9월 월간투자전략 2015.8.31
[투자전략] 한요섭 02-768-4183 yoseop.han@dwsec.com 김상호, 김상호, CFA 02-768-4122 sangho.kim.j@dwsec.com
과거 주가 급락 이후 나타난 주가 패턴의 시사점
투자자들의 관심, 관심, 하락폭의 50% 가량을 만회한 현 상황에서 ‘이제부터 어떻게 해야 할 것 인가? 인가?’ 단기간 내 KOSPI가 KOSPI가 10% 이상 급락한 과거 사례를 보면, 보면, 전고점 회복까지 최소한 3~5 3~5개 월 가량의 시간이 소요되었고, 소요되었고, 그 와중에 KOSPI 급등락 이어져 이번 주가 조정도 Fed의 Fed의 긴축 우려와 중국을 포함한 이머징마켓의 위기 가능성으로 촉발 된 만큼, 만큼, 단기간 내 해결될 사안이 아니므로 과거 주가 패턴과 마찬가지로 급등락이 이어 질 가능성 농후 9월 KOSPI 예상 밴드 : 1,850~2,000p 포트폴리오 전략 - 연말까지 Upside Potential을 Potential을 염두에 두되, 두되, 단기 급등락 발생 가능성 대비 - 경기방어 및 내수업종 내수업종 중 이익전망치가 상향조정된 미디어/ 미디어/교육, 교육, 보험, 보험, 유틸리티, 유틸리티, 유통, 유통, 화장품/ 화장품/의류, 의류, 필수소비재 비중확대 - 낙폭과대 업종 중 이익증가율이 높은 에너지, 에너지, 화학, 화학, 철강 비중확대
단기 하락폭의 50% 가까이 만회한 현 시점에서의 고민 KOSPI는 중국발 리스크 부각과 급격한 캐리 트레이드 청산으로 인한 글로벌 금융 시장 패닉 발생으로 8월에 급락하며, 7월 고점 2,101p에서부터 8월 저점 1,800p 까지 14.3% 하락했다. '08년 글로벌 복합 위기 이후,
재정위기로 인한 신용등
급 강등으로 인해 '11년 8월에 기록한 -22.5% 다음으로 하락률이 컸다. KOSPI가 KOSPI가 급락 이후 반등에 나서며 하락폭의 50% 가까이 만회한 현 시점에서 투자자들의 관심은 '이제부터 어떻게 해야 할 것인가?' 것인가?' 일 것이다. 것이다. 전고점인 2,100p를 한번에 뚫고 올라가는
상승 가능성을 염두에 둔 채 경기방어주의 비중을 줄이고 경기민감주의 비중확대 에 나서야 할지, 아니면 추가 조정 가능성을 고려하여 반등 시 현금비중 확대 및 경기방어주 확대에 나서야 할지에 대한 고민이 커지고 있다. 그림 1. 2011년 2011년 이후 KOSPI 추이
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터