Key Strategy 이제는 올해 수익을 지켜야 할 시점
2015.10.29
[투자전략]
미국 S&P500은 3.3% 추가 상승하면 사상 최고가 – 가격이 부담되는 레벨
송흥익 02-768-2122 hi.song@dwsec.com
KOSPI는 자체 상승 동력이 부족하고, 밸류에이션 부담이 존재
글로벌 관점에서 헬스케어 섹터의 상대적 강세 전망
글로벌 증시는 미국 금리 인상 지연 기대와 중국 금리 인하로 반등 성공 9월말 미국 비농업 취업자수가 예상치를 큰 폭으로 하회하자 미국 연준의 기준금 리 인상 시점이 내년으로 지연될 것이라는 기대가 빠르게 확산되면서 글로벌 증시 는 상승했다. 그리고 10월 22일 ECB 드라기 총재의 추가 양적완화 발언과 10월 23일 중국 인민은행이 기준금리 및 지급준비율을 인하하면서 글로벌 증시는 강세 흐름이 지속되고 있다. 펀더멘탈 개선 보다는 유동성 효과로 주가가 상승했기 때 문에 이제는 좀 더 냉정하게 투자전략을 고민해야 할 시점이다. 그림 1. 10월 1개월간 미국, 유럽, 일본, 중국, 한국 등 글로벌 증시 상승률 현황 상해종합지수 독일 DAX NASDAQ 프랑스 CAC40 일본 Nikkei225 S&P500 대만가권지수 러시아 RTS지수 KOSPI (%)
KOSDAQ 0
3
6
9
12
15
자료: KDB대우증권 리서치센터
그림 2. 중국 인민은행의 대출금리, 지급준비율 추이 (%) 8
대출금리(L) 지급 준비율(R)
그림 3. 유로화, 엔화 추이 – 최근 유로, 엔화 약세 (%) 25
130
(달러/유로) 1.5
엔/달러(L) 달러/유로(R)
20
7
(엔/달러)
120
1.4
110 15 6
1.3 100
10
1.2 90
5
5
4
0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
1.1
80 70 12.1
1 12.7
13.1
13.7
14.1
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
14.7
15.1
15.7