기술적 시장분석
2014.10.6 기술적 분석 김정환 02-768-2129
jeonghwan.kim@dwsec.com
분별을 잃자 분간이 어렵다(朦朧春秋)! KOSPI, 추가적인 가격조정보다는 기간조정 국면 이어질 듯
KOSPI의 박스권이 한 단계 밑으로 내려왔다. 연말로 가면서 본격적인 수익률 게임에 들어갈 것으로 예상되는 만큼 업종 및 종목을 압축시켜갈 필요가 있어 보인다. 선택과 집중이 필요한 것이다. KOSPI는 1,950 ~ 2,030p에서의 움직임이 예상된다. 대형주보 다는 중소형주, 음식료, 섬유/의복, 의약품 등 내수 관련주에 주목할 필요가 있어 보인 다. 코스닥시장은 외국인들의 엇갈린 매매 속에 그 방향을 가늠하기 쉽지 않은 상황이 다. 단기적으로는 550 ~ 590p에서의 움직임이 예상된다.
KOSPI, 단기 과매도권 도달에 따른 기술적 반등 예상 KOSPI는 지난 주 2.73% 하락하는 모습을 보였다. 이는 올해 들어 두 번째로 큰 가격조 정으로, 투자심리가 급격하게 위축되고 있음을 나타낸다. 10월 들어 하락세가 가속화되 는 모습인데 주요 이평선인 120일선, 200일선, 240일선 등을 차례로 하회하고 있다. 추 가조정에 대한 우려가 커지고 있지만 이는 제한적일 것으로 예상된다. 단기적으로 시장은 방향성 탐색국면을 이어갈 것으로 예상된다. 현재 KOSPI는 몽롱춘추 (
), 즉 분별을 잃자 분간이 어렵다는 말로 표현할 수 있을 듯 하다. 올 2월부터
지속된 중기 상승추세선이 무너졌고, 단기 박스권 하단으로 판단되던 2,025선을 하회하 면서 하락세가 가속화되고 있다. 가격조정에 이은 기간조정을 생각하게 된다. KOSPI, KOSPI, ADVR 로 판단하면 단기 저점에 근접하고 있어
추가적인 가격조정보다는 기간조정이 이어질 것으로 보는 데, 방향성지표인 ADVR이 의 미 있는 저점을 형성해가고 있기 때문이다. ADVR은 주가등락비율과 거래량비율의 평균 값이다. 이는 오실레이터로 판단한 통상적인 범위에서의 저점을 나타내는데, KOSPI와 그 방향성이 유사하기에 신뢰할 수 있는 지표가 된다<그림1>. 따라서 추가 조정시 단기 적으로는 저점 매수를 고려해야 할 것이다. 그림 1. KOSPI와 KOSPI와 ADVR (P)
(%) KOSPI(L)
2200
ADVR(R)
250
2100
200
2000
150
1900
100
1800
50
1700 13.6
0 13.10
자료: KRX, KDB대우증권 리서치센터
14.2
14.6
14.10
기술적 시장분석
2014.10.6
글로벌 증시, 최근 전반적으로 조정흐름 나타나고 있어 글로벌 증시는 선진국 증시와 신흥국 증시에서 전반적인 조정흐름이 나타났다. 글로벌 경제지표들이 대체적으로 예상치에 미치지 못한 가운데 무엇보다 홍콩 민주화 시위에 대 한 우려로 지정학적 리스크가 부각됐기 때문이다. 글로벌 증시의 조정흐름은 단기적으로 이어질 것으로 예상된다. 최근 불안한 글로벌 증시의 움직임을 반영하듯 세계 금융시장 위험도를 측정하는 Citi
글로벌 금융시장의 위험지표 상승하고 있어
Macro Risk Index를 보면 9월 이후 최근까지 급등하면서 불확실성이 크게 확대되었다. CBOE(미국 시카고옵션거래소)의 VIX(변동성지수) 역시 최근 들어 급등하고 있다<그림 2>. 이러한 모습은 최근 들어 위험자산에 대한 투자자들의 불안한 심리를 반영하고 있는 것으로 판단된다. 유럽 내 성장을 주도하던 독일의 DAX지수는 9월 19일 이후 별다른 반등을 보이지 못한 채 하락세를 이어가고 있다. 특히 10월 들어 주요 이평선이 밀집한 가운데 아래 쪽으로
그림 2. Citi Macro Risk Risk Index 와 VIX지수 VIX지수 (P) 0.8
그림 3. 독일 DAX지수와 DAX지수와 독일 10년 10년 국채 수익률 (P) 25
Citi Macro Risk Index(L) VIX(R)
(P) 11000
(%) 독일 DAX 지수(L)
2.5
독일 10년물 국채 수익률(R )
0.7 20
0.6
10000
0.5
2
15
0.4
9000
1.5
8000
1
10
0.3 0.2
5
0.1 0 13.6
0 13.10
14.2
14.6
14.10
7000 13.6
0.5 13.10
14.2
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
그림 4. 홍콩 H지수 일간차트
그림 5. 브라질 보베스파지수 일간차트
자료: stockcharts.com, KDB대우증권 리서치센터
자료: stockcharts.com, KDB대우증권 리서치센터
14.6
14.10
기술적 시장분석
2014.10.6
방향성이 나타나고 있어 추가 조정이 이어질 것으로 판단된다. 최근 독일의 국채금리 역 시 하락추세를 이어감에 따라 경제침체에 대한 우려가 높아지고 있다<그림3>. 과매도권에서 반등하고 있는 홍콩 H 지수와 브라질 보베스파지수, 보베스파지수, KOSPI 에 시사하는 바 있어
국내 KOSPI의 기술적 반등을 예상하게 되는 것은 KOSPI를 선행하고 있는 것으로 보이 는 홍콩 H지수의 반등 때문이다. 홍콩 H지수는 단기 과매도 상황에서 반등하면서 200 일선을 중심으로 움직이고 있다<그림4>. 한 때 KOSPI와 유사한 방향성을 보였던 브라 질 보베스파지수 역시 9월 이후 조정을 받고 있는데, 최근 과매도 상태에서 기술적 반등 에 성공하는 모습이다. 200일선을 중심으로 움직이는 모습이다<그림5>.
KOSPI, 낙폭 과대주와 내수 관련주에 대한 관심이 필요해 보임 글로벌 증시의 변동성이 커지고 있다. 국내증시 또한 변동성이 커지면서 불안한 심리가 반영되는 모습이다. 10월 들어서는 8월 말 이후 지속되고 있는 단기 하락추세가 가속화 되는 모습마저 보이고 있다. 지난 주말엔 갭하락 모습을 보이기도 했다. 추가하락에 대한 우려가 커지고 있지만 단기적으로는 과매도권에 진입하고 있는 만큼 기술적 반등을 염두 그림 6. 달러화지수와 KOSPI 외국인 누적 순매수 추이 (P) 88
그림 7. KOSPI 일간차트 (조원)
달러화지수(L)
20
KOSPI 외국인 누적 순매수(R) 15
86
10 84 5 82 0 80
78 13.6
-5 -10 13.10
14.2
14.6
14.10
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
그림 8. KOSPI 음식료업종 일간차트 일간차트
그림 9. KOSDAQ지수 KOSDAQ지수 일간차트
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
자료: Qway NEO, KDB대우증권 리서치센터
기술적 시장분석
2014.10.6
에 둔 단기 매매도 전략적으로 필요하다는 판단이다. 추세적으로 달러화 강세가 이어지면서 외국인들이 국내 증시에서 순매도 및 관망세로 대 응하고 있는 것은 수급상의 불균형이 당분간 이어질 것임을 시사해 준다. 외국인들의 추 세적인 순매수 전환까지는 시간이 필요한 것으로 보인다<그림6>. KOSPI, 단기적으로 1,950 ~ 2,030p 에서의 움직임 예상
KOSPI의 박스권이 한 단계 밑으로 내려왔다. 연말로 가면서 본격적인 수익률 게임에 들 어갈 것으로 예상되는 만큼 업종 및 종목을 압축시켜갈 필요가 있어 보인다. 다시 말해 서 선택과 집중이 필요한 것이다. KOSPI는 1,950 ~ 2,030p에서의 움직임이 예상된다< 그림7>. 대형주보다는 중소형주, 음식료, 섬유/의복, 의약품 등 내수 관련주에 주목할 필요가 있 어 보인다. 음식료업종의 경우 올 초에는 60일선을 지지선으로, 4월 이후에는 20일선을 주요 지지선으로 하는 강한 상승흐름을 이어가고 있다<그림8>. 낙폭 과대주의 일시적 반등과 연말까지 이어질 중소형주와 내수 관련주의 상승을 염두에 둔 시장대응이 필요하 다는 판단이다.
KOSDAQ 지수, 지수, 60 일선에서의 지지는 긍정적인 모습
코스닥시장은 거래소시장에 비해 견조한 모습이지만 외국인들의 엇갈린 매매 속에 그 방 향을 가늠하기 쉽지 않은 상황이다. 그러나 시장의 방향성은 상승 쪽에 무게가 실린다. 10월 2일 수급선인 60일선을 지킨 것은 상승을 염두에 두게 한다. 거래량이 일정수준을 유지하고 있는 것도 긍정적인 요인이다. 단기적으로는 550 ~ 590p에서의 움직임이 예 상된다<그림9>.