[기업분석] 인터파크 (108790) 봄날엔 야구나 뮤지컬 관람 어떠세요

인터파크

(108790)

봄날엔 야구나 뮤지컬 관람 어떠세요?

모바일과 ENT부문 성장에 주목

인터넷쇼핑

쇼핑부문 모바일 판매 비중이 2016년에는 50%를 상회하고, 동사의 캐시카우인 ENT부문 (공연/스포츠경기 입장권 판매 대행업)이 2016년에는 성장세로 전환될 전망이다.

Company Update 2016.4.6

사업부문별 모바일 판매 비중이 2014년부터 매분기 1~3%P 상승하고 있다. 국내 전자상거

매수

(Maintain)

래 시장이 모바일 중심으로 성장하기에 모바일 비중 확대는 성장 잠재력을 확보하는 것이

목표주가(원,12M)

27,000

다. 2016년 1월과 2월 온라인쇼핑(PC+모바일) 거래액(통계청)은 각각 21.0%, 22.7% 증가 했지만, 모바일쇼핑 거래액은 각각 51.1%, 54.0% 늘어나면서 성장을 주도하였다.

현재주가(16/04/05,원)

19,750

<그림 1>에서처럼 동사 ENT부문 GMV(판매총액)가 2016년에는 4년만에 성장세로 반전

37%

될 전망이다. 2014년과 2015년에 있었던 세월호 침몰과 메르스 발병 등의 부정적인 변수 가 현재까지 확인되지 않고 있다.

상승여력

2015년 1편이던 자체 제작 뮤지컬이 2016년에는 레미제라블, 레베카, 마타하리, 모차르트 영업이익(16F,십억원) Consensus 영업이익(16F,십억원)

29 32

EPS 성장률(16F,%) MKT EPS 성장률(16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) KOSDAQ

26.3 10.5 30.2 11.2 695.70

시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원)

650 33 30.7 19.8 0.61 17,900 26,000

주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 130

1개월 -6.6 -9.6

6개월 -11.0 -11.6

인터파크

12개월 12개월 -7.7 -12.7

등 4~5편으로 확대될 전망이다. 2016년부터 인기 프로 야구단 두산과 LG 경기의 입장권 판매를 대행하기 시작한 것도 긍정적인 변수이다. ENT부문은 동사 영업이익의 50% 이상을 책임지고 있다<그림 2>. 공연 시장 성장은 해외 여행처럼 작은 사치를 추구하는 최근의 라이프 스타일을 대변한다. 미국, 일본 등 여타 국 가에서도 공연 시장은 장기간 고성장세를 기록 중이다<그림 3~5>. 2017년에도 ENT부문 매출액은 2018년 평창동계 올림픽 입장권 매출액이 정산되기 시작하면서 추가적인 성장이 가능할 전망이다.

1분기 성장 속 비용 감소로 실적 호전 모바일을 중심으로 전자상거래 시장이 성장하면서 동사 1분기 판매총액(GMV)은 전년동기 와 비교해 16.1% 증가할 전망이다. 쇼핑, 도서, ENT, 투어부문의 판매총액 증가율이 각각 전년대비 25%, 10%, 10%, 15%를 기록하는 고른 성장세를 보일 전망이다. 1분기 매출액과 영업이익도 2015년 1분기와 비교해 각각 13.6%, 15.2% 늘어난 1,131억 원과 50억원으로 예상된다.

KOSDAQ

120

경쟁력은 상품 DB와 모바일, ‘매수’ 및 목표 주가 2.7만원 유지

110 100

ENT부문은 경기와 무관하게 향후 수년간 고성장세가 이어질 전망이다. 국내 여행 상품을

90 80 70 15.4

15.8

15.12

16.4

중심으로 한 여행부문과 공연 상품 중심의 ENT부문 DB는 경쟁자 진입이 어려운 확고한 진입장벽이 되고 있다. ‘매수’ 투자의견과 목표주가 2.7만원을 유지한다.

[인터넷/게임/엔터테인먼트] 김창권 02-768-4321 changkwean.kim@dwsec.com 박정엽 02-768-4124 jay.park@dwsec.com

결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)

12/13 386 21 5.4 13 487 13.8 -

12/14 407 17 4.2 11 339 8.5 67.6 4.8

주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 인터파크, KDB대우증권 리서치센터

12/15 402 24 6.0 17 518 10.5 44.1 4.4

12/16F 457 29 6.3 22 654 12.2 30.2 3.6

12/17F 475 35 7.4 26 782 13.4 25.3 3.2

12/18F 489 39 8.0 29 889 13.9 22.2 2.9

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