자동차 (비중확대/Maintain)
현대기아차 시장점유율 중간점검 글로벌 수요 성장세 둔화 가운데 핵심시장 점유율 약화 Sector Update Comment 2015.6.24
[자동차/타이어] 박영호 02-768-3033 youngho.park@dwsec.com 윤태식 02-768-4169 michael.yun@dwsec.com
2015년 2015년 상저하고( 상저하고(하반기 회복) 회복) 추이를 예상하나 본격적인 실적회복 시점 지연중 RV 시황의 차별화된 호조로 기아차 신차효과와 판매실적이 판매실적이 상대적으로 부각
1. 글로벌 수요 성장세 둔화 2015년 1~5월 글로벌 자동차수요(중대형 상용차 제외 기준)는 전년동기 대비 1.1%의 저성장에 그치고 있다. 5월의 경우 오히려 전년 대비 1.4% 감소세로 전환됐다. SAAR(Seasonally Adjusted Annual Rates; 계절조정연환산판매대수)로는 글로벌 금융위기 이후 지속된 추세보다 성장세가 둔화되고 있는 양상이다. 수요성장 부진의 주된 이유는 중국시장 성장둔화와 이머징 마켓 부진이다. 중국은 경기둔화와 함 께 업계 공급과잉에 따른 경쟁심화 양상이 부각되고 있다. 금리, 지준율 인하 등 지속적인 경기부 양정책이 시행되고 있다. 그러나 그 효과는 아직 주식시장 강세에 머물고 있고 실물시장은 활기 를 되찾지 못하고 있다. 로컬업체들의 저가차 출시 확대와 글로벌 업체들의 가격인하경쟁 본격화 가 업계에 부담이 되고 있는 상황이다. 러시아, 브라질 등 주요 이머징 마켓의 경기침체와 수요 부진세는 지속 중이다. 그러나 불안정성은 현재 2015년 1분기에 비해 소폭 완화됐다. 그림 1. 글로벌 자동차수요 SAAR 추이
주: SAAR은 계절조정연환산판매대수, 자료: LMC Automotive, KDB대우증권 리서치센터
표 1. 글로벌 주요 지역별 자동차판매
전세계 북미 - 미국 서유럽 동유럽 일본 한국 중국 브라질/아르헨티나 기타
2015.5 7,326 1,830 1,632 1,194 315 329 138 1,929 250 1,341
(천대, %)
판매대수 2014.5 YoY 2015(1~5) 2014(1~5) YoY 7,431 -1.4 36,787 36,370 1.1 1,801 1.6 7,788 7,464 4.3 1,605 1.7 7,033 6,730 4.5 1,182 1.0 6,259 5,843 7.1 365 -13.6 1,520 1,810 -16.0 357 -7.8 2,181 2,501 -12.8 134 2.4 683 652 4.8 1,921 0.4 10,248 9,875 3.8 332 -24.6 1,311 1,642 -20.2 1,339
0.2
6,797
6,582
3.3
SAAR 2015.5 2015(1~5) 2014(1~5) YoY 86,986 88,006 87,378 0.7 19,622 18,618 18,343 1.5 17,735 16,799 16,491 1.9 14,147 14,367 13,588 5.7 3,560 3,961 4,563 -13.2 4,793 4,973 5,440 -8.6 1,635 1,702 1,625 4.8 23,847 24,301 23,629 2.8 3,021 3,300 3,973 -16.9 16,362
주: 중대형 상용차 제외 Light Vehicle 시장 기준, 자료: LMC Automotive, KDB대우증권 리서치센터
16,784
16,218
3.5