CINA D’OCCASIONE, ANCHE SUL TECH È il momento di approfittare dei prezzi bassi che si sono venuti a creare dopo il pesante sell-off. Gli esperti sono positivi sulle società del Dragone, convinti che i colossi cinesi torneranno a rendere Sofia Fraschini
Negli ultimi mesi il mercato azionario cinese ha subìto uno dei peggiori sell-off dell’ultimo decennio. Le pressioni normative hanno destabilizzato gli investitori, penalizzando molti settori, tech in primis. Oggi, però, le quotazioni dei big tech del Paese asiatico sono interessanti. E La crisi di Evergrande spaventa un po’ meno. “Le stime dell’impatto sulla redditività delle aziende tech sono incerte, ma il mercato sembra scontare appieno uno scenario negativo, dato che i prezzi delle azioni dei colossi di Internet sono già scesi di oltre il 50% rispetto ai recenti massimi. Le recenti novità potrebbero effettivamente ridurre la redditività delle aziende, ma a nostro avviso le principali società si sono già conformate e sono sufficientemente grandi da affrontare simili cambiamenti e soddisfare i requisiti nor-
Andamento dell’indice MSCI AC Information Technology
CHART 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50
Asia Info Tech MSCI ACW IMI MSCI Asia
DIC ‘07
GIU ‘10
DIC ‘12
GIU ‘15
DIC ‘17
GIU ‘20
Fonte: Msci - Dati in dollari Usa
mativi limitando le conseguenze negative”, spiega Mario Amabile, investment specialist di Pictet Asset Management.
bale di Columbia Threadneedle Investments, che ha ricordato
Amabile ricorda che “in passato queste società hanno già di-
come “nel corso dell’ultimo decennio aziende come Alibaba e
mostrato capacità di innovazione e adeguamento alle novità
Tencent siano state all’avanguardia della new economy cine-
normative: il profilo di rischio/rendimento appare quindi in-
se. Pechino - sottolinea - desidera ancora che le aziende tecno-
teressante, nonostante le nuove regole possano portare a una
logiche prosperino, ma vuole che lo facciano in modo tale da
riduzione degli utili nel breve termine”. Che fare dunque? “Pur non escludendo qualche strascico di ulteriore debolezza, siamo convinti che questa ondata di vendite dettata dal panico offra l’opportunità di investire in
soddisfare i suoi obiettivi politici”. Questo preclude gli investi> Mario Amabile Investment specialist di Pictet AM
menti nel Paese? Le recenti allusioni di alcuni esponenti del governo suggeriscono che l’impegno verso i principi basati sul mercato persisterà. “A fronte della significativa incertezza che
società di qualità elevata con business model sostenibili nel
pesa su oltre il 40% del mercato azionario della Cina, i multi-
lungo periodo. In definitiva, i timori degli investitori sem-
pli che gli investitori sono disposti a pagare per i titoli cinesi
brano al momento eccessivi, dato che le difficoltà finanziarie
sono destinati a diminuire. Non dobbiamo dimenticare, tutta-
e operative sono gestibili, soprattutto se si considera il fatto
via, che la Cina è la seconda più grande economia del mondo e
che le normative ora sono molto più chiare. I più grandi player
che permangono opportunità di crescita, anche al mutare del
digitali paiono in grado di reggere l’urto di questa nuova re-
regime economico. Alcune delle nostre società in portafoglio,
golamentazione, avendo le dimensioni per assorbirne i costi e continuare a generare una crescita dei profitti. Senza dimenticarsi che quando i trend di mercato iniziano a essere irrazio-
che sono quotate altrove, hanno una significativa esposizio> Natasha Ebtehad Gestore di Columbia
ne alla Cina, e rimaniamo ottimisti sulle loro prospettive di crescita, specialmente laddove i ricavi sono allineati ai nuovi
nali occorre aumentare la vigilanza sui rischi”.
Threadneedle
obiettivi politici”. Diversi, dunque, i settori su cui puntare nel
In linea il pensiero di Natasha Ebtehadj, gestore azionario glo-
Investments
Paese.
Novembre - Dicembre 2021 FOCUS RISPARMIO > 51
