기술적 시장분석
2014.8.14 기술적 분석 김정환 02-768-2129
jeonghwan.kim@dwsec.com
활을 너무 당겨서 부러졌나(弓滿則折)? KOSPI, 중기적으로 상승추세 유효한 가운데 조정국면
KOSPI는 20일선에서 강한 반등이 나왔다. 가격조정 및 이격 축소과정의 마무리 단계 에서 나온 반등이라서 적절해 보인다. 정부정책에 의한 테마주의 순환매가 진행되고 있기에 상승시도를 이어갈 것으로 기대된다. 단기적으로는 2,020 ~ 2,100p를 염두에 둔 시장대응이 필요하다는 판단이다. 중형주에 주목할 필요가 있어 보인다. 업종으로 는 음식료, 화학, 철강/금속, 운수장비, 유통, 건설, 운수창고, 금융업에 주목해야 할 것 이다.
KOSPI, 단기적으론 이격 확대에 따른 축소과정 진행 중 중기 박스권을 돌파했던 KOSPI가 2100선을 눈앞에 두고 조정에 들어갔다. 단기적으로 별다른 조정 없이 상승한 데 따른 것으로도 볼 수 있다. ‘울고 싶은데 뺨 맞은 격’으로 때 마침 우크라이나와 이라크의 지정학적 리스크가 터져 나왔다. 증시에 나타난 지정학적 리스크에 따른 긴장감은 점차 완화될 것으로 예상된다. 청나라 때 석성금이 쓴 <전가보> 에 '궁만즉절(弓
)' 이라는 말이 나온다. ‘활을 너
무 당기면 부러진다’라는 것인데, KOSPI를 보면 2달여 간의 급한 상승이 급한 조정을 불러온 것으로 판단된다. 달도 차면 기우는 것이 세상의 이치다. 조정이 20일선 근처에 서 마무리 되는 모습인데, 이는 이격 확대에 따른 자연스러운 조정으로 판단된다. 20일 선 부근인 지금의 가격대에서 힘을 비축했기에 이후 상승시도를 할 것으로 예상된다. KOSPI, KOSPI, 의미 있는 단기 저점은 형성한 것으로 판단
방향성 지표인 ADVR로 판단하면 전일 의미 있는 저점을 형성한 것으로 판단된다<그림 1>. ADVR은 주가등락비율과 거래량비율의 평균값이다. 따라서 추가하락보다는 기간조 정을 통해 호흡조절을 거치면서 추가 상승을 시도할 것으로 예상된다. KOSPI의 경우 조 정시 마다 저점 매수의 차원에서 접근하는 것이 바람직해 보인다. 그림 1. KOSPI와 KOSPI와 ADVR (P)
(%) KOSPI(L)
2200
ADVR(R)
250
2100
200
2000
150
1900
100
1800
50
1700 13.1
0 13.5
자료: KRX, KDB대우증권 리서치센터
13.9
14.1
14.5
기술적 시장분석
2014.8.14
글로벌 증시에 나타난 단기 조정과 안전자산 선호현상 글로벌 증시는 전반적으로 조정을 보이고 있다. 우크라이나와 이라크, 이스라엘 등을 둘 러싼 지정학적 위기가 이어지면서 글로벌 증시에 부담이 가중되고 있기 때문이다. 미국 의 경제지표는 대체적으로 호조를 보이고 있으나, 유로존의 경제지표들은 부진한 모습이 다. 미, 증시 최근 들어 다소 불안한 모습. 모습. 방향성 찾기 이어질 듯
S&P500지수는 120일선까지 하락한 후 기술적 반등에 성공하였으나 60일선에서 저항 을 받는 모습이다. 120일선이 중기 추세선이기에 120일선을 지켰다는 안도감이 있지만 단기적으로는 불안한 모습이다. 시카고옵션거래소(CBOE)의 변동성지수인 VIX는 지난달 3일 7년여 만의 최저치인 10.32를 찍은 후 이달 들어 17까지 상승하였다<그림2>. 미 증시의 방향성 탐색과정은 이어질 것으로 예상된다. 미 증시를 비롯해 글로벌 증시 전반에 나타난 조정현상은 단기적인 안전자산 선호현상과 무관하지 않다. 안전자산의 대표격인 국제 금 가격과 달러화지수는 일시적이지만 강세를
그림 2. S&P500지 S&P500지수와 VIX지수 VIX지수
그림 3. 국제 금가격과 달러화지수
S&P 500지수(L)
(P) 2,100
VIX 지수(R)
(P) 24
($/troy oz)
금가격(L)
달러화지수(R)
(P) 84
1,500 22
2,000
20 1,900
1,400
18
1,800
16
82 1,300
14
1,700
80 12
1,600
1,200
10
1,500
8 13.8
13.12
14.4
14.8
78
1,100 13.8
13.12
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
그림 4. 홍콩 항셍지수 일간차트
그림 5. 브라질 보베스파지수 일간차트
자료: stockcharts.com, KDB대우증권 리서치센터
자료: stockcharts.com, KDB대우증권 리서치센터
14.4
14.8
기술적 시장분석
안전자산 선호현상은 일시적인 것으로 판단
2014.8.14
나타내고 있다<그림3>. 아직 추세적인 것으로는 보이지 않기에 이러한 안전자산 선호현 상은 증시조정기와 맞물려 나타난 단기현상으로 판단된다. 글로벌 증시에서 KOSPI와 유사한 흐름을 보이고 있는 곳은 홍콩 항셍지수와 브라질 보 베스파지수이다<그림4-5>. 20일선을 중심으로 방향성을 탐색하는 모습은 보베스파지수 와 유사하다. KOSPI는 항셍지수와 같이 20일선을 지지선으로 반등흐름을 이어갈 것으 로 기대된다.
KOSPI, 상승시도 이어질 것으로 예상 국내증시가 최근 조정을 보이고 있지만, 정부정책에 대한 기대감으로 정책 관련주가 강 세를 나타내고 있다. 이는 전일 증시에서도 극명하게 드러났는데, 일련의 이러한 움직임 으로 주도주가 생겨나고 있다. 이러한 움직임은 투자자들의 심리개선에도 일조하고 있다. 고객예탁금과 거래대금 등이 빠른 속도로 증가하는 모습이다. 그림 6. 중국 경기서프라이즈지수와 상해종합지수 (P) 2,400
그림 7. KOSPI 일간차트 일간차트
중국 상하이지수(L)
(P)
중국 경기서프라이즈지수(R)
100 50 0
2,200
-50 -100
2,000
-150 -200
1,800 13.8
13.12
14.4
14.8
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
그림 8. KOSPI 중형주 일간차트
그림 9. KOSDAQ지수 KOSDAQ지수 일간차트
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
기술적 시장분석
2014.8.14
한편으로 반가운 것은 오랜 기간 조정을 보이던 중국증시의 반등이다. 중국 상하이종합 지수는 저점 대비 12% 가량 반등한 모습이다. 경제지표 호조, 중국 정부의 경기부양정 책에 힘입은 바 크다<그림6>. 중국 경제개선 및 증시의 상승은 국내 증시에도 긍정적인 효과를 가져오고 있는 것으로 판단된다. KOSPI는 20일선에서 강한 반등이 나왔다. 가격조정 및 이격 축소과정의 마무리 단계에 서 나온 반등이라서 적절해 보인다. 정부정책에 의한 테마주의 순환매가 진행되고 있기 에 상승시도를 이어갈 것으로 기대된다. 단기적으로는 2,020 ~ 2,100p를 염두에 둔 시 장대응이 필요하다는 판단이다<그림7>. KOSPI, 단기적으로 2,020 2,020 ~ 2,100 2,100p 에서의 움직임 예상
단기적으로는 중형주에 주목할 필요가 있어 보인다. 소형주와 대형주의 랠리에서 소외면 측면이 있었는데, 전일 연중 최고치를 경신하며 강한 상승세를 보여주고 있다<그림8>. 업종으로는 음식료, 화학, 철강/금속, 운수장비, 유통, 건설, 운수창고, 금융업에 대한 관심 이 필요하다는 판단이다.
KOSDAQ 지수, 지수, 조만간 단기 방향성 나타날 듯
코스닥시장도 최근의 부진에서 벗어나 점차 안정을 찾아가는 모습이다. 주요 이평선 중 5일선, 60일선, 120일선이 한 곳에 밀집되어 있다. 조만간 방향성이 나타날 것으로 예상 된다. 전일 양봉이 나타나면서 20일선을 돌파한 것은 추가 상승에 긍정적인 신호로 해석 된다. 단기적으로는 533 ~ 568p에서의 움직임이 예상된다<그림9>.