와이지엔터테인먼트
(122870)
빅뱅 2017년까지 이상 무
1분기 질적 & 양적으로 좋은 실적 기록
엔터테인먼트
1분기 매출액과 영업이익은 전년동기와 비교해 각각 64.3%, 32.6% 증가한 730억원과 95 억원을 기록했다. 당사가 제시했던 영업이익 85억원을 상회한 실적이다.
Results Comment 2016.5.12
2015년 4분기에 있었던 빅뱅 일본 돔투어 중 11월까지 진행된 61만명의 로열티가 계상되
매수
었고, 빅뱅의 한국과 중국 공연이 콘서트 매출액으로 반영되었다. 신인 그룹 아이콘의 국내 콘서트 매출액도 처음으로 실적에 기여하였다.
목표주가(원,12M)
60,000
부문별로는 콘서트 매출액이 전년동기대비 무려 811.2% 증가한 170억원을 기록하면서 성
현재주가(16/05/11,원)
43,700
장을 주도했다. 한편 일본 공연 로열티가 인식되는 로열티 매출액 계정은 엔화 강세 영향까 지 겹쳐 전년보다 22.3% 늘어난 243억원을 나타냈다.
(Maintain)
37%
상승여력
영업이익(16F,십억원) Consensus 영업이익(16F,십억원)
31 29
EPS 성장률(16F,%) MKT EPS 성장률(16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) KOSDAQ
13.0 16.7 22.7 10.7 703.94
시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원)
658 16 65.7 8.9 0.72 37,000 59,800
주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 150
1개월 11.2 9.5
6개월 -1.5 -6.6
와이지엔터테인먼트
12개월 12개월 -7.9 -9.4
KOSDAQ
130
동사 실적에 부정적 변수였던 신규 사업에서도 긍정적인 변화가 확인됐다. 화장품(문샷), 외 식업(삼거리푸줏간)을 영위하는 연결 자회사 YG PLUS 매출액은 106억원(YoY +360%, QoQ +13%)을 기록했다. 영업손실도 전분기 -24억에서 1분기 -16억으로 줄었다. 문샷은 3월 출시한 지디-다라 쿠션이 완판되는 등 1분기 12억원의 매출액을 기록해 2015 년 한해 동안의 매출액을 넘어섰다. 4월 중 문샷은 아시아 대표 화장품 편집 매장인 사사 (SASA)의 홍콩, 마카오 31개 프리미엄 매장에 입점한 바 있다. 이에 따라 2분기에는 추가 적인 실적 개선이 예상 된다.
빅뱅 공연은 2017년 최고치 경신 전망 동사 미래 전망의 부정적인 변수는 매출 기여도가 높은 인기 아이돌 그룹 빅뱅의 군입대이 다. 빅뱅 멤버 중 탑(T.O.P)은 2016년 말 군입대 가능성이 높은 상황이다. 하지만 2017년 에도 빅뱅은 4인 체제 공연이 가능할 것으로 예상된다. 따라서 우려와는 달리 군입대 직전 고별 콘서트 투어 모객은 예년보다 크게 증가할 것으로 본다. 지난 해 동방신기의 경우를 가정하면, 2017년 빅뱅 공연 관객 수도 2016년 대비 크 게 증가할 것으로 추정할 수 있다.
실적 전망 상향, 목표주가는 6만원으로 상향 2016년 한/중/일 3개국서 빅뱅의 공연 횟수와 규모가 크게 확대되고 있다. 이에 더해 아이
110
콘과 위너의 본격적인 실적 기여가 시작됐다. 연결 법인 YG플러스의 실적 개선 가능성까지 가시화되고 있어 2분기 이후의 실적 기대감은 높아지고 있다.
90 70 15.5
15.9
16.1
[인터넷/게임/엔터테인먼트] 김창권 02-768-4321 changkwean.kim@dwsec.com 박정엽 02-768-4124 jay.park@dwsec.com
16.5
‘매수’ 투자 의견을 유지한다. 2016년과 2017년 EPS 전망치를 기존보다 각각 23.1%, 24.1% 상향하고, 목표주가도 기존 5만원에서 6만원으로 상향한다. 결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/13 116 22 19.0 15 1,116 14.8 34.9 4.9
12/14 156 22 14.1 19 1,290 13.4 34.3 4.1
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 와이지엔터테인먼트, 미래에셋대우 리서치센터
12/15 193 22 11.4 28 1,700 14.7 26.2 3.6
12/16F 256 31 12.1 32 1,922 14.6 22.7 3.1
12/17F 289 37 12.8 36 2,167 14.5 20.2 2.8
12/18F 320 44 13.8 42 2,563 15.1 17.0 2.4