유통 (비중확대/Maintain)
10월 매출동향 및 12월 관심 종목 식품군 매출 고성장으로 매출 성장 양호, 양호, 특히 기업형 슈퍼마켓 매출도 고신장 Sector Update 2016.11.30
편의점은 꾸준한 매출 성장 오픈마켓과 소셜커머스 거래액 성장률 차별화 12월 12월 관심 종목: 종목: 이마트, 이마트, 롯데하이마트, 롯데하이마트, GS리테일 GS리테일
[유통] 이준기 02-768-3297 aiden.lee@miraeasset.com
식품군 매출 고성장으로 매출 성장률 양호 10월 백화점의 경우 월 10월 백화점과 할인점의 동일점포 매출액은 각각 6.0%와 6.0%와 0.9% 성장하였다. 성장 초에 발표된 전체 매출 성장률이 5.6%(기획재정부 기준)였다는 점을 감안하면 동일점 성장률은 예상 밖의 높은 수치이다. 코리아세일페스타 할인 행사가 일부 영향을 미친것으로 판단된다. 대형 0.9%로 차별화된 것으로 추 할인점의 경우 산업 성장률은 0.9% 로 저조하지만 업체별로 매출 성장률은 차별화 정된다(이마트의 10월 동일점포 성장률 +4.4%). 기업형 슈퍼마켓 (SSM) 매출은 4.5% 고성장하 고성장 였다. 무려 20개월만에 4% 이상의 매출 신장을 기록한 것이다. 전체적으로 양호한 10월 할인점 7.1%, 백화 10월 매출 신장에 신장에 가장 큰 공헌을 한 상품군은 식품이다. 식품 점 13.5%, 기업형 슈퍼마켓은 6.5% 증가하였다. 식품군 매출 고성장의 가장 큰 원인은 추석 시 점 차이다. 전년도에는 추석이 9월말이었으나 올해는 9월 중순이었다. 통상적으로 추석이 끝난 이후에는 식품 매출이 둔화되는 구간이 2주 정도 오는데 올해에는 이 구간이 대부분 9월에 흡수 된 영향이 존재하였다. 김영란법 시행에 따라 식품 매출이 증가하는 증가하는 소비 트렌드의 변화도 일부 영향을 영향 미친 것으로 보 인다. 향후 트렌드의 지속 여부를 유심히 체크할 필요가 있다.
편의점 매출은 15.5% 증가하며 성장세 유지 편의점의 매출 관련 각종 지표는 9월과 대부분 유사하였다. 현재의 13%대 수준의 점포 성장률과 식품군의 고성장 추세에서 10% 중반 수준의 매출 성장은 지속 가능할 것으로 판단한다. 향후 점 포수 증가율이 올해 대비 둔화되게 되면 매출 성장률은 소폭 낮아질 수 있다. 그러나 투자자들의 눈높이를 크게 하회하지는 않을 것으로 전망한다. 향후 투자자들은 편의점 업체들 매출액의 재차 폭발적인 성장보다는 상품 개발 확대에 따른 마진 개선 스토리에 더욱 주목할 필요가 있다. 매출액 성장성에 대한 낮아진 기대감과 동반 하락한 현 벨류에이션 레벨에서 주가 상승을 위해서는 향후 이익 증가가 더욱 중요하다. 중요
오픈마켓과 소셜커머스 거래액 성장 차별화 온라인 시장에서는 소셜커머스의 부진이 주목할만하다. 오픈마켓과 종합유통몰의 거래액은 각각 증가에 그쳤다. 오픈마켓에는 백화점 온라인몰 18.6%, 14.2% 증가한 반면 소셜커머스는 2.3% 증가 과 종합유통몰 등의 입점이 확대되면서 관련 패션, 가전 등의 매출이 증가하고 있다. 오픈마켓의 부각이 되고 있는 것이다. 또한 적극적인 마케팅을 통해 소비자들의 트 플랫폼으로서의 확장성이 부각 래픽을 지속적으로 상승시키고 있다. 반면 소셜커머스는 경쟁 업체들의 강세에 밀려 부진한 거래 액 증가율을 기록하였다.