Key Strategy 2015.1.15
2015년 주도주는?
[투자전략]
2015년 KOSPI 매출액 증가율은 3% 이내로 저성장 국면이 지속될 전망
송흥익 02-768-2122 hi.song@dwsec.com
올해 주도주는 10% 이상의 매출액 증가를 기반으로 영업이익률이 상승하는 주식
반도체/반도체장비, Mobile only 시대의 소프트웨어, 화장품/호텔/레저 등 중국 소비주, 건강관리 장비주, 미국 수출 비중이 높은 섬유주
2015년 주도주는 어떤 섹터? 어떤 종목일까? 주도주를 전망하는 접근법에 대해서… 올해도 새해를 시작하면서 투자자들은 2015년 주도주를 고민할 것이다. 특히 지 난 3년간 박스권 장세에서 섹터별, 종목별로 극단적인 차별화가 진행됐기 때문에 올해 주도주를 예측하기는 더욱 힘든 상황이다. 밸류에이션은 비싸지만 실적이 꾸준히 개선될 것으로 예상되는 종목에 집중해야 할까? 아니면 작년 실적을 바닥으로 올해 실적이 급격하게 개선될 것으로 예상되 면서 밸류에이션까지 싼 종목에 집중해야 할까? 전자는 펀더멘탈 개선에 대한 기대가 이미 주가에 반영된 것은 아닐까라는 두려움 이 존재하고, 후자는 올해 실적이 정말 큰 폭으로 개선될 수 있을 것인가에 대한 의구심이 존재하기 때문에 고민이 될 수밖에 없다. 주도주를 전망하는 다양한 방식이 존재할 수 있는데 이번 리포트에서는 KOSPI에 대한 정밀 분석을 통해서 KOSPI의 현재 상태를 정확히 진단하고, 2013~2014년 주도주를 자세히 분석함으로써 지난 2년간 주도주의 일반적인 특징을 찾아내어 2015년 주도주를 전망하고자 한다.
2014년 KOSPI 제조업 매출액은 10년만에 처음으로 마이너스 성장 예상 KOSPI 제조업의 매출액 증가율은 2011년을 고점으로 2012년 +11.8%, 2013년 +2.9%, 2014년에는 -0.1%로 10년만에 처음으로 마이너스 성장할 것으로 추정된 다. 그림 1. KOSPI제조업 매출액, 매출액 증가율 추이 (조원)
(%)
2,500
50
KOSPI 제조업 매출액(L) 매출액 증가율(R)
40
2,000
30 1,500 20 1,000 10
500
0
0
-10 01
02
03
04
자료: WISEfn, KDB대우증권 리서치센터
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