주간 ETF 시장
2014.9.5 퀀트 이기욱 02-768-3001
keewook.lee@dwsec.com
경기방어주, 로우볼 ETF 강세 경기민감주의 비중이 큰 KOSPI가 장기 박스권을 벗어나지 못한 가운데 2012년 이후 경기방어주의 상대적 강세가 지속되고 있다. 변동성이 낮은 주식들로 구성된 로우볼 ETF는 통신서비스, 유틸리티, 음식료 등의 업 종 비중이 높다는 점에서 경기방어주 ETF와 유사하지만 경기민감주도 일부 포함하고 있어 경기방어주의 대안인 동시에 장기적으로 더 높은 성과를 나타낸다. 경기방어주의 밸류에이션 부담과 장기성과 측면에서 대안적 성격의 로우볼 ETF가 상 대적으로 유리할 전망이다.
연초이후 경기방어주 ETF의 강세가 지속되고 있다. 경기방어주 ETF는 통신서비스, 유 틸리티, 음식료, 화장품, 담배, 백화점, 제약 등 경기에 상대적으로 둔감한 업종 주식들로 구성된다<그림 3,4>. TIGER 경기방어와 ARIRANG 방어주가 대표적 경기방어 ETF이고 그 밖에 소비재, 소 프트웨어, 헬스케어, 미디어통신 업종 ETF들도 경기방어 ETF로 분류될 수 있다<표 1>. 경기방어주의 경기민감주 대비 상대강도를 살펴보면 경기민감주의 비중이 큰 KOSPI가 최근 3년간 박스권을 벗어나지 못한 가운데 2012년 이후 경기방어주의 상대적 강세가 지속되고 있다<그림 1>. 표 1. 경기방어주, 경기방어주, 로우볼 ETF 구분
종목명
경기방어주 로우볼
(단위: 억원, %)
코드
TIGER 경기방어 A139280 ARIRANG 방어주 A161490 TIGER 로우볼 A174350
기초지수
상장일
코스피 200 필수소비재 FnGuide 경기방어주 지수 FnGuide 로우볼 지수
20110406 20120829 20130620
시가총액
총보수
197 151 605
0.40 0.23 0.40
연초이후 20.2 16.0 11.8
1주 1.4 0.5 -0.3
수익률 1 개월 3 개월 5.4 17.3 2.5 11.3 2.6 9.3
6 개월 21.1 14.9 13.6
자료: WISEfn, KDB대우증권 리서치센터
그림 1. KOSPI 박스권에서 경기방어주의 상대적 강세 지속 (%) 100
그림 2. 경기방어주 ETF와 ETF와 대안적 성격의 로우볼 ETF 강세 (P) 2,500
경기방어주/경기민감주 상대비율 (L) KOSPI (R)
(2008.1.2=100) 200 TIGER경기방어 기초지수 ARIRNAG방어주 기초지수
180
90 2,000
80
TIGER로우볼 기초지수 160 140
70 1,500
120
60 50
1,000
100 80
40 500
30 08
09
10
자료: KDB 대우증권 리서치센터
11
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60 08
09
10
자료: KDB 대우증권 리서치센터
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1년 26.6 34.1 20.8