인터파크
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1분기는 레베카, 2분기는 마타하리가 실적 변수
엔터와 투어가 주도한 1분기 실적 호전
인터넷쇼핑
1분기 매출액과 영업이익은 전년동기와 비교해 각각 15.8%, 38.2% 증가한 1,153억원과 60억원을 기록했다. 당사 영업이익 전망치 50억원을 상회했다.
Results Comment 2016.5.12
매수
(Maintain) 목표주가(원,12M)
27,000
현재주가(16/05/11,원)
20,200 34%
상승여력
영업이익(16F,십억원) Consensus 영업이익(16F,십억원)
30 32
EPS 성장률(16F,%) MKT EPS 성장률(16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) KOSDAQ
35.6 16.7 28.8 10.7 703.94
시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원)
664 33 30.7 19.9 0.53 17,900 26,000
주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 150
1개월 3.3 1.7
6개월 -14.9 -19.4
인터파크
12개월 12개월 -3.6 -5.2
엔터부문 공연 정산과, 자회사 서클컨텐츠컴퍼니의 자체 제작 뮤지컬 ‘레베카’ 흥행 성공이 공연 수익과 수수료 매출을 증가시키며 외형 성장에 기여했다. 모바일을 중심으로 전자상거래 시장이 성장하면서 동사 1분기 판매총액(GMV)은 전년동기 와 비교해 12.2% 증가했다. 판매총액은 쇼핑, 도서, 엔터, 투어부문의 전년동기 대비 증가 율이 각각 20.1%, 4.6%, 8.6%, 10.9%를 기록하는 고른 성장세를 보였다. 모바일쇼핑 거래 액은 전년동기대비 162% 증가했다. 1분기 모바일 구매 비중은 48%로 높아졌다. 사업부문별로는 엔터와 투어부문이 각각 40억원과 37억원의 영업이익 흑자를 기록했고, 쇼 핑부문과 도서부문은 각각 12억원과 5억원의 적자를 나타냈다.
2분기 이후 프로야구 시즌, 자체제작 편수 확대로 실적 개선 2분기 매출액과 영업이익은 전년보다 각각 17.9%, 17.8% 증가한 1,009억원과 58억원으로 예상된다. 2015년 1편이던 자체 제작 뮤지컬이 2016년에는 레미제라블, 레베카, 마타하리, 모차르트 등 총 4~5편으로 확대될 전망이다. 1분기 레베카에 이어 2분기에는 현재 공연 중인 자체 제작 뮤지컬 마타하리(옥주현, 엄기준, 김준현 출연)가 실적에 반영될 것이다. 2016년부터 인기 프로 야구단 두산과 LG 경기 입장권 판매 대행을 시작해 실적에 긍정적 인 변수로 작용할 전망이다. 한편 2014년과 2015년에는 세월호 사건과 메르스 영향으로 엔터/투어 부문의 2-3분기 실적이 악영향을 받은 바 있다. 이점도 참고할 필요가 있다.
매수 투자의견과 목표주가 2.7만원 유지 당사의 예상대로 1분기 엔터와 투어부문 주도로 실적이 개선되었다. 캐시카우인 엔터부문 은 2018 평창 동계 올림픽 입장권 매출액이 2017년부터 순차적으로 정산되면서 추가적인 성장이 가능할 것으로 본다.
KOSDAQ
130 110
엔터부문은 문화소비지출이 늘어나면서 향후 수년간 경기와 무관한 고성장세가 이어질 전
90
망이다. 뮤지컬 등 공연 상품 중심의 엔터부문 데이터베이스는 경쟁자 진입을 어렵게 만드
70 15.5
15.9
16.1
16.5
는 확고한 진입장벽이 되고 있다. 국내 여행 상품에 강점을 가진 여행부문 또한 마찬가지 다. 동사에 대한 ‘매수’ 투자의견과 목표주가 2.7만원을 유지한다.
[인터넷/게임/엔터테인먼트] 김창권 02-768-4321 changkwean.kim@dwsec.com 박정엽 02-768-4124 jay.park@dwsec.com
결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/13 386 20 5.2 13 487 13.8 -
12/14 407 17 4.2 11 339 8.5 67.6 4.8
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 인터파크, 미래에셋대우 리서치센터
12/15 402 23 5.7 17 518 10.5 44.1 4.4
12/16F 455 30 6.6 23 702 13.0 28.8 3.6
12/17F 473 36 7.6 27 807 13.8 25.0 3.3
12/18F 486 40 8.2 30 916 14.3 22.1 3.0