쇼박스
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호실적 이후 전열 재정비 시기
1분기 ‘검사외전’ 흥행 덕분으로 호실적 발표
미디어
쇼박스는 1분기 매출액이 전년동기 대비 84% 급증했다. 작년 1분기는 약 741만명의 영화
Company Update 2016.5.17
관 관객 수를 모았으나, 올해 1분기의 관객 수는 약 1,248만명으로 증가했다. ‘검사외전(강 동원 주연)’이 총 관객 970만명을 기록하면서 흥행한 덕분이다. 작년 1분기에는 ‘강남
매수
(Maintain)
11,000
목표주가(원,12M)
8,060
현재주가(16/05/16,원)
36%
상승여력
영업이익(16F,십억원) Consensus 영업이익(16F,십억원)
17 16
EPS 성장률(16F,%) MKT EPS 성장률(16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) KOSDAQ
9.4 16.7 39.5 10.6 701.46
시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원) 주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 150
505 63 42.2 8.0 1.03 6,610 9,770 1개월 10.6 9.6
쇼박스
6개월 10.1 3.5
12개월 12개월 5.9 6.5
1970’이 219만명, ‘조선명탐정2’가 387만명을 기록했던 바 있다. 영화관 상영 부문뿐 아니 라, 부가 판권 부문의 실적도 전년동기 대비 증가했다. 4분기의 ‘내부자들’. ‘사도’ 등의 개봉 작이 1분기의 국내 VOD 매출에 긍정적인 영향을 미쳤다. 1분기 영업이익은 전년동기 대비 237% 대폭 증가했다. 매출원가율은 전년동기 대비 오히 려 3%p 하락한 80%를 기록했고, 판관비도 오히려 전년동기 대비 9% 감소했다. 순이익은 전년비 117% 증가했다. 유효법인세율은 약 23%로 추정되었다.
2분기는 전열을 재정비하는 시기, 3분기에 국내 텐트폴 및 중국 합작 개봉 집중 2분기: 쇼박스는 단기적으로 라인업 공백 영향이 불가피해 보인다. 4월은 뚜렷한 개봉작이
없었고, 5월 19일에 개봉하는 ‘제3의 사랑’은 배급 대행 작품으로 이익에 미치는 영향은 미 미할 전망이다. ‘굿바이 싱글(기존 가제 ‘가족계획’)’의 경우 6월 30일로 개봉이 예정되어 2 분기보다는 3분기에 대부분의 실적이 인식될 예정이다. 다만 1분기의 개봉작 ‘검사외전’과 ‘남과 여’ 등이 2분기에 국내 VOD가 풀리면서 실적 보완재 역할을 할 전망이다. 3분기: 반면 3분기에는 주요 작품들의 개봉이 집중될 전망이다. 6월 말 ‘굿바이 싱글(김혜수
주연)’을 시작으로, 7월 ‘키 오브 라이프(유해진 주연)’, 8월 ‘살인자의 기억법(설경구 주연)’ 과 ‘Beautiful Accident(계륜미 주연)’, 9월 ‘터널(하정우 주연)’ 등이 포진되어 있다. 이 중 가장 중요한 작품은 8월 12일 중국 개봉이 확정된 화이브라더스와의 합작 ‘Beautiful Accident’와 국내 추석 시기의 텐트폴(주요 작품)로 여겨지는 ‘터널’이다.
투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 11,000원 유지 쇼박스에 대한 ‘매수’ 투자의견을 유지한다. 2분기의 라인업 공백은 매수 기회로 작용할 가 능성이 높다. 올해 1분기에 작년 매출의 약 30%, 이익의 약 50% 규모를 이미 벌어둔 상황
KOSDAQ
이다. 2분기에 숨을 고른 이후, 3분기에 국내 및 중국에서 주요 작품 개봉이 본격화되면서 모멘텀이 발생할 전망이다. 비용 통제에 따라 영화 흥행 시 레버리지 효과도 높다.
130 110
쇼박스의 목표주가 11,000원을 유지한다. 올해 예상 매출액에 목표 PSR(주가 배수, 2014
90 70 15.5
15.9
16.1
16.5
년 이래 상단) 3.8배를 적용한 수준이다. 올해 해외 기업과의 합작 프로젝트가 본격화됨에 따라 해외 매출이 구조적으로 증가하면서 성장 잠재성에 따른 프리미엄이 유지될 전망이다.
[통신서비스 / 미디어] 문지현 02-768-3615 jeehyun.moon@dwsec.com
결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/13 107 5 4.7 2 38 2.3 84.3 1.9
주: K-IFRS 개별 기준 자료: 쇼박스, 미래에셋대우 리서치센터
12/14 72 2 2.8 -2 -27 -1.6 2.8
12/15 141 14 9.9 12 187 10.6 39.6 4.0
12/16F 154 17 11.0 13 204 10.6 39.5 4.0
12/17F 159 17 10.7 13 204 9.8 39.5 3.7
12/18F 162 17 10.5 13 209 9.3 38.5 3.5