기술적 시장분석
2014.11.27 기술적 분석 김정환 02-768-2129
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겉은 훌륭해 보이나 속은 그렇지 못함(羊頭狗肉)! KOSPI, 중기 추세의 분수령은 120일선이 위치한 2000선 내외로 판단
최근 연말 소비시즌에 대한 기대로 글로벌 증시가 상승세를 타고 있다. 국내증시도 이 러한 흐름에 편승하고 있는데, 내부를 들여다보면 만족스럽지가 못한 상황이다. 양두 구육( 頭狗 )이란 말이 있다. 양 머리를 걸어놓고 개고기를 판다는 뜻으로, 겉은 훌 륭해 보이나 속은 그렇지 못한 것을 의미한다. KOSPI가 이러한 상황이다. 60일선 돌 파에 이은 120일선 돌파가 12월 증시의 방향성을 결정할 것으로 판단된다. 단기적으 로는 1,940 ~ 2,020p에서의 움직임이 예상된다.
KOSPI, 10월 이후 지속되고 있는 단기 상승추세대 유효 국내증시는 10월 중순 이후 이어지고 있는 단기 상승추세가 유효한 가운데 투자심리도 점차 안정을 찾아가고 있는 모습이다. 다만 2000선에 근접하면서 두터운 매물벽을 앞두 고 있기에 새로운 모멘텀이 없는 한 상승탄력은 점차 둔화될 것으로 예상된다. 2000선 에 위치한 120일선 돌파여부에 따라 중기 방향성이 결정될 것으로 판단된다. KOSPI가 강세를 이어가는 것은 글로벌 증시에 나타난 상승무드 때문이다. 블랙프라이데 이와 크리스마스 등 연말 소비시즌을 앞두고 경제지표 개선 및 개별기업의 실적개선에 대한 기대 역시 영향을 미친 것으로 판단된다. 유럽과 중국의 경기둔화 우려도 잠시 잊 혀진 듯 하다. 11월 들어 KOSPI는 20일선을 지지선으로 하는 양호한 상승흐름을 보이 고 있다. KOSPI, 미국 및 중국 증시와 방향성은 유사하지만 속도에서 차이가 나고 있어
10월 중순 이후 단기 저점을 형성하고 상승추세를 형성하고 있다는 점에서 KOSPI와 S&P500지수, 상해종합지수는 공통점이 있다. 그러나 KOSPI는 미국 및 중국 증시와 방 향성은 유사하지만 속도에서 차이가 나고 있는 상황이다. 투자심리가 점차 개선되고 있 지만 본격적인 수급개선과 뚜렷한 주도주가 나타나고 있지 않기 때문이다<그림1>. 그림 1. 같은 듯 다른 움직임을 보이고 있는 KOSPI와 KOSPI와 S&P500지수 S&P500지수 상해종합지수 (14.1=100) 130 KOSPI 상해종합지수
120
S&P500
110
100
90
80 14.1
14.2
14.3
14.4
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
14.5
14.6
14.7
14.8
14.9
14.10
14.11