테크윙
(089030)
반갑다! 센서 시장 확대와 차량 전장화
2015년 예상 실적 반영하여 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 12,000원으로 상향 테크윙에 대하여 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 12,000원으로 직전 목표주가 대비
Company Report 2014.12.8
33% 상향한다. 목표주가는 2015년 추정 EPS 890원(희석후)에 target PER 12.0x를 적용하
여 산출하였다. 메모리 반도체용 핸들러 제품의 수요가 꾸준한 가운데, 비메모리 핸들러 제
매수
(Maintain)
12,000
목표주가(원,12M)
8,180
현재주가(14/12/05,원)
47%
상승여력
영업이익(14F,억원) Consensus 영업이익(14F,억원)
134 142
EPS 성장률(14F,%) MKT EPS 성장률(14F,%) P/E(14F,x) MKT P/E(14F,x) KOSDAQ
2.4 1.2 14.8 13.1 550.85
시가총액(억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 160
1,348 16 53.0 5.9 0.05 5,850 8,870 1개월 7.6 5.6
6개월 20.3 14.2
테크윙
12개월 35.4 24.5
품군 확대와 C.O.K 매출 호조 지속으로 2015년 연간 연결기준 매출액 1,473억원(yoy +29.4%), 영업이익 209억원(yoy +56.4%)으로 성장할 전망이다.
투자포인트 1) 2H15부터 센서용/차량용 반도체 핸들러로 비메모리 제품군 확대 2015년 하반기부터 MEMS 센서용 핸들러와 차량용 반도체 테스트 핸들러로 장비 라인업 이 확대되면서 비메모리 테스트 핸들러 부문의 매출이 273억원 (yoy +254%)로 고성장이 예상 된다. 2014년 하반기 SoC/Logic 반도체용 장비의 양산 납품 이후 센서용/차량용 반도체를 생산하는 해외 고객사들의 장비 개발 요청이 이어지고 있다. MEMS(Micro-electromechanical systems, 미세전자기계시스템) 기반 센서의 확대와 차량 의 전장화에 의한 수혜가 예상된다. 차량용 전장 부품 비중은 1970년대 5% 수준에서 2010 년 35% 수준까지 증가하였고 2020년에는 차량 원가의 50%를 차지할 것으로 전망된다. 차 량용 전장 반도체의 경우 운전자의 안전과 직결되고 날씨 등 상대적으로 가혹한 외부 환경 에 노출되는 경우가 많아 높은 신뢰성이 요구되는 분야이다. 저온, 실온, 고온 환경으로 테 스트 영역이 확대되어 부가가치가 높을 것으로 전망된다
투자포인트 2) 메모리 핸들러 및 C.O.K 매출도 견조할 전망 테크윙의 메모리 테스트용 핸들러와 C.O.K 수요도 견조하게 이어질 전망이다. 2015년 고객사
들의 NAND 공급 증가와 3D NAND 시장 개화에 따른 테스트 시간 증가로 메모리 테스트 용 핸들러 장비 수요가 꾸준히 증가할 것으로 전망된다. 핸들러 매출 증가와 비메모리 반도 체 소자의 다품종 소량생산 특성으로 C.O.K 매출도 2015년 연간 303억원으로 성장하며 매 출의 안정성과 이익률 상승에 기여할 것으로 전망이다.
투자포인트 3) 주주친화적인 배당정책
KOSDAQ
140
테크윙은 공시를 통하여 2014년 주당 배당금을 200원씩 지급할 것으로 발표하였다. 동사는
120
2011년 상장 이후 매년 주당 110원~120원 정도의 배당을 실시해온 바 있다. 2014년 경영
100
성과가 양호함에 따른 배당금 상향으로 판단된다. 현 주가 대비 시가배당률은 2.4% 수준이
80 13.11
14.3
14.7
14.11
며, 국내 반도체 장비 업체에서 보기 드문 주주친화적인 배당정책 지속은 향후 동사 주가에 긍정적 요인으로 작용할 수 있을 것으로 판단된다.
[Small Cap 비즈니스] 성현동 02-768-3066 hyundong.sung@dwsec.com
결산기 (12월) 매출액 (억원) 영업이익 (억원) 영업이익률 (%) 순이익 (억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/11 1,020 169 16.6 125 916 31.3 8.3 2.3
12/12 911 119 13.1 107 647 19.3 9.4 1.6
12/13 918 95 10.3 89 541 13.8 12.9 1.6
주: K-IFRS 연결 기준, 2012년까지는 K-IFRS 개별 기준. 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 테크윙, KDB대우증권
12/14F 1,139 134 11.8 91 554 13.4 14.8 1.7
12/15F 1,473 209 14.2 161 979 20.6 8.4 1.5