Forex Magazine 293

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ñîäåðæàíèå MetaTrader 5 â áëèæàéøåå âðåìÿ ñòàíåò äîñòóïåí äëÿ êëèåíòîâ "Àëüïàðè" ....................................... 3 Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 12 ïî 16 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà. ..................................................... 5 Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones ................................................................ 11 Ïîâñåìåñòíàÿ íåîïðåäåëåííîñòü ............................................................................................................ 14 Ðûíêè óñòðàíèëè êðèçèñíóþ ïðåìèþ: ìåñÿ÷íûé îáçîð ...................................................................... 16 Ñëàáîñòü ôóíòà ìîæåò ïîìî÷ü ìåäâåäÿì ïî åâðî ................................................................................. 22 Âçãëÿä íà USD/JPY: äîëëàð íàø¸ë ñèëû ................................................................................................ 26 Îñíîâû òåîðèè ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí .................................................................................. 30 Èãðà â îòêðûòóþ ....................................................................................................................................... 34 Ëåãåíäàðíûé ìåòîä................................................................................................................................... 36 Ñèëüíàÿ ñòàâêà .......................................................................................................................................... 40

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Paulus Rusyanto Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

MetaTrader 5 â áëèæàéøåå âðåìÿ ñòàíåò äîñòóïåí äëÿ êëèåíòîâ "Àëüïàðè"

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

MetaTrader 5 â áëèæàéøåå âðåìÿ ñòàíåò äîñòóïåí äëÿ êëèåíòîâ "Àëüïàðè" Ñîâñåì ñêîðî êëèåíòû êîìïàíèè "Àëüïàðè" ñìîãóò èñïîëüçîâàòü äëÿ ñâîèõ òîðãîâûõ îïåðàöèé íîâåéøóþ âåðñèþ ñàìîé ïîïóëÿðíîé â ìèðå èíôîðìàöèîííî-òîðãîâîé ïëàòôîðìû MetaTrader . "Àëüïàðè" ñòàíåò ïåðâûì ôîðåêñ-áðîêåðîì â Ðîññèè, êîòîðûé ïðåäîñòàâèò âîçìîæíîñòü òðåéäåðàì îöåíèòü óíèêàëüíûå õàðàêòåðèñòèêè MetaTrader5. Ïðèíöèïèàëüíûì îòëè÷èåì MetaTrader5 îò ïðåäøåñòâóþùåé âåðñèè òåðìèíàëà ñòàíåò âîçìîæíîñòü ðàáîòàòü íà ðàçëè÷íûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Òåïåðü òðåéäåðû ñìîãóò ñîâåðøàòü òîðãîâûå îïåðàöèè íå òîëüêî íà Forex, íî è ðàáîòàòü ñ áèðæåâûìè îïöèîíàìè, ôüþ÷åðñàìè è àêöèÿìè. MetaTrader5 ìîæåò òàêæå èñïîëüçîâàòüñÿ è äëÿ ðàáîòû â ýëåêòðîííîé òîðãîâîé ñèñòåìå (ECN). Ïîìèìî ýòîãî MetaTrader5 áóäåò èìåòü åùå öåëûé ðÿä ïðåèìóùåñòâ: · ïîÿâèòñÿ "ñòàêàí öåí" (Market Watch) äëÿ ïðîñìîòðà ãëóáèíû ðûíêà; · êîëè÷åñòâî òèïîâ îðäåðîâ äîñòèãëî 5-òè, ïî ñðàâíåíèþ ñ 4-ìÿ â ïðåäûäóùåé âåðñèè; · 4 òèïà èñïîëíåíèÿ îïåðàöèé: Market, Instant, Request è Exchange; · 38 âñòðîåííûõ òåõíè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ, 39 ãðàôè÷åñêèõ îáúåêòîâ è ìíîæåñòâî MQL5-èíäèêàòîðîâ. Çàïóñê ïÿòîãî ïîêîëåíèÿ MetaTrader - â ïîëíîì ñìûñëå ñëîâà êóëüòîâîé òîðãîâîé ïëàòôîðìû - ñòàíåò îäíèì èç ñàìûõ çíà÷èìûõ ñîáûòèé ýòîãî ãîäà äëÿ òðåéäåðîâ âñåãî ìèðà. Êîìïàíèÿ "Àëüïàðè" ãîðäà òåì, ÷òî ïåðâîé ïðåäîñòàâèò ðîññèéñêèì ïîëüçîâàòåëÿì ýòó íîâåéøóþ ðàçðàáîòêó. Æäàòü îñòàëîñü ñîâñåì íåäîëãî! À ïîêà ìû ïðåäëàãàåì ïîñìîòðåòü íàø ðîëèê, êîòîðûé ðàññêàæåò Âàì îáî âñåõ äîñòîèíñòâàõ íîâîé âåðñèè òîðãîâîé ïëàòôîðìû MetaTrader. ___________________ Ñ óâàæåíèåì, Êîìïàíèÿ "Àëüïàðè"

3

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Âòîðàÿ Öåðåìîíèÿ Íàãðàæäåíèÿ FOREX EXPO AWARDS 2009

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Âòîðàÿ Öåðåìîíèÿ Íàãðàæäåíèÿ FOREX EXPO AWARDS 2009 Äàòà ïðîâåäåíèÿ: 20-21 íîÿáðÿ 2009 ãîäà Ìåñòî ïðîâåäåíèÿ: îòåëü Radisson SAS Ñëàâÿíñêàÿ Àäðåñ: Ìîñêâà. Ïëîùàäü Åâðîïû, ä.2 (ì. Êèåâñêàÿ ÊË) Îðãàíèçàòîð ìåðîïðèÿòèÿ: êîìïàíèÿ ÔÈÍÝÊÑÏÎ - ñïåöèàëèñò â îáëàñòè îðãàíèçàöèè è ïðîâåäåíèÿ ìåæäóíàðîäíûõ âûñòàâîê è êîíôåðåíöèé. Íà ïðîòÿæåíèè 9 ëåò ÔÈÍÝÊÑÏÎ óñïåøíî ðàáîòàåò â âûñòàâî÷íîé èíäóñòðèè, ÷åòêî óäåðæèâàÿ ñâîè ïîçèöèè íà ýòîì ðûíêå.  ðàìêàõ îñåííåé âûñòàâêè MOSCOW FOREX EXPO 21 íîÿáðÿ 2009 ãîäà ïðîéäåò Âòîðàÿ Öåðåìîíèÿ Íàãðàæäåíèÿ FOREX EXPO AWARDS 2009.  òå÷åíèå 9 ìåñÿöåâ êàæäûé æåëàþùèé ìîã îòäàòü ñâîé ãîëîñ ëó÷øèì áðîêåðñêèì êîìïàíèÿì áîëåå ÷åì â 13 íîìèíàöèÿõ. Îñâåùàòü öåðåìîíèþ íàãðàæäåíèÿ áóäóò æóðíàëèñòû êðóïíûõ èíôîðìàãåíòñòâ, ïå÷àòíûõ è Èíòåðíåò èçäàíèé. Èíòåðíåò ãîëîñîâàíèå ñòàëî óæå òðàäèöèåé!!!  ýòîì ãîäó ìû ïðåäëàãàåì âñåì æåëàþùèì ïðîãîëîñîâàòü çà ëó÷øèå êîìïàíèè ðûíêà Forex. Âàøåìó âíèìàíèþ ïðåäëàãàåòñÿ 13 íîìèíàöèé. Ãîëîñîâàíèå ïðîäëèòñÿ äî 31 îêòÿáðÿ 00.00 âêëþ÷èòåëüíî. Ðåçóëüòàòû áóäóò îáúÿâëåíû 20 íîÿáðÿ íà Âòîðîé Îôèöèàëüíîé öåðåìîíèè íàãðàæäåíèÿ FOREX EXPO AWARDS 2009!!!

Ïðîãîëîñóé íà ñàéòå http://www.forexexpo.ru/awards/ ! Íå óïóñòè ñâîé øàíñ!!! Ïðàâèëà ãîëîñîâàíèÿ: -Ãîëîñîâàíèå ïðîâîäèòñÿ òîëüêî íà ýòîì ñàéòå íà ñòðàíèöå ãîëîñîâàíèÿ -Ìîæíî îòäàòü òîëüêî îäèí ãîëîñ ñ îäíîãî ip-àäðåñà â êàæäîé èç íîìèíàöèé çà âåñü ïåðèîä ãîëîñîâàíèÿ

MOSCOW FOREX EXPO - îêíî â ìèð FOREX.

4

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 12 ïî 16 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà.

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 12 ïî 16 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà Äìèòðèé Øàãàðäèí Вðåìÿ

http://www.fbs.com/ И íäèêàòîð

Ïåðèîä

Ïðåä. çíàчåíèå

Ïðîãíîç

Яïîíèÿ

-

-

-

Г åðìàíèÿ

Ñåíòÿбðü

0,70%

0,40%

Ñòðàíà

12 îêòÿбðÿ 2009, ïîíåäåëüíèê 10:00

Bank Holiday - Íàöèîíàëüíûé ïðàçäíèê Whol esale Price Index - Иíäåêñ цåí îïòîâых ïðåäïðèÿòèй, ì/ì

-

Bank Holiday - Íàöèîíàëüíûé ïðàçäíèê

Êàíàäà

-

-

-

-

Bank Holiday - Íàöèîíàëüíûé ïðàçäíèê

ÑШÀ

-

-

-

1:45

Retail Sales - Рîçíèчíыå ïðîäàæè, ì/ì

Н . Зåëàíäèÿ

Àâãуñò

-0, 50 %

0,60%

3:00

BRC Retail Sales Monitor - Îòчåò ïî ðîçíèчíыì ïðîäà æàì îò British Retail Consortium, ã/ã

Вåëèêîбðèòàíèÿ

Ñåíòÿбðü

-0, 10 %

-

3:00

RICS House Price Balance - Бàëàíñ цåí íà æèëüå îò RICS

Вåëèêîбðèòàíèÿ

Ñåíòÿбðü

10,70%

15,10%

3:50

Bank Lending - Îáúåì áàíêîâñêîãî êðåäèòîâàíèÿ, ã/ã

Яïîíèÿ

Ñåíòÿáðü

1,80%

-

3:50

M2 Money Stock - Дåíåæíàÿ ìàññà (M2), ã/ã

Яïîíèÿ

Ñåíòÿáðü

2,80%

2,90%

4:30

NAB Business Confidence - Иíä åêñ äåëî âîãî äîâåðèÿ Бàíêà Àâñòðàëèè

Àâñòðàëèÿ

Ñåíòÿбðü

18

-

-

Forei gn Direct In vestm ent - Ïðÿìûå èíîñòðàííûå èíâåñòèöèè

Êèòàé

Ñåíòÿáðü

-17,50%

-

13 îêò ÿбðÿ 2009, âòîðíèê

10:45

CPI - Èíäåêñ öåí ïîòðåáèòåëåé, ì/ì

Ôðàíöèÿ

Ñåíòÿáðü

0,50%

-0,10%

12:30

CPI - И íäåêñ цåí ïîòðåбèòåëåй, ã/ã

Вåëèêîбðèòàíèÿ

Ñåíòÿбðü

1,60%

1,30%

12:30

RPI - И íäåêñ ðî çíèчíых цåí, ã/ã

Вåëèêîбðèòàíèÿ

Ñåíòÿбðü

-1, 30 %

-1 ,50%

12:30

Core CPI - Бàçîâûé èíäåêñ öåí ïîòðåáèòåëåé, ã/ã

Âåëèêîáðèòàíèÿ

Ñåíòÿáðü

1,80%

1,70%

13:00

ZEW Economic Sentiment - Иíäåêñ эêîíîìèчåñêîй уâåðåííîñòè îò ZEW, ì/ ì

Г åðìàíèÿ

Îêòÿбðü

57,7

59,1

13:00

ZEW Economic Sentiment - Иíäåêñ эêîíîìèчåñêîй уâåðåííîñòè îò ZEW, ì/ ì

Åâðîñîюç

Îêòÿбðü

59,6

60,1

16:30

New Housing Price I ndex - Иíäåêñ цåí íà íîâîå æèëüå, ì/ì

Кàíàäà

Àâãуñò

0,30%

0,20%

17:00

Mo netary Policy Co mmittee's Member Bean Speaks Вы ñòуïëåíèå чëåíà êîìèòåòà ïî âàëюòíîй ïîëèòèêå Чàðëüçà Бèíà

Вåëèêîбðèòàíèÿ

-

-

-

21:15

FOMC Member Dudley Speaks - Âûñòóïëåíèå ÷ ëåíà Êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì Âèëüÿìà Дàäëè

ÑШÀ

-

-

-

21:45

FOMC Member Kohn Spea ks - Выñòуïëåíèå чëåíà Кîìèòåòà ïî îòêðыòыì ðыíêàì Äîíàëüäà Кîíà

ÑШÀ

-

-

-

5

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 12 ïî 16 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà.

-

Federal Budg et Balance - Бюäæåòíый бàëàíñ, ì/ì

ÑШÀ

Ñåíòÿбðü

-111,4 ìëðä

-77,3 ìëðä

Яïîíèÿ

Ñåíòÿáðü

-8,50%

-7,80%

14 îêòÿбðÿ 2009, ñðåäà 03:50

CGPI - Âíóòðåííèé èíäåêñ îïòîâûõ öåí, ã/ã

04:00

Wes tpac Consumer Sentiment - Иíäåêñ уâåðåííîñòè ïîòðåбèòåëåй îò Westpac

Àâñòðàëèÿ

Ñåíòÿбðü

5,20%

-

-

NAB Quarterly Business Confi dence - Иíäåêñ уâåðåííîñòè â äåëîâîй ñðåäå îò NAB

Àâñòðàëèÿ

Кâ. 3 2009

-4

-

-

Mo netary Policy Statement - Зàÿâëåíèå ïî âàëюòíîй ïîëèòèêå Бàíêîì Яïîíèè

Яïîíèÿ

-

-

-

-

Overnight Call Rate - Рåшåíèå ïî уðîâíю ïðîцåíòíîй ñòàâêè Бàíêîì Àíãëèè

Яïîíèÿ

-

0,10%

0,10%

-

Trade Balance - Тîðãîâый бàëàíñ

Кèòàй

Ñåíòÿбðü

15,7 ìëðä

17,1 ìëðä

09:00

Househol d Confidence - Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè â ÷àñòíîì ñåêòîð å

Яïîíèÿ

Ñåíòÿáðü

40,1

41,4

-

BOJ Press Conference - Ïðåññ-êîíфåðåíцèÿ ïðåäñòàâèòåëåй Бàíêà Яïîíèè

Яïîíèÿ

-

-

-

12:30

Claimant Count Change - Чèñëî бåçðàбîòíых

Вåëèêîбðèòàíèÿ

Ñåíòÿбðü

24,4 òы ñ

25,1 òыñ

12:30

Average Earning s Index - Ñðåäíèй уðîâåíü ç/ï, ã/ã

Вåëèêîбðèòàíèÿ

Àâãуñò

1,70%

1,40%

12:30

Unemployment Rate - Уðîâåíü бåçðà бîòèцы

Вåëèêîбðèòàíèÿ

Àâãуñò

7,90%

8,00%

13:00

Industrial Production - Ïðîìы шëåííîå ïðîèçâî äñòâî, ì/ì

Åâðîñîюç

Àâãуñò

-0, 30 %

0,80%

16:30

New Motor Vehicle Sales - Ïðîäàæè íîâûõ àâòîìîáèëåé, ì /ì

Êàíàäà

Àâãóñò

5,30%

0,00%

16:30

Retail Sales - Рîç íèчíыå ïðîäàæè, ì/ì

ÑШÀ

Ñåíòÿбðü

2,70%

-2 ,00%

16:30

Import Prices - Иíäåêñ цåí íà èìïîðò, ì/ì

ÑШÀ

Ñåíòÿбðü

2,00%

0,30%

18:00

Business I nventories - Ñêëàäñêèå çàïàñы, ì/ì

ÑШÀ

Àâãуñò

-1, 00 %

-0 ,80%

22:00

FOMC Meeting Minutes - Ïðîòîêîë çàñåäàíèÿ ФРÑ

ÑШÀ

-

-

-

22:30

FOMC Member Tarullo Speaks - Выñòуïëåíèå чëåíà Кîìèòåòà ïî îòêðыòыì ðыíêàì Äàíèåëÿ Тàðòуëëî

ÑШÀ

-

-

-

15 îêòÿбðÿ 2009, чåòâåðã 01:30

Busi ness NZ Manufacturing Index - Èíäåêñ PM I äëÿ äåëîâîé ñðåäû

Í. Çåëàíäèÿ

Ñåíòÿáðü

48,7

-

01:45

CPI - Иíäåêñ цåí ïîòðåбèòåëåй, êâ/êâ

Н. Зåëàíäèÿ

Ñåíòÿбðü

0,60%

0,80%

03:30

RBA Gov Stevens Speaks - Выñòуïëåíèå Гëàâы Бàíêà Àâñòðàëèè Гëåííà Ñòèâåíñà

Àâñòðàëèÿ

-

-

-

04:00

MI Inflation Expectations - Îæèäàåìàÿ èíфëÿцèÿ îò èíñòèòуòà Ìåëüбуðíà

Àâñòðàëèÿ

Ñåíòÿбðü

3,50%

-

04:30

RBA M onthly Bul letin - Åæåì åñÿ÷íûé îò÷åò Ðåçåðâíîãî Бàíêà Àâñòð àëèè

Àâñòðàëèÿ

Îêòÿáðü

-

-

08:30

In dustrial Production - Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî, ì/ì

Яïîíèÿ

Àâãóñò (ïåðåñìîòð)

1,80%

1,80%

6

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 12 ïî 16 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà.

09:00

BO J Monthly Report - Åæåìåñÿчíый îòчåò Бà íêà Яïîíèè

Яïîíèÿ

Ñåíòÿбðü

-

-

12:00

ECB Monthly Bulleti n - Åæåìåñÿчíый îòчåò ÅЦБ

Åâðîñîюç

Ñåíòÿбðü

-

-

13:00

CPI - Иíäåêñ цåí ïîòðåбèòåëåй, ã/ã

Åâðîñîюç

Ñåíòÿбðü

-0, 30 %

-0 ,30%

13:00

Core CPI - Бàçîâый èíäåêñ ïîòðåбèòåëüñêèх цåí, ã/ã

Åâðîñîюç

Ñåíòÿбðü

1,30%

1,20%

15:25

ECB President Trichet Speaks - Вы ñòуïëåíèå Гëàâы ÅЦБ Жàííà Кëîäà Тðèшå

Åâðîñîюç

-

-

-

16:30

Ma nufacturing Sa les - Îбъåì ïðîèçâîäñòâåííых ïîñòàâîê, ì/ì

Кàíàäà

Àâãуñò

5,50%

1,00%

16:30

Core CPI - Бàçîâый èíäåêñ ïîòðåбèòåëüñêèх цåí, ì/ì

ÑШÀ

Ñåíòÿбðü

0,10%

0,10%

16:30

Unemployment Claims - Îбðàщåíèÿ çà ïîñîбèÿìè ïî бåçðàбîòèцå, í/í

ÑШÀ

Нåäåëÿ äî 09/10/09

521 òыñ

525 òыñ

16:30

CPI - Иíäåêñ цåí ïîòðåбèòåëåй, ì/ì

ÑШÀ

Ñåíòÿбðü

0,40%

0,20%

16:30

Empi re State Manufacturi ng Index - Ïðîèçâîäñòâåííый èíäåêñ ФРБ Нü ю-Йî ðêà

ÑШÀ

Îêòÿбðü

19,1

18,9

18:00

Phi lly Fed Ma nufacturing Index - Ïðîèçâîäñòâåííый èíäåêñ ФРБ Фèëàäåëüфèè

ÑШÀ

Îêòÿбðü

12,7

14,1

18:30

Nat ural Gas Storage - EIA - Ç àïàñû ãàçà â ÑШÀ, í/í

ÑШÀ

Íåä åëÿ äî 09/10/09

69 ìëðä

-

19:00

Crude Oil Inventories - EIA - Зàïàñы íåфòè è íåфòåïðîäуêòîâ â ÑШÀ, í/ í

ÑШÀ

Нåäåëÿ äî 10/10/09

-1,0 ìëí

-

Яïîíèÿ

-

-

-

16 îêòÿбðÿ 2009, ïÿòíèцà 10:35

BOJ Gov Shirakawa Speak s - Âûñòóïëåíèå Ãëàâû Бàíêà Яïîíèè Ìàñààêè Шèðàêàâû

12:00

Trade Balance - Òîðãîâûé áàëàíñ, ì/ì

Èòàëèÿ

Àâãóñò

4,11 ìëðä

2,23 ìëðä

13:00

Trade Balance - Òîðãîâûé áàëàíñ, ì/ì

Åâð îñîþç

Àâãóñò

6 ,8 ìëðä

7,9 ìëðä

15:00

Core CPI - Бàçîâый èíäåêñ цåí ïî òðåб èòåëåй, ì/ì

Кàíàäà

Ñåíòÿбðü

0,10%

0,10%

15:00

CPI - Иíäåêñ ïîòðåбèòåëüñêèх цåí, ì/ì

Кàíàäà

Ñåíòÿбðü

0,00%

0,00%

17:00

TIC Long-Term Purchases - Îбъåì ïîêуïîê èíîñòðàííыìè èíâåñòîðàìè цåííых буìàã ÑШÀ

ÑШÀ

Àâãуñò

15,3 ìëðä

10,9 ìëðä

17:15

Capacity Util ization Ra te - Кîэффèцèåíò çàãðуçêè ïðîèçâîäñòâåííых ìîщíîñòåй

ÑШÀ

Ñåíòÿбðü

69,60%

69,80%

17:15

In dustrial Production - Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî, ì/ì

ÑШÀ

Ñåíòÿáðü

0,80%

0,10%

17:55

Consumer Sentiment - Иíäåêñ уâåðåííîñòè ïî òðåбèòåëåй îò Ìèчèãàíñêîãî Уíèâåðñèòåòà

ÑШÀ

Îêòÿбðü (ïðåäâàðèò)

73,5

73,7

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ. ** - Æèðíûì øðèôòîì îòìå÷åíû âàæíûå ñîáûòèÿ.

7

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 12 ïî 16 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà.

 ÏÅÐÂÛÉ ÄÅÍÜ ÍÅÄÅËÈ, 12 ÎÊÒßÁÐß, áàíêè è áèðæè â ÑØÀ, ßïîíèè è Êàíàäû áóäóò çàêðûòû ïî ñëó÷àþ ïðîâåäåíèÿ íàöèîíàëüíûõ ïðàçäíèêîâ. Íåîáõîäèìî èìåòü â âèäó, ÷òî àêòèâíîñòü âàëþòíûõ òîðãîâ íà àçèàòñêîé è àìåðèêàíñêîé ñåññèè áóäåò äîâîëüíî íèçêàÿ, âåðîÿòåí ðîñò âîëàòèëüíîñòè.  ýòîò äåíü èíâåñòîðû óâèäÿò òîëüêî îäèí ìàêðîýêîíîìè÷åñêèé ïîêàçàòåëü, êîòîðûé ìîæåò îêàçàòü íåáîëüøîå âëèÿíèå íà åâðî - ýòî Wholesale Price Index - Èíäåêñ öåí îïòîâûõ ïðåäïðèÿòèé, äàííûå ïî êîòîðîìó ïîñòóïÿò èç Ãåðìàíèè. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ðîñò èíäåêñà â ñåíòÿáðå ñíèçèòñÿ äî +0,4%. Äàííûå çà àâãóñò ïîêàçàëè óâåëè÷åíèå íà 0,7%. ÂÎ ÂÒÎÐÍÈÊ, 13 ÎÊÒßÁÐß, âàëþòíûì òðåéäåðàì íåîáõîäèìî îáðàòèòü âíèìàíèå íà äàííûå ïî Íîâîé Çåëàíäèè, Àâñòðàëèè, Âåëèêîáðèòàíèè, Åâðîñîþçó è ÑØÀ. Èç Íîâîé Çåëàíäèè æäåì äàííûõ ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì (Retail Sales) çà àâãóñò, êîòîðûå ïî ïðîãíîçàì àíàëèòèêîâ ïîêàæóò ðîñò äî 0,6% ïî ñðàâíåíèþ ñ -0,5% â èþëå. Îò Áðèòàíñêîãî Êîíñîðöèóìà Ðèòåéëåðîâ (BRC Retail Sales Monitor) ïîëó÷èì îò÷åò ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì çà ñåíòÿáðü. Áàíê Àâñòðàëèè îïóáëèêóåò äàííûå ïî èíäåêñó äîâåðèÿ â äåëîâîé ñôåðå.  Âåëèêîáðèòàíèè âûéäóò âàæíûå äàííûå ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (CPI) çà ñåíòÿáðü, êîòîðûå, ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, ñíèçèëèñü äî óðîâíÿ 1,3% ñ 1,6% â àâãóñòå â ãîäîâîì ïåðåñ÷åòå.  ýòî æå âðåìÿ îïóáëèêóþòñÿ äàííûå ïî èíäåêñó ðîçíè÷íûõ öåí (RPI).  ñåíòÿáðå, ñîãëàñíî îæèäàíèÿì, èíäåêñ ïðîäîëæèë ñíèæåíèå è ñîñòàâèë -1,5%.  àâãóñòå, ãîä ê ãîäó, ñíèæåíèå èíäåêñà äîñòèãëî 1,3%. Çàòåì ïîÿâÿòñÿ ïåðâûå ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå äàííûå èç Åâðîñîþçà. Èññëåäîâàòåëüñêèé èíñòèòóò ZEW ïîêàæåò äàííûå ïî èíäåêñó ýêîíîìè÷åñêîé óâåðåííîñòè (ZEW Economic Sentiment) çà îêòÿáðü â Ãåðìàíèè è Åâðîñîþçå â öåëîì. Îæèäàåòñÿ ðîñò ïîêàçàòåëÿ â îáîèõ ñëó÷àÿõ. Ïî Ãåðìàíèè èíäåêñ óâåðåííîñòè ñîãëàñíî îöåíêàì äîëæåí ïîäíÿòüñÿ íà 1,4 ïóíêòà äî çíà÷åíèÿ 59,1, ïî Åâðîçîíå îæèäàåòñÿ ðîñò íà 0,5 ïóíêòà äî 60,1.

8

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Èç-çà îêåàíà ïðèäóò äàííûå èç Êàíàäû, ãäå âûéäóò â ñâåò äàííûå ïî èíäåêñó öåí íà íîâîå æèëüå (New Housing Price Index) çà àâãóñò. Îæèäàåòñÿ, ÷òî ðîñò íåñêîëüêî çàìåäëèëñÿ (äî +0,2%) ïî ñðàâíåíèþ ñî çíà÷åíèÿìè èþëÿ (+0,3%). Ïîñëåäíèì âûéäåò îò÷åò ïî áþäæåòíîìó áàëàíñó ÑØÀ çà ñåíòÿáðü. Äåôèöèò áþäæåòà, êàê ïðåäïîëàãàþò ñïåöèàëèñòû, íåñêîëüêî ñîêðàòèëñÿ è ñîñòàâèë â ñåíòÿáðå -$77,3 ìëðä, ïî ñðàâíåíèþ ñ -$111,4 ìëðä â àâãóñòå. Âî âòîðíèê ïðîéäóò íåñêîëüêî âàæíûõ âûñòóïëåíèé, â ÷èñëå êîòîðûõ âûñòóïëåíèÿ ÷ëåíà Êîìèòåòà ïî âàëþòíîé ïîëèòèêå Âåëèêîáðèòàíèè ×àðëüçà Áèíà è ÷ëåíîâ Êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì ÔÐÑ ÑØÀ Äîíàëüäà Êîíà è Âèëüÿìà Äàäëè.  ÑÐÅÄÓ, 14 ÎÊÒßÁÐß, æäåì âàæíîé ñòàòèñòèêè îò Àâñòðàëèè, ßïîíèè, Âåëèêîáðèòàíèè, Åâðîïû è ÑØÀ.  Àâñòðàëèè ðàíî óòðîì âûéäóò äàííûå îò Westpac ïî èíäåêñó óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé çà ñåíòÿáðü (Westpac Consumer Sentiment), îò NAB ïîëó÷èì öèôðû ïî èíäåêñó óâåðåííîñòè â äåëîâîé ñðåäå (NAB Quarterly Business Confidence) çà III êâàðòàë 2009 ãîäà.  ßïîíèè îæèäàåòñÿ ðåøåíèå ïî êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå (Overnight Call Rate) îò Áàíêà ßïîíèè, êîòîðàÿ, ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, íå èçìåíèòñÿ è ñîõðàíèòñÿ íà óðîâíå 0,1%. Îäíàêî â äàííîì ñëó÷àå áóäóò âàæíû êîììåíòàðèè ïðåäñòàâèòåëåé ÖÁ ßïîíèè ïî ïîâîäó òåêóùåé ñèòóàöèè â ýêîíîìèêå. Âåëèêîáðèòàíèÿ îïóáëèêóåò äàííûå ïî êîëè÷åñòâó áåçðàáîòíîãî íàñåëåíèÿ (Claimant Count Change). Îæèäàåòñÿ, ÷òî â ñåíòÿáðå ÷èñëî áåçðàáîòíûõ âûðîñëî íà 1,7 òûñ ÷åëîâåê ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîì è ñîñòàâèëî 25,1%.  ýòî æå âðåìÿ òðåéäåðû óâèäÿò äàííûå ïî ñðåäíåìó óðîâíþ çàðàáîòíîé ïëàòû (Average Earnings Index) â ãîäîâîì ïåðåñ÷åòå. Îæèäàåòñÿ, ÷òî â àâãóñòå óðîâåíü âûðîñ ëèøü íà 1,4% ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì 2008 ãîäà.  ýòîì æå íîâîñòíîì áëîêå áóäóò ñîäåðæàòüñÿ äàííûå óðîâíþ áåçðàáîòèöû (Unemployment Rate), êîòîðàÿ, ñîãëàñíî îöåíêàì, â àâãóñòå ñîñòàâèëà 8,0%, ÷òî íà 0,1% áîëüøå, ÷åì ìåñÿöåì ðàíåå.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 12 ïî 16 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà.

 Åâðîñîþçå îïóáëèêóåòñÿ èíäåêñ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà çà àâãóñò. Çäåñü îæèäàåòñÿ äîâîëüíî ïîçèòèâíàÿ äèíàìèêà. Ïî-ìíåíèþ ñïåöèàëèñòîâ, ðîñò åâðîïåéñêîãî ïðîìïðîèçâîäñòà â àâãóñòå ñîñòàâèë 0,8% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïàäåíèåì íà 0,3% â èþëå.  ÑØÀ âûéäóò äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì (Retail Sales) çà ñåíòÿáðü, ïî êîòîðûì îæèäàåòñÿ äîâîëüíî ñóùåñòâåííîå ïàäåíèå (íà 2%). Ê ïðèìåðó, äàííûå ïî ïðîäàæàì çà àâãóñò ïîêàçàëè ðîñò íà 2,7%. Òàêæå ìû óâèäèì äàííûå ïî èíäåêñó öåí íà èìïîðò (Import Prices) çà ñåíòÿáðü. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, öåíû ïîäðîñëè íà 0,3%, ïðèòîì, ÷òî â àâãóñòå áûë çàôèêñèðîâàí ðîñò íà 2%. Ïî-ìíåíèþ ýêñïåðòîâ, â àâãóñòå íàáëþäàëîñü ñîêðàùåíèå ñêëàäñêèõ çàïàñîâ (Business Inventories).  ñðåäó áóäåò îáíàðîäîâàí ïðîòîêîë ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ ÔÐÑ ÑØÀ (FOMC Meeting Minutes), à òàêæå îæèäàåòñÿ âûñòóïëåíèå ÷ëåíà Êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì ÔÐÑ ÑØÀ Äàíèåëÿ Òàðòóëëî. ×ÅÒÂÅÐÃ, 15 ÎÊÒßÁÐß, áóäåò äîâîëüíî íàñûùåííûì ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé ñòàòèñòèêîé äíåì. Íîâàÿ Çåëàíäèÿ ïîêàæåò öèôðû ïî èíäåêñó öåí ïîòðåáèòåëåé (CPI).  ñåíòÿáðå îæèäàåòñÿ ðîñò ïîêàçàòåëÿ íà 0,8% ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîì. Ãëåíí Ñòèâåíñ, ãëàâà Ðåçåðâíîãî Áàíêà Àâñòðàëèè, âûñòóïèò ñ ðå÷üþ â ÷åòâåðã.

9

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Èç ßïîíèè æäåì ñåíòÿáðüñêèé îò÷åò îò Öåíòðàëüíîãî Áàíêà (BOJ Monthly Report). Èç Åâðîïû æäåì åæåìåñÿ÷íûé îò÷åò îò ÅÖÁ (ECB Monthly Bulletin) çà ñåíòÿáðü. Òàì æå îïóáëèêóþòñÿ äàííûå ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (CPI) çà ñåíòÿáðü. Îæèäàåòñÿ, ÷òî ñíèæåíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí ñîñòàâèëî 0,3%, òàêæå êàê è â àâãóñòå. Ïðè ýòîì ðîñò áàçîâûõ öåí â ãîäîâîì ïåðåñ÷åòå ïî îöåíêàì ñîñòàâèë 1,2% â ñåíòÿáðå, ïî ñðàâíåíèþ ñ 1,3% â àâãóñòå.  ÷åòâåðã îæèäàåòñÿ âàæíîå ñîáûòèå - âûñòóïëåíèå Ãëàâû ÅÖÁ Æàííà Êëîäà Òðèøå.  Êàíàäå îïóáëèêóåòñÿ îáúåì ïðîèçâîäñòâåííûõ ïîñòàâîê (Manufacturing Sales) çà àâãóñò. Ñîãëàñíî îöåíêàì, ðîñò ïîñòàâîê óâåëè÷èëñÿ íà 1%, ÷òî çíà÷èòåëüíî ìåíüøå 5,5% ðîñòà çà èþëü.  ÑØÀ âûéäóò åæåíåäåëüíûå äàííûå ïî ðûíêó òðóäà, à èìåííî äàííûå ïî ïåðâè÷íûì çàÿâêàì íà ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå (Unemployment Claims) çà íåäåëþ äî 9 îêòÿáðÿ. Ñîãëàñíî îæèäàíèÿì àíàëèòèêîâ, çà ïîñîáèÿìè îáðàòèëèñü 525 òûñ ÷åëîâåê. Íåäåëåé ðàíåå ýòî çíà÷åíèå ñîñòàâèëî 521 òûñ ÷åëîâåê. Òàêæå âûéäóò â ñâåò äàííûå ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (CPI). Îæèäàåòñÿ, ÷òî â ñåíòÿáðå ðîñò èíôëÿöèè ñîñòàâèë 0,2%, ÷òî ìåíüøå 0,4% ìåñÿöåì ðàíåå.  ÷åòâåðã â ÑØÀ îïóáëèêóþòñÿ äàííûå çà îêòÿáðü ïî ïðîèçâîäñòâåííîìó èíäåêñó îò Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâíîãî Áàíêà Íüþ-Éîðêà, à òàêæå îò Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâíîãî Áàíêà

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñ 12 ïî 16 îêòÿáðÿ 2009 ãîäà.

Ôèëàäåëüôèè (Empire State Manufacturing Index è Philly Fed Manufacturing Index). Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, ïåðâûé ñíèçèëñÿ íà 0,2 ïóíêòà äî 18,9, à âòîðîé óâåëè÷èëñÿ íà 1,4 ïóíêòà äî çíà÷åíèÿ 14,1.  19:00 ïî ìîñêîâñêîìó âðåìåíè îæèäàåòñÿ òðàäèöèîííûé îò÷åò Ìåæäóíàðîäíîãî ýíåðãåòè÷åñêîãî àãåíòñòâà ïî çàïàñàì íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ â ÑØÀ (EIA Crude Oil Inventories) çà íåäåëþ äî 10 îêòÿáðÿ. Ïðîøëûå äàííûå ïî çàïàñàì íåôòè ñâèäåòåëüñòâîâàëè î ñíèæåíèè íà 1,0 ìëí áàððåëåé.  ÏßÒÍÈÖÓ, 16 ÎÊÒßÁÐß, ñ ðå÷üþ âûñòóïèò Ãëàâà Áàíêà ßïîíèè Ìàñààêè Øèðàêàâà. Åâðîïà îïóáëèêóåò äàííûå ïî òîðãîâîìó áàëàíñó çà àâãóñò, è ñîãëàñíî îæèäàíèÿì, ïðîôèöèò ñîñòàâèë 7,9 ìëðä åâðî ïî ñðàâåíèþ ñ 6,8 ìëðä åâðî â èþëå.

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó (Industrial production) çà ñåíòÿáðü. Îæèäàåòñÿ ñíèæåíèå òåìïîâ ðîñòà ïðîìïðîèçâîäñòâà äî 0,1% c 0,8% â àâãóñòå. Ìè÷èãàíñêèé Óíèâåðñèòåò ïîðàäóåò íàñ ïðåäâàðèòåëüíûìè äàííûìè ïî èíäåêñó óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé (Consumer Sentiment) çà îêòÿáðü. Ñîãëàñíî îöåíêàì ñïåöèàëèñòîâ, èíäåêñ âûðîñ â ýòîì ìåñÿöå äî 73,7, ÷òî íà 0,2% âûøå, ÷åì â ñåíòÿáðå. Ïðîñëåäèòü çà âûõîäîì ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé ñòàòèñòèêè Âàì ïîìîæåò ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü, ðàçðàáîòàííûé ñïåöèàëèñòàìè áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS. Óäà÷íîé òîðãîâëè è ïîïóòíîãî òðåíäà! Äìèòðèé Øàãàðäèí, âåäóùèé àíàëèòèê áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS (www.fbs.com)

 Êàíàäå âûéäóò äàííûå ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (CPI), êîòîðûå, êàê îæèäàþò ñïåöèàëèñòû, íå èçìåíèëèñü â ñåíòÿáðå, âïðî÷åì êàê è â àâãóñòå.  17:00 â ÑØÀ îïóáëèêóþò äàííûå ïî îáúåìó ïîêóïîê èíîñòðàííûìè èíâåñòîðàìè öåííûõ áóìàã ÑØÀ (Treasury International Capital Long-Term Purchases) çà àâãóñò. Îæèäàåòñÿ, ÷òî îáúåì ïîêóïîê ñíèçèëñÿ äî óðîâíÿ $10,9 ìëðä c $15,3 ìëðä ìåñÿöåì ðàíåå.  ÑØÀ òàêæå âûéäóò äàííûå ïî

10

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones îò X-Trade Brokers http://www.x-tb.ru/ Íà ýòîé íåäåëè íà àìåðèêàíñêîì ôîíäîâîì ðûíêå ïðåîáëàäàëè "áû÷üè íàñòðîåíèÿ", íå ñìîòðÿ íà ðàçî÷àðîâûâàþùèå äàííûå ñ ðûíêà òðóäà.  ïðîøëóþ ïÿòíèöó áûëè îïóáëèêîâàíû äàííûå î ÷èñëå ðàáî÷èõ ìåñò â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ îòðàñëÿõ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, êîëè÷åñòâî êîòîðûõ ñîêðàòèëîñü çà ìåñÿö íà 263 òûñ., òîãäà êàê àíàëèòèêè ïðîãíîçèðîâàëè ìåíüøåå ñîêðàùåíèå - íà 175 òûñ. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû óâåëè÷èëñÿ ñ 9,7% äî 9,8%, êàê è îæèäàëîñü. Òåì íå ìåíåå óæå ñ ïîíåäåëüíèêà èíâåñòîðû íà÷àëè ñ îïòèìèçìîì ñêóïàòü àêöèè. Èíäåêñ ãîëóáûõ ôèøåê Dow

11

Jones âûðîñ ñ íà÷àëà íåäåëè ïî÷òè íà 1,8 %. Ïîääåðæêó ðûíêó îêàçàëà ìàêðîýêîíîìè÷åñêàÿ ñòàòèñòèêà. Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñôåðå óñëóã ÑØÀ (Non-Manufacturing Index) â ñåíòÿáðå 2009 ãîäà âûðîñ íà 2,5 ïóíêòà - äî 50,9 ïóíêòà. Òàêæå ïîçèòèâíû íàñòðîé èíâåñòîðîâ ñâÿçàí ñ ñåçîíîì êâàðòàëüíûõ îò÷åòîâ êîìïàíèè çà 3 êâàðòàë, êîòîðûé íà÷àëñÿ â ñðåäó. Ïîñëå îêîí÷àíèÿ òîðãîâîé ñåññèè â ñðåäó Alcoa Inc. îïóáëèêîâàëà îò÷åòíîñòü, ñîãëàñíî êîòîðîé ïðèáûëü ãèãàíòà â 3 êâàðòàëå ñîñòàâèëà 77 ìëí. (8 öåíòîâ çà àêöèþ) ïî ñðàâíåíèþ ñ óáûòêàìè òðè êâàðòàëà ïîäðÿä ðàíåå.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Êðîìå òîãî, èãðîêîâ âäîõíîâèëè è äàííûå ïî êîëè÷åñòâó ïåðâè÷íûõ îáðàùåíèé ïî áåçðàáîòèöå, îïóáëèêîâàííûå â ÷åòâåðã. Íà ïðîøëîé íåäåëå èõ êîëè÷åñòâî óìåíüøèëîñü ñ 551 òûñ. äî 521 òûñ., ÷òî îêàçàëîñü íà ìíîãî ëó÷øå ïðîãíîçîâ. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå âíèìàíèå èíâåñòîðîâ áóäåò ñîñðåäîòî÷åíî íà êâàðòàëüíûõ îò÷åòàõ ñëåäóþùèõ êîìïàíèé : Intel, JP Morgan Chase, Citigroup, Goldman Sachs, Nokia, Google, IBM.

Òàêæå ïðåâûñèë îæèäàíèÿ è êâàðòàëüíûé îò÷åò êðóïíåéøåé â ÑØÀ ñåòè îòåëåé Marriott International. Ïðèáûëü êîìïàíèè ñîñòàâèë 15 öåíòàì íà àêöèþ.

12

Ïîñëå ïðîáèòèÿ óðîâíÿ ïîääåðæêè ïåðâîãî îêòÿáðÿ Dow Jones íå óøåë âíèç, êàê ïðåäïîëàãàëè àíàëèòèêè è íà õîðîøèõ íîâîñòÿõ èç ÑØÀ âåðíóëñÿ â ðàíåå ñôîðìèðîâàííûé êàíàë. Òåïåðü ãðàôèê, âûãëÿäèò äîâîëüíî íåîäíîçíà÷íî, áóäåò ëè ñôîðìèðîâàíà äâîéíàÿ âåðøèíà (â äîëãîñðî÷íîé

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îïöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ ïî Dow Jones

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

ïåðñïåêòèâå), èëè íà õîðîøèõ êâàðòàëüíûõ îò÷åòàõ (à çàòåì è íà âûõîäå ãîäîâûõ ôèíàíñîâûõ ïîêàçàòåëåé, îêîí÷àíèå ôèíàíñîâîãî ïåðèîäà â ÑØÀ - 1 îêòÿáðÿ) ôîíäîâûé ðûíîê, ìîæåò ïðîáèòü ïðåäûäóùèé ìàêñèìóì íà óðîâíå 9851.  öåëîì, ñåé÷àñ íà ðûíêå ïðåîáëàäàþò ïîçèòèâíûå íàñòðîåíèÿ è îñíîâíûå èãðîêè ãîòîâÿòñÿ ê ïîêóïêàì, îòìå÷àÿ îêîí÷àíèå ðåöåññèè. Îæèäàíèå ðîñòà ìèðîâîé ýêîíîìèêè â ñëåäóþùåì ãîäó, òàêæå èãðàåò èì íà ðóêó. Ðåçêèé ðîñò, íà ïðîøëîé íåäåëè, âñå æå "çàãíàë" ðûíîê â çîíó ïåðåêóïëåííîñòè, ïîäòâåðæäåíèå òîìó, ìîæíî óâèäåòü ïî îáðàçîâàâøåéñÿ äèâåðãåíöèè íà èíäèêàòîðå OsMA.  ýòîò ðàç ìû, ñîâåòóåì ïîäîæäàòü îòêàòà ðûíêà äî óðîâíÿ 9500 è òîëüêî ïîñëå ïîëó÷åíèÿ ïîäòâåðæäàþùåãî ñèãíàëà, âõîäèòü â äëèíóþ ïîçèöèþ, ïîêóïàÿ äâóõíåäåëüíûé îïöèîí Call ñ öåíîé Strike 9700. Òàêèì îáðàçîì, ìû ñìîæåì îòûãðàòü íàøè îæèäàíèÿ ðîñòà. Ïðè òîðãîâëå áèíàðíûìè îïöèîíàìè, ðåêîìåíäóåì âîñïîëüçîâàòüñÿ Long European Digital Above (åñëè òåêóùàÿ ðûíî÷íàÿ öåíà ïðåâûøàåò öåíó Strike, ïîêóïàòåëü ïîëó÷àåò ôèêñèðîâàííóþ âûïëàòó è åãî äîõîä ðàâíÿåòñÿ ðàçíèöå ìåæäó âûïëàòîé è óïëà÷åííîé ïðåìèåé), òàêæå ïðåäâàðèòåëüíî äîæäàâøèñü ñíèæåíèÿ. Äàòîé ýêñïèðàöèè ïîñëóæèò âòîðàÿ ïîëîâèíà îêòÿáðÿ, íî äî âûõîäà ãîäîâûõ îò÷åòîâ êîìïàíèé, âûáðàâ òàêîé ïîäõîä, óäàñòñÿ ñíèçèòü ðèñêè âûõîäà íåîæèäàííûõ íîâîñòåé. Ïàðàìåòðû: o Ñòèëü: Long European Digital o Âèä: Above o Èíñòðóìåíò: US30 o Trigger1: 9600 o Äàòà èñïîëíåíèÿ: 20å ÷èñëà îêòÿáðÿ. (â çàâèñèìîñòè îò èíòåíñèâíîñòè äâèæåíèÿ êîòèðîâîê) o Íîìèíàë: (ïî óñëîâèÿì òîðãîâ, íîìèëàë äîëæåí áûòü áîëüøå 50 äîëë.) o Ïëàíèðóåìûé äîõîä: 60% îò íîìèíàëà o Âîçìîæíûé óáûòîê: 40% îò íîìèíàëà Îáçîð ïîäãîòîâëåí: Âëàäèñëàâ Èâàíþê, àíàëèòèê X-Trade Brokers Âëàäèìèð Îëåêñþê, àíàëèòèê X-Trade Brokers Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE

13

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ïîâñåìåñòíàÿ íåîïðåäåëåííîñòü

Ïîâñåìåñòíàÿ íåîïðåäåëåííîñòü www.bloomberg.com

Êàðîëèíà Áàóì àíàëèòèê "Bloomberg News" Ïîâñþäó, êóäà âû íå âçãëÿíåòå, ïðèñóòñòâóåò íåîïðåäåëåííîñòü. Íåîïðåäåëåííîñòü èãðàåò êëþ÷åâóþ ðîëü â îáñóæäåíèè ïîëèòèêè öåíòðàëüíûõ áàíêîâ. Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà ñ÷èòàåò, ÷òî åñòü "çíà÷èòåëüíàÿ íåîïðåäåëåííîñòü" îòíîñèòåëüíî ñèëû âîññòàíîâëåíèÿ.  Åâðî-çîíå "íåîïðåäåëåííîñòü îñòàåòñÿ âûñîêîé", êàê çàÿâèë Ïðåçèäåíò åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà Æàí-Êëîä Òðèøå íà ñâîåé ïðåññ-êîíôåðåíöèè. Îí ïðîäîëæàåò êâàëèôèöèðîâàòü ñòåïåíü íåîïðåäåëåííîñòè, íàçûâàÿ åå "âûñîêîé", "î÷åíü âûñîêîé" è "âûøå îáû÷íîé" â ñâîåì âûñòóïëåíèè. Òðèøå òàêæå õàðàêòåðèçóåò íåîïðåäåëåííîñòü êàê "ïðîäîëæàþùóþñÿ" è "ãëàâíûì ôàêòîðîì" â îöåíêè ïåðñïåêòèâ. Âèðóñ íåîïðåäåëåííîñòè íå îãðàíè÷èâàåòñÿ ëèøü öåíòðàëüíûìè áàíêàìè. Îí òàêæå çàðàçèë àêàäåìèþ. "Ñóùåñòâóåò ñëèøêîì áîëüøàÿ íåîïðåäåëåííîñòü", çàÿâèë ýêîíîìèñò ïî òðóäó M.I.T. Òîìàñ Êî÷àí â èíòåðâüþ ãàçåòå "New York Times", îáúÿñíÿÿ ñâîè ñîìíåíèÿ îòíîñèòåëüíî íåèçáåæíîãî óâåëè÷åíèÿ ðàáî÷èõ ìåñò. Ïðèçðàê íåîïðåäåëåííîñòè ÷àñòî ïîñåùàåò ôèíàíñîâûå ðûíêè. Àíàëèòèêè íàïîìèíàþò íàì âñå âðåìÿ, íàñêîëüêî ðûíêè íåíàâèäÿò íåîïðåäåëåííîñòü. Îíè íåíàâèäÿò ýòî ãîðàçäî áîëüøå, êîãäà öåíû ïàäàþò. Ðàñòóùèå öåíû íå ñîçäàþò íåîïðåäåëåííîñòü.

14

Èíâåñòîðû íà ðûíêå àêöèé ïðèíèìàþò ðåøåíèÿ, ïîêóïàòü è ïðîäàâàòü ïåðåä ëèöîì íåîïðåäåëåííîñòè ïî ïîâîäó êîðïîðàòèâíîãî äîõîäà. Áèçíåñìåíû áîðþòñÿ ñ õðîíè÷åñêîé íåîïðåäåëåííîñòüþ îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òî è â êàêîì êîëè÷åñòâå ïðîèçâîäèòü. Ïîòðåáèòåëè èìåþò äåëî ñ íåîïðåäåëåííîñòüþ, êîãäà âûáèðàþò ìåæäó çàêëàäíûìè ñ ôèêñèðîâàííîé è ïëàâàþùåé ñòàâêîé. Âíå ìèðà ôèíàíñîâ, íåîïðåäåëåííîñòü ÿâëÿåòñÿ ïîâñåìåñòíîé. Èãðîêè â ãîëüô, àâèàïàññàæèðû è ïëàíèðîâùèêè ñâàäåá ÿâëÿþòñÿ çàëîæíèêàìè íåîïðåäåëåííîñòè â îòíîøåíèè ïîãîäû. Íåîïðåäåëåííîñòü êàê ýâôåìèçì Çàáàâíî, êàê íåîïðåäåëåííîñòü èñ÷åçàåò, êîãäà òóìàí ðàññåèâàåòñÿ. Êîãäà ñèÿåò ñîëíöå, ýêîíîìèêà ðàçâèâàåòñÿ è ðûíêè ïîâûøàþòñÿ, ïîëèñè-ìåéêåðû íå ãîâîðÿò î íåîïðåäåëåííîñòè. È â ýòîì ñóòü. Áóäóùåå âñåãäà ÿâëÿåòñÿ íåîïðåäåëåííûì. Áûëà íåîïðåäåëåííîñòü, êîãäà ëþäè âêëàäûâàëèñü â ðàçâèâàþùèåñÿ àçèàòñêèå ðûíêè â ñåðåäèíå 1990-õ. Áûëà íåîïðåäåëåííîñòü, êîãäà îíè ïîêóïàëè àêöèè âûñîêîòåõíîëîãè÷åñêèõ êîìïàíèé â êîíöå 1990-õ. È áûëà íåîïðåäåëåííîñòü, êîãäà îíè ïîêóïàëè êâàðòèðû â 2005ã. Íåîïðåäåëåííîñòü êàê ïåðåìåííàÿ ïîëèòèêè èëè ïëàíèðîâàíèÿ íàìíîãî ðàñïðîñòðàíåííåå â ïëîõèå âðåìåíà. Ýòî çàñòàâëÿåò ìåíÿ ïðåäïîëîæèòü, ÷òî "íåîïðåäåëåííîñòü" ÿâëÿåòñÿ ýâôåìèçìîì äëÿ äðóãîãî ïîíÿòèÿ: ïåññèìèçì.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ïîâñåìåñòíàÿ íåîïðåäåëåííîñòü

Êîãäà ÷èíîâíèêè öåíòðàëüíîãî áàíêà ãîâîðÿò, ÷òî ïåðñïåêòèâà ÿâëÿåòñÿ íåîïðåäåëåííîé, òî îíè ïîäðàçóìåâàþò, ÷òî âèäÿò "òó÷è íà ãîðèçîíòå". Áàíêîâñêàÿ ñèñòåìà âñå åùå ïîääåðæèâàåòñÿ èçâíå. Ïîòðåáèòåëè îòÿãîùåíû ãîðîé äîëãîâ. Áþäæåòû øòàòîâ íàõîäÿòñÿ â ïëà÷åâíîì ñîñòîÿíèè, à ôåäåðàëüíûé áþäæåò â åùå õóäøåì. Ñîìíèòåëüíàÿ âûãîäà Âñå æå â îòëè÷èå îò ÷èíîâíèêîâ öåíòðàëüíîãî áàíêà, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ æåðòâàìè íåîïðåäåëåííîñòè, èõ êîëëåãè èç ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà íàïîëíåíû óâåðåííîñòüþ â îòíîøåíèè ñâîèõ èíèöèàòèâ è â îòíîøåíèè ðåçóëüòàòîâ. Âîçüìåì, íàïðèìåð, òàê íàçûâàåìóþ äâóõìåñÿ÷íóþ ïðîãðàììó "íàëè÷íûå çà ðàçâàëþõó", ïðåäëàãàþùóþ êîìïåíñàöèþ â 4.500$ ïîòðåáèòåëÿì, êîòîðûå ïðîäàäóò ñâîè ñòàðûå àâòîìîáèëè äëÿ ïîêóïêè íîâûõ áîëåå ýêîíîìè÷íûõ ìàøèí. Ìèíèñòð òðàíñïîðòà Ðåé Ëàõóä íàçâàë ýòî "íåâåðîÿòíî óñïåøíîé ïðîãðàììîé". Ïðåçèäåíò Áàðàê Îáàìà çàÿâèë, ÷òî ýòî áûëî "óñïåøíåå, ÷åì ìîæíî áûëî îæèäàòü".

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ïðåäñåäàòåëü Ñîâåòà ýêîíîìè÷åñêèõ ñîâåòíèêîâ Êðèñòèíû Ðîìåð íå âñåãäà áûëà òàêèì ïðèâåðæåíöåì ôèñêàëüíûõ ñòèìóëîâ. Ðàáîòàÿ äî ýòîãî ýêîíîìè÷åñêèì èñòîðèêîì, îíà â 1991 ãîäó ïîäãîòîâèëà äëÿ Íàöèîíàëüíîãî áþðî ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé äîêëàä "Óðîêè Âåëèêîé äåïðåññèè?" Êðèñòèíà Ðîìåð ïðèøëà ê âûâîäó, ÷òî "ìîíåòàðíûå èçìåíåíèÿ" â ïåðèîä 1933-1937 è 1939-1942 ãîäîâ áûëè "÷ðåçâû÷àéíî âàæíû äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ, â òî âðåìÿ êàê ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêà îêàçàëà î÷åíü íåáîëüøîé ýôôåêò". ß íå çíàþ, ïî÷åìó íåîïðåäåëåííîñòü òðåâîæèò ýêîíîìèñòîâ öåíòðàëüíîãî áàíêà è íå òðåâîæèò ðàáîòíèêîâ Àäìèíèñòðàöèè. ß ñîìíåâàþñü îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òî ýâôåìèñòè÷åñêàÿ íåîïðåäåëåííîñòü èìååò êàêîé-ëèáî ïðîê äëÿ ïóáëèêè. Îïðåäåëåííàÿ íåîïðåäåëåííîñòü ß áû äàëà ÷èíîâíèêàì öåíòðàëüíîãî áàíêà ñîâåò - ñûãðàéòå óâåðåííîñòü. Äåðæèòå ãîëîâó ïðÿìî è ãîâîðèòå óâåðåííî. Ñ÷èòàéòå ýòî ÷àñòüþ ñâîåé ôèíàíñîâîé ïîëèòèêè.

Íå çàáûâàéòå, ÷òî ôåäåðàëüíîå ïðàâèòåëüñòâî ÷ðåçâû÷àéíî ïåðåïëà÷èâàëî çà ýêîëîãè÷åñêóþ âûãîäó îò çàìåíû àâòîìîáèëåé. Ïîñëå ðåçêîãî âñïëåñêà äî 14.1 ìëí. â àâãóñòå, àìåðèêàíñêèå ïðîäàæè àâòîìîáèëåé ñíèçèëèñü äî 9.2 ìëí. â ñåíòÿáðå ñ ïîïðàâêîé íà ñåçîííîñòü. Ýòî çíà÷åíèå áëèçêî ê 28-ëåòíåìó ìèíèìóìó â 9.1 ìëí. åäèíèö, çàôèêñèðîâàííîìó â ôåâðàëå.

Åñëè ýòî - íå âàø ñòèëü, âîçüìèòå ïðèìåð ñ áûâøåãî Ìèíèñòðà îáîðîíû Äîíàëüäà Ðàìñôåëäà. Ðàìñôåëä ëþáèë äèôôåðåíöèðîâàòü "îñîçíàííîå çíàíèå" (âåùè, î êîòîðûõ ìû çíàåì, ÷òî ìû çíàåì), "îñîçíàííîå íåçíàíèå" (âåùè, î êîòîðûå ìû çíàåì, ÷òî ìû íå çíàåì), è "íåîñîçíàííîå íåçíàíèå" (âåùè, î êîòîðûõ ìû íå çíàåì, ÷òî ìû íå çíàåì). Òðåòèé âàðèàíò ïîäõîäèò â íàøåì ñëó÷àå ëó÷øå âñåãî.

Çàòåì åñòü ôèñêàëüíàÿ ïðîãðàììà ñòèìóëèðîâàíèÿ â 787 ìëðä.$, êîòîðàÿ ïîçâîëèëà ñïàñòè 1 ìèëëèîí ðàáî÷èõ ìåñò â àâãóñòå, ñîãëàñíî äàííûì Ñîâåòà ýêîíîìè÷åñêèõ ñîâåòíèêîâ Áåëîãî äîìà.

Òàêèì îáðàçîì, ÷èíîâíèêè Öåíòðîáàíêà ïîä÷åðêíóëè áû ðàçíóþ ôîðìó íåîïðåäåëåííîñòè - îïðåäåëåííàÿ íåîïðåäåëåííîñòü, åñëè âû îòêëàäûâàåòå íåîïðåäåëåííóþ íåîïðåäåëåííîñòü, ïîêà ñèòóàöèÿ äåéñòâèòåëüíî íå ñòàíåò ïëîõîé.

Ñïîðíîå óòâåðæäåíèå Ñ òåõ ïîð êàê â ôåâðàëå áûë ïðèíÿò Àìåðèêàíñêèé àêò âîññòàíîâëåíèÿ è ðåèíâåñòèöèé, Ñîåäèíåííûå Øòàòû ïîòåðÿëè 2.7 ìëí. ðàáî÷èõ ìåñò â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ, à óðîâåíü áåçðàáîòèöû ïîäñêî÷èë ñ 8.1% äî 9.8%. Ñîâåò ýêîíîìè÷åñêèõ ñîâåòíèêîâ óòâåðæäàåò - ñòîèò îòìåòèòü, ñ àáñîëþòíîé óâåðåííîñòüþ, ÷òî ñîñòîÿíèå ðûíêà òðóäà áûëî áû õóæå áåç ñòèìóëîâ. Íåò íèêàêîãî ðåàëüíîãî ñïîñîáà ïðîâåðèòü òàêèå óòâåðæäåíèÿ.

15

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ðûíêè óñòðàíèëè êðèçèñíóþ ïðåìèþ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ðûíêè óñòðàíèëè êðèçèñíóþ ïðåìèþ: ìåñÿ÷íûé îáçîð Óëó÷øàþùèåñÿ ïåðñïåêòèâû âîññòàíîâëåíèÿ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè, ïðîäîëæèòåëüíàÿ ñðåäà íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, êîíñîëèäàöèÿ íà îñíîâíûõ òîâàðíûõ ðûíêàõ, çäîðîâûé ñïðîñ íà áîëåå âûñîêîäîõîäíûå àêòèâû è îáùèé íåãàòèâíûé íàñòðîé â îòíîøåíèè àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà ïðîäîëæàþò ôîðìèðîâàòü íàñòðîåíèÿ èíâåñòîðîâ è äâèæåíèÿ êàïèòàëà íà ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ ðûíêàõ. Îòíîñèòåëüíûå äèôôåðåíöèàëû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê âûñòóïàþò â êà÷åñòâå êëþ÷åâîãî äðàéâåðà âàëþòíîãî ðûíêà. Öåíòðàëüíûå áàíêè, ïðîâîäÿùèå óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, à èìåííî Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè è Áàíê Íîðâåãèè äîëæíû îáåñïå÷èòü ïîääåðæêó êàê àâñòðàëèéñêîìó äîëëàðó, òàê è íîðâåæñêîé êðîíå â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Äðóãèå öåíòðàëüíûå áàíêè, âêëþ÷àÿ Ôåäåðàëüíóþ ðåçåðâíóþ ñèñòåìó ÑØÀ, Áàíê Êàíàäû è Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê ñòàëêèâàþòñÿ ñ ìåíüøèì äàâëåíèåì, ÷òîáû ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Ìû îæèäàåì, ÷òî ÅÖÁ ïåðâûì íà÷íåò äâèæåíèå (íî òîëüêî â êîíöå ïåðâîãî êâàðòàëà 2010 ãîäà), îáåñïå÷èâàÿ äàëüíåéøóþ ïîääåðæêó åäèíîé âàëþòå, â òî âðåìÿ êàê Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ è Áàíê Êàíàäû áóäóò, ñêîðåå âñåãî, äâèãàòüñÿ â òàíäåìå. Ñðåäà äëÿ ñåâåðîàìåðèêàíñêîé âàëþòû îñòàåòñÿ ñôîðìèðîâàííîé ïåðñïåêòèâàìè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÑØÀ â êîíòåêñòå ïîñòåïåííîãî îáåñöåíèâàíèÿ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà ïðîòèâ ãðóïïû îñíîâíûõ âàëþò. Òîðãîâî-âçâåøåííûé èíäåêñ äîëëàðà çà ïîñëåäíèå øåñòü ìåñÿöåâ óìåíüøèëñÿ íà 15%. Íàïðàâëåíèå àìåðèêàíñêèõ ðûíêîâ öåííûõ áóìàã ñîïðîâîæäàëîñü ïîñòîÿííîé ñëàáîñòüþ äîëëàðà. Ïðîøëûå äâà êâàðòàëà öåíû íà àêòèâû êîìïåíñèðîâàëè ïðåìèþ çà ðèñêè, àññîöèèðîâàííûå ñ ïåðèîäîì ôèíàíñîâîãî êðèçèñà.  ñëó÷àå ñ äîëëàðîì, ðûíêè ïîñòåïåííî óäàëÿëè êðèçèñíóþ ïðåìèþ, è âàëþòà òåïåðü òîðãóåòñÿ â ðàéîíå äîêðèçèñíûõ óðîâíåé. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî "ïðåìèÿ ôèíàíñîâîãî êðèçèñà" áûëà ïî ñóùåñòâó óñòðàíåíà, ýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû, ïîëèòèêà öåíòðàëüíîãî áàíêà, èçìåíåíèÿ â íàñòðîåíèè è ðàñïðåäåëåíèè àêòèâîâ äîëæíû ñòàòü êëþ÷åâûìè äðàéâåðàìè íà âàëþòíîì ðûíêå â êîíöå ãîäà. Ïåðñïåêòèâû êàíàäñêîãî äîëëàðà îñòàþòñÿ äîâîëüíî íåïëîõèìè. Ìû ïðîãíîçèðóåì åãî äàëüíåéøåå óêðåïëåíèå íà ôîíå âîññòàíîâëåíèÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, óñòîé÷èâîãî ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà è ïîëîæèòåëüíîãî ïðîãíîçà

16

www.scotiacapital.com äëÿ òîâàðíûõ öåí. Ìåæäó òåì, êóðñ USD/CAD ñ íà÷àëà àâãóñòà áûë çàæàò â ðàìêàõ óçêîãî òîðãîâîãî äèàïàçîíà. Ïåðñïåêòèâû åäèíîé âàëþòû îñòàþòñÿ ïîëîæèòåëüíûìè, íåñìîòðÿ íà îãðàíè÷èâàþùåå âîçäåéñòâèå ðàñøèðåíèÿ äèôôåðåíöèàëà ðîñòà â ÑØÀ è Åâðî-çîíå. Åâðî âñå åùå äåðæèòñÿ óñòîé÷èâî, õîòÿ ïîñòåïåííî ñìåùàåòñÿ â ñòîðîíó äàëüíåéøåãî óêðåïëåíèÿ. Ìû îæèäàåì, ÷òî êóðñ EUR/ USD çàêðîåò ãîä íà óðîâíå 1.50.  óñëîâèÿõ ñìåíû êîìáèíàöèè àêòèâîâ ìû íàáëþäàëè ïðîäîëæàþùèåñÿ ñâèäåòåëüñòâà, ÷òî íàëè÷íîñòü, îñòàâàâøàÿñÿ â ñòîðîíå âî âðåìÿ êðèçèñà, ìåäëåííî âîçâðàùàåòñÿ íà ðûíêè. Ñîîòâåòñòâåííî, ïðîèñõîäèò íå òîëüêî ïåðåðàñïðåäåëåíèå íàëè÷íîñòè ñðåäè êëàññîâ àêòèâîâ, íî òàêæå è ðàñïðåäåëåíèå â ãëîáàëüíîì ìàñøòàáå. Ýòî äîáàâëÿåò äàâëåíèå íà äîëëàð. Ìû îæèäàåì, ÷òî ýòà òåíäåíöèÿ ïðîäîëæèòñÿ â çàêëþ÷èòåëüíîì êâàðòàëå 2009 ãîäà, íî ìåíåå êàðäèíàëüíûìè òåìïàìè. Âîçìîæíîå ñâîðà÷èâàíèå êðåäèòíûõ ïðîãðàìì âêóïå ñ èçúÿòèåì ìîíåòàðíûõ ñòèìóëîâ ìîæåò ïîäåéñòâîâàòü êàê âðåìåííûé êàòàëèçàòîð ïîòîêà êàïèòàëà â ïîëüçó äîëëàðà. Âàëþòû àçèàòñêîãî ðåãèîíà ñîõðàíÿþò ïîâûøàòåëüíûé íàñòðîé. Âî ãëàâå ñ ÿïîíñêîé èåíîé - â ýòîò ïåðèîä óñòîé÷èâîãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà, êëþ÷åâûå ðåãèîíàëüíûå âàëþòû, âðîäå þæíî-êîðåéñêîãî âîíà, òàéâàíüñêîãî äîëëàðà è òàéñêîãî áàòà, ïðîäåìîíñòðèðîâàëè ïðåâîñõîäíûå ðåçóëüòàòû â ïðîøëûå äâà ìåñÿöà. Õîòÿ ïåðèîä êîíñîëèäàöèè ìîæåò â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ïðîäîëæèòüñÿ, ìû óâåðåíû, ÷òî ðîñò è ñîñòîÿíèå äîëãà ÿâëÿþòñÿ î÷åíü áëàãîïðèÿòíûìè äëÿ àçèàòñêîé âàëþòû â êîíöå ýòîãî è íà÷àëå 2010ã. Ìû îæèäàåì, ÷òî êóðñ USD/JPY ïðîäîëæèò ñíèæåíèå è çàêðîåò ñëåäóþùèé ãîä íà óðîâíå 85.00. Ìåæäó òåì, ðàñòóò îæèäàíèÿ, ÷òî Êèòàé ïîéäåò íà áîëåå ãèáêèé êóðñ þàíÿ, êàê òîëüêî ðàçâèòûå ýêîíîìèêè íà÷íóò äåìîíñòðèðîâàòü ïðèçíàêè ñòàáèëèçàöèè ôèíàíñîâîãî ñåêòîðà è âîçîáíîâëåíèÿ ðîñòà. Ïåðñïåêòèâû ñèíõðîíèçèðîâàííîé êîððåêòèðîâêè öåí íà ðàçâèâàþùèõñÿ ôîíäîâûõ è òîâàðíûõ ðûíêàõ ìîãóò ñòàòü ãëàâíîé äâèæóùåé ñèëîé íà ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ ðûíêàõ â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Ïðè òàêîì ñöåíàðèè, âàëþòû ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ ìîãóò ïðèíÿòü çàùèòíûé óêëîí â áëèæàéøåå âðåìÿ. Èíòåðåñíî âûãëÿäèò òîò ôàêò, ÷òî ñðåäè âàëþò ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí áûëà ñåãìåíòàöèÿ â äâóõ ãðóïïàõ: âàëþòû, âðîäå áðàçèëüñêîãî ðåàëà, þæíî-

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ðûíêè óñòðàíèëè êðèçèñíóþ ïðåìèþ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

àôðèêàíñêîãî ðýíäà, êîëóìáèéñêîãî ïåñî è ÷èëèéñêîãî ïåñî, ïðîäîëæèëè óêðåïëÿòüñÿ, â òî âðåìÿ êàê äðóãèå, âðîäå ìåêñèêàíñêîãî ïåñî, ðîññèéñêîãî ðóáëÿ è òóðåöêîé ëèðû íàõîäèëèñü â ñòàäèè êîíñîëèäàöèè. Ïàóçà â ðàëëè íà òîâàðíûõ ðûíêàõ ïîçâîëèëà ëó÷øå îöåíèòü âàëþòíûå ðèñêè â ðàìêàõ ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ. Ïîòåíöèàëüíàÿ ïåðåîöåíêà ðèñêîâ â âàëþòàõ ðàçâèâàþùèõñÿ ðûíêîâ äîëæíà òùàòåëüíî îòñëåæèâàòüñÿ. Ñîåäèíåííûå Øòàòû Õîòÿ îôèöèàëüíûå äàííûå åùå áóäóò ïóáëèêîâàòüñÿ, ýêîíîìèêà, ñêîðåå âñåãî, âåðíóëàñü â òðåòüåì êâàðòàëå íà òåððèòîðèþ ðîñòà, îáåñïå÷èâ ðîñò ïðèìåðíî 4% ãîäîâûõ. Îäíàêî, òåìïû ðîñòà, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò îãðàíè÷åííûìè, ïîñêîëüêó âñå åùå ñóùåñòâóþò ñòðóêòóðíûå è öèêëè÷åñêèå ïðîáëåìû. Ðàñøèðåíèå ýêîíîìèêè ÷àñòè÷íî áûëî îáåñïå÷åíî ïðîãðàììîé "íàëè÷íûå çà ðàçâàëþõó" â 3 ìëðä.$, êîòîðàÿ ïîääåðæàëà ïîòðåáèòåëüñêèé ñåêòîð, ìàòåðèàëüíûå çàïàñû è ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî. Ïîñëå ñîêðàùåíèÿ â òå÷åíèå ïÿòè êâàðòàëîâ ïîäðÿä - íàèáîëüøåå ñîêðàùåíèå ñ 1946 ãîäà, ïðîèçâîäñòâåííàÿ àêòèâíîñòü, íàêîíåö, íà÷èíàåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ. Ïîìèìî ïðîãðàììû "íàëè÷íûå çà ðàçâàëþõó", ïðîèçâîäñòâî ïîääåðæèâàåòñÿ íåîáõîäèìîñòüþ ïîïîëíÿòü ìàòåðèàëüíûå çàïàñû, ïîñòåïåííûì âîññòàíîâëåíèåì ñïðîñà íà àìåðèêàíñêèé ýêñïîðò è áîëåå ñëàáûì äîëëàðîì. Îäíàêî, ÷òî êàñàåòñÿ àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé, òî çäåñü îñòîðîæíîñòü âñå åùå ïåðå-

17

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

âåøèâàåò îïòèìèçì. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî áåçðàáîòèöà è íîðìà ñáåðåæåíèé, êàê îæèäàåòñÿ, îñòàíóòñÿ ïîâûøåííûìè â ñëåäóþùèå äâà ãîäà, ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ, âåðîÿòíî, îñòàíóòñÿ ñäåðæàííûìè â òå÷åíèå íåêîòîðîãî âðåìåíè, îòñòàâàÿ îò ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëà. Íåçàâèñèìî îò ýòîãî, âîññòàíîâëåíèå áîëåå çäîðîâîãî ôèíàíñîâîãî ôîíà ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì â ïðåäîñòàâëåíèè äîìîõîçÿéñòâàì âîçìîæíîñòè âíîâü óâåëè÷èâàòü ðàñõîäû. Óñëîâèÿ ïðåäîñòàâëåíèÿ êðåäèòîâ, ÿâëÿþùèõñÿ æèçíåííîé îñíîâîé ýêîíîìèêè, îñòàþòñÿ îãðàíè÷èòåëüíûìè, ïîñêîëüêó áàíêè êîíöåíòðèðóþòñÿ íà âîññòàíîâëåíèè êàïèòàëà. Èþëüñêèé îáçîð ññóä Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïîêàçàë, ÷òî 31.5% áàíêîâ ïðîäîëæàëè óæåñòî÷àòü ñòàíäàðòû êðåäèòîâàíèÿ. Ïðè òîì, ÷òî ýòîò ïîêàçàòåëü çíà÷èòåëüíî íèæå ïèêà ÷åòâåðòîãî êâàðòàëà 2008 ãîäà â 83.6%, ëèøü äâà ôèíàíñîâûõ ó÷ðåæäåíèÿ ñîîáùèëè î ìåíåå îãðàíè÷èòåëüíûõ óñëîâèÿõ êðåäèòîâàíèÿ. Äàæå ñ ó÷åòîì òîãî, ÷òî âîññòàíîâëåíèå ìîæåò áûòü íå ñòîëü ýíåðãè÷íûì, ýêîíîìèêà Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ âîññòàíàâëèâàåò èìïóëüñ è ôèíàíñîâàÿ ñèñòåìà ñòàáèëèçèðóåòñÿ. Íåòðàäèöèîííûå ìåðû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè âíåñëè ñâîé âêëàä â áîëåå óñòîé÷èâîå ñîñòîÿíèå êðåäèòíîãî ñåêòîðà. Îæèäàíèå áîëåå íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà áîëåå äëèòåëüíûé ñðîê äîëæíî ïðîäîëæèòü ïîääåðæèâàòü ýêîíîìè÷åñêîå âîññòàíîâëåíèå, êàê è óñèëèÿ ïî ôèñêàëüíîìó ñòèìóëèðîâàíèþ. Çíà÷èòåëüíàÿ äîëÿ ïðàâèòåëüñòâåííûõ ðàñõîäîâ ïî äîëãîñðî÷íîìó ñòèìóëèðîâàíèþ áóäåò ðàçâåðíóòà â ñëåäóþùåì ãîäó.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ðûíêè óñòðàíèëè êðèçèñíóþ ïðåìèþ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ÑØÀ âî âòîðîì êâàðòàëå íåîæèäàííî ñìåñòèëñÿ â âåðõíþþ ñòîðîíó, ïðîäåìîíñòðèðîâàâ íàèìåíüøåå ñîêðàùåíèå çà òðè êâàðòàëà, ïîñêîëüêó ýêîíîìèêà íà÷àëà ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ. Ìû äîëæíû óâèäåòü äàëüíåéøåå óëó÷øåíèå â òðåòüåì êâàðòàëå, áëàãîäàðÿ âðåìåííûì ôèñêàëüíûì ñòèìóëàì, âðîäå ïðîãðàìì ïî âûêóïó ñòàðûõ àâòîìîáèëåé è êîìïåíñàöèè íà ïåðâè÷íûå ïîêóïêè äîìîâ. Îäíàêî, ïî ìåðå òîãî, êàê ïðîãðàììû íà÷íóò èñòåêàòü è ôèñêàëüíûå ñòèìóëû ïðåâðàòÿòñÿ â ôèñêàëüíûé òîðìîç, íàðÿäó ñ äëèòåëüíûì óõóäøåíèåì íà ðûíêå òðóäà, òåêóùèå ïðèçíàêè ýêîíîìè÷åñêîé ñòàáèëüíîñòè ìîãóò íà÷àòü èñ÷åçàòü.  ðåçóëüòàòå ýòîãî, ìû â íàñòîÿùåå âðåìÿ îæèäàåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íà÷íåò óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè â òðåòüåì êâàðòàëå 2010ã. Òåì íå ìåíåå, ðàçãîâîðû î ñòðàòåãèè âûõîäà îñòàþòñÿ â öåíòðå âíèìàíèÿ, ñ îòëè÷àþùèìèñÿ ïðåäñòàâëåíèÿìè ïî ïîâîäó òîãî, êîãäà è êàêèìè òåìïàìè Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äîëæåí íà÷àòü âûâîäèòü ëèêâèäíîñòü.  òî âðåìÿ êàê "ÿñòðåáû" ïðèçûâàþò ê áûñòðûì øàãàì â ýòîì íàïðàâëåíèè, "ãîëóáè" óòâåðæäàþò, ÷òî ñòèìóëû âñå åùå íåîáõîäèìû, ÷òîáû ïîäòîëêíóòü ðàñõîäû â ÷àñòíîì ñåêòîðå, à äóìàòü îá óæåñòî÷åíèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè åùå è âîâñå ðàíî. Êàíàäà Ñïàä â êàíàäñêîé ýêîíîìèêå, êàê êàæåòñÿ, áëèçîê ê çàâåðøåíèþ, íî âîññòàíîâëåíèå ïîêà ÿâëÿåòñÿ âåñüìà ïðèãëóøåííûì. Ðåàëüíûé âûïóñê ïðîäóêöèè îñòàëñÿ â èþëå áåç èçìåíåíèé, ïîñëå ïîâûøåíèÿ â èþíå íà 0.1%. Ñòàáèëèçàöèÿ ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè ïðîèñõîäèò ïîñëå âåðåíèöû èç 10 ìåñÿöåâ ñíèæåíèÿ ïîäðÿä. Áûëî íåñêîëüêî íåîáû÷íûõ ôàêòîðîâ, çàìåäëÿþùèõ àêòèâíîñòü â òå÷åíèå ìåñÿöà, âêëþ÷àÿ ïðîõëàäíóþ äëÿ ëåòà òåìïåðàòóðó, ÷òî ñîêðàòèëî êîíäèöèîíèðîâàíèå âîçäóõà è ñïðîñ íà êîììóíàëüíûå óñëóãè, à òàêæå ìíîæåñòâî òðóäîâûõ ñïîðîâ, ÷òî ñêàçàëîñü íà ìóíèöèïàëüíûõ óñëóãàõ è àêòèâíîñòè â äîáûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè. Åñëè èñêëþ÷èòü ýòè âðåìåííûå ôàêòîðû, òî âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò, ïî îöåíêàì, ïîâûñèëñÿ â èþëå íà 0.2%. Êîìáèíàöèÿ ïðàâèòåëüñòâåííûõ ðàñõîäîâ, óìåðåííîå âîññòàíîâëåíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ è óâåðåííûé âíóòðåííèé ñïðîñ äîëæíû ïîääåðæàòü âîññòàíîâëåíèå â íîâîì ãîäó. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû äåðæàòñÿ ðàçóìíî õîðîøî, õîòÿ âñå åùå î÷åâèäíà îñòîðîæíîñòü ïîòðåáèòåëåé. Îáúåìû ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ îñòàëèñü â èþëå íåèçìåííû ïîñëå äåìîíñòðàöèè çäîðîâîãî ðîñòà â ïðåäûäóùèå äâà ìåñÿöà. Åñòü ïðåäâàðèòåëüíûå ïðèçíàêè, ÷òî

18

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

ñïðîñ íà ðûíêå òðóäà íà÷èíàåò ðàçâîðà÷èâàòüñÿ. Çàíÿòîñòü íåîæèäàííî ïîâûñèëàñü â àâãóñòå íà 27.000 ÷åëîâåê, õîòÿ óðîâåíü áåçðàáîòèöû ïðîäîëæèë ïîâûøàòüñÿ. Ìåæäó òåì, ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü ïîâûñèëàñü â ñåíòÿáðå äî ñâîåãî ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ ñ àïðåëÿ 2008 ãîäà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ðåñïîíäåíòû áîëåå îïòèìèñòè÷íû â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ çàíÿòîñòè, è ñ áîëüøåé ãîòîâíîñòüþ ñìîòðÿò íà êðóïíûå ïîêóïêè. Àêòèâíîñòü íà ðûíêå æèëüÿ òàêæå ïîâûñèëàñü. Ïðîäàæè ñóùåñòâóþùèõ äîìîâ, öåíû è ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ óñòîé÷èâî ïîâûøàëèñü â ïîñëåäíèå ìåñÿöû. Ïðîèçâîäñòâåííûå çàêàçû è ïîñòàâêè òàêæå íà÷àëè âîçðîæäàòüñÿ, õîòÿ è îò î÷åíü íèçêèõ óðîâíåé. Îáúåìû îòãðóçîê ïîâûøàëèñü â èþëå âòîðîé ìåñÿö ïîäðÿä, â ðåçóëüòàòå óñèëèâàþùèõñÿ ïðîäàæ àâòîìàøèí è çàï÷àñòåé. Óëó÷øåíèå ãëîáàëüíîãî ñïðîñà äîëæíî ïîääåðæàòü èìïóëüñ, õîòÿ âñå åùå âûñîêèå ïðîèçâîäñòâåííûå ìàòåðèàëüíûå çàïàñû ïðåäïîëàãàþò, ÷òî òåìïû âîññòàíîâëåíèÿ áóäóò îòíîñèòåëüíî ìåäëåííûìè. Ïîñëå áîëåå áûñòðîãî, ÷åì îæèäàëîñü, ñîêðàùåíèÿ âî âòîðîì êâàðòàëå, ðåàëüíûé ÂÂÏ íåîæèäàííî îêàçàëñÿ íàìíîãî ñëàáåå îæèäàíèé àíàëèòèêîâ. Ýòî íå ñëóæèò õîðîøåé îñíîâîé äëÿ ðîñòà âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â òðåòüåì êâàðòàëå, êîòîðûé Áàíê Êàíàäû â íàñòîÿùåå âðåìÿ îöåíèâàåò â 1.3%. Ìû ìîæåì óâèäåòü íåêîòîðûé ïåðåñìîòð â ñòîðîíó ïîíèæåíèÿ ðîñòà â ñëåäóþùåì Îò÷åòå ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå. Êàíàäñêèé äîëëàð òàêæå óïîðíî îñòàåòñÿ âûøå æåëàòåëüíûõ äëÿ Áàíêà Êàíàäû óðîâíåé. Ýòî áóäåò îêàçûâàòü íåãàòèâíîå âëèÿíèå íà ðîñò è èíôëÿöèþ, è ïîòåíöèàëüíî óäåðæèò Öåíòðîáàíê â îæèäàíèè äîëüøå, ÷åì ïðåäïîëàãàþò òåêóùèå óñëîâèÿ. Áàíê Êàíàäû òàêæå îòìåòèë, ÷òî ìîæåò èñïîëüçîâàòü "íåòðàäèöèîííûå èíñòðóìåíòû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè, âêëþ÷àÿ êîëè÷åñòâåííîå îñëàáëåíèå", ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü äîðîãóþ íàöèîíàëüíóþ âàëþòó, ÷òî äîëæíî "èçìåíèòü äèíàìèêó ïðîåêòèðóåìîé èíôëÿöèè". Îäíàêî, ìû ñ÷èòàåì, ÷òî ýòî áûëî áû íåïðàâèëüíûì ðåöåïòîì äëÿ ðåøåíèÿ ïðîáëåìû è âûãëÿäåëî áû êàê âíåøíèé ðèñê. Íàêîíåö, áîëåå ñëàáûé ðîñò â ÑØÀ ïîäíèìàåò âîïðîñû îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâ èíôëÿöèè, ñ îïàñåíèÿìè îòíîñèòåëüíî ïîâòîðíîãî ñïàäà, êîãäà âðåìåííûå ïðàâèòåëüñòâåííûå ïðîãðàììû ñòèìóëèðîâàíèÿ íà÷íóò èñòåêàòü.  òå÷åíèå òðåòüåãî êâàðòàëà 2009 ãîäà êàíàäñêèé äîëëàð óêðåïèëñÿ íà 8.7%, îïåðåäèâ ÿïîíñêóþ èåíó, øâåéöàð-

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ðûíêè óñòðàíèëè êðèçèñíóþ ïðåìèþ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

ñêèé ôðàíê, åâðî è ôóíò. Âñå òîâàðíûå âàëþòû - NZD, NOK, CAD è AUD, áûëè ñèëüíûìè â òå÷åíèå òðåòüåãî êâàðòàëà, ïîñêîëüêó ðûíîê ôîêóñèðîâàëñÿ íà ïîëîæèòåëüíîì âëèÿíèè ãëîáàëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Îäíîé èç ãëàâíûõ òåì, êîòîðûå îòûãðûâàëàñü â òå÷åíèå êâàðòàëà, áûëî óäàëåíèå "êðèçèñíîé ïðåìèè", ÷òî ïðèâåëî ê îñëàáëåíèþ äîëëàðà. Ìû ïîëàãàåì, ÷òî ýòà òåìà, ïî ñóùåñòâó, ñåáÿ èñ÷åðïàëà, è ñåé÷àñ ðûíîê áóäåò âñå áîëüøå êîíöåíòðèðîâàòüñÿ íà ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðàõ. Ñîîòâåòñòâåííî, äðàéâåðàìè äëÿ "ëóíè" â êîíöå ãîäà îïÿòü ñòàíóò äîëãîñðî÷íûå ôàêòîðû, à èìåííî: ïîëèòèêà öåíòðàëüíîãî áàíêà, ïåðñïåêòèâû ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, öåíû íà íåôòü, îáùàÿ äèíàìèêà äîëëàðà ÑØÀ, à òàêæå ïðîäîëæàþùååñÿ ðàñïðåäåëåíèå îñòàâàâøåéñÿ â ñòîðîíå âî âðåìÿ êðèçèñà íàëè÷íîñòè ñðåäè ðàçëè÷íûõ êëàññîâ àêòèâîâ. Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ è Áàíê Êàíàäû áóäóò óæåñòî÷àòü ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó â òàíäåìå, íà÷èíàÿ ñî âòîðîãî êâàðòàëà 2010 ãîäà, ÷òî áûëî áû íåéòðàëüíûì ôàêòîðîì äëÿ êàíàäñêîé âàëþòû. Îäíàêî, äî ïåðâîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìû îæèäàåì óâèäåòü âîçðàñòàþùèå ñïåêóëÿöèè ïî ïîâîäó òîãî, êòî ñäåëàåò ïåðâûé øàã. Ïîñêîëüêó ýòî áóäåò îòûãðûâàòüñÿ ðûíêàìè, òî ýòî äîëæíî ïðèâåñòè ê ïîâûøåííîé èçìåí÷èâîñòè êóðñà "ëóíè". Îòíîñèòåëüíîå ïîëîæåíèå ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé Êàíàäû è ÑØÀ, âðîäå ñîñòîÿíèÿ áàëàíñîâ, ïîòðåáèòåëüñêîãî è æèëèùíîãî ñåêòîðà, à òàêæå òîâàðíàÿ áàçà îáåñïå÷èâàþò íàäåæíóþ îñíîâó äëÿ êàíàäñêîé âàëþòû (ïî êðàéíåé ìåðå, îòíîñèòåëüíî äîëëàðà ÑØÀ). Íàøè ýêîíîìèñòû ñ÷èòàþò, ÷òî öåíà íåôòè ñîñòàâèò â ñðåäíåì 90$/bl â 2010 ãîäó, ïîäðàçóìåâàÿ ñóùåñòâåííîå ïîâûøåíèå îò òåêóùèõ óðîâíåé, ÷òî îêàçàëî áû ïîääåðæêó êàíàäñêîìó äîëëàðó. Íàêîíåö, ìû ïðîäîëæàåì ïðîãíîçèðîâàòü ìåäëåííîå è ïîñòåïåííîå îñëàáëåíèå äîëëàðà ÑØÀ ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ. Îæèäàÿ, ÷òî öèêëè÷åñêîå îñëàáëåíèå äîëëàðà äîëæíî âñå æå çàêîí÷èòüñÿ, îáùèé òðåíä îñòàíåòñÿ íèñõîäÿùèì. Íàñòðîåíèå ïî îòíîøåíèþ ê êàíàäñêîìó äîëëàðó ñòàíîâèòñÿ âñå áîëåå è áîëåå áû÷üèì. Ìû íàáëþäàåì ìåäëåííîå íàðàùèâàíèå ñïåêóëÿòèâíîé äëèííîé ïîçèöèè ïî êàíàäñêîìó äîëëàðó. Òàêæå, ìåæäóíàðîäíûå èíâåñòîðû ïðèíÿëè âî âíèìàíèå ñèëüíûé ôèíàíñîâûé ñåêòîð è îòíîñèòåëüíîå ïîëîæåíèå ýêîíîìèêè, ÷òî ñîîòâåòñòâåííî áëàãîïðèÿòíî äëÿ èíâåñòèöèé â êàíàäñêèå àêòèâû. Ìû äóìàåì, ÷òî ýòè ôàêòîðû ïðèâåäóò "ëóíè" ê áîëåå ñèëüíûì óðîâíÿì â íà÷àëå 2010 ãîäà, õîòÿ òåìïû óêðåïëåíèÿ áóäóò áîëåå ñäåðæàííûìè, ÷åì â òå÷åíèå ïðåäûäóùèõ ïåðèîäîâ åãî óñèëåíèÿ.

19

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ðûíêè óñòðàíèëè êðèçèñíóþ ïðåìèþ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Åâðî-çîíà Ýêîíîìèêà Åâðî-çîíû âîçðîæäàåòñÿ, íî ýòîò ïðîãðåññ îñòàíåòñÿ íåðàâíîìåðíûì è íåñêîëüêî âÿëûì, è åùå íå ñìîæåò áûòü ñàìîïîääåðæèâàþùèìñÿ.  öåëîì, íåáëàãîïðèÿòíîå âëèÿíèå ñîêðàùåíèÿ äîõîäîâ äîìîõîçÿéñòâ, âîçíèêàþùèõ â ðåçóëüòàòå íàðàñòàþùèõ ïîòåðü ðàáî÷èõ ìåñò, ïî êðàéíåé ìåðå, ÷àñòè÷íî âîçìåùàëîñü óñòîé÷èâûìè ïîòðåáèòåëüñêèìè öåíàìè. Îäíàêî, ïåðèîä äåôëÿöèè ñêîðî îêîí÷èòñÿ, îêàçûâàÿ íåêîòîðîå äàâëåíèå íà ïåðñïåêòèâû ïîòðåáèòåëüñêîãî ñåêòîðà. Êðîìå òîãî, ïëàíû ïî äåëîâûì èíâåñòèöèÿì ìîãóò áûòü ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó ïîíèæåíèÿ â îòâåò íà âîçîáíîâëåííóþ òåíäåíöèþ óêðåïëåíèÿ åâðî, êîòîðàÿ, êàê ìû îæèäàåì, ïðîäîëæèòñÿ äî 2010ã. Òàêæå, ìû íå îæèäàåì êàêîãî-ëèáî èçìåíåíèÿ ïîëèòèêè Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà äî ïåðâîãî êâàðòàëà 2010 ãîäà, êîãäà ïîëèñè-ìåéêåðû íà÷íóò ñîñðåäîòà÷èâàòüñÿ íà ïåðñïåêòèâàõ 2011-2012ãã. Ñëàáîñòü âîññòàíîâëåíèÿ âíóòðåííèõ ðàñõîäîâ, îñîáåííî äåëîâûõ èíâåñòèöèé, îêàçûâàåò äàâëåíèå íà ïðîèçâîäñòâåííóþ àêòèâíîñòü â Åâðî-çîíå. Ïðîèçâîäñòâî òîâàðîâ è óñëóã ñíèçèëîñü â èþëå â äåñÿòûé ðàç çà îäèííàäöàòü ìåñÿöåâ. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî íîâûå çàêàçû, íàêîíåö, ðàçâåðíóëèñü â ïîëîæèòåëüíóþ ñòîðîíó, çàãðóçêà ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé âûãëÿäèò íåèçáåæíîé. Äîðîãàÿ âàëþòà, êàê êàæåòñÿ, ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ìåíüøå ïðåïÿòñòâèé äëÿ ïðîèçâîäñòâåííîãî ñåêòîðà, íåæåëè ñëàáîñòü âíóòðåííåãî ñïðîñà. Ýêñïîðòíûå ñ÷åòà (â åâðî) ïîâûñèëèñü â èþëå íà 4.1%, äîñòèãíóâ 7-ìåñÿ÷íîãî ìàêñèìóìà â 108 ìëðä.ˆ. Íàïðîòèâ, èìïîðò íåìíîãî ñíèçèëñÿ äî 4-ëåòíåãî ìèíèìóìà â 98 ìëðä.ˆ, ÷òî, â ñâîþ î÷åðåäü, ïîìîãëî ñäâèíóòü òåêóùèé ñ÷åò îáðàòíî â çîíó ïðîôèöèòà, âïåðâûå ñ íà÷àëà 2008ã. ßïîíèÿ Óìåðåííîå öèêëè÷åñêîå âîññòàíîâëåíèå ÿâëÿåòñÿ â ßïîíèè î÷åâèäíûì. Ýêîíîìèêà âûðîñëà âî âòîðîì êâàðòàëå íà 0.6% (ïåðåñìîòð â íèæíþþ ñòîðîíó ñ 0.9%). Îäíàêî, èìïóëüñ îñòàåòñÿ ñëàáûì è äåôëÿöèîííîå äàâëåíèå ïðîäîëæàåòñÿ. Îáúåì áàíêîâñêèõ êðåäèòîâ ðàñòåò íåçíà÷èòåëüíûìè òåìïàìè â 2%, îòðàæàÿ óæåñòî÷åíèå ñòàíäàðòîâ êðåäèòîâàíèÿ è îãðàíè÷åííûé ñïðîñ, êàê ñî ñòîðîíû äîìîõîçÿéñòâ, òàê è êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà.  ÷àñòíîñòè, èçáûòî÷íûå ïðîèçâîäñòâåííûå ìîùíîñòè, áåñïîêîéñòâà â îòíîøåíèè óäîðîæàíèÿ èåíû è ñîêðàùåíèå ïðèáûëè îêàçûâà-

20

þò äàâëåíèå íà èíâåñòèöèîííûå ïëàíû, íåñìîòðÿ íà ñóùåñòâåííûé ïðèðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà çà ïðîøëûå øåñòü ìåñÿöåâ. Êàïèòàëîâëîæåíèÿ áóäóò óìåíüøåíû íà 17% ãîäîâûõ â òåêóùåì áþäæåòíîì ãîäó (çàêàí÷èâàþùåìñÿ 31 ìàðòà), ñîãëàñíî ïîñëåäíåìó îáçîðó "Tankan". Íîâàÿ ÿïîíñêàÿ àäìèíèñòðàöèÿ ñòàëêèâàåòñÿ ñ ïîòåíöèàëüíûìè âûçîâàìè: ìàññèâíûé äîëã îáùåñòâåííîãî ñåêòîðà ïðè íûíåøíåé äèíàìèêå, îòíîøåíèå ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà ê âàëîâîìó âíóòðåííåìó ïðîäóêòó ïðåâûñèò 225% ê êîíöó 2010 ãîäà, ÷òî íàëàãàåò îãðîìíûå îãðàíè÷åíèÿ íà ôèñêàëüíóþ ïîëèòèêó, è óìåíüøàþùàÿñÿ ÷èñëåííîñòü íàñåëåíèÿ òàêæå áóäåò ñëóæèòü íåãàòèâíûì ôîíîì äëÿ ïîëèòèêîâ â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Òîëüêî ëèøü ñäåðæèâàíèÿ ðàñõîäîâ áóäåò íåäîñòàòî÷íî, ÷òîáû ðåøèòü áþäæåòíóþ ïðîáëåìó - íåèçáåæíûì âûãëÿäèò ïîâûøåíèå íàëîãîâ. Íîâûé Ìèíèñòð ôèíàíñîâ Õèðîõèñà Ôóäçèè (êðàòêîñðî÷íî çàíèìàâøèé ýòîò ïîñò áîëåå ïÿòíàäöàòè ëåò íàçàä) õàðàêòåðèçóåòñÿ êàê "ôèñêàëüíûé êîíñåðâàòîð".  îòëè÷èå îò ìíîãèõ ñâîèõ ïðåäøåñòâåííèêîâ îí, êàê êàæåòñÿ, íå îáåñïîêîåí óêðåïëåíèåì íàöèîíàëüíîé âàëþòû. Âåëèêîáðèòàíèÿ Öåíîâîå äàâëåíèå â Âåëèêîáðèòàíèè ìåäëåííî óìåíüøàåòñÿ, õîòÿ òåìïû èíôëÿöèè ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè îñòàþòñÿ íà ïîëîæèòåëüíîé òåððèòîðèè. Îáùèé èíäåêñ CPI ïîâûñèëñÿ â àâãóñòå íà 1.6% ãîäîâûõ, íàõîäÿñü òåïåðü íèæå îôèöèàëüíîé öåëè â 2%. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ïîìåñÿ÷íîå èçìåíåíèå öåí ÿâëÿåòñÿ âîñõîäÿùèì, ïåðèîä óëó÷øåíèÿ, êàæåòñÿ, áëèçèòñÿ ê çàâåðøåíèþ.  òî æå ñàìîå âðåìÿ, ñîñòîÿíèå ðûíêà òðóäà ïðîäîëæàåò óõóäøàòüñÿ, õîòÿ òåìïû ýòîãî óõóäøåíèÿ çàìåäëèëèñü. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû â Âåëèêîáðèòàíèè (íà îñíîâå çàÿâëåíèé) ïîâûñèëñÿ â àâãóñòå åùå íà 0.1% (äî 5.0%), ÷òî ñòàëî 12-ëåòíèì ìàêñèìóìîì, à îáùåå êîëè÷åñòâî áåçðàáîòíûõ ïîâûñèëàñü íà 24.400 ÷åëîâåê. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî äîõîäû äîìîõîçÿéñòâ ïðîäîëæàþò ñæèìàòüñÿ (ñðåäíèé äîõîä âûðîñ çà òðè ïîñëåäíèõ ìåñÿöà âñåãî íà 1.7% ãîäîâûõ), ïîâûøàþùèåñÿ öåíû áóäóò â äàëüíåéøåì îãðàíè÷èâàòü ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû. Îáúåìû ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ áûëè íåèçìåííûìè â àâãóñòå, õîòÿ ýòî ïîñëåäîâàëî çà íåîæèäàííî ñèëüíûì ðîñòîì íà 1.5% çà ïðåäûäóùèå äâà ìåñÿöà. Ñëàáîñòü ñïðîñà ÷àñòíîãî ñåêòîðà íà êðåäèòû ÿâëÿåòñÿ êàê ïðè÷èíîé, òàê è ñëåäñòâèåì âÿëûõ ðàñõîäîâ ÷àñòíîãî ñåêòîðà. Îäíàêî, ñäåðæàííûå óðîâíè çàèìñòâîâàíèÿ

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ðûíêè óñòðàíèëè êðèçèñíóþ ïðåìèþ: ìåñÿ÷íûé îáçîð

äîìîõîçÿéñòâ è áèçíåñà ïîìîãëè îãðàíè÷èòü çàòðàòû íà îáñëóæèâàíèå ïðàâèòåëüñòâåííîãî äîëãà, êîìïåíñèðóÿ âëèÿíèå ðàñòóùåãî äåôèöèòà áþäæåòà, êîòîðûé, êàê îæèäàåòñÿ, ïðåâûñèò 12% ÂÂÏ â òåêóùåì áþäæåòíîì ãîäó. Ìîìåíò âðåìåíè è ôîðìà óäàëåíèÿ êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ ïîòåíöèàëüíî íåñóò ðèñêè óâåëè÷åíèÿ èçìåí÷èâîñòè íà áðèòàíñêèõ äîëãîâûõ ðûíêàõ. Øâåéöàðèÿ Ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü â Øâåéöàðèè íà÷èíàåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ. Õîòÿ âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò ñîêðàòèëñÿ âî âòîðîì êâàðòàëå íà 0.3%, ýòî áûëî âûçâàíî óìåíüøåíèåì ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ. Âàëîâîé ïðèðîñò îñíîâíîãî êàïèòàëà ïîâûñèëñÿ íà 1.1%, â òî âðåìÿ êàê ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû, êîòîðûå ïîääåðæèâàëèñü íà âñåì ïðîòÿæåíèè ñïàäà, ïîâûñèëèñü íà 1.2%. Ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ ïîâûñèëèñü íà 0.6%, ïîñêîëüêó óñòîé÷èâûå öåíû ïîìîãëè ïîòðåáèòåëÿì ïðåîäîëåòü äàâëåíèå ðàñòóùåé áåçðàáîòèöû. Ëèäèðóþùèå èíäèêàòîðû òàêæå ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ýêîíîìèêà íà÷èíàåò èñïðàâëÿòüñÿ - òàê, âíèìàòåëüíî îòñëåæèâàåìûé èíäèêàòîð KOF äîñòèã 14ìåñÿ÷íîãî ìàêñèìóìà. Êðîìå òîãî, ïðîèçâîäèòåëè ñîîáùèëè îá óñòîé÷èâîì ðîñòå ïðîèçâîäñòâà è çàêàçîâ, ÷òî ïðèâå-

21

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

ëî ê ðîñòó èíäåêñà ìåíåäæåðîâ ïî çàêóïêàì äî ãîäîâîãî ìàêñèìóìà - 50.2. Íåñìîòðÿ íà óëó÷øàþùèåñÿ ýêîíîìè÷åñêèå ïåðñïåêòèâû, ìû íå äóìàåì, ÷òî Íàöèîíàëüíûé áàíê Øâåéöàðèè ñêîðî îòêàæåòñÿ îò ñâîåé ìÿãêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Öåíòðîáàíê íà ñâîåì çàñåäàíèè 17 ñåíòÿáðÿ ðåøèë îñòàâèòü öåëü ïî 3-ìåñÿ÷íîé ñòàâêå Libor íà óðîâíå 0.25%, è ïðîöåíòíûå ñòàâêè ìîãóò îñòàòüñÿ íà ýòîì óðîâíå äî âòîðîãî êâàðòàëà 2010ã.  ïåðåñìîòðåííûõ ïðîãíîçàõ Áàíêà óðîâåíü ïîòðåáèòåëüñêîé èíôëÿöèè íå íàðóøèò âåðõíþþ ãðàíèöó (2%) äî âòîðîãî êâàðòàëà 2012 ãîäà, ïîäðàçóìåâàÿ íåèçìåííîñòü ó÷åòíîé ñòàâêè. Ïðîäîëæàþùèåñÿ áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ðèñêîâ âîçîáíîâëåíèÿ óêðåïëåíèÿ ôðàíêà ïðîòèâ åâðî çàñòàâÿò ìîíåòàðíûå âëàñòè ïðèäåðæèâàòüñÿ òåêóùåãî óðîâíÿ äî âòîðîé ïîëîâèíû 2010ã. ÏÐÎÃÍÎÇ ÂÀËÞÒÍÛÕ ÊÓÐÑÎÂ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.scotiacapital.com

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ñëàáîñòü ôóíòà ìîæåò ïîìî÷ü ìåäâåäÿì ïî åâðî

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ñëàáîñòü ôóíòà ìîæåò ïîìî÷ü ìåäâåäÿì ïî åâðî Ñåãîäíÿ ðåøèë ñäåëàòü ôóíäàìåíòàëüíóþ ÷àñòü ïî ñîêðàùåííîìó âàðèàíòó. Èç êëþ÷åâûõ ñîáûòèé äëÿ âàëþòíîãî ðûíêà ñòîèò âûäåëèòü ïîâûøåíèå Ðåçåðâíûì áàíêîì Àâñòðàëèè êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè íà 0,25% äî 3,25% è ñíèæåíèåì ïîêàçàòåëÿ ðîñòà áåçðàáîòèöû, à òàêæå ïîçèòèâíûå îò÷åòû çà 3 êâàðòàë, êîòîðûå âûõîäèëè íà ýòîé íåäåëå. Íåãàòèâíûé ôîí äëÿ äîëëàðà óñèëèëñÿ ñëóõàìè î òîì, ÷òî ïðåäñòàâèòåëè ñòðàí-ïðîèçâîäèòåëåé íåôòè ðàññìàòðèâàþò âîçìîæíîñòü îòêàçà îò äîëëàðà ÑØÀ ïðè ñîâåðøåíèè ñäåëîê ñ íåôòüþ. Íà îïðîâåðæåíèÿ îôèöèàëüíûõ ëèö ðûíîê óæå íå ðåàãèðîâàë.

Ðèñ. 1 ÌÀ êàíàëû äëÿ ÷àñîâîãî ãðàôèêà

22

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ñëàáîñòü ôóíòà ìîæåò ïîìî÷ü ìåäâåäÿì ïî åâðî

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Âî âòîðîé ïîëîâèíå íåäåëè îòíîøåíèå ê äîëëàðó çàìåòíî óëó÷øèëîñü.  ÷åòâåðã ïðåçèäåíò ÅÖÁ Æàí-Êëîä Òðèøå íà ïðåññ-êîíôåðåíöèè âûñòóïèë â ïîääåðæêó äîëëàðà, çàÿâèâ, ÷òî ÷ðåçìåðíàÿ âîëàòèëüíîñòü íåãàòèâíî ñêàçûâàåòñÿ íà ýêîíîìèêå è ôèíàíñîâîé ñòàáèëüíîñòè. À â ïÿòíèöó ðîñò äîëëàðà ïîääåðæàë Áåí Áåðíàíêå, âûñòóïëåíèå êîòîðîãî ïðèøëîñü íà íà÷àëî àçèàòñêîé ñåññèè. Áåðíàíêå çàÿâèë, ÷òî êàê òîëüêî ðîñò ýêîíîìèêè ÑØÀ áóäåò óñòîé÷èâûì, ÔÐÑ ãîòîâà ïîéòè íà óæåñòî÷åíèå äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè. Ýòè êîììåíòàðèè ñïðîâîöèðîâàëè òðåéäåðîâ íà ñîêðàùåíèå êîðîòêèõ ïîçèöèé ïî äîëëàðó.  ïðåääâåðèè äëèííûõ âûõîäíûõ, âîïðåêè ðîñòó öåí íà íåôòü è ôîíäîâûõ èíäåêñîâ ÑØÀ, äîëëàð ïðîäîëæèë óêðåïëåíèå ê êîðçèíå êîíêóðåíòîâ.  ïîíåäåëüíèê â ßïîíèè, Êàíàäå ôèíàíñîâûå ðûíêè ïî ñëó÷àþ ïðàçäíèêà áóäóò çàêðûòû.  ÑØÀ íå áóäåò ðàáîòàòü ðûíîê îáëèãàöèé, ïîýòîìó ïîâûøåííàÿ àêòèâíîñòü äîëæíà áûòü íà åâðîïåéñêîé ñåññèè. Âûñòàâëåííûé â ïÿòíèöó îðäåð SellStop îòìåíèë, òàê êàê êóðñ EURUSD ïåðåä òåì êàê ñâàëèòüñÿ äî 1,4672, âûðîñ ê 1,4771. ß äàæå ðàä, ÷òî îòêàçàëñÿ îò îðäåðà BuyStop, òàê êàê ïåðåä âûõîäíûìè äíÿìè ó åâðîáûêîâ ñ ðîñòîì íå ïîëó÷èëîñü è èì ïðèøëîñü â ñðî÷íîì ïîðÿäêå ëèêâèäèðîâàòü äëèííûå ïîçèöèè.

Ðèñ. 2 ÌÀ êàíàëû äëÿ äíåâíîãî ãðàôèêà

23

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ñëàáîñòü ôóíòà ìîæåò ïîìî÷ü ìåäâåäÿì ïî åâðî

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Çàêðûëñÿ êóðñ EURUSD ó ëèíèè LB. ×òî îæèäàòü îò ðûíêà â ïîíåäåëüíèê? Åñëè ó÷èòûâàòü òîò ôàêò, ÷òî â ßïîíèè âûõîäíîé äåíü è ôèíàíñîâûå ðûíêè áóäóò çàêðûòû, òî îò Àçèè ñòîèò îæèäàòü ôëýò â ïðåäåëàõ 30-40 ïóíêòîâ. Òåïåðü î ïðîãíîçàõ íà åâðîïåéñêóþ ñåññèþ.  ïÿòíèöó êóðñ EURUSD ñíèæàëñÿ ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ äî 1,4672, ïðè ýòîì ôîíäîâûå èíäåêñû ÑØÀ è öåíà íà íåôòü âûðîñëà. Ðåçêèé îòêàò îò 1,4672 ÿ ñâÿçûâàþ ñ ðîñòîì êðîññîâ ïî éåíå è ðîñòà êðîññà EURGBP. Áðèòàíñêèé ôóíò ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ çàâåðøèë íåäåëþ ñíèæåíèåì, ïîýòîìó, íåñìîòðÿ íà ðîñò ñûðüåâîãî è ôîíäîâîãî ðûíêà, åâðî ìîæåò ïîéòè çà ôóíòîì. Ïî ëþáîìó âõîä â ðûíîê íàäî èñêàòü íà åâðîïåéñêîé ñåññèè îðèåíòèðóÿñü íà ðýíäæ Àçèè. ß ñêëîíÿþñü ê ïðîäàæå åâðî, òàê êàê íà äíåâíîì è íåäåëüíîì ãðàôèêå ñòîõàñòèê óêàçûâàåò íà ïðîäàæó åâðî è åùå íà äíåâíîì ãðàôèêå ìîæåò ñôîðìèðîâàòüñÿ ìîäåëü äâîéíàÿ âåðøèíà. Åñëè ñìîòðåòü íà ÷àñîâûå èíäèêàòîðû, òî åâðî äîëæåí åùå îòêàòèòüñÿ ââåðõ. Ìîæåò ôàêòè÷åñêîå äâèæåíèå â Àçèè áóäåò îòëè÷àòüñÿ îò ìîåãî ïðîãíîçà, íî èñêàòü ÿ áóäó óðîâíè äëÿ ïðîäàæè åâðî. Âûøå ÿ óæå ñêàçàë, ÷òî ñòîõàñòèê ïî çàêðûòèþ íåäåëè ñôîðìèðîâàë ñèãíàë íà ïðîäàæó. Ê ýòîìó ìîæíî äîáàâèòü, ïåðåñå÷åíèå CCI ëèíèè +100. Îòòîëêíóâøèñü îò óðîâíÿ 1,4483, åâðîáûêè îòêðûëè äîðîãó íà 1,5000. Åñëè ñìîòðåòü íà

Ðèñ.3 Íåäåëüíûé ãðàôèê

24

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ñëàáîñòü ôóíòà ìîæåò ïîìî÷ü ìåäâåäÿì ïî åâðî

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

íåäåëüíûé ïðîãíîç è âîëíîâóþ ñòðóêòóðó, òî íà óðîâíå 1,5000 ìîæíî ñ÷èòàòü åùå çàâåðøåííîé. Ïîñëåäíÿÿ âîëíà ìîæåò ïîëó÷èòüñÿ óêîðî÷åííîé. Òàêæå ÿ óïîìÿíóë î äâîéíîé âåðøèíå. Ýòî íåèäåàëüíàÿ ïîëó÷èòñÿ ìîäåëü, íî åñëè ìåäâåäè ñìîãóò ïåðåïèñàòü 1,4483, òî â ýòîì ñëó÷àå ïàäåíèå åâðî ïðèìåò ìàññîâûé õàðàêòåð. Ïðè òàêîì ðàçâèòèè ñîáûòèé ìîÿ öåëü ïî ñíèæåíèþ áóäåò 1,4000, à òàì ïîäêîððåêòèðóåì. Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ÀÑ âíîâü ñìåíèë öâåò ñòîëáèêà ñ êðàñíîãî íà çåëåíûé, íî ñòîõàñòèê ïðîäîëæàåò óâåðåííî ñìîòðåòü âíèç è óêàçûâàòü íà ïðîäàæè åâðî. Íà ýòó íåäåëþ ê íåìó ïðèñîåäèíèëñÿ ñòîõàñòèê ñ äíåâíîãî ãðàôèêà, à ïðè ñîâìåñòíûõ óñèëèÿõ ìåäâåäåé äâóõ òàéìôðåéìîâ ìîæåò êàðäèíàëüíî èçìåíèòñÿ êàðòèíà ìåíüøèõ ãðàôèêîâ. Íà ãðàôèêå åñòü óðîâåíü 23,6 - 1,4999. Ñ ýòîãî óðîâíÿ ìîæíî ñ÷èòàòü ìîäåëü, êîòîðàÿ èìååò íà÷àëî îò 1,2456, çàâåðøåííîé. À íàñêîëüêî õâàòèò ñèë ïðîäâèíóòüñÿ ââåðõ, ìíå íåèçâåñòíî, ýòî çàâèñèò îò äåéñòâèé ÔÐÑ ÑØÀ.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

25

Ñ óâàæåíèåì, Âëàä Àíòîíîâ Ôèíàíñîâûé àíàëèòèê ÃÊ "Àëüïàðè"

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Âçãëÿä íà USD/JPY: äîëëàð íàø¸ë ñèëû

Âçãëÿä íà USD/JPY: äîëëàð íàø¸ë ñèëû Íåñìîòðÿ íà äîñòèæåíèå íîâîãî ëîêàëüíîãî ìèíèìóìà íà óðîâíå 88.00, êóðñ ïàðû USD/JPY äåìîíñòðèðóåò ñèãíàëû ê ðîñòó. Ïÿòíè÷íûé ðîñò äîëëàðà ïðàêòè÷åñêè ïîëíîñòüþ ïåðåêðûë óêðåïëåíèå éåíû â òå÷åíèå âñåé íåäåëè. Âåðîÿòíî, ðûíîê ñîçðåë äëÿ íåêîòîðîé êîððåêöèè, ïîñëå êîòîðîé êóðñ ñìîæåò äîñòè÷ü íîâûõ ìíîãîëåòíèõ ìèíèìóìîâ. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2009 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", íà÷èíàÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2004 ã., à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ïîëíîñòüþ èñïîëíèëñÿ ñöåíàðèé (50%) "Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 88.00 - 90.00". Äèàïàçîí êîëåáàíèé ñîñòàâèë ÷óòü áîëåå 200 ïóíêòîâ, 88.00 - 89.97.  òå÷åíèå íåäåëè êóðñ ïàðû óìåðåííî ïîíèæàëñÿ, äîñòèãíóâ íîâûå ëîêàëüíûé ìèíèìóì íà óðîâíå 88.00. Îäíàêî â ïÿòíèöó ïðîèçîø¸ë 150-ïóíêòîâûé ðîñò äîëëàðà èç-çà ÷åãî ïàðà ïðàêòè÷åñêè äîñòèãëà óðîâíÿ 90é ôèãóðû, è ýòî ìîæåò ñêàçàòü î íà÷àëå âîñõîäÿùèõ êîððåêöèîííûõ íàñòðîåíèé íà ðûíêå. Êóðñîâûå êîëåáàíèÿ çàêðåïèëèñü íèæå íèæíåé ãðàíèöû íèñõîäÿùåãî êàíàëà êîëåáàíèé (ñì. ñèðåíåâûé ïóíêòèð íà äíåâíîì ãðàôèêå), êîòîðàÿ åù¸ âûñòóïàåò ñîïðîòèâëåíèåì. Òàêæå, ïàðà äîñòèãëà íèæíþþ ãðàíèöó íà÷àëüíîãî êàíàëà êîëåáàíèé ñ àïðåëüñêîãî ìàêñèìóìà ïî ìèíèìóìàì ìàÿ-èþëÿ-ñåíòÿáðÿ (è ïîêà îêòÿáðÿ) 2009. Ñàìàÿ áëèæàéøàÿ öåëü - ýòî ãîäîâûå ìèíèìóìû 2008-2009 â ðàéîíå 87é ôèãóðû. Îäíàêî, äîñòèæåíèå ãîäîâîãî ìèíèìóìà 87.15, âåðîÿòíî, íåíàäîëãî îòêëàäûâàåòñÿ - ïàðà äîñòèãëà ñåðüåçíîé ïîääåðæêè è òåïåðü íåîáõîäèìà íåêîòîðàÿ ïåðåäûøêà, ÷òîáû îïÿòü øòóðìîâàòü ãîäîâûå ýêñòðåìóìû. Ðîñò âûøå 90é ôèãóðû ìîæåò ïðèâåñòè ê ïîâûøåíèþ ïàðû íà 300-400 ïóíêòîâ äî 93-94.00, îòêóäà îïÿòü ìîæíî áóäåò îæèäàòü ñíèæåíèå. Èíäèêàòîð Èøèìîêó íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå ãîâîðèò î òîì, ÷òî íà ðûíêå íàçðåâàåò ðàçâîðîò: ëèíèÿ ×èíêîþ Ñïàí íàïðàâëåíà ðåçêî ââåðõ, à ëèíèè Òåíêàí Ñåí è Êèéäæóí Ñåí íàïðàâëåíû âáîê è ìîãóò ðàçâåðíóòüñÿ â ñëó÷àå äàëüíåéøåãî ðîñòà êóðñà. Íà áëèæàéøóþ íåäåëþ ñöåíàðèè êîëåáàíèé ìîãóò áûòü òàêèìè: Ñöåíàðèé 70%: Ðîñò âûøå 90.00. Ñöåíàðèé 30%: Ñíèæåíèå â ðàéîí 87.00 - 88.00.

26

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 90.0092.00 93.0094.00 96.5097.00 101.43

Сопротивления Пробитый район поддержки, теперь – ожидаемое сопротивление Границы облака Ишимоку Проекции нисходящих трендов: с 2007 г. + с майской вершины 2008 Апрельский годовой максимум 2009

88.00 87.15 79.75

Поддержки Локальный минимум в октябре и нижняя граница апрельского нисходящего канала Годовые минимумы 2008 и 2009: в декабре 2008 и в январе 2009 г. Исторический минимум курса в 1995 году

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

27

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Îòçûâû è ïîæåëàíèÿ ïèøèòå íà email: capitalex.project@gmail.com

28

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

29

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îñíîâû òåîðèè ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

ÎÑÍÎÂÛ ÒÅÎÐÈÈ ÏÐÎÃÍÎÇÈÐÎÂÀÍÈß ÐÛÍÎ×ÍÛÕ ÖÅÍ Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Ôèòåðìàí

mfiterman@bk.ru

Кàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò â Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîì ãîñóäàðñòâåííîì Ãîðíîì èíñòèòóòå (ÑÏáÃÃÈ). Ñ 2004ã ïðèìåíåíèå ìà òåìàòè÷åñêèõ ìåòîäîâ ìîäåëèðîâàíèÿ è àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ â ìàêðîýêîíîìèêå. Ñ 2007ã – ð àçðàáîòêà ìåòîäîâ, ñòðóêòóðû è àëãîðèòìîâ ñèñòåì òîðãîâëè íà ð ûíêå Ôîðåêñ. Äëÿ èçó÷åíèÿ ïîâåäåíèÿ ðûíêà ïûòàþñü ïðèìåíèòü òåîð åòè÷åñêèé àïïàðàò òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ è òåîðèè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ. Çà÷åì òðåéäåðó êàê äåëîâîìó ÷åëîâåêó òåîðèÿ, äà åùå òàêèõ ýêçîòè÷åñêèõ íàóê, êàê àâòîìàòè÷åñêîå óïðàâëåíèå è ñëó÷àéíûå ïðîöåññû? Òðåéäåð, áóäó÷è áèçíåñìåíîì, äîëæåí â ïåðâóþ î÷åðåäü îáëàäàòü êà÷åñòâàìè ìåíåäæåðà, à íå íàó÷íîãî ñïåöèàëèñòà. Íî çäåñü òðåéäåðà ïîäñòåðåãàåò ñêðûòàÿ îïàñíîñòü. Áèçíåñìåíó ñîïóòñòâóåò óñïåõ, îñîáåííî íà íà÷àëüíîé ñòàäèè áèçíåñà, åñëè îí ïðîçîðëèâî âûáåðåò ïîäõîäÿùèé ñïîñîá è èíñòðóìåíòû âåäåíèÿ áèçíåñà â ñâîåì ñåêòîðå ðûíêà, ò. å. ñòðàòåãèè è àëãîðèòìû òðåéäèíãà. Íî òðåéäåðó ïðåäëàãàåòñÿ âåñüìà îáøèðíûé àññî ðòèìåíò òàêèõ èçäåëèé, ïðèïð àâëåííûõ êàæäîå èñêóñíîé ðåêëàìîé. Êàê æå ñäåëàòü áåçî øèáî÷íûé âûáîð? Îòâåò î÷åâèäåí: íóæíî çíàòü õîòÿ áû îñíîâû óñòðî éñòâà è ðàáî òû òàêèõ èçäåëèé, ÷òîáû îöåíèòü èõ äîñòîèíñòâà è íåäîñòàòêè áåç òðóäîåìêîãî òåñòèðîâàíèÿ. Äàííàÿ ñòàòüÿ êàê ðàç è íàïðàâëåíà íà êðàòêîå èçëîæåíèå òàêèõ îñíîâ. Òðóäíî âîçðàçèòü, ÷òî îñíîâîé ïðèáûëüíîñòè òîð ãîâîé ñèñòåìû ÿâëÿåòñÿ ïðîãíîçèðîâàíèå ïîâåäåíèÿ ðûíî÷íûõ öåí â áëèæàéøåì áóäóùåì. Ñåãîäíÿ ñóùåñòâóåò äâà íàïðàâëåíèÿ òåîðåòè÷åñêèõ èññëåäî âàíèé â ÷àñòè ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí. Îäíî íàïðàâëåíèå îñíîâûâàåòñÿ íà ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèÿõ ðûíî÷íîé äåÿòåëüíîñòè è ÷èñòî ÷åëîâå÷åñêèõ ïðîÿâëåíèé àãåíòîâ ýòîé äåÿòåëüíîñòè. Ýòî òåîðèè Ýëèîòòà, Ôèáîíà÷÷è, Ãàííà è äð, à òàêæå áûñòðî ìíîæàùèåñÿ ïñèõîëîãè÷åñêèå èññëåäîâàíèÿ óïðàâëåíèÿ êàïèòàëîì òðåéäåðà. Äðóãîå íàïðàâëåíèå îñíîâàíî íà ïðåäñòàâëåíèè ðûíêà êàê ôèçè÷åñêîãî îáúåêòà è îïèñàíèÿ åãî ïðîöåññîâ ìåòîäàìè òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ (ÒÀÓ) è òåîðèè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ (ÒÑÏ). Äàëåå óïîð áóäåò íà âòîðîì íàïðàâëåíèè. Ñî âðåìåííàÿ ÒÀÓ ïðåäîñòàâëÿåò ëîãè÷åñêèé è ìàòåìàòè÷åñêèé àïïàðàò äëÿ ñîçäàíèÿ àëãîðèòìîâ ïðîãíîçà äëÿ ïðàêòè÷åñêè ëþáûõ äèíàìè÷åñêèõ îáúåêòîâ. Íà êàêèõ æå êèòàõ ñòîèò ýòî ìèð îçäàíèå? Èññëåäóåìûé ïðîöåññ (â äàííîì ñëó÷àå äâèæåíèå ðûíî÷íûõ öåí) ÿâëÿåòñÿ ïðîäóêòîì íåêîòîðîãî îáúåêòà (â äàííîì ñëó÷àå ðûíêà). Îáúåêò âñåãäà ïîäâåðæåí âíåøíèì âîçìóùàþùèì âîçäåéñòâèÿì (â äàííîì ñëó÷àå ðûíî÷íûõ ñäåëî ê âñåãî ñîîáùåñòâà òðåéäåðî â), ïðè÷åì ýòè âîçäåéñòâèÿ òðàêòóþòñÿ êàê ñëó÷àéíûå.

30

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îñíîâû òåîðèè ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

 ñèëó ýòîãî âûõîäíàÿ ïåð åìåííàÿ îáúåêòà - ðûíî÷íàÿ öåíà òàê æå ÿâëÿåòñÿ â òîé èëè èíîé ìåðå ñëó÷àéíûì ïðîöåññîì. Ê ýòîìó ìîæåò äîáàâëÿòüñÿ íåòî÷íîñòü èçìåðåíèÿ ðûíî÷íîé öåíû, ÷òî åñòåñòâåííî óñóãóáëÿåò åå ñëó÷àéíûé õàðàêòåð. Òðàåêòîðèÿ ëþáîãî ñëó÷àéíîãî ïðî öåññà õîòÿ è íå äåòåðìèíèðîâàíà âî âðåìåíè (èìåííî ïîýòîìó åå è íåâîçìîæíî ïðåäñêàçàòü àáñîëþòíî òî÷íî), íî åå ñâîéñòâà ïîä÷èíÿþòñÿ äåòåðìèíèðîâàííûì çàêîíîìåðíîñòÿì. Ïî ÒÑÏ ýòè çàêîíîìåðíîñòè îïèñûâàþòñÿ êîíêðåòíûì âèäîì ðàñïðåäåëåíèÿ âåðîÿòíîñòåé äëÿ äàííîãî ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà. Äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ áóäóùåãî ñë ó÷àéíîãî ïðîöåññà íåîáõîäèìî çíàòü ýòè çàêîíîìåðíîñòè. Îòíîñèòåëüíî ðûíî÷íîé öåíû èçâåñòíî, ÷òî îíà èçìåíÿåòñÿ âî âðåìåíè ïî ãàðìîíè÷åñêîìó (êîëåáàòåëüíîìó) çàêîíó, êîëåáëÿñü âîçëå ðàâíîâåñèÿ ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ íà ðûíêå. Ýòî è åñòü ãëàâíûé çàêîí ïîâåäåíèÿ ðûíî÷íîé öåíû êàê ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà è èìåííî íà ýòîì çàêîíå ïîïåðåìåííî ãî ïîâûøåíèÿ è ïîíèæåíèÿ öåíû îñíîâàíû âñå ðûíî÷íûå ñäåëêè. Ñëåäóþùèé âàæíûé ýëåìåíò òåîðèè ïðîãíîçèðîâàíèÿ – ýòî ìîäåëü îáúåêòà. Ìîäåëü îïèñûâàåò ñâÿçü ðûíî÷íîé öåíû ñ âõîäíûìè âîçìóùåíèÿìè ðûíêà, êàê äèíàìè÷åñêîãî îáúåêòà. Ìîäåëü îáúåêòà äåòåðìèíèðîâàíà è îïèñûâàåòñÿ ìàòåìàòè÷åñêèìè óðàâíåíèÿìè, à ñëó÷àéíûé õàðàêòåð åå âûõîäà - ðûíî÷íîé öåíû, êàê óæå îòìå÷àëîñü, îáóñëîâëåí ñëó÷àéíûìè âõîäíûìè âîçìóùåíèÿìè. Ïîñëå ñäåëàííûõ ââîäíûõ ïîÿñíåíèé ñóùíîñòü è ïðîöåäóðà ïðîãíîçà ðûíî÷íîé öåíû ñòàíîâèòñÿ î÷åâèäíîé. Áóäóùåå çíà÷åíèå (èëè áóäóùàÿ òðàåêòîðèÿ) öåíû ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïî ïðèíÿòîé ìîäåëè ðûíêà. Ïðè ýòî ì íåèçâåñòíûé íà áóäóùåì âõîäíîé ñëó÷àéíûé ïðîöåññ çàìåíÿåòñÿ åãî àïðèîðè èçâåñòíûì ñðåäíèì çíà÷åíèåì. Ýòî äåéñòâèå íàçûâàåòñÿ ïðîãíîçîì ïî áåñøóìíîé ìîäåëè.

Íî ïðîöåññ òàêîãî

ïðîãíîçèðîâàíèÿ ìîæåò ïðèâîäèòü (è îáû÷íî ïðèâîäèò) ê ðàñõîæäåíèþ ïðîãíîçîâ îò ôàêòà, ïðè÷åì

òàêîå

ðàñõîæäåíèå åñòåñòâåííî óñèëèâàåòñÿ ñî âðåìåíåì. Ïîýòîìó âòîðûì äåéñòâèåì ÿâëÿåòñÿ ïðèâÿçêà ïîëó÷åííûõ ðàíåå ïðîãíîçîâ ê òåêóùèì ôàêòè÷åñêèì çíà÷åíèÿì öåíû ïóòåì ðåãóëÿðíîãî êîððåêòèð îâàíèÿ íåâÿç êè ïð îøëîãî ïðîãíîçà è òåêóùåãî ôàêòà. Òàêàÿ ïðèâÿçêà ïðîèçâîäèòñÿ óïðàâëåíèåì ïî îáðàòíîé ñâÿçè, ò. å. îñíîâíûì ïðèåìîì ÒÀÓ. Òàêèì îáðàçîì, àëãîðèòìè÷åñêèé áëîê ïðîãíîçà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ëîêàëüíóþ ñèñòåìó àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ íåâÿçêîé ïðîãíîçîâ, êàê ïîêàçàíî íà ðèñóíêå 1.

Ðèñ. 1. Ñõåìà àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ íåâÿçêîé ïðîãíîçîâ. Îáîçíà÷åíèÿ: Yt – ôàêòè÷åñêàÿ (èçìåðÿåìàÿ) öåíà, X^ t+ 1- ïðîãíîç íà î äèí øàã âïåðåä, X^ t – ïðîãíîç, ñäåëàííûé íà ïðåäûäóùåì øàãå, E t- íåâÿçêà ïðîãíîçà, áëîê «-1 » îçíà÷àåò ïåðåõî ä íàçàä íà îäèí òàêò äèñêðåòíîãî âðåìåíè.

31

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Îñíîâû òåîðèè ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí

Êàê óæå îòìå÷àëàñü â òåìå 1 (ïð åäûäóùàÿ ñòàòüÿ), ïîäõîäÿùàÿ ìîäåëü ðûíêà äëÿ öåëåé ïðîãíîçà öåíû ìîæåò áûòü ïðåäñòàâëåíà àïåðèîäè÷åñêèì èëè êîëåáàòåëüíûì çâåíîì. Äëÿ ñëó÷àÿ àïåðèîäè÷åñêîãî çâåíà áëîêè «îáúåêò» è «ðåãóëÿòîð» îïèñûâàþòñÿ ñëåäóþùèìè óðàâíåíèÿìè: ^

^

(1)…..X t+1=A*X t +K*Et , (2)…..Et =Y t-X^t , ãäå: À – êîýôôèöèåíò (êîíñòàíòà) îáúåêòà, K – êîýôôèöèåíò ïåðåäà÷è (êîíñòàíòà) ðåãóëÿòîðà.  ÷àñòíîñòè, ïðè À=1 ïîëó÷àåòñÿ ïðîñòåéøåå èíòåãðèðóþùåå çâåíî. Èìåííî ýòîé ìîäåëè îòâå÷àåò ïðèíÿòîå â òåîðèè òðåéäèíãà ïîëó÷åíèå öåíîâîãî èíäèêàòîðà ïóòåì ñêîëüçÿùåãî óñðåäíåíèÿ ôàêòè÷åñêîé öåíû. Ïðè ýòîì êîíñòàíòà K îïðåäåëÿåòñÿ ÷åðåç âûáðàííûé ïåðèîä óñðåäíåíèÿ T ïî ôîðìóëå K=1/T. Òåïåðü óìåñòíî çàäàòüñÿ âîïðîñîì: ÷åì îïðåäåëÿåòñÿ òî÷íîñòü ïðîãíîçîâ è êàê îíà çàâèñèò îò òèïà ïðîãíîçèðóåìîãî ñëó÷àéíî ãî ïðîöåññà?  ïðåäûäóùåé òåìå (â FM292) ãîâîðèëîñü î äâóõ êðàéíèõ òèïàõ ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ: áåëûé øóì è âèíåðîâñêèé ïðîöåññ. Áåëûé øóì – ýòî ïðèíöèïèàëüíî íå ïðîãíîçèð óåìûé ïðîöåññ, à âèíåðîâñêèé ïðîöåññ íàïðî òèâ íàèáîëåå ëåãêî ïðîãíîçèð óåòñÿ. Êñòàòè, èíòåãðèðóþùåå çâåíî ïî êîòîðîìó ïî ëó÷àþò öåíîâûå èíäèêàòîðû (ôîðìóëû (1), (2) ñ À=1 è K=1/T), êàê ðàç è îòâå÷àåò âèíåðîâñêîìó ïðîöåññó. Áîëåå äåòàëüíîå èññëåäîâàíèå ðûíî÷íûõ öåí íà ïðåäìåò îïðåäåëåíèÿ

èõ òèïà ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà, ïîêàçûâàåò, ÷òî öåíà

óäîâëåòâîðèòåëüíî îïèñûâàåòñÿ ñóììîé (íàëîæåíèåì) âèíåðîâñêîãî ïðîöåññà è áåëîãî øóìà. Îòñþäà ñëåäóåò ïðèíöèïèàëüíàÿ âîçìîæíîñòü ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí ïðè óñëîâèè ôèëüòðàöèè èõ îò áåëîãî øóìà ïóòåì ñãëàæèâàíèÿ. Ñêîëüçÿùåå óñðåäíåíèå ôàêòè÷åñêèõ öåí êàê ðàç è ðåàëèçóåò òàêîå ñãëàæèâàíèå. Íî îñòàåòñÿ îòêðûòûì âîïðîñ: ÿâëÿåòñÿ ëè ïðîãíîçèðîâàíèå öåíû ïî ìîäåëè èíòåãðèðóþùåãî çâåíà, ò. å. ïî ñïîñîáó ñêî ëüçÿùåãî óñðåäíåíèÿ öåíû, îïòèìàëüíûì âàðèàíòîì ïðîãíîçà èëè æå ìîæíî íàéòè áîëåå ïîäõîäÿùèå ìîäåëè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ. Êàê óæå îòìå÷àëîñü â ïðåäûäóùèõ ñòàòüÿõ, áîëåå àäåêâàòíîé ìîäåëüþ ðûíî÷íûõ öåí ÿâëÿåòñÿ êîëåáàòåëüíîå çâåíî. Ýòî îáúÿñíÿåòñÿ ìàêðîýêîíî ìè÷åñêèìè çàêîíàìè ðûíêà, â ñîîòâåòñòâèè ñ êîòîðûìè ðûíî÷íûå öåíû èìåþò âîëíîâîé õàðàêòåð. Àëãîðèòì ïð îãíîçà ïî êîëåáàòåëüíîìó çâåíó áûë îïèñàí â FM280. Èòàê, îïèñàíû òåîðåòè÷åñêèå îñíîâû ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí.

Òðåéäåð, îöåíèâàÿ äîñòîèíñòâà è

íåäîñòàòêè ïðåäëàãàåìûõ åìó òîðãîâûõ ñèñòåì, ïðåæäå âñåãî, äîëæåí îáðàùàòü âíèìàíèå íà áëîê ïðîãíîçà öåí, èáî ýòèì ýëåìåíòîì ñèñòåìû, â ïåðâóþ î÷åðåäü, îïðåäåëÿåòñÿ åå ýôôåêòèâíîñòü. Åñëè â ïðåäëàãàåìîé ñèñòåìå íåò îïèñàííûõ âûøå îáÿçàòåëüíûõ ýëåìåíòî â è èãíîðèðóþòñÿ ãëàâíûå ïðèíöèïû ïðîãíîçèðîâàíèÿ: ìîäåëü îáúåêòà è óïðàâëåíèå íåâÿçêîé ïî ïðèíöèïó îáðàòíî é ñâÿçè, òî ê òàêèì ïðåäëîæåíèÿì ñëåäóåò îòíîñèòüñÿ ñ îïàñêîé.

32

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îñíîâû òåîðèè ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íûõ öåí

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Êð îìå ïðåäëàãàåìîãî êà÷åñòâåííîãî ýêñïðåññ àíàëèçà òîðãîâîé ñèñòåìû, åñòåñòâåííî ìîæíî ïðîâåñòè è áîëåå òðóäîåìêîå, íî çàòî è áîëåå îáñòîÿòåëüíîå åå òåñòèðîâàíèå íà íåêîòîðîé ïðåäñòàâèòåëüíîé èñòîðèè. Çäåñü âîçíèêàåò âîïðîñ, êàê îöåíèâàòü òî÷íîñòü ïðîãíîçîâ íà âûáðàííîé èñòîðèè. Çà ìåðó îøèáêè ïðîãíîçà, î÷åâèäíî, ìîæíî ïðèíÿòü òàê íàçûâàåìîå ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå íåâÿçêè ïðîãíîçà Et =Y t-X^t . Âû÷èñëåíèå ñòàíäàðòíîãî îòêëîíåíèÿ ëþáîãî ñëó÷àéíîãî ïðîöåññà - ýòî ñòàíäàðòíàÿ ïðîöåäóðà. Íàïðèìåð, îíà ïðåäóñìîòðåíà â ïðîãðàììíîì ïðîäóêòå Microsoft Excel ëþáîãî êîìïüþòåðà. Íî äëÿ ïîëó÷åíèÿ êðèòåðèÿ òî÷íîñòè ïðîãíîçîâ ñëåäóåò îòíåñòè ýòî îòêëîíåíèå ê ñðåäíåé âåëè÷èíå öåíû (êî òèðîâêè âàëþòíîé ïàðû). Ýòî îòíîøåíèå äàåò êðèòåðèé òî÷íîñòè â âèäå âåðî ÿòíîñòè îøèáîê ïðîãíîçà.

Ôèòåðìàí Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò ÑÏÁÃÃÈ(ÒÓ) (Ãîðíûé èíñòèòóò) e-mail: mfiterman@bk.ru ×èòàéòå òàêæå: • Ïñèõîëîãè÷åñêèé è ôèçè÷åñêèé ìåíòàëèòåò ðûíêà • Åùå î ñèñòåìå òðåéäèíãà íà Ôîðåêñå • Óïðàâëåíèå êàïèòàëîì â ñèñòåìå òðåéäèíãà • Êîìáèíèðîâàííàÿ ñòðàòåãèÿ òðåéäèíãà • Íåñòàöèîíàðíîñòü ðûíêà è àäàïòàöèÿ òîðãîâûõ ñèñòåì • Íåïðåðûâíàÿ ñòðàòåãèÿ òðåéäèíãà • Ôèíàíñîâûé ðûíîê - ìàòåìàòè÷åñêàÿ ìîäåëü è ñèñòåìà òðåéäèíãà

33

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Èãðà â îòêðûòóþ

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

ÈÃÐÀ  ÎÒÊÐÛÒÓÞ Ñýì Ñàéäåí Ñýì Ñàéäåí ÿâëÿåòñÿ îïûòíûì òðåéäåðîâ íà ðûíêå àêöèé è ôüþ÷åðñîâ. Òàêæå îí ðåãóëÿðíî ïðîâîäèò îáó÷åíèå òîðãîâëå íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Íåäàâíî ÿ âñòðåòèëñÿ ñî ñâîèì äðóãîì äåòñòâà.  òå÷åíèå ìíîãèõ ëåò, êàê áû áëåñòÿùå íå ðàçâèâàëàñü ìîÿ êàðüåðà, îí íàñòàèâàë, ÷òî ìîé òîðãîâûé áèçíåñ åñòü íå ÷òî èíîå, êàê àçàðòíàÿ èãðà. Äàæå ïðè òîðãîâëå íà íîâîñòíûõ ñîáûòèÿõ, îí ÷àñòî ìåíÿ ñïðàøèâàë, êàêàÿ ðàçíèöà ìåæäó òîðãîâëåé è àçàðòíîé èãðîé. Ýòî áûë î÷åíü òðóäíûé âîïðîñ äëÿ ìåíÿ, ïîòîìó ÷òî ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî ñàì âîïðîñ ïîñòàâëåí íåêîððåêòíî. Íåçàâèñèìî îò òîãî, ÿâëÿåòåñü âû òðåéäåðîì, èãðîêîì â êàçèíî, ïðîäàâöîì ðåêëàìíîãî ìåñòà â èíòåðíåòå, âëàäåëüöåì ðîçíè÷íîãî ìàãàçèíà, äèëåðîì ëåãêîâûõ àâòîìîáèëåé, âëàäåëüöåì ôðàíøèçû, óëè÷íûì ïðîäàâöîì èëè òåì, êòî ïîêóïàåò è ïðîäàåò âåùè íà eBay, âû ÿâëÿåòåñü ñïåêóëÿíòîì íà îïðåäåëåííîì óðîâíå. Òðåéäåð áåðåò ðûíî÷íûé ðèñê â îæèäàíèè ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè. Èãðîê â êàçèíî ðèñêóåò ôèøêîé â 5.00$ â íàäåæäå âûèãðàòü 10.00$. Ðåêëàìîäàòåëü ïëàòèò çà ðåêëàìó, íàäåÿñü óâèäåòü íàìíîãî áîëüøèé âîçâðàò (äîõîä) íà ñâîè âëîæåíèÿ. Âëàäåëåö ðîçíè÷íîãî ìàãàçèíà ïîêóïàåò òîâàðû (áåðåò ðèñê) â íàäåæäû ïðîäàòü ýòè òîâàðû ïîêóïàòåëÿì ïî íàìíîãî áîëåå âûñîêîé öåíå. Ïîýòîìó, íà ñàìîì äåëå âîïðîñ äîëæåí ñòàâèòüñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì: "ê êàêîìó òèïó ñïåêóëÿíòîâ âû îòíîñèòåñü?" Îòíîñèòåñü ëè âû ê òîìó òèïó, êîòîðûé áåðåò ðèñêè òîëüêî â òîì ñëó÷àå, êîãäà øàíñû ñêëàäûâàþòñÿ â âàøó ïîëüçó èëè òèïó, êîòîðûé áåðåò ðèñêè ïðè âîçìîæíîñòè "÷óâñòâîâàòü ñåáÿ ïðàâûì" è "õîðîøî âûãëÿäåòü"? ß îòâåòèë ñâîåìó äðóãó ïðîñòî: "Äà. Òîðãîâëÿ è àçàðòíàÿ èãðà î÷åíü ïîõîæè, íî ñ îäíîé áîëüøîé ðàçíèöåé". Çàòåì, ÿ ïðåäëîæèë åìó òàêîé ñöåíàðèé: "Ïðåäñòàâü, ÷òî òû èãðàåøü â "áëýê-äæåê" è íå äîëæåí ñòàâèòü êàêèåëèáî äåíüãè, ïîêà íå óâèäèøü êàðòû è çàòåì ñìîæåøü ïî-

34

www.esignallearning.com ñòàâèòü ñòîëüêî, ñêîëüêî õî÷åøü, èëè äàæå íå ñòàâèòü âîîáùå. Åñëè òû äåéñòâèòåëüíî äåëàåøü ñòàâêó, òî ìîæåøü çàòåì âçÿòü âñå ñâîè äåíüãè â ëþáîé ìîìåíò, êîãäà çàõî÷åøü. Ýòî è åñòü òîðãîâëÿ!"  òîðãîâëå, ó íàñ åñòü âîçìîæíîñòü ïîäâåðãàòü íàøè êðîâíî-çàðàáîòàííûå äåíüãè îïàñíîñòè òîëüêî òîãäà, êîãäà øàíñû õîðîøî ñêëàäûâàþòñÿ â íàøó ïîëüçó. Èãðîêè â êàçèíî õîòåëè áû èìåòü òàêèå æå øàíñû, êàêèå åñòü ó îïûòíîãî ðûíî÷íîãî ñïåêóëÿíòà. Ïðîáëåìà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî áîëüøèíñòâî ðûíî÷íûõ ñïåêóëÿíòîâ íå ìîãóò ïîíÿòü ðàçíèöó ìåæäó ðèñêîì è âîçìîæíîñòüþ. Ôàêòè÷åñêè, áîëüøèíñòâî ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ ïîëó÷àåò òî, ÷òî çàñëóæèâàåò, ÷òî ÿâëÿåòñÿ âåëèêîëåïíîé âîçìîæíîñòüþ äëÿ ïðîíèöàòåëüíîãî òðåéäåðà. Íîâè÷êè ïîñòîÿííî ïîïàäàåò â ìíîãî÷èñëåííûå ëîâóøêè íà ðûíêå, êîòîðûå ìàñêèðóþò ðèñê êàê âîçìîæíîñòü. Çàêîíû ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ ãàðàíòèðóþò, ÷òî âû ïîòåðÿåòå ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ, åñëè ïðåäïðèíèìàåòå òå æå äåéñòâèÿ, ÷òî è íîâè÷êè. Ïî÷åìó áîëüøèíñòâî ðûíî÷íûõ ñïåêóëÿíòîâ íå ìîãóò äåëàòü âñå ïðàâèëüíî? Ïî ìîåìó ìíåíèþ, çà ýòî îòâå÷àåò êîìáèíàöèÿ ÷åëîâå÷åñêèõ ýìîöèé è ëèøü ïðîñòàÿ ëåíü. Ëþäè èìåþò òåíäåíöèþ èçáåãàòü òðóäíîé ðàáîòû, êîòîðàÿ òðåáóåòñÿ äëÿ ðàçâèòèÿ ðûíî÷íûõ íàâûêîâ, ÷òîáû ïîëó÷àòü îïëàòó îò òåõ, êòî òàêèõ íàâûêîâ íå èìååò. Íåò êàêîãî-ëèáî êîðîòêîãî ïóòè. Åñëè êòî-òî íå çàèíòåðåñîâàí â ïðîâåäåíèè êðîïîòëèâîé ðàáîòû, òðåáóåìîé, ÷òîáû äîñòèãíóòü íàäëåæàùèõ òîðãîâûõ íàâûêîâ, òî âûãîäíûå òîðãîâûå âîçìîæíîñòè òàêæå íå áóäóò ïðèõîäèòü ê ýòîìó ÷åëîâåêó, òàê êàê íàèáîëåå ïðèáûëüíûå âîçìîæíîñòè âñåãäà èäóò ê òåì, êòî ëþáèò óïîðíî òðóäèòüñÿ, à íå ê òåì, êòî èùåò ëåãêèõ ïóòåé. Åñëè âû, êàê òðåéäåð, ðèñêóåòå ñâîèì òîðãîâûì ñ÷åòîì íà íåïîñëåäîâàòåëüíûõ ñëó÷àéíûõ øàíñàõ, òî âû, ñêîðåå âñåãî, ïûòàåòåñü íàéòè êîðîòêèé ïóòü ê óñïåõó â òîðãîâëå.  ìèðå "êîìïåíñàöèé", âû ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ ïîëó÷èòå ðîâíî òî, ÷òî çàñëóæèâàåòå.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Èãðà â îòêðûòóþ

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

 æèçíè êàæäîãî ðàíî èëè ïîçäíî ïðîèñõîäèò îïëàòà ïî ñ÷åòàì. Âàø ðåçóëüòàò, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ðàâåí âàøèì ôèçè÷åñêèì è óìñòâåííûì óñèëèÿì. Åñëè âû íå äîñòàòî÷íî àêòèâíû, ÷òîáû ðàçâèòü íåîáõîäèìûå íàâûêè, òî âàøè äåíüãè, ñêîðåå âñåãî, ïåðåéäóò êîìó-òî äðóãîìó. Ïîâåðüòå ìíå - ÿ â ýòîì áèçíåñå óæå ìíîãî ëåò. Åñëè áû áûë êîðîòêèé ïóòü ê óñïåõó â òîðãîâëå, òî ÿ áû íàøåë åãî. Êàê âèäèòå, íåçàâèñèìî îò òîãî, ÿâëÿåòåñü âû òðåéäåðîì èëè âëàäåëüöåì ðîçíè÷íîãî ìàãàçèíà, èëè îäíèì èç òåõ, êîãî ÿ óïîìèíàë â íà÷àëå ñòàòüè, âñå, ÷òî äåéñòâèòåëüíî èìååò çíà÷åíèå - ýòî òîò òèï ñïåêóëÿíòà, êîòîðûì âû ÿâëÿåòåñü. Òåì, êòî âêëàäûâàåò ñâîå âðåìÿ è ýíåðãèþ, íåîáõîäèìûå, ÷òîáû âûðàáîòàòü ñòðàòåãèþ íà îñíîâå ïðàâèë, ïîçâîëÿþùåé çàêëþ÷àòü ñäåëêè ñ íèçêèì ðèñêîì è âûñîêîé ïðèáûëüþ, ïðîñòî ïëàòÿò òå ëþäè, êòî ýòîãî íå äåëàåò. Èìåííî òàê ðàáîòàåò ýòîò ìèð.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

35

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ëåãåíäàðíûé ìåòîä

ËÅÃÅÍÄÀÐÍÛÉ ÌÅÒÎÄ Íåéë Õüþñ Èñòîðè÷åñêàÿ ñïðàâêà Ëåîíàðäî Ïèçàíî (ïî ïðîçâèùó Ôèáîíà÷÷è) ðîäèëñÿ â 1170 ãîäó â ãîðîäå Ïèçà (Èòàëèÿ). Åãî îòåö áûë äèïëîìàòîì, â ðåçóëüòàòå ÷åãî Ëåîíàðäî ïîëó÷èë ìàòåìàòè÷åñêîå îáðàçîâàíèå â Ñåâåðíîé Àôðèêå, ãäå îí èçó÷àë áóõãàëòåðñêèé ó÷åò è ìàòåìàòèêó. Ëåîíàðäî Ôèáîíà÷÷è âíåñ âêëàä â íàóêó ÷èñåë è ââåë òàêîå ïîíÿòèå êàê "ïîñëåäîâàòåëüíîñòü Ôèáîíà÷÷è". Ïîñëåäîâàòåëüíîñòü Ôèáîíà÷÷è - 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 è ò.ä. áûëà âïåðâûå ïðåäñòàâëåíà â åãî ðàáîòå "Liber abaci", îïèñûâàþùåé ðîñò ïîïóëÿöèè êðîëèêîâ. Êðîìå ýòîé ÷èñëîâîé ïîñëåäîâàòåëüíîñòè, ãäå êàæäîå ïîñëåäóþùåå ÷èñëî ðàâíî ñóììå äâóõ ïðåäûäóùèõ, åñòü åùå "ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è". Ñðàâíèâàÿ ÷èñëà ñ ïîñëåäóþùèìè è ïðåäûäóùèìè ÷èñëàìè, ìû ïîëó÷àåì íåñêîëüêî äîâîëüíî óñòîé÷èâûõ ñîîòíîøåíèé. Íàèáîëåå âàæíûå èç êîòîðûõ 0.236, 0.5, 0.382, 0.618. 0.764, 1.382, 1.618, 2.618, 4.236 è ò.ä.

www.tradejuice.com Äëÿ áîëüøåé íàäåæíîñòè, ÿ ðåêîìåíäóþ èñïîëüçîâàòü ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è â ñî÷åòàíèè ñ íåñêîëüêèìè ïðîñòûìè èíäèêàòîðàìè, ÷òîáû îïðåäåëèòü âåðîÿòíûå ìîìåíòû ðàçâîðîòà öåíû, îïòèìàëüíûå òî÷êè âõîäà è âûõîäà, è óðîâíè ñòîï-îðäåðîâ. Ìíîãèå òðåéäåðû ëþáÿò óñëîæíÿòü ïðîöåññ àíàëèçà ðûíêîâ. ß æå íàîáîðîò ïûòàþñü åãî óïðîñòèòü, ñòàðàÿñü âíåñòè íàèáîëüøóþ ÿñíîñòü. Ïðèìåðû Äàííûé ïðèìåð äåìîíñòðèðóåò áàçîâûé ñïîñîá èñïîëüçîâàíèÿ óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è. Ìû áóäåì èñïîëüçîâàòü ïîêà òîëüêî îäíî èç ñîîòíîøåíèé Ôèáîíà÷÷è - 0.382. Íà ïðèâåäåííîì íåäåëüíîì ãðàôèêå MSFT öåíà äîñòèãëà ìàêñèìóìà ïðèáëèçèòåëüíî íà îòìåòêå 59.97$ â äåêàáðå 1999ã. Ïîñëå ýòîãî, îíà äâèãàëàñü âíèç, ÷òîáû ñôîðìèðîâàòü ìèíèìóì íà îòìåòêå 30.19$ â ìàå 2000ã.

Ýòè ñîîòíîøåíèÿ åñòü íè÷òî èíîå, êàê ìàòåìàòè÷åñêèå ïðèíöèïû, øèðîêî ðàñïðîñòðàíåííûå â ïðèðîäå, à òàêæå â èñêóññòâåííûõ îáúåêòàõ. Åñòü ìíîæåñòâî èíòåðåñíûõ íàáëþäåíèé â îòíîøåíèè ÷èñåë Ôèáîíà÷÷è âî âñåëåííîé: ÷èñëà Ôèáîíà÷÷è ïðîÿâëÿþòñÿ â äðåâíèõ çäàíèÿõ, â ðàñòåíèÿõ, ïëàíåòàõ, ìîëåêóëàõ, ïðîïîðöèÿõ ÷åëîâå÷åñêîãî òåëà, ñòðîåíèÿõ óëèòîê è ò.ä. Ïðèìåíåíèå ìåòîäîâ Ôèáîíà÷÷è â òîðãîâëå Íà öåíîâûõ ãðàôèêàõ ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è ìîãóò áûòü ïðèìåíåíû ê öåíîâîé øêàëå, à òàêæå ê øêàëå âðåìåíè. Îáû÷íî, òðåéäåðû ïðèìåíÿþò èõ ê öåíîâîé øêàëå.  äàííîé ñòàòüå ìû òàêæå ñêîíöåíòðèðóåìñÿ íà öåíå. Êàê èçâåñòíî, öåíà íèêîãäà íå äâèãàåòñÿ ïî ïðÿìîé. Ãëÿäÿ íà ëþáîé ãðàôèê, âû óâèäèòå ìíîæåñòâî êîëåáàíèé ââåðõ è âíèç. Öåíû íà âñåõ ëèêâèäíûõ ðûíêàõ - ôîíäîâîì, ôüþ÷åðñíîì èëè âàëþòíîì, ÷àñòî áóäóò âîññòàíàâëèâàòüñÿ è çàòåì ðàñøèðÿòüñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ ïðîïîðöèÿìè Ôèáîíà÷÷è.

36

Íèñõîäÿùåå äâèæåíèå ñîñòàâèëî 29.78$ (59.97 - 30.19). Îòòàëêèâàÿñü îò ýòîãî ìèíèìóìà è èñïîëüçóÿ ñîîòíîøåíèå Ôèáîíà÷÷è, ìû ìîæåì âû÷èñëèòü îæèäàåìóþ êîððåêöèþ 29.78*0.382=11.37$. Òàêèì îáðàçîì, 38.2%-àÿ êîððåêöèÿ îò íèñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ äîñòèãëà áû óðîâíÿ 41.57$ (11.37 + 30.20). Êàê âû âèäèòå, íåñêîëüêî íåäåëü ñïóñòÿ öåíà ñîâåðøèëà êîððåêöèîííîå ðàëëè, êîòîðîå îñòàíîâèëîñü ïðÿìî îêîëî ýòîãî óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è! Ñëåäóþùèé ïðèìåð ïîêàçûâàåò, êàê äðóãîé óðîâåíü Ôèáîíà÷÷è (61.8%) ïîçâîëèë ñïðîãíîçèðîâàòü ñîïðîòèâëåíèå è ðàçâîðîò ðûíêà.

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ëåãåíäàðíûé ìåòîä

Îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê ðûíîê âåë ñåáÿ íà óðîâíå 0.382 (îáëàñòü 30.80). Ïåðâîíà÷àëüíî ðûíîê ñäåëàë øèï ÷åðåç íåãî, çàòåì óïàë îáðàòíî ê ýòîìó óðîâíþ (â êîíöå îêòÿáðÿ). Ìû íå ìîæåì çíàòü íàâåðíÿêà, ÷òî öåíà áóäåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ íà òîì èëè èíîì óðîâíå Ôèáîíà÷÷è - ìû ìîæåì îæèäàòü òîëüêî íåêîòîðóþ ïîääåðæêó/ñîïðîòèâëåíèå, ïîñêîëüêó ïîêóïàòåëè/ïðîäàâöû âõîäÿò â ðûíîê íà ýòèõ óðîâíÿõ. Ìåòîäû Ôèáîíà÷÷è èñïîëüçóþòñÿ, ÷òîáû ïîäãîòîâèòü íàñ ê âîçìîæíîé òîðãîâëå, åñëè ýòîò öåíîâîé óðîâåíü äåéñòâèòåëüíî ÿâëÿåòñÿ ïîääåðæêîé èëè ñîïðîòèâëåíèåì. Ýòè ìåòîäû íå èñïîëüçóþòñÿ â êà÷åñòâå ñèãíàëà äëÿ âõîäà. ×òîáû îáåñïå÷èòü âõîä ñ áîëåå âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ, èñïîëüçóþòñÿ äðóãèå èíäèêàòîðû â ñî÷åòàíèè ñ ñîîòíîøåíèÿìè Ôèáîíà÷÷è.

Êàê áûëî óêàçàíî âûøå, åñòü íåñêîëüêî óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è: 0.236, 0.50, 0.382, 0.618, 0.764, 1.00, 1.382, 1.618, 2.618, 4.236 è ò.ä. Ïîýòîìó, âîçíèêàåò íåñêîëüêî ìåñò, ãäå ìû ìîæåì îæèäàòü ðàçâîðîò ðûíêà. Îíè ìîãóò áûòü îòìå÷åíû çàðàíåå, íî ñëåïàÿ òîðãîâëÿ íà êàæäîì óðîâíå Ôèáîíà÷÷è ìîæåò áûòü îïàñíà, ïîòîìó ÷òî ìû íèêîãäà íå çíàåì íàâåðíÿêà, ðàçâåðíåòñÿ ëè ðûíîê íà êàêîì-ëèáî îïðåäåëåííîì óðîâíå Ôèáîíà÷÷è.

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Íà äíåâíîì ãðàôèêå QQQ ìû âèäèì, ÷òî ìíîæåñòâåííûå óðîâíè Ôèáîíà÷÷è âåëèêîëåïíî îáîçíà÷èëè äâèæåíèå ðûíêà â 3 ïîñëåäîâàòåëüíûõ âîëíàõ ââåðõ!

Íà âíóòðè-äíåâíîì 30-ìèíóòíîì ãðàôèêå QQQ îáðàòèòå âíèìàíèå íà äâà âîññòàíîâëåíèÿ ðûíêà ê óðîâíÿì Ôè-

Äîïîëíèòåëüíûå ïðèìåðû Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå QQQ íèæå ìû âèäèì ãëóáîêîå âîññòàíîâëåíèå äî óðîâíÿ 0.618 è ñëàáóþ ïîïûòêó ñîâåðøèòü ðàëëè ïîñëå ýòîãî. Îäíàêî, ñðåäíåñðî÷íûå è êðàòêîñðî÷íûå òðåéäåðû áûëè áû ðàäû äâèæåíèþ îò 75$ äî 100$ ïîñëå âõîäà â äëèííóþ ïîçèöèþ îò óðîâíÿ ïîääåðæêè, êîòîðàÿ ìîãëà áûòü ñïðîãíîçèðîâàíà åùå â ìàðòå!

37

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ëåãåíäàðíûé ìåòîä

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

áîíà÷÷è. Ðàëëè îò 29.26 îñòàíîâèëîñü íà óðîâíå 31.10, çàòåì äâàæäû áûëî ïîääåðæàíî íà óðîâíå 30.39. Ñëåäóþùàÿ âûäåëåííàÿ óðîâíåì Ôèáîíà÷÷è ïîääåðæêà íàõîäèòñÿ íà âîññòàíîâëåíèè â 0.618 îò âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ ñ 30.47 äî 32.49. Îáà ýòè óðîâíÿ ïîääåðæêè áûëè âèäíû åùå äî òîãî, êàê ðûíîê èõ äîñòèã è áûë òàì ïîääåðæàí. Åùå îäèí âíóòðè-äíåâíîé ãðàôèê äëÿ ðàññìîòðåíèÿ - 5ìèíóòíûé ãðàôèê S&P500. Ïåðâîå âîññòàíîâëåíèå Ôèáîíà÷÷è íàõîäèòñÿ íà ìåäâåæüåì äâèæåíèè, äàâàÿ íàì âîçìîæíîñòü äëÿ ñäåëêè â êîðîòêóþ ñòîðîíó. Âòîðîå ÿâëÿåòñÿ áû÷üèì, ñ âõîäîì â äëèííóþ ñòîðîíó â ðàéîíå îòìåòêè 999.25. Íà ñàìîì äåëå, ìû äîëæíû äàòü íåêîòîðûé ïðîñòîð ðûíêó, íå îæèäàÿ êàæäûé ðàç àáñîëþòíîé òî÷íîñòè.

Áîëåå ïðîäâèíóòûé ïîäõîä Êàê óæå ãîâîðèëîñü, ýòîò ïîäõîä ìîæíî ïðèìåíÿòü ê ëþáîìó ëèêâèäíîìó ðûíêó. Âû äîëæíû ýêñïåðèìåíòèðîâàòü ñî ñâîèìè ñîáñòâåííûìè ãðàôèêàìè. Âû óâèäèòå, ÷òî óðîâíè Ôèáîíà÷÷è èíîãäà ðàáîòàþò, à èíîãäà íåò. Íåêîòîðûå ñäåëêè ìåíåå âûãîäíû, ÷åì äðóãèå. Âàì, êàê òðåéäåðó, íåîáõîäèìî ðàçâèòü íàâûêè, òðåáóþùèåñÿ äëÿ âûáîðà ëó÷øèõ ñäåëîê. Çäåñü ìû ðàññìîòðèì, êàê îöåíèòü öåíîâîå äåéñòâèå, èñõîäÿ èç òîãî, íà êàêèõ óðîâíÿõ Ôèáîíà÷÷è îí ðåàãèðóåò, è êàê ðûíîê ñåáÿ âåäåò íåïîñðåäñòâåííî íà ïðåäûäóùèõ ïîääåðæêå/ñîïðîòèâëåíèè Ôèáîíà÷÷è. Íà ãðàôèêå íèæå ïîêàçàíî ìíîãî óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è, êîòîðûå äîñòàòî÷íî õîðîøî ñåáÿ ïîêàçàëè, îáåñïå÷èâàÿ ïîääåðæêó èëè ñîïðîòèâëåíèå äëÿ öåíû. Îáðàòèòå îñîáîå âíèìàíèå íà äâà óðîâíÿ, âûäåëåííûõ äëÿ íàøèõ öåëåé.

38

Ïåðâîå âîñõîäÿùåå äâèæåíèå, êîòîðîå ÿ èäåíòèôèöèðîâàë, ñôîðìèðîâàëî âåðøèíó íà óðîâíå 26.90$, à çàòåì âîññòàíîâèëî 61.8% ïåðåä äîñòèæåíèåì ïîääåðæêè íà óðîâíå Ôèáîíà÷÷è. Áûëà ïàóçà íà óðîâíå 0.382, íî öåíà íå ñìîãëà óäåðæàòüñÿ íà ýòîì óðîâíå. Òåïåðü äàâàéòå âçãëÿíåì íà ðàëëè îò óðîâíÿ ïîääåðæêè íà 0.618. Öåíà ñîâåðøèëà ðàëëè, íî íå ïðåâûñèëà ïðåäûäóùèé ìàêñèìóì íà 26.90. Êàê ïðàâèëî, âîññòàíîâëåíèå ê óðîâíþ 0.618 èëè íèæå óêàçûâàåò, ÷òî ïðåäûäóùåå äâèæåíèå òåðÿåò èìïóëüñ. Ìåíüøåå âîññòàíîâëåíèå, êîòîðîå ïîääåðæàíî íà óðîâíå 0.382, ïðèâåäåò ê ðîñòó öåíû çà ïðåäåëû ïðåäûäóùåãî ìàêñèìóìà ñ áîëüøåé âåðîÿòíîñòüþ, ÷åì âîññòàíîâëåíèå íèæå óðîâíÿ 0.50 èëè 0.618. Âíóøèòåëüíûé òîë÷îê îò óðîâíÿ 22.55 äî 26.90 ñîïðîâîæäàëñÿ áûñòðûì äâèæåíèåì îáðàòíî ê óðîâíþ 0.618 ïðèáëèçèòåëüíî íà îòìåòêå 24.20, òàê ÷òî òðåéäåðó íå ñòîèò áûòü ñëèøêîì îïòèìèñòè÷íûì îòíîñèòåëüíî ïðîäîëæåíèÿ íà÷àëüíîãî âûáðîñà öåíû. Òî÷íî òàê æå äâèæåíèå â èþíå, îò 23.50 ïî÷òè äî 26.50 òàêæå íå âíóøàëî áû áîëüøîãî îïòèìèçìà äëÿ îãðîìíîãî ðàëëè âûøå ìàêñèìóìà íà 26.5.  öåëîì, ïîääåðæêà íà óðîâíå Ôèáîíà÷÷è 0.382 óêàçûâàåò íà âåðîÿòíîñòü äâèæåíèÿ âûøå ïðåäûäóùåãî ìàêñèìóìà. Îäíàêî, åñëè äâèæåíèå, ïðåäøåñòâóþùåå âîññòàíîâëåíèþ, áûëî ñêîðåå âÿëûì, à íå äèíàìè÷íûì, òî âû òàêæå äîëæíû óìåðèòü ñâîé ýíòóçèàçì. Åñëè áû âòîðîå ðàëëè, êîòîðîå âîññòàíîâèëîñü òîëüêî äî óðîâíÿ 0.382, èìåëî òàêîé æå èìïóëüñ, êàê ïåðâîå, òî ýòî áûëà áîëåå ïðèâëåêàòåëüíàÿ ñäåëêà!

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ëåãåíäàðíûé ìåòîä

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ýòî âñå íå ÿâëÿåòñÿ æåñòêèìè ïðàâèëàìè, à ñêîðåå èñïîëüçóåòñÿ â êà÷åñòâå îðèåíòèðà, ïîìîãàÿ íàì îòôèëüòðîâûâàòü ëó÷øèå ñäåëêè. Íå âñå óðîâíè Ôèáîíà÷÷è ðàáîòàþò îäèíàêîâî, íåêîòîðûå âûãëÿäÿò áîëåå ïðèâëåêàòåëüíî, ÷åì äðóãèå. Çàêëþ÷åíèå Ïîäûòîæèòü èçëîæåííûé çäåñü ìàòåðèàë ìîæíî ñëåäóþùèìè âûâîäàìè: 1.

Íå âñå óðîâíè Ôèáîíà÷÷è îäèíàêîâî ýôôåêòèâíû.

2. Íè îäèí èíñòðóìåíò òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà íå èäåàëåí, ïîýòîìó òðåéäåðó íåîáõîäèìî ðàçâèâàòü ñîîòâåòñòâóþùèå ìåòîäû, ÷òîáû îòôèëüòðîâûâàòü ïëîõèå ñäåëêè è óëó÷øèòü øàíñû íàõîæäåíèÿ ëó÷øèõ ñäåëîê.

3. Öåíîâîå äåéñòâèå ïðÿìî ïåðåä óðîâíåì âîññòàíîâëåíèÿ Ôèáîíà÷÷è ìîæåò äàòü íàì ïîäñêàçêè îòíîñèòåëüíî áóäóùåé äèíàìèêè ðûíêà.

4. Òî, êàêîé óðîâåíü Ôèáîíà÷÷è îãðàíè÷èò âîññòàíîâëåíèå, òàêæå ìîæåò äàòü êëþ÷è ê áóäóùåìó öåíîâîìó äåéñòâèþ.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradejuice.com

39

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Ñèëüíàÿ ñòàâêà

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

ÑÈËÜÍÀß ÑÒÀÂÊÀ Êýòè Ëèíí è Áîðèñ Øëîññáåðã Êýòè Ëèíí ÿâëÿåòñÿ ãëàâíûì ñòðàòåãîì êîìïàíèè "FXCM" â Íüþ-Éîðêå. Åå êíèãà "Âíóòðè-äíåâíàÿ òîðãîâëÿ íà âàëþòíîì ðûíêå: òåõíè÷åñêèå è ôóíäàìåíòàëüíûå ñòðàòåãèè ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè íà êîëåáàíèÿõ ðûíêà" (2005ã.), íàïèñàííàÿ êàê äëÿ íîâè÷êîâ, òàê è äëÿ ñïåöèàëèñòîâ, ïîëó÷èëà øèðîêîå ïðèçíàíèå. Êýòè âåäåò ñåìèíàðû ïî òîðãîâëå íà âàëþòíîì ðûíêå ïî âñåì Ñîåäèíåííûì Øòàòàì è òàêæå íàïèñàëà íåìàëî ñòàòåé äëÿ "CBS MarketWatch", "Active Trader", "Futures magazine" è "SFO magazine". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ âàëþòíûì ñòðàòåãîì êðóïíåéøåãî â ìèðå ðîçíè÷íîãî ìàðêåò-ìåéêåðà ðûíêà Ôîðåêñ "Forex Capital Markets" â Íüþ-Éîðêå. Åãî ñòàòüè ïî íàäëåæàùåìó óïðàâëåíèþ ðèñêîì, ïñèõîëîãèè òðåéäåðà è ðûíî÷íîé äèíàìèêå åæåìåñÿ÷íî ïóáëèêóþòñÿ â æóðíàëå "SFO". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ íåçàâèñèìûì òðåéäåðîì ñ 1999ã. íà ðûíêå àêöèé, îïöèîíîâ, ôüþ÷åðñîâ è âàëþòû. (Ïðîäîëæåíèå. Íà÷àëî - "Èãðà ïî ïðàâèëàì", "Èñêóññòâî çàùèòû", "Ëîãèêà äåéñòâèé", "Îãðàíè÷åííûé ðèñê" è "Íàäåæíàÿ êîìáèíàöèÿ" ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Ó êàæäîãî áåéñáîëüíîãî áîëåëüùèêà åñòü ñâîÿ ëþáèìàÿ êîìàíäà. Èñòèííûé ôàíàò çíàåò, êîãî åãî êîìàíäà ñìîæåò ïîáåäèòü îòíîñèòåëüíî ëåãêî, à ïðîòèâ êîãî îíè, âåðîÿòíî, ïðîèãðàþò è ñ êåì ïðåäñòîèò óïîðíàÿ áîðüáà. Äåëàÿ ñòàâêè íà èãðó, áåéñáîëüíûå ôàíàòû çíàþò, ÷òî íàèáîëüøèé øàíñ íà óñïåõ âîçíèêàåò ïðîòèâ íàìíîãî áîëåå ñëàáîãî ïðîòèâíèêà. Ïîäîáíàÿ ëîãèêà äåéñòâóåò íå òîëüêî â ëþáîì ñïîðòèâíîì ñîðåâíîâàíèè, íî è âî âñåõ äðóãèõ ïðîòèâîáîðñòâàõ. Êîãäà ñèëüíàÿ àðìèÿ ñðàæàåòñÿ ñî ñëàáîé àðìèåé, òî øàíñû íà ïîáåäó ñêëîíÿþòñÿ â ïîëüçó ñèëüíîé àðìèè. Ñîîòâåòñòâåííî, ñ òåõ æå ñàìûõ ïîçèöèé âû äîëæíû ïîäõîäèòü ê òîðãîâëå. Âûáîð âàëþòíîé ïàðû Êîãäà ìû òîðãóåì íà âàëþòíîì ðûíêå, ìû âñåãäà èìååì äåëî ñ âàëþòíûìè ïàðàìè - êàæäàÿ ñäåëêà âêëþ÷àåò ïîêóïêó îäíîé âàëþòû è ïðîäàæó äðóãîé. Òàêèì îáðàçîì, ìû äåëàåì ñòàâêó íà òî, ÷òî îäíà âàëþòà ïîáüåò äðóãóþ. Åñëè

40

www.investopedia.com ïîäõîäèòü ñ ýòîé òî÷êè çðåíèÿ, òî ñàìàÿ âûñîêî-âåðîÿòíîñòíàÿ ñäåëêà áóäåò â òîì ñëó÷àå, åñëè ìû ñîåäèíèì ñèëüíóþ âàëþòó ñ áîëåå ñëàáîé âàëþòîé. Ê ñ÷àñòüþ, íà âàëþòíîì ðûíêå ìû èìååì äåëî ñî ñòðàíàìè, ýêîíîìè÷åñêèå ïåðñïåêòèâû êîòîðûõ íå èçìåíÿþòñÿ ñèþìèíóòíî. Ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå ïî íàèáîëåå àêòèâíî òîðãóåìûì âàëþòàì ïóáëèêóþòñÿ êàæäûé äåíü, ÷òî äåéñòâóåò êàê ïîäñ÷åò î÷êîâ äëÿ êàæäîé ñòðàíû. ×åì ïîçèòèâíåå îò÷åòû, òåì ëó÷øå èëè óâåðåííåå ñåáÿ ÷óâñòâóåò ýêîíîìèêà ñòðàíû, è íàîáîðîò - ÷åì íåãàòèâíåå ïóáëèêóåìûå îò÷åòû, òåì õóæå èäóò äåëà â ýêîíîìèêå ñòðàíû. Ñî÷åòàíèå ñèëüíîé âàëþòû ñî ñëàáîé ïîäðàçóìåâàåò íàìíîãî áîëåå ãëóáîêèé ñìûñë, íåæåëè ïðîñòî ñðàâíåíèå ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ êàê òàêîâûõ. Êàæäûé ñèëüíûé îò÷åò ÿâëÿåòñÿ äîïîëíèòåëüíîé ïðè÷èíîé äëÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà, ÷òîáû ïîâûñèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ÷òî óâåëè÷èâàåò äîõîäíîñòü âàëþòû. Íàïðîòèâ, ÷åì ñëàáåå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå, òåì ó öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòðàíû ìåíüøå ãèáêîñòè â âîïðîñå ïîäúåìà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, è â íåêîòîðûõ ñëó÷àÿõ, åñëè ïóáëèêóåìûå äàííûå îêàçûâàþòñÿ ÷ðåçâû÷àéíî ñëàáûìè, öåíòðàëüíûé áàíê ìîæåò äàæå ðàññìîòðåòü ñíèæåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Áóäóùàÿ äèíàìèêà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç îñíîâíûõ äðàéâåðîâ âàëþòíîãî ðûíêà, ïîòîìó ÷òî ýòî óâåëè÷èâàåò äîõîäíîñòü è ïðèâëåêàòåëüíîñòü âàëþòû ñòðàíû. Ó÷åò ïðîöåíòíûõ ñòàâîê  äîïîëíåíèå ê ðàññìîòðåíèþ âûõîäÿùèõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ, íàèáîëåå ïðîñòîé ñïîñîá íàéòè ñî÷åòàíèå ñèëüíîé è ñëàáîé âàëþòû ìîæåò çàêëþ÷àòüñÿ â òîì, ÷òîáû ñðàâíèòü òåêóùóþ äèíàìèêó ïðîöåíòíûõ ñòàâîê âàëþò. Íàïðèìåð, âàëþòíàÿ ïàðà EUR/GBP (êîòîðàÿ òðàäèöèîííî ÿâëÿåòñÿ äèàïàçîííîé âàëþòíîé ïàðîé) â ïåðâîì êâàðòàëå 2006 ãîäà ñîâåðøèëà ðåçêèé ïðîðûâ. Ïðîðûâ ïðîèçîøåë â âåðõíþþ ñòîðîíó, ïîòîìó ÷òî Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê òîëüêî íà÷àë ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, ïîñêîëüêó ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò óëó÷øèëñÿ. Ðåçêèé êîíòðàñò â òîì, ÷òî êàæäàÿ ñòðàíà äåëàëà ñ ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè, ïðèâåë ê ñóùåñòâåííîìó ïîâûøåíèþ êóðñà EUR/GBP è äàæå âûçâàë â òðàäèöèîííî äèàïàçîííîé

FXMAG.RU © 2004-2009

www.forexmagazine.ru

Îêòÿáðü 2009 ¹293/40

Ñèëüíàÿ ñòàâêà

âàëþòíîé ïàðå EUR/GBP óìåðåííûé òðåíä íà íåñêîëüêî ìåñÿöåâ. Ýòî èçìåíåíèå áûëî äîñòàòî÷íî îæèäàåìûì, ïîäðàçóìåâàÿ âûñîêî-âåðîÿòíîñòíóþ ñäåëêó ïî ïàðå EUR/ GBP, îñíîâàííóþ íà ñî÷åòàíèè ñèëüíîé âàëþòû ñî ñëàáîé âàëþòîé. Ïîñêîëüêó ñèëà è ñëàáîñòü ìîãóò äëèòüñÿ â òå÷åíèå íåêîòîðîãî âðåìåíè, ââèäó ýêîíîìè÷åñêèõ òåíäåíöèé, ñîåäèíåíèå ñèëüíîé âàëþòû ñî ñëàáîé ÿâëÿåòñÿ äëÿ òðåéäåðîâ îäíèì èç íàèáîëåå íàäåæíûõ ñïîñîáîâ ïîëó÷èòü ïðåèìóùåñòâî íà âàëþòíîì ðûíêå.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

41

FXMAG.RU © 2004-2009