europe Sustainable Fund-K

EUR

ARE 10.06

25.4400

25.7500 -4.04

27.8000 -6.98 | FFG Gl Flex Sust Fd-K

EUR

GFE 10.06

23.2700

23.2600 -5.68

EUR

GFE 10.06

2.0400

2.0400 -7.27

-

-

P&V

Pictet Asset Management (Europe) S.A. 15, Avenue J.F. Kennedy - L-1855 Luxembourg Tel +352 46 7171 7350 - www.pictetfunds.com 270.1900 271.4300 -19.28 | Pictet-Human-P-K

EUR ARW 10.06

76.1800

626.8600 646.3300 -21.73 | Pictet-Japanese Eq Opport-P-K

EUR

ALJ 10.06

95.8900

96.8100 -3.68

EUR ONV 10.06

110.1300 109.3500 12.56 | Pictet-Multi Ass Glob Opport-P-K

EUR

GLI 09.06

125.1500

125.8500 -6.19

Pictet-Clean Energy-P-K

EUR

ASE 10.06

125.5600 129.3400

EUR

Pictet-Digital-P-K

EUR

ASS 10.06

355.8500 365.9400 -20.32 | Pictet-Premium Brands-P-K

Pictet-EM Corporate Bonds-P-K

EUR

OKL 09.06

Pictet-Asian Eq Ex Japan-P-K

EUR

ARJ 10.06

Pictet-Biotech-P-K

EUR

10.06

Pictet-Chinese Loc Curr Debt-P-K

79.9300

2.05 | Pictet-Nutrition-P-K

79.9900 -14.08 | Pictet-Qst Glob Sust Eq-P-K

77.7600 -26.35

10.06

257.1900

262.5000 -6.74

EUR ASN 10.06

233.5800

240.0000 -2.59

EUR ARW 10.06

207.3200

212.4700

8.00

Pictet-EM Loc Curry Debt-P-K

EUR

OKL 09.06

Pictet-EM Multi Asset-P-K

EUR

GLI 09.06

96.9500 -1.64 | Pictet-Quest Eurp Sust Eq-P-K

91.0300

91.5300 -6.81

EUR

ARE 10.06

309.7400

317.6600 -3.89

EUR ARG 10.06

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

Datum

Inv. type

Naam

Munt

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

Datum

Inv. type

Naam

Munt

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

Datum

Inv. type

Naam

145.4400 145.3600 -1.54 | Pictet-Quest EM Sustain Eq-P-K 97.1200

Munt

Return

Vorige Inv. waarde

Inv. waarde (of Bid)

Datum

Inv. type

Munt

Naam

Tel: 09/241.57.57 www.value-square.be info@value-square.be

Pictet-Emerging Markets-P-K

EUR

ARG 10.06

538.0700 542.3900 -23.63 | Pictet-Robotics-P-K

EUR

ASS 10.06

225.9200

233.1800 -5.52

Pictet-Family-P-K

EUR

ARU 10.06

120.7600 124.1600 -17.71 | Pictet-Security-P-K

EUR ARW 10.06

288.8700

296.5500 -2.45

ValSq Fd Bus.Hldg DBI-RD C-K

EUR ARW 09.06

27.1600

27.3100

2.84 | ValSq Fd Eq World A-K

EUR ARW 09.06

120.3200

120.8600 -1.88

Pictet-Glob Emerging Debt-HP-K

EUR

OKL 09.06

230.2800 230.5400 -15.38 | Pictet-SmartCity-P-K

EUR ARW 10.06

190.0800

195.9100 -12.59

ValSq Fd Bus.Hldg DBI-RD C-U

EUR ARW 09.06

29.9800

30.1500

2.80 | ValSq Fd Eq World C-K

EUR ARW 09.06

240.0400

241.1000 -1.44

Pictet-Glob Environm Opport-P-K

EUR ARW 10.06

287.8700 295.9300

EUR

OKL 09.06

94.8000

94.6700 -3.96

ValSq Fd Eq Belgium C-K

EUR

Pictet-Glob Megatrend Sel-P-K

EUR ARW 10.06

305.6400 313.7400 -7.27 | Pictet-Timber-P-K

EUR

ASG 10.06

220.7500

225.2200

7.98

Pictet-Glob Sust Credit-HP-K

EUR

OKV 09.06

137.4200 137.7900 -13.10 | Pictet-Water-P-K

EUR

10.06

438.5400

451.1500

4.44

Pictet-Health-P-K

EUR

ASJ 10.06

286.6800 292.8300 -2.53 |

0.50 | Pictet-Sust EM Debt Blend-P-K

ALB 09.06

150.1300 151.4600

6.02 |

Tel: 03/286.78.00 Fax: 03/281.07.94 URL: www.vanlanschlot.be

Prudential International

In België Tel.: +32 (0) 2609 0840

VL Balanced Port.A-K

EUR

GNI 09.06 1124.3400 1132.4500 -4.69 | VL Flexible Portfolio C-K

EUR

GFE 09.06

VL Balanced Port.A-U

EUR

GNI 09.06 1227.6400 1236.4900 -4.69 | VL Flexible Portfolio C-U

EUR

GFE 09.06

1018.3100 1021.8900 -4.11 996.3800

999.8900 -4.11

M&G Property Fund-K

GBP MMI 10.06

1.1008

1.1019

9.37 | PAC Sterling With Profits Fd-K

GBP

GNE 10.06

1.8127

1.8126

1.75

VL Balanced Port.B-K

EUR

GNI 09.06 1175.3900 1183.8600 -4.50 | VL Growth Port.A-K

EUR

GHI 09.06

1312.7100 1323.3800 -3.51

PAC Euro With Profits Fund-K

EUR

1.6628

1.6628

1.25 | PAC US Dollar With Prof.Fd-K

USD

GNI 10.06

1.6180

1.6180

1.25

VL Balanced Port.B-U

EUR

GNI 09.06 1239.4500 1248.3800 -4.50 | VL Growth Port.A-U

EUR

GHI 09.06

1354.9300 1365.9400 -3.51

VL Balanced Port.C-K

EUR

GNI 09.06 1277.1200 1286.3100 -4.17 | VL Growth Port.B-K

EUR

GHI 09.06

VL Balanced Port.C-U

EUR

GNI 09.06 1267.3100 1276.4300 -4.17 | VL Growth Port.B-U

EUR

GHI 09.06

1358.9200 1369.9400 -3.32

VL Defensive Portfolio A-K

EUR

GLI 09.06 1071.5600 1078.1100 -6.62 | VL Growth Port.C-K

EUR

GHI 09.06

1000.0000 1000.0000

VL Defensive Portfolio A-U

EUR

GLI 09.06 1100.2100 1106.9400 -6.62 | VL Growth Port.C-U

EUR

GHI 09.06

1404.1500 1415.5300 -2.98

GNE 10.06

Tel: 016 / 28 41 00

Quest SICAV

URL: www.capricorn.be

963.6400

971.4600 -4.07 -

VL Defensive Portfolio B-K

EUR

GLI 09.06 1690.4400 1700.7500 -6.43 | VL High Growth Port.A-K

EUR ARW 09.06

2284.1000 2307.1300 -1.02

Quest Cleantech Fund-B-K

EUR

ARE 09.06

368.3600 373.7600 -3.58 | Quest Cleantech R-K

EUR

ARE 09.06

173.9200

176.4700 -3.52

VL Defensive Portfolio B-U

EUR

GLI 09.06 1154.8500 1161.9000 -6.43 | VL High Growth Port.A-U

EUR ARW 09.06

1586.9600 1602.9600 -1.02

Quest Cleantech Fund-C-K

EUR

ARE 09.06

404.3600 410.2900 -3.09 | Quest+ C-K

EUR

ARX 09.06

114.4400

115.3600 -6.46

VL Defensive Portfolio C-K

EUR

GLI 09.06 1132.2600 1139.1500 -6.11 | VL High Growth Port.B-K

EUR ARW 09.06

1369.9400 1383.7400 -0.82

Quest Cleantech I-K

EUR

ARE 09.06

180.8800 183.5300 -3.09 |

VL Defensive Portfolio C-U

EUR

GLI 09.06 1121.2500 1128.0800 -6.11 | VL High Growth Port.B-U

EUR ARW 09.06

1494.6700 1509.7300 -0.82

VL Equity DBI-RDT A-U

EUR ARW 09.06 1265.4200 1279.9600

2.92 | VL High Growth Port.C-K

EUR ARW 09.06

1000.0000 1000.0000

VL Equity DBI-RDT AI-U

EUR ARW 09.06 1272.8500 1287.4700

3.04 | VL High Growth Port.C-U

EUR ARW 09.06

1674.3200 1691.1600 -0.48

Rivertree Bd Euro Green Bds R-K

EUR

OER 09.06

66.0900

66.5300 -11.46 | Rivertree Eq.SMC Europe R-U

EUR

ARY 09.06

30.9000

41.5600

42.2700 -11.93

-

VL Equity DBI-RDT B-U

EUR ARW 09.06 1265.3100 1279.8300

3.13 | VL Labor et Caritas B-K

EUR

GHI 09.06

969.4700

976.8400 -6.41

VL Equity DBI-RDT BI-U

EUR ARW 09.06 1273.5100 1288.1300

3.24 | VL Labor et Caritas B-U

EUR

GHI 09.06

969.4700

976.8400 -6.41

VL Equity DBI-RDT C-U

EUR ARW 09.06 1273.5900 1288.1900

3.49 | VL Labor et Caritas C-K

EUR

GHI 09.06

978.2300

985.6500 -6.08

VL Equity DBI-RDT CI-U

EUR ARW 09.06 1282.0700 1296.7700

3.61 | VL Labor et Caritas C-U

EUR

GHI 09.06

978.2300

985.6500 -6.08

VL Euro Obligatiefonds A-K

EUR

OER 09.06

323.9000 325.3000 -9.39 | VL Very Defensive Port.A-K

EUR

GLI 09.06

956.3700

961.2100 -8.48

Rivertree Bd Euro Green Bds R-U

EUR

OER 09.06

31.1000 -11.44 | Rivertree Fd Strat.Bal.F-K

EUR

GNI 09.06

1242.7000 1252.4300 -7.72

Rivertree Bd Euro R-K

EUR

OER 09.06

154.4900 154.7800 -5.20 | Rivertree Fd Strat.Bal.F-U

EUR

GNI 09.06

1161.7300 1170.8300 -7.72

Rivertree Bd Euro R-U

EUR

OER 09.06

119.7100 119.9300 -5.20 | Rivertree Fd Strat.Def.F-K

EUR

GLI 09.06

1085.4700 1091.5800 -9.23

Rivertree Bd Internat.R-K

EUR OKW 15.09

631.1700 631.0500

- | Rivertree Fd Strat.Def.F-U

EUR

GLI 09.06

1035.1200 1040.9400 -9.23

VL Euro Obligatiefonds A-U

EUR

OER 09.06

297.7300 299.0200 -9.39 | VL Very Defensive Port.A-U

EUR

GLI 09.06

949.6400

954.4500 -8.48

Rivertree Bd Internat.R-U

EUR OKW 15.09

501.6000 501.5100

- | Rivertree Fd Strat.Dyn.F-K

EUR

GHI 09.06

1426.2300 1439.0000 -5.74

VL Flexible Portfolio A-K

EUR

GFE 09.06

997.2000 1000.7300 -4.57 | VL Very Defensive Port.B-K

EUR

GLI 09.06

942.5400

947.3100 -8.30

Rivertree Eq.SMC Europe R-K

EUR

46.3800 -11.23 | Rivertree Fd Strat.Dyn.F-U

EUR

GHI 09.06

1307.7000 1319.4100 -5.74

VL Flexible Portfolio A-U

EUR

GFE 09.06

980.9400 984.4100 -4.63 | VL Very Defensive Port.B-U

EUR

GLI 09.06

953.6700

958.4900 -8.30

VL Flexible Portfolio B-K

EUR

GFE 09.06 1004.4000 1007.9500 -4.38 | VL Very Defensive Port.C-K

EUR

GLI 09.06

975.7400

980.6600 -8.20

VL Flexible Portfolio B-U

EUR

GFE 09.06

984.3700 987.8500 -4.44 | VL Very Defensive Port.C-U

EUR

GLI 09.06

979.6300

984.5700 -7.98

ARY 09.06

SISF European Sust Eq A-K

EUR

SISF Gl Climate Change Eq A-K

USD ARW 10.06

ARE 10.06

SISF Gl Energy Trans A-K

EUR

ASE 10.06

45.6000

132.5234 135.5900 -5.87 | SISF Gl Sust Convert Bd A-K 21.2629

21.9559 -15.75 | SISF QEP Gl ESG ex Fos Fls A-K

EUR COW 10.06

102.2371

103.0036 -15.71

USD ARW 10.06

132.5039

136.4856 -6.88

173.5421 179.5390 -11.65 |

Moorea-Gb Bal Alloc RE-D-U

EUR

GNI 08.06

254.8530 254.7680 -6.79 | Moorea-Gb Cons Alloc RUHE-K

USD

GLI 08.06

283.2600

283.6250 -5.83

Moorea-Gb Bal Alloc RE-K

EUR

GNI 08.06

289.3970 289.3010 -4.73 | Moorea-Gb Growth All Ptf-RE-D-U

EUR

GHI 08.06

269.2450

268.8050 -7.07

Moorea-Gb Bal Alloc RUHE-K

USD

GNI 08.06

311.1250 311.0020 -4.05 | Moorea-Gb Growth All Ptf-RE-K

EUR

GHI 08.06

322.9570

322.4300 -4.50

Moorea-Gb Cons Alloc IE-K

EUR

GLI 08.06

264.0890 264.4330 -5.86 | Moorea-Gestion Patrimon.RE-K

EUR HAR 09.06

Moorea-Gb Cons Alloc RE-D-U

EUR

GLI 08.06

234.8430 235.1530 -7.98 | Moorea-Gestion Patrimon.RE-U

EUR HAR 09.06

Moorea-Gb Cons Alloc RE-K

EUR

GLI 08.06

253.9250 254.2600 -6.44 | Moorea-Selection Europe RE-K

EUR

ASSET MANAGEMENT

ARE 09.06

1114.4970 1119.0770 -5.74 914.6490

918.4080 -7.22

1517.7570 1539.0260 -4.62

www.treetopam.com

Tel: +352/621 179 831 Email: info@vector.lu Url.: www.vector.lu Vector Flexible C1-K

EUR

GFE 09.06 1771.4200 1781.0800

0.83 | Vector Top Managers Mixed I-K

EUR

GFE 03.06

1438.4600 1420.2400 -2.74

Vector Navigator C1-K

EUR ARW 09.06 2681.6300 2706.3300

4.19 | Vector Top Managers Mixed I-U

EUR

GFE 03.06

6195.9600 6146.5300

0.01

ANDERE FONDSEN Active Selector Adaptive-K

EUR

GHI 03.06

119.7500 120.3300 -5.95 | LFIS Vis UC Equity Def I-K

EUR

ARX 09.06

923.8100

938.0800 -14.22

Aequitas - Patrimonium R-K

EUR

GNI 08.06

108.3000 108.2900 -6.34 | LFIS Vis UC Equity Def I2-U

EUR

ARX 13.02

901.3500

899.3500

-

All in One-K

EUR

GNI 31.05

801.4477 797.6053 -6.01 | LFIS Vis UC Premia M-K

EUR

GNI 08.06

948.7600

948.6800

0.12

Beobank Core A-U

EUR

GFE 08.06

113.6400 114.1800 -4.73 | LFIS Vis UC Premia R-K

EUR

GNI 08.06

940.8900

940.8300 -0.62

Beobank Core B-K

EUR

GFE 08.06

130.7700 131.3800 -4.72 | LFL Multistrat Oblig R-K

EUR OKV 09.06

99.9900

100.2000 -9.10

Conventum Fort. Royale 1 A-K

EUR

GLI 09.06

517.3300 518.3500 -7.21 | LFL Multistrat Oblig R-U

EUR OKV 09.06

84.4500

84.6200 -9.11

Conventum Fort. Royale 2 B-K

EUR

GHI 09.06

821.5000 826.2300 -9.86 | LFP Rendement Global 2025 D B-U

EUR

OER 08.06

90.7600

90.8300 -8.91

Conventum Fort. Royale 3 B-K

EUR

GHI 09.06

735.6000 739.9000 -15.62 | LFP Rendement Global 2025 D-U

EUR

OER 08.06

86.4600

86.5200 -8.92

CP Leaders Portfolio AAA-K

EUR ARW 03.06

374.0800 375.4800

1.09 | LFP Rendement Global 2025 R-K

EUR

OER 08.06

97.6300

97.7100 -8.92

Ducal Invest Equ Fund Bel R-K

EUR

89.9600 -4.35 | Mandarine Un.Sm&Md Cp Eur.-K

EUR

ARY 09.06

TreeTop Conv.Internat.AH-K

EUR COW 10.06

274.1800 276.1900 -12.51 | TreeTop Glob Dyn. DH-U

EUR

GHI 10.06

142.5800

144.8200 -16.25

TreeTop Conv.Internat.BH-K

USD COW 10.06

394.0700 397.0200 -11.81 | TreeTop Multi Strat Bal A-K

EUR

GNI 08.06

120.0100

120.3300 -5.90

TreeTop Conv.Internat.CH-K

GBP COW 10.06

115.1300 116.0300 -11.49 | TreeTop Multi Strat Bal AD-U

EUR

GNI 08.06

111.9000

112.1900 -5.90

TreeTop Conv.Internat.DH-U

EUR COW 10.06

207.5800 209.1200 -12.64 | TreeTop Multi Strat Dyn A-K

EUR ARW 08.06

134.6400

135.4400 -8.62

Ducal Invest Equity Fund R-K

EUR ARW 08.06

108.0000 108.6000 -0.80 | Market Neutral Alpha-K

EUR HAR 31.05

799.7853

801.0149

TreeTop Eq Gl Leaders RDT AD-U

EUR ARW 08.06

112.8100 114.7800

3.44 | TreeTop Multi Strat Dyn AD-U

EUR ARW 08.06

124.0800

124.8100 -8.61

Ducal Invest GlAll Fund R-K

EUR

106.0800 106.6600 -0.86 | Protect Invest Fund Q10-K

EUR HAR 24.05

103.1200

104.0500 -11.81

TreeTop Eq Gl Leaders RDT PD-U

EUR ARW 08.06

113.3400 115.3100

3.80 | TreeTop Sequoia Eq.A-K

EUR ARW 10.06

115.0800

115.8300 -3.76

Ducal Invest Inc Fund Euro R-K

EUR

OKV 08.06

EUR HAR 24.05

97.1500

98.0000 -11.06

TreeTop Glob Bal. AH-K

EUR

GNI 10.06

147.1800 148.5700 -10.88 | TreeTop Sequoia Eq.AH-K

EUR ARW 10.06

157.3400

159.5000 -14.77

EUR

OKV 08.06

102.4400 103.0000 -1.59 | Protect Invest Fund Series A-K

EUR

GFE 24.05

1.1023

TreeTop Glob Bal. D-U

EUR

GNI 10.06

USD ARW 10.06

179.6400

Ducal Invest Inc Fund R-K

182.1900 -15.65

TreeTop Glob Bal. DH-U

EUR

GNI 10.06

112.6800 113.7600 -10.85 | TreeTop Wrld ESG LeadEqIdx A-K

EUR ARW 07.06

1756.2500 1758.1400

Estate Alliance LTF B-K

EUR

GFE 09.06

101.7700 102.6500 -3.21 | Qualion Finance Allroad-K

EUR

GLI 08.06

129.7400

129.8400 -3.55

TreeTop Glob Cons. A-K

EUR

GLI 10.06

101.2500 101.6900 -8.55 | TreeTop Wrld ESG LeadEqIdx AH-K

EUR ARW 07.06

1643.1100 1640.7500 -3.82

Estate Alliance Patr Flex B-K

EUR

GFE 09.06

110.7100 111.3500 -4.71 | Qualion Finance Bond-K

EUR

OER 08.06

111.1100

111.4500 -6.70

TreeTop Glob Cons. D-U

EUR

GLI 10.06

EUR ARW 07.06

1591.3400 1592.9900

Estate Alliance Patrimony B-K

EUR

GNI 09.06

136.6400 137.9100 -5.54 | Reactive Return 100/60-K

EUR

GHI 16.05

TreeTop Glob Conviction A-K

EUR ARW 10.06

EUR ARW 07.06

1413.5400 1411.4500 -3.25

European General B-K

EUR

ARE 09.06

284.3900 287.8200 -17.48 | Select Eq. Emerg.Multi Man.B-K

EUR ARG 09.06

124.3200

TreeTop Glob Conviction AH-K

EUR ARW 10.06

EUR ARW 07.06

1793.9000 1795.7500

European General C-K

EUR

ARE 09.06

272.8000 276.0900 -17.89 | Select Eq. Emerg.Multi Man.B-K

USD ARG 09.06

97.3700

98.0200 -27.10

TreeTop Glob Dyn. A-K

EUR

GHI 10.06

114.7000 115.8500 -7.99 | TreeTop Wrld ESG LeadEqIdx IH-K

EUR ARW 07.06

1674.4900 1672.0000 -3.48

Fortuna Sel Fund Mixte-K

EUR

GNI 10.06

707.1200 714.6200 -2.96 | Select Eq. Japan Multi Man.B-K

EUR

185.6200

184.7900 -2.07

TreeTop Glob Dyn. AH-K

EUR

GHI 10.06

179.0600 181.8900 -16.15 | TreeTop Wrld ESG LeadEqIdx P-K

EUR ARW 07.06

1772.7400 1774.6200

TreeTop Glob Dyn. D-U

EUR

GHI 10.06

102.6500 103.6900 -7.96 | TreeTop Wrld ESG LeadEqIdx PH-K

EUR ARW 07.06

1656.4800 1654.0700 -3.75

Funds Focus Mid-Caps Euro C-K

EUR

ARX 09.06

107.2800 108.4100 -13.50 | Select Eq. Japan Multi Man.B-K

JPY

ALJ 09.06 23844.0000 23835.0000

Global Alternative Fund-K

EUR

HAP 28.02

185.3500 185.4500

- | Smoothed Div.Return Fund-K

EUR

GNI 08.06

Global IRV Value Fund-K

EUR ARW 29.01

177.1700 178.4200

- | Target Return 3-K

Isatis Inv.Glob.Nat.Res.Flex-K

EUR

ASG 09.06

181.4900 184.9200

La Française Trésorerie B-K

EUR

LEE 09.06

LandInv(L)BestSelinFoodInd A-K

CHF

LandInv(L)BestSelinFoodInd B-K

98.8000

82.1000

99.4000 -4.95 | TreeTop Sequoia Eq.B-K

82.4500 -8.54 | TreeTop Wrld ESG LeadEqIdx C-K

172.1200 175.6600 -27.39 | TreeTop Wrld ESG LeadEqIdx CH-K 88.3000

90.6600 -35.50 | TreeTop Wrld ESG LeadEqIdx I-K

4.61 5.01 5.05 4.75

Tel: 02/548.28.51 Fax: 02/548.28.29 Url: www.triodos.be Triodos Eur Bd Imp K

EUR

OER 09.06

31.0800

31.2800 -13.55 | Triodos Imp Mix - Neutral K

Triodos Eur Bd Imp U

EUR

OER 09.06

26.4300

26.6000 -13.51 | Triodos Imp Mix - Neutral U

Triodos Gl Eq Imp K

EUR ARW 09.06

49.9400

50.5400 -5.54 | Triodos Imp Mix - Off K

Triodos Gl Eq Imp U

EUR ARW 09.06

50.9200

51.5300 -5.53 | Triodos Imp Mix - Off U

EUR

Triodos Imp Mix - Def K

EUR

GLI 09.06

23.1200

23.3000 -11.62 | Triodos Pioneer Imp K

Triodos Imp Mix - Def U

EUR

GLI 09.06

23.1300

23.3100 -11.62 | Triodos Pioneer Imp U

EUR ARW 09.06

ALB 08.06 GFE 08.06

89.8700

94.1000

94.4200 -9.28 | Protect Invest Fund Q15-K

ALJ 09.06

1467.2000 1484.5300 -15.73

1.1279

4.06

6.69

1084.1732 1126.7986 -4.94 124.2200 -16.66

5.28

99.5489

102.3618 -2.59

218.4061

216.9341 -6.98

EUR

GFE 31.05

0.96 | Ulysses Log Ind Dyn Ret 1-0.75-K

EUR

GNI 09.06

1792.1600 1809.0600

0.44

99.0800

99.0900 -0.61 | Ulysses Log Ind Dyn Ret 2-0.00-K

EUR

GNI 09.06

1882.4100 1900.1400

1.19

ASC 09.06

92.4700

93.2800 -7.18 | Ulysses Log Ind Dyn Ret 3-1.00-K

EUR

GNI 09.06

1871.8100 1889.4900

0.19

CHF

ASC 09.06

95.4200

96.2500 -6.43 | Ulysses Log Ind Dyn Ret 4-0.50-K

EUR

GNI 09.06

1883.7600 1901.5200

0.69

LandInv(L)Europe Sel-K

EUR

ARE 09.06 3613.3500 3674.8800 -5.42 | Ulysses PBT Gl Ass All A€-K

EUR

GNI 09.06

GNI 09.06

39.8600

40.2200 -9.51

EUR

GNI 09.06

38.3100

38.6600 -9.52

EUR

GNI 09.06

26.9600

27.2400 -7.26

GNI 09.06

26.9300

27.2000 -7.23

LandInv(L)Gold-K

EUR

ASG 09.06

37.6800

39.1000 -18.86 | Ulysses PBT Gl Ass All ACHF-K

CHF

GNI 09.06

98.0200

97.9400 -6.56

EUR ARW 09.06

50.8200

51.4600 -12.12

LandInv(L)Gold-K

USD

ASG 09.06

49.2100

51.0600 -17.07 | VDK Pension Fund-K

EUR

PSF 08.06

305.8800

305.5800 -6.57

37.6600

38.1400 -12.13

EUR

99.1900

99.1100 -6.47