기술적 시장분석 2015.1.14
갈림길에서 양을 잃어버림(多岐亡羊)!
[기술적 분석]
KOSPI, 단기 급등 후 눌림목 국면 이어지고 있어
김정환 02-768-2129 jeonghwan.kim@dwsec.com
60일선 60일선 돌파 및 안착 여부가 KOSPI의 KOSPI의 중기 방향성을 결정할 것으로 예상 KOSDAQ KOSDAQ지수는 DAQ지수는 단기 고점 형성 후 조정 중이지만 상승추세는 여전히 유효
갭상승 후 호흡조절 중인 KOSPI 양( )의 해가 시작된 지 보름이 되어간다. 양과 관련된 고사 중에 다기망양(多岐 )이란 말이 있다. ≪
(양자)≫의 설부편(
)에 나오는 데, 양을 찾는데
길이 여러 갈래여서 양을 잃었다는 이야기다. KOSPI가 단기 급등 후 잠시 길을 잃은 모습이다. KOSPI는 1월 9일 갭상승한 이후 20일선을 중심으로 움직이고 있다. 수급상 불균 형으로 인해 상승세를 이어가지 못하고 있다. 오히려 상승갭 메우기의 행태를 보 이고 있다.
KOSPI, 수급선인 60일선 돌파 및 안착에 중기 방향성 달려 있어 KOSPI는 1월 7일 단기 저점을 형성하고 반등에 성공하였으나 현재까지는 기술적 반등 이상의 의미는 부여하기 어려워 보인다. 중기적인 관점에서 상승추세로의 전 환여부는 수급선인 60일선 돌파에 달려 있다. 2014년 9월 말 이후 현재까지 60일 선은 가장 강력한 저항선 역할을 해 왔다. 2014년 11월과 12월에 일시적으로 60 일선을 돌파하였으나 4일을 버티지 못하고 다시 하회한 경험이 있다. 60일선이 위치한 1,940p 돌파 및 안착여부가 중기 추세를 결정할 분수령이 될 전 망이다. 수급선으로 불리는 60일선 돌파를 위해서는 외국인들의 순매수 전환과 거 래량 증가 등 풀어야 할 단기 과제가 있다<그림1>. 그림 1. KOSPI 일간차트
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
기술적 시장분석
KDB DAEWOO DAILY
2015.1.14
글로벌 증시, 전반적으로 조정흐름을 보이는 가운데 신흥국의 상대적 강세 글로벌 증시는 안전자산 선호현상으로 대체적으로 약세를 보이고 있다. 유가하락, 그렉시트 우려, 파리 테러사건, 실적시즌에 대한 불안감 등이 겹치며 위험자산인 주식에 대한 선호심리가 위축되고 있기 때문이다. 이런 상황에서 선진국 증시보다 는 신흥국 증시가 상대적인 강세를 보이고 있다<그림2>. 미 증시는 현재 방향성 탐색 중에 있다. S&P500지수는 2014년 12월 중순 이후 현재까지 고점은 낮아지고 저점은 높아지는 대칭삼각형 패턴을 형성해 가고 있다. 미국 기관투자자들의 NAAIM 서베이 지수는 고점을 형성한 후 하락전환하고 있는 데, 이는 점차 현금비중을 높여가고 있음을 나타낸다. 단기적으로는 조정흐름이 예 상된다<그림3>. 글로벌 금융시장에서 안전자산 선호현상이 강화되고 있다는 것은 EMBI 스프레드 의 상승추세를 통해서 볼 수 있다<그림4>. EMBI 스프레드란 신흥국 채권 수익률 과 선진국 국채 수익률 간의 차이를 나타내는 지표로, 이 수치가 커지면 안전자산 선호현상이 강해지고 있다는 신호로 해석된다. 그림 2. 선진국 증시와 신흥국 증시의 움직임
그림 3. NAAIM 서베이 지수와 지수와 S&P500지수 S&P500지수
MSCI 선진국지수(L)
(P) 1,800
(P) 1,150
MSCI 신흥국지수(R)
미국 기관투자자 서베이 인덱스(L)
(P)
(P)
S&P500지수(R)
120
2,200
1,750
1,100
100
2,100
1,700
1,050
80
2,000
1,650
1,000
60
1,900
1,600
950
40
1,800
1,550
900
20
1,700
1,500
850 14.1
14.3
14.5
14.7
14.9
14.11
15.1
0 14.1
1,600 14.3
14.5
14.7
14.9
14.11
15.1
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
그림 4. EMBI 스프레드
그림 5. Citi Macro Risk Index와 Index와 Citi Short Term Macro Risk Index EMBI 스프레드
(bp) 500
Citi Macro Risk Index Citi Short Term Macro Risk index
(P) 1.2 1
450
0.8
400 0.6
350
0.4
300
250 14.1
0.2
14.3
14.5
14.7
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
14.9
14.11
15.1
0 14.1
14.3
14.5
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자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
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KDB DAEWOO DAILY
기술적 시장분석
2015.1.14
전세계 금융시장의 전반적인 위험을 나타내는 Citi Macro Risk Index는 전 고점까 지 도달한 후 하락세로 전환하고 있다. 공포심리가 고점을 찍은 것으로 판단된다< 그림5>. Citi Macro Risk Index는 미국 채권 금리 스프레드(격차), 신흥국 가산금 리, 주식 변동성 등 여러 금융 지표를 종합해 세계 경제의 위험 수준을 나타내는 대표적 공포지표이다. 글로벌 금융시장의 단기 위험을 나타내는 Citi Macro short term risk index 역시 고점을 형성한 후 조정을 보이고 있다. 따라서 글로벌 금융시장은 공포국면에서 점차 안정을 찾아갈 것으로 기대된다.
KOSPI, 적삼병 이후 나타난 눌림목 국면 글로벌 증시가 숨 고르기에 들어간 가운데 국내증시에서도 방향성 탐색 국면이 이 어지고 있다. KOSPI는 1월 7일 이후 캔들차트상 상승전환패턴인 적삼병이 나타났 다. 특이하게도 적삼병이 나타나는 동안 갭상승이 연이어 나타났고 단기상승에 따 른 눌림목 국면이 이어지고 있다. 5일선과 20일선의 단기 골든크로스를 앞둔 상황 이다. 그림 6. 삼성전자와 애플의 주가 움직임 (백만 원) 1.5
삼성전자(L)
그림 7. KOSDAQ지수 KOSDAQ지수 일간차트 (달러) 140
Apple(R)
1.4
120
1.3 100 1.2 80
1.1
60
1.0 14.1
14.3
14.5
14.7
14.9
14.11
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자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
그림 8. 컴투스 일간차트
그림 9. 한국사이버결제 일간차트
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
KDB DAEWOO DAILY
기술적 시장분석
2015.1.14
KOSPI의 단기 방향성과 관련하여 관심을 모으는 것은 시가총액 1위 종목인 삼성 전자이다. 2014년 10월 단기 저점을 기록한 이후 삼성전자는 계단식 상승흐름을 이어오고 있다. 2014년 12월 이후 저점은 우상향하면서 1,350,000원을 삼각형의 윗변(주요 저항선)으로 하는 상승삼각형 패턴을 형성하고 있다. 글로벌 증시에서 삼성전자와 추세상 역방향성을 나타내고 있는 애플의 경우 상승 추세가 꺾인 후 박스권에서 움직이고 있다. 이 두 종목이 단기 박스권을 벗어날 것으로 기대되기 때문에 조만간 방향성이 나타날 것으로 판단된다<그림6>. 이 방 향성이 결국 KOSPI에도 직접적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 삼성전자의 1,350,000원 돌파시 KOSPI의 60일선 돌파는 좀더 빠르게 이루어질 것이다. KOSPI는 단기적으로 1,875 ~ 1,955p에서의 움직임이 예상된다. 업종별로 는 의약, 전기/전자, 운수장비업종에 대한 관심이 필요하다는 판단이다. KOSDAQ시장은 전일 캔들차트상 조정신호인 하락장악형이 나타났다. 이미 12일 추세전환신호인 도지형이 나타나기도 하였다<그림7>. 단기 상승에 따른 경고음이 나타난 것으로 해석된다. 이격확대에 따른 축소과정이 필요해 보인다. 추세전환보 다는 단기 상승에 따른 기술적 조정으로 해석하는 것이 적절해 보인다. KOSDAQ 시장은 단기적으로 550 ~ 583p에서의 움직임이 예상된다. KOSDAQ시장에서는 제약, 게임, 핀테크 관련주에 대한 단기 관심이 필요해 보인 다. 예방의학, 진단, 백신 관련주들의 선전이 기대됨에 따라 연초부터 코스닥 제약 주에 대한 관심이 높아지고 있다. 게임주의 경우 모바일 게임주를 중심으로 신작 에 대한 기대와 실적이 부각되고 있다<그림8>. 전자지급결제, 정보보안, 스마트카 드, 근거리무선통신(NFC) 등 핀테크와 관련된 종목 역시 주목해야 할 것이다<그 림9>.