아모텍
(052710)
뛰어난 실력. 놀라운 실적
1Q16 Review: 영업이익 95억원. 사상 최대 분기 실적 단말기/부품
아모텍의 1Q16 실적은 매출액 990억원(+30.1% YoY, +45.3% QoQ), 영업이익 95억원 (+73.9 YoY, +205.0% QoQ)을 기록하였다. 당사 추정치 매출액 890억원, 영업이익 70억 원 및 시장 기대 매출액 862억원, 영업이익 66억원을 모두 초과하는 깜짝 실적이다. 또한, 분기 사상 최대 매출액이며 최대 영업이익이다.
Company Report 2016.5.17
매수
(Maintain) 목표주가(원,12M)
28,200
현재주가(16/05/16,원)
19,350 37%
상승여력
영업이익(16F,십억원) Consensus 영업이익(16F,십억원)
32 29
EPS 성장률(16F,%) MKT EPS 성장률(16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) KOSDAQ
31.1 16.7 9.2 10.6 701.46
시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원)
189 10 74.1 12.7 1.08 12,200 21,950
주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 150
1개월 -5.4 -6.2
6개월 1.3 -4.8
아모텍
12개월 12개월 16.6 17.2
KOSDAQ
130 110
최대 고객사의 스마트폰 판매 호조 때문이다. 금속 케이스 적용 스마트폰이 증가하면서 감 전소자 매출액이 호조를 보였다. 수익성 측면에서도 긍정적인 영향을 미쳤을 것으로 추정된 다. 1Q16에 출시된 고가 스마트폰의 생산 증가는 무선 충전 모듈(삼성페이와 NFC[Near Field Communication] 안테나 일체형) 부문 매출액 상승으로 이어졌다고 판단된다. 2Q16 실적은 매출액 889억원(+19.5% YoY, -10.2% QoQ), 영업이익 66억원(+39.0% YoY, -30.2% QoQ)로 추정된다. 최대 고객사의 비수기이기 때문이다. 원달러 환율도 1Q16 보다는 낮은 상태로 유지되고 있다는 점을 고려하였다. 그러나 3Q16에는 다시 사상 최대 매출액 및 영업이익이 기대된다. 첫 1,000억원대 매출액 과 100억원대 영업이익을 예상하고 있다. 감전 소자와 무선 충전 모듈 적용 제품이 확대되 고 있고 중국 업체로의 매출액 증가가 기대되기 때문이다. 수익성 개선도 기대된다. 감전 소자의 비중 증가는 영업이익률 개선으로 이어질 전망이다.
뛰어난 소재 개발능력
장기적 경쟁력. 자동차 부문 확대도 긍정적
아모텍의 경쟁력은 소재 개발 능력이다. 동사는 NFC 안테나, 무선충전, 감전소자 및 CMF 생산에 자체 개발한 소재를 사용하고 있다. 소재부터 시작되는 동사의 개발 능력은 향후 새 로운 부품 산업으로 영역을 확대하는 기초가 될 수 있다는 점에서 매우 긍정적이다. 특히, 자동차 전장 부품 관련 사업은 기대할 만 하다. 2015년 250억원 수준의 자동차 관련 매출액은 2016년 500억원으로 증가할 것으로 추정된다. 스마트폰에 집중된 전방 산업을 다양화한다는 측면에서 의미가 크다. 다양한 사업을 진행 중인 계열회사들에도 주목이 필요하다. 동사는 신소재 부품을 생산하는 아모그린텍과 센서 등을 제조하는 아모센스의 지분을 각각 11.7% 및 24.6% 보유하고 있 다.
투자의견 ‘매수’ 유지. 12개월 목표주가는 28,200원으로 상향
90 70 15.5
15.9
16.1
16.5
아모텍의 12개월 목표주가를 수익 추정 상향을 반영하여 기존 26,500원에서 28,200원으 로 6.4% 상향한다. 12개월 Forward EPS 2,352원에 PER 12.0배(유지)를 적용하였다.
[통신장비/전자부품] 박원재 02-768-3372 william.park@dwsec.com 김영건 02-768-4063 younggun.kim.a@dwsec.com
결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/13 248 22 8.9 11 1,148 9.1 10.1 0.8
12/14 179 3 1.7 -2 -236 -1.8 1.1
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 아모텍, 미래에셋대우 리서치센터
12/15 314 22 7.0 16 1,603 11.2 13.2 1.4
12/16F 376 32 8.5 20 2,101 12.7 9.2 1.1
12/17F 408 37 9.1 26 2,703 14.3 7.2 1.0
12/18F 441 40 9.1 28 2,871 13.2 6.7 0.8