시황전망 2015.1.13
사회책임투자(SRI)와 ‘착한 기업’
투자전략
최근 주요 글로벌 연기금들은 사회책임투자(SRI) 사회책임투자(SRI)를 (SRI)를 강화
노아람 02-768-4153 aram.noh@dwsec.com
국내 SRI 지수 성과는 부진하나 부진하나 연기금의 영향력 확대로 향후 개선 기대 지배구조 평가가 높고 예상 배당수익률이 높은 종목들에 관심 필요
사회책임투자를 강화하는 글로벌 연기금 최근 주요 글로벌 연기금들은 사회책임투자(SRI)를 강화하고 있다. 사회책임투자 란 기업의 재무적 측면뿐 아니라 비재무적인 요소인 환경(Environment), 사회 (Social), 지배구조(Governance)의 ESG를 고려하여 장기적 관점에서 투자하는 방 식을 말한다. 연기금이 사회책임투자를 늘리는 이유는 연기금이 공공적인 성격으로서 수익만을 위해서 투자하는 것이 옳지 않다는 시각이 커지고 있기 때문이다. 국회입법조사처 는 지난 ‘2014 국정감사 정책자료’를 통해 연기금이 사회책임투자 비중을 확대하 고 자체적인 평가시스템을 마련해야 한다고 주장했다. 글로벌 SRI 투자 규모는 2011년 말 기준으로 13.6조 달러를 기록하고 있다. 지역 별 차지 비중은 유럽이 65%로 압도적으로 크다. 미국은 28%이고 일본 제외 아시 아는 0.5%로 미미한 수준을 차지한다. 유럽 국가 중에서는 대표적으로 노르웨이 연기금(GPFG)이 사회책임투자를 강화 하고 있다. 최근 노르웨이 재무부는 효율성을 위해 중앙은행에 ‘비윤리적인 기업 투자 배제 권한’을 위임하며, 사회책임투자 강화에 대한 의지를 시사하고 있다. 노르웨이 재무부 산하의 윤리위원회는 군수 기업, 인권 및 환경 등에 위험하다고 판단되는 기업에 대해 투자를 금지하고 있다. 2002년 이후 투자를 배제한 기업은 60개이며 한국 기업은 한화, 풍산, KT&G가 포함되어있다<그림 2>. 그림 1. 국가별 SRI 차지 규모는 규모는 유럽이 가장 커 (십억 달러) 9,000 7,500 6,000 4,500 3,000 1,500 0
자료: GSRI, KDB대우증권 리서치센터
SRI 투자 규모
그림 2. 노르웨이 연기금의 배제 기업 현황
배제 항목
기업 명
대인지뢰
싱가폴 STE
클러스터 폭탄 핵무기 담배생산 인권침해 환경손상
한화, 풍산 등 5개 기업 보잉 등 12개 기업 KT&G 등 21개 기업 월마트 등 3개 기업 Sesa Sterlite 등 13개 기업
기타 윤리 훼손
비료업체 포타쉬 등 2개 기업
전쟁 및 충돌 상황에서의 심각한 인권 침해
아프리카 이스라엘 투자회사 등 3개 기업
자료: GPFG, KDB대우증권 리서치센터