자동차 (비중확대/Maintain)
2014년 판매- 양호한 마침표 그러나 새로운 고민 현대기아 글로벌 출고 800만대 800만대 돌파, 돌파, YoY 5.9% 증가. 증가. 연초 계획 상회 달성 Sector Update Summary 2015.1.5 Comment
1) 재고증가 마감 가능성, 가능성, 2) 이머징 경기와 3) 환율 문제 등이 4Q14 영업실적 부담 요인 2015년에도 2015년에도 성장 관련 고민 지속. 지속. RV 라인업 강세에 초점을 둔 기아차 선호 관점 유지
[자동차/타이어]
1. 현대기아 글로벌 출고 800만대 돌파, 연초 계획 상회 달성
박영호 02-768-3033 youngho.park@dwsec.com
현대차와 기아차의 2014년 글로벌 출고실적은 각각 496만대, 304만대를 기록했다. 그룹 기준으
윤태식 02-768-4169 michael.yun@dwsec.com
로 전년 대비 5.9% 성장해 800만대를 돌파했다. 양사가 각각 연초 계획 대비 6만대, 만대, 8만대씩을 8만대씩을 상 회하는 출고실적을 달성했다. 그룹 기준의 연초 출고계획은 786만대였다. 매출과 직결되는 실효성 보다는 800만대 800만대 돌파라는 돌파라는 상징적 의미가 의미가 큰 실적으로 평가된다. 중국을 제외한 연결기준 출고실적
은 4.6% 증가해 5% 미만의 성장세를 나타냈다. 내수판매의 경우 현대차가 6.9%, 기아차가 1.3% 증가한 실적을 달성했다. 현대차는 제네시스를 위
시한 중대형 세단 호조와 신차효과가 주된 성장 요인이 됐다. 기아차는 카니발, 쏘렌토 등 RV 신 차효과가 두드러졌지만 세단 중심의 구모델 판매는 부진했다. 수입차 판매 고성장과 반대로 현대기 아 내수시장 점유율은 구조적인 하락세를 지속했다. 완성차 수출의 경우 현대차는 1.5%, 기아차는 8.9%의 8.9%의 전년 대비 성장률을 달성했다. 내수판매와 달리 수출에서는 기아차 성장세가 돋보였다. 글 로벌 인기차종인 중소형 SUV, CUV 수요 강세와 함께 생산능력이 개선됐기 때문이다. 해외공장 출고의 경우 중국의 고성장과 증설효과( 증설효과(기아차) 기아차)가 지속됐다. SUV 시장 호조와 D Segment 세단(미스트라, K4), 소형 SUV(ix25) 차종의 신차효과가 긍정적으로 기여했다. 현대차 인도 공장
실적은 하반기 이후 현지 경기회복과 신차효과에 힘입어 회복 반전해 마감했다. 터키 공장의 경 우 증설과 신모델 출시에 힘입어 출고가 전년 대비 거의 두배 증가했다. 양사 모두 이머징 지역을 포함한 미주, 미주, 유럽권 출고는 출고는 상대적으로 부진했다.
2. 1) 재고증가 마감 가능성, 2) 이머징 경기와 3) 환율 문제 등 우려 현대기아 양사의 2014년 2014년 글로벌 출고는 당초 계획보다 14만대 많았다. 이에 반해 소매판매는 중국 시장과 기아차의 미국판매를 제외하면 신통치 않을 것으로 추정된다. 기아차의 경우 공장출고와 소매 판매의 차이는 2013년 2013년 +8만대에서 2014년 2014년 +13만대로 13만대로 확대됐다. 2012년에 스프레드가 거의 0에 가
까웠던 것과 상당한 차이를 보인다. 현대차도 현대차도 2012년 수요공급 균형 상태에서 2013년 +11만대 로 스프레드가 확대됐다. 아직 소매판매 마감실적이 공개되지 않았지만 기아차의 기아차의 2014년 2014년 실적과 마찬가지로 스프레드가 더 확대됐을 가능성이 높다. 표 1. 현대, 현대, 기아 2014년 2014년 4분기 판매의 기존 전망 대비 진도진도- 기아차 수출은 예상보다 부진 현대차
4Q14 출고 전망(B) 전망(B)
(A)/(B)*100
내수
183,185
171,227
107.0
수출
335,932
325,896
103.1
국내 합계
519,117
497,123
104.4
해외 합계
818,680
786,700
104.1
1,337,797
1,283,823
104.2
내수
129,352
129,261
100.1
수출
308,981
320,020
96.6
합계
438,333
449,281
97.6
해외 합계
343,781
348,029
98.8
글로벌 합계
782,114
797,310
98.1
글로벌 합계 기아차
(대, %)
4Q14 잠정출고실적(A) 잠정출고실적(A)
자료: 각사 자료, KDB대우증권 리서치센터