Forex Magazine 294 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ñîäåðæàíèå Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 19 ïî 23 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà ...................................................... 6 Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones ................................................................ 11 Íîâûé âèä ïóçûðÿ .................................................................................................................................... 14 Ñîñòîÿòåëüíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ îñòàåòñÿ ïîä âîïðîñîì: ìåñÿ÷íûé îáçîð ...................................... 16 Ïóçûðü ñíîâà íàäóâàåòñÿ îïòèìèçìîì ................................................................................................... 22 Ïî EURUSD ñìåøàííàÿ êàðòèíà ............................................................................................................ 29 Âçãëÿä íà USD/JPY: ðåàáèëèòàöèÿ äîëëàðà ........................................................................................... 34 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD .................................................................. 37 Ïðîöåññ ñàìîïîçíàíèÿ, ãëàâà 15 ............................................................................................................. 42 Áåçóïðå÷íîå èñïîëíåíèå .......................................................................................................................... 43 Âçàèìíûé èíòåðåñ .................................................................................................................................... 47

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Dmitriy Kartashov Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ïðîðûâ â Èíòåðíåò-òðåéäèíãå: âñåì êëèåíòàì MasterForex äîñòóïíà òîðãîâëÿ â ECN íà áàçå ïëàòôîðìû Metatrader 4 20 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà êîìïàíèÿ MasterForex ïåðåâîäèò Èíòåðíåò-òðåéäèíã íà êà÷åñòâåííî íîâûé óðîâåíü. Òåïåðü êëèåíòàì êîìïàíèè îòêðûò äîñòóï íà ìåæáàíêîâñêèé âàëþòíûé ðûíîê ïóòåì âûâîäà ñäåëîê íåïîñðåäñòâåííî â ýëåêòðîííóþ ñèñòåìó òîðãîâ (ECN). Íà áàçå óäîáíîé è çíàêîìîé ïëàòôîðìû Metatrader 4 áûëà ðàçðàáîòàíà ïëàòôîðìà MasterForex Metatrader 4 ECN, áëàãîäàðÿ êîòîðîé òðåéäåðû ïîëó÷èëè: 9 9 9 9 9 9 9

доступ к межбанковскому рынку чере з электронную систему торгов Currenex; возможность т орговли при помощи одного клика – «one-click trading»; отр ажение глубины рынка «Level 2»; дополнительный знак после запятой в ко тировках; наиболее высокий уровень ликвидности, самый узкий рыночный спрэд без наценки посредников, исполнение ордеров от 0,3 секунды, исключающее проскальзывание котировок.

Ïðåèìóùåñòâà òîðãîâëè íà ECN-ñ÷åòå ECN-счета

Параметры

Стандартные счета

Формируется участниками системы. Межбанковский спрэд без надбавок. Приветствуются любые стили торговли: скальпинг, агрессивная, автоматическая. Ограничения отсутствуют. Отсутствуют. Отложенные ордера внутри или в любом месте по отношению к спрэду. Рыночное. Ордер исполняется всегда по лучшей цене в системе. Время исполнения ~0,3 с. Если цена в системе присутствует, то ордер будет исполнен всегда. Реквоты отсутствуют. Зависит от участников торговли. Если объёму ордера не соответствует объём встречной заявки, то ордер может быть исполнен частично. Только рыночные котировки. Исполнение ордера окончательно (даже если ордер исполнен по спайку).

Спрэд

Фиксированный спрэд с поправкой на величину комиссии брокера. Есть.

есть

Lvl 2

Зависят от участников. Во время новостей спрэд может раздвигаться.

Котировки на быстром рынке

Ограничения по торговле Ограничения по расположению ордеров Исполнение ордеров

Есть. Контрагентом сделки является MasterForex . Сделка исполняется по поставляемым котировкам. Время исполнения 1-3 сек. В случае, если цена меняется за время исполнения заявки – клиент получает реквот.

Заполнение ордеров

Контрагентом сделки является MasterForex. Ордер заполняется всегда полностью.

Поток котировок

В поток котировок не выпускаются «внерыночные» котировки (спайки). Результат убыточного ордера, исполненного по спайку, может быть обжалован клиентом. нет Всегда соответствуют спецификации контракта.

Ïëàòôîðìà MasterForex Metatrader 4 ïðîòåñòèðîâàíà è óæå ãîòîâà ê èñïîëüçîâàíèþ.

Ïîäðîáíåå Çàäàòü âîïðîñ * Ñàéò, ïîñâÿùåííûé ECN-òîðãîâëå íà ïëàòôîðìå MasterForex Metatrader 4 ECN, íà÷íåò ñâîþ ðàáîòó 20 îêòÿáðÿ

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Áëèö-òóðíèð Micro Express! Êîìïàíèÿ "Àëüïàðè" îáúÿâëÿåò î ñòàðòå íîâîãî êîíêóðñà òðåéäåðîâ - Micro Express. Îí ñîçäàí â äîïîëíåíèå ê êëàññè÷åñêîìó Êîíêóðñó òðåéäåðîâ, êîòîðûé ïðîâîäèòñÿ íàøåé êîìïàíèåé êàæäûé ãîä è äëèòñÿ ïî÷òè 12 ìåñÿöåâ. Ïðèíÿòü ó÷àñòèå â êîíêóðñå ìîãóò âñå êëèåíòû êîìïàíèè, âëàäåëüöû ðåàëüíûõ ñ÷åòîâ òèïà alpari.micro. Ðóêîâîäñòâóÿñü ïîæåëàíèÿìè íàøèõ òðåéäåðîâ, ìû ðåøèëè óïðîñòèòü óñëîâèÿ ó÷àñòèÿ â êîíêóðñàõ Micro Express. Òåïåðü ñóììà ìèíèìàëüíîãî äåïîçèòà ñîñòàâëÿåò 30 äîëëàðîâ ÑØÀ, 20 åâðî èëè 1 000 ðóáëåé. Èç 4 êðèòåðèåâ îïðåäåëåíèÿ ïîáåäèòåëÿ îñòàëñÿ òîëüêî îäèí - ïðîöåíò ïðèáûëè. Ñòàòü ó÷àñòíèêîì êîíêóðñà êëèåíò êîìïàíèè ìîæåò â ëþáîé ìîìåíò. Åñëè Âàøà ðåãèñòðàöèÿ â íåì ïðèõîäèòñÿ íà èãðîâóþ íåäåëþ, òî íà÷àòü òîðãîâëþ Âû ñìîæåòå íåìåäëåííî ïîñëå ðåãèñòðàöèè. Åñëè æå Âû çàðåãèñòðèðîâàëèñü íà íåäåëå ïîäñ÷åòà ðåçóëüòàòîâ, òî Âàì íóæíî âñåãî ëèøü äîæäàòüñÿ íà÷àëà ñëåäóþùåãî èãðîâîãî ïåðèîäà. Êîìïàíèÿ ó÷ðåäèëà íåäåëüíûé ïðèçîâîé ôîíä â ðàçìåðå 800 USD. Ïîáåäèòåëü, ïðîäåìîíñòðèðîâàâøèé íàèáîëüøèé ïîêàçàòåëü ïðèáûëè ïî ïðîâåäåííûì îïåðàöèÿì, ïîëó÷èò 200 USD. Ó÷àñòíèê, çàíÿâøèé âòîðîå ìåñòî, - 150 USD, áðîíçîâûé ôèíàëèñò - 100 USD. Òðåéäåðû, çàíÿâøèå ìåñòà ñ 4-ãî ïî 10-å, ðàçäåëÿò ìåæäó ñîáîé îñòàâøèåñÿ 350 USD ïðîïîðöèîíàëüíî äîñòèãíóòûì ðåçóëüòàòàì. Êîíêóðñû Micro Express - îòëè÷íàÿ âîçìîæíîñòü äëÿ íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ ïîïðîáîâàòü ñåáÿ íà Forex. Íîâûé áëèöòóðíèð ïîäîéäåò è òåì, êîìó êëàññè÷åñêèé Êîíêóðñ òðåéäåðîâ êàæåòñÿ ñëèøêîì ñëîæíûì è ïðîäîëæèòåëüíûì. Æåëàåì âñåì óñïåøíîé òîðãîâëè è íîâûõ ïîáåä! ___________________ Ñ óâàæåíèåì, Êîìïàíèÿ "Àëüïàðè" ïîäðîáíåå îá óñëîâèÿõ êîíêóðñà

www.forexmagazine.ru

Âòîðàÿ Öåðåìîíèÿ Íàãðàæäåíèÿ FOREX EXPO AWARDS 2009

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Âòîðàÿ Öåðåìîíèÿ Íàãðàæäåíèÿ FOREX EXPO AWARDS 2009 Äàòà ïðîâåäåíèÿ: 20-21 íîÿáðÿ 2009 ãîäà Ìåñòî ïðîâåäåíèÿ: îòåëü Radisson SAS Ñëàâÿíñêàÿ Àäðåñ: Ìîñêâà. Ïëîùàäü Åâðîïû, ä.2 (ì. Êèåâñêàÿ ÊË) Îðãàíèçàòîð ìåðîïðèÿòèÿ: êîìïàíèÿ ÔÈÍÝÊÑÏÎ - ñïåöèàëèñò â îáëàñòè îðãàíèçàöèè è ïðîâåäåíèÿ ìåæäóíàðîäíûõ âûñòàâîê è êîíôåðåíöèé. Íà ïðîòÿæåíèè 9 ëåò ÔÈÍÝÊÑÏÎ óñïåøíî ðàáîòàåò â âûñòàâî÷íîé èíäóñòðèè, ÷åòêî óäåðæèâàÿ ñâîè ïîçèöèè íà ýòîì ðûíêå. Â ðàìêàõ îñåííåé âûñòàâêè MOSCOW FOREX EXPO 21 íîÿáðÿ 2009 ãîäà ïðîéäåò Âòîðàÿ Öåðåìîíèÿ Íàãðàæäåíèÿ FOREX EXPO AWARDS 2009. Â òå÷åíèå 9 ìåñÿöåâ êàæäûé æåëàþùèé ìîã îòäàòü ñâîé ãîëîñ ëó÷øèì áðîêåðñêèì êîìïàíèÿì áîëåå ÷åì â 13 íîìèíàöèÿõ. Îñâåùàòü öåðåìîíèþ íàãðàæäåíèÿ áóäóò æóðíàëèñòû êðóïíûõ èíôîðìàãåíòñòâ, ïå÷àòíûõ è Èíòåðíåò èçäàíèé. Èíòåðíåò ãîëîñîâàíèå ñòàëî óæå òðàäèöèåé!!! Â ýòîì ãîäó ìû ïðåäëàãàåì âñåì æåëàþùèì ïðîãîëîñîâàòü çà ëó÷øèå êîìïàíèè ðûíêà Forex. Âàøåìó âíèìàíèþ ïðåäëàãàåòñÿ 13 íîìèíàöèé. Ãîëîñîâàíèå ïðîäëèòñÿ äî 31 îêòÿáðÿ 00.00 âêëþ÷èòåëüíî. Ðåçóëüòàòû áóäóò îáúÿâëåíû 20 íîÿáðÿ íà Âòîðîé Îôèöèàëüíîé öåðåìîíèè íàãðàæäåíèÿ FOREX EXPO AWARDS 2009!!!

Ïðîãîëîñóé íà ñàéòå http://www.forexexpo.ru/awards/ ! Íå óïóñòè ñâîé øàíñ!!! Ïðàâèëà ãîëîñîâàíèÿ: -Ãîëîñîâàíèå ïðîâîäèòñÿ òîëüêî íà ýòîì ñàéòå íà ñòðàíèöå ãîëîñîâàíèÿ -Ìîæíî îòäàòü òîëüêî îäèí ãîëîñ ñ îäíîãî ip-àäðåñà â êàæäîé èç íîìèíàöèé çà âåñü ïåðèîä ãîëîñîâàíèÿ

MOSCOW FOREX EXPO - îêíî â ìèð FOREX.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 19 ïî 23 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 19 ïî 23 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà Äìèòðèé Øàãàðäèí Вðåìÿ

Ñòðàíà

http://www.fbs.com/ Èíäèêàòîð

Ïåðèîä

Ïðåä.çíà÷.

Ïðîãíîç

Ñåíòÿáðü

0.6%

Ñåíòÿáðü

0.6%

0.1%

19 îêòÿáðÿ 2009, ïîíåäåëüíèê 3:01

Вåëèêîáðèòàíèÿ

Rightmove HPI - Èíäåêñ цåí íà æèëüå îò Rightmove

3:50

Яïîíèÿ

Monetary Policy Meeting Minutes - Ïóáëèêàцèÿ ïðîòîêîëà çàñåäàíèÿ Бàíêà Яïîíèè

3:50

Яïîíèÿ

Tertiary Index - Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñåêòîðå óñëóã

19:00

ÑШÀ

ì/ì

Fed Chairman Bernanke Speaks - Вûñòóïëåíèå Гëàâû ФРÑ ÑШÀ Бåðíàíêå

20 îêòÿáðÿ 2009, âòîðíèê 4:30

Àâñòðàëèÿ

Monetary Policy Meeting Minutes - Ïóáëèêàцèÿ ïðîòîêîëà ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ ЦБ

10:00

Гåðìàíèÿ

PPI (Producer Price Index) - Èíäåêñ цåí ïðîèçâîäèòåëåé

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.5%

0.0%

12:30

Вåëèêîáðèòàíèÿ

Public Sector Net Borrowing - Îáъåì ÷èñòûх çàèìñòâîâàíèé ãîñ. ñåêòîðà

ì/ì

Ñåíòÿáðü

16.1 ìëðä

15.2 ìëðä

12:30

Âåëèêîáðèòàíèÿ

Money Supply (M4) - Дåíåæíàÿ ìàññà (M4)

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.1%

0.2%

ì/ì

Ñåíòÿáðü

1.1%

0.1%

16:30

Кàíàäà

Leading Indicators - Èíäåêñ îïåðåæàþùèх èíäèêàòîðîâ

16:30

Кàíàäà

Wholesale Trade - Îïòîâàÿ òîðãîâëÿ

ì/ì

Àâãóñò

2.8%

0.8%

16:30

ÑШÀ

Buildings Permits - Кîë-âî ðàçðåшåíèé íà íîâîå ñòðîèòåëüñòâî

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.58 ìëí

0.59 ìëí

16:30

ÑШÀ

PPI - (Producer Prices) - Èíäåêñ цåí ïðîèçâîäèòåëåé

ì/ì

Ñåíòÿáðü

1.7%

0.1%

16:30

ÑШÀ

Housing starts - Чèñëî íà÷àòûх ñòðîèòåëüñòâ äîìîâ

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.6 ìëí

0.62 ìëí

17:00

Кàíàäà

0.25%

Bank of Canada Announcement - Рåшåíèå Цåíòðàëüíîãî Бàíêà Кàíàäû

21 îêòÿáðÿ 2009, ñðåäà 1:45

Í.-Çåëàíäèÿ

Vizitor Arrivals - Êîëè÷åñòâî ïðèáûâøèõ òóðèñòîâ

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.5%

0.0%

4:00

Àâñòðàëèÿ

Melbourne Institute Leading Index - Èíäåêñ îïåðåæàþùèх èíäèêàòîðîâ îò èíñòèòóòà Ìåëüáóðíà

ì/ì

Àâãóñò

1.1%

4:30

Àâñòðàëèÿ

New Motor Vehicle Sales - Ïðîäàæè íîâûõ àâòîìîáèëåé

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.3%

6:00

Í.-Çåëàíäèÿ

Credit Card Spending - Ñðåäñòâà, ïîòðà÷åííûå ÷åðåç êðåäèòíûå êàðòû

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.1%

12:30

Вåëèêîáðèòàíèÿ

Monetary Policy Meeting Minutes - Ïóáëèêàцèÿ ïðîòîêîëà ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ ЦБ

14:00

Âåëèêîáðèòàíèÿ

CBI Industrial Order Expectations - Áàëàíñ ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ ïî äàííûì Êîíôåäåðàöèè Áðèòàíñêèõ Ïðîìûøëåííèêîâ

ì/ì

Îêòÿáðü

-48

18:30

ÑШÀ

EIA Petroleum Status Report - Îò÷åò î ñîñòîÿíèè íåôòÿíûх çàïàñîâ ÑШÀ

í/í

Нåäåëÿ äî 16/10/09

0.4 ìëí

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 19 ïî 23 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà

20:00

ÑØÀ

FOMC Member Jeffrey Lacker Speaks - Âûñòóïëåíèå ÷ëåíà Êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì Дæåôðè Ëåêåðà

21:00

ÑØÀ

FOMC Member Daniel Tarullo Speaks - Âûñòóïëåíèå ÷ëåíà Êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì Дàíèåëÿ Òàðòóëëî

22:00

ÑШÀ

Beige Book - Бåæåâàÿ êíèãà

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.24 òðëí

0.38 òðëí

êâ/êâ

Ñåíòÿáðü

7.9%

9.0%

22 îêòÿáðÿ 2009, ÷åòâåðã 3:50

Яïîíèÿ

Tradå Balance - Тîðãîâûé áàëàíñ òîâàðîâ è óñëóã

6:00

Кèòàé

GDP - ВВÏ

6:00

Кèòàé

Industrial Production - Ïðîìûшëåííîå ïðîèçâîäñòâî

ã/ã

Ñåíòÿáðü

12.3%

13.3%

6:00

Кèòàé

CPI - Èíäåêñ цåí ïîòðåáèòåëåé

ã/ã

Ñåíòÿáðü

-1.2%

-0.8%

6:00

Кèòàé

PPI (Producer Price Index) - Èíäåêñ цåí ïðîèçâîäèòåëåé

ã/ã

Ñåíòÿáðü

-7.9%

-7.3%

6:00

Êèòàé

Retail Sales - Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè

ã/ã

Ñåíòÿáðü

15.5%

15.4%

8:30

Яïîíèÿ

All Industry Activity Index - Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè âî âñåõ ñåêòîðàõ ïðîìûøëåííîñòè

ì/ì

Àâãóñò

0.4%

0.5%

12:00

Åâðîñîþç

Tradå Balance - Тîðãîâûé áàëàíñ òîâàðîâ è óñëóã

ì/ì

Ñåíòÿáðü

6.6 ìëðä

4.3 ìëðä

12:00

Èòàëèÿ

Retail Sales - Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè

ì/ì

Ñåíòÿáðü

-0.4%

0.0%

12:00

Вåëèêîáðèòàíèÿ

Retail Sales - Рîçíè÷íûå ïðîäàæè

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.0%

0.6%

16:30

Кàíàäà

Core Retail Sales - Рîçíè÷íûå ïðîäàæè áåç ó÷åòà ïðîäàæ àâòîìîáèëåé

ì/ì

Ñåíòÿáðü

-0.8%

0.5%

16:30

Êàíàäà

Retail Sales - Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè

ì/ì

Ñåíòÿáðü

-0.6%

0.2%

16:30

ÑШÀ

Jobless claims - Кîëè÷åñòâî îáðàùåíèé ïî ïîñîáèÿì ïî áåçðàáîòèцå

í/í

Нåäåëÿ äî 17/10/09

514 òûñ

516 òûñ

18:00

ÑØÀ

Leading indicators index - Èíäåêñ îïåðåæàþùèõ èíäèêàòîðîâ

ì/ì

Ñåíòÿáðü

0.6%

0.9%

18:30

ÑØÀ

EIA Natural Gas Report - Îò÷åò î ñîñòîÿíèè çàïàñîâ ãàçà â ÑØÀ

í/í

Íåäåëÿ äî 17/10/09

58 ìëðä

21:30

ÑШÀ

FOMC Member Dudley Speaks - Вûñòóïëåíèå ÷ëåíà Кîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì Вèëüÿìà Äàäëè

4:30

Àâñòðàëèÿ

êâ/êâ

Кâ. 3 2009

-6.4%

-2.6%

-1.0%

0.1%

23 îêòÿáðÿ 2009, ïÿòíèцà Import Prices – Цåíû íà èìïîðò

10:45

Фðàíцèÿ

Consumer Spending - Рàñхîäû ïîòðåáèòåëåé

ì/ì

Îêòÿáðü (flash)

11:00

Фðàíцèÿ

Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå

ì/ì

Îêòÿáðü (flash)

53.04

53.3

11:00

Фðàíцèÿ

Services PMI (Purchasing Managers Index) - Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ñôåðå óñëóã

ì/ì

Îêòÿáðü (flash)

53.2

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 19 ïî 23 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà

11:30

Гåðìàíèÿ

Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå

ì/ì

Îêòÿáðü (flash)

49.6

50.2

11:30

Гåðìàíèÿ

IFO survey - Îáçîð íåìåцêîãî èññëåäîâàòåëüñêîãî èíñòèòóòà IFO

ì/ì

Îêòÿáðü (flash)

91.3

92.1

11:30

Гåðìàíèÿ

Services PMI (Purchasing Managers Index) - Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ñôåðå óñëóã

ì/ì

Îêòÿáðü (flash)

52.1

52.5

12:00

Åâðîñîþç

Manufacturing PMI (Purchasing Managers Index) Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå

ì/ì

Îêòÿáðü (flash)

49.3

50.2

12:00

Åâðîñîþç

Services PMI (Purchasing Managers Index) - Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ñôåðå óñëóã

ì/ì

Îêòÿáðü (flash)

50.9

51.4

12:30

Вåëèêîáðèòàíèÿ

GDP - ВВÏ

êâ/êâ

Кâ. 3 2009 (ïðåäâ.)

-0.6%

0.1%

12:30

Вåëèêîáðèòàíèÿ

BBA Mortgage Approvals - Îäîáðåííûå èïîòå÷íûå êðåäèòû

ì/ì

Ñåíòÿáðü

38.1 òûñ

39.7 òûñ

13:00

Åâðîñîþç

New Industrial Orders - Нîâûå ïðîìûøëåííûå çàêàçû

ì/ì

Àâãóñò

2.6%

1.2%

16:30

ÑШÀ

Fed Chairman Bernanke Speaks - Вûñòóïëåíèå Гëàâû ФРÑ ÑШÀ Бåðíàíêå

18:00

ÑШÀ

Existing home sales - Ïðîäàæè äîìîâ íà âòîðè÷íîì ðûíêå

Ñåíòÿáðü

5.1 ìëí

5.39 ìëí

19:30

ÑШÀ

FOMC Member Kohn Speaks - Вûñòóïëåíèå ÷ëåíà Кîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì ФРÑ Äîíàëüäà Кîíà

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ. ** - Æèðíûì øðèôòîì îòìå÷åíû âàæíûå ñîáûòèÿ. Íà ýòîé íåäåëå èíâåñòîðîâ îæèäàåò áîëüøîå êîëè÷åñòâî ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ. Èñêëþ÷åíèåì ñòàíåò ïîíåäåëüíèê, 19 îêòÿáðÿ, â òå÷åíèå êîòîðîãî èíòåðåñ âûçîâóò äàííûå ïî èíäåêñó öåí íà æèëüå (Housing Price Index) â Âåëèêîáðèòàíèè îò Rightmove çà ñåíòÿáðü. Èíäåêñ ÿâëÿåòñÿ îïåðåæàþùèì èíäèêàòîðîì äëÿ ñåêòîðà æèëîãî ñòðîèòåëüñòâà, îäíàêî èìååò îãðàíè÷åííîå âëèÿíèå íà ðûíêè. Â ßïîíèè îïóáëèêóþòñÿ äàííûå ïî èíäåêñó äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñôåðå óñëóã (Tertiary Index) çà ñåíòÿáðü. Ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, èíäåêñ â àâãóñòå âûðîñ âñåãî íà 0,1%, ÷òî íà 0,5% ìåíüøå, ÷åì â èþëå. Ýòî îïåðåæàþùèé èíäèêàòîð ñîñòîÿíèÿ ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè. Â 19:00 ÌÑÊ â ÑØÀ (ã.Ñàíòà-Áàðáàðà) ñ ðå÷üþ âûñòóïèò Ãëàâà Ôåäåðàëüíîé Ðåçåðâíîé Ñèñòåìû ÑØÀ Áåí Áåðíàíêå.

ì/ì

Âî âòîðíèê, 20 îêòÿáðÿ, èíâåñòîðàì ñëåäóåò îáðàòèòü âíèìàíèå íà äàííûå èç Ãåðìàíèè, Âåëèêîáðèòàíèè, ÑØÀ è Êàíàäû. Íàöèîíàëüíîå Ñòàòèñòè÷åñêîå Àãåíòñòâî Âåëèêîáðèòàíèè îò÷èòàåòñÿ ïî îáúåìó ÷èñòûõ çàèìñòâîâàíèé ãîñóäàðñòâåííîãî ñåêòîðà (Public Sector Net Borrowing) çà ñåíòÿáðü. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, îáúåì çàèìñòâîâàíèé ñîêðàòèëñÿ äî 15,2 ìëðä ôóíòîâ. Ïîëîæèòåëüíîå çíà÷åíèå èíäèêàòîðà ãîâîðèò î ãîñóäàðñòâåííîì áþäæåòíîì äåôèöèòå. Áëèæå ê âå÷åðó âûéäóò äàííûå ïî èíäåêñó îïåðåæàþùèõ èíäèêàòîðîâ (Leading Indicators Index) â Êàíàäå çà ïðîøëûé ìåñÿö. Êîíñåíñóñ-ïðîãíîç ãîâîðèò î ðîñòå èíäåêñà íà 0,1% â ñåíòÿáðå, â òî âðåìÿ êàê â àâãóñòå èíäåêñ ïîäðîñ íà 1,1%. Èíäåêñ îïåðåæàþùèõ èíäèêàòîðîâ ó÷èòûâàåò â ñåáå 10 èíäèêàòîðîâ ýêîíîìèêè, òàêèõ êàê óðîâåíü çàíÿòîñòè, óðîâåíü ïðîèçâîäñòâà, íîâûõ çàêàçîâ, óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé, ñïðåäîâ ïî ñòàâêàì è ò.ä. Â ýòî æå âðåìÿ ïîÿâÿòñÿ äàííûå ïî îáúåìó îïòîâîé òîðãîâëè

www.forexmagazine.ru

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 19 ïî 23 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà

(Wholesale Trade), êîòîðûé, êàê îæèäàþò ñïåöèàëèñòû, âûðîñ â àâãóñòå íà 0,8%. Â ÑØÀ âûéäóò â ñâåò äàííûå ïî êîëè÷åñòâó ðàçðåøåíèé íà íîâîå ñòðîèòåëüñòâî (Buildings Permits) çà ñåíòÿáðü. Êàê îæèäàåòñÿ, êîëè÷åñòâî âûäàííûõ ðàçðåøåíèé âûðîñëî äî 0,59 ìëí. Ýòî î÷åíü âàæíûé ïîêàçàòåëü ââèäó òîãî, ÷òî íàïåðåä îòðàæàåò ñèòóàöèþ â ñòðîèòåëüíîì ñåêòîðå. Äàëåå îæèäàåòñÿ ñòàòèñòèêà ïî èíäåêñó öåí ïðîèçâîäèòåëåé (Producer Prices) â ÑØÀ çà ñåíòÿáðü. Êîíñåíñóñ-ïðîãíîç ãîâîðèò î ïîâûøåíèè ïîêàçàòåëÿ íà 0,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîâñêèì ðîñòîì íà 1,7%. Ýòî õîðîøèé èíôëÿöèîííûé ïîêàçàòåëü. Èíâåñòîðîâ òàêæå îæèäàåò âûõîä äàííûõ ïî ÷èñëó íà÷àòûõ ñòðîèòåëüñòâ äîìîâ (Housing starts) â ñåíòÿáðå, êîòîðûå, ïî ìíåíèþ àíàëèòèêîâ, âûðîñëè äî óðîâíÿ 0,62 ìëí. Ýòî îïåðåæàþùèé èíäèêàòîð ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìèêè, òàê êàê ðîñò ñòðîèòåëüñòâà íîâûõ äîìîâ âåäåò îáùåìó îæèâëåíèþ ýêîíîìèêè, ïî ïðè÷èíå òîãî, ÷òî íà ñòðîèòåëüíîì ñåêòîðå çàâÿçàíî ìíîæåñòâî ñîïóòñòâóþùèõ ïðîèçâîäñòâ. Äàëåå ðûíîê óâèäèò ðåøåíèå Öåíòðîáàíêà Êàíàäû ïî óðîâíþ êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè (Overnight rate), êîòîðàÿ, êàê îæèäàåòñÿ, ñîõðàíèòñÿ íà óðîâíå 0,25%. Ñðåäà, 21 îêòÿáðÿ, áóäåò íåáîãàòà íà âàæíûå ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå. Â Àâñòðàëèè îïóáëèêóåòñÿ èíäåêñ îïåðåæàþùèõ èíäèêàòîðîâ îò èíñòèòóòà Ìåëüáóðíà (Melbourne Institute Leading Index) çà àâãóñò. Èíäåêñ ðàññ÷èòûâàåòñÿ íà îñíîâå 9 âàæíåéøèõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðàõ ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìèêè. Â Âåëèêîáðèòàíèè áëèæå ê îáåäó âûéäåò ïóáëèêàöèÿ ïðîòîêîëà ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ Áàíêà Àíãëèè.

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Èòàê, Êèòàé ïîðàäóåò ïóáëèêàöèåé äàííûõ ïî ÂÂÏ (GDP), êîòîðûé, êàê îæèäàåòñÿ, âûðîñ â ñåíòÿáðå äî 9,0%. Â àâãóñòå çíà÷åíèå ñîñòàâèëî 7,9% â àâãóñòå. Ýòîò èíäåêñ ÿâëÿåòñÿ êëþ÷åâûì èíäèêàòîðîì ýêîíîìèêè, è îêàçûâàåò çíà÷èòåëüíîå âëèÿíèå íà ôîíäîâûå, âàëþòíûå è ñûðüåâûå ðûíêè. Òàêæå æäåì äàííûõ ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì (Retail Sales) çà ñåíòÿáðü, êîòîðûå ïî ïðîãíîçàì àíàëèòèêîâ âûðîñëè íà 15,4% ãîä ê ãîäó. Âûéäóò äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó (Industrial Production) , êîòîðîå, ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, â ñåíòÿáðå âûðîñëî íà 13,3% â ãîäîâîì ïåðåñ÷åòå. Ïðè ýòîì, ñîãëàñíî îïóáëèêîâàííûì äàííûì, â àâãóñòå ïðîìïðîèçâîäñòâî âûðîñëî íà 12,3% ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîì 2008 ãîäà. Èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé (PPI) â Êèòàå, êàê ïðîãíîçèðóåòñÿ, ñíèçèëñÿ íà 7,3% â ñåíòÿáðå ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà. Â ñâîþ î÷åðåäü, èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (CPI) ñíèçèëñÿ â ñåíòÿáðå, ïî ïðîãíîçàì ñïåöèàëèñòîâ, íà 0,8% â ãîäîâîì ïåðåñ÷åòå. Îò Ìèíèñòåðñòâà Ôèíàíñîâ ßïîíèè æäåì äàííûõ ïî òîðãîâîìó áàëàíñó (Trade Balance) çà ñåíòÿáðü, ñàëüäî êîòîðîãî ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ñîñòàâèëî 0,38 òðëí ïî ñðàâíåíèþ ñ 0,24 òðëí ìåñÿöåì ðàíåå. Ïîëîæèòåëüíîå çíà÷åíèå òîðãîâîãî áàëàíñà ãîâîðèò î òîì, ÷òî ýêñïîðò ïðåâûñèë èìïîðò. Àíàëîãè÷íûå äàííûå âûéäóò ïî Åâðîçîíå îò Åâðîïåéñêîãî Öåíòðàëüíî Áàíêà. Îæèäàåòñÿ, ÷òî ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà â ñåíòÿáðå îêàçàëîñü íà óðîâíå 4,3 ìëðä ïðîòèâ 6,6 ìëðä â àâãóñòå.

Â 18:30 ÌÑÊ îæèäàåòñÿ òðàäèöèîííûé îò÷åò Ìåæäóíàðîäíîãî ýíåðãåòè÷åñêîãî àãåíòñòâà ïî çàïàñàì íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ â ÑØÀ (EIA Crude Oil Inventories) çà íåäåëþ äî 17 îêòÿáðÿ. Ïðîøëûå äàííûå ïî çàïàñàì íåôòè ñâèäåòåëüñòâîâàëè î ðîñòå íà 0,4 ìëí áàððåëåé. Òàêæå â ÑØÀ òàêæå îïóáëèêóåòñÿ Áåæåâàÿ êíèãà (Beige Book), íà îñíîâå êîòîðîé Êîìèòåò ïî îòêðûòûì ðûíêàì ÔÐÑ ÑØÀ áóäåò ïðèíèìàòü áóäóùåå ðåøåíèå ïî óðîâíþ êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè - ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì.

Â Âåëèêîáðèòàíèè îïóáëèêóþòñÿ äàííûå ïî óðîâíþ ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ (Retail Sales). Ðûíîê îæèäàåò ðîñòà ïðîäàæ â ñåíòÿáðå íà 0,6% â ìåñÿ÷íîì ïåðåñ÷åòå. Äàííûå îòðàæàþò óðîâåíü ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ.

×åòâåðã, 22 îêòÿáðÿ, ïîðàäóåò èíâåñòîðîâ áîëüøèì áëîêîì ñòàòèñòèêè, ñðåäè êîòîðîé íåîáõîäèìî âûäåëèòü äàííûå ïî Êèòàþ.

Âå÷åðîì â ÑØÀ îïóáëèêóþòñÿ åæåíåäåëüíûå äàííûå ïî ðûíêó òðóäà, à èìåííî äàííûå ïî ïåðâè÷íûì çàÿâêàì íà ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå (Unemployment Claims) çà íåäåëþ

Êàíàäà ïðåäîñòàâèò äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì áåç ó÷åòà ïðîäàæ àâòîìîáèëåé (Core Retail Sales), êîòîðûå ïî ïðîãíîçàì äîëæíû áûëè ïîêàçàòü ðîñò íà 0,5% â ñåíòÿáðå ïîñëå ïàäåíèÿ íà 0,8% â àâãóñòå.

www.forexmagazine.ru

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 19 ïî 23 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà

äî 17 îêòÿáðÿ. Ñîãëàñíî îæèäàíèÿì àíàëèòèêîâ, çà ïîñîáèÿìè íà ïðîøëîé íåäåëå îáðàòèëèñü 516 òûñ ÷åëîâåê. Íåäåëåé ðàíåå ýòî çíà÷åíèå ñîñòàâèëî 514 òûñ ÷åëîâåê. Â ïÿòíèöó, 23 îêòÿáðÿ, Àâñòðàëèéñêîå Áþðî Ñòàòèñòèêè ïðåäîñòàâèò äàííûå çà III êâàðòàë 2009 ãîäà ïî èíäåêñó öåí íà èìïîðòíûå òîâàðû. Ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, ñíèæåíèå öåí íà èìïîðò çàìåäëèëîñü äî óðîâíÿ -2,6% ñ - 6,4% âî II êâàðòàëå. Áëèæå ê îáåäó íàñ îæèäàåò áîëüøîé áëîê ñòàòèñòèêè ïî Ãåðìàíèè, Ôðàíöèè è Åâðîçîíå â öåëîì. Ñîãëàñíî îæèäàíèÿì, ðàñõîäû ôðàíöóçñêèõ ïîòðåáèòåëåé (Consumer Spending) âûðîñëè íà 0,1% â îêòÿáðå ïî ñðàâíåíèþ ñ ïàäåíèåì íà 1% â àâãóñòå. Äàëåå íàñ æäåò ïóáëèêàöèÿ èíäåêñà ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå (Manufacturing PMI) Ôðàíöèè çà îêòÿáðü. Â ñåíòÿáðå èíäåêñ ñîñòàâèë 53.04 (ïåðåñìîòðåííîå çíà÷åíèå), â îêòÿáðå îæèäàåòñÿ óðîâåíü 53.3 ïóíêòà. Ñ÷èòàåòñÿ, ÷òî çíà÷åíèå èíäåêñà âûøå 50 ïóíêòîâ ãîâîðèò î ïîëîæèòåëüíûõ òåíäåíöèÿõ â ïðîìûøëåííîñòè. Â ñâîþ î÷åðåäü çíà÷åíèå èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì â ñôåðå óñëóã (Services PMI) Ôðàíöèè îæèäàåòñÿ â îêòÿáðå íà îòìåòêå 54 ïóíêòà, ÷òî íà 0,8 ïóíêòà âûøå çíà÷åíèÿ ñåíòÿáðÿ. Àíàëîãè÷íûå äàííûå îæèäàþòñÿ è ïî Ãåðìàíèè. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì Manufacturing PMI Ãåðìàíèè ñîñòàâèë 50.2 â îêòÿáðå, ïðîòèâ 49.6 â ñåíòÿáðå, à Services PMI ñîñòàâèë 52.5 ïóíêòà, ÷òî íà 0,4 ïóíêòà âûøå çíà÷åíèé ñåíòÿáðÿ. Â Ãåðìàíèè òàêæå îïóáëèêóåòñÿ îáçîð íåìåöêîãî èññëåäîâàòåëüñêîãî èíñòèòóòà IFO (IFO survey). Îò÷åò ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ðåçóëüòàòû îïðîñà 7000 ïðåäïðèÿòèé. Ïðåäïðèÿòèÿ îöåíèâàþò óñëîâèÿ âåäåíèÿ áèçíåñà è äåëàþò ïðîãíîç íà ñëåäóþùèå 6 ìåñÿöåâ. Â îêòÿáðå óðîâåíü ýòîãî îïåðåæàþùåãî èíäèêàòîðà ýêîíîìèêè îæèäàåòñÿ íà îòìåòêå 92.1.

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ïîñëåäíèìè ìàêðîýêîíîìè÷åñêèìè äàííûìè íà íåäåëå ñòàíóò äàííûå ïî ïðîäàæàì äîìîâ (Existing home sales) íà âòîðè÷íîì ðûíêå â ÑØÀ çà ñåíòÿáðü. Îæèäàåò ðîñò ïðîäàæ äîìîâ äî óðîâíÿ 5,39 ìëí, ÷òî íà 0,29 ìëí âûøå çíà÷åíèé àâãóñòà. Èìåííî äëÿ òîãî, ÷òîáû ïîìî÷ü Âàì ëó÷øå îðèåíòèðîâàòüñÿ â ýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðàõ è ñäåëàòü Âàø òðåéäèíã åùå áîëåå óñïåøíûì, â ðàçäåëå "Àíàëèòèêà" íà ñàéòå áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS Ink. ïîÿâèëñÿ "Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü" (http://www.fbs.com/ru/analytics/economic_calendar). Â îòëè÷èå îò ñâîèõ àíàëîãîâ Êàëåíäàðü êîìïàíèè FBS îòðàæàåò èíôîðìàöèþ î ïðàêòè÷åñêè âñåõ ìèðîâûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðàõ. Â íåì Âû íàéäåòå äàííûå î ñîáûòèÿõ â ÑØÀ, Åâðîçîíå, Ãåðìàíèè, ßïîíèè, Âåëèêîáðèòàíèè, Ôðàíöèè, Àâñòðàëèè, Êàíàäå, Êèòàå, Íîâîé Çåëàíäèè. Âñÿ èíôîðìàöèÿ îïåðàòèâíî îáíîâëÿåòñÿ è äîñòóïíà ñðàçó íà äâóõ ÿçûêàõ - ðóññêîì è àíãëèéñêîì. Èííîâàöèåé êîìïàíèè FBS ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî ïðîãíîç ïî ýêîíîìè÷åñêèì ïîêàçàòåëÿì íà áóäóùóþ íåäåëþ Âû ìîæåòå óâèäåòü óæå â ïÿòíèöó. Òàêèì îáðàçîì, âû ïîëó÷àåòå âîçìîæíîñòü âûáðàòü ñòðàòåãèþ äëÿ ñâîåé òîðãîâëè ðàíüøå, ÷åì âñå îñòàëüíûå. Äìèòðèé Øàãàðäèí, âåäóùèé àíàëèòèê áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS (www.fbs.com)

Ñâîäíûé èíäåêñ Manufacturing PMI ïî Åâðîçîíå îæèäàåòñÿ íà óðîâíå 50.2 ïóíêòà. Ñâîäíûé èíäåêñ Services PMI ïî Åâðîçîíå îæèäàåòñÿ íà îòìåòêå 51.4 ïóíêòà. Âåëèêîáðèòàíèÿ âûäàñò ïðåäâàðèòåëüíûå äàííûå ïî ÂÂÏ çà III êâàðòàë 2009 ãîäà. Îæèäàåòñÿ, ÷òî ÂÂÏ âûðîñ íà 0,1% ïðîòèâ ñíèæåíèÿ íà 0,6% âî II êâàðòàëå. Ýêñïåðòû ïðîãíîçèðóþò ñíèæåíèå òåìïîâ ðîñòà íîâûõ ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ (New Industrial Orders) â Åâðîçîíå äî 1,2% â àâãóñòå.

www.forexmagazine.ru

Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones îò X-Trade Brokers http://www.x-tb.ru Â ïîíåäåëüíèê àìåðèêàíñêèå ôîíäîâûå èíäåêñû ïðîäîëæèëè ðàñòè. Çíà÷èòåëüíûé ïîäúåì ïðîäåìîíñòðèðîâàëè àêöèè âûñîêîòåõíîëîãè÷íûõ êîìïàíèé â ïðåääâåðèè ìàññû êâàðòàëüíûõ îò÷åòîâ â ýòîì ñåêòîðå. Ïîääåðæêó ðûíêó îêàçàëè áëàãîïðèÿòíûå èçìåíåíèÿ â òîðãîâîì áàëàíñå ÑØÀ, äàííûå î êîòîðûõ áûëè îïóáëèêîâàíû ïåðåä îòêðûòèåì àìåðèêàíêîé ñåññèè. Â àâãóñòå äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà ÑØÀ ñíèçèëñÿ ñ 31,96 ìëðä. äîëë. äî 30,71 ìëðä. äîëë. ïðèòîì, ÷òî îæèäàëîñü åãî ïîâûøåíèå äî 33 ìëðä. äîëë. Òîðãè ïî Dow Jones âî âòîðíèê 13 îêòÿáðÿ ïðîøëè íå âûðàçèòåëüíî. Êîìïàíèÿ Johnson & Johnson ïîêàçàëà ðîñò

ïðèáûëè êîìïàíèè â ïðîøëîì êâàðòàëå íà 1,1%, à âûðó÷êà êîìïàíèè çà îò÷åòíûé ïåðèîä ñîñòàâèëà 15,1 ìëðä. äîëë., ÷òî ìåíüøå ïðîøëîãîäíåãî ïîêàçàòåëÿ. Ñðåäà, çàâåðøèëàñü çíà÷èòåëüíûì ðîñòîì ôîíäîâûõ èíäåêñîâ. Dow Jones Industrial Average âïåðâûå áîëåå ÷åì çà ãîä, ïåðåñåê îòìåòêó 10000 ïóíêòîâ. Ðàëëè áûëî âûçâàíî îïòèìèñòè÷íûìè êâàðòàëüíûìè îò÷åòàìè Intel è JPMorgan. Àêöèè Intel ïîäîðîæàëè íà 0,7%. Êðóïíåéøèé â ìèðå ïðîèçâîäèòåëü êîìïüþòåðíûõ ïðîöåññîðîâ îáíàðîäîâàë äàííûå èòîãîâ ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè â 3-ì êâàðòàëå ýòîãî ãîäà. Ñîãëàñíî ýòèì äàííûì, ÷èñòàÿ ïðèáûëü êîðïîðàöèè ñîñòàâèëà 1,86 ìëðä. äîëë. Àêöèè JPMorgan ïîäîðîæàëè íà 3,3%. Ïðèáûëü áàíêà ðåçêî âîçðîñëà â III

www.forexmagazine.ru

Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

êâàðòàëå è ñîñòàâèëà 3,6 ìëðä. äîëë., èëè 0,82 äîëë. íà àêöèþ, ïî ñðàâíåíèþ ñ 527 ìëí. äîëë., èëè 0,09 äîëë. íà àêöèþ, ïîëó÷åííûìè ãîäîì ðàíåå. Àêöèè Citigroup ïîäåøåâåëè íà 5%, ïî èòîãàì III êâàðòàëà 2009 ãîäà ïîêàçàëè ÷èñòóþ ïðèáûëü â ðàçìåðå 101 ìëí. äîëë. Â ïåðåñ÷åòå íà îäíó îáûêíîâåííóþ àêöèþ êîìïàíèè Citigroup çàôèêñèðîâàë óáûòîê â ðàçìåðå 0,27 äîëë., ÷òî ñâÿçàíî ñî ñïåöèàëüíûìè äèâèäåíäàìè, êîòîðûå áàíê âûïëà÷èâàåò ïðàâèòåëüñòâó ÑØÀ çà îêàçàííóþ â ïðîøëîì ãîäó ôèíàíñîâóþ ïîìîùü. Âûøåäøèå ïîçæå ïîëîæèòåëüíûå ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå äàííûå (îáúåì ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ÑØÀ â ñåíòÿáðå 2009 ãîäà ñíèçèëñÿ íà 1,5% ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîì è ñîñòàâèë 344,7 ìëðä. äîëë.) òàêæå òîëêíóëè èíäåêñ ââåðõ. Ïî èòîãàì òîðãîâ ñðåäû, èíäåêñ "ãîëóáûõ ôèøåê" Dow Jones âûðîñ íà 144,95 ïóíêòîâ. Íåôòÿíîé ñåêòîð òàêæå îêàçàë õîðîøóþ ïîääåðæêó ðûíêó. Ñòîèìîñòü íåôòè â ÷åòâåðã ïîäíÿëàñü äî ãîäîâîãî ìàêñèìóìà áëàãîäàðÿ ïðàâèòåëüñòâåííûì äàííûì î çàïàñàõ íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ â ÑØÀ. Ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè, ïðîøëîé íåäåëè, îêàçàëèñü ñðàâíèòåëüíî íåïëîõèìè. Ìèíèñòåðñòâî òðóäà ÑØÀ ñîîáùèëî î òîì, ÷òî ÷èñëî ïåðâîíà÷àëüíûõ òðåáîâàíèé ïî âûïëàòå ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå â ÑØÀ çà íåäåëþ, êîòîðàÿ çàâåðøèëàñü 10 îêòÿáðÿ 2009ã., ñíèçèëîñü íà 10 òûñ. äî 514 òûñ. Ïðåäñòàâëåííûå äàííûå îêàçàëèñü ëó÷øå ñðåäíåãî óðîâíÿ ïðîãíîçîâ àíàëèòèêîâ, îæèäàâøèõ ñíèæåíèÿ ýòîãî ïîêàçàòåëÿ äî 520 òûñ.

Íà ýòîé íåäåëè DJIA ïîäîøåë ê ëèíèè ñîïðîòèâëåíèÿ, ïðîòåñòèðîâàâ îòìåòêó â 10000 ïóíêòîâ "áûêè" íå ðåøèëèñü ïîêà èäòè äàëüøå. Òåõíè÷åñêèé ïðîáîé, îïèñàííîãî ñîïðîòèâëåíèÿ, äàñò ìîùíûé ñèãíàë ê ïðîäîëæåíèþ ðîñòà. Â ýòîì ñëó÷àå êîòèðîâêè äîñòèãíóò îòìåòêè 10150. Íî âñå æå îêîí÷àíèå ïåðèîäà âûõîäà êâàðòàëüíûõ îò÷åòîâ, äîëæíî îõëàäèòü ðûíîê è ïîääåðæàòü ôîðìèðóþùèéñÿ îòêàò. Ðàñõîäÿùàÿñÿ äèâåðãåíöèÿ ñ MACD íà äíåâíîì ãðàôèêå, òàêæå âûñòóïàåò ñèãíàëîì ê íà÷àëó ðàçâîðîòà. Ïðèìåíÿÿ òàêòèêó âîëíîâîãî àíàëèçà, âèäíî çàâåðøåíèå ôîðìèðîâàíèÿ ïÿòîé (ïîñëåäíåé, âîñõîäÿùåé) âîëíû, ñ öåëüþ îòêàòà, ìèíèìóì íà 50% ñâîåãî ðîñòà.

www.forexmagazine.ru

Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Èñõîäÿ èç âûøå ïðåäëîæåííûõ ïðîãíîçîâ, ïîñëå äâóõíåäåëüíîãî ðîñòà, îïòèìàëüíîé ñòðàòåãèåé îïöèîííîé òîðãîâëè, áóäåò ïîêóïêà Put îïöèîíà (Long Put - òîðãîâëÿ íà îæèäàíèè ñíèæåíèÿ öåíû). Ïîñêîëüêó DJIA íàõîäèòñÿ âîçëå ñèëüíîãî óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ (10000 ïóíêòîâ), åãî óäîáíî âçÿòü çà "strike price". Îïöèîí â äåíüãàõ áóäåò ñòîèòü äîðîæå, íî ýòîò ðèñê îêóïàåòñÿ âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè. Òî÷êà áåçóáûòî÷íîñòè áóäåò â ðàéîíå 9850. Ñðîê âûïîëíåíèÿ - 7 äíåé. Â ñëó÷àè ðåçêîãî ñíèæåíèÿ â ïåðâûå 3 äíÿ è äîñòèæåíèÿ çàïëàíèðîâàííûõ öåëåé (9500) ðàíüøå, ñîâåòóåì ïåðåïðîäàòü îïöèîí, äîñðî÷íî çàôèêñèðîâàâ ïðèáûëü. Îáçîð ïîäãîòîâëåí: Âëàäèñëàâ Èâàíþê, àíàëèòèê X-Trade Brokers Âëàäèìèð Îëåêñþê, àíàëèòèê X-Trade Brokers Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Íîâûé âèä ïóçûðÿ

Íîâûé âèä ïóçûðÿ www.bloomberg.com

Êàðîëèíà Áàóì àíàëèòèê "Bloomberg News" Ïóçûðè âûÿâëÿþòñÿ êàæäûé äåíü, è, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïðîöåíòíûå ñòàâêè íàõîäÿòñÿ îêîëî íóëåâîãî óðîâíÿ, íå òðóäíî ïîíÿòü ïî÷åìó. Ëåãêèå äåíüãè âåäóò ê ñîçäàíèþ äîïîëíèòåëüíîãî êðåäèòà, êîòîðûé, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ïîðîæäàåò èíôëÿöèþ â öåíàõ íà òîâàðû è óñëóãè èëè íåêîòîðûå âèäû ïóçûðåé íà ðûíêå àêòèâîâ. ßâëÿþòñÿ ëè ýòè ïóçûðè ðåàëüíûìè èëè ïðåäïîëàãàåìûìè, ñóùåñòâåííûìè èëè íåçíà÷èòåëüíûìè - ýòî äðóãîé âîïðîñ. Â íàñòîÿùèé ìîìåíò êàíäèäàòàìè íà ñòàòóñ ïóçûðÿ ÿâëÿþòñÿ òîâàðíûå ðûíêè, àêöèè è êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà: òîâàðû - áëàãîäàðÿ òîìó, ÷òî ñëàáûé äîëëàð ñòèìóëèðóåò ñïðîñ íà òâåðäûå àêòèâû; àêöèè, ïîòîìó ÷òî îíè ïîêà ðîñëè ñòîëü áûñòðî è äîõîäû ìîãóò íå îïðàâäûâàòü öåíû; è êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà, òàê êàê èõ àáñîëþòíàÿ äîõîäíîñòü ÿâëÿåòñÿ êðàéíå íèçêîé. Ýòà íèçêàÿ äîõîäíîñòü (âûñîêèå öåíû) ïðåäñòàâëÿåò àíòèòåçó ïóçûðÿ. Êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà íå íåñóò òðàäèöèîííûõ ïðèçíàêîâ ïóçûðÿ. Îíè ïîâûøàþòñÿ â öåíå èç-çà îïàñåíèÿ, ÷òî âñå îñòàëüíîå ìîæåò ïîíèçèòüñÿ. È öåíû îñòàþòñÿ áåç ïîääåðæêè ïðîïàãàíäû "Íîâîé ýðû". Äàâàéòå âçãëÿíåì íà êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà â êîíòåêñòå òèïè÷íûõ ïóçûðåé íà ðûíêå àêòèâîâ è ïîñìîòðèì, êàê îíè îòâå÷àþò ýòèì êðèòåðèÿì. 1. Îïòèìèçì Ïóçûðè ìîãóò ïîääåðæèâàòüñÿ êðåäèòàìè, íî îíè ñîõðàíÿþòñÿ íà ïëàâó áëàãîäàðÿ îïòèìèçìó ïî ïîâîäó êëàññà àêòèâà, ýêîíîìèêè èëè áóäóùåãî â öåëîì. Êàê êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà îöåíèâàþòñÿ ïî øêàëå íàñòðîåíèÿ èíâåñòîðîâ? Ïëîõî. Íèêòî íå ïîêóïàåò 10-ëåòíèå áîíäû ñ äîõîäíîñòüþ 3.3%, ïîòîìó ÷òî áóäóùåå âûãëÿäèò ìíîãîîáåùàþùèì.

Ôàêòè÷åñêè, èíâåñòîðû ïîêóïàþò êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà, ïîòîìó ÷òî îíè íå óâåðåíû îòíîñèòåëüíî àêöèé è òîâàðîâ, ñ òî÷êè çðåíèÿ ïîäðàçóìåâàåìîé "ðîçîâîé ïåðñïåêòèâû" è, ñîîòâåòñòâåííî, ñòàâÿò êðåñò íà áóäóùåì. Ïîòîìó ÷òî ïðîöåññ ñâîðà÷èâàíèÿ êðåäèòíûõ ðû÷àãîâ ÿâëÿåòñÿ äåôëÿöèîííûì â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, â òî âðåìÿ êàê ðàçäóòûé áàëàíñ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íåñåò áóäóùèå èíôëÿöèîííûå ðèñêè. Ïîòîìó ÷òî êðåäèòíûå ðèñêè âñå åùå âûçûâàþò áåñïîêîéñòâà. Ïîòîìó ÷òî áàíêè íå çàâåðøèëè öèêë ñïèñàíèÿ ïëîõèõ äîëãîâ è òåïåðü êîììåð÷åñêàÿ íåäâèæèìîñòü ñòàëêèâàåòñÿ ñ òåìè æå ñàìûìè ïðîáëåìàìè, ÷òî è æèëàÿ. È ïîòîìó ÷òî âîçâðàò èíâåñòèöèé âàæíåå, ÷åì äîõîä ïî èíâåñòèöèÿì. Èíâåñòîðû - ïåðåðàáàòûâàþùèå äîëëàð èíîñòðàííûå öåíòðîáàíêè, íåñìîòðÿ íà ýòî, ïîêóïàþò êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà, ïîòîìó ÷òî îíè ÿâëÿþòñÿ ïåññèìèñòè÷åñêè íàñòðîåííûìè, à íå îïòèìèñòè÷åñêè. 2. Óâåðåííîñòü, ÷òî öåíû íå ìîãóò ïîíèçèòüñÿ Íåäàâíî ëîïíóâøèé ïóçûðü íà ðûíêå æèëüÿ ÿâëÿåòñÿ èäåàëüíûì ïðèìåðîì òðèóìôà âåðû íàä ðàçóìîì. Âçëåòàþùèå öåíû íà äîìà â 2005 ãîäó ïðåäñòàâëÿëè íåáîëüøóþ "ïåíó", à íå ïóçûðü, êàê âûðàçèëñÿ Ïðåäñåäàòåëü Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû â òî âðåìÿ Àëàí Ãðèíñïåí. È êòî áû ìîã ñ íèì ïîñïîðèòü? Ñðåäíèå öåíû íà äîìà íèêîãäà íå ïàäàëè â íàöèîíàëüíîì ìàñøòàáå, íà÷èíàÿ ñ Âåëèêîé äåïðåññèè. Ïîäêðåïèâøèñü èñòîðè÷åñêèìè äàííûìè, ñïåêóëÿíòû ïðèñîåäèíèëèñü ê äîìîâëàäåëüöàì. Öåíû íà äîìà ñòðåìèòåëüíî ðîñëè. Âñå ðàçãîâîðû î ïóçûðå áûëè âñòðå÷åíû âîçðàæåíèÿìè, ÷òî ýòî âðåìÿ íè÷åì íå îòëè÷àåòñÿ îò äðóãèõ ïåðèîäîâ. Ïîêóïêà äëÿ ïîòåðü. Áîíäû íå îòíîñÿòñÿ ê êàòåãîðèè ïîñòîÿííî-ðàñòóùèõ àêòèâîâ. Åñëè êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà - ýòî ïóçûðü, òî îíè ÿâëÿþòñÿ åäèíñòâåííûì àêòèâîâ, ãäå ïîêóïàòåëè íå îæèäàþò îãðîìíîé ïðèáûëè. Ôàêòè÷åñêè, ðîâíî íàîáîðîò. Ïîêóïàòåëè áîíäîâ çíàþò, ÷òî ñëåäóþùàÿ êðóïíàÿ ñäåëêà áóäåò ñî ñíèæåíèåì (äîõîäíîñòü óâåëè÷èòñÿ). Îíè òîëüêî íå óâåðåíû îòíîñèòåëüíî ìîìåíòà ýòîé ñäåëêè.

www.forexmagazine.ru

Íîâûé âèä ïóçûðÿ

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Äåñÿòèëåòíèå êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà òîðãîâàëèñü â ïîñò-êðèçèñíîì äèàïàçîíå 2%-4%. Ñ ìàÿ äîõîäíîñòü ñíèçèëàñü, ÷òî íåëüçÿ íàçâàòü íåçäîðîâûì ïðèçíàêîì. Ó÷èòûâàÿ ðîñò èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé - îò ïðèìåðíî íîëÿ â íà÷àëå ýòîãî ãîäà äî 1.85% ñåé÷àñ, ñíèæåíèå íîìèíàëüíîé äîõîäíîñòè ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì ñíèæåíèÿ ðåàëüíîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè èëè ðåàëüíîé ñòîèìîñòè çàèìñòâîâàíèÿ.

íè÷åííûé äîñòóï ê âåí÷óðíîìó êàïèòàëó. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè íå èìåëè çíà÷åíèÿ - çàèìñòâîâàíèå áûëî íåàêòóàëüíî.

Íåñîìíåííî, 10-ëåòíÿÿ äîõîäíîñòü ìîæåò âåðíóòüñÿ ê 2% ïðè ñîîòâåòñòâóþùèõ îáñòîÿòåëüñòâàõ (åñëè àêöèè ïðîòåñòèðóþò ìàðòîâñêèå ìèíèìóìû). Âìåñòî òîãî, ÷òîáû îïðàâäûâàòü öåíû, êàæäûé, ïîêóïàÿ íà ðàëëè, áóäåò íàäåÿòüñÿ âûéòè ïðè ïåðâîì ïðèçíàêå óñòàëîñòè ðûíêà.

Äîõîäíîñòü ïî êàçíà÷åéñêèì îáÿçàòåëüñòâàì, âîçìîæíî, ñòàëà îòðèöàòåëüíîé â äåêàáðå, íî íåò íèêàêèõ ðàçãîâîðîâ î "Íîâîé ýðå" â îòíîøåíèè áîíäîâ è äîõîäíîñòü ïî íèì ñíèæàåòñÿ äî íîëÿ.

3. Íîâàÿ ýðà Äëÿ èíâåñòîðîâ â àêöèè âûñîêîòåõíîëîãè÷íûõ è Èíòåðíåò êîìïàíèé â êîíöå 1990-õ, ýòî áûëà íå òîëüêî "Íîâàÿ ýðà", êîòîðóþ îíè îëèöåòâîðÿëè. Ýòî áûëà Íîâàÿ ýðà äëÿ Íîâîé ýêîíîìèêè. Òåõíîëîãè÷åñêèå íîâàöèè, ñâÿçàííûå ñ Èíòåðíåòîì, ñîçäàâàëè áåçãðàíè÷íûå âîçìîæíîñòè äëÿ ðîñòà ïðîèçâîäèòåëüíîñòè.

Âû íå ìîæåòå äóðà÷èòü ëþäåé âñå âðåìÿ, íî åñëè äîñòàòî÷íî ìíîãèå èç íèõ ÿâëÿþòñÿ ïîäõîäÿùèìè ïðîñòà÷êàìè äëÿ äàííîãî ïåðèîäà, òî ïóçûðè ìîãóò ïðîäîëæàòü ðàçäóâàòüñÿ ñíîâà è ñíîâà.

Áû÷èé ðûíîê, êîòîðûé íà÷àëñÿ â 1981 ãîäó ñ äîõîäíîñòè ïî êàçíà÷åéñêèì îáÿçàòåëüñòâàì áîëåå 15%, íå äîëæåí ïîâòîðèòüñÿ. Êàæäûé íàìíîãî áîëüøå ñëûøèò î áåñïîêîéñòâàõ îòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè, ÷åì äåôëÿöèè, ÷òî èìååò ñìûñë, êîãäà öåíòðàëüíûé áàíê àêòèâíî "ïå÷àòàåò äåíüãè". Â ýòîì ñëó÷àå, äëÿ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ äâèæåíèå â âåðõíþþ ñòîðîíó îãðàíè÷åíî, â òî âðåìÿ êàê íèæíÿÿ ñòîðîíà èìååò îãðîìíûé ïîòåíöèàë. Åñëè ýòî - ïóçûðü, òî òîëüêî ïðåäñòàâüòå, êàê áóäåò âûãëÿäåòü ìåäâåæèé ðûíîê.

Äîõîäû? Íå ïðîáëåìà äëÿ "Íîâîé ýêîíîìèêè", ó÷èòûâàÿ, ÷òî ÑÌÈ çàïîëîíèëè íîâûå ïàðàìåòðû îöåíêè è êëþ÷åâûì ïîêàçàòåëåì ñòàëà ïðîåêòèðóåìàÿ äîõîäíîñòü. Ïîâûøàþùèåñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè? Íåò ïðîáëåì. Äëÿ ñâîåãî çàïóñêà âûñîêîòåõíè÷íûå êîìïàíèè èìåëè íåîãðà-

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

www.forexmagazine.ru

Ñîñòîÿòåëüíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ îñòàåòñÿ ïîä âîïðîñîì: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ñîñòîÿòåëüíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ îñòàåòñÿ ïîä âîïðîñîì: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Î÷åíü ìåäëåííîå âîññòàíîâëåíèå Ìû óæå íåîäíîêðàòíî ïèñàëè, ÷òî âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè ñòàëêèâàåòñÿ ñî ìíîæåñòâîì íåöèêëè÷åñêèõ ïðîáëåì, êîòîðûå èçìåíÿò òåìïû è ñòðóêòóðó ðîñòà. Ïðîãíîç íà 2010 ãîä ïîäðàçóìåâàåò äëèòåëüíîå èçìåíåíèå è êîððåêòèðîâêó ñóùåñòâóþùåé ñòðóêòóðû ýêîíîìèêè ñ áîëüøåé äîëåé ïðàâèòåëüñòâåííîãî (ìåíüøåé äîëåé ÷àñòíîãî ñåêòîðà) âêëàäà â ðîñò, áîëüøåé îñòîðîæíîñòüþ (ìåíüøèì êðåäèòíûì ðû÷àãîì) ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, áîëüøåé îñìîòðèòåëüíîñòüþ (ìåíüøå ñïåêóëÿöèé) â êðåäèòîâàíèè è óâåëè÷åíèåì âàæíîñòè ýêñïîðòà â äâèæåíèè àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Äàæå ïðè òîì, ÷òî íàø ïðîãíîç äëèòåëüíîãî ðîñòà ýêîíîìèêè â öåëîì ïðåäïîëàãàë áû íîðìàëüíûé öèêë, îñíîâíûå ñèëû â ýòîé ýêîíîìèêå äàëåêî íå íîðìàëüíû. Áîëüøàÿ ÷àñòü ðîñòà â áëèæàéøåå âðåìÿ áóäåò îáåñïå÷åíà ôåäåðàëüíûìè, à íå ÷àñòíûìè ðàñõîäàìè, ýêñïîðòîì, à íå âíóòðåííèìè ðàñõîäàìè è ïðîèçâîäñòâîì äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ, à íå ñ öåëüþ íîâûõ ïðîäàæ. Ýòè ñòðàííûå õàðàêòåðèñòèêè ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå âûçûâàþò âîïðîñû îòíîñèòåëüíî óñòîé÷èâîñòè âîññòàíîâëåíèÿ ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ.

Íàêîíåö, íàø ïðîãíîç ñîñòàâëåí, êàê ýòî áûëî â òå÷åíèå äâóõ ëåò, ñ ó÷åòîì õàðàêòåðà ðàçâèòèÿ êðåäèòíîãî öèêëà Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ. Äàííûé êðåäèòíûé öèêë íå áóäåò ïîâòîðÿòü ïðîøëûå öèêëû. Ýêîíîìèêà âñå åùå íå íàøëà íîâûé áàëàíñ ÷àñòíûõ è ãîñóäàðñòâåííûõ ðû÷àãîâ. Ìîíåòàðíûå âëàñòè åùå íå îïðåäåëèëè ïðåäåëû ãîñóäàðñòâåííîé ôèñêàëüíîé è ìîíåòàðíîé ïîääåðæêè. È ìû íå óâåðåíû â ïðîäîëæèòåëüíûõ èíîñòðàííûõ ïîêóïêàõ àìåðèêàíñêèõ öåííûõ áóìàã è òîé öåíû, êîòîðóþ èíîñòðàííûå èíâåñòîðû ãîòîâû áûëè áû çàïëàòèòü. Ìåæäóíàðîäíûé îáçîð Ñêîîðäèíèðîâàííîå îñëàáëåíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè âñå åùå íåîáõîäèìî? Ëèäåðû ñòðàí G20 íåäàâíî äîãîâîðèëèñü "èçáåãàòü ëþáîãî ïðåæäåâðåìåííîãî èçúÿòèÿ ñòèìóëîâ", ÷òîáû îáåñïå÷èâàòü "äëèòåëüíîå âîññòàíîâëåíèå". Ìîíåòàðíûå ñòèìóëû ìîãóò áûòü ïðèåìëåìûìè äëÿ ìíîãèõ ðàçâèòûõ ýêîíîìèê, êîòîðûå, ñêîðåå âñåãî, ñòîëêíóòñÿ ñ âÿëûì âîññòàíîâëåíèåì èç-çà äàëüíåéøåãî ñâîðà÷èâàíèÿ êðåäèòíûõ ðû÷àãîâ, è ìû îæèäàåì, ÷òî áîëüøèíñòâî îñíîâíûõ öåíòðîáàíêîâ áóäóò óäåðæèâàòü ñâîè ó÷åòíûå ñòàâêè íà ÷ðåçâû÷àéíî íèçêèõ óðîâíÿõ â òå÷åíèå áîëüøåé ÷àñòè ñëåäóþùåãî ãîäà. Îäíàêî, âîññòàíîâëåíèå, êàæåòñÿ, áîëåå äèíàìè÷íûì âî ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèêàõ, è âîâñå íå î÷åâèäíî, ÷òî ïîëèòèêà ñòèìóëèðîâàíèÿ îòâå÷àåò äîëãîñðî÷íûì ýêîíîìè÷åñêèì èíòåðåñàì ìíîãèõ èç ýòèõ ñòðàí. Âîçüìåì, íàïðèìåð, Áðàçèëèþ. Õîòÿ òåìïû èíôëÿöèè â Áðàçèëèè ñíèæàëèñü ñ êîíöà ïðîøëîãî ãîäà, ìû îæèäàåì, ÷òî îíè âíîâü íà÷íóò ïîâûøàòüñÿ â ñåðåäèíå 2010 ãîäà, ïîñêîëüêó ðîñò óñèëèâàåòñÿ è òîâàðíûå öåíû ðàçâèâàþò âîñõîäÿùèé òðåíä. Ó÷èòûâàÿ âåðîÿòíîñòü èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ, ïðîäîëæåíèå ñòèìóëèðóþùåé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè íå áóäåò ñîîòâåòñòâîâàòü ýêîíîìè÷åñêèì óñëîâèÿì.

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ (òåìíûì - ïðîãíîç).

Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè íåäàâíî óäèâèë áîëüøèíñòâî èíâåñòîðîâ, ïîâûñèâ ñâîþ öåëåâóþ ñòàâêó íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, à öåíòðàëüíûå áàíêè ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí, âåðîÿòíî, òàêæå íà÷íóò ñâîè ñîáñòâåííûå

www.forexmagazine.ru

Ñîñòîÿòåëüíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ îñòàåòñÿ ïîä âîïðîñîì: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

öèêëû óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà. Ìû íå äóìàåì, ÷òî ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû áóäóò òîðìîçèòü íà÷àâøèéñÿ ïðîöåññ ãëîáàëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Èíôëÿöèÿ â öåëîì îñòàåòñÿ ìÿãêîé â íàñòîÿùåå âðåìÿ, è íåò íèêàêîé íåîáõîäèìîñòè â ÷ðåçìåðíîì óæåñòî÷åíèè ìîíåòàðíûõ óñëîâèé. Îäíàêî, ïîëèòèêà ìîíåòàðíûõ âëàñòåé äîëæíà áóäåò ñòàòü ìåíåå êîìôîðòíîé âî ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ, èëè èíôëÿöèÿ âíîâü ìîæåò ñòàòü ãëàâíîé ïðîáëåìîé.

Ðåàëüíûé ÂÂÏ Åâðî-çîíû (òåìíûì - ïðîãíîç).

Âîññòàíîâëåíèå - íà÷àëüíûé òîë÷îê Ðåàëüíûå ôèíàëüíûå ïðîäàæè - íàø ïîêàçàòåëü èñòèííîãî ñïðîñà, îñòàþòñÿ íèæå ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ ñ ïåðñïåêòèâîé ðîñòà ëèøü ÷óòü áîëüøå 1% âî âòîðîé ïîëîâèíå ýòîãî ãîäà è 1.4% â 2010 ãîäó ïî ñðàâíåíèþ ñ 2.5% â 2007ã. Ýòà ñëàáîñòü, ïðåæäå âñåãî, îòðàæàåò âÿëûé ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ âñåãî íà 1.0% â ñëåäóþùåì ãîäó. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ, ôåäåðàëüíûå ðàñõîäû, ÷èñòûé ýêñïîðò è âîññòàíîâëåíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ îáåñïå÷èëè íà÷àëüíûé òîë÷îê â âîññòàíîâëåíèè ýêîíîìèêè. Ïðîäîëæàåòñÿ ïðèòîê ñðåäñòâà ôèñêàëüíîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ, è ìû îöåíèâàåì, ÷òî ôåäåðàëüíûå ðàñõîäû âûðàñòóò â ñðåäíåì íà 2.8% â òå÷åíèå ïîñëåäíåé ïîëîâèíû ýòîãî ãîäà è íà 2.6% â ñëåäóþùåì ãîäó. ×èñòûé ýêñïîðò, êàê îæèäàåòñÿ, äîáàâèò ê ðîñòó ëèøü ìåíåå 0.5% ïîñëå äîáàâëåíèÿ 1% â òå÷åíèå ïðîøëûõ äâóõ ëåò. Íàêîíåö, âîññòàíîâëåíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ äîáàâèò ê ðîñòó ïî÷òè 2% âî âòîðîé ïîëîâèíå ýòîãî ãîäà è ïðèìåðíî 1% â ñëåäóþùåì ãîäó.

www.forexmagazine.ru

Ñîñòîÿòåëüíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ îñòàåòñÿ ïîä âîïðîñîì: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ðåàëüíûå ôèíàëüíûå ïðîäàæè.

Ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì.

Ðåàëüíûé ôèíàëüíûé ñïðîñ îãðàíè÷èâàåò óñòîé÷èâîå âîññòàíîâëåíèå

ïîäòâåðäèò ñâîþ îáû÷íóþ ðîëü áåñïå÷íîãî ðàñòî÷èòåëÿ è âìåñòî ýòîãî áóäåò äåéñòâîâàòü äîñòàòî÷íî îñìîòðèòåëüíî, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå ïðåïÿòñòâèÿ äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ áëàãîñîñòîÿíèÿ, áîëåå îãðàíè÷èòåëüíûå óñëîâèÿ êðåäèòà, à òàêæå ñòàðåíèå ïîêîëåíèÿ "áåáè-áóì". Ìû îæèäàåì, ÷òî íîðìà ñáåðåæåíèé äîìîõîçÿéñòâ ñîñòàâèò 8% â ñëåäóþùèå äâà ãîäà.

Êàê ñâèäåòåëüñòâóþò íåäàâíèå äàííûå ïî ðàáî÷èì ìåñòàì, çàêàçàì è ïðîäàæàì òðàíñïîðòíûõ ñðåäñòâ, êàê òîëüêî ñòèìóëû áóäóò èñ÷åðïàíû, âðÿä ëè ó íàñ îñòàíåòñÿ æèçíåñïîñîáíûé ðîñò ñ òåìïàìè, òèïè÷íûìè äëÿ V-îáðàçíîãî âîññòàíîâëåíèÿ â ïðîøëîì. Ñåíòÿáðüñêèé îò÷åò ïî çàíÿòîñòè ïðîäåìîíñòðèðîâàë îñíîâíóþ ñëàáîñòü â äîõîäàõ äîìîõîçÿéñòâ, ïîñêîëüêó ðàáî÷èå ìåñòà ñîêðàòèëèñü, ðàáî÷èå ÷àñû óìåíüøèëèñü è ðîñò äîõîäîâ ïðîäîëæèë çàìåäëÿòüñÿ. Íà íàø âçãëÿä, àìåðèêàíñêèé ïîòðåáèòåëü, âðÿä ëè,

Ïðîèçâîäñòâåííûå çàêàçû â àâãóñòå óïàëè, ñ ñàìîé áîëüøîé ñëàáîñòüþ â òðàíñïîðòíûõ çàêàçàõ. Âîññòàíîâëåíèå äåëîâûõ èíâåñòèöèé â îáîðóäîâàíèå, êàê îæèäàåòñÿ, íà÷íåòñÿ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå ýòîãî ãîäà, ñ óñèëåíèåì â ÷àñòè òåõíîëîãè÷åñêîé ïðîäóêöèè.

www.forexmagazine.ru

Ñîñòîÿòåëüíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ îñòàåòñÿ ïîä âîïðîñîì: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîäàæè ëåãêîâûõ àâòîìîáèëåé â ñåíòÿáðå ðåçêî ñíèçèëèñü âñåãî äî 6.8 ìëí. åäèíèö ïî ñðàâíåíèþ ñ 10.2 ìëí. åäèíèö â àâãóñòå, áëàãîäàðÿ ïðîãðàììå "íàëè÷íûå çà ðàçâàëþõó". Ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî æèçíåñïîñîáíûå òåìïû ðàñõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ ïîñëå ñòèìóëîâ ãîðàçäî ìåíüøå, ÷åì íàäåþòñÿ îïòèìèñòû - ñòîðîííèêè V-îáðàçíîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Ýòî óâåëè÷èâàåò íàøó îñòîðîæíîñòü â îöåíêàõ ôèíàëüíîãî ñïðîñà, êîãäà äðóãèå ìåðû ñòèìóëèðîâàíèÿ, âðîäå ïîìîùè ðåãèîíàëüíûì è ìåñòíûì îðãàíàì âëàñòè è íàëîãîâîãî êðåäèòà â 8.000$ íà ïåðâóþ ïîêóïêó äîìà, èñòåêóò. Â òî âðåìÿ, êàê ìû ïðîãíîçèðóåì ñóùåñòâåííîå çàìåäëåíèå îáùåãî ðîñòà, ìû íå îæèäàåì ïîâòîðíîãî ïàäåíèÿ. Îáùèé ðîñò, êàê îæèäàåòñÿ, îñòàíåòñÿ íà ïîëîæèòåëüíîé òåððèòîðèè íà âñåì ïðîìåæóòêå ïðîãíîçèðóåìîãî ïåðèîäà, ãëàâíûì îáðàçîì, áëàãîäàðÿ äëèòåëüíîìó ñîêðàùåíèþ òîðãîâîãî äåôèöèòà è óâåëè÷åíèþ ðàñõîäîâ ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà. ×àñòíûé âíóòðåííèé ñïðîñ äîëæåí ïîñòåïåííî âîññòàíîâèòü èìïóëüñ, íî ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ïðåïÿòñòâèé, êîòîðûå íåîáõîäèìî ïðåîäîëåòü ïåðåä âîçâðàùåíèåì çäîðîâîãî ðîñòà â ÷àñòíîì ñåêòîðå.

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Íåäàâíèå äàííûå óêàçûâàþò, ÷òî óðîâåíü ïðîñðî÷åê ðàñòåò êàê ïî òðàäèöèîííûì, òàê è ïî ñóáñòàíäàðòíûì çàêëàäíûì. Êàêèå ñâèäåòåëüñòâà ìû èìååì, ÷òî ñèòóàöèÿ èçìåíèëàñü? Â Îáçîðå êðåäèòíîãî îòäåëåíèÿ ÔÐÑ ìû ìîæåì îáðàòèòü âíèìàíèå, ÷òî ÷èñòûé ïðîöåíò áàíêîâ, óæåñòî÷àþùèõ ñòàíäàðòû êîììåð÷åñêèõ è ïðîìûøëåííûõ êðåäèòîâ äëÿ êðóïíûõ è ñðåäíèõ êîìïàíèé, îñòàåòñÿ â äèàïàçîíå, àññîöèèðóåìîì ñ ïðåäûäóùèì ñïàäîì. Äëÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ êðåäèòîâ ïðîöåíò òàêèõ áàíêîâ îñòàåòñÿ âûøå, ÷åì âî âðåìÿ ðåöåññèè. Áîëåå îñòîðîæíûé ïîäõîä íà êðåäèòíîì ðûíêå ïðîÿâëÿåòñÿ, êàê êàæåòñÿ, è ñî ñòîðîíû ñïðîñà, è ñî ñòîðîíû ïðåäëîæåíèÿ. Ê ñîæàëåíèþ, ìû òîëüêî òåïåðü âõîäèì â ñòàäèþ îòõîäà ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè îò ïîääåðæêè êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ è îáåñïå÷åííûõ çàêëàäíûìè è àêòèâàìè öåííûõ áóìàã. Ýòî áóäåò èñïûòàíèåì äëÿ ýêîíîìèêè, ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà è ïðåçèäåíòñêîé àäìèíèñòðàöèè. Âîçíèêàåò âîïðîñ, íàñêîëüêî õîðîøî ýêîíîìèêà âíîâü ïðèñïîñîáèòñÿ ê ñâîáîäíûì ðûíêàì è êàê õîðîøî ïîëèñè-ìåéêåðû, âíóòðåííèå è èíîñòðàííûå, ïðèìóò ðûíî÷íûå îöåíêè? Ñòîèò ïîäîæäàòü íîâûõ äàííûõ.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

www.forexmagazine.ru

Ñîñòîÿòåëüíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ îñòàåòñÿ ïîä âîïðîñîì: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðèîðèòåòû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè íà÷èíàþò â íåêîòîðûõ ñòðàíàõ èçìåíÿòüñÿ Êîãäà íà÷àëñÿ ñïàä ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè ïðîøëîé îñåíüþ, ïðàâèòåëüñòâà áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ ýêîíîìèê áûñòðî ââåëè ïðîãðàììû ñòèìóëèðîâàíèÿ ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè, ìîíåòàðíûå è ôèñêàëüíûå, ÷òîáû ïðåäîòâðàòèòü êîëëàïñ ìèðîâîé ýêîíîìèêè. Èõ óñèëèÿ, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, îêàçàëèñü óñïåøíûìè. Õîòÿ ãëîáàëüíàÿ ýêîíîìèêà ïåðåíåñëà ñâîé ñàìûé ãëóáîêèé ñïàä çà ïîñëåäíèå äåñÿòèëåòèÿ, êàòàñòðîôà (ò.å. åùå îäíà Âåëèêàÿ äåïðåññèÿ) áûëà ïðåäîòâðàùåíà. Äåéñòâèòåëüíî, íåäàâíèå ìåñÿ÷íûå èíäèêàòîðû ïðåäïîëàãàþò, ÷òî õðóïêîå âîññòàíîâëåíèå ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè íà÷èíàåò íàáèðàòü îáîðîòû. Ëèäåðû ñòðàí G20 íåäàâíî âñòðå÷àëèñü â Ïèòñáóðãå è çàÿâèëè î õîðîøî ïðîäåëàííîé ðàáîòå. Îíè òàêæå äîãîâîðèëèñü "èçáåãàòü êàêîãî-ëèáî ïðåæäåâðåìåííîãî èçúÿòèÿ ñòèìóëîâ", ÷òîáû îáåñïå÷èòü "äëèòåëüíîå âîññòàíîâëåíèå". Èíòåðåñíî áóäåò íàáëþäàòü, ñîõðàíèòñÿ ëè íà äåëå ýòî îáÿçàòåëüñòâî â áóäóùèõ êâàðòàëàõ. Êîãäà ãëîáàëüíàÿ ýêîíîìèêà íàõîäèòñÿ íà êðàþ ïðîïàñòè, îòíîñèòåëüíî ëåãêî çàñòàâèòü ïîëèòè÷åñêèõ ëèäåðîâ ñîãëàñèòüñÿ â íåîáõîäèìîñòè ñòèìóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè. Òåïåðü æå, êîãäà îñòðàÿ ôàçà êðèçèñà ïðîøëà, è ïðèîðèòåòû ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêè íà÷èíàþò íåñêîëüêî ñìåùàòüñÿ, äîñòèæåíèå êîíñåíñóñà ìîæåò îêàçàòüñÿ áîëåå òðóäíûì. Ãðóïïà ñòðàí, êîòîðîé ñ íàèáîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ ïîòðåáóåòñÿ äëèòåëüíûå ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ñòèìóëû - ýòî çàïàäíûå ýêîíîìèêè. Ôèíàíñîâûå ñèñòåìû âî ìíîãèõ çàïàäíûõ ýêîíîìèêàõ áûëè ïåðåãðóæåíû êðåäèòàìè â íà÷àëå ýòîãî äåñÿòèëåòèÿ, è ïðîäîëæåíèå ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà ìîæåò áûòü ñäåðæàíî äëèòåëüíûì ïåðèîäîì ñîêðàùåíèÿ êðåäèòà. Õîòÿ õóäøåå äëÿ Åâðî-çîíû, âåðîÿòíî, óæå ïîçàäè, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ðåàëüíûé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â êîíòèíåíòàëüíîé Åâðîïå îñòàíåòñÿ âÿëûì â òå÷åíèå áîëüøåé ÷àñòè ñëåäóþùåãî ãîäà (ñì. äèàãðàììó âûøå). Àìåðèêàíñêàÿ è áðèòàíñêàÿ ýêîíîìèêè òàêæå áóäóò, âåðîÿòíî, ðàñòè î÷åíü íèçêèìè òåìïàìè â ñëåäóþùåì ãîäó. Åñëè ñòèìóëû áóäóò âûâåäåíû ïðåæäåâðåìåííî, òî î÷åâèäíî, ÷òî ýòè ýêîíîìèêè ìîãóò ñêàòèòüñÿ îáðàòíî â ðåöåññèþ. Îäíàêî, êàê óæå áûëî ñêàçàíî, ìû íå ïðîãíîçèðóåì ïîâòîðíûé ñïàä. Íàïðîòèâ, âî ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèêàõ âîññòàíîâëåíèå âûãëÿäèò áîëåå óâåðåííûì (èñêëþ÷åíèå ñî-

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

ñòàâëÿåò Âîñòî÷íàÿ Åâðîïà, êîòîðàÿ âñëåäñòâèå ñèëüíîé çàâèñèìîñòè îò êðåäèòîâàíèÿ ïîãðóçèëàñü â ãëóáîêóþ ðåöåññèþ). Íàïðèìåð, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî Êèòàÿ íåäàâíî âåðíóëîñü ê äâóçíà÷íûì òåìïàì ðîñòà (ñì. äèàãðàììó íèæå). Õîòÿ ðàçâèâàþùèåñÿ ýêîíîìèêè, êîíå÷íî, âíîâü ñòîëêíóòñÿ ñ çàìåäëåíèåì, åñëè áîëüøèíñòâî îñíîâíûõ ýêîíîìèê ñîñêîëüçíóò îáðàòíî â ðåöåññèþ, ïðîäîëæåíèå ïîëèòèêè ñòèìóëèðîâàíèÿ ìîæåò áîëüøå íå îòâå÷àòü èíòåðåñàì ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèê. Èíôëÿöèÿ âíîâü ìîæåò ñòàòü ïðèîðèòåòíûì âîïðîñîì ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè äëÿ íåêîòîðûõ èç ýòèõ ñòðàí.

Èíäåêñ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà Êèòàÿ.

Âîçüìåì, íàïðèìåð, Áðàçèëèþ. Îáùàÿ èíôëÿöèÿ (îöåíèâàåìàÿ èíäåêñîì CPI) â Áðàçèëèè ñíèæàëàñü ñ êîíöà 2008 ãîäà, è, ñêîðåå âñåãî, ïðîäîëæèò ñíèæàòüñÿ ñëåäóþùèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ. Îäíàêî, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî îíà âíîâü íà÷íåò ðàñòè ê ñåðåäèíå 2010 ãîäà, ïîñêîëüêó ðîñò áðàçèëüñêîé ýêîíîìèêè óñèëèâàåòñÿ è òîâàðíûå öåíû ïðîäîëæàþò ïîâûøàòüñÿ. Âðÿä ëè áðàçèëüñêèå âëàñòè ïðîäîëæàò äàëüíåéøåå ñòèìóëèðîâàíèå, åñëè âîçíèêíåò èíôëÿöèîííàÿ óãðîçà. Íåêîòîðûå àíàëèòèêè îæèäàþò, ÷òî Öåíòðîáàíê Áðàçèëèè íà÷íåò ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè â íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà, è öåíòðàëüíûå áàíêè íåêîòîðûõ äðóãèõ êðóïíûõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí, âåðîÿòíî, òàêæå ïîñëåäóþò èõ ïðèìåðó. Êàê íåäàâíî ïðîäåìîíñòðèðîâàëà Àâñòðàëèÿ - ðàçâèòàÿ ýêîíîìèêà, âõîäÿùàÿ â ãðóïïó ñòðàí G20, ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â íåêîòîðûõ ñòðàíàõ ìîæåò íà÷àòüñÿ äîñòàòî÷íî ñêîðî. Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè 6 îêòÿáðÿ óäèâèë

www.forexmagazine.ru

Ñîñòîÿòåëüíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ îñòàåòñÿ ïîä âîïðîñîì: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

êàÿ ýêîíîìèêà èçáåæàëà ñåðüåçíûõ ïîòåðü â ðåçóëüòàòå ãëîáàëüíîãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà ïðîøëîé îñåíüþ, à âîññòàíîâëåíèå ìíîãèõ åå òîðãîâûõ ïàðòíåðîâ â àçèàòñêîì ðåãèîíå ïðîäîëæàåò ïîâûøàòü ýêñïîðò ñòðàíû.

Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí Áðàçèëèè.

áîëüøèíñòâî èíâåñòîðîâ, êîãäà ïîâûñèë ñâîþ öåëåâóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Àâñòðàëèéñ-

Ìû íå äóìàåì, ÷òî ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû íà÷íóò òîðìîçèòü ó ñåáÿ ýêîíîìè÷åñêóþ àêòèâíîñòü, óãðîæàÿ, òàêèì îáðàçîì, ïåðå÷åðêíóòü íà÷èíàþùååñÿ âîññòàíîâëåíèå ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè. Èíôëÿöèÿ â öåëîì îñòàåòñÿ äîñòàòî÷íî ñëàáîé â íàñòîÿùåå âðåìÿ, è íåò íèêàêîé íåîáõîäèìîñòè â ÷ðåçìåðíîì óæåñòî÷åíèè ìîíåòàðíûõ óñëîâèé. Õîòÿ, áåçóñëîâíî, î÷åíü íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè áîëüøå íå áóäóò ñîîòâåòñòâîâàòü ðåàëèÿì âî ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ, è öåíòðàëüíûå áàíêè ýòèõ ñòðàí, âåðîÿòíî, íà÷íóò èçûìàòü äîïîëíèòåëüíûå ñòèìóëû, ÷òîáû ïðåäîòâðàòèòü èíôëÿöèîííóþ óãðîçó â áóäóùåì. Ïî ìåðå ðîñòà ñòàâîê, öåíòðàëüíûå áàíêè â ýòèõ ñòðàíàõ, âåðîÿòíî, òàêæå áóäóò ñîïðîòèâëÿòüñÿ âîñõîäÿùåìó äàâëåíèþ íà ñâîè âàëþòû ïóòåì èíòåðâåíöèé íà âàëþòíûõ ðûíêàõ.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

www.forexmagazine.ru

Ïóçûðü ñíîâà íàäóâàåòñÿ îïòèìèçìîì

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 18.10.2009 ÏÓÇÛÐÜ ÑÍÎÂÀ ÍÀÄÓÂÀÅÒÑß ÎÏÒÈÌÈÇÌÎÌ Íåôòü è çîëîòî àêòèâíî ðîñëè íà ïðîøëîé íåäåëå. Ñïåêóëÿíòû ïîòèðàþò ðóêè è ïîäñ÷èòûâàþò áàðûøè. Ðîññèÿ ñíîâà âñòàåò ñ êîëåí. Åâðî ðâåòñÿ ê 1,5, ôóíò âíîâü âïåðåäè ïëàíåòû âñåé è ïîêàçàë ðîñò íà 600 ïóíêòîâ çà íåäåëþ. Çàäóìàåìñÿ, íàñêîëüêî ýòî ñîîòâåòñòâóåò ðåàëüíîìó ïîëîæåíèþ äåë. ×òî, êðèçèñ ïîçàäè? ×òî, àâòîìîáèëåé ñòàëè ïðîèçâîäèòü-ïîêóïàòü-áèòü áîëüøå? ×òî, îòêðûëè íîâûé ñïîñîá äîáû÷è íåôòè, ýëåêòðîýíåðãèè? ×òî, áåíçèíîâûå ìîòîðû ïîãîëîâíî çàìåíèëè íà ìèêðî-òåðìî-âîäî-ïîìèäîðíûå? ×òî, íàíî-÷óáàéñî-òåõíîëîãàì óäàëîñü ñîçäàòü ðàáîòîñïîñîáíóþ ìèêðîñõåìó äëÿ Ãëîíàññà è îí, íàêîíåö, îïðåäåëèë ìåñòîíàõîæäåíèå ñîáà÷êè Êîíè, à Áèëë Ãåéòñ ðàçäàë ñâîè ïðîãðàììû áåñïëàòíî, ðàñïóñòèë âñåõ ðàáîòíèêîâ è îòïðàâèëñÿ âûðàùèâàòü êîíîïëþ íà ñâîé êóïëåííûé ïðåäóñìîòðèòåëüíî îñòðîâ? Ñêàæåòå, ÷òî èçìåíèëîñü â ïîëîæåíèè Àìåðèêè, Àíãëèè, Ôðàíöèè, ßïîíèè, Êèòàÿ, Ðîññèè, Èíäèè, Áðàçèëèè çà ýòó íåäåëþ? ÍÈ×ÅÃÎ !!! Õîòÿ íåò, Áðàçèëèÿ ïðèìåò ëåòíþþ Îëèìïèàäó 2016 ãîäà. Íî âåäü ýòî ñòàëî èçâåñòíî åùå 3 îêòÿáðÿ. Âèäèìî, äîøëî äî ðûíêà, ÷òî òàêîå ñîáûòèå, âèäèìî, îçíà÷àåò, ÷òî ìèð íàäååòñÿ äîæèòü äî ýòîé äàòû â äîáðîì çäðàâèè, è áàáëî íå êîí÷èòñÿ. À ðàç òàê, òî çíà÷èò ìîæíî ñíîâà íàäóâàòü ìûëüíûé ïóçûðü ôüþ÷åðñîâ íà íåôòü, ðåàëüíàÿ ñòîèìîñòü êîòîðîé îñòàëàñü íà çåìëå, à ñàì ïóçûðü óæå ñêîðî ñíîâà áóäåò â ñòðàòîñôåðå. Ïîýòîìó çäðàâîìûñëÿùèé èíâåñòîð íà âñÿêèé ñëó÷àé çàïàñàåòñÿ çîëîòèøêîì, âçìûâøèì â íåáåñà, íåñìîòðÿ íà ñâîé äàëåêî íå ñàìûé ëåãêèé âåñ. Êàê ãîâîðèòñÿ, âçîáðàâøèñü êðó÷å, ïàäàòü íèæå…

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 18.10.2009

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 19-23.10.2009

Тенденции дня

День недели

EUR

Ïîíåäåëüíèê

CHF GBP

Âòîðíèê

10-00-16-00 16:30-21:30

Ñðåäà

12-30-16-00 16:30-22:30

JPY CAD AUD

Чåòâåðã

NZD

Ïÿòíèöà

Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

Время активности на FOREX, MSK 10-00-16-00 16:30-21:30

10-30-14-30 16:30-22:30 10-30-16-00 16:30-22:30

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4044.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,6650-55.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,1019-24.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 97,76-81.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî îáÿçàí åùå ïðîäåìîíñòðèðîâàòü ïàäåíèå â 4 âîëíå.

Åâðî äíåâíîì ãðàôèêå ñíîâà ïîäíÿë öåëè 5 âîëíû íàâåðõ.

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå èçìåíèë ðàñ÷åòû è ïîêàçûâàåò êîððåêöèîííûå âîëíû.

EUR íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 18.10.09.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêà îñòàëñÿ ïðåæíèì, öåëè âíèçó - òîæå.

Öåëè CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê âûïîëíèë öåëü 3 âîëíû âíèç è äîëæåí ïåðåéòè â 4-þ ñ öåëÿìè 1,07301,1000.

Öåëè CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 18.10.09.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

Áðèòàíñêèé ôóíò íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå âûïîëíèë îñíîâíûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõ. Âåðîÿòíîñòü äîñòèæåíèÿ îòìåòêè 1,7635 ìèíèìàëüíà.

Àíãëèéñêèé ôóíò íà äíåâíîì ãðàôèêå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå GBP òàêæå âûïîëíèë ÷åòâåðòóþ âîëíó íàâåðõ, õîòÿ ðèñêè åå ïðîäîëæåíèÿ ïîëíîñòüþ íå ñíÿòû. Òåì íå ìåíåå, âïåðåäè - àìáèöèîçíûå öåëè âíèçó.

Öåëè GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 18.10.09.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû. Âåðîÿòíîñòü åå äàëüíåéøåãî óêðåïëåíèÿ ïðîòèâ äîëëàðà âåñüìà âûñîêà.

JPY íà äíåâíîì âîëíîâîì ãðàôèêå ìîæåò ïðîäîëæèòü óêðåïëåíèå.

Öåëè äâèæåíèÿ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ÿïîíñêîé éåíû ïðàêòè÷åñêè àíàëîãè÷íû ìåñÿ÷íûì.

Öåëè JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 18.10.09.

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

www.forexmagazine.ru

Ïî EURUSD ñìåøàííàÿ êàðòèíà

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ïî EURUSD ñìåøàííàÿ êàðòèíà Åäèíàÿ âàëþòà çàâåðøàåò íåäåëþ ðîñòîì ïðîòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà, íî â ïîñëåäíèå äâà òîðãîâûõ äíÿ, ðîñò çàñòîïîðèëñÿ íà 1,4965. Â ïÿòíèöó åâðî çàêðûâàåòñÿ â 60 ïóíêòàõ íèæå íåäåëüíîãî ìàêñèìóìà, ôîíäîâûå èíäåêñû çàêðûâàþòñÿ ñíèæåíèåì, ñûðüåâîé ðîñòîì. Ïàäåíèå äîëëàðà ÑØÀ íà÷àëîñü ñ ïîíåäåëüíèêà, à êîãäà âíèç ðàçâåðíóëñÿ êðîññ-êóðñ EURGBP, óñèëèëîñü äàâëåíèå íà åâðîáûêîâ, ÷òî ñäåðæèâàëî ïàðó îò ïðîäâèæåíèÿ ê 1,5000. Ýòî áûëî õîðîøî çàìåòíî ïî ÷àñîâîìó ãðàôèêó, êîãäà EURUSD îêîëî 44 ÷àñîâ äâèãàëñÿ â êàíàëå U1-U2. Â ïîíåäåëüíèê ðûíîê îòêðûëñÿ ðîñòîì ïî äîëëàðó, è ðåçêîå ñíèæåíèå ê 1,4675 ìåíÿ äàæå óäèâèëî, òàê êàê â ýòîò äåíü ßïîíèÿ, Êàíàäà è ÑØÀ îòäûõàëè. Íà ôîíå ðîñòà äðàãìåòàëëîâ, íåôòè è ôîíäîâûõ èíäåêñîâ Åâðîïû è ÑØÀ, êóðñ EURUSD âûðîñ äî 1,4811, ïîñëå ÷åãî ïîñëåäîâàë îòêàò. Ïî ñîîáùåíèÿì äèëåðîâ, â îáëàñòè ìåæäó $1.4800 è $1.4820 ðàñïîëàãàëèñü îôåðà, êîòîðûå ñäåðæàëè áûêîâ îò äàëüíåéøåãî ðîñòà. Âî âòîðíèê äî çàêðûòèÿ àçèàòñêîé ñåññèè ðûíîê íàõîäèëñÿ â óçêîì äèàïàçîíå. Íà ñëàáûå äàííûå ZEW ïî Ãåðìàíèè è Åâðîçîíå åâðî îòðåàãèðîâàëà ñíèæåíèåì, íî áûñòðî âåðíóëàñü ê 1.4800. Íà ñðàáîòàâøèõ ñòîïàõ âûøå 1,4820 êóðñ EURUSD ïîäêèíóëî íà íîâûé óðîâåíü - 1.4873. Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ îæèäàíèé ZEW â îêòÿáðå óïàë äî 56,0 ïðîòèâ 57,7 â ñåíòÿáðå, à èíäåêñ òåêóùèõ óñëîâèé âûðîñ äî -72,2 ïðîòèâ -74. Ïðîãíîçèðîâàëîñü, ÷òî èíäåêñ òåêóùèõ óñëîâèé â îêòÿáðå ñîñòàâèò -69,3. Èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêîãî íàñòðîåíèÿ ZEW â Åâðîçîíå â îêòÿáðå ñîñòàâèë 56,9, ïðîòèâ 59,6. Â ñðåäó, íà÷èíàÿ ñ àçèàòñêîé ñåññèè, EURUSD ðîâíåíüêî äâèãàëñÿ ââåðõ ìåæäó ëèíèÿìè U1-U2. Ñëàáûå ãîäîâûå äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó â Åâðîçîíå áûëè ïðîèãíîðèðîâàíû òðåéäåðàìè, òàê êàê ñîâïàëè ñ îæèäàíèÿìè ðûíêà. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â åâðîçîíå âûðîñëî â àâãóñòå íà 0,9% ïî ñðàâíåíèþ ñ èþëåì è ñíèçèëîñü íà 15,4% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà (ïðîãíîç +1,1%ì/ì è 15,4% ã/ã). Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè ïàäåíèå äîëëàðà âîçîáíîâèëîñü ñ íîâîé ñèëîé. Ðåçêèå êîëåáàíèÿ íà âàëþòíîì ðûíêå íàáëþäàëèñü ïîñëå âûõîäà êâàðòàëüíîé îò÷åòíîñòè Intel è áàíêà JPMorgan Chase. Áàíê JPMorgan Chase & Co. ïî èòîãàì òðåòüåãî êâàðòàëà 2009 ãîäà óâåëè÷èë ÷èñòóþ ïðèáûëü â 6,8 ðàçà äî $3,588 ìëðä, èëè $0,82 â ðàñ÷åòå íà àêöèþ, ïî ñðàâíåíèþ ñ $527 ìëí, èëè $0,09 íà àêöèþ, ïîëó÷åííûõ çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ó Intel ÷èñòàÿ ïðèáûëü ñîñòàâèëà $1,86 ìëðä. ïðîòèâ $2,01 ìëðä.â ïðîøëîì ãîäó. Äàâëåíèå íà àìåðèêàíñêóþ âàëþòó óñèëèëîñü ïîñëå òîãî, êàê ïðîòîêîëû çàñåäàíèÿ ÔÐÑ çàñâèäåòåëüñòâîâàëè, ÷òî öåíòðàëüíûé áàíê ñêëîíåí ê ìÿãêîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêå, òàê êàê íåêîòîðûå èç ðóêîâîäèòåëåé ÔÐÑ áûëè ãîòîâû óâåëè÷èòü îáúåìû ïðîãðàììû ïðèîáðåòåíèÿ ãàðàíòèðîâàííûõ èïîòåêîé öåííûõ áóìàã.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ïî EURUSD ñìåøàííàÿ êàðòèíà

Â ÷åòâåðã ñ îòêðûòèÿ åâðîïåéñêîé ñåññèè áûêè òåñòèðóþò 1,4965 è íà÷èíàþò ïåðâóþ ôèêñàöèþ ïðèáûëè ïî äëèííûì ïîçèöèÿì. Ðåçêîå ïàäåíèå EURUSD ÿ ñâÿçûâàþ ñ êðîññàìè ïî åâðî è ñðàáàòûâàíèåì çàùèòíûõ ñòîïîâ ïî äëèííûì ïîçèöèÿì. Ñïðîâîöèðîâàòü ïðîäàâàòü åâðî ìîã îïóáëèêîâàííûé åæåìåñÿ÷íûé áþëëåòåíü ÅÖÁ, â êîòîðîì ãîâîðèëîñü, ÷òî âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè åâðîçîíû, âåðîÿòíî, áóäåò "íåðîâíûì", è ñîêðàùåíèå èñïîëüçîâàíèÿ çàåìíûõ ñðåäñòâ áàíêàìè è äîìàøíèìè õîçÿéñòâàìè áóäåò åãî òîðìîçèòü. È ÷òî â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè ïîñòðàäàåò èç-çà êîððåêòèðîâêè áàëàíñîâ â ôèíàíñîâîì è íåôèíàíñîâîì ñåêòîðàõ ýêîíîìèêè, êàê â åâðîçîíå, òàê è çà åå ïðåäåëàìè. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí åâðîçîíû â ñåíòÿáðå îñòàëñÿ áåç èçìåíåíèé ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è óïàë íà 0,3% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Â àâãóñòå èíäåêñ âûðîñ íà 0,3% ïî ñðàâíåíèþ ñ èþëåì è ñíèçèëñÿ íà 0,2% ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîì 2008 ãîäà. Ñíèæåíèå öåí ïðîèçîøëî èç-çà ñíèæåíèÿ öåí íà òðàíñïîðòíûå è êîììóíàëüíûå óñëóãè, à òàêæå ïðîäóêòû ïèòàíèÿ. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè åâðî ïðîñåë äî 1,4841 è çàòåì íà îòëè÷íûõ êâàðòàëüíûõ îò÷åòàõ Citigroup, Goldman Sachs, Google ðàçâåðíóëñÿ ðåçêî ââåðõ. Ñòîèìîñòü íåôòè âûðîñëà íà ôîíå îò÷åòà î çàïàñàõ íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ â ÑØÀ.

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà

www.forexmagazine.ru

Ïî EURUSD ñìåøàííàÿ êàðòèíà

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè îêàçàëèñü ñìåøàííûìè. ×èñëî ïåðâîíà÷àëüíûõ òðåáîâàíèé ïî âûïëàòå ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå â ÑØÀ çà íåäåëþ, êîòîðàÿ çàâåðøèëàñü 10 îêòÿáðÿ 2009ã., ñíèçèëîñü íà 10 òûñ. äî 514 òûñ. Äàííûå ïî CPI ÑØÀ â ñåíòÿáðå îêàçàëèñü íåñêîëüêî õóæå ïðîãíîçîâ. Èíäåêñ CPI â ñåíòÿáðå ñîñòàâèë +0.2% ì/ì è -1.3% ã/ã, áàçîâûé èíäåêñ CPI âûøåë íà óðîâíå +0.2% ì/ì è +1.5% ã/ã. Áàçîâûé CPI óâåëè÷èëñÿ áëàãîäàðÿ ðîñòó öåí íà íîâûå òðàíñïîðòíûå ñðåäñòâà, öåí íà àâèàïåðåâîçêè, à òàêæå ðîñòó öåí íà ëåêàðñòâà. Îòñêîê îò 1,4815 ïîëó÷èëñÿ ÷óòü áîëüøå ôèãóðû. Ïîñëå äîñòèæåíèÿ óðîâíÿ 1,4956 ðûíîê ïåðåøåë â êîððåêöèîííóþ ôàçó. Â ïÿòíèöó â Àçèè áûêè â î÷åðåäíîé ðàç ïîùóïàëè îòìåòêó 1,4965 è âñòàëè íà êðàñíûé ñöåíàðèé. Àêòèâíîñòü ñî ñòîðîíû åâðîáûêîâ áûëà íèçêîé, òàê êàê ïàðà íàõîäèëàñü ïîä äàâëåíèåì îò ñíèæåíèÿ EURGBP. Èç äàííûõ ïî Åâðîçîíå ñòîèò âûäåëèòü îò÷åò ïî òîðãîâîìó áàëàíñó çà àâãóñò ìåñÿö, êîòîðûé ðàçî÷àðîâàë ìíîãèõ èíâåñòîðîâ. Ïî ïðîãíîçàì äåôèöèò îæèäàëè íà óðîâíå 0,3 ìëðä åâðî, à îí ñîñòàâèë 4,0 ìëðä åâðî ïðîòèâ ïðîôèöèòà 12,3 ìëðä åâðî ìåñÿöåì ðàíåå. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè öåíà ïî ïðîãíîçó ïàäàåò äî îòìåòêè 1,4847 è êàê îæèäàë, îò ïîääåðæêè ïðîèçîøåë îòñêîê ïî øàáëîíó ÷åòâåðãà. Îòñêîê áûë, íî ñëàáûé. Çäåñü ñèëüíî áûêàì ìåøàë ñâîèì ñíèæåíèåì êðîññ EURGBP è ñëàáî ðàñòóùèå èíäåêñû ÑØÀ. Öåíà íà íåôòü íàîáîðîò óñòàíîâèëà íîâûé ìàêñèìóì â ðàéîíå 78.60, íî áûêè ñìîãëè ïîäíÿòüñÿ òîëüêî 1,4910. Äàííûå ïî ÑØÀ, íà ìîé âçãëÿä, äëÿ âàëþòíîãî ðûíêà âûøëè ñìåøàííûìè. Èíäåêñ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ÑØÀ çà ñåíòÿáðü ñîñòàâèë +0.7% ïðîòèâ ïðîãíîçà +0.2% è +1.2% â àâãóñòå. Ïðåäâàðèòåëüíîå çíà÷åíèå èíäåêñà íàñòðîåíèé ïîòðåáèòåëåé Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà â ÑØÀ çà îêòÿáðü ñîñòàâèëî 69.4 ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîãíîçîì 73.7 è ïîêàçàòåëåì 73.5 çà ñåíòÿáðü. Âûñòàâëåííûé â ïÿòíèöó îðäåð BuyLimit ñðàáîòàë ïî öåíå $1,4855. Â ïîñëåäíåì îáçîðå ÿ íàïèñàë, ÷òî íå ñîáèðàþñü îñòàâëÿòü äëèííóþ ïîçèöèþ íà âûõîäíûå äíè è çàêðîþ long. Îòñêîê ïîëó÷èëñÿ êðàñèâûé, íî ñëàáûé. Êðîññ EURGBP ñâîèì ñíèæåíèåì ïåðåä âûõîäíûìè äíÿìè îòáèë âñå æåëàíèå ó áûêîâ ïîêóïàòü åâðî. Çàêðûë Buy ïî öåíå $1.4790 (+40 ïóíêòîâ).

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ïî EURUSD ñìåøàííàÿ êàðòèíà

Öåíà íàõîäèòñÿ îêîëî ëèíèè LB. Ñèäåë ñåãîäíÿ ïåðåáèðàë ðàçíûå ñöåíàðèè äëÿ ïîíåäåëüíèêà, è îñòàíîâèëñÿ íà ýòèõ äâóõ. Ìîäåëü ÷åòâåðã + ïÿòíèöà äëÿ ìåíÿ ìåäâåæüÿ, íî áûêè ìîãóò åå òðàíñôîðìèðîâàòü â òðåóãîëüíèê. Íà ãðàôèêå ó ìåíÿ íåò òðåóãîëüíèêà, òàê êàê ïîñëå ïÿòíè÷íîãî ñíèæåíèÿ ôîíäîâûõ èíäåêñîâ ÑØÀ, åñòü ñîìíåíèÿ â òîì, ÷òî ñ óòðà êóðñ EURUSD ïîäíèìåòñÿ äî 1,4965. Òîëüêî â ýòîì ñëó÷àå óâèäèì òðåóãîëüíèê, à òðàåêòîðèÿ áóäåò ïîõîæà íà ïÿòíè÷íûé äåíü, òîëüêî ñ ìåíüøåé àìïëèòóäîé. ß íå ñòàë äåëàòü ýòîò ñöåíàðèé íà ãðàôèêå, íî ðûíîê ìîæåò ïîéòè ïî òàêîìó ìàðøðóòó. Âûøå ÿ ñêàçàë, ÷òî âèæó ìåäâåæüþ ìîäåëü, ïîýòîìó äâèæåíèå ïî êðàñíîìó ñöåíàðèþ áóäåò ôîðìèðîâàòü ìåäâåæèé ïëàöäàðì äëÿ äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ. Ïîääåðæêà íà 1,4840/47 äëÿ ïîíåäåëüíèêà àêòóàëüíà. Ñìîòðèòå, ÷åðåç îñíîâàíèÿ ïðîâîæó ëèíèþ òðåíäà. Åñëè EURUSD âñòàåò íà êðàñíûé ñöåíàðèé, òî ëèíèÿ òðåíäà áóäåò ïðîáèòà ïî ëþáîìó, à ìåäâåæèé ñèãíàë. Ñíèæåíèå ê ëèíèè ïîääåðæêå è îòêàò ââåðõ, ýòî òåõíè÷åñêèå óñëîâèÿ äëÿ ïðîäàæè åâðî ñ íîâîé öåëþ íà 1,4700 è íèæå. Ïîêà ýòî ëèøü ïðåäïîëîæåíèÿ ìîè ïðåäïîëîæåíèÿ. Ðåêîìåíäàöèè, âîçìîæíî, áóäóò â àçèàòñêóþ ñåññèþ. Êóðñ EURUSD íà ýòîé íåäåëå äîñòèã ëèíèè ñîïðîòèâëåíèÿ. Áûêè óñòàíîâèëè íîâûé ìàêñèìóì íà 1,4965 è óæå ìîæíî ñ÷èòàòü, ÷òî ìîäåëü íà íåäåëÿõ îò 1,2456 äëÿ çàâåðøåíèÿ èìååò âñå âîëíû. Îñíîâíàÿ öåëü ëåæèò â îáëàñòè 1,5400, íî

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ïî EURUSD ñìåøàííàÿ êàðòèíà

èíäèêàòîðû íå âíóøàþò äîâåðèÿ. Äåñÿòü äíåé íàáëþäàåì ðîñò EURUSD. Ìíîãî ýòî èëè ìàëî, íî ÷òîáû äîñòè÷ü 1,5400, íóæåí îòäûõ, ÷òîáû ðàçãðóçèòüñÿ èíäèêàòîðàì. Âûäåëÿþ äâå ïîääåðæêè, êîòîðûå, íà ìîé âçãëÿä, èìåþò îñîáîå çíà÷åíèå è èõ ïðîáîé ìîæåò èçìåíèòü íàñòðîåíèå íà ðûíêå: 1,4560 è 1,4480.

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê

Èíäèêàòîðû õîòü è óêàçûâàþò íà ïðîäàæó åâðî, â òàéìôðåìàõ íèæå íåäåëüíîãî âñå åùå ïðåäïðèíèìàþòñÿ ïîïûòêè ïðîéòè îòìåòêó â 1,5000. Íà ýòîì ãðàôèêå ÿ íè÷åãî íå ìåíÿþ, òàê êàê öåíà íàõîäèòñÿ âûøå ëèíèè òðåíäà, è ÷òîáû èçáåæàòü ïðîáîÿ, áûêè âûíóæäåíû äâèãàòüñÿ ââåðõ. Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

Ñ óâàæåíèåì, Âëàä Àíòîíîâ Ôèíàíñîâûé àíàëèòèê ÃÊ "Àëüïàðè"

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Âçãëÿä íà USD/JPY: ðåàáèëèòàöèÿ äîëëàðà

Âçãëÿä íà USD/JPY: ðåàáèëèòàöèÿ äîëëàðà Äîëëàð ïðîäîëæèë âîññòàíîâëåíèå ïðîòèâ éåíû íà ïðîøåäøåé íåäåëå. Êóðñ ïàðû USD/JPY îïÿòü âûðîñ âûøå 90é ôèãóðû è çàêðåïèëñÿ âûøå. Éåíà ïîíåìíîãó îòõîäèò íàçàä, âûáèðàÿ ïîçèöèè è ñîâåðøàÿ ìàí¸âð äëÿ ïîñëåäóþùåãî íàñòóïëåíèÿ. Âåðîÿòíî, äîëëàð ñîõðàíèò âîñõîäÿùåå íàïðàâëåíèå äî êîíöà îêòÿáðÿ, ïîñëå ÷åãî ìîæíî áóäåò îïÿòü îæèäàòü åãî ñíèæåíèå. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2009 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", íà÷èíàÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2004 ã., à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé (70%) "Ðîñò âûøå 90.00". Äèàïàçîí êîëåáàíèé ñîñòàâèë îïÿòü áîëåå 200 ïóíêòîâ, 88.83 - 91.31. Åñëè îáðàòèòü âíèìàíèå íà 4-÷àñîâîé ãðàôèê (ñì. íèæå), òî ñïåðâà êóðñ âûðîñ äî âàæíîé ñåêóùåé ïðîìåæóòî÷íîé ïðîåêöèè â ðàéîíå 90.50, ïîñëå ÷åãî ïðîèçîø¸ë îòêàò äî íåäåëüíûõ ìèíèìóìîâ. Îäíàêî çàòåì ðîñò êóðñà ïðîäîëæèëñÿ, è ïàðà, ïðîáèâ ïðîåêöèþ, óøëà âûøå 91é ôèãóðû. Íà ðûíêå âñ¸ åù¸ ïðèñóòñòâóþò âîñõîäÿùèå íàñòðîåíèÿ, ïîñêîëüêó éåíó äîñòèãëà îòíîñèòåëüíî âûñîêèõ óðîâíåé è åñòü ìíîãî æåëàþùèõ å¸ ïðîäàòü ñâåðõó (èëè æå êóïèòü äîëëàð ñíèçó ïðîòèâ éåí). Òàêæå íà 4-÷àñîâîì ãðàôèêå ïðîñìàòðèâàåòñÿ ðàçâîðîòíàÿ ôîðìàöèÿ "ïåðåâåðíóòàÿ ãîëîâà-è-ïëå÷è" ñ ïðîáîåì ââåðõ ëèíèè øåè íà óðîâíå 90.50. Ìîæíî îæèäàòü ïðîäîëæåíèå ðîñòà êóðñà â ðàéîí 93é ôèãóðû, ÷òî áóäåò îçíà÷àòü îòðàáîòêó íà 2400 ïóíêòîâ - íà óðîâåíü âûñîòû ôèãóðû. Íà äíåâíîì ãðàôèêå ìû âèäèì âîçâðàò êóðñîâûõ êîëåáàíèé â äèàïàçîí ìàéñêîãî íèñõîäÿùåãî êàíàëà êîëåáàíèé (ñì. ñèðåíåâûé ïóíêòèð íà äíåâíîì ãðàôèêå), ïîñëå äîñòèæåíèÿ è îòñêîêà îò íèæíåé ãðàíèöû àïðåëüñêîãî íèñõîäÿùåãî êàíàëà êîëåáàíèé (ñì. ñèíèé ïóíêòèð íà äíåâíîì ãðàôèêå). Åñòü áîëüøàÿ âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà êóðñà â ñåðåäèíó äèàïàçîíà êàíàëîâ, ò.å. ïðèìåðíî òàêæå â ðàéîí 93é ôèãóðû. Â ðàéîíå 93é ôèãóðû òàêæå íàõîäèòñÿ íèæíÿÿ ãðàíèöà îáëàêà èíäèêàòîðà Èøèìîêó, êîòîðûé òàêæå ãîâîðèò î âåðîÿòíîñòü ðîñòà: ëèíèè ×èíêîþ Ñïàí è Òåíêàí Ñåí íàïðàâëåíû ââåðõ, à ëèíèÿ Êèéäæóí Ñåí íàïðàâëåíà è ìîæåò âñêîðå ðàçâåðíóòüñÿ ââåðõ. Íà áëèæàéøóþ íåäåëþ ñöåíàðèè êîëåáàíèé ìîãóò áûòü òàêèìè: Ñöåíàðèé 40%: Ðîñò â ðàéîí 92.00 - 93.00. Ñöåíàðèé 40%: Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 90.50 - 92.00. Ñöåíàðèé 20%: Ïàäåíèå íèæå 90.00.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 91.30 92.0093.00 95.7096.70 101.43

Сопротивления Достигнутый локальный максимум октябре на прошедшей неделе Границы облака Ишимоку

Проекции нисходящих трендов: с 2007 г. + с апрельской вершины 2009 Апрельский годовой максимум 2009

90.50 88.00 87.15 79.75

Поддержки Линия шеи формации «перевернутая голова-иплечи» Локальный минимум в октябре 2009 Годовые мин имумы 2008 и 2009: в декабре 2008 и в январе 2009 г. Исторический минимум курса в 1995 году

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Îòçûâû è ïîæåëàíèÿ ïèøèòå íà email: capitalex.project@gmail.com

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íà ìåñÿöàõ ïðîäîëæàåòñÿ îòðàáîòêà ôëåòîâîãî ñíèçó ââåðõ ñ öåëüþ íà Sky-High 1.5163. Â îêòÿáðå ïðîäîëæàåòñÿ ðîñò EURUSD è ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ çàêðûëàñü âûøå ìàêñèìóìà ñåíòÿáðÿ.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ ñôîðìèðîâàëà "çåëåíóþ" áû÷üþ ñâå÷ó, óñòàíîâèâ íîâûé ìàêñèìóì ñ çàêðûòèåì íåäåëè âûøå ïðåæíåãî ìàêñèìóìà - ôîðìèðóåòñÿ âîñõîäÿùèé òðåíä ïî íåäåëüíîìó. Future-High íà 1,5677. Ïîääåðæêà ïî íåäåëüíîìó íà Òåíêàí 1,4571 è Sky-High 1,4493. Òðåíäîâàÿ íà 1,4640-50.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Íà äíåâêàõ âîñõîäÿùèé òðåíä. Äèâåðà íà MACD íåò. Ïîääåðæêè (óðîâíè çàêóïîê ïî òðåíäó) ðàñïîëàãàþòñÿ íà SkyHigh 1.4852, Òåíêàí 1,4807. Silver-High 1,4781. Êèäæóí 1,4725. Ïðè çàêóïêàõ îáùèé ñòîï íà 1,4668.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Íà 4-÷àñîâîì òàêæå ôîðìèðóåòñÿ âîñõîäÿùèé òðåíä. Íà MACD äèâåðà íåòó. Íà ýòîé íåäåëå ñâåðõó ñôîðìèðîâàëè "äâîéíóþ âåðøèíó" ñ îñíîâàíèåì íà 1,4840-50, åñëè ïðîáüþò, òîãäà ìîæåò áûòü ñíèæåíèå äî óðîâíÿ 1.4725-50. FutureHigh ïîâûøàåòñÿ ñ óðîâíÿ 1,5021 äî óðîâíÿ 1.5264. Åñëè îòîáüþòñÿ îò óðîâíÿ 1,4840-50 ââåðõ, òî âïîëíå âîçìîæíî ïðîäîëæåíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Ïðîöåññ ñàìîïîçíàíèÿ, ãëàâà 15

ÏÐÎÖÅÑÑ ÑÀÌÎÏÎÇÍÀÍÈß, ÃËÀÂÀ 15 www.esignallearning.com

Ì. Óèëüÿì Øåéåð Ì. Óèëüÿì Øåéåð - òðåéäåð è àíàëèòèê, òîðãóþùèé ôüþ÷åðñíûìè êîíòðàêòàìè èíäåêñà E-mini. Íå èìååò çíà÷åíèå, íàñêîëüêî óìíà âàøà òîðãîâëÿ, óñïåøíûé òðåéäèíã - ýòî â îñíîâíîì èãðà ñîçíàíèÿ. Ýòîò òðàêòàò ïî ïñèõîëîãèè òðåéäèíãà ñîñòîèò èç íåñêîëüêèõ ãëàâ è ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âûäåðæêè èç êíèãè "Ðàçâîðîòíûå òî÷êè, ìîäåëè è ñàìîïîçíàíèå", valhallafutures.com.

Ïîñêîëüêó Áóõãàëòåð èùåò èñòîðèþ â ÷èñëàõ, à Àíàëèòèê èùåò ñëàâó íîâûõ îòêðûòèé, òî Òðåéäåð, ñî âñåé ñâîåé óâåðåííîñòüþ, ñîçäàåò îñíîâó äëÿ ñâîåãî ñîáñòâåííîãî âûæèâàíèÿ, ïðèíèìàÿ âûçîâ ñâîåé ñóäüáû ÷åðåç âñå íåèçáåæíûå òðèóìôû è ïîðàæåíèÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

Ïåðâûå ãëàâû ñîäåðæàëè ââåäåíèå â èçó÷åíèå ñðåäû âíóòðåííèõ ðåøåíèé, êîòîðûå ïðîèñõîäÿò ó òðåéäåðà â ãîëîâå (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Â ïðåäïîëîæåíèè, ÷òî áîëåå ÿñíîå ïîíèìàíèå íàøèõ âíóòðåííèõ êîíôëèêòîâ óëó÷øèò ðåçóëüòàòû íàøåé òîðãîâëè, ÿ ïåðñîíèôèöèðîâàë òðè ìîäåëè "âíóòðåííåãî ãîëîñà". Ýòî Áóõãàëòåð, Àíàëèòèê è Òðåéäåð. Ãëàâà 15 Äàéòå ãîëîñ òðåéäåðó Âîçðàæåíèå ïðèíîñèò ñîãëàñèå. Èç ðàçíîãëàñèÿ âîçíèêàåò ñàìàÿ ñïðàâåäëèâàÿ ãàðìîíèÿ. Ãåðàêëèò Åñëè Áóõãàëòåðà ìîæíî ïðåäñòàâèòü íàøåé "îñíîâîé", à Àíàëèòèêà íàøèì "îçàðåíèåì", òî Òðåéäåð äîëæåí îëèöåòâîðÿòü "âîäó". Â èçìåíÿþùåéñÿ ñðåäå ëþáîãî äàííîãî òîðãîâîãî äíÿ îí îêàçûâàåòñÿ ïîî÷åðåäíî ïîãðóæåííûì â ïðîòèâîïîñòàâëåíèå ýìîöèîíàëüíûì ñîñòîÿíèÿì íå åãî ñîáñòâåííîãî ñîçäàíèÿ èëè ïðîåêòà, è êîíå÷íî íå åãî âûáðàííîãî íàìåðåíèÿ. ×åðåç ïîíèìàíèå, ñîïðîòèâëåíèå, äèñöèïëèíó è îïðåäåëåíèå Òðåéäåð äîëæåí ïðîëîæèòü êóðñ ê öåëè ÷åðåç ñåðüåçíîå ïðîòèâîñòîÿíèå âíóòðåííèõ ïîòîêîâ. Ýòà öåëåóñòðåìëåííîñòü âðåìÿ îò âðåìåíè ñòîëü æå ïðîòèâîðå÷èâà è íååñòåñòâåííà êàê èçó÷åíèå èäåàëüíîãî êà÷àíèÿ â ãîëüôå, è ÿâëÿåòñÿ èìåííî òîé ñèëîé, êîòîðàÿ åñòåñòâåííûì îáðàçîì âûñòóïàåò ïðîòèâ ýìîöèé è çàïðîñîâ.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Áåçóïðå÷íîå èñïîëíåíèå

ÁÅÇÓÏÐÅ×ÍÎÅ ÈÑÏÎËÍÅÍÈÅ Ñòèâ Âàðä

www.tradingmarkets.com

Ñòèâ Âàðä ÿâëÿåòñÿ òðåíåðîì ïî èñïîëíåíèþ òîðãîâëè è ïñèõîëîãè÷åñêîìó íàñòðîþ òðåéäåðîâ. Îí èìååò áîëåå ÷åì 15-ëåòíèé îïûò îáó÷åíèÿ è òðåíèðîâêè, è ðàáîòàë êàê ñ ÷àñòíûìè, òàê è ñ èíñòèòóöèîíàëüíûìè òðåéäåðàìè â Åâðîïå, ÑØÀ è Àçèè, âêëþ÷àÿ êîíñóëüòàöèè ïî ïîäáîðó, îöåíêå è îáó÷åíèþ òðåéäåðîâ. Îí òàêæå ÿâëÿåòñÿ àêòèâíûì ôîðåêñ-òðåéäåðîì è àâòîðîì êíèãè "Âûñîêîèñïîëíåííàÿ òîðãîâëÿ". "Íàäëåæàùåå èñïîëíåíèå âàøèõ ñäåëîê ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç ñàìûõ âàæíûõ êîìïîíåíòîâ óñïåøíîé òîðãîâëè, êîòîðîìó, âåðîÿòíî, òðóäíåå âñåãî íàó÷èòüñÿ. Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ íàõîäÿò, ÷òî ãîðàçäî ëåã÷å èäåíòèôèöèðîâàòü íà ðûíêå êàêóþ-íèáóäü âîçìîæíîñòü, ÷åì äåéñòâîâàòü íà åå îñíîâå äîëæíûì îáðàçîì". Ìàðê Äóãëàñ Êëþ÷åâûå ýëåìåíòû óñïåøíîé òîðãîâëè Åñëè ìû ïîëàãàåì, ÷òî äâà êëþ÷åâûõ ýëåìåíòà äëÿ äîñòèæåíèÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè - ýòî òîðãîâàÿ ñòðàòåãèÿ ñ îïðåäåëåííûì ïðåèìóùåñòâîì è ïîëîæèòåëüíûì îæèäàíèåì, îáúåäèíåííàÿ ñî ñïîñîáíîñòüþ ïîñëåäîâàòåëüíî ýòó ñòðàòåãèþ èñïîëíÿòü, òî ïðè íàëè÷èè ïåðâîãî ýëåìåíòà (åãî ðàçâèòèå ÿâëÿåòñÿ ïåðâîñòåïåííîé çàäà÷åé), ïîñëåäîâàòåëüíîñòü èñïîëíåíèÿ ñòàíîâèòñÿ êëþ÷åâûì ôîêóñîì è äåéñòâèòåëüíî ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì âûçîâîì äëÿ ìíîãèõ òðåéäåðîâ.

Îæèäàíèå Îæèäàíèå ÿâëÿåòñÿ ñòàòèñòè÷åñêèì ïîêàçàòåëåì, êîòîðûé âàæíî ó÷èòûâàòü ïðè òîðãîâëå. Îí óêàçûâàåò îæèäàåìûé ðåçóëüòàò áóäóùåé òîðãîâëè. ×åì áîëüøå ïîëîæèòåëüíîå çíà÷åíèå îæèäàíèÿ, òåì ëó÷øå. Îæèäàíèå = (% âûèãðûøíûõ ñäåëîê * ñðåäíþþ ïðèáûëü) - (% ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê * ñðåäíþþ ïîòåðþ) Íàïðèìåð, ïðè 60% âûèãðûøíûõ ñäåëîê ñî ñðåäíåé ïðèáûëüþ 100$ è 40% ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê ñî ñðåäíåé ïîòåðåé 100$: Îæèäàåìûé äîõîä íà îäíó ñäåëêó = (0.6 * 100) (0.4 * 100) = 60$ - 40$ = 20$ êàêîì ñåêòîðå íàõîäèòåñü. Åñëè âû íàõîäèòåñü â 3 èëè 4 ñåêòîðå, òî âàøåé ïåðâè÷íîé öåëüþ ÿâëÿåòñÿ ðàçâèòèå òîðãîâîé ñèñòåìû/ñòðàòåãèè ñ îïðåäåëåííûì ïðåèìóùåñòâîì íà ðûíêå. Åñëè âû íàõîäèòåñü â ñåêòîðå 1, òî âû òåîðåòè÷åñêè äîëæíû ïîëó÷àòü ïðèáûëü ñî âðåìåíåì, è äëÿ âàñ îñíîâíîé çàäà÷åé ÿâëÿåòñÿ ïîääåðæàíèå ýòîãî óðîâíÿ èñïîëíåíèÿ. Åñëè âû íàõîäèòåñü â ñåêòîðå 2, òî ãëàâíàÿ ïðîáëåìà - ýòî èñïîëíåíèå. Ïåðâûé øàã ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû èäåíòèôèöèðîâàòü, ãäå âû íàõîäèòåñü, à çàòåì ïîñòàâèòü îïðåäåëåííûå öåëè, ÷òîáû äâèãàòüñÿ â ñåêòîð 1.

Òîðãîâàòü ïðîñòî, íî íåëåãêî Òîðãîâàÿ ñòðàòåãèÿ ñ îïðåäåëåííûì ïðåèìóùåñòâîì + ñïîñîáíîñòü ïîñòîÿííî òîðãîâàòü ïî ñòðàòåãèè (ïîëîæèòåëüíîå îæèäàíèå)

Âû ìîæåòå òîðãîâàòü ïîñëåäîâàòåëüíî

Âû íå ìîæåòå òîðãîâàòü ïîñëåäîâàòåëüíî

III

Íàëè÷èå òîðãîâîé ñèñòåìîé ñ îïðåäåëåííûì ðûíî÷íûì ïðåèìóùåñòâîì Íåò ñèñòåìû ñ ðûíî÷íûì ïðåèìóùåñòâîì

Áåçóïðå÷íîå èñïîëíåíèå Òðåéäåðó î÷åíü âàæíî ïîíÿòü íà êàêîé ñòàäèè îòíîñèòåëüíî ýòèõ äâóõ ïåðåìåííûõ îí íàõîäèòñÿ â ñâîåé òîðãîâëå. Ñ ïîìîùüþ òàáëèöû íèæå âû ìîæåòå îïðåäåëèòü, â

Â ñâîåé ðàáîòå ñ òðåéäåðàìè ÿ ÷àñòî íàáëþäàë, ÷òî èìåííî ïîñëåäîâàòåëüíîå èñïîëíåíèå ìíîãèå èç íèõ íàõî-

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Áåçóïðå÷íîå èñïîëíåíèå

äÿò äîñòàòî÷íî ñåðüåçíûì âûçîâîì. Îäèí èç êëþ÷åâûõ àñïåêòîâ, êîòîðûé, êàê êàæåòñÿ, îòâëåêàåò òðåéäåðîâ - ýòî ÷ðåçìåðíàÿ êîíöåíòðàöèÿ íà ñîîòíîøåíèè ïðèáûëè/ïîòåðü è ðåçóëüòàòàõ ñäåëêè. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî òðåéäåðû ñòîëü ïîãëîùåíû ìûñëÿìè î ðåçóëüòàòàõ è ñóììå äåíåã, êîòîðàÿ áóäåò ñäåëàíà/ïîòåðÿíà, ÷òî íå ìîãóò äîñòàòî÷íîãî ñêîíöåíòðèðîâàòüñÿ íà êëþ÷åâûõ êîìïîíåíòàõ èñïîëíåíèÿ ñâîèõ ñäåëîê, ÷òîáû äîñòèãíóòü ëó÷øåãî ðåçóëüòàòà. Òî÷íî òàêæå, òðåéäåðû, èìåþùèå íèçêóþ óâåðåííîñòü, íå â ñîñòîÿíèè èñïîëíèòü ñâîè ñäåëêè äîëæíûì îáðàçîì è âîñïîëüçîâàòüñÿ âîçìîæíîñòÿìè, êîãäà îíè âîçíèêàþò, òåðÿÿ ïîòåíöèàëüíóþ ïðèáûëü. ×òîáû ïîìî÷ü ñïðàâèòüñÿ ñ ýòèìè äâóìÿ âûçîâàìè, ÿ âñå âðåìÿ ðåêîìåíäóþ òðåéäåðàì ñîñðåäîòî÷èòüñÿ íà áåçóïðå÷íîì èñïîëíåíèè èõ òîðãîâîé ñòðàòåãèè â ïðîòèâîïîëîæíîñòü ôîêóñèðîâàíèÿ íà ñîîòíîøåíèè ïðèáûëè/ïîòåðü è ðåçóëüòàòàõ. Â òîðãîâîì ïðîöåññå ó íàñ åñòü 5 îñíîâíûõ êîìïîíåíòîâ: 1. 2. 3. 4. 5.

Ìîíèòîðèíã - íàáëþäåíèå ðûíêîâ; Ñäåëêà - îïðåäåëåíèå òîðãîâîé âîçìîæíîñòè; Âõîä - îòêðûòèå òîðãîâîé ïîçèöèè; Óïðàâëåíèå - óïðàâëåíèå îòêðûòîé ïîçèöèåé; Âûõîä - çàêðûòèå òîðãîâîé ïîçèöèè.

îöåíèâàåò ýôôåêòèâíîñòü ñâîåé òîðãîâëè ïðîòèâ êà÷åñòâà èñïîëíåíèÿ ñäåëîê, íàðÿäó ñ èõ ïðèáûëüíîñòüþ. Òðè êëþ÷åâûõ ôàêòîðà îáåñïå÷èâàþò áåçóïðå÷íîå èñïîëíåíèå - óâåðåííîñòü, êîíöåíòðàöèÿ è äèñöèïëèíà. Ìíîãèå òðåéäåðû íåïîñëåäîâàòåëüíû â èñïîëíåíèè ñâîèõ ñòðàòåãèé, ÷òî ìîæåò áûòü ñâÿçàíî ñî ñëåäóþùèìè ôàêòîðàìè: Ôàêòîðû, âåäóùèå ê ïëîõîìó èñïîëíåíèþ Óâåðåííîñòü (confidence) • Îòñóòñòâèå ÿñíîé ñòðàòåãèè ñ îïðåäåëåííûì ïðåèìóùåñòâîì; • Âûáîð âðåìåííîãî ìàñøòàáà, ñòèëÿ èëè ðûíêà, íå ñîîòâåòñòâóþùèõ ñïîñîáíîñòÿì, òåðïèìîñòè ðèñêà èëè èíäèâèäóàëüíûì îñîáåííîñòÿì òðåéäåðà; • Ïîòåðÿ óâåðåííîñòè â òîðãîâîé ñòðàòåãèè, îòñóòñòâèå ïîíèìàíèÿ ñòàòèñòè÷åñêîé âåðîÿòíîñòè, èçìåíåíèå ñòðàòåãèè.

Êîíöåíòðàöèÿ (focus) • Êîíöåíòðàöèÿ íà äåëàíèè äåíåã (ïðèáûëü/ïîòåðè), à íå íà èñïîëíåíèè ñäåëîê; • Ñëèøêîì áîëüøîå âíèìàíèå íåêîíòðîëèðóåìûì ôàêòîðàì (ðûíêè, áðîêåðû è ò.ä.);

Äèñöèïëèíà (discipline) • Æàäíîñòü - æåëàíèå ìíîãî çàðàáîòàòü è êàê ìîæíî áûñòðåå; • Âçÿòèå íåïðèåìëåìîãî ðèñêà; • Óñòàëîñòü è ïñèõîëîãè÷åñêàÿ çàãðóæåííîñòü, ÷òî âåäåò ê ïëîõîé êîíöåíòðàöèè;

Ñõåìà 1. 5 ñòàäèé òîðãîâîãî ïðîöåññà.

Ïðè áåçóïðå÷íîì èñïîëíåíèè òðåéäåð ñîñðåäîòà÷èâàåòñÿ íà ïðîöåññå êàæäîãî èç 5 øàãîâ è ñòàâèò ñâîåé öåëüþ ñäåëàòü âñå èç íèõ íàñòîëüêî õîðîøî, êàê òîëüêî ìîæíî. Îí

• Ïåðèîäû çàòèøüÿ íà ðûíêå, ÷òî ñîçäàåò ó òðåéäåðà ÷óâñòâî íåîáõîäèìîñòè òîðãîâàòü; • Çëîñòü è ðàññòðîéñòâî ïîñëå ñåðèè ïîòåðü, à òàêæå íåæåëàíèå áðàòü ðèñêè.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Áåçóïðå÷íîå èñïîëíåíèå

Ðàçâèâàÿ ýòè òðè îáëàñòè è èçìåíÿÿ ñâîé ïñèõîëîãè÷åñêèé íàñòðîé â ñòîðîíó "áåçóïðå÷íîãî èñïîëíåíèÿ", âû óâèäèòå, êàê êà÷åñòâî âàøåé òîðãîâëè óëó÷øàåòñÿ, è âû èñïûòûâàåòå ìåíüøå îòðèöàòåëüíûõ ýìîöèé, âðîäå ñòðàõà è áåñïîêîéñòâà. Êîíöåíòðàöèÿ íà áåçóïðå÷íîì èñïîëíåíèè ôàêòè÷åñêè ÿâëÿåòñÿ ïðîôèëàêòè÷åñêèì ïîäõîäîì â îòíîøåíèè ìíîãèõ îáû÷íûõ âûçîâîâ è áàðüåðîâ, ñ êîòîðûìè ñòàëêèâàþòñÿ áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ.

ñòàâíèêîì è ñàìîîáó÷åíèå ÿâëÿþòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûìè â ïîäêðåïëåíèè ñâîåãî óðîâíÿ óâåðåííîñòè. Óâåðåííîñòü î÷åíü ñèëüíî ïîäêðåïëåíà íàøåé êîìïåòåíòíîñòüþ! • Òîðãîâëÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ âàøèìè ñèëàìè, èíòåðåñàìè è íàèëó÷øèì ïîòåíöèàëîì äëÿ äîõîäíîñòè.

Ñõåìà 3. Äîñòèæåíèå ìàêñèìàëüíîé ýôôåêòèâíîñòè. Ñõåìà 2. Ñîñòàâëÿþùèå áåçóïðå÷íîãî èñïîëíåíèÿ.

Ïðèåìû äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ áåçóïðå÷íîãî èñïîëíåíèÿ Íèæå ïðèâåäåíû òðè îáëàñòè óâåðåííîñòè, êîíöåíòðàöèè è äèñöèïëèíû ñ íåêîòîðûìè ïðàêòè÷åñêèìè ïðèåìàìè, êîòîðûå âû ìîæåòå ïðèìåíèòü â ñâîåé òîðãîâëå, ÷òîáû óëó÷øèòü èñïîëíåíèå ñâîåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè.

Ñîîòâåòñòâèå âûçîâó è ñïîñîáíîñòÿì ïîçâîëÿåò âàì âîéòè â "ñîñòîÿíèå ïîòîêà" è òîðãîâàòü íà áîëåå âûñîêîì óðîâíå èñïîëíåíèÿ. Êîãäà âûçîâ ïðåâûøàåò ñïîñîáíîñòè, åñòåñòâåííî âîçíèêàþò ïàíèêà è áåñïîêîéñòâî. Êîãäà âûçîâ ñëèøêîì íèçêèé äëÿ ñïîñîáíîñòåé, òî îáû÷íî âîçíèêàåò ñêóêà è àïàòèÿ. Êîíöåíòðàöèÿ

Óâåðåííîñòü Ïðèáûëüíàÿ òîðãîâàÿ ñòðàòåãèÿ ñ îïðåäåëåííûì ïðåèìóùåñòâîì íà ðûíêå (ïîëîæèòåëüíîå îæèäàíèå); •

• Òîðãîâëÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ âàøèì óðîâíåì ñïîñîáíîñòåé - ïðèçíàíèå, ãäå âû íàõîäèòåñü (íîâè÷îê, ïðîäâèíóòûé òðåéäåð èëè ïðîôåññèîíàë) è òîðãóåòå ñ ïîäõîäîì, êîòîðûé ñîîòâåòñòâóåò âàøåìó óðîâíþ íàâûêîâ, çíàíèÿ è ïîíèìàíèÿ. Áåñïîêîéñòâî è ñòðàõ âîçðàñòàþò è ñíèæàåòñÿ óâåðåííîñòü, êîãäà âû ïîäâåðãíóòû âûçîâó, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ ñëèøêîì áîëüøèì äëÿ âàøèõ âîñïðèíÿòûõ ñïîñîáíîñòåé (ñì. òàáëèöó íèæå). Ðàçâèòèå êîìïåòåíòíîñòè ÷åðåç ïðîäîëæàþùååñÿ îáðàçîâàíèå, òðåíèðîâêó, ðàáîòó ñ íà-

• Ïðîöåññ - ôîêóñèðîâàíèå íà êà÷åñòâåííîì èñïîëíåíèè êàæäîé èç ïÿòè ñòàäèé ìîäåëè òîðãîâëè - êàê ïî ñîñòîÿíèþ, òàê è ïî äåéñòâèÿì. • Êîíòðîëèðóåìîñòü - ñòðåìèòüñÿ êîíòðîëèðîâàòü òîëüêî òî, ÷òî ìîæåòå êîíòðîëèðîâàòü! • Òåêóùèé ìîìåíò - ìûñëè î ïðîøëîì è áóäóùåì êîíòð-ïðîäóêòèâíû â ìîìåíò èñïîëíåíèÿ òîðãîâëè. Óäåðæèâàéòå ñâîå âíèìàíèå íà íàñòîÿùåì. Ïðîäåëàéòå ñëåäóþùåå óïðàæíåíèå - ïîäáðîñüòå ìÿ÷èê ââåðõ è ïîéìàéòå åãî. Êîãäà ìÿ÷èê áûë â âîçäóõå, íà ÷åì âû áûëè ñîñðåäîòî÷åíû - íàâåðíÿêà, íà ëîâëå ìÿ÷èêà! Íå íà ïëàíèðóåìûõ

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Áåçóïðå÷íîå èñïîëíåíèå

ïîêóïêàõ ïðîäóêòîâ èëè îäåæäû, íå íà âîñïîìèíàíèÿõ î òîì, ÷òî âû åëè íà çàâòðàê - âàøå âíèìàíèå áûëî ñêîíöåíòðèðîâàíî íà òåêóùåì ìîìåíòå. Äèñöèïëèíà • Ïðèåìëåìûé ðèñê - âûñîêèé ðèñê (âíå âàøåãî ïñèõîëîãè÷åñêîãî è ôèíàíñîâîãî ïîðîãà) ïîðîæäàåò ñèëüíûå ýìîöèè, îáû÷íî ñòðàõ è áåñïîêîéñòâà - ýòî îñòàíàâëèâàåò ìíîãèõ òðåéäåðîâ îò âõîäà â ñäåëêè è îñòàíàâëèâàåò äðóãèõ îò èñïîëíåíèÿ ñâîèõ ñòîï-îðäåðîâ, à òàêæå ðàííåå âçÿòèå ïðèáûëè. Òîðãîâëÿ ñ íèçêèì ðèñêîì â ñîîòâåòñòâèè ñ âàøèì ñîáñòâåííûì ïîðîãîì, òîðãîâûì êàïèòàëîì è ëè÷íûì áëàãîñîñòîÿíèåì äåëàåò âàñ ìåíåå ýìîöèîíàëüíûì è áîëåå óâåðåííûì. Ïîäàâëÿþùåå áîëüøèíñòâî íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ, êîòîðûå îáðàùàþòñÿ êî ìíå ïî ïîâîäó ïðåîäîëåíèÿ áåñïîêîéñòâà è ñòðàõà â òîðãîâëå, ïðîñòî áåðóò ÷ðåçìåðíûå ðèñêè! • Òîðãîâëÿ â ïîëîæèòåëüíîì ñîñòîÿíèè - óñòàëîñòü, ðàçäðàæåíèå, ðàññòðîéñòâî, ñòðåññ - ýòî òå ñîñòîÿíèÿ, êîòîðûå ñäåðæèâàþò âàñ îò òîðãîâëè â ïîëíóþ ñèëó. Íåãàòèâíîå ñîñòîÿíèå âëèÿåò íà âàøó ñïîñîáíîñòü äóìàòü ðàöèîíàëüíî, ÷òîáû ïðèÓâåðåííîñòü íèìàòü îáúåêòèâíûå ðåøåíèÿ è ïðèìåíÿòü âàøó ñòðàòåãèþ, ïîñêîëüêó Êîíöåíòðàöèÿ ïðèòîê êðîâè ê "ëîãè÷åñêîìó ìîçãó" Äèñöèïëèíà óìåíüøàåòñÿ âî âðåìÿ ýòèõ îòðèöàòåëüíûõ ýìîöèîíàëüíûõ ðåàêöèé, è âñåì íà÷èíàåò çàïðàâëÿòü âàø "ýìîöèîíàëüíûé ìîçã"! Ñòàðàéòåñü òîðãîâàòü, êîãäà âû íà ïèêå ñâîåãî ñîñòîÿíèÿ, èëè áëèçêî ê ýòîìó! Èñõîäèòå èç øêàëû 1-10, ãäå 10 - ýòî âàøå èäåàëüíîå òîðãîâîå ñîñòîÿíèå, à 1 - ýòî ñàìîå íåáëàãîïðèÿòíîå. Íàó÷èòåñü îïðåäåëÿòü óðîâíè, íà êîòîðûõ âû ÷óâñòâóåòå ñåáÿ àáñîëþòíî óâåðåííûì è òå, íà êîòîðûõ âû íå áóäåòå òîðãîâàòü âîîáùå. • Ïîîùðÿéòå ñåáÿ çà õîðîøî-èñïîëíåííóþ òîðãîâëþ, à íå çà ñîîòíîøåíèå ïðèáûëè/ïîòåðè. Ìíîãèå òðåéäåðû ÷óâñòâóþò ñåáÿ õîðîøî, êîãäà îíè äåëàþò äåíüãè, è ýòî ÷óâñòâî ÷àñòî áîëüøå, ÷åì ÷óâñòâî õîðîøåãî èñïîëíåíèÿ, íî ñ ïðîèãðûøåì äåíåã. Ôîêóñ çäåñü íà äåíåæíîì ðåçóëüòàòå, à íå íà èñïîëíåíèè. Ýòî ìîæåò âûãëÿäåòü õîðîøèì ðåçóëüòàòîì. Åñëè âàøà öåëü ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû äîáèòüñÿ áåçóïðå÷íîãî èñïîëíåíèå, òî âû äîëæíû è ïîîùðÿòü ñåáÿ çà áåçóïðå÷íîå èñïîëíåíèå. Êîíå÷íî, âîçìîæíî äåëàòü

äåíüãè è ïðè ïëîõîì èñïîëíåíèè, ÷åðåç ñëó÷àéíûå ñäåëêè íà ðûíêå, íî ýòî íå äîëæíî ïîîùðÿòüñÿ. Ìû äîëæíû àññîöèèðîâàòü íåóäîâëåòâîðåííîñòü ñ ïëîõèì èñïîëíåíèåì òîðãîâëè è óäîâîëüñòâèå îò ïîëîæèòåëüíîãî èñïîëíåíèÿ, íåçàâèñèìî îò ôèíàíñîâîãî ðåçóëüòàòà. Èìåííî ýòî ïðåäñòàâëÿåò äîñòàòî÷íî ñåðüåçíûé âûçîâ äëÿ ìíîãèõ ëþäåé è òðåáóåò èçìåíåíèÿ ìûøëåíèÿ. Îäíàêî, ðàçíèöà ìåæäó ëó÷øèìè òðåéäåðàìè è âñåìè îñòàëüíûìè â òîì, ÷òî ëó÷øèå òðåéäåðû äóìàþò ïî-äðóãîìó! Íèæå ïðèâåäåíà òàáëèöà äåâÿòè ïðàêòè÷åñêèõ ñòðàòåãèé. Îïðåäåëèòå, ãäå â ýòîé òàáëèöå âû íàõîäèòåñü â íàñòîÿùèé ìîìåíò è ïîñìîòðèòå, ãäå åñòü îáëàñòè äëÿ ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ. Âûáåðèòå òå ïðèåìû, êîòîðûå íà âàø âçãëÿä, áóäóò îêàçûâàòü âëèÿíèå íà âàøó òîðãîâëþ â áëèæàéøåé ïåðñïåêòèâå, è óñòàíîâèòå èñïîëíåíèå èõ â êà÷åñòâå âàøåé êðàòêîñðî÷íîé öåëè â òîðãîâëå. Êîãäà âû äîáüåòåñü òîãî, ÷òî ýòî çàêðåïèòñÿ â âàøåì òîðãîâîì ïðîöåññå, âåðíèòåñü ê òàáëèöå è âûáåðèòå äðóãèå. Âàøà öåëü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû îõâàòèòü âñå äåâÿòü îáëàñòåé - ñîñðåäîòî÷üòåñü íà áåçóïðå÷íîì èñïîëíåíèè, è âû óâèäèòå, êàê óëó÷øàþòñÿ âàøè ðåçóëüòàòû. Ïîëîæèòåëüíîå îæèäàíèå Ïðîöåññ Ïðèåìëåìûé ðèñê

Êîìïåòåíöèÿ

Íèøà

Êîíòðîëèðóåìîñòü Ïîçèòèâíîå ñîñòîÿíèå

Ìîìåíò Ïîîùðåíèå çà èñïîëíåíèå

Çàêëþ÷åíèå Áåçóïðå÷íîå èñïîëíåíèå - ýòî îïðåäåëåííûé ïîäõîä ê òîðãîâëå èëè äàæå ôèëîñîôèÿ. Ýòî âñå îòíîñèòñÿ ê óñòàíîâêå ñåáÿ íà óñïåõ è ê êîíöåíòðàöèè íà èñïîëíåíèè, à íå íà ñîîòíîøåíèè ïðèáûëè/ïîòåðü. Ýòîò ïîäõîä íå ìîæåò áûòü äëÿ êàæäîãî, îäíàêî èñõîäÿ èç îïûòà ðàáîòû ñ äðóãèìè òðåéäåðàìè, ÿ çíàþ, ÷òî äëÿ îãðîìíîãî áîëüøèíñòâà ëþäåé ýôôåêò â âàøåé òîðãîâëå, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ÷ðåçâû÷àéíî ïîëîæèòåëüíûì! Êîíöåíòðèðóéòåñü íà áåçóïðå÷íîì èñïîëíåíèè è ïî÷óâñòâóéòå ðàçíèöó. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Âçàèìíûé èíòåðåñ

ÂÇÀÈÌÍÛÉ ÈÍÒÅÐÅÑ Êýòè Ëèíí Êýòè Ëèíí ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì âàëþòíûì ñòðàòåãîì êîìïàíèè "FXCM". Òàêæå îíà îáåñïå÷èâàåò èññëåäîâàíèå è àíàëèç äëÿ îäíîãî èç ñàìûõ ïîïóëÿðíûõ ñàéòîâ ïî èññëåäîâàíèþ âàëþòíûõ ðûíêîâ "DailyFX". Îíà ïèøåò êàê îò÷åòû ïî òåõíè÷åñêèì è ôóíäàìåíòàëüíûì èññëåäîâàíèÿì, òàê è ðûíî÷íûå êîììåíòàðèè è ñòàòüè ïî òîðãîâûì ñòðàòåãèÿì. ßâëÿÿñü àíàëèòèêîì è òðåéäåðîì ðûíêà ôîðåêñ, Êýòè èìååò ïðÿìîé îïûò ðàáîòû íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå. Äî "FXCM" Êýòè ðàáîòàëà â áàíêîâñêèõ ãðóïïàõ ïî òîðãîâëå íà âàëþòíûõ ðûíêàõ, èñïîëüçóÿ òåõíè÷åñêèé è ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç, ÷òîáû òîðãîâàòü íà ñïîò- è îïöèîííîì âàëþòíîì ðûíêå. Îíà òàêæå èìååò îïûò òîðãîâëè ìíîæåñòâîì òîðãîâûõ èíñòðóìåíòîâ ïîìèìî âàëþò, âêëþ÷àÿ äåðèâàòèâû íà ïðîöåíòíûå ñòàâêè, áîíäû, àêöèè è ôüþ÷åðñû. Îíà âåëà ñåìèíàðû ïî âñåì Ñîåäèíåííûì Øòàòàì ïî âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå è òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ íà âàëþòíîì ðûíêå. Êýòè ðåãóëÿðíî ïèøåò äëÿ òàêèõ èçâåñòíûõ Èíòåðíåò-èçäàíèé, êàê "Investopedia", "Tradingmarkets", "FXStreet", "Asia Times Online", "Stocks & Commodities", "MarketWatch", "ActiveTrader", "Currency Trader", "Futures and SFO". Îíà ÷àñòî öèòèðóåòñÿ àãåíòñòâàìè "Bloomberg" è "Reuters", à òàêæå íà êàíàëàõ CNBC è CBS.

www.investopedia.com ìîãóò óâåëè÷èòü ëèáî óìåíüøèòü èíîñòðàííûå äîõîäû. Äëÿ èìïîðòåðîâ è ýêñïîðòåðîâ, âàëþòíûå êóðñû ìîãóò âëèÿòü íà äîõîäíîñòü è ïðîäàæè. Äàâàéòå ïîñìîòðèì, êàê ýòà âçàèìîñâÿçü ðàáîòàåò. Îòíîñèòåëüíàÿ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ ìîãóò îçíà÷àòü áîëåå âûãîäíîå èëè íåâûãîäíîå ïîëîæåíèå ïî ñðàâíåíèþ ñ êîíêóðåíòàìè â ïðîìûøëåííîñòè. Âîçüìåì, íàïðèìåð, àìåðèêàíñêîãî àâèàñòðîèòåëÿ "Boeing" è ôðàíöóçñêîãî "Airbus". Îíè ÿâíî îùóòèëè ðàñõîæäåíèå â äîõîäíîñòè â 2006-2007 ãîäàõ, êîãäà åâðî óêðåïèëàñü íà 20% ïðîòèâ äîëëàðà. Ó "Boeing" íàáëþäàëîñü ðåçêîå ïîâûøåíèå çàêàçîâ. Ïðîèçîøëî çàìåòíîå èçìåíåíèå èíòåðåñà èíîñòðàííûõ ïîêóïàòåëåé, êàê òîëüêî åâðî ïîäîðîæàëà ñ 1.18 äî 1.42. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, åãî åâðîïåéñêèé êîíêóðåíò "Airbus" ñèëüíî ïîñòðàäàë èç-çà óêðåïëåíèÿ åäèíîé âàëþòû. Â òðåòüåì êâàðòàëå 2007 ãîäà áûëî îáúÿâëåíî, ÷òî "Airbus" íàìåðåí ñîêðàòèòü 10.000 ðàáî÷èõ ìåñò è óñêîðèòü ïðîèçâîäñòâî íîâîãî ñàìîëåòà, ÷òîáû ïîëíîñòüþ êîìïåíñèðîâàòü ïîòåðè â 810 ìëí.$. Èìïîðòåðû ïðîòèâ ýêñïîðòåðîâ

Ó÷èòûâàÿ, ÷òî êàæäûé òðåéäåð íà ðûíêå àêöèé ïðèâûê ñìîòðåòü íà òå æå ñàìûå öèôðû ïî ïðîäàæàì è çíà÷åíèå âàëîâîãî íàöèîíàëüíîãî ïðîäóêòà, âñåãäà ïîëåçíî íàéòè íîâûå ñïîñîáû ïðîãíîçèðîâàòü äîõîä êîìïàíèè èëè òåìïû ðîñòà íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè. Äëÿ òðåéäåðîâ íà ðûíêå àêöèé êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ ìîãóò îçíà÷àòü ðàçíèöó ìåæäó ïðèáûëüíûì è óáûòî÷íûì êâàðòàëîì, â òî âðåìÿ êàê äëÿ âàëþòíûõ òðåéäåðîâ äâèæåíèÿ àêöèé ìîãóò ïîìî÷ü îïðåäåëèòü, îõîòíî ëè ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè èäóò íà ðèñê èëè èçáåãàþò åãî. Èìåÿ ýòó èíôîðìàöèþ, òðåéäåðû è èíâåñòîðû ìîãóò ëó÷øå ïîíèìàòü òåñíóþ âçàèìîñâÿçü ìåæäó ýòèìè äâóìÿ ðûíêàìè, à òàêæå ïîëó÷èòü äîïîëíèòåëüíîå ïðåèìóùåñòâî â ïðîãíîçèðîâàíèè íàïðàâëåíèÿ ðûíêà. Âëèÿíèå âàëþò íà àêöèè Åñòü ìíîãî ïóòåé, êàê âàëþòû ìîãóò âëèÿòü íà àêöèè. Äëÿ òðàíñíàöèîíàëüíûõ êîðïîðàöèé, êîëåáàíèÿ âàëþò

Óêðåïëåíèå èëè îñëàáëåíèå âàëþò ìîæåò òàêæå îçíà÷àòü ðàçëè÷èå ìåæäó ýôôåêòèâíîñòüþ îäíîãî ñåêòîðà ýêîíîìèêè ïî ñðàâíåíèþ ñ äðóãèì. Íàïðèìåð, êîãäà äîëëàð îñëàáëÿåòñÿ, òî êîìïàíèè, âðîäå "Wal-Mart", êîòîðûå èìïîðòèðóþò áîëüøèíñòâî ñâîèõ òîâàðîâ, äåìîíñòðèðóþò áîëåå ñëàáûå ðåçóëüòàòû äåÿòåëüíîñòè ïî ñðàâíåíèþ ñ êîìïàíèÿìè, âðîäå "Boeing", ïðîäàþùèõ áîëüøîå êîëè÷åñòâî ñâîåé ïðîäóêöèè çà ãðàíèöåé. Íà äèàãðàììå íèæå îðàíæåâàÿ ëèíèÿ ïðåäñòàâëÿåò èíäåêñ äîëëàðà, à ñèíÿÿ ëèíèÿ îòðàæàåò ñîîòíîøåíèå öåíû àêöèé "Wal-Mart" è àêöèé "Boeing". Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, êîãäà äîëëàð îñëàáëÿåòñÿ, àêöèè "Wal-Mart" âûèãðûâàþò ó àêöèé "Boeing". Ïðè÷èíà ýòîãî ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî áîëåå ñèëüíûé äîëëàð îçíà÷àåò, ÷òî êîìïàíèè-èìïîðòåðû, âðîäå "Wal-Mart", èìåþò áîëåå ñèëüíóþ ïîêóïàòåëüíóþ ñïîñîáíîñòü, òàê êàê ñòîèìîñòü èíîñòðàííûõ òîâàðîâ ñòàíîâèòñÿ ìåíåå äîðîãîé.

www.forexmagazine.ru

Âçàèìíûé èíòåðåñ

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

ñèìóìà â 2007 ãîäó, êàíàäñêèå êîìïàíèè äåìîíñòðèðîâàëè ïîêóïàòåëüñêèé áóì. Íå òðóäíî äîãàäàòüñÿ, ïî÷åìó ýòî ïðîèñõîäèëî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî êàíàäñêàÿ âàëþòà ïîäîðîæàëà íà 62% ñ 2002 ïî 2007ãã. Ýòîò ðîñò êóðñà âàëþòû ïîâûñèë ðûíî÷íóþ êàïèòàëèçàöèþ òðåòüåãî ïî âåëè÷èíå áàíêà Êàíàäû "Toronto-Dominion Bank" äî 52 ìëðä.$, ïîçâîëèâ åìó êóïèòü àìåðèêàíñêèé áàíê "Commerce Bancorp" çà 8.5 ìëðä.$. Ñäåëêà áûëà îïëà÷åíà íà 75% àêöèÿìè è íà 25% íàëè÷íûìè. Åñëè áû êàíàäñêèé áàíê ðåøèëñÿ íà ïîêóïêó íà øåñòü ìåñÿöåâ ðàíüøå, êîãäà êóðñ USD/CAD òîðãîâàëñÿ íà óðîâíå 1.16, òî ýòî ñòîèëî áû åìó íà 1.3 ìëðä.C$ áîëüøå.

Ñîîòíîøåíèå öåí àêöèé (ñèíèì) è Èíäåêñà äîëëàðà.

Ìåæäóíàðîäíûé áèçíåñ Äëÿ òðàíñíàöèîíàëüíûõ êîðïîðàöèé, âåäåíèå áèçíåñà çà ãðàíèöåé ìîæåò áûòü êàê ïëþñîì, òàê è ìèíóñîì. Åñëè íàöèîíàëüíàÿ âàëþòà îñëàáåâàåò, òî ýòî ïîâûøàåò èíîñòðàííûå äîõîäû, åñëè æå âàëþòà óñèëèâàåòñÿ, òî èíîñòðàííûå äîõîäû óìåíüøàþòñÿ. Ïåðèîä ñ 2002 ïî 2007 ãîä îçíàìåíîâàëñÿ îñëàáëåíèåì äîëëàðà ÑØÀ. Åñëè âçÿòü, íàïðèìåð, êîìïàíèþ "McDonald's", òî î÷åâèäíî, ÷òî îíà ïîëó÷àëà ïðåèìóùåñòâî îò ýòîãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà â âèäå ðîñòà èíîñòðàííûõ äîõîäîâ. Â 2007 ãîäó áðèòàíñêàÿ ðåêëàìíàÿ êîìïàíèÿ "Aegis PLC" îáúÿâèëà î 18%-îì ïàäåíèè ïðèáûëè â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà èç-çà íåáëàãîïðèÿòíîãî äâèæåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà. Äîëëàð ÑØÀ óïàë íà 10% ïðîòèâ áðèòàíñêîãî ôóíòà çà ïåðâûå øåñòü ìåñÿöåâ 2007 ãîäà, â òî âðåìÿ êàê åâðî óïàëà íà 1.8%. Ýòî íåáëàãîïðèÿòíî îòðàçèëîñü íà ïðèáûëè îò àìåðèêàíñêèõ è åâðîïåéñêèõ ïðîäàæ. Êîìïàíèè èç Åâðîïû, Âåëèêîáðèòàíèè è äàæå Êàíàäû ïî÷óâñòâîâàëè óäàð îò áîëåå íèçêîãî äîëëàðà, ïîñêîëüêó ñòîèìîñòü êîíòðàêòîâ ñ àìåðèêàíñêèìè ïàðòíåðàìè â íàöèîíàëüíîé âàëþòå çíà÷èòåëüíî ñíèçèëàñü. Ñëèÿíèÿ è ïîãëîùåíèÿ Ðåçêèå êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ ìîãóò òàêæå ïðèâåñòè ê óâåëè÷åíèþ ìåæäóíàðîäíûõ ñëèÿíèé è ïîãëîùåíèé êîìïàíèé. Êîãäà êàíàäñêèé äîëëàð äîñòèã 31-ëåòíåãî ìàê-

Êàíàäñêèå áàíêè â 2007 ãîäó ñîâåðøèëè èëè àíîíñèðîâàëè ïîãëîùåíèé èíîñòðàííûõ êîìïàíèé íà ìèëëèàðäû äîëëàðîâ. Êîëåáàíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ ÿâíî ïîäåéñòâîâàëè íà ìåæäóíàðîäíûå ñëèÿíèÿ è ïðèîáðåòåíèÿ êîìïàíèé, è î÷åíü ÷àñòî ìîæíî íàáëþäàòü ýòó òåíäåíöèþ - êîãäà êîìïàíèè ñòðàí ñî çíà÷èòåëüíî ïîäîðîæàâøåé âàëþòîé òðàòÿò òàêèì îáðàçîì ñâîå íåîæèäàííî âîçíèêøåå áîãàòñòâî. Âîçäåéñòâèå àêöèé íà âàëþòû Ñàìûå ñèëüíûå âçàèìîñâÿçè, êîòîðûå íàáëþäàëèñü ìåæäó àêöèÿìè è âàëþòàìè - áûëè ìåæäó ñäåëêàìè "carry trade" è èíäåêñîì Dow. Â 2007 ãîäó ìíîæåñòâî âàëþòíûõ ïàð ìîæíî áûëî îòíåñòè ê ñäåëêàì "carry trade". Íàèáîëåå ïîïóëÿðíûå èç íèõ - íîâîçåëàíäñêèé è àâñòðàëèéñêèé äîëëàð ïðîòèâ ÿïîíñêîé èåíû. Ïðè ÷ðåçâû÷àéíî íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâêàõ â 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â 2007 ãîäó, èåíà ñòàëà ÷ðåçâû÷àéíî äåøåâûì èíñòðóìåíòîì ôèíàíñèðîâàíèÿ, íå òîëüêî äëÿ èíâåñòèöèé â áîëåå âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû, íî òàêæå è äëÿ èíâåñòèöèé â àêöèè. Êîãäà ôîíäîâûé èíäåêñ àêòèâíî ðàñòåò, òî ýòî îáû÷íî îòðàæàåò ðàñòóùóþ ãîòîâíîñòü òðåéäåðîâ è èíâåñòîðîâ áðàòü ðèñêè. Ñòðàíû, â êîòîðûõ ïðåäëàãàþòñÿ áîëåå âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, êàê ïðàâèëî, èìåþò áîëåå âûñîêèé ðèñê èëè áîëåå íèçêèé ðåéòèíã ïî ñóâåðåííûì äîëãàì. Èìåííî ïîýòîìó, êàê èíäåêñ Dow, òàê è ñäåëêè "carry trade" ÿâëÿþòñÿ ïîêàçàòåëåì ðèñêà. Êîíå÷íî, ýòà âçàèìîñâÿçü íå ÿâëÿåòñÿ àáñîëþòíîé, íî â öåëîì, êîãäà åñòü ðåçêèé ðîñò èíäåêñà Dow, ñäåëêè "carry trade" èìåþò òåíäåíöèþ ïîâûøàòüñÿ, êàê îòðàæåíèå ðàñòóùåãî àïïåòèòà ê ðèñêó. Êîãäà èíäåêñ Dow ïàäàåò, ñäåëêè "carry trade" - êðîññ-êóðñû ñ ÿïîíñêîé èåíîé, ïîäâåðãàþòñÿ ìàñøòàáíîìó çàêðûòèþ, îòðàæàÿ ïîâûøàþùèéñÿ óõîä èíâåñòîðîâ îò ðèñêà.

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹294/41

Âçàèìíûé èíòåðåñ

Äèàãðàììà íèæå èëëþñòðèðóåò òåñíóþ âçàèìîñâÿçü ìåæäó èíäåêñîì Dow (ñâå÷è) è ñäåëêàìè "carry trade" (÷åðíàÿ ëèíèÿ) â ïåðèîä ñ 2002 ïî 2007ãã. Â äàííîì ïðèìåðå, ñäåëêè "carry trade" ïðåäñòàâëåíû êàê êîðçèíà, ñîñòàâëåííàÿ èç òðåõ íàèáîëåå âûñîêî-äîõîäíûõ âàëþò ïðîòèâ òðåõ íàèáîëåå íèçêî-äîõîäíûõ, êîòîðàÿ îáíîâëÿëàñü åæåäíåâíî ñ ó÷åòîì òðåõìåñÿ÷íûõ ñòàâîê LIBOR äëÿ êàæäîé ñòðàíû. Ìû èñïîëüçîâàëè îñíîâíûå âàëþòíûå ïàðû (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF), à òàêæå òîâàðíûå âàëþòû (USD/CAD, AUD/USD, NZD/USD).

Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ñèëüíûé ðîñò ôîíäîâîãî ðûíêà ïðèâëåêàåò åùå áîëüøå ó÷àñòíèêîâ íà ðûíîê. ×òîáû óâåëè÷èòü ýôôåêò, ìíîãèå ìåæäóíàðîäíûå èíâåñòîðû, îñîáåííî õåäæåâûå ôîíäû, çàèìñòâóþò â íèçêî-äîõîäíûõ âàëþòàõ, âðîäå ÿïîíñêîé èåíû è øâåéöàðñêîãî ôðàíêà, ÷òîáû ñîçäàòü êðåäèòíûé ðû÷àã äëÿ ñâîèõ èíâåñòèöèé â àìåðèêàíñêèå àêöèè. Çàêëþ÷åíèå Â êîíå÷íîì ñ÷åòå, äâèæåíèÿ íà âàëþòíûõ ðûíêàõ âëèÿþò è ïðîäîëæàò âëèÿòü íà ðåçóëüòàòû êîìïàíèé â áóäóùåì. Âàæíîñòü ýòèõ âçàèìîñâÿçåé ïðîäîëæàåò ðàñòè, ïîñêîëüêó êîìïàíèè ñìîòðÿò íà ãëîáàëüíûå ðûíêè è êîíêóðåíòîâ, è ðàñøèðÿþò çîíó ñâîåé àêòèâíîñòè. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, ïðîäàæè è ýôôåêòèâíîñòü ïðîèçâîäñòâà ïîäâåðãàþòñÿ âàëþòíûì ðèñêàì. Ïîýòîìó, ó÷èòûâàÿ, ÷òî âñå ó÷àñòíèêè ôîíäîâîãî ðûíêà ñìîòðÿò íà òå æå ñàìûå âåùè, ñòîèò âçãëÿíóòü íåñêîëüêî øèðå è ó÷èòûâàòü äâèæåíèÿ íà âàëþòíîì ðûíêå, êàê ïðåäâåñòíèê áóäóùåãî äîõîäà. Â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ýòî ìîæåò äàòü ñðåäíåìó èíâåñòîðó äîïîëíèòåëüíîå ïðåèìóùåñòâî íà ðûíêå. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Èíäåêñ DOW è ñäåëêè "carry trade" (÷åðíûì).

Áåçóñëîâíî, ñäåëêè "carry trade" ìîãóò è îòêëîíÿòüñÿ îò äèíàìèêè ôîíäîâîãî ðûíêà â êðàòêîñðî÷íûå ïåðèîäû, ïîýòîìó òðåéäåðû íå îáÿçàòåëüíî äîëæíû îæèäàòü, ÷òî, åñëè èíäåêñ Dow ïîâûøàåòñÿ, òî îäíîâðåìåííî ïîâûñÿòñÿ è ñäåëêè "carry trade". Îäíàêî, íà äèàãðàììå âûøå âèäíî, ÷òî â ñðåäíåñðî÷íîì ïåðèîäå ñäåëêè "carry trade" è àêöèè èìåþò î÷åíü ñèëüíóþ êîððåëÿöèþ. Ïðè÷èíà òîãî, ïî÷åìó ýòî ïðîèñõîäèò, ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî â ñâîåé îñíîâå ñäåëêè "carry trade" - ýòî, ïî ñóùåñòâó, ïîñòîÿííàÿ îõîòà ãëîáàëüíûõ èíâåñòîðîâ çà äîõîäíîñòüþ. Êîãäà ñäåëêè "carry trade" õîðîøî ðàáîòàþò, ýòî ñîçäàåò äîïîëíèòåëüíóþ ïðèáûëü íå òîëüêî â ôîðìå áîëåå âûñîêîé äîõîäíîñòè, íî èíîãäà è â âèäå ñóùåñòâåííîãî ïðèðîñòà êàïèòàëà. Ýòà äîïîëíèòåëüíàÿ ïðèáûëü ñîçäàåò ìàññèâíîå êîëè÷åñòâî êàïèòàëà, êîòîðûé ñòðåìèòñÿ ê áîëüøåé ñïåêóëÿòèâíîé ïðèáûëè è ÷àñòî ïåðåòåêàåò íà ôîíäîâûé ðûíîê.