Netflix (NFLX US) 뉴미디어 대표 성장주
기업 개요: 뉴미디어 성장 전략의 벤치마크 넷플릭스(Netflix)는 1997년 미국에서 설립된 인터넷 기반 TV 서비스 분야, 뉴미디어의 글 로벌 선도 기업이다. 190여개 국가에서 8천만여 명의 유료 월정액 회원을 보유하고 있다. Global Company Analysis 2016.9.6
북미에서는 전체 인터넷 다운로드 트래픽의 35%를 점유하고 있는 1위 서비스이다. 전통적인 유료방송 산업이 케이블(유선)과 셋톱박스로 대표되는 유형 인프라에 대한 자본 투자를 통해 성장해왔다면, 넷플릭스의 스트리밍 서비스는 기존에 이미 구축되어 있는 인터
97.4
현재 주가(USD)
미국
국가
NASDAQ
거래소
넷 인프라 위에 무형의 서비스로 제공하는 형태이다. 플랫폼 기반의 사업이지만 직접 콘텐 츠를 제작하고 있기도 하다. 그래서 기존 유료방송의 생태계를 파괴적으로 혁신하고 있다는 평가를 받고 있다. 넷플릭스의 성장 전략은 1) 확장, 2) 추천, 3) 독점으로 꼽을 수 있다. 1) 서비스 확장: 확장: 초기 사업은 DVD 대여/판매 위주였으나, 2007년에 스트리밍 서비스를 도
입하면서 사업이 본격적으로 확대되었다. 현재 매출 구성비는 DVD가 10%, 스트리밍이 EPS 성장율 (16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) 배당수익률(%)
88.6 178.0 22.5 0.0
90%이다. 스트리밍 지원 기기는 PC(2007년), 콘솔 게임기 및 TV 셋톱박스(2008년), 스마 트폰과 태블릿(2010년) 등으로 다양해졌다. 서비스 지역은 미국 외에 캐나다(2010년), 남 미(2011년), 유럽(2012년), 아시아(2015년) 등 글로벌 확장 중이다. 영업 대상도 개인/가계 소비자 뿐 아니라, TV 제조사, 호텔, 항공사 등 기업으로 넓히고 있다.
시가총액(십억USD) 유통주식수(백만주) 52주 최저가(USD)
42 429 80
52주 최고가(USD)
133
더 높아진다. 이용자 입장에서는 취향에 맞는 콘텐츠를 쉽게 찾아볼 수 있고, 넷플릭스 입
12개월 12개월 -1.4 -13.1
장에서는 보유하고 있는 콘텐츠들의 활용성을 증대할 수 있다. 또한 빅데이터 분석 결과는
주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가
1개월 0.4 0.5
6개월 -4.1 -12.0
2) 추천 시스템: 넷플릭스의 ‘큐레이션’은 이용자의 시청 습관을 빅데이터로 분석하여 만든
콘텐츠 추천 시스템이다. 넷플릭스를 통해 시청하는 콘텐츠가 많아질수록 추천의 정확도는
콘텐츠를 자체 제작할 때 흥행성 향상을 위해서도 활용되고 있다. 3) 독점 콘텐츠: 넷플릭스는 이용자에게 직접 과금을 하는 유료 월정액 체계이다. 지불 의사
140
NASDAQ (US)
Netflix
를 불러일으키고 서비스를 차별화하기 위한 대표 전략으로 현재 ‘독점 콘텐츠’를 전면에 내
130 120
세우고 있다. ‘하우스 오브 카드’로 유명한 오리지널 콘텐츠의 독점 유통이 대표적이다. 외
110
부 콘텐츠 기업 중에는 올해 디즈니(Disney)와 신규 독점 계약을 했다. 한국에서는 봉준호
100
감독의 신작 영화 ‘옥자’를 제작 중이며, 내년에 넷플릭스를 통해 공개할 예정이다.
90 80 15.09
15.12
16.03
16.06
16.09
최근 실적 및 이슈: 2분기 가입자 실적은 부진, 9월은 신규 콘텐츠 모멘텀 집중 2분기 실적: 회사 예측치 및 시장 기대치를 하회했다. 글로벌 순증 가입자 수 170만명을 기
[통신서비스 / 미디어]
록했으나, 이는 회사 예측치 250만명을 하회하는 수준이었다. 특히 미국 순증 가입자 수의
문지현 02-768-3615 jeehyun.moon@miraeasset.com
회사 예측치가 50만명이었으나, 실제치는 16만명에 불과했다. 가입자 부진의 단기 요인은
하누리 02-768-4130 nuri.ha@miraeasset.com
월정액 가격 인상으로 인한 고객 이탈로 파악된다. 9월 모멘텀: 반전을 꾀할 수 있는 시기로 예상된다. 시청자 분산을 일으켰던 올림픽이 마무
리되었고, 독점 신규 콘텐츠가 대거 출시되기 때문이다. 9월 북미에서 디즈니 계열 영화의 독점 유통이 시작되며, 오리지널 드라마 시리즈의 신규 시즌도 약 14개가 추가될 예정이다. 결산기 (12월) 매출액 (백만USD) 영업이익 (백만USD) 영업이익률 (%) 순이익 (백만USD) EPS (USD) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/12 3,609 50 1 17 0.0 2.5 319.3 6.9
12/13 4,375 228 5 112 0.3 10.8 173.8 16.5
주: 추정치는 Bloomberg Consensus 기준 자료: Netflix, Bloomberg, 미래에셋대우 리서치센터
12/14 5,505 403 7 267 0.6 16.7 79.1 11.1
12/15 6,780 306 5 123 0.3 6.0 408.5 22.0
12/16F 8,729 252 3 114 0.5 6.4 178.0 16.7
12/17F 10,770 707 7 383 1.1 15.7 89.4 13.6