미디어플렉스
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한국영화 전성시대를 넘어
오리온 그룹 산하의 영화 투자 및 배급 전문기업 미디어플렉스는 ㈜오리온 산하(지분율 57.5%)의 영화 투자 및 배급 전문기업이다. 최근 대
Company Report 2014.2.20
표작으로는 2012년 한국영화 사상 최대 관객을 동원한 ‘도둑들’을 비롯해, 2013년 개봉작 ‘은밀하게 위대하게’, ‘관상’ 등이 있다. 동사는 우수한 감독 라인업을 중심으로 영화의 선진 제작 기법을 보유하고 있으며, 이를 바탕으로 국내 영화 산업의 질적 성장을 견인하고 있다.
Not Rated
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목표주가(원,12M) 현재주가(14/02/19,원)
채널을 통해 직접 콘텐츠를 확보하는 투트랙(2-track) 전략을 적용해 차별화된 배급 경쟁력
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을 확보하고 있다. 동사의 시스템 변화로 촉발된 산업의 변화 속에, 연출자와 제작사들은 시
영업이익(12F,억원) Consensus 영업이익(12F,억원)
97 529.87
시가총액(억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 330
1,506 63 42.2 1.6 -0.04 1,685 5,450 1개월 -14.3 -16.2
6개월 -45.8 -43.7
미디어플렉스
미디어플렉스는 제작사 중심으로 콘텐츠를 구하는 기존 시스템과 더불어, 2008년부터 감독
2,405
상승여력
EPS 성장률(12F,%) MKT EPS 성장률(12F,%) P/E(12F,x) MKT P/E(12F,x) KOSDAQ
제작사 및 감독의 투트랙 전략으로 양질의 콘텐츠 확보
12개월 39.4 37.5
KOSDAQ
장 경쟁을 통해 국내 영화 산업의 질적인 성장을 이루어 냈다. 그 결과, 영화관 및 개봉 한 국영화 수 증가에 따라 2006년 고점 달성 이후 급락하던 한국영화 시장점유율은 2008년 42%를 저점으로, 2013년 60%를 기록하며 꾸준히 회복하고 있다. 미디어플렉스는 감독과의 파트너십을 통해 영화 제작과 관리의 효율성을 높이는 한편, 감독 의 시나리오 선택과 연출에 대한 자율성을 보장하며 작품성을 중시하는 연출자들의 로열티 를 제고시키고 있다. 동사는 인지도 높은 감독을 추가 확보하는 한편, 제작사와의 관계도 개 선 및 강화하는 전략으로 2015년까지 양질의 영화를 다수 개봉할 전망이다. 나아가 동사의 투트랙 전략은 중국 진출에 필요한 콘텐츠 확보에 기초가 될 것으로 예상된다.
중국시장 본격 진출 초읽기 중국의 영화시장 규모는 2012년 170억 위안에서 2013년 217억 위안으로 전년대비 28% 고성장 했다. 특히 스크린 수는 2013년 기준 약 1만8천개로 같은 기간(YoY) 39% 증가해 영화시장 성장률을 상회한다. 중국의 완다그룹과 국내의 CJ CGV 등이 중국 현지에서 빠른 속도로 상영관을 늘리고 있기 때문으로 풀이된다. 중국 내 스크린 수의 빠른 증가에 따라 영화 라인업에 대한 수요도 함께 증가할 것으로 기대되고 있다. 미디어플렉스는 2013년 한중 합작영화 ‘미스터고’를 한국과 중국에 동시 개봉하며, 영화 기
280
획 및 제작사로써 중국시장에 첫 진출했다. 중국 배급을 담당했던 화이브라더스와 함께 동
230
사는 현지에서 영화 제작에 관한 강력한 파트너십을 구축할 것으로 예상된다. 2013년 12월 상반기 기준 현지의 국산 영화 박스오피스가 55%를 기록하며 제작 수요가 빠르게 확대되 고 있는 가운데, 향후 다른 투자/배급사와의 파트너십 체결 가능성도 높을 것으로 기대된다.
180
130 80 13.2
13.6
13.10
[스몰캡] 서승우 02-768-3080 seungwoo.seo@dwsec.com
14.2
더불어 사전심의 제도 폐지 등 중국 영화 산업의 규제 완화에 따라, 보다 진보한 동사의 영 화 제작 기법들이 다양한 장르의 중국 영화에 접목될 것으로 판단된다. 결산기 (12월) 매출액 (억원) 영업이익 (억원) 영업이익률 (%) 순이익 (억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/09 613 27 4.4 -45 -73 -3.8 0.4
12/10 271 -13 -4.8 -79 -127 -7.1 0.4
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 미디어플렉스, KDB대우증권
12/11 494 -53 -10.7 -137 -219 -13.3 0.6
12/12 882 97 11.0 -4 -7 -0.4 1.0
12/13F 1,029 59 5.7 25 40 2.5 80.0 1.9
12/14F 1,067 69 6.5 36 57 3.5 42.0 1.4