CJ E&M (130960/매수)
드라마 편성을 통한 광고 단가 인상 지속 미디어 Issue Comment 2016.10.31
CJ E&M 토요일 23시 23시 시간대, 시간대, 경쟁력 높은 드라마 편성을 통한 광고 단가 인상 지속 중 11월 11월 드라마 ‘안투라지’ 안투라지’ 광고 단가 1천만원대 근접, 근접, 중국 텐센트 통한 판권 매출도 발생 드라마 제작 자회사 ‘스튜디오 드래곤’ 드래곤’은 IPO 추진 중, CJ E&M에 E&M에 대한 ‘매수’ 매수’ 의견 유지
[통신서비스 / 미디어]
4분기 드라마 경쟁력 향상으로 인한 실적 개선 시그널
문지현 02-768-3615 jeehyun.moon@miraeasset.com
CJ E&M이 드라마 경쟁력 향상과 함께 실적 지표가 개선되고 있다. 대표적으로 토요일 23시 방
하누리 02-768-4130 nuri.ha@miraeasset.com
동일 시간대 전월 작품보다 33% 향상된 920만원으로 파악된다. CJ E&M의 드라마 자회사 ‘스튜
송 광고 단가는 상반기보다 4배로 상승했다. 11월 4일부터 방영되는 ‘안투라지’의 광고 단가가 디오 드래곤’은 4분기에 ‘안투라지’를 비롯하여, ‘푸른 바다의 전설(SBS)’, ‘도깨비(tvN)’ 등의 방 영도 앞두고 있다. CJ E&M 연결 실적에 기여할 뿐 아니라, IPO 추진을 통해 중장기적으로 기업 가치에 기여할 전망이다. CJ E&M에 E&M에 대한 ‘매수’ 매수’ 의견과 목표주가 11만원 11만원을 유지한다. 그림 1. CJ E&M 토요일 23시 23시 광고 단가: 단가: 경쟁력 높은 드라마 편성을 통한 상승 추세 뚜렷
주: 15초 광고 단가 기준, 자료: CJ E&M, 미래에셋대우 리서치센터
그림 2. CJ E&M ‘스튜디오 드래곤’ 드래곤’ 4분기 방영 예정작: 예정작: 제작 매출, 매출, 판권 매출, 매출, 광고 단가 인상 효과 예상
자료: CJ E&M, 미래에셋대우 리서치센터
결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/13 1,246 -9 -0.7 5 133 0.4 229.0 1.0
12/14 1,233 -13 -1.1 225 5,796 16.4 6.6 1.0
12/15 1,347 53 3.9 54 1,403 3.6 57.4 2.0
12/16F 1,488 62 4.2 86 2,224 5.4 31.5 1.7
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익, 자료: CJ E&M, 미래에셋대우 리서치센터
12/17F 1,617 80 4.9 98 2,541 5.9 27.5 1.6
12/18F 1,673 93 5.6 110 2,840 6.3 24.6 1.5
CJ E&M 드라마 편성을 통한 광고 단가 인상 지속
투자의견 및 목표주가 변동추이 종목명( 종목명(코드번호) 코드번호) CJ E&M(130960)
제시일자 2015.08.11 2015.07.26 2015.05.11 2015.03.29 2015.02.06 2014.11.26
투자의견 매수 매수 매수 매수 매수 매수 분석 대상 제외
목표주가( 목표주가(원) 110,000원 100,000원 80,000원 70,000원 51,000원 48,000원
(원)
CJ E&M
120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 14.10
15.10
16.10
투자의견 분류 및 적용기준 기업 산업 매수 : 향후 12개월 기준 절대수익률 20% 이상의 초과수익 예상 비중확대: 향후 12개월 기준 업종지수상승률이 시장수익률 대비 높거나 상승 Trading Buy : 향후 12개월 기준 절대수익률 10% 이상의 초과수익 예상 중립 : 향후 12개월 기준 업종지수상승률이 시장수익률 수준 중립 : 향후 12개월 기준 절대수익률 -10~10% 이내의 등락이 예상 비중축소: 향후 12개월 기준 업종지수상승률이 시장수익률 대비 낮거나 악화 비중축소 : 향후 12개월 절대수익률 -10% 이상의 주가하락이 예상 매수(▲), Trading Buy(■), 중립(●), 비중축소(◆), 주가(─), 목표주가(▬), Not covered(■) 투자의견 비율 매수( 매수(매수) 매수) 69.27%
Trading Buy(매수 Buy(매수) 매수) 17.07%
중립( 중립(중립) 중립) 13.66%
비중축소( 비중축소(매도) 매도) 0.00%
* 2016년 9월 30일 기준으로 최근 1년간 금융투자상품에 대하여 공표한 최근일 투자등급의 비율 Compliance Notice -
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