The Walt Disney (DIS US) 콘텐츠의 제왕
기업 개요: 콘텐츠의 원소스 멀티유즈(One Source Multi Use) 교과서 The Walt Disney Company(디즈니)는 1923년에 세워진 미국 미디어 그룹으로, 1995년에
Global Company Analysis 2016.10.13
주식회사로 전환되었다. 하나의 콘텐츠를 다양한 방식으로 판매해 부가가치를 극대화하는 기업으로 유명하다. 시가총액은 약 166조원에 달한다.
91.9
현재 주가(USD)
미국
국가
NYSE
거래소
EPS 성장율 (16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) 배당수익률(%)
16.8 15.9 18.0 1.5
시가총액(십억USD) 유통주식수(백만주) 52주 최저가(USD)
148 1,607 86
52주 최고가(USD)
121
주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 120
1개월 -1.8 -1.1 NYSE (US)
6개월 -5.6 -9.1
12개월 12개월 -13.6 -18.6
사업 부문 구성: 방송, 테마파크/리조트, 영화, 소비재 상품, 인터랙티브 미디어(디지털) 등이
다. 2015년 연간 회계 기준(9월 결산) 매출 구성비는 방송이 44%, 테마파크가 31%, 영화 14%, 소비재 상품이 9%, 인터랙티브 미디어가 2%이다. 영업이익 구성비는 방송이 34%, 테마파크 19%, 영화 27%, 소비재 상품 39%, 인터랙티브 미디어가 11%였다. 각 사업의 속성: 영화 부문이 매출보다 이익 기여도가 높은 것이 부각된다. 강력한 콘텐츠
저작권을 보유하고 있고, 영화의 흥행이 타 사업 부문에 긍정적인 파급 효과를 주기 때문이 다. 월트디즈니 픽쳐스, 마블엔터(어벤저스 등 슈퍼 히어로), 루카스 필름(스타워즈), 픽사 (애니메이션) 등이 산하 스튜디오들이다. 방송 부문은 지상파(ABC)와 케이블(ESPN, Disney Channels)을 동시 보유하고 있다. 테마파크/리조트는 미국 외에 유럽, 중국, 일본 등으로 확장하고 있다. 소비재 및 인터랙티브 미디어는 캐릭터 상품, 게임 등을 포함한다. 지역별 매출 구성: 북미가 77%, 유럽이 12%, 아시아가 8%, 기타 지역이 3%를 차지하고 있 다. 북미 매출이 꾸준히 성장하고 있으나, 유럽과 아시아는 성장이 더딘 편이었다. 향후 영 화의 글로벌 흥행과 테마파크 개설 등이 지역별 구성에 변화를 줄 수 있다고 판단된다.
최근 실적 및 이슈: 영화 고성장, 디지털 및 테마파크 사업 확장 2016년 2016년 4-6월 실적: 전년 동기 대비 매출은 9%, 영업이익은 8% 개선되었다. 사업 부문 중
Walt Disney
115
특히 영화 부문의 매출이 40%, 영업이익이 62% 고성장하며 부각되었다. 테마파크/리조트
110
부문은 매출이 6% 성장, 영업이익이 8% 성장했다. 그러나 방송과 소비재 상품 및 인터랙 티브 미디어 부문은 성장이 거의 없어 부진했다.
105 100 95 90
디지털 강화: 디즈니는 최근 디지털 역량 강화 움직임이 부각되고 있다. 트위터 혹은 넷플릭
85 80 15.10
16.01
16.04
16.07
16.10
스를 인수할 가능성이 보도되기도 했다. 이미 8월에는 MLB Advanced Media에서 분할된 디지털 미디어 기업 BAM Tech의 지분 33%를 인수하기도 했다. ESPN과 연계하여 스포츠
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에 특화된 스트리밍 서비스를 연말에 출시할 예정이다. 9월에는 Netflix 독점 유통으로 북 미 지역에 디즈니 계열 영화들의 디지털 스트리밍을 본격화하기 시작했다. 중국 테마파크: 6월에 상해 디즈니랜드를 개장했다. 개장 후 1개월 간 입장객이 1백만명을
돌파하는 등, 영화 흥행에 따른 콘텐츠의 선순환 매출 효과가 발견되고 있다. 이는 중국 현 지 기업의 테마파크 건설을 자극하고 있다. 완다는 상해 디즈니랜드를 견제하며 5월에 난 창, 9월에는 허페이에 테마파크 ‘완다청’을 개장했고, 2020년까지 15개로 늘릴 계획이다. 결산기 (9월) 매출액 (백만USD) 영업이익 (백만USD) 영업이익률 (%) 순이익 (백만USD) EPS (USD) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
9/12 42,278 9,002 21.3 5,682 3.2 14.7 17.0 2.4
9/13 45,041 9,167 20.4 6,136 3.4 14.4 19.4 2.6
주: US GAAP 기준, 추정치는 Bloomberg 컨센서스 기준 자료: The Walt Disney, Bloomberg, 미래에셋대우 리서치센터
9/14 48,813 11,369 23.3 7,501 4.3 16.6 20.5 3.4
9/15 52,465 13,171 25.1 8,382 5.0 18.7 20.0 3.7
9/16F 56,144 15,086 26.9 9,491 5.8 21.2 15.9 3.4
9/17F 58,508 15,394 26.3 9,594 6.1 21.7 15.2 3.3