Forex Magazine 303 by Forex Magazine

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Ñîäåðæàíèå Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñî 21 ïî 25 äåêàáðÿ 2009 ãîäà .................................................... 3 Òåîðèÿ è ïðàêòèêà "carry trade" ................................................................................................................. 8 Ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè óëó÷øèëèñü: ìåñÿ÷íûé îáçîð ....................................................... 10 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD .................................................................. 17 Äîëëàð ïðîäîëæàåò íàñòóïëåíèå ............................................................................................................ 21 Çàäà÷è è ñòðóêòóðà òîðãîâîé ñèñòåìû .................................................................................................... 28 Èãðà âåðîÿòíîñòåé .................................................................................................................................... 31 Ìàêñèìàëüíàÿ ïðèáûëü ........................................................................................................................... 33 Ðåàêöèÿ ðûíêà ........................................................................................................................................... 36

“FOREX MAGAZINE” - ïîáåäèòåëü â íîìèíàöèè 'ËÓ×ØÈÉ ÌÅÄÈÀ ÐÅÑÓÐÑ' (BEST MEDIA RESOURCE) FOREX EXPO AWARDS 2008

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© Sean Gladwell Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

www.forexmagazine.ru

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñî 21 ïî 25 äåêàáðÿ 2009 ãîäà

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñî 21 ïî 25 äåêàáðÿ 2009 ãîäà Äìèòðèé Øàãàðäèí

http://www.fbs.com/

www.forexmagazine.ru

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñî 21 ïî 25 äåêàáðÿ 2009 ãîäà

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

www.forexmagazine.ru

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñî 21 ïî 25 äåêàáðÿ 2009 ãîäà

* - Óêàçàíî ìîñêîâñêîå âðåìÿ. ** - Æèðíûì øðèôòîì îòìå÷åíû âàæíûå ñîáûòèÿ. Âíèìàíèå!!! Ôàêòè÷åñêèå çíà÷åíèÿ çà ïðåäûäóùèé ïåðèîä è êîíñåíñóñ-ïðîãíîçû ìîãóò ïåðåñìàòðèâàòüñÿ. Êàê ïðàâèëî, îòêëîíåíèÿ ýòè íåçíà÷èòåëüíû. Áóäüòå âíèìàòåëüíû è ñâîåâðåìåííî îòñëåæèâàéòå ïîñòóïëåíèå íîâîé èíôîðìàöèè. Ïðåäðîæäåñòâåíñêàÿ íåäåëÿ áóäåò äîâîëüíî ñïîêîéíîé â ïëàíå ïóáëèêàöèè ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé ñòàòèñòèêè. 21 ÄÅÊÀÁÐß, ÏÎÍÅÄÅËÜÍÈÊ Îò Ìèíèñòåðñòâà Ôèíàíñîâ ßïîíèè æäåì äàííûõ ïî òîðãîâîìó áàëàíñó (Trade Balance) çà íîÿáðü, ïîëîæèòåëüíîå ñàëüäî êîòîðîãî ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ñîñòàâèëî $0,27 òðëí ïî ñðàâíåíèþ ñ $0,42 òðëí ìåñÿöåì ðàíåå. Ïîëîæèòåëüíîå çíà÷åíèå òîðãîâîãî áàëàíñà ãîâîðèò î òîì, ÷òî ýêñïîðò ïðåâûñèë èìïîðò. Èç ßïîíèè òàêæå æäåì íîÿáðüñêèé åæåìåñÿ÷íûé îò÷åò îò Öåíòðàëüíîãî Áàíêà (BOJ Monthly Report). Â Êàíàäå îïóáëèêóþòñÿ âàæíûå äàííûå ïî îáúåìó ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ (Retail Sales). Ðûíîê îæèäàåò ðîñòà ïðîäàæ â îêòÿáðå íà 0,5% â ìåñÿ÷íîì ïåðåñ÷åòå. Â ñåíòÿáðå ðîñò ñîñòàâèë 1,1%. Äàííûå îòðàæàþò óðîâåíü ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ. Òàêæå êàíàäñêîå ñòàòèñòè÷åñêîå àãåíòñòâî (Statistics Canada) ïðåäîñòàâèò äàííûå ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì áåç ó÷åòà ïðîäàæ àâòîìîáèëåé (Core Retail Sales), êîòîðûå ïî

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

ïðîãíîçàì äîëæíû áûëè ïîêàçàòü ðîñò íà 0,9% â îêòÿáðå ïîñëå ðîñòà íà 1,0% â ñåíòÿáðå. Êàê ïðàâèëî, ïðîäàæè àâòîìîáèëåé ñîñòàâëÿþò îêîëî 20% âñåãî îáúåìà ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ. 22 ÄÅÊÀÁÐß, ÂÒÎÐÍÈÊ Îò Öåíòðàëüíîãî Áàíêà Íîâîé Çåëàíäèè æäåì äàííûõ ïî ïëàòåæíîìó áàëàíñó (Current Account) çà III êâàðòàë 2009 ãîäà, îòðèöàòåëüíîå ñàëüäî êîòîðîãî ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ñîñòàâèëî $2 ìëðä. Âî II êâàðòàëå ïîëîæèòåëüíîå ñàëüäî ñîñòàâèëî $0,12 ìëðä. Äàëåå æäåì äàííûõ ïî ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè â Ãåðìàíèè îò íåìåöêîãî ýêîíîìè÷åñêîãî èíñòèòóòà Gfk (Growth for knowledge). Èíñòèòóò ÿâëÿåòñÿ ñòàðåéøèì â Ãåðìàíèè â îáëàñòè ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé è ìèðîâûì ëèäåðîì â îáëàñòè ýêîíîìè÷åñêîé ñòàòèñòèêè. GfK ïðîâîäèò èññëåäîâàíèÿ â îáëàñòè ðîçíè÷íîé òîðãîâëè, èíôîðìàöèîííûõ òåõíîëîãèé, çäðàâîîõðàíåíèÿ, ìåäèàðûíêà, à òàêæå ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ. Èíäåêñ íàñòðîåíèé ïîòðåáèòåëåé èíñòèòóòà Gfk ÿâëÿåòñÿ ïîêàçàòåëåì ïîòðåáèòåëüñêèõ íàñòðîåíèé íå òîëüêî â Ãåðìàíèè, íî è â Áðèòàíèè. Çíà÷åíèå èíäåêñà îæèäàåòñÿ íà îòìåòêå 3,6 â äåêàáðå, ÷òî íà 0,1 íèæå, ÷åì â íîÿáðå. Èíäåêñ ÿâëÿåòñÿ îïåðåæàþùèì èíäèêàòîðîì ñîñòîÿíèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ. Äàëåå îò Áàíêà Àíãëèè æäåì äàííûõ ïî ïëàòåæíîìó áàëàíñó (Current Account) Âåëèêîáðèòàíèè çà III êâàðòàë 2009 ãîäà. Îòðèöàòåëüíîå ñàëüäî îæèäàåòñÿ íà óðîâíå $8,1 ìëðä, âî II êâàðòàëå îòðèöàòåëüíîå ñàëüäî ñîñòàâèëî $11,4 ìëðä.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñî 21 ïî 25 äåêàáðÿ 2009 ãîäà

Â Âåëèêîáðèòàíèè è ÑØÀ îæèäàåòñÿ âûõîä îêîí÷àòåëüíûõ äàííûõ ïî ÂÂÏ (Final GDP) çà III êâàðòàë 2009 ãîäà. Ðûíîê íå æäåò ñþðïðèçîâ è îæèäàåò, ÷òî îêîí÷àòåëüíûå öèôðû ñîâïàäóò ñ ðàíåå îïóáëèêîâàííûìè äàííûìè íà óðîâíå -0,3% è 2,8% ñîîòâåòñòâåííî. Ïîñëåäíèìè âàæíûìè ìàêðîýêîíîìè÷åñêèìè äàííûìè âòîðíèêà ñòàíåò ñòàòèñòèêà ïî ïðîäàæàì äîìîâ (Existing home sales) íà âòîðè÷íîì ðûíêå â ÑØÀ çà íîÿáðü. Îæèäàåòñÿ ðîñò ïðîäàæ äîìîâ äî óðîâíÿ 6,31 ìëí, ÷òî íà 0,21 ìëí âûøå çíà÷åíèé îêòÿáðÿ.

Ñëàáûå öèôðû îæèäàþòñÿ ïî èíäåêñó ëè÷íûõ ðàñõîäîâ (Personal Spending), êîòîðûé, êàê îæèäàåòñÿ, ïîäðîñ íà 0,6% â íîÿáðå ïðè ðîñòå íà 0,7% ìåñÿöåì ðàíåå. Â ñâîþ î÷åðåäü èíäåêñ ëè÷íûõ äîõîäîâ (Personal Income), ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, ïîêàçàë ðîñò íà 0,4%, ÷òî íà 0,2% âûøå ïîêàçàòåëåé îêòÿáðÿ. Äàëåå âûéäóò ïåðåñìîòðåííûå äàííûå ïî èíäåêñó ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ îò Óíèâåðñèòåòà Ìè÷èãàíà (Consumer Sentiment). Îæèäàåòñÿ, ÷òî â äåêàáðå îêîí÷àòåëüíî çíà÷åíèå èíäåêñà ñîñòàâèëî 74,6, ÷òî íà 1,2 ïóíêòà âûøå ïðåäâàðèòåëüíûõ äàííûõ.

23 ÄÅÊÀÁÐß, ÑÐÅÄÀ ßïîíèÿ áóäåò ïðàçäíîâàòü íàöèîíàëüíûé ïðàçäíèê Äåíü Ðîæäåíèÿ Èìïåðàòîðà (The Emperor's Birthday). Áàíêè áóäóò çàêðûòû. Ñîãëàñíî èìåþùåéñÿ èíôîðìàöèè, ïðèðîñò ÂÂÏ Íîâîé Çåëàíäèè â III-ì êâàðòàëå äîëæåí ñîñòàâèòü 0,5% êâ/êâ, â ïðåäûäóùåì êâàðòàëå ÂÂÏ ïîäðîñ íà 0,1%. Âàëîâûé âíóòðåííèé ïðîäóêò - èíäèêàòîð, èçìåðÿþùèé òåìïû óâåëè÷åíèÿ âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. ÂÂÏ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñîâîêóïíóþ ñòîèìîñòü âñåõ òîâàðîâ è óñëóã, ïðîèçâåäåííûõ â òå÷åíèå ãîäà íà òåððèòîðèè ñòðàíû áåç ðàçäåëåíèÿ ðåñóðñîâ, èñïîëüçîâàííûõ íà èõ ïðîèçâîäñòâî, íà èìïîðòíûå è âíóòðåííèå. Â Âåëèêîáðèòàíèè âûéäåò ïóáëèêàöèÿ ïðîòîêîëà ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ Áàíêà Àíãëèè (MPC Meeting Minutes). Îæèäàåòñÿ, ÷òî íà ïîñëåäíåì ãîëîñîâàíèè ïî êëþ÷åâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå Âåëèêîáðèòàíèè âñå äåâÿòü ÷ëåíîâ êîìèññèè ïðîãîëîñîâàëè çà ñîõðàíåíèå òåêóùåãî óðîâíÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè.

Çàòåì æäåì ñòàòèñòèêè ïî ïðîäàæàì íîâîãî æèëüÿ (New home sales) â ÑØÀ çà íîÿáðü. Îæèäàåòñÿ ðîñò ïðîäàæ äî 442 òûñÿ÷ äîìîâ, ÷òî íà 12 òûñÿ÷ áîëüøå çíà÷åíèé îêòÿáðÿ. Äàëåå îæèäàåòñÿ åæåíåäåëüíûé îò÷åò Óïðàâëåíèÿ ýíåðãåòè÷åñêîé èíôîðìàöèè ÑØÀ (EIA) ïî çàïàñàì íåôòè è íåôòåïðîäóêòîâ â ÑØÀ (Crude Oil Inventories) çà íåäåëþ äî 19 äåêàáðÿ. Äàííûå ïî çàïàñàì íåôòè çà ïðîøëûé ïåðèîä ñâèäåòåëüñòâîâàëè î ñíèæåíèè íà 3,7 ìëí áàððåëåé. 24 ÄÅÊÀÁÐß, ×ÅÒÂÅÐÃ Áàíêè Ãåðìàíèè, Èòàëèè, Íîâîé Çåëàíäèè áóäóò çàêðûòû ïî ñëó÷àþ íà÷àëà Ðîæäåñòâåíñêèõ ïðàçäíèêîâ. Áàíê ßïîíèè îïóáëèêóåò ïðîòîêîë ïîñëåäíåãî çàñåäàíèÿ ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå.

Àññîöèàöèÿ Áðèòàíñêèõ Áàíêèðîâ (British Bankers Association - BBA) ïðåäîñòàâèò äàííûå ïî êîëè÷åñòâó îäîáðåííûõ çàÿâîê íà ïîëó÷åíèå èïîòå÷íîãî êðåäèòà (BBA Mortgage Approvals). Îæèäàåòñÿ ðîñò ïîêàçàòåëÿ äî 43,3 òûñ â íîÿáðå ïðîòèâ 42,2 òûñ â îêòÿáðå.

Âàæíàÿ ñòàòèñòèêà îïóáëèêóåòñÿ â ÑØÀ. Â 16:30 âûéäóò äàííûå ïî çàêàçàì íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ (Durable goods orders) è çàêàçû íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ áåç ó÷åòà òðàíñïîðòà (Core Durable Goods Orders). Íàèáîëåå âàæíûì ïðåäñòàâëÿåòñÿ âòîðîé èíäèêàòîð, çíà÷åíèå êîòîðîãî â íîÿáðå âûðîñëî, ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ñïåöèàëèñòîâ, íà 0,6% ïî îòíîøåíèþ ê îêòÿáðþ, êîãäà áûëî çàôèêñèðîâàíî ñíèæåíèå íà 1,3%.

Êàíàäà îïóáëèêóåò äàííûå ïî ìåñÿ÷íîìó ÂÂÏ (Monthly GDP) çà îêòÿáðü. Îæèäàåòñÿ ðîñò íà 0,3% ïðîòèâ ðîñòà íà 0,4% ìåñÿöåì ðàíåå.

Ðîñò çàêàçîâ íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ ñîñòàâèë, ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, 0,4% â íîÿáðå ïðîòèâ ñíèæåíèÿ íà 0,6% â îêòÿáðå.

Äàëåå èíâåñòîðû ñ áîëüøîé íàñòîðîæåííîñòüþ áóäóò îæèäàòü áëîêà ñòàòèñòèêè èç ÑØÀ.

Äàëåå îïóáëèêóþòñÿ åæåíåäåëüíûå äàííûå ïî ðûíêó òðóäà, à èìåííî äàííûå ïî ïåðâè÷íûì çàÿâêàì íà ïîñîáèÿ

www.forexmagazine.ru

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü íà ïåðèîä ñî 21 ïî 25 äåêàáðÿ 2009 ãîäà

ïî áåçðàáîòèöå (Unemployment, Jobless Claims) çà íåäåëþ äî 19 äåêàáðÿ. Ñîãëàñíî îæèäàíèÿì àíàëèòèêîâ, çà ïîñîáèÿìè íà ïðîøëîé íåäåëå îáðàòèëèñü 471 òûñ ÷åëîâåê. Íåäåëåé ðàíåå ýòî çíà÷åíèå ñîñòàâèëî íåîæèäàííûå äëÿ ðûíêà 480 òûñ ÷åëîâåê. 25 ÄÅÊÀÁÐß, ÏßÒÍÈÖÀ 25 äåêàáðÿ - Ïðàçäíîâàíèå Ðîæäåñòâà. Åâðîïåéñêèå áàíêè, áàíêè ÑØÀ è Êàíàäû, â áîëüøåé ñòåïåíè îáåñïå÷èâàþùèå ëèêâèäíîñòü íà âàëþòíîì ðûíêå, áóäóò çàêðûòû. Òðåéäåðîâ ìîãóò çàèíòåðåñîâàòü òîëüêî äàííûå ïî ßïîíèè. Ìèíèñòåðñòâî âíóòðåííèõ äåë è èíôîðìàöèè ßïîíèè îïóáëèêóåò äàííûå ïî ðàñõîäàì äîìîõîçÿéñòâ (Household Spending) â íîÿáðå. Ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ â ßïîíèè - êëþ÷åâîé ïîêàçàòåëü ëè÷íîãî ïîòðåáëåíèÿ. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ñîñòàâëÿþò áîëåå ïîëîâèíû ÂÂÏ ßïîíèè, à ðàñõîäû äîìîõîçÿéñòâ ÿâëÿþòñÿ îñíîâíûì èíäèêàòîðîì ðàñõîäîâ ïîòðåáèòåëåé. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì, èíäåêñ â íîÿáðå 2009 ïîêàçàë ðîñò íà 0,5% ïî îòíîøåíèþ ê íîÿáðþ 2008 ãîäà. Â îêòÿáðå èíäåêñ ïîäíÿëñÿ íà 1,6% ïðîòèâ äàííûõ àíàëîãè÷íîãî ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà. Íàöèîíàëüíûé áàçîâûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (National Core CPI) â ßïîíèè â äåêàáðå ñîãëàñíî ïðîãíîçàì ñíèçèëñÿ íà 1,7% ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà. Ýòî ñïîñîáñòâóåò ðàñïðîñòðàíåíèþ îïàñåíèé î òîì, ÷òî ïðîäîëæèòåëüíàÿ äåôëÿöèÿ ìîæåò îêàçàòü äàâëåíèå íà âîññòàíîâëåíèå ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè. Ïàäåíèå íà 2,2%, áàçîâîãî èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, êîòîðûé íå ó÷èòûâàåò öåíû íà ñâåæèå ïðîäóêòû ïèòàíèÿ, â íîÿáðå íàáëþäàëîñü âîñüìîé ìåñÿö ïîäðÿä.

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Äåôëÿöèÿ îáû÷íî âåäåò ê ñîêðàùåíèþ ïðèáûëè êîìïàíèé, ÷òî ìîæåò çàñòàâèòü èõ ïðîäîëæèòü ñíèæåíèå ñâîåé äåÿòåëüíîñòè è ñîêðàùåíèå ðàáî÷èõ ìåñò, ÷òî, â ñâîþ î÷åðåäü, ïîâûøàåò ðèñêè âîçîáíîâëåíèÿ ðåöåññèè â ßïîíèè. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû (Unemployment rate) â íîÿáðå, ñîãëàñíî êîíñåíñóñ-ïðîãíîçó, ñîñòàâèë 5,2%. Â îêòÿáðå çíà÷åíèå ñîñòàâèëî 5,1%. Èìåííî äëÿ òîãî, ÷òîáû ïîìî÷ü Âàì ëó÷øå îðèåíòèðîâàòüñÿ â ýêîíîìè÷åñêèõ èíäèêàòîðàõ è ñäåëàòü Âàø òðåéäèíã åùå áîëåå óñïåøíûì, â ðàçäåëå "Àíàëèòèêà" íà íàøåì ñàéòå ïðåäñòàâëåí "Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü". Âñÿ èíôîðìàöèÿ îïåðàòèâíî îáíîâëÿåòñÿ è äîñòóïíà ñðàçó íà äâóõ ÿçûêàõ - ðóññêîì è àíãëèéñêîì. Èííîâàöèåé êîìïàíèè FBS ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî ïðîãíîç ïî ýêîíîìè÷åñêèì ïîêàçàòåëÿì íà áóäóùóþ íåäåëþ Âû ìîæåòå óâèäåòü óæå â ïÿòíèöó. Òàêèì îáðàçîì, âû ïîëó÷àåòå âîçìîæíîñòü âûáðàòü ñòðàòåãèþ äëÿ ñâîåé òîðãîâëè ðàíüøå, ÷åì âñå îñòàëüíûå. Óñïåøíîãî Âàì òðåéäèíãà! Ïåðåéòè íà ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü: http://www.fbs.com/ru/analytics/economic_calendar Äìèòðèé Øàãàðäèí, âåäóùèé àíàëèòèê áðîêåðñêîé êîìïàíèè FBS (www.fbs.com)

Áàçîâûé èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí ðàéîíà Òîêèî (Tokio Core CPI), ñ÷èòàþùèéñÿ îïåðåæàþùèì èíäèêàòîðîì íàöèîíàëüíûõ öåíîâûõ òåíäåíöèé, â äåêàáðå óïàë, ñîãëàñíî ìíåíèþ àíàëèòèêîâ, íà 1,8% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà ïîñëå ïàäåíèÿ íà 1,9% â íîÿáðå. Ãîäîâûå òåìïû ïàäåíèÿ èíäåêñà â íîÿáðå çàìåäëèëèñü âòîðîé ìåñÿö ïîäðÿä, íî äàííûå ïîäêðåïëÿþò äðóãèå ñâèäåòåëüñòâà òîãî, ÷òî äåôëÿöèÿ â ßïîíèè ìîæåò ñîõðàíèòüñÿ â ñëåäóþùèå íåñêîëüêî ëåò.

www.forexmagazine.ru

Òåîðèÿ è ïðàêòèêà "carry trade"

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

ÒÅÎÐÈß È ÏÐÀÊÒÈÊÀ "CARRY TRADE" www.economist.com Ïðîâåäåííîå â àêàäåìè÷åñêèõ êðóãàõ èññëåäîâàíèå ïðåäïîëàãàåò âîçìîæíîñòü ïîëó÷åíèÿ óñòîé÷èâîé ïðèáûëè íà òîðãîâëå "carry trade" Êîãäà àíàëèòèêè ãîâîðÿò î âëèÿíèè äåøåâûõ äåíåã íà öåíû íà àêòèâû, îíè íåèçìåííî óêàçûâàþò íà òîðãîâëþ "carry trade" êàê íà ïðè÷èíó äëÿ áåñïîêîéñòâà. Ýòîò òåðìèí ÷àñòî èñïîëüçóåòñÿ äîâîëüíî ñâîáîäíî äëÿ îïèñàíèÿ ëþáûõ èíâåñòèöèé, êîòîðûå âûãëÿäÿò ïîäîçðèòåëüíî ïðèáûëüíûìè. Áîëåå êîíêðåòíî ýòî îòíîñèòñÿ ê îïðåäåëåííîìó âèäó òîðãîâëè íà âàëþòíîì ðûíêå - çàèìñòâîâàíèå ïîä äåøåâûé ïðîöåíò â âàëþòå "ôèíàíñèðîâàíèÿ", ÷òîáû èñïîëüçîâàòü âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â "öåëåâîé" âàëþòå. ßïîíñêàÿ èåíà äîëãîå âðåìÿ áûëà èçëþáëåííîé âàëþòîé ôèíàíñèðîâàíèÿ äëÿ ñäåëîê "carry trade" èç-çà ïîñòîÿííî íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ßïîíèè. Â ðåçóëüòàòå êðèçèñà è ïî÷òè íóëåâûõ ñòàâîê â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, äîëëàð òàêæå ñòàë èãðàòü ðîëü âàëþòû ôèíàíñèðîâàíèÿ. Åñëè áû ðûíêè áûëè äåéñòâèòåëüíî ýôôåêòèâíûìè, òî ñäåëêè "carry trade" íå íåñëè áû âûãîäû, òàê êàê äîïîëíèòåëüíûé çàðàáîòàííûé ïðîöåíò äîëæåí áûë áûòü òî÷íî âîçìåùåí ïàäåíèåì êóðñà öåëåâîé âàëþòû. Èìåííî ïîýòîìó âûñîêîäîõîäíûå âàëþòû òîðãóþòñÿ ñ äèñêîíòîì ê èõ òåêóùåìó èëè ñïîò-êóðñó íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ. Åñëè áû ñåãîäíÿøíèå âàëþòíûå êóðñû áûëè òàêèìè æå êàê ïî ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàõ, òî áûëà áû âîçìîæíîñòü ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè áåç êàêîãî-ëèáî ðèñêà. Ìîæíî áûëî áû çàðàáàòûâàòü íà ÷èñòîì àðáèòðàæå, ïîêóïàÿ ñåãîäíÿ âàëþòó ñ âûñîêîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé, õåäæèðóÿ áóäóùåé ïðîäàæåé ïî òîìó æå ñàìîìó êóðñó â áóäóùåì è àêêóìóëèðóÿ äîïîëíèòåëüíûé ïðîöåíò îò óäåðæèâàíèÿ âûñîêîäîõîäíîé âàëþòû, ïîêà íå áóäåò èñïîëíåí ôüþ÷åðñíûé êîíòðàêò. Íà ñàìîì äåëå, ôüþ÷åðñíûé ðûíîê ÿâëÿåòñÿ ïëîõèì ïîêàçàòåëåì. Áîëüøèíñòâî âðåìåíè âàëþòíûå ðûíêè íå ïîäñòðàèâàþòñÿ, ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü äîïîëíèòåëüíûé äîõîä îò ðàçíèöû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Òàê ÷òî ïðîñòàÿ ñòðàòåãèÿ ïîêóïêè âûñîêîäîõîäíûõ âàëþò ïðîòèâ íèçêî-äîõîäíûõ ìîæåò áûòü âåñüìà ïðèáûëüíîé. Îäíàêî, ïðèáûëü èçìåí÷èâà, è ñäåëêè "carry trade" èíîãäà ïîäâåðæåíû áîëüøèì ïîòåðÿì. Â êîíöå 2008 ãîäà èåíà ïîâûñèëàñü íà 60% âñåãî çà äâà ìåñÿöà ïðîòèâ âûñîêîäîõîäíîãî àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà, áûâøåãî

èçëþáëåííîé öåëåâîé âàëþòîé ñäåëîê "carry trade". Ýòî ñäåëàëî íàìíîãî äîðîæå îïëàòó äîëãà íîìèíèðîâàííîãî â èåíàõ. Åñëè òåîðèÿ ýôôåêòèâíîñòè ðûíêîâ íå ìîæåò èñêëþ÷èòü òîðãîâëþ "carry trade", òî ïî÷åìó èçìåí÷èâàÿ äîõîäíîñòü è ñëó÷àþùèåñÿ áîëüøèå ïîòåðè íå îòïóãèâàþò èíâåñòîðîâ? Íîâîå èññëåäîâàíèå Îñêàðà Äæîðäà è Àëàíà Òåéëîðà èç Óíèâåðñèòåòà Êàëèôîðíèè, ìîæåò äàòü îòâåò íà ýòîò âîïðîñ. Îíè âûÿñíèëè, ÷òî ÷èñòûå ñòðàòåãèè "carry trade", êîòîðûå ðàññ÷èòàíû íà äîëãîñðî÷íûé ïåðèîä, ïðèíîñÿò áîëåå ïîñëåäîâàòåëüíóþ ïðèáûëü è ìåíüøå ïîäâåðæåíû áîëüøèì ïîòåðÿì, ÷åì òå, êîòîðûå íàöåëåíû íà ìàêñèìàëüíûé äîõîä. Àâòîðû ñíà÷àëà èññëåäóþò äîõîäíîñòü íàèáîëåå ïðîñòîé òîðãîâëè "carry trade" äëÿ äåñÿòè âàëþò ñ 1986 ïî 2008ãã. Ïîêóïêà ïî ëþáîé âàëþòíîé ïàðå ñ ïîëîæèòåëüíîé ðàçíèöåé äîõîäíîñòè ïðèíåñëà â ñðåäíåì 26 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â ìåñÿö. Ýòî íåïëîõî, çà èñêëþ÷åíèåì òîãî, ÷òî ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå äîõîäíîñòè ñîñòàâèëî ïî÷òè 300 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Ìåñÿ÷íûé êîýôôèöèåíò Øàðïà, êîòîðûé ïîêàçûâàåò îòíîøåíèå äîõîäíîñòè ê ðèñêó, áûëî îòêðîâåííî ïëîõèì - 0.1 (÷åì âûøå êîýôôèöèåíò, òåì ëó÷øå). Åùå õóæå, ÷òî ðàñïðåäåëåíèå ìåñÿ÷íîé ïðèáûëè áûëî ñìåùåíî â îòðèöàòåëüíóþ ñòîðîíó: âîçíèêíîâåíèå áîëüøèõ ïîòåðü áîëåå âåðîÿòíî, ÷åì ñëó÷àéíîé ïðèáûëè. Íè îäèí íîðìàëüíûé òðåéäåð íå ñòàë áû ñëåäîâàòü ñòðàòåãèè ñ òàêèìè ïëîõèìè ðåçóëüòàòàìè. Ïîýòîìó àâòîðû ïðèìåíèëè áîëåå ñëîæíóþ ìîäåëü, ÷òîáû ðåøèòü, êàêîé ïîäõîä â âàëþòíîé òîðãîâëå ðàáîòàåò ëó÷øå. Îíè âêëþ÷èëè ôàêòîðû, êîòîðûå, íàèáîëåå âåðîÿòíî, áóäóò âëèÿòü íà êðàòêîñðî÷íûå äâèæåíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ, âðîäå èçìåíåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà çà ïðåäûäóùèé ìåñÿö, à òàêæå ðàçíèöó ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è èíôëÿöèè ìåæäó âàëþòàìè. Îíè íàøëè, ÷òî âñå òðè ôàêòîðà èìåëè çíà÷åíèå. Âàëþòû, êîòîðûå ïîâûñèëèñü â ïðåäûäóùèé ìåñÿö, èìåëè òåíäåíöèþ ïîâûøàòüñÿ è â ñëåäóþùåì ìåñÿöå. Âàëþòû ñ íàèáîëåå âûñîêèìè ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè ïîâûøàëèñü áîëüøå âñåãî, òàê æå, êàê è òå, ãäå áûëà íàèáîëüøàÿ èíôëÿöèÿ, ÷òî âåëî ê îæèäàíèÿì äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê. Ýòè èìïóëüñû ìîãóò äàëåêî óâåñòè âàëþòíûå êóðñû îò èõ ñïðàâåäëèâîé èëè "ðàâíîâåñíîé" öåíû. Ýòî ñîçäàåò ðèñê

www.forexmagazine.ru

Òåîðèÿ è ïðàêòèêà "carry trade"

ðåçêîãî ðàçâîðîòà, â ðåçóëüòàòå êîòîðîãî ìîæåò áûòü óíè÷òîæåíà ïðåäûäóùàÿ ïðèáûëü. Äëÿ ïðèíÿòèÿ ìåð ïðîòèâ ýòîãî, àâòîðû äîáàâèëè â ñâîè ìîäåëè ïîêàçàòåëü òîãî, íàñêîëüêî âàëþòíûé êóðñ ñìåñòèëñÿ îò ñâîåé ñïðàâåäëèâîé ñòîèìîñòè. Îíè âûÿñíèëè, ÷òî ýòîò êîìïîíåíò ìîæåò èíîãäà ìåíÿòü ñèãíàë "ïîêóïêè" íà ñèãíàë "ïðîäàæè". Ïðîâåðêà ýòîãî ïîêàçàòåëÿ ïîìîãëà èçáàâèòüñÿ îò îòðèöàòåëüíîãî óêëîíà, ïðèñóòñòâóþùåãî â óïðîùåííîé âåðñèè òîðãîâëè "carry trade". Íî àâòîðû ïîñ÷èòàëè, ÷òî ìîäåëü ìîæåò áûòü óëó÷øåíà è äàëüøå. Îäíî èç áåñïîêîéñòâ áûëî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî, õîòÿ äëÿ òðåéäåðîâ èìååò ñìûñë ïîêóïàòü âàëþòû ñ âûñîêîé äîõîäíîñòüþ, ýòî ìîæåò áûòü ðèñêîâàííî. Â êîíöå êîíöîâ, âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ìîãóò áûòü ïðèçíàêîì òîãî, ÷òî âàëþòà ïîäâåðæåíà ïîâûøåííîìó ðèñêó. Àâòîðû ïîñ÷èòàëè, ÷òî ñâÿçü ìåæäó ïðèáûëüþ è äîõîäíîñòüþ âàëþòû, âåðîÿòíî, áóäåò "íåëèíåéíîé" (ò.å. åå ñèëà èçìåíÿåòñÿ ïî ìåðå ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè öåëåâîé âàëþòû), è èçìåíåíèå èõ ìîäåëè ýòî îòðàçèëî. Ýòà íåëèíåéíîñòü òàêæå îòíîñèòñÿ ê ñòîèìîñòè âàëþòû: âåðîÿòíîñòü êðàõà âîçðàñòàåò, ïîñêîëüêó âàëþòà ñòàíîâèòñÿ áîëåå äîðîãîé. Êîýôôèöèåíò Øàðïà Ïîëíîñòüþ ïðîðàáîòàííàÿ ìîäåëü ïîêàçàëà íàìíîãî ëó÷øèå ðåçóëüòàòû ïî ñðàâíåíèþ ñ ñàìûì ïðîñòûì âàðèàíòîì. Ïðè èñïîëüçîâàíèè â ïîðòôåëå îòäåëüíûõ ñäåëîê "carry trade" (÷òîáû îãðàíè÷èòü èçìåí÷èâîñòü), ñðåäíÿÿ

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

ìåñÿ÷íàÿ äîõîäíîñòü ñîñòàâèëà 57 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ÷òî íàìíîãî áîëüøå 26 ïóíêòîâ ïðè ïðîñòîì ïîäõîäå. Êîýôôèöèåíò Øàðïà, îñíîâàííûé íà åæåãîäíîé äîõîäíîñòè áûë âïîëíå çäîðîâûì - 1.27. È äîõîäíîñòü, îñíîâàííàÿ íà ïðîðàáîòàííîé ìîäåëè, èìåëà ïîëîæèòåëüíûé óêëîí: âîçíèêíîâåíèå áîëüøîé ïðèáûëè áûëî áîëåå âåðîÿòíûì, ÷åì áîëüøèõ ïîòåðü. Âûãëÿäèò òàê, ÷òî èíâåñòîðû äåéñòâèòåëüíî ìîãóò äåëàòü óñòîé÷èâóþ ïðèáûëü íà òîðãîâëå "carry trade". Àâòîðû ïîä÷åðêèâàþò, ÷òî èõ èçîùðåííûé ïîäõîä áûë íå íàìíîãî ëó÷øå â îòíîøåíèè ïðîãíîçèðîâàíèÿ íàïðàâëåíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ. Êðèòè÷åñêîå ïðåèìóùåñòâî çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî òàì, ãäå ïðîèñõîäèëà îøèáêà ñ âûáîðîì íàïðàâëåíèÿ, ñòàâêè áûëè íåáîëüøèìè. Óñëîæíåííàÿ ìîäåëü ìîãëà ïîêàçàòü òðåéäåðó íåîáõîäèìîñòü âûõîäà èç ñäåëêè ñ î÷åâèäíî âûñîêîé äîõîäíîñòüþ èç-çà ðèñêà ðåçêîãî ïàäåíèÿ âàëþòû. Ñäåëêà, êîíå÷íî, ìîãëà áû ïðèíåñòè åùå ïðèáûëü, íî óïóùåííàÿ âûãîäà - ýòî î÷åíü íåáîëüøàÿ öåíà, çàïëà÷åííàÿ, ÷òîáû èçáåæàòü ïîòåíöèàëüíî áîëüøèõ ïîòåðü. Ýòîò óðîê îòíîñèòñÿ è ê äðóãèì ðûíêàì àêòèâîâ, âêëþ÷àÿ àêöèè, îáëèãàöèè è íåäâèæèìîñòü. Ðûíî÷íûé èìïóëüñ áóäåò ÷àñòî ïðèâîäèòü ê ðîñòó öåí íà àêòèâû â òå÷åíèå äëèòåëüíûõ ïåðèîäîâ âðåìåíè è óáåæäàòü ïîêóïàòåëåé, ÷òî âûñîêèå öåíû âïîëíå îïðàâäàíû. Ê ñîæàëåíèþ, èíâåñòîðû ÷àñòî èãíîðèðóþò ïîêàçàòåëè ñïðàâåäëèâîé ñòîèìîñòè â ñâîèõ îöåíêàõ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

www.forexmagazine.ru

Ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè óëó÷øèëèñü: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

ÏÅÐÑÏÅÊÒÈÂÛ ÌÈÐÎÂÎÉ ÝÊÎÍÎÌÈÊÈ ÓËÓ×ØÈËÈÑÜ: ÌÅÑß×ÍÛÉ ÎÁÇÎÐ www.rbccm.com Ïðîãíîç óëó÷øèëñÿ Ïîñëå íåñêîëüêèõ ïåðèîäîâ ñòàáèëüíîãî óõóäøåíèÿ ïðîãíîçîâ, ïåðñïåêòèâû ðîñòà ìèðîâîé ýêîíîìèêè áûëè ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó óëó÷øåíèÿ. Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ôîíä â èþëå è îêòÿáðå ïîâûñèë ñâîé ïðîãíîç ïî ðîñòó ìèðîâîãî ÂÂÏ. Âñå åùå îæèäàåòñÿ, ÷òî ìèðîâàÿ ýêîíîìèêà ñîêðàòèòñÿ â 2009 ãîäó íà 1.1%, íî ýòî âûãëÿäèò ëó÷øå ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ïðîãíîçîì ñíèæåíèÿ íà 1.4%. Òàêæå îïòèìèñòè÷íî âûãëÿäèò ïðîãíîç ïî ðåàëüíîìó ðîñòó ìèðîâîãî ÂÂÏ íà 3.1% â 2010 ãîäó, ÷òî çàìåòíî ëó÷øå îæèäàâøåãîñÿ â àïðåëå ïîêàçàòåëÿ â 1.9%.

Ñïðýäû ïî êðàòêîñðî÷íûì êðåäèòàì â âåäóùèõ ýêîíîìèêàõ.

Äàííûå óêàçûâàþò íà ðàñøèðåíèå Ñïèñîê èíäèêàòîðîâ, óêàçûâàþùèõ íà ðàñøèðåíèå ïðîäîëæàåò óâåëè÷èâàòüñÿ. Ãëîáàëüíûå èíäåêñû äåëîâîé àêòèâíîñòè (ISM) â ñôåðå óñëóã è ïðîèçâîäñòâå ïåðåñåêëè ãðàíèöó, ñèãíàëèçèðóþùóþ î ðàñøèðåíèè, îáúåìû ìèðîâîé òîðãîâëè ñòàáèëèçèðîâàëèñü è øåñòèìåñÿ÷íàÿ òåíäåíöèÿ ðîñòà ãëîáàëüíîãî ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà ñìå-

Ìèðîâîé ÂÂÏ (ñâåòëûì - ïðîãíîç).

Ôèíàíñîâûå ðûíêè âîññòàíàâëèâàþòñÿ ×àñòè÷íî íàáëþäàåìûé ñåé÷àñ îïòèìèçì èñõîäèò èç óëó÷øåíèÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Êðåäèòíûå ñïðýäû ñåé÷àñ íàõîäÿòñÿ áëèçêî ê äîêðèçèñíûì óðîâíÿì, ñïðýäû ïî êîðïîðàòèâíûì çàéìàì ñóçèëèñü, à Èíäåêñ ìèðîâûõ ôîíäîâûõ ðûíêîâ MSCI ïîâûñèëñÿ íà 70% îò ìàðòîâñêîãî ìèíèìóìà. Ôèíàíñîâûå èíñòèòóòû ðàïîðòóþò î âîçðîñøåé ãîòîâíîñòè êðåäèòîâàòü äîìîõîçÿéñòâà è áèçíåñ, ÷òî ÿâëÿåòñÿ êëþ÷åâûì òðåáîâàíèåì äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè.

Äèíàìèêà ìèðîâîé òîðãîâëè.

www.forexmagazine.ru

Ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè óëó÷øèëèñü: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

íèëàñü ïîñëå ñíèæåíèÿ íà 23% ãîäîâûõ íà ðîñò â 8.6% ãîäîâûõ. Îò÷åòû îòäåëüíûõ ñòðàí çà òðåòèé êâàðòàë òàêæå ïîêàçûâàþò, ÷òî ìíîãèå ýêîíîìèêè âîññòàíàâëèâàþòñÿ ïîñëå ðåöåññèè, âêëþ÷àÿ Ñîåäèíåííûå Øòàòû, Ãåðìàíèþ è Êàíàäó. Â áóäóùåì, êëþ÷åâûì ôàêòîðîì äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ äëèòåëüíîãî âîññòàíîâëåíèÿ áóäåò ñïîñîáíîñòü ýòèõ ýêîíîìèê ìåíüøå ïîëàãàòüñÿ íà ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû, à áîëüøå íà âíóòðåííèé ñïðîñ. Â 2010 ãîäó ïðåäîñòàâëåíèå áþäæåòíûõ ñòèìóëîâ ïðîäîëæèòñÿ, ó÷èòûâàÿ, ÷òî ëèøü Âåëèêîáðèòàíèÿ îáîçíà÷èëà îêîí÷àíèå ïðàâèòåëüñòâåííîé ïîääåðæêè. Íåêîòîðûå öåíòðîáàíêè ãîòîâû ïîâûñèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè Åñëè áû íå Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè è Áàíê Íîðâåãèè, òî ìû íå ðàññìàòðèâàëè áû ïîòåíöèàë äëÿ ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â áëèæàéøåå âðåìÿ. ×àñòè÷íî, ýòî îòðàæàåò íàø âçãëÿä, ÷òî âîññòàíîâëåíèå áîëüøèíñòâà ýêîíîìèê ëèøü òîëüêî îáîçíà÷èëîñü è ðàíî ãîâîðèòü î åãî ñîñòîÿòåëüíîñòè, à òåìïû ðîñòà âñå åùå î÷åíü íåçíà÷èòåëüíûå, ÷òîáû ìîæíî áûëî ðàññóæäàòü î âîçìîæíîñòè ñîêðàùåíèÿ äîïîëíèòåëüíûõ ñòèìóëîâ. Ýêîíîìèêè Àâñòðàëèè è Íîðâåãèè ïåðåíåñëè ãëîáàëüíûé ôèíàíñîâûé êðèçèñ è ðåöåññèþ ñ ìåíüøèì óùåðáîì, íåæåëè áîëüøèíñòâî äðóãèõ ñòðàí, è òåïåðü äåìîíñòðèðóþò áîëåå ñèëüíîå âîññòàíîâëåíèå. Â ðåçóëüòàòå, öåíòðàëüíûå áàíêè ýòèõ ñòðàí íà÷àëè â îêòÿáðå

Ó÷åòíûå ñòàâêè â âåäóùèõ ýêîíîìèêàõ (ïóíêòèðîâ âûäåëåí ïðîãíîç).

www.forexmagazine.ru

Ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè óëó÷øèëèñü: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïðîöåññ íîðìàëèçàöèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ñëåäóþùèìè, êòî íà÷íåò ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, áóäóò, ñêîðåå âñåãî, Êàíàäà, Íîâàÿ Çåëàíäèÿ è Åâðî-çîíà, êîòîðûå ïåðåíåñëè ðåöåññèþ íåñêîëüêî ëó÷øå, ÷åì Ñîåäèíåííûå Øòàòû è Âåëèêîáðèòàíèÿ. Îäíàêî, ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà âñå ðàâíî îñòàíåòñÿ ñòèìóëèðóþùåé, ó÷èòûâàÿ, ÷òî áîëüøèíñòâî öåíòðàëüíûõ áàíêîâ âåðíóò ïðîöåíòíûå ñòàâêè ê íåéòðàëüíûì óðîâíÿì ëèøü â êîíöå 2011 èëè â íà÷àëå 2012 ãîäà. Ñîåäèíåííûå Øòàòû Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ñìåíèëà íàïðàâëåíèå

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

íî ñêðîìíûìè ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûìè ïåðèîäàìè âîññòàíîâëåíèÿ. Â îñíîâå ýòîãî ïðîãíîçà ëåæàò äâà ôàêòîðà. Âî-ïåðâûõ, áàëàíñû äîìîõîçÿéñòâ ñèëüíî ïîñòðàäàëè â ðåçóëüòàòå ñïàäà, ïîñêîëüêó öåíû íà äîìà è ñòîèìîñòü ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ ðåçêî ñíèçèëàñü íà ôîíå âûñîêîãî äîëãîâîãî áðåìåíè. Â ðåçóëüòàòå, äîìîõîçÿéñòâà íàõîäÿòñÿ â ïðîöåññ âîññòàíîâëåíèÿ ñáåðåæåíèé è ñîêðàùåíèÿ äîëãà, îãðàíè÷èâàÿ ñðåäñòâà íà ðàñõîäû. Âî-âòîðûõ, óõóäøåíèå íà àìåðèêàíñêîì ðûíêå òðóäà âî âðåìÿ ñïàäà áûëî î÷åíü çíà÷èòåëüíûì, ó÷èòûâàÿ ïîòåðþ 7.2 ìëí. ðàáî÷èõ ìåñò - óðîâåíü áåçðàáîòèöû òåïåðü íàõîäèòñÿ íà 26-ëåòíåì ìàêñèìóìå.

Àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà âûðîñëà â òðåòüåì êâàðòàëå íà 2.8% ãîäîâûõ, îòìåòèâ ïåðâîå óâåëè÷åíèå ðåàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà ïîñëå öåëîãî ãîäà êâàðòàëüíûõ ñíèæåíèé. ×àñòü ýòîãî ðîñòà áûëà îáåñïå÷åíà íåïîñðåäñòâåííî ñòèìóëàìè â àâòîìîáèëüíîì ñåêòîðå (ïðîãðàììà "íàëè÷íûå çà ðàçâàëþõó"), êîòîðûå ïîääåðæàëè ðàñõîäû íà àâòîìîáèëè â ýòîì êâàðòàëå. Âûñîêèå òåìïû ïîêóïîê àâòîìîáèëåé, âåðîÿòíî, íå áóäóò ïîääåðæàíû â íàñòóïàþùèõ êâàðòàëàõ, îäíàêî, ðîçíè÷íàÿ àêòèâíîñòü ïðîäîëæèëà óñèëèâàòüñÿ â îêòÿáðå è íîÿáðå, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî ïîòðåáèòåëè "âûøëè èç òåíè".

Èçìåíåíèå ðàáî÷èõ ìåñò â ÑØÀ.

Ðåàëüíûé ðîñò ÂÂÏ ÑØÀ (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

Îæèäàåòñÿ âîññòàíîâëåíèå ïîòðåáèòåëüñêîé óâåðåííîñòè Ìû îæèäàåì, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû ïîâûñÿòñÿ è â 2010 è â 2011 ãîäàõ, íî òåìïû óâåëè÷åíèÿ áóäóò äîâîëü-

Áåçóñëîâíî, ñîêðàùåíèå ðàáî÷èõ ìåñò çàìåäëèëîñü â ïîñëåäíèå ìåñÿöû, íî åùå íå îñòàíîâèëîñü, îçíà÷àÿ, ÷òî óðîâåíü áåçðàáîòèöû îñòàíåòñÿ âûñîêèì, à ðîñò äîõîäîâ îãðàíè÷åííûì â áëèæàéøåå âðåìÿ. Ñðåäà íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è óñòîé÷èâûé ïðèòîê ïðàâèòåëüñòâåííûõ ðàñõîäîâ áóäóò ïîääåðæèâàòü âîññòàíîâëåíèå. Ýòî ïîçâîëèò ôèíàíñîâûì ðûíêàì ïðîäîëæèòü êîððåêöèþ è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ïðèâåäåò ê âîçîáíîâëåíèþ ñïðîñà íà ðûíêå òðóäà, òàêèì îáðàçîì, îáåñïå÷èâàÿ ïî÷âó äëÿ øèðîêîìàñøòàáíîãî ðîñòà ïîòðåáèòåëüñêîé àêòèâíîñòè. Ñîãëàñíî íàøåìó ïðîãíîçó, ïîòðåáëåíèå ïîâûñèòñÿ â 2010 ãîäó íà 1.9% è â 2011ãîäó íà 2.5% ïîñëå áåñïðåöåäåíòíîãî äâóõëåòíåãî ñíèæåíèÿ. Â òî âðåìÿ êàê òàêîå óâåëè÷åíèå áóäåò îãðîìíûì øàãîì âïåðåä, ðîñò çà äâà ãîäà, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò çàìåòíî îòñòàâàòü îò ñðåäíåãî çíà÷åíèÿ â 4.2%.

www.forexmagazine.ru

Ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè óëó÷øèëèñü: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

Èíôëÿöèÿ íå ïðåäñòàâëÿåò îïàñíîñòè Èíôëÿöèÿ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ îñòàåòñÿ õîðîøîêîíòðîëèðóåìîé, õîòÿ ÿäðî ïîòðåáèòåëüñêîé èíôëÿöèè (CPI) ñíèçèëîñü áîëüøå, ÷åì îæèäàëîñü. Îãðîìíûé ïðîèçâîäñòâåííûé ðàçðûâ, âûñîêàÿ áåçðàáîòèöà è íèçêèé óðîâåíü èñïîëüçîâàíèÿ ìîùíîñòåé ïîäðàçóìåâàþò, ÷òî öåíîâîå äàâëåíèå áóäåò îãðàíè÷åííûì. Óðîâåíü îáùåé èíôëÿöèè ïðîäîëæèò çàâèñåòü îò äèíàìèêè öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè, êîòîðûå âîçìåñòÿò îæèäàåìîå óñòîé÷èâîå ñíèæåíèå òåìïîâ áàçîâîé èíôëÿöèè. Íàø ïðîãíîç ïîêàçûâàåò, ÷òî óðîâåíü îáùåé èíôëÿöèè ñîñòàâèò â ñðåäíåì 1.9% â 2010 è 1.8% â 2011 ãîäàõ, à ÿäðî èíôëÿöèè, èñêëþ÷àþùåå ïðî-

Ñòàâêà ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

www.forexmagazine.ru

Ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè óëó÷øèëèñü: ìåñÿ÷íûé îáçîð

äîâîëüñòâèå è ýíåðãèþ, âåðîÿòíî, áóäåò áîëåå ñêðîìíûì, ñîñòàâèâ â ñðåäíåì 1.3% â 2010 è 1.4% â 2011 ãîäó. Òåêóùåãî âîññòàíîâëåíèÿ äëÿ ÔÐÑ íåäîñòàòî÷íî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äîëæåí áûòü îñîáåííî äîâîëåí âîññòàíîâëåíèåì àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Îäíàêî, âìåñòî òîãî, ÷òîáû òîðîïèòüñÿ ñ íîðìàëèçàöèåé ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, ïîëèñè-ìåéêåðû ïðîÿñíèëè, ÷òî íàìåðåíû óäåðæèâàòü ñòàâêè â òåêóùåì äèàïàçîíå 0%-0.25%. Ýêîíîìè÷åñêèå óñëîâèÿ âñå åùå îñòàþòñÿ ñëàáûìè, îçíà÷àÿ, ÷òî èíôëÿöèÿ îñòàíåòñÿ "ñäåðæàííîé", ñîãëàñíî çàÿâëåíèþ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà.

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Íàø ïðîãíîç, ÷òî ýêîíîìèêà óìåðåííî âûðàñòèò â 2010 ãîäó, âïîëíå ñîâìåñòèì ñ îñòàþùèìñÿ âûñîêèì óðîâíåì áåçðàáîòèöû äî êîíöà ãîäà, êîãäà ïðîèçîéäåò íåáîëüøîå ïîâûøåíèå çàíÿòîñòè. Áîëåå çàìåòíîå óëó÷øåíèå âûãëÿäèò âåðîÿòíûì â 2011 ãîäó, êîãäà ýêîíîìèêà, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò ðàñòè òåìïàìè áîëåå áëèçêèìè ê ñâîåé äîëãîñðî÷íîé òåíäåíöèè. Êàê òîëüêî ïðîäîëæèòåëüíîñòü âîññòàíîâëåíèÿ áóäåò äîñòàòî÷íîé, ÷òîáû îêàçàòü íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà óðîâåíü áåçðàáîòèöû, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íà÷íåò äîëãèé ïðîöåññ íîðìàëèçàöèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ìû îæèäàåì ïîâûøåíèå ñòàâîê íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå 2010 ãîäà è åùå íà 200 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â 2011ã.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

Êàíàäà Ñìåøàííûå äàííûå â ïðîøëîì êâàðòàëå ïîêàçàëè, ÷òî êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà íå îïðàâäàëà îæèäàíèé, ó÷èòûâàÿ îòíîñèòåëüíî íåïëîõîå íà÷àëî òðåòüåãî êâàðòàëà. Áåçóñëîâíî, áûëè ñèëüíûå êîìïîíåíòû, ó÷èòûâàÿ âîññòàíîâëåíèå â àâòî-ïðîèçâîäñòâå, ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäàõ è íà ðûíêå æèëüÿ. Áîëåå ìåäëåííîå ñîêðàùåíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ òàêæå âíåñëî ñâîé âêëàä â îáùèé ïîêàçàòåëü âàëî-

âîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â òðåòüåì êâàðòàëå. Îäíàêî, ñåðüåçíîå ñíèæåíèå íà 5.3% ÷èñòîãî ýêñïîðòà ïðèâåëî ê òîìó, ÷òî ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò âûðîñ âñåãî íà 0.4% ãîäîâûõ. Íåñìîòðÿ íà íåóòåøèòåëüíîå íà÷àëî âòîðîãî ïîëóãîäèÿ, åñòü âñå ïðåäïîñûëêè äëÿ óâåðåííîãî ðîñòà ýêîíîìèêè â ôèíàëüíûå òðè ìåñÿöà. Íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè è ïîòîê ïðàâèòåëüñòâåííûõ ðàñõîäîâ îáåñïå÷àò èìïóëüñ äëÿ âîññòàíîâëåíèÿ. Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ýêîíîìèêà Êàíàäû âûðàñòåò íà 2.6% â 2010 è íà 3.9% â 2011 ãîäó.

www.forexmagazine.ru

Ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè óëó÷øèëèñü: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ðåàëüíûé ÂÂÏ Êàíàäû (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

Ïëþñû è ìèíóñû ñèëüíîé âàëþòû Ðåçêîå óêðåïëåíèå "ëóíè" ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ, êîòîðîå íà÷àëîñü â ñåðåäèíå èþëÿ, íåñåò êàê ñâîè âûãîäû, òàê è íåäîñòàòêè äëÿ ýêîíîìèêè. Äëÿ êàíàäñêèõ êîìïàíèé, áîëåå ñèëüíàÿ âàëþòà ïðåäîñòàâëÿåò âîçìîæíîñòü èìïîðòèðîâàòü ñðåäñòâà ïðîèçâîäñòâà ïî áîëåå íèçêèì öåíàì. Èíâåñòèöèîííûé öèêë, êîòîðûé íà÷àëñÿ â ìàðòå 2002 ãîäà, êîãäà êàíàäñêèé äîëëàð íà÷àë ïîâûøåíèå îò ñâîåãî ìèíèìóìà, ïðèâåë ê 67%-ìó óâåëè÷åíèþ èíâåñòèöèé â ìàøèíû è îáîðóäîâàíèå. Óâåëè÷åíèå íà 8.6% ñòîèìîñòè êàíàäñêîãî äîëëàðà â òðåòüåì êâàðòàëå âûçâàëî óâåëè÷åíèå ðàñõîäîâ áèçíåñà íà ìàøèíû è îáîðóäîâàíèå íà 25.6%, ÷òî ñòàëî ïåðâûì ïîâûøåíèåì çà ïÿòü êâàðòàëîâ. Ìû îæèäàåì, ÷òî êàíàäñêàÿ âàëþòà áóäåò ñòðåìèòüñÿ ê ïàðèòåòó ñ äîëëàðîì ÑØÀ, ÷òî áóäåò áëàãîïðèÿòíî äëÿ âîçðîæäåíèÿ èíâåñòèöèîííûõ ðàñõîäîâ â òå÷åíèå 2010 è 2011ãã. Óâåëè÷åíèå èìïîðòà, ñâÿçàííîå ñ ýòîé âîçîáíîâëåííîé èíâåñòèöèîííîé àêòèâíîñòè ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç ôàêòîðîâ òîãî, ÷òî òîðãîâûé ñåêòîð áóäåò òîðìîçèòü îáùèé ðîñò â áóäóùèõ êâàðòàëàõ. Ñïðîñ íà ýêñïîðò òàêæå âåðîÿòíî áóäåò îãðàíè÷åí èç-çà ðîñòà êàíàäñêîãî äîëëàðà ïðîòèâ àìåðèêàíñêîé âàëþòû, íåñìîòðÿ íà ïîïûòêè äèâåðñèôèêàöèè ýêñïîðòà. Ñ íà÷àëà äåñÿòèëåòèÿ, êàíàäñêèé ýêñïîðò â ñòðàíû ÁÐÈÊ (Áðàçèëèÿ, Ðîññèÿ, Èíäèÿ è Êèòàé) áîëåå ÷åì óäâîèëñÿ, è ñîñòàâèë â ñåíòÿáðå 4.5%. Ýêñïîðò â Ñîåäèíåííûå Øòàòû íàîáîðîò óìåíüøèëñÿ, ÷àñòè÷íî èç-çà ïðîáëåì àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, è ñîñòàâèë 73%, ÷òî çíà÷èòåëüíî íèæå ñðåäíåãî ïîêàçàòåëÿ â 81% â ïåðèîä ñ 2000 äî 2008ãã.

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Èíâåñòèöèîííûå ðàñõîäû (ïóíêòèðîì) è êóðñ êàíàäñêîãî äîëëàðà.

Áàíê Êàíàäû ñëåäèò çà êóðñîì âàëþòû Ó Áàíêà Êàíàäû ðåçêîå óêðåïëåíèå âàëþòû âûçâàëî áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî ïåðñïåêòèâ ýêñïîðòà. Ïî îöåíêå Áàíêà óêðåïëåíèå "ëóíè" îòðàæàåò êàê áîëåå âûñîêèå òîâàðíûå öåíû (ôóíäàìåíòàëüíûé ôàêòîð), òàê è ïðîäàæè èíâåñòîðàìè äîëëàðà ÑØÀ ñ öåëüþ êîððåêòèðîâàíèÿ ñâîèõ òîðãîâûõ ïîðòôåëåé. Èìåííî âòîðîé ôàêòîð âûçûâàåò îïàñåíèÿ Áàíêà Êàíàäû, òàê êàê ýòî ìîæåò âûçâàòü îñëàáëåíèå ñïðîñà íà êàíàäñêèé ýêñïîðò, ïðèâîäÿ ê áîëåå ìåäëåííîìó ðîñòó è ñîõðàíÿÿ íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà èíôëÿöèþ. ×òîáû ãàðàíòèðîâàòü, ÷òî óêðåïëåíèå âàëþòû íå

Ó÷åòíàÿ ñòàâêà Áàíêà Êàíàäû (ïóíêòèðîì - ïðîãíîç).

www.forexmagazine.ru

Ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè óëó÷øèëèñü: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ïîñòàâèò ïîä óãðîçó âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè, Öåíòðîáàíê îáÿçàëñÿ ïîääåðæèâàòü î÷åíü íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè äî êîíöà âòîðîãî êâàðòàëà 2010ã. Ìû îæèäàåì, ÷òî âîññòàíîâëåíèå êàíàäñêîé è àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèê áóäóò ïðîèñõîäèòü ñèíõðîííî, îçíà÷àÿ, ÷òî ïåðâîå óâåëè÷åíèå ñòàâîê Áàíêîì Êàíàäû ïðîèçîéäåò ñëåäóþùèì ëåòîì, ñ äîïîëíèòåëüíûì ïîâûøåíèåì â çàêëþ÷èòåëüíîì êâàðòàëå

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

ñëåäóþùåãî ãîäà. Â ðåçóëüòàòå ýòîãî, ó÷åòíàÿ ñòàâêà ê êîíöó ñëåäóþùåãî ãîäà áóäåò íà óðîâíå 1.25%. Â 2011 ãîäó, ïî íàøåìó ïðîãíîçó, êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà áóäåò ðàñòè òåìïàìè âûøå ñðåäíåãî, à óðîâåíü îáùåé èíôëÿöèè íåìíîãî ïðåâûñèò 2%-é ëèìèò. Ýòî âûçîâåò ïåðåõîä Áàíêà Êàíàäû ê íåéòðàëüíîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå, è ó÷åòíàÿ ñòàâêà äîñòèãíåò 3.5% ê êîíöó 2011ã.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè Êàíàäû

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.rbccm.com

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Íîÿáðü çàêðûëñÿ "ïðèñåäàþùåé" áû÷üåé ñâå÷îé. Ìàêñèìóì 1,5144 ÷óòü-÷óòü íå äîáðàëñÿ äî óðîâíÿ Sky-High 1,5163, òàê ÷òî ôëåòîâûé ñíèçó ââåðõ ïî EURUSD ôîðìàëüíî íå çàâåðøåí. Â äåêàáðå íàáëþäàåì ñíèæåíèå ê óðîâíþ Êèäæóí 1,4184. Òàêèì îáðàçîì, íà ñåãîäíÿ ìåäâåæüå òåëî äåêàáðüñêîé ñâå÷è ïåðåêðûâàåò ñîáîé òåëà ïðåäûäóùèõ òðåõ ìåñÿöåâ. Îäíàêî, äî çàêðûòèÿ äåêàáðÿ åùå ïîëòîðû îêîëî-ïðàçäíè÷íûå íåäåëè è íà òîíêîì ðûíêå ìîæíî îæèäàòü ðàçëè÷íûõ ñþðïðèçîâ.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ ñôîðìèðîâàëà "ôàëüøèâóþ" ìåäâåæüþ ñâå÷ó, ïðîáèâ óðîâåíü Êèäæóí 1,4485 è çàêðûâøèñü íà óðîâíå Silver-Low 1,4333. Âîñõîäÿùèé òðåíä ñëîìàí - èìååì ïåðåõîä ê ôëåòîâîìó. Íå ìàëàÿ âåðîÿòíîñòü ñíèæåíèÿ ê óðîâíþ Sky-Low 1,4142, íî òàì åñòü óðîâåíü ñèëüíîé ïîääåðæêè íà Span B 1.4184. Çàêðûòèå íåäåëè íèæå ýòîãî óðîâíÿ åùå áîëåå óñèëèò ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ â íàïðàâëåíèè íèæíåé ãðàíèöû îáëàêà Span A 1.3529-3639. Âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ âûøå Êèäæóí ñåé÷àñ áóäåò íèæå 50%.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Íà äíåâêàõ âèäèì ïåðåõîä îò ôëåòîâîãî ê ôîðìèðîâàíèþ íèñõîäÿùåãî òðåíäîâîãî äâèæåíèÿ. Â ÷åòâåðã-ïÿòíèöó äîñòèãëè óðîâíÿ Future-Low 1,4306 - âåðîÿòíîñòü îòêàòà ê óðîâíÿì Sky-Low 1,4469 è Òåíêàí 1,4521-18 ÷óòü âûøå 50%. Âåðîÿòíîñòü îòáîÿ âíèç îò óðîâíÿ Òåíêàí îêîëî 55%. Âîëàòèëüíîñòü âûñîêàÿ, ðûíîê òîíêèé, ïîýòîìó ëó÷øå äî çàâåðøåíèÿ ïðàçäíèêîâ ïîáûòü âíå ðûíêà.

www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ EURUSD

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Íà 4-÷àñîâîì áûë ñëîìàí äèâåð íà MACD. Èìååì ñòðåìèòåëüíûé íèñõîäÿùèé òðåíä. Ñëåäóþùèå óðîâíè Future-Low íà 1,4111 è äàëåå 1,3819. Îäíàêî, âåðîÿòíîñòü êîððåêöè ê óðîâíþ Êèäæóí 1,4582-21 óæå áëèçêà ê 50%. Òàê ÷òî îòêðûâàòü ïîçèöèè ïî òðåíäîâîìó íà 4-÷àñàõ ÿ áû íå ðåêîìåíäîâàë. Ðàçâå ÷òî ïîñëå òåñòà Êèäæóí, åñëè îòîáüåòñÿ âíèç.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY

www.forexmagazine.ru

Äîëëàð ïðîäîëæàåò íàñòóïëåíèå

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

ÏÐÎÃÍÎÇ FOREXTRADER.RU 20.12.2009

ÄÎËËÀÐ ÏÐÎÄÎËÆÀÅÒ ÍÀÑÒÓÏËÅÍÈÅ Íà ïðîøëîé íåäåëå äîëëàð ïðîäîëæèë íàñòóïëåíèå ïî âñåì ôðîíòàì. Åâðî çàâåðøèë íåäåëþ íà îòìåòêå 1,4333, ôóíò - íà 1,6140. Çîëîòî ïàäàëî íèæå îòìåòêè 1100 äîëëàðîâ çà óíöèþ. Òåêóùàÿ íåäåëÿ - êîðîòêàÿ èç-çà êàòîëè÷åñêîãî Ðîæäåñòâà, ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ñåðüåçíûå èãðîêè ðûíêà ñâîðà÷èâàþò ïîçèöèè è íàñòóïàåò âðåìÿ àêòèâíûõ ñïåêóëÿöèé äëÿ òåõ, ó êîãî íåò ñòîëüêî äåíåã, ñêîëüêî ñåãîäíÿ åñòü ó áàíêîâ è èíâåñòèöèîííûõ ôîíäîâ. Çàòî åñòü æåëàíèå è âîçìîæíîñòü çàðàáîòàòü "íà áóòåðáðîä ñ ÷åðíîé èêðîé". Ïðèñîåäèíèìñÿ ê íèì! Óñïåõîâ!

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ íà 13.12.2009

Валюта

Тенденции недели

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ íà 14-18.12.2009

Тенденции дня

День недели

Время активности на FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

10-00-16-00 16:30-21:30

Âòîðíèê

10-45-16-00 16:30-21:30

Ñðåäà

10-30-16-00 16:30-22:00

×åòâåðã

12-30-16-00 16:30-22:00

Ïÿòíèöà

EUR CHF GBP JPY CAD AUD NZD Îáîçíà÷åíèÿ: òåíäåíöèÿ – ðîñò

òåíäåíöèÿ – ïàäåíèå

òåíäåíöèÿ - ïåðåìåííàÿ

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÔÐÀÊÒÀËÜÍÛÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ïàäåíèå. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,5143-48

GBP

Ôóíò íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â êðàñíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ïàäåíèå. Ôðàêòàë âíèç - íà 1,5706. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,6875-80.

CHF

CHF íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ - ðîñò. Ôðàêòàë âíèç - íà 0,9916. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 1,0336-41 ïðîáèò.

JPY

JPY íà íåäåëüíîì ãðàôèêå â çåëåíîé çîíå. Òåíäåíöèÿ ðîñò. Ôðàêòàë íàâåðõ - íà 92,30-35. Ôðàêòàë âíèç - íà 84,80.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

ÂÎËÍÎÂÎÉ ÀÍÀËÈÇ EUR

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå Åâðî âñå åùå ïðîäîëæàåò ñòðåìèòüñÿ íàâåðõ, îäíàêî âñå åùå èìååòñÿ öåëü ïàäåíèÿ â 4 âîëíå 1,1635.

ÅÖåëè Åâðî íà äíåâíîì ãðàôèêå.

Åâðî íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ïåðåøåë ê êîððåêöèÿì.

Öåëè EUR íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 20.12.09.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

CHF

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà îñòàëñÿ ïðåæíèì, öåëè âíèçó - òîæå. Íî áóäóò ëè îíè âûïîëíåíû?

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà íåäåëüíîì ãðàôèêå.

CHF íà äíåâíîì ãðàôèêå èçìåíèë îòñ÷åò, êàê ìû è ïðåäïîëàãàëè íà ïðîøëîé íåäåëå.

Öåëè CHF íà âîëíîâîì ãðàôèêå 240 ìèíóò 20.12.09.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

GBP

Áðèòàíñêèé ôóíò íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå âûïîëíèë îñíîâíûå öåëè 4 âîëíû íàâåðõ. Âåðîÿòíîñòü äîñòèæåíèÿ îòìåòêè 1,7665 êðàéíå ìàëà.

Àíãëèéñêèé ôóíò íà äíåâíîì ãðàôèêå âíîâü èçìåíèë âîëíîâîé îòñ÷åò.

Íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ó GBP âïåðåäè - àìáèöèîçíûå öåëè âíèçó.

Öåëè GBP íà 4-x ÷àñîâîì ãðàôèêå 20.12.09.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Âîëíîâîé àíàëèç îò ForexTrader

JPY

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû. Âûãëÿäèò î÷åíü ñîìíèòåëüíî… Åñëè îí áóäåò âûïîëíåí, òî âñåõ íàñ æäóò ñåðüåçíûå ïîòðÿñåíèÿ â ýêîíîìèêå.

JPY íà äíåâíîì âîëíîâîì ãðàôèêå â êîððåêöèîííûõ âîëíàõ.

Öåëè äâèæåíèÿ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå ÿïîíñêîé éåíû âíèçó.

Öåëè JPY íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå 20.12.09.

FOREXTRADER.RU E-mail:forextraderru@gmail.com

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Çàäà÷è è ñòðóêòóðà òîðãîâîé ñèñòåìû

ÇÀÄÀ×È È ÑÒÐÓÊÒÓÐÀ ÒÎÐÃÎÂÎÉ ÑÈÑÒÅÌÛ mfiterman@bk.ru

Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Ôèòåðìàí Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Ôèòåðìàí, êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò â ÑàíêòÏåòåðáóðãñêîì ãîñóäàðñòâåííîì Ãîðíîì èíñòèòóòå (ÑÏáÃÃÈ). Ñ 2004ã ïðèìåíåíèå ìàòåìàòè÷åñêèõ ìåòîäîâ ìîäåëèðîâàíèÿ è àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ â ìàêðîýêîíîìèêå. Ñ 2007ã - ðàçðàáîòêà ìåòîäîâ, ñòðóêòóðû è àëãîðèòìîâ ñèñòåì òîðãîâëè íà ðûíêå Ôîðåêñ. Äëÿ èçó÷åíèÿ ïîâåäåíèÿ ðûíêà ïûòàþñü ïðèìåíèòü òåîðåòè÷åñêèé àïïàðàò òåîðèè àâòîìàòè÷åñêîãî óïðàâëåíèÿ è òåîðèè ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ. Òîðãîâàÿ ñèñòåìà òðåéäåðà (ÒÑ) âûïîëíÿåò ðÿä ôóíêöèé, êîòîðûå òåñíî óâÿçàíû ìåæäó ñîáîé è ÷àñòè÷íî èëè ïîëíîñòüþ àâòîìàòèçèðîâàíû. Ïîýòîìó óäîáíî è íàãëÿäíî ñîñòàâèòü ñòðóêòóðíóþ áëî÷íóþ ñõåìó ñèñòåìû è àíàëèçèðîâàòü êàæäûé áëîê àâòîíîìíî è èõ âçàèìîäåéñòâèå. Îñíîâíûå ôóíêöèè è àëãîðèòìè÷åñêèå áëîêè ÒÑ ñëåäóþùèå. Ïðîãíîçèðîâàíèå äâèæåíèÿ öåíû ïî èìåþùåéñÿ ðûíî÷íîé èíôîðìàöèè. Ýòî áëîê ïðîãíîçà. •

• Ôîðìèðîâàíèå ñäåëêè êóïëè/ïðîäàæè: îïðåäåëåíèå ìîìåíòîâ îòêðûòèÿ/çàêðûòèÿ ïîçèöèé è îáúåìà ñäåëêè. Ýòî áëîê ñäåëêè. • Ðàñ÷åò òåêóùåé ïðèáûëè îò ñäåëîê, êàê ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè îòêðûòûõ ïîçèöèé, òàê è ôèêñèðîâàííîé ïðèáûëè ïðè çàêðûòèè ïîçèöèé. Ýòî áëîê ïðèáûëè. • Ðàñ÷åò ñâîäíûõ èòîãîâûõ ïîêàçàòåëåé: íàêîïëåííàÿ ïðèáûëü, ïðîñàäêà ñèñòåìû è ðèñê òîðãîâëè. Ýòî áëîê

íàñòðîéêè ñèñòåìû â ðåàëüíîì âðåìåíè. (Äàííûé áëîê èìååòñÿ òîëüêî â àäàïòèâíîé ÒÑ.) Çàìåòèì, ÷òî ÷àñòü ôóíêöèé ïîñëåäíèõ äâóõ áëîêîâ âûïîëíÿåò òåðìèíàë äèëåðà è ïåðåäàåò ðåçóëüòàòû íà òåðìèíàë òðåéäåðà. Äèëåðñêèé òåðìèíàë ðåàëèçóåò ïðèêàçû òðåéäåðà ïî ñäåëêàì êóïëè/ïðîäàæè è ôèêñèðóåò ðåçóëüòàòû ñîâåðøåííûõ ñäåëîê, à òåðìèíàë òðåéäåðà ìîæåò òîëüêî êîíòðîëèðîâàòü èõ èñïîëíåíèå. Òåì íå ìåíåå, â ñëó÷àå îðãàíèçàöèè ðåãóëÿðíîé íàñòðîéêè ÒÑ (àäàïòèâíàÿ ÒÑ), ñèñòåìà äîëæíà ñîâìåùàòü â ñåáå ôóíêöèè òðåíàæåðà. Êàê óæå îáúÿñíÿëîñü â ïðåäûäóùåé ñòàòüå, òðåíàæåð ïðèçâàí îáåñïå÷èâàòü ïðîèãðûâàíèå ðàçëè÷íûõ èñòîðè÷åñêèõ ñöåíàðèåâ ðàáîòû ÒÑ â ðåàëüíîì âðåìåíè. Äëÿ ýòîãî óêàçàííûå ôóíêöèè ïðèõîäèòñÿ äóáëèðîâàòü íà òåðìèíàëå òðåéäåðà è ÒÑ ñòàíîâèòñÿ ïñåâäî àâòîíîìíîé. Ñòðóêòóðíàÿ áëîê-ñõåìà òàêîé ÒÑ ïðèâåäåíà íà ðèñ.1. Êðàòêîå îïèñàíèå ôóíêöèé è àëãîðèòìîâ áëîêîâ ÒÑ. 1. Áëîê ïðîãíîçà. Èìåííî ýòîò áëîê îïðåäåëÿåò óñïåøíîñòü è ïðèáûëüíîñòü ÒÑ. Ïðåæäå âñåãî, óÿñíèì, â âèäå êàêîãî ïîêàçàòåëÿ è íà êàêîé ïåðèîä âïåðåä ñëåäóåò ïðîãíîçèðîâàòü ðûíî÷íûå öåíû. Äëÿ ïðèáûëüíîñòè áóäóùåé ñäåëêè íåîáõîäèìî çíàòü â êàêóþ ñòîðîíó è íà ñêîëüêî áóäåò äâèãàòüñÿ öåíà (êîòèðîâêà âàëþòíîé ïàðû). Èíûìè ñëîâàìè, íåîáõîäèìî ïðîãíîçèðîâàòü íå ñòîëüêî âåëè÷èíó öåíû, ñêîëüêî åå áóäóùèé òðåíä. Ìàêñèìóì ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè îò ñäåëêè ïîëó÷àåòñÿ, êîãäà ïîçèöèè îòêðûâàþòñÿ è çàêðûâàþòñÿ êàê ìîæíî áëèæå ïî âðåìåíè ê ìîìåíòó ñìåíû çíàêà òðåíäà. Ïðè ýòîì âîçìîæíû äâå ñòðàòåãèè òîðãîâëè. Îäíà ñòðàòåãèÿ ñâîäèòñÿ ê îòêðûòèþ è

Ðèñ.1. Ñòðóêòóðíàÿ áëîê-ñõåìà ÒÑ.

www.forexmagazine.ru

Çàäà÷è è ñòðóêòóðà òîðãîâîé ñèñòåìû

çàêðûòèþ ïîçèöèé â ìîìåíòû ýêñòðåìóìîâ öåíîâîé âîëíû. Çäåñü ïðîãíîç çàêëþ÷àåòñÿ â äèàãíîñòèêå ýòèõ ýêñòðåìóìîâ (ãðåáíåé è âïàäèí öåíîâîé âîëíû). Òàêàÿ ñòðàòåãèÿ òîðãîâëè ðàíåå áûëà íàçâàíà íàìè ðåëåéíîé. Íî ðåàëüíîå äâèæåíèå öåíû ìàëî ïîõîæå íà ÷èñòî ãàðìîíè÷åñêèå (ñèíóñîèäàëüíûå) êîëåáàíèÿ. Â äåéñòâèòåëüíîñòè öåíîâûå âîëíû îáðàçóþòñÿ êîìïîçèöèåé (íàëîæåíèåì) ãàðìîíè÷åñêèõ êîëåáàíèé ãàðìîíèê ñ ðàçëè÷íûìè ïåðèîäàìè. Ýòî ìîæíî ñðàâíèòü ñ âîëíóþùèìñÿ ìîðåì, ãäå íà ïîâåðõíîñòè áîëüøèõ âîëí ãóëÿþò ìàëåíüêèå âîëíû (ðÿáü). Â ðåçóëüòàòå òàêîé öåíîâîé êàðòèíû òîðãîâëÿ òîëüêî íà ýêñòðåìóìàõ áîëüøèõ öåíîâûõ âîëí, ò. å. ðåëåéíàÿ ñòðàòåãèÿ óïóñêàåò äîïîëíèòåëüíóþ ïðèáûëü, êîòîðàÿ ìîæåò áûòü âçÿòà íà ñîïóòñòâóþùèõ ìåëêèõ âîëíàõ (òàê íàçûâàåìûõ îòêàòàõ). Òàêàÿ ñòðàòåãèÿ çàêëþ÷àåòñÿ â ïðîãíîçå òðåíäà öåíû è ïðîèçâîäñòâå ñäåëîê â ìîìåíòû èíòåíñèâíîãî òðåíäà. Ýòà ñòðàòåãèÿ ÒÑ áûëà íàçâàíà íàìè íåïðåðûâíîé. Çäåñü âàæíî îòìåòèòü, ÷òî ïðîãíîç òðåíäà òåì òî÷íåå, ÷åì îí áîëåå êðóò. Ýòî îáúÿñíÿåòñÿ òåì, ÷òî ìåëêèå (êîðîòêîïåðèîäíûå) âîëíû ñîçäàþò ôëóêòóàöèè îñíîâíîãî (äëèííîïåðèîäíîãî) êîëåáàíèÿ, ïîäîáíî ðÿáè íà ïîâåðõíîñòè áîëüøèõ âîëí. Òàêèå ôëóêòóàöèè ïðèâîäÿò ê äîïîëíèòåëüíûì îøèáêàì ïðîãíîçà, ïðè÷åì ýòè îøèáêè ìàêñèìàëüíû â ðàéîíå ýêñòðåìóìîâ öåíîâûõ âîëí (íà ãðåáíÿõ è âïàäèíàõ âîëíû), êîãäà îñíîâíîé òðåíä áëèçîê ê íóëþ. Ïî òåîðèè ïðîãíîçèðîâàíèÿ ñëó÷àéíûõ ïðîöåññîâ ýòè îøèáêè îáóñëîâëåíû ïðèìåøèâàíèåì áåëîãî øóìà ê îñíîâíîìó ïðîãíîçèðóåìîìó ïðîöåññó. Ïî ýòîé ïðè÷èíå ïðîãíîç ýêñòðåìóìîâ öåíîâûõ âîëí ìåíåå òî÷åí, íåæåëè ïðîãíîç òðåíäà öåíû. Ïîëó÷àåòñÿ, ÷òî ïðîãíîçû äëÿ ðåëåéíîé è íåïðåðûâíîé ñòðàòåãèé òîðãîâëè èìåþò êàæäûé ñâîè ïðåèìóùåñòâà è íåäîñòàòêè. À èìåííî, äëÿ ðåëåéíîé ñòðàòåãèè àìïëèòóäû ñäåëîê áîëüøèå, íî áîëüøèå è îøèáêè ïðîãíîçà, à äëÿ íåïðåðûâíîé ñòðàòåãèè àìïëèòóäû ìåíüøå, íî ìåíüøå è îøèáêè. Èç ýòèõ ñîîáðàæåíèé ñëåäóåò, ÷òî â óñëîâèÿõ íåñòàöèîíàðíîñòè ðûíêà öåëåñîîáðàçíî êîìáèíèðîâàòü îáå ñòðàòåãèè â îäíîé ÒÑ. Ïîìèìî ðàçëè÷èÿ ïðîãíîçîâ äëÿ ðàçíûõ ñòðàòåãèé òîðãîâëè, ïðèìåíÿþòñÿ ðàçëè÷íûå àëãîðèòìû ïðîãíîçîâ, îòâå÷àþùèå ðàçíûì äèíàìè÷åñêèì ìîäåëÿì ïîâåäåíèÿ ðûíî÷íûõ öåí. Êàê óæå îòìå÷àëîñü â ïðåäûäóùèõ ñòàòüÿõ, êîëåáàòåëüíîìó ìåõàíèçìó öåíîâûõ âîëí áîëåå àäåêâàòíî êîëåáàòåëüíîå çâåíî - ýòî îäíî èç ñòàíäàðòíûõ äèíàìè÷åñêèõ çâåíüåâ, èçó÷àåìûõ â ÒÀÓ. Òàêàÿ ìîäåëü ïðîãíîçà áî-

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

ëåå ïîäõîäèò äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ ñàìîé öåíû ñ öåëüþ äèàãíîñòèêè åå ýêñòðåìóìîâ. Íî äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ òðåíäà öåíû ëó÷øå ïîäõîäèò áîëåå ïðîñòîå àïåðèîäè÷åñêîå çâåíî. Îòìåòèì, ÷òî îáùåïðèíÿòûå ñïîñîáû ïðîãíîçà â ÒÑ (òî÷íåå ïîëó÷åíèÿ ïîëóôàáðèêàòîâ - èíäèêàòîðîâ è òîðãîâûõ êðèòåðèåâ) îñíîâàíû íà âû÷èñëåíèè ñêîëüçÿùåé ñðåäíåâçâåøåííîé öåíû ñ öåëüþ ôèëüòðàöèè åå îò âûñîêî÷àñòîòíûõ ïîìåõ òèïà áåëîãî øóìà. Ïî ÒÀÓ ýòî îòâå÷àåò ïðîãíîçèðîâàíèþ ïî àïåðèîäè÷åñêîìó çâåíó. Åñòü è åùå îäèí ïðèíöèïèàëüíî íîâûé ñïîñîá ïðîãíîçà ýêñòðåìóìîâ öåí ñ ïðèìåíåíèåì ìàòåìàòè÷åñêèõ îïåðàòîðîâ min è max (ñì. FM¹277). Ðàññìîòðèì òåïåðü âîïðîñ, íà êàêîé áóäóùèé èíòåðâàë âðåìåíè íåîáõîäèì ïðîãíîç â ÒÑ. Ñ îáûäåííîé òî÷êè çðåíèÿ, êàçàëîñü áû, ÷åì äàëüøå ïðîãíîç, òåì ëó÷øå. Íî, âîïåðâûõ, îøèáêà ïðîãíîçà áûñòðî âîçðàñòàåò ñ óâåëè÷åíèåì èíòåðâàëà ïðîãíîçèðîâàíèÿ, à âî-âòîðûõ, íåîáõîäèìûé èíòåðâàë ïðîãíîçà ÷åòêî îïðåäåëÿåòñÿ ïîòðåáíîñòÿìè ñàìîé ÒÑ: ïàðàìåòðàìè áëîêà ñäåëêè. Òàê, â ñëó÷àÿõ, êîãäà ïëàíèðóåìàÿ ñäåëêà ñâÿçàíà ñ ïîäãîòîâèòåëüíûì ïåðèîäîì è ïðåäâàðèòåëüíûìè ðàñõîäàìè, îòáèâàåìûìè ïîñòåïåííî â ïîñëåäóþùåé äåÿòåëüíîñòè, íåîáõîäèìûé èíòåðâàë ïðîãíîçà äîëæåí ïåðåêðûâàòü ýòè âðåìåííûå èíòåðâàëû. Òàêàÿ ñèòóàöèÿ èìååò ìåñòî äëÿ òîâàðíûõ ðûíêîâ è ïðîèçâîäñòâåííûõ ôèðì è äëÿ íèõ òðåáóþòñÿ îòíîñèòåëüíî äàëüíèå ïðîãíîçû. Íî äëÿ äåÿòåëüíîñòè íà Ôîðåêñå ðåçóëüòàòèâíîñòü ñôîðìèðîâàííîé ñäåëêè îïðåäåëÿåòñÿ çà îäèí âðåìåííîé òàêò, ïî êîòîðîìó ðàáîòàåò ÒÑ. Ïîýòîìó äëÿ îáñëóæèâàíèÿ áëîêà ñäåëêè â ÒÑ íåîáõîäèì ïðîãíîç öåíû èëè åå òðåíäà ðîâíî íà îäèí òàêò âïåðåä. Ýòî ëåãêî ïîíÿòü ïðè ñëåäóþùåì ðàññóæäåíèè. Ïðåäïîëîæèì, â äàííûé òåêóùèé ìîìåíò ïðîèçâåäåíà ñäåëêà: îòêðûòà ïîçèöèÿ íà ïîêóïêó èëè ïðîäàæó. Â ñëåäóþùèé äèñêðåòíûé ìîìåíò âðåìåíè âûÿñíÿåòñÿ ïðàâèëüíîñòü ïðîãíîçà. Åñëè îí îêàçàëñÿ óäà÷íûì (ôàêòè÷åñêàÿ öåíà èçìåíèëàñü â ïðîãíîçèðóåìîì íàïðàâëåíèè), òî ñäåëêà îêàçûâàåòñÿ ïðèáûëüíîé è åå ñëåäóåò ïðîäîëæèòü äàëåå íà ñëåäóþùèé âðåìåííîé òàêò. Åñëè æå ïðîãíîç îêàçàëñÿ íåóäà÷íûì, òî ñäåëêó ìîæíî ïðåêðàòèòü (çàêðûòü ïîçèöèè), ïîòåðïåâ ïðè ýòîì îïðåäåëåííûé óáûòîê. Êàê âèäèì, ðåçóëüòàò ïðåäïðèíÿòîé ñäåëêè ïðîÿâëÿåòñÿ ÷åðåç îäèí òàêò âðåìåíè è â ýòîò ñëåäóþùèé ìîìåíò îíà ïðè íåîáõîäèìîñòè ìîæåò áûòü ïðåêðàùåíà. Òàêèì îáðàçîì, ÒÑ êàê ñèñòåìà óïðàâëåíèÿ îáëàäàåò ÷èñòûì çàïàçäûâàíèåì â îáúåêòå ðîâíî íà îäèí âðåìåííîé

www.forexmagazine.ru

Çàäà÷è è ñòðóêòóðà òîðãîâîé ñèñòåìû

òàêò. Ñëåäîâàòåëüíî, èìåííî íà ýòîò èíòåðâàë è íåîáõîäèìî ïðîãíîçèðîâàòü âõîäíóþ èíôîðìàöèþ - öåíó èëè åå òðåíä. 2. Áëîê ñäåëêè. Â ýòîì áëîêå âûïîëíÿþòñÿ äâå ôóíêöèè. Îñíîâíàÿ ôóíêöèÿ: ôîðìèðîâàíèå ñäåëêè - îòêðûòèå è/èëè çàêðûòèå ïîçèöèé è âñïîìîãàòåëüíàÿ ôóíêöèÿ - âûäà÷à ïðèêàçà äèëåðó è êîíòðîëü åãî èñïîëíåíèÿ. Ôîðìèðîâàíèå ñäåëêè â êà÷åñòâå ïåðâîãî ýòàïà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âû÷èñëåíèå êðèòåðèÿ ñäåëêè. Òàêîé êðèòåðèé îïðåäåëÿåòñÿ íà îñíîâå äàííûõ ïðîãíîçà è äàåò îäíîçíà÷íûé ñèãíàë íà îòêðûòèå è/èëè çàêðûòèå ïîçèöèé. Íà âòîðîì ýòàïå îïðåäåëÿåòñÿ îáúåì ñäåëêè - êîëè÷åñòâî îòêðûâàåìûõ ïîçèöèé â ëîòàõ. Îáúåì ñäåëêè çàâèñèò êàê îò çíà÷åíèÿ êðèòåðèÿ (òàê íàçûâàåìîé ñèëû ñèãíàëà êðèòåðèÿ), òàê è îò ïðèíÿòîãî óðîâíÿ ðèñêà òîðãîâëè. Â êà÷åñòâå âñïîìîãàòåëüíîé ôóíêöèè áëîêà óñòàíàâëèâàþòñÿ ðûíî÷íûé îðäåð è âîçìîæíî îòëîæåííûå îðäåðà. Åñëè âûïîëíÿþòñÿ âñå ïðàâèëà òîðãîâëè, äèëåð âûïîëíÿåò çàïðîøåííûå îðäåðà è óâåäîìëÿåò îá ýòîì êëèåíòñêèé òåðìèíàë. Ïðàâèëà òîðãîâëè ïðåäâàðèòåëüíî ïðîâåðÿåò è ñàì òðåéäåð, ëèáî âðó÷íóþ, ëèáî â àëãîðèòìå áëîêà ñäåëêè. 3. Áëîê ïðèáûëè. Çäåñü âû÷èñëÿåòñÿ ïðèáûëü (âîçìîæíî è îòðèöàòåëüíàÿ) îò ñäåëêè. Ïðèáûëü âû÷èñëÿåòñÿ â äâóõ âàðèàíòàõ: ïîòåíöèàëüíàÿ ïðèáûëü îòêðûòûõ ïîçèöèé è ôèêñèðîâàííàÿ ïðèáûëü ïðè çàêðûòèè ïîçèöèé. Äëÿ îïðåäåëåíèÿ ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè íåîáõîäèìî çàïîìèíàòü â ÒÑ öåíó îòêðûòèÿ êàæäîé ïîçèöèè. Ïîòåíöèàëüíàÿ ïðèáûëü ðàâíà ðàçíîñòè öåíû îòêðûòèÿ è òåêóùåé öåíû ñ ó÷åòîì òèïà îòêðûòîé ïîçèöèè, çà âû÷åòîì âåëè÷èíû ñïðýäà. Ôèêñèðîâàííàÿ ïðèáûëü ðàâíà ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè â ìîìåíò çàêðûòèÿ ïîçèöèè. Ïîòåíöèàëüíàÿ ïðèáûëü èìååò åùå îäíî íàçíà÷åíèå. Â ñëó÷àå îòðèöàòåëüíîé ïðèáûëè (ïîòåíöèàëüíîãî óáûòêà) ìîæåò áûòü ïðèíÿòî ðåøåíèå î ïðèíóäèòåëüíîì çàêðûòèè ïîçèöèè ñ öåëüþ îãðàíè÷åíèÿ îáùèõ óáûòêîâ è ïîääåðæàíèÿ æåëàåìîãî óðîâíÿ ðèñêà òîðãîâëè. Ýòî ðåøåíèå ôîðìèðóåòñÿ â áëîêå ïðèáûëè è ïåðåäàåòñÿ â áëîê ñäåëêè ÷åðåç öåïü îáðàòíîé ñâÿçè (êàê ïîêàçàíî íà ðèñ.1). Çäåñü óìåñòíî íàïîìíèòü, ÷òî èñ÷èñëåíèå ïðèáûëè â ñàìîé ÒÑ, ïàðàëëåëüíî ñ âû÷èñëåíèåì è ïåðåäà÷åé åå èç òåðìèíàëà äèëåðà, íåîáõîäèìî äëÿ ðåàëèçàöèè ðåãóëÿðíîé, à âîçìîæíî è àâòîìàòè÷åñêîé íàñòðîéêè ÒÑ íà èñòîðè÷åñêîì ìàññèâå äàííûõ, ÷òî äåëàåò ÒÑ òðåíàæåðîì è ïðèäàåò åé ñòàòóñ àäàïòèâíîé ñèñòåìû.

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

4. Áëîê íàñòðîéêè. Ýòîò áëîê ðåàëèçóåò îñíîâíóþ ôóíêöèþ òðåíàæåðà. Â íåì îðãàíèçóåòñÿ ìíîãîêðàòíîå ïîâòîðåíèå âñåé èñòîðèè ÒÑ - ïîâòîðåíèå âñåõ âû÷èñëåíèé â áëîêàõ ÒÑ ïðè ðàçëè÷íûõ ñî÷åòàíèÿõ âàðüèðóåìûõ êîíñòàíò áëîêîâ, à òàêæå âû÷èñëåíèå èòîãîâûõ ïîêàçàòåëåé ÒÑ. Äëÿ íàñòðîéêè âû÷èñëÿåòñÿ ñâîäíûé êðèòåðèé ýôôåêòèâíîñòè ÒÑ. Îáû÷íî ýòî îòíîøåíèå ñóììàðíîé ïðèáûëè çà èñòîðèþ ê âåëè÷èíå äåïîçèòà â %, ïåðåñ÷èòàííîå íà èíòåðâàë â 1 ãîä, ò. å. ñòàíäàðòíûé ýêîíîìè÷åñêèé ïîêàçàòåëü % ãîäîâûõ. Íî ýòîò êðèòåðèé íå îòðàæàåò óðîâåíü ðèñêà òîðãîâëè, ò. å. ðèñêà îòíÿòèÿ âñåãî äåïîçèòà â êà÷åñòâå çàëîãà ïðè äîñòàòî÷íî áîëüøîé ïðîñàäêå ÒÑ â ñåðèè óáûòî÷íûõ ñäåëîê. ×òîáû ó÷åñòü è ýòîò ïîêàçàòåëü âû÷èñëÿþò ñðåäíþþ ïðîñàäêó ÒÑ çà òåñòèðóåìûé èíòåðâàë. Ñîïîñòàâëÿÿ ýòó ñðåäíþþ ïðîñàäêó ñ âåëè÷èíîé äåïîçèòà, ïîëó÷àþò ôàêòè÷åñêèé óðîâåíü ðèñêà òîðãîâëè. Åñëè íàéäåííûé óðîâåíü ðèñêà îêàçûâàåòñÿ áîëüøå çàðàíåå çàäàííîãî óðîâíÿ, òî â ñèñòåìå ëèáî ñîîòâåòñòâåííî óâåëè÷èâàþò çàëîæåííûé äåïîçèò, ëèáî ñîîòâåòñòâåííî óìåíüøàþò ìàêñèìàëüíî äîïóñòèìûé îáúåì îòêðûâàåìûõ ïîçèöèé. Âòîðîé âàðèàíò ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé åùå îäíó îáðàòíóþ ñâÿçü îò áëîêà íàñòðîéêè â áëîê ñäåëêè (ñì. âåðõíþþ ñâÿçü íà ðèñóíêå). Òàêèì îáðàçîì, íàñòðîéêà ÒÑ ñâîäèòñÿ ê ìàêñèìèçàöèè ñâîäíîãî êðèòåðèÿ ýôôåêòèâíîñòè - % ãîäîâûõ, ïðè ïîääåðæàíèè çàäàííîãî óðîâíÿ ðèñêà òîðãîâëè. Ìàêñèìèçàöèÿ êðèòåðèÿ äîñòèãàåòñÿ âàðüèðîâàíèåì êîíñòàíò áëîêà ïðîãíîçà è áëîêà ñäåëêè (ñì. âåðõíèå ñâÿçè íà ðèñóíêå). Â äàííîé ñòàòüå ïðèâåäåíû ëèøü îáùèå ñîîáðàæåíèÿ ïî àëãîðèòìè÷åñêîé íà÷èíêå áëîêîâ ÒÑ. Êîíêðåòíûå àëãîðèòìû, à òàêæå êîíêðåòíûå ðåçóëüòàòû òåñòèðîâàíèÿ áóäóò ðàññìîòðåíû â ñëåäóþùèõ ñòàòüÿõ. Ôèòåðìàí Ìèõàèë ßêîâëåâè÷ Êàíäèäàò òåõíè÷åñêèõ íàóê, äîöåíò ÑÏÁÃÃÈ(ÒÓ) (Ãîðíûé èíñòèòóò) e-mail: mfiterman@bk.ru Âîïðîñû è çàìå÷àíèÿ ìîæíî ïîìåùàòü íà ôîðóìå æóðíàëà FOREX MAGAZINE â âåòêå: ôîðóì Ìèõàèëà ßêîâëåâè÷à Ôèòåðìàíà.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Èãðà âåðîÿòíîñòåé

ÈÃÐÀ ÂÅÐÎßÒÍÎÑÒÅÉ Âîëòåð Ïåòåðñ Âîëòåð Ïåòåðñ, èìåÿ äîêòîðñêóþ ñòåïåíü ïî ôèëîñîôèè, ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì âàëþòíûì òðåéäåðîì è óïðàâëÿþùèì äåíüãàìè äëÿ ÷àñòíîãî ôîðåêñ-ôîíäà. Êðîìå òîãî, Âîëòåð - ñîâëàäåëåö èíòåðíåò-ðåñóðñà äëÿ âàëþòíûõ òðåéäåðîâ Fxjake.com. Êàê ìû óæå îáñóæäàëè, óñïåøíûå òðåéäåðû èìåþò ïðèâû÷êó òåñòèðîâàòü ñâîè òîðãîâûå ñòðàòåãèè, è èìåííî ýòî îòëè÷àåò áîãàòûõ òðåéäåðîâ îò òåõ, êòî òåðÿåò äåíüãè íà ðûíêå. Òàêæå ìû ðàññìàòðèâàëè íåñêîëüêî ñïîñîáîâ âêëþ÷èòü òåñòèðîâàíèå â ñâîé ðåæèì òîðãîâëè, è òå ëîâóøêè, êîòîðûå ñëåäóåò âûñìàòðèâàòü ïðè òåñòèðîâàíèè ñâîåé ñèñòåìû, ÷òîáû âû ìîãëè èçâëå÷ü íàèáîëüøóþ âûãîäó èç ýòîãî ïðîöåññà (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Íî, ÷òî èìåííî âû ïîëó÷èòå â ðåçóëüòàòå òåñòèðîâàíèÿ ñâîåé òîðãîâîé ñèñòåìû? Íà ñàìîì äåëå - î÷åíü ìíîãîå. Ïðîòåñòèðîâàâ ñâîþ òîðãîâóþ ñèñòåìó, âû áóäåòå óâåðåííûì â ñâîåì òîðãîâîì ïîäõîäå. Âû áóäåòå çíàòü, ÷åãî îæèäàòü â áóäóùåì, ïîòîìó ÷òî óâèäåëè ñâîþ òîðãîâóþ ñèñòåìó â ñòîëü ìíîãèõ ðàçëè÷íûõ ðûíî÷íûõ ñèòóàöèÿõ, è îñòàíåòåñü óáåæäåííûì â ñâîåé ñïîñîáíîñòè äåëàòü äåíüãè íà ðûíêå. Äàâàéòå âçãëÿíåì íà ýòè "äîïîëíèòåëüíûå" ïëþñû òåñòèðîâàíèÿ.

www.tradingmarkets.com Ïðè òåñòèðîâàíèè æå ñâîåãî òîðãîâîãî ïîäõîäà òðåéäåð òîðãóåò íàìíîãî áîëåå óâåðåííî, òàê êàê çíàåò, ÷òî, õîòÿ íåò íèêàêèõ ãàðàíòèé òîãî, ÷òî îòäåëüíàÿ ñäåëêà áóäåò ïðèáûëüíîé, îí, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, áóäåò äåëàòü äåíüãè. Ó íåãî íåò íèêàêîãî ïîâîäà ðàññòðàèâàòüñÿ è îò÷àÿííî èñêàòü íîâóþ òîðãîâóþ ñèñòåìó ïîñëå ñåðèè ïîòåðü. Îæèäàíèå áóäóùåãî ðåçóëüòàòà Êàê òðåéäåðû ìîãóò îæèäàòü áóäóùèé ðåçóëüòàò? Ýòî îáåñïå÷èâàåòñÿ çà ñ÷åò âñåñòîðîííåãî òåñòèðîâàíèÿ èõ òîðãîâîé ñèñòåìû. Ïîäðàçóìåâàåò ëè ýòî, ÷òî ïðîøëîå ðûíî÷íîå ïîâåäåíèå áóäåò ïîâòîðåíî? Êîíå÷íî, íåò. Íî òðåéäåð, êîòîðûé ðåøàåò ïðîòåñòèðîâàòü òîðãîâóþ ñòðàòåãèþ çà ìíîãî ëåò, â ðàçëè÷íûõ ðûíî÷íûõ óñëîâèÿõ (âîñõîäÿùèé òðåíä, íèñõîäÿùèé òðåíä, âûñîêàÿ è íèçêàÿ èçìåí÷èâîñòü è ò.ä.), ñîáåðåò î÷åíü âàæíóþ ñòàòèñòèêó ïî ñâîåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè. Íàèáîëåå âàæíûìè èç ñòàòèñòè÷åñêèõ äàííûõ ÿâëÿþòñÿ ñëåäóþùèå: •

ïðîöåíò âûèãðûøíûõ ñäåëîê - îáîçíà÷àåòñÿ W%;

•

ïðîöåíò ïðîèãðûøíûõ ñäåëîê - îáîçíà÷àåòñÿ L%;

Óõîä îò ñòðåññà Òðåéäåðû, êîòîðûå èñïîëüçóþò òåñòèðîâàíèå äëÿ ïîäòâåðæäåíèÿ ñâîèõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé, çíàþò, ÷òî ïðèáûëü ðàíî èëè ïîçäíî ïðèäåò. Òðåéäåðû æå, êîòîðûå íå òåñòèðóþò ñâîè òîðãîâûå ñòðàòåãèè, âïàäàþò â "çàìêíóòûé êðóã" ïîòåðü. Îêàçàòüñÿ â ýòîì êðóãå ïîòåðü îçíà÷àåò, ÷òî òðåéäåð òîðãóåò íåêîòîðîå âðåìÿ ïî îïðåäåëåííîé ñèñòåìå, íî ïîñëå ñåðèè ïîòåðü ðàçî÷àðîâûâàåòñÿ â ñâîåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè, íàõîäèò íîâóþ, êàê åìó êàæåòñÿ, "ëó÷øóþ" òîðãîâóþ ñòðàòåãèþ, çàòåì îïÿòü ïîñëå íåñêîëüêèõ ïîòåðü ðàçî÷àðîâûâàåòñÿ â íåé, èññëåäóåò íîâóþ ñòðàòåãèþ è ò.ä. Â ýòîì ñëó÷àå òðåéäåð îáðå÷åí, ïîòîìó ÷òî íå ñëåäóåò äî êîíöà óñïåøíîé òîðãîâîé ñòðàòåãèè. Äàæå åñëè ó òðåéäåðà ïîÿâèòñÿ äåéñòâèòåëüíî óñïåøíàÿ òîðãîâàÿ ñòðàòåãèÿ, òî îí íå áóäåò äåëàòü äåíüãè, ïîòîìó ÷òî ñðàçó ïîñëå ñåðèè ïîòåðü îí ðàçî÷àðóåòñÿ â äàííîé òîðãîâîé ñòðàòåãèè.

• ñðåäíÿÿ ïðèáûëü ïî âûèãðûøíûì ñäåëêàì - îáîçíà÷àåòñÿ Ave W; • ñðåäíÿÿ ïîòåðÿ ïî ïðîèãðûøíîé ñäåëêå - îáîçíà÷àåòñÿ Ave L.

Ýòè ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå ñòîëü âàæíû, ïîòîìó ÷òî ñ èõ ïîìîùüþ âû ìîæåòå óçíàòü, íàñêîëüêî õîðîøà âàøà òîðãîâàÿ ñèñòåìà, è òàêèì îáðàçîì ðåøèòü, ñòîèò ëè òîðãîâàòü ïî äàííîé ñèñòåìå ñ ðåàëüíûìè äåíüãàìè. Èìåÿ ýòè ÷åòûðå ñòàòèñòè÷åñêèõ ïîêàçàòåëÿ, âû ìîæåòå âû÷èñëèòü îæèäàíèå ïî ñâîåé òîðãîâîé ñèñòåìå. Ôîðìóëà ñëåäóþùàÿ: Îæèäàíèå = (W% * Ave W) - (L% * Ave L) Çíà÷åíèå îæèäàíèÿ ãîâîðèò âàì, íà êàêóþ ñóììó äåíåã âû ìîæåòå ðàññ÷èòûâàòü ïîñëå ñåðèè ñäåëîê. ×òîáû ëó÷øå

www.forexmagazine.ru

Èãðà âåðîÿòíîñòåé

ïîíÿòü ñìûñë îæèäàíèÿ, äàâàéòå ðàññìîòðèì ñëåäóþùèé ïðèìåð: Ñêàæåì, ó òðåéäåðà åñòü òîðãîâàÿ ñèñòåìà, êîòîðóþ îí ïðîòåñòèðîâàë íà áîëåå, ÷åì 900 ñäåëêàõ è ïîëó÷èë ñëåäóþùóþ ñòàòèñòèêó: W% = 30%; L% = 70%; Awe W = 450$; Awe L = 120$; Âû÷èñëèâ îæèäàíèå, òðåéäåð ïîëó÷èë ñëåäóþùåå çíà÷åíèå: (0.3*450$) - (0.7*120$) = 135$ - 84$ = 51$. Òàêèì îáðàçîì, èìåÿ ýòó èíôîðìàöèþ, òðåéäåð çíàåò, ÷òî, åñëè îí çàêëþ÷èò 100 ñäåëîê ïî ñâîåé ñèñòåìå, è ñðåäíÿÿ ïðèáûëü ïî âûèãðûøíûì ñäåëêàì ñîñòàâèò 450$, à ñðåäíÿÿ ïîòåðÿ ïî óáûòî÷íûì ñäåëêàì ñîñòàâèò 120$, òî äàæå ïðè òîì, ÷òî îí, ñêîðåå âñåãî, áóäåò èìåòü âñåãî 30 âûèãðûøíûõ ñäåëîê, îí âñå åùå áóäåò îñòàâàòüñÿ â âûèãðûøå è ìîæåò ïîëó÷èòü â èòîãå 5.100$. Ýòî âîâñå íå îçíà÷àåò, ÷òî òðåéäåð îáÿçàòåëüíî ñäåëàåò 5.100$. Ýòî ëèøü îçíà÷àåò, ÷òî ìû ìîæåì îæèäàòü, ÷òî îí ñäåëàåò 5.100$ çà 100 ñäåëîê. Êîíå÷íî, ðåàëüíûå ðåçóëüòàòû òðåéäåðà ìîãóò áûòü íåñêîëüêî ëó÷øå èëè õóæå, íî îíè ñ áîëüøîé âåðîÿòíîñòüþ áóäóò áëèçêè ê 5.100$ ïîñëå 100 ñäåëîê.

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Â äåéñòâèòåëüíîñòè, âñÿ òîðãîâëÿ ñâîäèòñÿ ê ïîèñêó âåðîÿòíîñòè. Êàê òîëüêî âû ïîëó÷àåòå óâåðåííîñòü, âû íà÷èíàåòå âèäåòü òîðãîâëþ òàêîé, êàêîé îíà äåéñòâèòåëüíî ÿâëÿåòñÿ - èãðà âåðîÿòíîñòåé. Êàæäàÿ ñäåëêà íå ñòîëü âàæíà, íàñêîëüêî ÿâëÿåòñÿ âàæíîé îáùàÿ ïîñëåäîâàòåëüíîñòü ñäåëîê. Íå èìååò çíà÷åíèÿ, ÿâëÿåòñÿ ëè òåêóùàÿ ñäåëêà âûèãðûøíîé èëè ïðîèãðûøíîé. Íî òîò ôàêò, ÷òî âàøà òîðãîâàÿ ñèñòåìà áûëà ïðîòåñòèðîâàíà è èìååò ïîëîæèòåëüíîå îæèäàíèå, ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âàæíûì. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî âû ñìîæåòå òîðãîâàòü ïî ñâîåé òîðãîâîé ñèñòåìå åæåäíåâíî ïî÷òè òàê æå, êàê ýòî äåëàåò ëþáîå êàçèíî. Äëÿ êàçèíî íåò íèêàêîãî äåëà äî òîãî, ïðèíîñèò ëè êàêàÿ-ëèáî êîíêðåòíàÿ ñòàâêà äåíüãè èëè íåò. Êàçèíî òîëüêî çàáîòèòñÿ, ÷òîáû, â öåëîì, îíî äåëàëî äåíüãè. Âû, êàê òðåéäåð, íàó÷èòåñü îòäåëÿòü ðåçóëüòàò òåêóùåé ñäåëêè îò îáùåãî ðåçóëüòàòà òîðãîâëè. Âû ìîæåòå áûòü áîëåå óâåðåíû â ñâîåé òîðãîâëå, êîãäà çíàåòå, ÷òî ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ âû âñå ðàâíî áóäåòå äåëàòü äåíüãè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingmarkets.com

Èìåííî ýòî è äàåò òðåéäåðó òåñòèðîâàíèå, ïîçâîëÿÿ óçíàòü âñå î ñâîåé òîðãîâîé ñèñòåìå, èçó÷èòü, êàê òîðãîâàòü ïî íåé, ïîíÿòü, êàê îíà âåäåò ñåáÿ íà ðàçëè÷íûõ ðûíêàõ, è ðàññ÷èòàòü, ñêîëüêî äåíåã âû îæèäàåòå ñäåëàòü íà ýòîé ñèñòåìå. Âû÷èñëåíèå îæèäàíèÿ ïîçâîëÿåò âàì ïîâûñèòü ñâîþ óâåðåííîñòü, êàê òðåéäåðà, ÷òî ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âàæíûì êà÷åñòâîì äëÿ äîñòèæåíèÿ óñïåõà â òîðãîâëå. Óâåðåííîñòü Êàê òîëüêî âû óâèäåëè, ÷òî âàøà òîðãîâàÿ ñèñòåìà õîðîøî ñåáÿ ïîêàçàëà íà áîëåå, ÷åì ñîòíå ñäåëîê, çà íåñêîëüêî ëåò, íà ðûíêàõ ñ ðàçëè÷íûìè õàðàêòåðèñòèêàìè, âû íà÷èíàåòå äîâåðÿòü ñâîåé òîðãîâîé ñèñòåìå. Ïîñêîëüêó, åñëè âû âèäåëè, ÷òî òîðãîâàÿ ñèñòåìà äåëàåò äåíüãè íà áîëåå ÷åì ñîòíå ñäåëîê, êàê íà èçìåí÷èâûõ, òàê è íà ñïîêîéíûõ ðûíêàõ, òî âû çíàåòå, ÷òî âåðîÿòíîñòü èãðàåò â âàøó ïîëüçó.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Ìàêñèìàëüíàÿ ïðèáûëü

ÌÀÊÑÈÌÀËÜÍÀß ÏÐÈÁÛËÜ Äæåéìñ Ãåðöèê Äæåéìñ Ãåðöèê ÿâëÿåòñÿ çàðåãèñòðèðîâàííûì Ñîâåòíèêîì ïî ôüþ÷åðñíîé òîðãîâëå â Íàöèîíàëüíîé ôüþ÷åðñíîé àññîöèàöèè. Îí àêòèâíî òîðãóåò íà ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ ñ 1982 ãîäà è ðàáîòàë â ðàçëè÷íîì êà÷åñòâå - îò òåõíè÷åñêîãî àíàëèòèêà äî ñîâåòíèêà ïî òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè. Èñïîëüçóÿ Òåîðèþ Ãàííà â êà÷åñòâå ñâîåé îñíîâíîé ìåòîäîëîãèè, Äæåéìñ Ãåðöèê âêëþ÷àåò êîìáèíàöèè ìîäåëåé öåíû è âðåìåíè äëÿ ñâîåãî äíåâíîãî, íåäåëüíîãî è ìåñÿ÷íîãî àíàëèçà. Åãî ñòàòüè ðåãóëÿðíî ïóáëèêóþòñÿ â òàêèõ æóðíàëàõ, êàê "Futures Magazine", "Trader's World", "SFO Magazine", "Forex Journal" è "Commodity Perspectives". Àêòèâíûå òðåéäåðû ïîä÷àñ âûæèâàþò áëàãîäàðÿ òîìó, ÷òî èñïîëüçóþò íà÷àëüíûå çàùèòíûå ñòîï-îðäåðà, à òàêæå ïåðåìåùàþò ñòîï-îðäåðà íà óðîâåíü áåçóáûòî÷íîñòè èëè ôèêñàöèè ÷àñòè ïðèáûëè. Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ òðàòÿò ìíîãèå ÷àñû â ïîèñêå èäåàëüíîé òî÷êè âõîäà, íî ëèøü íåìíîãèå òðàòÿò äîñòàòî÷íî âðåìåíè, ðàññ÷èòûâàÿ íîðìàëüíóþ òî÷êó âûõîäà. Ýòî ñîçäàåò ñèòóàöèè, êîãäà òðåéäåðû îêàçûâàþòñÿ ïðàâû îòíîñèòåëüíî íàïðàâëåíèÿ ðûíêà, íî íå ó÷àñòâóþò â áîëüøîì äâèæåíèè, ïîòîìó ÷òî èõ ñêîëüçÿùèå ñòîï-îðäåðà ñðàáîòàëè ïåðåä òåì, êàê ðûíîê ñîâåðøèë ðàëëè â èõ íàïðàâëåíèè. Ýòè ñòîï-îðäåðà îáû÷íî ñðàáàòûâàþò ðàíüøå âðåìåíè, ïîòîìó ÷òî òðåéäåðû ÷àñòî ðàçìåùàþò èõ íà îñíîâå äîëëàðîâîé âåëè÷èíû èëè ñòàòè÷íîé ãðàôè÷åñêîé ìîäåëè. Â äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì êîíöåïöèþ ðàçìåùåíèÿ ñòîï-îðäåðîâ â ñîîòâåòñòâèè ñ èçìåí÷èâîñòüþ ðûíêà. Ìû óæå ðàññìàòðèâàëè èñïîëüçîâàíèå ñòîï-îðäåðîâ, îñíîâûâàÿñü íà Ñðåäíåì èñòèííîì äèàïàçîíå (ATR) (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà). Â ýòîé æå ñòàòüå ìû ñðàâíèì ñòîï-îðäåð íà îñíîâå ATR ñ äðóãèìè ñòîï-îðäåðàìè íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè, à èìåííî íàèáîëåå âûñîêîãî ìàêñèìóìà, ðûíî÷íîãî êîëåáàíèÿ è óãëà Ãàííà. Ìåòîäîëîãèÿ âûõîäà Ýòî - òðè êëþ÷åâûõ ïîäõîäà ê ôîðìèðîâàíèþ ðàçóìíîé ìåòîäîëîãèè âûõîäà, ÷òîáû îïðåäåëèòü, êàêîé èíäèêàòîð èçìåí÷èâîñòè èñïîëüçîâàòü äëÿ íàäëåæàùåãî ðàçìåùåíèÿ

www.investopedia.com ñòîï-îðäåðà, ïî÷åìó ñòîï-îðäåð äîëæåí áûòü ðàçìåùåí èìåííî òàêèì îáðàçîì è êàê êîíêðåòíî ðàáîòàåò ýòîò ñòîïîðäåð íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè. Íèæå ìû ðàññìîòðèì ïðèìåð, ãäå ñòîï-îðäåð íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè ïîçâîëÿåò ìàêñèìèçèðîâàòü ïðèáûëü. Êðîìå òîãî, ìû îáñóäèì ïðåèìóùåñòâà è íåäîñòàòêè ðàçëè÷íûõ òèïîâ ñòîï-îðäåðîâ. Ïî ñóùåñòâó, åñòü äâà òèïà ñòîï-îðäåðîâ: íà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð è ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð. Íà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð ðàçìåùàåòñÿ ñðàçó æå ïîñëå âõîäà â ðûíîê. Îáû÷íî ýòîò ñòîï-îðäåð ðàçìåùàåòñÿ ïîä èëè íà öåíîâîì óðîâíå, íàðóøåíèå êîòîðîãî ïîëíîñòüþ îòìåíÿåò èñõîäíóþ òîðãîâóþ óñòàíîâêó. Íàïðèìåð, åñëè ñäåëêà íà ïîêóïêó áûëà èñïîëíåíà, ïîòîìó ÷òî öåíà çàêðûòèÿ ïîäíÿëàñü âûøå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, òî íà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð îáû÷íî ðàçìåùàåòñÿ, îðèåíòèðóÿñü íà Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ - íàïðèìåð, íà íåñêîëüêî ïóíêòîâ íèæå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Èëè, íàïðèìåð, âõîä â ðûíîê îñóùåñòâëÿåòñÿ, êîãäà öåíà ïåðåñåêàåò âåðøèíó êîëåáàíèÿ, à íà÷àëüíîé ñòîï-îðäåð ðàçìåùàåòñÿ ïîä îñíîâàíèåì ïîñëåäíåãî êîëåáàíèÿ, ëèáî æå ïîêóïêà íà âîñõîäÿùåé òðåíäîâîé ëèíèè ñ íà÷àëüíûì ñòîï-îðäåðîì ïîä ëèíèåé. Â êàæäîì ñëó÷àå íà÷àëüíûé ñòîï-îðäåð ñâÿçàí ñ ñèãíàëîì âõîäà. Ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð îáû÷íî ðàçìåùàåòñÿ ïîñëå äâèæåíèÿ ðûíêà â íàïðàâëåíèè âàøåé ñäåëêè. Åñëè, íàïðèìåð, èñïîëüçîâàòü Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ â êà÷åñòâå îðèåíòèðà, òî ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð áóäåò ïåðåìåùàòüñÿ âñëåä çà ëèíèåé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Äëÿ äëèííîé ïîçèöèè, îñíîâàííîé íà êîëåáàíèÿõ öåíû, ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð ïåðåìåùàëñÿ áû ïîä êàæäûé ïîñëåäóþùèé áîëåå âûñîêèé ìèíèìóì. Íàêîíåö, åñëè áû ñèãíàë ïîêóïêè áûë ïîëó÷åí íà âîñõîäÿùåé òðåíäîâîé ëèíèè, òî ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð ñëåäîâàëî áû ïåðåìåùàòü âñëåä çà ñìåùåíèåì òðåíäîâîé ëèíèè. Îïðåäåëåíèå ñòîïà Â êàæäîì ñëó÷àå ñòîï-îðäåð áûë áû ðàçìåùåí, îñíîâûâàÿñü íà ïðåäîïðåäåëåííîì êîëè÷åñòâå ïóíêòîâ ïîä/íàä êîíòðîëüíîé òî÷êîé (ò.å. Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, ýêñòðåìóìà êîëåáàíèÿ è òðåíäîâîé ëèíèè). Ëîãèêà, ëåæàùàÿ â îñíîâå ñòîï-îðäåðà, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî, åñëè êîíòðîëüíàÿ òî÷-

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Ìàêñèìàëüíàÿ ïðèáûëü

êà íàðóøåíà íà ïðåäîïðåäåëåííóþ âåëè÷èíó, òî ïåðâîíà÷àëüíàÿ ïðè÷èíà äëÿ çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè áûëà óäàëåíà. Ïðåäîïðåäåëåííîå êîëè÷åñòâî ïóíêòîâ îáû÷íî âû÷èñëÿåòñÿ íà îñíîâå òåñòèðîâàíèÿ. Ñòîï-îðäåðà, ðàçìåùåííûå ïîäîáíûì îáðàçîì, îáû÷íî ïðèâîäÿò ê ëó÷øèì ðåçóëüòàòàì, ïîòîìó ÷òî, êàê ìèíèìóì, óñòàíîâëåíû ëîãè÷åñêèì îáðàçîì. Íåêîòîðûå òðåéäåðû ïðè âõîäå â ðûíîê ðàçìåùàþò ñòîï-îðäåðà, îñíîâûâàÿñü íà îïðåäåëåííîì äîëëàðîâîì çíà÷åíèè. Íàïðèìåð, ïðè îòêðûòèè äëèííîé ïîçèöèè îíè ðàçìåùàþò ñòîï-îðäåð íèæå öåíû âõîäà íà çàäàííóþ äîëëàðîâóþ âåëè÷èíó. Â ýòîì ñëó÷àå ñòîï-îðäåð ñðàáàòûâàåò ãîðàçäî ÷àùå, ïîòîìó ÷òî òåõíè÷åñêè-íåîáîñíîâàí. Íåêîòîðûå òðåéäåðû ïîëàãàþò, ÷òî ýòî - ëó÷øèé ñïîñîá óäåðæàòü ïîòåðè íà çàäàííîì óðîâíå, íî â èòîãå ýòî ïðèâîäèò ê áîëåå ÷àñòîìó ïîëó÷åíèþ ïîòåðü. Åñëè âû âíèìàòåëüíåå èçó÷èòå ðûíêè, òî çàìåòèòå, ÷òî êàæäûé ðûíîê èìååò ñâîþ óíèêàëüíóþ èçìåí÷èâîñòü. Äðóãèìè ñëîâàìè, îí èìååò íîðìàëüíî-èçìåðÿåìîå äâèæåíèå. Ýòî äâèæåíèå ìîæåò áûòü ïî òðåíäó èëè ïðîòèâ òðåíäà. Íàèáîëåå ÷àñòî îíî ñîîòíîñèòñÿ ñ äâèæåíèåì ïðîòèâ òðåíäà. Ýòî äâèæåíèå óïîìèíàåòñÿ êàê ðûíî÷íûé øóì. Ëó÷øèå òîðãîâûå ñèñòåìû ó÷èòûâàþò ðûíî÷íûé øóì, è ñòîï-îðäåðà ðàçìåùàþòñÿ âíå ïðåäåëîâ øóìà. Îäèí èç íàèáîëåå ýôôåêòèâíûõ ìåòîäîâ îïðåäåëèòü ðûíî÷íûé øóì çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû èçìåðèòü èçìåí÷èâîñòü ðûíêà.

äà, íî çà ñ÷åò óâåëè÷åíèÿ, íàïðèìåð, âäâîå èëè âòðîå âåëè÷èíû ýòîãî øóìà, èçìåðåííîãî ATR, ñòîï-îðäåð áóäåò çàùèùåí îò ñëó÷àéíîãî ñðàáàòûâàíèÿ. Òàêèì îáðàçîì, òðåéäåð ìîæåò ïîääåðæàòü ñâîþ ïîçèöèþ äîëüøå, îáåñïå÷èâàÿ ñäåëêå áîëüøå øàíñîâ íà óñïåõ. Äðóãèå òèïû ñòîï-îðäåðîâ, îñíîâàííûõ íà èçìåí÷èâîñòè ðûíêà - ýòî òå, êîòîðûå ðàññ÷èòàíû ïî ñàìîìó âûñîêîìó ìàêñèìóìó èëè ñàìîìó íèçêîìó ìèíèìóìó çà îïðåäåëåííûé ïåðèîä âðåìåíè, ãðàôèêó êîëåáàíèé, îòðàæàþùåãî äâèæåíèÿ ðûíêà ââåðõ è âíèç âíóòðè òðåíäà è óãëàì Ãàííà, êîòîðûå èçìåíÿþòñÿ ñ îäíîðîäíîé ñêîðîñòüþ â íàïðàâëåíèè òðåíäà. Ïðèìåðû Ïðè ðàáîòå ñî ñòîï-îðäåðàìè íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè, êàæäûé äîëæåí ÿñíî îïðåäåëèòü öåëè òîðãîâîé ñòðàòåãèè. Êàæäûé èíäèêàòîð èçìåí÷èâîñòè èìååò ñâîè ñîáñòâåííûå õàðàêòåðèñòèêè, â òîì ÷èñëå è îòíîñèòåëüíî âåëè÷èíû ïðèáûëè, êîòîðàÿ áóäåò îòäàâàòüñÿ â ïîïûòêå îñòàòüñÿ â òðåíäå.

Èçìåðåíèå èçìåí÷èâîñòè Èçìåí÷èâîñòü - ýòî â îñíîâíîì âåëè÷èíà îæèäàåìîãî îò ðûíêà äâèæåíèÿ çà íåêîòîðûé ïåðèîä âðåìåíè. Îäíèì èç ëó÷øèõ ïîêàçàòåëåé èçìåí÷èâîñòè äëÿ èñïîëüçîâàíèÿ â òîðãîâëå ÿâëÿåòñÿ Ñðåäíèé èñòèííûé äèàïàçîí (ATR). Ïðè ðàñ÷åòå óðîâíÿ ñòîï-îðäåðà íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè áåðåòñÿ çíà÷åíèå ATR óâåëè÷åííîå íà çàäàííûé êîýôôèöèåíò è äîáàâëÿåòñÿ èëè âû÷èòàåòñÿ èç öåíû çàêðûòèÿ. Ñòîï-îðäåð ìîæåò ïåðåìåùàòüñÿ òîëüêî ââåðõ âî âðåìÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà è òîëüêî âíèç âî âðåìÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Êàê òîëüêî ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð áûë óñòàíîâëåí, îí íèêîãäà íå äîëæåí ïåðåìåùàòüñÿ â ñòîðîíó óâåëè÷åíèÿ ïîòåðü. Ëîãèêà òàêîãî ñòîï-îðäåðà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî òðåéäåð ïðèíèìàåò òîò ôàêò, ÷òî áóäåò ðûíî÷íûé øóì ïðîòèâ òðåí-

Äèàãðàììà 1. Ðàçëè÷íûå âèäû ñòîï-îðäåðîâ.

Ïðèâåäåííàÿ âûøå äèàãðàììà 1 äåìîíñòðèðóåò, êàê ìîãëè áûòü ïðèìåíåíû ðàçëè÷íûå ñòîï-îðäåðà ê êîðîòêîé ïîçèöèè. Â ýòîì ïðèìåðå èñïîëüçóåòñÿ ÷åòûðå òèïà ñêîëüçÿùèõ ñòîï-îðäåðà. Íàèáîëåå âûñîêèé ìàêñèìóì çà ïîñëåäíèå 20 äíåé, 20-äíåâíîå çíà÷åíèå Ñðåäíåãî èñòèííîãî äèàïàçîíà, óâåëè÷åííîå âäâîå è îòëîæåííîå îò ìàêñèìóìà, âåðøèíà ãðàôèêà êîëåáàíèé è íèñõîäÿùèé óãîë Ãàííà.

www.forexmagazine.ru

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

Ìàêñèìàëüíàÿ ïðèáûëü

Ïîñëåäíèé ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð îïðåäåëåí íà îñíîâå óãëà Ãàííà. Óãëû Ãàííà ñòðîÿòñÿ ñ ñàìîãî âûñîêîãî ìàêñèìóìà ñðàçó ïåðåä âõîäîì â ðûíîê. Óãëû Ãàííà â äàííîì ïðèìåðå äâèãàþòñÿ âíèç ñ îäíîðîäíîé ñêîðîñòüþ ÷åòûðå è âîñåìü öåíòîâ â äåíü. Ïî ìåðå äâèæåíèÿ ðûíêà âíèç ðàññòîÿíèå ìåæäó óãëàìè ðàñøèðÿåòñÿ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî òðåéäåð ìîæåò ïîòåðÿòü áîëüøîå êîëè÷åñòâî òåêóùåé ïðèáûëè, â çàâèñèìîñòè îò âûáðàííîãî óãëà Ãàííà â êà÷åñòâå êîíòðîëüíîé òî÷êè äëÿ ñêîëüçÿùåãî ñòîï-îðäåðà. Êðîìå òîãî, ñäåëêà ìîæåò áûòü çàêðûòà ïðåæäåâðåìåííî, åñëè âûáðàí íåïðàâèëüíûé óãîë. Çàêëþ÷åíèå Äèàãðàììà 2. Èñïîëíåíèå ðàçëè÷íûõ ñòîï-îðäåðîâ.

Íà äèàãðàììå 2 ñòðåëêàìè óêàçàíî, ãäå êàæäûé èç ñêîëüçÿùèõ ñòîï-îðäåðîâ íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè áûë áû èñïîëíåí â òå÷åíèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ãëÿäÿ íà äèàãðàììó âèäíî, ÷òî ñòîï-îðäåð íà îñíîâå íàèáîëåå âûñîêîãî ìàêñèìóìà çà 20 äíåé ÿâëÿåòñÿ ñàìûì ìåäëåííî-ïåðåìåùàåìûì ñòîï-îðäåðîì, è ìîæåò ïðèâåñòè ê ïîòåðå íàèáîëüøåãî êîëè÷åñòâà òåêóùåé ïðèáûëè, íî òàêæå è äàåò òðåéäåðó ëó÷øóþ âîçìîæíîñòü çàõâàòèòü íèñõîäÿùèé òðåíä. Ñòîï-îðäåð íà îñíîâå çíà÷åíèÿ 20-äíåâíîãî ATR óâåëè÷åííîãî âäâîå è îòëîæåííîãî îò ìàêñèìóìà äâèæåíèÿ ïåðåìåùàåòñÿ âíèç äî òåõ ïîð, ïîêà ðûíîê äåëàåò áîëåå íèçêèå ìàêñèìóìû. Ýòîò ñòîï-îðäåð íèêîãäà íå ïåðåìåùàåòñÿ ââåðõ, äàæå åñëè ðûíîê ôîðìèðóåò áîëåå âûñîêóþ âåðøèíó. Îí îñòàåòñÿ íà ñàìîì íèçêîì óðîâíå, äîñòèãíóòîì âî âðåìÿ ñíèæåíèÿ. Ïîñêîëüêó îí íèêîãäà íå ïåðåìåùàåòñÿ ââåðõ, òî îòäàåò ìåíüøå ïðèáûëè, ÷åì äðóãèå ñêîëüçÿùèå ñòîï-îðäåðà. Íåäîñòàòîê ýòîãî ñòîï-îðäåðà â òîì, ÷òî îí ìîæåò áûòü èñïîëíåí ðàíüøå âî âðåìÿ òðåíäà, òàêèì îáðàçîì, èñêëþ÷àÿ ó÷àñòèå òðåéäåðà â áîëüøåì íèñõîäÿùåì äâèæåíèè. Ãðàôèê êîëåáàíèé ñëåäóåò çà ðûíî÷íûì òðåíäîì, êàê îïðåäåëåíî ñåðèåé áîëåå íèçêèõ âåðøèí è áîëåå íèçêèõ îñíîâàíèé. Ïîêà òåêóùàÿ âåðøèíà íèæå ïðåäûäóùåé, òîðãîâàÿ ïîçèöèÿ îñòàåòñÿ îòêðûòîé. Êàê òîëüêî âåðøèíà òðåíäà ïåðåñå÷åíà, ñäåëêà çàêðûâàåòñÿ. Ýòîò òèï ñêîëüçÿùåãî ñòîï-îðäåðà íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè ìîæåò îòäàòü áîëüøóþ ÷àñòü òåêóùåé ïðèáûëè â çàâèñèìîñòè îò ðàçìåðà êîëåáàíèé. Âçàìåí - ýòîò òèï ñòîï-îðäåðà ìîæåò ïîçâîëèòü òðåéäåðà ïîó÷àñòâîâàòü â áîëüøåì òðåíäîâîì äâèæåíèè.

Íàèáîëüøóþ âûãîäó îò ïðèìåíåíèÿ ñòîï-îðäåðà íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè èçâëåêàåò òðåíäîâàÿ ñèñòåìà. Òðåéäåð ïðîñòî èñïîëüçóåò èíäèêàòîð òðåíäà, âðîäå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, òðåíäîâîé ëèíèè èëè ãðàôèêà êîëåáàíèé, ÷òîáû îïðåäåëèòü òðåíä, è çàòåì ïåðåìåùàåò ñòîï-îðäåð ïî îòêðûòîé ïîçèöèè, èñïîëüçóÿ ïîêàçàòåëü èçìåí÷èâîñòè. Äàííûé òèï ñòîï-îðäåðà ïîçâîëÿåò ïðåäîòâðàòèòü çàêðûòèå ïîçèöèè â ðåçóëüòàòå ðåçêèõ ðàçâîðîòîâ, óäåðæèâàÿ ñòîï-îðäåð âíå ïðåäåëîâ ðûíî÷íîãî øóìà. Âûñîêî-èçìåí÷èâûå èëè íåíàïðàâëåííûå ðûíêè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé õóäøèå óñëîâèÿ äëÿ òîðãîâëè ñ èñïîëüçîâàíèåì ñòîï-îðäåðà íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè. Â òàêèõ óñëîâèÿõ ñòîï-îðäåðà áóäóò, âåðîÿòíî, ñðàáàòûâàòü áîëåå ÷àñòî. Ïî ñâîåé ïðèðîäå, ñèñòåìà òîðãîâëè ïî òðåíäó áóäåò âñåãäà îòäàâàòü ÷àñòü òåêóùåé ïðèáûëè, åñëè èñïîëüçóåòñÿ ñêîëüçÿùèé ñòîï-îðäåð. Åäèíñòâåííûé ñïîñîá ïðåäîòâðàòèòü ýòî çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû óñòàíîâèòü öåëè ïî ïðèáûëè. Îäíàêî, óñòàíîâêà öåëè ïî ïðèáûëè ìîæåò îãðàíè÷èòü âîçìîæíóþ ïðèáûëü ïî ñäåëêå. Íåêîòîðûå ñêîëüçÿùèå ñòîï-îðäåðà, îñíîâàííûå íà èçìåí÷èâîñòè, ìîãóò íå ïîçâîëèòü çàõâàòèòü áîëüøèå òðåíäû, åñëè ñòîï-îðäåðà ïåðåìåùàþòñÿ ñëèøêîì ÷àñòî. Äðóãèå ñòîï-îðäåðà íà îñíîâå èçìåí÷èâîñòè ìîãóò îòäàòü ñëèøêîì áîëüøóþ ÷àñòü òåêóùåé ïðèáûëè. Èçó÷åíèå è òåñòèðîâàíèå ðàçëè÷íûõ âèäîâ ñêîëüçÿùèõ ñòîï-îðäåðîâ ïîìîãóò âûáðàòü èìåííî òîò âàðèàíò, êîòîðûé ëó÷øå âñåãî ïîäõîäèò äëÿ öåëåé òðåéäåðà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

www.forexmagazine.ru

Ðåàêöèÿ ðûíêà

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

ÐÅÀÊÖÈß ÐÛÍÊÀ Âèíñåíò Òðîíêîíå Â äàííîé ñòàòüå ìû îáñóäèì çàêîí ôèçèêè, êîòîðûé çâó÷èò òàê: "ñèëà äåéñòâèÿ ðàâíà ñèëå ïðîòèâîäåéñòâèÿ", è ïîñìîòðèì íà åãî ïðîñòîå ïðèìåíåíèå â òîðãîâëå. Õî÷ó ñðàçó îãîâîðèòüñÿ, ÷òî ÿ ñîáèðàþñü îáñóäèòü ïðîñòîå ïðèìåíåíèå ýòîãî çàêîíà â òîðãîâëå íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ, à íå ïûòàþñü ïðåäñòàâèòü óíèâåðñàëüíûé òîðãîâûé ïîäõîä èëè ÷òî-òî âðîäå "Ñâÿòîé ÷àøè Ãðààëÿ". Îäíàêî, êîãäà ýòîò çàêîí ïðèìåíÿåòñÿ â òîðãîâëå äîëæíûì îáðàçîì, ýòî ïðèâîäèò ê äîâîëüíî õîðîøèì ðåçóëüòàòàì. Èòàê, äàâàéòå íà÷íåì. Íèæå ïîêàçàí äíåâíîé ãðàôèê âàëþòíîé ïàðû EURUSD:

www.esignallearning.com Ïåðâîå ïðèìåíåíèå, âåðîÿòíî, ÿâëÿåòñÿ ñàìûì î÷åâèäíûì, è îíî ñâÿçàíî ñ èñïîëüçîâàíèåì ýòîé êîíöåïöèè â ïðîåêòèðîâàíèè áóäóùèõ âðåìåííûõ è öåíîâûõ òî÷åê íà ðûíêå. ß õî÷ó ïîä÷åðêíóòü, ÷òî, õîòÿ ýòà êîíöåïöèÿ ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ ïðîåêòèðîâàíèÿ áóäóùèõ âðåìåííûõ è öåíîâûõ òî÷åê, îíà íå âñåãäà èäåàëüíî ðàáîòàåò èëè, äðóãèìè ñëîâàìè, ðàáîòàåò íå â 100% ñëó÷àåâ. Ïðåäñòàâëåííûé âûøå ãðàôèê âàëþòíîé ïàðû EURUSD õîðîøî äåìîíñòðèðóåò, ãäå äàííàÿ êîíöåïöèÿ äåéñòâèòåëüíî õîðîøî ðàáîòàëà, è èìåííî ïîýòîìó ÿ âûáðàë äíåâíîé ìàñøòàá âðåìåíè. Ïåðâîé òî÷êîé, êîòîðóþ ÿ èñïîëüçîâàë, ñòàë ìèíèìóì êîëåáàíèÿ 22 àïðåëÿ 2009ã. ß ïðîâåë òðåíäîâóþ ëèíèþ îò ìèíèìóìà 22 àïðåëÿ äî ïåðâîãî ñóùåñòâåííîãî ìàêñèìóìà êîëåáàíèÿ 13 ìàÿ 2009ã. Ýòó ïåðâóþ òðåíäîâóþ ëèíèþ ìîæíî ðàññìàòðèâàòü êàê ëèíèþ äåéñòâèÿ. Çàòåì, ÿ ïðîâåë òðåíäîâóþ ëèíèþ, ñîåäèíÿþùóþ ìàêñèìóì êîëåáàíèÿ 13 ìàÿ ñ ìèíèìóìîì êîëåáàíèÿ 18 ìàÿ 2009ã. Ýòó òðåíäîâóþ ëèíèþ ìîæíî ðàññìîòðåòü, êàê ëèíèþ ðåàêöèè. Ïîñëå ýòîãî, ÿ ïðîñòî ñêîïèðîâàë ïåðâóþ ëèíèþ äåéñòâèÿ è ïðèëîæèë åå ê ìèíèìóìó 18 ìàÿ, ÷òîáû ïîëó÷èòü íàøó áóäóùóþ ëèíèþ äåéñòâèÿ.

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Äåéñòâèå è ðåàêöèÿ ðûíêà.

Êàê âû çíàåòå, çàêîí äåéñòâèÿ è ðåàêöèè ñóùåñòâîâàë âñåãäà, è ÿ, êîíå÷íî æå, íå ïðåòåíäóþ íà ðîëü ïåðâîîòêðûâàòåëÿ, ïðè ýòîì ÿ è íå çàÿâëÿþ î ñâîåì íîâàòîðñòâå â èñïîëüçîâàíèè ýòîãî ìåòîäà â òîðãîâëå. ß óâåðåí, ÷òî ÿ äàëåêî íå ïåðâûé ÷åëîâåê, êòî âèäèò ïðîÿâëåíèå ýòîãî çàêîíà íà ðûíî÷íûõ ãðàôèêàõ. Îäíàêî, ìíîãî ëåò íàçàä, êîãäà ÿ ýêñïåðèìåíòèðîâàë ñ ðàçëè÷íûìè ìåòîäàìè ïîñòðîåíèÿ òðåíäîâûõ ëèíèé, ÿ ñëó÷àéíî îáíàðóæèë ýòî ñâîéñòâî ðûíî÷íûõ öåí è ïîñ÷èòàë, ÷òî ýòî áóäåò èìåòü ïîòåíöèàë. Ýòà çàêîíîìåðíîñòü äåéñòâèòåëüíî ðàáîòàåò è èìååò ìíîãî âîçìîæíîñòåé äëÿ ïðèìåíåíèÿ, íî ÿ îñòàíîâëþñü çäåñü òîëüêî íà íåñêîëüêèõ ïðèìåðàõ.

Êàê âû âèäèòå íà äíåâíîì ãðàôèêå, áóäóùàÿ ëèíèÿ äåéñòâèÿ îáåñïå÷èâàåò íàì î÷åíü öåííóþ èíôîðìàöèþ. Ïðåæäå âñåãî, îíà ìîæåò äåéñòâîâàòü êàê òðåíäîâàÿ ëèíèÿ äëÿ öåíîâîãî äâèæåíèÿ. Âî-âòîðûõ, òî÷êà îêîí÷àíèÿ áóäóùåé ëèíèè äåéñòâèÿ ìîæåò äåéñòâîâàòü â êà÷åñòâå ïðîåêöèè âîçìîæíîãî áóäóùåãî öåíîâîãî óðîâíÿ. Â-òðåòüèõ, òî÷êà îêîí÷àíèÿ áóäóùåé ëèíèè äåéñòâèÿ ìîæåò äåéñòâîâàòü êàê ïðîåêöèÿ ìîìåíòà âðåìåíè, êîãäà áóäåò ñôîðìèðîâàí âîçìîæíûé ìàêñèìóì íà ðûíêå ëèáî óêàæåò íà áóäóùóþ òî÷êó êîëåáàíèÿ èëè ðàçâîðîòà. Òàêæå, âû ìîæåòå ñêîïèðîâàòü ïåðâóþ ëèíèþ ðåàêöèè è ñîåäèíèòü åå ñ êîíå÷íîé òî÷êîé áóäóùåé ëèíèè äåéñòâèÿ,

www.forexmagazine.ru

Ðåàêöèÿ ðûíêà

Äåêàáðü 2009 ¹303/50

÷òîáû ïîëó÷èòü åùå îäíó áóäóùóþ òî÷êó êîëåáàíèÿ è/èëè âîçìîæíóþ òî÷êó ðàçâîðîòà íà ðûíêå, à òàêæå âîçìîæíûé ïðîåêòèðóåìûé óðîâåíü âîññòàíîâëåíèÿ ðûíêà. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî çäåñü ÿ ïîêàçàë òîëüêî íåñêîëüêî âîçìîæíîñòåé òîãî, êàêóþ èíôîðìàöèþ ìîæíî ïîëó÷èòü èç ýòîé ïðîñòîé òåõíèêè. Ïðè÷åì ýòà êîíöåïöèÿ ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ íà ëþáîì âðåìåííîì ìàñøòàáå, â çàâèñèìîñòè îò ïðèìåíÿåìîãî âàìè òîðãîâîãî ïîäõîäà. Êàê êîíêðåòíî èñïîëüçîâàòü ýòó èíôîðìàöèþ â òîðãîâëå, òðåéäåð äîëæåí ðåøèòü ñàìîñòîÿòåëüíî. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com