아이에이
투자정보지원부
(038880)
자동차 전장화는 거스를 수 없는 대세
차량 전장화에 특화된 전문 기업 아이에이는 차량용 반도체 설계 전문회사로 최종 수요처는 현대/기아차 이다. 현재 주요 제 품은 인포테인먼트 시스템용 MCU(Micro Controller Unit, 특정 시스템을 제어하기 위한
Company Report 2016.3.16
제어 칩)이나 점차 바디/샤시용 반도체, 자동차용 전장 모듈 제품 등으로 사업 영역을 넓혀 가고 있다. 매출비중은 차량용 반도체 30%, 전장모듈 50%, 용역매출 20%이며 2015년 턴
Not Rated -
목표주가(원,12M)
4,600
현재주가(16/03/15,원)
-
상승여력
어라운드 이후 2016년부터 가파른 이익성장이 예상된다.
전장 특화주 아이에이, 이제는 가치를 인정받을 시기 기능적인 측면에서 각종 편의장비와 안전 보조장치들이 추가되고, 연료 다변화 측면에서 하 이브리드/전기차의 비중이 높아지면서 자동차의 전장화율은 높아지고 있다. 자동차의 전장 화율이 높아질수록 각 전자부품간의 효율적인 작동을 위하여 차량용 반도체 수요는 증가한 다. Gartner에 따르면 차량용반도체 시장은 2013년 $261억에서 2018년 $364억(CAGR
영업이익(16F,억원) Consensus 영업이익(16F,억원)
119 0
EPS 성장률(16F,%) MKT EPS 성장률(16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) KOSDAQ
1,588.3 -0.3 16.8 11.3 693.34
시가총액(억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원) 주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 140
1개월 18.7 6.4
6개월 36.1 30.9
아이에이
+6.9%)으로 꾸준히 성장할 것으로 전망된다. 아이에이는 현대/기아차라는 글로벌 완성차 업체를 고객으로 확보하고 있는 만큼 차량용 반도체 국산화의 수혜주가 될 것으로 판단된 다. 아이에이는 인포테인먼트 시스템(AVN: Audio, Video, Navigation)에서 바디/샤시용 반도체 로 제품을 다변화하고 있다. 2015년 하반기부터 공조제어반도체(에어컨, 히터의 작동 벨브 및 모터를 구동시키는 반도체)를 납품해오고 있으며 2016년 하반기부터는 시트반도체(차량
1,616 35 87.7 1.8 0.67 3,375 4,840
시트 제어용 반도체)의 납품이 추가될 것으로 전망된다. 기술적 난이도가 높은 제품들의 매
12개월 12개월 -1.3 -9.7
협업을 바탕으로 제품 변화에 빠르게 대처할 수 있는 역량을 보유하고 있는 만큼 전장모듈
출비중이 확대됨에 따라 외형성장과 수익성 개선이 동시에 진행될 것으로 예상된다. 아이에이가 현대모비스를 통해 현대/기아차에 공급하는 HPM(High Power Switch Module)모듈과 IBS(Intelligent Battery Sensor) 모듈은 각각 2014년 90만개를 시작으로 2016년에는 200만개 이상으로 증가할 것으로 전망된다. 동사는 현대/기아차와의 전략적 의 외주업체로서 꾸준한 수혜를 누릴 수 있을 것으로 판단된다.
2016년 예상 영업이익 119억원(YoY +86%) 전망
KOSDAQ
120
아이에이의 2016년 매출액과 영업이익은 각각 882억원(YoY +24%), 119억원(YoY
100
+86%)으로 예상된다. 자동차 산업이 IT와의 융합을 통해 큰 변화를 맞이하는 가운데 동사
80
는 전장화 트렌드에 가장 부합한 회사 중의 하나로 평가된다. 수 년간의 연구개발을 통해
60 15.3
15.7
15.11
16.3
양산이 가능한 다양한 제품 라인업을 보유하고 있어 향후 전장화율 상승에 따른 꾸준한 수 혜가 예상된다.
[스몰캡비지니스] 김창희 02-768-3060 changhee.kim@dwsec.com
결산기 (12월) 매출액 (억원) 영업이익 (억원) 영업이익률 (%) 순이익 (억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/11 202 -85 -42.1 -125 -474 -52.9 4.8
12/12 310 -89 -28.7 -150 -569 -93.6 10.3
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 아이에이, KDB대우증권 투자정보지원부
12/13 467 -11 -2.4 -57 -209 -53.0 7.6
12/14 612 28 4.6 -36 -120 -30.0 8.4
12/15 711 63 8.9 5 16 2.7 237.6 4.9
12/16F 882 119 13.5 96 274 29.9 16.8 4.4