Monografico Forinvest by Xuso

EL BOLETÍN SEMANARIO DE ECONOMÍA Y SOCIEDAD DE LA COMUNITAT VALENCIANA

MONOGRÁFICO FORINVEST

II EDICIÓN

FERIA DE PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS

FORINVEST

Cuestión de confianza El certamen se presenta como una herramienta útil para acercar las principales novedades y productos al inversor y recuperar el atractivo del sistema financiero RADIOGRAFÍA FINANCIERA DE LA COMUNITAT VALENCIANA PRINCIPALES NOVEDADES Y PRODUCTOS PANEL DE OPINIÓN ESCRIBEN ANTONIO FABREGAT, ÁNGEL TORRE Y FRANCISCO ÁLVAREZ PROGRAMAS, ACTIVIDADES Y CONFERENCIAS

II | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | EL BOLETÍN

Feria de Productos y Servicios Financieros II Edición

EL BOLETÍN DE EMPRESAS, EMPLEO Y FINANZAS DE LA COMUNITAT VALENCIANA

II EDICIÓN DE FORINVEST Feria Valencia se prepara para acoger la II edición de Forinvest, un certamen con una doble vertiente: expositiva y foro de opinión. En la presente edición se ha reducido el número de expositores, pero se ha potenciado la presencia de expertos y analistas de reconocido prestigio que ofrecerán una exhaustiva radiografía del nuevo panorama financiero internacional y claves para recuperar la confianza en el sistema

Director: Cruz Sierra Ramos Edición y contenidos: Luis A. Torralba y José Ramón Arana Maquetación: Héctor Gimeno Fotografía: Eva Máñez, Archivo El Boletín y Archivo Levante-EMV Director Comercial: Juan José Ferrandis Directora de Expansión: Marién Aparici EDITA: El Boletín de Empresas, Empleo y Finanzas, E.E., S.L. Gerente: Arturo Puig Ontiveros I.S.S.N: 1578-5041

Dirección C/ Moratín, 11. 1º-izqda. 46002 Valencia Teléfono 96 337 57 00 Fax 96 337 05 04 Web: www.elboletin.es

eMail elboletin@epi.es

EVA MÁÑEZ

Forinvest reunirá en Valencia a protagonistas del sector financiero español. En la imagen, asistentes a la pasada edición.

DESTACADO

Con vocación de referente La segunda edición de Forinvest busca posicionar Valencia como plaza financiera de referencia

IV ALEJANDRO RODA

El director del certamen desgrana las novedades y objetivos de la feria, entre los que destaca recuperar la confianza del pequeño inversor.

ÍNDICE VI-VII

NOVEDADES Y PRODUCTOS

VIII-IX

EL SEGURO EN FORINVEST

X-XII

RADIOGRAFÍA FINANCIERA DE LA COMUNITAT

XIV-XVII PANEL DE OPINIÓN XVIII

ACTOS PARALELOS

XIX

ENTIDADES FINANCIERAS Y EMPRESAS DESTACADAS

E.B.

VALENCIA

Analizar y aportar luz a la situación económica-financiera actual es uno de los objetivos de la segunda edición de Forinvest, Foro-Exposición Internacional de Productos y Servicios Financieros, Inversiones, Seguros, Soluciones Tecnológicas para el Sector. En esta edición, Forinvest ha vuelto a potenciar su vertiente de foro de opinión con la presencia de analistas y expertos que ofrecerán algunas de las claves para afrontar con éxito el nuevo contexto económico. La situación económica y la reducción de costes también se va a dejar notar en la presencia de expositores en el certamen. En esta edición el número de expositores se han reducido. El año pasado acudieron a la cita 74 firmas expositoras y en la presente edición se prevé un descenso que puede rondar el 15%. También cae el número de entidades presentes en el certamen, entre 100 y 110, que representan el 85% de las asistentes el pasado año. El certamen cuenta con cuatro patrocinadores junto al Instituto Valenciano de Finanzas (IVF) –Bancaja, Caja Mediterráneo, Santander y BBVA– cada uno de los cuales aporta 60.000 euros.

Claves Fórum El programa que se desarrolla paralelamente a la oferta expositiva girará este año en torno a tres grandes temáticas: financiación, capital e inversión. Patrocinadores Junto al IVF, el certamen cuenta con cuatro patrocinadores –Bancaja, CAM, Santander y BBVA– cada uno de los cuales aporta 60.000 euros. Representación Los organizadores estiman que estarán presentes entre 100 y 110 entidades.

Forinvest completa este año su oferta con el sector de los seguros, y para la edición de 2010 el comité organizador del certamen está estudiando ampliarla al de las soluciones tecnológicas, para atraer a proveedores que no han podido participar en la Feria Internacional de Informática, Multimedia y Comunicaciones (SIMO), que ha cerrado por falta de expositores. Durante sus tres jornadas de celebración, Forinvest se convertirá en el punto de encuentro de todos los agentes implicados en la actividad financiera. Una plataforma de negocio e intercambio de experiencias. Otra de las vertientes

NOCHE DE LAS FINANZAS

Inauguración de altura La Noche de las Finanzas marcará un año más el arranque de Forinvest. El 24 de marzo los más destacados agentes socio-económicos del panorama nacional e internacional asistirán a una cena de gala organizada en las instalaciones del recinto ferial valenciano. Un acto que contará con la intervención de Jose Manuel González-Páramo, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), que ofrecerá una ponencia magistral durante la Noche de las Finanzas. Destacado experto internacional en política monetaria, fiscal y estructural, González-Páramo ha desempeñado diversas funciones en el Banco Mundial, el Banco de España, la Comisión Europea, el Banco Interamericano de Desarrollo, l'Observatoire de l'Epargne Européenne de París; o el Instituto de Estudios Fiscales. Con su intervención, Jose Manuel González-Páramo toma el relevo de quien fuera ponente de excepción de la primera edición de la Noche de las Finanzas, Antonio Garrigues Walker. Durante el acto también se entregarán los premios Forinvest.

de la feria es convertirse en escenario para la celebración de encuentros corporativos, jornadas formativas abiertas al público o reuniones de carácter interno. El programa de jornadas del Fórum que se desarrolla paralelamente a la oferta expositiva girará este año en torno a tres grandes temáticas: financiación, capital e inversión. Los catedráticos de Economía Emilio Ontiveros y Roberto Centeno, el director General del Servicio de Estudios del Banco de España, José Luis Malo de Molina y el presidente del Mercado Alternativo Bursátil (MAB), Antonio Giralt, serán algunos de los participantes en la presente edición. Un certamen que también contará con la presencia del decanopresidente del Colegio de Economistas de Valencia, Leopoldo Pons, el portavoz del Partido Popular en la Comisión de Economía en el Congreso, Cristóbal Montoro, o el mediático Leopoldo Abadía, entre otros. Junto a ellos intervendrán representantes de las principales entidades financieras locales y autóctonas. Así como, medios de comunicación, despachos de abogados, empresas, fundaciones y escuelas de negocio.

EL BOLETÍN | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | III

II Edición Feria de Productos y Servicios Financieros

FÓRUM FORINVEST PROGRAMA OFICIAL DEL CERTAMEN* MIÉRCOLES 25 DE MARZO LA ECONOMÍA ESPAÑOLA EN LA ACTUAL CRISIS FINANCIERA

 9:30 A 10:15 JOSE ´ LUIS MALO DE MOLINA Director general del Servicio de Estudios del Banco de España Presenta: TRINIDAD CASASÚS Decana de la Facultad de Economía de la UV ESTRATEGIAS FRENTE A LA CRISIS FINANCIERA

10:30 a 11:45 ALBERTO GO ´ MEZ NICOLAU Director Banca Empresas-Banca Comercial España-Grupo Santander Mª DOLORES AMORO ´ S MARCO Directora general adjunta de CAM JUAN ZURITA Director general adjunto de Bancaja JORGE SA ´ ENZ-AZCUNAGA Director de Estrategia y Planificación de BBVA Modera: ENRIQUE PE ´ REZ BOADA Presidente de Forinvest y director del IVF PRESENTE Y FUTURO DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAN ˜ OL

13:15 A 14:15 EMILIO ONTIVEROS Catedrático de Economía de la Empresa de la Universidad Autónoma Madrid JUAN JOSE ´ TORIBIO Director del IESE Modera: MO ´ NICA SANZ CNN+ CLAVES DEL E ´ XITO EMPRESARIAL EN UN MUNDO INCIERTO Y CAMBIANTE

14:30 A 16:30 CARLOS MAS

Presidente de PwC España Modera: JESU ´ S MARTI´NEZ DE RIOJA Director general de ‘Expansión’ RESPUESTA DEL SISTEMA BANCARIO A LAS NECESIDADES FINANCIERAS DE EMPRESAS Y FAMILIAS

16:45 A 18:00 CARLOS MANUEL NÚÑEZ Director de Empresas de CAM JOSE ´ Mª MARTI´NEZ Subdirector general de Bancaja. Director Banca Corporativa JUAN A.PÉREZ-CAMPANERO Director Research-Banca Mayorista GlobalGrupo Santander PEDRO BECARÉS Director regional Este de BBVA Empresas y Corporaciones Modera: ANTONIO TAMARIT Director Área Entidades Financieras del IVF MEDIDAS PU ´BLICAS ADOPTADAS FRENTE A LA CRISIS

18:15 A 19:15 ROBERTO CENTENO GONZA ´ LEZ Catedrático de Economía en la Escuela de Ingenieros de Minas de la UPM JAVIER ANDRE ´S Catedrático de Análisis Económico de la Universitat de València Modera: ANTONIO MARTI´N HERREROS Director general de ‘El Economista’

JUEVES 26 DE MARZO EL CAPITAL RIESGO COMO ALTERNATIVA DE INVERSIO ´N

9:30 A 10:15 JAIME HERNA ´ NDEZ SOTO Presidente de ASCRI y socio de MCH Private Equity

Presenta: ENRIQUE PE ´ REZ BOADA Presidente de Forinvest y D.G. del IVF VEHÍCULOS DE INVERSIÓN: FAMILY OFFICE, FONDO DE CAPITAL-RIESGO

10:30 A 11:45 LUIS TRIGO Director del Área Fiscal de Broseta Abogados ROBERTO CENTENO RODRÍGUEZ Presidente de Atitlan Capital Modera: RAFAEL BELLOCH Director de Transacciones de PwC EMPRESAS APOYADAS POR SOCIOS FINANCIEROS

12:00 A 13:00 ENRIQUE SARASOLA Presidente de Room Mate Hotels SALVADOR HUERTA TOMÁS Presidente y director general de Azulev CARLOS ODÉRIZ Consejero delegado de Serventa Modera: MÁXIMO BUCH Socio director de Tandem OPORTUNIDADES PARA LA EMPRESA ESPAÑOLA TRAS LA CRISIS

13:15 A 14:15 JUAN SAPENA Decano de la Facultad de Estudios de la Empresa de la Univ. Católica de Valencia. Director de INEDE JOSE CARLOS DÍEZ Economista jefe de Intermoney Modera: RAFAEL NAVARRO Director de ‘El Mundo C.V.’

MODELO PRODUCTIVO ESPAÑOL

EL COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

14:30 A 16:30 CRISTÓBAL MONTORO Portavoz del PP en la Comisión de Economía del Congreso Presenta: LEOPOLDO PONS Decano y presidente del Colegio de Economistas de Valencia

10:30 A 11:45 MANUEL MENDIVIL Managing Director de Merrill Lynch CARLOS SÁNCHEZ Subdirector de ‘El Confidencial’ PEDRO TABERNA Director de Análisis e Inversiones Nordkapp Modera: MANUEL LÓPEZ Director ‘Diario Negocio’

M.A.B.: ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN

16:45 A 18:00 ANTONIO GIRALT Presidente M.A.B MANUEL BROSETA DUPRÉ Socio Director de Broseta Abogados PEDRO ALONSO Director de Nordkapp Valencia Modera: ANTONIO GALLEGO Director de Mercado Bolsa Valencia LA ÉTICA EN LAS FINANZAS

18:15 A 19:15 FRANCISCO ÁLVAREZ MOLINA Presidente Soluciones Financieras ÉTICA PABLO FERNÁNDEZ Profesor de Finanzas del IESE Modera: CRUZ SIERRA Director de EL BOLETÍN

VIERNES 27 DE MARZO FUTURO DE LA BANCA PRIVADA

9:30 A 10:15 MANUEL SANSALVADOR Consejero Delegado del Banco Urquijo Presenta: MANUEL PALMA Presidente Fundación EDEM

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

12:00 A 13:00 JOSE A. GUTIÉRREZ DÍAZ Director de Operaciones Especiales del Área de Empresas G. Santander MARCOS SALDAÑA Responsable Solar Fotovoltaica BBVA Financiación Estructurada Energía CONCHA OSACAR Socia-directora de Azora Modera: ENRIQUE LUCAS Presidente de Nordkapp PERSPECTIVAS ECONÓMICAS

13:15 A 14:15 MAITE LEDO TURIEL Economista Jefe Europa y Escenarios Financieros del Servicio de Estudios BBVA VICENTE PALLARDÓ Director del Observatorio de Coyuntura Económica Internacional Modera: PEDRO ORTIZ Director de ‘Las Provincias’ LA CRISIS NINJA

16:45 A 18:00 LEOPOLDO ABADÍA Doctor Ingeniero Industrial Presenta: SALVADOR MARTÍNEZ Director de ‘Economía 3’

* PROGRAMACIÓN AL CIERRE DE LA EDICIÓN Y SUJETA A MODIFICACIONES

IV | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | EL BOLETÍN

Feria de Productos y Servicios Financieros II Edición

ALEJANDRO RODA DIRECTOR DE FORINVEST

«Queremos que el inversor salga reforzado de Forinvest, con las ideas claras y con optimismo» Valencia se prepara para acoger la segunda edición de Forinvest, que tendrá lugar entre el 25 y el 27 de marzo en Feria Valencia. Alejandro Roda, director del certamen, confía en repetir el éxito de la primera edición pese al mal momento por el que atraviesa el sector. Todo un reto para el elenco de personajes que van a participar y que deberán aportar sus propuestas para que el pequeño inversor recupere la confianza perdida

LUIS A. TORRALBA. VALENCIA

–¿Qué resumen hace de la pasada edición y qué espera de esta? –Hay que partir de la base de que nunca antes se había emprendido una iniciativa como Forinvest y pese a tratarse de un proyecto, los resultados fueron más que satisfactorios porque se superaron con creces las expectativas. Además, cumplimos el doble objetivo que nos marcamos: reunir en un espacio a todos los agentes del sector financiero y potenciar la plaza valenciana. La primera edición de Forinvest contó con 75 firmas con stand propio y con más de 140 entidades con presencia en el área de exposición. Dado el contexto actual, las previsiones para este año serán algo menores, pero en líneas generales vamos a contar con más de un centenar de firmas del sector financiero. –¿Tiene constancia de que se cerraran muchas operaciones en Forinvest 2008? –Hay que tener en cuenta que un producto financiero no es un mueble, ni tampoco un azulejo. Por tanto este certamen no es comparable con otros como Cevisama o Habitat Valencia, por poner un par de ejemplos. Forinvest no es una feria orientada exclusivamente a vender sino a sentar las bases para hacer negocio en un futuro. Traer a Valencia expertos de reconocido prestigio conlleva la posibilidad de hablar con ellos, de intercambiar las tarjetas de visita, es decir, de realizar una primera toma de contacto. Nuestra idea es que Forinvest sea el punto de encuentro óptimo de todos los implicados en el sector financiero. –¿Qué va aportar la presente edición de Forinvest a la situación actual tan convulsa por la que atraviesa, en su conjunto, la industria del sector financiero? –Tranquilidad, no sólo al sector en particular sino a la economía en general. El empresario necesita saber que las entidades financieras están ahí para ayudarle, que son solventes. Por otro lado, todos necesitamos que los expertos del sector nos digan hacia dónde va a ir el mercado, que nos expliquen la situación, que nos ayuden a tomar decisiones para canalizar nuestros ahorros, que arrojen luz al sombrío panorama actual. Sin duda, éste es un buen momento para lanzar un mensaje de confianza. Profesionales del

Las frases «El año pasado cumplimos un doble objetivo: reunir en un espacio a todos los agentes del sector financiero y potenciar la plaza financiera local» «Forinvest no es una feria orientada a vender sino a sentar las bases para poder hacerlo en un futuro» «Esperamos aportar algo de tranquilidad no sólo al sector en particular sino a la economía en general» «No es que hayamos decidido darle un mayor protagonismo al sector asegurador, que también, sino que ha sido el propio sector el que ha querido tenerlo» «El rol del pequeño inversor es fundamental, pese a que se trata del último eslabón de la cadena y el que más cuidado necesita. Pero no por ello es el menos importante» «El hecho de que se organice un evento como éste significa que la plaza valenciana no sólo está viva sino que tiene muchas inquietudes» «El nerviosismo hay que acotarlo y esta feria es un buen medio para ello»

EL BOLETÍN

El director de Forinvest espera repetir el éxito de la pasada edición.

sector, autoridades, primeros espadas... todos deben aportar su visión. El nerviosismo hay que acotarlo y esta feria es un buen medio para ello. –Por cierto, ¿cómo están respon-

diendo las entidades financieras a esta nueva edición de Forinvest? –En líneas generales, bien. Es cierto que estamos en un momento de recortes, pero todos los sectores financieros van a estar

representados en el certamen. Incluso algunos sectores van a tener una mayor representación con respecto al certamen anterior, como el sector seguros. –¿Por qué le han dado tanto pro-

tagonismo al sector asegurador? –Nosotros hemos decidido darle protagonismo, pero el propio sector ha querido tenerlo dentro de esta nueva edición. En este sentido, hay que destacar el gran esfuerzo realizado por el Comité Organizador y el Consejo de Colegios de Mediadores de Seguros de la Comunitat Valenciana, que se han implicado al máximo para dar vida al I Foro Internacional del Seguro. Un sector que el pasado año desempeñó un papel importante en Forinvest, pero que en el certamen de este año ha multiplicado por tres su presencia. –¿Qué papel debe desempeñar el pequeño inversor? –El rol del pequeño inversor es fundamental, pese a que se trata del último eslabón de la cadena y el que más cuidados necesita. Pero no por ello es el menos importante. Se trata de uno de los pilares sobre los que se asienta Forinvest. Queremos que salga reforzado de este nuevo certamen, que lo haga con las ideas claras y con optimismo. Para ello, Forinvest ofrecerá diversas ponencias enfocadas directamente al pequeño inversor, tanto dentro del programa del Fórum como en el programa de actos paralelos de los expositores como Rankia, que organiza un programa de ponencias especializadas en bolsa. –¿No tenía cabida ninguna agencia calificadora en Forinvest 2009 para que hubieran explicado de primera mano cómo no detectaron los problemas en la banca’ –El programa está abierto a todo aquel que quiera colaborar, tanto como expositores o como ponentes. De hecho seguimos abiertos a todos los sectores del sector financiero, ya que lo que nos interesa es que el abanico sea amplio. –¿Qué importancia y repercusión tiene un certamen de estas características para la plaza financiera valenciana? –El hecho de que se organice un evento como Forinvest significa que no sólo está viva sino que tiene muchas inquietudes. Al fin y al cabo organizadores, patrocinadores y expositores son en gran parte los protagonistas de la plaza local. Ellos son los que reivindican la importancia de Valencia como plaza financiera y uno de los retos de Forinvest es convertir a Valencia en referencia como tal.

EL BOLETÍN | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | V

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Feria de Productos y Servicios Financieros II Edición

TODO UN AMPLIO ABANICO DE ACTIVOS DE INVERSIÓN DE ÚLTIMA GENERACIÓN CERTIFICADOS COTIZADOS Son valores negociables, que están emitidos por una entidad financiera que replican un activo subyacente o de referencia. Cotizan desde noviembre de 2002 en la renta variable española –en el segmento de negociación de warrants, certificados y otros productos–, pero no fue hasta 2006 cuando las entidades comenzaron de verdad a negociarlos.

FONDOS DE INVERSIÓN LIBRE Más conocidos como hedge funds son fondos que buscan obtener una rentabilidad absoluta, sin estar vinculados a ningún índice y que no dependen de la marcha de los mercados. Llegaron a España con el nuevo reglamento de instituciones de inversión colectiva aprobado en noviembre de 2005. El BBVA tuvo el honor de ser la primera entidad en crearlos en España.

FONDOS COTIZADOS EN BOLSA Son los ETF’s, una especie de híbrido entre los fondos de inversión y las acciones. Su objetivo es replicar la evolución de un índice bursátil o una cesta de valores, cuyas participaciones se negocian en bolsa con las mismas características que cualquier otro valor cotizado. Llegaron a España en julio de 2006 y lo hicieron también de la mano del BBVA.

CONTRATOS POR DIFERENCIA (CFD) Es un contrato entre el inversor y una entidad financiera por la que ésta compra los títulos en bolsa y financia dicha adquisición, por lo que el inversor sólo tiene que poner una pequeña parte de la inversión. La diferencia con los futuros o warrants es que no tienen fecha de vencimiento. Interdin los introdujo en España a principios de abril de 2007.

’TURBOWARRANTS’ Son la especie más agresiva de los warrants: valores negociables en bolsa que otorgan a su poseedor el derecho, no la obligación, a comprar (call) o vender (put) un número determinado de títulos sobre un activo (subyacente), a un precio determinado (strike), en una fecha fijada de antemano (vencimiento). Llegaron de la mano de BNP Paribas a mediados de abril de 2007.

MAYOR INNOVACIÓN La oferta de activos de inversión se ha ampliado en los últimos tiempos en España. El desembarco de entidades extranjeras con nuevos productos más sofisticados ha permitido a los inversores españoles diversificar todavía más sus carteras hacia unos activos que esconden más riesgos que los productos tradicionales. De ahí la importancia de conocerlos antes de operar

Más activos y más sofisticados pero con más riesgo El apetito de los inversores españoles menos conservadores ha llevado a muchas entidades foráneas ha traer productos más sofisticados pero que esconden un riesgo inherente EL BOLETÍN VALENCIA

Los inversores ya no sólo quieren invertir en los productos de toda la vida como depósitos a plazo fijo, acciones, valores del Tesoro y/o fondos de inversión. Muy especialmente los inversores de perfiles más arriesgados, que asumen más riesgos en busca de obtener mayores rentabilidades con productos de nueva generación. Así se explica que las entidades financieras se hayan lanzado en los últimos años a poner en marcha productos más sofisticados que requieren un profundo conocimiento y, sobre todo en algunos casos, tener un corazón a prueba de bombas porque las ganancias (o pérdidas) pueden multiplicarse con extrema rapidez. La jerga financiera se ha ampliado en los últimos tiempos con la inclusión de términos como productos estructurados, private equity, fondos de retorno absoluto,... por no hablar de acrónimos tan enigmáticos como ETF’s y CFD’s. Términos que hasta hace bien poco sonaban a chino en la operativa financiera española, pero que con el paso de los meses se ha vuelto bastante más familiar. Por lo menos para los inversores más dados al riesgo. Productos conocidos fuera de nuestras fronteras que han ido llegando a España de la mano de entidades extranjeras (IG Markets, IW Bank, Dif Brokers, BNP Paribas...). El conservadurismo que ha ido históricamente ligado al inversor

Claves Conocimiento Saber operar con ETF’s, CFD’s y/o turbowarrants, entre otros, requiere conocerlos en profundidad para evitar correr riesgos innecesarios y evitar sorpresas negativas Especialización Cada vez es mayor el grado de especialización, ya no sólo de las entidades financieras sino de los propios inversores Perfiles agresivos La mayor parte de estos nuevos productos están muy orientados a inversores cuyo perfil es agresivo y/o arriesgado

La sofisticación de los productos de inversión conlleva conocerlos en profundidad antes de operar con ellos.

español está dando un cierto giro en la operativa financiera. Sin embargo, todavía hay muchos inversores reacios a tomar partido en unos productos que exhiben una etiqueta de ‘arriesgados’. Así se entiende que los certificados cotizados en bolsa lleven cotizando en el mercado español desde noviembre de 2002, pero haya sido hace poco más de un par de años cuando han comenzado a dar señales de vida. Son productos de inversión que cotizan en bolsa y que están referenciados, fundamentalmente, a la renta variable: a una acción, una cesta de acciones, uno o varios índices, o diversos mercados o sectores.

El conservadurismo que ha ido históricamente ligado al inversor español está dando un cierto giro

Hasta hace bien poco hablar de los hedge funds (o fondos de libre inversión) era hacerlo de activos tremendamente peligrosos. No en vano en 1998 uno de los más importantes del mundo, el Long Term Capital Management, quebró a pesar de estar dirigidos por varios premios Nobel. El temor se ha ido disipando (aunque no desapareciendo), con el desembarco oficial de tales productos en España en noviembre de 2005.

Otros innovadores productos de inversión son los ETF’s (Exchange Traded Funds o fondos cotizados en bolsa), una especie de híbrido entre los fondos de inversión y las acciones. Ganar dinero a la baja Son fondos cotizados en bolsa que replican un índice bursátil –con una correlación de casi un 100%–, y que cuentan con la ventaja de ser negociables en tiempo real, tal y como sucede como cualquier otra acción. Además, tienen otras particularidades: pueden repartir dividendos y se puede sacar partido de ellos con la bolsa a la baja.

Otro de los productos de última generación que está calando hondo entre los inversores españoles son los contratos por diferencia (CFD’s). Tal y como su nombre indica se trata de un contrato entre el inversor y una entidad financiera –normalmente suele ser un broker o un banco emisor–, donde se intercambia la diferencia del activo subyacente (acción, índice, divisa, bono, materia prima...) entre el precio de compra y el de venta. Poco tiempo después de que los CFD’s llegaran a España vinieron los turbowarrants, la versión más agresiva de los warrants. Así los bautizó BNP Paribas, la entidad francesa que los trajo aquí. A dife-

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II Edición Feria de Productos y Servicios Financieros

NUEVOS PRODUCTOS QUE PERMITEN UNA MAYOR DIVERSIFICACIÓN DE LAS CARTERAS DE INVERSIÓN ’FAMILY OFFICE’ O EL TODO EN UNO Figura importada de EE UU que refleja el concepto de oficina familiar donde grandes entidades y equipos especializados ofrecen una serie de servicios de carácter multidisciplinar. Tales servicios comprenden desde el cuidado de las inversiones del cliente hasta la búsqueda de colegios para los hijos. Se trata de atender el patrimonio financiero y no financiero (inmuebles y empresas).

Los family office, una especie de ‘todo en uno’ para los grandes patrimonios familiares

rencia de los tradicionales warrants, un producto muy similar a las opciones, el inversor tiene la posibilidad de alcanzar más ganancias, pero ¡ojo! también la totalidad de su dinero invertido. Se trata pues de un activo muy enfocado a la operativa especulativa, es decir, a todos aquellos inversores que utilizan los instrumentos derivados no como forma de cobertura sino con fines de especulación sin más, abriendo y cerrando posiciones contínuamente. Si hay un producto de inversión que en los últimos tiempos ha logrado despertar un gran interés entre la comunidad inversora no sólo española sino también valenciana ese no es otro que los estructurados. Una especie de combinación de distintas clases de activos, que permiten adaptarse al perfil de riesgo del cliente. Como si de una inversión ‘a la medida’ se tratase. Para ello combinan dos o más instrumentos financieros tradicionales como las acciones y los bonos con productos derivados (opciones). Eso sí, la rentabilidad está ligada a la evolución que experimente una determinada referencia como un índice bursátil, una cesta de índices, acciones... Invertir en híbridos Claro que para la inversión a la medida figuran los family office o el ‘todo en uno’, pero eso sí para bolsillos de alto poder adquisitivo. Se trata de atender el patrimonio financiero y no financiero (fundamentalmente inmuebles y empresas), tanto de tipo individual como familiar. Aquí la complejidad es mayor, ya que suele tratarse de miembros de la familia con intereses sobre bienes patrimoniales comunes. Fondos de retorno absoluto, capital riesgo o bienes tangibles completan el amplio abanico de posibilidades de inversión. Cada uno con sus particularidades, pero con el común denominador de ser activos enfocados a inversores menos tradicionales y más osados al riesgo. Las rentabilidades que se pueden cosechar son elevadas, pero no lo es menos el riesgo que ello conlleva. De ahí que conocer a fondo el producto en cuestión resulta fundamental.

PRODUCTOS ESTRUCTURADOS Se trata de uno de los productos de inversión que más interés está despertando en los últimos tiempos entre los clientes de rentas altas. Básicamente se trata de un vehículo de inversión diseñado a partir de la combinación de dos o más instrumentos financieros tradicionales (renta variable y renta fija) y derivados (opciones mayormente).

FONDOS DE RETORNO ABSOLUTO Son fondos que invierten en diferentes activos (bolsa, deuda, divisas, materias primas...), que buscan obtener una rentabilidad positiva durante un periodo, independientemente de que el mercado suba o baje. En ningún momento atendiendo a criterios donde la rentabilidad de la inversión se compare con la rentabilidad de un mercado o de un índice.

’PRIVATE EQUITY’ O CAPITAL RIESGO También conocido como venture capital o capital riesgo. Una modalidad de inversión en compañías que no cotizan en el mercado de valores donde se trata de proporcionar recursos a medio y largo plazo, sin una vocación de permanencia ilimitada. Desde hace poco, los clientes finales pueden acceder a este tipo de inversión a través de estos fondos.

BIENES TANGIBLES Obras de arte, sellos, joyas, antigüedades, maderas... se incluyen dentro de lo que se da en llamar bienes tangibles. Una opción de inversión muy peculiar dado que lo que se espera es que el paso de los años revalúe la inversión en estos objetos, pero que puede darse el caso de que pierdan valor. El caso Afinsa y Fórum Filatélico hizo mella sobre los bienes tangibles.

VIII | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | EL BOLETÍN

Feria de Productos y Servicios Financieros II Edición

OPINIÓN

Antonio Fabregat

EL MERCADO ASEGURADOR Forinvest amplía sus propuestas con especial hincapié en el sector del seguro. Durante los días del certamen especialistas y representantes de las principales firmas del sector analizarán los principales problemas y retos de el mercado asegurador y de cómo está resistiendo los envites de la crisis

PRESIDENTE DEL CONSEJO VALENCIANO DE MEDIADORES DE SEGUROS

Forinvest y el I Foro Internacional de Seguros son el lugar ideal para que el mundo empresarial y el público en general conozca la actividad de mediación y el valor añadido que aporta

Un escaparate para la mediación de seguros

l Consejo Valenciano de Mediadores de Seguros, que integra los Colegios de Mediadores de Alicante, Castellón y Valencia, participa por segunda vez consecutiva en el certamen Forinvest, el Foro Internacional de Productos y Servicios Financieros, Inversiones, Seguros y Soluciones Tecnológicas para el Sector. Este año, y a propósito de los últimos acontecimientos acaecidos en el mundo financiero, nuestra presencia en esta feria se hace más necesaria que nunca. Siguiendo este planteamiento hemos creído que nuestra aportación debía ser mayor, lo que nos ha llevado a apostar decididamente por la participación activa en la organización del I Foro Internacional de Seguros. La respuesta de las aseguradoras más representativas no se ha hecho esperar y compañías de la talla de Allianz, Groupama o DKV se han prestado a colaborar con nosotros, al igual que otras tantas entidades presentes en la Comunitat Valenciana, como Unión Alcoyana, Mutualidad de Levante o Previsión Mallorquina. En definitiva, nos hemos sentido respaldados tanto por parte del sector asegurador como por parte de las Instituciones autonómicas. Con todo ello, y siendo plenamente conscientes de la alta representatividad que se alcanzará en esta segunda edición, consideramos que Forinvest y el I Foro Internacional de Seguros son el lugar ideal para que tanto el mundo empresarial como el público en general conozca nuestra actividad de mediación y el valor añadido que aportamos los mediadores de seguros a un sector que ya forma parte habitual de nuestra sociedad. Al mismo tiempo, las compañías aseguradoras que hasta hace poco no llegaban al consumidor de forma tan transparente van a intervenir junto a nosotros en este foro de debate abierto a todos, lo que puede favorecer la actividad diaria de nuestra profesión y las relaciones que mantenemos con ellas. Un referente a nivel europeo Forinvest puede convertirse en unos pocos años en una de las ferias más importantes que se celebran en la geografía Europea, por lo que si somos constantes y logramos transmitir nuestro mensaje al gran público, el éxito estará prácticamente garantizado y tanto las entidades con las que colaboramos como nuestra profesión quedarán en el lugar que se merecen dentro de la sociedad. Del mismo modo, las futuras generaciones que deben sucedernos, y que poco a poco se van mostrando interesadas por nuestra actividad, recogerán el fruto de nuestro esfuerzo y dedicación. Me gustaría aprovechar la ocasión para invitar a los profesionales y usuarios del sector a participar en todas las actividades que desarrollaremos en las instalaciones de Feria Valencia del 25 al 27 de marzo y que estoy seguro resultarán interesantes y de utilidad para los asistentes. Por último, quisiera mandar un afectuoso saludo a todos los compañeros y lectores del semanario que de un modo u otro participan en nuestro sector, que es en definitiva el de todos.

«Forinvest puede convertirse en unos pocos años en una de las ferias más importantes de Europa, por lo que si somos constantes y logramos transmitir nuestro mensaje al gran público, el éxito estará prácticamente garantizado y tanto las entidades con las que colaboramos como nuestra profesión quedarán en el lugar que se merecen dentro de la sociedad»

EL BOLETÍN

El sector de seguros ‘se estrena’ en la II edición de Forinvest. En la imagen, equipo ciclista patrocinado por aseguradora.

Las aseguradoras desgranan su futuro en Forinvest E.B. VALENCIA

El sector asegurador cobra un mayor protagonismo en la presente edición de la feria gracias a la organización del I Foro Internacional del Seguro-Forinvest. El foro se realizará paralelamente al desarrollo del certamen y reunirá a los principales directivos de las compañías líderes del mercado asegurador, así como a representantes de las administraciones públicas y especialistas en esta materia. Las aseguradoras han resistido hasta ahora la crisis bastante mejor que el resto de entidades financieras. La realidad es que las aseguradoras, en gran parte debido a la particularidad de su ciclo productivo inverso, no tienen los mismos problemas de liquidez que tiene la banca y cuentan con patrimonio suficiente para cubrir los riesgos de sus clientes, según se desprende del último informe sobre el sector elaborado por la consultora Tatum. Y es que el sector asegurador sigue el ciclo general de la economía real, pero con menor amplitud y un cierto retraso, lo que le permite disponer de un periodo de adaptación a los cambios de coyuntura. Actualmente, el sector está pasando a un ciclo de ‘mercado duro’ donde ya se observan incrementos en las primas de los seguros. Estos cambios se deben, en primer lugar, al resultado de la volatilidad de las inversiones que han visto reducida su rentabilidad, o simplemente han perdido

Claves Ante la crisis Debido a la particularidad de su ciclo productivo inverso, las aseguradoras no tienen los mismos problemas de liquidez que sufre la banca y cuentan con patrimonio suficiente para cubrir los riesgos de sus clientes. Primas El sector está pasando a un ciclo de mercado ‘duro’ donde ya se observan incrementos en las primas de los seguros. Foro del Seguro Bajo el formato de jornadas monográficas sobre el sector, el foro dará comienzo el miércoles 25 de marzo con un análisis del presente y futuro de la crisis económica. Expositores El área expositiva contará con la presencia de las compañías líderes del sector como Allianz, Groupama, Liberty, Mutualidad de Levante, Zurich, Unión Alcoyana, Previsión Mallorquina o Fiatc.

La fuerte caída del consumo privado y de la actividad industrial se están dejando notar en el sector

una parte considerable del valor que tenían antes del comienzo de la crisis, lo que afectará a las cuentas de resultados. El segundo factor corresponde al incremento de reservas debido al aumento de la siniestralidad. Del estudio de la consultora Ta-

tum también se desprende que la fuerte caída del consumo privado y de la actividad industrial se están dejando notar en el sector. Como consecuencia se tiende hacia una reducción del mercado de seguros, especialmente de los seguros de ‘no vida’, que obliga a las entidades aseguradoras a ajustar sus costes operativos, estableciendo un fuerte control sobre los gastos discrecionales, reduciéndoles al máximo e implantando en todos los niveles una política de austeridad. Estos son algunos de los aspectos a los que el sector asegurador tendrá que hacer frente y que se abordarán durante el I Foro Internacional del SeguroForinvest. El encuentro arranca por primera vez en el marco del certamen con la colaboración del Consejo de Colegios de Mediadores de Seguros de la Comunitat Valenciana. El foro cuenta además con el asesoramiento de Ignacio Soriano, presidente del Colegio de Mediadores de Seguros de Valencia y Rafael Real, director de Desarrollo y Gerencia de Riesgos de Expert Ejecutivos, miembros ambos del Comité Organizador de Forinvest. Bajo el formato de jornadas monográficas sobre el sector, el foro dará comienzo el miércoles 25 de marzo con un análisis del presente y futuro de la crisis económica. Florent Hillary, consejero delegado de Groupama, Álvaro Mengotti, director general de AIG Intervendrán, y Enrique Jor-

EL BOLETÍN | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | IX

II Edición Feria de Productos y Servicios Financieros

I FORO INTERNACIONAL DEL SEGURO PROGRAMACIÓN OFICIAL* MIÉRCOLES 25 DE MARZO PRESENTE Y FUTURO DE LA CRISIS ECONÓMICA

LA CRISIS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS  10:15-11:45 FLORENT HILLAIRE Consejero delegado Groupama ENRIQUE JORGE RICO Director general de Unión Alcoyana ÁLVARO MENGOTTI Director general de AIG Modera: IGNACIO SORIANO Presidente del Colegio de Mediadores de Seguros de Valencia

OPORTUNIDADES DE NEGOCIO ANTE LA CRISIS 12:00-13:30 JORGE PARICIO Director de la Red de Corredores AXA LUIS MEDINA Director de Operaciones de Liberty Seguros JOSE LUIS FERRE Subdirector general de Gestión Comercial y Marketing de Allianz Seguros Modera: SUSANA PÉREZ Directora de Seguros Inese AGENCIAS DE SUSCRIPCIÓN. UNA ALTERNATIVA AL AVANCE DE LA MEDIACIÓN 16:30-18:00 ARTURO RENESES Presidente del Grupo Diagonal

JUAN ARSUAGA Consejero delegado de Lloyd’s Iberia JOSÉ LUIS OCON Presidente Hispania Risk Broker Modera: RAFAEL REAL Director de Desarrollo y Gerencia de Riesgos Expert Ejecutivos

JUEVES 26 DE MARZO NUEVAS TENDENCIAS DEL MERCADO ASEGURADOR

DEPENDENCIA Y NUEVOS ESCENARIOS DEL SEGURO SOBRE LAS PERSONAS 10:00-11:30 JOSEP SANTACREU Consejero delegado de DKV MIGUEL ÁNGEL BLANCA Director comercial de Previsión Mallorquina de Seguros SANTIAGO ROMERA Socio director de Área XXI Modera: MARIANO VIVANCOS Subsecretario de la Conselleria de Bienestar Social

GERENCIA DE RIESGOS EN LA PYME 12:00-13:30 ISABEL CASARES Actuario de Asesoría Actuarial y de Riesgos SL FERNANDO PÉREZ VILA Socio-director Aqtua Gerencia de Riesgos GONZALO ITURMENDI Abogado director del bufete G. Iturmendi & Asociados

Modera: JUAN MANUEL FORT Vicepresidente del Colegio de Mediadores de Seguros de Valencia

RESPONSABILIDAD CIVIL DE ADMINISTRADORES Y DIRECTIVOS ANTE LA SITUACIÓN ACTUAL 16:30-17:45 BENEDETTA COSSARINI Directora de Líneas Financieras de AIG Europe ANTONIO NAVARRO Socio director del Área Mercantil de Broseta Abogados Modera: RAFAEL REAL Director de Desarrollo y Gerencia de Riesgos Expert Ejecutivos

NUEVOS RETOS DE LA MEDIACIÓN 18:00-19:15 JOSÉ MARÍA GALILEA Consejero delegado del Grupo Galilea CARLOS ALBO Socio director de Exponent Consultores JAIME CANTÓ Agente de seguros exclusivo de Unión Alcoyana, SA de Seguros Modera: EUSEBIO CLIMENT Presidente del Colegio de Mediadores de Seguros de Alicante

VIERNES 27 DE MARZO

La última jornada abordará el futuro del sector haciendo hincapié en el proyecto de Ley del contrato de seguro

FUTURO DEL SECTOR

NUEVO PROYECTO DE LEY DEL CONTRATO DE SEGURO 10:00-11:30 JORGE DOMÍNGUEZ DE MARÍA Inspector de seguros DGSFP (Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones, MEH) FERNANDO MÓNER Presidente de CECU-Avacu JOAQUÍN MOMPÓ Titular de Mompó Abogados Modera: TOMÁS TRÉNOR PUIG Diputado 1º de la Junta de Gobierno del Ilustre Colegio de Abogados de Valencia

LOS MEDIADORES Y SU IMPORTANCIA EN LA DISTRIBUCIÓN 12:00-13:00 GONZALO PÉREZ Presidente de Aemes JOSÉ MARÍA CAMPABADAL Presidente del Consejo General de Colegios de Mediadores de Seguros Modera: ANTONIO FABREGAT Presidente del Consejo de Colegios de Mediadores de Seguros de la Comunitat Valenciana

* PROGRAMACIÓN AL CIERRE DE LA EDICIÓN Y SUJETA A MODIFICACIONES

ge Rico, director general de Unión Alcoyana, serán los encargados de debatir sobre la crisis de los mercados financieros en el arranque de la jornada. La segunda jornada se centrará en las nuevas tendencias del sector asegurador y en ella se analizarán cuestiones como la dependencia y los nuevos escenarios del seguro sobre las personas, la gerencia de riesgos en la pequeña y mediana empresa o los nuevos retos de la mediación. La última jornada abordará el futuro del sector con especial hincapié en el nuevo proyecto de Ley del contrato de seguro. Una herramienta clave para la proyección del sector. Además, los mediadores y su importancia en la distribución será otra de las cuestiones a tratar. Junto al foro internacional, el área expositiva del certamen contará también con la presencia de las compañías líderes del sector asegurador nacional e internacional. Entre otras firmas, han confirmado su asistencia a la cita grupos como Allianz, Groupama, Liberty, Mutualidad de Levante, Zurich, Unión Alcoyana, Previsión Mallorquina o Fiatc.

X | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | EL BOLETÍN

Feria de Productos y Servicios Financieros II Edición

Sistema bancario de la Comunitat

RADIOGRAFÍA La Comunitat Valenciana se ha afianzado como la plaza financiera más importante tras Madrid y Barcelona gracias a la aportación de todos y cada uno de los actores que le dan vida. Desde bancos y cajas hasta firmas de capital riesgo pasando por los brokers que actúan en la Bolsa de Valencia

NÚMERO DE OFICINAS DE BANCOS, CAJAS DE AHORRO Y COOPERATIVAS DE CRÉDITO

BANCOS ENTIDAD

El tejido financiero de la Comunitat Valenciana sigue fortaleciéndose Aumento demográfico, amplio tejido empresarial y proyección internacional hacen de la Comunitat un reclamo perfecto para las entidades financieras EL BOLETÍN VALENCIA

El tejido financiero autóctono sigue ampliándose, lo que ha consolidado a la Comunitat Valenciana en la tercera plaza por importancia, después de Madrid y Cataluña. Una envidiable situación geográfica, el aumento demográfico, un amplio tejido empresarial y la proyección internacional hacen de estas tierras un reclamo perfecto para las entidades financieras. Bancos, cajas de ahorro, cooperativas de crédito, sociedades de bolsa, gestoras de fondos y de capital riesgo, fondos de capital riesgo, un mercado de valores propio como es la Bolsa de Valencia y hasta un organismo autónomo de supervisión (Instituto Valenciano de Finanzas), forman parte del amplio tejido financiero autóctono de la Comunitat, además de las entidades foráneas, que cada vez están más presentes aquí, lo cual da un mayor empaque a esta red. Todo ello se puede observar en el último Anuario de Entidades Financieras de la Comunitat Valenciana, correspondiente a 2007, donde se recogen los datos más significativos de las entidades financieras en las tres provincias valencianas. Evidencian el atractivo que ofrece la Comunitat tanto para las entidades autóctonas como las foráneas. De hecho, cada vez son más las que se han instalado aquí. Las cajas de ahorro siguen manteniendo su hegemonía por encima de bancos y cooperativas de crédito en cada una de las tres provincias, tanto en depósitos como en créditos e incluso en número de oficinas. Una situación que se ha ido acentuando en la última década, tal como lo reflejan los datos que figuran en el Anuario 2007 del IVF. En cifras absolutas, el volumen total de depósitos mantenidos por el conjunto del sistema bancario en la Comunitat ascendía a 101.918 millones de euros al 31 de diciembre de 2007. Dicha cifra representa el 9,22% del depósitos existentes en el ámbito nacional, situándose en el cuarto lugar por comunidades autónomas después de Madrid, Cataluña y Andalucía. Por tipo de entidades, la cifra de depósitos de los bancos alcanzaba los 26.265 millones de euros –el 5,61% del total de España–, las cajas copaban 63.157 millones

ALICANTE CASTELLÓN VALENCIA

RESTO

TOTAL

ENTIDADES AUTÓCTONAS Banco de Valencia

157

254

185

439

Total autóctonas

157

254

185

439

ENTIDADES FORÁNEAS (LAS 10 PRIMERAS) BBVA

169

177

390

3.068

3.458

Banco Santander

126

249

2.644

2.893

Banesto

118

205

1.635

1.840

Banco Popular

191

1.137

1.328

Banco Sabadell

112

1.099

1.211

Barclays Bank

435

494

Deutsche Bank

216

264

Banco Pastor

597

644

Bankinter

313

360

Banco Guipuzcoano

229

255

596

165

703

1.464

12.811

14.275

RESTO

TOTAL

Total foráneas

CAJAS ENTIDAD

ALICANTE CASTELLÓN VALENCIA

ENTIDADES AUTÓCTONAS Bancaja

119

121

411

651

462

1.113

Caja Mediterráneo

342

139

506

651

1.157

467

146

588

1.201

1.113

2.314

Caixa Ontinyent Total autóctonas

ENTIDADES FORÁNEAS (LAS 10 PRIMERAS) La Caixa

154

296

497

4.973

5.470

Cajamurcia

122

302

424

Caja Madrid

115

1.865

1.980

Caixa Catalunya

113

1.079

1.192

Ibercaja

1.105

1.082

Caja Castilla La Mancha 17

515

571

Caixa Galicia

830

885

BBK

391

428

Caixa Penedés

619

645

Kutxa

302

325

404

143

650

1.197

16.039

17.554

RESTO

TOTAL

Total foráneas EL BOLETÍN

La Comunitat Valenciana sigue afianzándose como plaza financiera.

En cifras 4.962

ENTIDAD

OFICINAS

Número de oficinas del sistema bancario de la CV a 31 de diciembre de 2007, según el Anuario del Instituto Valenciano de Finanzas

101.918

MILLONES

Volumen total de depósitos mantenidos por el conjunto del sistema bancario en la CV a finales de 2007, el 9,22% del total de depósitos en toda España

48,32% Porcentaje que representan las cajas de ahorros en el conjunto del sistema bancario de la Comunitat Valenciana

COOPERATIVAS DE CRÉDITO

BROKERS

Miembros de la Bolsa de Valencia al cierre del pasado año ejercicio, tres menos que a finales de 2007

El amplio tejido financiero de la Comunitat Valenciana la convierte en la tercera plaza financiera de España

(11,17%) y las cooperativas de crédito, con tan ‘sólo’ 12.497 millones, ostentan una tasa de participación mucho más elevada en el conjunto nacional, alcanzando el 17,37%. La cuota de mercado de depósito de las cajas de ahorros autóctonas se mantiene a lo largo de los últimos diez años por encima del 40%, que fue del 48,43% en 2007. En cuanto a los créditos, el porcentaje no ha bajado del 30%, pero sí se evidencia una tendencia bajista propia de la situación de restricción que ya se venía observando en los últimos años. A destacar el crecimiento de las cajas de ahorros foráneas, que en la última década han incrementando su cuota de mercado de manera significativa, tanto en depósi-

ALICANTE CASTELLÓN VALENCIA

ENTIDADES AUTÓCTONAS (LAS 10 PRIMERAS) Ruralcaja

103

242

444

470

Caja Campo

Caixa Popular

Caja R. Central Orihuela 48

Caixa Rural Torrent

Crédit Valencia

Caja Rural Castellón

C. R. Callosa d’en Sarrià 12

Caja de Crédito de Petrel 9

172

441

797

860

Caixa Rural Altea

Total autóctonas

184

ENTIDADES FORÁNEAS Cajamar

874

917

Caja de Ingenieros

Caja de Arquitectos

Caja de los Abogados

920

967

Total foráneas

FUENTE: ANUARIO 2007 DEL INSTITUTO VALENCIANO DE FINANZAS.

EL BOLETÍN | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | XI

II Edición Feria de Productos y Servicios Financieros

tos como en créditos, llegando a representar el 13,53% y el 19,29% respectivamente a 31 de diciembre de 2007. En cuanto a los depósitos, las cajas que no tienen aquí el domicilio social han incrementado su cuota de mercado en casi 8 puntos porcentuales desde 1997. Por lo que respecta a los bancos, según el Anuario 2007 del IVF, hay que destacar el considerable descenso que se está produciendo en la cuota de mercado de los depósitos, que en los últimos diez años ha sido de 10 puntos, habiendo pasado de representar el 36% en 1997 hasta el 26% de 2007. También los bancos han ido perdiendo cuota de mercado de créditos, si bien la reducción ha sido prácticamente la mitad, al pasar del 47% al 42%. Por su parte, las cooperativas también han visto disminuida su cuota de mercado de depósitos, hasta el 12,26%. En cambio en créditos han presentado hasta 2004 una tendencia ascendente, aunque no muy acusada, si bien en los tres últimos años han disminuido ligeramente hasta el 8,27%. Menos bancos, más cajas Por otro lado, el número de oficinas del sistema bancario en la Comunitat Valenciana ascendía a finales de 2007 a 4.962. De ellas, 2.398 correspondían a las cajas, lo que representa el 48,32% del total, 1.720 oficinas eran de bancos (34,6%), mientras que las cooperativas eran 844 (17,08%). Destaca el hecho que a lo largo de los últimos diez años se ha reducido el número de oficinas de bancos, concretamente un 6%. No obstante, el porcentaje de participación de los bancos en la Comunitat Valenciana respecto a as que mantiene en el conjunto del resto de España no ha sufrido apenas variación, pero en los últimos cinco años se observa una tendencia ligeramente ascendente. Sin embargo, la disminución del número de oficinas de bancos se ha visto sobradamente compensada

Sociedades y agencias de valores miembros de la Bolsa de Valencia AGENBOLSA, POPULAR BOLSA Y LA FUSIÓN ENTRE GVC Y GAESCO BOLSA REDUJO A 23 LA PLANTILLA DE BROKERS DE LA RECTORA LOCAL BROKER

DESCRIPCIÓN

Aca

Sociedad de valores domiciliada en Barcelona, que está participada por ocho cajas catalanas. Es miembro de la Bolsa de Valencia desde 2004. También lo es de las otras cuatro bolsas españolas.

Ahorro Corporación Financiera

BBVA Bolsa

Uno de los brokers históricos no sólo de la Bolsa de Valencia sino de todas las plazas bursátiles españolas, dado que es miembro de las cuatro rectoras. Vio la luz en todas ellas en julio de 1989, con la entrada en vigor de la Ley del Mercado de Valores.

Banesto Bolsa

También nació en 1989 con la promulgación de la Ley del Mercado de Valores, aunque se hizo miembro de la Bolsa de Valencia en julio de 1998. También lo es de los otros tres mercados bursátiles españoles.

Banco de Finanzas e Inversiones (Fibanc)

Fibanc-Mediolanum nació en 1982 para convertirse siete años más tarde en el Banco de Finanzas e Inversiones y luego integrarse en el Grupo Mediolanum. Su domicilio social está en Barcelona, mientras que es miembro del parqué local desde abril de 1997.

Barclays Bank

Banco de origen británico que se incorporó a la Bolsa de Valencia en julio de 2006. Desde entonces no ha logrado acceder al consejo de administración.

Fortis Bank

Este banco belga-holandés integró en sus filas a la antigua Beta Capital MeesPierson, que se hizo miembro de la Bolsa de Valencia en mayo de 2002.

El pasado año se fusionaron GVC y Gaesco Bolsa, dos grupos financieros de origen catalán con más de tres décadas de historia. La primera se hizo miembro de la rectora local en junio de 1999, mientras que Gaesco lo hizo en septiembre de 2004.

GVC Gaesco

Interdin Bolsa

Participada por varias cajas de ahorro, domiciliada en Barcelona y con oficina en Madrid), llegó a la Bolsa de Valencia a mediados del mes de octubre de 2002. Anteriormente era miembro de las rectoras de Barcelona y Madrid.

Renta 4

Es la sociedad de valores independiente con más solera del panorama financiero español. De hecho figura en el registro de la CNMV con el número 1. Es miembro de todas las bolsas y su llegada a la Bolsa de Valencia tuvo lugar en noviembre de 2002.

Riva y García

Grupo financiero de origen catalán, fundado en 1992 en Barcelona, fue la última incorporación al parqué valenciano en julio de 2007. También es miembro de las otras tres plazas bursátiles.

Santander Investment Bolsa

Otro de los históricos del parqué español, que corresponde a la sociedad de valores del Grupo Santander. Miembro de las cuatro rectoras nacionales vio la luz en julio de 1989 con la entrada en vigor de la Ley del Mercado de Valores.

Sociètè Gènèrale Sucursal en España

Fue admitido en la Bolsa de Valencia como miembro de pleno derecho en enero de 2005. Se trata de la división española del broker de origen francés, cuyo domicilio fiscal se ubica en Madrid.

Venture Finanzas

Vio la luz en 2001 en Barcelona. Un año después adquirió la agencia de valores B.I. Capital. Y al siguiente fue admitida como miembro de la Bolsa de Valencia.

■■ PASA A LA PÁGINA XII Bancos Cajas de ahorros Cooperativas

50,23% 41,50%

25,77% 12,26% 8,27%

DEPÓSITOS

CRÉDITOS

Tasa de participación Comunitat/España LAS CAJAS DUPLICAN LOS DEPÓSITOS DE LOS BANCOS EN LA C.V.

Depósitos Créditos

20% 17,37% 16,15%

15% 10,58%

9,35% 5,61%

0% TOTAL SISTEMA

BANCOS

Esta firma de intermediación financiera es la sociedad de valores del grupo CIMD (Corretaje e Información Monetaria y de Divisas), cuyo domicilio fiscal está en Madrid. Recibió la autorización para operar en la Bolsa de Valencia en diciembre de 2002.

Este grupo financiero domiciliado en Valencia fue fundado en 2003 por un conjunto de empresarios valencianos e inversores institucionales entre los que destaca Banco de Valencia. Recibió el visto bueno para operar en la rectora local en julio de 2005.

10%

Intermoney Valores

Sociedad de valores domiciliada en Madrid y fundada en 1989, está integrada en el Banco Sabadell. A finales de octubre de 2003 recibió la autorización para operar en la Bolsa de Valencia (ya lo tenía en Madrid y Barcelona),

Nordkapp

con el aumento del número de oficinas de cajas de ahorros y cooperativas de crédito. Pero no sólo de bancos y cajas se nutre el panorama financiero de la Comunitat. Sin ir más lejos, Valencia es una de las cuatro ciudades españolas con mercado de valores propio. Y no sólo eso: también cuenta con un organismo re-

11,17%

Ibersecurities

Gestión de Activos del Mediterráneo (Gesamed) es la sociedad de valores de Caja Mediterráneo. Fue admitida como miembro del mercado de valores valenciano en julio de 1999.

Sociedad de valores con participación de Bancaja (y varias cajas más), que fue constituida en 1999. Su domicilio social está ubicada en Madrid; mientras que desembarcó en la Bolsa de Valencia en junio de 1999.

Mercavalor

61,97%

10,31%

Gesamed

Se constituyó en 1989 bajo la denominación de Inverban siendo participada al 50% por Caja Madrid y La Caixa. Ocho años más tarde la caja madrileña la adquirió. Fue en marzo de 2003 cuando entró a formar parte como miembro de la Bolsa de Valencia.

Se hizo miembro del parqué local en mayo de 2002 bajo el nombre de Invercaixa Valores, que actualmente corresponde a la gestora de fondos de la primera caja de ahorros de España.

60%

9,22%

Caja Madrid Bolsa

En julio de 1989 nació General de Mediación de Bolsa (GMB), que causó baja en 1994 al integrarse en Benito y Monjardín, que diez años más tarde cambió su denominación por Banco Espirito Santo de Investimento, al ser adquirida por este grupo financiero luso.

La Caixa

75%

15%

Banco Espirito Santo de Investimento

Inició su actividad financiera en julio de 1989 y su denominación ha ido cambiando desde Intermediarios Financieros pasando por HSBC Intermediarios, Inversis Intermediarios Financieros y hasta integrarse en Inversis Banco.

Inversis Banco

LAS CAJAS, CON MANDO EN PLAZA

30%

DESCRIPCIÓN Es el grupo financiero de las cajas de ahorros ubicado en Madrid, cuyos accionistas son la CECA y 42 cajas. Esta sociedad de valores recibió el alta en la rectora local en junio de 1997, mientras que también es miembro de las Bolsas de Madrid y Barcelona.

Cuotas de mercado en la Comunitat

45%

BROKER

CAJAS DE AHORRO

COOPERATIVAS

FUENTE: BOLSA DE VALENCIA Y COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

XII | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | EL BOLETÍN

Feria de Productos y Servicios Financieros II Edición

OPINIÓN

Ángel Torre PRESIDENTE DE LA BOLSA DE VALENCIA

El presidente del parqué local destaca la importancia que tiene Forinvest para la plaza financiera valenciana, mientras espera que se repita el éxito cosechado en la primera edición

Valencia se consolida como plaza financiera

omo saben, este año de nuevo se va a celebrar en Valencia, Forinvest, el Foro-Exposición Internacional de Productos y Servicios Financieros, Inversiones, Seguros y Soluciones Tecnológicas, lo que va a situar a nuestra ciudad como gran referencia internacional del sector financiero y va a consolidar aún más su posición como plaza financiera de primer orden. Dado el importante éxito alcanzado en su primera convocatoria, este año, el que está llamado a ser el gran salón anual de las finanzas de nuestro país, se presenta con una amplia oferta expositora y un programa de conferencias y debates aún más consolidado, reforzado y completado con una mayor presencia del sector de los seguros. Financiación, capital e inversión van a ser las grandes temáticas, en un momento de especial relevancia. Así, del 25 al 27 de marzo, la mayor oferta de todos los subsectores que conforman el mundo de las finanzas, ahorro e inversión van a tener cabida en Feria Valencia y van a poner al alcance de todos los agentes económicos, tanto profesionales del sector como empresas y particulares, el “universo de inversión”. Éste es su gran valor añadido y elemento diferenciador de otros certámenes similares. Los asistentes, como decía, además de tener la posibilidad de visitar los distintos y variados expositores, van a tener paralelamente la oportunidad de presenciar un gran número de presentaciones y conferencias, en los que analistas y expertos van a compartir sus puntos de vista y su visión de futuro sobre diferentes temas de actualidad y de gran interés, especialmente para el pequeño inversor, como: estrategias frente a la crisis, perspectivas, la ética en las finanzas... Del mismo modo, van a poder compartir experiencias e inquietudes en las diferentes mesas redondas y coloquios, además de ampliar y perfeccionar en su caso, aún más, sus conocimientos financieros en las clases magistrales sobre los distintos conceptos y estrategias del Mercado de Valores. La Bolsa de Valencia, integrada en el Grupo Bolsas y Mercados Españoles (BME), pero al tiempo, como Bolsa de Valores de la Comunitat Valenciana que es y siendo plenamente consciente de su cometido en el potenciación de su desarrollo económico y en su impulso como plaza financiera, no podía dejar de formar parte en este gran y exitoso proyecto desde su mismo nacimiento. Además de participar en todo lo relativo a su organización y funcionamiento, va a estar presente de nuevo con su propio stand en el que pretendemos acercarnos y darnos a conocer como empresa de servicios financieros que somos a nuestros clientes naturales, esto es, a todos aquellos ahorradores, empresas e intermediarios financieros que estén interesados. Asimismo, al igual que el año pasado, un profesional de nuestra Bolsa va a actuar como moderador en una de las múltiples mesas redondas, concretamente en la del “El M.A.B: Alternativas de Inversión”. Como ponentes, además del presidente del MAB, Antonio Giralt, intervendrán dos importantes Asesores Registrados de carácter enteramente valenciano, Broseta y Nordkapp. En definitiva, estamos seguros que Forinvest va a contribuir a consolidar la posición de Valencia como plaza financiera de primer orden, además de ayudar a aumentar la cultura financiera, repito, en todos los órdenes de la sociedad, desde el ciudadano de a pie hasta los profesionales, empresarios y ahorradores. Es una iniciativa bien dirigida y bien organizada, que consolida el trabajo bien hecho, y con mucha ambición y amplitud de miras. Estamos seguros de su éxito, esperando que a medio plazo, llegué a ser referencia internacional.

«Estamos seguros de que Forinvest contribuirá a consolidar la posición de Valencia como plaza financiera de primer orden, además de ayudar a aumentar la cultura financiera en todos los órdenes de la sociedad, desde el ciudadano de a pie hasta los profesionales, empresarios y ahorradores. Es una iniciativa bien dirigida y bien organizada, que consolida el trabajo bien hecho, y con mucha ambición»

■■ VIENE DE LA PÁGINA XI

gulador autóctono como es el Instituto Valenciano de Finanzas (IVF). El mismo que se ocupa de la regulación y supervisión de todas las entidades financieras locales. Precisamente el IVF se ha convertido en los últimos tiempos en un activo protagonista a la hora de financiar proyectos de capital riesgo. Actualmente está inmerso en varios fondos entre los que destacan el Comval Emprende, Santangel, Tirant y Angels Capital. La Bolsa de Valencia, otro de los motores del tejido financiero de la Comunitat, se ha quedado huérfana de dos miembros (Agenbolsa y Popular Bolsa), dado que ambos se dieron de baja el pasado 31 de diciembre. Por otro lado, la fusión entre dos empresas de servicios de inversión de origen catalán que hasta ahora eran miembros de pleno derecho de la rectora local, GVC y Gaesco Bolsa, ha reducido el número de miembros de la Bolsa de Valencia los 23. Bien es cierto que más de una parte sigue sin cruzar ni una sola operación y su presencia es eminentemente simbólica. Además, la aportación de los brokers autóctonos continúa siendo muy pobre. Así se explica que la Bolsa de Valencia cerrara el pasado año como la cuarta bolsa española con menor cuota de mercado, al ser superada por la plaza de valores bilbaína. Además, el Santander recuperó la hegemonía que mantenía en los últimos años Interdin Bolsa. Por su parte, el Mercado Alternativo Bursátil, un mercado enfocado directamente a las pequeñas y medianas empresas que quieran financiarse a través de bolsa, pero cuyos requisitos son menores a los que requiere el Mercado Continuo, no termina de cuajar en la Comunitat Valenciana pese al amplio tejido empresarial existente. Más capital riesgo Donde sí se ha percibido un aumento ha sido en las firmas de capital riesgo. Precisamente el pasado año se incorporaron Suver Inversiones –la sociedad de José María Suescun, presidente de Corporación Dermoestética–, Next Capital Partner –gestora promovida por la Escuela de Negocios Fundesem de Alicante–, Santangel Inversiones –que cuenta con el respaldo de la Asociación Valenciana de Empresarios (AVE)–, así como Tandem Capital, la primera empresa de capital riesgo española enfocada a ofrecer continuidad a empresas familiares y pymes. La Sociedad de Garantía Recíproca de la CV, Camge Financiera y Adquiera Servicios Financieros (las firmas financieras de la CAM y Banco de Valencia), junto con las dos gestoras de fondos de las dos grandes cajas locales –Bancaja Fondos y Gestora de Fondos del Mediterráneo (de la CAM)–, completan la larga nómina de establecimientos financieros con domicilio social en la Comunitat.

Establecimientos financieros OTRAS ENTIDADES QUE ESTÁN DOMICILIADAS EN LA COMUNITAT VALENCIANA

La plaza financiera valenciana no sólo extiende sus ramas hacia las firmas tradicionales como bancos, cajas, cooperativas, agencias y sociedades de bolsa. De un tiempo a esta parte proliferan nuevos establecimientos financieros que están domiciliados en la Comunitat Valenciana como son las sociedades de crédito y las firmas de capital riesgo.

CRÉDITO CAMGE FINANCIERA Se trata de la financiera del grupo Caja Mediterráneo (CAM) que está formada por la propia Caja Mediterráneo y General Electric Consumer Finance. Esta sociedad está especializada en la concesión de créditos al consumo y tarjetas de crédito. Fue constituida el 1 de febrero de 2005. ADQUIERA SERVICIOS FINANCIEROS Corresponde a la financiera del Banco de Valencia creada en septiembre de 2006, que desarrolla su actividad principalmente en los sectores del automóvil (financiando la compra) y el consumo (comercios de venta de electrodomésticos, informática, muebles, viajes, tratamientos de belleza y salud...).

SOCIEDADES DE CAPITAL RIESGO INVERSIONES VALENCIA CAPITAL RIESGO Es la sociedad de capital riesgo del Banco de Valencia, que vio la luz el 31 de mayo de 2000 con un capital social de 8,4 millones de euros. Su objetivo es el de propiciar la presencia del grupo en determinados proyectos empresariales. VALCAPITAL INVERSIONES I El vehículo inversor de la gestora valenciana Valcapital, que fue registrado en la CNMV en abril de 2005 con un capital social de 5,01 millones de euros. Toma participaciones relevantes (más del 30%) en empresas de la Comunitat o Murcia. ATITLÁN ALPHA Es la sociedad de capital riesgo de la gestora local Atitlán Capital, que vino al mundo en octubre de 2006. Su capital social es de 7 millones de euros. Invierten en el sector de alimentación, bienes de consumo y distribución. TANDEM CAPITAL GESTIÓN Se presenta como la primera empresa de capital riesgo española enfocada a ofrecer continuidad a empresas familiares y pymes. Las familias Ballester, Martinavarro, Lis y Zamorano son algunos de los accionistas presentes en esta sociedad que se constituyó en noviembre de 2007. SUVER INVERSIONES Se trata de la sociedad de inversión de capital riesgo de José María Suescun, presidente de Corporación Dermoestética, que está incluida en su family office Soul Corporación. Suver Inversiones fue inscrita en la CNMV en noviembre de 2006.

GESTORAS DE CAPITAL RIESGO VALCAPITAL GESTIÓN Es la primera sociedad gestora de entidades de capital riesgo valenciana. Recibió el visto bueno del organismo regulador en abril de 2004. Gestiona una sociedad (Valcapital Inversiones), pero ningún fondo. Arturo Llopis y Xavier Alfonso son la cabeza visible de esta gestora autóctona. ATITLÁN CAPITAL Se trata de otra gestora valenciana, que gestiona la sociedad Atitlán Alpha y el fondo Angels Capital. Su registro oficial en la CNMV data de abril de 2006; mientras que el binomio formado por Roberto Centeno (el yerno de Juan Roig) y Aritza Rodero son sus responsables. NEXT CAPITAL PARTNERS En septiembre de 2007, la Escuela de Negocios Fundesem y destacados empresarios y profesionales de la Comunitat Valenciana constituyeron la gestora Next Capital Partners, cuyo domicilio social se ubica en la capital alicantina. El pasado 23 de enero fue registrado su primer fondo (Next Capital Fund I), cuyo objetivo es el de contribuir al crecimiento rentable de pequeñas y medianas empresas de la provincia de Alicante y de la Comunitat Valenciana, que se encuentren en expansión. SANTÁNGEL INVERSIONES Se trata del proyecto más ambicioso de cuantos han tenido lugar en la Comunitat Valenciana. Una gestora que fue presentada con gran pompa a finales de 2007 con el respaldo de la poderosa Asociación Valenciana de Empresarios (AVE), el propio Instituto Valenciano de Finanzas, el financiero valenciano Enrique Lucas, Bancaja, la CAM y un grupo de inversores privados. Sin embargo, la crisis y la escasa implicación de accionistas que inicialmente apostaron de lleno han enfriado temporalmente el desarrollo de la gestora.

SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA SOCIEDAD DE GARANTÍA RECÍPROCA DE LA COMUNITAT VALENCIANA Entidad financiera constituida por pequeños y medianos empresarios, que se constituyó en 1985, con el fin de facilitar su acceso al crédito y mejorar sus condiciones generales de financiación. La SGR de la Comunitat Valenciana ocupa el primer puesto a nivel nacional en cuanto a niveles de actividad, riesgo vivo y resultados.

GESTORAS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA BANCAJA FONDOS Es la gestora de instituciones de inversión colectiva (IIC) de Bancaja. Fue fundada en 1987 bajo la denominación de Sogeva. Actualmente gestiona un patrimonio de 3.200 millones de euros, mientras que agrupa en torno a 145.000 partícipes. GESTORA DE FONDOS DEL MEDITERRÁNEO Gestimed, la gestora de fondos de inversión del grupo Caja Mediterráneo (CAM), se fundó a finales de marzo de 1990. Hoy en día gestiona activos por valor de 2.490 millones de euros, a través de algo más de 72.000 partícipes.

FUENTE: ANUARIO 2007 DEL INSTITUTO VALENCIANO DE FINANZAS.

EL BOLETÍN | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | XIII

XIV | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | EL BOLETÍN

Feria de Productos y Servicios Financieros II Edición

ANÁLISIS DE LA ACTUALIDAD FINANCIERA La segunda edición de Forinvest no ha podido escapar a la sombra de la crisis económica y financiera internacional. Varias de sus conferencias harán referencia a este aspecto. EL BOLETÍN ha recabado las opiniones de 15 expertos de las más destacadas entidades locales y con presencia en la Comunitat para que analicen el grado de confianza en el sistema financiero, las estrategias para reforzar la plaza financiera valenciana y dónde invertirían en la situación actual 50.000 euros

“Sanear el sistema y devolver la confianza” La segunda edición del certamen servirá para tomar el pulso al sistema financiero valenciano, nacional e internacional E. B. VALENCIA

Es necesario conocer el verdadero impacto de la crisis en los balances de las entidades financieras

Inevitablemente la actual situación económica y financiera será una de las protagonistas de la segunda edición de Forinvest. El certamen que tiene entre sus objetivos potenciar Valencia como plaza financiera, presenta en su vertiente positiva algunos novedosos productos y el asesoramiento sobre las mejores inversiones en el panorama actual. Sobre estos aspectos se centra el panel de opinión que ha elaborado EL BOLETÍN con 15 de los protagonistas del entramado financiero de la Comunitat. La mayoría de los expertos coinciden en la necesidad de que se conozca verdaderamente el impacto que la crisis ha tenido en los balances de las entidades financieras para así eliminar las dudas existentes sobre la solvencia y la liquidez, y recuperar la confianza en el sistema. También reconocen que las medidas adoptadas hasta ahora han sido bastante acertadas, pero que es pre-

E.B.

Recobrar la confianza en el sistema financiero es una de las claves para superar la crisis actual.

ciso impulsar la transparencia en todo el proceso, que consideran se está ralentizando. Asimismo, la práctica totalidad apunta a la necesidad de resolver el proble-

ma del crédito a las empresas, al consumo y a la inversión. Sobre el potencial de Valencia como plaza financiera, la mayoría de los expertos señala que la Co-

munitat debería tener un mayor peso dada su importancia económica, pero reconocen que hay carencias como la falta de empresas locales que accedan a los mercados

para financiarse, escaso desarrollo del uso de las tecnologías, falta de operadores, y la necesidad de incrementar el desarrollo la cultura financiera, entre otros. En su mayoría reconocen que Forinvest es un buen escaparate para mostrar el nivel financiero valenciano. Sobre las inversiones más interesantes actualmente, parte de los encuestados barre para casa y recomienda algunos de los depósitos de sus entidades, también los hay que hacen patria y amplían el abanico a todas las entidades valencianas. El resto, aunque señalan que depende del tipo de cliente, del plazo de la inversión o de que se busque la seguridad o la rentabilidad, recomiendan diversificar e ir incrementando progresivamente el peso en activos de mayor riesgo.

PANEL DE ACTUALIDAD

LA OPINIÓN DE LOS EXPERTOS

PARTICIPANTES

SITUACIÓN ACTUAL

COMUNITAT VALENCIANA

AHORRO E INVERSIÓN

¿Qué condiciones deberían darse para devolver la confianza al sistema financiero?

¿Qué estrategia habría que seguir para potenciar la plaza financiera valenciana?

¿Dónde invertiría 50.000 euros en estos momentos ?

«Que se normalice el crédito y se recupere el mercado inmobiliario en EE UU» Básicamente normalización del crédito por parte de las entidades financieras y recuperación del mercado inmobiliario en EE UU. En este sentido, habrá que seguir muy de cerca los índices de precios de viviendas en el mercado americano. Una vez estos empiecen a recuperar podríamos asistir un punto de inflexión en los mercados financieros. En cuanto al crédito, empezamos a ver síntomas de reactivación en la deuda corporativa aunque todavía insuficientes.

«Un mayor desarrollo de la bolsa y trasladarlo a los empresarios locales» Valencia tiene como valor añadido un tejido industrial muy amplio y dinámico, que unido a que somos la tercera región con mayor peso económico del país, debería hacer que cualquier política para potenciar nuestro peso como plaza financiera pasara tanto por el mayor desarrollo de nuestra bolsa de valores, favoreciendo o potenciando nuevos mercados, como por favorecer un mayor conocimiento de estos mercados por parte de nuestro tejido empresarial.

«Recomendamos invertir la mayor parte en activos del mercado monetario» Para un inversor con un objetivo a medio/largo plazo recomendaríamos invertir la mayor parte en mercado monetario (50%) y deuda corporativa de calidad (25%), a través de fondos de inversión. El 25% restante lo destinaríamos a renta variable con una combinación de valores defensivos (Telefónica, Iberdrola, etc..) y cíclicos (Arcelor , Siemens,..), mientras que mantendríamos una exposición nula hacia el sector financiero.

«Tras Forinvest estaremos en mejor posición para entender el problema» Tener la respuesta a esta pregunta supondría tener la solución a la crisis financiera mundial. Lo que sí puedo estar seguro es que, después de asistir a las ponencias y coloquios previstos en Forinvest, con la intervención de expertos de primer nivel de las principales áreas del sistema financiero, estaremos en mejor disposición de entender el problema y de aproximarnos a su solución.

«Forinvest es un buen comienzo para potenciar la plaza financiera» Para potenciar una plaza financiera, es necesario aumentar su negocio. En este sentido, potenciando Forinvest contribuimos a fomentar lo más importante para actuar en un mercado: la información. Forinvest puede llegar a ser el certamen financiero más importante para generar información con criterio. Y el hecho de que se organice en Valencia, ya es un buen comienzo para potenciar la plaza financiera valenciana.

«Un producto muy atractivo es la ‘Cuenta Por +’ de Bancaja» En el actual entorno económico, en el que se valora tanto la capacidad de disponer libremente de los ahorros, un producto muy atractivo para depositar 50.000 euros es la ‘Cuenta Por +’ de Bancaja que, con el Euribor en el 2%, retribuye al 3% y te puedes llevar el dinero cuando quieras.

«Fundamentalmente que haya liquidez en los mercados» Que se dé un saneamiento en el sistema financiero, pasando porque los bancos tengan claros y correctos sus balances; una vez realizado deberían de empezar a prestarse entre ellos (interbancario) para con posterioridad el crédito llegue al consumidor y a los mercados tanto empresariales como de autónomos. Hoy por hoy es un tema de ‘timing’ hasta que se clarifique toda esta situación producida por la burbuja crediticia fundamentalmente en todo el mundo y sistema financiero.

«Forinvest es un ejemplo de apuesta por Valencia como plaza financiera» La Comunitat debería ser más potente de lo que es desde un punto de vista financiero. Aunque tenemos por fin una empresa del Ibex 35 (Iberdrola Renovables), hay otras que podrían salir a bolsa, pero que no se atreven por las circunstancias actuales. Todos debemos apostar por Valencia como plaza financiera. Un claro ejemplo es este certamen de Forinvest, ya que no se realiza ninguno similar en España por volumen y sectores a los que se dirige.

«Una parte importante debería estar en liquidez dada la coyuntura actual» La gente es más conservadora debido a las pérdidas ocasionadas por los mercados y a la falta de liquidez de los mismos, por no decir la inexistencia del crédito para invertir. Por lo tanto, una parte importante debería estar en liquidez. Sin embargo, deberíamos tomar posiciones en bolsa con un horizonte temporal a medio/largo plazo. Mi recomendación pasa por invertir en EE UU, Europa (más en valores de la Eurozona que fuera) y también algo en España, ya que ha sido de las más castigadas.

José Manuel García DIRECTOR DE ATLAS CAPITAL ZONA LEVANTE

Sebastián Ruiz DIRECTOR DE MARKETING DE BANCAJA

José Carrasco DIRECTOR TERRITORIAL DEL BANCO PRIVADO PORTUGUÉS

EL BOLETÍN | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | XV

II Edición Feria de Productos y Servicios Financieros

PANEL DE ACTUALIDAD

RADIOGRAFÍA DEL SECTOR FINANCIERO VALENCIANO «No hubiera sido malo garantizar la totalidad de los depósitos» Lo más crítico ahora es recuperar la confianza y lo más importante afianzarla; no hubiera sido malo garantizar la totalidad de los depósitos y así despejar las dudas que los depositantes menos informados pudieran tener sobre alguna entidad. Gozando la banca española de una salud envidiable, el ‘contagio’ por lo ocurrido en otros países genera una cierta inquietud que hubiera sido reconfortada con esto y con el cada vez más reivindicado acuerdo nacional para salir de la crisis, con políticas firmes, de medio plazo, acordadas y no sometidas a polémicas.

«No hay mejor forma de potenciar la plaza que potenciar a bancos y cajas» La plaza local es potente, pero lo sería más si todos potenciáramos nuestras instituciones financieras. Reivindico un cierto ‘nacionalismo’ financiero; si esas instituciones hacen las cosas bien, compiten bien, con buenos precios y servicios...¿Por qué no trabajar con ellas? No habrá mejor manera de potenciar a Valencia –por ejemplo en Tesorería y Mercado de Capitalesque potenciar a sus bancos y cajas para que tengan potentes departamentos, generen aquí empleo –y de calidad– y desarrollen formación e I+D financiera, como de hecho vienen –venimos- haciendo.

«Telefónica, una buena opción de compra para inversores más arriesgados» En un momento complejo, volátil, al inversor conservador –que en estos momentos aconsejo que lo sean el 80% de los clientes–, lo invertiría en un depósito a plazo fijo no más allá de 6 meses. Para los menos conservadores, creo que ahora existen fondos garantizados –con el capital invertido preservado, por tanto- a 3/4 años con ofrecimientos de rentabilidades del 50% del futuro recorrido del Ibex 35 o el Eurso Stoxx50. Para inversores no conservadores hay compañías con cotizaciones, multiplicadores, y sobre todo, dividendos, muy atractivos como es el caso de Telefónica.

«En la medida que mejore la situación económica, se restituirá la confianza» La confianza en el sistema financiero se circunscribe a dos cuestiones: ¿tengo seguros mis ahorros?, ¿me concederán crédito si lo necesito? A ambas cuestiones puede contestarse con un sí. Los depósitos bancarios en las entidades españolas están seguros, y además garantizados en un tramo importante. En cuanto acceso al crédito, la situación ha deteriorado la capacidad de pago como el valor de las garantías a aportar por los solicitantes, conceptos básicos para las entidades a la hora de ponderar el riesgo crediticio y, en definitiva, de conceder operaciones.

«Potenciar la actuación del sistema financiero en la Comunitat Valenciana» En un mundo tan globalizado, y especialmente en este sector, más que potenciar la plaza financiera valenciana cabría hablar de potenciar la actuación del sistema financiero en la Comunitat Valenciana. La red financiera es suficientemente tupida para garantizar la fluidez financiera necesaria en condiciones económicas normales. Sin embargo, en las singulares condiciones actuales, creo destacable el papel de la Generalitat, a través del IVF, inyectando recursos para que lleguen a la economía real. Y ese puede ser el camino: respuesta puntual a situaciones especiales.

«Hay que aprovechar la proximidad de las cajas valencianas» Sin duda alguna, en un depósito en una caja de ahorros valenciana.

«El proceso es más lento de lo deseable y requiere mucha transparencia» Las autoridades han tomado distintas medidas para recuperar la confianza en el sistema, pero el proceso es más lento de lo que sería deseable y requiere mucha transparencia. Las instituciones siguen actuando por distintas vías para tratar de estabilizar el sistema, entre otras, reforzar a las entidades financieras, continuar proporcionando liquidez, e intentar reactivar el crédito (tanto la oferta como la demanda), como pasos básicos para apoyar el proceso y frenar el deterioro de la economía (consumo, inversión, paro, etc.).

«Contar con empresas solventes implicadas en el entramado económico» En esta coyuntura de crisis económica la mejor estrategia es tener empresas financieras solventes, implicadas en el entramado económico social de la sociedad valenciana, y con una voluntad de continuar manteniendo sus planes de responsabilidad social, para llegar al ciudadano y recuperar parte de la confianza perdida en las instituciones.

«Depende del plazo y de ponderar entre seguridad y rentabilidad» Todo depende del plazo al que desee invertir, y de la importancia que le dé a la seguridad frente a la rentabilidad en estos momentos. Si decidiera invertir a corto plazo y ponderar más la seguridad, elegiría depósitos y deuda pública. En cambio, si decidiera invertir con una visión de largo plazo, ponderando más la rentabilidad y siempre teniendo en cuenta el riesgo y la volatilidad, invertiría una parte en activos con garantía de capital como por ejemplo fondos de inversión garantizados, y otra parte, en una cartera muy selectiva de acciones y activos de renta fija privada.

Jesús Sancho-Tello DIRECTOR GENERAL ADJUNTO DEL BANCO DE VALENCIA

Rafael Soriano PRESIDENTE DE CAIXA ONTINYENT

Mónica Blesa RESPONSABLE DEL ÁREA DE VALORES Y BANCA PRIVADA DE CAIXA POPULAR

XVI | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | EL BOLETÍN

Feria de Productos y Servicios Financieros II Edición

PANEL DE ACTUALIDAD

LA OPINIÓN DE LOS EXPERTOS

Entrevistas de EL BOLETÍN

SITUACIÓN ACTUAL

COMUNITAT VALENCIANA

AHORRO E INVERSIÓN

¿Qué condiciones deberían darse para devolver la confianza al sistema financiero?

¿Qué estrategia habría que seguir para potenciar la plaza financiera valenciana?

¿Dónde invertiría 50.000 euros en estos momentos ?

«Tenemos nuestro propio mecanismo de control con el Banco de España» Hay que transmitir que somos de los pocos en Europa que no hemos necesitado ni capitalización pública, ni ningún tipo de intervención, ni nacionalización como en otros países ya que tenemos nuestro propio mecanismo de control desde hace años que es el Banco de España. Y aunque existen entidades con ciertos riesgos nunca han sobrepasado el límite. Además seria bueno que el ICO y el Banco de España verificaran que el apoyo que se está dando al sector bancario llega correctamente a la inversión crediticia de las pymes, para que la sociedad y las empresas recuperen esa confianza.

«Seguir demostrando la fortaleza y estabilidad del sistema valenciano» El sistema financiero valenciano debe seguir trabajando como lo ha hecho hasta el momento y demostrar su fortaleza y estabilidad, que la sociedad valenciana conozca que estamos ante un sistema bancario muy sano y con una buena gestión del crédito y que continúa apostando por el apoyo de la industria local.

«Una buena opción es un depósito de cualquier entidad financiera valenciana» En cualquier depósito de una entidad financiera valenciana.

«Las entidades debemos demostrar que se puede confiar en nosotros» Una de las claves para restaurar la confianza es replicar ciertas premisas de actuación que se han dado en España para dar lugar a uno de los sectores financieros más sólidos. Por ejemplo, es necesaria una regulación de todos los productos, mercados y actores financieros para evitar que se repita una crisis como la actual. Otra condición es la respuesta firme de los gobiernos. Por último, es fundamental que las entidades financieras demostremos que se puede confiar en nosotros, ya que estamos en la hora de pensar y actuar de manera audaz e innovadora para hacer frente a los grandes desafíos.

«La Comunitat dispone de activos para ser una moderna región financiera» Entendemos que la mejor manera de potenciar la plaza financiera valenciana es apostar por ciertas líneas estratégicas a seguir, entre las que se encuentra la perfecta coordinación de los actores del sector financiero; estimular la cooperación entre el sector público y el privado; fomentar el uso de las tecnologías de la Información y la comunicación; y apostar por la excelencia del capital humano especializado. La Comunitat Valenciana dispone de importantes activos como la recuperación del protagonismo de la plaza financiera en torno a la bolsa o el carácter internacional de la feria, entre otros.

«Es aconsejable repartirlos eligiendo distintos productos y emisores» En Caja Mediterráneo sabemos que esta pregunta es imposible de contestar sin conocer al cliente y su perfil de inversor. No obstante existen premisas que siempre deben respetarse, como la diversificación, ya que en momentos de gran volatilidad como la actual es aconsejable repartir esos 50.000 euros en varios opciones distintas, por ejemplo unas diez, eligiendo distintos productos y emisores. Productos de ahorro a medio o largo, emisión de bonos de entidades financieras o acudir a la bolsa para conformar una cesta de valores como una inversión a largo plazo son algunas.

«El capital no circulará hasta que se perciba que se producen cambios» Necesitamos ver transparencia en la gestión y reequilibrio en los balances bancarios, ajustes en el tamaño sobredimensionado de los mercados, respuestas de la economía real a las macro medidas de los gobiernos, contener la caída de los precios y evitar que el déficit se vuelva estructural. El capital no circulará hasta que los mercados perciban que todo esto se está produciendo.

«Valencia tiene cualidades para llegar a ser un foro financiero excepcional» Se ha hecho un buen trabajo para dar a conocer la ciudad a nivel mundial y el entorno es ideal para crear algo importante. Desde las instituciones públicas y privadas se deben dar pasos para favorecer la innovación y aumentar la cultura financiera, atraer inversiones intensivas en capital y tecnología y facilitar el flujo de capitales.

«En renta fija privada, preferiblemente sectores defensivos» Inversiones en sectores como farmacéuticas, eléctricas o telecomunicaciones, a tipo de interés fijo y a un plazo de entre tres y cinco años. Cotizan con primas muy interesantes y pagan cupones altos, pensamos que a medida que se reduzca la percepción del riesgo a nivel global y con tipos de interés bajos durante un par de años más, las plusvalías pueden llegar a ser importantes. Buscar emisiones líquidas, de más de mil millones de euros preferiblemente.

«Ya se ha iniciado el proceso de recuperación de la confianza» Las medidas monetarias, financieras, etc. concertadas por gobiernos, bancos centrales y otras instituciones demuestran la firme voluntad de garantizar la continuidad del sistema, y con ello creemos que ya se ha iniciado el proceso de recuperación de la confianza. Además sabemos que esta crisis pasará como pasaron todas las anteriores, y la economía, incluyendo el sector financiero, recuperará su senda de crecimiento. Lo que no podemos decir es si esto ocurrirá dentro de 3 meses o de 18 meses.

«Operadores fuertes, cultura financiera y empresas que accedan a los mercados» Además de eventos como Forinvest, se necesitan operadores fuertes –que no necesariamente es lo mismo que grandes–; una cultura financiera extendida y explicada; instituciones que representen nuestra realidad económica y la respalden y defiendan; inversores que diferencien bien cuáles son sus necesidades y cómo se satisfacen en el tiempo; y empresas locales que accedan a los mercados y se financien en ellos, contribuyendo así a su desarrollo y al de las instituciones locales, como a la canalización de parte de los ahorros e inversiones de inversores locales y de otras zonas de España y el mundo.

«Aprovechar el momento para invertir en renta variable» Cada ahorrador es distinto, pero si quisiese ahorrar a largo plazo aprovecharía el momento para invertir en renta variable, beneficiándome de los bajos precios y sabiendo que antes o después los mercados se recuperarán. Pero siempre diversificando mi inversión en todo el mundo mediante fondos de inversión y repartiendo esa inversión a lo largo de los próximos meses, invirtiendo una parte cada mes, para reducir así el precio promedio aprovechando la volatilidad actual.

«Los bancos tienen que recomenzar a dar préstamos a las empresas» En primer lugar debería resolverse el problema del crédito a las empresas, los bancos tienen que recomenzar a dar préstamos a las empresas para financiar la actividad real, en vez de emplearlos para efectuar operaciones de apalancamiento.

«La feria Forinvest es un buen punto de partida» La segunda edición de Forinvest es un buen punto de partida y una buena ocasión para analizar los asuntos financieros con todas las autoridades políticas y financieras.

«En títulos del Estado o en acciones europeas» La inversión se podría repartir en un 30% en títulos del Estado a corto plazo (3 meses), otro 50% en títulos de Estado a medio plazo (3 años) y el resto, un 20%, en ETF índice Eurostoxx 50 (acciones europeas).

«Es necesario que se produzca la recapitalización del sistema financiero» La recapitalización del sistema financiero no ha hecho más que comenzar, sobre todo en EE UU, y que en Europa va con mucho retraso salvo excepciones como UK u Holanda. A nivel internacional creemos que la intervención estatal en las entidades bancarias es inevitable y que quedan trimestres hasta que veamos al conjunto del sistema bancario internacional recapitalizado y con balances fuertes y solventes que les permita realizar su actividad con beneficios. Hasta que no veamos crecimiento en márgenes de intermediación bancaria no se habrá concluido dicho proceso.

«La relevancia de Valencia como plaza financiera no es la que debiera» Para contribuir a corregir esta situación es necesario impulsar la formación, difusión e innovación. Es clave el disponer de una amplia oferta formativa y que el gran público, a través de los medios de comunicación, disponga de información financiera que les permita conocer la realidad en la que vivimos. La realización de eventos como Forinvest es un claro ejemplo de actividades que contribuyen a difundir la cultura financiera. También la innovación debe ser el motor de impulso. En esta línea el MAB para empresas en expansión es una ocasión para continuar liderando su desarrollo.

Bernabé Sánchez-Minguet DIRECTOR GENERAL DE CAJACAMPO

Antonio Santacreu DIRECTOR DE PARTICULARES DE CAJA MEDITERRÁNEO

Vicente Carpio DIRECTOR DE GESTIÓN DE CRÈDIT VALENCIA CAJA RURAL

Joaquín Maldonado ÁREA MANAGER DE FIBANC-MEDIOLANUM

Vincenzo Tedeschi DIRECTOR DE MARKETING EN ESPAÑA DE IWBANK

César López DIRECTOR COMERCIAL DE NORDKAPP INVERSIONES

«En bonos a corto plazo con cupón flotante de compañías defensivas» Compañías defensivas como telecomunicaciones o eléctricas, que tengan vencimiento no superior a finales de 2010 y/o principios del año 2011. Creemos que se pueden producir tensiones inflacionistas en los mercados, dadas las masivas inyecciones de liquidez de bancos centrales y gobiernos, por lo que se tendrán que aplicar políticas monetarias más restrictivas desde principios de 2010 repuntando la rentabilidad obtenida por los cupones, esperando a un mejor momento de la situación económica internacional y de los mercados.

EL BOLETÍN | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | XVII

II Edición Feria de Productos y Servicios Financieros

PANEL DE ACTUALIDAD

RADIOGRAFÍA DEL SECTOR FINANCIERO VALENCIANO «Conocer la verdadera magnitud de la crisis en los balances de los bancos» En primer lugar deberían aflorar la totalidad de las pérdidas en los bancos. El mercado interbancario y el de CDS (Credit Default Swap) siguen descontando un peligro creciente en este tipo de entidades que no se solventará mientras no sea conocida la verdadera magnitud de esta crisis para sus balances. Por otro lado, es necesario reestablecer el crédito al consumo y a la inversión, el cual se encuentra parado por esos mismos problemas que los bancos arrastran entre otros temas con sus crecientes tasas de mora.

«La consolidación dependerá de la recuperación económica» Esperamos que Forinvest continúe siendo una gran oportunidad para poder acercar al pequeño inversor la gran oferta de productos y servicios financieros que existen hoy en día en el mercado y convertir a Valencia en una ciudad que sea punto de encuentro nacional de los profesionales de este sector. La consolidación en un futuro dependerá también de la recuperación de la economía, dado que la coyuntura actual de los mercados puede ser un hándicap tanto para el público objetivo como para los expositores e intentar que sean éstos los verdaderos protagonistas de la feria.

«Seriamos muy cautos y prudentes en los activos de riesgo» Dada la situación actual de inestabilidad en los mercados y teniendo en cuenta más que posibles futuras bajadas en la mayoría de los índices seriamos muy cautos y prudentes en los activos de riesgo, más aún cuando la volatilidad sigue muy presente. Por tanto, vemos signos positivos en los mercados de emisiones de bonos corporativos. También invertir indirectamente en este tipo de activos a través de fondos de inversión, sobre todo en categorías como renta fija corporativa, renta fija a corto plazo, monetarios o de retorno absoluto.

«Un primer paso es establecer la normalidad de los mercados mayoristas» Es muy difícil determinar unas condiciones concretas porque existe una incertidumbre total que genera desconfianza de las entidades entre sí. No obstante, cabe señalar que una de esas condiciones sería indiscutiblemente el establecimiento de la normalidad en los mercados mayoristas.

«Hay que mantener la orientación del negocio hacia la banca minorista» Desde nuestro punto de vista se debería continuar manteniendo la orientación del negocio hacia la banca minorista, dado que ello representa una baja dependencia de los mercados de capitales. Para ello contamos con el apoyo de las administraciones públicas, a través de sus líneas de financiación oficiales, Instituto de Crédito Oficial (ICO) y del Instituto Valenciano de Finanzas (IVF).

«La recomendación serían depósitos a plazo entre 1 y 3 años» Con la actual evolución de los tipos de interés a la baja, la recomendación tiene que ir dirigida a productos a medio o largo plazo en función de la disponibilidad que quiera para su dinero. Por tanto podríamos recomendar depósitos a plazo entre 1 y 3 años.

«Una España con mejor imagen y que la economía real y el paro mejoren» Una mejor imagen dará más confort a todos los niveles y, entre otros, al sistema financiero internacional y su visión de España. La confianza que transmitan nuestros dirigentes y la toma de algunas acciones con éxito será muy importante para tener mayor confianza en el sistema. También es importante que la economía ‘real’ se comporte mejor que lo está haciendo hasta el momento en el que las previsiones de PIB y de paro no dan mucha tranquilidad. Si la economía real no repunta, las tasas de morosidad se pueden disparar y eso traerá problemas a nuestro sistema financiero.

«La plaza financiera valenciana debe ser de las más importantes de España» Estamos en camino. Aunque es necesario desarrollar una cultura financiera más importante entre los agentes y que todo el mundo tenga más presente distintas herramientas relacionadas con capital riesgo, operaciones de fusiones y adquisiciones, las salidas a bolsa, etc. Además, necesitamos más empresas líderes tanto en el sector financiero como fuera de él. Tenemos varios ejemplos de empresas que son referencia en su sector, pero tenemos que dar un paso más y conseguir que esos emprendedores sean buenos gestores (rodeados de buenos equipos) y así dar un salto de calidad.

«Operaciones de alta rentabilidad con riesgos moderados» No es fácil contestarlo ya que estamos en un momento en el que las inversiones ‘tradicionales’ como el inmobiliario o la renta variable no están dando los resultados esperados… Por ello, ahora es un momento de invertir en operaciones de alta rentabilidad con riesgos moderados o bien quedarse en liquidez/activos de muy bajo riesgo. Por contar mi caso personal, mi cartera la tengo en capital riesgo (que obviamente la veo la mejor inversión como ratio entre riesgo y rentabilidad) y en deuda pública internacional/bonos de compañías de rating alto de sectores poco volátiles.

Francisco Jorro DIRECTOR DE RENTA 4 VALENCIA

Salvador Reig RESPONSABLE DEL DEPARTAMENTO INSTITUCIONAL DE RURALCAJA

Eduardo Navarro CONSEJERO DELEGADO DE TANDEM CAPITAL

XVIII | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | EL BOLETÍN

Feria de Productos y Servicios Financieros II Edición

OPINIÓN

Francisco Álvarez PRESIDENTE DE ÉTICA SOLUCIONES FINANCIERAS

El autor desvela las claves de la ética en la banca que se enmarca en ‘La ética en las finanzas’, el nombre de la mesa redonda donde participará el jueves 26 dentro de los actos de Forinvest

Hay que evitar que nos den gato por liebre

mpecemos por el principio: ¿Qué es ética? ¿qué es un banco? ¿para qué sirve un banco? Según el diccionario de la Real Academia de la Lengua es ético lo que es recto o conforme a la moral o bien el conjunto de normas morales que rigen la conducta humana. La RAE cita como ejemplo la ética profesional, y sobre ética profesional podemos encontrar descripciones varias en diferentes documentos de referencia que se sustentan finalmente en la existencia de un código ético cuyas características comunes son: la protección del interés público, el cumplimiento de la legalidad vigente, el reconocimiento de los derechos individuales y la libertad de ejercerlos, la responsabilidad de los dirigentes, la imparcialidad, la igualdad del tratamiento, y la solidaridad. Una vez sobrevolados los conceptos de la ética profesional vamos a interesarnos en la palabra banco. Según el diccionario de la RAE, un banco es un asiento, con respaldo o sin él, en el que pueden sentarse varias personas. Un banco sirve pues… para sentarse… y a nadie debería sorprender que esta definición se aplique a las entidades financieras llamadas bancos porque el uso de la palabra, en este caso, viene de la época en la que en Venecia los intermediarios financieros se sentaban en los bancos de ciertas plazas y jardines para realizar sus funciones: ofrecer un interés por el dinero que les confiaban algunos ciudadanos y cobrar un interés superior a los que se les prestaba el dinero. Dicho esto, una de las acepciones que da el diccionario de la RAE a la palabra banco, relativa a los servicios financieros, es ‘banco de negocio’, especializado en consultoría e intermediación… Es cierto que los bancos empezaron siendo puros intermediarios, pero el entramado de empresas que hoy en día constituyen (bancos comerciales, bancos de inversión, banca privada, compañías de seguros… etc), y la complejidad de los productos que han inventado, ha dejado muy desdibujada la función de intermediación. En lo que concierne a la función de consultoría bancaria, que cada cual haga un examen de conciencia para calificarla, utilizando sus propias vivencias antes y durante la crisis económica… En función de lo anteriormente descrito en cuanto a ética y a bancos, nos podemos hacer las siguientes preguntas: ¿Cubre el sistema bancario nuestras demandas como ahorradores, consumidores e inversores? ¿encuentran las organizaciones sociales y sus usuarios la respuesta adecuada en las entidades financieras actuales? ¿dónde, y con qué criterios, invierten nuestro dinero las instituciones financieras? ¿responden las entidades financieras a las demandas de nuestra sociedad, especialmente a las que provienen de los sectores más desfavorecidos? ¿existe un modelo alternativo de banca que sitúe esas demandas en el centro de su misión y visión utilizando valores éticos? A esta última pregunta se puede responder afirmativamente. Los bancos éticos, aunque sean muy pocos, se caracterizan principalmente porque persiguen beneficios sociales y financieros, invierten exclusivamente en empresas que mejoran las condiciones sociales y ambientales, son los clientes los que deciden la inversión (energías alternativas, comercio justo, microcréditos…etc) e informan regularmente y detalladamente sobre todas las actividades financiadas. Últimamente se ha podido leer o escuchar muy a menudo la palabra ética asociada a los servicios financieros, y creo que la vamos a seguir escuchando o leyendo, utilizada sobre todo por aquellos que nunca la practicaron. Por ello me ha parecido adecuado dar algunas pinceladas sobre el tema, para evitar, una vez más, que “nos den gato por liebre”.

«Los bancos éticos se caracterizan porque persiguen beneficios sociales y financieros, invierten exclusivamente en empresas que mejoren las condiciones sociales y ambientales, son los clientes los que deciden la inversión (energías alternativas, comercio justo...), e informan regular y detalladamente sobre todas las actividades financiadas»

CALENDARIO EXPUESTO A POSIBLES CAMBIOS ACTOS PARALELOS

Seminarios y conferencias elevan el tono de Forinvest Además de los actos oficiales que se van a desarrollar durante los tres días del certamen, los visitantes tendrán la oportunidad de acudir a un buen número de eventos paralelos muy orientados al pequeño inversor. Forinvest no sólo es un certamen para mostrar productos de inversión sino también de enseñar, divulgar y promover la cultura financiera a través de charlas, conferencias y/o mesas redondas. De este modo, los presentes tendrán la oportunidad de compartir sus inquietudes, planteamientos y dudas con los ponentes. Todos ellos de reconocido prestigio, que a buen seguro les reportarán mayor tranquilidad a la hora de acercarse al mundillo financiero MIERCOLES 25 DE MARZO 12:30 a 14:00 ¿CÓMO ELEGIR UN FONDO DE INVERSIÓN? Organiza: Rankia Ignacio Rodríguez. Responsable de la gestora M&G Investments en España Sala: Aula de Bolsa 13:00 FINANCIACIÓN PARA PYMES Y AUTÓNOMOS Organiza: Caja Madrid Javier Pérez Delgado. Director del Departamento de Empresas y Autónomos de Caja Madrid. Sala: 4D 16:00-17:30 GESTIÓN DE PATRIMONIOS Organiza: Rankia Marc Garrigasait. Socio Fundador de Financial Market Advisors y Presidente de Koala Capital Sicav. Autor del blog InvestorsConundrum Xavier Mariana. Fundador de Cluster Family Office y responsable del blog Fresh Famiy Office Santiago Soliveres. Counsellor y socio de Cluster Famiy Office y coautor del blog Fresh Family Office Sala: Aula de Bolsa 17:30-19:00 INVERSIONES PARA DESPUÉS DE UNA CRISIS Organiza: Rankia José Antonio Fernández Hodar. Columnista, responsable del blog ‘La Bolsa de Cristal’ Sala: Aula de Bolsa 17:30 PRESENTACIÓN DE PRODUCTOS LIBERTY: AMORTIZACIÓN, AUTOS FLOTAS, TRANSPORTE DE MERCANCÍAS. Sala: 2G

JUEVES 26 DE MARZO 9:00-14:00 ACTO CLUB AGENTES DE ALLIANZ SEGUROS (PRIVADO). Sala:2G 9:30-15:30 JORNADA TÉCNICA DE POLÍTICA FINANCIERA (privado). Sala:4F Organiza: Instituto Valenciano de Finanzas 10:00-19:00 REUNIÓN AXA. Sala 4C 10:30-12:00 CONSEJO GRAL. DE LA FEDERACIÓN VALENCIANA DE CAJAS DE AHORROS (privado). Sala: 4A 10:45 FUNDAMENTOS DE ANÁLISIS TÉCNICO Organiza IWBANK. Paula Marina Ricchio . Responsable de Clientes Institucionales IWBANK Sala: Club del Inversor 12:00 ¿ESTAMOS ANTE EL FIN DE LA CRISIS? PERSPECTIVAS Organiza: Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros (FEBF) Roberto Moro. Director general de Hermanos Moro Sala: Club del Inversor 12:30 CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE CAJA MEDITERRÁNEO (privado) Sala 4A 12:30-14:00 PEQUEÑOS INVERSORES: ¿MARIONETAS EN UN MUNDO DE TIBURONES? Organiza: Rankia Juan Carlos Costa. Director de www.kostarof.com Eduardo Bolinches. Director de www.bolsacash.com Sala: Aula de Bolsa. 13:00 CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA BOLSA DE VALENCIA (privado) Sala: 3B 13:00 INVERSIÓN EN ACCIONES EUROPEAS Organiza: Gesmadrid

Sebastian Redondo Jiménez. Director de Inversiones de Gesmadrid. Sala: 4D

16:00-17:00 PLAZOS DE INVERSIÓN: INTRADIA VS. BUY AND HOLD Organiza: Rankia Isaac Sánchez. Autor del blog Daytrading Sala: Aula de Bolsa 16:00-19:00 REUNIÓN CONFEDE (privada) Sala: 4D 16:00-20:00 JORNADA RELATIVA A LA LEY CONCURSAL IMPARTIDA POR LOS JUECES DE LO MERCANTIL. Sala 4F Organiza: Fed. Cajas Rurales. 16:30-18:00 INSTRUMENTOS DE FINANCIACIÓN PÚBLICA PARA PYMES Organiza CEEIS Valencia Modera: Emilio Tortosa Cosme. Presidente CEEI Valencia Líneas ICO para pymes-Instituto de Crédito Oficial Fco. Javier Gómez. Técnico del Área de Mediación ICO Préstamos participativos-Empresa Nacional de Innovación Pedro Granado. Director Consultoría Financiera Préstamos CDTI-Financiación de la Innovación CDTI Luis Enrique San José. Jefe Coordinación y Dinamización Área Tecnología Fondos para emprendedores y empresas. Financiación a largo plazo para pymes-Instituto Valenciano de Finanzas Enrique Montes. Director de Inversiones Avales técnicos y financieros-Sociedad de Garantía Recíproca (SGR) Cristóbal Muñoz Alcántara. Director de Operaciones Sala: Club del Inversor

17:00-18:00 CÓMO DESARROLLAR SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING Organiza: Rankia Alexey de la Loma. Co-director de Cursosbolsa.com Mario Somada. Co-director de Cursosbolsa.com Sala: Aula de Bolsa 17:00 PLENO DE COLEGIOS DE ECONOMISTAS DE LA COMUNIDAD VALENCIANA (privado) Sala: 3C 17:00 REUNIÓN DEL COLEGIO DE MEDIADORES DE SEGUROS DE LA C.V. (privado) Sala: 3B 17:00-19:00 CURSO GRATUITO DE ANÁLISIS TÉCNICO. Sala: 2G Organiza: Rankia Jorge del Canto 18:00-19:00 ANÁLISIS TÉCNICO: ¿EL PRECIO LO DESCUENTA TODO? Organiza: Rankia Enrique Roca. Ex Director de Gestión de Carteras de Gebasa (Grupo Bancaja) José Antonio Villarrubia. Trader independiente.Responsable del blog www.rankia.com/blog/joseant Jesús Pérez. Analista Técnico por la IFTA, responsable del blog Especulacion.org y Socio Fundador de FinancialRed Sala: Aula de Bolsa 18:15-19,:5 INSTRUMENTOS PRIVADOS/MIXTOS DE FINANCIACIÓN PARA PYMES Organiza: CEEIS Valencia Modera: Emilio Tortosa Cosme. Presidente CEEI Valencia Sociedades/Fondos de capital riesgo Comval-Emprende Pedro de Álava. Director Comunitat Valenciana Inversores particulares-CVBAN Tomás Guillen. Presidente

Otras fórmulas de financiación-CEEI Valencia Ramón Ferrandis. Director Área Económico-Financiera Sala: Club del Inversor

20:00 CÓMO APROVECHAR LA SITUACIÓN ACTUAL DE LOS MERCADOS. OPORTUNIDADES PARA EL AHORRO Y LA INVERSIÓN. Auditorio 1A Organiza: Fibanc Antón Costas. Catedrático de Política Económica y Economía Mundial de la Universidad de Barcelona Carlos Tusquets. Presidente y Fundador del Grupo Fibanc-Mediolanum

VIERNES 27 DE MARZO 10:00 ALTERNATIVAS PARA LA FINANCIACIÓN BANCARIA TRADICIONAL. Sala: 4F Organiza: ESIC Francisco Duato. Socio-Director de One to One.Profesor del Área Financiera de ESIC Business School 10:00 CONSEJO GENERAL DE TANDEM (privado). Sala: 2E 10:00 JORNADA SECCIONES DE CRÉDITO (privado). Sala: 2G Organiza: FECOAV 10:30 REUNIÓN BANCO URQUIJO (privado) Sala: 2B 11:00-14:30 CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE CAIXA ONTINYENT.125 Aniversario. (privado). Sala: 4A 12:00 LA CRUDA REALIDAD. Sala: Club del Inversor Organiza: Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros (FEBF) Felipe Sánchez Coll. Analista Económico de RTVV 12:30-14:00 GESTIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES FINANCIERAS MEDIANTE PLANES SISTEMÁTICOS DE INVERSIÓN Organiza: Rankia Enrique Gallego. Analista independiente. Sala: Aula de Bolsa 16:00-17:00 ORO NEGRO: EL SECTOR PETROLERO A EXAMEN Organiza: Rankia Fernando Calatayud. Responsable Técnico de www.rankia.com Sala: Aula de Bolsa 16:00 REUNIÓN CONFEDE (privado). Sala: 4D 17:00-18:30 MESA REDONDA: ¿HA FALLADO LA INVERSIÓN VALOR? ¿SE HA VALORADO CORRECTAMENTE EL RIESGO? Organiza: Rankia Antonio Aspas. Gestor de Sicavs de renta variable europea para Anta Inversiones Julián Pascual. Ex-analista de Morgan Stanley y Deutsche Bank Juan Ayora. Analista independiente. Responsable del blog www.rankia.com/blog/brokerman Sala: Aula de Bolsa 19:15 CÓMO GESTIONAR EN TIEMPOS ACTUALES. Sala: 4F Organiza : Improven Eduardo Navarro. Socio Director de Improven 19:45-20:15 ASPECTOS LEGALES EN LOS PROCESOS DE CAMBIO. Ramón Trénor. Socio de Garrigues

EL BOLETÍN | LUNES, 23 DE MARZO DE 2009 | XIX

II Edición Feria de Productos y Servicios Financieros

BROKER ON LINE La nueva banca por internet será uno de los principales atractivos que tendrá el mostrador del Banco de Valencia en Forinvest. La entidad refuerza su vocación multicanal con el nuevo Broker BV que posibilita la liquidación on line en tiempo real de órdenes de compra y venta de títulos y de depósitos

La ‘Cuenta por +’ de Bancaja ha sido galardonada por Ausbanc Consumo con el ‘Euro de Oro Producto Financiero del Año 2008’. ‘Cuenta por +’ es una libreta, remunerada para cualquier importe, destinada a establecer un plan de ahorro mediante aportaciones periódicas regulares a fin de constituir un fondo estable con el que hacer frente a futuras necesidades de consumo o inversión. El depósito es un producto sin comisiones de mantenimiento, ni por realización de ingresos, reintegros ni por emisión o recepción de transferencias, según la entidad financiera. La caja ya fue galardonada con su ‘Compromiso Bancaja’ en el año 2005. Repite así galardón con este producto que recupera y consolida la visión del ahorro a largo plazo en imposiciones independientes, la ya citada y tradicional cartilla de las cajas, con un producto transparente, líquido, correctamente remunerado y sin gastos asociados que incorpora el abono mensual de intereses, según la entidad.

E.B. VALENCIA

SICAV

Nordkapp incrementa la gestión de Sicav y refuerza su presencia en Forinvest

EL BOLETÍN

La nueva plataforma permite la contratación en tiempo real.

Broker BV proporciona información financiera ‘streaming’ (cotizaciones sin refresco) mediante la cual las cotizaciones se muestran en tiempo real sin tener que actualizar, con las cinco mejores posiciones de la oferta y la demanda. Además permite simular operaciones bursátiles con una cartera

ficticia, pero con las cotizaciones reales de mercado. La plataforma del BV también ofrece información actualizada que incluye agenda financiera y económica, recomendaciones de analista independientes, gráficos interactivos de última generación y un avanzado buscador de valores.

BOLSA

Caja Mediterráneo celebra el éxito de sus cuotas participativas La emisión de estos activos de inversión representa un hito en el sistema bancario español E.B. VALENCIA

Caja Mediterráneo es una de las entidades patrocinadoras de la segunda edición de Forinvest. Además del propio stand, la entidad tendrá una representación en el Fórum en una de las conferencias con mayor expectación ‘Estrategias frente a la crisis financiera’. La directora adjunta de la CAM, Mª Dolores Amorós, comentará algunas de las claves por las que se ha decantado la entidad ante la situación actual. Sin duda, especial mención tendrá la emisión de cuotas participativas

GALARDÓN

La ‘Cuenta por +’ de Bancaja gana el ‘Euro de Oro Producto Financiero’

Banco de Valencia estrena su nueva banca por internet La entidad valenciana ofrece un completo broker on line con órdenes inteligentes, contratación a tiempo real e infomación y asesoramiento bursátil. Estos son algunos de los pilares de la nueva propuesta vía Internet que presenta el Banco de Valencia. La nueva plataforma tecnológica constituye el proyecto informático más relevante de su plan estratégico y refuerza la vocación multicanal del banco. La inversión ha sido superior a tres millones de euros y ha requerido los servicios de un equipo multidisciplinar de más de 65 profesionales que han dedicado un total de 60.000 horas al proyecto. La aplicación posibilita la liquidación on line en tiempo real de órdenes de compra y venta de títulos y de depósitos, y facilita a los usuarios información exacta de lo acontecido en su cuenta de valores. Además, el Broker BV dispone de una extensa gama de órdenes inteligentes ‘órdenes condicionadas’.

En breve

Las cuotas participativas representan el 7,5 por ciento del patrimonio de Caja Mediterráneo

realizada en julio de 2008 y que ha marcado un hito dentro del sistema financiero español. La evolución de las cuotas y los resultados de más de 390 millones de euros de beneficios obtenidos en 2008 por la Caja Mediterráneo han permitido a la entidad financiera convertirse en la primera caja de ahorros que re-

parte un dividendo entre sus cuotapartícipes, cantidad que se completará con el abono de un dividendo complementario. Las principales características de esta emisión de 50 millones de cuotas participativas lanzada el pasado 23 de julio, es que representan el 7,5 por ciento del patrimonio de Caja Mediterráneo. Las cuotas se han dirigido a inversores minoristas, con un tramo del 65,5 por ciento; a inversores cualificados (31 por ciento); así como a empleados de CAM, con un 3,5 por ciento.

El Grupo Nordkapp se consolida como uno de los pilares de Forinvest. En esta edición del encuentro financiero, el grupo valenciano de gestión patrimonial incrementa su nivel de participación, formando parte de su comité organizador y contando con un stand propio. Adicionalmente, dos de sus directivos, Pedro Taberna y Pedro Alonso, han sido elegidos como ponentes y su presidente, Enrique Lucas, moderará la mesa redonda sobre ‘Alternativas de Inversión’. El Grupo Nordkapp viene desarrollando un elevado nivel de actividad, como demuestra la reciente adquisición de la gestora de fondos de inversión Gestifondo o su aprobación como Asesor Registrado en el Mercado Alternativo Bursátil, que pretende ofrecer una vía alternativa de financiación a la mediana empresa. La entidad valenciana no se ha visto implicada en ninguno de los recientes escándalos que han dinamitado el sector de la gestión de inversiones y, quizá por ello, es una de las pocas gestoras que aumenta el número de Sicav que gestiona.

ORGANIZACIÓN

El Colegio de Economistas de Valencia mostrará sus actividades en Forinvest El Colegio de Economistas de Valencia (COEV) vuelve a estar presente en el certamen de Forinvest. Además de contar con un stand, el colegio estará representado en el Fórum, ya que el decano presidente del COEV, Leopoldo Pons, será el encargado de realizar la presentación de Cristóbal Montoro, portavoz del Partido Popular en la Comisión de Economía del Congreso, que analizará el modelo productivo español. El COEV, que agrupa a más de 4.000 colegiados, ha renovado recientemente un acuerdo con el Instituto Valenciano de la Exportación (IVEX) que mantiene desde el año 2003. Fruto de este acuerdo de colaboración el COEV difunde entre los economistas las líneas estratégicas de la política internacionalizadora de la Generalitat, la labor desarrollada, sus actividades, así como sus programas de apoyo a las empresas. El Colegio de Valencia, junto con el de Castellón y Alicante, representa el segundo colectivo en número de colegiados, tras Madrid y por delante del Colegio de Cataluña y del Vasco.

AVALES

SGR, un valor clave para la financiación de las pymes en el actual entorno de crisis Lo que empezó siendo una crisis crediticia, ha derivado a crisis de confianza interna de los mercados financieros, lo que ha provocado escasez de liquidez y endurecimiento de las condiciones del crédito. En este entorno, son las pymes las más afectadas por su menor capacidad de negociación y su mayor vulnerabilidad. Ante este panorama las SGR son una puerta de acceso a la financiación, que facilitan a través de avales y garantías. Algo clave si se tiene en cuenta que las pymes representan más del 95% del tejido empresarial. Además, juegan un importante papel regulador en la canalización de la liquidez, gracias a los convenios que tiene suscritos con las entidades de crédito y ahorro. En la medida en que las condiciones de acceso al crédito se endurecen, la labor de las SGR se refuerza como instrumento de apoyo a las pymes ya que les facilita el acceso a la financiación en condiciones preferenciales.

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