인터파크
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2분기는 확연히 좋아지는 모습
1분기 당사 전망치를 소폭 하회하는 실적 발표
인터넷쇼핑
1분기 거래총액(GMV)은 전년동기와 비교해 9.2% 증가했다. 부문별로는 투어부문과 ENT
Results Comment 2015.5.13
부문이 각각 YoY 21.0%, YoY 19.7% 늘어나 성장을 주도했다. 쇼핑부문은 전년대비 3.1% 감소했고, 도서부문은 YoY 25.5% 줄어들었다.
매수
(Maintain) 목표주가(원,12M)
25,000
현재주가(15/05/12,원)
20,900 20%
상승여력
영업이익(15F,십억원) Consensus 영업이익(15F,십억원)
26 28
EPS 성장률(15F,%) MKT EPS 성장률(15F,%) P/E(15F,x) MKT P/E(15F,x) KOSDAQ
59.7 38.8 38.6 10.8 686.74
시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원)
681 33 26.0 9.8 1.91 17,350 27,400
주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 140
1개월 -1.9 -2.6
6개월 -16.4 -33.5
인터파크
12개월 12개월 -5.4 -24.1
도서부문 판매총액이 감소하면서 상품매출이 전년동기 대비 -11.1% 감소했지만 이외의 부 문 실적 호조로 1분기 전체 연결 매출액은 전년동기와 비교해 2.4% 늘어난 996억원을 기 록했다. 신규 사업을 위한 인원 증가와 2014년 4분기 이후 투어부문의 케이블TV 광고 집행으로 판관비는 전년동기와 비교해 15.6% 늘어났다. 별도 기준 영업이익은 57억원으로 전년보다 10% 증가했지만 연결 대상 법인들에서 -13억 원의 손실이 발생해 연결 영업이익은 전년비 4.0% 증가한 44억원을 나타냈다.
2분기 모든 사업부가 좋은 상황 1분기 실적에서 확인된 가장 긍정적인 변수는 도서부문의 회복이다. 2014년 내내 수익성 악화의 원인이었던 도서부문은 외형 감소에도 불구하고 부문 영업이익이 흑자 전환했다. 도 서정가제 시행 이후 가격 할인 경쟁과 마케팅비용 집행이 줄어들며 나타난 결과이다. 도서부문은 4월 들어서 거래총액 감소세가 약해졌다. 도서부문 거래총액은 1분기에는 전년 동기비 25.5% 감소했는데, 4월에는 14%가 줄었다. 투어부문에서는 2분기 들어 수익성 높 은 패키지, 호텔 숙박을 중심으로 YoY 25% 수준의 거래총액 증가세가 관찰되고 있다. 쇼 핑부문도 2월 Naver 모바일에 재입점한 이후 모바일 거래액이 YoY 51% 증가했다. 2분기 에 접어든 이후에도 YoY 20% 수준의 거래총액 증가세가 나타나고 있다. ENT부문은 지난 해 4월에 있었던 세월호 사건의 부정적 영향에서 벗어났다. 2분기 뮤지컬, 콘서트 티켓 판 매가 YoY 10% 이상 늘어나고 있다.
모바일을 통한 지배력 강화, ‘매수’ 의견과 목표주가 2.5만원 유지 ‘매수’ 투자의견과 목표주가 2.5만원을 유지한다. 2014년 2분기에 있었던 도서부문 외형 급
KOSDAQ
감과 일회성 손실, 세월호 사건의 부정적인 영향이 제거되면서 이번 2분기는 확연하게 개선 될 실적을 기록할 전망이다.
120 100 80
동사의 모바일 거래 비중이 1분기에도 상승했다. 국내 숙박판매의 모바일 거래 비중은
60 14.5
14.9
15.1
15.5
51%이고 3월에 쇼핑부문 모바일 비중도 26%까지 높아졌다. 이러한 모바일 전자상거래 시 장 점유율 상승은 여타 기업의 시장 진입을 제한하는 진입 장벽이 되고 있다.
[인터넷/게임/엔터테인먼트] 김창권 02-768-4321 changkwean.kim@dwsec.com 박정엽 02-768-4124 jay.park@dwsec.com
결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/12 356 15 4.2 11 620 16.9 -
12/13 386 20 5.2 13 487 13.8 -
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 인터파크, KDB대우증권 리서치센터
12/14 407 17 4.2 11 339 8.5 67.6 4.8
12/15F 432 26 6.0 18 542 10.9 38.6 4.0
12/16F 477 31 6.5 22 670 12.3 31.2 3.6
12/17F 523 46 8.8 32 991 16.0 21.1 3.1