• 미국 Neutral 위축되는 듯 했던 매크로 모멘텀이 소비와 부동산을 두 축으로 회복하는 모습 추가 상승 시도 vs. PER 18배 수준의 가격부담. 통화정책에 대한 센티먼트가 다소 유동적 • 유럽 Neutral [글로벌투자전략부] 이승우 02-768-3050 seungwoo.lee@dwsec.com 손재현 02-768-3011 jaehyun.son@dwsec.com 하만영 02-768-4187 manyoung.ha@dwsec.com 박진수 02-768-4173 jinsoo.park@dwsec.com 최진호 02-768-4180 jinho.choi@dwsec.com [투자분석부] 허재환 02-768-3504 jaehwan.huh@dwsec.com 한요섭 02-768-4183 yoseop.han@dwsec.com 윤여삼 02-768-4022 yeosam.yoon@dwsec.com 서대일 02-768-3069 daeil.suh@dwsec.com 최홍매 02-768-3439 hongmei.choi@dwsec.com
브렉시트 직후 급락은 중앙은행들의 정책 공조에 대한 기대감으로 빠르게 회복 7월 BOE와 ECB가 통화정책을 동결했으나 8월 추가정책에 대한 기대감 남아 • 일본 Neutral 지속적인 양적완화에도 물가상승 둔화. 시장에서 기대하는 강력한 완화정책은 없을 것 추가완화가 있어도 조정 노출될 수 있는 환경. 변동성 높은 흐름이 이어질 전망 • 브라질 Neutral 경기에 대한 긍정적 전망이 높아지고 있으나 정치 문제는 8월이 클라이막스 8월 중순 이후 투자 적기가 도래할 것으로 예상 • 러시아 Limited Overweight 러시아 생산개선이 완연한 가운데 수요 측면의 회복 가능성도 높아지고 있음 45$/bbl 내외에서 하방 경직성 보이고 있는 유가도 긍정적 • 인도 Neutral 인도 물가 부담이 지속되어 외국인 자금의 유입 강도를 제한 여러 번 부결 선례가 있는 GST 법안 통과 기대감은 양날의 검과 같은 요소 • 중국 Neutral 2분기 중국 GDP 증가율은 6.7% 기록했지만 전반적인 경기 모멘텀 둔화 상하이종합지수는 상장기업들의 실적개선 둔화로 향후의 상승은 제한될 것 • 인도네시아 Limited Overweight 인도네시아 생산과 지출 부문의 안정적 매크로 환경이 유지되고 있음 상대적으로 멀티플 부담이 낮은 금융섹터와 안정적 성장이 기대되는 통신업 관심