쇼박스
(086980)
텐트폴의 성과와 해외 사업의 구체화
미국 제작사/투자사와 공동제작 계약 체결, 추석 영화 ‘사도’ 흥행 성공 미국 계약: 쇼박스는 미국 제작사 블룸하우스(Blum House)와 투자사 아이반호(Ivanhoe)와
미디어
의 공동제작 계약 체결을 발표했다. 블룸하우스는 올해 쇼박스가 국내 배급했던 외화 ‘위플 래쉬(Whiplash)’의 제작사로서, 저예산으로 흥행성 높은 영화를 제작하는 것으로 유명하다.
Company Update 2015.10.1
쇼박스는 향후 5년간 최소 6편의 한국어로 된 스릴러/공포 장르 영화를 블룸하우스와 공동
매수
(Upgrade)
11,000
목표주가(원,12M)
8,480
현재주가(15/09/30,원)
30%
상승여력
으로 제작할 계획이며, 아이반호는 해당 프로젝트에 제작비 전액을 투자할 예정이다. 해당 영화들은 쇼박스가 국내 배급을 하고, 블룸하우스는 할리우드 리메이크를 진행할 수 있다. 추석 흥행: 추석 연휴 동안 박스오피스 시장의 승자 또한 쇼박스였다. 동사가 배급한 영화
‘사도’는 연휴 나흘 간 219만명, 누적 479만명의 관객을 모아 손익분기점을 넘어선 것으로 추정된다. 이로서 쇼박스는 3분기의 처음과 끝을 화려하게 장식하게 되었다.
3분기 실적에 대한 기대감, 중장기적으로 텐트폴 및 해외 사업 전략 구체화 3분기 기대: 쇼박스는 영화 ‘암살’과 ‘사도’의 흥행 덕분에 2015년 3분기 관객 수가 약
영업이익(15F,십억원) Consensus 영업이익(15F,십억원)
11 -
EPS 성장률(15F,%) MKT EPS 성장률(15F,%) P/E(15F,x) MKT P/E(15F,x) KOSDAQ
23.5 67.1 11.0 678.48
시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원) 주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 330
531 63 42.5 3.1 1.06 3,320 9,770 1개월 11.3 12.8
6개월 64.3 56.7
쇼박스
12개월 12개월 151.3 112.3
KOSDAQ
1,820만명에 달한 것으로 추정된다. 분기 관객 수는 과거 ‘도둑들’이 개봉해 최고치를 기록 했던 2012년 3분기의 1,239만명 대비 47% 많은 수준이다. 이번 3분기는 매출액 약 670 억원에 영업이익 약 80억원으로 추정되어 역대 최고 수준의 분기 실적을 기록할 전망이다. 텐트폴 성과: 특히 ‘암살’과 ‘사도’는 쇼박스가 개봉 1년여 전부터 꾸준히 마케팅을 해오던
‘텐트폴’ 영화였다는 점, 경쟁이 극심한 8월과 추석 시즌에 흥행 성과를 냈다는 점에 주목 된다. 영화 기업의 ‘텐트폴’이란 텐트의 중심을 지탱하는 막대기처럼, 현금 흐름의 지지대 역할을 하는 핵심 흥행 라인업을 지칭한다. 예측 불가능하다고 여겨지던 흥행 사업을 좀 더 예측 가능한 방향으로 만들고 있다는 점에서 쇼박스의 텐트폴 전략은 가치가 있다. 해외 전략: 해외 사업의 성과는 내년 상반기부터 확인될 전망이다. 이는 기업의 중장기 성장
성을 보강하고, 주가의 촉매로도 작용할 것으로 기대된다. 쇼박스는 미국 블룸하우스-아이 반호와의 계약 외에, 중국 화이브라더스와도 3년간 최소 6편의 중국어 영화 공동제작 계약 을 맺은 상태이다. 계열사로 상영관이 없어 사업을 보수적으로 해왔던 쇼박스로서는, 콘텐 츠 경쟁력에만 기반하여 매출 기회가 확대되고 있다는 점이 긍정적이다. 또한 미국의 ‘20세 기폭스’사가 한국어 영화를 4편째 제작하고 있는 상황에서, 쇼박스를 통해 또 하나의 미국 제작사가 한국 시장에 뛰어들었다는 점은 한국 영화의 시장성을 의미한다고 판단된다.
280 230
실적 추정치 상향에 따라 투자의견 및 목표주가 상향
180
쇼박스의 투자의견을 기존 Trading Buy에서 ‘매수’, 12개월 목표주가는 11,000원으로
130 80 14.9
15.1
15.5
[통신서비스 / 미디어] 문지현 02-768-3615 jeehyun.moon@dwsec.com
15.9
10% 상향했다. 3분기 성과와 해외 사업 전략을 반영하여 올해 및 내년 예상 실적을 상향 조정했다. 향후 라인업에 대한 단기 기대감이 주가의 변동성에 영향을 줄 수는 있으나, 국 내 텐트폴 전략 및 해외 사업을 통한 매출 기회의 확대가 프리미엄으로 작용할 전망이다. 결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/12 88 10 11.4 -5 -79 -4.7 1.0
주: K-IFRS 개별 기준 자료: 쇼박스, KDB대우증권 리서치센터
12/13 107 5 4.7 2 38 2.3 84.3 1.9
12/14 72 2 2.8 -2 -27 -1.6 2.8
12/15F 125 11 8.8 8 126 7.3 67.1 4.7
12/16F 126 11 8.7 10 152 8.2 55.6 4.3
12/17F 131 12 9.2 10 161 7.9 52.8 4.0