주간차이나 마켓 네비게이션 2015.6.19
QFII가 선호하는 A주에서 얻은 힌트
[중국경제]
장기적이고 안정적인 투자를 위해 QFII가 QFII가 선호하는 A주에서 힌트를 얻을 수 있음
최홍매 02-768-34393439 hongmei.cui@dwsec.com
QFII는 QFII는 주로 대형주를 선호 하지만 최근에는 전통산업에 대한 비중은 조정 2015년 2015년 들어 필수/ 필수/경기 소비재, 소비재, IT, 헬스케어 등 비중 확대 장기적으로 중국 증시의 개방도가 확대될수록 QFII 자금이 선호하는 주식에 유의해야, 유의해야, 대 부분 주식들이 후강퉁을 후강퉁을 통해 투자 가능
변동성이 커진 중국 증시 중국증시는 이번 주 다시 5,000pt을 하회하고 있는 모습이다. 지난 주 2007년 말 수준까지 회복했다가 이번 주 다시 하락하고 있다. 금주 궈티이쥔안 증권 대형 IPO 상장이 예정되어있고 금융당국의 신용거래에 대한 단속이 다시 강화되면서 증시가 약세를 보이고 있다. 중국 증시가 상승세를 유지할 것이라는 시각은 유지한다. 하지만 당국이 리스크 관리를 진행하면서 조정은 불가피하다. 변동성이 커지면 다른 시각이 필요하다. 장 기투자를 염두에 두고 있다면 QFII 자금이 선호하는 A주를 참고할 수 있다. 중국은 증시에서 개인의 거래비중은 절대적이다. 통상 80% 이상을 차지하고 강세 장에서는 90%에 육박한다. 더불어 최근에는 개인들의 신용자금 이용이 활발해 지 면서 5년만에 강세장이 다시 출현하였다. 개인자금의 증시로의 유입은 증시를 끌 어올리는 중요한 역할을 하지만, 역으로는 증시의 변동성을 키우는 요인으로 작용 한다. 장기적인 투자를 고려한다면 외국인 기관투자 자금을 참고할 필요가 있다.
외국기관의 투자에서 얻는 힌트 QFII자금은 외국인 자금이다. 중국 자본시장 개방의 제한으로 외국인 자금의 규모 는 상대적으로 작은 규모이다. 이는 증시의 변동성에 미치는 영향이 미미하다는 의미이다. 또한 접근할 수 있는 루트도 제한되어 있다. 현재까지 중국 증시에 외국 인이 접근할 수 있는 공식적인 루트는 3가지이다. QFII, RQFII 그리고 후강퉁이다. QFII와 RQFII는 기관투자자들에게, 후강퉁은 기관/개인 투자자들에게 A주를 매입 할 수 있는 수단을 제공하였다. 가령 QFII, RQFII, 후강퉁의 쿼터 한도만큼 외국인 자금이 A주를 매수 한다고 가 정하면 현재 시총대비(상하이+심천 주식 시총대비, 5월말 기준) 외국인 비중은 1.82%에 불과하다. 하지만 후강퉁이 오직 주식에만 투자하게 제도적으로 규정된 반면, QFII나 RQFII는 거의 모든 금융상품에 투자할 수 있어 순수 주식에 유입되 는 외국인 자금은 더 적을 수 있다. 외국자금이 증시의 큰 방향성을 결정할 수는 없지만 투자에 관한 힌트를 얻을 수 있다. 외국인 자금 특히 QFII와 같은 기관자금은 장기적이고 안전한 투자를 선호 한다. 현재와 같은 변동성이 높아진 시장에서 유효한 투자 전략이라고 판단된다.