제이콘텐트리 (036420/매수)
적자 사업 매거진 부문 영업 양도 긍정적 미디어 Issue Comment 2016.10.25
영업 적자가 심화되던 잡지 부문을 계열사 JTBC플러스에 JTBC플러스에 양도, 양도, 연결 제외하기로 결정 영화( 영화(멀티플렉스 극장), 극장), 방송( 방송(제작 및 유통) 유통) 등 수익 사업, 사업, 투자 사업 위주로 운영될 전망 제이콘텐트리에 대한 ‘매수’ 매수’ 투자의견과 4,900원 4,900원 목표주가 유지
[통신서비스 / 미디어] 문지현 02-768-3615 jeehyun.moon@miraeasset.com 하누리 02-768-4130 nuri.ha@miraeasset.com
적자 사업 제외
수익 사업 집중 + 투자 사업 확대 전망
제이콘텐트리는 전일 매거진(잡지) 사업 부문을 계열사 제이티비씨플러스에 영업 양도할 예정이 라고 공시했다. 잡지 사업 부문은 올해 매출이 감소하고 영업 적자 폭이 확대되면서 제이콘텐트 리 연결 이익을 훼손해왔던 터라, 실적 및 주가 측면에서는 긍정적인 결정이라고 해석된다. 제이콘텐트리는 연결 기준으로 영화(메가박스), 방송(제이티비씨콘텐트허브), 잡지 등의 사업을 영위해왔다. 올해 말 본사의 적자 사업이었던 사업이었던 잡지 부문이 부문이 없어지면서 영화와 방송 등 수익 사업 위주 로 집중될 전망이다. 또한 기존 지주사로서의 역할 수행을 지속할 예정이다. 12월 5일 예정된 주주총회에서는 잡지 영업 양도 건 외에도 사업목적 추가를 위한 정관 변경도 다루어질 예정이다. 메가박스 관련 영화 배급/수출입/투자업과 부동산 관리업 등이다. 잡지 영업 양도 대가는 현금 20억원이며, 해당 금액은 향후 예정 사업인 지적재산권(IP) 투자업 등에 활용 될 예정이다. 제이콘텐트리에 대한 ‘매수’ 매수’ 투자의견과 투자의견과 목표주가 4,900원 4,900원을 유지한다. 표 1. 제이콘텐트리 본사 잡지 사업 영업양도 요약: 요약: 2017년부터 2017년부터 적자 사업 없어질 전망 양도 항목
내용
영업 부문
매거진( 매거진(잡지) 잡지) 사업 부문
비고
양도 가액
20억원 20억원
현금 수령
양도 자산
150억원
전체 내 3%
작년 매출액
451억원
전체 내 13%
올해 영업손실 예상 양도 기준일
-80억원 80억원 12월 30일 12 월 30 일
거래 상대방
㈜제이티비씨플러스
중앙미디어네트워크 64.8%, JTBC 19.9%, 중앙일보 15.32% 지분 보유 법인
양도 대금 활용
향후 예정인 신규사업(지적재산권 투자 등)에 사용
주주총회 예정일
12월 5일
주식매수 청구권
내용
매수예정가격
3,654원
행사 기간
12월 5일-12월 26일
반대의사표시 접수 11월 18일-12월 4일
주: 계약일은 2016년 10월 24일, 그 외 날짜 2016년 기준, 잡지 부문 올해 영업손실 예상치는 미래에셋대우 추정치 자료: 제이콘텐트리, 금융감독원, 미래에셋대우 리서치센터
결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/13 380 38 10.0 -10 -139 -11.1 2.8
12/14 369 36 9.8 0 -1 -0.1 2.3
12/15 350 31 8.9 11 100 15.0 56.0 9.5
12/16F 385 29 7.5 12 109 19.9 33.1 6.1
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익, 2017년 잡지 연결 제외 예정인 점 반영 이전 기준 자료: 제이콘텐트리, 미래에셋대우 리서치센터
12/17F 417 37 8.9 19 166 26.2 21.8 4.8
12/18F 433 44 10.2 21 185 22.9 19.5 3.8