현대백화점
(069960)
역시 훌륭한 대안주
회복되는 백화점 매출, 그 중에서도 으뜸
백화점
최근 국내 백화점 매출액이 회복세를 지속하면서 소비 경기 회복에 대한 기대감이 높다. 국
Results Comment 2016.5.4
내 백화점 3사의 구매건수는 작년부터 회복되기 시작하면서 양호한 매출 성장률을 시현하 고 있다. 동사는 경쟁업체들에 비교해서도 높은 매출 증가율을 보이고 있다. 객수뿐만 아니 라 객단가 역시 증가하는 흐름이 이어지고 있다.
매수
(Maintain) 목표주가(원,12M)
170,000
주가 측면에서도 유일한 순수 백화점 업체로서 백화점 매출 회복이 견조한 주가 흐름으로 이어지고 있는 상황이다.
현재주가(16/05/03,원)
142,500
1Q Review: 컨센서스에 부합
19%
상승여력
1분기 연결 기준 총매출액은 1조 3,239억원으로 전년 동기 대비 16.6% 증가하였고 영업이 익은 1,024억원으로 11.2% 증가하며 시장 기대치에 대체로 충족하였다. 기존 점포의 매출
영업이익(16F,십억원) Consensus 영업이익(16F,십억원)
403 413
은 3.6% 증가하였고 신도림과 판교 (백화점), 김포와 동대문 (아울렛) 등의 신규 점포가 매 출 증가에 기여하였다.
EPS 성장률(16F,%) MKT EPS 성장률(16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) KOSPI
19.5 15.8 11.6 10.8 1,986.41
영업이익은 판관비율이 증가하면서 매출액 증가폭에 못 미쳤으나 점포 출점 비용 영향이
시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원)
3,335 23 61.3 35.7 0.95 118,000 166,500
향후 동사의 실적에서는 아울렛 점포들의 실적 기여가 기대된다. 이미 개장한 송도프리미엄
12개월 12개월 -2.4 4.5
로 예상한다. 기존점 매출 증가율은 전년 동기 대비 많은 휴일 수와 MERS사태 기저효과로 인해 4% 수준으로 전망한다.
주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 120
1개월 5.2 4.5
6개월 10.5 13.9
현대백화점
큰 것으로 판단한다. 점포별로는 김포와 판교 점포가 각각 5.1%, 3.5% 수준의 양호한 영업 이익률을 기록하였고 신도림 점포 역시 소폭의 이익을 내기 시작하였다. 동대문과 송도 점 포는 아직 적자 상황이나 2분기부터 이익 기여가 시작될 것으로 판단된다. 아울렛, 동대문 케레스타 아울렛과 함께 하반기에는 가든파이브 아울렛의 개장을 앞두고 있 다. 이에 따라 관리매출 기준 아울렛의 매출 비중은 작년 3.6%, 올해 7.9%, 내년에는 10% 수준까지 확대될 것으로 추정된다. 2분기 총매출액과 영업이익은 16.2%, 14.0% 증가하면서 양호한 실적 흐름을 지속할 것으
투자의견 매수, 목표주가 170,000원으로 소폭 상향 조정
KOSPI
110
투자의견 매수, 목표주가는 170,000원으로 소폭 상향 조정하였다. 실적 추정치의 조정과
100
함께 목표 PER을 13배로 변경하였다. 최근 국내 백화점 업체들이 소비자들의 트래픽을 끌
90 80 70 15.4
15.8
15.12
16.4
어들이면서 매출액 회복에 성공하고 있고 동사는 그 중에서도 가장 높은 경쟁력을 보여주 고 있기 때문이다.
[유통] 이준기 02-768-3297 aiden.lee@dwsec.com
결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/12 1,520 426 28.0 322 13,755 12.4 11.6 1.3
12/13 1,534 393 25.6 299 12,771 10.4 12.6 1.2
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 현대백화점, 미래에셋대우 리서치센터
12/14 1,552 364 23.5 268 11,470 8.6 10.7 0.9
12/15 1,657 363 21.9 241 10,294 7.2 12.3 0.8
12/16F 1,860 403 21.7 288 12,300 8.0 11.6 0.9
12/17F 1,925 430 22.3 307 13,137 7.9 10.8 0.8