SECOM (9735 JT) 고령화는 곧 기회다
기업개요: 일본의 No.1 종합 보안기업 세콤(SECOM)은 1962년에 설립된 일본 소재의 종합 보안업체이다. 출동 보안을 보안을 중심으로 성장 화재예방,, 손해 손해보험 하여 현재는 화재예방 보험 등 다양한 사업을 전개하고 있다. FY16(3월 결산법인) 기준, 일본
Global Company Analysis 2016.9.22
의 2위 보안업체 ALSOK 대비 2.5배 이상의 높은 매출액(8,810억엔, +4.8% YoY)을 기록했 다. 동사는 일본 가정용 보안시장에서 ALSOK과 함께 90%이상의 M/S를 점유하고 있다.
7,657.0
현재 주가(JPY)
동사는 크게 7개의 사업부로 구성된다. 이 중 보안서비스 부문이 55.9%의 비중으로 매출액
국가
일본
기여도가 가장 크다. 다음으로 화재예방서비스(15.0%), 의료서비스(7.3%), 부동산 및 기타
거래소
TSE
서비스(5.8%) 등이 있다. FY16 영업이익률은 14.6%를 기록(FY10~FY16 평균: 14.3%)하 며 연평균 마진율 마진율을 을 벗어나지 않는 수준에서 안정적인 안정적인 실적을 시현하고 있다.
EPS 성장율 (FY17F,%) P/E(FY17F,x) MKT P/E(FY17F,x) 배당수익률(%)
11.0 19.6 13.8 1.9
시가총액(십억JPY) 유통주식수(백만주) 52주 최저가(JPY)
1,786 233 7,038
52주 최고가(JPY)
8,830
주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 120
1개월 2.7 -1.6 TSE
6개월 -8.0 -8.6
12개월 12개월 2.2 10.4
FY16 일본 계약건수는 2,144천건으로 FY15대비 142천건이 증가했다. 보안에 대한 관심 확대로 가입자 순증세는 10년 10년 이상 꾸준히 지속되고 있다. 해외시장 진출에도 적극적이다. 한
국은 에스원(012750 KS, 지분율 26%), 대만은 Taiwan Secom(9977 TT, 지분율 27%)을 통해 동사의 상품 판매 채널을 확보했으며, 이 밖에 중국, 호주 등에도 진출했다.
실적 및 이슈: 거스를 수 없는 변화 그리고 기회 동사는 1QFY17(‘16년 4~6월) 연결기준 매출액 2,131억엔(+7.5% YoY), 영업이익 300억 엔(+14.1% YoY)을 기록하며 시장 컨센서스에 부합했다. 이는 1) 고부가가치의 고부가가치의 보안상품 보안상품 판 Security(현금수송 전문기업))지분 인수에 따른 연결 자회사 편입 효과 매 증가 및 2) Asahi Security( 현금수송 보안 전문기업 등에 기인한다. 다만, ‘16년 4월 구마모토 지진 발생에 따른 보험금 지급 증가로 영업이익률
은 소폭 감소했다 (-1.4%p YoY).
SECOM
저출산 · 고령화에 따라 많은 국가들이 초고령화 사회로의 진입을 목전에 두고 있다. 특히
110
일본은 2050 2050년에 50년에 65세 65세 이상의 인구가 전체 인구의 40.1%를 40.1%를 기록할 것으로 전망된다(세계 1위,
100
한국(35.9%, 2위)). 안전의 욕구는 인간의 근원적 본능이며 나이가 들수록 그 욕구는 커지 90
80 15.09
기 마련이다. 일본은 고령화라는 거스를 수 없는 추세와 비례하여 비례하여 증가하는 안전에 대한 욕구로 15.12
16.03
16.06
16.09
보안에 대한 수요가 수요가 확대될 전망이다. 전망이다. 이 가운데 동사는 일본의 보안 산업을 이끄는 No.1 업
체로서 가장 큰 수혜를 입을 수 있을 것으로 예상한다. [지주회사/IT서비스]
* 초고령화 사회: 전체 인구 중 65세 이상 고령인구 비율이 20% 이상인 사회(고령화 사회: 14%)
서윤석 02-768-4127 yoonseok.seo@miraeasset.com
Valuation: 매력적인 경기방어주
정대로 02-768-4160 daero.jeong@miraeasset.com
상으로는 당장의 투자 매력이 높은 상황은 아니다. 하지만 동사는 견고한 시장점유율을 바
동사의 FY17F P/E는 19.6배로 글로벌 유사기업 평균 수준에서 거래 중이다. 밸류에이션 탕으로 안정적인 실적 시현이 가능한 바 긴 호흡을 갖고 투자를 하기에 매력적인 기업이라 판단한다. 결산기 (3월) 매출액 (십억JPY) 영업이익 (십억JPY) 영업이익률 (%) 순이익 (십억JPY) EPS (JPY) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
3/13 765.6 108.4 14.2 63.7 292 10.0 16.6 1.6
주: 추정치는 Bloomberg 기준 자료: SECOM, 미래에셋대우 리서치센터
3/14 822.2 120.0 14.6 69.9 320 10.0 18.6 1.8
3/15 840.7 123.6 14.7 75.4 345 9.9 23.2 2.2
3/16 881.0 128.6 14.6 77.0 353 9.4 23.7 2.2
3/17F 938.3 133.0 14.2 85.5 392 10.0 19.6 1.9
3/18F 964.7 139.2 14.4 89.9 412 10.0 18.6 1.8