Forex Magazine 276 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Èþíü 2009 ¹276/23

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Ñîäåðæàíèå Êîìïàíèÿ "Àëüïàðè" äàðèò ëåòíèé áîíóñ! .............................................................................................. 3 Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð .................................................................................... 4 Êóëüò ýêñïîðòà ........................................................................................................................................... 14 Âòîðàÿ ïîïûòêà ......................................................................................................................................... 16 Çà íåäåëþ ðûíîê ïîäãîòîâèëñÿ ê ñèëüíûì êîëåáàíèÿì ....................................................................... 24 Âçãëÿä íà USD/JPY: òàíåö â îáëàêå ........................................................................................................ 32 Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà .................................................................................................. 35 Ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà ïðè öåíîâûõ ðàçðûâàõ .......................................................................... 38 Çâó÷àíèå ðûíêà ......................................................................................................................................... 44 Âûáîð öåëè ................................................................................................................................................ 47 Âûãîäíàÿ âçàèìîñâÿçü .............................................................................................................................. 50

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Petr Vaclavek Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Êîìïàíèÿ "Àëüïàðè" äàðèò ëåòíèé áîíóñ!

Êîìïàíèÿ "Àëüïàðè" äàðèò ëåòíèé áîíóñ! Ëåòîì "Àëüïàðè" îòêðûâàåò ñâîèì êëèåíòàì íîâûå âîçìîæíîñòè äëÿ ðàáîòû íà ðûíêå FOREX. Êîìïàíèÿ ñîîáùàåò î çàïóñêå íîâîé àêöèè "5% ÁÎÍÓÑ"! Óñëîâèÿ àêöèè î÷åíü ïðîñòû: êëèåíò ïîëó÷àåò 5% êðåäèòíûé áîíóñ íà ÊÀÆÄÛÉ íîâûé äåïîçèò. Ó÷àñòíèêàìè àêöèè ìîãóò ñòàòü âñå êëèåíòû êîìïàíèè, èìåþùèå òîðãîâûå ñ÷åòà òèïà Classic è Micro. Êëèåíò íàáèðàåò íåîáõîäèìîå êîëè÷åñòâî ëîòîâ, è êðåäèòíûé áîíóñ ïåðåâîäèòñÿ íà åãî äåïîçèò. Â ïåðèîä ñ 15 èþíÿ ïî 31 àâãóñòà 2009 ãîäà íà êàæäûé íîâûé äåïîçèò áóäåò íà÷èñëåí êðåäèòíûé áîíóñ â ðàçìåðå 5% îò ñóììû ââîäà. Ïðè êàæäîì âûâîäå ñðåäñòâ êðåäèòíûé áîíóñ áóäåò óìåíüøàòüñÿ íà ñóììó, ðàâíóþ 5% îò ñóììû âûâîäà. Ðàçìåð êðåäèòíîãî áîíóñà çàâèñèò îò Net Deposit Value (Íåòòî ââîä\âûâîä). Ìàêñèìàëüíûé êðåäèòíûé áîíóñ íå ïðåâûøàåò $3000 (èëè ýêâèâàëåíò â âàëþòå äåïîçèòà). Ïîäñ÷åò êîëè÷åñòâà ñòàíäàðòíûõ ëîòîâ ïî çàêðûòûì ñäåëêàì âåäåòñÿ ñ ìîìåíòà íà÷èñëåíèÿ ïåðâîãî êðåäèòíîãî áîíóñà. Ïîñëå îêîí÷àíèÿ àêöèè, ñ 1 ñåíòÿáðÿ ïî 31 ñåíòÿáðÿ 2009 ãîäà, êëèåíòû áóäóò èìåòü äîïîëíèòåëüíóþ âîçìîæíîñòü íàáðàòü íåîáõîäèìîå êîëè÷åñòâî ëîòîâ. Â ýòîò ïåðèîä êðåäèòíûé áîíóñ íå íà÷èñëÿåòñÿ. 1 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà ïîäâîäÿòñÿ èòîãè, è ñóììèðóåòñÿ îáùåå êîëè÷åñòâî îòðàáîòàííûõ ñòàíäàðòíûõ ëîòîâ ïî çàêðûòûì ñäåëêàì. Åñëè êîëè÷åñòâî ñòàíäàðòíûõ ëîòîâ ñîñòàâëÿåò 50 èëè áîëåå, òî êðåäèòíûé áîíóñ ïåðåâîäèòñÿ íà äåïîçèò è ñòàíîâèòñÿ ñíèìàåìûì. Åñëè óñëîâèå íå âûïîëíÿåòñÿ, êðåäèòíûé áîíóñ áóäåò óäàëåí. Ïîäðîáíîñòè àêöèè Âû ìîæåòå óçíàòü ïî òåëåôîíó: 8 (800) 200-01-31 (çâîíîê ïî Ðîññèè áåñïëàòíûé) èëè îçíàêîìèòüñÿ ñ èíôîðìàöèåé íà ñàéòå. Ñ óâàæåíèåì, Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè". òåë.: 8 (800) 200-01-31- çâîíîê ïî Ðîññèè áåñïëàòíî; + 7 (495) 710-76-76; e-mail: info@alpari.ru

www.forexmagazine.ru

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Èþíü 2009 ¹276/23

ÊÎÍÅÖ ÄÎÌÈÍÈÐÎÂÀÍÈß ÄÎËËÀÐÀ: ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.rbccm.com Âîçîáíîâëåíèå ìåäâåæüåãî òðåíäà ïî äîëëàðó? Ìû âíåñëè â ýòîì ìåñÿöå íåñêîëüêî èçìåíåíèé â íàø ïðîãíîç. Â òî âðåìÿ, êàê ìû âèäèì âîçìîæíîñòü êðàòêîñðî÷íîãî ðîñòà äîëëàðà, ïîñêîëüêó òåêóùåå âîññòàíîâëåíèå àïïåòèòà ê ðèñêó âûçûâàåò ñîìíåíèÿ è ðèòîðèêà ïîëèñèìåéêåðîâ íà÷èíàåò îêàçûâàòü íåêîòîðóþ ïîääåðæêó àìåðèêàíñêîé âàëþòå, ìû òåïåðü íå îæèäàåì òåñòèðîâàíèÿ äîëëàðîì ãîäîâûõ ìàêñèìóìîâ (89.6 ïî èíäåêñó DXY) è ïîëàãàåì, ÷òî äîëëàð íà÷íåò ðàçâèâàòü íèñõîäÿùèé òðåíä ñ òðåòüåãî êâàðòàëà ýòîãî ãîäà (ðàíåå ïðîãíîçèðîâàëîñü ñ ÷åòâåðòîãî êâàðòàëà). Äðóãàÿ îñîáåííîñòü íàøåãî ïðîãíîçà çàêëþ÷àåòñÿ â íàìíîãî áîëüøåé äèâåðñèôèêàöèè. Â òî âðåìÿ êàê íàïðàâëåíèå äîëëàðà ïîëíîñòüþ äîìèíèðîâàëî íà âàëþòíûõ ðûíêàõ â ïðîøëîì ãîäó, ñ î÷åíü âûñîêîé âçàèìíîé êîððåëÿöèåé ìåæäó äðóãèìè âàëþòàìè, äîìèíèðóþùàÿ ðîëü äîëëàðà â îïðåäåëåíèè ðûíî÷íîå íàïðàâëåíèÿ áóäåò óìåíüøàòüñÿ ïî ìåðå òîãî, êàê ôîêóñ ðûíêîâ ñìåñòèòñÿ ñ ãëîáàëüíûõ íà ìåñòíûå äðàéâåðû. Äîõîäíîñòü âàëþò ïðîòèâ äîëëàðà, êàê îæèäàåòñÿ, ïîñòåïåííî íà÷íåò îòðàæàòü ñàìîñòîÿòåëüíóþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü àêòèâîâ ïî ìåðå óñèëåíèÿ ñâèäåòåëüñòâ âîññòàíîâëåíèÿ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè.

Äèàãðàììà 1. 12-ìåñÿ÷íûé ïðîãíîç äîõîäíîñòè âàëþò ïðîòèâ äîëëàðà (%).

äàííûõ êàê òàêîâîé. Äàííîå ïðåäïîëîæåíèå ïîäòâåðæäàåòñÿ íåäàâíåé êîððåêöèåé íàøåãî ãëîáàëüíîãî èíäåêñà ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé ê íåéòðàëüíûì óðîâíÿì. Îòëèâû è ïðèëèâû ðûíî÷íîãî àïïåòèòà ê ðèñêó, ïî êðàéíåé ìåðå, áóäóò ñòàíîâèòüñÿ áîëåå ñáàëàíñèðîâàííûìè, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà äîëëàð äîëæíî óìåíüøèòüñÿ.

Ïðåóâåëè÷åííîå îñëàáëåíèå äîëëàðà Îäíàêî, â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, åñòü ìíîæåñòâî ïðè÷èí äëÿ ñîìíåíèé â îïðàâäàííîñòè ñòîëü ñòðåìèòåëüíîé ðàñïðîäàæè äîëëàðà â íåäàâíåå âðåìÿ, è ìû îæèäàåì åãî âîññòàíîâëåíèÿ â òðåõìåñÿ÷íîì ïåðèîäå. Âî-ïåðâûõ, âîññòàíîâëåíèå àïïåòèòà ê ðèñêó, êîòîðîå ñòàëî ïåðâîïðè÷èíîé îñëàáëåíèÿ äîëëàðà, êàê êàæåòñÿ, âñå åùå íå èìååì ïîä ñîáîé "òâåðäîé ïî÷âû". Êàê ìû ãîâîðèëè ðàíåå, íå òðóäíî ïîíÿòü âñïëåñê ðûíî÷íîãî àïïåòèòà ê ðèñêó â àïðåëå/ìàå. Íàáëþäàåòñÿ ïî÷òè íåïðåðûâíûé ïîòîê äàííûõ, íåñóùèõ â ñåáå ïîëîæèòåëüíûå ñþðïðèçû â êàæäîé èç îòñëåæèâàåìûõ íàìè ñòðàí â òå÷åíèå äâóõ ìåñÿöåâ ïîäðÿä (ñì. äèàãðàììó 2). Íà íàø âçãëÿä - ýòî áîëüøå ÿâëÿåòñÿ îòðàæåíèåì ïîíèæåííîãî óðîâíÿ îæèäàíèé, íåæåëè ïîçèòèâíîé äèíàìèêè

Äèàãðàììà 2. Ãëîáàëüíûé èíäåêñ ýêîíîìè÷åñêèõ íåîæèäàííîñòåé.

Âî-âòîðûõ, ñëàáîñòü äîëëàðà, âåðîÿòíî, óæå ñòàíîâèòñÿ ïðîáëåìîé äëÿ íåêîòîðûõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ è ïîëèñè-ìåéêåðîâ â öåëîì, â òîì ÷èñëå è èç-çà ñîîòâåòñòâóþùåãî âîñõîäÿùåãî äàâëåíèÿ íà òîâàðíûå öåíû, êîãäà ïðèçíàêè

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ñòàáèëèçàöèè â ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêå âñå åùå îñòàþòñÿ âåñüìà ñëàáûìè. ×åãî áû ñåé÷àñ óæ òî÷íî íå õîòåëîñü áîëüøèíñòâó ðàçâèòûõ ñòðàí, òàê ýòî áóìà íà òîâàðíûõ ðûíêàõ. Äâà öåíòðàëüíûõ áàíêà íàèáîëåå âåðîÿòíî, â áëèæàéøåå âðåìÿ âûðàçÿò áåñïîêîéñòâî ïî ïîâîäó ñëàáîñòè äîëëàðà - ÅÖÁ è, êàê ýòî íè ñòðàííî, îäèí èç íåäàâíèõ áåíåôèöèàðèåâ áîëåå âûñîêèõ òîâàðíûõ öåí, Áàíê Êàíàäû. Äåéñòâèòåëüíî, Æàí-Êëîä Òðèøå ñîñëàëñÿ íà "ýêñòðàîðäèíàðíóþ" âàæíîñòü àìåðèêàíñêîé ïîääåðæêè ñèëüíîãî äîëëàðà, à Áàíê Êàíàäû óêàçàë, ÷òî óñèëåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïðîèñõîäèò îò÷àñòè èç-çà ñëàáîñòè äîëëàðà ÑØÀ, ÷òî ìîæåò áûòü ïåðâûì ïðèçíàêîì áåñïîêîéñòâà. Îäíàêî, ïðîáëåìà íåêîíòðîëèðóåìîãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà, âåðîÿòíî, ñòîèò â áîëåå øèðîêîé ïîâåñòêå äíÿ íà ñëåäóþùåì ñàììèòå G8 (8-10 èþëÿ, êîòîðîìó ïðåäøåñòâóåò âñòðå÷à ìèíèñòðîâ ôèíàíñîâ 12-13 èþíÿ). Äëÿ îáîñíîâàíèÿ òðåõìåñÿ÷íîãî ðàëëè åâðî, ìû îáíîâèëè íàø "èíäåêñ áåñïîêîéñòâ" ÅÖÁ (ñì. äèàãðàììó 3). Èíäåêñ ñî÷åòàåò ïîêàçàòåëü íåäî-/ïåðåîöåíåííîñòè åâðî îòíîñèòåëüíî äîëëàðà (% îòêëîíåíèÿ îò PPP) è ïîêàçàòåëÿ èìïóëüñà äâèæåíèÿ ê èëè îò ñïðàâåäëèâîé ñòîèìîñòè (12-ìåñÿ÷íûé òåìï èçìåíåíèÿ). Âî âðåìÿ ïðåäûäóùèõ ýïèçîäîâ âåðáàëüíûõ èíòåðâåíöèé, âûäåëåííûõ íà äèàãðàììå, ÅÖÁ, êàê îêàçàëîñü, áûë îäèíàêîâî ÷óâñòâèòåëåí êàê ê óðîâíþ îáìåííîãî êóðñà âàëþòû, òàê è ê òåìïàì åå óêðåïëåíèÿ èëè îñëàáëåíèÿ, è ìû ïîïûòàëèñü îõâàòèòü ýòî â îäíîì èíäåêñå. Â òî âðåìÿ êàê ýòîò ïðîñòîé èíäåêñ åùå íå âåðíóëñÿ ê óðîâíÿì, ïðåîáëàäàâøèì âî âðåìÿ ïðåäûäó-

Äèàãðàììà 3. "Èíäåêñ áåñïîêîéñòâà" ÅÖÁ.

ùèõ òðåõ ýïèçîäîâ âåðáàëüíûõ èíòåðâåíöèé ÅÖÁ (îáû÷íî ±20%), îí áûñòðî ïîâûøàåòñÿ ê ýòîìó óðîâíþ (â íàñòîÿùåå âðåìÿ +12%). Êðîìå òîãî, ïîâûøåííàÿ ÷óâñòâèòåëüíîñòü íåôòè è áîëåå øèðîêèõ òîâàðíûõ èíäåêñîâ ê äâèæåíèÿì äîëëàðà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ÅÖÁ, âîçìîæíî, ñòàë ìåíåå òåðïèìûì ê óñèëåíèþ îáìåííîãî êóðñà, ÷åì â ïðîøëîì. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îñëàáëåíèå äîëëàðà íå âûãëÿäèò äâèæåíèåì â îäíó ñòîðîíó, è êîìáèíàöèÿ ñðåäû ñ áîëåå ñáàëàíñèðîâàííûì ðèñêîì è âîçðàñòàþùèìè áåñïîêîéñòâàìè ïîëèñè-ìåéêåðîâ â îòíîøåíèè îñëàáåâàþùåãî äîëëàðà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî áàëàíñ ðèñêîâ òåïåðü ãîâîðèò â ïîëüçó áîëåå îùóòèìûõ êîððåêöèé. Ðàñïëàòà äîëëàðà Òî, ÷òî äîëëàð, â êîíå÷íîì èòîãå, ñìåíèò ñâîþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü íàïðàâëåííîé íà ðîñò ïîçèöèåé ìîíåòàðíûõ âëàñòåé íà íåïðèãëÿäíûé îáëèê ïîñòîÿííî òðåáóþùåãî ôèíàíñèðîâàíèÿ äëÿ êîíå÷íûõ çàèìñòâîâàíèé, áûëî ëèøü âîïðîñîì âðåìåíè. È ïî ìåðå òîãî, êàê âîçðàñòàëà óâåðåííîñòü, ÷òî õóäøàÿ ÷àñòü ãëîáàëüíîãî ñïàäà óæå ïîçàäè, ýòîò ìîìåíò âðåìåíè ñòàíîâèëñÿ âñå áëèæå. Äðóãèìè ñëîâàìè, ðûíêè ïëàòÿò ìåíüøóþ ïðåìèþ çà íàïðàâëåííóþ íà ðîñò ïîëèòèêó âëàñòåé, ïîñêîëüêó ñàì ðîñò ñòàíîâèòñÿ ìåíåå äåôèöèòíûì òîâàðîì. Äèàãðàììà 4 îòðàæàåò ïðåäûäóùèå ýïèçîäû ðåçêèõ è íåîæèäàííûõ óõóäøåíèé ôèíàíñîâîãî ñîñòîÿíèÿ â ñòðàíàõ G10 è òî, áûëî ëè ýòî îáû÷íî ñâÿçàíî ñî ñëàáîñòüþ âà-

Äèàãðàììà 4. Èçìåíåíèå êóðñîâ âàëþò ïîñëå èçìåíåíèÿ ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáÿçàòåëüñòâ.

www.forexmagazine.ru

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Èþíü 2009 ¹276/23

ëþòíîãî êóðñà. Äèàãðàììà îñíîâûâàåòñÿ íà äàííûõ OECD, ñîáðàííûõ ïî âñåì ñòðàíàì G10 - â áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ çà ïîñëåäíèå 30 ëåò. Íà ãîðèçîíòàëüíîé îñè îòìå÷åíî èçìåíåíèå â íåèñïîëíåííûõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâàõ ïðàâèòåëüñòâà â âèäå ïðîïîðöèè âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà îò îäíîãî ãîäà ê ñëåäóþùåìó. Ìû âêëþ÷àåì òîëüêî òå ñëó÷àè, ãäå áûëî óõóäøåíèå èëè óëó÷øåíèå, ïî êðàéíåé ìåðå, íà 5% ÂÂÏ. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî ìû èñêëþ÷èëè èç àíàëèçà ßïîíèþ. Õîòÿ íåèñïîëíåííûå äîëãè ÿïîíñêîãî ïðàâèòåëüñòâà óäîâëåòâîðÿþò ýòîìó êðèòåðèþ â òå÷åíèå íå ìåíåå 13 ëåò ïîäðÿä ñ 1993 ãîäà, óíèêàëüíîå èçîáèëèå âíóòðåííèõ ñáåðåæåíèé ßïîíèè ïîçâîëÿåò åé èçáåãàòü ëþáûõ âàëþòíûõ ïîñëåäñòâèé. Ïðîòèâ ýòîãî ïîêàçàòåëÿ ôèíàíñîâîé ñëàáîñòè, ìû ñòðîèì èçìåíåíèå â ýôôåêòèâíîì îáìåííîì êóðñå ñîîòâåòñòâóþùåé âàëþòû â ãîä èçìåíåíèÿ (äèàãðàììà ñëåâà) è â ñëåäóþùåì ãîäó (äèàãðàììà ñïðàâà). ×òîáû ïîääåðæàòü ãèïîòåçó, ÷òî ìàñøòàáíîå óõóäøåíèå ñèòóàöèè ñ áþäæåòîì â öåëîì àññîöèèðóåòñÿ ñî ñëàáîñòüþ îáìåííîãî êóðñà, íàì íåîáõîäèìî âèäåòü áîëüøóþ êîíöåíòðàöèþ íàáëþäåíèé â îñíîâàíèè ïðàâîãî ñåêòîðà. Äëÿ îäíîâðåìåííûõ äâèæåíèé îáìåííîãî êóðñà, ñâèäåòåëüñòâà äàëåêî íå ñòîëü î÷åâèäíû. Èç îáùèõ 29 ñëó÷àåâ ðåçêîãî ðîñòà ïðàâèòåëüñòâåííûõ äîëãîâ, â 16 íàáëþäàëàñü ñëàáîñòü îáìåííîãî êóðñà, íî ïî÷òè 13 áûëè ñâÿçàíû ñ óñèëåíèåì âàëþòíîãî êóðñà. Íåëüçÿ ñêàçàòü î ñòàòèñòè÷åñêè-ñóùåñòâåííîé âçàèìîñâÿçè ìåæäó ïåðåìåííûìè íà ïåðâîé äèàãðàììå. Îäíàêî, ãëÿäÿ íà äâèæåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà ãîä ñïóñòÿ, âçàèìîñâÿçü ñòàíîâèòñÿ áîëåå î÷åâèäíîé. Èç 29 ñëó÷àåâ ñåðüåçíîãî óõóäøåíèÿ â áþäæåòíîé ñôåðå, çíà÷èòåëüíîå áîëüøèíñòâî (18 ñëó÷àåâ) áûëè ñâÿçàíû ñî ñëàáîñòüþ âàëþòíîãî êóðñà ãîä ñïóñòÿ. Âçàèìîñâÿçü íà âòîðîé äèàãðàììå ÿâëÿåòñÿ ñòàòèñòè÷åñêè áîëåå ñóùåñòâåííîé (10%-é óðîâåíü), â òî âðåìÿ êàê íà ïåðâîé äèàãðàììå òàêîãî íåò. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî äåôèöèò áþäæåòà ÑØÀ ïðåâûñèë 5% ÂÂÏ â êîíöå 2008 ãîäà, è ñòðåìèòñÿ ê 10% ÂÂÏ â ýòîì ãîäó, ýòî èçìåíåíèå ïîëîæèòåëüíîãî íà îòðèöàòåëüíîå äëÿ äîëëàðà äåôèöèòà áþäæåòà, âåðîÿòíî, ñêàæåòñÿ âî âòîðîì ïîëóãîäèè 2009ã. Íàø ïðîãíîç â öåëîì òåïåðü ïîêàçûâàåò, ÷òî äîëëàð íà÷íåò óñòîé÷èâûé íèñõîäÿùèé òðåíä â êîíöå òðåòüåãî êâàðòàëà. Äèíàìèêà äîëëàðà áîëüøå íå äîìèíèðóåò íà ðûíêå Ñëîæíî ïðåóâåëè÷èòü ñòåïåíü äîìèíèðîâàíèÿ íàïðàâëåíèÿ äîëëàðà, ïî ñðàâíåíèþ ñ ëîêàëüíûìè ôóíäàìåíòàëü-

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íûìè ôàêòîðàìè, âî âðåìÿ íàðàñòàíèÿ ñïàäà. Äèàãðàììà 5 íàãëÿäíî äåìîíñòðèðóåò, â êàêîé ìåðå âàëþòíûå êóðñû îïðåäåëÿëèñü äèíàìèêîé äîëëàðà, íåæåëè ñîáñòâåííîé ïðèâëåêàòåëüíîñòüþ âàëþò. Â êà÷åñòâå ïðèìåðà ìîæíî ðàññìîòðåòü êîððåëÿöèþ êóðñà EUR/USD ñ îñòàëüíûìè êîìïîíåíòàìè (ïîìèìî åâðî) èíäåêñà äîëëàðà (ôàêòè÷åñêè ìû ñêîðåå èñïîëüçóåì íåìåöêóþ ìàðêó, íåæåëè ñèíòåòè÷åñêèé êóðñ åâðî äëÿ äîëãîñðî÷íûõ äàííûõ). Â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå (äàííûå ñ 1990 ãîäà ïî íàñòîÿùèé ìîìåíò), 52% äâèæåíèÿ êóðñà EUR/USD çàâèñåëî îò äèíàìèêè äîëëàðà, à îñòàâøèåñÿ 48% îò íåçàâèñèìîãî äâèæåíèÿ åâðî. Ýòî îòíîñèòåëüíîå "ðàâíîïðàâèå" ìåæäó äîëëàðîì è åâðî áûëî íàðóøåíî â ïîëüçó äîëëàðà (58%) çà ïîñëåäíèå øåñòü ìåñÿöåâ, õîòÿ äîìèíèðîâàíèå äîëëàðà íàìíîãî áîëåå ÿðêî-âûðàæåíî äëÿ êóðñîâ äðóãèõ âàëþò. Íàïðèìåð, äâèæåíèå êóðñà AUD/USD ëèøü íà 38% îáåñïå÷èâàëîñü äèíàìèêîé àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà çà ïîñëåäíèå 20 ëåò, íî çà ïîñëåäíèå øåñòü ìåñÿöåâ ýòî çíà÷åíèå âîçðîñëî äî 66%.

çûâàåò, ÷òî íåäàâíÿÿ äîëëàðîâàÿ íàïðàâëåííîñòü â òå÷åíèå ñïàäà, âîçìîæíî âûçûâàâøàÿ íåäîóìåíèå ó ó÷àñòíèêîâ âàëþòíîãî ðûíêà, ÿâëÿåòñÿ âïîëíå íîðìàëüíûì öèêëè÷åñêèì ÿâëåíèåì. Êðîìå òîãî, çíà÷èìîñòü äîëëàðà â êà÷åñòâå äðàéâåðà âàëþòíûõ ðûíêîâ îáû÷íî îñëàáåâàåò, êîãäà ôîðìèðóåòñÿ öèêëè÷åñêîå äíî. Ìû âèäèì, ÷òî íåò íèêàêèõ ïðè÷èí ïîëàãàòü, ÷òî ýòîò öèêë áóäåò îòëè÷àòüñÿ. Õîòÿ íàø îáíîâëåííûé ïðîãíîç óêàçûâàåò íà áîëåå ñóùåñòâåííîå îñëàáëåíèå äîëëàðà, ÷åì ðàíåå, îí òàêæå õàðàêòåðèçóåòñÿ íàìíîãî áîëåå ñóùåñòâåííûì ðàçáðîñîì êîëåáàíèé âàëþò ïðîòèâ äîëëàðà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî äîëëàð ÑØÀ áóäåò ìåíåå âàæíûì äðàéâåðîì â áóäóùåì.

Äèàãðàììà 6. Ñðåäíÿÿ êîððåëÿöèÿ âàëþò ñ èíäåêñîì äîëëàðà.

Êîððåëÿöèÿ êóðñà âàëþòû ñ Èíäåêñîì äîëëàðà (èñêëþ÷àÿ äàííóþ âàëþòó).

Íà äèàãðàììå 6 ýòîò ïîêàçàòåëü "äîëëàðîâîé íàïðàâëåííîñòè" ñæàò â îòäåëüíûé ïîêàçàòåëü, ïðîñòî âçÿâ ñðåäíþþ êîððåëÿöèþ èç ïðàâîé êîëîíêè íà äèàãðàììå 5, îòðàæàÿ åå èçìåíåíèå ñ òå÷åíèåì âðåìåíè. Âûñîêèå çíà÷åíèÿ (âûøå äîëãîñðî÷íîãî ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ 0.60) îçíà÷àþò, ÷òî âàëþòíûå ðûíêè ñëåäóþò â îñíîâíîì çà äîëëàðîì, à íèçêèå çíà÷åíèÿ ïîäðàçóìåâàþò, ÷òî âíóòðåííèå ôàêòîðû âàëþò èìåþò áîëüøåå çíà÷åíèå. Òåìíûå çàøòðèõîâàííûå îáëàñòè îõâàòûâàþò ïåðèîäû àìåðèêàíñêîãî ñïàäà (â ñîîòâåòñòâèå ñ îôèöèàëüíûì îïðåäåëåíèåì NBER), ñâåòëûå çàøòðèõîâàííûå îáëàñòè îõâàòûâàþò ïðîäîëæèòåëüíûå ïåðèîäû ðîñòà íèæå òåíäåíöèè, êîòîðûå òåõíè÷åñêè íå êëàññèôèöèðîâàëèñü êàê ðåöåññèÿ. Äèàãðàììà 6 ÿñíî ïîêà-

Â ýòîì êîíòåêñòå, íàïðèìåð, ÷åòûðå òîâàðíûå âàëþòû G10 áîëüøå íå äîëæíû ðàññìàòðèâàòüñÿ êàê àáñîëþòíûå àíàëîãè äðóã äðóãà, êàê ýòî áûëî âî âðåìÿ ñïàäà. Ìû îæèäàåì óâèäåòü íàìíîãî áîëüøèé ðàçðûâ ìåæäó òîâàðíûìè âàëþòàìè ñ îòíîñèòåëüíî ïîëîæèòåëüíûì ôîíîì (AUD, NOK è â ìåíüøåé ñòåïåíè CAD) è ñî âñå åùå îòðèöàòåëüíûì ôîíîì (NZD). Ïîäîáíîå ðàçäåëåíèå, âåðîÿòíî, ïðîÿâèòüñÿ è â îòíîñèòåëüíîé ñòîèìîñòè âàëþò "çîí áåçîïàñíîñòè" è ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ. Äîëëàð ÑØÀ Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Òðè èç ÷åòûðåõ õóäøèõ ìåñÿöåâ äëÿ äîëëàðà ñ 1973 ãîäà ïðèøëèñü íà ìàé. Èñõîäÿ èç òîðãîâî-âçâåøåííîãî êóðñà ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò, òîëüêî â ìàå 2003, îêòÿáðå 1985 è ìàå 1980 áûëî õóäøåå ñíèæåíèå äîëëàðà, ÷åì â ïðîøëîì ìåñÿöå (-4.2%). Âî âñåõ òðåõ ïðåäûäóùèõ ñëó÷àÿõ äîëëàð

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ñíèæàëñÿ òàêæå è â èþíå, ïî êðàéíåé ìåðå, íà 1%. Äàæå â ýòîì ñëó÷àå, ìàéñêîå ïàäåíèå äîëëàðà áûëî ñëèøêîì ãëóáîêèì, è â ñëåäóþùèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ îæèäàåòñÿ ñèëüíûé îòñêîê. Ñíèæåíèå äîëëàðà îòðàçèëî âûõîä èç äîëëàðà "ñïàñàåìûõ" ïðîøëîé îñåíüþ êàïèòàëîâ, ÷òî íàèáîëåå î÷åâèäíî ïðîñëåæèâàëîñü â ðàëëè äîëëàðà â îêòÿáðå 2008 ãîäà, êîãäà èíâåñòîðû óñòðåìèëèñü â "áåçîïàñíûå àêòèâû". Ïîñêîëüêó ñòðàõ ñòàë ñïàäàòü è ðûíî÷íûå íàñòðîåíèÿ óëó÷øèëèñü, ïîòðåáíîñòü â "óáåæèùå" òàêæå ðàññåÿëàñü, ÷òî è ïðèâåëî ê óÿçâèìîñòè äîëëàðà. Ñòðàíû ÁÐÈÊ (Áðàçèëèÿ, Ðîññèÿ, Èíäèÿ è Êèòàé) ãîòîâû 16 èþíÿ îáñóäèòü ðîëü äîëëàðà â ãëîáàëüíûõ ôèíàíñàõ, ÷òîáû âûðàçèòü ñâîå æåëàíèå óìåíüøèòü çàâèñèìîñòü îò Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ. Ìåæäó òåì, Êàçíà÷åéñòâî ÑØÀ âûïóñêàåò îãðîìíîå êîëè÷åñòâî áîíäîâ. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî âñå ñòðàíû ÁÐÈÊ âõîäÿò â äåñÿòêó êðóïíåéøèõ äåðæàòåëåé âàëþòíûõ ðåçåðâîâ, âîçíèêàåò âîïðîñ, êòî áóäåò ïîêóïàòü âñå ýòè "êàçíà÷åéêè". Îäíàêî, ïîêà ñòðàíà óïðàâëÿåò êóðñîì ñâîåé âàëþòû ïðîòèâ äîëëàðà, ó íåå íåò äðóãîãî âûáîðà, êðîìå êàê ïîêóïàòü êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà. È äàííûå Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà Íüþ-Éîðêà ïîêàçûâàþò, ÷òî èíîñòðàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè îñòàëèñü àãðåññèâíûìè ïîêóïàòåëÿìè áîíäîâ, õîòÿ îíè è íå ñìîãëè ïîãëîòèòü âåñü ðîñò ïðåäëîæåíèÿ. Íî, îòðàæàÿ íàðàñòàþùèé äèñêîìôîðò, èíîñòðàíöû ìåíÿþò ñâîþ òàêòèêó. Èíîñòðàííûå èíâåñòîðû îáû÷íî äåðæàëè ðàñòóùóþ äîëþ ñâîèõ "êàçíà÷ååê" â äîëãîñðî÷íûõ áóìàãàõ. Òåïåðü æå, îíè óâåëè÷èâàþò ñâîþ äîëþ ðåçåðâîâ â áîëåå ëèêâèäíûõ, ìåíåå èçìåí÷èâûõ è áîëåå áåçîïàñíûõ êðàòêîñðî÷íûõ áóìàãàõ. Äàííîå èçìåíåíèå ïîâåäåíèÿ èíâåñòîðîâ îòðàæàåò áåñïî-

êîéñòâà â îòíîøåíèè äîëëàðà, íî ïîêà íå îçíà÷àåò áåãñòâî îò äîëëàðà. Îôèöèàëüíàÿ ðèòîðèêà â ïîääåðæêó äîëëàðà óæå íà÷àëàñü. Ïðåäñòàâèòåëü ÅÖÁ çàÿâèë, ÷òî ðåçêîå ñíèæåíèå àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà "íå ñîîòâåòñòâóåò íè÷üèì èíòåðåñàì". Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Â òå÷åíèå 6-12 ìåñÿöåâ, äîëëàð, êàê îæèäàåòñÿ, âîéäåò â ñëåäóþùèé óñòîé÷èâûé, õîòÿ è áîëåå óìåðåííûé, íèñõîäÿùèé òðåíä. Òàêàÿ êîððåêòèðîâêà ïîìîæåò ñíèçèòü çàâèñèìîñòü àìåðèêàíñêîé è ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè îò àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé, êîòîðûå îáåñïå÷èëè 72.2% àìåðèêàíñêîãî ÂÂÏ â ïåðâîì êâàðòàëå, íåñìîòðÿ íà ïîòåðè 5.2 ìëí. ðàáî÷èõ ìåñò â 2008 ãîäó è ïàäåíèÿ óðîâíÿ áëàãîñîñòîÿíèÿ. Êîððåêòèðîâêà óæå ïðîèñõîäèò, â òî âðåìÿ êàê âåäóùèå ñòðàíû áóäóò âíèìàòåëüíî îòñëåæèâàòü "áåñïîðÿäî÷íûå äâèæåíèÿ îáìåííûõ êóðñîâ".

Äèàãðàììà 8. Èçìåíåíèå óðîâíÿ áëàãîñîñòîÿíèÿ äîìîâëàäåëüöåâ.

Åâðî Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ

Äèàãðàììà 7. Èíîñòðàííûå ïîêóïêè êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ â öåëîì (ñëåâà) è äîëãîñðî÷íûõ áóìàã.

Êóðñ EUR/USD â êîíöå ìàÿ/íà÷àëå èþíÿ ñîâåðøèë ðàëëè ê íîâîìó ãîäîâîìó ìàêñèìóìó âûøå óðîâíÿ 1.40. Îäíàêî, äèíàìèêà åäèíîé âàëþòû â îñíîâíûõ êðîññ-êóðñàõ ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ýòî ïîâûøåíèå áûëî íå áîëåå, ÷åì îòðàæåíèå îáùåé ñëàáîñòè äîëëàðà, êîòîðàÿ â ñâîþ î÷åðåäü îòðàæàåò âîññòàíîâëåíèå àïïåòèòà ê ðèñêó, âûðàçèâøåãîñÿ â ðîñòå ãëîáàëüíûõ ôîíäîâûõ ðûíêîâ íà 4% çà ìåñÿö. Ýòî íàèáîëåå ÿñíî âèäíî íà ïðèìåðå äèíàìèêè åâðî ïðî-

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

òèâ íåéòðàëüíîé ê àêöèÿì êîðçèíû èç "àâñòðàëèéöà" è èåíû (ñì. äèàãðàììó 9). Êðîññ-êóðñ åâðî ïðîòèâ êîðçèíû èç ñàìîé ðèñêîâàííîé è ñàìîé áåçîïàñíîé âàëþò G10 äàåò íàì "ñèíòåòè÷åñêóþ" âàëþòó, êîòîðàÿ ïðàêòè÷åñêè ïîëíîñòüþ íåéòðàëüíà ê èçìåíåíèÿì àïïåòèòà ê ðèñêó. Òàêàÿ êîðçèíà ïîêàçûâàëà, ÷òî åâðî ïîñòîÿííî îñëàáåâàåò, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî êóðñ EUR/USD ñîâåðøèë ðàëëè â àïðåëå/ìàå. Â áîëåå äîëãîñðî÷íîì ïåðèîäå ìû îæèäàåì, ÷òî ýòî äîìèíèðîâàíèå äîëëàðîâîé íàïðàâëåííîñòè íà âàëþòíûõ ðûíêàõ íà÷íåò èñ÷åçàòü è ëîêàëüíûå ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû íà÷íóò èìåòü áîëüøåå çíà÷åíèå. Îäíàêî, â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå òðóäíî èãíîðèðîâàòü òîò ôàêò, ÷òî äèíàìèêà êóðñà EUR/USD áîëüøå çàâèñèò îò ïåðñïåêòèâ äîëëàðà, íåæåëè îò ñîáñòâåííûõ îñîáåííîñòåé åâðî. Èñõîäÿ èç ýòîãî, è ó÷èòûâàÿ îæèäàåìîå âîññòàíîâëåíèå äîëëàðà â áëèæàéøåå âðåìÿ, ìû ïðîãíîçèðóåì ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà â ïàðå EUR/USD â òðåõìåñÿ÷íîé ïåðñïåêòèâå ñ âåðîÿòíûì âîçâðàòîì ê ìèíèìóìó 1.30. Îäíàêî, åâðî, ñêîðåå âñåãî, áóäåò íåñòè ïîòåðè â êðîññ-êóðñàõ ñ äðóãèìè âàëþòàìè G10, ïîñêîëüêó ïðîäîëæàåòñÿ ðûíî÷íîå âîñïðèÿòèå, ÷òî ÅÖÁ èñ÷åðïàë âîçìîæíîñòè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ïîääåðæêà íà óðîâíå 1.3369 äîëæíà ïðèâëå÷ü èíòåðåñ ïîêóïàòåëåé.

ïðåäîïðåäåëåí, ïðåæäå âñåãî, ñëàáîñòüþ äîëëàðà, à íå ñèëîé åâðî, è åäèíàÿ âàëþòà ïðîäîëæèò ïðîèãðûâàòü â øèðîêîì ñìûñëå, îñîáåííî ïðîòèâ òîâàðíûõ âàëþò è áðèòàíñêîãî ôóíòà. Íà÷èíàÿ ñ ïîçèöèè ïåðåîöåíêè (â íàñòîÿùåå âðåìÿ ~20% ïðîòèâ äîëëàðà), ÅÖÁ, âåðîÿòíî, áóäåò âñå áîëåå è áîëåå ÷óâñòâèòåëåí ê ðåçêîìó ïîâûøåíèþ åâðî, ÷òî îòðàçèòñÿ â åãî ðèòîðèêå, âíîâü îãðàíè÷èâàÿ óêðåïëåíèå åäèíîé âàëþòû ïðîòèâ âàëþò G10 âî âðåìÿ åå óñèëåíèÿ ïðîòèâ â öåëîì áîëåå ñëàáîãî äîëëàðà.

Äèàãðàììà 10. Ïðîãíîç ïî ÂÂÏ ÑØÀ (ñèíèì) è åâðî íà 2009ã.

ßïîíñêàÿ èåíà Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ

Äèàãðàììà 9. Äèíàìèêà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà (ñèíèì) è êîðçèíû èç "àóññè" è èåíû.

Ïåðñïåêòèâà 6 - 12 ìåñÿöåâ Ìû ïåðåñìîòðåëè íàø äîëãîñðî÷íûé ïðîãíîç äëÿ êóðñà EUR/USD â âåðõíþþ ñòîðîíó è òåïåðü îæèäàåì ïîâûøåíèå ïðèáëèçèòåëüíî äî óðîâíÿ 1.50 â 12-ìåñÿ÷íîé ïåðñïåêòèâå. Îäíàêî, îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî ýòîò ïðîãíîç

Ó÷èòûâàÿ, ÷òî è äîëëàð è èåíà âûñòóïàþò êàê "çîíà áåçîïàñíîñòè" è ðûíêè â ïðîøëûå ìåñÿöû òîðãîâàëèñü ïðàêòè÷åñêè èñõîäÿ èç êîëåáàíèÿ àïïåòèòà ê ðèñêó, òî áûëî áû ïðåóìåíüøåíèåì ñêàçàòü, ÷òî êóðñ USD/JPY áûë íåèíòåðåñåí â ïîñëåäíåå âðåìÿ. Â òå÷åíèå òðåõ ìåñÿöåâ ïîäðÿä, êóðñ USD/JPY íå âûõîäèë çà ïðåäåëû äèàïàçîíà 94-102. Â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìû íå âèäèì êàêèõ-ëèáî ïðè÷èí äëÿ èçìåíåíèÿ ýòîé ñèòóàöèè, ÷òî è îòðàæàåò íàø ïðîãíîç ïî ïàðå USD/JPY. Îòðèöàòåëüíûì ôàêòîðîì äëÿ èåíû ÿâëÿåòñÿ ÿâíîå ñîêðàùåíèå è áàëàíñèðîâàíèå íà ãðàíè èñ÷åçíîâåíèÿ âíåøíåãî ïðîôèöèòà ßïîíèè è "ïîòðåáíîñòè" â áîëåå ñëàáîé âàëþòå, ïîñêîëüêó äðóãèå âàðèàíòû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè èñ÷åðïàíû. Ýêîíîìèêà ßïîíèè, êàê îæèäàåòñÿ, ñîêðàòèòñÿ íà 7% â 2009 ãîäó è âðÿä ëè ïîêàæåò ïîëîæèòåëüíûé ðîñò â 2010 ãîäó, ÷òî ïîäðàçóìåâàåò íàèõóäøèé âàðèàíò ñðåäè ñòðàí G10.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îäíàêî, ìû âèäèì è íåñêîëüêî ïîëîæèòåëüíûõ äëÿ èåíû ôàêòîðîâ. Òðóäíî èäåíòèôèöèðîâàòü óñòîé÷èâûõ ïðîäàâöîâ èåíû. Õîòÿ ÿïîíñêèå èíñòèòóöèîíàëüíûå èíâåñòîðû ïðîäîëæàþò ïîêóïàòü èíîñòðàííûå áîíäû â áîëüøèõ, ïî èñòîðè÷åñêèì ìåðêàì, êîëè÷åñòâàõ, ñóæåíèå ñïðýäà ìåæäó êðàòêîñðî÷íûìè ñòàâêàìè ßïîíèè ñî ìíîãèìè äðóãèìè ðûíêàìè ôàêòè÷åñêè äî íóëÿ îçíà÷àåò, ÷òî ñòîèìîñòü õåäæèðîâàíèÿ ýòèõ èíâåñòèöèé âåñüìà íåçíà÷èòåëüíà, è ìû ïîëàãàåì, ÷òî íåò ïî÷òè íèêàêîãî ñâÿçàííîãî ñ ýòèì ïîòîêà êàïèòàëà. Òî÷íî òàê æå, ðîçíè÷íûé èíòåðåñ â ïðîäàæàõ èåíû òàêæå âûãëÿäèò íèçêèì íà îñíîâå êàê òåêóùåãî ïîçèöèîíèðîâàíèÿ (íàïðèìåð, íà TFX), òàê è ëèäèðóþùèõ îáçîðîâ (ñì. äèàãðàììó 11). Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, ìû îæèäàåì, ÷òî ýòè âçàèìíî-óðàâíîâåøèâàþùèå ñèëû áóäóò óäåðæèâàòü êóðñ USD/JPY â äèàïàçîíå ñ ñîïðîòèâëåíèåì íà óðîâíÿõ 97.17 è 98.66, êîòîðûå ïðèâëåêóò èíòåðåñ ïðîäàâöîâ äëÿ äâèæåíèÿ ê ïîääåðæêå 93.57 è çàòåì 92.40.

Äèàãðàììà 12. Êîýôôèöèåíò õåäæèðîâàíèÿ ïîêóïîê èíîñòðàííûõ áîíäîâ ÿïîíñêèìè èíñòèòóöèîíàëüíûìè èíâåñòîðàìè.

Áðèòàíñêèé ôóíò Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ

Äèàãðàììà 11. Óêëîí ÿïîíñêèõ ðîçíè÷íûõ èíâåñòîðîâ â ñòîðîíó âíóòðåííèõ (ñèíèì) è èíîñòðàííûõ àêòèâîâ.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Ôàêòîðû, óäåðæèâàþùèå êóðñ USD/JPY â äèàïàçîíå â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, êàê îæèäàåòñÿ, ñîõðàíÿòñÿ íà îòíîñèòåëüíî äëèííîì ïðîìåæóòêå âðåìåíè, õîòÿ ñòàòóñ èåíû êàê "çîíû áåçîïàñíîñòè" ïðåäïîëàãàåò äâèæåíèå êóðñà USD/JPY âûøå, åñëè ñâèäåòåëüñòâà ïîääåðæàííîãî âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè óêðåïÿòñÿ. Ìû îæèäàåì, ÷òî êóðñ USD/JPY â 12-ìåñÿ÷íîé ïåðñïåêòèâå áóäåò äðåéôîâàòü ïðèáëèçèòåëüíî íà òåêóùèõ óðîâíÿõ, îñòàâëÿÿ èåíó ñóùåñòâåííî áîëåå ñëàáîé â êðîññ-êóðñàõ - íàïðèìåð, êóðñ EUR/JPY ïîâûñèòñÿ ïðèáëèçèòåëüíî äî óðîâíÿ 145, à êóðñ GBP/JPY äî 170.

Áëåñòÿùèå ðåçóëüòàòû áðèòàíñêîãî ôóíòà â ìàå, ïðè÷åì ïðîòèâ âñåõ âàëþò G10 çà èñêëþ÷åíèåì AUD è NZD, âûãëÿäÿò íåñêîëüêî âûçûâàþùèìè íà ôîíå î÷åâèäíî áëåêëîãî ôóíäàìåíòàëüíîãî ôîíà, âêëþ÷àÿ ñåðüåçíûå ôèíàíñîâûå ïðîáëåìû, óâåëè÷åíèå ïîðîãà êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ Áàíêîì Àíãëèè è ïðåäóïðåæäåíèÿ î ïîòåíöèàëüíîì ñíèæåíèè êðåäèòíîãî ðåéòèíãà ñî ñòîðîíû àãåíòñòâà "S&P", íå ãîâîðÿ óæå î áûñòðîì óõóäøåíèè âíóòðè-ïîëèòè÷åñêîãî ôîíà. Îäíèì èç âîçìîæíûõ ôàêòîðîâ ñòîëü âûäàþùèõñÿ äîñòèæåíèé "êàáåëÿ" ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî âàëþòà ôóíêöèîíèðóåò êàê îáùèé ïîêàçàòåëü ôèíàíñîâîãî íàïðÿæåíèÿ, ÷òî îòðàæåíî â äèàãðàììå 13 îòíîñèòåëüíîé äèíàìèêîé ãëîáàëüíûõ àêöèé áàíêîâñêîãî ñåêòîðà. Ïîìèìî óìåíüøåíèÿ ôèíàíñîâîãî íàïðÿæåíèÿ, íåãàòèâíûå ôàêòîðû äëÿ ôóíòà ïðîäîëæàþò íàêàïëèâàòüñÿ, è ìû îæèäàåì â áëèæàéøåå âðåìÿ âîññòàíîâëåíèÿ ïàðû EUR/GBP â ðàéîí 0.80-é ôèãóðû. Ïîòåíöèàëüíî, äëÿ ñòåðëèíãà åñòü áîëüøîå êîëè÷åñòâî ïðåïÿòñòâèé, êîòîðûå âêëþ÷àþò äàëüíåéøèå ïðåäóïðåæäåíèÿ îò ðåéòèíãîâûõ àãåíòñòâ, ñëàáûå èëè äàæå íåóäàâøèåñÿ àóêöèîíû ïî "ãèëòàì" è âîçðàñòàþùèé ôîêóñ ðûíêà íà ïîëèòè÷åñêóþ íåîïðåäåëåííîñòü, ïîñêîëüêó ïîáåäà Êîíñåðâàòîðîâ íà ñëåäóþùèõ âûáîðàõ âûãëÿäèò âñå ìåíåå ðåàëüíîé. Âêóïå ñ îáùèì âîññòàíîâëåíèåì äîëëàðà â ñëåäóþùèå òðè ìåñÿöà, ýòî ìîæåò ïðèâåñòè ê ñíèæåíèþ êóðñà GBP/USD ê óðîâíþ

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

1.53 â òðåõìåñÿ÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ, ïîääåðæêà íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 1.5418.

âîññòàíîâÿòñÿ, ïî êðàéíåé ìåðå, òàêæå áûñòðî, êàê ðàñøèðÿåòñÿ äåôèöèò áþäæåòà. Â ïåðñïåêòèâå 12 ìåñÿöåâ ìû îæèäàåì, ÷òî êóðñ EUR/GBP ñíèçèòñÿ îáðàòíî ê óðîâíþ 0.85 ñ íèñõîäÿùèìè ðèñêàìè, åñëè ãëîáàëüíîå âîññòàíîâëåíèå îêàæåòñÿ áîëåå çäîðîâûì, ÷åì îæèäàåòñÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ. Êóðñ GBP/USD íàõîäèòñÿ ñåé÷àñ íàìíîãî áëèæå ê ñïðàâåäëèâîé ñòîèìîñòè (1.65 ïî îöåíêå PPP) è îáùåå îñëàáëåíèå äîëëàðà, âåðîÿòíî, ïðèâåäåò ê ðàëëè â ñòîðîíó óìåðåííî ïåðåîöåíåííûõ óðîâíåé â ñëåäóþùèå 12 ìåñÿöåâ. Øâåéöàðñêèé ôðàíê Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ

Äèàãðàììà 13. Èíäåêñ ãëîáàëüíûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ (÷åðíûì) è êóðñ EUR/GBP.

Ïåðñïåêòèâà 6 - 12 ìåñÿöåâ Â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå çíà÷èòåëüíóþ íåäîîöåíåííîñòü, â ÷àñòíîñòè ïðîòèâ åâðî, "áðèòàíåö" äîëæåí âîçîáíîâèòü ðîñò, ïîñðåäñòâîì ÷åãî îòðèöàòåëüíûé êîêòåéëü ïîëèòèêè íèçêèõ ñòàâîê, êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ è ôèñêàëüíûõ ëüãîò äîëæåí áûòü ñ ëèõâîé îïëà÷åí ðîñòîì óâåðåííîñòè â áðèòàíñêîì âîññòàíîâëåíèè. Âíåøíèé äåôèöèò Âåëèêîáðèòàíèè ìåíåå ÷åì â 2% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà âûãëÿäèò âïîëíå óïðàâëÿåìûì è, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ñíèæàòüñÿ è äàëåå â áëèæàéøèå êâàðòàëû, ïîñêîëüêó âíóòðåííèå ÷àñòíûå ñáåðåæåíèÿ

Äèàãðàììà 14. Èçìåíåíèå êðåäèòíîãî ðåéòèíãà Âåëèêîáðèòàíèè îòíîñèòåëüíî äðóãèõ åâðîïåéñêèõ ñòðàí (÷åðíûì) è êóðñ EUR/GBP.

Ðûíîê ïðîäîëæàë â ìàå ïðîâåðÿòü ðåøèòåëüíîñòü Íàöèîíàëüíîãî áàíêà Øâåéöàðèè. Â àïðåëå, êóðñ EUR/CHF áûë ïðîäàâëåí âíèç ê óðîâíþ 1.5024 ïåðåä òåì, êàê ïðîäàæè ïðåêðàòèëèñü èç-çà îïàñåíèé èíòåðâåíöèé Öåíòðîáàíêà. Â ïðîøëîì ìåñÿöå âàëþòíàÿ ïàðà EUR/CHF ïðîäâèíóëàñü âíèç íåìíîãî äàëüøå - ê óðîâíþ 1.5009. Îäíàêî, ïðîäàæè áûëè âñòðå÷åíû íåîæèäàííîé âîëíîé ñïðîñà, âîçìîæíî ñî ñòîðîíû Áàíêà ïî ìåæäóíàðîäíûì ðàñ÷åòàì. Íè Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè, íè Áàíê ïî ìåæäóíàðîäíûì ðàñ÷åòàì îôèöèàëüíî íå ïðîêîììåíòèðîâàëè äåéñòâèÿ 15 ìàÿ, íî ðûíîê âîñïðèíÿë ýòî êàê "ëèíèþ íà ïåñêå". Íåñìîòðÿ íà óãðîçû èíòåðâåíöèé, øâåéöàðñêàÿ âàëþòà îñòàâàëàñü â äèàïàçîíå ìåæäó óðîâíÿìè 1.5009 è 1.5234, íåñìîòðÿ íà âîçðîñøèé ãëîáàëüíûé àïïåòèò ê ðèñêó. Ïîíèìàÿ âîçìîæíûå ðèñêè è íåîïðåäåëåííîñòü îòíîñèòåëüíî òåìïîâ ãëîáàëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ, ìû îæèäàåì, ÷òî ïðèëèâ îïòèìèçìà ñäåëàåò ïàóçó èëè äàæå ÷àñòè÷íî ñìåíèòñÿ â òðåòüåì êâàðòàëå, ÷òî ïðèâåäåò ê î÷åðåäíîìó ïðîòèâîñòîÿíèþ ðûíêà è ÍÁØ. Íà ñåé ðàç Áàíêó, âîçìîæíî, ïðèäåòñÿ áûòü äàæå áîëåå êàòåãîðè÷íûì â çàùèòå âàëþòíîãî êóðñà EUR/CHF. Ôàêòîðû, êîòîðûå çàñòàâèëè Öåíòðîáàíê ïîéòè íà èíòåðâåíöèþ, íå èçìåíèëèñü. Ýêîíîìè÷åñêèé ôîí îñòàåòñÿ ñëàáûì, ó÷èòûâàÿ, ÷òî âåäóùèé èíäèêàòîð KOF óäåðæèâàåòñÿ íà èñòîðè÷åñêèõ ìèíèìóìàõ - 1.86, áåç êàêèõ-ëèáî ïðèçíàêîâ óëó÷øåíèÿ â áëèæàéøåì áóäóùåì. "Ðîñòêè âîññòàíîâëåíèÿ", â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, îòñóòñòâóþò â Øâåéöàðèè. Ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü äåìîíñòðèðóåò âñå íîâûå ìèíèìóìû (-38), ïîäîçðèòåëüíî áëèçêî íàõîäÿñü ê óðîâíÿì, çàðåãèñòðèðîâàííûì âî âðåìÿ äëèòåëüíîãî ñïàäà 1990-93ãã. Äåôëÿöèÿ ïðîäîëæàåò âûçûâàòü áåñïîêîé-

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ñòâà áåç êàêèõ-ëèáî ÿâíûõ ïðèçíàêîâ ýêîíîìè÷åñêîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Îäíàêî, ýòè áû÷üè äëÿ ïàðû EUR/CHF ôàêòîðû êîìïåíñèðóþòñÿ ñóæåíèåì ñâîï-ñïðýäîâ â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ äâóõ ìåñÿöåâ. 2-ëåòíèé ñïðýä ìåæäó ÅÑ è Øâåéöàðèåé ñóçèëñÿ áîëåå ÷åì íà 20 áàçèñíûõ ïóíêòîâ - äî 94 ïóíêòîâ ñ ìîìåíòà çàñåäàíèÿ ÍÁØ 12-ãî ìàðòà. Íàø êðàòêîñðî÷íûé ïðîãíîç äëÿ êóðñà EUR/CHF ñêëîíÿåòñÿ â ñòîðîíó áû÷üåãî ñöåíàðèÿ è ïîäðàçóìåâàåò ðàëëè ê óðîâíþ 1.54 ê êîíöó òðåòüåãî êâàðòàëà.

Äèàãðàììà 15. Ïîäðàçóìåâàåìàÿ ãðàíèöà ÍÁØ (ãîëóáûì) è êóðñ EUR/CHF.

øèé èìïóëüñ, ôèíàíñîâûå óñëîâèÿ âåðíóòñÿ ê áîëåå íîðìàëüíûì óðîâíÿì è ÍÁØ ïðîäîëæèò ïîëèòèêó èíòåðâåíöèé. Äëèòåëüíûé ïåðèîä óõîäà îò ðèñêà è âîçìîæíîñòü, ÷òî øâåéöàðñêèå áàíêè ïîäâåðãíóòñÿ ðåãóëèðîâàíèþ ãëîáàëüíîé ôèíàíñîâîé ñèñòåìû, ÿâëÿþòñÿ êëþ÷åâûìè íèñõîäÿùèìè ðèñêàìè äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà. Êàíàäñêèé äîëëàð Ïåðñïåêòèâà 1-3 ìåñÿöåâ Ìû ïåðåñìîòðåëè íàø ïðîãíîç ïî âàëþòíîé ïàðå USD/ CAD â ñòîðîíó ñóùåñòâåííîãî ïîíèæåíèÿ. Ïîñëå áîëåå ÷åì 10%-ãî ñíèæåíèÿ â ìàå, ïàðà USD/CAD òåïåðü, êàê îæèäàåòñÿ, âîññòàíîâèòñÿ ê óðîâíþ 1.16 ê êîíöó òðåòüåãî êâàðòàëà, ïåðåä òåì, êàê ñîâåðøèòü áîëåå óñòîé÷èâîå ñíèæåíèå â êîíöå ýòîãî è â òå÷åíèå 2010ã. Íåîæèäàííàÿ äîëãîâå÷íîñòü ñâîðà÷èâàíèÿ "áåçîïàñíûõ" ïîçèöèé, âêóïå ñ âîçðîñøèì ôîêóñîì ðûíêà íà óõóäøåíèè ôèíàíñîâîãî ïîëîæåíèÿ ÑØÀ íàðóøèëè ïëàíû áûêîâ ïî àìåðèêàíñêîìó äîëëàðó. Â òî æå âðåìÿ, óìåíüøåííàÿ âåðîÿòíîñòü ãëîáàëüíîãî ñèñòåìíîãî êðèçèñà, óëó÷øåííûå ïîêàçàòåëè äåëîâîé è ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè è ïðèçíàêè äîñòèæåíèÿ äíà ðûíêîì æèëüÿ ÑØÀ îáåñïå÷èâàþò ñèëüíóþ ïîääåðæêó òîâàðíûì âàëþòàì.

Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìû îæèäàåì, ÷òî êóðñ EUR/CHF ïðîäâèíåòñÿ âûøå ê óðîâíþ 1.60 ê ñåðåäèíå 2010 ãîäà, êîãäà ãëîáàëüíîå âîññòàíîâëåíèå ïîëó÷èò áîëü-

Ìû ïîëàãàåì, ÷òî ðàííèå ïðîáëåñêè íàäåæäû ïåðåðîñëè â ÷ðåçìåðíóþ óâåðåííîñòü, ÷òî ïðèâåëî ê äâèæåíèþ òîâàðíûõ âàëþò õîðîøî çà ïðåäåëû óðîâíåé, êîòîðûå ìîãëè áû áûòü îïðàâäàíû â ñâÿçè ñ íåîïðåäåëåííîñòüþ ïî

Äèàãðàììà 16. ÂÂÏ Øâåéöàðèè (ñèíèì) è ëèäèðóþùèé èíäèêàòîð KoF.

Äèàãðàììà 17. Âêëàä ýêñïîðòà â ÂÂÏ (ñèíèì) è êóðñ USD/CAD.

www.forexmagazine.ru

Êîíåö äîìèíèðîâàíèÿ äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Èþíü 2009 ¹276/23

ïîâîäó òåìïîâ ãëîáàëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Õóäøèé ïåðèîä êðèçèñà ìîæåò áûòü óæå ïðîéäåí, íî ýòî íèêîèì îáðàçîì íå ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî ðîñò ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè è ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ áûñòðî âåðíóòñÿ ê óðîâíÿì, ïîêàçàííûì âî âðåìÿ ïîäúåìà 2003-2007ãã. Â òðåòüåì êâàðòàëå âñå åùå ñóùåñòâóþò ñóùåñòâåííûå ðèñêè, ÷òî ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü íå áóäåò ñîîòâåòñòâîâàòü îæèäàíèÿì, âûçâàâ øèðîêîìàñøòàáíóþ êîððåêòèðîâêó íà ðûíêàõ àêòèâîâ, âêëþ÷àÿ òîâàðíûå âàëþòû. Îäíàêî, ýòó âðåìåííóþ êîððåêòèðîâêó ñëåäóåò ðàññìàòðèâàòü êàê "íàñòðîéêó" îæèäàíèé â îòíîøåíèè ãëîáàëüíîãî ðîñòà, à íå êàê îòêàç îò ñöåíàðèÿ ãëîáàëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Ïåðñïåêòèâà 6-12 ìåñÿöåâ Êóðñ USD/CAD, êàê îæèäàåòñÿ, çàâåðøèò ãîä íà óðîâíå 1.14 (ðàíåå ïðîãíîçèðîâàëîñü 1.25) è ïðîäîëæèò ñíè-

æàòüñÿ â ðàéîí 1.09 ê ñåðåäèíå 2010 ãîäà, ïîñêîëüêó ãëîáàëüíàÿ, àìåðèêàíñêàÿ è êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà íà÷íóò âîññòàíàâëèâàòüñÿ. Îäíàêî, åñëè ïàðà USD/CAD âîïðåêè íàøèì ïðîãíîçàì îòïðàâèòñÿ ê ïàðèòåòó, òî ìû îæèäàåì áîëåå àãðåññèâíûõ äåéñòâèé ñî ñòîðîíû Áàíêà Êàíàäû, êîòîðûé îòìåòèë 3-ãî èþíÿ, ÷òî, åñëè áåñïðåöåäåíòíî-áûñòðîå óêðåïëåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû "îêàæåòñÿ óñòîé÷èâûì", òî ýòî ìîæåò "ñâåñòè íà íåò" ïðåäâàðèòåëüíûå ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè. Ðèñêè äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà ïî ïàðå USD/CAD ÿâëÿþòñÿ ñáàëàíñèðîâàííûìè êëþ÷åâîé âîñõîäÿùèé ðèñê ñâÿçàí ñ íåóäà÷åé ãëîáàëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ âî âòîðîì ïîëóãîäèè 2009 ãîäà, à íèñõîäÿùèé ðèñê èñõîäèò ñî ñòîðîíû ÷ðåçìåðíîãî âñåîáùåãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà è áîëåå ñèëüíûõ, ÷åì îæèäàëîñü, ñòèìóëèðóþùèõ øàãîâ ìîíåòàðíûõ âëàñòåé ïî âñåìó ìèðó.

Äèàãðàììà 18. Ó÷åòíàÿ ñòàâêà (ñèíèì) è êóðñ USD/CAD.

ÏÐÎÃÍÎÇ ÂÀËÞÒÍÛÕ ÊÓÐÑÎÂ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.rbccm.com

www.forexmagazine.ru

Êóëüò ýêñïîðòà

Èþíü 2009 ¹276/23

ÊÓËÜÒ ÝÊÑÏÎÐÒÀ www.economist.com Êàê ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû áóäóò ðàçâèâàòüñÿ ïîñëå ôèíàíñîâîãî êðèçèñà? Ñîðîê ëåò íàçàä Ñèíãàïóð, ñåé÷àñ ÿâëÿþùèéñÿ ðîäèíîé êðóïíåéøåãî â ìèðå ïîðòà, áûë çàáðîøåííîé çàñòàâîé áðèòàíñêîé èìïåðèè. Â 1961 ãîäó Þæíàÿ Êîðåÿ áûëà â ïðîìûøëåííîì îòíîøåíèè ìåíåå ðàçâèòîé, ÷åì êîììóíèñòè÷åñêèé ñåâåð, è âñåöåëî çàâèñåëà îò àìåðèêàíñêîé ïîìîùè. Ýêñïîðò Êèòàÿ â 1978 ãîäó ñîñòàâëÿë ìåíåå 5% åãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. Ýòè ñòðàíû è ìíîãèå èõ ñîñåäè, ñ òåõ ïîð âûøëè èç áåäíîñòè çà ñ÷åò âíåøíåé òîðãîâëè. Ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå èõ óñïåõ, ëåãêî çàáûòü, ÷òî íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû ïðåäóïðåæäàëè îá "ýêñïîðòíîé çàâèñèìîñòè". Îíè áûëè óâåðåíû, ÷òî áåäíûå ñòðàíû íå èçâëåêóò îñîáîé ïîëüçû îò âûõîäà íà ìèðîâîé ðûíîê. Åñëè áû îíè ïîïûòàëèñü ðàñøèðèòü ñâîé ýêñïîðò, îíè ñòàëè áû ìåøàòü äðóã äðóãó, ÷òî ïîâëåêëî áû ê ñíèæåíèþ öåí íà èõ òîâàðû. Ôèíàíñîâûé êðèçèñ ïðîøëûõ äåâÿòè ìåñÿöåâ ïîðîæäàåò íîâûé "ýêñïîðòíûé ôàòàëèçì" â óìàõ íåêîòîðûõ ýêîíîìèñòîâ. Äàæå ïîñëå òîãî, êàê ãëîáàëüíàÿ ýêîíîìèêà ïîêàçûâàåò ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ, ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû ìîãóò íàéòè, ÷òî ñåé÷àñ òÿæåëåå ñëåäîâàòü ïîëèòèêå "ýêñïîðòíîãî ðîñòà", êîòîðàÿ òàê õîðîøî ïîñëóæèëà òàêèì ñòðàíàì, êàê Þæíàÿ Êîðåÿ. Ñîãëàñíî ýòîé ñòðàòåãèè, èíîãäà íàçûâàåìîé "ýêñïîðòíûì ôåòèøèçìîì", ñòðàíû ñòèìóëèðóþò ïðîäàæè çà ãðàíèöåé, ÷àñòî, óäåðæèâàÿ íèçêèé êóðñ ñâîèõ âàëþò. Íåêîòîðûå ñáåðåãàþò äîõîäû â âàëþòíûõ ðåçåðâàõ, âìåñòî òîãî, ÷òîáû òðàòèòü èõ íà èìïîðò. Ýòà ñòðàòåãèÿ ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ïðè÷èí, ïî÷åìó ïðîôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí ïðåâûñèë â 2008 ãîäó 700 ìëðä.$, ñîãëàñíî äàííûì Ìåæäóíàðîäíîãî âàëþòíîãî

ôîíäà. Â ïðîøëîì, ýòè ïðîôèöèòû âîçìåùàëèñü àìåðèêàíñêèìè äåôèöèòàìè. Íî Ñîåäèíåííûå Øòàòû ñåé÷àñ ìîãóò ïåðåñìîòðåòü óñëîâèÿ ñäåëêè. Ýòîò äèñáàëàíñ, ïîñðåäñòâîì êîòîðîãî èíîñòðàíöû ïðîäàþò ñâîè òîâàðû Ñîåäèíåííûì Øòàòàì â îáìåí íà èõ àêòèâû, ñòàë îäíîé èç ïîòåíöèàëüíûõ ïðè÷èí ðàçðàçèâøåãîñÿ ôèíàíñîâîãî êðèçèñà. Åñëè ýòà "ãëîáàëüíàÿ ñäåëêà" äåéñòâèòåëüíî ïåðåñòàíåò äåéñòâîâàòü, êàê äîëæíû ðåàãèðîâàòü ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû? Â ñâîåì íîâîì èññëåäîâàíèè Äýíè Ðîäðèê èç Ãàðâàðäñêîãî óíèâåðñèòåòà äåëàåò íîâîå ïðåäïîëîæåíèå. Îí óòâåðæäàåò, ÷òî ðàçâèâàþùèåñÿ ñòðàíû äîëæíû ïðîäîëæèòü ïðîäâèãàòü îðèåíòàöèþ íà ýêñïîðò, íî íå ñòèìóëèðîâàòü ýêñïîðò êàê òàêîâîé. Ýòî çâó÷èò àáñóðäíî, íî òîëüêî íà ïåðâûé âçãëÿä. Ýêñïîðòíàÿ îðèåíòàöèÿ ïðåäïîëàãàåò âûïóñê òîâàðîâ, êîòîðûå ìîãóò áûòü ïðîäàíû çà ãðàíèöåé, íî ïðè ýòîì, íå äîëæíî áûòü çàâèñèìîñòè îò ýêñïîðòà. Ðåêîìåíäîâàííàÿ Äýíè Ðîäðèêîì ïîëèòèêà ïîçâîëèëà áû ñòðàíàì âûïóñêàòü áîëüøå êîíêóðåíòîñïîñîáíûõ òîâàðîâ, íå ïðîäàâàÿ èõ â òàêîì êîëè÷åñòâå çà ãðàíèöåé. Ñòðàíû ðàñòóò, ïåðåìåùàÿ òðóä è èíâåñòèöèè îò òðàäèöèîííûõ ñôåð ýêîíîìèêè, ãäå ïðîèçâîäèòåëüíîñòü èñïûòûâàåò ñòàãíàöèþ, â íîâûå îòðàñëè ïðîìûøëåííîñòè, ÷òîáû àññèìèëèðîâàòü ëó÷øèå òåõíîëîãèè. Ýòè íîâûå ñôåðû ïðîìûøëåííîñòè îáû÷íî äåëàþò ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííûå òîâàðû, âðîäå õëîïêîâîãî òåêñòèëÿ èëè èãðóøåê. Íî íåçàâèñèìî îò òîãî, â ÷åì óáåæäåíû ïðèâåðæåííîñòè ýêñïîðòà, â ñàìîì àêòå ýêñïîðòà êàê òàêîâîì íåò íè÷åãî îñîáåííîãî. Íàïðèìåð, êîìïàíèÿì íåò íåîáõîäèìîñòè ðèñêîâàòü çà ãðàíèöåé, ÷òîáû ïî÷óâñòâîâàòü îñòðèå ìåæäó-

www.forexmagazine.ru

Êóëüò ýêñïîðòà

íàðîäíîé êîíêóðåíöèè. Åñëè èõ ïðîäóêöèÿ ìîæåò ïðîäàâàòüñÿ çà ãðàíèöåé, òî ïóñòü êîíêóðèðóþò ñ èíîñòðàííûìè ïðîèçâîäèòåëÿìè ó ñåáÿ äîìà. Ïî ìåðå òîãî, êàê ñòðàíû ïðîìûøëåííî ðàçâèâàþòñÿ è äèâåðñèôèöèðóþò ñâîþ ýêîíîìèêó, èõ ýêñïîðò ðàñòåò, ÷òî èíîãäà ïðèâîäèò ê òîðãîâîìó ïðîôèöèòó. Ýòè âåùè îáû÷íî èäóò áîê î áîê. Íî â ñòàòèñòè÷åñêîé ãîíêå ìåæäó òðåìÿ ñîáûòèÿìè - èíäóñòðèàëèçàöèÿ, ýêñïîðò è òîðãîâûé ïðîôèöèò, Äýíè Ðîäðèê ñ÷èòàåò, ÷òî èìåííî ðîñò êîíêóðåíòîñïîñîáíûõ ïðîìûøëåííûõ òîâàðîâ, êàê äîëÿ âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà, îêàçûâàåò íàèáîëüøåå âëèÿíèå. Âîçíèêàåò âîïðîñ, êàê ìîæíî ñòèìóëèðîâàòü âûïóñê ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííûõ òîâàðîâ, íå ñòèìóëèðóÿ ýêñïîðò? Äåøåâàÿ âàëþòà íå áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü äîñòèæåíèþ ýòîé öåëè. Îíà ìîæåò ñëóæèòü ñâîåîáðàçíîé ñóáñèäèåé äëÿ ýêñïîðòà, íî òàêæå è äåéñòâóåò â âèäå äîïîëíèòåëüíîãî íàëîãà íà èìïîðò. Ýòî ñòèìóëèðóåò ïðîèçâîäñòâî âîñòðåáîâàííûõ òîâàðîâ, íî ïðåïÿòñòâóåò èõ ïîòðåáëåíèþ - ÷òî îáúÿñíÿåò, ïî÷åìó ïðîèçâîäèòåëè èùóò ïîêóïàòåëåé çà ãðàíèöåé. Ïîëèñè-ìåéêåðàì íóæíû ðàçëè÷íûå èíñòðóìåíòû, êàê óòâåðæäàåò Äýíè Ðîäðèê. Îíè äîëæíû îòêàçàòüñÿ îò ñâîåé ïîëèòèêè âàëþòíûõ êóðñîâ â ïîëüçó ïðîìûøëåííîé ïîëèòèêè, íåïîñðåäñòâåííî ñóáñèäèðóÿ ïåðñïåêòèâíûå îòðàñëè ïðîìûøëåííîñòè. Ýòè ìåðû ðàñøèðèëè áû ïðîèçâîäñòâî âîñòðåáîâàííûõ òîâàðîâ âûøå òîãî îáúåìà, êîòîðûé äèêòóåò ðûíîê. Íî ñóáñèäèðîâàíèå íå ïðåïÿòñòâîâàëî áû èõ ïîòðåáëåíèþ. Äåéñòâèòåëüíî, ìîíåòàðíûå âëàñòè äîëæíû ïîçâîëèòü êóðñó íàöèîíàëüíîé âàëþòû óñèëèâàòüñÿ åñòåñòâåííûì îáðàçîì, óñòðàíÿÿ ëþáûå òîðãîâûå ïðîôèöèòû. Áîëåå ñèëüíàÿ âàëþòà áëàãîïðèÿòñòâîâàëà áû îòðàñëÿì ïðîìûøëåííîñòè íåêîòîðûõ èíîñòðàííûõ ïîòðåáèòåëåé. Íî ýòè êîìïàíèè âñå åùå äîáèâàëèñü áû áîëüøåãî óñïåõà, ÷åì ïðè ïîëèòèêå íåâìåøàòåëüñòâà. Âîçâðàùåíèå êóëüòà "êàðãî" Äýíè Ðîäðèê ïðåäëàãàåò ðåøåíèå ñëîæíîé ïðîáëåìû: êàê ïîëèñè-ìåéêåðû ìîãóò âîññòàíîâèòü ñòðàòåãèè ðîñòà ïðåäêðèçèñíîé ýðû, áåç âîññòàíîâëåíèÿ òîðãîâûõ äèñáàëàíñîâ, êîòîðûå èõ ñîïðîâîæäàëè. Íî äåéñòâèòåëüíî ëè åãî ðåøåíèå ñòîëü æå ðàöèîíàëüíî, êàê çâó÷èò? Íà÷íåì ñ òåî-

Èþíü 2009 ¹276/23

ðèè. Äýíè Ðîäðèê óòâåðæäàåò, ÷òî íåò íè÷åãî îñîáåííîãî â ýêñïîðòå. Âåðîÿòíî, îí ïðàâ. Íî åãî ñòàòèñòè÷åñêîå èññëåäîâàíèå, âðÿä ëè, ÿâëÿåòñÿ îêîí÷àòåëüíûì ñëîâîì, ó÷èòûâàÿ òðóäíîñòè â ðàñïóòûâàíèè âçàèìîñâÿçåé âñåõ âêëþ÷àåìûõ ïåðåìåííûõ. Ìîäåëü Ðîäðèêà òàêæå ó÷èòûâàåò åäèíñòâåííûé âîñòðåáîâàííûé òîâàð. Â åãî òåîðèè, ñòðàíû ïðîäàþò òîò æå ñàìûé òîâàð äîìà, ÷òî ïðåæäå ïðîäàâàëè èíîñòðàíöàì. Â áîëåå ñëîæíîé ìîäåëè, èíîñòðàííûå è ìåñòíûå âêóñû îòëè÷àþòñÿ. Êèòàé, íàïðèìåð, äåëàë áîëüøèíñòâî ìîáèëüíûõ òåëåôîíîâ òðåòüåãî ïîêîëåíèÿ â ìèðå, ïðåæäå ÷åì 3G-òåëåôîíèÿ ñòàëà äîñòóïíà âíóòðåííèì ïîòðåáèòåëÿì. Êîìïàíèè â áåäíûõ ñòðàíàõ ìîãóò ìíîãîìó íàó÷èòüñÿ, îáñëóæèâàÿ áîëåå áîãàòûõ êëèåíòîâ çà ãðàíèöåé. ×òî êàñàåòñÿ ïðàêòèêè, òî ñóáñèäèè, êàê èçâåñòíî, ÷àñòî ïðèâîäÿò ê îøèáêàì è çëîóïîòðåáëåíèÿì. Äàæå ïåðåä êðèçèñîì, Äýíè Ðîäðèê ãîòîâ áûë ðåàáèëèòèðîâàòü ïðîìûøëåííóþ ïîëèòèêó â ãëàçàõ ìíîãèõ ýêîíîìèñòîâ, êîòîðûå ñîìíåâàëèñü îòíîñèòåëüíî ñïîñîáíîñòè ïðàâèòåëüñòâ âûáðàòü ëó÷øèõ èç ëó÷øèõ, à íå ïîìîãàòü âìåñòî ýòîãî äðóæåñòâåííûì êîðïîðàöèÿì. Â ýòîì ñëó÷àå, äåøåâàÿ âàëþòà ÷àñòî âèäèòñÿ êàê íàèìåíåå äèñêðåäèòèðóþùàÿ ôîðìà ïðîìûøëåííîé ïîëèòèêè, ïîòîìó ÷òî ïðèíîñèò ïîëüçó ýêñïîðòåðàì â öåëîì, íå äåëàÿ ïðåôåðåíöèé êàêîé-ëèáî îòðàñëè ïðîìûøëåííîñòè èëè êîìïàíèè. Êîíå÷íî, èäåè Äýíè Ðîäðèêà ìîãóò îêàçàòüñÿ âîñòðåáîâàíû â áóäóùåì, êîòîðîå íåñêîëüêî äàëüøå, ÷åì ìîæíî áûëî áû ïðåäñòàâèòü. Àìåðèêàíñêèõ ÷èíîâíèêîâ, áåçóñëîâíî, áåñïîêîèò òîðãîâûé äåôèöèò ñòðàíû. Íî îíè íàìíîãî ñèëüíåå îáåñïîêîåíû áåçðàáîòèöåé. Ñåé÷àñ áîëüøèíñòâî èõ óñèëèé íàïðàâëåíî íà âîññòàíîâëåíèå ñïðîñà, ÷òî áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü ðàñøèðåíèþ òîðãîâîãî äåôèöèòà, ïî êðàéíåé ìåðå, â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Òàêæå àìåðèêàíñêîå ïðàâèòåëüñòâî, íåçàâèñèìî îò ñâîåé ïóáëè÷íîé ðèòîðèêè, ñåé÷àñ â áîëüøåé ñòåïåíè, ÷åì êîãäà-ëèáî ïðåæäå, ñòðåìèòñÿ ïðîäàâàòü ñâîè öåííûå áóìàãè öåíòðàëüíûì áàíêàì ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí, êîòîðûå âñå åùå ãîòîâû èõ ïîêóïàòü. "Êóëüò ýêñïîðòà", êàæåòñÿ, îáðå÷åí ïðîäîëæèòüñÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Âòîðàÿ ïîïûòêà

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 14.06.2009

ÂÒÎÐÀß ÏÎÏÛÒÊÀ Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ áûëà çàíÿòà ïîïûòêàìè èãðîêîâ ñíîâà âåðíóòüñÿ ê àòàêàì íà äîëëàð. Íà äíåâíîì ãðàôèêå áðèòàíñêîãî ôóíòà, êîòîðûé áûë íàèáîëåå àêòèâåí â ñâîèõ àòàêàõ íà äîëëàð, ñôîðìèðîâàëàñü âòîðàÿ âåðøèíà. Îíà îêàçàëàñü ÷óòü íèæå âåðøèíû ïðåäûäóùåé íåäåëè, ÷òî ìîæåò îêàçàòüñÿ ñèãíàëîì ê íà÷àëó ðåøèòåëüíîãî ðàçâîðîòà. Î íåì êîíå÷íî, ïîêà ãîâîðèòü ðàíîâàòî, íî íå îòìåòèòü òàêîé ïðèçíàê, íèêàê íåëüçÿ. Ëåòî íà÷àëîñü áóðíî. Âòîðàÿ ïîïûòêà âñåãî çà äâå íåäåëè ëåòà ïðåäâåùàåò, ÷òî ñàìîå èíòåðåñíîå åùå âïåðåäè. Áóäåì íàäåÿòüñÿ, ÷òî ðûíîê íå óéäåò â áîêîâîé êîðèäîð äî îñåíè…

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 14.06.2009

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 15-19.06.2009

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

09-00-16-00 16:30-22:30

Âòîðíèê

12-30-16-00 16:30-22:30

Ñðåäà

12-30-16-00 16:30-22:30

×åòâåðã

12-30-16-00 16:30-22:30

Ïÿòíèöà

10-00-16-00 16:30-22:30

EUR CHF GBP JPY CAD AUD NZD Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,2885.

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,4396.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,1739-44.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â ñåðîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïåðåìåííàÿ. Ôðàêòàë âíèç - íà 93,83. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 99,71-75.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî åùå ìîæåò ïðîäåìîíñòðèðîâàòü ïàäåíèå â 4 âîëíå.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå Åâðî â ïÿòîé âîëíå íàâåðõ, íî âîçìîæíî, ðîñò çàâåðøåí.

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå âñå åùå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè Åâðî íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 14.06.09.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêà îñòàëñÿ ïðåæíèì, öåëè âíèçó - òîæå.

CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå èçìåíèë âîëíîâîé îòñ÷åò.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå øâåéöàðñêèé ôðàíê òàêæå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 14.06.09.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

Öåëè áðèòàíñêîãî ôóíòà íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå. Ãëàâíûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõ âûïîëíåíû. Åñòü äðóãèå - â ðàéîíå 1,6765-1,7585.

Öåëè àíãëèéñêîãî ôóíòà íà äíåâíîì ãðàôèêå.

Àíàëîãè÷íàÿ êàðòèíà è íà íåäåëüíîì ãðàôèêå GBP. ×åòâåðòàÿ âîëíà íàâåðõ òåïåðü ìîæåò èìåòü öåëè 1,78001,8500, íî ïåðâîíà÷àëüíûå öåëè óæå âûïîëíåíû.

Öåëè GBP íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 14.06.09.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû. Öåëè 4 âîëíû íàâåðõ 105,20-113,00. Äàëåå - íåìèíóåìîå óêðåïëåíèå éåíû ïðîòèâ äîëëàðà.

JPY íà äíåâíîì âîëíîâîì ãðàôèêå óâåðåííî ïåðåøåë â ïÿòóþ âîëíó íàâåðõ.

Öåëè äâèæåíèÿ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ÿïîíñêîé éåíû ïðàêòè÷åñêè àíàëîãè÷íû ìåñÿ÷íûì.

JPY íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 14.06.09.

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

www.forexmagazine.ru

Çà íåäåëþ ðûíîê ïîäãîòîâèëñÿ ê ñèëüíûì êîëåáàíèÿì

Èþíü 2009 ¹276/23

Åâðîïåéñêàÿ âàëþòà çàêðûëàñü íà ýòîé íåäåëå íà 52 ïóíêòà âûøå öåíû çàêðûòèÿ ïðåäûäóùåé íåäåëè. Áûêè ïðåäïðèíèìàëè ïîïûòêè ïðîäîëæèòü ðàëëè, íî âñå óñèëèÿ áûëè ñâåäåíû íà íåò. Ïðè äîñòèæåíèè ëèíèè U3 èëè U4 áûêè îò ìåäâåæüèõ îôåðîâ òåðïåëè íåóäà÷ó. Ïîñëåäíÿÿ íåóäà÷íàÿ ïîïûòêà ïðîéòè 1.4200 áûëà â ÷åòâåðã. Ïîñëå äîñòèæåíèÿ óðîâíÿ 1.4171 êóðñ EURUSD â ïÿòíèöó ñíèçèëñÿ äî 1.3935 è çàêðûëñÿ ïî 1.4015.

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà

www.forexmagazine.ru

Çà íåäåëþ ðûíîê ïîäãîòîâèëñÿ ê ñèëüíûì êîëåáàíèÿì

Èþíü 2009 ¹276/23

Â ïðîøëóþ ïÿòíèöó ïîñëå ïóáëèêàöèè NFP êóðñ EURUSD ñíèçèëñÿ ê ëèíèè D4. Ðûíîê íà çíà÷åíèÿ NFP ïåðâîíà÷àëüíî îòðåàãèðîâàë ïðîäàæàìè àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà, íî çàòåì òðåéäåðû ïåðåñìîòðåâ ñâîè âçãëÿäû, íà÷àëè àêòèâíî ñêóïàòü äîëëàð ïî âñåìó ðûíêó. Îò÷åò NFP ñâîèì ñîêðàùåíèåì ìèíóñà ñïðîâîöèðîâàë çíà÷èòåëüíûé ðîñò äîõîäíîñòè êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèé, ÷òî ïðèâåëî ê ðàçãîâîðàì î âîçìîæíîì ïîâûøåíèè ÔÐÑ ÑØÀ ïðîöåíòíîé ñòàâêè. Â ïîíåäåëüíèê, íà÷èíàÿ ñ åâðîïåéñêîé ñåññèè, ïàäåíèå åâðî ïðîäîëæèëîñü. Áëèæå ê îòêðûòèþ àìåðèêàíñêîé ñåññèè ðåéòèíãîâîå àãåíòñòâî Standard & Poor's ïîíèçèëî äîëãîñðî÷íûé ñóâåðåííûé êðåäèòíûé ðåéòèíã Èðëàíäèè äî AA ñ AA+ è îïðåäåëèëî ïðîãíîç ïî ðåéòèíãó êàê "íåãàòèâíûé". Äèëåðû ñ÷èòàþò, ÷òî èìåííî ýòî ñîîáùåíèå îêàçàëî äàâëåíèå íà åâðîïåéñêóþ âàëþòó è ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì ïîäîçðåâàåìûì â ïàäåíèè öåíû ê óðîâíþ 1,3803. ß õîòåë â ïîíåäåëüíèê óâèäåòü ïàäåíèå EURUSD íèæå 1,3793, íî áûêè òîëüêî îòìåòèëèñü íà 1,3803, è ýòîò ìèíèìóì ñòàë òî÷êîé äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ íà äíåâíîì ãðàôèêå ìîäåëè ÃÎËÎÂÀ - ÏËÅ×È. Ïî òåîðèè èñïîëíåíèå î÷åíü õîðîøåå, íî îòðàáîòàåòñÿ ìîäåëü èëè íåò, ýòî âîïðîñ. Âî âòîðíèê äî àìåðèêàíñêîé ñåññèè êóðñ EURUSD â ðýíäæå ôîðìèðóåò ñåññèîííóþ òðîéêó, ïîñëå ÷åãî öåíà óõîäèò ââåðõ ê ëèíèè U3. Íà åâðîïåéñêîé ñåññèè ñëèøêîì áûñòðî ìåíÿëîñü íàñòðîåíèå ê äîëëàðó ÑØÀ è â èòîãå àìåðèêàíñêèé äîëëàð ðàñòåðÿë âñþ ïðèáûëü, çàðàáîòàííóþ íà ïÿòíè÷íîì ïåéðîëñå. Îïòèìèçì ê åâðîáûêàì âåðíóëñÿ íà ôîíå ðîñòà öåí íà íåôòü è íåçíà÷èòåëüíîãî óêðåïëåíèÿ àìåðèêàíñêèõ àêöèé. Öåíà íà ñûðóþ íåôòü ïîäíèìàëàñü âûøå 70 äîëëàðîâ çà áàððåëü. Êàê îòìåòèëè ýêñïåðòû, ðîñò öåí íà íåôòü ñèãíàëèçèðóåò î ðîñòå ìèðîâîãî ñïðîñà è âûõîäå ÑØÀ èç êðèçèñà. Â òîæå âðåìÿ, ïàðàëëåëüíî ýòèì çàÿâëåíèÿ âûøåë îò÷¸ò ïî áàíêðîòñòâàì àìåðèêàíñêèõ êîìïàíèé. ×èñëî áàíêðîòñòâ â ÑØÀ ðàñò¸ò, à Òèìîòè Ãàéòíåð çàÿâèë, ÷òî 10 êðóïíåéøèõ áàíêîâ ïîëó÷èâøèõ äåíüãè â ðàìêàõ ïðîãðàììû TARP, ìîãóò âåðíóòü, è äîñðî÷íîå ïîãàøåíèå ÿâëÿåòñÿ âàæíûì ïðèçíàêîì âîññòàíîâëåíèÿ ôèíàíñîâîé ñèñòåìû. À òî, ÷òî äðóãèå çàãèáàþòñÿ ýòî èõ ïðîáëåìû. Â ñðåäó íà àçèàòñêîé ñåññèè öåíà ïðîñòîÿëà ïîä ëèíèåé U3, à ñ ïðèõîäîì Åâðîïû áûêè ïðîòåñòèðîâàëè ëèíèþ U4 - 1.4133. Ïîñëå äîñòèæåíèÿ óêàçàííîãî óðîâíÿ íà÷àëàñü ôèêñàöèÿ ïðèáûëè, íî íåîæèäàííî äëÿ âñåõ, áûêàì íà ïîìîùü ïðèø¸ë ÖÁ Ðîññèè. Ïåðâûé çàìåñòèòåëü ïðåäñåäàòåëÿ ÖÁ Ðîññèè Óëþêàåâ çàÿâèë, ÷òî áàíê ñíèçèò îáúåì ðåçåðâîâ â êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèÿõ ÑØÀ è èíâåñòèðóåò îñâîáîäèâøèåñÿ ñðåäñòâà â îáëèãàöèè ÌÂÔ. Ïîääåðæêà áûëà âðåìåííîé, ïîñëå ÷åãî íà÷àëñÿ ãëóáîêèé îòêàò ê 1,3914. Íîâîñòè ïî ÑØÀ ó÷àñòíèêè ðûíêà èãíîðèðîâàëè. Ñîãëàñíî ïðåäñòàâëåííûì äàííûì, äåôèöèò âíåøíåé òîðãîâëè òîâàðàìè è óñëóãàìè ÑØÀ â àïðåëå âûðîñ äî 29,16 ìëðä. äîëëàðîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïåðåñìîòðåííûì ìàðòîâñêèì ïîêàçàòåëåì 28,53 ìëðä äîëëàðîâ (ïåðåñìîòðåí ñ 27,58 ìëðä. äîëëàðîâ). Îïóáëèêîâàííûé îò÷åò ÔÐÑ ÑØÀ (Áåæåâàÿ êíèãà), ïîêàçàë, ÷òî ýêîíîìèêà îñòà¸òñÿ ñëàáîé, ïðè÷åì âî ìíîãèõ ðàéîíàõ ñòðàíû ñèòóàöèÿ äàæå óõóäøèëàñü. Â ÷åòâåðã âàëþòíàÿ ïàðà EURUSD ïûòàëàñü ïîâòîðèòü ñóòî÷íóþ ìîäåëü âòîðíèêà. È ýòî åé óäàëîñü ñäåëàòü. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè öåíà âûðîñëà äî ëèíèè U3 - 1.4171. Èíäåêñ äîëëàðà DXY íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè ïîñëå òîãî, êàê îïóáëèêîâàííûå äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì â ÑØÀ íå îïðàâäàëè îæèäàíèé, äîñòèã 80,40 ïóíêòîâ è çàòåì ñíîâà óïàë.

www.forexmagazine.ru

Çà íåäåëþ ðûíîê ïîäãîòîâèëñÿ ê ñèëüíûì êîëåáàíèÿì

Èþíü 2009 ¹276/23

Äàííûå Ìèíèñòåðñòâà òîðãîâëè ÑØÀ ñâèäåòåëüñòâîâàëè î ðîñòå ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ÑØÀ â ìàå íà 0,5%, òîãäà êàê ýêîíîìèñòû îæèäàëè ðîñòà íà 0,6%. ×èñëî ïåðâè÷íûõ çàÿâîê íà ïîñîáèå ïî áåçðàáîòèöå â ÑØÀ çà íåäåëþ 31 ìàÿ - 6 èþíÿ íåîæèäàííî ñíèçèëîñü, óêàçûâàÿ íà òî, ÷òî òåìïû ñîêðàùåíèÿ ðàáî÷èõ ìåñò â èþíå ïðîäîëæèëè çàìåäëÿòüñÿ. ×èñëî âòîðè÷íûõ çàÿâîê äîñòèãëî ðåêîðäíîãî ìàêñèìóìà. Ýòî ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî áåçðàáîòíûì î÷åíü ñëîæíî íàéòè íîâóþ ðàáîòó â óñëîâèÿõ êðèçèñà. Äàâëåíèå íà äîëëàð òàêæå îêàçàë àóêöèîí ïî ðàçìåùåíèþ 30-ëåòíèõ êàçíà÷åéñêèõ îáëèãàöèé ÑØÀ, ê êîòîðûì ñî ñòîðîíû èíâåñòîðîâ íàáëþäàëñÿ âûñîêèé ñïðîñ. Â ïÿòíèöó êóðñ EURUSD íà åâðîïåéñêîé ñåññèè ñêàòèëñÿ ê 1,3935. Ñ ðåçêèì îòêàòîì ïî ïðîãíîçó íå ïîëó÷èëîñü, òàê êàê êðîññ EURGBP ñâîèì ðîñòîì èçìåíèë ïëàíû áûêîâ ïî ôóíòó è íà ôîíå ðîñòà EURGBP, åâðîáûêè ÷åðïàëè ñèëû îò ñîþçíèêîâ. À âîò ïîñëå ïóáëèêàöèè äàííûõ ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó Åâðîçîíû ïàäåíèå åâðî óñêîðèëîñü. Ñîãëàñíî äàííûì àãåíòñòâà ñòàòèñòèêè Åâðîïåéñêîãî ñîþçà, Eurostat, ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ñíèçèëîñü íà 1,9 % ì/ì è íà 21,6 % ã/ã. Åâðî ÷óò- ÷óòü íå òàê çàâåðøèëà äåíü, êàê ÿ îæèäàë ïî ïðîãíîçó. Ñëèøêîì ðåçêèé îòñêîê ïîëó÷èëñÿ îò 1,3935. Öåíà çàêðûëàñü îêîëî ëèíèè LB íà 1,4015. Ïîñëå çàêðûòèÿ åâðîïåéñêîé ñåññèè íà ðûíêå âîëàòèëüíîñòü ïåðåä çàñåäàíèåì ìèíèñòðîâ ôèíàíñîâ ñòðàí Áîëüøîé âîñüìåðêè, áûëà íèçêîé. Ïðåäâàðèòåëüíîå çíà÷åíèå èíäåêñà íàñòðîåíèé Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà (Michigan sentiment index) â ÑØÀ çà èþíü 69.0 (ïðîãíîç 68.6, ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå 68.7). Èíäåêñ öåí íà èìïîðò â ÑØÀ çà ìàé ñîñòàâèë +1.3% (ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå +1.6%). Èíäåêñ öåí íà ýêñïîðò â ÑØÀ çà ìàé ñîñòàâèë +0.6% (ïðåäûäóùåå çíà÷åíèå +0.5%). Ïåðåõîäèì ê ãðàôè÷åñêîìó àíàëèçó. Êóðñ EURUSD íàõîäèòñÿ ó ëèíèè LB è ïðèøëî âðåìÿ ìåäâåäÿì íàíåñòè óäàð ïî áûêàì. Ìåäâåäè, ìåäëèòü íåëüçÿ, íåîáõîäèìî äåéñòâîâàòü èíà÷å, êàê ãîâîðÿò â ôàíòàñòè÷åñêèõ ôèëüìàõ, ïîðòàë çàêðîåòñÿ. Îñíîâíàÿ çàäà÷à íà ïåðâóþ ïîëîâèíó íåäåëè ïðîáèòü 1,3800 è çàêðåïèòüñÿ íèæå ýòîãî óðîâíÿ. Òåïåðü î áû÷üåì ñöåíàðèè. Ñöåíàðèé î÷åíü ïîõîæèé íà äâèæåíèå âòîðíèêà è ÷åòâåðãà. Íî ýòîò ðîñò áóäåò óæå óêàçûâàòü íà ãîòîâíîñòü ðûíêà ê òåñòó 1,4200. Äàæå åñëè ìåäâåäè ñìîãóò äîñòè÷ü ëèíèè D3, îíè íå ñìîãóò ïåðåïèñàòü 1,3800. Äóìàþ, ìîÿ ïîçèöèÿ âàì ÿñíà. ß ïðèäåðæèâàþñü ïðîãíîçà ñ ðèñóíêà 3 è 6 è ïî-ïðåæíåìó íà ñòîðîíå ìåäâåäåé.

www.forexmagazine.ru

Çà íåäåëþ ðûíîê ïîäãîòîâèëñÿ ê ñèëüíûì êîëåáàíèÿì

Èþíü 2009 ¹276/23

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà

Èòàê, ÷òî îæèäàë ïî ìîäåëè äëÿ ðàçâîðîòà âíèç, óâèäåë. Êîíå÷íî, ïðèÿòíåé áûëî óâèäåòü ôèêñàöèþ ïðèáûëè è ðåçêîå ñíèæåíèå ê 1,3400, íî è â òàêîé ñèòóàöèè äëÿ îòêàòà âñ¸ íîðì. Ïëîõî òî, ÷òî ìåäâåäè íå ñìîãëè ïðèíèçèòü 1,3793. Íàäåæäó âñåëÿþò çíà÷åíèÿ èíäèêàòîðîâ ñ íåäåëüíîãî ãðàôèêà, ãäå ñòîõàñòèê ñèãíàëèçèðóåò î ïðîäàæàõ, à ÀÎ è ÀÑ íàõîäÿòñÿ â ïîëîæèòåëüíîé çîíå.

www.forexmagazine.ru

Çà íåäåëþ ðûíîê ïîäãîòîâèëñÿ ê ñèëüíûì êîëåáàíèÿì

Èþíü 2009 ¹276/23

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê

Ê ýòîìó ãðàôèêó ïèñàòü òî îñîáî íå÷åãî, ò.ê. ïðîãíîç îñòà¸òñÿ áåç èçìåíåíèÿ. Óñëîâèÿ äëÿ ñíèæåíèÿ âñå âûïîëíåíû, îñòàëîñü òîëüêî íàïóãàòü áûêîâ, ÷òîáû òå ðåøèëèñü íà ñîêðàùåíèå äëèííûõ ïîçèöèé, à åñëè íà÷íóò çàêðûâàòü ïîçèöèè, òî íå ñîìíåâàþñü â äîñòèæåíèè óðîâíÿ 1,3500. Ïî íåäåëüíîìó ãðàôèêó öåëè íàõîäÿòñÿ íèæå, ÷åì 1,3500.

www.forexmagazine.ru

Çà íåäåëþ ðûíîê ïîäãîòîâèëñÿ ê ñèëüíûì êîëåáàíèÿì

Ðèñ.4

Èþíü 2009 ¹276/23

Êðîññ - êóðñû ïî åâðîïåéñêîé âàëþòå

Ïî èòîãàì íåäåëè åâðîïåéñêàÿ âàëþòà ñèëüíî ïîñòðàäàëà ïðîòèâ áðèòàíñêîãî ôóíòà è ïîòåðÿëà îêîëî 6%. Ïðîòèâ éåíû åâðîïåéñêàÿ âàëþòà òîðãîâàëàñü ðàçíîíàïðàâëåíî, áåç îïðåäåë¸ííîãî íàïðàâëåíèÿ. Íà òåêóùåé íåäåëå îæèäàþ ñèëüíûõ êîëåáàíèé â êðîññàõ ïî éåíå. Ñêëîíÿþñü ê ñíèæåíèþ â ïàðå EURJPY. Ëó÷øå âñåãî íà ýòîé íåäåëå åâðî ÷óâñòâîâàëà ñåáÿ ñ êàíàäñêèì äîëëàðîì. È ñåé÷àñ ïðè äîñòèæåíèè ëèíèè U4 æäó îòêàòà ê ëèíèè LB. Åñëè ãîâîðèòü î ïîääåðæêå ìåäâåäÿì ñî ñòîðîíû êðîññîâ, òî çäåñü 50/50, ò.ê. èç-çà îòêàòîâ ïî âñåì êðîññàì ìîæåò ïîëó÷èòüñÿ ðàçíîíàïðàâëåííîå äâèæåíèå, êàê íà ìèíóâøåé íåäåëå.

www.forexmagazine.ru

Çà íåäåëþ ðûíîê ïîäãîòîâèëñÿ ê ñèëüíûì êîëåáàíèÿì

Èþíü 2009 ¹276/23

Ðèñ. 5 Àíàëèç âðåìåíè

Óñëîâèÿ äëÿ ñíèæåíèÿ âûïîëíåíû, à íà 15.06 åñòü ðàçâîðîòíàÿ äàòà. À 15.06 ýòî ïîíåäåëüíèê. Îáðàòèìñÿ ê îòêàòó îò 1,3737 äî 1,2888. Ýòîò îòêàò äëèëñÿ 24 äíÿ. Åñëè ðûíîê áóäåò â òàêîì ñîñòîÿíèè êàê ñåé÷àñ, òî ôëýò òîæå ìîæåò ïðîäëèòüñÿ îêîëî 24 äíåé. Íèæíÿÿ öåëü ïî ëèíèè òðåíäà íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 1,3420. Ïî âåðõíåé ãðàíèöå íà 1,4500.

www.forexmagazine.ru

Çà íåäåëþ ðûíîê ïîäãîòîâèëñÿ ê ñèëüíûì êîëåáàíèÿì

Èþíü 2009 ¹276/23

Ðèñ. 6 Ïëàíåòàðíûå ñîáûòèÿ

Íó ÷òî, ïðàâîå ïëå÷î ïî÷òè çàâåðøèëîñü ôîðìèðîâàòüñÿ, ïîýòîìó íà ýòîé íåäåëå æäó ïðîáîÿ 1,3800 è äàëüíåéøåå ñíèæåíèå ê 1,3500, äî ëèíèè Íåïòóíà è Þïèòåðà. Â ïðîøëîì îáçîðå íà ãðàôèê êðàñíîé ëèíèåé íàí¸ñ ïðîãíîç äëÿ îòðàáîòêè ìîäåëè ÃÎËÎÂÀ ÏËÅ×È. Íà ýòó íåäåëþ íè÷åãî íå ìåíÿþ.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

Ñ óâàæåíèåì, Âëàä Àíòîíîâ Ôèíàíñîâûé àíàëèòèê ÃÊ "Àëüïàðè"

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Âçãëÿä íà USD/JPY: òàíåö â îáëàêå

Âçãëÿä íà USD/JPY: òàíåö â îáëàêå Êóðñ USD/JPY ïðîäîëæàåò äåðæàòüñÿ âûøå 98-é ôèãóðû, íåñìîòðÿ íà âñå ïîïûòêè ìåäâåäåé ïðîäàâèòü êóðñ ê 97.00. Íà äíåâíîì ãðàôèêå êðàñèâî ðàáîòàåò íèæíÿÿ ãðàíèöà îáëàêà èíäèêàòîðà Èøèìîêó - ïîääåðæêà íà íåäåëþ áûëà îáåñïå÷åíà. Ïîñìîòðèì, íàñêîëüêî ýòà ïîääåðæêà, òåïåðü óæå íà óðîâíå 97.50, áóäåò ðàáîòàòü â òå÷åíèå âñåãî èþíÿ. Öåëü ðîñòà êóðñà - äîëãîñðî÷íûé òðåíä ñ 2007 ãîäà â ðàéîíå 100-101.00. Âåðîÿòíî, äîëëàðó íåîáõîäèìî åãî îêîí÷àòåëüíîå äîñòèæåíèå, ÷òîáû çàòåì óéòè â ãëóáîêîå ïàäåíèå. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2009 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", íà÷èíàÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2004 ã., à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Çà ïðîøåäøóþ íåäåëþ ó íàñ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé êîëåáàíèé (20%): "Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 98.00". Ïàðà íå ïîøëà âûøå ìàêñèìóìà ïîçàïðîøëîé íåäåëè è â òå÷åíèå äâóõ ïåðâûõ òîðãîâûõ äíåé ñíèçèëàñü ê 97-é ôèãóðå. Äàëåå êîëåáàíèÿ ïîøëè â äèàïàçîíå 97.00-98.50 íåäåëÿ çàêðûëàñü íà 98.40. Íåäåëüíûé äèàïàçîí êîëåáàíèé ñîñòàâèë ïî÷òè 180 ïóíêòîâ, 97.07 - 98.85. Êîëåáàíèÿ íà íåäåëå ïîäõîäÿò äëÿ íåêîòîðîé ðàçðÿäêè íà ðûíêè, ïîñëå êîòîðîé âîñõîäÿùåå äâèæåíèå êóðñà ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ. Ôàêòè÷åñêè, âîñõîäÿùèé èìïóëüñ, êîòîðûé ðàçâèëñÿ â íà÷àëå èþíÿ, ïîëíîñòüþ óêëàäûâàåòñÿ â òåõíè÷åñêóþ êàðòèíó íà ñðåäíåñðî÷íîì ïåðèîäå. Íà äíÿõ ïðîñìàòðèâàåòñÿ âîñõîäÿùèé òðåíä ñ ÿíâàðñêîãî ìèíèìóìà è êàíàë êîëåáàíèé. Âñå òðè ëèíåéíûå ãðàíèöû-ïðîåêöèè äàííîãî êàíàëà ÿâëÿþòñÿ ïàðàëëåëüíûìè. Âåðõíÿÿ è ñðåäíÿÿ ãðàíèöû (105.40 è 98.40) ïðîâåäåíû ïî ìàêñèìóìàì è ìèíèìóìàì ìàðòà è àïðåëÿ 2009. Íèæíÿÿ ãðàíèöà (95.30) ïðîâåäåíà ïàðàëëåëüíî ïåðâûì äâóì ñ ÿíâàðñêîãî ìèíèìóìà ÷åðåç ÿíâàðñêèé è ìàéñêèé ìèíèìóìû. Îíà òàêæå ÿâëÿåòñÿ ëèíèåé òðåíäà è îïðåäåëÿåò íàïðàâëåíèå òåêóùèõ êîëåáàíèé íà áëèæàéøóþ ïåðñïåêòèâó. Öåëüþ âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ ìîãóò áûòü êàê óðîâåíü ãîäîâîãî ìàêñèìóìà 101.40, òàê è ïðîåêöèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà â ðàéîíå 100-101.00, ïðîâåäåííîãî ñ âåðøèíû 2007 ãîäà (124.10). Òîëüêî ïðîáîé âîñõîäÿùåãî òðåíäà âíèç îòêðîåò ïàðå äîðîãó íà ãîäîâûå ìèíèìóìû 87.00 - ïîêà ìàëîâåðîÿòíî. Àíàëèç èíäèêàòîðà Èøèìîêó íà äíÿõ, òàêæå ãîâîðèò î òîì, ÷òî áû÷üè íàñòðîåíèÿ ñèëüíû íà ðûíêå: êóðñ ñäåðæèâàåòñÿ îáëàêîì, íèæíÿÿ ãðàíèöà êîòîðîãî âûñòóïàåò ïîääåðæêîé. Äî êîíöà ìåñÿöà ýòà ãðàíèöà áóäåò íàõîäèòñÿ íà óðîâíå 97.50, à ýòî ìîæåò ïðåäïîëàãàòü, ÷òî êóðñîâûå êîëåáàíèé áóäóò âûøå. Òàê ÷òî, ïîêà ìîæíî îæèäàòü âîñõîäÿùåå äâèæåíèå êóðñà.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Âçãëÿä íà USD/JPY

Ñöåíàðèé 1 (50%): Ðîñò âûøå 99.00. Ñöåíàðèé 2 (30%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 97.50 - 99.00. Ñöåíàðèé 3 (20%): Ñíèæåíèå êóðñà íèæå 97.50.

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 100.00 101.00

Ñîïðîòèâëåíèÿ Ïñèõîëîãè÷åñêèé óðîâåíü Íèñõîäÿùèé òðåíä ñ 2007 ã.

97.50 95.30

101.43

Àïðåëüñêèé ãîäîâîé ìàêñèìóì 2009

87.15

124.10

Ìíîãîëåòíèé ìàêñèìóì â 2007 ã.

79.75

Ïîääåðæêè Íèæíÿÿ ãðàíèöà îáëàêà Èøèìîêó Íèæíÿÿ ãðàíèöà âîñõîäÿùåãî êàíàëà – âîñõîäÿùèé òðåíä 2009 Ãîäîâîé ìèíèìóì 2008 ãîäà â äåêàáðå, à òàêæå ìèíèìóì ÿíâàðÿ 2009 ã. Èñòîðè÷åñêèé ìèíèìóì êóðñà â 1995 ãîäó

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Èþíü 2009 ¹276/23

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà Ïî èòîãàì ïðîøåäøåé íåäåëè, çàêîí÷èâøåéñÿ 5 èþíÿ 2009ã., öåíû íà íåôòü ïîâûñèëèñü íà 5.3%, è ïîäíÿëèñü íà 62% ñ íà÷àëà ãîäà.

IEA óâåëè÷èëî îöåíêó ìèðîâîãî ñïðîñà íà íåôòü â 2009 ãîäó íà 120000 áàððåëåé äåíü ê 83.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Òåïåðü ìèðîâîé ñïðîñ íà íåôòü îæèäàåòñÿ íà 2.9% íèæå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó - ñàìîå ñèëüíîå ñíèæåíèå ñ 1981 ãîäà.

Ïî èòîãàì òîðãîâ â ïÿòíèöó, èþëüñêèå êîíòðàêòû ñíèçèëèñü íà 64 öåíòà, èëè 0.9%, ê $72.04 çà áàððåëü. Â ÷åòâåðã êîíòðàêò ïîäíÿëñÿ íà $1.35, èëè 1.9%, ê $72.68 çà áàððåëü - ñàìîå âûñîêîå çàêðûòèå òîðãîâîé ñåññèè ñ 20 îêòÿáðÿ.

Ïåðåñìîòð ñïðîñà â ïîëîæèòåëüíóþ ñòîðîíó íå îáÿçàòåëüíî ïîäðàçóìåâàåò íà÷àëî âîññòàíîâëåíèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè, è ìîæåò òîëüêî ñèãíàëèçèðîâàòü îá îêîí÷àíèè ñïàäà. Îñíîâíûå óðîâíè ñïðîñà ïîêà îñòàþòñÿ ñëàáûìè.

Íà ICE â Ëîíäîíå èþëüñêèå ôüþ÷åðñû íà èíäèêàòèâíûé ñîðò íåôòè "Áðåíò" ñíèçèëèñü â ïÿòíèöó íà 87 öåíòîâ ê 70.92 çà áàððåëü. Ôîíäîâûå èíäåêñû â ïÿòíèöó çàêðûëèñü ñìåøàííî, îäíàêî â òå÷åíèå ïðîøåäøåé íåäåëè èíäåêñ Dow Jones Industrial Average âûðîñ íà 0.4%, èíäåêñ S&P 500 óêðåïèëñÿ íà 0.7%. Ïî èòîãàì òîðãîâ 12 èþíÿ, èíäåêñ Dow Jones Industrial Average âûðîñ íà 28.49 ïóíêòà, èëè íà 0.3%, ê 8799. Èíäåêñ S&P 500 óêðåïèëñÿ íà 1.32 ïóíêòà, èëè íà 0.1%, ê 946.21. Nasdaq Composite óïàë íà 3.57 ïóíêòà, èëè íà 0.2%, è çàêðûëñÿ íà óðîâíå 1859. Ïîääåðæêó ôîíäîâûì èíäåêñàì ïðîäîëæèëè îêàçûâàòü äàííûå èç ÑØÀ. óêàçûâàþùèå íà òî, ÷òî óðîâåíü ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè ðàñòåò. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè, ðàññ÷èòûâàåìûé Ìè÷èãàíñêèì óíèâåðñèòåòîì, â èþíå âûðîñ äî 69 ïðîòèâ 68.7 â ìàå. Àíàëèòèêè îæèäàëè ðîñò èíäåêñà äî 69.8. Èíäåêñ òåêóùèõ óñëîâèé âûðîñ â èþíå äî 74.5 ñ 67.7 â ìàå. Èíäåêñ îæèäàíèé óïàë äî 65.4 ñ 69.4. Òåì âðåìåíåì, Ìåæäóíàðîäíîå ýíåðãåòè÷åñêîå àãåíòñòâî âïåðâûå çà 10 ìåñÿöåâ ïîäíÿëî ïðîãíîç ñïðîñà íà íåôòü íà ïðèçíàêàõ çàìåäëåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ñïàäà.

Êðàòêîå ðåçþìå US DOE. Ïî äàííûì EIA, çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 5 èþíÿ, ïîñòàâêè íåôòè íà àìåðèêàíñêèå ÍÏÇ ñîñòàâèëè â ñðåäíåì 14.8 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ñîñòàâèë â ñðåäíåì 85.9%, ÷òî íà 0.4% ìåíüøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà ïîâûñèëîñü è ñîñòàâèëî â ñðåäíåì 9.0 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ïðîèçâîäñòâî ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè óìåíüøèëîñü è ñîñòàâèëî â ñðåäíåì ê 3.9 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Àìåðèêàíñêèé èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.0 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 676000 bpd ìåíüøå, ÷åì íåäåëåé ðàíåå. Çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 9.0 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 631000 bpd íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Ïîëíûé èìïîðò áåíçèíà ñîñòàâèë â ñðåäíåì 872000 áàððåëåé â äåíü, â òî âðåìÿ êàê èìïîðò ïðîäóêòîâ ïåðåãîíêè áûë íà óðîâíå 162000 bpd çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 5 èþëÿ 2009ã. Êîììåð÷åñêèå çàïàñû íåôòè (èñêëþ÷àÿ Ñòðàòåãè÷åñêèé Íåôòÿíîé Ðåçåðâ) óïàëè íà 4.4 ìëí. áàððåëåé ê 361.4 ìëí. áàððåëåé, è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà.

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

Èþíü 2009 ¹276/23

Çàïàñû íåôòè â Êóøèíãå, øòàò Îêëàõîìà, óïàëè íà 0,9 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ íà óðîâíå 29.0 ìëí. áàððåëåé.

Çàïàñû ïðîïàíà óâåëè÷èëèñü íà 1.4 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà.

Ïîëíûå çàïàñû áåíçèíà óìåíüøèëèñü íà 1.6 ìëí. áàððåëåé ê 201.6 ìëí. áàððåëåé, è íàõîäÿòñÿ íèæå íèæíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà.

Ïîëíûå êîììåð÷åñêèå íåôòÿíûå çàïàñû óìåíüøèëèñü íà 1.7 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà.

Çàïàñû ïðîäóêòîâ ïåðåãîíêè, âêëþ÷àþùèå ïå÷íîå è äèçåëüíîå òîïëèâà, óïàëè íà 0.3 ìëí. áàððåëåé ê 149.7 ìëí. áàððåëåé, è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà, ðàññ÷èòûâàåìîãî äëÿ ýòîãî âðåìåíè ãîäà.

Ïîëíûé íåôòÿíîé ñïðîñ çà ïðîøåäøèé ÷åòûðåõíåäåëüíûé ïåðèîä ñîñòàâèë â ñðåäíåì 18.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 6.9% íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûé ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè ñïðîñ íà áåíçèí ñîñòà-

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíûé îáçîð íåôòÿíîãî ðûíêà

âèë â ñðåäíåì 9.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 0.4% âûøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó. Ñïðîñ íà ïðîäóêòû ïåðåãîíêè çà ïîñëåäíèå ÷åòûðå íåäåëè äî 5 èþíÿ ñîñòàâèë â ñðåäíåì 3.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 8.4% íèæå, ÷åì çà àíàëîãè÷íûå ÷åòûðå íåäåëè ïðîøëîãî ãîäà. Ñïðîñ íà ðåàêòèâíîå òîïëèâî áûë íà 14.3% íèæå, ÷åì ãîä íàçàä. Îò÷åò, ìîæíî ñêàçàòü, íîñèë èñêëþ÷èòåëüíî "áû÷èé" õàðàêòåð, îäíàêî çàïàñû íåôòè, âñå æå, îñòàþòñÿ íà ðåêîðäíûõ óðîâíÿõ. Â ýòîì ñâåòå, îñíîâíîå âíèìàíèå ðûíêà, ïîïðåæíåìó, îáðàùåíî íà àìåðèêàíñêóþ âàëþòó, ïàäåíèå êîòîðîé çàñòàâëÿåò èíâåñòîðîâ âêëàäûâàòü äåíüãè â òîâàðíûå ðûíêè â ïîèñêàõ óáåæèùà îò èíôëÿöèè. Òåì âðåìåíåì, ïî ïîñëåäíèì äàííûì, Êèòàé ïîâûñèë çàêóïêè íåôòè ê 3.9 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî òàê æå ÿâëÿåòñÿ ñèëüíûì ôàêòîðîì äëÿ ðîñòà öåí. Êèòàéñêèå ÍÏÇ ïåðåðàáàòûâàëè 31.2 ìëí. ìåòðè÷åñêèõ òîíí, èëè ïðèáëèçèòåëüíî 7.4 ìëí. áàððåëåé â äåíü, íåôòè â íåôòåïðîäóêòû, âêëþ÷àÿ áåíçèí è äèçåëüíîå òîïëèâî. Âñïëåñê ñïðîñà íà òîïëèâî ïîäíÿë ÷èñòûé èìïîðò íåôòè â ìàå ê 14-ìåñÿ÷íûì ìàêñèìóìàì. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî âûðîñëî â ïðîøëîì ìåñÿöå íà 8.9%, óâåëè÷èâàÿ ñïðîñ íà íåôòü è ïîäàâàÿ ïðèçíàêè, ÷òî Êèòàé âîññòàíàâëèâàåòñÿ èõ õóäøåãî çà ïîñëåäíåå äåñÿòèëåòèå ýêîíîìè÷åñêîãî ñïàäà. Ïîñêîëüêó ïðàâèòåëüñòâåííîå ñòèìóëèðîâàíèå ïîîùðèëî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, ïðîäàæè ïàññàæèðñêèõ òðàíñïîðòíûõ ñðåäñòâ âûðîñëè íà 47% â ìàå - ñàìûé ñèëüíûé ðîñò ñ ôåâðàëÿ 2006ã.

Èþíü 2009 ¹276/23

Òåì âðåìåíåì, íà ýëåêòðîííîé ñåññèè â ïîíåäåëüíèê íàèáîëåå âåðîÿòíî êðàòêîñðî÷íîå ïðîäîëæåíèå êîððåêöèè, íà÷àâøåéñÿ â êîíöå ïðîøëîé íåäåëè. Ñíèæåíèå öåí íà íåôòü â ïÿòíèöó àíàëèòèêè â ÑÌÈ ñâÿçûâàþò ñ ïàäåíèåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â Åâðîçîíå, îäíàêî, íà ñàìîì äåëå, ðûíîê ïðîñòî âûïóñòèë ïàð, ïîñëå ÷åòûðåõäíåâíîãî ðîñòà. Íàïîìíþ, ÷òî ñ òî÷êè çðåíèÿ ñåçîííîñòè, öåíû íà íåôòü è áåíçèí èìåþò òåíäåíöèþ óêðåïëÿòüñÿ, ïðèìåðíî, äî ñåðåäèíû èþëÿ. Â ñâÿçè ñ ýòèì, ïî-ïðåæíåìó, îñòàåòñÿ àêòóàëüíûì îæèäàåìûé íàìè äèàïàçîí öåí $85-$86 çà áàððåëü. Òîðãîâûå ñòðàòåãèè (CLN9/QMN9). Ðàññìîòðèòå ïîêóïêè èþëüñêèõ ôüþ÷åðñîâ íà íåôòü WTI â ïîíåäåëüíèê â ðàéîíå $70.50. Ñòîï - $68.00. Öåëü $78.00. Åñëè â òå÷åíèå äíÿ ðûíîê íå ïðåäîñòàâèò âîçìîæíîñòü êóïèòü ïî óêàçàííîé öåíå, ñëåäóåò ðàññìîòðåòü ïîêóïêè ïî öåíå çàêðûòèÿ òîðãîâîé ñåññèè íà NYMEX â 22:30 ìñê. Àëåêñàíäð Áîðö (BAUER) äëÿ Forex Magazine Âåäóùèé àíàëèòèê ÄÖ "ÀËÜÏÀÐÈ". E-mail: bauer@viac.ru Åæåäíåâíûå îáçîðû òîâàðíûõ ðûíêîâ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå. SPREAD-TRADING (Ñòðàòåãèÿ STRADDLE).

Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà âûðîñëî íà 30%, â òî âðåìÿ êàê ïðîèçâîäñòâî ïðîäóêòîâ ïåðåãîíêè ïîâûñèëîñü íà 9.7%. Â òå÷åíèå ïðåäñòîÿùåé íåäåëè, çàêàí÷èâàþùåéñÿ 19 èþíÿ, ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû íà íåôòü WTI ïðîäîëæàò ðîñò ê ïñèõîëîãè÷åñêîìó áàðüåðó $75 çà áàððåëü. Ïðîáèòèå ýòîãî óðîâíÿ îòêðîåò äîðîãó ê òåõíè÷åñêîìó ñîïðîòèâëåíèþ $78.30-$78.40.

www.forexmagazine.ru

Ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà ïðè öåíîâûõ ðàçðûâàõ

Èþíü 2009 ¹276/23

ÐÀÇÂÎÐÎÒ ÂÎÑÕÎÄßÙÅÃÎ ÒÐÅÍÄÀ ÏÐÈ ÖÅÍÎÂÛÕ ÐÀÇÐÛÂÀÕ Èîíèíà Íàòàëüÿ Äîâîëüíî ðåäêî íîâûé òîðãîâûé äåíü íà âàëþòíîì ðûíêå Forex îòêðûâàåòñÿ ðåçêèì ñêà÷êîì öåí - ãýï (îêíî èëè ðàçðûâ). Òàêèå ñèòóàöèè áîëåå õàðàêòåðíû äëÿ ôîíäîâûõ ðûíêîâ. Íî êîãäà îòêðûòèå íîâûõ ñóòîê íà÷èíàåòñÿ ñ ãýïà, ìíîãèå âàëþòíûå òðåéäåðû ïðèâû÷íî èíòåðïðåòèðóþò îêíî - êàê ñèãíàë ïðîäîëæåíèÿ ñóùåñòâóþùåé òåíäåíöèè (ðèñ. 1), çàáûâàÿ î òîì, ÷òî ãýï ìîæåò îçíà÷àòü è ðàçâîðîò ðûíêà. Ïîïðîáóåì îïðåäåëèòü ñèãíàëû ðàçâîðîòà òðåíäà íà îñíîâå äâóõ ÷àñòî ïîÿâëÿþùèõñÿ ôèãóð íà âàëþòíîì ðûíêå: îäíîäíåâíûé è îñòðîâíîé ðàçâîðîò.

www.tradingclub.ru æèòåëüíîãî ðîñòà, íîâûé äåíü îòêðûâàåòñÿ ñ ðàçðûâîì, è â òå÷åíèå ïåðâûõ òîðãîâûõ ÷àñîâ öåíû ïðîäîëæàþò ðàñòè. Â òå÷åíèå äíÿ ñèòóàöèÿ íà ðûíêå êàðäèíàëüíî ìåíÿåòñÿ öåíû "çàêðûâàþò" ðàçðûâ.

Îäíîäíåâíûé ðàçâîðîò - ýòî íà÷àëüíàÿ òî÷êà äëÿ áîëüøèíñòâà áîëåå êðóïíûõ ìîäåëåé ðàçâîðîòà. Ïîñëå ïðîäîë-

Îäíîäíåâíûå ðàçâîðîòû ïðîèñõîäÿò ïî ïðè÷èíå, ÷òî êðóïíûì èíâåñòîðàì äëÿ çàêðûòèÿ ïîçèöèé íåîáõîäèìà áîëüøàÿ ëèêâèäíîñòü. Îíè ïîíèìàþò, ÷òî ñàìûé ëó÷øèé ñïîñîá çàêðûòèÿ ñäåëîê íà ïîêóïêó - çàêðûòèå ñäåëêè ïîñëå âûõîäà ïîçèòèâíûõ íîâîñòåé. Äðóãèå "êèòû" âàëþòíîãî ðûíêà îõîòíåå ïðîäàþò âàëþòó, êîãäà êîòèðîâêè óñòàíàâëèâàþò ðåêîðäíûå ïèêè, è âñå âîêðóã â âîñòîðãå îò âûñîêîé âîëàòèëüíîñòè. Ïîñëå ýòîãî ÷àñòíûå èíâåñòîðû â íåäîóìåíèè - ïî÷åìó ïîçèòèâíàÿ íîâîñòü ïðèâåëà ê ïàäåíèþ ñòîèìîñòè âàëþòû. ×åðåç íåñêîëüêî ÷àñîâ êîòèðîâêè îïÿòü íåçíà÷èòåëüíî âîçâðàùàþòñÿ ê óñòàíîâëåííûì ìàêñèìóìàì. È íåñêîëüêî äíåé öåíà ïðàêòè÷åñêè ñòîèò íà ìåñòå. Òàêàÿ ñèòóàöèÿ îáû÷íî ÿâëÿåòñÿ õîðîøåé ïðåäïîñûëêîé äëÿ ðàçâîðîòà âîñõîäÿùåãî òðåíäà. ×åðåç íåñêîëüêî äíåé öåíà óæå è íå ñîáèðàåòñÿ òåñòèðîâàòü ïðåäûäóùèå âåðøèíû, à óñòðåìëÿåòñÿ ê íîâûì ìèíèìóìàì (Ðèñ.2). Äëÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà ñèòóàöèÿ çåðêàëüíà - öåíà íå ïðîáèâàåò ñôîðìèðîâàííûé ãýïîì ìèíèìóì, à îáðàçîâûâàåò íîâûå âåðøèíû (ðèñ. 3), ôîðìèðóÿ áû÷üþ òåíäåíöèþ.

Ðèñ.1. Ãýï (îêíî) - ñèãíàë ïðîäîëæåíèÿ òðåíäà ñ âûñîêîé âîëàòèëüíîñòüþ.

Ðèñ.2. Öåíîâîé ðàçðûâ îïðåäåëèë äàëüíåéøèé ðàçâîðîò òðåíäà.

Ðàçâîðîòíûå ìîäåëè, êîòîðûå ðàññìîòðèì â äàííîé ñòàòüå, ÷àùå âñòðå÷àþòñÿ íà âîñõîäÿùåì òðåíäå. Òåíäåíöèè î÷åíü ðåäêî ìåíÿþò ñâîå íàïðàâëåíèå ðåçêî. Ïîñëå äëèòåëüíîãî ðîñòà öåíû, íà÷èíàåòñÿ ïåðèîä ïàäåíèÿ öåí, è êîãäà âîëàòèëüíîñòü ñòàíîâèòüñÿ ìåíüøå è äåíåæíûå ïîòîêè èññÿêàþò, òî íà÷èíàåò çàðîæäàòüñÿ íîâûé èìïóëüñ, äâèãàþùèé ðûíîê â ïðîòèâîïîëîæíîì íàïðàâëåíèè. Òàê ïðîèñõîäÿò âñå ðûíî÷íûå öèêëû. Îäíàêî â ðåäêèõ ñëó÷àÿõ îäíà íåîæèäàííàÿ íîâîñòü ñïîñîáíà óñêîðèòü ìåõàíèçì ðàçâîðîòà ðûíêà.

www.forexmagazine.ru

Ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà ïðè öåíîâûõ ðàçðûâàõ

Â àíàëèçå ÿïîíñêèõ ñâå÷åé öåíîâûå ðàçðûâû íà îòêðûòèè íîâîãî òîðãîâîãî äíÿ ìåæäó ìàêñèìóìîì ïðåäûäóùåãî äíÿ è ìèíèìóìîì íîâîãî äíÿ ïðèíÿòî íàçûâàòü "ãýï" èëè "îêíî". ×àùå âñåãî "îêíî" èíòåðïðåòèðóåòñÿ êàê ñèãíàë î ïðîäîëæåíèè ñóùåñòâóþùåé òåíäåíöèè, ïðè óñëîâèè, ÷òî öåíà ïðåîäîëåâàåò ïðåäûäóùèé ìàêñèìóì äëÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà è ìèíèìóì äëÿ íèñõîäÿùåãî. Åñëè öåíà íå ïðîáèâàåò ñâîþ âåðøèíó, îáðàçîâàííóþ â ðåçóëüòàòå ðåçêîãî ñêà÷êà öåí ïðè íàëè÷èè "îêíà", òî íåîáõîäèìî ñêîíöåíòðèðîâàòü ñâîå âíèìàíèå íà îáëàñòè êîíñîëèäàöèè öåí, è îæèäàòü èçìåíåíèÿ òðåíäà. Â ïåðèîä êîíñîëèäàöèè ó÷àñòíèêè ðûíêà ëèáî çàêðûâàþò ïîçèöèè, ëèáî âûæèäàþò íàèëó÷øåãî ìîìåíòà äëÿ îòêðûòèÿ ñäåëêè â ñëåäóþùèå äíè, ïðåäïîëàãàÿ ðàçâîðîò òðåíäà. Çà÷àñòóþ òàêèå ðàçâîðîòû öåíû ïîñëå "îêíà" ýòî âñåãî ëèøü ñîáûòèå îäíîãî äíÿ, è íå âñåãäà âåäóò ê ðàçâîðîòó òåíäåíöèè. Íî ìîæíî âûäåëèòü íåñêîëüêî îáùèõ ïðèçíàêîâ, ïî êîòîðûì ìîæíî ðàñïîçíàòü ãðÿäóùèé ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà: 1. â äåíü, îòêðûâøåãîñÿ ñ "îêíîì", öåíà áîëüøóþ ÷àñòü âðåìåíè íàõîäèòüñÿ â íèæíåé ÷àñòè äíåâíîãî äèàïàçîíà. 2. öåíà îòêðûòèÿ ñëåäóþùåãî äíÿ ïîñëå "ãýïà" äîëæíà áûòü íèæå öåíû çàêðûòèÿ ïðåäûäóùåãî äíÿ. 3. åñëè ñëåäóþùèé äåíü îòêðûâàåòñÿ âûøå öåíû çàêðûòèÿ ïðåäûäóùåãî äíÿ, òî íåîáõîäèìî äîæäàòüñÿ äðóãèõ ñèãíàëîâ, ïîäòâåðæäàþùèõ ðàçâîðîò.

Ðèñ. 3. Ðàçâîðîò íèñõîäÿùåãî òðåíäà.

Èþíü 2009 ¹276/23

4. åñëè öåíà â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ äíåé ïðàêòè÷åñêè ñòîèò íà ìåñòå, òî îæèäàéòå ôîðìèðîâàíèÿ áîëåå ñëîæíîé ðàçâîðîòíîé ôèãóðû (ðèñ.4). Îáû÷íî îäíîäíåâíûé ðàçâîðîò ÿâëÿåòñÿ ïðåäïîñûëêîé äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ áîëåå ñëîæíîé ðàçâîðîòíîé ìîäåëè. Åùå îäíà ðûíî÷íàÿ ñèòóàöèÿ, î÷åíü ïîõîæàÿ íà îäíîäíåâíûé ðàçâîðîò, ïîìîæåò ðàñïîçíàòü áóäóùèé ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Ðûíî÷íàÿ òîëïà ïîä äàâëåíèåì ñîáñòâåííûõ æå ýìîöèé, âèäÿ óñêîðåíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà, äâèãàåò ðûíîê âñå âûøå è âûøå. È êîãäà äîñòèãàåòñÿ íîâûé ðåêîðäíûé ìàêñèìóì, ðûíîê ìîæåò îáâàëèòüñÿ ïîä ñîáñòâåííîé òÿæåñòüþ. Ìîäåëü îñòðîâíîé ðàçâîðîò èëè ýòó ìîäåëü åùå íàçûâàþò "hole-in-the-wall" - ýòà ðûíî÷íàÿ ñèòóàöèÿ ïðè êîòîðîé âîçíèêàþò áëàãîïðèÿòíûå âîçìîæíîñòè äëÿ òðåéäèíãà. Òàêàÿ ðàçâîðîòíàÿ ñèòóàöèÿ âûãëÿäèò, êàê ñòðåìèòåëüíîå ïîâûøåíèå öåíû è çàêðåïëåíèå åå íà íîâûõ ìàêñèìóìàõ â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ òîðãîâûõ ñåññèé. Âîçìîæíû ñèòóàöèè, êîãäà ñòðåìèòåëüíîìó ðîñòó ìîãëî ïðåäøåñòâîâàòü è ïîÿâëåíèå ãýïà. Ïîñëå êàêîãî-òî âðåìåíè ïðîâåäåííîãî öåíîé íà íîâûõ ìàêñèìóìàõ, ñëåäóþùèé äåíü îòêðûâàåòñÿ ñ ãýïîì, íî íå ââåðõ, à â íèç (ðèñ.5). Òàêæå êàê è îäíîäíåâíûé ðàçâîðîò, ýòà ðûíî÷íàÿ ñèòóàöèÿ ìîæåò îçíà÷àòü äàëüíåéøåå ïàäåíèå êîòèðîâîê, åñëè âûïîëíÿþòñÿ ñëåäóþùèå óñëîâèÿ: ïðè÷èíà ïîÿâëåíèÿ îêíà äîëæíà êðûòüñÿ â âûõîäå ïðîòèâîðå÷èâûõ èëè øîêèðóþùèõ äàííûõ;

Ðèñ.4. Îäíîäíåâíûé ðàçâîðîò ïðèâåë ê ôîðìèðîâàíèþ áîëåå ñëîæíîé ôèãóðû - äâîéíàÿ âåðøèíà.

www.forexmagazine.ru

Ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà ïðè öåíîâûõ ðàçðûâàõ

ïîÿâëÿåòñÿ íà îòêàòàõ (êîððåêöèÿõ).

Â áîëüøèíñòâå ðàçâîðîòíûõ ñèòóàöèé íà âîñõîäÿùåì òðåíäå ñ ãýïîì âíèç èëè ââåðõ - ýòî ïåðâûé ïðèçíàê ôîðìèðîâàíèÿ áîëåå ñëîæíîé òåõíè÷åñêîé ôèãóðû - äâîéíàÿ âåðøèíà. Íî íå âñåãäà îñòðîâíîé ðàçâîðîò ÿâëÿåòñÿ íà÷àëîì ñèëüíûõ íèñõîäÿùèõ òðåíäîâ. Äîñòàòî÷íî ÷àñòî ìîæíî íàáëþäàòü ïðîìåæóòî÷íîå äâèæåíèå öåíû, óêàçûâàþùåå íà ôîðìèðîâàíèå áîêîâîãî òðåíäà, äî òåõ ïîð, ïîêà ãýï íå áóäåò çàïîëíåí, è öåíà óñòðåìèòüñÿ ê ìàêñèìóìàì. Ðàçíûå âàðèàíòû îñòðîâíîé ìîäåëè îòðàæàþò ñòåïåíü âàæíîñòè âûøåäøèõ íîâîñòåé, è îçíà÷àåò ïîñëåäóþùåå òåñòèðîâàíèå öåíîé ñâîèõ óðîâíåé. Äàæå åñëè âûõîäÿò äàííûå è îíè íå ñòîëü èíòåðåñíû ðûíêó, ïåðâûé îòêàò öåíû âíóòðü ãýïà íå çàïîëíÿåò åãî, òî ýòî ñïîñîáñòâóåò ðàçâèòèþ õîðîøèé óñëîâèé äëÿ îòêðûòèÿ ñäåëîê íà ïðîäàæó ñ âûñòàâëåíèåì òåéê-ïðîôèòà ìåíåå 50 ïóíêòîâ, íåçàâèñèìî îò íàïðàâëåíèÿ ôîðìèðóþùåéñÿ òåíäåíöèè. Ìîæíî îòêðûâàòü ñäåëêè ñ áîëåå "ñåðüåçíûì" ïðîôèòîì è ïîçèöèÿ áóäåò îòêðûòîé áîëåå äëèòåëüíîå âðåìÿ, ïðè óñëîâèè äåòàëüíîãî ðàññìîòðåíèÿ ñèòóàöèè, è îïðåäåëåíèÿ óðîâíåé ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Ýòè óðîâíè èëè ëèíèè òðåíäà ïîìîãóò îïðåäåëèòü òåõíè÷åñêèå öåëè âàëþò è ðåøèòü âîïðîñ î âåëè÷èíå òåéê-ïðîôèòà. Ïðîäàæè, îñíîâàííûå íà ýìîöèÿõ, ìîãóò çàâåðøèòüñÿ íà ïåðâîì áàðå íà èçëåò èëè ÷óòü ïîçæå, êàê òîëüêî ïðîÿñíèòüñÿ ïðè÷èíà ãýïà. Ëó÷øèå âîçìîæíîñòè äëÿ óñïåøíîé òîðãîâëè â äàííîé ðûíî÷íîé ñèòóàöèè ñîçäàåò "îñòðîâíîé ðàçâîðîò", îáû÷íî ïîÿâëÿþùèéñÿ íà îòêàòàõ, òåñòèðóÿ âàæíûå

Ðèñ.5. Îòêðûòèå ðûíêà ñ ãýïîì âíèç - îñòðîâíîé ðàçâîðîò.

Èþíü 2009 ¹276/23

öåíîâûå óðîâíè. Îòêðûòèå îðäåðîâ íà ïðîäàæó ìîãóò ïðèíåñòè áûñòðûå è ñóùåñòâåííûå ïðèáûëè, à âûñòàâëÿòü ñòîïû, ðèñêóÿ ìèíèìàëüíî, ìîæíî ÷óòü âûøå öåí îòêðûòèÿ äíÿ. Ìîäåëü îñòðîâíîé ðàçâîðîò - öåíîâîå äâèæåíèå, íàïðàâëåííîå ïðîòèâ îáùåãî íàñòðîåíèÿ ðûíî÷íîé òîëïû. Ýòî øîêîâîå ñîáûòèå "âçâèí÷èâàåò" òåíäåíöèþ, äî òåõ ïîð, ïîêà âîëàòèëüíîñòü íå "çàãàñèò" äâèæåíèå öåíû. Ïðîöåññ âíåçàïíîãî çàðîæäåíèÿ êîíôëèêòà ðûíî÷íîé òîëïû, ïðîãíîçèðóåìîãî óðîâíÿìè Ôèáîíà÷÷è, áîëåå äåòàëüíî îïèñàë Òîíè Ïëàììåð "Ïñèõîëîãèÿ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà". Íîâîñòè, ïðèâîäÿùèå â "øîêîâîå" ñîñòîÿíèå âàëþòíûé ðûíãîê, îêàçûâàþò âëèÿíèå íà öåíîâîå äâèæåíèå âî âñåõ ñóùåñòâóþùèõ âðåìåííûõ èíòåðâàëàõ. Òðåéäåðû ìîãóò âîñïîëüçîâàòüñÿ ðàçëè÷íûìè òàêòèêàìè: âíóòðèäíåâíûì èëè äîëãîñðî÷íûì òðåéäèíãîì. Âîîáùå ãîâîðÿ, ìîäåëü "hole-in-the-wall" èìååò íàáîëåå ýôôåêòèâíîå ïðèìåíåíèå â òðåéäèíãå, ïî ñðàâíåíèþ ñ äðóãîé ðàçâîðîòíîé ìîäåëüþ íà îñíîâå ãýïà - îäíîäíåâíûé ðàçâîðîò. Ãýïû, â áîëüøèíñòâå ñâîåì, ïîÿâëÿþòñÿ ïðè îòêðûòèè òîðãîâîé ñåññèè, ñèãíàë ïîñòóïàåò ìãíîâåííî íà 5-ìèíóòíûå è 60-ìèíóòíûå öåíîâûå ãðàôèêè. Òðåéäåð ìîæåò íåìåäëåííî âîñïîëüçîâàòüñÿ âûøå îïèñàííîé òàêòèêîé äëÿ òîãî, ÷òîáû íå ïðîïóñòèòü àêòèâíîñòü ïåðâîãî òîðãîâîãî ÷àñà. Òå æå ñàìûå ôîðìàöèè ìîãóò ïîÿâèòüñÿ, à ìîãóò è íå ïîÿâèòüñÿ íà äíåâíûõ ãðàôèêàõ - ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî íåêîòîðûå ãýïû çàïîëíÿþòñÿ â òå÷åíèå äíÿ, äî çàêðûòèÿ äíÿ. Òðåéäåðû ìîãóò ïðîòÿíóòü ñåòêó Ôèáîíà÷÷è ÷åðåç ïðåäûäóùóþ ïðîìåæóòî÷íóþ âîñõîäÿùóþ òåíäåíöèþ è îáíàðóæèòü ìåñòîðàñïîëîæåíèå óðîâíåé êîððåêöèè óòðåííåãî ãýïà. Ýòè óðîâíè êîððåêöèè ïîìîãóò îïðåäåëèòü ïåðñïåêòèâû ïî ïðèáûëüíûì êîðîòêèì ïðîäàæàì âàëþòû íà òåñòèðîâàíèè îòêàòîâ. Ðàñòÿíèòå ñåòêó Ôèáîíà÷÷è ïîâåðõ áîëåå äîëãîñðî÷íûõ òåíäåíöèé è ïîíàáëþäàéòå çà òåì, êàê âçàèìîäåéñòâóåò öåíîâîå äâèæåíèå ñ ýòèìè óðîâíÿìè. Î÷åíü øèðîêèé ãýï ìîæåò ïðåäëîæèòü òîðãîâûå ñòðàòåãèè, êîòîðûå ñîãëàñóþòñÿ ñ òðåìÿ èëè áîëüøèì ÷èñëîì òåíäåíöèé ðàçëè÷íîé äëèòåëüíîñòè. Ïðîàíàëèçèðóéòå ñõîäÿùèåñÿ êîððåêöèè è ñîïîñòàâüòå èõ ñ óðîâíÿìè ïîä-äåðæêè/ ñîïðîòèâëåíèÿ íà âíóòðèäíåâíûõ öåíîâûõ ãðàôèêàõ. Ïðîðûâ öåíû âíèç íåçàìåäëèòåëüíî âåäåò ê ïîíèæåíèþ êóðñà ñòîèìîñòè âàëþò. Îñóùåñòâëåíèå êîðîòêèõ ïðîäàæ â äàííîé ðûíî÷íîé ñèòóàöèè áûâàåò çàòðóäíèòåëü-

www.forexmagazine.ru

Ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà ïðè öåíîâûõ ðàçðûâàõ

íûì èç-çà ñèëüíîé âîëàòèëüíîñòè ðûíêà. Îäíàêî âû ïîëó÷àåòå áëàãîïðèÿòíóþ âîçìîæíîñòü îòêðûòü êîðîòêèå ïîçèöèè, åñëè öåíà ïðèïîäíèìåòñÿ ïðè ïîïûòêå ïðîòåñòèðîâàòü ãýï. Ñîãëàñíî èçâåñòíîé ðûíî÷íîé çàïîâåäè, åñëè ãýïû íå çàïîëíÿþòñÿ ïî ïðîøåñòâèè ïåðâîãî òîðãîâîãî ÷àñà, òî îíè çàïîëíÿþòñÿ â òå÷åíèå âñåé òîðãîâîé ñåññèè. Òàê ÷òî, åñëè öåíà, ñèëüíî ïîäñêî÷èâ ââåðõ, âåðíóëàñü âíóòðü âíóòðèäíåâíîãî ãýïà, øàíñû íà óñïåøíîå îñóùåñòâëåíèå ïðèáûëüíûõ êîðîòêèõ ïðîäàæ âàëþòû ðåçêî âîçðàñòàþò. Íàèáîëåå âûãîäíûå ìîìåíòû îòêðûòèÿ ñäåëîê âî âñåõ âðåìåííûõ ðàìêàõ ïîÿâëÿþòñÿ ïîñëå òîãî, êàê öåíà äîñòèãíåò ïåðâîãî êðàòêîñðî÷íîãî äíà. Êîðîòêèå ïðîäàæè âàëþòû íà ñèãíàëüíîé ñâå÷å ñîïðîâîæäàþòñÿ âûñîêèì ðèñêîì ïîòåðü, åñëè íå îñóùåñòâëÿòü íàäåæíîå, äèñöèïëèíèðîâàííîå óïðàâëåíèå òîðãîâîé ïîçèöèåé. Óïàâøàÿ â öåíå âàëþòà ìîãóò ðåçêî ïîäñêî÷èòü ââåðõ íà øîêîâûõ íîâîñòÿõ, îêàçûâàþùèõ ñèëüíóþ ïîääåðæêó ïîëíûì íàäåæä ïîêóïàòåëÿì, ñêóïèâøèì âàëþòó ïðè ïðåäûäóùåì âîñõîäÿùåì òðåíäå. Â ïîäîáíîé ñèòóàöèè ñëåäóþùèå áëàãîïðèÿòíûå óñëîâèÿ äëÿ îò-êðûòèÿ êîðîòêèõ ïîçèöèé ìîãóò âîçíèêíóòü î÷åíü ñêîðî, ïîýòîìó íóæíî áûòü íà÷åêó. Íàáëþäàéòå çà òåì, êàê öåíà ïûòàåòñÿ ïðîíèêíóòü â ãëóáü ãýïà ïðè ñëàáûõ òîðãîâûõ îáúåìàõ, êîòîðûå íàðàñòàþò íà óðîâíÿõ êîððåêöèè Ôèáîíà÷÷è è äðóãèõ óðîâíÿõ ïîääåðæêè. Ìîäåëü "îñòðîâíîé ðàçâîðîò", âåäóùàÿ ê ìîìåíòàëüíîìó ñíèæåíèþ öåí, ñâèäåòåëüñòâóåò î ÷ðåçâû÷àéíî íèçêîì ñïðîñå. Îñóùåñòâëÿéòå òðåéäèíã ñ ïðèìåíåíèåì ñòðàòåãèé, ñëåäóþùèõ çà òåíäåíöèåé, ñ ìèíèìàëüíûìè ñòîïëîññîì, âûñòàâëåííûìè âûøå ìàêñèìóìà áàðà, íà êîòîðîì âûøëè øîêîâûå íîâîñòè. È åñëè ñäåëêà ñòàíîâèòñÿ ïðèáûëüíîé, íåìåäëåííî ïåðåñòàâëÿéòå stop-îðäåðà, îïóñêàÿ èõ, ïî ìåðå äàëüíåéøåãî ïðîäâèæåíèÿ öåíû âíèç. Ñîáëþäàéòå îñòîðîæíîñòü è áåðèòå îò ðûíêà òî, ÷òî îí ìîæåò ïðåäëîæèòü. Îòìåòüòå äëÿ ñåáÿ óðîâåíü, íà êîòîðîì ìîæåò îêîí÷àòåëüíî çàâåðøèòüñÿ ïîíèæåíèå öåíû. Çà÷àñòóþ îí óêàçûâàåò íà ÷åòêóþ ìîäåëü ïåðâîãî ïàäåíèÿ ñ ñèëüíûì óðîâíåì ïîääåðæêè. Åñëè âñå ïðîèñõîäèò ïî îïèñàííîìó ñöåíàðèþ, æäèòå î÷åðåäíîãî îòñêîêà öåíû äî óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è 61,8. Çäåñü ôîðìèðóåòñÿ ÷åòêàÿ ìîäåëü ðàçâîðîòà. Êàæäîìó ïåðèîäó óäåðæàíèÿ ïîçèöèè ñîîòâåòñòâóþò ñâîè ïðàâèëà âûõîäà èç ðûíêà. Òåì íå ìåíåå, îñóùåñòâëå-

Èþíü 2009 ¹276/23

íèå òðåéäèíãà ïðîèñõîäèò ïî åäèíûì ñòàíäàðòàì, íåçàâèñèìî îò ñòðàòåãèè âðåìåííûõ äèàïàçîíîâ. Îòêðûòèå ïîçèöèè ñ ìèíèìàëüíûì ðèñêîì ïîòåðü âîçìîæíî ïðè îáðàòíîì ðîñòå âàëþòíîãî êóðñà â ãëóáü ãýïà. Ïðîùå âñåãî çàêðûâàòü ïîçèöèþ ïðè ðåçêîì ïàäåíèè öåíû. Ìåðû áåçîïàñíîñòè äîëæíû áûòü âûðàáîòàíû â çàâèñèìîñòè îò äàííîé ìîäåëè, òàê êàê âàëþòà ïîääåðæèâàåò äîñòàòî÷íî âûñîêóþ îòíîñèòåëüíóþ ñèëó è íàõîäèò ñâîèõ ïîêóïàòåëåé. Èñïîëüçóéòå òåõíèêó ïåðåêðåñòíîãî ïåðåñå÷åíèÿ äëÿ ïîëó÷åíèÿ ìíîãî÷èñëåííûõ ïîäòâåðæäåíèé âðåìåíè îòêðûòèÿ/çàêðûòèÿ ïîçèöèè è àêêóðàòíî ðàññ÷èòàéòå ñîîòíîøåíèå äîõîäíîñòü/ðèñê. Áîëåå äîëãîñðî÷íûå òåíäåíöèè è îòêàòû îò íèõ ïðåäîïðåäåëÿþòñÿ êðàòêîñðî÷íûìè òåíäåíöèÿìè. Íàáëþäàéòå çà îòñêîêîì öåíû îò óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è 38,2 ñàìîé äîëãîñðî÷íîé òåíäåíöèè, ñîîòâåòñòâóþùåé äàííîìó öåíîâîìó ðàçðûâó. Ýòîò óðîâåíü ìîæåò íàõîäèòüñÿ íèæå óðîâíÿ ìîäåëè ïåðâîãî ïàäåíèÿ íåñêîëüêèõ áîëåå ìåëêèõ ýòàïîâ âîñõîäÿùèõ òðåíäîâ. Ïîïûòàéòåñü îáíàðóæèòü ýòîò êëþ÷åâîé óðîâåíü, ñ òåì ÷òîáû, îòñòóïèâ íà øàã íàçàä, åùå ðàç, ñî ñòîðîíû, ïðîàíàëèçèðîâàòü öåíîâîé ãðàôèê. Îïûòíûé òðåéäåð âñåãäà îòìåòèò ïðîïîðöèîíàëüíîñòü ìåæäó óðîâíÿìè ðàçâîðîòà, êîòîðûå îòêðûâàþòñÿ ïðè ðàññìîòðåíèè äîëãîñðî÷íîãî öåíîâîãî ãðàôèêà. Êàæäûé ïîñòóïàþùèé ñèãíàë íóæíî âíèìàòåëüíî èññëåäîâàòü. Â ïåðâóþ î÷åðåäü, îïðåäåëèòå, ïðîðûâàåò ëè ãýï "îñòðîâíîé ðàçâîðîò" ñèëüíûé óðîâåíü ïîääåðæêè. Íàëè÷èå òàêîãî ïðîðûâà óêàæåò íà óðîâåíü îòêðûòèÿ êîðîòêèõ ïðîäàæ. Êîãäà ãýï îïóñêàåòñÿ äî âåðõíåãî óðîâíÿ ïîääåðæêè, òî ÷àùå âñåãî îí óêàçûâàåò íà ôîðìèðîâàíèå áîêîâîãî òðåíäà, à íå íåìåäëåííîå ïàäåíèå öåí. Ñâå÷à, ñëåäóþùàÿ çà ñèãíàëüíîé ñâå÷îé, îáåñïå÷èâàåò íåîáõîäèìîé èíôîðìàöèåé, îïðåäåëÿþùåé ñèëó èëè ñëàáîñòü ðûíêà, íàïðèìåð, öåíîâîå äâèæåíèå óçêîãî äèàïàçîíà, ðàçâèâàþùååñÿ âáëèçè ìèíèìóìà ïðåäûäóùåãî äèàïàçîíà áàðà, ñâèäåòåëüñòâóåò î ñêîðîì è áûñòðîì ïàäåíèè öåí. Íåêîòîðûå ãýïû óêàçûâàþò íà òî, ÷òî ðûíîê "âûäûõàåòñÿ", äðóãèå æå ñâèäåòåëüñòâóþò î ñìåíå ñóùåñòâóþùåé òåíäåíöèè. Äëÿ òîãî ÷òîáû ñìåíèëàñü âîñõîäÿùàÿ òåíäåíöèÿ íà íèñõîäÿùóþ, íåîáõîäèìî, ÷òîáû óðîâíè ïîääåðæêè áûëè íàðóøåíû äî íà÷àëà ïðîöåññà óñêîðåíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ïðè îòêàòå öåíà ìîæåò òåñòèðîâàòü ïåðâûé óðî-

www.forexmagazine.ru

Ðàçâîðîò âîñõîäÿùåãî òðåíäà ïðè öåíîâûõ ðàçðûâàõ

Èþíü 2009 ¹276/23

âåíü, íî íà âòîðîì óðîâíå, êàê ïðàâèëî, ôîðìèðóåòñÿ óñòîé÷èâîå äíî è îáà óðîâíÿ ìîãóò áûòü ïðîáèòû ïðè êàêîìëèáî ñîáûòèè íà ðûíêå. Ïîäîáíûå ãýïû ïîÿâëÿþòñÿ íà ãðàôèêàõ âî âðåìåííûõ äèàïàçîíàõ, íà ïîðÿäîê ìåíüøèõ òåõ, â êîòîðûõ ïðîèçîøåë ïðîðûâ âòîðîãî óðîâíÿ ïîääåðæêè. Ãýï óêàçûâàåò íà òî, ÷òî âñêîðå ìîæåò ñôîðìèðîâàòüñÿ áîëåå äëèòåëüíàÿ íèñõîäÿùàÿ òåíäåíöèÿ. Öåíîâîå äâèæåíèå èìèòèðóåò îòêàò è ïðîáèâàåò óðîâåíü ïîääåðæêè Ôèáîíà÷÷è. Ïðè ýòîì ìîæíî èñïîëüçîâàòü ðàçëè÷íûå ñòðàòåãèè ñ ìèíèìàëüíûì ðèñêîì ïîòåðü, è íàìíîãî ðàíüøå ðûíî÷íîé òîëïû. Öåíîâîé ãðàôèê äàåò âîçìîæíîñòü âûÿâèòü òî÷êè âõîäà â ðûíîê ñ ìèíèìàëüíûì ðèñêîì ïîòåðü. Îäèí óðîâåíü, âîêðóã êîòîðîãî ïðîèñõîäÿò õàîòè÷åñêèå êîëåáàíèÿ öåíû, óâåëè÷èâàåò ðèñê ïîòåðü, â òî âðåìÿ êàê íåñêîëüêî âàðèàíòîâ êîðîòêèõ ïîçèöèé îïðåäåëÿþò ïîòåíöèàëüíûå äîõîäû. Àâòîð: Èîíèíà Íàòàëüÿ ÎÎÎ "Ôèíàì-Òþìåíü" http://www.tradingclub.ru

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

www.forexmagazine.ru

Çâó÷àíèå ðûíêà

Èþíü 2009 ¹276/23

ÇÂÓ×ÀÍÈÅ ÐÛÍÊÀ Âýéí ÌàêÄîíåëë Âýéí ÌàêÄîíåëë ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì âàëþòíûì èíñòðóêòîðîì â "FxBootcamp.com" - êîìïàíèè, ñïåöèàëèçèðóþùåéñÿ íà on-line-îáó÷åíèè òîðãîâëå íà ðûíêå ôîðåêñ. Îí ÿâëÿåòñÿ ÷ëåíîì Íàöèîíàëüíîé ôüþ÷åðñíîé àññîöèàöèè è çàðåãèñòðèðîâàííûì Ñîâåòíèêîì ïî òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè. Åãî êíèãà "Ñòðàòåãè÷åñêàÿ è òàêòè÷åñêàÿ òîðãîâëÿ íà FOREX" ñòàëà áåñòñåëëåðîì íà Amazon.com. Êàê óæå íå ðàç îòìå÷àëîñü, ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è ÿâëÿþòñÿ ïðåâîñõîäíûì èíñòðóìåíòîì äëÿ òîðãîâëè íà ðûíêå ôîðåêñ, ïîòîìó ÷òî îíè ìîãóò äåéñòâîâàòü â êà÷åñòâå ëèäèðóþùåãî èíäèêàòîðà. Åñëè åãî èñïîëüçîâàòü äîëæíûì îáðàçîì, òî îí ìîæåò ïîìî÷ü âàì ðåøèòü, êîãäà âõîäèòü â ðûíîê, íî ÷òî åùå áîëåå âàæíî, îí ìîæåò òàêæå ïîìî÷ü âàì ïðè âûõîäå èç ðûíêà. Èíñòðóìåíòû Ôèáîíà÷÷è íå ãîâîðÿò âàì, â êàêóþ ñòîðîíó ñîáèðàåòñÿ äâèãàòüñÿ ðûíîê. Äëÿ ýòîãî âû äîëæíû èñïîëüçîâàòü çàïàçäûâàþùèå èíäèêàòîðû, âðîäå Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ. Îäíàêî, êàê òîëüêî âû óñòàíîâèëè áû÷èé èëè ìåäâåæèé óêëîí, âû ìîæåòå èñïîëüçîâàòü âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è äëÿ âõîäà â ðûíîê, êîãäà öåíà ñîâåðøèò îòêàò.

www.dailyfx.com Ìåæäó ðûíêîì ôîðåêñ è çâóêîâûìè âîëíàìè ñóùåñòâóþò äâà ðàçëè÷èÿ. Âàëþòíûå êóðñû íå äâèãàåòñÿ îò ïèêà ê âïàäèíå ñ òàêîé æå òî÷íîñòüþ, êàê ýòî äåëàåò çâóêîâàÿ âîëíà. Òàêæå, âàëþòíûå ðûíêè ïðîâîäÿò áîëüøèíñòâî ñâîåãî âðåìåíè, ðàçâèâàÿ òðåíäû, ïîýòîìó ïèêè è âïàäèíû îáû÷íî ðàñïîëàãàþòñÿ íå ãîðèçîíòàëüíî, à ïîä óãëîì. Ñëåäîâàòåëüíî, ìû èìååì áîëåå âûñîêèå ìàêñèìóìû (ïèêè) è áîëåå âûñîêèå ìèíèìóìû (âïàäèíû) ïðè âîñõîäÿùåì òðåíäå. Ïðè íèñõîäÿùåì òðåíäå íàáëþäàåòñÿ ðîâíî ïðîòèâîïîëîæíàÿ êàðòèíà. Òàêèì îáðàçîì, ìû çíàåì äâèæåíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ â âîëíàõ, è ìû ìîæåì èñïîëüçîâàòü óðîâíè Ôèáîíà÷÷è äëÿ èõ èçìåðåíèÿ. Îäíàêî, êàê è âåñü òåõíè÷åñêèé àíàëèç, îíè ÿâëÿþòñÿ ëèøü ïðåäïîëîæåíèåì. Ñèòóàöèÿ ìîæåò èçìåíèòüñÿ, è êîãäà ýòî ïðîèñõîäèò âû äîëæíû ïðèñïîñîáèòüñÿ ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì. Ñëåäóåò èñïîëüçîâàòü ñòîïîðäåðà íà òîò ñëó÷àé, åñëè òîðãîâûé ïëàí íå ñðàáîòàåò. Íèæå ïðèâåäåíû íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûå ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è. Îíè íàçûâàþòñÿ âîññòàíîâëåíèÿìè è ðàñøèðåíèÿìè Ôèáîíà÷÷è.

Ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è îáëàäàþò åùå îäíèì çàìå÷àòåëüíûì ñâîéñòâîì - êàê òîëüêî âû èçìåðèëè âîññòàíîâëåíèå è âîøëè â ðûíîê, âû ñìîæåòå îöåíèòü, êàê äàëåêî öåíîâîå äâèæåíèå áóäåò ðàñøèðÿòüñÿ ïåðåä ñëåäóþùèì îòêàòîì. Òàêàÿ îöåíêà îñóùåñòâëÿåòñÿ èçìåðåíèåì ÷àñòîòû ðûíî÷íîé ãàðìîíèêè. Ýòî î÷åíü íàïîìèíàåò çâóêîâûå âîëíû. Äàâàéòå ïîñìîòðèì, êàê ïðèìåíÿþòñÿ ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è â ðåàëüíîé òîðãîâëå íà ðûíêå ôîðåêñ.

Ïðèìåðû çâóêîâûõ âîëí.

Åñëè áû âû ìîãëè âèäåòü çâóê, òî ýòî íàïîìèíàëî áû âîëíû. Íåêîòîðûå çâóêîâûå âîëíû äåëàþò ïèêè è âïàäèíû ìåíåå ÷àñòî, äðóãèå áîëåå ÷àñòî. Åñëè èõ èçìåðèòü, òî ìîæíî ïðåäñêàçàòü, ãäå áóäåò ñëåäóþùèé ïèê èëè âïàäèíà.

Íà ãðàôèêå íèæå ìû âèäèì, ÷òî áûë ñèëüíûé îòêàò â âîñõîäÿùåì òðåíäå, êîòîðûé íàøåë ïîääåðæêó íà óðîâíå â 78.6%. Åñëè áû âû ðåøèëè âîéòè â äëèííóþ ïîçèöèþ â ýòîé îáëàñòè, òî äîëæíû áûëè ïîíÿòü, ÷òî âîñõîäÿùèé òðåíä çíà÷èòåëüíî îñëàáèëñÿ è ÷òî âåðîÿòíî äîñòèæåíèå ìàêñèìóìà íå íàìíîãî âûøå ïðåäûäóùåé âåðøèíû. Ëþáûå ïðèçíàêè èñòîùåíèÿ íà 100%-ì óðîâíå äîëæíû áûòü äîñòàòî÷íûì ïîâîäîì äëÿ ðàññìîòðåíèÿ ôèêñàöèè ïðèáûëè ïî ýòîé ñäåëêå. Êëàññè÷åñêîå ïðàâèëî - ÷åì áîëüøå îòêàò, òåì ìåíüøå ïîñëåäóþùåå ðàñøèðåíèå.

www.forexmagazine.ru

Çâó÷àíèå ðûíêà

Èþíü 2009 ¹276/23

Ìèíóòíûé ãðàôèê AUDJPY. Îòêàò â 78,6% è ïîñëåäóþùåå ðàñøèðåíèå â 100%.

Ìèíóòíûé ãðàôèê AUDJPY. Îòêàò â 38,2% è ïîñëåäóþùåå ðàñøèðåíèå â 161,8%.

Äàâàéòå âçãëÿíåì íà ïðåäñòàâëåííûé íèæå ãðàôèê. Çäåñü ìû âèäèì ïðèìåð ÷ðåçâû÷àéíî ñèëüíîãî áû÷üåãî òðåíäà. Ýòî ïðîÿâèëîñü â î÷åíü ìàëåíüêîì îòêàòå - âñåãî 38.2%. Ýòî ìîæíî ñ÷èòàòü òåõíè÷åñêèì ïðèçíàêîì, ÷òî òðåéäåðû òîðîïÿòñÿ ïîêóïàòü íà ñíèæåíèè èëè äîáàâëÿòü ê óæå ñóùåñòâóþùèì äëèííûì ïîçèöèÿì. ß ñîìíåâàþñü, ÷òî çäåñü ìíîãî òðåéäåðîâ, òîðãóþùèõ â êîðîòêóþ ñòîðîíó, è âû, ñîîòâåòñòâåííî, äîëæíû ðàññìàòðèâàòü òîëüêî äâèæåíèå â äëèííóþ ñòîðîíó. Áëàãîäàðÿ èíñòðóìåíòó Ôèáîíà÷÷è, âû ìîæåòå áûòü äîñòàòî÷íî óâåðåííûìè â òîðãîâëå â äëèííóþ ñòîðîíó, ïîêà öåíà íå äîñòèãíåò óðîâíÿ ðàñøèðåíèÿ Ôèáîíà÷÷è â 161.8%. Êîíå÷íî, äâèæåíèå ìîæåò ïðîäîëæèòüñÿ è äàëüøå, íî âåðîÿòíîñòü òàêîãî äâèæåíèÿ ãîðàçäî íèæå.

ðàáîòàþò íà äíåâíûõ è íåäåëüíûõ ãðàôèêàõ íè÷óòü íå õóæå, ÷åì íà ìèíóòíûõ è ïÿòèìèíóòíûõ. Íèæå ïðåäñòàâëåí ïðèìåð äíåâíîãî ãðàôèêà. Êàê âû âèäèòå, ýòà âàëþòíàÿ ïàðà ñíèæàëàñü íåñêîëüêî ìåñÿöåâ, çàòåì â òå÷åíèå íåäåëè èëè äâóõ îíà âîññòàíàâëèâàëàñü. Åñëè âû ðåøèëè âîéòè â êîðîòêóþ ñòîðîíó, òî ýòî áûëî áû èìåííî òî, ÷òî íóæíî, ÷òîáû âîéòè â ðûíîê ïî õîðîøåé öåíå.

Âîññòàíîâëåíèÿ è ðàñøèðåíèå Ôèáîíà÷÷è ïðîèñõîäÿò íà âñåõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ. Ýòè òîðãîâûå óñòàíîâêè

Óðîâåíü âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è â 38.2% îáåñïå÷èë ïîòåíöèàëüíûé âõîä â êîðîòêóþ ñòîðîíó, êîòîðûé áûë ïðèáëèçèòåëüíî íà 800 ïóíêòîâ âûøå ñàìîãî íèçêîãî ìèíèìóìà â òîò ìîìåíò. Ïîñëå îòêðûòèÿ êîðîòêîé ïîçèöèè, íàøåé êîíñåðâàòèâíîé öåëüþ ïî ïðèáûëè ñòàë áû óðîâåíü ðàñøèðåíèÿ 161.8%, ïðè ýòîì àãðåññèâíîé öåëüþ áûë áû óðîâåíü 261.8%. Êàê âû âèäèòå, îáà ýòèõ óðîâíÿ áûëè, â êîíå÷íîì èòîãå, äîñòèãíóòû. Òàêæå îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Çâó÷àíèå ðûíêà

ñòàðàÿ êîíñåðâàòèâíàÿ öåëü ïðåâðàòèëàñü èç ïîääåðæêè â ñîïðîòèâëåíèå ïðè ñëåäóþùåì îòêàòå.

Çàêëþ÷åíèå Ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è ÿâëÿþòñÿ ýôôåêòèâíûì èíñòðóìåíòîì äëÿ òîðãîâëè íà âàëþòíîì ðûíêå. Ëè÷íî ÿ èñïîëüçóþ èõ âñå âðåìÿ. Çà ìíîãèå ãîäû òîðãîâëè íà ðûíêå ôîðåêñ, ÿ íàøåë èõ ïîëåçíûìè äëÿ ñêàëüïèðîâàíèÿ, òîðãîâëè íà êîëåáàíèÿõ, ïîçèöèîííîé è "carry trade" òîðãîâëè. Îäíàêî, ïðåæäå, ÷åì âû íà÷íåòå ïðèìåíÿòü èõ â ðåàëüíîé òîðãîâëå, îòðàáîòàéòå ìåòîäîëîãèþ íà äåìî-ñ÷åòå, ïîêà íå äîáüåòåñü ñòàáèëüíûõ ïîëîæèòåëüíûõ ðåçóëüòàòîâ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.dailyfx.com

Äíåâíîé ãðàôèê AUDJPY. Îòêàò â 38,2% è ïîñëåäóþùåå ðàñøèðåíèå â 161,8%.

www.forexmagazine.ru

Âûáîð öåëè

Èþíü 2009 ¹276/23

ÂÛÁÎÐ ÖÅËÈ Êýòè Ëèíí Êýòè Ëèíí ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì âàëþòíûì ñòðàòåãîì êîìïàíèè "FXCM". Òàêæå îíà îáåñïå÷èâàåò èññëåäîâàíèå è àíàëèç äëÿ îäíîãî èç ñàìûõ ïîïóëÿðíûõ ñàéòîâ ïî èññëåäîâàíèþ âàëþòíûõ ðûíêîâ "DailyFX". Îíà ïèøåò êàê îò÷åòû ïî òåõíè÷åñêèì è ôóíäàìåíòàëüíûì èññëåäîâàíèÿì, òàê è ðûíî÷íûå êîììåíòàðèè è ñòàòüè ïî òîðãîâûì ñòðàòåãèÿì. ßâëÿÿñü àíàëèòèêîì è òðåéäåðîì ðûíêà Ôîðåêñ, Êýòè èìååò ïðÿìîé îïûò ðàáîòû íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå. Äî "FXCM" Êýòè ðàáîòàëà â áàíêîâñêèõ ãðóïïàõ ïî òîðãîâëå íà âàëþòíûõ ðûíêàõ, èñïîëüçóÿ òåõíè÷åñêèé è ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç, ÷òîáû òîðãîâàòü íà ñïîò- è îïöèîííîì âàëþòíîì ðûíêå. Îíà òàêæå èìååò îïûò òîðãîâëè ìíîæåñòâîì òîðãîâûõ èíñòðóìåíòîâ ïîìèìî âàëþò, âêëþ÷àÿ äåðèâàòèâû íà ïðîöåíòíûå ñòàâêè, áîíäû, àêöèè è ôüþ÷åðñû. Îíà âåëà ñåìèíàðû ïî âñåì Ñîåäèíåííûì øòàòàì ïî âíóòðè-äíåâíîé òîðãîâëå è òîðãîâëå íà êîëåáàíèÿõ íà âàëþòíîì ðûíêå. Êýòè ðåãóëÿðíî ïèøåò äëÿ òàêèõ èçâåñòíûõ Èíòåðíåò-èçäàíèé, êàê "Investopedia", "Tradingmarkets", "FXStreet", "Asia Times Online", "Stocks & Commodities", "MarketWatch", "ActiveTrader", "Currency Trader", "Futures and SFO". Îíà ÷àñòî öèòèðóåòñÿ àãåíòñòâàìè "Bloomberg" è "Reuters", à òàêæå íà êàíàëàõ CNBC è CBS. Îäèí èç íàèáîëåå ïîïóëÿðíûõ ñïîñîáîâ òîðãîâëè âàëþòàìè çàêëþ÷àåòñÿ â ïîïûòêå çàõâàòèòü âåðøèíû è îñíîâàíèÿ. Õîòÿ ìíîãèå ýêñïåðòû, âêëþ÷àÿ ìåíÿ, ïîä÷åðêèâàþò ýôôåêòèâíîñòü òîðãîâëè ïî òðåíäó íà âàëþòíîì ðûíêå, ÷àñòî êîíòð-òðåíäîâàÿ òîðãîâëÿ ïðèâîäèò ìíîãèõ òðåéäåðîâ ê ïå÷àëüíûì ðåçóëüòàòàì. Èäåàëüíûì ïðèìåðîì ýòîãî ìîæåò ñëóæèòü íåäàâíÿÿ äèíàìèêà êóðñà EUR/USD. Ñíà÷àëà âûãëÿäåëî òàê, ÷òî íà óðîâíå 1.45 ìîæåò áûòü ñôîðìèðîâàíà âåðøèíà, íî çàòåì êóðñ ñòàë ïîâûøàòüñÿ äàëüøå, äîñòèãíóâ ìàêñèìóìà â ðàéîíå îòìåòêè 1.60. Áåñ÷èñëåííîå êîëè÷åñòâî âàëþòíûõ òðåéäåðîâ ïûòàëèñü òîðãîâàòü ïðîòèâ ýòîãî äâèæåíèÿ, íî áåãëûé âçãëÿä íà ãðàôèêè ïîêàçûâàåò, ÷òî, äàæå ïðè òîì, ÷òî ìîãëà áûòü ïîëó÷åíà íåêîòîðàÿ ïðèáûëü ïðè òîðãîâëå ïðîòèâ 2-ëåòíåãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà, ãîðàçäî áîëüøå äåíåã áûëî ñäåëàíî òðåéäåðàìè, êîòîðûå ïðîñòî îñòàëèñü ñòîÿòü ïî òðåíäó.

www.esignallearning.com

Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD. Ñèëüíûé âîñõîäÿùèé òðåíä.

Îäíàêî, äëÿ òåõ òðåéäåðîâ, êîòîðûå òàê èëè èíà÷å ïðåäïî÷èòàþò âûáèðàòü âåðøèíû è îñíîâàíèÿ, ÿ ìîãó ïðåäëîæèòü ñòðàòåãèþ, êîòîðîé ïîëüçóþñü ñàìà, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ êðàòêîñðî÷íûå ïîâîðîòû â ðàìêàõ îáùåãî òðåíäà, ïîòîìó ÷òî, ïî áîëüøîìó ñ÷åòó, íå âñå èç íàñ èìåþò òåðïåíèå äåðæàòü òîðãîâóþ ïîçèöèþ â òå÷åíèå íåñêîëüêèõ íåäåëü, íå ãîâîðÿ óæå î 2 ãîäàõ. Ýòà ñòðàòåãèÿ èñïîëüçóåò êîìáèíàöèþ Ïîëîñ Áîëëèíäæåðà è ýêñïîíåíöèàëüíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. ß íàçûâàþ ýòó ñòðàòåãèþ "âûáîð öåëè 20". Â äàííîé ñòðàòåãèè, ìû èñïîëüçóåì Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà â îäíî ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå (1SD BB) è 20-äíåâíóþ ýêñïîíåíöèàëüíóþ Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ (EMA). Ìîå ðåøåíèå èñïîëüçîâàòü ïîëîñó â îäíî ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå, âìåñòî òðàäèöèîííî èñïîëüçóåìûõ äâóõ ñòàíäàðòíûõ îòêëîíåíèé, îñíîâûâàåòñÿ íà òåñòèðîâàíèè, êîòîðîå ïîêàçûâàåò, ÷òî åñëè âîñõîäÿùèé òðåíä ÿâëÿåòñÿ ñèëüíûì, òî âàëþòíûé êóðñ íà âíóòðè-äíåâíîì îñíîâàíèè íå äîëæåí íàðóøèòü ïîëîñó â îäíî ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå îò Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé áîëåå ÷åì íà 50 ïóíêòîâ". Åñëè âàëþòíàÿ ïàðà íàðóøàåò ïîëîñó â îäíî ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå, òî åñòü î÷åíü âûñîêàÿ âåðîÿòíîñòü, ÷òî îíà ïðîòåñòèðóåò 20-äíåâíóþ EMA. Ýòà ñòðàòåãèÿ èìååò ñìûñë íà îñíîâå ðèñêà/äîõîäíîñòè, åñëè ðàññòîÿíèå ìåæäó Ïîëîñîé Áîëëèíäæåðà è Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé áîëüøå 100 ïóíêòîâ.

www.forexmagazine.ru

Âûáîð öåëè

Ïðè÷èíà, ïî êîòîðîé ÿ èñïîëüçóþ ýêñïîíåíöèàëüíóþ âìåñòî ïðîñòîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî îíà ïðèäàåò áîëüøèé âåñ íåäàâíåìó öåíîâîìó äåéñòâèþ, ÷òî áîëåå òî÷íî ñîîòâåòñòâóåò ìîèì òîðãîâûì öåëÿì. Ïðàâèëà äëÿ òîðãîâîé ñòðàòåãèè: Äëÿ òîðãîâëè â äëèííóþ ñòîðîíó 1. íàéòè âàëþòíóþ ïàðó, êîòîðàÿ òîðãóåòñÿ íèæå Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà ñ ïàðàìåòðîì 1SD, ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî ïàðà íàõîäèòñÿ â íèñõîäÿùåì òðåíäå. 2. äîæäàòüñÿ, ïîêà öåíà íàðóøèò Ïîëîñó Áîëëèíäæåðà â 1SD íà 50 ïóíêòîâ (óáåäèòåñü, ÷òî ðàçíèöà ìåæäó Ïîëîñîé Áîëëèíäæåðà è Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé ñîñòàâëÿåò áîëåå 100 ïóíêòîâ). 3. îòêðûòü äëèííóþ ïîçèöèþ ñ ðàçìåùåíèåì ñòîïîðäåðà íà ìèíèìóìå äíÿ. 4. çàêðûòü ïîëîâèíó ïîçèöèè, êîãäà öåíà äîñòèãíåò 20EMA è ïåðåìåñòèòü ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. 5. çàêðûòü âòîðóþ ÷àñòü ïîçèöèè, êîãäà öåíà äîñòèãíåò âåðõíåé Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà. Âîò ïðèìåð òîãî, êàê ýòà ñòðàòåãèÿ ñðàáîòàëà áû äëÿ ïàðû EUR/USD:

Èþíü 2009 ¹276/23

12 ôåâðàëÿ 2008 ãîäà êóðñ EUR/USD âûøåë èç êðàòêîñðî÷íîãî íèñõîäÿùåãî òðåíäà è íàðóøèë Ïîëîñó Áîëëèíäæåðà (1SD) íà 50 ïóíêòîâ: Ìû îòêðûâàåì äëèííóþ ïîçèöèþ ïî ïàðå EUR/USD íà óðîâíå 1.4593; Ñòîï-îðäåð ðàçìåùàåòñÿ íà ìèíèìóìå äíÿ íà îòìåòêå 1.4496. Êóðñ EUR/USD ïðîäîëæàåò ñâîå äâèæåíèå âûøå è êàñàåòñÿ 20-äíåâíîé EMA íà îòìåòêå 1.4643, è ìû âûõîäèì èç ïîëîâèíû ïîçèöèè íà ýòîì öåíîâîì óðîâíå. Ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè ïåðåìåùàåòñÿ íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè - 1.4593. Ñìåùåíèå ñòîï-îðäåðà íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè äåëàåò ýòó ñäåëêó âûãîäíîé, äàæå åñëè êóðñ EUR/USD èçìåíèò êóðñ è ïîòåðïèò íåóäà÷ó è ðàçâåðíåòñÿ îò Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, ÷òî íå òàêàÿ óæ ðåäêîñòü. Êóðñ EUR/USD ïðîäîëæàåò äâèãàòüñÿ âûøå è äîñòèãàåò âåðõíþþ Ïîëîñó Áîëëèíäæåðà (1SD) íà óðîâíå 1.4800. Â ýòîò ìîìåíò ìû ïîëíîñòüþ âûõîäèì èç ñäåëêè ñ ñðåäíåé ïðèáûëüþ â 128 ïóíêòîâ. Äëÿ òîðãîâëè â êîðîòêóþ ñòîðîíó 1. íàéòè âàëþòíóþ ïàðó, êîòîðàÿ òîðãóåòñÿ âûøå Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà ñ ïàðàìåòðîì 1SD, ÷òî îçíà÷àåò, ÷òî ïàðà íàõîäèòñÿ â âîñõîäÿùåì òðåíäå. 2. äîæäàòüñÿ, ïîêà öåíà íàðóøèò Ïîëîñó Áîëëèíäæåðà â 1SD íà 50 ïóíêòîâ (óáåäèòåñü, ÷òî ðàçíèöà ìåæäó Ïîëîñîé Áîëëèíäæåðà è Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé ñîñòàâëÿåò áîëåå 100 ïóíêòîâ). 3. îòêðûòü êîðîòêóþ ïîçèöèþ ñ ðàçìåùåíèåì ñòîïîðäåðà íà ìàêñèìóìå äíÿ. 4. çàêðûòü ïîëîâèíó ïîçèöèè, êîãäà öåíà äîñòèãíåò 20EMA è ïåðåìåñòèòü ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè. 5. çàêðûòü âòîðóþ ÷àñòü ïîçèöèè, êîãäà öåíà äîñòèãíåò íèæíåé Ïîëîñû Áîëëèíäæåðà.

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â äëèííóþ ñòîðîíó.

Âîò äðóãîé ïðèìåð ñ âàëþòíîé ïàðîé EUR/USD:

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Âûáîð öåëè

Ñòîï-îðäåð ðàçìåùàåòñÿ íà ìàêñèìóìå äíÿ - íà îòìåòêå 1.5647. Êóðñ EUR/USD ïðîäîëæàåò ñíèæàòüñÿ è äîñòèãàåò 20äíåâíîé EMA íà óðîâíå 1.5360. Â ýòîò ìîìåíò ìû çàêðûâàåì ïîëîâèíó ïîçèöèè. Ïîñëå ýòîãî, ñòîï-îðäåð ïî îñòàâøåéñÿ ÷àñòè ïîçèöèè ïåðåìåùàåòñÿ íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè - 1.5536. Âàëþòíàÿ ïàðà EUR/USD íå â ñîñòîÿíèè ïðîäîëæèòü íèñõîäÿùåå äâèæåíèå è, âìåñòî ýòîãî, ðåçêî ðàçâîðà÷èâàåòñÿ ââåðõ, âûçûâàÿ ñðàáàòûâàíèå íàøåãî ñòîï-îðäåðà íà óðîâíå 1.5536. Äàæå ïðè òîì, ÷òî ìû íå çàðàáîòàëè íè îäíîãî ïóíêòà íà âòîðîé ÷àñòè ïîçèöèè, ñäåëêà âñå ðàâíî îñòàåòñÿ âûãîäíîé ñ ÷èñòîé ïðèáûëüþ â 176 ïóíêòîâ ïî ïåðâîé ïîëîâèíå ïîçèöèè èëè ñðåäíåé ïðèáûëüþ ïî âñåé ñäåëêå â 88 ïóíêòîâ. Çàêëþ÷åíèå

20 ìàðòà 2008 ãîäà êóðñ EUR/USD âûøåë èç ìåñÿ÷íîãî âîñõîäÿùåãî òðåíäà è íàðóøèë Ïîëîñó Áîëëèíäæåðà (1SD) íà 50 ïóíêòîâ:

Êëþ÷åâûì ôàêòîðîì óñïåøíîñòè ýòîé ñòðàòåãèè ÿâëÿåòñÿ îæèäàíèå ôàêòè÷åñêîãî ðàçâîðîòà, âìåñòî ïîïûòêè ïîéìàòü ðàçâîðîò îò ñàìîé âåðøèíû èëè îñíîâàíèÿ. Äðóãèì âàæíûì ôàêòîðîì óñïåõà ÿâëÿåòñÿ óïðàâëåíèå ïðèáûëüþ ïî îòêðûòîé ïîçèöèè, òàê êàê òåêóùåå äâèæåíèå âïîëíå ìîæåò áûòü ëèøü âîññòàíîâëåíèåì â ðàìêàõ îáùåãî òðåíäà.

Ìû îòêðûâàåì êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïî ïàðå EUR/USD ïî öåíå 1.5536;

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Ïðèìåíåíèå ñòðàòåãèè â êîðîòêóþ ñòîðîíó.

www.forexmagazine.ru

Èþíü 2009 ¹276/23

Âûãîäíàÿ âçàèìîñâÿçü

ÂÛÃÎÄÍÀß ÂÇÀÈÌÎÑÂßÇÜ Êýíäè Øààï Êýíäè Øààï íà÷àëà ñâîþ êàðüåðó, õåäæèðóÿ ôüþ÷åðñû äëÿ êðóïíîé êîðïîðàöèè, è èìååò 25-ëåòíèé îïûò òîðãîâëè ôüþ÷åðñàìè, îïöèîíàìè, àêöèÿìè è îáëèãàöèÿìè. Êýíäè ñî ñâîèì ìóæåì äîêòîðîì ×àðëüçîì Øààïîì ïðåäñòàâëÿþò òîðãîâóþ êîìàíäó. Îí ÿâëÿåòñÿ àâòîðîì êíèãè "Ìîùíûå òîðãîâûå ñòðàòåãèè". Îíà æå îêàçûâàåò êîíñóëüòàöèîííûå óñëóãè, ÷èòàåò ëåêöèè è ïèøåò ôèíàíñîâûå ñòàòüè. Â ñâîé ïåðâûé äåíü íà Íüþ-éîðêñêîé ôîíäîâîé áèðæå ÿ ïîëó÷èë ñàìûé ëó÷øèé ñîâåò èç âñåõ, ÷òî ÿ êîãäà-ëèáî ñëûøàë îòíîñèòåëüíî òîðãîâëè: "Âàñ íå äîëæíî âîëíîâàòü, ïîâûøàåòñÿ ëè öåíà èëè ïîíèæàåòñÿ - âû äîëæíû çíàòü, ÷òî ñäåëàåòå, ÷òîáû äåëàòü äåíüãè".

www.investopedia.com òåëüíóþ êîððåëÿöèþ. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì, êàê êîððåëÿöèÿ ìåæäó ðàçëè÷íûìè àêòèâàìè ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ â òîðãîâîé ñòðàòåãèè. Ïîíèìàíèå âçàèìíîãî äâèæåíèÿ àêòèâîâ ìîæåò èíîãäà äàòü òðåéäåðàì òîðãîâîå ïðåèìóùåñòâî è ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ýôôåêòèâíûé ñïîñîá èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ öåíîâîé äèôôåðåíöèàë ìåæäó äâóìÿ ðûíêàìè. Êîãäà äâà àêòèâà äâèãàþòñÿ àáñîëþòíî èäåíòè÷íî, îíè èìåþò èäåàëüíóþ ïîëîæèòåëüíóþ êîððåëÿöèþ. Êîãäà àêòèâû äâèãàþòñÿ òî÷íî â ïðîòèâîïîëîæíûõ íàïðàâëåíèÿõ, îíè èìåþò èäåàëüíóþ îòðèöàòåëüíóþ êîððåëÿöèþ (äèàãðàììà 1). Íà ðåàëüíûõ ðûíêàõ àêòèâû èìåþò òåíäåíöèþ èìåòü ðàçëè÷íûå ñòåïåíè êîððåëÿöèè.

Ïî ïðîøåñòâèè äâàäöàòè ñåìè ëåò, ÿ âñå åùå ñ÷èòàþ ýòî ëó÷øèì ñîâåòîì, êîòîðûé ÿ êîãäà-ëèáî ïîëó÷àë. Ïîäãîòîâëåííîñòü - âîò êëþ÷åâîé êîìïîíåíò äîõîäíîñòè. Ïîâûøàåòñÿ ëè öåíà èëè ñíèæàåòñÿ íå èãðàåò ðîëè. Âñå, î ÷åì äîëæåí áåñïîêîèòüñÿ òðåéäåð - ýòî áûòü íà ïðàâèëüíîé ñòîðîíå ðûíî÷íîãî äâèæåíèÿ. ß èçó÷àþ ëèøü íåñêîëüêî òùàòåëüíî îòîáðàííûõ òîðãîâûõ èíñòðóìåíòîâ íà ôüþ÷åðñíûõ è òîâàðíûõ ðûíêàõ. Ýòî ïîçâîëÿåò ìíå çàòðà÷èâàòü ìåíüøå óñèëèé è ïîääåðæèâàòü áîëåå âûñîêóþ êîíöåíòðàöèþ. Îòñëåæèâàíèå òåõ æå ñàìûõ ðûíêîâ êàæäûé äåíü ïîçâîëÿåò ìíå ïî÷óâñòâîâàòü ðèòì èõ äâèæåíèé, è ÿ ìîãó âíèêíóòü â íåêîòîðûå èç íþàíñîâ, ÷òîáû óâåëè÷èòü âîçìîæíîñòè äëÿ ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè. Îäíà èç âåùåé, êîòîðûå ñëåäóåò èñêàòü - ýòî êîððåëÿöèÿ ìåæäó èíñòðóìåíòàìè, êîòîðûìè âû òîðãóåòå. Â äàííîé ñòàòüå, ÿ ïðåäñòàâëþ âàì ñïåöèàëüíûé âèä êîððåëÿöèè, êîòîðàÿ ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ, ÷òîáû ïîëó÷èòü ïðèáûëü, êîãäà äâà îïðåäåëåííûõ ðûíî÷íûõ èíñòðóìåíòà äâèãàþòñÿ â ïðîòèâîïîëîæíûõ íàïðàâëåíèÿõ. Êîððåëÿöèÿ ðûíî÷íûõ àêòèâîâ Êîððåëÿöèÿ îïèñûâàåò âçàèìîñâÿçü â äèíàìèêå äâóõ ðàçëè÷íûõ àêòèâîâ. Êàê âû ìîæåòå âèäåòü íà äèàãðàììå 1 íèæå, äâà àêòèâà, êîòîðûå äâèãàþòñÿ â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè, êàê ñ÷èòàåòñÿ, èìåþò ïîëîæèòåëüíóþ êîððåëÿöèþ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, åñëè ýòè äâà àêòèâà äâèãàþòñÿ â ïðîòèâîïîëîæíûõ íàïðàâëåíèÿõ, òî îíè èìåþò îòðèöà-

Äèàãðàììà 1. Ñõåìà ïîëîæèòåëüíîé è îòðèöàòåëüíîé êîððåëÿöèè.

Òîðãîâëÿ ñ ó÷åòîì êîððåëÿöèè Êàê òîëüêî âçàèìîñâÿçü ìåæäó äèíàìèêîé äâóõ àêòèâîâ íàéäåíà, òðåéäåð ìîæåò èñïîëüçîâàòü åå â ñâîèõ èíòåðåñàõ, äåëàÿ îòíîñèòåëüíîå ñðàâíåíèå äâóõ äèàãðàìì. Äàâàéòå ðàññìîòðèì ïðèìåð ñäåëêè, êîòîðàÿ èëëþñòðèðóåò ýòîò ïîäõîä. Äàííàÿ ñäåëêà áóäåò îñíîâûâàòüñÿ íà îòðèöàòåëüíîé êîððåëÿöèè ìåæäó 10-ëåòíèì êàçíà÷åéñêèìè îáÿçàòåëüñòâàìè ÑØÀ (TY) è ôüþ÷åðñàìè E-mini S&P (ES). Êîãäà àêòèâû èìåþò îòðèöàòåëüíóþ êîððåëÿöèþ, âû ìîæåòå çàêëþ÷àòü ñäåëêó ïî îäíîìó èç íèõ è íàáëþäàòü çà äðóãèì â êà÷åñòâå ïîäòâåðæäåíèÿ. Âû ìîæåòå òàêæå çàêëþ÷èòü ñäåëêó ïî äðóãîìó àêòèâó, îäíîâðåìåííî ñîçäàâàÿ ïðèáûëü â äâóõ íàïðàâëåíèÿõ. Äèàãðàììà 2 ïîêàçûâàåò êàðòèíó èäåàëüíîé îòðèöàòåëüíîé êîððåëÿöèè: 60-ìèíóòíûé ãðàôèê TY è 60-ìèíóò-

www.forexmagazine.ru

Âûãîäíàÿ âçàèìîñâÿçü

íûé ãðàôèê ES. Íà÷àëüíîé ñäåëêîé áûëà áû äëèííàÿ ïîçèöèÿ ïî TY. Ðàíî óòðîì, áîëåå âûñîêèé îïîðíûé ìèíèìóì áûë çàôèêñèðîâàí íà ãðàôèêå TY (ïîìå÷åí çåëåíîé ñòðåëêîé), êîòîðûé áûë ñôîðìèðîâàí ïîñëå áîëåå âûñîêîãî îïîðíîãî ìàêñèìóìà. Ýòî áûëî ïðåäïîëàãàåìûì ñâèäåòåëüñòâîì íàëè÷èÿ óñëîâèé âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Îðäåð íà ïîêóïêó áûë ââåäåí íà çàâåðøåíèè öåíîâîãî îïîðíîãî öåíòðà. Ñëåäóþùèì øàãîì áóäåò èçó÷åíèå äèàãðàììû ES äëÿ ïîäòâåðæäåíèÿ îòðèöàòåëüíîé êîððåëÿöèè, ÷òîáû ïîääåðæàòü óâåðåííîñòü â ïåðâîé ñäåëêå è ðàññìîòðåòü íàëè÷èå òîðãîâîé óñòàíîâêè ïî âòîðîìó àêòèâó. Âñêîðå ïîñëå îòêðûòèÿ ïîçèöèè ïî TY, ïî ES òàêæå áûë ñôîðìèðîâàí áîëåå íèçêèé îïîðíûé ìàêñèìóì, ïðîòèâ áîëåå âûñîêîãî îïîðíîãî ìèíèìóìà ïî TY. Áûë ââåäåí îðäåð íà ïðîäàæó ïî ES (îòìå÷åí êðàñíîé ñòðåëêîé). Èìåÿ îäíîâðåìåííî äëèííóþ ïîçèöèþ ïî TY è êîðîòêóþ ïî ES, ìû ïîëó÷àåì ïðèáûëü â îáîèõ íàïðàâëåíèÿõ. Ýòà âçàèìîñâÿçü ìåæäó äâóìÿ àêòèâàìè ÿñíî îòðàæåíà íà äèàãðàììå 2 òðåíäîâûìè ëèíèÿìè, ïðîâåäåííûìè ïî îïîðíûì ìèíèìóìàõ íà ãðàôèêå TY è îïîðíûì ìàêñèìóìàì íà ãðàôèêå ES.

Èþíü 2009 ¹276/23

Ïîêà îòðèöàòåëüíàÿ êîððåëÿöèÿ ñîõðàíèëàñü, áûëî äâîéíîå ïîäòâåðæäåíèå, ÷òî ñäåëêè ðàáîòàëè. Ýòî äîñòàòî÷íî ýôôåêòèâíûé ñïîñîá äëÿ àêòèâíîãî òðåéäåðà, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü â ñâîèõ èíòåðåñàõ ðàçíèöó â íàïðàâëåíèÿõ ìåæäó äâóìÿ ðûíêàìè. Çíàÿ îá îòíîñèòåëüíîì äâèæåíèè äâóõ àêòèâîâ ìîæíî ïðèíèìàòü áîëåå áûñòðûå è áîëåå óâåðåííûå òîðãîâûå ðåøåíèÿ. Òîðãîâëÿ íà áîëåå ìåëêèõ âðåìåííûõ ìàñøòàáàõ áîëåå òðóäíà, ÷åì âûãëÿäèò íà ïåðâûé âçãëÿä, è âîçìîæíîñòü ïðèíèìàòü áûñòðûå òîðãîâûå ðåøåíèÿ íèêîãäà íå ñòîèò íåäîîöåíèâàòü. Äëÿ ñðàâíåíèÿ âçãëÿíèòå íà äèàãðàììó 3, ãäå ïðåäñòàâëåí ïðèìåð ïîëîæèòåëüíîé êîððåëÿöèè íà äîëãîñðî÷íîì ãðàôèêå. Îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê ðûíêè "Energy Select Sector" (XLE) è "Exxon Mobil Corp." (XOM) äâèãàþòñÿ â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè. Åñëè âû èìååòå â ñâîåì ïîðòôåëå ôîíä XLE è àêöèè XOM, òî ñóùåñòâóåò òî æå ñàìîå ñîîòíîøåíèå ðèñêà è äîõîäíîñòè. Äîõîäíîñòü è ðèñê óäâàèâàþòñÿ. Åñëè ðûíîê XLE ñíèæàåòñÿ, òî ðûíîê XOM òàêæå áóäåò ñíèæàòüñÿ.

Ïîëîæèòåëüíàÿ êîððåëÿöèÿ íà íåäåëüíûõ ãðàôèêàõ XLE è XOM.

Áîëüøå âîçìîæíîñòåé äëÿ ïðèáûëè

Èñïîëüçîâàíèå îòðèöàòåëüíîé êîððåëÿöèè ìåæäó TY è ES.

Êàê òîëüêî îòêðûòû äâå ïîçèöèè, ïðèøëî âðåìÿ ïåðåéòè ê óïðàâëåíèþ ñäåëêàìè. Âñåãäà åñòü àëüòåðíàòèâíûå âîçìîæíîñòè äëÿ ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè. Íàïðèìåð, êàæäûé îïîðíûé ìàêñèìóì ïî TY ìîã áûòü èñïîëüçîâàí äëÿ çàêðûòèÿ äëèííûõ ïîçèöèé, à êàæäûé áîëåå âûñîêèé îïîðíûé ìèíèìóì ìîã áûòü èñïîëüçîâàí äëÿ îòêðûòèÿ íîâûõ äëèííûõ ïîçèöèé. Ïîäîáíûì ñïîñîáîì ìîæíî çàôèêñèðîâàòü ïðèáûëü, óìåíüøèòü ðèñê è ïðîäîëæèòü òîðãîâëþ.

www.forexmagazine.ru

Âûãîäíàÿ âçàèìîñâÿçü

Èþíü 2009 ¹276/23

Ïîñêîëüêó ôüþ÷åðñû ES èìåþò îòðèöàòåëüíóþ êîððåëÿöèþ ñ áîíäàìè, òîò æå ñàìûé ïîäõîä â óïðàâëåíèè ñäåëêîé èñïîëüçîâàëñÿ áû â òî÷íîñòè íàîáîðîò. Êàæäûé îïîðíûé ìèíèìóì ïðåäñòàâëÿë âîçìîæíîñòü äëÿ ôèêñàöèè ïðèáûëè, à êàæäûé îïîðíûé ìàêñèìóì ïðåäñòàâëÿë íîâóþ âîçìîæíîñòü äëÿ îòêðûòèÿ êîðîòêîé ïîçèöèè. Äëÿ ýòîãî òèïà òîðãîâëè íåîáõîäèìî ïîíèìàíèå ñòðóêòóðû òðåíäà. Â ïðèìåðå íà äèàãðàììå 2 íå èñïîëüçîâàëèñü íèêàêèå èíäèêàòîðû, êðîìå îïîðíûõ öåíòðîâ è òðåíäîâûõ ëèíèé. Òðåíäîâûå ëèíèè èñïîëüçóþòñÿ, ÷òîáû ïîäòâåðäèòü òðåíä è â êà÷åñòâå êîíòðîëüíûõ óðîâíåé äëÿ âõîäà â ðûíîê. Äî òåõ ïîð, ïîêà òðåíäîâàÿ ëèíèÿ íå íàðóøåíà, âû ìîæåòå ïðîäîëæèòü òîðãîâàòü â íàïðàâëåíèè òðåíäà. Òðåíäîâûå ëèíèè òàêæå îáåñïå÷èâàþò ïðåäâàðèòåëüíûé îðèåíòèð, ãäå öåíîâîå êîëåáàíèå, ñêîðåå âñåãî, îñòàíîâèòñÿ è ðàçâåðíåòñÿ. Ïîäãîòîâêà è ïðèáûëü Êîíöåïöèÿ êîððåëÿöèè ìåæäó ðàçëè÷íûìè àêòèâàìè ìîæåò ïîìî÷ü âàì ïîëó÷àòü áîëåå âûñîêóþ ïðèáûëü, íî èìåéòå â âèäó, ÷òî ðûíêè èçìåí÷èâû, è êîððåëÿöèè ìîãóò èçìåíèòüñÿ. Êðîìå òîãî, êîððåëÿöèÿ íà äîëãîñðî÷íûõ ãðàôèêàõ ìîæåò îòëè÷àòüñÿ îò êîððåëÿöèè íà áîëåå êðàòêîñðî÷íûõ ãðàôèêàõ. Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ó÷èòûâàòü òîëüêî äîëãîñðî÷íûé èëè òîëüêî êðàòêîñðî÷íûé ìàñøòàá, äóìàéòå î òîì, ãäå ïðèñóòñòâóþò òîðãîâûå âîçìîæíîñòè. Êîãäà íåêîòîðûå àêòèâû äåìîíñòðèðóþò âîñõîäÿùèé òðåíä, äðóãèå àêòèâû áóäóò ðàçâèâàòü íèñõîäÿùèé òðåíä. Åñëè îíè èìåþò ìåæäó ñîáîé êîððåëÿöèþ, òî òðåéäåð ìîæåò ïîëó÷èòü ïðåèìóùåñòâî, ñðàâíèâàÿ ðûíêè. Ñïîñîáíîñòü ïðèñïîñàáëèâàòüñÿ ê èçìåíÿþùèìñÿ ðûíêàì ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíîé äëÿ ïðèáûëüíîé òîðãîâëè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com