Forex Magazine 273

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Ìàé 2009 ¹273/20

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Ïëàòåæåñïîñîáíîñòü ÑØÀ ïîä âîïðîñîì ............................................................................................... 4 Ìîäåëü âîññòàíîâëåíèÿ ïîäòâåðæäàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð ................................................................... 6 Ðîñò íà âåðå ............................................................................................................................................... 11 Íåäåëüíàÿ ðàñïðîäàæà àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ - äëÿ îïòîâûõ ïîêóïàòåëåé ñêèäêè .......................... 18 Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà .................................................................................................. 26 Âçãëÿä íà USD/JPY: äîðîãà âíèç îòêðûòà? ............................................................................................ 29 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 32 Îáçîð USD/JPY ......................................................................................................................................... 36 Íà áåçðàáîòèöå ìîæíî çàðàáîòàòü .......................................................................................................... 38 Ïðîöåññ ñàìîïîçíàíèÿ, ãëàâà 13 ............................................................................................................. 41 Ðàçðóøèòåëüíàÿ ñòðàòåãèÿ ....................................................................................................................... 43 Òðîéíàÿ íàäåæíîñòü ................................................................................................................................. 46

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Henry Bonn Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 25/05/09 25/05/09

Время (Мск.)

3.00 3.50

25/05/09 25/05/09 25/05/09 25/05/09 25/05/09 26/05/09 26/05/09 26/05/09 26/05/09 26/05/09

6.00 9.00 12.00 10.00 10.00 13.00 13.00 17.00

26/05/09

18.00

27/05/09 27/05/09 27/05/09 27/05/09

3.50 3.50 4.15 18.00

28/05/09 28/05/09 28/05/09 28/05/09 28/05/09 28/05/09

3.50 12.00 13.00 13.00 16.30

28/05/09

16.30

28/05/09

16.30

28/05/09 29/05/09 29/05/09

18.00 3.15 3.30

29/05/09 29/05/09 29/05/09 29/05/09 29/05/09 29/05/09

3.30 3.30 3.50 3.50 13.15 16.30

29/05/09

16.30

29/05/09

16.30

29/05/09 29/05/09

16.30 17.45

29/05/09

17.55

Индикатор Цены на жильё Hometrack Y/Y Индекс деловой активности в промышленном секторе Выступление главы центробанка М. Сиракава Экономический отчет Банка Японии Индекс делового климата IFO Выходной день Выходной день ВВП (уточнённый) Q/Q ВВП (уточнённый) Y/Y Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y Обзор цен на жильё S&P Case-Shiller (20 городов) Y/Y Индекс потребительских настроений (Conference Board) Торговый баланс (трлн.) Протоколы заседания Банка Японии от 30.05.09 Выступление главы центробанка М. Сиракава Продажи жилья на вторичном рынке (млн.) Розничные продажи Y/Y Саммит ОПЕК Денежная масса M3 Y/Y Индекс экономических настроений Индекс делового климата Заказы на товары длительного пользования M/M Заказы на товары длительного пользования без транспортных M/M Первичные обращения за пособиями по безработице Продажи новостроек (млн.) Индекс деловой активности (PMI) Индекс потребительских цен (CPI) без свежего продовольствия Y/Y Расходы домохозяйств Y/Y Безработица Промышленное производство M/M Промышленное производство Y/Y Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише ВВП (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива (уточнённый, годовое исчисление) Q/Q Платежный баланс (млрд.) Индекс деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI) Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый)

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

3

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Британия Япония

Май Март

-10.1 % -2.0 %

-10.0 % -2.3 %

Япония Япония Германия Британия США Германия Германия ЕС ЕС США

Май Май 1 кв.

1 кв. Март Март Март

83.7 -3.8 % -6.9 % -0.6 % -34.5 % -18.6 %

85.0 -3.8 % -6.9 % +3.0 % -25.0 % -18.3 %

США

Май

39.2

42.0

Япония Япония Япония США

Апрель Апрель

Y0.011 4.57

4.65

Япония ЕС ЕС ЕС США

Апрель Апрель Май Май Апрель

-3.9 % +5.1 % 67.2 -3.33 -0.8 %

-4.0 % +5.0 % 70.0 -3.00 0.0 %

США

Апрель

-0. 6 %

-0. 4 %

США

до23.05

631,000

630,000

США Япония Япония

Апрель Май Апрель

0.356 41.4 -0.1 %

0.360 44.0 -0.2 %

Япония Япония Япония Япония ЕС США

Апрель Апрель Апрель Апрель 1 кв.

-0.2 % 4.8 % +1.6 % -34.2 % -6.1 %

-1.0 % 5.0 % +1.0 % -30.0 % -5.5 %

США

1 кв.

+2.9 %

+2.9 %

США

1 кв.

+1.5 %

+1.5 %

Канада США

1 кв. Май

-С$7.5 40.1

-С$10.5 43.0

США

Май

67.9

68.0

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Ïëàòåæåñïîñîáíîñòü ÑØÀ ïîä âîïðîñîì

Ïëàòåæåñïîñîáíîñòü ÑØÀ ïîä âîïðîñîì www.bloomberg.com

Ìàðê Ãèëáåðò àíàëèòèê "Bloomberg News" Øàíñû, ÷òî äîëëàð, êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà è íàèâûñøèé êðåäèòíûé ðåéòèíã ÑØÀ "ïðåâðàòÿòñÿ â ïûëü", íå òàê óæ âûñîêè. Õîòÿ äàâàòü ïðîãíîçû ïî âàëþòíûì êóðñàì çàíÿòèå íåáëàãîäàðíîå, è äîõîäíîñòü áîíäîâ íå ìîæåò ñ äîñòàòî÷íîé îïðåäåëåííîñòüþ ðåøèòü, áóäåò ëè ïîãðóæåíèå â äåôëÿöèþ èëè ðîñò èíôëÿöèîííûõ îæèäàíèé, êàæäûé ðàç, êîãäà ÿ äóìàþ î êðåäèòíîì ðåéòèíãå Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ, ÿ âñïîìèíàþ àãåíòà Ñìèòà â ôèëüìå "Ìàòðèöà" ñ åãî "çâóêàìè íåèçáåæíîñòè". Äîïóùåííûå îïëîøíîñòè ìîíåòàðíûõ âëàñòåé ïðåäïîëàãàþò, ÷òî èíâåñòîðû äîëæíû ïåðåñòàòü äîâåðÿòü àìåðèêàíñêîìó ïðàâèòåëüñòâó. Ýòî âêëþ÷àåò è ñèòóàöèþ ñ ïîêóïêîé áàíêîì "Bank of America Corp." áàíêà "Merrill Lynch & Co.", è ïðèîðèòåò, îòäàííûé ïðîôñîþçàì "Chrysler LLC" íàä êðåäèòîðàìè àâòîìîáèëåñòðîèòåëÿ, è ñâîáîäó, âîññòàíîâëåííóþ íåêîòîðûìè áàíêàìè ïðè íàçíà÷åíèè ñâåðõâûñîêèõ áîíóñîâ òîï-ìåíåäæåðàì, òðàòÿ íà ýòî ïðàâèòåëüñòâåííûå äåíüãè, ïîëó÷åííûå íà ïîääåðæàíèå ñâîèõ áàëàíñîâ. Âàëþòíûå ðûíêè äî íåäàâíåãî âðåìåíè íàõîäèëèñü â ñòðàííîì ñîñòîÿíèè, êîòîðîå âûãëÿäåëî ïî÷òè êàê ðàâíîâåñíîå ïîñëåäíèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ.  äåéñòâèòåëüíîñòè òî, ÷òî ïðîèñõîäèëî, ñêîðåå íàïîìèíàëî ïåðåòÿãèâàíèå êàíàòà, â êîòîðîì íèêòî íå ìîæåò îäåðæàòü âåðõ, ñîçäàâàÿ âïå÷àòëåíèå ãàðìîíèè, â òî âðåìÿ êàê ìîùíûå ñèëû âåëè òèõóþ áîðüáó, ïîêà êòî-òî íå óñòóïèë. "Âñå âàëþòû çíà÷èòåëüíî óòðàòèëè ñâîþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü èç-çà äåéñòâèé öåíòðàëüíûõ áàíêîâ, íî îòíîñèòåëüíî äðóã äðóãà íè îäíà íå âûãëÿäèò îñîáî ïðîáëåìàòè÷íîé", êàê îòìåòèëè â ñâîåì íåäàâíåì èññëåäîâàíèè Ëè Êâàíòåíñ è Ïîë Áðîäñêèé èç "QB Asset Management". "Îäíàêî, â äåéñòâèòåëüíîñòè, âàëþòû î÷åíü óÿçâèìû ê îáùåñòâåííîìó âîñïðèÿòèþ, ÷òî ëèøíèé ðàç äîêàçûâàåò, ÷òî îíè îáëàäàþò ëèøü âèðòóàëüíîé ñòîèìîñòüþ".

4

Óãðîçû äëÿ äîëëàðà Ïî÷åìó äîëæåí ïîñòðàäàòü äîëëàð? Ýòî íå îáÿçàòåëüíî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà íàõîäèòñÿ â õóäøåé ôîðìå, ÷åì ýêîíîìèêà Åâðî-çîíû, Âåëèêîáðèòàíèè èëè ßïîíèè. Ñàìàÿ áîëüøàÿ ïðîáëåìà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî âíåøíèå èíâåñòîðû - îñîáåííî Êèòàé, èìåþò áîëåå ñóùåñòâåííûå âëîæåíèÿ â äîëëàðàõ, íåæåëè â åâðî, èåíàõ èëè ôóíòàõ, ÷òî äåëàåò àìåðèêàíñêóþ âàëþòó íàèáîëåå âåðîÿòíûì êàíäèäàòîì ïîïàñòü "ïîä íîæ" â ïåðèîä êðèçèñà äîâåðèÿ â îòíîøåíèè ïðàâèòåëüñòâåííûõ ôèíàíñîâ ïîñëå êðèçèñà. Èç êèòàéñêèõ âàëþòíûõ ðåçåðâîâ â 2 òðëí.$ íà äîëþ Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ ÑØÀ ïðèõîäèòñÿ ïðèáëèçèòåëüíî 744 ìëðä.$. Ìåæäó òåì, êèòàéñêèé ýêñïîðò ñíèæàåòñÿ, ïîñêîëüêó ãëîáàëüíàÿ ýêîíîìèêà îñëàáåâàåò - èíîñòðàííûå îòãðóçêè â àïðåëå óìåíüøèëèñü íà 23% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëîãîäíèì óðîâíåì, îñòàâëÿÿ Êèòàþ, êîòîðûé è òàê óæå âûðàçèë áåñïîêîéñòâà î ñâîèõ àìåðèêàíñêèõ èíâåñòèöèÿõ, ìåíüøå âîçìîæíîñòåé äëÿ áóäóùèõ èíâåñòèöèé. Ðóêà ïðàâèòåëüñòâà Ýòè áåñïîêîéñòâà íà÷àëè ïðîÿâëÿòüñÿ â ðîñòå àìåðèêàíñêîé êðèâîé äîõîäíîñòè, êîòîðàÿ çàäàåòñÿ óâåëè÷åíèåì äîõîäíîñòè ïî 10- è 30-ëåòíèì Êàçíà÷åéñêèì îáÿçàòåëüñòâàì ÑØÀ. 10-ëåòíèå áîíäû â íàñòîÿùåå âðåìÿ ïîêàçûâàþò äîõîäíîñòü 3.23%, ÷òî ïðèáëèçèòåëüíî íà 235 áàçèñíûõ ïóíêòîâ áîëüøå, ÷åì ïî 2-ëåòíèì îáëèãàöèÿì, îçíà÷àÿ ïðèìåðíî óäâîåíèå ñïðýäà ñ êîíöà ïðîøëîãî ãîäà. "Êîãäà ïðàâèòåëüñòâî âêëàäûâàåò ñâîè ðåçåðâû â ÷àñòíûå àêòèâû, ýòî íåñåò ïðîáëåìû èíâåñòîðàì, ïîâûøàåò èõ ñòîèìîñòü è ñîçäàåò ðàáî÷èå ìåñòà", ãîâîðèò äèðåêòîð ïî èíâåñòèöèÿì "PFP Wealth Management" â Ëîíäîíå Òèì Ïðàéñ. "Ïðîãðàììû ñïàñåíèÿ â òðèëëèîí äîëëàðîâ íå òîëüêî îñòàâëÿþò ìàññèâíûå ãîñóäàðñòâåííûå äåôèöèòû, íî òàêæå ïîäðàçóìåâàþò ãîñóäàðñòâåííîå âìåøàòåëüñòâî, êàê â ïðîìûøëåííîñòè, òàê è íà ðûíêàõ. Ïîýòîìó ïåðñïåêòèâû äëÿ ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáëèãàöèé âûãëÿäÿò ìåíåå ìíî-

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ïëàòåæåñïîñîáíîñòü ÑØÀ ïîä âîïðîñîì

ãîîáåùàþùèìè, ÷åì ìîãëè áû ïðåäïîëîæèòü êëàññè÷åñêèå ó÷åáíèêè ïî ýêîíîìèêå".  íà÷àëå ìåñÿöà Ñîåäèíåííûå Øòàòû ñîîáùèëè î ïåðâîì àïðåëüñêîì äåôèöèòå áþäæåòà çà 26 ëåò, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ðàñõîäû ïðåâûøàþò äîõîäû íà 20.9 ìëðä.$, äàæå ïðè òîì, ÷òî ýòî ìåñÿö, êîãäà íàëîãîïëàòåëüùèêè äîëæíû âûïëà÷èâàòü íàëîãè, è ïðàâèòåëüñòâåííûé áþäæåò äîëæåí áûòü ïåðåïîëíåí. Ïîêà æå, â ýòîì áþäæåòíîì ãîäó, äåôèöèò àìåðèêàíñêîãî áþäæåòà ñîñòàâëÿåò 802.3 ìëðä.$, ÷òî áîëåå ÷åì âïÿòåðî ïðåâûøàåò äåôèöèò â 153.5 ìëðä.$ ãîäîì ðàíåå. Ñìåðòåëüíûé äåôèöèò

Ìàé 2009 ¹273/20

Ïðèìåíÿÿ îïðåäåëåíèÿ, èñïîëüçóåìûå ðåéòèíãîâûì àãåíòñòâîì "Standard & Poor's", ñîêðàùåíèå íà îäíó ñòóïåíü äî êàòåãîðèè AA ïðèâåäåò ñïîñîáíîñòü Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ èñïîëíÿòü ñâîè îáÿçàòåëüñòâà äî "î÷åíü ñèëüíîé", ÷òî ëèøü ÷óòü-÷óòü õóæå "÷ðåçâû÷àéíî ñèëüíîé" ñïîñîáíîñòè, ïîäðàçóìåâàåìîé êàòåãîðèåé AAA. Ýòî âûãëÿäèò âïîëíå îïðàâäàííûìè ñàíêöèÿìè äëÿ Ñîåäèíåííûõ øòàòîâ - õîòÿ ðåéòèíãîâûå êîìïàíèè ìîãóò îêàçàòüñÿ ñëèøêîì òðóñëèâûìè, ÷òîáû èõ íàëîæèòü.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

Äëÿ áþäæåòíîãî ãîäà, çàêàí÷èâàþùåãîñÿ 30 ñåíòÿáðÿ, Áþäæåòíûé êîìèòåò Êîíãðåññà ïðîãíîçèðóåò ðåêîðäíûé äåôèöèò â 1.75 òðëí.$, ÷òî ïî÷òè â ÷åòûðå ðàçà ïðåâûøàåò äåôèöèò ïðîøëîãî ãîäà â 454.8 ìëðä.$ è ñîñòàâëÿåò 13% âàëîâîãî íàöèîíàëüíîãî ïðîäóêòà. Ñðàâíèòå ýòî ñ öåëåâûì ïîêàçàòåëåì, ïðåäïèñûâàåìûì åâðîïåéñêèì ñòðàíàì, íàìåðåííûì ïðèñîåäèíèòüñÿ ê Åâðî-çîíå - äåôèöèò íå äîëæåí ïðåâûøàòü 3% ÂÂÏ. Áûâøèé ãëàâíûé àóäèòîð ÑØÀ Äýâèä Âîëêåð íåäåëþ íàçàä ïèñàë â "Financial Times", ÷òî íàèâûñøèé êðåäèòíûé ðåéòèíã ÑØÀ âûãëÿäèò íåñîâìåñòèìûì ñ "íàêîïëåííûì îòðèöàòåëüíûì êàïèòàëîì áîëåå 11 òðëí.$ è äîïîëíèòåëüíûìè çàáàëàíñîâûìè îáÿçàòåëüñòâàìè â 45 òðëí.$". "Ìîæíî äàæå óòâåðæäàòü, ÷òî íàøå ïðàâèòåëüñòâî íå çàñëóæèâàåò êðåäèòíîãî ðåéòèíãà AAA, èñõîäÿ èç íàøåãî òåêóùåãî ôèíàíñîâîãî ñîñòîÿíèÿ, ñòðóêòóðíûõ äèñáàëàíñîâ è ïîëèòè÷åñêîé ñèòóàöèè", íàïèñàë îí. Âåðîÿòíîñòü äåôîëòà î÷åíü íèçêà Áåññïîðíî, ÷òî ñïîñîáíîñòü àìåðèêàíñêîãî ïðàâèòåëüñòâà ôèíàíñèðîâàòü ñâîè îáÿçàòåëüñòâà óõóäøèëàñü â ñâÿçè ñ ðàñøèðåíèåì áþäæåòíîãî äåôèöèòà. Òåì íå ìåíåå, âîçìîæíîå ñíèæåíèå êðåäèòíîãî ðåéòèíãà ÑØÀ îò íàèâûñøåé êàòåãîðèè íå ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî ñòðàíà ìîæåò îáúÿâèòü äåôîëò ïî ñâîèì äîëãîâûì îáÿçàòåëüñòâàì - åñòü òîíêàÿ ãðàíü ìåæäó ñïîñîáíîñòüþ çàïëàòèòü è ñêëîííîñòüþ îêàçàòüñÿ â ñîñòîÿíèè íåïëàòåæåñïîñîáíîñòè. Òàêæå åñòü âåñîìûå àðãóìåíòû, ÷òî íè îäíî ïðàâèòåëüñòâî íå äîëæíî èìåòü íàèâûñøèé êðåäèòíûé ðåéòèíã â òåêóùèõ ôèíàíñîâûõ óñëîâèÿõ.

5

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Ìîäåëü âîññòàíîâëåíèÿ ïîäòâåðæäàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ìîäåëü âîññòàíîâëåíèÿ ïîäòâåðæäàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè: íåîáû÷íàÿ ôîðìà è íåîáû÷íûé ñòèëü Íåñìîòðÿ íà èçìåí÷èâîñòü ìåñÿ÷íûõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ è îæèäàíèé ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå, ìû âèäèì óäèâèòåëüíî íåáîëüøîå îòêëîíåíèå îò ìîäåëè âîññòàíîâëåíèÿ, îïèñàííîé íàìè â äåêàáðå ïðîøëîãî ãîäà. Âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè, êàê îæèäàåòñÿ, íà÷íåòñÿ ïîçæå â ýòîì ãîäó. Ñëàáîñòü ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ íà÷àëà ñìåíÿòüñÿ ïîñòåïåííûì óëó÷øåíèåì, õîòÿ ðûíîê æèëüÿ è îñòàåòñÿ ñëàáûì. Ðàñõîäû áèçíåñà ïðîäîëæàþò ñíèæàòüñÿ. Ñóùåñòâåííàÿ êîððåêöèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ â íà÷àëå 2009 ãîäà, âêóïå ñ ïîñòåïåííûì âîññòàíîâëåíèåì ôèíàëüíûõ ïðîäàæ, ïðèâîäèò ê óëó÷øåíèþ ñîâîêóïíîãî ñïðîñà. Èíôëÿöèÿ íàõîäèòñÿ íà íèçêèõ óðîâíÿõ, â òî âðåìÿ êàê êîðïîðàòèâíûå ïðèáûëè îñòàþòñÿ ñëàáûìè. Ïîëèòèêà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà óäåðæèâàåò êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè íà íèçêîì óðîâíå, â òî âðåìÿ êàê äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè ïî Êàçíà÷åéñêèì îáÿçàòåëüñòâàì, êàê îæèäàåòñÿ, ïîâûñÿòñÿ.  òî âðåìÿ êàê ýòîò äåëîâîé öèêë ñëåäîâàë òðàäèöèîííûì ìîäåëÿì, ìû ïðîäîëæàåì îæèäàòü, ÷òî âîññòàíîâëå-

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ (çåëåíûì - ïðîãíîç).

6

íèå áóäåò îòëè÷àòüñÿ êàê ïî õàðàêòåðó (ìåíåå äèâåðñèôèöèðîâàíî), òàê è ïî ñèëå (áîëåå ñëàáîå) ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûìè âîññòàíîâëåíèÿìè. Âîññòàíîâëåíèå ðàçî÷àðóåò è ãðàæäàí è ïîëèñè-ìåéêåðîâ, ÷òî áóäåò îçíà÷àòü íåîáõîäèìîñòü ïðèíÿòèÿ áîëåå òðóäíûõ ðåøåíèé. Ñäåðæàííîå âîññòàíîâëåíèå ïðîèçâîäñòâà, çàíÿòîñòè è ïîòðåáèòåëüñêèõ äîõîäîâ áóäåò îçíà÷àòü, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèé, æèëèùíûé è ñåêòîð êîììåð÷åñêîé íåäâèæèìîñòè, à òàêæå ðàñõîäû ïðàâèòåëüñòâà íå âåðíóòüñÿ ê âîñïðèíèìàåìîìó íîðìàëüíûì óðîâíþ. Ïðîäîëæàþùååñÿ ýêîíîìè÷åñêîå è ïñèõîëîãè÷åñêîå ïðèñïîñîáëåíèå ê íîâûì, áîëåå íèçêèì ðàâíîâåñíûì òåìïàì ðîñòà ýêîíîìèêè çàñòàâèò âûáèðàòü, èñõîäÿ èç ëèìèòîâ âíóòðåííèõ ðåñóðñîâ ýêîíîìèêè, ÷òîáû ñîîòâåòñòâîâàòü öåëÿì Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ â ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêå. Ìåæäóíàðîäíûé îáçîð Ðàëëè äîëëàðà çàêîí÷åíî? Äîëëàð íåäàâíî äâèãàëñÿ ê îñíîâàíèþ òîðãîâîãî äèàïàçîíà, êîòîðûé óäåðæèâàëñÿ ñ íà÷àëà ãîäà ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò. Íà÷èíàÿ ñ ñåðåäèíû ïðîøëîãî ãîäà áûëà òåñíàÿ êîððåëÿöèÿ ìåæäó êóðñîì äîëëàðà è îòíîøåíèåì ê ðèñêó. Ïðè âîçðàñòàíèè óõîäà îò ðèñêà äîëëàð èìååò òåíäåíöèþ óñèëèâàòüñÿ è íàîáîðîò. Íåäàâíåå ïîâûøåíèå ôîíäîâûõ ðûíêîâ è ñæàòèå êðåäèòíûõ ñïðýäîâ áûëî ñâÿçàíî ñ îñëàáëåíèåì äîëëàðà çà ïðîøëûå íåñêîëüêî íåäåëü. Îäíàêî, êîððåëÿöèÿ ìåæäó íåïðèÿòèåì ðèñêà è äîëëàðîì íå âñåãäà áûëà ñòîëü âûñîêîé, è ìû îæèäàåì, ÷òî âëèÿíèå ýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðîâ íà ñòîèìîñòü äîëëàðà ðàíî èëè ïîçäíî âîçîáíîâèòñÿ. Ïîñêîëüêó ìû ïîëàãàåì, ÷òî Ñîåäèíåííûå Øòàòû ïîêàæóò ïðèçíàêè ñòàáèëèçàöèè ýêîíîìèêè è âîçìîæíîãî âîññòàíîâëåíèÿ ñêîðåå, ÷åì äðóãèå ñòðàíû, ìû îæèäàåì, ÷òî âîñõîäÿùèé òðåíä äîëëàðà âîçîáíîâèòñÿ ïîñëå çàâåðøåíèÿ íåäàâíåé êðàòêîñðî÷íîé êîððåêöèè. Ìû íå äóìàåì, ÷òî äîëëàð íà÷àë ïîëíîìàñøòàáíîå íàñòóïëåíèå. Íà íàø âçãëÿä, íåäàâíåå îñëàáëåíèå äîëëàðà íå îòðàæàåò áåñïîêîéñòâî ñðåäè èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ. Ìàëî òîãî, ÷òî íå áûëî íèêàêèõ íîâûõ ñîáûòèé íà ôèíàíñîâîì

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìîäåëü âîññòàíîâëåíèÿ ïîäòâåðæäàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ôðîíòå ÑØÀ, íî è äîõîäíîñòü ïî ïðàâèòåëüñòâåííûì áîíäàì âî ìíîãèõ èíîñòðàííûõ ýêîíîìèêàõ âûðîñëà áîëååìåíåå â ñîîòâåòñòâèè ñ äîõîäíîñòüþ Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ â ïîñëåäíåå âðåìÿ. Ñêîðåå, íåäàâíåå ïîâûøåíèå äîõîäíîñòè ïðàâèòåëüñòâåííûõ áîíäîâ â áîëüøèíñòâå îñíîâíûõ ýêîíîìèê, êàæåòñÿ, îòðàæàåò áîëåå ñèëüíûå, ÷åì îæèäàëîñü ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå, ÷òî ïîâûñèëî íàäåæäû íà ñòàáèëèçàöèþ ýêîíîìèêè è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, âîññòàíîâëåíèå ìíîãèõ îñíîâíûõ ýêîíîìèê.

Ìàé 2009 ¹273/20

óëó÷øèëàñü. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî çàêëàäíûì îñòàþòñÿ íèçêèìè, è êîëè÷åñòâî íåïðîäàííûõ äîìîâ óìåíüøèëîñü. Âñå æå ñëàáîñòü îñòàåòñÿ î÷åâèäíîé â ôèêñèðîâàííûõ èíâåñòèöèÿõ áèçíåñà. Òàêæå çàêàçû îñòàþòñÿ ñëàáûìè îòíîñèòåëüíî îòãðóçîê. Ýòî ñîâìåñòèìî ñî ñíèæåíèåì ïðèáûëè, âûñîêèì óðîâíåì íåèñïîëüçîâàííûõ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé è ñíèæåíèåì òåìïîâ îæèäàåìûõ áóäóùèõ ïðîäàæ. Ñåêòîð êîììåð÷åñêîé íåäâèæèìîñòè îñòàíåòñÿ ñëàáûì èç-çà âûñîêîãî óðîâíÿ ïðåäëîæåíèÿ è îãðàíè÷åííîãî êðåäèòà. Êàê è â òðàäèöèîííûõ ýêîíîìè÷åñêèõ öèêëàõ, ñîêðàùåíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ çà ïîñëåäíèå äâà êâàðòàëà ñ ïîâûøåíèåì ôèíàëüíûõ ïðîäàæ ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî âíóòðåííÿÿ äèíàìèêà ýêîíîìèêè âñòàåò íà ïóòü âîññòàíîâëåíèÿ. Ê ñîæàëåíèþ, ÷èñòûé ýêñïîðò, êîòîðûé ïîìîãàë ðîñòó âî âðåìÿ ïðåäûäóùåãî ðàñøèðåíèÿ, îñòàåòñÿ ñëàáûì, è ìû îæèäàåì, ÷òî îí, ôàêòè÷åñêè, áóäåò òîðìîçèòü ðîñò âî âòîðîé ïîëîâèíå ýòîãî ãîäà.

Òîðãîâî-âçâåøåííûé èíäåêñ äîëëàðà.

Öèêëè÷åñêîå âîññòàíîâëåíèå Ïîòðåáèòåëüñêèå è ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû, íàðÿäó ñ çàìåäëåíèåì äàâëåíèÿ ñî ñòîðîíû ðûíêà æèëüÿ, îáåñïå÷èâàþò îñíîâó äëÿ óëó÷øåíèÿ ñîâîêóïíîãî ñïðîñà, ÷òî äîëæíî ïðèâåñòè ê âîññòàíîâëåíèþ âî âòîðîé ïîëîâèíå ýòîãî ãîäà. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, êîòîðûå ðåçêî ñíèçèëèñü â ïðåäûäóùèå äâà êâàðòàëà, íåìíîãî âûðîñëè â ïåðâîì êâàðòàëå 2009ã. Íàñòðîåíèå ïîòðåáèòåëåé íåñêîëüêî óëó÷øèëîñü, íî ñëàáîñòü ðûíêà òðóäà è ðîñòà äîõîäîâ îãðàíè÷èò ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû. Íîðìà ñáåðåæåíèÿ ïîâûñèòñÿ è îñòàíåòñÿ íà áîëåå âûñîêèõ óðîâíÿõ, ïîñêîëüêó ìíîãèå äîìîõîçÿéñòâà ñòðåìÿòñÿ âîññòàíîâèòü ñâîå áëàãîñîñòîÿíèå. Ïðàâèòåëüñòâåííûå çàêóïêè, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ñóùåñòâåííûì ïëþñîì äëÿ ýêîíîìèêè. Íàêîíåö, ðûíîê æèëüÿ ïîêàçàë íåêîòîðûå ñâèäåòåëüñòâà óëó÷øåíèÿ, ïîñêîëüêó ïðîäàæè ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ áûëè óñòîé÷èâûìè, è äîñòóïíîñòü êðåäèòîâ

7

Ðåàëüíûå ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà.

Ïðîáëåìà îáúÿñíåíèÿ ïðîøëîãî Îäíàêî, ïîëèñè-ìåéêåðû äîëæíû ïðèçíàòü, ÷òî öèêëè÷åñêîå âîññòàíîâëåíèå íà ñåé ðàç ñîïðîâîæäàåòñÿ ñòðóêòóðíûìè èçìåíåíèÿìè, ÷òî ïðèäàåò ðàñøèðåíèþ îòëè÷àþùèéñÿ õàðàêòåð. Ñêîðåå ðàñõîäû ïðàâèòåëüñòâà, à íå ÷àñòíûå ðàñõîäû, áóäóò ïåðâè÷íûì èñòî÷íèêîì ñîâîêóïíîãî ñïðîñà. Ïîïûòêè "âåðíóòüñÿ òóäà, ãäå áûëè", ïîâëåêóò äåéñòâèÿ, êîòîðûå óäåðæàò ðàñõîäû âûøå äîëãîñðî÷íîãî

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìîäåëü âîññòàíîâëåíèÿ ïîäòâåðæäàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ìàé 2009 ¹273/20

òðåíäà. Ýòî ïðèâåäåò ðàñõîäû, çàíÿòîñòü è áþäæåòíûé äåôèöèò âûøå íîâîãî äîëãîñðî÷íîãî ðàâíîâåñíîãî óðîâíÿ. Áîëåå âûñîêèå íàëîãè, áîëüøàÿ ñòåïåíü ðåãóëèðîâàíèÿ è áîëüøèé òîðãîâûé ïðîòåêöèîíèçì íå ÿâëÿþòñÿ ïîëèòèêîé, íàïðàâëåííîé íà ðîñò, è åñëè ýòî áóäåò ïðåäïðèíÿòî, òî ïåðå÷åðêíåò áîëüøóþ ÷àñòü ìàêðî-ñòèìóëîâ, à òàêæå ïðèâåäåò ê èñêàæåíèÿì â ðàñïðåäåëåíèè ýêîíîìèêè. Èíôëÿöèÿ, êðåäèò è ïðîöåíòíûå ñòàâêè  òî âðåìÿ êàê ìû ïðîãíîçèðóåì ïðîäîëæåíèå íèçêîé èíôëÿöèè â îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ýòîãî ãîäà, íàøè îæèäàíèÿ áîëåå êðóòîé êðèâîé äîõîäíîñòè ïðîäîëæàþò ïîäòâåðæäàòüñÿ ðûíêîì. Ïðîáëåìà íå òîëüêî â èíôëÿöèè, à ñêîðåå â äâîéíîì âîçäåéñòâèè ñî ñòîðîíû óìåíüøàþùåéñÿ ïðåìèè "áåãñòâà â êà÷åñòâî" è ïîâûøàþùèõñÿ áåñïîêîéñòâ îòíîñèòåëüíî ôåäåðàëüíîãî äåôèöèòà. Ñî ñòîðîíû êðåäèòíûõ Öåëåâàÿ ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì (çåëåíûì - ïðîãíîç). ðûíêîâ íàáëþäàëîñü óëó÷øåíèå íà ìåæáàíêîâñêîì è ðûíÏðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

8

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìîäåëü âîññòàíîâëåíèÿ ïîäòâåðæäàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

êå êîììåð÷åñêèõ áóìàã, ãäå Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ðàçðàáîòàë ìíîæåñòâî ñïåöèàëèçèðîâàííûõ ïðîãðàìì. Èíòåðâåíöèè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà íà ðûíêå çàêëàäíûõ è îáåñïå÷åííûõ àêòèâàìè áóìàã òàêæå áûëè ïîëåçíûìè. Âñå æå íàïðÿæåííûå êðåäèòíûå óñëîâèÿ è óõîä îò ðèñêà îñòàþòñÿ ïðîáëåìîé äëÿ ðûíêîâ, ãäå âìåøàòåëüñòâî Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà áûëî áîëåå ïðèãëóøåííûì. Äà, ñèòóàöèÿ íà ðûíêàõ êîðïîðàòèâíûõ îáëèãàöèé óëó÷øèëàñü, îäíàêî, â òå÷åíèå ãðÿäóùåãî âîññòàíîâëåíèÿ êðåäèòû áóäóò ìåíåå äîñòóïíûìè è ïî áîëåå âûñîêîé öåíå, íåæåëè âî âðåìÿ ïðåäûäóùåãî ðàñøèðåíèÿ.  òî âðåìÿ êàê ìû âèäèì, ÷òî ðåöåññèÿ çàêàí÷èâàåòñÿ, íàø ïðîãíîç íå ÿâëÿåòñÿ îïòèìèñòè÷íûì. Íàø ïðîãíîç ðàñïîëîæåí â áîëåå íèçêîé ÷àñòè äèàïàçîíà ïðîãíîçîâ âåäóùèõ àíàëèòèêîâ. Ìû íå âèäèì, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèé è æèëèùíûé ñåêòîð âåäóò ê "V-îáðàçíîìó" âîññòàíîâëåíèþ, êàê ïðåäïîëàãàþò íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû. Âìåñòî ýòîãî, ìû ïðèäåðæèâàåìñÿ ïðîãíîçà áîëåå âÿëîãî âîññòàíîâëåíèÿ ñ áîëåå âûñîêîé ñòðóêòóðíîé áåçðàáîòèöåé, ÷òî äëÿ ìíîãèõ îêàæåòñÿ ðàçî÷àðîâûâàþùèì.

Ìàé 2009 ¹273/20

ëèñü, äîëëàð îñëàáèëñÿ ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò. Îäíàêî, âûñîêàÿ êîððåëÿöèÿ ìåæäó äîëëàðîì è îòíîøåíèåì ê ðèñêó ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé îòíîñèòåëüíî íåäàâíåå ÿâëåíèå. Äî ïðîøëîãî ëåòà, êîððåëÿöèÿ ìåæäó äîëëàðîì è ôîíäîâûìè ðûíêàìè è êðåäèòíûìè ñïðýäàìè áûëà äîâîëüíî íèçêîé. Ðàíî èëè ïîçäíî, ýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû âûéäóò íà ïåðâûé ïëàí è, íà íàø âçãëÿä, ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû âñå åùå áëàãîïðèÿòíû äëÿ äàëüíåéøåãî óñèëåíèÿ äîëëàðà. Íàïðèìåð, àìåðèêàíñêèé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà äîëæåí ïðîäîëæèòü ñóæàòüñÿ, ÷òî ïðîÿâèòñÿ â ìåíüøåì äàâëåíèè íà äîëëàð. Äåéñòâèòåëüíî, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ñíèçèòñÿ îò 670 ìëðä.$ â 2008 äî ìåíåå 400 ìëðä.$ â 2009ã. Êðîìå òîãî, êàê ìû óæå ïèñàëè, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ñòàáèëèçèðóåòñÿ è ïîêàæåò ïðèçíàêè ïîëîæèòåëüíîãî, õîòÿ è âÿëîãî, ðîñòà ðàíüøå áîëüøèíñòâà äðóãèõ âåäóùèõ ýêîíîìèê. Äîõîäíîñòü â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ äîëæíà ïîâûñèòüñÿ áûñòðåå, ÷åì â áîëüøèíñòâå äðóãèõ ýêîíîìèê, ïðèâåäÿ, òàêèì îáðàçîì, ê áîëåå ñèëüíîìó ïðèòîêó êàïèòàëà, ÷òî áóäåò áëàãîïðèÿòíî äëÿ äîëëàðà.

×òî æäåò äîëëàð? Êàê óæå áûëî ñêàçàíî, íåäàâíî äîëëàð äâèãàëñÿ ê îñíîâàíèþ òîðãîâîãî äèàïàçîíà, êîòîðûé ñôîðìèðîâàë ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò ñ íà÷àëà ãîäà. Îçíà÷àåò ëè ýòî, ÷òî âîñõîäÿùèé òðåíä äîëëàðà, êîòîðûé áûë ñ ñåðåäèíû ïðîøëîãî ãîäà, çàâåðøåí? Ïðåæäå, ÷åì "õîðîíèòü äîëëàð", íåïëîõî áûëî áû âñïîìíèòü, ïî÷åìó îí íà÷àë óñèëèâàòüñÿ ëåòîì 2008ã. Êàê ìû íå ðàç ïèñàëè, óêðåïëåíèå äîëëàðà íà÷èíàÿ ñ ïðîøëîãî èþëÿ îòðàæàåò, ïî êðàéíåé ìåðå ÷àñòè÷íî, óõîä èíâåñòîðîâ îò ðèñêà. Îïðåäåëåííî, ìàññèâíûå ïîêóïêè èíîñòðàííûìè öåíòðàëüíûìè áàíêàìè è èíâåñòîðàìè àìåðèêàíñêèõ êàçíà÷åéñêèõ áóìàã, êîòîðûå ñ÷èòàþòñÿ ñàìûìè áåçîïàñíûìè àêòèâàìè â ìèðå, ïîìîãëî äîëëàðó äâèãàòüñÿ âûøå.  ïðîøëûå íåñêîëüêî íåäåëü, âûñîêàÿ êîððåëÿöèÿ ìåæäó äîëëàðîì è ðèñêîì ïðîäîëæèëàñü. Òî åñòü äîëëàð èìåë òåíäåíöèþ óñèëèâàòüñÿ, êîãäà âîçðàñòàë óõîä îò ðèñêà, è â öåëîì îñëàáëÿëñÿ, êîãäà èíâåñòîðû áûëè áîëåå ñêëîííû ê âçÿòèþ ðèñêà. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ôîíäîâûå ðûíêè ïîâûøàëèñü ïðîøëûå íåñêîëüêî íåäåëü è êðåäèòíûå ñïðýäû ñæèìà-

9

Íîìèíàëüíûé (çåëåíûì) è ðåàëüíûé òîðãîâûé áàëàíñ ÑØÀ.

Íåêîòîðûå àíàëèòèêè ïðèïèñûâàëè îñëàáëåíèå äîëëàðà â ïðîøëûå íåñêîëüêî íåäåëü íåðâîçíîñòè èíâåñòîðîâ â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ ôåäåðàëüíîãî äåôèöèòà. Îäíàêî, ìû íå ñ÷èòàåì, ÷òî ýòî îáúÿñíåíèå äàëåêî íå áåññïîðíî. Âî-ïåðâûõ, áûëî íå òàê ìíîãî íîâûõ ñîáûòèé â ôèíàíñîâîì ñåêòîðå ÑØÀ çà ïðîøëûå íåñêîëüêî íåäåëü. Äà, äîõîä-

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìîäåëü âîññòàíîâëåíèÿ ïîäòâåðæäàåòñÿ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ìàé 2009 ¹273/20

ÑØÀ ïîâûñèëàñü çà ýòîò ïåðèîä ïðèìåðíî íà òàêóþ æå âåëè÷èíó (ñì. äèàãðàììó íèæå). Íà íàø âçãëÿä, íåäàâíèå "áîëåå ñèëüíûå, ÷åì îæèäàëîñü" ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå âî ìíîãèõ ñòðàíàõ âíåñëè áîëüøèé âêëàä â ïîâûøåíèå äîõîäíîñòè ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáÿçàòåëüñòâ, íåæåëè áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî íåèçáåæíîãî êîëëàïñà àìåðèêàíñêîãî áþäæåòà.

Äîõîäíîñòü 10-ëåòíèõ áîíäîâ â ÑØÀ (ñèíèì), Ãåðìàíèè (çåëåíûì) è Âåëèêîáðèòàíèè.

íîñòü ïî 10-ëåòíèì áîíäàì ïîâûñèëàñü ïðèìåðíî íà 70 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ñ ñåðåäèíû ìàðòà. Îäíàêî, ñîïîñòàâèìàÿ äîõîäíîñòü íåêîòîðûõ èç îñíîâíûõ òîðãîâûõ ïàðòíåðîâ

 ýòîì îòíîøåíèè, "òîâàðíûå âàëþòû" íåäàâíî ïîêàçàëè õîðîøèå ðåçóëüòàòû. Àâñòðàëèéñêèé è êàíàäñêèé äîëëàð çà ïðîøëûé ìåñÿö ïîâûñèëèñü ïðèáëèçèòåëüíî íà 10% ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ, ïðåâçîéäÿ ðîñò, ïîêàçàííûé îñíîâíûìè åâðîïåéñêèìè âàëþòàìè. Îæèäàíèÿ ñòàáèëèçàöèè ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè è âîçìîæíîãî âîññòàíîâëåíèÿ ïîäòîëêíóëè ââåðõ òîâàðíûå öåíû, ïðèâåäÿ ê ðîñòó "òîâàðíûõ âàëþò". Âàëþòû ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ýêîíîìèê, ìíîãèå èç êîòîðûõ ÷óâñòâèòåëüíû ê ãëîáàëüíîé òîðãîâëå, òàêæå íåäàâíî óñèëèëèñü. Ïîýòîìó, ìû íå ãîòîâû "ñïèñûâàòü äîëëàð ñî ñ÷åòîâ". Õîòÿ êîððåëÿöèÿ ìåæäó óõîäîì îò ðèñêà è äîëëàðîì ìîæåò â áëèæàéøåå âðåìÿ ïðîäîëæèòüñÿ, ìû îæèäàåì, ÷òî äîëëàð, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, âîçîáíîâèò ñâîé âîñõîäÿùèé òðåíä ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò.

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

10

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Ðîñò íà âåðå

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 24.05.2009 ÐÎÑÒ ÍÀ ÂÅÐÅ Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ íàíåñëà ñêåïòèêàì ðîñòà ñåðüåçíûé óäàð. Äîëëàð ïðîäîëæèë ïàäåíèå è "åâðî-ôóíòî-áûêè" ïðàçäíóþò ñåðüåçíóþ ïîáåäó. Åâðî ñ òðóäîì, íî âñå æå ïðåîäîëåë ïëàíêó â 1,40, à ôóíòó íå õâàòèëî âñåãî 50 ïóíêòîâ äî âåñüìà çíà÷èìîé îòìåòêè 1,6. Õâàòèò ëè ñèë ðûíêó ðàçâåðíóòü ìîùíîå ëåòíåå íàñòóïëåíèå íà äîëëàð ïî âñåì ôðîíòàì? Ìû îñòàåìñÿ ïðè ñâîåì ìíåíèè. Òî, ÷òî ñåé÷àñ ïðîèñõîäèò íà ðûíêå, âñåãî ëèøü âðåìåííîå îòñòóïëåíèå äîëëàðà â 4 âîëíàõ (õîòÿ èñêëþ÷èòü, ÷òî âîëíîâîé îòñ÷åò ìîæåò èçìåíèòüñÿ, íåëüçÿ). Òàê ÷òî, òå, êòî ðåøèë íûí÷å æå èçáàâèòüñÿ îò "àìåðèêàíöà" è ñìåíèòü åãî íà åâðîïåéñêóþ âàëþòó, ñêîðåå âñåãî, ìîæåò îæèäàòü æåñòêîå ðàçî÷àðîâàíèå. Äåëàòü ýòî íàäî áûëî ðàíüøå. Íûíåøíèé ðîñò Åâðîïû ïðîòèâ Íîâîãî Ñâåòà, îòðàæàåò âñåãî ëèøü ðîñò íà âåðå â òî, ÷òî ñàìîå ñòðàøíîå â êðèçèñå ïîçàäè. Ìåæäó òåì, êðîìå âåðû, íóæíû åùå è ðåàëüíûå èçìåíåíèÿ â ýêîíîìèêå è ôèíàíñàõ, äî êîòîðûõ ïîêà åùå äàëåêîâàòî. Ýòî, êñòàòè â åùå áîëüøåé ñòåïåíè êàñàåòñÿ è ðîññèéñêîãî ôîíäîâîãî ðûíêà, êîòîðûé îòûãðàë ïðàêòè÷åñêè 100% îò íèæíåé òî÷êè. Íåôòü ïðè ýòîì, äàæå ïåðåëèâàëà ÷åðåç êðàé 60-äîëëàðîâîé áî÷êè, è âíóøàëà âåðó â òî, ÷òî ñâåòëûå äåíå÷êè íå çà ãîðàìè. Îäíàêî, åñëè íàñòóïëåíèå áåëûõ íî÷åé â íàøåé ñåâåðíîé ñòîëèöå äåéñòâèòåëüíî íå çàñòàâèò ñåáÿ æäàòü è íåìèíóåìî ïðèäåò â àâãóñòå, òî äàëüíåéøåìó ðîñòó öåí íà íåôòü, ðàâíî êàê è ðîñòó ðûíêîâ íà ñâÿòîé âåðå â èõ âîññòàíîâëåíèå áåçîòíîñèòåëüíî ðåàëüíûì ýêîíîìè÷åñêèì ðåçóëüòàòàì, ðàâíî êàê è ÷åòâåðòîé âîëíå, ñêîðî äîëæåí ïðèéòè êîíåö. È âîò òîãäà, áûòü ìîæåò, ñîâñåì ñêîðî, ìû óâèäèì, ÷òî ðîñò íà âåðå íå áåñïðåäåëåí. È ôóíò, è Åâðî åùå ìîãóò "ðóõíóòü ñ ãîðî÷êè". Ïîýòîìó, ïðèñîåäèíÿÿñü ê âåðóþùèì â èõ äîðîãå íàâåðõ (à åâðî óæå èìååò àìáèöèîçíûå öåëè âåðíóòüñÿ ê óðîâíþ 1,5, à ôóíò - ê 1,7-1,8), íå çàáûâàéòå ïîäòÿãèâàòü ñòîïû è æäàòü ðåçêîãî ðàçâîðîòà, êîòîðûé ìîæåò ñëó÷èòüñÿ â ëþáîé ìîìåíò.

11

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 24.05.2009

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 24-29.05.2009

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

12-00-16-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

10-00-16-00 16:30-22:30

Ñðåäà

10-45-18-00 16:30-22:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD

Чåòâåðã

NZD

Ïÿòíèöà

Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

12

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

11-30-16-00 16:30-22:00 09-00-16-00 16:30-22:30

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,3735-40 ïðîáèò íà ïðîøëîé íåäåëå. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,2885.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4396.

13

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,1739-44.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïàäåíèå. Ôðàêòàë âíèç - íà 93,53. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 99,71-75.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî åùå ìîæåò ïðîäåìîíñòðèðîâàòü ïàäåíèå â 4 âîëíå.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî â ïÿòîé âîëíå íàâåðõ, íî óæå âûïîëíèë ïåðâóþ öåëü.

14

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå âñå åùå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 24.05.09.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêà îñòàëñÿ ïðåæíèì, öåëè âíèçó - òîæå.

CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå òîæå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

15

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê òàêæå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 24.05.09.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

Öåëè áðèòàíñêîãî ôóíòà íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå. Ãëàâíûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõ âûïîëíåíû. Åñòü è ìåíåå âåðîÿòíûå â ðàéîíå 1,7675.

Öåëè àíãëèéñêîãî ôóíòà íà äíåâíîì ãðàôèêå.

16

Àíàëîãè÷íàÿ êàðòèíà è íà íåäåëüíîì ãðàôèêå GBP. ×åòâåðòàÿ âîëíà íàâåðõ òåïåðü èìååò öåëè 1,5550-1,7888, è ïåðâîíà÷àëüíàÿ öåëü óæå ïåðåâûïîëíåíà.

GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 24.05.09. ïåðåøåë â íîâûé âîëíîâîé îòñ÷åò íàâåðõ.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû. Öåëè 4 âîëíû íàâåðõ óæå áëèçêè. Äàëåå - íåìèíóåìîå óêðåïëåíèå éåíû ïðîòèâ äîëëàðà.

Öåëè äâèæåíèÿ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ÿïîíñêîé éåíû.

JPY íà äíåâíîì âîëíîâîì ãðàôèêå âûïîëíèë ÷åòâåðòóþ âîëíó, è èìååò î÷åíü âûñîêèå øàíñû ðàçâåðíóòüñÿ â ïÿòóþ íàâåðõ.

Öåëè JPY íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 24.05.09.

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

17

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíàÿ ðàñïðîäàæà àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ - äëÿ îïòîâûõ ïîêóïàòåëåé ñêèäêè Ìàé 2009 ¹273/20

Ïî èòîãàì ìèíóâøåé íåäåëè åâðîïåéñêàÿ âàëþòà óêðåïèëà ñâîè ïîçèöèè íà +3,7% ïðîòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà, íà +3,18% ïðîòèâ éåíû, íà +0,41% ïðîòèâ øâåéöàðñêîãî ôðàíêà è ñäàëà íà 1,16% ïðîòèâ ôóíòà è 1,39% ïðîòèâ êàíàäñêîãî äîëëàðà. Äîëëàð ÑØÀ ïðîäàâàëè ïî âñåìó ðûíêó, à â ïðåññå ïèñàëè, ÷òî äîëëàðó ïðèø¸ë êîíåö. Ýòè ðàçãîâîðû çàïîëîíèëè âåñü Èíòåðíåò ïîñëå òîãî, êàê ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî Standards & Poor's Corp ïîíèçèëî Âåëèêîáðèòàíèè ïðîãíîç êðåäèòíîãî ðåéòèíãà AAA, íî ïðè ýòîì îòìåòèëè, ÷òî â áëèæàéøåå âðåìÿ ïîíèæàòü ðåéòèíã íå ïëàíèðóþò. Ýòî ñîîáùåíèå ñïðîâîöèðîâàëî ó÷àñòíèêîâ FX ïðîäàâàòü áðèòàíñêèé ôóíò, íî áóêâàëüíî ÷åðåç òðè ÷àñà, âñå ïåðåêëþ÷èëèñü

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà

18

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíàÿ ðàñïðîäàæà àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ - äëÿ îïòîâûõ ïîêóïàòåëåé ñêèäêè Ìàé 2009 ¹273/20

íà òî, ÷òî ÑØÀ òîæå ìîæåò ïîòåðÿòü ñâîé ðåéòèíã AAA, è íà÷àëè àêòèâíî ðàñïðîäàâàòü âñå àìåðèêàíñêèå àêòèâû. Ýòà òåìà ñåé÷àñ ñàìàÿ îáñóæäàåìàÿ è ìåíÿ íàñòîðàæèâàåò òî, ÷òî âñå ïî÷òè â îäèí ãîëîñ êðè÷àò î ïðîáëåìàõ â ÑØÀ. Ýòî ïîíÿòíî, î ïðîáëåìàõ ÑØÀ âñå çíàþò, íî êîãäà íà÷àëñÿ êðèçèñ, ñïàñàÿ ñâîè áàáêè, âñå âêëàäûâàëèñü èìåííî â äîëëàð ÑØÀ, òàê êàê åãî âûáðàëè êàê àêòèâ-óáåæèùå. Êàê áóäòî, ñåé÷àñ íàøëàñü àëüòåðíàòèâà äîëëàðó ÑØÀ. Ìíå êàæåòñÿ, ÷òî êîãäà áîëüøèíñòâî ó÷àñòíèêîâ FX îòâåðíóëèñü îò äîëëàðà, íàñòóïèëî âðåìÿ äëÿ ôèêñàöèè ïðèáûëè. Íà ôîíå ïàäåíèÿ äîëëàðà ÑØÀ, êðóïíûå èãðîêè íà÷íóò çàêðûâàòü êîðîòêèå ïîçèöèè, ÷òîáû ôèêñàöèþ ïðèáûëè íå âèäåëè äðóãèå èãðîêè. Òîëüêî ÷åðåç ñðåäñòâà ìàññîâîé èíôîðìàöèè ìîæíî ïîääåðæàòü ñôîðìèðîâàâøèéñÿ ìåäâåæèé òðåíä ïî äîëëàðó, ÷òîáû íåçàìåòíî ïîêèíóòü ðûíîê. Êàæäûé äåíü åâðîïåéñêàÿ âàëþòà óñòàíàâëèâàëà íîâûé ñóòî÷íûé ìàêñèìóì.  ïîíåäåëüíèê ðûíîê îòêðûëñÿ ñíèæåíèåì, òàê êàê ôîíäîâûå ðûíêè â Àçèè îòêðûëèñü ðåçêèì ïàäåíèåì. Åâðîáûêàì áûëî íåïðîñòî ñëîìèòü ìåäâåäåé è îòêàòèòüñÿ ê ëèíèè LB. Ðîñò ôîíäîâûõ èíäåêñîâ è êðîññ-êóðñîâ ïî éåíå âûíóäèë èãðîêîâ ÷àñòè÷íî çàêðûòü êîðîòêèå ïîçèöèè è çàíÿòü âûæèäàòåëüíóþ ïîçèöèþ. Èíäåêñ DJA â ïîíåäåëüíèê âûðîñ 2,84% äî 8509,60 ïóíêòà. Èíäåêñ Nasdaq ïîäíÿëñÿ íà 3,11%, à èíäåêñ S&P's 500 íà 3,03%. Ðîñò ôîíäîâûõ èíäåêñîâ ñâÿçûâàëè ñ óëó÷øåíèåì ñèòóàöèè íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè è ñîîáùåíèÿìè ýêñïåðòîâ î ñòàáèëèçàöèè áàíêîâñêîãî ñåêòîðà. Íàöèîíàëüíàÿ àññîöèàöèÿ äîìîñòðîèòåëüíûõ êîìïàíèé, NAHB, ñîîáùèëà, ÷òî èíäåêñ àêòèâíîñòè íà àìåðèêàíñêîì ðûíêå æèëüÿ â ìàå âûðîñ äî 16 ïóíêòîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ 14 ïóíêòàìè â àïðåëå. Áàíêè Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. è Morgan Stanley ïîäàëè çàÿâêè íà âîçâðàò â îáùåé ñëîæíîñòè $45 ìëðä. è âûõîä èç ïðîãðàììû TARP. Áàíêè õîòÿò âåðíóòü äåíüãè, ÷òîáû îñâîáîäèòüñÿ îò îãðàíè÷åíèé íà âûïëàòû ñîòðóäíèêàì è íàáîð ïåðñîíàëà, ââåäåííûõ äëÿ ó÷àñòíèêîâ TARP â ôåâðàëå ìåñÿöå.  ïîíåäåëüíèê ðîñò EURUSD îñòàíîâèëñÿ ó ëèíèè LB, à âî âòîðíèê ïîñëå òîãî, êàê ïîñëå âûáîðîâ èíäèéñêèé ôîíäîâûé èíäåêñ ïîêàçàë 17%-ïðîöåíòíûé ðîñò, ñêëîííîñòü ê ðèñêó óñèëèëàñü. Ïîçèòèâíàÿ âîëíà ïåðåáðîñèëàñü íà åâðîïåéñêèå ðûíêè. Áàíêîâñêèå ñåêòîð ïîëó÷àë ïîääåðæêó îò ðàçãîâîðîâ î ñòðåìëåíèè áàíêîâ âûïëàòèòü ñðåäñòâà è âûéòè èç ïðîãðàììû TARP. Ê ýòîé íîâîñòè ìîæíî åù¸ äîáàâèòü ñîîáùåíèå, ÷òî Âåëèêîáðèòàíèÿ íà÷àëà ðàññìàòðèâàòü âîïðîñ î âîçìîæíîé ïðîäàæå äîëè â ÷àñòè÷íî íàöèîíàëèçèðîâàííûõ áàíêàõ ñòðàíû ñ öåëüþ îæèâëåíèÿ äîâåðèÿ ê ôèíàíñîâîìó ñåêòîðó ôîíäîâîãî ðûíêà. Áðèòàíñêèé ôóíò âî âòîðíèê âûñòóïèë ëîêîìîòèâîì äëÿ âñåõ îñíîâíûõ âàëþò. Ýêîíîìè÷åñêèå îæèäàíèÿ â Ãåðìàíèè â ìàå çàìåòíî óëó÷øèëèñü, à âîò òåêóùèå óñëîâèÿ â íåìåöêîé ýêîíîìèêå â ìàå ïðîäîëæèëè óõóäøàòüñÿ. Ðûíîê îòðåàãèðîâàë ñëàáûì ðîñòîì, íî íà åâðîïåéñêîé ñåññèè êóðñ EURUSD âûðîñ äî ëèíèè U3 - 1.3655. Åâðîïåéñêàÿ âàëþòà òîðãîâàëàñü î÷åíü èìïóëüñèâíî, òàê êàê áûëà ïîäâåðæåíà äàâëåíèþ ñî ñòîðîíû êðîññ-êóðñîâ. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè íà ôîíå ñíèæåíèÿ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà êóðñ EURUSD âûðîñ äî îòìåòêè 1,3667 è áûë ïîâòîðíî îñòàíîâëåí ëèíèåé U3. Ôîíäîâûé ðûíîê ïîñëå ïóáëèêàöèè äàííûõ ïî ðûíêó æèëüÿ ïîøàòíóëñÿ â ñòîðîíó ñíèæåíèÿ. Ýòî áûëî çàìåòíî è ïî çîëîòó, êîòîðîå íà ôîíå ñíèæåíèÿ ôîíäîâûõ èíäåêñîâ è äîëëàðà ÑØÀ âûðîñëî äî $928,94 çà òðîéñêóþ óíöèþ. Äîëëàð ÑØÀ ðàçâåðíóëñÿ ââåðõ ïîñëå ïóáëèêàöèè äàííûõ, êîòîðûå ñâèäåòåëüñòâîâàëè î íåîæèäàííîì ñíèæåíèè ÷èñëà çàêëàäîê íîâûõ äîìîâ â ÑØÀ â àïðåëå, íî óäåðæàòü ïîçèöèè áûêàì áåç Åâðîïû íå óäàëîñü.

19

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíàÿ ðàñïðîäàæà àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ - äëÿ îïòîâûõ ïîêóïàòåëåé ñêèäêè Ìàé 2009 ¹273/20

×èñëî çàêëàäîê íîâûõ äîìîâ â àïðåëå ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ óïàëî ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì íà 12,8% äî 458 000 â ãîä (ïðîãíîç +2%). ×èñëî çàêëàäîê íîâûõ äîìîâ â ìàðòå ñíèçèëîñü íà 8,5% äî 525 000, òîãäà êàê ïåðâîíà÷àëüíî ñîîáùàëîñü î òîì, ÷òî äàííûé ïîêàçàòåëü â ìàðòå ñíèçèëñÿ íà 10,8% äî 510 000.  îò÷¸òå îòìå÷àåòñÿ, ÷òî æèëèùíîå ñòðîèòåëüñòâî â àïðåëå ñíèçèëîñü â ñâÿçè ñî çíà÷èòåëüíûì ñîêðàùåíèåì ñòðîèòåëüñòâà ìíîãîêâàðòèðíûõ äîìîâ, íåñìîòðÿ íà óìåðåííûé ðîñò ÷èñëà çàêëàäîê íîâûõ äîìîâ íà îäíó ñåìüþ.  ñðåäó íà òîðãàõ â Àçèè êóðñ åâðî ñíèçèëñÿ, íî ñ åâðîïåéñêîé ñåññèè ðîñò ïðîäîëæèëñÿ. Ïî èòîãàì ñðåäû åâðîáûêè ïðîáèëè óðîâåíü 1,3737, è öåíà óñòðåìèëàñü ê ëèíèè U4. Åâðîáûêè ïîøëè ê öåëåâîìó óðîâíþ 1,4000. Áûêè óñïîêîèëèñü íà óðîâíå 1,3829. Àìåðèêàíñêèé äîëëàð îêàçàëñÿ ïîä äàâëåíèåì ïî âñåìó ðûíêó, òàê êàê ïî ìíåíèþ èíâåñòîðîâ íàïðÿæåííîñòü â áàíêîâñêîì ñåêòîðå ñíèçèëàñü, à ýêîíîìèêà ÑØÀ òèïà âûïîëçàåò èç ðåöåññèè. Ñåé÷àñ äîëëàðó ÑØÀ áóäåò î÷åíü ñëîæíî ðàçâåðíóòüñÿ, òàê êàê èíâåñòîðû íà ëîæíîì îïòèìèçìå, ÷òî êðèçèñ ïîçàäè, ïî îñíîâíûì ïàðàì óñòðåìèëèñü ê áîëåå âûñîêèì óðîâíÿì. Äîëëàð ÑØÀ ïîñëå ïóáëèêàöèè ïðîòîêîëîâ àïðåëüñêîãî çàñåäàíèÿ Êîìèòåòà ïî îïåðàöèÿì íà îòêðûòîì ðûíêå ÔÐÑ ÑØÀ ïðîäîëæèë ïàäåíèå. Ïðîòîêîëû óêàçûâàþò íà ãîòîâíîñòü ÔÐÑ óâåëè÷èòü îáúåì ïðèîáðåòåíèé êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèé è öåííûõ áóìàã, îáåñïå÷åííûõ èïîòåêîé, ñâûøå óæå çàÿâëåííûõ 1,75 òðëí äîëëàðîâ. Ýòî è ñòàëî ïðè÷èíîé äàëüíåéøåãî ïàäåíèÿ äîëëàðà ÑØÀ. Òåïåðü î ÷åòâåðãå. Åâðîïåéñêàÿ âàëþòà ïðîäîëæèòåëüíîå âðåìÿ òîðãîâàëàñü íà 1,3775, íî íà ñîîáùåíèè S&P âûèãðàëà ïðîòèâ ôóíòà 1,68%. Äàííûå ïî Åâðîçîíå îñòàëèñü íåçàìå÷åííûìè, íî ïîìîãëè ïðè ðîñòå íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè. Íà åâðîïåéñêîé ñåññèè âûõîäèëè äàííûå ïî Åâðîçîíå è Ãåðìàíèè. Èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî ñíàáæåíèþ äëÿ ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðû â åâðîçîíå â ìàå âûðîñ ñ 36,8 äî 40,5, à èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî ñíàáæåíèþ äëÿ ñôåðû óñëóã ïîäíÿëñÿ ñ 43,8 äî 44,7. Ýêîíîìèñòû îæèäàëè, ÷òî èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî ñíàáæåíèþ äëÿ ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðû âûðàñòåò äî 38,5, à èíäåêñ ìåíåäæåðîâ ïî ñíàáæåíèþ äëÿ ñôåðû óñëóã ïîäíèìåòñÿ äî 44,6. Âðîäå âñå äàííûå âûøëè ïðîòèâ äîëëàðà, íî àãåíòñòâî S&P ïðîòÿíóëî áàêñó ðóêó ïîìîùè è ñíèæåíèåì ðåéòèíãà Áðèòàíèè óñòðàíèëî ãëàâíîãî çà÷èíùèêà. Èìåííî áðèòàíñêèé ôóíò â ïîñëåäíèå äíè âûñòóïàë ëîêîìîòèâîì â ïàäåíèè äîëëàðà ÑØÀ.

S&P íå ñìîã ñëîìèòü ôóíò. Ïàäåíèå îñòàíîâèëîñü âûøå 50% îò ðîñòà. Ïðè äîñòèæåíèè 1,5514 êóðñ GBPUSD îòñêî÷èë íà 140 ïóíêòîâ, à ïî èòîãàì äíÿ ñôîðìèðîâàëñÿ ØÈÏ ñ íîâûì ìàêñèìóìîì. Ýòî óêàçûâàëî íà ïðîäîëæåíèå ðîñòà, íî ïî÷åìó äîëëàð ïðîäàâàëè? Òàê êàê îáúåìû ïîêóïîê ãîñîáëèãàöèé è âíåøíÿÿ çàäîëæåííîñòü ïðàâèòåëüñòâà â ÑØÀ áîëüøå, ÷åì â Âåëèêîáðèòàíèè. Ïåðåñìîòð ïðîãíîçà ïî áðèòàíñêîìó ðåéòèíãó ïðèâåë ê îáîñòðåíèþ îïàñåíèé ïî ïîâîäó íàëîãîâî-áþäæåòíîé ñèòóàöèè â ÑØÀ. Íà ôîíå ýòèõ îïàñåíèé äîëëàð ÑØÀ ïîäâåðãñÿ ðàñïðîäàæå, è äàæå ôîíäîâûé ðûíîê ñâîèì ïàäåíèåì íå ñìîã îêàçàòü ïîääåðæêó. Êóðñ EURUSD íà ôîíå îïàñåíèé ñíèæåíèÿ êðåäèòíîãî ðåéòèíãà ÑØÀ âûðîñ äî 1,3952. Çíà÷èìûõ äàííûõ ïî Åâðîçîíå è ÑØÀ â ïÿòíèöó íå íàáëþäàëîñü, íî â ïðåääâåðèè äëèííûõ âûõîäíûõ â ÑØÀ è Âåëèêîáðèòàíèè ïàäåíèå äîëëàðà ïðîòèâ ñâîèõ êîíêóðåíòîâ ïðîäîëæèëîñü. Êàê êðàñèâî åâðî äâèãàëàñü â ïÿòíèöó ïî ëèíèè U3. Êóðñ EURUSD íà åâðîïåéñêîé ñåññèè óñòàíîâèë íîâûé ìàêñèìóì 1,3977. Ðîñò ïàðû ïîñëåäîâàë íà ôîíå ðåçêîãî ðîñòà êðîññ-êóðñà EURGBP. Äåëî â òîì, ÷òî ïåðåä âûõîäîì îò÷¸òà ïî ÂÂÏ Âåëèêîáðèòàíèè çà 1 êâàðòàë, ÷òîáû

20

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíàÿ ðàñïðîäàæà àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ - äëÿ îïòîâûõ ïîêóïàòåëåé ñêèäêè Ìàé 2009 ¹273/20

íîâîñòè íå äîñòàëè ó÷àñòíèêîâ ðûíêà âðàñïëîõ, áûêè ïî ôóíòó íà÷àëè çàêðûâàòü äëèííûå ïîçèöèè. Ïîñìîòðåâ íà EURUSD è GBPUSD, ìåíÿ ñðàçó ïîñåòèëà ìûñëü, ÷òî ðûíîê ðåøèë ïîâòîðèòü äèíàìèêó â÷åðàøíåãî äíÿ. GBPUSD ïðè ñíèæåíèè íå äîòÿíóë äî ðàñ÷¸òíîé öåëè, íî ïî èòîãàì ïÿòíèöû ïåðåïèñàë àçèàòñêèé ìàêñèìóì è âûðîñ äî 1,5931, à EURUSD ïîäíèìàëñÿ äî 1,4049. Ðûíîê ïî åâðî çàêðûëñÿ âûøå óðîâíÿ 1,4000 è âñåõ èíòåðåñóåò âîïðîñ, êàê äîëãî ïðîäîëæèòñÿ ýòî ðàëëè? Ïîñìîòðèì íà òåõíè÷åñêèå àñïåêòû EURUSD. Öåíà íàõîäèòñÿ âûøå ëèíèè U3. Òðåíä áû÷èé, íî ÿ âûíóæäåí îäèí âàðèàíò ðàññìîòðåòü íà îòêàò ê ëèíèè LB. Ê òîìó æå èç ðèñóíêà 2 âèäèì, êàê åâðîïåéñêàÿ âàëþòà óòêíóëàñü â ñîïðîòèâëåíèå ëó÷à 85,4%. Ðîñò äî 1,4167 ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ, íî áåç ïðåäâàðèòåëüíîãî îòêàòà äîñòè÷ü åãî íà îäíîì äûõàíèè ñëîæíî. Áèòü óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ èç çîíû U3 áåññìûñëåííî, ëó÷øå âåðíóòüñÿ çà ïîääåðæêîé è íîâûìè ó÷àñòíèêàìè, êîòîðûå íå óñïåëè äîáàâèòüñÿ. Âûøå ÿ óæå ñêàçàë, ÷òî êîãäà â ïðåññå ïðàêòè÷åñêè âñå ïèøóò ïðîäàâàòü äîëëàð, òî íóæíî ãîòîâèòüñÿ ê ñêîðîìó ðàçâîðîòó. Âàæíûå óðîâíè ïðåäëàãàþ ðàññìîòðåòü íà ðèñóíêå 2. Ñìîòðèì ÷òî ïî äíåâíîìó ãðàôèêó. Êóðñ EURUSD äîñòèã ëó÷à 85,4%, íî êëþ÷åâàÿ öåëü ëåæèò âûøå, íà óðîâíå 1,4167. ×òî åñòü èíòåðåñíîãî íà äíåâíîì ãðàôèêå è íà ÷òî ñòîèò îáðàòèòü âíèìàíèå. Ýòî ñêîïëåíèå îêîëî 1,4167 ëèíèé è óðîâ-

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà

21

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíàÿ ðàñïðîäàæà àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ - äëÿ îïòîâûõ ïîêóïàòåëåé ñêèäêè Ìàé 2009 ¹273/20

íåé. ×òî èìåííî òàì ñîáèðàåòñÿ? ÌÀ ëèíèÿ U5, ÷óòü âûøå ïðîõîäèò ëó÷ 90,1% è åñëè íà âîëíó 1,2456-1,3737 íàëîæèòü ôèáî, òî íà óðîâíå 1,4167 îò 1,2888 áóäåò ðàâíîñòü âîëí. À ýòî ñåðü¸çíûé àðãóìåíò äëÿ îòêàòà è äàæå ðàçâîðîòà. Çäåñü âðîäå âñ¸. Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ÿ òîæå ðàññìàòðèâàþ îòñêîê îò 1,4170/90. Ñëèøêîì ìíîãî óêàçàíèé íà ýòó çîíó. Åñëè âû ïîìíèòå, ó ìåíÿ ðàíåå áûë ïðîãíîç ñ ðîñòîì íà 1,6039. ß åãî îòìåíèë, êîãäà ðûíîê òîðìîçíóëñÿ íà 1,3737 è öåíà âåðíóëàñü ê 1,2884.  òåêóùåé ñèòóàöèè ïîêà ðàññìàòðèâàþ ôîðìàöèþ òðåóãîëüíèêà, íî åñëè áóäåò ïðîéäåíà çîíà 1,4167 - 1,4190 è ïðåäïîëàãàåìàÿ ãðàíèöà òðåóãîëüíèêà - 1,4425, òî ïðèä¸òñÿ îïÿòü âåðíóòüñÿ ê ýòîìó ñöåíàðèþ.

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ÿ òîæå ðàññìàòðèâàþ îòñêîê îò 1,4170/90. Ñëèøêîì ìíîãî óêàçàíèé íà ýòó çîíó. Åñëè âû ïîìíèòå, ó ìåíÿ ðàíåå áûë ïðîãíîç ñ ðîñòîì íà 1,6039. ß åãî îòìåíèë, êîãäà ðûíîê òîðìîçíóëñÿ íà 1,3737 è öåíà âåðíóëàñü ê 1,2884.  òåêóùåé ñèòóàöèè ïîêà ðàññìàòðèâàþ ôîðìàöèþ òðåóãîëüíèêà, íî åñëè áóäåò ïðîéäåíà çîíà 1,4167 1,4190 è ïðåäïîëàãàåìàÿ ãðàíèöà òðåóãîëüíèêà - 1,4425, òî ïðèä¸òñÿ îïÿòü âåðíóòüñÿ ê ýòîìó ñöåíàðèþ.

22

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíàÿ ðàñïðîäàæà àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ - äëÿ îïòîâûõ ïîêóïàòåëåé ñêèäêè Ìàé 2009 ¹273/20

Ðèñ.4

Êðîññ - êóðñû ïî åâðîïåéñêîé âàëþòå

Ïî èòîãàì ìèíóâøåé íåäåëè åâðîïåéñêàÿ âàëþòà óêðåïèëà ñâîè ïîçèöèè íà +3,18% ïðîòèâ éåíû, íà +0,41% ïðîòèâ øâåéöàðñêîãî ôðàíêà è ñäàëà íà 1,16% ïðîòèâ ôóíòà è 1,39% ïðîòèâ êàíàäñêîãî äîëëàðà. ×òî îæèäàòü â êðîññàõ íà ýòîé íåäåëå? Ïî EURJPY îòêàò, òàê êàê öåíà íàõîäèòñÿ â çîíå ôèêñàöèè ïðèáûëè. Â ïàðå EURGBP öåíà íàõîäèòñÿ ó áàëàíñîâîé ëèíèè, ïîýòîìó ïåðâàÿ ïîëîâèíà íåäåëè êîíñîëèäàöèÿ íàâåðíî ïðîäîëæèòñÿ, õîòÿ ÿ ñêëîíÿþñü ê ðîñòó ïî ýòîé ïàðå. Â ïàðå ñ êàíàäöåì îæèäàþ ðàçâîðîòà è îòêàòà â îáëàñòü 1,5849.

23

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíàÿ ðàñïðîäàæà àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ - äëÿ îïòîâûõ ïîêóïàòåëåé ñêèäêè Ìàé 2009 ¹273/20

Ðèñ. 5 Àíàëèç âðåìåíè

Åù¸ îäèí ìîìåíò â ïîääåðæêó óðîâíÿ 1,4167/70. Ïî ñâèíãàì Ãàííà óðîâåíü 1,4167/70 òàêæå íàõîäèòñÿ â öåëåâîé çîíå. Èä¸ì ñ îïåðåæåíèåì ïî âðåìåíè, íî çäåñü ñòîèò ïðèñìîòðåòüñÿ ê äàòàì 20-21 ìàÿ. Ïÿòíèöà áûëî 22 ìàÿ, à 24 ìàÿ íîâîëóíèå. Ìíîãèå òðåéäåðû ñêåïòè÷åñêè îòíîñÿòñÿ ê òîðãîâëå ïî ëóííîìó öèêëó, íî çíàéòå, åñòü ÌÒÑ, êîòîðûå ðàáîòàþò íà ýòèõ öèêëàõ è íîâîëóíèå äëÿ ýòèõ ñèñòåì çíà÷èìàÿ äàòà, îò êîòîðîé áóäåò ôîðìèðîâàòüñÿ òîò èëè èíîé ñèãíàë. Íåèçâåñòíî òîëüêî êàêèå îáú¸ìû íà ýòèõ ÌÒÑ.

24

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íåäåëüíàÿ ðàñïðîäàæà àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ - äëÿ îïòîâûõ ïîêóïàòåëåé ñêèäêè Ìàé 2009 ¹273/20

Ðèñ. 6 Ïëàíåòàðíûå ñîáûòèÿ

Èòàê, óðîâåíü 1,3737 ïðîøëè, è öåíà ïðîäâèíóëàñü ââåðõ åù¸ íà 30 ãðàäóñîâ, ãäå âñòðå÷àþò íîâîå ñîïðîòèâëåíèå. Çíà÷èìîå ñîïðîòèâëåíèå ëåæèò âûøå íà 30 ãðàäóñîâ - 1,4400 (êðóæîê), íî ïåðåä òåì êàê äâèãàòüñÿ ê ýòîìó óðîâíþ, íàäî ïðîéòè 1,4160/70 è ïðåîäîëåòü ñèëû ïëàíåòàðíîãî ñîáûòèÿ - Íîâîëóíèå. Åñëè öåíà îòêàòûâàåòñÿ íèæå 1,3737, òî ýòîò ïðîáîé áóäåò óêàçûâàòü íà çàâåðøåíèå ðîñòà. Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

25

Ñ óâàæåíèåì, Âëàä Àíòîíîâ Ôèíàíñîâûé àíàëèòèê ÃÊ "Àëüïàðè"

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà Ïî èòîãàì ïðîøåäøåé íåäåëè, íåôòü ïîäîðîæàëà íà 8.2%, è ñ íà÷àëà ãîäà óêðåïèëàñü óæå íà 38%. Èþëüñêèå êîíòðàêòû íà íåôòü WTI â ïÿòíèöó âûðîñëè, ïî èòîãàì òîðãîâîé ñåññèè íà NYMEX, íà 62 öåíòà ê $61.67 çà áàððåëü. Íà ICE â Ëîíäîíå èþëüñêèå êîíòðàêòû íà èíäèêàòèâíûé ñîðò íåôòè "Áðåíò" ïîäíÿëèñü â ïÿòíèöó íà 85 öåíòîâ, èëè 1.4%, ê $60.78 çà áàððåëü - ñàìûé âûñîêèé óðîâåíü çàêðûòèÿ òîðãîâîé ñåññèè ñ 5 íîÿáðÿ. Óêðåïëåíèþ öåí íà íåôòü, â îïðåäåëåííîì ñìûñëå, ñïîñîáñòâóåò ïàäåíèå äîëëàðà ÑØÀ è âîññòàíîâëåíèå ôîíäîâûõ ðûíêîâ. Ïàäàþùèé äîëëàð îáû÷íî ïîâûøàåò ïðèâëåêàòåëüíîñòü òîâàðíûõ ðûíêîâ, èñïîëüçóåìûõ èíâåñòîðàìè â êà÷åñòâå óáåæèùà îò èíôëÿöèè. Òàê, èíäåêñ äîëëàðà ÑØÀ ðåçêî ñíèçèëñÿ íà ïðîøåäøåé íåäåëå, ïðîáèâ ñåíòÿáðüñêèé ìàêñèìóì 80.38, è çàâåðøèâ òîðãè âáëèçè ïñèõîëîãè÷åñêîãî óðîâíÿ 80.  ïåðñïåêòèâå èíäåêñ äîëëàðà ÑØÀ ñíèçèòñÿ â áëèæàéøèå íåäåëè ê êëþ÷åâîìó óðîâíþ 77.69. Îäíàêî â íà÷àëå ïðåäñòîÿùåé íåäåëè, íàèáîëåå âåðîÿòíûì, âûãëÿäèò íåêîòîðàÿ êîððåêöèÿ, ÷òî ìîæåò ñïîñîáñòâîâàòü ïàäåíèþ öåí íà íåôòü è íà äðóãèõ òîâàðíûõ ðûíêàõ. Ïî èòîãàì òîðãîâ â ïÿòíèöó, èíäåêñ Dow Jones Industrial Average ñíèçèëñÿ íà 14.81 ïóíêòà, èëè íà 0,2%, äî 8277. Èíäåêñ S&P 500 çàêðûëñÿ íèæå íà 1.33 ïóíêòà, èëè 0.1%, íà óðîâíå 887. Nasdaq Composite óïàë íà 3.24 ïóíêòà, èëè 0.2%, ê 1692. Òåì âðåìåíåì, ïî èòîãàì íåäåëè, ôîíäîâûå èíäåêñû óêðåïèëèñü. Òàê, èíäåêñ Dow Jones Industrial Average âûðîñ íà 0,1%, èíäåêñ S&P 500 ïîäíÿëñÿ íà 0,5%, à Nasdaq Composite óêðåïèëñÿ íà 0,7%.

26

Êðàòêîå ðåçþìå US DOE. Ïî äàííûì EIA, çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 15 ìàÿ, ïîñòàâêè íåôòè íà àìåðèêàíñêèå ÍÏÇ ñîñòàâèëè â ñðåäíåì 14.1 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 315000 bpd ìåíüøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ñîñòàâèë â ñðåäíåì 81.8%, ÷òî íà 1.4% , áîëüøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà îñòàëîñü íåèçìåííûì è ñîñòàâèëî â ñðåäíåì 8.7 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ïðîèçâîäñòâî ïðîäóêòîâ ïåðåãîíêè ñîñòàâèëî â ñðåäíåì ê 4.1 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Àìåðèêàíñêèé èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 8.8 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 83000 bpd áîëüøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 453000 bpd íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ïîëíûé èìïîðò áåíçèíà ñîñòàâèë â ñðåäíåì 938000 áàððåëåé â äåíü, â òî âðåìÿ êàê èìïîðò ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè áûë íà óðîâíå 173000 bpd çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 15 ìàÿ 2009ã. Êîììåð÷åñêèå çàïàñû íåôòè (èñêëþ÷àÿ Ñòðàòåãè÷åñêèé Íåôòÿíîé Ðåçåðâ) óïàëè íà 2.1 ìëí. áàððåëåé ê 368.5 ìëí. áàððåëåé, è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà. Çàïàñû íåôòè â Êóøèíãå, øòàò Îêëàõîìà, âûðîñëè íà 0.8 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ íà óðîâíå 29.6 ìëí. áàððåëåé. Ïîëíûå çàïàñû áåíçèíà óïàëè íà 4.3 ìëí. áàððåëåé ê 204.0 ìëí. áàððåëåé, è íàõîäÿòñÿ òåïåðü íèæå ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà. Çàïà-

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

ñû ïðîäóêòîâ ïåðåãîíêè, âêëþ÷àþùèå ïå÷íîå è äèçåëüíîå òîïëèâà, ïîâûñèëèñü íà 0.6 ìëí. áàððåëåé ê 148.1 ìëí. áàððåëåé, è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà.

Ñïðîñ íà ïðîäóêòû ïåðåãîíêè çà ïîñëåäíèå ÷åòûðå íåäåëè äî 15 ìàÿ ñîñòàâèë â ñðåäíåì 3.5 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 12.0% íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûå ÷åòûðå íåäåëè ïðîøëîãî ãîäà.

Çàïàñû ïðîïàíà óâåëè÷èëèñü íà 1.8 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà.

Ñïðîñ íà ðåàêòèâíîå òîïëèâî áûë íà 9.0% íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûå ÷åòûðå íåäåëè ïðîøëîãî ãîäà.

Ïîëíûå êîììåð÷åñêèå íåôòÿíûå çàïàñû óìåíüøèëèñü íà 0.8 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Ïîëíûé íåôòÿíîé ñïðîñ çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 18.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 7.6% íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè ñïðîñ íà áåíçèí ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.1 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 1.2% íèæå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó.

27

Ïðîèçâîäñòâî íåôòè OPEC. Íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå, çàêàí÷èâàþùåéñÿ 29 ìàÿ, âíèìàíèå ðûíêà áóäåò îáðàùåíî íà ïðåäñòîÿùóþ 28 ìàÿ êîíôåðåíöèþ OPEC, íà êîòîðîé áóäåò îáñóæäàòüñÿ äàëüíåéøàÿ ïîëèòèêà ïðîèçâîäñòâà íåôòè. Ñòîèìîñòü íåôòè íà ïðîøëîé íåäåëå ïîäíèìàëàñü íà 86% îò ÷åòûðåõëåòíåãî ìèíèìóìà, äîñòèãíóòîãî â äåêàáðå ïðîøëîãî ãîäà.  ïðîøëîì ãîäó êàðòåëü òðè ðàçà ñîêðàùàë äîáû÷ó íåôòè äëÿ òîãî, ÷òîáû ñîêðàòèòü ðàçäóâøèåñÿ ìèðîâûå çàïàñû íà ôîíå ïàäàþùåãî ñïðîñà.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

Ïîòîëîê ïðîèçâîäñòâà íåôòè äëÿ 11 ÷ëåíîâ OPEC, èñêëþ÷àÿ Èðàê, ñîñòàâëÿåò íà 1 ÿíâàðÿ 24.845 ìëí. áàððåëåé â äåíü.  ïðîøëîì ìåñÿöå êàðòåëü âïåðâûå ñ èþëÿ óâåëè÷èë äîáû÷ó íà ôîíå óêðåïëåíèÿ öåí íà íåôòü âûøå $50 çà áàððåëü. Ïåðåïðîèçâîäñòâî ñîñòàâèëî 967000 bpd, èëè íà 3.9% áîëüøå óñòàíîâëåííîé êâîòû.  òàêîé ñèòóàöèè Ìèíèñòðû, âåðîÿòíî, ïðèìóò ðåøåíèå îñòàâèòü öåëåâîé óðîâåíü íåèçìåííûì, ÷òîáû íå âñòóïàòü â ïðîòèâîðå÷èå ñ ñîáñòâåííûìè äåéñòâèÿìè. Îäíàêî êëþ÷åâûì âîïðîñîì êîíôåðåíöèè, âåðîÿòíî, áóäåò óæåñòî÷åíèå êîíòðîëÿ íàä ñîáëþäåíèåì óñòàíîâëåííûõ êâîò. Òåì âðåìåíåì, ñèëüíóþ ïñèõîëîãè÷åñêóþ ïîääåðæêó ðûíêó îêàçûâàåò îáîñòðåíèå íàïðÿæåííîñòè â Íèãåðèè. Âîèíñòâåííàÿ àêòèâíîñòü ñî ñòîðîíû ìÿòåæíèêîâ ïðèâåëà ê ñîêðàùåíèþ äîáû÷è â ñòðàíå äî 1.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ïî ñðàâíåíèþ ñ äîñòóïíîé ìîùíîñòüþ 3.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Íèãåðèÿ ÿâëÿåòñÿ ïÿòûì ïî âåëè÷èíå ïîñòàâùèêîì íåôòè â ÑØÀ. Òàê æå, áëàãîïðèÿòíûìè äëÿ ðîñòà öåí îêàçàëèñü íîâîñòè èç Êèòàÿ, ãäå óðîâåíü ñïðîñà íà íåôòü â àïðåëå ïîäíÿëñÿ íà 3.9% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Ýòî ñòàëî ïåðâûì ñóùåñòâåííûì óâåëè÷åíèåì ñïðîñà ñ îêòÿáðÿ ïðîøëîãî ãîäà. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, öåíû íà íåôòü çàêðåïèëèñü íà ïðîøåäøåé íåäåëå âûøå ñîïðîòèâëåíèÿ $61.225, íî îñòàëèñü íèæå 200-äíåâíîé ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, ïðîõî-

28

Ìàé 2009 ¹273/20

äèâøåé â ïÿòíèöó â ðàéîíå $61.665. Òåêóùèå óðîâíè ìîãóò ñïîñîáñòâîâàòü ôèêñàöèè ïðèáûëè êðóïíûìè òîâàðíûìè ôîíäàìè â ïðåääâåðèè êîíôåðåíöèè OPEC, ÷òî â èäåàëå ìîæåò ïðèâåñòè ê ñíèæåíèþ öåí ê äèàïàçîíó $55.72$56.53. Âåðîÿòíåå âñåãî, ìû óâèäèì ïàäåíèå öåí äî 28 ìàÿ, ïîñëå ÷åãî ìîæíî æäàòü âîçîáíîâëåíèÿ ðîñòà. Íàïîìíþ, ÷òî ñ òî÷êè çðåíèÿ ñåçîííîñòè, öåíû íà íåôòü îáû÷íî äîñòèãàþò ïèêà â ïåðâîé ïîëîâèíå èþëÿ.  ýòîì ñâåòå, ÿ îæèäàþ ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà, ïî êðàéíåé ìåðå, äî $70-$71 çà áàððåëü. Òîðãîâûå ñòðàòåãèè (CLN9/QMN9). Ðàññìîòðèòå ïîêóïêè èþëüñêèõ êîíòðàêòîâ â ðàéîíå $57 çà áàððåëü. Ñòîï - $53.00. Öåëü $70.00. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ".

E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå.

SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: äîðîãà âíèç îòêðûòà?

Ìàé 2009 ¹273/20

Âçãëÿä íà USD/JPY: äîðîãà âíèç îòêðûòà? Çà ïðîøåäøèå äâå íåäåëè éåíà ðåçêî óêðåïèëàñü ïðîòèâ äîëëàðà, à ïàðà USD/JPY äîñòèãëà óðîâíåé íèæå 94-é ôèãóðû. Òåõíè÷åñêè ïðîèçîøëî íàðóøåíèå íåñêîëüêèõ âîñõîäÿùèõ òðåíäîâ, ïðîâåäåííûõ îò ÿíâàðñêîãî ãîäîâîãî ìèíèìóìà, ÷òî ïîçâîëèëî êóðñó ñîâåðøèòü òàêóþ äèíàìèêó. Ïîõîæå, ÷òî â êóðñ äîëëàðà, íà ôîíå ðîñòà åâðîïåéñêèõ âàëþò, ìîæåò âûáðàòü íèñõîäÿùèé ñöåíàðèé ïîâåäåíèÿ ê éåíå. Ðàññìîòðèì òåõíè÷åñêèå îñîáåííîñòè è ñòåïåíü îòêðûòîñòè äîðîãè âíèç â ýòîì îáçîðå. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2009 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", íà÷èíàÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2004 ã., à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Çà ïðîøåäøèå äâå íåäåëè ó íàñ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé êîëåáàíèé (10%): "Ñíèæåíèå êóðñà, ñ ïàäåíèåì äî 95.00 è íèæå". Äâóõíåäåëüíûé äèàïàçîí êîëåáàíèé ñîñòàâèë îêîëî 500 ïóíêòîâ, 93.80 - 98.80. Êóðñ çàêðûë ïðîøåäøóþ íåäåëþ íèæå 95-é ôèãóðû, ÷òî ãîâîðèò î çíà÷èòåëüíûõ ìåäâåæüèõ íàñòðîåíèÿõ. Òàêàÿ äèíàìèêà êóðñà ïîçâîëèòåëüíà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïàðà ïðîáèëà âíèç äâà âàæíûõ òðåíäà - 1) ëèíèþ òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2009 ã., ïðîâåäåííóþ ÷åðåç ìèíèìóì àïðåëÿ, è 2) ëèíèþ òðåíäà, ïðîâåäåííóþ ïî ìèíèìóìàì ìàðòà è àïðåëÿ.  íàñòîÿùèé ìîìåíò ýòè ãðàíèöû íàõîäÿòñÿ çíà÷èòåëüíî âûøå òåêóùèõ êóðñîâûõ êîëåáàíèé (â ðàéîíå 97-98.00), è ñìîãóò âûñòóïèòü ñîïðîòèâëåíèÿìè äëÿ êóðñà â ñëó÷àå ëîêàëüíîãî ðîñòà äîëëàðà è òåñòèðîâàíèÿ ïðîåêöèé ñíèçó. Áëèæàéøèì ñîïðîòèâëåíèåì òàêæå ìîæåò âûñòóïèòü îáëàêî íà èíäèêàòîðå Èøèìîêó íà äíÿõ, íèæíÿÿ ãðàíèöà êîòîðîãî íàõîäèòñÿ ÷óòü âûøå êóðñîâûõ êîëåáàíèé, â ðàéîíå 95-96.00. Áëèæàéøèì ñîïðîòèâëåíèåì äëÿ ïàðû âûñòóïàåò ïðîåêöèÿ, ïðîâåäåííàÿ ñ ÿíâàðñêîãî ìèíèìóìà, êîòîðàÿ ïàðàëëåëüíàÿ âòîðîé ëèíèè òðåíäà. Ôàêòè÷åñêè, åñëè ïðîåêöèÿ ïîäòâåðäèòñÿ çíà÷èòåëüíûì îòñêîêîì ïàðû, ìû ìîæåì íàáëþäàòü ôîðìèðîâàíèå íîâîãî è áîëåå øèðîêîãî âîñõîäÿùåãî êàíàëà êîëåáàíèé.  òàêîì ñëó÷àå ïðîåêöèÿ âûñòóïèò íîâûì âîñõîäÿùèì òðåíäîì.  íàñòîÿùåå âðåìÿ ïðîåêöèÿ ïðîâåäåíà â ðàéîíå 94-é ôèãóðû, è â ñëó÷àå å¸ ïðîáîÿ ñî ñòàðòà íåäåëè, äëÿ ïàðû íå áóäåò áîëüøå çíà÷èòåëüíûõ ïðåïÿòñòâèé äëÿ ñíèæåíèÿ ê ãîäîâûì ìèíèìóìàì â ðàéîíå 87-é ôèãóðû. Ìàðòîâñêèé ìèíèìóì íà óðîâíå 93.50 âðÿä ëè ñìîæåò óäåðæàòü ïàäåíèå ïàðû. Èòàê, ïàäåíèå ïàðû ïðîäîëæèòñÿ â ñëó÷àå ïðîáîÿ ðàéîíà 93.50-94.00, à ïîêà ìîæíî îæèäàòü íåêîòîðóþ ñòàáèëèçàöèþ â ðàéîíå 94-96.00, è äàæå âîçìîæåí ðîñò ê 97-é ôèãóðå.

29

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñöåíàðèé 1 (60%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 94.00 - 96.00. Ñöåíàðèé 2 (20%): Ðîñò êóðñà ê 97.00. Ñöåíàðèé 3 (20%): Ñíèæåíèå è çàêðåïëåíèå êóðñà íèæå 93.50-94.00.

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 95.0096.00 97.0098.00 101.43

Ñîïðîòèâëåíèÿ Áëèæàéøåå ñîïðîòèâëåíèå - îáëàêî 94.00 Èøèìîêó íà äíÿõ Ïðîáèòûå ïðîåêöèè òðåíäîâ 93.5094.00 Àïðåëüñêèé ãîäîâîé ìàêñèìóì 2009 87.15

124.10

Ìíîãîëåòíèé ìàêñèìóì â 2007 ã.

79.75

Ïîääåðæêè Íèæíÿÿ ãðàíèöà ïîòåíöèàëüíîãî íîâîãî è áîëåå øèðîêîãî âîñõîäÿùåãî êàíàëà Ìàðòîâñêàÿ ïîääåðæêà 2009 Ãîäîâîé ìèíèìóì 2008 ãîäà â äåêàáðå, à òàêæå ìèíèìóì ÿíâàðÿ 2009 ã. Èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì êóðñà â 1995 ãîäó

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

30

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ìàé 2009 ¹273/20

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

31

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ìàé 2009 ¹273/20

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

 àïðåëå USDJPY çàêðûëñÿ "ïðèñåäàþùèì" âîë÷êîì ÷óòü íèæå óðîâíÿ Òåíêàí 98,89. Òîò ôàêò, ÷òî âòîðîé ìåñÿö USDJPY çàêðûâàåòñÿ íèæå Òåíêàí óñèëèâàåò ïîçèöèè ìåäâåäåé. Åñëè â ìàå áóäåò ñôîðìèðîâàíà ìåäâåæüÿ ñâå÷à, òî îíà, âî-ïåðâûõ, ïîäòâåðäèò ìîäåëü "âå÷åðíåé çâåçäû", à âî-âòîðûõ ñîçäàñò òðåòüå çàêðûòèå íèæå Òåíêàí è ýòî áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü ôîðìèðîâàíèþ ñòðóêòóðû íèñõîäÿùåãî òðåíäà ïî USDJPY íà ìåñÿöàõ. Îäíàêî, ïîêà ñîõðàíÿåòñÿ ôëåòîâàÿ ñòðóêòóðà è åñòü íåñêîëüêî áîëüøàÿ âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ. Ìàé îòêðûëñÿ âûøå Òåíêàí 98,15, íî ê íàñòîÿùåìó âðåìåíè ñíèçèëñÿ ïîä óðîâíè è Òåíêàí è Sky-Low 95,85. Åñëè ìàé çàêðîåòñÿ íèæå Sky-Low òî ñòàíåò âåñüìà âîçìîæíûì ôîðìèðîâàíèå âòîðîãî îñíîâàíèÿ íà 87,12.

32

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ìàé 2009 ¹273/20

Íåäåëÿ çàêðûëàñü "ïðèñåäàþùèì" âîë÷êîì "âûñîêàÿ âîëíà" âûøå óðîâíÿ Êèäæóí 94,28, ïîñëå òåñòà íèæíåé òåíüþ ýòîãî óðîâíÿ. Îòðàáàòûâàåòñÿ ôëåòîâûé ñâåðõó âíèç ñ öåëüþ íà Sky-Low 90,50. Îäíàêî, òàêîå çàêðûòèå íåäåëè ñíèçèëî âåðîÿòíîñòü ïîëíîé îòðàáîòêè ôëåòîâîãî äî 50%. Ìîæåò ïðîèçîéòè îòñêîê îò óðîâíÿ Êèäæóí ââåðõ äî óðîâíÿ Òåíêàí 97,64.

33

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ìàé 2009 ¹273/20

Íà äíÿõ â ñðåäó çàêðûëèñü íèæå îáëàêà 95,01, à â ÷åòâåðã ïðîòåñòèðîâàëè óðîâåíü íåäåëüíîãî Êèäæóí.  ïÿòíèöó îòáèëèñü îò íåãî "ïðèñåäàþùåé" áû÷üåé ñâå÷îé. Ñîõðàíÿåòñÿ ôëåòîâûé ðåæèì ðûíêà. Çàêðûòèå äíÿ íèæå óðîâíÿ 93,50 äàñò ñèãíàë íà ôîðìèðîâàíèå íèñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ äî óðîâíåé 92,00-90,40. Çàêðûòèå äíÿ âûøå óðîâíÿ Sky-Low 95,12 è Òåíêàí 95,23 äàñò ñèëüíûé ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî ôëåòîâîìó ñíèçó ââåðõ ñ öåëüþ íà Sky-High 98,35. Îáëàêî 95,32-98,54. Êèäæóí 96,78.

34

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ìàé 2009 ¹273/20

Íà 4-÷àñîâîì íèñõîäÿùèé òðåíä ñ äèâåðîì íà MACD.  ïîíåäåëüíèê Òåíêàí 94,54 áóäåò óæå íèæå òåêóùåãî óðîâíÿ öåíû. Êèäæóí ñíèæàåòñÿ íà 95,84. Çàêðûòèå 4-÷àñîâêè âûøå Êèäæóí äàñò ñèãíàë íà ïåðåõîä îò íèñõîäÿùåãî ê ôëåòîâîìó.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY

35

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Îáçîð USD/JPY

ÎÁÇÎÐ USD/JPY Èâàøîâ Äåíèñ

www.fxjob.ru

ßïîíñêàÿ âàëþòà äîñòàòî÷íî óâåðåííî óêðåïëÿëàñü ïðîòèâ àìåðèêàíñêîé â òå÷åíèè äâóõ ïîñëåäíèõ ëåò.  îêòÿáðå 2008 ãîäà Éåíå, óäàëîñü ïðåîäîëåòü ïñèõîëîãè÷åñêè ìîùíûé óðîâåíü 101, êîòîðûé åé íå ïîääàâàëñÿ ïî÷òè òðèíàäöàòè ëåò. Íà äàííûé ìîìåíò USD/JPY òîðãóåòñÿ ïî 94,75 , ïðî÷íî çàêðåïèâøèñü çà ëèíèåé ñîïðîòèâëåíèÿ 100-101.

Èñõîäÿ èç íåäåëüíîãî ãðàôèêà ÿïîíñêîé âàëþòû, âèäíî, ÷òî äàííàÿ ïàðà äâèæåòñÿ â íèñõîäÿùåì òðåíäå. Ïîñëåäíåå âîñõîäÿùåå êîððåêöèîííîå äâèæåíèå (íà ãðàôèêå âîëíà C), îáðàçîâàëî ìåäâåæüþ äèâåðãåíöèþ. Äèâåðãåíöèÿ (èëè ðàñõîæäåíèå öåíû è èíäèêàòîðà), ñàì ïî ñåáå î÷åíü ìîùíûé ñèãíàë òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Ñ ïîìîùüþ äèâåðãåíöèè ìîæíî ïðåäâîñõèùàòü èçìåíåíèå ãëîáàëüíûõ òðåíäîâ. Ñàìàÿ ìîùíàÿ è íàèáîëåå ýôôåêòèâíàÿ äèâåðãåíöèÿ - ýòî òà, êîòîðàÿ óêàçûâàåò â ñòîðîíó òðåíäà (èìåííî êàê â íàøåì ñëó÷àå). Ïðè ïîñëåäíåé êîððåêöèè (íà ãðàôèêå âîëíà C), öåíà ïîäíÿëàñü äî óðîâíÿ 101,43 - ýòî âñå ãî ëèøü 61% îò ïðåäûäóùåé êîððåêöèè (íà ãðàôèêå âîëíà B). Ýòî ãîâîðèò, î òîì,

36

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îáçîð USD/JPY

Ìàé 2009 ¹273/20

÷òî ïðè ïîñëåäíåì ïîäúåìå (C) æåëàþùèõ êóïèòü ïàðó USD/JPY áûëî êóäà áîëüøå, ÷åì â ïðåäûäóùèé ðàç (B), íî ïîäíÿòü öåíû âûøå èëè äàæå äî ýòîãî óðîâíÿ èì íå óäàëîñü. Íåñîìíåííî, äàííûé ôàêò ìîæíî ðàññìàòðèâàòü, êàê ñëàáîñòü áûêîâ íà ìåäâåæüåì ðûíêå. Ïîõîæåå ðàñõîæäåíèå íà ïàðå USD/JPY áûëî íå òàê äàâíî (ðàñõîæäåíèå ìåæäó A è B), â òîò ðàç öåíàì óäàëîñü "îòûãðàòü" 51% îò ïðåäûäóùåãî ìàêñèìóìà. Ðàñõîæäåíèå, îáðàçîâàâøååñÿ íà äàííûé ìîìåíò, ïîäòâåðæäàþò MACD èíäèêàòîð è Bulls Power. Èñõîäÿ èç âûøå ïåðå÷èñëåííîãî, ìîæíî ïðåäïîëîæèòü äîëãîñðî÷íûé ìåäâåæèé òðåíä ïî ýòîé ïàðå. Ñ óâàæåíèåì Èâàøîâ Äåíèñ e-mail:IvashovDO@bk.ru www.fxjob.ru

37

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íà áåçðàáîòèöå ìîæíî çàðàáîòàòü

Ìàé 2009 ¹273/20

ÍÀ ÁÅÇÐÀÁÎÒÈÖÅ ÌÎÆÍÎ ÇÀÐÀÁÎÒÀÒÜ Èîíèíà Íàòàëüÿ  ïåðâóþ ïÿòíèöó êàæäîãî ìåñÿöà â 8-30 ïî çàïàäíîìó âðåìåíè ìîìåíò óâåëè÷åíèÿ ñâîåãî êàïèòàëà äëÿ áîëüøèíñòâà âàëþòíûõ òðåéäåðîâ, îñíîâíóþ ñóììó ñâîåãî äîõîäà èìåííî â ýòîò äåíü çàðàáàòûâàþò íà Forex.  ýòî âðåìÿ ïóáëèêóþòñÿ äàííûå ïî çàíÿòîñòè â ÑØÀ. Íè îäèí äðóãîé èñòî÷íèê ýêîíîìè÷åñêèõ íîâîñòåé, íè îäèí èíäèêàòîð íå îñâåùàåò òàê ýêîíîìè÷åñêóþ ñèòóàöèþ â ñòðàíå, êàê äàííûå ïî ðûíêó òðóäà. Îò÷åò ïî çàíÿòîñòè î÷åíü âàæåí äëÿ ó÷àñòíèêîâ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ, äî òàêîé ñòåïåíè, ÷òî äèëåðû, áðîêåðû è ýêîíîìèñòû ïëàíèðóþ ñâîè îòïóñêà ñ ó÷åòîì âûõîäà ýòîãî îò÷åòà. Ìíîãèå òðåéäåðû ìîãóò â äåíü âûõîäà îò÷åòà çàðàáîòàòü ìåñÿ÷íûé îêëàä âåäóùåãî ìåíåäæåðà êðóïíîé îðãàíèçàöèè çà îäíó òîðãîâóþ ñåññèþ! Äàííûå ïî çàíÿòîñòè âàæíû, ïîòîìó ÷òî îíè ïîêàçûâàþò, êàê ôèðìû, êîðïîðàöèè è äðóãèå îðãàíèçàöèè, îòâåòñòâåííûå çà âîïðîñû íàéìà, îöåíèâàþò òåêóùóþ è áóäóùóþ ýêîíîìè÷åñêóþ ñðåäó. Ëþáàÿ êîìïàíèÿ íå ïîçâîëèò óâåëè÷èòü ðàñõîäû, ñâÿçàííûå ñ ïðèáàâêîé çàðïëàòû èëè óâåëè÷åíèå øòàòà ñîòðóäíèêîâ, åñëè ñ÷èòàåò, ÷òî ýêîíîìè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ íå áëàãîïðèÿòíà äëÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Ïîäîáíûì îáðàçîì, âðÿä ëè áóäóò óâîëåíû ñîòðóäíèêè, åñëè ïðåäâèäèòñÿ óâåëè÷åíèå ñïðîñà íà ñâîè òîâàðû. Ñ òî÷êè çðåíèÿ äîìàøíåãî õîçÿéñòâà, íè÷òî íå ïðåäñòàâëÿåòñÿ òàêèì âàæíûì, êàê çàíÿòîñòü. Ñ÷èòàåòñÿ, ÷òî ìîæíî îæèäàòü, ÷òî ïîòðåáèòåëè óðåæóò ðàñõîäû, åñëè áóäóò ñòàëêèâàòüñÿ ñ áîëåå âûñîêèìè öåíàìè èëè ñíèæåíèåì áëàãîñîñòîÿíèÿ. Íî ïðàâäà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî îíè áóäóò ïðîäîëæàòü òðàòèòü, íåñìîòðÿ íà ïîâûøåíèå öåí è ñíèæåíèå ñòîèìîñòè öåííûõ áóìàã. Ïðàâäà, íè÷òî òàê íå óõóäøàåò îòíîøåíèå ïîòðåáèòåëåé ê ïîêóïêàì, è ñëåäîâàòåëüíî, íå ïðåïÿòñòâóåò ïîòðåáèòåëüñêèì ðàñõîäàì, êàê ïîòåðÿ ðàáî÷åãî ìåñòà. Ïîñêîëüêó ýêîíîìèêà ÑØÀ ïðèìåðíî íà 70 ïðîöåíòîâ ñîñòîèò èç ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, êàæäûé ýêîíîìèñò, òðåéäåð èëè èíâåñòîð äîëæåí çíàòü òåêóùåå ñîñòîÿíèå ðûíêà òðóäà. Åæåìåñÿ÷íûé îò÷åò ïî çàíÿòîñòè îñíîâûâàåòñÿ íà äâóõ îòäåëüíûõ îáçîðàõ: ñîâðåìåííîå íàñåëåíèå èëè îáçîð äîìàøíèõ õîçÿéñòâ è ñîâðåìåííàÿ ñòàòèñòèêà çàíÿòîñòè èëè îáñëåäîâàíèå ïðåäïðèÿòèé è ôîíäîâ çàðàáîòíîé ïëàòû.

38

www.tradingclub.ru Îò÷åò ïî çàíÿòîñòè ñîäåðæèò íåñêîëüêî âàæíûõ è î÷åíü "ëþáèìûõ" âàëþòíûì ðûíêîì ïîêàçàòåëåé: óðîâåíü áåçðàáîòèöû è êîëè÷åñòâî íîâûõ ðàáî÷èõ ìåñò â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííîé îòðàñëè. Êîãäà óðîâåíü áåçðàáîòèöû ðåçêî ðàñòåò, íà âàëþòíîì ðûíêå òðåéäåðû ñïåøàò ïðîäàòü âàëþòó ýòîé ñòðàíû. Òîæå ñàìîå ïðîèñõîäèò, êîãäà çàíÿòîñòü â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííîé ñôåðå ñíèæàåòñÿ íà çíà÷èòåëüíóþ âåëè÷èíó, îáû÷íî â ïðåäåëàõ 150 000 èëè áîëåå. Ïîñêîëüêó çàíÿòîñòü îïðåäåëÿåò äîõîäû è ðàñõîäû, à ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ñîñòàâëÿþò ñàìóþ áîëüøóþ ÷àñòü ýêîíîìè÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè, òðåéäåðû ïðåäïî÷èòàþò âèäåòü óâåðåííûé ðîñò çàíÿòîñòè. Êîãäà óðîâåíü áåçðàáîòèöû ñíèæàåòñÿ, ñîçäàþòñÿ íîâûå ðàáî÷èå ìåñòà, âàëþòíûå êóðñû äåìîíñòðèðóþò òåíäåíöèþ ê ðîñòó. Åæåìåñÿ÷íûé îò÷åò ïî ñèòóàöèè ñ çàíÿòîñòüþ âêëþ÷àåò â ñåáÿ äàííûå çà ïåðèîäû äëèòåëüíîñòüþ â îäèí, øåñòü è äâåíàäöàòü ìåñÿöåâ. ×òîáû ïîíÿòü çíà÷èìîñòü ýòèõ äàííûõ, ñëåäóåò çíàòü, ÷òî îçíà÷àþò òàêèå òåðìèíû, êàê "çàíÿòûé" è "áåçðàáîòíûé". Çíà÷åíèå ìîæåò ïîêàçàòüñÿ î÷åâèäíûì, íî Áþðî òðóäîâîé ñòàòèñòèêè èñïîëüçóåò ýòè òåðìèíû è ñâÿçàííûå ñ íèìè ñëîâà â äîñòàòî÷íî òî÷íîì ñìûñëå, âûðàáîòàííîì ïîñëå äîëãèõ äèñêóññèé è íà îñíîâàíèè ìíîãîëåòíåãî îïûòà. Áþðî òðóäîâîé ñòàòèñòèêè â ñâîè îáçîðû ñèòóàöèè ñ çàíÿòîñòüþ âêëþ÷àåò òîëüêî ëèö, äîñòèãøèõ øåñòíàäöàòèëåòíåãî âîçðàñòà. Ýòî ëîãè÷íî, ïîñêîëüêó â áîëüøèíñòâå øòàòîâ ÑØÀ îáðàçîâàíèå ÿâëÿåòñÿ îáÿçàòåëüíûì äëÿ ëèö äî øåñòíàäöàòèëåòíåãî âîçðàñòà, à â íåêîòîðûõ øòàòàõ äåéñòâóåò çàïðåò íà íàéì íåñîâåðøåííîëåòíèõ íà ìíîãèå âèäû ðàáîò. Òàêæå â îáçîð íå âêëþ÷àþòñÿ ëèöà, íàõîäÿùèåñÿ â ïñèõèàòðè÷åñêèõ ëå÷åáíèöàõ è ìåñòàõ ëèøåíèÿ ñâîáîäû, à òàêæå âîåííîñëóæàùèå. ×åëîâåê ñ÷èòàåòñÿ çàíÿòûì â äâóõ ñëó÷àÿõ.  ïåðâîì ñëó÷àå ÷åëîâåê ñ÷èòàåòñÿ çàíÿòûì, åñëè çà äàííûé ïåðèîä âðåìåíè îí ðàáîòàë â êà÷åñòâå íàåìíîãî ðàáîòíèêà â êîìïàíèè, ïðèíàäëåæàùåé êîìó-òî äðóãîìó, íà ñâîåì ñîá-

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íà áåçðàáîòèöå ìîæíî çàðàáîòàòü

ñòâåííîì ïðåäïðèÿòèè èëè ôåðìå, èëè âûïîëíÿë â òå÷åíèå ïÿòíàäöàòè è áîëåå ÷àñîâ íåîïëà÷èâàåìóþ ðàáîòó â ñåìåéíîì áèçíåñå. Âòîðîé ñëó÷àé êàñàåòñÿ ëþäåé, çàíèìàþùèõ äîëæíîñòü èëè ó÷àñòâóþùèõ â áèçíåñå, ãäå îíè âçÿëè âðåìåííûé îïëà÷èâàåìûé èëè íåîïëà÷èâàåìûé îòïóñê â ñâÿçè ñ áîëåçíüþ, âñëåäñòâèå ïîãîäíûõ óñëîâèé, â ïîðÿäêå î÷åðåäíîãî îòïóñêà, óõîäà çà ðåáåíêîì èëè ïî ïðè÷èíå êàêèõ-ëèáî èíûõ ñåìåéíûõ èëè ëè÷íûõ îáñòîÿòåëüñòâ. Ëþäè, ðàáîòàþùèå íåïîëíûé ðàáî÷èé äåíü íà ïåðâîì ìåñòå ðàáîòû è ïîëíûé ðàáî÷èé äåíü íà âòîðîì ìåñòå ðàáîòû, íàçûâàþòñÿ ëèöàìè, çàíÿòûìè íà íåñêîëüêèõ ðàáîòàõ. Áåçðàáîòíûìè íàçûâàþòñÿ ëèöà, íå ðàáîòàâøèå â òå÷åíèå äàííîãî ïåðèîäà âðåìåíè ëèáî ïîòîìó, ÷òî îíè ïî ñîáñòâåííîìó æåëàíèþ óâîëèëèñü ñ ðàáîòû (â ýòîì ñëó÷àå îíè ñ÷èòàþòñÿ óâîëèâøèìèñÿ), ëèáî ïîòîìó ÷òî èõ ñîêðàòèëè âîïðåêè èõ æåëàíèþ (òîãäà îíè ñ÷èòàþòñÿ ïîòåðÿâøèìè ðàáîòó). Ýêîíîìèñòû ðàçëè÷àþò íåñêîëüêî òèïîâ áåçðàáîòèöû: Ñåçîííàÿ áåçðàáîòèöà - ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì êðàòêîâðåìåííûõ öèêëè÷åñêèõ èçìåíåíèé íà ðûíêå òðóäà. Íàïðèìåð, ñîêðàùåíèå â ÿíâàðå øòàòà ñîòðóäíèêîâ ðîçíè÷íîé òîðãîâëè, íàíÿòûõ äëÿ ðàáîòû â ðîæäåñòâåíñêèå ïðàçäíèêè. Ôðèêöèîííàÿ - ýòî êîãäà ðàáîòíèêè â ïðîöåññå ñìåíû ìåñòà ðàáîòû âðåìåííî íàõîäÿòñÿ áåç ðàáîòû. Ñòðóêòóðíàÿ - ýòî ðåçóëüòàò ðåñòðóêòóðèçàöèè ýêîíîìèêè, âûçâàííîé íîâûìè òåõíîëîãèÿìè èëè äðóãèìè èííîâàöèÿìè. Öèêëè÷åñêàÿ - ýòî ïðîèñõîäèò êîãäà ñîêðàùåíèå ðàáî÷èõ ìåñò ÿâëÿåòñÿ ÷àñòüþ ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëà è ñâÿçàíî ñî ñíèæåíèåì ñïðîñà è ïîñëåäóþùèì ñîêðàùåíèåì ïðîèçâîäñòâà. Íè îäèí èç èíäèêàòîðîâ íå ÿâëÿåòñÿ òàêèì èíôîðìàòèâíûì â âîïðîñàõ ñîñòîÿíèÿ äåë â ýêîíîìèêå, êàê åæåìåñÿ÷íûé îò÷åò ïî ñèòóàöèè ñ çàíÿòîñòüþ Áþðî òðóäîâîé ñòàòèñòèêè. Ìåæäó äàííûìè ïî çàíÿòîñòè è ëþáûì äðóãèì ýêîíîìè÷åñêèì èíäèêàòîðîì ñóùåñòâóþò òåñíûå ñâÿçè. Òåìï ðîñòà çàíÿòîñòè â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííîì ñåêòîðå, íàïðèìåð, â áîëüøåé ñòåïåíè ñîãëàñóåòñÿ ñ òåìïàìè ðîñòà ÂÂÏ,

39

Ìàé 2009 ¹273/20

ïðîìûøëåííûì ïðîèçâîäñòâîì è èñïîëüçîâàíèåì ìîùíîñòåé, óâåðåííîñòüþ ïîòðåáèòåëÿ â çàâòðàøíåì äíå, ðàñõîäàìè, äîõîäàìè - äàæå ñ äåÿòåëüíîñòüþ ÔÐÑ. Íàïðèìåð, îò÷åò ïî ÂÂÏ âûïóñêàåòñÿ ðàç â êâàðòàë, ñ çàäåðæêîé â îäèí ìåñÿö, îò÷åò ïî ñèòóàöèè ñ çàíÿòîñòüþ âûõîäèò îäèí ðàç â ìåñÿö. Òàêèì îáðàçîì, òðåéäåðàì äîñòóïíà èíôîðìàöèÿ î ðîñòå ýêîíîìèêè èç äàííûõ ïî çàíÿòîñòè. Êàê âñåãäà, îñíîâíàÿ öåëü çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû íàéòè ñïîñîáû ïðåäñêàçàòü êàêèìè áóäóò äàííûå è êàê íà ýòè äàííûå îòðåàãèðóåò ðûíîê. Ñàìîå èíòåðåñíîå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî èç íàøåãî îêðóæåíèÿ è ïî ïðèðîäíûì óñëîâèÿì ìîæíî ïîëó÷èòü èíôîðìàöèþ î áóäóùåé ñèòóàöèè ñ çàíÿòîñòüþ. Íåîæèäàííûå íåïðèÿòíîñòè, òàêèå êàê çàáàñòîâêè, ìàññîâûå óâîëüíåíèÿ è ïðèðîäíûå êàòàêëèçìû, òàêèå êàê óðàãàíû, òîðíàäî, íàâîäíåíèÿ, áóðàíû ìîãóò çíà÷èòåëüíî èçìåíèòü êîëè÷åñòâî ðàáîòíèêîâ â äàííîì ìåñÿöå. Íà ïèêàõ áèçíåñ-öèêëîâ êîìïàíèè ïåðåáàðùèâàþò ñ èçëèøêàìè êîðïîðàòèâíîãî ñòèëÿ â áîðüáå çà êëèåíòîâ è âûñîêîêâàëèôèöèðîâàííûõ ðàáîòíèêîâ. Ïîðà îòïóñêîâ ïîäõîäÿùåå âðåìÿ äëÿ âûÿñíåíèÿ íàìåðåíèé ðóêîâîäñòâà ôèðìû êàñàòåëüíî ïîëèòèêè ïðèâëå÷åíèÿ íîâûõ ðàáîòíèêîâ. Åñëè â ýòîò ïåðèîä ðàñòóò çàòðàòû, âîçìîæíî, êîìïàíèÿ èñïûòûâàåò íåäîñòàòîê ðàáî÷èõ ðóê è æåñòêî áîðåòñÿ çà äîïîëíèòåëüíóþ ïðèáûëü. Íå òîëüêî ïðîñòûå ãðàæäàíå çàõëåñòíóòû âîëíàìè ýìîöèîíàëüíûõ è ôèíàíñîâûõ èçëèøåñòâ, íî è êîìïàíèÿì ïðèõîäèòñÿ âåñòè æåñòêóþ áîðüáó çà êëèåíòîâ. Äîðîãîå øàìïàíñêîå è èêðà - íàäåæíûå èíäèêàòîðû ïðåäñòîÿùèõ â ñëåäóþùåì ãîäó ñîêðàùåíèé, ÷òî áåçóñëîâíî íàéäåò ñâîå îòðàæåíèå â ãðàôèêå ôîíäîâûõ èíäåêñîâ, è ñîîòâåòñòâåííî íà âàëþòíîì ðûíêå. Êîãäà îáû÷íûé áèçíåñìåí íà÷èíàåò ðàçãóëèâàòü â îôèñå îäåòûì â äæèíñû è êðîññîâêè, ìû íàõîäèìñÿ âáëèçè îò âåðøèíû èíâåñòèöèîííîãî è ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëîâ. Êîãäà íà ñòåíêå êîðèäîðà îôèñà óêðåïëÿþò áàñêåòáîëüíûé ùèò, ñòîèò ïîïðîáîâàòü çàáðîñèòü â íåãî ìÿ÷, à ïîñëå ýòîãî ïðîäàòü ñâîè "âîëøåáíûå" àêöèè. Îòíîñèòåëüíî âàëþòíîãî ðûíêà ýòà èíôîðìàöèÿ áóäåò êðàéíå ïîëåçíà òåì òðåéäåðàì, êòî ñîáèðàåòñÿ çàðàáîòàòü íà íåîæèäàííûõ äàííûõ ïðîäàâàÿ èëè ïîêóïàÿ âàëþòó, â îáùåì, íà ëþáîé èíôîðìàöèè êàñàþùåéñÿ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ. ßðêèé òîìó ïðèìåð 27 è 28 ôåâðàëÿ 2007 ãîäà - ïàäåíèå åâðîïåéñêèõ èíäåêñîâ ñòàëî ìàêñèìàëüíûì çà ïîñëåäíèå 3,5 ãîäà âñëåä çà îáâàëîì íà ôîíäîâîì ðûíêå Êèòàÿ, íà ÷òî âàëþòíûé ðûíîê îòðåàãèðîâàë ðîñòîì àìåðèêàíñêîé âàëþòû.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Íà áåçðàáîòèöå ìîæíî çàðàáîòàòü

Ìàé 2009 ¹273/20

Äðóãèå èíäèêàòîðû ìîãóò äàòü ïîäòâåðæäåíèå èëè îïðîâåðæåíèå ïðåäïîëàãàåìîãî ðàçâèòèÿ ñîáûòèé íà ðûíêå. Îäíèì èç àëüòåðíàòèâíûõ èíäèêàòîðîâ ÿâëÿåòñÿ èíäåêñ åæåìåñÿ÷íûõ îáúÿâëåíèé îá óâîëüíåíèÿõ, ïðîèçâîäèìûõ êîìïàíèÿìè. Èíäåêñ, ñîñòàâëÿåìûé ôèðìàìè, çàíèìàþùèìèñÿ êàäðîâûì êîíñàëòèíãîì, èçìåðÿåò çàïëàíèðîâàííûå, à íå ðåàëüíûå óâîëüíåíèÿ.  èòîãå ìîæíî åãî ðàñöåíèâàòü êàê îïåðåæàþùèé èíäèêàòîð, äàþùèé èíôîðìàöèþ îá îòðàñëÿõ, èñïûòûâàþùèõ òðóäíîñòè. Ðîñò ÷èñëà óâîëüíåíèé îáû÷íî ïðåäâåùàåò áîëåå âÿëóþ êàðòèíó çàíÿòîñòè, â òî âðåìÿ êàê ñíèæåíèå êîëè÷åñòâà îáúÿâëåííûõ óâîëüíåíèé îáû÷íî âåäåò ê áîëåå ñèëüíîìó ðîñòó çàíÿòîñòè. Åùå îäíèì èñòî÷íèêîì èíôîðìàöèè ÿâëÿåòñÿ èíäåêñ îáúÿâëåíèé î âàêàíñèÿõ â ñôåðå âðåìåííîé çàíÿòîñòè. Îí îòñëåæèâàåò åæåìåñÿ÷íûé îáúåì îáúÿâëåíèé î âàêàíñèÿõ â ñôåðå âðåìåííîé çàíÿòîñòè â ïÿòèäåñÿòè îäíîé âåäóùåé ãàçåòå ïî âñåé ñòðàíå, òàêèì îáðàçîì, îïðåäåëÿÿ ðåãèîíàëüíûé ñïðîñ íà òðóä. Ýòîò èíäåêñ ïðèìåíÿåòñÿ äëÿ ðàññìîòðåíèÿ òîëüêî îáùèõ òåíäåíöèé â ñïðîñå íà ðàáî÷óþ ñèëó. Áîëåå ïîëåçíûì äëÿ ïðåäñêàçàíèÿ êîëåáàíèé åæåìåñÿ÷íîé çàíÿòîñòè íàñåëåíèÿ ÿâëÿþòñÿ åæåíåäåëüíûå îáðàùåíèÿ çà âûïëàòàìè ïîñîáèé ïî áåçðàáîòèöå. Óâåëè÷åíèå îáðàùåíèé áåçðàáîòíûõ îáû÷íî ïðèâîäèò ê óõóäøåíèþ ñèòóàöèè íà ðûíêå òðóäà. Ëþáàÿ èíôîðìàöèÿ îòíîñèòåëüíî áëàãîñîñòîÿíèÿ ôèðì è êîìïàíèé â öåëîì, ëþáûå íîâîñòè, êîòîðûå ìîãóò ïîâëèÿòü íà ñèòóàöèþ ñ çàíÿòîñòüþ äîëæíû áûòü èñïîëüçîâàíû àíàëèçå âàëþòíîãî ðûíêà. Òàêèì îáðàçîì, èíôîðìàöèÿ ïóáëèêóåìàÿ ïî áåçðàáîòèöå â ïåðâóþ ïÿòíèöó êàæäîãî ìåñÿöà äëÿ âàñ íå áóäåò íåîæèäàííîé. Àâòîð: Èîíèíà Íàòàëüÿ ÎÎÎ "Ôèíàì-Òþìåíü" http://www.tradingclub.ru

40

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Ïðîöåññ ñàìîïîçíàíèÿ, ãëàâà 13

ÏÐÎÖÅÑÑ ÑÀÌÎÏÎÇÍÀÍÈß, ÃËÀÂÀ 13 www.esignallearning.com

Ì. Óèëüÿì Øåéåð Ì. Óèëüÿì Øåéåð - òðåéäåð è àíàëèòèê, òîðãóþùèé ôüþ÷åðñíûìè êîíòðàêòàìè èíäåêñà E-mini. Íå èìååò çíà÷åíèå, íàñêîëüêî óìíà âàøà òîðãîâëÿ, óñïåøíûé òðåéäèíã - ýòî â îñíîâíîì èãðà ñîçíàíèÿ. Ýòîò òðàêòàò ïî ïñèõîëîãèè òðåéäèíãà ñîñòîèò èç íåñêîëüêèõ ãëàâ è ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âûäåðæêè èç êíèãè "Ðàçâîðîòíûå òî÷êè, ìîäåëè è ñàìîïîçíàíèå", valhallafutures.com. Ïåðâûå ãëàâû ñîäåðæàëè ââåäåíèå â èçó÷åíèå ñðåäû âíóòðåííèõ ðåøåíèé, êîòîðûå ïðîèñõîäÿò ó òðåéäåðà â ãîëîâå (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà).  ïðåäïîëîæåíèè, ÷òî áîëåå ÿñíîå ïîíèìàíèå íàøèõ âíóòðåííèõ êîíôëèêòîâ óëó÷øèò ðåçóëüòàòû íàøåé òîðãîâëè, ÿ ïåðñîíèôèöèðîâàë òðè ìîäåëè "âíóòðåííåãî ãîëîñà". Ýòî Áóõãàëòåð, Àíàëèòèê è Òðåéäåð. Ãëàâà 13 ÇÀÄÀ×À ÄËß ÀÍÀËÈÒÈÊÀ Îíè äîëæíû îòñûëàòü ëó÷øèõ, äåêëàðèðóÿ ïðè ýòîì: "Ïîçâîëüòå íàì íå èìåòü ñðåäè íàñ òåõ, êòî ïðåâîñõîäèò îñòàëüíûõ. Åñëè òàêèå åñòü, òî äàéòå èì óéòè è æèòü â äðóãîì ìåñòå". Ãåðàêëèò Ìû çíàåì, íà ÷òî ñïîñîáåí Àíàëèòèê, åñëè äàòü åìó ñâîáîäó äåéñòâèé. Ñòðåìÿñü äîñòèãíóòü ñëàâû äëÿ ñâîåé ñîáñòâåííîé ïîëüçû, îí, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ïðèâåäåò íàñ ê êðàõó. È, âñå æå, áåç íåãî - òîãî, êòî îòäåëÿåò íàñ îò âñåé äðóãîé æèçíè, êîå-÷òî ñóùåñòâåííîå äëÿ íàøåé äóøè, óõîäèò íàâñåãäà. Êàê ìû áû çàðàáîòàëè õîòÿ áû ãðèâåííèê, èìåÿ â êà÷åñòâå ñîâåòíèêà òîëüêî ëèøü èùóùåãî êîìôîðò Áóõãàëòåðà? Êàê âû âèäèòå, Àíàëèòèê ÿâëÿåòñÿ íàøèì "ñâåòî÷åì". Íàäî ëèøü ïîñòàâèòü ïåðåä íèì çàäà÷ó, ÷òîáû îí åæåäíåâíî îñâåùàë íàì íîâûå ãîðèçîíòû. Åñòü æèçíü â ôîðìå, êàê åñòü ñìåðòü â ÷èñëàõ. Âñÿ ôîðìà, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ñòàíîâèòñÿ ÷èñëàìè, èç êîòîðûõ äîë-

41

æíà âîçíèêíóòü íîâàÿ ôîðìà. Àíàëèòèê èùåò íîâûå ôîðìû. Äåðæèòå ñâîåãî Àíàëèòèêà âñåãäà çàíÿòûì èçó÷åíèåì íîâûõ âåùåé. Áóõãàëòåð äîêàçûâàåò ÷åðåç Òðåéäåðà, ÷òî àêòèâíîñòü Àíàëèòèêà, ïîòåíöèàëüíî óãðîæàÿ áåçîïàñíîñòè Áóõãàëòåðà êàê òàêîâîé, òåì íå ìåíåå, ïðèåìëåìà, ïîêà íîâûå èäåè Àíàëèòèêà íå ïðîâåðÿþòñÿ ñ ðåàëüíûìè äåíüãàìè ïðåæäå, ÷åì íå áóäóò äîêàçàíû â òîðãîâëå íà äåìî-ñ÷åòå. ×åì áîëüøå Àíàëèòèê áóäåò çàíÿò èññëåäîâàíèÿìè, òåì ìåíüøåå îòíîøåíèå îí áóäåò èìåòü ê ðåàëüíîé òîðãîâëå, êîòîðàÿ äîëæíà îñóùåñòâëÿòüñÿ òîëüêî Òðåéäåðîì - òåì, êòî ñäåðæèâàåòñÿ ïðàâèëàìè, ñôîðìèðîâàííûìè íà áàëàíñå ìåæäó ïîòðåáíîñòÿìè Áóõãàëòåðà è Àíàëèòèêà. Âñåãäà ñòèìóëèðóéòå Àíàëèòèêà ê äàëüíåéøèì èññëåäîâàíèÿì. Íà÷íèòå ñî ñâîåé ñîáñòâåííîé èñòîðèè òîðãîâëè. Ìîæåò îêàçàòüñÿ, ÷òî åñòü ìíîãî ÷åãî óçíàòü èç ìîäåëåé íåóäà÷, êàê è èç ìîäåëåé ÷üåãî-ëèáî óñïåõà. Ïîìåòüòå íà ãðàôèêå êàæäóþ çàêëþ÷åííóþ ñäåëêó. Åñëè íåò íèêàêîé ìîäåëè, ñâÿçàííîé ñî ñäåëêîé, òî ïî÷åìó âàø Àíàëèòèê ïðîäîëæàåò ïðèçíàâàòü ýòî êàê òîðãîâóþ âîçìîæíîñòü? Óçíàéòå, êàêèå ìûñëåííûå ïðîöåññû ðàáîòàëè â òîò ìîìåíò, êîãäà âû âõîäèëè â ñäåëêó, è íàó÷èòåñü èäåíòèôèöèðîâàòü ýòè óñëîâèÿ, ÷òîáû â áóäóùåì èçáåæàòü ïëîõèõ ñäåëîê. Åñëè áûëà ìîäåëü â ðàáîòå, òî ïîäâåðãíèòå ñîìíåíèþ åå ïðåäïîñûëêó. Òîëüêî òî, ÷òî ïðîäàâåö ñòðàòåãèé, îñíîâûâàë ñâîþ ìàðêåòèíãîâóþ êîìïàíèþ íà ýòîé ìîäåëè, íå ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî îíà äåéñòâèòåëüíî ðàáîòàåò. Âîçìîæíî, òîðãîâàÿ êîíöåïöèÿ áîëåå íàäåæíà â ïðîòèâîïîëîæíîì íàïðàâëåíèè. Êðîìå òîãî, åñòü òàêîé îãðîìíûé ìàññèâ òîðãîâîãî àíàëèçà è ñíàðóæè, ñ ÷åì ìîæíî íà÷àòü ðàáîòàòü. Âàø Àíàëèòèê ñêëîíåí âåðíóòüñÿ, ó÷èòûâàÿ âñå âèäû ïîâåäåí÷åñêèõ ñîîòâåòñòâèé, êîòîðûì äðóãèå óæå äàëè íàçâàíèÿ, íåêîòîðûå èç êîòîðûõ îí, âîçìîæíî, äàæå íàáëþäàë ñàì. Äàæå â âîïðîñå, ïî-âèäèìîìó, õîðîøî ðàçîáðàííîì, åùå åñòü ìíîæåñòâî âîçìîæíîñòåé äëÿ Àíàëèòèêà, ÷òîáû íàéòè äåéñòâèòåëüíî îðèãèíàëüíîå ïðèìåíåíèå.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ïðîöåññ ñàìîïîçíàíèÿ, ãëàâà 13

Ìàé 2009 ¹273/20

Èññëåäîâàíèÿ ×àðëüçà Äîó áûëè ðàñøèðåíû â ðàáîòå Äæî Ãðýíâèëÿ. Îòêðûòèÿ Ýíäðþ Êàðäâåëà áûëè èíòåðïðåòèðîâàíû Êîíè Áðàóí. Òåîðèÿ Ýëëèîòòà ôèãóðèðóåò â ðàáîòàõ Ðîáåðòà Ïðå÷òåðà. È, ýòîò ñïèñîê ìîæåò ïðîäîëæàòüñÿ è ïðîäîëæàòüñÿ: Îñâàëüä Ñïåíãëåð â ðàáîòå Óîëëà, Äæî Äàðâàñ â ðàáîòå Òýäà Óîððåíà, Òîíè Êðàáýëü â ðàáîòå Ëàðè Âèëüÿìñà, Âèëüÿì Ãàíí â ðàáîòàõ Ðîáåðòà Ìèíåðà, Ìàéêëà Äæåíêèíñà, Áðàéñà Ãèëìîðà, Ýðíñòà Êóèãëè, Äýíèåëÿ Ôåððåðà, Ðîáåðòà Ôèøåðà, Àð÷è Êðîóôîðäà, Êðèñà Êàðîëàí, Áðýäëè Êîóíà è ïî÷òè â ðàáîòàõ âñåõ, êðîìå Äýâèäà Áîóäåíà. Âñå ýòî õîðîøî äåìîíñòðèðóåò, ñêîëüêî íîâîãî ìîæåò áûòü îáíàðóæåíî âàøèì Àíàëèòèêîì â ðàìêàõ ðàáîò äðóãèõ ëþäåé.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

42

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Ðàçðóøèòåëüíàÿ ñòðàòåãèÿ

ÐÀÇÐÓØÈÒÅËÜÍÀß ÑÒÐÀÒÅÃÈß www.investopedia.com Âîîáùå, òåðìèí "carry trade" îçíà÷àåò çàèìñòâîâàíèå ïîä íèçêèé ïðîöåíò è âëîæåíèå â àêòèâû, êîòîðûå îáåñïå÷èâàþò áîëåå âûñîêèé óðîâåíü äîõîäíîñòè. Íàïðèìåð, ïðåäïîëîæèì, ÷òî âû ìîæåòå çàèìñòâîâàòü 20.000$ ïîä 3% ãîäîâûõ è êëàäåòå ýòè äåíüãè íà äåïîçèò, êîòîðûé îáåñïå÷èâàåò 6% çà ãîä. ×åðåç ãîä âàøà ñäåëêà "carry trade" ïðèíåñëà áû âàì 600$, ò.å. ðàçíèöó ìåæäó äîõîäîì ïî âàøèì âëîæåíèÿì è ïðîöåíòîì, óïëà÷åííûì çà ïåðèîä çàèìñòâîâàíèÿ.

Íåîáû÷íûé àïïåòèò ê ðèñêó â òå÷åíèå ýòîãî ïåðèîäà áûë îòðàæåí íåíîðìàëüíî íèçêèì óðîâíåì èçìåí÷èâîñòè íà àìåðèêàíñêîì ôîíäîâîì ðûíêå (èçìåðÿåìûé Èíäåêñîì èçìåí÷èâîñòè CBOE èëè VIX), à òàêæå íèçêîé ïðåìèåé çà ðèñê, êîòîðóþ ãîòîâû áûëè ïðèíÿòü èíâåñòîðû (îäíèì èç ïîêàçàòåëåé êîòîðîãî áûëè èñòîðè÷åñêè íèçêèå ñïðýäû âûñîêîäîõîäíûõ áîíäîâ è äîëãîâûõ áóìàã ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ àìåðèêàíñêèìè Êàçíà÷åéñêèìè îáÿçàòåëüñòâàìè).

Áåçóñëîâíî, â ðåàëüíîì ìèðå, òàêèå î÷åâèäíûå âîçìîæíîñòè ðåäêî ñóùåñòâóþò, ïîòîìó ÷òî ñòîèìîñòü çàèìñòâîâàíèÿ îáû÷íî çíà÷èòåëüíî âûøå, ÷åì ïðîöåíò, âûïëà÷èâàåìûé ïî äåïîçèòàì. Îäíàêî, ÷òî äåëàòü, åñëè èíâåñòîðû õîòÿò èíâåñòèðîâàòü äåøåâûå ôîíäû â àêòèâû, îáåùàþùèå âûñîêóþ äîõîäíîñòü, õîòü è ñ áîëåå âûñîêèì ðèñêîì?  ýòîì ñëó÷àå, îíè ìîãóò îáðàòèòüñÿ ê âàëþòå, èëè ðûíêó ôîðåêñ, ãäå ñäåëêè "carry trade" áûñòðî ñòàëè îäíîé èç íàèáîëåå ïîïóëÿðíûõ ñòðàòåãèé. Ýòè ñäåëêè ïîçâîëèëè íåêîòîðûì òðåéäåðàì ïîëó÷èòü áîëüøóþ ïðèáûëü, íî îíè òàêæå è ñûãðàëè îïðåäåëåííóþ ðîëü â êðåäèòíîì êðèçèñå, ïîðàçèâøåì ìèðîâóþ ýêîíîìèêó â 2008ã.

Ñäåëêè "carry trade" ðàáîòàþò íà òîé ïðåäïîñûëêå, ÷òî èçìåíåíèÿ â ôèíàíñîâîé ñôåðå áóäóò ïðîèñõîäèòü ïîñòåïåííî, äàâàÿ èíâåñòîðó èëè òðåéäåðó âïîëíå äîñòàòî÷íî âðåìåíè, ÷òîáû çàêðûòü ñäåëêó è çàôèêñèðîâàòü ïðèáûëü. Íî åñëè èçìåíåíèÿ ïðîèñõîäèëè ðåçêî, òî èíâåñòîðû è òðåéäåðû ìîãëè áûòü âûíóæäåíû çàêðûòü ñâîè ñäåëêè "carry trade" êàê ìîæíî áûñòðåå. Ê ñîæàëåíèþ, òàêîé ðàçâîðîò ìíîãî÷èñëåííûõ ñäåëîê "carry trade" ìîæåò èìåòü íåîæèäàííûå è ïîòåíöèàëüíî ðàçðóøèòåëüíûå ïîñëåäñòâèÿ äëÿ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè.

Íîâàÿ ýðà "carry trade"  2000-õ òåðìèí "carry trade" ñòàë ñèíîíèìîì ñäåëêàì ñ èåíîé, êîòîðûå âîâëåêàëè çàèìñòâîâàíèå â ÿïîíñêèõ èåíàõ è èíâåñòèðîâàíèå ôàêòè÷åñêè â ëþáîé êëàññ àêòèâîâ, ïî êîòîðîìó îæèäàëàñü áîëåå âûñîêàÿ äîõîäíîñòü. ßïîíñêàÿ èåíà ñòàëà èçëþáëåííîé âàëþòîé äëÿ çàèìñòâîâàíèé â ñäåëêàõ "carry trade" èç-çà ïî÷òè íóëåâûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ßïîíèè â òå÷åíèå áîëüøåé ÷àñòè ýòîãî ïåðèîäà. Ê íà÷àëó 2007 ãîäà, ïî ýêñïåðòíûì îöåíêàì, áûëî èíâåñòèðîâàíî áîëåå 1 òðëí.$ â ñäåëêè "carry trade" ñ èåíîé. Ñäåëêè "carry trade", âîâëåêàþùèå áîëåå ðèñêîâàííûå àêòèâû, óñïåøíû â ñëó÷àå íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è åñòü âïîëíå äîñòàòî÷íûé ãëîáàëüíûé àïïåòèò ê ðèñêîâàííûì àêòèâàì. Ýòî èìåëî ìåñòî â ïåðèîä ñ 2003 äî ëåòà 2007 ãîäà, êîãäà ïðîöåíòíûå ñòàâêè âî ìíîãèõ ñòðàíàõ áûëè íà ñâîèõ ñàìûõ íèçêèõ óðîâíÿõ çà íåñêîëüêî äåñÿòèëåòèé, â òî âðåìÿ êàê ðîñ ñïðîñ íà îòíîñèòåëüíî ðèñêîâàííûå àêòèâû, âðîäå òîâàðíûõ è ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ.

43

Êàê ðàáîòàëè ñäåëêè "carry trade" Êàê îòìå÷åíî ðàíåå, â òå÷åíèå áóìà 2003-2007 ãîäîâ áûëè êðóïíîìàñøòàáíûå çàèìñòâîâàíèÿ â ÿïîíñêèõ èåíàõ ñî ñòîðîíû èíâåñòîðîâ è òðåéäåðîâ. Ñðåäñòâà, çàèìñòâîâàííûå â èåíàõ çàòåì êîíâåðòèðîâàëèñü è èíâåñòèðîâàëèñü â ðàçëè÷íûå àêòèâû â áîëåå âûñîêîäîõîäíûõ âàëþòàõ, âðîäå åâðî, àìåðèêàíñêèõ ñóáñòàíäàðòíûõ çàêëàäíûõ è íåäâèæèìîñòè, âêëþ÷àÿ èçìåí÷èâûå òàêèå àêòèâû, êàê òîâàðíûå ôüþ÷åðñû è àêöèè ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ è áîíäû. Äëÿ óâåëè÷åíèÿ ïðèáûëè êðóïíûå èíâåñòîðû, âðîäå õåäæåâûõ ôîíäîâ, èñïîëüçîâàëè ñóùåñòâåííûå êðåäèòíûå ðû÷àãè. Íî, êàê èçâåñòíî, êðåäèòíûå ðû÷àãè - ýòî "ïàëêà î äâóõ êîíöàõ". Òî÷íî òàê æå, êàê ýòî ïîçâîëÿåò óâåëè÷èòü äîõîäíîñòü, êîãäà ðûíêè äâèãàþòñÿ â âàøó ïîëüçó, ïðèìåíåíèå êðåäèòíûõ ðû÷àãîâ ìîæåò óñèëèòü ïîòåðè, êîãäà öåíû íà àêòèâû ñíèæàþòñÿ. Ïî ìåðå ðîñòà ïîïóëÿðíîñòè ñäåëîê "carry trade", ýòî ñòàëî îòðàæàòüñÿ íà êóðñàõ âàëþò, òàê êàê âàëþòû çàèì-

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ðàçðóøèòåëüíàÿ ñòðàòåãèÿ

ñòâîâàíèÿ, âðîäå èåíû, óñòîé÷èâî îáåñöåíèâàëèñü, â òî âðåìÿ êàê ñïðîñ íà ðèñêîâàííûå àêòèâû òîëêàë èõ öåíû ââåðõ. Âàæíî îáðàòèòü âíèìàíèå, ÷òî âàëþòíûé ðèñê â ñäåëêàõ "carry trade" ÿâëÿåòñÿ ðåäêèì, è ïðè ýòîì õåäæèðóåòñÿ. Ýòî ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî ñäåëêè "carry trade" äåéñòâîâàëè êàê ìàãíèò ïîêà èåíà îáåñöåíèâàëàñü, è çàêëàäíûå è òîâàðíûå ñäåëêè îáåñïå÷èâàëè äâóçíà÷íóþ äîõîäíîñòü. Ïîíà÷àëó èíâåñòîðû èãíîðèðîâàëè ðàííèå ïðåäóïðåæäàþùèå ñèãíàëû, âðîäå çàìåäëåíèÿ íà æèëèùíîì ðûíêå ÑØÀ, êîòîðûé, äîñòèãíóâ ìàêñèìóìà ëåòîì 2006 ãîäà, íà÷àë ñâîå äîëãîñðî÷íîå ñíèæåíèå. Ïðèìåð Äàâàéòå ðàçáåðåì ïðèìåð ñäåëêè "carry trade" ñ èåíîé, è ïîñìîòðèì, ÷òî ìîæåò ïðîèçîéòè, êîãäà ðûíîê ïåðåæèâàåò áóì è êîãäà ñïàä.

1. âûõ.

Çàèìñòâîâàíèå 100 ìëí. íà ãîä ïîä 0.50% ãîäî-

2. Ïðîäàæà çàèìñòâîâàííûõ èåí è ïîêóïêà äîëëàðîâ ÑØÀ ïî êóðñó 115 èåí çà äîëëàð.

Ìàé 2009 ¹273/20

= 1.305.000$ + 10.440.000 $ = 11.745.000$ Îáùèé ðàñõîä = Êðåäèòíûé ðû÷àã (7.83 ìëí.$ + 5%) + Ññóäà â èåíàõ (ïåðâîíà÷àëüíàÿ ñóììà + 0.50%) = 8.221.500$ + 100.500.000 = 8.221.500$ + 837.500$ = 9.059.000.$ ×èñòàÿ ïðèáûëü = 2.686.000$ Äîõîäíîñòü ïî èíâåñòèöèÿì = 2.686.000$/870.000$ = 310% Ñöåíàðèé 2 (Áóì ñìåíÿåòñÿ ñïàäîì) Ïðåäïîëîæèì, ÷òî èåíà óêðåïèëàñü äî 100 /$, è ÷òî ïîðòôåëü çàêëàäíûõ îáëèãàöèé îáåñöåíèëñÿ íà 20%. Îáùèé äîõîä = Ïðîöåíò ïî ïîðòôåëþ îáëèãàöèé + äîõîäû îò ïðîäàæè ïîðòôåëÿ îáëèãàöèé = 1.305.000$ + 6.960.000$ = 8.265.000$ Îáùèé ðàñõîä = Êðåäèòíûé ðû÷àã (7.83 ìëí.$ + 5%) + Ññóäà â èåíàõ (ïåðâîíà÷àëüíàÿ ñóììà + 0.50%) = 8.221.500$ + 100.500.000

3. Èñïîëüçîâàíèå ýòîé ñóììû (ïðèáëèçèòåëüíî 870.000$) â êà÷åñòâå 10%-ãî ìàðæèíàëüíîãî îáåñïå÷åíèÿ, ÷òîáû ïðèîáðåñòè ïîðòôåëü èïîòå÷íûõ îáëèãàöèé ñ äîõîäíîñòüþ 15%.

= 8.221.500$ + 1.005.000$ = 9.226.500$

4. Ðàçìåð ïîðòôåëÿ ñîñòàâëÿåò 8.7 ìëí.$ (ò.å.

870.000$ èñïîëüçóþòñÿ â êà÷åñòâå îáåñïå÷åíèÿ, à îñòàâøèåñÿ 7.83 ìëí.$ çàèìñòâîâàíû ïîä 5%).

Äîõîäíîñòü ïî èíâåñòèöèÿì = -961.500$/870.000$ = -110%

Ïðåäïîëîæèì, ÷òî âåñü ïîðòôåëü ëèêâèäèðîâàí ÷åðåç ãîä è ññóäà à èåíàõ âûïëà÷åíà.  ýòîì ñëó÷àå, ìîæåò ïðîèçîéòè îäíà èç äâóõ ñèòóàöèé: Ñöåíàðèé 1 (Ïåðèîä ðûíî÷íîãî áóìà) Ïðåäïîëîæèì, ÷òî èåíà îáåñöåíèëàñü äî 120 èåí çà äîëëàð, è ïîðòôåëü îáëèãàöèé ïîäîðîæàë íà 20%. Îáùèé äîõîä = Ïðîöåíò ïî ïîðòôåëþ îáëèãàöèé + Äîõîäû îò ïðîäàæè ïîðòôåëÿ

44

×èñòûå ïîòåðè = 961.500$

Êðàõ ñäåëîê "carry trade" Ñäåëêè "carry trade" c èåíîé ñòàëè î÷åíü ïîïóëÿðíûìè ñðåäè èíâåñòîðîâ è òðåéäåðîâ, íî ê 2006 ãîäó íåêîòîðûå ýêñïåðòû íà÷àëè ïðåäóïðåæäàòü îá îïàñíîñòè, êîòîðàÿ ìîæåò âîçíèêíóòü, åñëè ýòè ñäåëêè áóäóò ïîëíîñòüþ ñâåðíóòû. Ýòè ïðåäóïðåæäåíèÿ îñòàëèñü ïðîèãíîðèðîâàííûìè. Ãëîáàëüíûé êðåäèòíûé êðèçèñ, êîòîðûé ðàçâèâàåòñÿ ñ àâãóñòà 2007 ãîäà, ïðèâåë ê ñâîðà÷èâàíèþ ñäåëîê "carry trade". ×óòü áîëåå ãîäà ñïóñòÿ, êîãäà êðàõ áàíêà "Lehman Brothers" è ñïàñåíèå àìåðèêàíñêèì ïðàâèòåëüñòâîì ñòðà-

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Ðàçðóøèòåëüíàÿ ñòðàòåãèÿ

õîâùèêà "AIG" âûçâàëî âîëíåíèå âî âñåé ãëîáàëüíîé ôèíàíñîâîé ñèñòåìå, íà÷àëîñü øèðîêîìàñøòàáíîå ñâîðà÷èâàíèå ñäåëîê "carry trade". Ñïåêóëÿíòû ñòàëè ñòàëêèâàòüñÿ ñ òðåáîâàíèÿìè ïî íåäîñòàòî÷íîñòè îáåñïå÷åíèÿ, ïîñêîëüêó öåíà ôàêòè÷åñêè êàæäîãî àêòèâà íà÷àëà ïàäàòü. ×òîáû âûïîëíèòü ýòè òðåáîâàíèÿ, àêòèâû äîëæíû áûëè ïðîäàâàòüñÿ, îêàçûâàÿ åùå áîëüøåå íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà öåíû. Ïîñêîëüêó êðåäèòíûå óñëîâèÿ çíà÷èòåëüíî óõóäøèëèñü, áàíêè íà÷àëè òðåáîâàòü âîçâðàòà ññóä, ìíîãèå èç êîòîðûõ áûëè äåíîìèíèðîâàíû â èåíàõ. Ñïåêóëÿíòû íå òîëüêî äîëæíû áûëè ðàñïðîäàâàòü ñâîè èíâåñòèöèè ïî äåøåâûì öåíàì, íî òàêæå è âûïëà÷èâàòü ññóäû â èåíàõ, êîòîðàÿ çíà÷èòåëüíî ïîäîðîæàëà. Ðåïàòðèàöèÿ êàïèòàëà ïðèâåëà ê åùå áîëüøåìó ïîäîðîæàíèþ ÿïîíñêîé âàëþòû. Êðîìå òîãî, ïðåèìóùåñòâî â ïðîöåíòíîé ñòàâêå, êîòîðûì îáëàäàëè âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû íà÷àëî îñëàáåâàòü, ïîñêîëüêó ìíîãèå ñòðàíû ñîêðàòèëè ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ÷òîáû ñòèìóëèðîâàòü íàöèîíàëüíóþ ýêîíîìèêó. Ñâîðà÷èâàíèå òàêîãî îãðîìíîãî êîëè÷åñòâà ñäåëîê "carry trade" ïðèâåëî ê çíà÷èòåëüíîìó óêðåïëåíèþ ÿïîíñêîé èåíû ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò. Ïî èòîãàì 2008 ãîäà èåíà ïîâûñèëàñü íà 29% ïðîòèâ åâðî. Ñ ñåíòÿáðÿ 2008 ïî ôåâðàëü 2009 ãîäà, îíà âûðîñëà íà 19% ïðîòèâ äîëëàðà, äîñòèãíóâ 13-ëåòíåãî ìàêñèìóìà â ðàéîíå 90 èåí çà äîëëàð. Æåðòâû "carry trade" Ñäåëêè "carry trade" ïðèâåëè öåíû íà àêòèâû ê íåæèçíåñïîñîáíî-âûñîêèì óðîâíÿì, êîãäà ãëîáàëüíàÿ ýêîíîìèêà ðàñøèðÿëàñü. Íî áûñòðîå è íåîæèäàííîå èçìåíåíèå ôèíàíñîâîé ñèòóàöèè çàêîí÷èëîñü âåñüìà ïëà÷åâíî.  2008 ãîäó ãëîáàëüíûå ôèíàíñîâûå ðûíêè ïðîäåìîíñòðèðîâàëè ðåêîðäíîå ñíèæåíèå, ñòîëêíóâøèñü ñ óæàñíîé êîìáèíàöèåé çàìåäëåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, áåñïðåöåäåíòíîãî êðåäèòíîãî êðèçèñà è ïî÷òè ïîëíîãî êîëëàïñà óâåðåííîñòè èíâåñòîðîâ è ïîòðåáèòåëåé.

áûëè áîðîòüñÿ ñ îãðîìíûìè ïîòåðÿìè ïîñëå ñâîðà÷èâàíèÿ ñäåëîê "carry trade" ñ èåíîé. Áàíêè òàêæå ïîñòðàäàëè, òàê êàê èõ çàåìùèêè îêàçàëèñü íåñïîñîáíû ïîëíîñòüþ âîçìåñòèòü ñâîè ññóäû. Íî êàê ïîêàçàëè ñîáûòèÿ 2008 ãîäà, øèðîêîìàñøòàáíîå ñíèæåíèå öåí íà àêòèâû îêàçàëî íàìíîãî áîëüøåå âëèÿíèå íà èõ áàëàíñû.  2008 ãîäó ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû ïî âñåìó ìèðó çàôèêñèðîâàëè ïðèìåðíî 1 òðëí.$ óáûòêîâ è ñïèñàíèé, ñâÿçàííûõ ñ àìåðèêàíñêèìè çàêëàäíûìè. Ãëîáàëüíàÿ ýêîíîìèêà òàêæå ïîñòðàäàëà, ïîñêîëüêó ïàäåíèå öåí íà àêòèâû îòðàçèëîñü íà ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè è äåëîâîì êëèìàòå, è óñèëèëî çàìåäëåíèå ýêîíîìèêè. Ñòðàíû, ÷üè âàëþòû áûëè ñèëüíî âîâëå÷åíû â ñäåëêè "carry trade" (âðîäå ßïîíèè), òàêæå ñòîëêíóëèñü ñ ýêîíîìè÷åñêèìè ïðîáëåìàìè, ïîñêîëüêó íåîáû÷íî ñèëüíàÿ âàëþòà ïðèâåëà ê íåêîíêóðåíòîñïîñîáíîìó ýêñïîðòó. Çàêëþ÷åíèå Ñäåëêè "carry trade", âîâëåêàþùèå ðèñêîâàííûå àêòèâû, ÿâëÿþòñÿ óñïåøíûìè, êîãäà ïðîöåíòíûå ñòàâêè íèçêèå è åñòü âïîëíå äîñòàòî÷íûé ãëîáàëüíûé àïïåòèò ê ðèñêîâàííûì àêòèâàì. Îäíàêî, êîãäà ïåðèîäû áóìà ñìåíÿþòñÿ ñïàäîì, ýòè ñäåëêè îêàçûâàþòñÿ ðàçðóøèòåëüíûìè äëÿ òðåéäåðîâ è äëÿ ðûíêîâ â öåëîì.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Êðóïíîìàñøòàáíîå ñâîðà÷èâàíèå ñäåëîê "carry trade" òàêæå ïðèâåëî ê ïàäåíèþ öåí íà àêòèâû, îñîáåííî ïðè æåñòêèõ êðåäèòíûõ óñëîâèÿõ, ïîñêîëüêó ñïåêóëÿíòû íà÷àëè ïàíè÷åñêóþ ðàñïðîäàæó â ñòðåìëåíèè âûéòè èç òîðãîâûõ ïîçèöèé ïî ëþáîé öåíå. Ìíîãî÷èñëåííûå õåäæåâûå ôîíäû è ïðî÷èå èíñòèòóöèîíàëüíûå èíâåñòîðû äîëæíû

45

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Òðîéíàÿ íàäåæíîñòü

ÒÐÎÉÍÀß ÍÀÄÅÆÍÎÑÒÜ Äæåññè Ðè÷àðäñ Äæåññè Ðè÷àðäñ ÿâëÿåòñÿ çàðåãèñòðèðîâàííûì Áðîêåðîì ïî ôüþ÷åðñíîé òîðãîâëå. Äæåññè áûë ïîëíî-çàíÿòûì òðåéäåðîì íà ðûíêå e-mini è ôîíäîâûõ îïöèîíîâ. Îí ðàáîòàë ñ âåäóùèìè õåäæåâûìè ôîíäàìè Âåëèêîáðèòàíèè è â íàñòîÿùåå âðåìÿ ðàáîòàåò â áðîêåðñêîé êîìïàíèè ïî âàëþòíûì è ôüþ÷åðñíûì ðûíêàì "FastBrokers" ñî øòàáêâàðòèðîé â Êàëèôîðíèè. Âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è è ëèíèè Ãàííà Òðåéäåðû ÷àñòî çàäàþòñÿ âîïðîñîì, êàêèå èíñòðóìåíòû ëó÷øå âñåãî ïîäõîäÿò äëÿ ïîñòðîåíèÿ óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ è ïîääåðæêè?  íàñòîÿùåå âðåìÿ, äàæå íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûå ãðàôè÷åñêèå ïðîãðàììû ïðåäëàãàþò ìíîæåñòâî èíñòðóìåíòîâ äëÿ íàõîæäåíèÿ ýòèõ êëþ÷åâûõ îáëàñòåé. Ê ñîæàëåíèþ, ìíîãèå òðåéäåðû íå óâåðåíû, êàê ïðàâèëüíî èñïîëüçîâàòü ýòè èíñòðóìåíòû è, ÷òî åùå âàæíåå, êàê èõ ýôôåêòèâíî êîìáèíèðîâàòü. Èñïîëüçîâàíèå ýòèõ èíñòðóìåíòîâ ïî îòäåëüíîñòè ïîìîæåò âàì èäåíòèôèöèðîâàòü îáëàñòè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Èñïîëüçîâàíèå ýòèõ èíñòðóìåíòîâ âìåñòå çíà÷èòåëüíî óâåëè÷èò âåðîÿòíîñòü ïîäòâåðæäåííîãî ïðîðûâà è áîëüøîãî äâèæåíèÿ.  äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì 2 èç ýòèõ èíñòðóìåíòîâ - Ëèíèè Ãàííà è Âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è. Ìû òàêæå ðàññìîòðèì îáúåì â êà÷åñòâå ïîäòâåðæäàþùåãî ôàêòîðà.

www.tradingmarkets.com Âèëüÿì Ãàíí ðîäèëñÿ â øòàòå Òåõàñ â 1878ã. Ãàíí áûë ôèíàíñîâûì ãåíèåì - îí íà÷àë òîðãîâàòü â 24-ëåòíåì âîçðàñòå è çàðàáîòàë áîëåå 50 ìëí.$. Ãàíí ðàçðàáîòàë ìíîæåñòâî òîðãîâûõ ñòðàòåãèé, èñïîëüçóÿ ðàçëè÷íûå ìåòîäèêè. Åãî ðàáîòû ïóáëèêîâàëèñü â òå÷åíèå ïî÷òè 100 ëåò è âñå åùå îñòàþòñÿ àêòóàëüíûìè. Ñàìûé èçâåñòíûé âêëàä Ãàííà â ìèð òîðãîâëè - âååðíûå ëèíèè Ãàííà. Âååðíûå ëèíèè Ãàííà ñôîðìèðîâàíû èç ñåðèè óãëîâ, ïðîâåäåííûõ îò îïîðíîãî ìàêñèìóìà èëè îïîðíîãî ìèíèìóìà. Íàèáîëåå âàæíûé èç ýòèõ óãëîâ - óãîë 1x1. Óãîë 1x1 ðàâåí 450 ïðè âîñõîäÿùåì òðåíäå è 3150 ïðè íèñõîäÿùåì òðåíäå. Íèæå ïîêàçàí ïðèìåð Ëèíèé Ãàííà. Êàê âû ìîæåòå âèäåòü, âîñõîäÿùèé öåíîâîé òðåíä î÷åíü áëèçîê ê óãëó 1x1 è êîãäà îí íàðóøàåò òðåíäîâóþ ëèíèþ, ìû ïîëó÷èëè õîðîøåå äâèæåíèå. Äðóãèå óãëû âååðíûõ ëèíèé òàêæå âàæíû, îäíàêî êëþ÷åâîé óãîë - óãîë â 450 (1x1). Èñïîëüçîâàíèå âååðíûõ ëèíèé Ãàííà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé õîðîøèé ñïîñîá íàéòè ïîääåðæêó, îäíàêî, èñïîëüçîâàíèå âååðíûõ ëèíèé Ãàííà â îòäåëüíîñòè ìîæåò ïðèâåñòè ê ëîæíûì ïðîðûâàì. Ëèíèè Ãàííà äîëæíû èñïîëüçîâàòüñÿ â ñî÷åòàíèè ñ äðóãèìè ãðàôè÷åñêèìè èíñòðóìåíòàìè, ÷òîáû íàéòè îáëàñòè ñ ñàìîé âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ ïðåäñêàçóåìîãî öåíîâîãî äâèæåíèÿ. Âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è

Âååðíûå ëèíèè Ãàííà

60-ìèíóòíûé ãðàôèê S&P. Âååðíûå ëèíèè Ãàííà.

46

Ëåîíàðäî Ôèáîíà÷÷è áûë èòàëüÿíñêèì ìàòåìàòèêîì, êîòîðûé ñòàë èçâåñòåí, áëàãîäàðÿ ñâîåé ðàáîòå ñ ÷èñëîâûìè ïîñëåäîâàòåëüíîñòÿìè. Ïîñëåäîâàòåëüíîñòü Ôèáîíà÷÷è - 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55...  ïîñëåäîâàòåëüíîñòè ïðèáàâëÿþòñÿ äâà ïîñëåäíèõ ÷èñëà, ÷òîáû ïîëó÷èòü ñëåäóþùåå ÷èñëî è ò.ä. Ðàçäåëèâ ïîñëåäíèå äâà ÷èñëà ïîñëåäîâàòåëüíîñòè (ò.å. 34/55=61.8), ìû ïîëó÷àåì ñîîòíîøåíèå 61.8%. ×àñòî íàçûâàÿ åãî "çîëîòûì ñå÷åíèåì", ìíîãèå âèäíûå ó÷åíûå è ìàòåìàòèêè ïîòðàòèëè äåñÿòèëåòèÿ, èññëåäóÿ ýòî ñîîòíîøåíèå è òî, êàê îíî ïðèìåíÿåòñÿ ïî÷òè êî âñåìó â ìèðå - îò ñïèðàëè íà ðàêóøêàõ äî ðàññòîÿíèÿ ìåæäó çâåçäàìè. Ïî ìåðå óâåëè÷åíèÿ ÷èñåë â ïîñëåäîâàòåëüíîñòè, ðåçóëüòàò äåëåíèÿ äâóõ ïîñëåäíèõ ÷èñåë ñòàíîâèòñÿ âñå áëèæå è áëèæå ê 61.8%. Äðóãèå ñîîòíîøåíèÿ ïîëó÷àþòñÿ ïóòåì äåëåíèÿ àëüòåðíàòèâíûõ ÷èñåë (ò.å. 21/ 55=38.2). Ýòî - î÷åíü ïîïóëÿðíûé èíñòðóìåíò äëÿ ïîèñêà

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ìàé 2009 ¹273/20

Òðîéíàÿ íàäåæíîñòü

êëþ÷åâûõ óðîâíåé ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Ïðîâåäåííûé îò ìàêñèìóìà ê ìèíèìóìó êîëåáàíèÿ, èíñòðóìåíò Ôèáîíà÷÷è äàåò 2 êëþ÷åâûå îáëàñòè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ - âîññòàíîâëåíèÿ â 61.8% è 32.8%. Î÷åíü ÷àñòî èíñòðóìåíòû Ôèáîíà÷÷è âêëþ÷àþò è 50%-å ñîîòíîøåíèå, õîòÿ îíî è íå ïîëó÷åíî èç ÷èñëîâîé ïîñëåäîâàòåëüíîñòè Ôèáîíà÷÷è. Íèæå ïîêàçàí ïðèìåð ñîâìåñòíîãî èñïîëüçîâàíèÿ èíñòðóìåíòîâ Ôèáîíà÷÷è è Ãàííà äëÿ îïðåäåëåíèÿ êëþ÷åâûõ îáëàñòåé ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Ýòè îáëàñòè èñïîëüçóþòñÿ, ÷òîáû ïîäòâåðäèòü ïðîðûâû, à òàêæå äëÿ ðàçìåùåíèÿ ñòîï-îðäåðîâ è ëèìèò-îðäåðîâ.

60-ìèíóòíûé ãðàôèê S&P500. Ñî÷åòàíèå òðåõ èíñòðóìåíòîâ.

60-ìèíóòíûé ãðàôèê S&P500. Êîìáèíèðîâàíèå óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è è ëèíèé Ãàííà.

Îáúåì Äðóãîé âàæíûé èíñòðóìåíò äëÿ èäåíòèôèêàöèè çíà÷èìûõ ïðîðûâîâ - ýòî îáúåì. Îáúåì âàæåí, ïîòîìó ÷òî î÷åíü ÷àñòî äâèæåíèå íà ñëàáîì îáúåìå, êîòîðîå áóäåò âûãëÿäåòü ïðîðûâîì, íå ïîëó÷àåò ïðîäîëæåíèÿ. Èñïîëüçîâàíèå ëþáîãî èç ýòèõ èíñòðóìåíòîâ ïî îòäåëüíîñòè äàñò âàì îïðåäåëåííîå ïðåäñòàâëåíèå îòíîñèòåëüíî áóäóùåãî äâèæåíèÿ. Îäíàêî, èñïîëüçîâàíèå ýòèõ èíñòðóìåíòîâ ñîâìåñòíî äàñò íàìíîãî áîëåå âûñîêóþ âåðîÿòíîñòü ïîäòâåðæäåííûõ ïðîðûâîâ è ñóùåñòâåííîãî äâèæåíèÿ. Íà ãðàôèêå âèäíî ôàëüøèâîå âîñõîäÿùåå äâèæåíèå íà ñëàáîì îáúåìå, ñîïðîâîæäàåìîå ïðîðûâîì âíèç íà ðàñòóùåì îáúåìå. Ýòî ïîêàçûâàåò, ÷òî èñïîëüçîâàíèå ëþáîãî èç èíñòðóìåíòîâ ïî îòäåëüíîñòè ìîæåò ïðèâåñòè ê ñëèøêîì ðàííåìó âõîäó â ðûíîê, è ïîñëåäóþùåìó çàêðûòèþ ïîçèöèè ïî ñòîï-îðäåðó. Íî êîãäà ìû ñîåäèíèì âñå ýòè òðè èíñòðóìåíòà âìåñòå, òî áóäåì èìåòü íàìíîãî áîëåå âûñîêóþ âåðîÿòíîñòü íàõîæäåíèÿ õîðîøèõ öåíîâûõ ïðîðûâîâ è ÷òî åùå áîëåå âàæíî ôèëüòðàöèè ëîæíûõ äâèæåíèé.

47

 ïðèìåðå âûøå âèäíî êàê ðàçâèâàëàñü ñèòóàöèÿ. Ïåðâîå äâèæåíèå - 50%-å âîññòàíîâëåíèå, êîòîðîå òàêæå ñîâïàäàåò ñ ëèíèåé Ãàííà 1x1 â êà÷åñòâå çîíû ñèëüíîãî ñîïðîòèâëåíèÿ. Ïîñêîëüêó öåíà íà÷èíàåò ïîâòîðíî òåñòèðîâàòü ïåðâîå âîññòàíîâëåíèå, îíà íàðóøàåò ëèíèþ Ãàííà 1x1 íà ñíèæåíèè îáúåìà. Ðåçóëüòàòîì ñòàëà íåóäà÷à ïðîðâàòüñÿ ÷åðåç âîññòàíîâëåíèå â 38.2%. Ïî ìåðå òîãî, êàê öåíà ïàäàåò íà ðàñòóùåì îáúåìå, îíà ïðîðûâàåòñÿ ÷åðåç ïåðâîíà÷àëüíóþ ïîääåðæêó, íî ëèíèÿ Ãàííà 1x1 ñëóæèò íîâîé ïîääåðæêîé, è öåíà íå íàðóøàåò åå. Çàêëþ÷åíèå Òðåéäåðû äîëæíû çíàòü îá ýòèõ êëþ÷åâûõ óðîâíÿõ ïî íåñêîëüêèì ïðè÷èíàì. Òåîðèÿ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà áàçèðóåòñÿ íà èäåå, ÷òî ìíîãèå ó÷àñòíèêè, âèäÿ òó æå ñàìóþ èíôîðìàöèþ, ïðèäóò ê ïîäîáíûì çàêëþ÷åíèÿì - îñíîâíàÿ ïðè÷èíà, ïî÷åìó ÷òî-òî ðàáîòàåò, ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî äîñòàòî÷íî ìíîãèå ëþäè â ýòî âåðÿò. Èñïîëüçîâàíèå ýòèõ òåõíè÷åñêèõ óðîâíåé ìîæåò äàòü âàì ëó÷øèé øàíñ íà îïðåäåëåíèå çíà÷èìûõ ïðîðûâîâ, êîòîðûå âåäóò ê õîðîøåé ïðèáûëè. Ýòè èíñòðóìåíòû íå îãðàíè÷åíû ïî ñâîåìó ïðèìåíåíèþ è ìîãóò ïðèìåíÿòüñÿ íà ëþáîì ôèíàíñîâîì ðûíêå ôüþ÷åðñíîì, ôîðåêñ, àêöèè è ò.ä.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Òðîéíàÿ íàäåæíîñòü

Ìàé 2009 ¹273/20

Ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî èíñòðóìåíòîâ äëÿ íàõîæäåíèÿ ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ, îäíàêî, ïðèâåäåííûå âûøå ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå ïîïóëÿðíûìè è ïîýòîìó äîëæíû îáÿçàòåëüíî ó÷èòûâàòüñÿ òðåéäåðàìè. Îáúåì òàêæå î÷åíü âàæåí äëÿ ïîäòâåðæäåíèÿ óðîâíåé Ãàííà è Ôèáîíà÷÷è, ïîòîìó ÷òî äâèæåíèÿ íà ñëàáîì îáúåìå èìåþò òåíäåíöèþ áûñòðî ðàçâîðà÷èâàòüñÿ, âûáèâàÿ òðåéäåðîâ èç ðûíêà ïåðåä áîëüøèì äâèæåíèåì. Èñïîëüçîâàíèå ýòèõ èíñòðóìåíòîâ âìåñòå ïîìîæåò âàì èäåíòèôèöèðîâàòü çîíû äëÿ ñèëüíûõ äâèæåíèé è ïîìîæåò ýôôåêòèâíî íàñòðîèòü ñâîþ òîðãîâëþ.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

48

FXMAG.RU © 2004-2009