비엠티
(086670)
불확실성의 해소
기계
FY14 2Q 실적 Review 비엠티는 2분기 매출액 140억원(YoY +10.23%), 영업이익 11.5억원(YoY -35.4%)을 기록
Company Report 2014.8.25
했다. 매출액의 증가는 신제품 피팅 및 전기사업부의 매출 성장에 기인한다. 전기사업부의 경우 전년대비 173%의 매출성장을 기록하였고, 피팅 부분도 4.5%의 매출 신장이 나타났
매수
다. 그러나 전방산업 가운데 반도체 및 발전플랜트 분야의 설비투자의 지연, 환율 하락 등의 영향으로 예상 매출액 149억원을 소폭 하회하는 실적을 기록했다.
10,200
영업이익률은 8.2%로 전년동기대비 5.8%P 감소했다. 영업이익률이 부진한 이유는 환율하
(Maintain) 목표주가(원,12M)
6,550
현재주가(14/08/22,원) 상승여력
인 현상이다. 일회성 비용 인식이 없어지는 3분기부터, 환율이 급락하지 않고 안정세를 유 지한다면 평균적인 영업이익률로 복귀할 전망이다.
82 92
한편, 투자자회사와 관련하여 미반영 지분법 감액손실 9억원, 투자자 우선주 인수금액 24억
EPS 성장률(14F,%) MKT EPS 성장률(14F,%) P/E(14F,x) MKT P/E(14F,x) KOSDAQ
-20.7 13.9 18.5 12.2 566.35
시가총액(억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원)
120
545 8 43.2 0.4 0.45 5,220 7,570 1개월 -8.5 -8.7
비엠티
특히 전기사업부 매입채무의 증가는 매입채무 인식을 위한 회계기간 배분 때문으로 일시적
56%
영업이익(14F,억원) Consensus 영업이익(14F,억원)
주가상승률(%) 절대주가 상대주가
락의 영향, 전기사업부 매입채무의 일시적 증가, 신공장 투자에 따른 비용의 증가 때문이다.
6개월 3.5 -3.4
12개월 2.5 -6.3
원 등 총 33억원의 모든 손실을 반영하며 당기순이익은 27억원 적자를 기록했다. 향후 투 자자회사와 관련된 모든 리스크가 해소되었다는 점에서 긍정적이다.
정부의 전기에너지 ‘수요관리’ 정책 시행으로 전기사업부 영업환경에 매우 긍정적 정부는 부족한 전력수요에 대응하기 위해 그동안 공급위주의 정책을 펼쳐 왔다. 그러나 공 급위주의 정책은 대규모 발전소의 건설에 따른 경제적, 사회적 비용 증가 등 여러가지 문제 점이 따른다. 이에 향후에는 전력수요 측면의 정책이 부각되고 있는데 이것이 전기에너지의 ‘수요관리’ 정책이다. ‘수요관리’ 정책은 크게 ‘수요반응’과 ‘에너지 효율’ 정책으로 구분된다. ‘수요반응’은 전력수 요를 예상하고 통제하여 공급을 조절하는 것으로 자동수요반응을 위한 기기가 필요하다. ‘에 너지 효율’은 기존의 전기수요 제품을 고효율의 기기로 교체하는 것으로 LED 조명, ESS 등 이 대표적인 경우이다. 비엠티는 자동수요반응을 위한 수요관리 정책에 필요한 기기인 스마트 그리드 모니터링 시 스템의 선두주자이다. 김해시청 및 각종 발전소 등 관공서 납품 경험을 바탕으로 정부 정책
KOSDAQ
110
활성화에 따른 매출 증대가 예상된다. 특히 하드웨어와 소프트웨어를 결합한 종합시스템 제
100
품 SEMS(Smart Energy Management System)를 출시하며 스마트 그리드 모니터링 시스
90 80 70 60 13.8
13.12
14.4
14.8
템 시장 활성화에 따른 우호적인 영업환경이 조성되었다. 하반기부터 관공서 및 민간기업으 로부터의 본격적인 수주가 기대된다.
[투자정보지원부 SmallCap Business] 김평진 02-768-3851 pyungjin.kim@dwsec.com
결산기 (12월) 매출액 (억원) 영업이익 (억원) 영업이익률 (%) 순이익 (억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/11 455 41 9.0 34 545 8.5 8.2 0.7
12/12 422 47 11.1 16 250 3.8 20.9 0.8
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 비엠티, KDB대우증권
12/13 512 69 13.5 36 446 7.7 13.0 0.9
12/14F 637 82 12.9 29 354 5.4 18.5 1.0
12/15F 746 115 15.4 102 1,250 17.2 5.2 0.8
12/16F 795 131 16.5 115 1,414 16.7 4.6 0.7