두산인프라코어
(042670)
영업은 정상화, 주가도 정상화 기대
글로벌 경쟁 기업의 주가 차별 확대
기계
두산인프라코어와 글로벌 주요 경쟁업체의 주가가 사상 최대로 벌어졌다. 지난 2008년 이 Earnings preview 2014.7.10
후 글로벌 경쟁사대비 상대주가가 약 70~100% 벌어졌다. 이는 밥캣 인수에 따른 기회비 용 확대, 중국 경기부진, 두산 그룹의 재정 불확실성이 악재로 작용한 것으로 판단된다. 하지만 금년 들어 중국 굴삭기 법인을 제외한 전 사업부문에서 영업실적 개선이 기대된다.
Trading Buy
중국 굴삭기 부문은 비중은 금년에 더 축소되어 연결 영업실적에 미치는 영향은 매우 적을 전망
목표주가(원,12M)
15,400
이다. 이다. 중국 굴삭기판매 부진에도 동사의 실적 개선이 예상되는 만큼 주가 상승도 기대된다. 기대된다. 또한
현재주가(14/07/09,원)
12,950
(Maintain)
19%
상승여력
영업이익(14F,십억원) Consensus 영업이익(14F,십억원)
439 462
EPS 성장률(14F,%) MKT EPS 성장률(14F,%) P/E(14F,x) MKT P/E(14F,x) KOSPI
19.0 43.4 11.6 2,000.50
시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원) 주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 180
2,687 207 63.5 21.1 1.93 10,650 16,900 1개월 4.4 3.9
6개월 0.8 -2.0
두산인프라코어
12개월 12개월 19.9 9.7
KOSPI
160
글로벌 주요 경쟁사와의 상대주가 갭도 줄어들 것으로 전망된다. 전망된다.
2Q Preview: 환율 하락에도 양호한 실적 전망 두산인프라코어의 2분기 연결실적은 매출액이 2조 1,800억원(YoY -0.1%), 영업이익은 1,326억원(YoY 9.4%), 세전이익은 498억원(YoY 384%)이 전망된다. 영업이익률은 6.1% 로 예상된다. 이는 원/달러 환율 평균이 약 3% 하락하여 매출액은 기존 예상보다 감소할 것이지만 영업이익은 기존 예상을 상회할 전망이다. 시장컨센서스에 부합하는 실적이다. ① 미국 밥캣 호조: 호조: Tier 4 기준 강화로 전년도 가수요 발생, 단가 인상에도 미국 소형 장비
시장은 2Q에 호전되고 있다. 동사는 신형 G2엔진의 본격 장착과 단가 인상 등으로 밥캣의 수익성 개선이 기대된다. 이에 엔진 사업부의 생산성/수익성 개선도 눈 여겨 볼 만하다. ② 중국 굴삭기 부진 지속: 중국 굴삭기 판매가 1분기 이후 침체기로 접어들었다. 단기적인
회복은 기대하기 어렵고 경쟁사별 구조조정이 예상된다. 동사는 전년도에 유휴설비 축소, 딜러 구조조정(부진한 딜러 교체)으로 원가절감에 노력한바 손실 폭은 크지 않을 전망이다. 따라서 동사의 연결실적을 크게 악화시키지는 않을 것으로 본다. ③ 공작기계 미주, 미주, 유럽 호전: 미국의 제조업경기 호전으로 대미 공작기계 수출은 2011년에
급증, 현재 선순환 싸이클이 예상된다. 하반기는 확장국면이 예상된다. 유럽은 과거 저조했 던 교체투자와 제조업경기 호전이 맞물려 공작기계 투자가 빠르게 회복될 전망이다. 투자의견 Trading Buy, 목표주가 15,400원 유지 두산인프라코어에 대한 투자의견은 Trading Buy, 목표주가는 15,400원을 유지한다. 2014
140 120
년은 실적 개선의 전환기로 판단된다. 원화 강세에도 불구하고 미주 및 유럽향 수출 증대와 자
100
회사 밥캣의 영업호조로 기존 예상보다 수익성 개선이 기대된다. 기대된다. 하반기에도 대유럽 수출 증대
80 13.7
13.11
[조선,기계] 성기종 02-768-3263 kijong.sung@dwsec.com
14.3
14.7
와 미국의 호전, 내수 회복 등이 전망된다. 단 원화 강세가 영업실적 및 주가에 리스크 요인 으로 작용하나, 금융비용을 줄여주는 일부 긍정적인 요인도 있다. 결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/11 8,463 680 8.0 298 1,770 18.9 10.1 1.6
12/12 8,158 362 4.4 340 2,018 15.8 8.4 1.2
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 두산인프라코어, KDB대우증권 리서치센터
12/13 7,737 370 4.8 -102 -596 -3.7 0.9
12/14F 7,913 439 5.5 62 298 2.1 43.4 0.9
12/15F 8,411 479 5.7 126 606 4.0 21.4 0.8
12/16F 8,899 534 6.0 209 1,010 6.4 12.8 0.8
두산인프라코어 영업은 정상화, 주가도 정상화 기대
그림 1. 글로벌 공작기계 관련업체들 주가 비교 (08.01=100) Doosan Infracore/KOSPI 250 Amada/NIKKEI DMG Mori Seiki/DAX
그림 2. 각국 지수대비 글로벌 공작기계 관련업체들 주가 비교 (08.01=100)
Fanuc/NIKKEI Okuma/NIKKEI Hyundai Wia/KOSPI
180
Doosan Infracore Fanuc Amada Okuma DMG Mori Seiki Hyundai Wia
200 140 150 100 100 60
50
0
20 08
09
10
11
12
13
14
자료: Blooberg, KDB대우증권 리서치센터
08
09
10
11
12
13
자료: Blooberg, KDB대우증권 리서치센터
표 1. 글로벌 공작기계 업체 Valuation Doosan Infracore (한) Hyundai Wia (한) Hwacheon machinery tool (한) Fanuc (일) Amada (일) Okuma (일) DMG Mori Seiki (독)
14
매출액 7,737 7,092 220 6,734 2,568 1,808 2,986
(십억원, 십억원, 배, %) %) 공작기계 1,345 1,347 265 2,426 2,545 1,761 1,759
공기 비중 17% 19% 121% 36% 99% 97% 59%
영업이익 399 548 14 1626 155 94 213
순이익 -26 437 15 1090 125 73 128
PER 28.4 10.5 6.6 23.1 21.8 15.2 16.8
PBR 0.9 1.8 0.5 2.6 0.9 1.3 1.7
EV/EBITDA 10.2 6.4 14.3 8.9 7.1 6.3
ROE 3.4 18.8 12.1 4.1 8.6 10.1
주: 매출액, 매출액, 영업이익, 영업이익, 순이익 2013년 2013년 기준 / Multiple ratio는 ratio는 2014년 2014년 추정치 자료: KDB대우증권 리서치센터
표 2. 글로벌 공작기계 업체 주가 수익률 Company Doosan Infracore (한) Hyundai Wia (한) Hwacheon machinery tool (한) Fanuc (일) Amada (일) Okuma (일) DMG Mori Seiki (독)
Market cap Last PX (Local) 2,687 12,950 4,863 189,000.0 146 66,400.0 42,123 17,660 4,064 1,024.0 1,597 950.0 2,672 24.6
(십억원, 십억원, 해당 국가 통화, 통화, %) %) 1W (%) -2.6 -1.6 1.1 -1.1 -2.6 -2.9 -2.7
1M (%) 4.4 1.1 12.7 -0.5 3.2 -4.7 -1.0
3M (%) -8.8 14.5 23.2 0.1 48.6 16.6 9.2
6M (%) 0.8 9.6 33.7 -3.6 8.6 -18.5 1.4
YTD (%) 2.8 -0.5 32.9 -8.3 10.5 -18.0 6.3
1 Year (%) 19.9 11.8 34.8 18.4 43.2 23.1 44.2
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
표 3. 글로벌 공작기계 매출액 순위 (2013년 (2013년 기준) 기준) Rank 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15.
Company Name Shenyang Group Amada Yamazaki Mazak Trumpf DMTG Komatsu DMG Mori Seiki Co. Ltd. DMG Mori Seiki A.G. Hyundai WIA Schuler Jtekt Okuma MAG Makino Doosan Infracore
자료: 한국공작기계협회, KDB대우증권 리서치센터
2
KDB Daewoo Securities Research
(US$ mn) mn) Country China Japan Japan Germany China Japan Japan Germany So. Korea Germany Japan Japan USA & Germany Japan So. Korea
Fiscal Year Ended Dec. 2011 Mar. 2014 Mar. 2009 Jun. 2013 Dec. 2010 Mar. 2013 Mar. 2014 Dec. 2013 Dec. 2013 Sep. 2013 Mar. 2014 Mar. 2014 Dec. 2011 Mar. 2014 Dec. 2013
M-Tool Revenue 2,782.7 2,552.4 2,525.0 2,513.3 2,380.6 2,224.6 1,607.3 1,606.6 1,595.7 1,555.5 1,550.0 1,343.5 1,259.0 1,239.0 1,211.6
Total Revenue 2,782.7 2,564.8 2,525.0 3,031.1 2,429.2 22,808.4 1,607.3 2,727.8 6,382.8 1,555.5 12,601.9 1,343.5 1,259.0 1,239.0 6,963.1
두산인프라코어 영업은 정상화, 주가도 정상화 기대
표 4. 두산인프라코어 2014년 2014년 2분기 Preview
매출액 영업이익 영업이익률 세전이익 순이익
2Q13
1Q14
2,182 121 5.6 10 -22
1,809 99 5.5 16 4
(십억원, %, %p) 2Q14F KDB Daewoo
시장 컨센서스 2,146 134 6.2 59 41
2,180 133 6.1 50 39
증감률 YoY QoQ -0.1 20.5 9.4 34.1 0.5 0.6 382.6 208.4 흑전 951.7
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 두산인프라코어, FnGuide, KDB대우증권 리서치센터
표 5. 두산인프라코어의 수익예상 변경표
(십억원,%)
변경전 매출액 영업이익 당기순이익 영업이익률 당기순이익률
변경후
변경률
변경사유
14F
15F
14F
15F
14F
15F
8,208 423 35 5.2 0.4
8,725 462 91 5.3 1
7,913 439 62 5.5 0.8
8,411 479 126 5.7 1.5
-3.6 3.8 76.8 0.3 0.4
-3.6 - 환율 하락, 대중국 사업 부진 3.8 - 밥캣, 공작기계 부문 실적 개선 38.1 0.4 0.5
주: K-IFRS 연결 기준 자료: 두산인프라코어, KDB대우증권 리서치센터
표 6. 두산인프라코어의 분기별 수익예상
(십억원, %, %p)
2013 매출액 영업이익 세전이익 순이익(지배) 영업이익률 순이익률
2014F
2Q14F 증가율
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2QF
3QF
4QF
QoQ
YoY
1,789 57 -85 -66 3.2 -4.3
2,182 121 10 -22 5.6 -0.9
1,879 103 42 22 5.5 1.1
1,886 88 -24 -35 4.7 -1.3
1,809 99 16 4 5.5 0.1
2,180 133 50 39 6.1 1.6
1,924 99 18 4 5.2 0.2
2,000 108 31 15 5.4 0.7
20.5 34.1 208.4 951.7 0.6 1.5
-0.1 9.4 382.6 흑전 0.5 2.5
2013
2014F
2015F
2016F
7,737 370 -57 -102 4.8 -1.3
7,913 439 115 62 5.5 0.7
8,411 479 182 126 5.7 1.3
8,899 534 260 209 6.0 2.0
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 두산인프라코어, KDB대우증권 리서치센터
표 7. 두산인프라코어 사업부문별 실적 추이 및 전망 (K(K-IFRS 연결 기준) 기준) 매출 건기(본사+DICC) DII 공기 엔진 영업이익 건기(본사+DICC) DII 공기 엔진 영업이익률 건기(본사+DICC) DII 공기 엔진 매출액 증가율 건기(본사+DICC) DII 공기 엔진
(십억원,원,%)
1Q13
2Q14
3Q13
4Q13
1Q14
2Q14F
3Q14F
4Q14F
2012
2013
2014F
1,789 546 822 274 147 57 12 34 16 -4 3.2 2.1 4.1 5.8 -3.0 -18.3 -25.9 -14.0 -27.9 24.9
2,182 695 966 350 170 121 8 72 36 5 5.6 1.2 7.5 10.3 2.7 -6.5 4.5 -13.3 -12.4 11.5
1,880 478 914 338 149 103 -13 81 41 -6 5.5 -2.7 8.8 12.1 -3.7 1.1 14.7 -5.8 1.5 7.9
1,887 452 880 384 170 88 -61 97 51 2 4.7 -13.4 11.0 9.3 1.0 6.2 15.5 6.4 5.5 10.3
1,809 556 821 275 157 99 32 41 24 2 5.5 5.8 4.9 8.5 1.5 1.1 2.0 -0.2 0.3 6.6
2,180 697 921 374 188 133 17 76 36 4 6.1 2.5 8.2 9.6 2.0 -0.1 0.3 -4.7 6.7 10.4
1,924 468 919 365 172 99 -12 75 32 3 5.2 -2.5 8.2 8.8 2.0 2.4 -2.1 0.5 7.9 15.5
2,000 455 931 412 202 108 -12 76 39 5 5.4 -2.6 8.2 9.4 2.5 6.0 0.6 5.8 7.2 18.6
8,158 2,264 3,869 1,473 553
7,737 2,171 3,583 1,347 637
7,913 2,176 3,592 1,426 719
339 -4 216 152 -25
370 -54 284 144 -4
439 26 268 130 15
4.2 -0.2 5.6 10.3 -4.5
4.8 -2.5 7.9 10.7 -0.6
5.5 1.2 7.5 9.1 2.0
-3.6 -27.2 14.8 2.7 -0.7
-5.2 -4.1 -7.4 -8.5 15.1
2.3 2.3 0.3 0.3 5.8 12.9
주: DICC(중국 자회사) 실적은 건기부문에 포함하였으며 밥캣의 실적은 분리하였음. 자료: 두산인프라코어, KDB대우증권 리서치센터
KDB Daewoo Securities Research
3
두산인프라코어 영업은 정상화, 주가도 정상화 기대
그림 3. 한국 공작기계 수주 추이 (2Q 선진국향 수출수주 증가세) 증가세) (십억원) 600
국내수주 (L) 해외수주 (L) 증가율 (YoY, R)
그림 4. 일본 공작기계 수주 추이 (선진국 기계 수요 증가의 지표) 지표) 내수수주 (L) 수출수주 (L) 증가율 (R)
(%) 300
(십억엔) 160
(%) 300
200
120
200
100
80
100
0
40
0
500 400 300 200 100 -100
0 08
09
10
11
12
13
-100
0 08
14
09
10
11
12
13
14
자료: 한국공작기계협회, KDB대우증권 리서치센터
자료: 일본공작기계협회, KDB대우증권 리서치센터
그림 5. 두산인프라코어의 사업부별 매출 비중 추이 및 전망
그림 6. 두산인프라코어의 사업부별 영업이익 비중 추이 및 전망
(십억원) 2,500
엔진 (L) DII(밥캣, L) 매출액 증가율 (R)
공기(L) 건기(본사+DICC, L) (%) 10 5
2,000
0 1,500
엔진 (L) DII(밥캣, L) 영업이익률 (R)
(십억원) 200
공기(L) 건기(본사+DICC, L)
150
(%) 10 8
100
6
50 -5
4 0
1,000 -10 500
0 1Q12
3Q12
1Q13
3Q13
1Q14
2
-50
-15
-100
-20
-150
0 -2 1Q12
3Q14F
3Q12
1Q13
3Q13
1Q14
3Q14F
자료: 두산인프라코어, KDB대우증권 리서치센터
자료: 두산인프라코어, KDB대우증권 리서치센터
그림 7. 두산인프라코어의 분기별 영업실적 추이 및 전망
그림 8. 두산인프라코어의 연간 영업실적 추이 및 전망
(십억원)
매출액 (L)
10
(십억원) 10,000
8
8,000
8
6,000
7
4,000
6
2,000
5
(%)
영업이익률 (R)
2,500
2,000
6 1,500
(%) 9
매출액 (L) 영업이익률 (R)
4 1,000 2 500
0
0
-2 1Q12
3Q12
1Q13
3Q13
자료: 두산인프라코어, KDB대우증권 리서치센터
4
KDB Daewoo Securities Research
1Q14
3Q14F
4
0 2010
2011
2012
자료: 두산인프라코어, KDB대우증권 리서치센터
2013
2014F
2015F
두산인프라코어 영업은 정상화, 주가도 정상화 기대
그림 9. 두산인프라코어의 PER 차트 (12M FWD)
그림 10. 10. 두산인프라코어의 PBR 차트 (12M FWD)
(원)
50x
40,000
(원)
40x
2.5x
40,000
2.1x 30x
30,000
30,000
1.7x
20,000
20x
20,000
10,000
10x
10,000
0
1.1x 0.7x
0 09
10
11
12
13
14
09
15
10
11
12
13
14
15
자료: KDB대우증권 리서치센터
자료: KDB대우증권 리서치센터
그림 11. 11. 글로벌 건설기계 업체들 투자지표 비교(P 비교(PB (PBR-ROE, 2014F)
그림 12. 12. 글로벌 공작기계 관련업체들 투자지표 비교 (PBR(PBR-ROE,2014F) 3
4
(PBR, x)
(PBR, x)
AMADA
Caterpillar
3 VOLVO
DMG Mori seiki
2
Hyundai wia
OKUMA
2
Komatsu Doosan Infracore
1
Fanuc
1
Doosan Infracore
Hitachi
(ROE, %)
(ROE, %)
0 0
5
10
15
20
0 0
5
10
15
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
그림 13. 13. 글로벌 건설기계관련 업체들 주가 비교
그림 14. 14. 글로벌 공작기계 관련업체들 주가 비교
(-2Y=100) 180
150
(-2Y=100) 250
Doosan Infracore Komatsu Volvo Hitachi Caterpillar
150
90
100
60
50
13.1
Hyundai Wia Amada DMG Mori Seiki
200
120
30 12.7
Doosan Infracore Fanuc Okuma
20
13.7
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
14.1
14.7
0 12.7
13.1
13.7
14.1
14.7
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
KDB Daewoo Securities Research
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두산인프라코어 영업은 정상화, 주가도 정상화 기대
두산인프라코어 (042670) 예상 포괄손익계산서 (요약) 요약) (십억원) 매출액 매출원가 매출총이익 판매비와관리비 조정영업이익 영업이익 비영업손익 금융손익 관계기업등 투자손익 세전계속사업손익 계속사업법인세비용 계속사업이익 중단사업이익 당기순이익 지배주주 비지배주주 총포괄이익 지배주주 비지배주주 EBITDA FCF EBITDA 마진율 (%) 영업이익률 (%) 지배주주귀속 순이익률 (%)
예상 재무상태표 (요약) 요약) 12/13 7,737 6,089 1,648 1,278 370 370 -427 -293 -27 -57 44 -101 0 -101 -102 1 138 122 16 644 243 8.3 4.8 -1.3
12/14F 7,913 6,192 1,721 1,282 439 439 -324 -261 -20 115 61 54 0 54 62 -8 54 48 6 691 161 8.7 5.5 0.8
12/15F 8,411 6,578 1,833 1,354 479 479 -297 -253 -10 182 73 109 0 109 126 -16 109 97 13 714 239 8.5 5.7 1.5
12/16F 8,899 6,941 1,958 1,424 534 534 -274 -245 -5 260 78 182 0 182 209 -27 182 161 21 752 297 8.5 6.0 2.3
12/13 482 -101 737 178 96 463 124 -72 149 78 -15 -595 -237 -93 -195 -70 -80 -514 417 -18 35 -175 462 288
12/14F 211 54 573 161 91 321 -95 -11 -122 -37 -61 -62 -50 0 -12 0 -100 -100 0 0 0 45 288 333
12/15F 299 109 559 148 86 325 -44 -78 -102 41 -73 -94 -60 0 -34 0 -100 -100 0 0 0 95 333 428
12/16F 357 182 540 137 81 322 -43 -77 -99 40 -78 -94 -60 0 -34 0 -100 -100 0 0 0 153 428 581
예상 현금흐름표 (요약) 요약) (십억원) 영업활동으로 인한 현금흐름 당기순이익 비현금수익비용가감 유형자산감가상각비 무형자산상각비 기타 영업활동으로인한자산및부채의변동 매출채권 및 기타채권의 감소(증가) 재고자산 감소(증가) 매입채무 및 기타채무의 증가(감소) 법인세납부 투자활동으로 인한 현금흐름 유형자산처분(취득) 무형자산감소(증가) 장단기금융자산의 감소(증가) 기타투자활동 재무활동으로 인한 현금흐름 장단기금융부채의 증가(감소) 자본의 증가(감소) 배당금의 지급 기타재무활동 현금의 증가 기초현금 기말현금
12/13 3,706 288 1,325 1,489 604 7,775 154 2,257 4,740 11,481 2,754 945 1,243 566 5,179 4,402 777 7,932 2,987 1,037 237 1,313 562 3,549
12/14F 3,893 333 1,330 1,612 618 7,577 158 2,145 4,649 11,469 2,770 948 1,243 579 5,096 4,302 794 7,866 3,049 1,037 237 1,375 554 3,603
12/15F 4,212 428 1,414 1,713 657 7,413 168 2,057 4,563 11,625 2,866 1,008 1,243 615 5,046 4,202 844 7,913 3,174 1,037 237 1,501 538 3,712
12/16F 4,584 581 1,496 1,812 695 7,266 177 1,980 4,482 11,850 2,960 1,066 1,243 651 4,995 4,102 893 7,956 3,384 1,037 237 1,710 510 3,894
12/13 3.4 0.9 12.4 -596 3,727 14,398 0 0.0 0.0 -5.2 5.7 2.2 6.4 4.9 9.6 -0.9 -3.7 7.6 223.5 134.6 136.3 1.2
12/14F 43.4 4.3 0.9 11.5 298 3,019 14,696 0 0.0 0.0 2.3 7.3 18.6 6.4 5.1 9.3 0.5 2.1 2.4 218.3 140.5 129.9 1.6
12/15F 21.4 4.0 0.8 10.8 606 3,224 15,302 0 0.0 0.0 6.3 3.3 9.1 103.4 6.6 5.1 9.8 0.9 4.0 3.4 213.2 146.9 119.9 1.7
12/16F 12.8 3.7 0.8 9.8 1,010 3,481 16,311 0 0.0 0.0 5.8 5.3 11.5 66.7 6.5 5.0 9.8 1.6 6.4 4.4 204.3 154.9 106.9 2.0
예상 주당가치 및 valuation (요약 (요약) 요약)
자료: 두산인프라코어, KDB대우증권 리서치센터
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(십억원) 유동자산 현금 및 현금성자산 매출채권 및 기타채권 재고자산 기타유동자산 비유동자산 관계기업투자등 유형자산 무형자산 자산총계 유동부채 매입채무 및 기타채무 단기금융부채 기타유동부채 비유동부채 장기금융부채 기타비유동부채 부채총계 지배주주지분 자본금 자본잉여금 이익잉여금 비지배주주지분 자본총계
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P/E (x) P/CF (x) P/B (x) EV/EBITDA (x) EPS (원) CFPS (원) BPS (원) DPS (원) 배당성향 (%) 배당수익률 (%) 매출액증가율 (%) EBITDA증가율 (%) 조정영업이익증가율 (%) EPS증가율 (%) 매출채권 회전율 (회) 재고자산 회전율 (회) 매입채무 회전율 (회) ROA (%) ROE (%) ROIC (%) 부채비율 (%) 유동비율 (%) 순차입금/자기자본 (%) 조정영업이익/금융비용 (x)
두산인프라코어 영업은 정상화, 주가도 정상화 기대
투자의견 및 목표주가 변동추이 종목명( 종목명(코드번호) 코드번호) 두산인프라코어(042670)
제시일자 2014.04.02 2014.02.05 2013.07.17 2013.05.03 2012.10.17 2012.07.22 2012.06.05
투자의견 Trading BUY Trading BUY Trading BUY 중립 매수 매수 매수
목표주가( 목표주가(원) 15,400원 14,500원 13,800원 22,000원 24,000원 26,000원
(원)
두산인프라코어
30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 12.7
13.7
14.7
투자의견 분류 및 적용기준 기업 산업 매수 : 향후 12개월 기준 절대수익률 20% 이상의 초과수익 예상 비중확대: 향후 12개월 기준 업종지수상승률이 시장수익률 대비 높거나 상승 Trading Buy : 향후 12개월 기준 절대수익률 10% 이상의 초과수익 예상 중립 : 향후 12개월 기준 업종지수상승률이 시장수익률 수준 중립 : 향후 12개월 기준 절대수익률 -10~10% 이내의 등락이 예상 비중축소: 향후 12개월 기준 업종지수상승률이 시장수익률 대비 낮거나 악화 비중축소 : 향후 12개월 절대수익률 -10% 이상의 주가하락이 예상 매수(▲), Trading Buy(■), 중립(●), 비중축소(◆), 주가(─), 목표주가(▬), Not covered(■) Compliance Notice -
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